一、公司摘要二、外部環(huán)境分析 (一)政治環(huán)境 (二)經(jīng)濟(jì)環(huán)境 (三)社會(huì)環(huán)境 (四)技術(shù)環(huán)境三、內(nèi)部資源分析 (一)有利資源 (二)無形資源四、行業(yè)環(huán)境分析 (一) (二)分析矩陣分析五、財(cái)務(wù)分析 (一)、貴州茅臺(tái)的償債能力分析 (二)、貴州茅臺(tái)營(yíng)運(yùn)能力分析 (三)、貴州茅臺(tái)盈利能力分析六、風(fēng)險(xiǎn)分析 (一)風(fēng)險(xiǎn)與β系數(shù)概述二、貝塔系數(shù)的計(jì)算 (三)、貴州茅臺(tái)的貝塔系數(shù)計(jì)算 (四)、貴州茅臺(tái)的貝塔系數(shù)分析 分析報(bào)告 七、貴州茅臺(tái)的估值 (一)、股票估值概述 (二)、股票估值的方法 (三)、貴州茅臺(tái)的股票估值八、資本結(jié)構(gòu) (一)資本結(jié)構(gòu)的基本理論 (二)資產(chǎn)負(fù)債率 (三)股東權(quán)益結(jié)構(gòu) (四)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的幾種舉措九、行業(yè)分析 (一)行業(yè)周期 (二)產(chǎn)業(yè)鏈 (三)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的主因 (四)投資邏輯 (五)風(fēng)險(xiǎn)因素 (六)同行業(yè)對(duì)比十、綜合結(jié)論 分析報(bào)告 投資報(bào)告分析—β關(guān)鍵詞β:600519::公司簡(jiǎn)介：1999291[2001]5620017317,150(650)A25,0002001820 分析報(bào)告 433833153050805254106222751423200322094.78045 分析報(bào)告 企業(yè)文化：2012730WTO二．外部環(huán)境分析; 分析報(bào)告 (一)政治環(huán)境689 (二)經(jīng)濟(jì)環(huán)境 分析報(bào)告 (三)社會(huì)環(huán)境16 (四)技術(shù)環(huán)境20""三．內(nèi)部資源分析 ()有利的地理?xiàng)l件 分析報(bào)告 ()豐富的紅纓子高粱資源 ()公司規(guī)模與雄厚的資金20012500010381812345677 分析報(bào)告 984931四．行業(yè)環(huán)境分析123略121212 3ASASASAS04020202062244162223624364802040203023624485024848243682618262339263955937282837842503442 分析報(bào)告 ()集中化戰(zhàn)略 ()市場(chǎng)開發(fā)戰(zhàn)略 分析報(bào)告 五．財(cái)務(wù)分析 (一)茅臺(tái)公司償債能力分析償債能力 ()流動(dòng)比率1分析報(bào)告120102012220133201234%201122317822 ()速動(dòng)比率112 ()現(xiàn)金比率 分析報(bào)告 ()應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率21,086,742,301.4763.40/1996,629,792.8659.91/ 分析報(bào)告 123===+//2*365/25.7620116.0920122011221 ()資產(chǎn)負(fù)債率/20%2011--201227.21%21.21%. 分析報(bào)告 ()息稅前保障倍數(shù)069858456191116652143.421312011--201298.6%16.8%2011--2012.5%27.09% ()產(chǎn)權(quán)比率分析 分析報(bào)告 2011--2012 (二)茅臺(tái)公司營(yíng)運(yùn)能力分析====//// 分析報(bào)告 存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率而 分析報(bào)告 25.7620116.09201220112流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2010-201220112012總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=/ 分析報(bào)告 20.874720110.4606201220112 (三)茅臺(tái)公司盈利能力分析資產(chǎn)利潤(rùn)率2010--2012, 分析報(bào)告 .股東權(quán)益報(bào)酬率.263.74%,.資產(chǎn)凈利率 分析報(bào)告 銷售凈利率2010--20122011--20122010--20112010--201173%52011--201251% (四)茅臺(tái)公司發(fā)展能力分析、銷售增長(zhǎng)率04467499670001676908828052986 分析報(bào)告 2010-2012、資產(chǎn)增長(zhǎng)率00193132925587582490087 分析報(bào)告 2010-201112、股權(quán)資本增長(zhǎng)率07790168539992625403382010-2012六、風(fēng)險(xiǎn)分析 (一)風(fēng)險(xiǎn)與貴系數(shù)概述 分析報(bào)告 Betacoefficient1-1二貝塔系數(shù)的計(jì)算1110 分析報(bào)告 Cov(ra,rm)aCov(ra,rm)=ρa(bǔ)mσaσmρa(bǔ)ma11aaa:1σmβ=22 (三)貴州茅臺(tái)公司的貝塔系數(shù)計(jì)算 分析報(bào)告 Betacoefficient (四)貴州茅臺(tái)公司的貝塔系數(shù)分析0.8230060.823006.CHOW七、貴州茅臺(tái)公司的估值 (一)股票估值概述影響股票估值的因素 (二)股票估值的方法 分析報(bào)告 絕對(duì)估值B-S()DDMDCFDCF相對(duì)估值 分析報(bào)告 PEPBPEGEV/EBITDA()PE/PEePEp/eeeeEeeeeeePB/eePBPB 分析報(bào)告 PBROE聯(lián)合估值 (三)貴州茅臺(tái)公司的股票估值 分析報(bào)告 通過表中數(shù)據(jù)可知茅臺(tái)公司的市凈率在同行業(yè)公司中較低說明茅臺(tái)公司的盈利能力良好經(jīng)營(yíng)狀況亦良好投資風(fēng)險(xiǎn)較小由于表中數(shù)據(jù)都所以茅臺(tái)股價(jià)還有上升的空間，具有一定的增長(zhǎng)潛力。八、資本結(jié)構(gòu) (一)資本結(jié)構(gòu)的基本理論令:(David.Durand) 分析報(bào)告 100%,令令():glianiMiller58),MM(peekingOrderTheory)令MM(Trade-offTheory) 分析報(bào)告 ;,,:;令MyersMailuf(1984)19651982,61%,23%,2.7%:, (二)資產(chǎn)負(fù)債率2012920139--1分析報(bào)告9.366.51%72012133.0851.86%5貴州貴州茅臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債表截止日期流動(dòng)資產(chǎn)2013-09-302013-06-302013-03-312012-09-303984084.723468297.713685609.783622507.663148589.28分析報(bào)告非非流動(dòng)資產(chǎn)943359.07893773.33904612.22877313.23734898.3749274434927443.794362071.044590222.004499820.903883487.65流動(dòng)負(fù)債943630.02782383.32728881.69非流動(dòng)負(fù)債1777.001777.001777.00945407.02784160.32730658.69952640.26682554.101777.001777.00954417.26684331.10所所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)3982036.773577910.723859563.313545403.643199156.5549274434927443.794362071.044590222.004499820.903883487.65313273121解釋：資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)2解釋：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn) 分析報(bào)告 :3120072013=/10%40% (三)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)=/*100% 分析報(bào)告 ;22011-20132013-09-302013-06-302013-03-312012-09-30每股分析指標(biāo)----------3855077.123473352.143774275.233414965.413125938.3778.2478.2479.6382.2275.8980.492013-09-302013-06-302013-03-312012-12-312012-09-302012-06-302012-03-3180.813482.023284.082378.789982.378471.527978.3645 分析報(bào)告 2011-12-312011-09-302011-06-302011-03-3172.787270.175769.679370.43722 (四)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的幾種舉措23 分析報(bào)告 九、行業(yè)分析 (一)行業(yè)周期 (二)產(chǎn)業(yè)鏈 分析報(bào)告 (三)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的主因、需求剛性5圖人口穩(wěn)定增長(zhǎng)、消費(fèi)貢獻(xiàn)增長(zhǎng)圖消費(fèi)對(duì)的貢獻(xiàn)率持續(xù)增長(zhǎng)8/45分析報(bào)告、城鎮(zhèn)化/0200圖城鄉(xiāng)居民食品消費(fèi)額增加，占比下降/45分析報(bào)告 (四)投資邏輯白酒行業(yè)的投資機(jī)會(huì)：1-22 (五)風(fēng)險(xiǎn)因素/45 分析報(bào)告 (六)同行業(yè)對(duì)比每股收益排名()600519600519100230424.170005000568300085846008096008095凈利潤(rùn)同比()排名600197600197160051926