1、財(cái)務(wù)比率的分析敖財(cái)務(wù)比率分析是安指將財(cái)務(wù)報(bào)表中頒的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行唉對(duì)比，以此來揭鞍示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況礙的一種方法。常稗用的財(cái)務(wù)比率可扒分為五大類：熬(1)變現(xiàn)能力柏比率；翱(2)資產(chǎn)管理哀比率；稗(3）負(fù)債比率芭；癌(4）盈利能力背比率；扳(5）市價(jià)比率稗。班一、變現(xiàn)能力比矮率啊 變現(xiàn)能扒力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)瓣金的能力，從而愛可以反映企業(yè)的俺短期償債能力，疤它取決于可以在襖近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金襖的流動(dòng)資產(chǎn)的多安少。由于短期債胺務(wù)的償還要減少懊現(xiàn)金，因此在計(jì)背算變現(xiàn)能力指標(biāo)哎時(shí)要扣除短期負(fù)柏債。反映變現(xiàn)能挨力的財(cái)務(wù)比率主哀要有流動(dòng)比率、皚速動(dòng)比率和現(xiàn)金吧比率。礙 （一）爸流動(dòng)比率懊流動(dòng)比率是流動(dòng)八資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債靶

2、的比值，其計(jì)算敖公式為：霸 不同行疤業(yè)的流動(dòng)比率有伴所不同。一般認(rèn)懊為，制造業(yè)合理邦的最低流動(dòng)比率艾為2。這是因?yàn)榘尢幱诹鲃?dòng)資產(chǎn)中把變現(xiàn)能力最差的唉存貨金額約占制把造業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總安額的一半，剩下扳的流動(dòng)性較大的爸流動(dòng)資產(chǎn)至少要邦等于流動(dòng)負(fù)債，扒企業(yè)的短期償債哀能力才會(huì)有保證斑。計(jì)算出來的流頒動(dòng)比率，要與同阿1L平均比率、叭本企業(yè)歷史的流癌動(dòng)比率等進(jìn)行比白較，才能知道這襖個(gè)比率是高還是凹低。一般情況下八，營業(yè)周期、流案動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收靶賬款和存貨的周埃轉(zhuǎn)速度是影響流罷動(dòng)比率的主要因敗素。因此在分析盎流動(dòng)比率時(shí)還要捌結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)的凹周轉(zhuǎn)速度和構(gòu)成佰情況來進(jìn)行。凹 （二）案速動(dòng)比率罷 由于流吧動(dòng)資產(chǎn)中

3、存貨的熬變現(xiàn)能力是最差俺的，因此在分析拜企業(yè)短期償債能扮力時(shí)就有必要計(jì)啊算剔除存貨后的癌流動(dòng)比率，這就班是速動(dòng)比率。速隘動(dòng)比率是從流動(dòng)耙資產(chǎn)中扣除存貨爸部分后與流動(dòng)負(fù)罷債的比值，其計(jì)跋算公式為：皚 通常認(rèn)昂為制造業(yè)正常的澳速動(dòng)比率為1，暗低于1的速動(dòng)比挨率被認(rèn)為是短期白償債能力偏低。百影響速動(dòng)比率可暗信性的重要因素吧是應(yīng)收賬款的變哎現(xiàn)能力。上式中澳的哎“吧流動(dòng)資產(chǎn)一存貨巴”案稱為速動(dòng)資產(chǎn)。岸 除了以俺上財(cái)務(wù)比率外，扳還應(yīng)結(jié)合影響變般現(xiàn)能力的其他因昂素來分析企業(yè)的扳短期償債能力。巴增強(qiáng)變現(xiàn)能力的隘因素主要有可動(dòng)案用的銀行貸款指芭標(biāo)、準(zhǔn)備很快變癌現(xiàn)的長期資產(chǎn)、隘企業(yè)償債能力的懊聲譽(yù)等；減弱變礙現(xiàn)能

4、力的因素主搬要有未做記錄的挨或有負(fù)債、擔(dān)保般責(zé)任引起的負(fù)債奧等。爸二、資產(chǎn)管理比扒率拌 斑 資產(chǎn)管理比率凹，又稱運(yùn)營效率伴比率，是用來衡拔量公司在資產(chǎn)管背理方面效率的 半 財(cái)務(wù)比率。資昂產(chǎn)管理比率包括扳營業(yè)周期、存貨俺周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬鞍款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)叭資 產(chǎn)周傲轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周板轉(zhuǎn)率。鞍 瓣 （一）營業(yè)周捌期瓣 白 營業(yè)周期是指扒從取得存貨開始岸到銷售存貨并收敗回現(xiàn)金為止的這哎段時(shí)間。營業(yè) 澳 周期的長癌短取決于存貨周俺轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬凹款周轉(zhuǎn)天數(shù)，其巴計(jì)算公式如下：搬營業(yè)周期存貨頒周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收版賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)熬 營運(yùn)周扮期的含義是將期藹末存貨轉(zhuǎn)變成現(xiàn)按金所需要的時(shí)間癌。營業(yè)周期短，昂說明資金周轉(zhuǎn)速拔

5、度快；營業(yè)周轉(zhuǎn)般長，說明資金周盎轉(zhuǎn)速度慢。從計(jì)阿算公式可以看出俺，營運(yùn)周期是由壩存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)絆收賬款周轉(zhuǎn)率所背決定的。稗 （二）般存貨周轉(zhuǎn)率埃在流動(dòng)資產(chǎn)中，邦存貨所占的比重凹較大。存貨的變靶現(xiàn)能力將直接影芭響企業(yè)資產(chǎn)的利爸用效率，因此必礙須特別重視對(duì)存熬貨的分析。存貨伴的變現(xiàn)能力，一拜般用存貨的周轉(zhuǎn)矮率來反映。存貨唉周轉(zhuǎn)率是衡量和襖評(píng)價(jià)企業(yè)購人存矮貨、投人生產(chǎn)、佰銷售收回等各環(huán)瓣節(jié)管理狀況的綜佰合性指標(biāo)，具體凹有存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)傲和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)拔。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)暗是銷售成本與平伴均存貨余額的比爸值；存貨周轉(zhuǎn)天壩數(shù)是用時(shí)間表示拌的存貨周轉(zhuǎn)率指頒標(biāo)。其計(jì)算公式伴為：隘 一般來般講，存貨周轉(zhuǎn)速伴度越快，

6、存貨的跋占用水平越低，罷資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)搬，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)唉金或應(yīng)收賬款的柏速度越快。提高哀存貨周轉(zhuǎn)率可以艾提高企業(yè)資產(chǎn)的安變現(xiàn)能力。但是絆存貨周轉(zhuǎn)率過高唉，可能說明企業(yè)稗存貨水平過低或百銷售價(jià)格過高等懊。因此，對(duì)于存翱貨周轉(zhuǎn)率的分析愛，應(yīng)結(jié)合企業(yè)存盎貨的構(gòu)成和銷售板價(jià)格情況作出恰藹當(dāng)判斷。愛 （三）柏應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率版 應(yīng)收賬白款和存貨一樣，胺在流動(dòng)資產(chǎn)中具骯有舉足輕重的地襖位。應(yīng)收賬款的俺及時(shí)收回，不僅耙增強(qiáng)了企業(yè)的短芭期償債能力，也澳反映了企業(yè)管理藹應(yīng)收賬款方面的邦效率。白反映應(yīng)收賬款周奧轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是般應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率艾，具體有應(yīng)收賬懊款周轉(zhuǎn)次數(shù)和應(yīng)啊收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)斑。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)板次數(shù)是銷售

7、收人哀與平均應(yīng)收款余罷額的比值，反映般了年度內(nèi)應(yīng)收賬耙款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平伴均次數(shù)；用時(shí)間皚表示的周轉(zhuǎn)速度昂是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)敖天數(shù)，又稱為平埃均應(yīng)收款回收期扒或平均收現(xiàn)期，敖它表示企業(yè)從取隘得應(yīng)收賬款的權(quán)唉利到收回款項(xiàng)所柏需的時(shí)間。其計(jì)矮算公式為：八 公式中斑的把“叭銷售收人唉”唉數(shù)來自利潤表，熬是指扣除折扣和扳折讓后的銷售凈班額； 奧“俺平均應(yīng)收賬款扒”佰是指未扣除壞賬敖準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款拔金額，它是資產(chǎn)氨負(fù)債表中澳“半期初應(yīng)收賬款余罷額爸”八與皚“邦期末應(yīng)收賬款余瓣額挨”敖的平均數(shù)。懊一般來說，應(yīng)收壩賬款周轉(zhuǎn)率越高搬，平均收賬期越瓣短，說明應(yīng)收賬吧款的收回越快，奧否則，說明企業(yè)矮的營運(yùn)資金會(huì)過百多地呆

8、滯在應(yīng)收啊賬款上，會(huì)影響百企業(yè)資金的正常挨周轉(zhuǎn)。在運(yùn)用這八個(gè)指標(biāo)時(shí)，要注頒意某些因素可能骯會(huì)影響到該指標(biāo)靶的正確計(jì)算。這敖些因素主要有：愛(1)季節(jié)性經(jīng)絆營；百(2)大量使用皚分期付款結(jié)算方壩式；骯(3)大量銷售矮使用現(xiàn)金結(jié)算；盎(4）年末大量啊銷售或年末銷售拜大幅度下降。哀 存貨周愛轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款疤周轉(zhuǎn)率以及兩者隘相結(jié)合的營運(yùn)周昂期是反映企業(yè)資八產(chǎn)運(yùn)營效率的最案主要的指標(biāo)，以把下是反映企業(yè)資挨產(chǎn)運(yùn)營效率的另阿外兩個(gè)指標(biāo)。皚（四）流動(dòng)資產(chǎn)凹周轉(zhuǎn)率阿流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率敖是銷售收人與全板部流動(dòng)資產(chǎn)平均礙余額的比值。其伴計(jì)算公式為：罷 流動(dòng)資埃產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映鞍流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)般速度。周轉(zhuǎn)速度八快，會(huì)相對(duì)節(jié)

9、約案流動(dòng)資產(chǎn)，等于俺相對(duì)擴(kuò)大長期資扳產(chǎn)投入，增強(qiáng)企白業(yè)盈利能力；而邦延緩周轉(zhuǎn)速度，盎則說明流動(dòng)資產(chǎn)皚占用資金較多，壩形成資金浪費(fèi)，擺降低企業(yè)盈利能啊力。流動(dòng)資產(chǎn)周版轉(zhuǎn)率最終是由存伴貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收搬賬款周轉(zhuǎn)率所決敖定的。奧（五）總資產(chǎn)周翱轉(zhuǎn)率壩 總資產(chǎn)翱周轉(zhuǎn)率是銷售收昂人與平均資產(chǎn)總皚額的比值。其計(jì)跋算公式為：凹 該指標(biāo)氨是從總體上反映鞍企業(yè)資產(chǎn)利用的邦效率?？傎Y產(chǎn)周骯轉(zhuǎn)率越高，說明啊資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越芭快，反映銷售能哀力越強(qiáng)。企業(yè)可辦以通過薄利多銷半的方法，加速資癌產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來敖利潤絕對(duì)值的增俺加。與流動(dòng)資產(chǎn)捌周轉(zhuǎn)率相同，總按資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最終版也是由存貨周轉(zhuǎn)哀率和應(yīng)收賬款周巴轉(zhuǎn)率所決定的。三、負(fù)債

10、比率擺 負(fù)按債比率是指?jìng)鶆?wù)搬與資產(chǎn)和凈資產(chǎn)稗的關(guān)系，是反映半企業(yè)長期債務(wù)償擺還能力的，主要叭指標(biāo)。敗 企翱業(yè)的長期債務(wù)主安要有長期借款、傲應(yīng)付長期債券、敖長期應(yīng)付款等。阿分析一個(gè)企業(yè) 擺 的長期債務(wù)償拜還能力，主要是跋為了確定該企業(yè)凹償還債務(wù)本金與矮債務(wù)利息的能力芭。這種能力是通芭過財(cái)務(wù)報(bào)表中的叭有關(guān)數(shù)據(jù)之間的皚關(guān)系來反映的，安如權(quán)益與資產(chǎn)之疤間的關(guān)系、不同愛權(quán)益之間的內(nèi)在敖關(guān)系、權(quán)益與收扒益之間的關(guān)系等靶。通過這些關(guān)系百可以看出企業(yè)的拜資本結(jié)構(gòu)是否健靶全合理，獲利能絆力是否強(qiáng)，從而鞍評(píng)價(jià)企業(yè)長期償矮債能力的高低。吧 反映長耙期償債能力的負(fù)岸債比率主要有資稗產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)柏比率、有形凈值霸債務(wù)

11、率和已獲利扳息倍數(shù)。挨 （一）資盎產(chǎn)負(fù)債率埃 資產(chǎn)負(fù)般債率，又稱舉債癌經(jīng)營比率，是負(fù)邦債總額與資產(chǎn)總懊額的比率，它反矮映了在總資產(chǎn)中壩氣多大比例的資絆金來源是通過借扒債籌集的，也可俺以衡量企業(yè)在清隘算時(shí)保護(hù)債權(quán)人叭利益的程度。其襖計(jì)算公式為：般 本著穩(wěn)拜健原則，公式中絆負(fù)債既包括長期翱負(fù)債，也包括短翱期負(fù)債。這是由巴于從長期來看，扳短期負(fù)債作為一藹個(gè)整體，企業(yè)總背是要長期占用的扒，可以視同長期安資金來源。公式懊中資產(chǎn)總額則是搬扣除累計(jì)折舊后暗的凈額。挨 不同的凹企業(yè)利益關(guān)系人扮對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的襖評(píng)價(jià)是不同的。斑債權(quán)人所關(guān)心的拌是債權(quán)的安全，岸因此認(rèn)為這個(gè)指按標(biāo)越低越好；投邦資人所關(guān)心的是安投資收

12、益的高低熬，在資產(chǎn)收益率敗高于負(fù)債利率的岸情況下，為了獲敖得杠桿利益，投愛資人認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)耙債率越高越好；唉企業(yè)經(jīng)營者對(duì)于奧資產(chǎn)負(fù)債率的態(tài)愛度則比較復(fù)雜，拔經(jīng)營者要在負(fù)債跋經(jīng)營的收益與風(fēng)胺險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡翱，選擇合適的資罷產(chǎn)負(fù)債率。笆 （二）艾產(chǎn)權(quán)比率邦 產(chǎn)權(quán)比矮率，又稱債務(wù)股擺權(quán)比率，也是衡暗量企業(yè)長期償債班能力的一個(gè)指標(biāo)藹。它是負(fù)債總額般與股東權(quán)益總額氨之比。其計(jì)算公安式為：耙 產(chǎn)權(quán)比疤率反映由債權(quán)人皚提供的資本與股熬東提供的資本的叭相對(duì)關(guān)系，反映俺企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)安構(gòu)是否穩(wěn)定。一半般說來，股東資哎本大于借人資本澳較好，但也不能俺一概而論。從股挨東來看，在通貨拜膨脹加劇時(shí)期，澳企業(yè)多借債可以邦把

13、損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)哎嫁給債權(quán)人；在癌經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，矮多借債可以獲得拔額外的利潤；在把經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，佰少借債可以減少按利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)安風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率板高，是高風(fēng)險(xiǎn)、岸高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)隘構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低鞍，是低風(fēng)險(xiǎn)、低把報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)爸。產(chǎn)權(quán)比率同時(shí)八也表明債權(quán)人投翱入的資本受到股艾東權(quán)益保障的程敗度。，捌 （三）襖有形凈值債務(wù)率哀 有形凈柏值債務(wù)率是企業(yè)鞍負(fù)債總額與有形隘凈值的百分比。俺有形凈值是股東佰權(quán)益減去無形資板產(chǎn)凈值。其計(jì)算扳公式為：翱 有形凈擺值債務(wù)率指標(biāo)實(shí)扒質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率半的延伸，是更為伴謹(jǐn)慎、保守地反柏映在企業(yè)清算中安債權(quán)人投人的資白產(chǎn)受到股東權(quán)益佰韻保障程度。因氨為保守的觀點(diǎn)認(rèn)白為無形資產(chǎn)

14、不宜背用來償還債務(wù)，暗所以將其從股東跋權(quán)益中扣除。從扒長期償債能力來岸講，該比率越低瓣說明企業(yè)的財(cái)務(wù)隘風(fēng)險(xiǎn)越小。白（四）已獲利息辦倍數(shù)熬 已獲利岸息倍數(shù)，又叫利敗息保障倍數(shù)，是矮企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收盎益與利息費(fèi)用的耙比值，用以衡量罷償付借款利息的拜能力。其計(jì)算公扮式為：百 公式中奧的板“佰息稅前利潤礙”澳是指利潤表中未辦扣除利息費(fèi)用和翱所得稅之前的利昂潤。它可以用擺“叭利潤總額加利息澳費(fèi)用艾”霸計(jì)算得到，其中暗的奧“隘利息費(fèi)用阿”俺是指本期發(fā)生的斑全部應(yīng)付利息，吧不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)按用中的利息費(fèi)用瓣，還應(yīng)包括計(jì)人伴固定資產(chǎn)成本中拜的資本化利息。隘由于我國現(xiàn)行利瓣潤表中的班“扮利息費(fèi)用爸”吧沒有單列，而是

15、邦混在耙“芭財(cái)務(wù)費(fèi)用稗”吧之中，外部報(bào)表挨使用人只好用絆“哎利潤總額加財(cái)務(wù)按費(fèi)用斑”搬來估算。哎 已獲利埃息倍數(shù)反映了企阿業(yè)的經(jīng)營收益支捌付債務(wù)利息的能般力。這個(gè)比率越吧高說明償債能力敖越強(qiáng)。但是，在斑利用這個(gè)指標(biāo)時(shí)捌應(yīng)該注意到會(huì)計(jì)愛上是采用權(quán)責(zé)發(fā)骯生制來核算收人藹和費(fèi)用的，這樣按，本期的利息費(fèi)耙用未必就是本期斑的實(shí)際利息支出挨，而本期的實(shí)際啊利息支出也未必背是本期的利息費(fèi)骯用；同時(shí)，本期藹的息稅前利潤與凹本期經(jīng)營活動(dòng)所扳獲得的現(xiàn)金也未敖必相等。因此已礙獲利息倍數(shù)的使白用應(yīng)該與企業(yè)的板經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流板量結(jié)合起來；另安外最好比較本企隘業(yè)連續(xù)幾年的該邦項(xiàng)指標(biāo)，并選擇敗最低指標(biāo)年度的暗數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)。

16、絆 除了用襖以上相關(guān)項(xiàng)目之疤間的比率來反映辦長期償債能力外扳，還應(yīng)該注意一按些影響長期償債挨能力的因素，如按經(jīng)營租賃、擔(dān)保八責(zé)任、或有負(fù)債叭等。哀四、盈利能力比邦率俺 盈利能辦力比率就是企業(yè)癌賺取利潤的能力澳。不論是投資人絆、債權(quán)人還是企哀業(yè)經(jīng)理人員等企鞍業(yè)的利益關(guān)系人熬都非常關(guān)心企業(yè)爸的盈利能力。礙 一般說頒來，只有正常的唉營業(yè)狀況才能說扳明企業(yè)的盈利能氨力。非正常的營敗業(yè)狀況，雖然也辦會(huì)給企業(yè)帶來收哎益或損失，但它跋不是經(jīng)常和持久般的，不能說明企稗業(yè)的能力。因此盎，在分析企業(yè)的艾盈利能力時(shí)，應(yīng)氨當(dāng)排除證券買賣阿等非正常項(xiàng)目、敖已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ拱宓臓I業(yè)項(xiàng)目、重襖大事故或法律更吧改等特別項(xiàng)目和跋

17、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、財(cái)務(wù)半制度變更帶來的跋累計(jì)影響等因素愛。版 反映企懊業(yè)盈利能力的主愛要指標(biāo)有銷售凈傲利率、銷售毛利班率、資產(chǎn)報(bào)酬率皚、凈資產(chǎn)報(bào)酬率盎等。拌 （一）埃銷售凈利率半銷售凈利率是凈昂利與銷售收人的搬百分比，其計(jì)算哀公式為：邦 銷售凈百利率反映每一元扒銷售收人帶來凈把利潤的多少，表懊示銷售收人的收昂益水平。企業(yè)在愛增加銷售收人的藹同時(shí)，必須相應(yīng)拌地獲得更多的凈白利潤，才能使銷啊售凈利率保持不阿變或有所提高。靶通過分析銷售凈笆利率的升降變動(dòng)扮，可以促使企業(yè)敗在擴(kuò)大銷售的同般時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)敗營管理，提高盈熬利水平。銷售凈鞍利率受行業(yè)特點(diǎn)皚影響較大，因此懊，在利用這個(gè)指擺標(biāo)時(shí)應(yīng)結(jié)合不同澳行業(yè)的具體

18、情況案進(jìn)行分析。伴 （二）柏銷售毛利率敗 銷售毛霸利率是銷售毛利笆占銷售收人的比絆率，其中銷售毛按利是銷售收人與俺銷售成本的差額愛。其計(jì)算公式為艾：壩 銷售毛辦利率表示每一元啊銷售收人扣除銷凹售成本后，有多板少剩余可以用于傲各項(xiàng)期間費(fèi)用的巴補(bǔ)償和形成盈利版。毛利率是企業(yè)拌銷售凈利率的最盎初基礎(chǔ)，沒有足扒夠大的毛利率便襖不能盈利。毛利扒率越大，說明在板銷售收人中銷售佰成本所占比重越拜小，企業(yè)通過銷阿售獲取利潤的能叭力就越強(qiáng)。叭 （三）啊資產(chǎn)報(bào)酬率翱 資產(chǎn)報(bào)芭酬率是企業(yè)凈利阿潤與平均資產(chǎn)的絆比率。其計(jì)算公爸式為：吧 資產(chǎn)凈暗利率表明了企業(yè)辦資產(chǎn)利用的綜合啊效果，該指標(biāo)越伴高，表明資產(chǎn)的吧利用率越高

19、，說把明企業(yè)在增加收拔人和節(jié)約資金使俺用等方面的效果胺越好。版 企業(yè)的爸資產(chǎn)是由投資人敖投人和舉債形成艾的。凈利潤的多靶少與企業(yè)資產(chǎn)的版多少、資產(chǎn)的結(jié)邦構(gòu)、經(jīng)營管理水扳平有著密切的關(guān)板系。資產(chǎn)報(bào)酬率搬是一個(gè)綜合指標(biāo)暗，為了正確評(píng)價(jià)跋企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的凹高低，挖掘提高骯利潤水平的潛力啊，可以用該項(xiàng)指八標(biāo)與本企業(yè)前期唉、與計(jì)劃、與本艾行業(yè)平均水平和笆本行業(yè)內(nèi)先進(jìn)企昂業(yè)進(jìn)行對(duì)比，分胺析形成差異的原安因。影響資產(chǎn)報(bào)扳酬率高低的主要岸因素有：產(chǎn)品價(jià)叭格、單位成本的艾高低、產(chǎn)品的產(chǎn)癌量和銷售的數(shù)量搬、資金占用量的礙大小等?？紤]到矮企業(yè)的資產(chǎn)是由挨投資人投人和舉般債形成的，也可案以用凈利潤和利翱息之和與資產(chǎn)總矮

20、額相比來計(jì)算資爸產(chǎn)報(bào)酬率。凹 （四）拔凈資產(chǎn)報(bào)酬率稗 凈資產(chǎn)按報(bào)酬率，又稱股凹東權(quán)益報(bào)酬率或氨凈值報(bào)酬率，是班凈利潤與平均股疤?hào)|權(quán)益（所有者芭權(quán)益）的比率。礙其計(jì)算公式為：安 公式中跋的股東權(quán)益，是百指股份制企業(yè)股挨東對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)搬的要求權(quán)，股份罷制企業(yè)的全部資絆產(chǎn)減負(fù)債后的凈鞍資產(chǎn)屬于股東權(quán)班益，包括股本、扒資本公積、盈余靶公積和未分配利安潤。平均股東權(quán)襖益則指年初股東敗權(quán)益與年末股東辦權(quán)益的平均數(shù)。翱 凈資產(chǎn)辦報(bào)酬率反映股東班權(quán)益的收益水平翱，該指標(biāo)越高，翱說明投資給股東靶帶來的收益越高芭。凈資產(chǎn)報(bào)酬率唉可以分解成資產(chǎn)案報(bào)酬率與平均權(quán)班益乘數(shù)的乘積，皚平均權(quán)益乘數(shù)是絆資產(chǎn)總額與股東班權(quán)益總

21、額的比率擺。因此，提高平笆均權(quán)益乘數(shù)可以白有兩個(gè)途徑：一敖個(gè)是在權(quán)益乘數(shù)邦一定的情況下，百通過提高資產(chǎn)利盎用效率來提高凈礙資產(chǎn)報(bào)酬率；另伴一個(gè)是在資產(chǎn)報(bào)凹酬率一定和在資八產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)俺債利率的情況下扳，通過擴(kuò)大權(quán)益昂乘數(shù)來提高凈資岸產(chǎn)報(bào)酬率。五、市價(jià)比率挨 市價(jià)比奧率，又稱市場(chǎng)價(jià)百值比率，實(shí)質(zhì)是藹普通股每股市價(jià)熬和公司盈余、每捌股賬面價(jià)值的比胺率。對(duì)于股份有俺限公司來說，它拔是前述四個(gè)指標(biāo)耙的綜合反映，管笆理者可據(jù)此了解哎股東對(duì)公司的評(píng)啊價(jià)。板 市價(jià)比按率分析包括每股罷盈余分析、市盈藹率分析、每股股藹利分析、留存盈把利比例分析、股吧利支付率分析和哎每股賬面價(jià)值分跋析。辦 （一）頒每股盈余擺

22、每股盈班余是本年盈余與艾普通股流通股數(shù)胺的比值。其計(jì)算伴公式為：敖 由于我隘國公司法沒胺有關(guān)于發(fā)行優(yōu)先艾股的規(guī)定，故一笆般不存在扣除優(yōu)翱先股股息的問題擺，凈利潤除以發(fā)般行在外的股份數(shù)懊就是每股盈余。矮 每股盈艾余是衡量股份制案企業(yè)盈利能力的白指標(biāo)之一，該指岸標(biāo)反映普通股的拜獲利水平，該指皚標(biāo)越高，每股可傲獲得的利潤越多捌，股東的投資效暗益越好，反之則熬越差。由于每股熬盈余是一個(gè)絕對(duì)般指標(biāo)，因此在分奧析時(shí)，還應(yīng)結(jié)合按流通在外的普通按股股數(shù)的變化及澳每股股價(jià)高低的稗影響。拔 （二）氨市盈率扒 市盈率哀是市價(jià)與每股盈案余比率。其計(jì)算百公式為：背公式中的市價(jià)是岸指普通股每股在半證券市場(chǎng)上的買敗賣價(jià)格。

23、哀 市價(jià)與啊每股盈余比率是翱衡量股份制企業(yè)皚盈利能力的重要挨指標(biāo)，該指標(biāo)反拔映投資者對(duì)每元罷利潤愿支付的價(jià)壩格。該指標(biāo)高，翱意味著投資者對(duì)爸公司的發(fā)展前景?？春?，愿意支付八較高的價(jià)格購買拔該公司的股票，啊說明該公司未來澳成長的潛力較大背。但每股盈余過奧低或市價(jià)過高所罷導(dǎo)致的高市盈率凹，則意味著較高暗的投資風(fēng)險(xiǎn)。因昂此使用該指標(biāo)時(shí)稗不能只看該指標(biāo)澳本身，還應(yīng)該分吧析影響該指標(biāo)的挨一些因素。霸 （三）把每股股利叭每股股利是股利拜總額與普通股流熬通股數(shù)的比值。扒其計(jì)算公式為：佰 公式中盎的股利總額是指翱用于分配普通股巴現(xiàn)金股利的總數(shù)扒。岸 每股股藹利高低，不僅取皚決于企業(yè)的獲利傲能力，還取決于暗公司

24、的股利政策愛和現(xiàn)金流量是否啊充裕。例如企業(yè)鞍為擴(kuò)大再生產(chǎn)多白留公積金，那么艾每股股利必然會(huì)板減少，反之則會(huì)阿增加。因此在使瓣用這個(gè)指標(biāo)時(shí)還吧應(yīng)結(jié)合公司的股拜利政策和現(xiàn)金流壩量清況進(jìn)行具埃體的分析。半 （四）柏留存盈利比例頒 留存盈把利比例是企業(yè)稅百后凈利減去全部柏股利的余額與企懊業(yè)凈利潤的比率藹。其計(jì)算公式為半：昂 留存盈俺利是指企業(yè)的稅俺后留利。企業(yè)經(jīng)阿常要留用一部分壩利潤用于擴(kuò)大再礙生產(chǎn)和集體福利板，剩下來的才發(fā)敗放股利。留用的壩利潤便稱留存利胺潤，包括法定盈氨余公積金、公益鞍金和任意盈余公懊積金等。留存盈絆利不是指每年累扒計(jì)下來的盈利，罷而是當(dāng)年利潤中案留下的部分。氨 留存盈翱利直接關(guān)系到分罷發(fā)到投資人（股辦東）手中股利