財務分析常用指標（一）1、變現能力比率變現能力是企業(yè)產生現金的能力，它取決于可以在近期轉變?yōu)楝F金的流動資產的多少。（1）流動比率公式：流動比率=流動資產合計/流動負債合計企業(yè)設置的標準值：2意義：表達企業(yè)的歸還短期債務的能力。流動資產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產中的應收賬款數額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。（2）速動比率公式：速動比率=（流動資產合計-存貨）/流動負債合計保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款凈額）/流動負債企業(yè)設置的標準值：1意義：比流動比率更能表達企業(yè)的歸還短期債務的能力。因為流動資產中，尚包括變現速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產扣除存貨再與流動負債比照，以衡量企業(yè)的短期償債能力。分析提示：低于1的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現，也不一定非常可靠。變現能力分析總提示：（1）增加變現能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現的長期資產；償債能力的聲譽。（2）減弱變現能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。2、資產管理比率（1）存貨周轉率公式：存貨周轉率=產品銷售本錢/[（期初存貨+期末存貨）/2]企業(yè)設置的標準值：3意義：存貨的周轉率是存貨周轉速度的主要指標。提高存貨周轉率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現能力。分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內容。（2）存貨周轉天數公式：存貨周轉天數=360/存貨周轉率=[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/產品銷售本錢企業(yè)設置的標準值：120意義：企業(yè)購入存貨、投入生產到銷售出去所需要的天數。提高存貨周轉率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現能力。分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內容。（3）應收賬款周轉率定義：指定的分析期間內應收賬款轉為現金的平均次數。公式：應收賬款周轉率=銷售收入/[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]企業(yè)設置的標準值：3意義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。分析提示：應收賬款周轉率，要與企業(yè)的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（4）應收賬款周轉天數定義：表示企業(yè)從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。公式：應收賬款周轉天數=360/應收賬款周轉率=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]/產品銷售收入企業(yè)設置的標準值：100意義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。分析提示：應收賬款周轉率，要與企業(yè)的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（5）營業(yè)周期公式：營業(yè)周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數={[（期初存貨+期末存貨）/2]*360}/產品銷售本錢+{[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]*360}/產品銷售收入企業(yè)設置的標準值：200意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉速度慢。分析提示：營業(yè)周期，一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅表達企業(yè)的資產管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。（6）流動資產周轉率公式：流動資產周轉率=銷售收入/[（期初流動資產+期末流動資產）/2]企業(yè)設置的標準值：1意義：流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，會相對節(jié)約流動資產，相當于擴大資產的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉速度，需補充流動資產參加周轉，形成資產的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。分析提示：流動資產周轉率要結合存貨、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。（7）總資產周轉率公式：總資產周轉率=銷售收入/[（期初資產總額+期末資產總額）/2]企業(yè)設置的標準值：0.8意義：該項指標反映總資產的周轉速度，周轉越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產周轉，帶來利潤絕對額的增加。分析提示：總資產周轉指標用于衡量企業(yè)運用資產賺取利潤的能力。經常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。財務分析常用指標（二）3、負債比率負債比率是反映債務和資產、凈資產關系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務的能力。（1）資產負債比率公式：資產負債率=（負債總額/資產總額）*100%企業(yè)設置的標準值：0.7意義：反映債權人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經營比率。分析提示：負債比率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金缺乏，依靠欠債維持，導致資產負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產負債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)?。坏竭_85％及以上時，應視為發(fā)出預警信號，企業(yè)應提起足夠的注意。（2）產權比率公式：產權比率=（負債總額/股東權益）*100%企業(yè)設置的標準值：1.2意義：反映債權人與股東提供的資本的相比照例。反映企業(yè)的資本結構是否合理、穩(wěn)定。同時也說明債權人投入資本受到股東權益的保障程度。分析提示：一般說來，產權比率高是高風險、高報酬的財務結構，產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風險轉移給債權人；在經濟繁榮時期，舉債經營可以獲得額外的利潤；在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。（3）有形凈值債務率公式：有形凈值債務率=[負債總額/（股東權益-無形資產凈值）]*100%企業(yè)設置的標準值：1.5意義：產權比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。不考慮無形資產包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。（4）已獲利息倍數公式：已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用=（利潤總額+財務費用）/（財務費用中的利息支出+資本化利息）通常也可用近似公式:已獲利息倍數=（利潤總額+財務費用）/財務費用企業(yè)設置的標準值：2.5意義：企業(yè)經營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數。只要已獲利息倍數足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業(yè)的債務利息壓力越小。4、盈利能力比率盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不管是投資人還是債務人，都非常關心這個工程。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常工程、已經或將要停止的營業(yè)工程、重大事故或法律更改等特別工程、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數等因素。（1）銷售凈利率公式：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%企業(yè)設置的標準值：0.1意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售本錢率、銷售期間費用率等指標進行分析。（2）銷售毛利率公式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售本錢）/銷售收入]*100%企業(yè)設置的標準值：0.15意義：表示每一元銷售收入扣除銷售本錢后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據以對企業(yè)銷售收入、銷售本錢的發(fā)生及配比情況作出判斷。（3）資產凈利率（總資產報酬率）公式：資產凈利率=凈利潤/[（期初資產總額+期末資產總額）/2]*100%企業(yè)設置的標準值：根據實際情況而定意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產相比較，說明企業(yè)資產的綜合利用效果。指標越高，說明資產的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。分析提示：資產凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業(yè)的資產的多少、資產的結構、經營管理水平有著密切的關系。影響資產凈利率上下的原因有：產品的價格、單位產品本錢的上下、產品的產量和銷售的數量、資金占用量的大小?？梢越Y合杜邦財務分析體系來分析經營中存在的問題。（4）凈資產收益率（權益報酬率）公式：凈資產收益率=凈利潤/[（期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）/2]*100%企業(yè)設置的標準值：0.08意義：凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務比率。分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯系的多種因素，進一步剖析影響所有者權益報酬的各個方面。如資產周轉率、銷售利潤率、權益乘數。另外，在使用該指標時，還應結合對“應收賬款〞、“其他應收款〞、“待攤費用〞進行分析。（5）主營業(yè)務利潤率指主營業(yè)務利潤與主營業(yè)務收入百分比。公式為：主營業(yè)務利潤＝（主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入）×100％若干重要的財務分析指標一、稅前利潤率的含義及其重要性稅前利潤率是股票投資時一個非常重要公司分析的工具。公司每年的銷售收入減去所有的本錢、費用，包括折舊費和利息費用，就是稅前利潤。單位銷售收入的稅前利潤就是稅前利潤率。2005年煙臺萬華的銷售收入是330,954萬元，稅前利潤是86,524萬元，因此稅前利潤率是26.14%(即86,524萬元/330,954萬元)。零售商的稅前利潤率要比制造商更低，一家優(yōu)秀的超級市場或連鎖藥店公司的稅前利潤率，比方銀座股份，也只有5.8%。另一方面，生產優(yōu)質高檔白酒的公司，例如貴州茅臺，稅前利潤率則高達48.82%。由于不同行業(yè)的平均稅前利潤率差異很大，因此，不同行業(yè)的公司進行稅前利潤率的比較并沒有太大的意義。實踐中通行的做法是對同一行業(yè)內不同公司的稅前利潤率進行比較。根據稅前利潤率的定義可以推斷，稅前利潤率最高的公司其經營本錢最低，而經營本錢最低的公司在整個行業(yè)衰退時存活下來的時機更大。我們假定某一行業(yè)中A公司的稅前利潤率為15%，B公司的稅前利潤率只有5%，再假定這兩家公司都面臨業(yè)務緩慢增長的困境。為了把產品賣出去，兩家公司都被迫降價10%，它們的銷售收入也同樣下降了10%。A公司現在的A公司的稅前利潤率為5%，仍然能夠盈利，而B公司卻已經發(fā)生了虧損，A公司的稅前利潤率為負的5%，它已經成為一家生存前景堪憂的困境公司了。因此，如果不拘泥于技術性細節(jié)問題的話，那么，在評估公司在困境中的生存能力時，稅前利潤率是一個值得考慮的重要指標。當然，這里還存在另一方面的問題，那就是在行業(yè)復蘇時，公司業(yè)務好轉，行業(yè)內稅前利潤率最低的公司將會成為最大的黑馬。下面我們來看兩家假想的公司，看其在業(yè)務好轉前后稅前利潤發(fā)生了什么變化。目前這兩家公司的銷售收入都是100。1、A公司現狀業(yè)務好轉后的情況銷售收入100銷售收入110（價格上漲了10%）本錢88本錢92.40（上漲了5%）稅前利潤12稅前利潤17.602、B公司現狀業(yè)務好轉后的情況銷售收入100銷售收入110（價格上漲了10%）本錢98本錢102.90（上漲了5%）稅前利潤2稅前利潤7.10可見，在業(yè)務恢復好轉的過程中，A公司的稅前利潤增長了將近50%，而B公司的稅前利潤則增長了3倍還要多。這可以解釋為什么原來處于困境邊緣的不景氣公司在業(yè)務反彈時能夠搖身一變成為一只大黑馬。這種烏雞變鳳凰的現象一再發(fā)生在汽車工業(yè)、化學工業(yè)、造紙業(yè)、航空業(yè)、鋼鐵業(yè)、電子行業(yè)等等。因此，作為投資者你應該這樣選擇股票：如果你決定不管行業(yè)是否景氣都打算長期持有一只股票，你就應該選擇一家稅前利潤率相對較高的公司；如果你打算在行業(yè)成功復蘇階段持有一只股票，你就應該選擇一家稅前利潤率相對較低的公司。二、收益增長率的極端重要性“增長〞作為“擴張〞的同義詞，是股票市場最常見的錯誤概念之一，這個概念使人們忽略了那些真正卓越的增長型公司，例如美國的菲利普.莫里斯公司。單從行業(yè)增長上你很難發(fā)現這家公司收益的增長有多迅速——美國香煙消費量大約每年減少2%。我國幾年前的白酒行業(yè)特別是優(yōu)質白酒也是如此。這些公司獲得巨大成功的關鍵在于通過降低本錢和提高價格（尤其是提高價格）實現了公司收益的大幅增長。唯一能夠影響股票價格的增長率是：收益增長率。我國某些優(yōu)質白酒企業(yè)通過安裝生產效率更高的設備進一步降低了生產本錢，同時，優(yōu)質白酒行業(yè)每年都在提高銷售價格。如果一家公司的本錢增加4%，同時銷售價格提高6%，那么公司的利潤率就會增加2%。利潤率增加2%可能看起來不太顯眼，但是如果公司的利潤率是10%，那么利潤率增加2%則意味著公司收益將會增長20%（2%/10%=20%）。如果你發(fā)現了一家每年都能找到合理的方法提高產品價格而同時又不會損失客戶的公司（象五糧液、茅臺這樣的讓人上癮的優(yōu)質白酒就非常符合這種要求），你就找到了一個非常好的投資時機。在服裝行業(yè)、餐飲業(yè)或者零售業(yè)的公司不可能象五糧液、茅臺那樣不斷提高產品價格，否則的話，公司很快就要關門大吉了。有關增長率還有一點需要說明，在其他條件完全相同的情況下，收益增長率較高的股票更值得買入，比方，收益增長率為20%且PE為20倍的股票要優(yōu)于收益增長率為10%且PE為10倍的股票。這聽起來似乎深奧難懂，但是如果你了解到收益增長的重要性就會十分清楚了——因為正是收益的增長驅動了股票價格的增長。假設開始時兩家公司的每股收益都是1元，一家公司的收益增長率是20%，另一家公司的收益增長率是10%，下面讓我們看一下這兩家公司經營10年后是如何形成巨大的收益差異的。A公司和B公司經營10年后的收益差異A公司每股收益B公司每股收益（收益增長率是20%）（收益增長率是10%）基年1.001.00第1年1.201.10第2年1.441.21第3年1.731.33第4年2.071.46第5年2.491.61......第10年6.192.59A公司開始時股價為每股20元，如果PE維持20倍不變的話，第10年末時股價則為每股123.80元。B公司開始時股價為每股10元，如果PE維持10倍不變的話，第10年末時股價則為每股26元。即使由于投資者疑心A公司無法維持它的高增長率使其PE由20倍下降到15倍，它的股票在第10年末時仍然能夠到達每股92.85元。不管是20倍還是15倍的PE，持有A公司的股票都要比持有B公司的股票回報率高得多。如果我們假定A公司的收益增長率為25%，那么第10年時它的每股收益將會是9.31元。即使以比較保守的15倍PE計算，每股價格也會到達139元。總而言之，高收益增長率正是創(chuàng)造公司股票價格上漲很多倍的大牛股的關鍵所在，也正是股票市場上收益增長率超過20%的公司股票能給投資者帶來驚人回報的根本原因所在，特別是經過幾年較長時間的持股之后。蘇寧電器、煙臺萬華、鹽湖鉀肥的股票幾年間上漲那么高絕非偶然，所有這一切都建立在公司收益以復利方式快速增長的基礎之上。財務分析指標和說明2007-12-1617:22財務分析指標和說明1、反映企業(yè)財務結構是否合理的指標有:(1)凈資產比率=股東權益總額/總資產該指標主要用來反映企業(yè)的資金實力和償債平安性，它的倒數即為負債比率。凈資產比率的上下與企業(yè)資金實力成正比，但該比率過高，則說明企業(yè)財務結構不盡合理。該指標一般應在50%左右，但對于一些特大型企業(yè)而言，該指標的參照標準應有所降低。(2)固定資產凈值率=固定資產凈值/固定資產原值該指標反映的是企業(yè)固定資產的新舊程度和生產能力，一般該指標應超過75%為好。該指標對于工業(yè)企業(yè)生產能力的評價有著重要的意義。(3)資本化比率=長期負債/(長期負債+股東股益)該指標主要用來反映企業(yè)需要歸還的及有息長期負債占整個長期營運資金的比重，因而該指標不宜過高，一般應在20%以下。2、反映企業(yè)歸還債務平安性及償債能力的指標有:(1)流動比率=流動資產/流動負債該指標主要用來反映企業(yè)歸還債務的能力。一般而言，該指標應保持在2:1的水平。過高的流動比率是反映企業(yè)財務結構不盡合理的一種信息，它有可能是：1）企業(yè)某些環(huán)節(jié)的管理較為薄弱，從而導致企業(yè)在應收賬款或存貨等方面有較高的水平；2）企業(yè)可能因經營意識較為保守而不愿擴大負債經營的規(guī)模；3）股份制企業(yè)在以發(fā)行股票、增資配股或舉借長期借款、債券等方式籌得的資金后尚未充分投入營運；等等。但就總體而言，過高的流動比率主要反映了企業(yè)的資金沒有得到充分利用，而該比率過低，則說明企業(yè)償債的平安性較弱。(2)速動比率＝（流動資產－存貨－預付費用－待攤費用）／流動負債由于在企業(yè)流動資產中包含了一局部變現能力（流動性）很弱的存貨及待攤或預付費用，為了進一步反映企業(yè)歸還短期債務的能力，通常，人們都用這個比率來予以測試，因此該比率又稱為“酸性試驗〞。在通常情況下，該比率應以1:1為好，但在實際工作中，該比率（包括流動比率）的評價標準還須根據行業(yè)特點來判定，不能一概而論。3、反映股東對企業(yè)凈資產所擁有的權益的指標主要有：每股凈資產＝股東權益總額／（股本總額×股票面額)該指標說明股東所持的每一份股票在企業(yè)中所具有的價值，即所代表的凈資產價值。該指標可以用來判斷股票市價的合理與否。一般來說，該指標越高，每一股股票所代表的價值就越高，但是這應該與企業(yè)的經營業(yè)績相區(qū)分，因為，每股凈資產比重較高可能是由于企業(yè)在股票發(fā)行時取得較高的溢價所致。4、營利能力比率指標分析營利公司經營的主要目的，營利比率是對投資者最為重要的指標。檢驗營利能力的指標主要有：１．資產報酬率也叫投資盈利率，說明公司資產總額中平均每百元所能獲得的純利潤，可用以衡量投資資源所獲得的經營成效，原則上比率越大越好。資產報酬率＝（稅后利潤÷平均資產總額）×１００％式中，平均資產總額＝（期初資產總額＋期末資產總額）÷２２．股本報酬率指公司稅后利潤與其股本的比率，說明公司股本總額中平均每百元股本所獲得的純利潤。股本報酬率＝（稅后利潤÷股本）×１００％式中股本指公司光盤按面值計算的總金額，股本報酬率能夠表達公司股本盈利能力的大小。原則上數值越大約好。３．股東權益報酬率又稱為凈值報酬率，指普通股投資者獲得的投資報酬率。股東權益報酬率＝（稅后利潤－優(yōu)先股股息）÷（股東權益）×１００％股東權益或股票凈值、普通股帳面價值或資本凈值，是公司股本、公積金、留存收益等的總和。股東權益報酬率說明說明普通股投資者委托公司管理人員應用其資金所獲得的投資報酬，所以數值越大越好。４．每股盈利指扣除優(yōu)先股股息后的稅后利潤與普通股股數的比率。每股盈利＝（稅后利潤－優(yōu)先股股息）÷（普通股總股數）這個指標說明公司獲利能力和每股普通股投資的回報水平，數值當然越大越好。５．每股凈資產額也稱為每股帳面價值，計算公式如下：每股凈資產額＝（股東權益）÷（股本總數）這個指標放映每一普通股所含的資產價值，即股票市價中有實物作為支持的局部。一般經營業(yè)績較好的公司的股票，每股凈資產額必然高于其票面價值。６．營業(yè)純益率指公司稅后利潤與營業(yè)收入的比值，說明每百元營業(yè)收入獲得的收益。營業(yè)純益率＝（稅后利潤÷營業(yè)收入）×１００％數值越大，說明公司獲利的能力越強。７．市盈率市盈率又稱本益比，是每股股票現價與每股股票稅后盈利的比值。市盈率＝（每股股票市價）÷（每股稅后利潤）市盈率通常用兩種不同的算法，市盈率（1）使用上年實際實現的稅后利潤為標準進行計算，市盈率（2）使用當年的預測稅后利潤為標準進行計算。市盈率是估算投資回收期、顯示股票投機價值和投資價值的重要參考數據。原則上說數值越小越好。5、歸還能力比率指標分析對于投資者來說，公司的歸還能力指標是判定投資平安性的重要依據。1．短期債務清償能力比率短期債務清償能力比率又稱為流動性比率，主要有下面幾種：流動比率＝（流動資產總額）÷（流動負債總額）流動比率說明公司每一元流動負債有多少流動資產作為償付保證，比率較大，說明公司對短期債務的償付能力越較強。速動比率＝（速度資產）÷（流動負債）速動比率也是衡量公司短期債務清償能力的數據。速動資產是指那些可以立即轉換為現金來償付流動負債的流動資產，所以這個數字比流動比率更能夠說明公司的短期負債償付能力。流動資產構成比率＝（每一項流動資產額）÷（流動資產總額）流動資產由多種局部組成，只有變現能力強的流動資產占有較大比例時企業(yè)的償債能力才更強，否則即使流動比率較高也未必有較強的償債能力。2．長期債務清償能力比率長期債務是指一年期以上的債務。長期償債能力不僅關系到投資者的平安，還反映公司擴展經營能力的強弱。股東權益對負債比率＝（股東權益總額÷負債總額）×１００％股東權益對負債比率說明每百元負債中，有多少自有資本作為償付保證。數值越大，說明公有足夠的資本以保證歸還債務。負債比率＝（負債總額÷總資產凈額）×１００％負債比率又叫作舉債經營比率，顯示債權人的權益占總資產的比例，數值較大，說明公司擴展經營的能力較強，股東權益的運用越充分，但債務太多，會影響債務的歸還能力。產權比率＝（股東權益總額÷總資產凈額）×１００％產權比率又稱股東權益比率，說明股東權益占總資產的比重。固定比率＝（股東權益÷固定資產）×１００％固定比率說明公司固定資產中有多少是用自有資本購置的，一般認為這個數值應在１００％以上。固定資產對長期負債比率＝（固定資產÷長期負債）×１００％固定資產對長期負債比率說明固定資產中來自長期債款的比例。一般認為，這個數值應在１００％以上，否則，債權人的權益就難于保證。6．成長性比率指標分析成長性，是指公司通過擴展經營具有不斷開展的能力。利潤留存率＝（稅后利潤－已發(fā)股利）÷（稅后利潤）利潤留存率越高說明公司的開展后勁越足。再投資率＝（資本報酬率）×（股東盈利保存率）再投資率又稱內部成長率，說明公司用其盈余所得進行再投資的能力。數值大說明擴展經營能力強。7．效率比率指標分析效率比例是用來考察公司運用其資產的有效性及經營效率的指標。存貨周轉率＝（營業(yè)本錢）÷（平均存貨額）存貨周轉率越高，說明存貨周轉快，公司控制存貨的能力強，存貨本錢低，經營效率高。應收帳款周轉率＝（營業(yè)收入）÷（應收帳款平均余額）應收帳款周轉率說明公司收帳款效率。數值大，說明資金運用和管理效率高。固定資產周轉率＝（營業(yè)收入）÷（平均固定資產余額）固定資產周轉率用來檢測公司固定資產的利用效率，數值越大，說明固定資產周轉速度越快固定資產閑置越少。8、財務報表簡要閱讀法按規(guī)定，上市公司必須把中期上半年財務報表和年度財務報表公開發(fā)表，投資者可從有關報刊上獲得上市公司的中期和年度財務報表。閱讀和分析財務報表雖然是了解上市公司業(yè)績和前景最可靠的手段，但對于一般投資者來說，又是一件非?？菰锓彪s的工作。比較實用的分析法，是查閱和比較以下幾項指標。查看主要財務數據1．主營業(yè)務同比指標主營業(yè)務是公司的支柱，是一項重要指標。上升幅度超過％的，說明成長性良好，下降幅度超過20％的，說明主營業(yè)務滑坡.2．凈利潤同比指標這項指標也是重點查看對象。此項指標超過20％,一般是成長性好的公司,可作為重點觀察對象。3．查看合并利潤及利潤分配表但凡凈利潤與主營利潤同步增長的，可視為好公司。如果凈利潤同比增長20％，而主營業(yè)務收入出現滑坡，說明利潤增長主要依靠主營業(yè)務以外的收入，應查明收入來源，確認其是否形成了新的利潤增長點，以判斷公司未來的開展前景。4．主營業(yè)務利潤率（主營業(yè)務利潤÷主營業(yè)務收入）×100％主要反映了公司在該主營業(yè)務領域的獲利能力，必要時可用這項指標作同行業(yè)中不同公司間獲利能力的比較。以上指標可以在同行業(yè)、同類型企業(yè)間進行比照，選擇實力更強的作為投資對象。UID26帖子528精華4積分567積分幣0分本位幣2277元魅力值13★推廣業(yè)績0元閱讀權限100注冊時間2007-9-7查看詳細資料TOP[馬上注冊學員可享受中華會計網校7天內免費聽課,不限章節(jié)次數]看一個上市公司財務報表和財務分析的時候,主要看哪幾個指標1.證券投資已經成為百姓經濟生活中不可或缺的一局部。然而大多數中小投資者不是專業(yè)人員，缺乏必要的財務常識，很多投資者因為不懂報表而錯失買賣股票的良機。因此，如何正確地分析上市公司財務報表，挖掘真正具備投資價值的公司，是廣闊投資者的當務之急。一、對資產負債表的分析資產負債表是反映上市公司會計期末全部資產、負債和所有者權益情況的報表。通過資產負債表，能了解企業(yè)在報表日的財務狀況，長短期的償債能力，資產、負債、權益和結構等重要信息。（一）對資產負債表中資產類科目的分析在資產負債表中資產類的科目很多，但投資者在進行上市公司財務報表的分析時重點應關注應收款項、待攤費用、待處理財產凈損失和遞延資產四個工程。1.應收款項。（1）應收賬款：一般來說，公司存在三年以上的應收賬款是一種極不正常的現象，這是因為在會計核算中設有“壞賬準備〞這一科目，正常情況下，三年的時間已經把應收賬款全部計提了壞賬準備，因此它不會對股東權益產生負面影響。但在我國，由于存在大量“三角債〞，以及利用關聯交易通過該科目來進行利潤操縱等情況。因此，當投資者發(fā)現一個上市公司的資產很高，一定要分析該公司的應收賬款工程是否存在三年以上應收賬款，同時要結合“壞賬準備〞科目，分析其是否存在資產不實，“潛虧掛賬〞現象。（2）預付賬款：該賬戶同應收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購銷業(yè)務的。這也是一種信用行為，一旦接受預付款方經營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所表達的資產也就不可能實現，從而出現虛增資產的現象。（3）其他應收款：主要核算企業(yè)發(fā)生的非購銷活動的應收債權，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應向職工收取的各種墊付款等。但在實際工作中，并非這么簡單。例如，大股東或關聯企業(yè)往往將占用上市公司的資金掛在其他應收款下，形成難以解釋和收回的資產，這樣就形成了虛增資產。因此，投資者應該注意到，當上市公司報表中的“其他應收款〞數額出現異常放大時，就應該加以警惕了。2.待處理財產凈損失。不少上市公司的資產負債表上掛賬列示巨額的“待處理財產凈損失〞，有的甚至掛賬達數年之久。這種現象明顯不符合收益確認中的穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評價企業(yè)的財務狀況和盈利能力。3.待攤費用和遞延資產。待攤費用和遞延資產并無實質上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經支出，但其攤銷期不同?！按龜傎M用〞的攤銷期在一年以內，而“遞延資產〞的攤銷期超過一年。從嚴格意義上講，待攤費用和遞延資產并不符合資產的定義，但它們似乎又同未來的經濟利益相聯系，而且在會計實務中，不少人也習慣于把已發(fā)生的本錢描繪為資產。（二）對資產負債表中負債類科目的分析投資者在對上市公司資產負債表中負債類科目的分析中，重點應關注其償債能力。主要通過以下幾個指標分析：1.短期償債能力分析。（1）流動比率：流動比率即流動資產和流動負債之間的比率，是衡量公司短期償債能力常用的指標。一般來說，流動資產應遠高于流動負債，起碼不得低于1∶1，一般以大于2∶1較適宜。其計算公式是：流動比率=流動資產/流動負債。但是，對于公司和股東，流動比率也不是越高越好。因為，流動資產還包括應收賬款和存貨，尤其是由于應收賬款和存貨余額大而引起的流動比率過大，會加大企業(yè)短期償債風險。因此，投資者在對上市公司短期償債能力進行分析的時候，一定要結合應收賬款及存貨的情況進行判斷。（2）速動比率：速動比率是速動資產和流動負債的比率，即用于衡量公司到期清算能力的指標。一般認為，速動比率最低限為0.5∶1，如果保持在1∶1，則流動負債的平安性較有保障。因為，當此比率到達1∶1時，即使公司資金周轉發(fā)生困難，也不致影響其即時償債能力。其計算公式為：速動比率=速動資產/流動負債。該指標剔除了應收賬款及存貨對短期償債能力的影響，一般來說投資者利用這個指標來分析上市公司的償債能力比較準確。2.長期償債能力分析。（1）資產負債率、權益比率、負債與所有者權益比率，這三個比率的計算公式為：資產負債率=負債總額/資產總額；所有者權益比率=所有者權益總額/資產總額；負債與所有者權益比率=負債總額/所有者權益總額。資產負債率反映企業(yè)的資產中有多少負債，一旦企業(yè)破產清算，債權人得到的保障程度如何；所有者權益比率反映所有者在企業(yè)資產中所占份額，所有者權益比率與資產負債率之和為1；負債與所有者權益比率反映的是債權人得到的利益保護程度。投資者在看財務報表時，只要看一下資產、負債、所有者權益、無形資產總額這幾項，便可大概看出該企業(yè)的長期償債能力狀況，這三個比率只有在同行業(yè)、不同時間段相比較，才有一定價值。（2）長期資產與長期資金比率。其公式為：長期資產與長期資金比率=（資產總額-流動資產）/（長期負債+所有者權益）。這一指標主要用來反映企業(yè)的財務狀況及償債能力，該值應該低于100％，如果高于100％，則說明企業(yè)動用了一局部短期債務來購置長期資產，這樣就會影響企業(yè)的短期償債能力，其經營風險也將加大，實為危險之舉。二、對利潤表的分析在財務報表中，企業(yè)的盈虧情況是通過利潤表來反映的。利潤表反映企業(yè)一定時期的經營成果和經營成果的分配關系。它是企業(yè)生產經營成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和開展能力的主要尺度。投資者在分析利潤表時，應主要抓住以下幾個方面：（一）利潤表結構分析利潤表是把上市公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會計期的營業(yè)費用進行配比，以得到該期間的凈利潤（或凈虧損）的情況。由此可知，該報表的重點是相關的收入指標和費用指標?！笆杖?費用=利潤〞可以視作閱讀這一報表的根本思路。當投資者看到一份利潤表時，會注意到以下幾個會計指標。它們分別是：“主營業(yè)務利潤〞、“營業(yè)利潤〞、“利潤總額〞、“凈利潤〞。在這些指標中應重點關注主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤、凈利潤，尤其應關注主營業(yè)務利潤與凈利潤的盈虧情況。許多投資者往往只關心凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利，于是高枕無憂。實際上，企業(yè)的長期開展動力來自于對自身主營業(yè)務的開拓與經營。嚴格意義上而言，主營虧損但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收入將當期利潤總額和凈利潤作成盈利，可誰又敢保證下一年度還有投資收益和營業(yè)外收入呢？（二）通過分析關聯交易判斷上市公司利潤的來源上市公司為了向社會公眾展現自己的經營業(yè)績，提高社會形象，往往利用關聯方間的交易來調節(jié)其利潤，主要分析方法有以下幾種：1