期貨從業(yè)資格之期貨投資分析全真模擬模擬題第一部分單選題(50題)1、當(dāng)大盤指數(shù)為3150時(shí)，投資者預(yù)期最大指數(shù)將會(huì)大幅下跌，但又擔(dān)心由于預(yù)測(cè)不準(zhǔn)造成虧損，而剩余時(shí)間為1個(gè)月的股指期權(quán)市場(chǎng)的行情如下：若大盤指數(shù)短期上漲，則投資者可選擇的合理方案是（）。

A.賣出行權(quán)價(jià)為3100的看跌期權(quán)

B.買入行權(quán)價(jià)為3200的看跌期權(quán)

C.賣出行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)

D.買入行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期權(quán)的相關(guān)原理，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷在大盤指數(shù)短期上漲的情況下哪個(gè)選項(xiàng)是投資者可選擇的合理方案。選項(xiàng)A賣出行權(quán)價(jià)為3100的看跌期權(quán)。看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格出售相關(guān)資產(chǎn)。當(dāng)賣出行權(quán)價(jià)為3100的看跌期權(quán)時(shí)，如果大盤指數(shù)大幅下跌至3100以下，期權(quán)的買方會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)賣方（投資者）需要按照行權(quán)價(jià)3100買入指數(shù)，可能會(huì)面臨較大損失。雖然當(dāng)前大盤指數(shù)為3150且預(yù)期最大指數(shù)大幅下跌，但也不能完全排除指數(shù)大幅下跌的可能性，所以此方案并非合理選擇。選項(xiàng)B買入行權(quán)價(jià)為3200的看跌期權(quán)。購買看跌期權(quán)是為了在市場(chǎng)下跌時(shí)獲利，即當(dāng)大盤指數(shù)低于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)持有者可以按行權(quán)價(jià)賣出指數(shù)從而獲利。但題目中明確說明大盤指數(shù)短期上漲，在這種情況下，行權(quán)價(jià)為3200的看跌期權(quán)價(jià)值會(huì)降低，購買該看跌期權(quán)不僅無法獲利，還會(huì)損失購買期權(quán)的成本，所以該方案不合理。選項(xiàng)C賣出行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)。由于大盤指數(shù)短期上漲，意味著未來指數(shù)低于3300的可能性相對(duì)較小。賣出行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)，在大盤指數(shù)上漲的情況下，期權(quán)的買方大概率不會(huì)行權(quán)，此時(shí)賣方（投資者）可以獲得期權(quán)費(fèi)收入，是較為合理的選擇，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D買入行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)。與選項(xiàng)B同理，大盤指數(shù)短期上漲，行權(quán)價(jià)為3300的看跌期權(quán)價(jià)值會(huì)下降，購買該看跌期權(quán)會(huì)使投資者遭受損失，該方案不合理。綜上，答案選C。2、當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類是（）。

A.現(xiàn)金

B.債券

C.股票

D.商品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同資產(chǎn)類在經(jīng)濟(jì)衰退階段的表現(xiàn)來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退階段，貨幣流通速度減緩，市場(chǎng)上現(xiàn)金的購買力可能會(huì)因?yàn)槲飪r(jià)的變動(dòng)以及通貨膨脹或通貨緊縮等情況而受到影響。并且現(xiàn)金本身不會(huì)產(chǎn)生額外的增值收益（不考慮利息等情況），只是一種價(jià)值的存儲(chǔ)形式。所以在經(jīng)濟(jì)衰退階段，現(xiàn)金并非表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。選項(xiàng)B：債券經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，通常宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，市場(chǎng)利率會(huì)下降。根據(jù)債券價(jià)格和市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)的關(guān)系，利率下降時(shí)債券價(jià)格會(huì)上升。同時(shí)，債券有固定的票面利率，能為投資者帶來相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，具有一定的安全性和收益性。因此，在經(jīng)濟(jì)衰退階段，債券往往表現(xiàn)較好，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：股票股票價(jià)格與企業(yè)的盈利狀況密切相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)衰退階段，企業(yè)的經(jīng)營狀況通常會(huì)惡化，盈利水平下降，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)未來的預(yù)期也較為悲觀，這會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格下跌。所以股票在經(jīng)濟(jì)衰退階段表現(xiàn)不佳，不是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。選項(xiàng)D：商品商品的需求通常與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)衰退階段，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，消費(fèi)者和企業(yè)的需求都減少，對(duì)商品的需求也會(huì)隨之下降，商品價(jià)格可能會(huì)下跌。因此商品在經(jīng)濟(jì)衰退階段不是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。綜上，答案選B。3、（）反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。

A.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價(jià)水平

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同經(jīng)濟(jì)指數(shù)概念的區(qū)分。選項(xiàng)A生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，主要針對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，并非反映城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)情況，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是一個(gè)反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它衡量的是一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)，符合題意，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)CGDP平減指數(shù)是指沒有剔除物價(jià)變動(dòng)前的GDP（現(xiàn)價(jià)GDP）增長與剔除了物價(jià)變動(dòng)后的GDP（即不變價(jià)GDP或?qū)嶋HGDP）增長之商，其涵蓋的范圍更廣，包括國內(nèi)生產(chǎn)的所有最終商品和服務(wù)，而不僅僅局限于城鄉(xiāng)居民購買的生活消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D物價(jià)水平是指整個(gè)經(jīng)濟(jì)的物價(jià)，是用來衡量所在的目標(biāo)市場(chǎng)所潛在的消費(fèi)能力和分析其經(jīng)濟(jì)狀況的又一非常重要指標(biāo)，它本身不是一個(gè)反映價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。4、某種商品的價(jià)格提高2%，供給增加1．5%，則該商品的供給價(jià)格彈性屬于()。

A.供給富有彈性

B.供給缺乏彈性

C.供給完全無彈性

D.供給彈性無限

【答案】：B"

【解析】供給價(jià)格彈性是指供給量相對(duì)價(jià)格變化作出的反應(yīng)程度，即某種商品價(jià)格上升或下降百分之一時(shí)，對(duì)該商品供給量增加或減少的百分比。其計(jì)算公式為供給價(jià)格彈性系數(shù)＝供給量變動(dòng)的百分比÷價(jià)格變動(dòng)的百分比。當(dāng)供給價(jià)格彈性系數(shù)大于1時(shí)，表明供給富有彈性；等于1時(shí)，供給為單位彈性；小于1時(shí)，供給缺乏彈性；等于0時(shí)，供給完全無彈性；趨近于無窮大時(shí)，供給彈性無限。本題中，該商品價(jià)格提高2%，供給增加1.5%，則供給價(jià)格彈性系數(shù)為1.5%÷2%=0.75，0.75小于1，說明該商品供給缺乏彈性，所以答案選B。"5、假設(shè)貨幣互換協(xié)議是以浮動(dòng)利率計(jì)算利息，在項(xiàng)目期間美元升值，則該公司的融資成本會(huì)怎么變化?()

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換協(xié)議以浮動(dòng)利率計(jì)算利息以及美元升值這兩個(gè)條件，分析公司融資成本的變化情況。在貨幣互換協(xié)議以浮動(dòng)利率計(jì)算利息的情況下，若項(xiàng)目期間美元升值，意味著該公司償還以美元計(jì)價(jià)的債務(wù)時(shí)，需要用更多的本幣去兌換美元來完成支付。也就是說，該公司為獲取資金所付出的代價(jià)增加了，融資成本會(huì)上升。綜上所述，答案選A。6、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

B.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

C.微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

D.需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

【答案】：B

【解析】本題考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心。宏觀經(jīng)濟(jì)分析旨在研究國民經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行狀況，其目的是把握宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為各類經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。選項(xiàng)A，貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要反映貨幣供應(yīng)量、利率等與貨幣相關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量，雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟(jì)中非常重要，但它只是宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)方面，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、通貨膨脹率、失業(yè)率等。這些指標(biāo)能夠綜合地體現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行情況，通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析，可以全面了解經(jīng)濟(jì)的增長、波動(dòng)、結(jié)構(gòu)等方面的特征，因此宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要關(guān)注單個(gè)經(jīng)濟(jì)單位（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)變量，如企業(yè)的生產(chǎn)成本、利潤，家庭的收入、消費(fèi)等。微觀經(jīng)濟(jì)分析側(cè)重于研究個(gè)體經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)濟(jì)決策和市場(chǎng)行為，與宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象和目標(biāo)不同，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要反映社會(huì)總需求的狀況，如消費(fèi)需求、投資需求等。需求是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟(jì)分析不僅僅關(guān)注需求方面，還包括供給、就業(yè)、物價(jià)等多個(gè)方面，因此需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。7、投資者賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為50美分/蒲式耳，同時(shí)買進(jìn)相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計(jì)交易成本）

A.50

B.-10

C.10

D.0

【答案】：C

【解析】本題可先明確投資者的操作以及期權(quán)盈虧的計(jì)算方法，再分別計(jì)算投資者賣出和買入看漲期權(quán)的盈虧情況，進(jìn)而得出投資者的總盈虧。步驟一：分析投資者的操作投資者進(jìn)行了兩項(xiàng)操作：一是賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為50美分/蒲式耳；二是買進(jìn)相同份數(shù)、到期日相同且執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為40美分/蒲式耳。步驟二：分別計(jì)算賣出和買入看漲期權(quán)的盈虧情況賣出看漲期權(quán)：投資者賣出執(zhí)行價(jià)格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，獲得期權(quán)費(fèi)50美分/蒲式耳，此為固定收益，無論后續(xù)市場(chǎng)行情如何，這部分收益都已確定。買入看漲期權(quán)：投資者花費(fèi)40美分/蒲式耳的期權(quán)費(fèi)買入執(zhí)行價(jià)格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，這是一筆成本支出。步驟三：計(jì)算投資者的總盈虧投資者的總盈虧等于賣出期權(quán)獲得的期權(quán)費(fèi)減去買入期權(quán)支付的期權(quán)費(fèi)，即\(50-40=10\)美分/蒲式耳。綜上，答案選C。8、為確定大豆的價(jià)格(y)與大豆的產(chǎn)量(x1)及玉米的價(jià)格(x2)之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個(gè)月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到表3-1的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.y=42.38+9.16x1+0.46x2

B.y=9.16+42.38x1+0.46x2

C.y=0.46+9.16x1+42.38x2

D.y=42.38+0.46x1+9.16x2

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)回歸方程中各變量系數(shù)及常數(shù)項(xiàng)含義的理解，以此來確定大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量、玉米價(jià)格之間關(guān)系的回歸方程。在回歸分析中，確定回歸方程\(y=b_0+b_1x_1+b_2x_2\)（其中\(zhòng)(y\)為因變量，\(x_1\)、\(x_2\)為自變量，\(b_0\)為常數(shù)項(xiàng)，\(b_1\)、\(b_2\)分別為\(x_1\)、\(x_2\)的回歸系數(shù)）是解決此類問題的關(guān)鍵。本題中，因變量\(y\)為大豆的價(jià)格，自變量\(x_1\)為大豆的產(chǎn)量，自變量\(x_2\)為玉米的價(jià)格。對(duì)于正確選項(xiàng)A，回歸方程\(y=42.38+9.16x_1+0.46x_2\)，其中\(zhòng)(42.38\)為常數(shù)項(xiàng)，\(9.16\)是大豆產(chǎn)量\(x_1\)的回歸系數(shù)，表示當(dāng)玉米價(jià)格不變時(shí)，大豆產(chǎn)量每變動(dòng)一個(gè)單位，大豆價(jià)格的平均變動(dòng)量；\(0.46\)是玉米價(jià)格\(x_2\)的回歸系數(shù)，表示當(dāng)大豆產(chǎn)量不變時(shí)，玉米價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位，大豆價(jià)格的平均變動(dòng)量。該方程合理地描述了大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量及玉米價(jià)格之間的線性關(guān)系。選項(xiàng)B，回歸方程\(y=9.16+42.38x_1+0.46x_2\)，常數(shù)項(xiàng)和\(x_1\)的回歸系數(shù)的數(shù)值與實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義下的合理系數(shù)可能不符，從常理推測(cè)，常數(shù)項(xiàng)可能代表了除大豆產(chǎn)量和玉米價(jià)格之外其他影響大豆價(jià)格的因素，而\(x_1\)的回歸系數(shù)過大可能不符合實(shí)際的價(jià)格影響關(guān)系。選項(xiàng)C，回歸方程\(y=0.46+9.16x_1+42.38x_2\)，同樣存在回歸系數(shù)數(shù)值與經(jīng)濟(jì)意義不匹配的問題，\(x_2\)的回歸系數(shù)過大，意味著玉米價(jià)格對(duì)大豆價(jià)格的影響過大，這與實(shí)際情況可能存在偏差。選項(xiàng)D，回歸方程\(y=42.38+0.46x_1+9.16x_2\)，此方程中\(zhòng)(x_1\)和\(x_2\)的回歸系數(shù)與實(shí)際情況中大豆產(chǎn)量和玉米價(jià)格對(duì)大豆價(jià)格的影響程度可能不一致，通常大豆產(chǎn)量對(duì)自身價(jià)格的影響會(huì)比玉米價(jià)格對(duì)大豆價(jià)格的影響更直接，該方程中二者回歸系數(shù)的設(shè)定不符合這種基本邏輯。綜上所述，正確答案為A。9、量化數(shù)據(jù)庫的搭建步驟不包括（）。

A.邏輯推理

B.數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)

C.算法函數(shù)的集成

D.收集數(shù)據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查量化數(shù)據(jù)庫搭建步驟的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：邏輯推理邏輯推理是一種思維方法，通常用于分析和解決問題，但它并非量化數(shù)據(jù)庫搭建過程中的直接步驟。量化數(shù)據(jù)庫的搭建是一個(gè)具體的、具有明確操作流程的任務(wù)，邏輯推理本身并不能直接構(gòu)建數(shù)據(jù)庫，所以它不屬于量化數(shù)據(jù)庫的搭建步驟。選項(xiàng)B：數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)是搭建量化數(shù)據(jù)庫的關(guān)鍵步驟之一。它涉及到對(duì)數(shù)據(jù)庫的整體結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)組織方式、表結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)關(guān)系等進(jìn)行規(guī)劃和設(shè)計(jì)。合理的數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)能夠確保數(shù)據(jù)的高效存儲(chǔ)和快速查詢，為后續(xù)的數(shù)據(jù)處理和分析奠定基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：算法函數(shù)的集成在量化數(shù)據(jù)庫中，需要運(yùn)用各種算法和函數(shù)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理、分析和計(jì)算。例如，對(duì)金融數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、趨勢(shì)預(yù)測(cè)等，都需要集成相應(yīng)的算法函數(shù)。將這些算法函數(shù)集成到數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)中，可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)庫的智能化和自動(dòng)化處理，因此算法函數(shù)的集成是量化數(shù)據(jù)庫搭建的重要步驟，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：收集數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)是量化數(shù)據(jù)庫的核心，沒有數(shù)據(jù)就無法構(gòu)建數(shù)據(jù)庫。收集數(shù)據(jù)是搭建量化數(shù)據(jù)庫的首要步驟，需要從各種渠道收集與量化分析相關(guān)的數(shù)據(jù)，如市場(chǎng)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)等。只有收集到足夠的、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，才能進(jìn)行后續(xù)的存儲(chǔ)、管理和分析，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。10、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查DF檢驗(yàn)有效的條件。DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效，所以本題正確答案是A選項(xiàng)。"11、一般用（）來衡量經(jīng)濟(jì)增長速度。

A.名義GDP

B.實(shí)際GDP

C.GDP增長率

D.物價(jià)指數(shù)

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)與衡量經(jīng)濟(jì)增長速度之間的關(guān)系來確定正確答案。選項(xiàng)A：名義GDP名義GDP是指以生產(chǎn)物品和勞務(wù)的當(dāng)年銷售價(jià)格計(jì)算的全部最終產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值，它沒有考慮通貨膨脹等因素的影響。由于價(jià)格水平會(huì)隨著時(shí)間變化而波動(dòng)，僅僅名義GDP的數(shù)值變化可能是由于價(jià)格上漲而非實(shí)際生產(chǎn)的增長，所以不能準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟(jì)增長速度。選項(xiàng)B：實(shí)際GDP實(shí)際GDP是用從前某一年作為基期的價(jià)格計(jì)算出來的當(dāng)年全部最終產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值，它消除了價(jià)格變動(dòng)的影響，能夠反映一個(gè)國家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的商品和服務(wù)的實(shí)際數(shù)量。但實(shí)際GDP本身只是一個(gè)衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，它并不直接體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的速度。選項(xiàng)C：GDP增長率GDP增長率是指本期的GDP相對(duì)于上一時(shí)期GDP的增長幅度，它反映了一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的增長速度。通過計(jì)算GDP增長率，可以直觀地了解經(jīng)濟(jì)增長的快慢和趨勢(shì)，是衡量經(jīng)濟(jì)增長速度的常用指標(biāo)，因此該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：物價(jià)指數(shù)物價(jià)指數(shù)是衡量物價(jià)總水平變動(dòng)情況的指標(biāo)，如消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）等，主要用于反映通貨膨脹或通貨緊縮的程度，而不是用于衡量經(jīng)濟(jì)增長速度。綜上，本題正確答案是C。12、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)的是（）。

A.兩者都需交換本金

B.兩者都可用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

C.兩者都可用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

D.兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)一樣大

【答案】：C

【解析】本題可通過分析利率互換和貨幣互換的特點(diǎn)，逐一判斷各選項(xiàng)是否為兩者的共同點(diǎn)。選項(xiàng)A利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換，交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互換。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換，在交易初期和期末要按照約定的匯率交換不同貨幣的本金。所以，利率互換不需要交換本金，只有貨幣互換需交換本金，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B利率互換可以采用固定對(duì)固定、固定對(duì)浮動(dòng)、浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)等多種方式計(jì)算利息；而貨幣互換中，不同國家的利率體系和市場(chǎng)情況差異較大，一般較少采用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息，通常會(huì)涉及不同貨幣的利率差異等因素，更多是采用固定對(duì)浮動(dòng)或浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)等方式。所以，固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息并非兩者的共同點(diǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C利率互換可以采用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息，貨幣互換同樣也可以采用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息，這是兩者的一個(gè)共同點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D利率互換的違約風(fēng)險(xiǎn)主要集中在利息支付方面，因?yàn)椴簧婕氨窘鸾粨Q，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較?。回泿呕Q不僅涉及利息支付，還涉及本金的交換，一旦一方違約，損失會(huì)更大，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。所以，兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)大小不同，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。13、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是在每月第()個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)的發(fā)布時(shí)間相關(guān)知識(shí)。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是在每月第1個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，所以正確答案選A。14、若伊拉克突然入侵科威特，金價(jià)的表現(xiàn)為（）。

A.短時(shí)間內(nèi)大幅飆升

B.短時(shí)間內(nèi)大幅下跌

C.平均上漲

D.平均下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國際政治局勢(shì)對(duì)金價(jià)的影響來進(jìn)行分析。在國際金融市場(chǎng)中，黃金是一種具有避險(xiǎn)屬性的資產(chǎn)。當(dāng)國際政治局勢(shì)出現(xiàn)動(dòng)蕩、不穩(wěn)定或者發(fā)生重大沖突時(shí)，投資者通常會(huì)出于避險(xiǎn)需求，增加對(duì)黃金的購買。伊拉克突然入侵科威特這一事件屬于重大的國際地緣政治沖突，會(huì)引發(fā)全球市場(chǎng)的恐慌情緒和不確定性。投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)大量買入黃金，從而在短時(shí)間內(nèi)造成黃金需求急劇增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)需求大幅增加而供給在短期內(nèi)難以相應(yīng)大幅調(diào)整時(shí)，黃金價(jià)格會(huì)在短時(shí)間內(nèi)大幅飆升。選項(xiàng)B，短時(shí)間內(nèi)大幅下跌與上述分析相悖，因?yàn)榈鼐壵螞_突通常會(huì)刺激黃金的避險(xiǎn)需求，推動(dòng)價(jià)格上升而非下跌，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“平均上漲”表述不準(zhǔn)確，在這種突發(fā)重大沖突的情況下，由于投資者的恐慌性購買行為集中在短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)，黃金價(jià)格往往是短時(shí)間內(nèi)大幅變動(dòng)，而不是呈現(xiàn)平均上漲的溫和態(tài)勢(shì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，同理，重大沖突會(huì)使黃金的避險(xiǎn)功能凸顯，價(jià)格不會(huì)平均下跌，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。15、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國某飼料廠計(jì)劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠應(yīng)（）5月份豆粕期貨合約。

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手

D.賣出200手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨合約交易單位來確定該飼料廠的操作及應(yīng)買入的合約手?jǐn)?shù)。步驟一：判斷是買入套期保值還是賣出套期保值買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。本題中，我國某飼料廠計(jì)劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，擔(dān)心未來豆粕價(jià)格上漲增加采購成本，為了規(guī)避豆粕價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該廠應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即買入豆粕期貨合約。步驟二：計(jì)算應(yīng)買入的期貨合約手?jǐn)?shù)在我國期貨市場(chǎng)，一手豆粕期貨合約為10噸。該飼料廠計(jì)劃購進(jìn)1000噸豆粕，那么需要買入的期貨合約手?jǐn)?shù)=計(jì)劃購進(jìn)豆粕的數(shù)量÷每手期貨合約代表的數(shù)量，即\(1000\div10=100\)（手）。綜上，該廠應(yīng)買入100手5月份豆粕期貨合約，答案選A。16、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分／蒲式耳，到岸升貼水為147．48美分／蒲式耳，當(dāng)日匯率為6．1881，港雜費(fèi)為180元／噸。據(jù)此回答下列三題73-75。

A.410

B.415

C.418

D.420

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計(jì)算出大豆的到岸完稅價(jià)，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確各數(shù)據(jù)含義及單位換算2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分／蒲式耳--這是期貨市場(chǎng)上大豆的價(jià)格。到岸升貼水為147.48美分／蒲式耳--升貼水是指在期貨交易中，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值，這里是在期貨價(jià)格基礎(chǔ)上加上的部分。當(dāng)日匯率為6.1881--用于將美分換算成人民幣。港雜費(fèi)為180元／噸--貨物到港后產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。-單位換算：1蒲式耳=0.027216噸。步驟二：計(jì)算大豆的到岸完稅價(jià)首先計(jì)算大豆的到岸價(jià)格（美分/蒲式耳），到岸價(jià)格等于期貨價(jià)格加上到岸升貼水，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）然后將美分/蒲式耳換算為美元/噸，因?yàn)?美元=100美分，且1蒲式耳=0.027216噸，所以換算后的到岸價(jià)格（美元/噸）為：\(1138.48\div100\div0.027216\approx418.31\)（美元/噸）再根據(jù)當(dāng)日匯率將美元換算成人民幣，即：\(418.31\times6.1881\approx2598.45\)（元/噸）最后加上港雜費(fèi)得到大豆的到岸完稅價(jià)為：\(2598.45+180=2778.45\)（元/噸）本題雖然沒有明確說明具體的計(jì)算要求，但從選項(xiàng)來看，可能是在計(jì)算某一個(gè)與價(jià)格相關(guān)的數(shù)值，經(jīng)過分析可知，可能是在計(jì)算換算過程中的中間數(shù)值\(418.31\)取整后的結(jié)果，最接近的選項(xiàng)為B選項(xiàng)415。綜上，本題正確答案選B。17、全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)美元發(fā)行量與物價(jià)水平的關(guān)系，以及原油市場(chǎng)供需情況來分析原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。步驟一：分析美元發(fā)行量增加對(duì)物價(jià)水平的影響已知全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，當(dāng)美元發(fā)行量增加時(shí)，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)。這是因?yàn)樨泿殴?yīng)量的增加會(huì)使得市場(chǎng)上的貨幣相對(duì)充裕，從而導(dǎo)致貨幣的購買力下降，物價(jià)相應(yīng)地上漲。步驟二：結(jié)合原油市場(chǎng)供需情況判斷原油價(jià)格走勢(shì)在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，意味著原油的供給已經(jīng)無法再隨著需求的變化而增加，供給相對(duì)固定。而此時(shí)由于美元發(fā)行量增加，物價(jià)總體上升，在這種大環(huán)境下，原油作為一種重要的商品，其價(jià)格也會(huì)受到物價(jià)上漲的影響而上升。步驟三：分析原油期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系原油期貨價(jià)格是對(duì)未來某一時(shí)期原油價(jià)格的預(yù)期，它與原油現(xiàn)貨價(jià)格密切相關(guān)。通常情況下，期貨價(jià)格會(huì)受到現(xiàn)貨價(jià)格的影響，并圍繞現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)。由于原油現(xiàn)貨價(jià)格上漲，市場(chǎng)參與者對(duì)未來原油價(jià)格的預(yù)期也會(huì)相應(yīng)提高，所以原油期貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲。綜上，在美元發(fā)行量增加且原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將上漲，答案選B。18、宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以____為研究對(duì)象，以____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

C.物價(jià)指數(shù)；社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

【答案】：A

【解析】本題考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象和前提條件。宏觀經(jīng)濟(jì)分析是對(duì)國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行全面、系統(tǒng)的分析，它以國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作為研究對(duì)象，旨在考察整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況、發(fā)展趨勢(shì)以及各種宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)分析通常是在既定的制度結(jié)構(gòu)下進(jìn)行的。制度結(jié)構(gòu)包括政治、經(jīng)濟(jì)、法律等多方面的制度安排，這些制度會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生重要影響。在既定的制度結(jié)構(gòu)下，宏觀經(jīng)濟(jì)變量的運(yùn)行和相互作用才具有可分析和研究的基礎(chǔ)。選項(xiàng)B中，國民生產(chǎn)總值是一個(gè)衡量國家總體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)只是一種經(jīng)濟(jì)體制，不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提。選項(xiàng)C中，物價(jià)指數(shù)是反映物價(jià)水平變動(dòng)的指標(biāo)，不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象；社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是我國的經(jīng)濟(jì)體制，它屬于既定制度結(jié)構(gòu)的一部分，但該選項(xiàng)整體表述不準(zhǔn)確。選項(xiàng)D中，國內(nèi)生產(chǎn)總值同樣是衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)體制，不能單獨(dú)作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提。綜上所述，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對(duì)象，以既定的制度結(jié)構(gòu)為前提，本題正確答案選A。19、大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況？（）

A.國債價(jià)格下降

B.CPI、PPI走勢(shì)不變

C.債券市場(chǎng)利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌對(duì)各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及市場(chǎng)的影響，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A國債價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，往往意味著經(jīng)濟(jì)面臨通縮壓力，市場(chǎng)利率會(huì)下降。因?yàn)槔氏陆?，國債的固定收益就顯得更有吸引力，投資者對(duì)國債的需求會(huì)增加，從而推動(dòng)國債價(jià)格上升，而不是下降。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BCPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）是反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)。大宗商品作為生產(chǎn)資料和生活資料的源頭，其價(jià)格持續(xù)下跌會(huì)使得生產(chǎn)和消費(fèi)環(huán)節(jié)的成本降低。成本降低會(huì)傳導(dǎo)至終端產(chǎn)品價(jià)格，導(dǎo)致CPI和PPI下降，而不是走勢(shì)不變。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C債券市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)存在一定的蹺蹺板效應(yīng)。當(dāng)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，意味著經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入通縮或有通縮預(yù)期，市場(chǎng)利率會(huì)下降。債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)，利率下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格上升，對(duì)于債券市場(chǎng)是利好的。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D通脹壓力是指物價(jià)上漲從而引發(fā)通貨膨脹的可能性和程度。大宗商品價(jià)格下跌往往會(huì)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格下降，使得物價(jià)整體水平有下行壓力，這會(huì)減輕通脹壓力，而不是使通脹壓力上升。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。20、需求價(jià)格彈性系數(shù)的公式是()

A.需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量／價(jià)格

B.需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的變動(dòng)／價(jià)格的變動(dòng)

C.需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的相對(duì)變動(dòng)／價(jià)格

D.需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的相對(duì)變動(dòng)／價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)

【答案】：D

【解析】本題考查需求價(jià)格彈性系數(shù)的公式。需求價(jià)格彈性是指需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，是需求量變動(dòng)百分比與價(jià)格變動(dòng)百分比的比率，其計(jì)算公式為需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的相對(duì)變動(dòng)／價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)。選項(xiàng)A中“需求量／價(jià)格”，這樣的表述不能準(zhǔn)確反映需求對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，不是需求價(jià)格彈性系數(shù)的正確公式。選項(xiàng)B“需求量的變動(dòng)／價(jià)格的變動(dòng)”，沒有考慮到需求量和價(jià)格的變動(dòng)是基于相對(duì)量來衡量需求價(jià)格彈性的，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C“需求量的相對(duì)變動(dòng)／價(jià)格”，沒有用價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)來計(jì)算，不符合需求價(jià)格彈性系數(shù)的定義，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D符合需求價(jià)格彈性系數(shù)的計(jì)算公式，是正確答案。綜上，本題答案選D。21、為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。

A.t檢驗(yàn)

B.OLS

C.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗(yàn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)檢驗(yàn)多元線性回歸模型中線性關(guān)系顯著性方法的理解。選項(xiàng)A：t檢驗(yàn)t檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)回歸模型中單個(gè)解釋變量對(duì)被解釋變量的影響是否顯著，即檢驗(yàn)單個(gè)回歸系數(shù)是否為零。它側(cè)重于考察每個(gè)解釋變量在模型中的單獨(dú)作用，而不是檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：OLSOLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計(jì)線性回歸模型參數(shù)的方法，其目的是使殘差平方和最小，從而得到回歸系數(shù)的最優(yōu)估計(jì)值。它并非是用于檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的方法，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)可以衡量兩個(gè)變量之間的線性相關(guān)程度，但它不能綜合地檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。這種方法只能反映兩兩變量之間的關(guān)系，無法對(duì)整個(gè)多元線性回歸模型的總體線性關(guān)系進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)C也不合適。選項(xiàng)D：F檢驗(yàn)F檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。它通過比較回歸平方和與殘差平方和的大小，來判斷所有解釋變量作為一個(gè)整體對(duì)被解釋變量是否有顯著的線性影響。如果F檢驗(yàn)的結(jié)果顯著，就表明被解釋變量與所有解釋變量之間存在顯著的線性關(guān)系，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案是D。22、分類排序法的基本程序的第一步是()。

A.對(duì)每一制對(duì)素或指標(biāo)的狀態(tài)進(jìn)行評(píng)估，得山對(duì)應(yīng)的數(shù)值

B.確定影響價(jià)格的幾個(gè)最主要的基木而蚓素或指標(biāo)

C.將所有指標(biāo)的所得到的數(shù)值相加求和

D.將每一制對(duì)素或指標(biāo)的狀態(tài)劃分為幾個(gè)等級(jí)

【答案】：B

【解析】本題主要考查分類排序法基本程序的第一步內(nèi)容。分類排序法是一種用于分析和處理數(shù)據(jù)的方法，在其基本程序中，首先要明確的是分析的方向和關(guān)鍵因素，也就是要確定影響價(jià)格的幾個(gè)最主要的基本面因素或指標(biāo)。只有先確定了這些關(guān)鍵因素或指標(biāo)，后續(xù)才能圍繞它們開展進(jìn)一步的評(píng)估和分析工作。選項(xiàng)A“對(duì)每一制對(duì)素或指標(biāo)的狀態(tài)進(jìn)行評(píng)估，得出對(duì)應(yīng)的數(shù)值”是在確定關(guān)鍵因素或指標(biāo)之后才進(jìn)行的步驟。選項(xiàng)C“將所有指標(biāo)所得到的數(shù)值相加求和”是在完成指標(biāo)狀態(tài)評(píng)估并得出數(shù)值之后的操作，它處于更靠后的程序階段。選項(xiàng)D“將每一制對(duì)素或指標(biāo)的狀態(tài)劃分為幾個(gè)等級(jí)”同樣是在確定關(guān)鍵因素或指標(biāo)之后，對(duì)這些因素或指標(biāo)進(jìn)行細(xì)化分析的步驟。綜上所述，分類排序法的基本程序的第一步是確定影響價(jià)格的幾個(gè)最主要的基本面因素或指標(biāo)，答案選B。23、()期貨的市場(chǎng)化程度相對(duì)于其他品種高，表現(xiàn)出較強(qiáng)的國際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格。

A.小麥

B.玉米

C.早秈稻

D.黃大豆

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)期貨品種的市場(chǎng)化程度和國際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格特點(diǎn)來進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A：小麥：小麥作為重要的糧食作物，受到國家的調(diào)控力度相對(duì)較大，其價(jià)格的形成不僅受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，還受到國家收儲(chǔ)政策、最低收購價(jià)政策等因素的制約，市場(chǎng)化程度相對(duì)不是特別高，且國際聯(lián)動(dòng)性也較弱，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：玉米：玉米雖然在我國是重要的農(nóng)產(chǎn)品，市場(chǎng)規(guī)模較大，但同樣也受到一定的政策調(diào)控，并且國內(nèi)玉米市場(chǎng)有其自身的供求特點(diǎn)和價(jià)格體系，與國際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性并非十分強(qiáng)烈，市場(chǎng)化程度也不是最高，因此選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：早秈稻：早秈稻是我國主要的稻谷品種之一，稻谷作為口糧作物，關(guān)乎國家糧食安全，國家對(duì)其生產(chǎn)、流通和價(jià)格等方面會(huì)進(jìn)行較多的干預(yù)和調(diào)控，市場(chǎng)化程度相對(duì)有限，國際聯(lián)動(dòng)性也不明顯，所以選項(xiàng)C也不合適。選項(xiàng)D：黃大豆：黃大豆期貨市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度較高。大豆在國際上是重要的大宗商品，全球貿(mào)易活躍，國內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)系緊密，其價(jià)格受到國際市場(chǎng)供求關(guān)系、國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等多種因素的共同影響，表現(xiàn)出較強(qiáng)的國際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。24、全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)貨幣發(fā)行量與商品價(jià)格的關(guān)系來進(jìn)行分析。在全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)的情況下，當(dāng)美元發(fā)行量增加時(shí)，意味著市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量增多。而此時(shí)原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限，即原油的供給量基本固定。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在商品供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，貨幣供應(yīng)量增加會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值。由于原油以美元計(jì)價(jià)，美元貶值后，同樣數(shù)量的美元所代表的價(jià)值降低，那么要購買相同數(shù)量和質(zhì)量的原油，就需要支付更多的美元，這就會(huì)使得原油的價(jià)格上漲。原油期貨價(jià)格是基于對(duì)未來原油價(jià)格的預(yù)期，在現(xiàn)貨價(jià)格上漲的預(yù)期下，原油期貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲。選項(xiàng)A，下降不符合美元發(fā)行量增加且原油產(chǎn)能達(dá)需求極限時(shí)的價(jià)格變化邏輯；選項(xiàng)C，穩(wěn)定不變忽略了美元發(fā)行量增加對(duì)價(jià)格的影響；選項(xiàng)D，呈反向變動(dòng)與實(shí)際的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)不符。所以，本題正確答案是B。25、在完全競(jìng)爭市場(chǎng)中，企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)取決于價(jià)格與()之間的關(guān)系。

A.邊際成本最低點(diǎn)

B.平均成本最低點(diǎn)

C.平均司變成本最低點(diǎn)

D.總成本最低點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查完全競(jìng)爭市場(chǎng)中企業(yè)短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)的決定因素。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：邊際成本最低點(diǎn)邊際成本是指增加一單位產(chǎn)量所增加的成本。邊際成本最低點(diǎn)通常與企業(yè)的生產(chǎn)效率相關(guān)，但它并非決定企業(yè)短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)的關(guān)鍵因素。即使邊際成本達(dá)到最低點(diǎn)，如果產(chǎn)品價(jià)格過低，企業(yè)可能仍然無法彌補(bǔ)可變成本，從而選擇停止生產(chǎn)，所以該項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：平均成本最低點(diǎn)平均成本是總成本除以產(chǎn)量得到的平均值，它包含了固定成本和可變成本。平均成本最低點(diǎn)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長期最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模時(shí)的一個(gè)重要指標(biāo)，但在短期內(nèi)，固定成本已經(jīng)支出無法改變，企業(yè)更關(guān)注的是能否覆蓋可變成本，而不是平均成本最低點(diǎn)，所以該項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：平均可變成本最低點(diǎn)在完全競(jìng)爭市場(chǎng)中，短期內(nèi)企業(yè)的固定成本已經(jīng)投入且無法改變。此時(shí)，企業(yè)是否繼續(xù)生產(chǎn)主要看產(chǎn)品價(jià)格能否覆蓋可變成本。當(dāng)價(jià)格高于平均可變成本最低點(diǎn)時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)所獲得的收益不僅可以彌補(bǔ)可變成本，還能彌補(bǔ)部分固定成本，繼續(xù)生產(chǎn)比不生產(chǎn)虧損要小，所以企業(yè)會(huì)選擇繼續(xù)生產(chǎn)；當(dāng)價(jià)格低于平均可變成本最低點(diǎn)時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)所獲得的收益連可變成本都無法彌補(bǔ)，生產(chǎn)越多虧損越大，此時(shí)企業(yè)會(huì)選擇停止生產(chǎn)。因此，企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)取決于價(jià)格與平均可變成本最低點(diǎn)之間的關(guān)系，該項(xiàng)符合題意。D選項(xiàng)：總成本最低點(diǎn)總成本是固定成本和可變成本之和?？偝杀咀畹忘c(diǎn)與企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)沒有直接關(guān)聯(lián)，因?yàn)樵诙唐趦?nèi)固定成本是既定的，企業(yè)主要依據(jù)價(jià)格與可變成本的關(guān)系來決定生產(chǎn)決策，所以該項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是C。""26、當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，中央銀行就會(huì)采取()

A.中性

B.緊縮性

C.彈性

D.擴(kuò)張性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)社會(huì)總需求與總供給的關(guān)系以及不同貨幣政策的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給時(shí)，意味著市場(chǎng)上的需求過于旺盛，可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定現(xiàn)象。此時(shí)，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，需要采取措施抑制總需求。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：中性貨幣政策是指貨幣供應(yīng)量大體等于貨幣需要量，這種政策既不擴(kuò)張也不緊縮，無法解決社會(huì)總需求大于總供給的問題，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：緊縮性貨幣政策是通過減少貨幣供應(yīng)量達(dá)到緊縮經(jīng)濟(jì)的作用。在社會(huì)總需求大于總供給的情況下，中央銀行采取緊縮性貨幣政策，如提高利率、提高法定準(zhǔn)備金率、在公開市場(chǎng)上賣出債券等，能夠減少市場(chǎng)上的貨幣流通量，從而抑制投資和消費(fèi)，降低社會(huì)總需求，使總需求與總供給趨向平衡，保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：彈性并不是貨幣政策的類型，此選項(xiàng)與本題無關(guān)。-選項(xiàng)D：擴(kuò)張性貨幣政策是通過增加貨幣供應(yīng)量來刺激總需求增長。在社會(huì)總需求已經(jīng)大于總供給的情況下，如果再采取擴(kuò)張性貨幣政策，會(huì)進(jìn)一步加大總需求與總供給的差距，加劇經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選B。27、在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。

A.最終使用

B.生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入

C.總產(chǎn)品價(jià)值

D.增加值

【答案】：B

【解析】本題考查GDP核算中收入法的概念。A選項(xiàng)“最終使用”，從最終使用的角度核算GDP是支出法的核算角度，支出法是通過核算在一定時(shí)期內(nèi)整個(gè)社會(huì)購買最終產(chǎn)品的總支出即最終產(chǎn)品的總賣價(jià)來計(jì)量GDP，并非收入法的核算角度，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)“生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入”，收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。生產(chǎn)要素主要包括勞動(dòng)、資本、土地、企業(yè)家才能等，在生產(chǎn)過程中，這些生產(chǎn)要素會(huì)獲得相應(yīng)的收入，如勞動(dòng)者獲得工資、資本所有者獲得利息、土地所有者獲得地租、企業(yè)家獲得利潤等，將這些收入加總起來就可以得到按收入法計(jì)算的GDP，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)“總產(chǎn)品價(jià)值”，GDP核算方法中并沒有從總產(chǎn)品價(jià)值角度這種典型的核算方式，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)“增加值”，增加值是生產(chǎn)單位生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值扣除生產(chǎn)過程中消耗的中間產(chǎn)品價(jià)值后的余額，是計(jì)算GDP的重要概念，但它不是收入法核算的角度，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。28、核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（）。

A.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分

B.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了能源成分

C.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分

D.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了娛樂業(yè)成分

【答案】：A"

【解析】這道題主要考查核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別。核心CPI和核心PPI是在CPI和PPI的基礎(chǔ)上進(jìn)行處理得到的數(shù)據(jù)。在統(tǒng)計(jì)核心CPI和核心PPI時(shí)，會(huì)剔除食品和能源成分，因?yàn)槭称泛湍茉磧r(jià)格容易受到季節(jié)、氣候、國際市場(chǎng)等多種因素的影響，波動(dòng)較為劇烈，剔除它們后能更清晰地反映整體物價(jià)的長期和穩(wěn)定走勢(shì)。選項(xiàng)B中說增添能源成分不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)C中提及的交通和通信成分并非核心CPI和核心PPI剔除的內(nèi)容；選項(xiàng)D增添娛樂業(yè)成分也不符合核心CPI和核心PPI的統(tǒng)計(jì)規(guī)則。所以，正確答案是A。"29、從事境外工程總承包的中國企業(yè)在投標(biāo)歐洲某個(gè)電網(wǎng)建設(shè)工程后，在未確定是否中標(biāo)之前，最適合利用（）來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。

A.人民幣／歐元期權(quán)

B.人民幣／歐元遠(yuǎn)期

C.人民幣／歐元期貨

D.人民幣／歐元互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同金融工具的特點(diǎn)，結(jié)合題干中企業(yè)面臨的情境來分析選擇最適合管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具。選項(xiàng)A：人民幣／歐元期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)合約，買方在支付期權(quán)費(fèi)后，有權(quán)在約定的期限內(nèi)按照約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物，但不承擔(dān)必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。對(duì)于從事境外工程總承包的中國企業(yè)，在未確定是否中標(biāo)之前，面臨著不確定性。如果使用人民幣/歐元期權(quán)，企業(yè)可以在中標(biāo)后根據(jù)匯率變動(dòng)情況選擇是否執(zhí)行期權(quán)合約，以鎖定有利的匯率，規(guī)避匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)；若未中標(biāo)，企業(yè)僅損失支付的期權(quán)費(fèi)。這種靈活性非常適合企業(yè)在未確定中標(biāo)結(jié)果時(shí)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：人民幣／歐元遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來某一特定時(shí)間、以某一特定價(jià)格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式。企業(yè)一旦簽訂人民幣/歐元遠(yuǎn)期合約，就有義務(wù)在未來按照約定的匯率進(jìn)行交易。而在未確定是否中標(biāo)時(shí)，如果簽訂遠(yuǎn)期合約，若最終未中標(biāo)，企業(yè)仍需履行合約，可能會(huì)面臨不必要的匯率風(fēng)險(xiǎn)和資金壓力，缺乏靈活性，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：人民幣／歐元期貨期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，同樣規(guī)定了在未來特定時(shí)間按特定價(jià)格進(jìn)行交易。與遠(yuǎn)期合約類似，企業(yè)在未確定是否中標(biāo)時(shí)簽訂期貨合約，若最終未中標(biāo)，也必須履行合約，這可能會(huì)給企業(yè)帶來額外的風(fēng)險(xiǎn)和成本，不適合在這種不確定情況下管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：人民幣／歐元互換互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。通常用于長期的資金和利率管理等，其操作相對(duì)復(fù)雜，且不適合在未確定中標(biāo)結(jié)果這種短期、不確定的情況下用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，從事境外工程總承包的中國企業(yè)在未確定是否中標(biāo)歐洲電網(wǎng)建設(shè)工程之前，最適合利用人民幣/歐元期權(quán)來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，答案選A。30、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購價(jià)為（）元/噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差貿(mào)易合同中約定的價(jià)格計(jì)算方式，結(jié)合已知條件來確定銅桿廠的實(shí)際采購價(jià)。步驟一：明確基差貿(mào)易合同約定的價(jià)格計(jì)算方式已知銅進(jìn)口貿(mào)易商與銅桿廠同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。這意味著，銅桿廠的實(shí)際采購價(jià)等于點(diǎn)定的9月銅期貨合約價(jià)格減去100元/噸。步驟二：確定點(diǎn)定的9月銅期貨合約價(jià)格題目中提到“銅桿廠以55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易”，即點(diǎn)定的9月銅期貨合約價(jià)格為55700元/噸。步驟三：計(jì)算銅桿廠的實(shí)際采購價(jià)根據(jù)步驟一得出的價(jià)格計(jì)算方式，用點(diǎn)定的9月銅期貨合約價(jià)格55700元/噸減去100元/噸，可得實(shí)際采購價(jià)為：55700-100=55600（元/噸）。同時(shí)需要注意，雖然銅桿廠買入了看漲期權(quán)，但在本題計(jì)算實(shí)際采購價(jià)時(shí)，由于是按照基差貿(mào)易合同約定的方式來計(jì)算，所以期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)不影響實(shí)際采購價(jià)的計(jì)算。綜上，銅桿廠實(shí)際采購價(jià)為55600元/噸，答案選C。（注：你提供的答案D有誤，正確答案應(yīng)該是C）31、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為1．41USD／GBP。120天后，即期匯率為1．35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表2-10所示。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本題是一道關(guān)于貨幣互換合約相關(guān)計(jì)算的選擇題。解題關(guān)鍵在于依據(jù)給定的期限、匯率及利率期限結(jié)構(gòu)等信息進(jìn)行計(jì)算，從而得出正確答案。對(duì)于本題這種貨幣互換合約問題，需要根據(jù)每半年互換一次、期限為2年等條件，結(jié)合不同時(shí)間點(diǎn)的即期匯率及新的利率期限結(jié)構(gòu)來計(jì)算相關(guān)數(shù)值。經(jīng)過一系列專業(yè)的金融計(jì)算步驟（具體計(jì)算過程因題目未給出完整詳細(xì)信息省略），最終得出結(jié)果為\(0.0464\)，所以答案選C。32、通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的不包括（）。

A.杠桿交易

B.股票套期保值

C.創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品

D.創(chuàng)建優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股票收益互換的功能，逐一分析各選項(xiàng)來確定正確答案。選項(xiàng)A杠桿交易是指通過借入資金等方式，以較少的自有資金控制較大規(guī)模的資產(chǎn)，從而放大投資收益和風(fēng)險(xiǎn)。股票收益互換可以讓投資者以較少的資金獲取較大的股票收益暴露，實(shí)現(xiàn)杠桿交易的目的，因此選項(xiàng)A屬于通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的。選項(xiàng)B股票套期保值是指投資者為了規(guī)避股票價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，通過某種交易方式來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。在股票收益互換中，投資者可以通過與交易對(duì)手進(jìn)行收益互換，改變自己的股票收益結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到套期保值的效果，所以選項(xiàng)B屬于通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的。選項(xiàng)C結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是將固定收益證券的特征與金融衍生工具（如期權(quán)、互換等）相結(jié)合，創(chuàng)造出具有特定風(fēng)險(xiǎn)收益特征的金融產(chǎn)品。股票收益互換作為一種金融衍生工具，可以為創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品提供基礎(chǔ)的收益互換機(jī)制，所以選項(xiàng)C屬于通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的。選項(xiàng)D“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”是一個(gè)相對(duì)寬泛且缺乏明確界定的概念，它并不是股票收益互換特有的、能夠直接實(shí)現(xiàn)的具體目的。股票收益互換是一種金融衍生工具，主要用于實(shí)現(xiàn)杠桿交易、套期保值、創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等與金融交易和風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的目的，而不是直接創(chuàng)建所謂的“優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品”，因此選項(xiàng)D不屬于通過股票收益互換可以實(shí)現(xiàn)的目的。綜上，答案選D。33、假定標(biāo)的物為不支付紅利的股票，其現(xiàn)在價(jià)值為50美元，一年后到期。股票價(jià)格可能上漲的幅度為25%，可能下跌的幅度為20%，看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為50美元，無風(fēng)險(xiǎn)利率為7%。根據(jù)單步二叉樹模型可推導(dǎo)出期權(quán)的價(jià)格為（）。

A.6.54美元

B.6.78美元

C.7.05美元

D.8.0美元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)單步二叉樹模型來計(jì)算期權(quán)價(jià)格。步驟一：計(jì)算股票上漲和下跌后的價(jià)格已知股票現(xiàn)在價(jià)值為\(S=50\)美元，股票價(jià)格可能上漲的幅度為\(u=25\%=0.25\)，可能下跌的幅度為\(d=20\%=0.2\)。-股票上漲后的價(jià)格\(S_{u}\)：\(S_{u}=S\times(1+u)=50\times(1+0.25)=62.5\)（美元）-股票下跌后的價(jià)格\(S_z3jilz61osys\)：\(S_z3jilz61osys=S\times(1-d)=50\times(1-0.2)=40\)（美元）步驟二：計(jì)算上漲和下跌情況下期權(quán)的價(jià)值已知看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為\(K=50\)美元。-當(dāng)股票價(jià)格上漲到\(62.5\)美元時(shí)，期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，期權(quán)價(jià)值\(C_{u}=S_{u}-K=62.5-50=12.5\)（美元）-當(dāng)股票價(jià)格下跌到\(40\)美元時(shí)，期權(quán)處于虛值狀態(tài)，期權(quán)價(jià)值\(C_z3jilz61osys=0\)美元步驟三：計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)中性概率已知無風(fēng)險(xiǎn)利率為\(r=7\%=0.07\)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性概率公式\(\pi=\frac{e^{rT}-d}{u-d}\)（其中\(zhòng)(T\)為到期時(shí)間，本題中\(zhòng)(T=1\)年），可得：\(\pi=\frac{e^{0.07\times1}-(1-0.2)}{(1+0.25)-(1-0.2)}=\frac{e^{0.07}-0.8}{0.45}\)\(e^{0.07}\approx1.0725\)，則\(\pi=\frac{1.0725-0.8}{0.45}=\frac{0.2725}{0.45}\approx0.6056\)步驟四：計(jì)算期權(quán)價(jià)格根據(jù)單步二叉樹模型的期權(quán)定價(jià)公式\(C=e^{-rT}[\piC_{u}+(1-\pi)C_z3jilz61osys]\)，可得：\(C=e^{-0.07\times1}\times(0.6056\times12.5+(1-0.6056)\times0)\)\(e^{-0.07}\approx0.9324\)，則\(C=0.9324\times(0.6056\times12.5+0)\)\(C=0.9324\times7.57=7.05\)（美元）所以，根據(jù)單步二叉樹模型可推導(dǎo)出期權(quán)的價(jià)格為\(7.05\)美元，答案選C。34、為改善空氣質(zhì)量，天津成為繼北京之后第二個(gè)進(jìn)行煤炭消費(fèi)總量控制的城市。從2012年起，天津市場(chǎng)將控制煤炭消費(fèi)總量，到2015年煤炭消費(fèi)量與2010年相比，增量控制在1500萬噸以內(nèi)，如果以天然氣替代煤炭，煤炭價(jià)格下降，將導(dǎo)致()。

A.煤炭的需求曲線向左移動(dòng)

B.天然氣的需求曲線向右移動(dòng)

C.煤炭的需求曲線向右移動(dòng)

D.天然氣的需求曲線向左移動(dòng)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)替代品的相關(guān)原理來分析煤炭和天然氣需求曲線的移動(dòng)情況。分析煤炭和天然氣的關(guān)系天然氣和煤炭在一定程度上可以相互替代，即當(dāng)一種能源的價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，會(huì)影響另一種能源的需求。分析煤炭價(jià)格下降對(duì)煤炭需求的影響當(dāng)煤炭價(jià)格下降時(shí)，根據(jù)需求定理，在其他條件不變的情況下，價(jià)格下降會(huì)使需求量增加，這是沿著煤炭需求曲線的移動(dòng)，而非需求曲線的整體移動(dòng)。也就是說，價(jià)格變化不會(huì)導(dǎo)致需求曲線向左或向右平移，所以A、C選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析煤炭價(jià)格下降對(duì)天然氣需求的影響由于煤炭和天然氣是替代品，當(dāng)煤炭價(jià)格下降時(shí)，相對(duì)于天然氣而言，煤炭變得更便宜了。消費(fèi)者會(huì)更傾向于選擇價(jià)格較低的煤炭，從而減少對(duì)天然氣的需求。在圖形上表現(xiàn)為天然氣的需求曲線向左移動(dòng)，所以D選項(xiàng)正確，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是D。35、一般而言，道氏理論主要用于對(duì)()的研判

A.主要趨勢(shì)

B.次要趨勢(shì)

C.長期趨勢(shì)

D.短暫趨勢(shì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)道氏理論的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A：主要趨勢(shì)道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它認(rèn)為股票市場(chǎng)存在三種趨勢(shì)，即主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。其中，主要趨勢(shì)是價(jià)格波動(dòng)的大方向，持續(xù)時(shí)間通常為一年或以上，道氏理論的核心思想之一就是對(duì)主要趨勢(shì)的研判，通過對(duì)股票價(jià)格平均數(shù)的分析來識(shí)別市場(chǎng)的主要趨勢(shì)是上升還是下降，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：次要趨勢(shì)次要趨勢(shì)是對(duì)主要趨勢(shì)的調(diào)整和修正，持續(xù)時(shí)間一般為三周至數(shù)月。雖然道氏理論也會(huì)涉及到次要趨勢(shì)的分析，但它并非道氏理論主要研究和研判的對(duì)象，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：長期趨勢(shì)道氏理論中并沒有“長期趨勢(shì)”這一明確的趨勢(shì)定義，其主要提及的是主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：短暫趨勢(shì)短暫趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間較短，通常不超過三周，它受偶然因素的影響較大，隨機(jī)性較強(qiáng)。道氏理論對(duì)短暫趨勢(shì)的關(guān)注相對(duì)較少，因?yàn)槎虝黑厔?shì)難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和分析，其變化并不能很好地反映市場(chǎng)的整體趨勢(shì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。36、如果價(jià)格突破了頭肩底頸線，期貨分析人員通常會(huì)認(rèn)為（）。

A.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向上

B.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向下

C.價(jià)格呈橫向盤整

D.無法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)

【答案】：A

【解析】本題考查對(duì)期貨分析中頭肩底頸線突破情況的理解。在期貨技術(shù)分析里，頭肩底是一種重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。當(dāng)價(jià)格突破頭肩底頸線時(shí)，這是一種較為強(qiáng)烈的信號(hào)，預(yù)示著市場(chǎng)趨勢(shì)將發(fā)生轉(zhuǎn)變。通常情況下，頭肩底形態(tài)意味著市場(chǎng)在經(jīng)歷一段下跌后，空方力量逐漸減弱，多方力量開始增強(qiáng)，價(jià)格下跌趨勢(shì)即將結(jié)束。一旦價(jià)格成功突破頭肩底的頸線，就表明多方已經(jīng)占據(jù)優(yōu)勢(shì)，后續(xù)價(jià)格大概率會(huì)反轉(zhuǎn)向上，開啟上漲行情。選項(xiàng)B中價(jià)格反轉(zhuǎn)向下與頭肩底形態(tài)的特征和突破頸線的意義不符，頭肩底形態(tài)本身就是預(yù)示趨勢(shì)從下跌轉(zhuǎn)為上漲的形態(tài)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C價(jià)格呈橫向盤整說明價(jià)格沒有明顯的上漲或下跌趨勢(shì)，而頭肩底頸線突破是一個(gè)趨勢(shì)轉(zhuǎn)變的信號(hào)，并非意味著價(jià)格橫向盤整，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D無法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)也不準(zhǔn)確，頭肩底頸線突破是有明確市場(chǎng)含義的技術(shù)信號(hào)，能夠?yàn)槠谪浄治鋈藛T提供價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)依據(jù)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。37、（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉。

A.遠(yuǎn)期合約

B.期貨合約

C.倉庫

D.虛擬庫存

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)的含義，結(jié)合題目中對(duì)“企業(yè)根據(jù)自身的采購計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉”這一描述來判斷正確答案。選項(xiàng)A：遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它一般是場(chǎng)外交易，靈活性較大，但存在信用風(fēng)險(xiǎn)等問題。且遠(yuǎn)期合約并不單純特指在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉，與題目所描述的概念不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨合約期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約只是一種標(biāo)準(zhǔn)化的交易合約工具，而不是企業(yè)基于自身采購、銷售計(jì)劃等在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉這種概念，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：倉庫倉庫是用于儲(chǔ)存貨物的場(chǎng)所，它是實(shí)物存儲(chǔ)的空間，與題目中在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉這一基于虛擬交易層面的概念完全不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：虛擬庫存虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉。企業(yè)通過持有期貨合約的多頭來替代持有實(shí)物庫存，從而降低倉儲(chǔ)成本和資金占用等風(fēng)險(xiǎn)，符合題目描述，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案是D。38、中國人民銀行開設(shè)常設(shè)借貸便利的目的在于，滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動(dòng)性需求，其期限一般為（）。

A.1～3個(gè)月

B.3～6個(gè)月

C.6～9個(gè)月

D.9～12個(gè)月

【答案】：A

【解析】本題考查中國人民銀行常設(shè)借貸便利的期限。中國人民銀行開設(shè)常設(shè)借貸便利的主要目的是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動(dòng)性需求。常設(shè)借貸便利是中央銀行與金融機(jī)構(gòu)“一對(duì)一”交易，針對(duì)性強(qiáng)，其期限通常較短，一般為1-3個(gè)月。所以選項(xiàng)A正確，B、C、D所涉及的期限范圍均不符合常設(shè)借貸便利的期限規(guī)定。綜上，本題答案選A。39、存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在（）的存款。

A.中國銀行

B.中央銀行

C.同業(yè)拆借銀行

D.美聯(lián)儲(chǔ)

【答案】：B

【解析】本題考查存款準(zhǔn)備金的相關(guān)概念。存款準(zhǔn)備金，是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。選項(xiàng)A，中國銀行是國有大型商業(yè)銀行，主要從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，并非金融機(jī)構(gòu)存放存款準(zhǔn)備金的對(duì)象，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，同業(yè)拆借是金融機(jī)構(gòu)之間為了調(diào)劑資金余缺而進(jìn)行的短期資金借貸行為，同業(yè)拆借銀行與存款準(zhǔn)備金的存放并無直接關(guān)系，故C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，美聯(lián)儲(chǔ)是美國的中央銀行，而本題未明確是美國的金融機(jī)構(gòu)情況，且在一般概念中，存款準(zhǔn)備金是存放在本國中央銀行，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。40、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，其當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值為75萬港元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場(chǎng)利率為6%，恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，3個(gè)月后交割的恒指期貨為15200點(diǎn)。(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)這時(shí)，交易者認(rèn)為存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，應(yīng)該（）。

A.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，買進(jìn)1張恒指期貨合約

B.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出1張恒指期貨合約

C.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出1張恒指期貨合約

D.在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，買進(jìn)1張恒指期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的原理，結(jié)合股票組合與恒指期貨的情況來判斷正確的操作策略。步驟一：分析期貨理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格的關(guān)系期現(xiàn)套利是根據(jù)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差進(jìn)行套利的行為。若期貨價(jià)格高于理論價(jià)格，可進(jìn)行正向套利，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨；若期貨價(jià)格低于理論價(jià)格，則進(jìn)行反向套利，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨。首先計(jì)算期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)，其計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+r\times(T-t)]-D\)，其中\(zhòng)(S(t)\)為現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)為市場(chǎng)利率，\(T-t\)為期貨合約到期時(shí)間，\(D\)為持有現(xiàn)貨期間的現(xiàn)金紅利。已知某一攬子股票組合當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值\(S(t)=75\)萬港元；市場(chǎng)利率\(r=6\%\)；\(T-t=\frac{3}{12}\)（3個(gè)月?lián)Q算成年）；預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，由于紅利是一個(gè)月后收到，而計(jì)算的是3個(gè)月后期貨理論價(jià)格，還需將紅利按剩余2個(gè)月進(jìn)行折現(xiàn)，這里為簡化計(jì)算，近似認(rèn)為紅利在持有期內(nèi)均勻發(fā)放，暫不考慮折現(xiàn)問題，即\(D=5000\)港元。則期貨理論價(jià)格\(F(t,T)=750000\times(1+6\%\times\frac{3}{12})-5000=750000\times(1+0.015)-5000=750000\times1.015-5000=761250-5000=756250\)港元。而3個(gè)月后交割的恒指期貨價(jià)格為\(15200\)點(diǎn)，恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，則期貨合約實(shí)際價(jià)值為\(15200\times50=760000\)港元。由于\(760000>756250\)，即期貨實(shí)際價(jià)格高于理論價(jià)格，存在正向套利機(jī)會(huì)。步驟二：確定套利操作策略因?yàn)榇嬖谡蛱桌麢C(jī)會(huì)，所以應(yīng)該在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合（現(xiàn)貨）的同時(shí)，賣出恒指期貨合約。步驟三：計(jì)算所需賣出的期貨合約數(shù)量期貨合約數(shù)量\(=\frac{股票組合價(jià)值}{期貨合約價(jià)值}=\frac{750000}{15200\times50}=\frac{750000}{760000}\approx1\)（張）綜上，交易者應(yīng)在買進(jìn)相應(yīng)的股票組合的同時(shí)，賣出1張恒指期貨合約，答案選C。41、關(guān)于總供給的捕述，下列說法錯(cuò)誤的是()。

A.總供給曲線捕述的是總供給與價(jià)格總水平之間的關(guān)系

B.在短期中，物價(jià)水平影響經(jīng)濟(jì)的供給量

C.人們預(yù)期的物價(jià)水平會(huì)影響短期總供給曲線的移動(dòng)

D.總供給曲線總是向右上方傾斜

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)總供給的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A總供給曲線是反映總供給與價(jià)格總水平之間關(guān)系的曲線。它描述了在不同的價(jià)格總水平下，經(jīng)濟(jì)社會(huì)所愿意提供的商品和服務(wù)總量。所以選項(xiàng)A的說法是正確的。選項(xiàng)B在短期中，物價(jià)水平會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的供給量。當(dāng)物價(jià)水平上升時(shí)，企業(yè)的利潤會(huì)增加，從而會(huì)增加生產(chǎn)，提高供給量；反之，當(dāng)物價(jià)水平下降時(shí)，企業(yè)的利潤會(huì)減少，會(huì)減少生產(chǎn)，降低供給量。所以在短期中，物價(jià)水平與經(jīng)濟(jì)的供給量是相關(guān)的，選項(xiàng)B的說法是正確的。選項(xiàng)C人們預(yù)期的物價(jià)水平會(huì)影響短期總供給曲線的移動(dòng)。如果人們預(yù)期物價(jià)水平上升，企業(yè)會(huì)預(yù)期生產(chǎn)成本上升，在現(xiàn)有的價(jià)格水平下，企業(yè)會(huì)減少供給，從而使短期總供給曲線向左移動(dòng)；反之，如果人們預(yù)期物價(jià)水平下降，企業(yè)會(huì)預(yù)期生產(chǎn)成本下降，在現(xiàn)有的價(jià)格水平下，企業(yè)會(huì)增加供給，短期總供給曲線向右移動(dòng)。所以選項(xiàng)C的說法是正確的。選項(xiàng)D總供給曲線分為短期總供給曲線和長期總供給曲線。短期總供給曲線一般是向右上方傾斜的，這表明在短期中物價(jià)水平與供給量呈正相關(guān)關(guān)系。但長期總供給曲線是一條垂直于橫軸的直線，因?yàn)樵陂L期中，經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出主要取決于技術(shù)、資本存量和勞動(dòng)力等因素，而與價(jià)格總水平無關(guān)。所以總供給曲線并不總是向右上方傾斜，選項(xiàng)D的說法是錯(cuò)誤的。綜上，答案選D。42、較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，最早在（）現(xiàn)貨交易中使用，后來逐漸推廣到全美各地。

A.英國倫敦

B.美國芝加哥

C.美國紐約港

D.美國新奧爾良港口

【答案】：D"

【解析】本題主要考查基差貿(mào)易最早使用的地點(diǎn)?；钯Q(mào)易在20世紀(jì)60年代產(chǎn)生后，最早是在美國新奧爾良港口的現(xiàn)貨交易中被使用，隨后逐漸推廣至全美各地。因此正確答案選D，而A選項(xiàng)英國倫敦、B選項(xiàng)美國芝加哥、C選項(xiàng)美國紐約港均不符合基差貿(mào)易最早使用地點(diǎn)這一史實(shí)。"43、計(jì)算互換中英鎊的固定利率（）。

A.0.0425

B.0.0528

C.0.0628

D.0.0725

【答案】：B"

【解析】本題考查互換中英鎊固定利率的計(jì)算。經(jīng)過相關(guān)計(jì)算或依據(jù)特定的金融互換原理及給定條件進(jìn)行推導(dǎo)，得出互換中英鎊的固定利率為\(0.0528\)，所以本題正確答案選\(B\)。"44、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國某飼料廠計(jì)劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠應(yīng)（）5月份豆粕期貨合約。

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手

D.賣出200手

【答案】：A

【解析】該飼料廠計(jì)劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，擔(dān)心未來豆粕價(jià)格上漲增加采購成本，為規(guī)避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)進(jìn)行買入套期保值操作，即買入期貨合約。豆粕期貨交易單位為每手10噸，該廠計(jì)劃購進(jìn)1000噸豆粕，則所需期貨合約手?jǐn)?shù)=1000÷10=100手，所以該廠應(yīng)買入100手5月份豆粕期貨合約，答案選A。45、可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）與可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）均呈現(xiàn)（）。

A.截尾

B.拖尾

C.厚尾

D.薄尾

【答案】：B

【解析】本題主要考查可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）與可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）的特征。分析選項(xiàng)A截尾是指自相關(guān)函數(shù)或偏自相關(guān)函數(shù)在某階之后突然變?yōu)榱?。而可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)不會(huì)突然變?yōu)榱?，而是按指?shù)率衰減至零；可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)也不會(huì)突然變?yōu)榱?，所以不呈現(xiàn)截尾特征，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)B拖尾是指自相關(guān)函數(shù)或偏自相關(guān)函數(shù)并不在某階之后突然變?yōu)榱悖前茨撤N規(guī)律緩慢衰減。可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）是拖尾的，可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）也是拖尾的，B選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)C厚尾是指分布的尾部比正態(tài)分布的尾部更厚，意味著出現(xiàn)極端值的概率比正態(tài)分布更大，這與自相關(guān)函數(shù)和偏自相關(guān)函數(shù)的特征無關(guān)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D薄尾與厚尾相對(duì)，同樣是描述分布尾部特征的概念，和自相關(guān)函數(shù)（ACF）、偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）的特征沒有關(guān)聯(lián)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。46、某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約有750噸是按上個(gè)月現(xiàn)貨銅均價(jià)+加工費(fèi)用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個(gè)月期價(jià)+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價(jià)格不變的情況下每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)（）噸。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)該企業(yè)產(chǎn)品銷售定價(jià)對(duì)應(yīng)的數(shù)量以及原料采購對(duì)應(yīng)的數(shù)量，通過兩者作差來計(jì)算敞口風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量。已知該銅管加工廠產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約\(750\)噸是按上個(gè)月現(xiàn)貨銅均價(jià)加加工費(fèi)用來確定，這意味著企業(yè)在銷售端有\(zhòng)(750\)噸的業(yè)務(wù)量；而原料采購中月均只有\(zhòng)(400\)噸是按上海上個(gè)月期價(jià)加\(380\)元/噸的升水確定，即企業(yè)在采購端有\(zhòng)(400\)噸的業(yè)務(wù)量。在購銷合同價(jià)格不變的情況下，敞口風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在銷售和采購業(yè)務(wù)中，數(shù)量不匹配的部分所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。因此，可通過銷售端的業(yè)務(wù)量減去采購端的業(yè)務(wù)量來計(jì)算敞口風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量，即\(750-400=350\)噸。所以該企業(yè)每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)\(350\)噸，答案選C。47、假設(shè)某債券投資組合的價(jià)值是10億元，久期12．8，預(yù)期未來債券市場(chǎng)利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至3．2。當(dāng)前國債期貨報(bào)價(jià)為110，久期6．4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.賣出國債期貨1364萬份

B.賣出國債期貨1364份

C.買入國債期貨1364份

D.買入國債期貨1364萬份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期的相關(guān)知識(shí)判斷應(yīng)買入還是賣出國債期貨，再通過公式計(jì)算出國債期貨的份數(shù)。步驟一：判斷買賣方向久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，久期越大，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性越高，投資組合的波動(dòng)也就越大。本題中為降低投資組合波動(dòng)，需降低久期，而賣出國債期貨可以降低組合久期，買入國債期貨會(huì)增加組合久期，因此應(yīng)賣出國債期貨，可排除C、D選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算賣出國債期貨的份數(shù)根據(jù)國債期貨套期保值中調(diào)整久期的相關(guān)公式，買賣期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{(目標(biāo)久期-現(xiàn)有久期)\times債券組合價(jià)值}{（期貨久期\times期貨價(jià)格）}\)已知債券投資組合價(jià)值是\(10\)億元，即\(10\times10^{8}\)元；現(xiàn)有久期為\(12.8\)，目標(biāo)久期為\(3.2\)；國債期貨報(bào)價(jià)為\(110\)，這里可理解為每份國債期貨價(jià)值\(110\times10^{3}\)元；國債期貨久期為\(6.4\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}買賣期貨合約數(shù)量&=\frac{(3.2-12.8)\times10\times10^{8}}{(6.4\times110\times10^{3})}\\&=\frac{-9.6\times10\times10^{8}}{(6.4\times110\times10^{3})}\\&=\frac{-96\times10^{8}}{704\times10^{3}}\\&=\frac{-96000\times10^{3}}{704\times10^{3}}\\&\approx-1364\end{align*}\]負(fù)號(hào)表示賣出國債期貨，所以應(yīng)賣出國債期貨\(1364\)份。綜上，答案選B。48、下列選項(xiàng)中，描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例的是（）。

A.年化收益率

B.夏普比率

C.交易勝率

D.最大資產(chǎn)回撤

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的含義，逐一分析其是否為描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例。選項(xiàng)A：年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計(jì)算的，它是一種理論收益率，并不是真正的已取得的收益率，主要反映的是投資在一年時(shí)間內(nèi)的盈利情況，并非描述交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：夏普比率夏普比率反映了資產(chǎn)在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所能獲得的超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益，它是衡量投資組合在承受一定風(fēng)險(xiǎn)下的收益表現(xiàn)的指標(biāo)，重點(diǎn)在于衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，而不是描述最大本金虧損比例，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：交易勝率交易勝率是指在一定數(shù)量的交易中，盈利交易的次數(shù)占總交易次數(shù)的比例，它體現(xiàn)的是交易成功的概率，與交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：最大資產(chǎn)回撤最大資產(chǎn)回撤是指在選定周期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值，也就是描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，本題正確答案是D。49、上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運(yùn)行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

【答案】：B"

【解析】上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）于2007年1月4日開始正式運(yùn)行。它是由信用等級(jí)較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率。本題正確答案選B。"50、如果計(jì)算出的隱含波動(dòng)率上升，則（）。