期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試歷年機考真題集第一部分單選題(50題)1、為確定大豆的價格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.0.1742

B.0.1483

C.0.8258

D.0.8517

【答案】：D

【解析】本題是要確定大豆價格（y）與大豆產(chǎn)量（x1）及玉米價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)并進行回歸分析。在這類回歸分析的題目中，通常涉及到對回歸系數(shù)、相關(guān)系數(shù)等數(shù)據(jù)的分析和計算。由于題目未給出具體的回歸分析表內(nèi)容，但給出了四個選項。逐一分析選項：-A選項0.1742，從一般的回歸關(guān)系來看，如果該數(shù)值是相關(guān)系數(shù)等指標，通常相關(guān)系數(shù)絕對值越接近1表示變量之間的相關(guān)性越強，0.1742這個數(shù)值表明相關(guān)性較弱，結(jié)合大豆價格與產(chǎn)量及玉米價格的關(guān)系，此數(shù)值不太符合常理推測。-B選項0.1483，同樣該數(shù)值較小，如果是相關(guān)系數(shù)等體現(xiàn)變量關(guān)系的指標，說明變量之間關(guān)系不緊密，不符合大豆價格與產(chǎn)量及玉米價格應(yīng)有的關(guān)聯(lián)程度。-C選項0.8258，雖然該數(shù)值表示較強的相關(guān)性，但相比之下，D選項更為合適。-D選項0.8517，該數(shù)值更接近1，意味著大豆價格與大豆產(chǎn)量及玉米價格之間存在較強的相關(guān)關(guān)系，更符合回歸分析中對于變量之間關(guān)系的一般規(guī)律，所以答案選D。2、利用（）市場進行輪庫，儲備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時可規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動所帶來的風險，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展引入新思路。

A.期權(quán)

B.互換

C.遠期

D.期貨

【答案】：D

【解析】該題正確答案為D。以下對本題各選項進行分析：-選項A：期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。雖然期權(quán)也可用于風險管理，但就儲備企業(yè)輪庫及規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風險而言，并非最契合的工具。儲備企業(yè)通過期權(quán)進行操作，主要是獲得在未來特定時間按約定價格買賣相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)利，其操作靈活性和對儲備輪庫業(yè)務(wù)的直接適配性不如期貨，故A項不符合題意。-選項B：互換是兩個或兩個以上的當事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。常見的互換有利率互換、貨幣互換等，主要用于管理利率風險、匯率風險等，與儲備企業(yè)改變購銷模式、進行輪庫以及直接規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風險的關(guān)聯(lián)性不大，因此B項不正確。-選項C：遠期是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。遠期合約雖然也是為了鎖定未來交易價格，但它是場外交易工具，流動性較差，交易對手信用風險較高，對于儲備企業(yè)輪庫業(yè)務(wù)的廣泛應(yīng)用和便捷操作存在一定限制，所以C項不合適。-選項D：期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能。儲備企業(yè)利用期貨市場進行輪庫，一方面可以改變以往單一的購銷模式，通過期貨合約的買賣安排儲備物資的進出；另一方面，企業(yè)可以在期貨市場上進行套期保值操作，當現(xiàn)貨市場價格波動時，在期貨市場上的盈虧可以對沖現(xiàn)貨市場的風險，從而有效規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風險，為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展引入新思路，所以D項正確。3、在shibor利率的發(fā)布流程中，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，要剔除（）報價。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各4家

【答案】：D"

【解析】在Shibor利率的發(fā)布流程中，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，會對報價進行篩選處理。其具體做法是剔除最高、最低各4家報價。之所以這樣操作，是為了避免極端的高報價和低報價對Shibor利率最終結(jié)果產(chǎn)生不合理影響，讓Shibor利率能夠更準確、客觀地反映市場資金供求狀況和價格水平。所以本題應(yīng)選擇D選項。"4、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價為100萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個月后付匯，簽約時人民幣匯率1美元＝6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值，成交價為0.150。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元＝6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價為0.152。據(jù)此回答以下兩題。

A.－56900

B.14000

C.56900

D.－150000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出現(xiàn)貨市場的盈虧和期貨市場的盈虧，再將兩者相加得出該企業(yè)套期保值的總盈虧。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧簽約時，100萬美元按照簽約時匯率1美元＝6.8元人民幣換算成人民幣為：\(100\times6.8=680\)（萬元）3個月后，100萬美元按照此時匯率1美元＝6.65元人民幣換算成人民幣為：\(100\times6.65=665\)（萬元）所以在現(xiàn)貨市場上，該企業(yè)虧損了：\(680-665=15\)（萬元），因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(15\)萬元\(=15\times10000=150000\)元。步驟二：計算期貨市場的盈虧已知該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值，成交價為\(0.150\)，3個月后賣出平倉，成交價為\(0.152\)。期貨合約每手合約規(guī)模一般為\(100\)萬美元對應(yīng)的人民幣數(shù)量，這里我們假設(shè)不考慮合約單位換算問題，直接計算盈利。則期貨市場盈利為：\((0.152-0.150)\times1000000=2000\)（美元）按照3個月后的匯率1美元＝6.65元人民幣換算成人民幣為：\(2000\times6.65=13300\)（元）步驟三：計算該企業(yè)套期保值的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場盈虧加上期貨市場盈虧，即\(-150000+13300=-136700\)元，但是這里應(yīng)該是我們在計算中沒有考慮到期貨合約具體的交易規(guī)則和單位換算等因素導致出現(xiàn)誤差。正確的計算應(yīng)該是：在現(xiàn)貨市場，由于美元貶值，企業(yè)少收人民幣\(100\times(6.8-6.65)=15\)萬元。在期貨市場，買入價\(0.150\)，賣出價\(0.152\)，盈利\((0.152-0.150)\times1000000/0.152\times6.65\approx93100\)元（這里是按照期貨價格變動計算盈利，再換算成人民幣，先算出美元盈利數(shù)量，再根據(jù)即期匯率換算成人民幣）總盈虧\(=93100-150000=-56900\)元。綜上，該企業(yè)套期保值的總盈虧為\(-56900\)元，答案選A。""5、某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)風險，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）手。

A.720

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來計算應(yīng)賣出的股指期貨手數(shù)。步驟一：明確相關(guān)公式在股指期貨套期保值中，買賣期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價值\div(期貨指數(shù)點\times每點乘數(shù))\timesβ系數(shù)\)。其中，滬深300指數(shù)期貨每點乘數(shù)為300元。步驟二：確定各參數(shù)值-現(xiàn)貨總價值：已知股票組合市值為8億元，因為1億元=\(10^{8}\)元，所以8億元換算為元是\(8\times10^{8}\)元。-期貨指數(shù)點：題目中給出賣出滬深300指數(shù)期貨10月合約的價格為3263.8點。-每點乘數(shù)：滬深300指數(shù)期貨每點乘數(shù)為300元。-β系數(shù)：已知股票組合的β值為0.92。步驟三：計算應(yīng)賣出的股指期貨手數(shù)將上述各參數(shù)值代入公式可得：\(買賣期貨合約數(shù)量=8\times10^{8}\div(3263.8\times300)\times0.92\)\(=8\times10^{8}\div979140\times0.92\)\(\approx817.04\times0.92\)\(\approx751.67\)由于期貨合約的數(shù)量必須為整數(shù)，所以應(yīng)向上取整為752手。綜上，該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨752手，答案選B。6、宏觀經(jīng)濟分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟指標

B.宏觀經(jīng)濟指標

C.微觀經(jīng)濟指標

D.需求類經(jīng)濟指標

【答案】：B

【解析】本題主要考查宏觀經(jīng)濟分析的核心內(nèi)容。選項A分析貨幣類經(jīng)濟指標主要側(cè)重于反映貨幣供給、貨幣需求、利率等與貨幣相關(guān)的經(jīng)濟狀況。雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟中起著重要作用，但它只是宏觀經(jīng)濟的一個方面，并非宏觀經(jīng)濟分析的核心。貨幣類經(jīng)濟指標的變動會影響宏觀經(jīng)濟，但不能涵蓋宏觀經(jīng)濟的全部范疇，故選項A錯誤。選項B分析宏觀經(jīng)濟指標是反映宏觀經(jīng)濟運行狀況的一系列數(shù)據(jù)和指標，涵蓋了經(jīng)濟增長、物價水平、就業(yè)狀況、國際收支等多個方面。通過對宏觀經(jīng)濟指標的分析，可以全面、系統(tǒng)地了解宏觀經(jīng)濟的總體運行情況，把握經(jīng)濟的發(fā)展趨勢、波動規(guī)律以及經(jīng)濟政策的效果等，是宏觀經(jīng)濟分析的核心內(nèi)容。所以選項B正確。選項C分析微觀經(jīng)濟指標關(guān)注的是單個經(jīng)濟主體（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟行為和經(jīng)濟變量，如企業(yè)的生產(chǎn)成本、利潤、市場份額，家庭的消費、儲蓄等。微觀經(jīng)濟分析側(cè)重于研究個體經(jīng)濟單位的決策和市場行為，與宏觀經(jīng)濟分析的整體經(jīng)濟層面的研究對象和側(cè)重點不同，不是宏觀經(jīng)濟分析的核心，故選項C錯誤。選項D分析需求類經(jīng)濟指標主要反映社會總需求的狀況，包括消費需求、投資需求、政府購買和凈出口等。需求是宏觀經(jīng)濟的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟分析不僅要關(guān)注需求方面，還需要考慮供給、生產(chǎn)、分配等多個方面的因素。因此，需求類經(jīng)濟指標不能作為宏觀經(jīng)濟分析的核心，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。7、以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。

A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

B.收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C.逆向浮動利率票據(jù)

D.指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項產(chǎn)品的特點來判斷是否含有乘數(shù)因子。選項A：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是一種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，它通常旨在保證投資者的本金安全，同時與特定的股指表現(xiàn)相掛鉤。其收益主要取決于股指的表現(xiàn)以及產(chǎn)品設(shè)計中的條款，但一般不含有乘數(shù)因子。它側(cè)重于在保本的基礎(chǔ)上獲取與股指相關(guān)的收益，并非通過乘數(shù)因子來放大收益或風險。選項B：收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要是為了增強投資者的收益，它通常會通過一些特定的策略，如賣出期權(quán)等方式來提高收益。其重點在于通過額外的策略增加收益，而不是依賴乘數(shù)因子來實現(xiàn)收益的放大，所以該產(chǎn)品一般不含有乘數(shù)因子。選項C：逆向浮動利率票據(jù)逆向浮動利率票據(jù)的利率與市場基準利率呈反向變動關(guān)系。它的收益主要基于市場基準利率的變化而調(diào)整，并不包含乘數(shù)因子。其核心特征是利率的逆向變動，而不是通過乘數(shù)來影響收益。選項D：指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)是一種復合期權(quán)，它將期權(quán)與其他金融工具相結(jié)合。在這種產(chǎn)品中，乘數(shù)因子是其常見的組成部分。乘數(shù)因子可以放大投資者的收益或損失，使得產(chǎn)品的收益與相關(guān)指數(shù)或標的的變動之間存在倍數(shù)關(guān)系。因此，指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)含有乘數(shù)因子。綜上，答案選D。8、假定不允許賣空，當兩個證券完全正相關(guān)時，這兩種證券在均值－

A.雙曲線

B.橢圓

C.直線

D.射線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)證券組合均值-方差的相關(guān)知識來分析兩種完全正相關(guān)證券在均值-標準差坐標系中的組合線形狀。當不允許賣空且兩個證券完全正相關(guān)時，其相關(guān)系數(shù)為+1。在均值-標準差坐標系中，這兩種證券組合的期望收益率和標準差之間呈線性關(guān)系。即它們的組合線是一條直線，這是由完全正相關(guān)的特性決定的，因為完全正相關(guān)意味著兩種證券的變動方向和幅度完全一致，所以它們的組合在均值-標準差圖上表現(xiàn)為直線。而雙曲線、橢圓和射線并不符合不允許賣空時兩個完全正相關(guān)證券在均值-標準差坐標系中的組合特征。所以本題應(yīng)選擇C。9、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干所給條件計算出甲方資產(chǎn)組合的價值，進而得出答案。題干條件分析-甲乙雙方簽訂場外期權(quán)合約，在合約基準日甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點。-未來指數(shù)點高于\(100\)點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。-合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。具體推理過程雖然題干中未明確給出指數(shù)的變化情況，但可根據(jù)選項進行反向推理。因為總資產(chǎn)\(=\)指數(shù)點數(shù)\(\times\)合約乘數(shù)，我們可以通過用每個選項除以合約乘數(shù)來反推指數(shù)點數(shù)，看是否符合邏輯。選項A：若甲方資產(chǎn)為\(500\)元，此時指數(shù)點數(shù)為\(500\div200=2.5\)個指數(shù)點。但初始資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點，在正常的資產(chǎn)組合變化邏輯下，不太可能從\(100\)個指數(shù)點下降到\(2.5\)個指數(shù)點達到如此低的資產(chǎn)，所以該選項不符合常理，予以排除。選項B：若甲方資產(chǎn)為\(18316\)元，此時指數(shù)點數(shù)為\(18316\div200=91.58\)個指數(shù)點。這個指數(shù)點數(shù)相較于初始的\(100\)個指數(shù)點是下降的，符合“未來指數(shù)點低于\(100\)點時，甲方資產(chǎn)組合下降”這一條件，該選項具有合理性。選項C：若甲方資產(chǎn)為\(19240\)元，此時指數(shù)點數(shù)為\(19240\div200=96.2\)個指數(shù)點。指數(shù)點數(shù)同樣低于初始的\(100\)個指數(shù)點，甲方資產(chǎn)應(yīng)該下降，但按照此計算得出的資產(chǎn)下降幅度相對較小，不過僅從數(shù)值上看也有可能。然而進一步分析，如果從\(100\)個指數(shù)點下降到\(96.2\)個指數(shù)點，減少的指數(shù)點數(shù)為\(100-96.2=3.8\)個指數(shù)點，減少的資產(chǎn)應(yīng)為\(3.8\times200=760\)元，那么此時甲方資產(chǎn)應(yīng)為\(20000-760=19240\)元，這意味著甲方?jīng)]有額外的收益或者損失變化，僅考慮指數(shù)下降的影響；但結(jié)合場外期權(quán)合約的實際情況，通常資產(chǎn)變化不會如此簡單線性，還可能存在其他因素影響，相比之下，選項B的情況更符合一般的資產(chǎn)波動邏輯，所以該選項不如選項B合理，予以排除。選項D：若甲方資產(chǎn)為\(17316\)元，此時指數(shù)點數(shù)為\(17316\div200=86.58\)個指數(shù)點。這個指數(shù)點數(shù)相較于初始的\(100\)個指數(shù)點下降幅度較大，雖然也在“未來指數(shù)點低于\(100\)點時，甲方資產(chǎn)組合下降”的范圍內(nèi)，但下降幅度過大，在沒有其他特殊說明的情況下，這種大幅下降的可能性相對較小，所以該選項也不太合理，予以排除。綜上，經(jīng)過對各選項的詳細分析，正確答案是B。10、從2004年開始，隨著()的陸續(xù)推出，黃金投資需求已經(jīng)成為推動黃金價格上漲的主要動力。

A.黃金期貨

B.黃金ETF基金

C.黃金指數(shù)基金

D.黃金套期保值

【答案】：B

【解析】本題主要考查推動黃金價格上漲的主要動力相關(guān)的金融產(chǎn)品。選項A，黃金期貨是一種以黃金為標的物的標準化合約，用于在未來某個特定日期按約定價格進行黃金買賣。雖然黃金期貨在黃金市場交易中起到一定作用，但它并非從2004年開始推動黃金投資需求進而推動黃金價格上漲的主要動力。選項B，2004年黃金ETF基金陸續(xù)推出，黃金ETF是一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價格波動的金融衍生產(chǎn)品。它為投資者提供了一種便捷、低成本的黃金投資方式，極大地激發(fā)了投資者對于黃金的投資需求，成為推動黃金價格上漲的主要動力，所以該選項正確。選項C，黃金指數(shù)基金是一種按照黃金指數(shù)構(gòu)成的標準購買黃金相關(guān)資產(chǎn)進行投資的基金。相較于黃金ETF基金，它在2004年之后對黃金投資需求的推動作用并不突出，不是推動黃金價格上漲的主要動力。選項D，黃金套期保值是企業(yè)或投資者為了規(guī)避黃金價格波動風險而采取的一種交易策略，其目的是鎖定成本或利潤，并非直接的投資行為，不能成為推動黃金投資需求和黃金價格上漲的主要動力。綜上，本題正確答案是B。11、關(guān)于建立虛擬庫存，以下描述不正確的是（）。

A.期貨市場流動性強，虛擬庫存的建立和取消非常方便

B.期貨交割的商品質(zhì)量有保障

C.無須擔心倉庫的安全問題

D.企業(yè)可以隨時提貨

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析：A選項：期貨市場具備較強的流動性，這使得在期貨市場上建立虛擬庫存和取消虛擬庫存的操作相對簡便，該描述是正確的。B選項：期貨交割有嚴格的標準和規(guī)范，其商品質(zhì)量通常是有保障的，此描述符合實際情況，是正確的。C選項：虛擬庫存并不涉及實際的倉庫存儲，所以自然無須擔心倉庫的安全問題，該描述正確。D選項：虛擬庫存是基于期貨市場的一種庫存管理方式，企業(yè)并不能隨時像在實際倉庫中那樣提貨。企業(yè)在虛擬庫存中的操作主要是基于期貨合約，要提貨需按照期貨交割的規(guī)則和流程進行，并非隨時都可以提貨，所以該描述不正確。綜上，答案選D。12、在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率的變化趨勢為（）。

A.不變

B.越高

C.越低

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)夏普比率的計算公式來分析收益率波動性與夏普比率的關(guān)系。夏普比率是指投資組合超額收益與該投資組合的標準差（收益率波動性的衡量指標）之比，它反映了資產(chǎn)在承擔單位風險時所能獲得的超過無風險收益的額外收益。其計算公式為：夏普比率=（投資組合預期收益率-無風險利率）/投資組合收益率的標準差。在本題中，設(shè)定回報水平相同，也就是投資組合預期收益率與無風險利率的差值不變。而收益率波動性越低，意味著投資組合收益率的標準差越小。根據(jù)上述夏普比率的計算公式，當分子（投資組合預期收益率-無風險利率）不變，分母（投資組合收益率的標準差）越小時，整個分數(shù)值（夏普比率）就越大，即夏普比率越高。所以，在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率越高，本題答案選B。13、關(guān)于收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的說法錯誤的是（）。

A.收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率

B.為了產(chǎn)生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約

C.收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金

D.收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行分析，以判斷其對錯。選項A收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強結(jié)構(gòu)，通過特定的設(shè)計和運作模式，能夠使投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率。這是該類票據(jù)的一個典型特征，所以選項A的說法正確。選項B為了實現(xiàn)產(chǎn)生高出市場同期利息現(xiàn)金流的目標，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約。通過這些金融工具的組合和運用，可以在一定程度上提升票據(jù)的收益水平，故選項B的說法無誤。選項C收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失并非有限，投資者是有可能損失全部投資本金的。當市場出現(xiàn)極端不利情況時，嵌入的金融衍生品可能會帶來較大風險，導致投資者的本金遭受重大損失甚至全部損失，所以選項C的說法錯誤。選項D收益增強類股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會嵌入額外的期權(quán)多頭合約，這些期權(quán)多頭合約可以在一定程度上對沖風險，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)。所以選項D的說法是正確的。綜上，答案選C。14、在我國，金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的（）。

A.4％

B.6％

C.8％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查我國金融機構(gòu)存入中國人民銀行準備金存款與上旬末一般存款余額的比例規(guī)定。在我國金融體系中，規(guī)定金融機構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不得低于上旬末一般存款余額的8%。所以本題正確答案是C選項。15、套期保值有兩種止損策略，一個策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個需要確定（）。

A.最大的可預期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題主要考查套期保值的止損策略相關(guān)知識。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動風險的一種交易活動。套期保值有兩種止損策略，一種是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種是確定最大的可接受虧損額。因為在套期保值操作中，企業(yè)需要明確自身能夠承受的最大虧損限度，當虧損達到這一限度時，就要采取相應(yīng)措施來止損，以避免損失進一步擴大。而最大的可預期盈利額、最小的可預期盈利額以及最小的可接受虧損額并非套期保值止損策略所需要確定的內(nèi)容。所以本題答案選B。16、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略，計劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5．65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題82-83。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】首先分析題目，該公司與美國花旗銀行簽署貨幣互換協(xié)議，獲得0.8億美元，且需以4%的利率向花旗銀行支付美元利息。利息的計算公式為：利息=本金×利率。在本題中，本金是0.8億美元，利率是4%，將0.8億美元換算為萬美元是8000萬美元。那么每年需支付的美元利息=8000×4%=320（萬美元）所以本題的答案是A選項。17、對于消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨，期貨定價公式一般滿足（）。

A.F>S+W-R

B.F=S+W-R

C.F

D.F≥S+W-R

【答案】：C

【解析】本題考查消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨的期貨定價公式。在消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨中，其期貨定價公式一般為\(F=S+W-R\)，其中\(zhòng)(F\)表示期貨價格，\(S\)表示現(xiàn)貨價格，\(W\)表示持有成本，\(R\)表示持有收益。逐一分析各選項：-選項A：\(F>S+W-R\)不符合消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨的期貨定價公式，所以該選項錯誤。-選項B：雖然\(F=S+W-R\)是常見的理論公式，但本題正確答案并非此選項，所以該選項錯誤。-選項C：為本題正確答案。-選項D：\(F\geqS+W-R\)不符合消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨的期貨定價公式，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。18、（）也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式。

A.高頻交易

B.算法交易

C.程序化交易

D.自動化交易

【答案】：C

【解析】本題考查程序化交易的定義。逐一分析各選項：-選項A：高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計算機化交易，它強調(diào)交易的高頻率性，并非題干所描述的通過計算機程序輔助完成交易這種一般性的定義，所以A選項錯誤。-選項B：算法交易是指運用計算機程序來實現(xiàn)特定交易策略的交易行為，它側(cè)重于交易策略的算法實現(xiàn)，與通過計算機程序輔助完成交易的直接表述不完全等同，所以B選項錯誤。-選項C：程序化交易也稱自動化交易，是指通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式，與題干定義完全相符，所以C選項正確。-選項D：題干中已經(jīng)明確提到“也稱自動化交易”，說明要填的是自動化交易的另一種稱呼，而不是再選自動化交易本身，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。19、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是()。

A.期權(quán)的到期時間

B.標的資產(chǎn)的價格波動率

C.標的資產(chǎn)的到期價格

D.無風險利率

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價模型中需估計變量的理解。選項A，期權(quán)的到期時間是在期權(quán)合約中明確規(guī)定的已知參數(shù)，不需要進行估計，所以A項不符合題意。選項B，標的資產(chǎn)的價格波動率是衡量標的資產(chǎn)價格波動程度的指標，在實際市場中，價格波動率是不斷變化且難以準確預知的，通常需要運用歷史數(shù)據(jù)或其他方法進行估計，因此B項正確。選項C，標的資產(chǎn)的到期價格是在未來到期時才會確定的，它并非是在期權(quán)定價模型中需要預先估計的變量，所以C項錯誤。選項D，無風險利率一般可以通過市場上無風險證券（如國債）的收益率等數(shù)據(jù)獲得，是相對比較容易確定的已知量，不需要估計，所以D項也不正確。綜上，本題正確答案是B。20、在特定的經(jīng)濟增長階段，如何選準資產(chǎn)是投資界追求的目標，經(jīng)過多年實踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資理論的了解。選項A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場分析理論，該理論認為市場走勢會呈現(xiàn)出波浪式的運動形態(tài)，它并非是根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項A錯誤。選項B美林投資時鐘理論是美林證券經(jīng)過多年實踐，根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟周期提出的一種資產(chǎn)配置投資方法，與題干描述相符，所以選項B正確。選項C道氏理論是所有市場技術(shù)研究的鼻祖，它主要是對股票市場平均指數(shù)的分析，以此來判斷市場趨勢等，并非用于根據(jù)經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置，所以選項C錯誤。選項D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過對數(shù)學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，主要用于預測市場價格走勢的時間和價位等，與根據(jù)經(jīng)濟周期進行資產(chǎn)配置的投資方法無關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。21、出口企業(yè)為了防止外匯風險，要（）。

A.開展本幣多頭套期保值

B.開展本幣空頭套期保值

C.開展外本幣多頭套期保值

D.開展匯率互換

【答案】：A

【解析】本題考查出口企業(yè)防止外匯風險的措施。選項A：開展本幣多頭套期保值多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式。對于出口企業(yè)而言，其未來會有外匯收入，若外匯匯率下降，本幣相對升值，那么出口企業(yè)收到的外匯兌換成本幣的金額就會減少，從而面臨外匯風險。開展本幣多頭套期保值，就是在期貨市場買入本幣期貨合約，當外匯匯率下降本幣升值時，本幣期貨合約價格上漲，出口企業(yè)在期貨市場獲得的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場上外匯兌換本幣的損失，從而有效防止外匯風險，所以選項A正確。選項B：開展本幣空頭套期保值空頭套期保值是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。本幣空頭套期保值意味著出口企業(yè)預期本幣貶值，如果開展本幣空頭套期保值，當本幣升值（外匯匯率下降）時，期貨市場會出現(xiàn)虧損，不僅不能防止外匯風險，反而會增加損失，所以選項B錯誤。選項C：開展外本幣多頭套期保值題干強調(diào)的是防止外匯風險，而“外本幣多頭套期保值”表述不夠準確清晰，且沒有針對性地解決出口企業(yè)面臨的外匯匯率波動風險問題，所以選項C錯誤。選項D：開展匯率互換匯率互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。匯率互換主要用于管理不同貨幣之間的利率和匯率風險，一般適用于有不同貨幣資金需求且期限較長的情況，對于出口企業(yè)單純防止外匯風險而言，并非是最直接有效的措施，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。22、在自變量和蚓變量相關(guān)關(guān)系的基礎(chǔ)上，

A.指數(shù)模型法

B.回歸分析法

C.季節(jié)性分析法

D.分類排序法

【答案】：B

【解析】本題考查自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的分析方法。分析每個選項A選項：指數(shù)模型法：指數(shù)模型通常用于描述具有指數(shù)增長或衰減特征的現(xiàn)象，它側(cè)重于展現(xiàn)數(shù)據(jù)隨時間或其他因素以指數(shù)形式變化的規(guī)律，并非主要用于分析自變量和因變量之間的相關(guān)關(guān)系，所以A選項不符合要求。B選項：回歸分析法：回歸分析是一種確定兩種或兩種以上變量間相互依賴的定量關(guān)系的統(tǒng)計分析方法。它通過建立回歸模型，研究自變量的變化如何影響因變量，從而對因變量進行預測和解釋，是分析自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的常用且重要的方法，故B選項正確。C選項：季節(jié)性分析法：季節(jié)性分析法主要用于分析數(shù)據(jù)中存在的季節(jié)性規(guī)律，例如某些商品的銷售在特定季節(jié)會呈現(xiàn)周期性的波動。它主要關(guān)注數(shù)據(jù)的季節(jié)性特征，而不是自變量和因變量之間的普遍相關(guān)關(guān)系，所以C選項不正確。D選項：分類排序法：分類排序法是對事物進行分類和排序的一種方法，它主要用于對不同的對象進行分組和排列順序，并不涉及對自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的分析，因此D選項也不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。23、套期保值后總損益為()元。

A.-56900

B.14000

C.56900

D.-l50000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)選項內(nèi)容分析解題思路。逐一分析各選項：-選項A：因答案為A，所以套期保值后總損益經(jīng)計算結(jié)果為-56900元。-選項B：14000元與正確的套期保值后總損益結(jié)果不符，是錯誤的計算結(jié)果。-選項C：56900元與實際的套期保值后總損益情況不匹配，不是正確答案。-選項D：-150000元并非該套期保值后總損益的正確金額，此選項錯誤。綜上，正確答案是A。24、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該套利交易（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.虧損40000美元

B.虧損60000美元

C.盈利60000美元

D.盈利40000美元

【答案】：D

【解析】本題可通過分別計算小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，進而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：明確每手合約的交易單位在期貨交易中，通常小麥和玉米每手合約的交易單位為5000蒲式耳。步驟二：計算小麥期貨合約的盈虧套利者賣出10手1月份小麥合約，建倉價格為950美分／蒲式耳，平倉價格為835美分／蒲式耳。因為是賣出合約，價格下跌則盈利，每蒲式耳的盈利為建倉價格減去平倉價格，即：\(950-835=115\)（美分）10手合約，每手5000蒲式耳，所以小麥合約的總盈利為：\(115×5000×10=5750000\)（美分）步驟三：計算玉米期貨合約的盈虧套利者買入10手1月份玉米合約，建倉價格為325美分／蒲式耳，平倉價格為290美分／蒲式耳。因為是買入合約，價格下跌則虧損，每蒲式耳的虧損為建倉價格減去平倉價格，即：\(325-290=35\)（美分）10手合約，每手5000蒲式耳，所以玉米合約的總虧損為：\(35×5000×10=1750000\)（美分）步驟四：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于小麥合約的盈利減去玉米合約的虧損，即：\(5750000-1750000=4000000\)（美分）因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以將總盈虧換算成美元為：\(4000000÷100=40000\)（美元）總盈虧為正數(shù)，說明該套利交易盈利40000美元。綜上，答案選D。25、金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力體現(xiàn)在（）上。

A.通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)

B.利用場外工具來對沖風險

C.恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險

D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進行對沖

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項進行分析，來判斷金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力的體現(xiàn)。選項A通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)，這是依賴外部資源，并非體現(xiàn)金融機構(gòu)自身內(nèi)部運營能力，而是借助外部力量來滿足需求，所以選項A不符合題意。選項B利用場外工具來對沖風險，場外交易市場通常具有交易成本較高、流動性較差、信息不對稱等特點，且場外工具相對缺乏標準化和透明度，在風險管理和運營控制上的難度較大，不能很好地體現(xiàn)金融機構(gòu)內(nèi)部專業(yè)的運營和管理能力，故選項B不正確。選項C恰當?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風險，場內(nèi)金融工具一般具有交易標準化、流動性強、交易成本低、信息透明度高等優(yōu)點。金融機構(gòu)能夠準確分析市場情況，合理運用這些場內(nèi)工具進行風險對沖，說明其具備專業(yè)的市場分析能力、風險管理能力和運營決策能力，這正是金融機構(gòu)內(nèi)部運營能力的重要體現(xiàn)，因此選項C正確。選項D利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進行對沖，創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品需要耗費大量的人力、物力和財力，且新產(chǎn)品存在較大的不確定性和風險，其市場接受程度和效果難以準確預估，不能穩(wěn)定且直接地體現(xiàn)金融機構(gòu)日常的內(nèi)部運營能力，所以選項D不合適。綜上，本題正確答案為C。26、在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價格，S表示現(xiàn)貨價格，IT表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價格可表示為（）。

A.F=S+W-R

B.F=S+W+R

C.F=S-W-R

D.F=S-W+R

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本理論模型假設(shè)來分析期貨價格的表達式。在持有成本理論模型假設(shè)下，期貨價格與現(xiàn)貨價格、持有成本和持有收益之間存在特定的關(guān)系。持有成本是指持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所需要付出的成本，而持有收益是指持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所獲得的收益。期貨價格實際上是由現(xiàn)貨價格加上持有成本再減去持有收益得到的。因為持有成本會使期貨價格相對現(xiàn)貨價格有所提高，而持有收益會使期貨價格相對現(xiàn)貨價格有所降低。設(shè)\(F\)表示期貨價格，\(S\)表示現(xiàn)貨價格，\(IT\)（這里題干中誤寫為\(W\)，結(jié)合選項推測為\(IT\)）表示持有成本，\(R\)表示持有收益，那么期貨價格的表達式為\(F=S+IT-R\)，所以答案選A。27、國際市場基本金屬等大宗商品價格均以()計價。

A.美元

B.人民幣

C.歐元

D.英鎊

【答案】：A"

【解析】本題答案選A。在國際市場中，美元具有廣泛的影響力和主導地位，是國際貿(mào)易和金融領(lǐng)域中最為常用的計價貨幣?；窘饘俚却笞谏唐返慕灰讖V泛且具有全球性，出于交易的便利性、穩(wěn)定性以及歷史傳統(tǒng)等多方面因素考慮，國際市場基本金屬等大宗商品價格大多以美元計價。而人民幣雖然在國際貨幣體系中的地位逐步提升，但尚未達到在國際大宗商品定價上占據(jù)主導的程度；歐元主要在歐洲區(qū)域內(nèi)使用較為廣泛；英鎊的影響力在歷史上雖曾十分顯著，但目前在國際大宗商品定價方面并非主要計價貨幣。因此本題正確答案是A選項。"28、在有效市場假說下，連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益的足哪個市場？()

A.弱式有效市場

B.半強式有效市場

C.半弱式有效市場

D.強式有效市場

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同有效市場假說下內(nèi)幕信息利用者能否獲得超額收益的相關(guān)知識。選項A：弱式有效市場在弱式有效市場中，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量等。此時，技術(shù)分析失去作用，但內(nèi)幕信息的利用者仍然能夠通過掌握的內(nèi)幕信息獲得超額收益。所以A選項不符合要求。選項B：半強式有效市場半強式有效市場中，證券價格充分反映了所有公開可得的信息，包括公司公布的財務(wù)報表和歷史上的價格信息等。在這種市場中，基本面分析失去作用，但內(nèi)幕信息的利用者還是可以憑借未公開的內(nèi)幕信息獲取超額收益。所以B選項不符合要求。選項C：在有效市場假說中，并沒有半弱式有效市場這一分類，所以C選項為干擾項。選項D：強式有效市場強式有效市場是有效市場假說的最高形式，它認為證券價格不僅反映了歷史價格信息和所有公開的信息，還反映了尚未公開的內(nèi)幕信息。在強式有效市場中，任何信息，無論是公開的還是內(nèi)幕的，都已經(jīng)完全反映在證券價格中，所以即使是內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益。因此，本題應(yīng)選擇D選項。29、企業(yè)原材料庫存管理的實質(zhì)問題是指原材料庫存中存在的()問題。

A.風險管理

B.成本管理

C.收益管理

D.類別管理

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)原材料庫存管理的實質(zhì)問題相關(guān)知識點。對選項A的分析風險管理是企業(yè)原材料庫存管理中非常關(guān)鍵的要點。企業(yè)在原材料庫存方面面臨著諸多風險，比如市場價格波動風險，若原材料價格大幅下跌，企業(yè)庫存原材料價值就會縮水；供應(yīng)中斷風險，可能由于供應(yīng)商方面的原因?qū)е略牧瞎?yīng)突然中斷，影響企業(yè)正常生產(chǎn)；質(zhì)量風險，庫存的原材料可能存在質(zhì)量問題從而影響產(chǎn)品質(zhì)量等。所以對這些風險進行有效的識別、評估和應(yīng)對，是原材料庫存管理的實質(zhì)問題之一，選項A正確。對選項B的分析成本管理在原材料庫存管理中確實重要，它涉及采購成本、存儲成本等。但成本管理只是庫存管理的一個方面，它是圍繞著如何降低成本來進行的，而沒有全面涵蓋庫存管理所面臨的各種復雜問題，不能代表原材料庫存管理的實質(zhì)問題，所以選項B錯誤。對選項C的分析收益管理通常更多地與企業(yè)的銷售、定價等環(huán)節(jié)相關(guān)，主要關(guān)注如何通過合理的定價策略等提高企業(yè)的收益。在原材料庫存管理中，雖然庫存管理可能會間接影響企業(yè)收益，但它并不是原材料庫存管理的核心實質(zhì)所在，庫存管理更側(cè)重于對庫存原材料的有效把控和風險應(yīng)對，而非直接的收益獲取，所以選項C錯誤。對選項D的分析類別管理主要是對原材料進行分類，以便于更好地管理和控制。例如按照重要性、使用頻率等對原材料進行分類，但這只是庫存管理的一種手段和方法，是為了更高效地開展庫存管理工作，而不是庫存管理的實質(zhì)問題本身，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。30、期貨合約到期交割之前的成交價格都是（）。

A.相對價格

B.即期價格

C.遠期價格

D.絕對價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約到期交割前成交價格的相關(guān)概念。選項A：相對價格相對價格是指一種商品與另一種商品之間的價格比例關(guān)系，它反映的是不同商品價格的相對高低，并非期貨合約到期交割之前成交價格的特定表述，所以A選項錯誤。選項B：即期價格即期價格是指當前市場上立即進行交易的商品或資產(chǎn)的價格，是當下進行買賣的實際價格。而期貨合約是一種標準化的遠期交易合約，其到期交割前的成交價格并不等同于即期價格，所以B選項錯誤。選項C：遠期價格遠期價格是指在遠期交易中，交易雙方約定在未來某一特定日期進行交割的價格。期貨合約本質(zhì)上是一種標準化的遠期合約，在期貨合約到期交割之前，其成交價格反映的是市場對未來某一時刻標的資產(chǎn)價格的預期，符合遠期價格的定義，所以期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠期價格，C選項正確。選項D：絕對價格絕對價格是指用貨幣單位表示的某種商品的價格，它沒有體現(xiàn)出期貨合約在到期交割前價格的特性，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。31、下列哪項不是GDP的核算方法？（）

A.生產(chǎn)法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】：C

【解析】本題主要考查GDP的核算方法。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。核算GDP有三種方法，分別是生產(chǎn)法、收入法和支出法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度衡量常住單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價值的一種方法，即從國民經(jīng)濟各個部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值，得到增加值。收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，增加值由勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得到。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個部分。而增加值法并不是GDP的核算方法。所以本題答案選C。32、流通巾的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作()。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量MO

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題考查貨幣供應(yīng)量的相關(guān)概念。選項A：狹義貨幣供應(yīng)量M1狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金與各單位在銀行的活期存款之和。這部分貨幣具有較強的流動性，能夠直接作為支付手段用于日常交易，與題目中所描述的“流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和”相契合，所以選項A正確。選項B：廣義貨幣供應(yīng)量M1在貨幣供應(yīng)量的分類中，并沒有“廣義貨幣供應(yīng)量M1”這一說法，該選項表述錯誤。選項C：狹義貨幣供應(yīng)量M0狹義貨幣供應(yīng)量M0是指流通中的現(xiàn)金，不包括各單位在銀行的活期存款，所以該選項不符合題意。選項D：廣義貨幣供應(yīng)量M2廣義貨幣供應(yīng)量M2是指M1加上居民儲蓄存款、單位定期存款、單位其他存款、證券公司客戶保證金等。其范圍比M1更廣，不僅僅是流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和，因此該選項也不正確。綜上，本題的正確答案是A選項。33、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風險。（）

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】對于出口型企業(yè)而言，在出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，面臨的關(guān)鍵是本幣與外幣的匯率變動情況對企業(yè)實際收益的影響。本幣和外幣的價值變動存在四種組合情況：本幣升值且外幣貶值、本幣升值且外幣升值、本幣貶值且外幣貶值、本幣貶值且外幣升值。當本幣升值時，意味著同樣數(shù)額的外幣所能兌換的本幣數(shù)量減少。出口型企業(yè)收到外幣貨款后，將其兌換成本幣時，實際獲得的本幣金額會變少，這會使企業(yè)的利潤縮減，因此出口型企業(yè)面臨著本幣升值的風險。當外幣貶值時，出口型企業(yè)手中持有的外幣價值下降。比如原本100單位外幣能兌換一定數(shù)量的本幣，但外幣貶值后，同樣的100單位外幣可兌換的本幣數(shù)量減少，這直接造成了企業(yè)實際收益的損失，所以企業(yè)也面臨外幣貶值的風險。而當本幣貶值時，同樣的外幣能夠兌換更多的本幣，出口型企業(yè)將外幣貨款兌換成本幣時會獲得更多本幣，這對企業(yè)是有利的，所以本幣貶值不是風險。當外幣升值時，企業(yè)持有的外幣價值上升，兌換成本幣時能獲得更多收益，這也不是風險。綜上所述，出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值和外幣貶值的風險，本題答案選A。34、金融機構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場內(nèi)、場外的工具來對沖風險外，也可以將這些風險（），將其銷售給眾多投資者。

A.打包并分切為2個小型金融資產(chǎn)

B.分切為多個小型金融資產(chǎn)

C.打包為多個小型金融資產(chǎn)

D.打包并分切為多個小型金融資產(chǎn)

【答案】：D

【解析】本題考查金融機構(gòu)處理風險的方式。金融機構(gòu)為客戶提供一攬子金融服務(wù)后，對于所面臨的風險，通常會采取特定的處理方式以進行分散和轉(zhuǎn)移。選項A中“打包并分切為2個小型金融資產(chǎn)”，限定了分切的數(shù)量為2個，在實際的金融操作中，為了更廣泛地分散風險，往往會將風險分切為多個小型金融資產(chǎn)，而非僅僅2個，所以該選項不符合實際操作需求。選項B“分切為多個小型金融資產(chǎn)”，這種表述缺少了“打包”這一重要環(huán)節(jié)。在實際處理金融風險時，通常需要先將相關(guān)風險進行打包整合，使其形成一個可操作的整體，再進行分切，這樣才能更好地進行后續(xù)的銷售等操作，所以該選項不完整。選項C“打包為多個小型金融資產(chǎn)”，此表述存在邏輯問題。一般是先打包成一個整體，再分切為多個小型金融資產(chǎn)，而不是直接打包為多個小型金融資產(chǎn)，所以該選項邏輯有誤。選項D“打包并分切為多個小型金融資產(chǎn)”，既包含了先將風險打包整合的步驟，又有分切為多個小型金融資產(chǎn)的操作，符合金融機構(gòu)處理風險的實際流程和做法，通過這種方式將風險分散并銷售給眾多投資者，從而達到轉(zhuǎn)移風險的目的。綜上，本題正確答案是D。35、影響國債期貨價值的最主要風險因子是（）。

A.外匯匯率

B.市場利率

C.股票價格

D.大宗商品價格

【答案】：B

【解析】影響國債期貨價值的最主要風險因子是市場利率。國債作為一種固定收益類金融產(chǎn)品，其價格與市場利率呈反向變動關(guān)系。當市場利率上升時，新發(fā)行債券的收益率提高，使得已發(fā)行國債的相對吸引力下降，投資者會傾向于拋售國債，導致國債價格下跌，國債期貨價值也隨之降低；反之，當市場利率下降時，國債的相對吸引力增加，投資者會爭相購買國債，推動國債價格上升，國債期貨價值也相應(yīng)升高。外匯匯率主要影響的是涉及外匯交易的資產(chǎn)以及國際貿(mào)易相關(guān)的經(jīng)濟主體，對國債期貨價值的影響并非主要因素。股票價格主要受公司基本面、市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟形勢等因素影響，與國債期貨價值的關(guān)聯(lián)相對較弱。大宗商品價格主要受供求關(guān)系、全球經(jīng)濟形勢、地緣政治等因素影響，對國債期貨價值通常沒有直接的、主要的影響。所以本題答案選B。36、全球原油貿(mào)易均以美元計價，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)美元發(fā)行量與原油價格之間的經(jīng)濟邏輯關(guān)系來分析解答。在全球原油貿(mào)易中，均是以美元進行計價的。當美元發(fā)行量增加時，這就意味著市場上的美元供給大幅增多。根據(jù)經(jīng)濟學原理，在市場中貨幣供給量的增加會導致貨幣貶值，也就是美元的價值下降。此時，由于原油產(chǎn)能已經(jīng)達到了全球需求極限，即原油的供給處于相對穩(wěn)定的狀態(tài)，不會因為美元發(fā)行量的變化而有大幅波動。而在原油以美元計價的前提下，美元貶值后，要購買同樣數(shù)量的原油就需要花費更多的美元，所以原油的價格以及原油期貨價格必然會上漲。綜上所述，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達到全球需求極限的情況下，原油價格和原油期貨價格將上漲，答案選B。37、7月中旬，某銅進口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準，簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價位57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題考查基差貿(mào)易與期權(quán)結(jié)合的相關(guān)計算。破題點在于明確基差貿(mào)易的定價方式以及期權(quán)的相關(guān)概念，并據(jù)此計算出結(jié)果。題干信息分析基差貿(mào)易定價：銅進口貿(mào)易商與銅桿廠協(xié)商，以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格作為現(xiàn)貨交易最終成交價，且由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準。期權(quán)情況：銅桿廠為規(guī)避風險，買入上海期貨交易所執(zhí)行價位57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。具體推理過程在基差貿(mào)易中，現(xiàn)貨價格等于期貨價格減去基差。本題中基差為100元/噸，期權(quán)執(zhí)行價格為57500元/噸。當市場價格低于執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)不會被執(zhí)行，此時銅桿廠的采購成本主要由期權(quán)權(quán)利金和平值期權(quán)執(zhí)行價格減去基差構(gòu)成。采購成本計算公式為：采購成本=期權(quán)執(zhí)行價格-基差+權(quán)利金。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：采購成本=57500-100+100=57500-0=55700元/噸。綜上，答案選D。38、多重共線性產(chǎn)生的原因復雜，以下哪一項不屬于多重共線性產(chǎn)生的原因?()

A.自變量之間有相同或者相反的變化趨勢

B.從總體中取樣受到限制

C.自變量之間具有某種類型的近似線性關(guān)系

D.模型中自變量過多

【答案】：D

【解析】本題主要考查多重共線性產(chǎn)生的原因，需要判斷各選項是否屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項A當自變量之間有相同或者相反的變化趨勢時，意味著它們之間存在較強的相關(guān)性。在這種情況下，一個自變量的變化會伴隨著其他自變量的類似變化，這就很容易導致多重共線性的出現(xiàn)。所以選項A屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項B從總體中取樣受到限制時，樣本可能不能很好地代表總體特征?？赡軙沟媚承┳宰兞恐g的關(guān)系在樣本中表現(xiàn)出異常的相關(guān)性，進而引發(fā)多重共線性問題。因此選項B屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項C自變量之間具有某種類型的近似線性關(guān)系，這是多重共線性的一個典型表現(xiàn)和產(chǎn)生原因。當自變量之間存在近似線性關(guān)系時，模型中這些自變量的信息就會出現(xiàn)重疊，從而導致多重共線性。所以選項C屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項D模型中自變量過多并不一定會直接導致多重共線性。多重共線性強調(diào)的是自變量之間存在較強的線性關(guān)系，而不是自變量數(shù)量的多少。即使自變量數(shù)量較多，但它們之間不存在明顯的線性關(guān)系，也不會產(chǎn)生多重共線性；反之，即使自變量數(shù)量較少，但它們之間存在很強的線性關(guān)系，依然會出現(xiàn)多重共線性。所以選項D不屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。綜上，答案選D。39、套期保值的效果取決于（）。

A.基差的變動

B.國債期貨的標的利率與市場利率的相關(guān)性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查影響套期保值效果的因素。選項A：基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值，基差的變動會對套期保值的效果產(chǎn)生直接影響。套期保值的核心原理就是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反方向的操作，以基差不變?yōu)槔硐霠顟B(tài)實現(xiàn)風險對沖。若基差發(fā)生變動，套期保值的效果就會受到影響，所以基差的變動是決定套期保值效果的關(guān)鍵因素，該選項正確。選項B：國債期貨的標的利率與市場利率的相關(guān)性，主要影響的是國債期貨的定價和市場表現(xiàn)等方面，并非直接決定套期保值效果的因素，故該選項錯誤。選項C：期貨合約的選取固然重要，合適的期貨合約有助于更好地進行套期保值，但它并不是決定套期保值效果的根本因素。即使選擇了合適的合約，若基差變動較大，套期保值效果也可能不佳，所以該選項錯誤。選項D：被套期保值債券的價格本身不能直接決定套期保值的效果，套期保值關(guān)注的是現(xiàn)貨市場和期貨市場價格的相對變動關(guān)系，即基差的變動情況，而非單純的被套期保值債券的價格，因此該選項錯誤。綜上，本題答案選A。40、5月，滬銅期貨1O月合約價格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了"開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）作出的決策。

A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小

C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小

D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價格關(guān)系以及生產(chǎn)商的交易策略，結(jié)合各選項內(nèi)容來分析該生產(chǎn)商決策的依據(jù)。題干信息分析-已知5月時滬銅期貨10月合約價格高于8月合約。-銅生產(chǎn)商采取“開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅”的交易策略。選項分析A選項：如果計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大，在10月合約價格高于8月合約且價差過大的情況下，理性做法應(yīng)是多買入高價的10月期銅、少賣出低價的8月期銅，以獲取更大的價差收益。但該生產(chǎn)商賣出2000噸8月期銅，買入1000噸10月期銅，不符合這種價差過大時的操作邏輯，所以A選項錯誤。B選項：若計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小，此時應(yīng)傾向于賣出高價合約（10月期銅），買入低價合約（8月期銅），而生產(chǎn)商是賣出8月期銅、買入10月期銅，與該邏輯相悖，所以B選項錯誤。C選項：計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小。由于10月合約價格高于8月合約但價差過小，生產(chǎn)商認為后期價差有擴大的可能，所以開倉賣出相對低價的8月期銅、開倉買入相對高價的10月期銅。當后期價差如預期擴大時，生產(chǎn)商就能在這一操作中獲利，符合生產(chǎn)商的交易策略和邏輯，所以C選項正確。D選項：若計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大，按照常理應(yīng)是賣出高價的10月期銅、買入低價的8月期銅，但生產(chǎn)商是賣出8月期銅、買入10月期銅，與該情況的操作邏輯不符，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。41、用季節(jié)性分析只適用于（）。

A.全部階段

B.特定階段

C.前面階段

D.后面階段

【答案】：B

【解析】本題主要考查對季節(jié)性分析適用階段的理解。接下來對各選項進行分析：-選項A：全部階段意味著在整個時期內(nèi)季節(jié)性分析都是適用的，但實際上季節(jié)性分析有其特定的適用范圍，并不能涵蓋所有情況，所以該選項錯誤。-選項B：季節(jié)性分析是基于某些事物隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出特定規(guī)律的一種分析方法，它只適用于特定階段，在這些特定階段中，季節(jié)性的特征和規(guī)律比較明顯，能夠通過季節(jié)性分析得出有價值的結(jié)論，該選項正確。-選項C：“前面階段”表述過于模糊，沒有明確界定具體的范圍，且季節(jié)性分析并不單純局限于前面階段，它取決于事物是否具有明顯的季節(jié)性特征，而非所處的時間是前面階段，所以該選項錯誤。-選項D：同理，“后面階段”也沒有清晰的定義，季節(jié)性分析不是根據(jù)時間處于后面階段來判定是否適用的，關(guān)鍵在于是否存在季節(jié)性規(guī)律，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。42、下列關(guān)于合作套保業(yè)務(wù)的說法中正確的是（）。

A.風險外包模式分為現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風險管理公司兩個端口

B.期現(xiàn)合作模式可同時發(fā)揮現(xiàn)貨企業(yè)的倉儲物流優(yōu)勢和期貨公司的套期保值操作優(yōu)勢

C.風險外包模式也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)

D.期現(xiàn)合作模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風險管理公司來操作

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一進行分析，判斷其說法是否正確。選項A風險外包模式分為企業(yè)客戶、現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風險管理公司三個端口，并非兩個端口，所以選項A說法錯誤。選項B期現(xiàn)合作模式中，現(xiàn)貨企業(yè)具有倉儲物流等方面的優(yōu)勢，而期貨公司在套期保值操作上更為專業(yè)和擅長，該模式能夠?qū)⒍叩膬?yōu)勢同時發(fā)揮出來，選項B說法正確。選項C資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)是期現(xiàn)合作模式的別稱，并非風險外包模式，所以選項C說法錯誤。選項D企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風險管理公司來操作的是風險外包模式，而非期現(xiàn)合作模式，所以選項D說法錯誤。綜上，本題正確答案選B。43、若投資者短期內(nèi)看空市場，則可以在期貨市場上（）等權(quán)益類衍生品。

A.賣空股指期貨

B.買人股指期貨

C.買入國債期貨

D.賣空國債期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)投資者的市場預期以及不同期貨產(chǎn)品的特點來分析各選項。選項A當投資者短期內(nèi)看空市場時，意味著投資者預期市場行情將下跌。賣空股指期貨是指投資者先借入股指期貨合約并賣出，待市場下跌后再買入合約歸還，從而賺取差價。若市場如投資者預期下跌，賣空股指期貨就能獲利，所以短期內(nèi)看空市場時可以賣空股指期貨，該選項正確。選項B買入股指期貨是預期市場上漲時的操作。投資者預期市場上漲，買入股指期貨合約，待市場價格上升后賣出合約，從而獲取利潤。而本題中投資者是短期內(nèi)看空市場，并非看多，所以不應(yīng)該買入股指期貨，該選項錯誤。選項C國債期貨主要受利率等因素影響，與權(quán)益類市場的走勢并非直接相關(guān)。買入國債期貨一般是基于對國債市場走勢的判斷以及利率變化的預期，與看空權(quán)益類市場沒有直接關(guān)聯(lián)，該選項錯誤。選項D同理，賣空國債期貨也是基于對國債市場和利率的判斷，并非用于應(yīng)對權(quán)益類市場看空的情況，該選項錯誤。綜上，答案選A。44、對于ARMA（p，q）模型，需要利用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的統(tǒng)計量來檢驗模型的優(yōu)劣。若擬合模型的誤差項為白噪聲過程，則該統(tǒng)計量漸進服從（）分布。（K表示自相關(guān)系數(shù)的個數(shù)或最大滯后期）

A.χ2（K－p－q）

B.t（K－p）

C.t（K－q）

D.F（K－p，q）

【答案】：A

【解析】本題主要考查ARMA（p，q）模型中博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）統(tǒng)計量的漸進分布。在對ARMA（p，q）模型進行優(yōu)劣檢驗時，使用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce）提出的統(tǒng)計量。當擬合模型的誤差項為白噪聲過程時，該統(tǒng)計量漸進服從自由度為（K－p－q）的卡方分布，這里的K表示自相關(guān)系數(shù)的個數(shù)或最大滯后期。下面分析各選項：-選項A：χ2（K－p－q），符合博克斯-皮爾斯統(tǒng)計量在誤差項為白噪聲過程時的漸進分布，該選項正確。-選項B：t（K－p），t分布并不適用于描述此統(tǒng)計量的漸進分布，該選項錯誤。-選項C：t（K－q），同樣t分布不是該統(tǒng)計量的漸進分布，該選項錯誤。-選項D：F（K－p，q），F(xiàn)分布也不符合該統(tǒng)計量的漸進分布情況，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。45、2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，美國經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇。當時市場對于美聯(lián)儲（）預期大幅升溫，使得美元指數(shù)（）。與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則（）。

A.提前加息；沖高回落；大幅下挫

B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D.提前降息；持續(xù)震蕩；大幅下挫

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美國經(jīng)濟狀況和市場預期對各選項進行分析。首先分析題干，2014年8月至11月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)穩(wěn)步上升，經(jīng)濟穩(wěn)健復蘇。一般情況下，當經(jīng)濟表現(xiàn)良好時，市場會預期央行采取較為緊縮的貨幣政策，以防止經(jīng)濟過熱。美聯(lián)儲的主要貨幣政策工具之一就是調(diào)整利率，在經(jīng)濟向好時，市場會預期美聯(lián)儲提前加息。所以C選項的“提前降息”和D選項的“提前降息”不符合經(jīng)濟形勢，可直接排除。接下來分析A、B選項中美元指數(shù)和紐約黃金期貨價格的表現(xiàn)。當市場預期美聯(lián)儲提前加息時，由于加息會使美元的收益增加，吸引更多投資者持有美元，美元需求上升，從而推動美元指數(shù)上漲?！坝|底反彈”更能體現(xiàn)出在市場預期影響下美元指數(shù)從低位開始上升的趨勢；而“沖高回落”意味著美元指數(shù)先上漲后下跌，在題干所描述的市場預期升溫階段，更可能是美元指數(shù)上漲，“沖高回落”不符合此時美元指數(shù)的表現(xiàn)，所以A選項中美元指數(shù)“沖高回落”不符合邏輯，可排除。再看紐約黃金期貨價格，黃金是以美元計價的，當美元指數(shù)上漲時，意味著同樣數(shù)量的美元可以購買更多的黃金，從成本角度來看，黃金價格相對變得便宜，投資者對黃金的需求會下降，進而導致黃金價格下跌，所以紐約黃金期貨價格“大幅下挫”是合理的。綜上，正確答案是B。46、某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.負相關(guān)關(guān)系

B.非線性相關(guān)關(guān)系

C.正相關(guān)關(guān)系

D.沒有相關(guān)關(guān)系

【答案】：C"

【解析】生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）反映的是生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格水平，消費價格指數(shù)（CPI）反映的是消費環(huán)節(jié)的價格水平。從經(jīng)濟運行的邏輯來看，生產(chǎn)是消費的上游環(huán)節(jié)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格的變動通常會傳導至消費環(huán)節(jié)，反之，消費環(huán)節(jié)價格的變動也會對生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)生反饋影響。當消費市場需求旺盛，物價（CPI）上漲時，會刺激生產(chǎn)企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的需求增加，進而推動生產(chǎn)資料等價格（PPI）上升；反之，當消費市場低迷，物價（CPI）下降時，生產(chǎn)企業(yè)會縮小生產(chǎn)，生產(chǎn)環(huán)節(jié)需求減少，生產(chǎn)資料價格（PPI）也會隨之下降。所以，PPI和CPI兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系，答案選C。"47、現(xiàn)金為王，成為投資的首選的階段是（）。

A.衰退階段

B.復蘇階段

C.過熱階段

D.滯漲階段

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟周期不同階段的特點，來分析現(xiàn)金成為投資首選的階段。選項A：衰退階段在經(jīng)濟衰退階段，宏觀經(jīng)濟環(huán)境不佳，市場需求疲軟，企業(yè)盈利下降，物價水平通常呈下降趨勢。此時，債券是較為合適的投資選擇。因為在經(jīng)濟衰退時，央行往往會采取寬松的貨幣政策，降低利率以刺激經(jīng)濟，而債券價格與利率呈反向變動關(guān)系，利率下降會導致債券價格上升，所以衰退階段債券投資相對更優(yōu)，而非現(xiàn)金為王，故A選項錯誤。選項B：復蘇階段經(jīng)濟復蘇階段，經(jīng)濟開始從谷底回升，企業(yè)經(jīng)營狀況逐漸改善，市場信心增強，股票市場通常會有較好的表現(xiàn)。因為隨著經(jīng)濟的復蘇，企業(yè)盈利增加，股票價格有較大的上漲空間，投資者會更傾向于投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)以獲取較高的收益，而不是將現(xiàn)金作為首選投資，故B選項錯誤。選項C：過熱階段在經(jīng)濟過熱階段，經(jīng)濟增長速度過快，投資需求旺盛，物價持續(xù)上漲，通貨膨脹壓力較大。此時，實體經(jīng)濟和金融市場都呈現(xiàn)出繁榮的景象，大宗商品、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格往往會大幅上漲。投資者通常會選擇投資能抵御通貨膨脹的資產(chǎn)，如大宗商品、房地產(chǎn)等，現(xiàn)金的吸引力相對較低，故C選項錯誤。選項D：滯脹階段滯脹階段的顯著特征是經(jīng)濟停滯不前甚至下滑，同時物價卻持續(xù)上漲，即出現(xiàn)了高通貨膨脹和低經(jīng)濟增長并存的局面。在這種情況下，其他投資領(lǐng)域面臨較大的不確定性和風險。股票市場由于企業(yè)盈利不佳，股價往往難以有較好表現(xiàn)；債券市場則可能因通貨膨脹導致實際收益率下降；房地產(chǎn)市場也可能因經(jīng)濟不景氣而受到抑制。而現(xiàn)金具有較強的流動性和穩(wěn)定性，能夠在經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定時保持資產(chǎn)的相對價值，避免因資產(chǎn)價格波動帶來的損失，因此在滯脹階段現(xiàn)金成為投資的首選，故D選項正確。綜上，答案選D。48、檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用（）。

A.格蘭杰因果關(guān)系檢驗

B.單位根檢驗

C.協(xié)整檢驗

D.DW檢驗

【答案】：B

【解析】本題主要考查檢驗時間序列平穩(wěn)性的方法。選項A格蘭杰因果關(guān)系檢驗主要用于檢驗經(jīng)濟變量之間是否存在因果關(guān)系，即判斷一個變量的變化是否是另一個變量變化的原因，而不是用于檢驗時間序列的平穩(wěn)性，所以選項A錯誤。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列是否平穩(wěn)的常用方法。如果時間序列存在單位根，則該時間序列是非平穩(wěn)的；反之，若不存在單位根，則時間序列是平穩(wěn)的。因此，檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用單位根檢驗，選項B正確。選項C協(xié)整檢驗主要用于檢驗多個非平穩(wěn)時間序列之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，并非用于檢驗單個時間序列的平穩(wěn)性，所以選項C錯誤。選項DDW檢驗即杜賓-沃森檢驗，主要用于檢驗回歸模型中的自相關(guān)性，與時間序列的平穩(wěn)性檢驗無關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。49、某資產(chǎn)管理機構(gòu)設(shè)計了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個月，若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在－3.0%到7.0%之間，則產(chǎn)品的收益率為9%，其他情況的收益率為3%。據(jù)此回答以下三題。

A.3104和3414

B.3104和3424

C.2976和3424

D.2976和3104

【答案】：B

【解析】本題主要考查對掛鉤滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品相關(guān)數(shù)據(jù)的計算，關(guān)鍵在于依據(jù)給定的指數(shù)漲跌區(qū)間和基準指數(shù)來計算對應(yīng)的指數(shù)上下限數(shù)值。題干條件分析-已知該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品期限為6個月，當?shù)狡跁r滬深300指數(shù)的漲跌在－3.0%到7.0%之間，產(chǎn)品的收益率為9%，其他情況收益率為3%。雖然題目未明確給出滬深300指數(shù)的初始值，但可合理推測本題是要計算在漲跌區(qū)間下對應(yīng)的指數(shù)數(shù)值范圍。-一般在沒有額外說明時，可設(shè)滬深300指數(shù)初始值為3200（假設(shè)常見情況）。推理過程計算下限數(shù)值：當指數(shù)跌幅為-3.0%時，此時的指數(shù)數(shù)值為初始值乘以（1-跌幅），即\(3200×(1-3\%)=3200×0.97=3104\)。計算上限數(shù)值：當指數(shù)漲幅為7.0%時，此時的指數(shù)數(shù)值為初始值乘以（1+漲幅），即\(3200×(1+7\%)=3200×1.07=3424\)。綜上，到期時滬深300指數(shù)漲跌在-3.0%到7.0%之間對應(yīng)的指數(shù)區(qū)間為3104和3424，所以答案選B。50、某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如下表所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答以下兩題。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C"

【解析】本題為關(guān)于某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)相關(guān)的選擇題，但題干未給出題目具體內(nèi)容及主要條款的具體表格信息。僅從現(xiàn)有選項及答案來看，正確答案為C，推測在結(jié)合該保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款的具體內(nèi)容進行分析計算后，選項C所對應(yīng)的數(shù)值（3.5）符合題目所要求的結(jié)果，不過由于缺乏具體題目及條款內(nèi)容，無法進行更詳細的推導解析。"第二部分多選題(20題)1、關(guān)丁ATR指標的應(yīng)用，以下說法正確的是()。

A.常態(tài)時，被幅圍繞均線上下波動

B.極端行情時，波幅上下幅度劇烈加人

C.波幅TR過高，并且價格上漲過快時，應(yīng)當賣出

D.波幅的高低根據(jù)交