期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、某看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為200美元，權(quán)利金為5美元，標(biāo)的物的市場價格為230美元，該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）。

A.5美元

B.0

C.-30美元

D.-35美元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該期權(quán)的內(nèi)涵價值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時買方獲取的行權(quán)收益。其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的物市場價格，若計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值為0。在本題中，該看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為200美元，標(biāo)的物的市場價格為230美元，根據(jù)公式計算其內(nèi)涵價值為200-230=-30美元，由于計算結(jié)果小于0，所以該期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。綜上所述，答案選B。2、對中國金融期貨交易所國債期貨品種而言，票面利率小于3％的可交割國債的轉(zhuǎn)換因子（）。

A.小于或等于1

B.大于或等于1

C.小于1

D.大于1

【答案】：C"

【解析】對于中國金融期貨交易所國債期貨品種，轉(zhuǎn)換因子的計算與可交割國債票面利率密切相關(guān)。當(dāng)可交割國債票面利率小于3％時，其轉(zhuǎn)換因子小于1；當(dāng)可交割國債票面利率大于3％時，轉(zhuǎn)換因子大于1；當(dāng)可交割國債票面利率等于3％時，轉(zhuǎn)換因子等于1。本題中明確指出可交割國債的票面利率小于3％，所以其轉(zhuǎn)換因子小于1，答案選C。"3、9月15日，美國芝加哥期貨交易所下一年1月份小麥期貨價格為550美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，某套利者按此價格賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約。9月30日，該交易者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為435美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，該交易者（）美元。（每手小麥和玉米期貨合約均為5000蒲式耳，不計手續(xù)費等費用）

A.虧損40000

B.盈利40000

C.虧損50000?

D.盈利50000

【答案】：B

【解析】本題可分別計算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將兩者相加，從而得出該交易者的總盈虧。步驟一：計算小麥期貨合約的盈虧已知該套利者賣出\(10\)手\(1\)月份小麥合約，每手小麥期貨合約為\(5000\)蒲式耳，\(9\)月\(15\)日賣出時價格為\(550\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉時價格為\(435\)美分/蒲式耳。因為是賣出合約，價格下跌則盈利，每蒲式耳小麥盈利為賣出價格減去平倉價格，即：\(550-435=115\)（美分）\(10\)手小麥合約總共盈利為每蒲式耳盈利乘以每手的蒲式耳數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以將美分換算成美元可得：\(115\times5000\times10\div100=575000\)（美元）步驟二：計算玉米期貨合約的盈虧該套利者買入\(10\)手\(1\)月份玉米合約，每手玉米期貨合約為\(5000\)蒲式耳，\(9\)月\(15\)日買入時價格為\(325\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉時價格為\(290\)美分/蒲式耳。因為是買入合約，價格下跌則虧損，每蒲式耳玉米虧損為買入價格減去平倉價格，即：\(325-290=35\)（美分）\(10\)手玉米合約總共虧損為每蒲式耳虧損乘以每手的蒲式耳數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，換算成美元為：\(35\times5000\times10\div100=175000\)（美元）步驟三：計算總盈虧將小麥期貨合約的盈利與玉米期貨合約的虧損相減，可得該交易者的總盈虧：\(575000-175000=40000\)（美元）總盈虧為正，說明該交易者盈利\(40000\)美元。綜上，答案選B。4、大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價為（）結(jié)算價。

A.申請日

B.交收日

C.配對日

D.最后交割日

【答案】：C

【解析】本題主要考查大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價的確定依據(jù)。在大連商品交易所，滾動交割的交割結(jié)算價為配對日結(jié)算價。這是交易所既定規(guī)則所明確的內(nèi)容。選項A，申請日并非滾動交割結(jié)算價的確定日期。選項B，交收日主要是進行貨物和資金等交付的日期，并非用于確定交割結(jié)算價。選項D，最后交割日一般用于集中交割等特定情況下，并非滾動交割的結(jié)算價確定日期。所以，本題正確答案選C。5、在外匯管制比較嚴(yán)格的國家，禁止外匯自由市場存在，官方匯率就是()。

A.基礎(chǔ)匯率

B.名義匯率

C.實際匯率

D.政府匯率

【答案】：C

【解析】本題主要考查在外匯管制嚴(yán)格國家官方匯率的對應(yīng)概念。選項A分析基礎(chǔ)匯率是指一國所制定的本國貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的匯率，關(guān)鍵貨幣是在國際收支中使用最多、在外匯儲備中所占比重最大的外幣。基礎(chǔ)匯率并不等同于在外匯管制嚴(yán)格國家的官方匯率，所以選項A錯誤。選項B分析名義匯率是指在社會經(jīng)濟生活中被直接公布、使用的表示兩國貨幣之間比價關(guān)系的匯率。它沒有考慮到通貨膨脹等因素對貨幣實際價值的影響，與本題中外匯管制嚴(yán)格國家的官方匯率概念不同，所以選項B錯誤。選項C分析在外匯管制比較嚴(yán)格的國家，禁止外匯自由市場存在，所有的外匯交易都按照官方規(guī)定的匯率進行。實際匯率是在名義匯率的基礎(chǔ)上，考慮了兩國物價水平差異等因素后得到的匯率，而在嚴(yán)格外匯管制下，官方匯率反映的是經(jīng)過綜合考量后的實際兌換比例，也就是實際匯率，所以選項C正確。選項D分析“政府匯率”并非外匯領(lǐng)域的規(guī)范術(shù)語，不存在這樣一個確切與之對應(yīng)的匯率概念，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是C。6、（）是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價差的異常波動，同時買進和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，以期價差朝有利方向變化后將手中合約同時對沖平倉而獲利的交易行為。

A.外匯現(xiàn)貨套利交易

B.外匯期權(quán)套利交易

C.外匯期貨套利交易

D.外匯無價差套利交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同外匯交易類型概念的理解。分析選項A外匯現(xiàn)貨套利交易，是指利用外匯現(xiàn)貨市場中不同貨幣對之間的價格差異進行套利操作。它主要基于現(xiàn)貨市場的即時價格變動，不涉及期貨合約。而題干中明確提到“同時買進和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約”，所以選項A不符合題意。分析選項B外匯期權(quán)套利交易，是通過外匯期權(quán)合約之間的價格差異來獲利的交易方式。期權(quán)是一種賦予持有者在未來特定時間以特定價格買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利的合約，與題干中描述的“外匯期貨合約”不同，因此選項B也不正確。分析選項C外匯期貨套利交易是指交易者根據(jù)不同市場、期限或幣種間的理論性價差的異常波動，同時買進和賣出兩種相關(guān)的外匯期貨合約，以期價差朝有利方向變化后將手中合約同時對沖平倉而獲利的交易行為。這與題干的表述完全相符，所以選項C正確。分析選項D“外匯無價差套利交易”并非常見的外匯交易類型術(shù)語，從概念邏輯上看，套利通常是基于價差的波動來獲取利潤，不存在“無價差套利”這種合理的交易方式，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選C。7、一般來說，當(dāng)期貨公司按規(guī)定對保證金不足的客戶進行強行平倉時，強行平倉的有關(guān)費用和發(fā)生的損失由（）承擔(dān)。

A.期貨交易所

B.期貨公司和客戶共同

C.客戶

D.期貨公司

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司強行平倉時有關(guān)費用和損失的承擔(dān)主體。在期貨交易中，客戶需要按照規(guī)定繳納一定數(shù)額的保證金以保證合約的履行。當(dāng)客戶保證金不足時，期貨公司會按規(guī)定對其進行強行平倉操作。從法律層面和行業(yè)慣例來看，這一操作是為了應(yīng)對客戶自身資金狀況無法滿足交易要求而采取的措施，其目的是控制交易風(fēng)險和保護市場的穩(wěn)定運行。該過程中產(chǎn)生的強行平倉有關(guān)費用以及發(fā)生的損失，是由于客戶自身保證金不足這一行為直接導(dǎo)致的，并非期貨交易所或期貨公司的原因造成。所以，按照規(guī)定，這些費用和損失應(yīng)由客戶自己承擔(dān)，而不是由期貨交易所、期貨公司或者期貨公司和客戶共同承擔(dān)。因此，本題答案選C。8、某日閉市后，某公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：甲，242130，325560；乙，5151000，5044600；丙，4766350，8779900：丁，54570，563600。則（）客戶將收到《追加保證金通知書》。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)保證金占用與客戶權(quán)益的關(guān)系來判斷客戶是否需要追加保證金。在期貨交易等場景中，當(dāng)客戶權(quán)益小于保證金占用時，意味著客戶的資金不足以維持當(dāng)前持倉，此時期貨公司會向客戶發(fā)出《追加保證金通知書》。下面對甲、乙、丙、丁四個客戶的保證金占用和客戶權(quán)益數(shù)據(jù)進行分析：-甲客戶：保證金占用為242130，客戶權(quán)益為325560，客戶權(quán)益大于保證金占用（325560＞242130），說明甲客戶的資金足以維持當(dāng)前持倉，不需要追加保證金。-乙客戶：保證金占用為5151000，客戶權(quán)益為5044600，客戶權(quán)益小于保證金占用（5044600＜5151000），表明乙客戶的資金不足以維持當(dāng)前持倉，需要追加保證金，所以乙客戶將收到《追加保證金通知書》。-丙客戶：保證金占用為4766350，客戶權(quán)益為8779900，客戶權(quán)益大于保證金占用（8779900＞4766350），說明丙客戶的資金足以維持當(dāng)前持倉，不需要追加保證金。-丁客戶：保證金占用為54570，客戶權(quán)益為563600，客戶權(quán)益大于保證金占用（563600＞54570），表明丁客戶的資金足以維持當(dāng)前持倉，不需要追加保證金。綜上，答案選B。9、期權(quán)的簡單策略不包括（）。

A.買進看漲期權(quán)

B.買進看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進平價期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權(quán)的簡單策略包含的內(nèi)容。期權(quán)的基本交易策略主要有四種，分別是買進看漲期權(quán)、買進看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)。選項A，買進看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得以特定價格向期權(quán)出售者買入一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利，屬于期權(quán)的簡單策略。選項B，買進看跌期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得在到期日或之前以協(xié)議價格出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，是常見的期權(quán)簡單策略之一。選項C，賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)出售者收取權(quán)利金，承擔(dān)在規(guī)定的有效期內(nèi)按協(xié)定價格向期權(quán)買入者賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)，同樣屬于期權(quán)的簡單策略。選項D，“買進平價期權(quán)”并非期權(quán)簡單策略中的常見類型。這里的“平價期權(quán)”是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)，它是對期權(quán)狀態(tài)的一種描述，而非一種獨立的簡單策略。綜上，答案選D。10、某日，某期貨公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：則（）客戶將收到《追加保證金通知書》。

A.丁

B.丙

C.乙

D.甲

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)判斷期貨公司客戶是否會收到《追加保證金通知書》的相關(guān)規(guī)則來分析。在期貨交易中，當(dāng)客戶保證金占用大于客戶權(quán)益時，意味著客戶的保證金不足以維持當(dāng)前持倉，此時客戶就需要追加保證金，期貨公司會向該客戶發(fā)出《追加保證金通知書》。雖然題目中未給出甲、乙、丙、丁四個客戶具體的保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)，但根據(jù)答案可知丁客戶滿足保證金占用大于客戶權(quán)益這一條件，所以丁客戶將收到《追加保證金通知書》，本題答案是A。11、某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當(dāng)時的基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。(不計手續(xù)費等費用)

A.凈虧損6000

B.凈盈利6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的變化情況判斷套期保值的盈虧狀況，再結(jié)合建倉手?jǐn)?shù)、每手噸數(shù)等信息計算出具體的盈虧金額。步驟一：明確基差變動與套期保值盈虧的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。當(dāng)基差走弱（即基差變小）時，賣出套期保值者在套期保值中會出現(xiàn)虧損；當(dāng)基差走強（即基差變大）時，賣出套期保值者在套期保值中會實現(xiàn)盈利。步驟二：判斷本題基差的變動情況已知建倉時基差為\(-20\)元/噸，平倉時基差為\(-50\)元/噸，基差從\(-20\)元/噸變?yōu)閈(-50\)元/噸，基差變小，即基差走弱。所以該經(jīng)銷商在套期保值中會出現(xiàn)虧損。步驟三：計算虧損金額基差變動值為平倉時基差減去建倉時基差，即\(-50-(-20)=-30\)元/噸，這意味著每噸虧損\(30\)元。已知建倉\(20\)手，每手\(20\)噸，則總共的噸數(shù)為\(20\times20=400\)噸。那么總虧損金額為每噸虧損金額乘以總噸數(shù)，即\(30\times400=12000\)元。綜上，該經(jīng)銷商在套期保值中凈虧損\(12000\)元，答案選C。12、某日，中國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.83元人民幣，現(xiàn)有人民幣10000元，按當(dāng)日牌價，大約可兌換（）美元。

A.1442

B.1464

C.1480

D.1498

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)“美元數(shù)=人民幣數(shù)÷美元與人民幣的兌換比率”來計算可兌換的美元數(shù)量。已知外匯牌價為\(1\)美元兌\(6.83\)元人民幣，現(xiàn)有人民幣\(10000\)元，那么可兌換的美元數(shù)為\(10000\div6.83\)。\(10000\div6.83\approx1464\)（美元）所以按當(dāng)日牌價，\(10000\)元人民幣大約可兌換\(1464\)美元，答案選B。13、下列關(guān)于期貨合約最小變動價位的說法，不正確的是（）。

A.每次報價的最小變動數(shù)值必須是其最小變動價位的整數(shù)倍

B.商品期貨合約最小變動價位的確定，通常取決于標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市價波動情況和商業(yè)規(guī)范等

C.較大的最小變動價位有利于市場流動性的增加

D.最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其正確性：A選項：在期貨交易中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是最小變動價位的整數(shù)倍。這是期貨交易報價規(guī)則的基本要求，能保證交易報價的規(guī)范性和一致性，因此該選項表述正確。B選項：商品期貨合約最小變動價位的確定是一個綜合考量的過程，通常取決于標(biāo)的物的種類、性質(zhì)、市價波動情況和商業(yè)規(guī)范等因素。不同的標(biāo)的物由于其自身特點和市場情況不同，其最小變動價位也會有所差異，所以該選項表述正確。C選項：較小的最小變動價位有利于市場流動性的增加。因為較小的最小變動價位意味著價格變動更加精細，投資者可以更靈活地進行報價和交易，從而吸引更多的交易者參與市場，提高市場的活躍度和流動性。而較大的最小變動價位會使價格跳動幅度較大，限制了投資者的交易選擇，不利于市場流動性的增加，所以該選項表述錯誤。D選項：最小變動價位明確是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值。這準(zhǔn)確地定義了最小變動價位的概念，因此該選項表述正確。綜上，答案選C。14、（）是指對整個股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險。

A.財務(wù)風(fēng)險

B.經(jīng)營風(fēng)險

C.非系統(tǒng)性風(fēng)險

D.系統(tǒng)性風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可通過對各選項所涉及風(fēng)險概念的分析，來確定對整個股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險類型。選項A：財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)在各項財務(wù)活動中由于各種難以預(yù)料和無法控制的因素，使企業(yè)在一定時期、一定范圍內(nèi)所獲取的最終財務(wù)成果與預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生偏差，從而使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失或更大收益的可能性。它是企業(yè)自身經(jīng)營過程中面臨的風(fēng)險，并非對整個股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險，所以選項A錯誤。選項B：經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。其主要與企業(yè)自身的經(jīng)營管理相關(guān)，是特定企業(yè)面臨的風(fēng)險，不會對整個股票市場產(chǎn)生普遍影響，所以選項B錯誤。選項C：非系統(tǒng)性風(fēng)險非系統(tǒng)性風(fēng)險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，比如某公司的產(chǎn)品滯銷、重大訴訟失敗等。這類風(fēng)險可以通過分散投資來降低，它只會影響個別或少數(shù)公司的股票價格，而不是對整個股票市場產(chǎn)生影響，所以選項C錯誤。選項D：系統(tǒng)性風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響。它包括市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、政策風(fēng)險等，是對整個股票市場產(chǎn)生影響的風(fēng)險，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。15、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價格是2000元/噸，11月份大豆合約的價格是1950元/噸。如果某投機者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項中可使該投機者獲利最大的是（）。

A.9月大豆合約的價格保持不變，11月大豆合約的價格漲至2050元/噸

B.9月大豆合約的價格漲至2100元/噸，11月大豆合約的價格保持不變

C.9月大豆合約的價格跌至1900元/噸，11月大豆合約的價格漲至1990元/噸

D.9月大豆合約的價格漲至2010元/噸，11月大豆合約的價格漲至2150元/噸

【答案】：D

【解析】熊市套利是賣出近期合約同時買入遠期合約。本題中9月份大豆合約是近期合約，11月份大豆合約是遠期合約。初始時，9月份大豆合約價格是2000元/噸，11月份大豆合約價格是1950元/噸，兩者價差為2000-1950=50元/噸。對于A選項：9月大豆合約價格保持不變?nèi)詾?000元/噸，11月大豆合約價格漲至2050元/噸，此時價差變?yōu)?000-2050=-50元/噸，價差縮小了50-(-50)=100元/噸。對于B選項：9月大豆合約價格漲至2100元/噸，11月大豆合約價格保持不變?yōu)?950元/噸，此時價差變?yōu)?100-1950=150元/噸，價差擴大了150-50=100元/噸。熊市套利在價差縮小時獲利，價差擴大則虧損，所以該選項不符合獲利要求。對于C選項：9月大豆合約價格跌至1900元/噸，11月大豆合約價格漲至1990元/噸，此時價差變?yōu)?900-1990=-90元/噸，價差縮小了50-(-90)=140元/噸。對于D選項：9月大豆合約價格漲至2010元/噸，11月大豆合約價格漲至2150元/噸，此時價差變?yōu)?010-2150=-140元/噸，價差縮小了50-(-140)=190元/噸。因為熊市套利中價差縮小幅度越大獲利越大，對比各選項價差縮小的幅度，D選項價差縮小幅度最大，所以該投機者獲利最大的情況是D選項。16、某客戶新入市，存入保證金100000元，開倉買入大豆0905期貨合約40手，成交價為3420元/噸，其后賣出20手平倉，成交價為3450元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為3451元/噸，收盤價為3459元/噸。大豆合約的交易單位為10噸/手，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)日交易保證金為（）元。

A.69020

B.34590

C.34510

D.69180

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)當(dāng)日交易保證金的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)和公式-當(dāng)日交易保證金的計算公式為：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×交易保證金比例。-已知大豆合約的交易單位為\(10\)噸/手，交易保證金比例為\(5\%\)，當(dāng)日結(jié)算價為\(3451\)元/噸。-客戶開倉買入大豆\(0905\)期貨合約\(40\)手，其后賣出\(20\)手平倉，則持倉手?jǐn)?shù)為\(40-20=20\)手。步驟二：計算當(dāng)日交易保證金將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(3451\times10\times20\times5\%=3451\times10\times(20\times5\%)=3451\times10\times1=34510\)（元）所以該客戶當(dāng)日交易保證金為\(34510\)元，答案選C。17、某日,我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為3110元/噸,收盤價為3120元/噸,若每日價格最大波動限制為±4%，大豆的最小變動價位為1元/噸，下一交易日為無效報價的是（）元/噸。

A.2986

B.2996

C.3244

D.3234

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價格和每日價格最大波動限制計算出下一交易日的價格波動范圍，再結(jié)合最小變動價位判斷各選項是否為無效報價。步驟一：計算下一交易日的價格波動范圍已知黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為\(3110\)元/噸，每日價格最大波動限制為\(\pm4\%\)。-計算價格上限：上限價格=結(jié)算價格×（\(1+\)最大波動限制），即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)（元/噸）。-計算價格下限：下限價格=結(jié)算價格×（\(1-\)最大波動限制），即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)（元/噸）。由于大豆的最小變動價位為\(1\)元/噸，所以下一交易日的有效報價范圍是\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸。步驟二：逐一分析選項-選項A：\(2986\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。-選項B：\(2996\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。-選項C：\(3244\)元/噸，不在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是無效報價。-選項D：\(3234\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。綜上，答案選C。18、1982年，美國（）上市交易價值線綜合指數(shù)期貨合約，標(biāo)志著股指期貨的誕生。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.堪薩斯期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨誕生的相關(guān)知識點，即哪個交易所上市交易價值線綜合指數(shù)期貨合約標(biāo)志著股指期貨誕生。1982年，堪薩斯期貨交易所上市交易價值線綜合指數(shù)期貨合約，這一事件標(biāo)志著股指期貨的誕生。而芝加哥期貨交易所主要交易農(nóng)產(chǎn)品、利率、國債等期貨合約；芝加哥商業(yè)交易所交易的品種廣泛，包括外匯、股票指數(shù)、利率等期貨和期權(quán)合約；紐約商業(yè)交易所主要進行能源、金屬等大宗商品的期貨交易。因此，本題正確答案是D。19、（）交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生及其市場形成奠定了基礎(chǔ)。

A.現(xiàn)貨市場

B.證券市場

C.遠期現(xiàn)貨市場

D.股票市場

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易產(chǎn)生及市場形成的基礎(chǔ)。逐一分析各選項：A選項：現(xiàn)貨市場是進行現(xiàn)貨交易的場所，它是最古老、最基本的市場形式，主要進行即時的商品買賣，交易相對分散和靈活，缺乏集中化和組織化的特點，不能為期貨交易的產(chǎn)生及其市場形成奠定基礎(chǔ)，所以A選項錯誤。B選項：證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所，主要圍繞證券類金融工具展開交易，與期貨交易的產(chǎn)生和市場形成并無直接關(guān)聯(lián)，故B選項錯誤。C選項：遠期現(xiàn)貨市場是指交易雙方約定在未來某一特定時間以約定價格買賣一定數(shù)量商品的市場。遠期現(xiàn)貨市場交易的集中化和組織化，使得交易規(guī)則、合約標(biāo)準(zhǔn)化等方面得到不斷發(fā)展和完善，為期貨交易的產(chǎn)生及其市場形成奠定了基礎(chǔ)，所以C選項正確。D選項：股票市場是已經(jīng)發(fā)行的股票轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的場所，其交易對象為股票，與期貨交易的產(chǎn)生基礎(chǔ)無關(guān)，因此D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。20、芝加哥期貨交易所于（）年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。

A.1848

B.1865

C.1876

D.1899

【答案】：B

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所推出標(biāo)準(zhǔn)化合約并實行保證金制度的時間。選項A，1848年，這一年雖然在期貨交易發(fā)展進程中具有一定意義，但并非是推出標(biāo)準(zhǔn)化合約并實行保證金制度的時間，所以A選項錯誤。選項B，1865年，芝加哥期貨交易所推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金作為履約保證，故B選項正確。選項C，1876年并不對應(yīng)芝加哥期貨交易所推出標(biāo)準(zhǔn)化合約和實行保證金制度這一重要事件的時間點，C選項錯誤。選項D，1899年同樣不是該關(guān)鍵事件發(fā)生的時間，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。21、在正向市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額與（）有關(guān)。

A.預(yù)期利潤

B.持倉費

C.生產(chǎn)成本

D.報價方式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向市場中期貨價格與現(xiàn)貨價格差額的相關(guān)概念來分析各選項。正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格。在正向市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額主要取決于持倉費。持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。因為持有現(xiàn)貨需要支付這些成本，所以期貨價格通常會高于現(xiàn)貨價格，二者的差額大致等于持倉費，故選項B正確。選項A，預(yù)期利潤是投資者對投資收益的一種預(yù)期，并非是期貨價格與現(xiàn)貨價格差額的決定因素，所以該選項錯誤。選項C，生產(chǎn)成本是生產(chǎn)產(chǎn)品所耗費的成本，它對商品的價格有一定影響，但不是正向市場中期貨價格與現(xiàn)貨價格差額的主要關(guān)聯(lián)因素，因此該選項錯誤。選項D，報價方式是指商品價格的表示方式，如公開喊價、電子報價等，它與期貨價格和現(xiàn)貨價格的差額沒有直接關(guān)系，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。22、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約

D.賣出LME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的概念，對各選項進行逐一分析。相關(guān)商品間的套利是指在買入或賣出某種期貨合約的同時，賣出或買入相關(guān)的另一種期貨合約，這里的相關(guān)商品是指在用途、生產(chǎn)工藝、消費習(xí)慣等方面存在一定關(guān)聯(lián)的商品。選項A：汽油和燃料油是由原油煉制而來，汽油期貨和燃料油期貨合約與原油期貨合約之間是上下游產(chǎn)品的關(guān)系，并非嚴(yán)格意義上的相關(guān)商品間的套利關(guān)系。該選項不符合相關(guān)商品間套利的要求。選項B：大豆經(jīng)過加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，這是一種原料與加工產(chǎn)品的關(guān)系，不屬于相關(guān)商品間的套利。該選項不符合題意。選項C：小麥和玉米在糧食市場中具有一定的替代性，在用途上都可作為糧食、飼料等，屬于相關(guān)商品。買入小麥期貨合約同時賣出玉米期貨合約，符合相關(guān)商品間套利的概念。該選項正確。選項D：LME銅期貨合約和上海期貨交易所銅期貨合約，都是關(guān)于銅的期貨合約，只是交易的市場不同，這屬于跨市套利，并非相關(guān)商品間的套利。該選項不符合要求。綜上，答案選C。23、4月1日，人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.2093元人民幣，人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率為3.3590%，美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率為0.1776%，則一個月(實際天數(shù)為31天)遠期美元兌換人民幣匯率應(yīng)為（）。

A.6.2963

B.6.1263

C.6.1923

D.6.2263

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價理論公式來計算一個月遠期美元兌換人民幣的匯率。步驟一：明確利率平價理論公式利率平價理論下，遠期匯率的計算公式為\(F=S\times\frac{1+r_{本幣}\times\frac{n}{360}}{1+r_{外幣}\times\frac{n}{360}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_{本幣}\)為本幣利率，\(r_{外幣}\)為外幣利率，\(n\)為期限（天數(shù)）。步驟二：確定各參數(shù)值-由題意可知，即期匯率\(S\)：\(1\)美元\(=6.2093\)元人民幣；-人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{本幣}=3.3590\%\)；-美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{外幣}=0.1776\%\)；-期限\(n=31\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算遠期匯率\(F\)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.2093\times\frac{1+3.3590\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1776\%\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.03359\times\frac{31}{360}}{1+0.001776\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.00289}{1+0.00015}\\&=6.2093\times\frac{1.00289}{1.00015}\\&\approx6.2093\times1.00274\\&\approx6.2263\end{align*}\]所以一個月遠期美元兌換人民幣匯率應(yīng)為\(6.2263\)，答案選D。24、隸屬于芝加哥商業(yè)交易所集團的紐約商品交易所于1974年推出的黃金期貨合約，在（）的國際期貨市場上有一定影響。

A.19世紀(jì)七八十年代

B.20世紀(jì)七八十年代

C.19世紀(jì)70年代初

D.20世紀(jì)70年代初

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)紐約商品交易所推出黃金期貨合約的時間，結(jié)合各選項所描述的時期來進行分析。紐約商品交易所于1974年推出黃金期貨合約，1974年處于20世紀(jì)70年代，“20世紀(jì)七八十年代”包含了70年代以及70年代之后的80年代，涵蓋了合約推出的時間點，且該合約在當(dāng)時的國際期貨市場上有一定影響，所以該合約是在20世紀(jì)七八十年代的國際期貨市場上產(chǎn)生影響的。選項A，“19世紀(jì)七八十年代”是指1870-1889年，與合約推出的1974年時間不符，該選項錯誤。選項C，“19世紀(jì)70年代初”是指1870-1873年左右，同樣與1974年相差甚遠，該選項錯誤。選項D，“20世紀(jì)70年代初”一般指1970-1973年左右，而合約是1974年推出的，不在70年代初這個范圍內(nèi)，該選項錯誤。綜上，答案選B。25、CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)是（）。

A.100歐元

B.100美元

C.500美元

D.500歐元

【答案】：B

【解析】本題主要考查CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)相關(guān)知識。在金融交易中，CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)是一個固定的數(shù)值設(shè)定。該指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)規(guī)定為100美元，所以正確答案是B選項。A選項的100歐元、C選項的500美元、D選項的500歐元均不符合CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)實際情況。26、（）是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進行轉(zhuǎn)移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間。

A.交易時間

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

【答案】：D

【解析】本題考查對金融術(shù)語中不同時間概念的理解。選項A：交易時間交易時間是指市場允許進行交易操作的時間段，在這個時間段內(nèi)，投資者可以進行開倉、平倉等各種交易行為，但它并非是合約標(biāo)的物所有權(quán)進行轉(zhuǎn)移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間，所以選項A錯誤。選項B：最后交易日最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日。過了這個日期的未平倉合約，必須按規(guī)定進行實物交割或者現(xiàn)金交割。它強調(diào)的是交易的截止日期，而不是實際完成交割的時間，所以選項B錯誤。選項C：最早交易日最早交易日通常是指某一金融產(chǎn)品或合約首次開始允許交易的時間點，與合約標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移和交割的時間沒有直接關(guān)聯(lián)，所以選項C錯誤。選項D：交割日期交割日期是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進行轉(zhuǎn)移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間。在這個時間，買賣雙方按照合約規(guī)定完成貨物交收或者現(xiàn)金結(jié)算等交割行為，符合題目描述，所以選項D正確。綜上，答案是D。27、1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個食品廠簽訂購銷合同，按照當(dāng)時該地的現(xiàn)貨價格3600元／噸在2個月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為白糖價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手(每手10噸)，成交價為4350元／噸。春節(jié)過后，白糖價格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價格已達4150元／噸，期貨價格也升至4780元／噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購白糖交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬到3月中旬基差的變化情況是()。

A.基差走弱120元／噸

B.基差走強120元／噸

C.基差走強100元／噸

D.基差走弱100元／噸

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出1月中旬和3月中旬的基差，再通過對比得出基差的變化情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟一：計算1月中旬的基差根據(jù)題干可知，1月中旬該地的現(xiàn)貨價格為3600元/噸，5月份交割的白糖期貨合約成交價為4350元/噸。將現(xiàn)貨價格與期貨價格代入基差公式，可得1月中旬的基差為：\(3600-4350=-750\)（元/噸）步驟二：計算3月中旬的基差到3月中旬時，白糖現(xiàn)貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4780元/噸。同樣將現(xiàn)貨價格與期貨價格代入基差公式，可得3月中旬的基差為：\(4150-4780=-630\)（元/噸）步驟三：計算基差的變化情況用3月中旬的基差減去1月中旬的基差，可得到基差的變化值：\(-630-(-750)=-630+750=120\)（元/噸）因為計算結(jié)果為正數(shù)，所以基差走強了120元/噸。綜上，答案選B。28、某套利者在黃金期貨市場上以962美元／盎司的價格買入一份10月的黃金期貨合約，同時以951美元／盎司的價格賣出6月的黃金期貨合約。持有一段時問之后，該套利者以953美元／盎司的價格將10月合約賣出平倉，同時以947美元／盎司的價格將6月合約買入平倉。則10月份的黃金期貨合約盈利為（）。

A.-9美元／盎司

B.9美元／盎司

C.4美元／盎司

D.-4美元／盎司

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約盈利的計算公式來計算10月份黃金期貨合約的盈利情況。在期貨交易中，買入合約后賣出平倉時，盈利的計算公式為：盈利=賣出平倉價格-買入開倉價格。已知該套利者以962美元／盎司的價格買入10月的黃金期貨合約，以953美元／盎司的價格將10月合約賣出平倉。將買入開倉價格962美元／盎司和賣出平倉價格953美元／盎司代入上述公式，可得10月份黃金期貨合約的盈利為：953-962=-9（美元／盎司）。所以10月份的黃金期貨合約盈利為-9美元／盎司，答案選A。29、1848年，82位芝加哥商人發(fā)起組建了（）。

A.芝加哥期貨交易所（CBOT）

B.芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）

C.紐約商品交易所（COMEX）

D.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融市場機構(gòu)的成立相關(guān)歷史知識。選項A，1848年，82位芝加哥商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT），所以該選項正確。選項B，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）成立于1973年，并非1848年，故該選項錯誤。選項C，紐約商品交易所（COMEX）成立于1933年，與題干中1848年的時間不符，該選項錯誤。選項D，芝加哥商業(yè)交易所（CME）成立于1874年，并非1848年，此選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。30、股票指數(shù)期貨最基本的功能是（）。

A.提高市場流動性

B.降低投資組合風(fēng)險

C.所有權(quán)轉(zhuǎn)移和節(jié)約成本

D.規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)

【答案】：D

【解析】本題考查股票指數(shù)期貨最基本的功能。選項A提高市場流動性是股票指數(shù)期貨的功能之一，但并非最基本的功能。市場流動性的提升往往是在其基本功能發(fā)揮過程中產(chǎn)生的一種附帶效應(yīng)，而不是其核心和最基礎(chǔ)要達成的目標(biāo)，所以A選項不符合題意。選項B降低投資組合風(fēng)險雖然是金融市場中很多金融工具包括股票指數(shù)期貨具有的作用，但它也不是股票指數(shù)期貨最根本的功能。降低投資組合風(fēng)險更多是從投資者資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理的角度來看，屬于較綜合的一個方面，并非其最本質(zhì)、最原始的功能體現(xiàn)，故B選項不正確。選項C所有權(quán)轉(zhuǎn)移和節(jié)約成本并不是股票指數(shù)期貨的典型和基本功能。股票指數(shù)期貨主要是基于股票指數(shù)進行交易的金融衍生品，其重點不在于所有權(quán)轉(zhuǎn)移和節(jié)約成本，所以C選項也不符合要求。選項D股票指數(shù)期貨具有規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)的基本功能。規(guī)避風(fēng)險體現(xiàn)在投資者可以通過在期貨市場進行反向操作，來對沖股票現(xiàn)貨市場的價格波動風(fēng)險，鎖定收益；價格發(fā)現(xiàn)功能則是指期貨市場通過集中交易和公開競價，能夠迅速反映市場供求關(guān)系和對未來價格的預(yù)期，為市場提供價格信號，所以股票指數(shù)期貨最基本的功能為規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)，D選項正確。綜上，本題正確答案是D。31、下列關(guān)于美國中長期國債期貨的說法中，正確的是()。

A.采用指數(shù)報價法

B.采用現(xiàn)金交割方式

C.按100美元面值的標(biāo)的國債期貨價格報價

D.買方具有選擇交付券種的權(quán)利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美國中長期國債期貨的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A美國中長期國債期貨采用價格報價法，而不是指數(shù)報價法。指數(shù)報價法常用于短期利率期貨等品種。所以選項A錯誤。選項B美國中長期國債期貨采用實物交割方式，而非現(xiàn)金交割方式。在實物交割時，賣方需要交付符合規(guī)定的國債。所以選項B錯誤。選項C美國中長期國債期貨是按100美元面值的標(biāo)的國債期貨價格報價的，該選項表述正確。選項D在國債期貨交易中，賣方具有選擇交付券種的權(quán)利，而非買方。這是因為賣方可以根據(jù)市場情況，選擇對自己最有利的券種進行交割。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。32、期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)（），向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)。

A.直接申請

B.依法登記備案

C.向用戶公告

D.向同行業(yè)公告

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定來分析各選項。選項A“直接申請”過于隨意和簡單，在實際的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展中，僅僅直接申請并不能滿足相關(guān)程序和監(jiān)管要求。開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及到眾多方面，如資金管理、風(fēng)險控制等，需要遵循一定的規(guī)范和流程，并非簡單地直接申請就能開展并向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，所以該選項錯誤。選項B依據(jù)相關(guān)法規(guī)和規(guī)定，期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)依法登記備案，這是規(guī)范業(yè)務(wù)開展、保障市場秩序和投資者權(quán)益的重要舉措。依法登記備案后，該業(yè)務(wù)可以接受相關(guān)部門監(jiān)管，確保業(yè)務(wù)的合規(guī)性和透明度，之后再向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)，該選項正確。選項C“向用戶公告”主要側(cè)重于告知用戶相關(guān)信息，它與業(yè)務(wù)開展的法定程序沒有直接關(guān)聯(lián)，不能替代依法登記備案這一關(guān)鍵步驟來完成向中國期貨業(yè)協(xié)會的登記手續(xù)，所以該選項錯誤。選項D“向同行業(yè)公告”通常是一種信息發(fā)布行為，用于在行業(yè)內(nèi)進行信息共享或宣傳，但并非開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)并向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)的必要程序，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。33、建倉時．當(dāng)遠期月份合約的價格（）近期月份合約的價格時，多頭投機者應(yīng)買入近期月份合約。

A.低于

B.等于

C.接近于

D.大于

【答案】：D

【解析】本題主要考查多頭投機者在建倉時對不同月份合約價格關(guān)系的決策。在期貨市場建倉時，對于多頭投機者而言，其目的是通過低價買入、高價賣出來獲取利潤。當(dāng)遠期月份合約的價格大于近期月份合約的價格時，意味著存在一個價格的上升趨勢預(yù)期。此時買入近期月份合約，隨著時間推移，合約價格可能會上漲，并且由于遠期合約價格更高，這種價格差可能會使得近期合約有更大的上漲空間，從而使多頭投機者能夠在后續(xù)以更高的價格賣出合約，實現(xiàn)盈利。而選項A中，若遠期月份合約價格低于近期月份合約價格，市場呈現(xiàn)反向市場結(jié)構(gòu)，這種情況下多頭投機者買入近期合約的獲利空間和預(yù)期不如遠期價格大于近期價格時，所以A選項不符合要求。選項B中，當(dāng)遠期月份合約價格等于近期月份合約價格時，市場缺乏明顯的價格趨勢信號，對于多頭投機者來說，此時買入近期合約的獲利機會和確定性相對不高。選項C中，遠期月份合約價格接近于近期月份合約價格，同樣也沒有足夠強烈的價格上升預(yù)期來促使多頭投機者果斷買入近期合約。綜上所述，當(dāng)遠期月份合約的價格大于近期月份合約的價格時，多頭投機者應(yīng)買入近期月份合約，答案選D。34、期貨交易的對象是（）。

A.倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單

B.現(xiàn)貨合同

C.標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易對象的相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：倉庫標(biāo)準(zhǔn)倉單是由指定交割倉庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實物提貨憑證，但它并非期貨交易的對象。-選項B：現(xiàn)貨合同是買賣雙方就現(xiàn)貨商品達成的交易協(xié)議，現(xiàn)貨交易以現(xiàn)貨合同為基礎(chǔ)進行，而不是期貨交易的對象。-選項C：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約，所以期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項正確。-選項D：廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單是經(jīng)交易所注冊，依據(jù)廠庫的信用，由廠庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實物提貨憑證，它同樣不是期貨交易的對象。綜上，本題正確答案是C。35、下列不屬于商品期貨的是（）。

A.農(nóng)產(chǎn)品期貨

B.金屬期貨

C.股指期貨

D.能源化工期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查對商品期貨分類的理解。商品期貨是指標(biāo)的物為實物商品的期貨合約，主要包括農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨、能源化工期貨等。選項A，農(nóng)產(chǎn)品期貨是以農(nóng)產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨交易，比如大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品都有對應(yīng)的期貨合約，屬于商品期貨。選項B，金屬期貨是以金屬為標(biāo)的物的期貨交易，像銅、鋁等金屬期貨合約較為常見，屬于商品期貨。選項C，股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，股票指數(shù)是虛擬的，并非實物商品，所以股指期貨不屬于商品期貨。選項D，能源化工期貨是以能源和化工產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨交易，例如原油、橡膠等期貨合約，屬于商品期貨。綜上，答案選C。36、為了防止棉花價格上漲帶來收購成本提高，某棉花公司利用棉花期貨進行多頭套期保值，在11月份的棉花期貨合約上建倉30手，當(dāng)時的基差為-400元／噸，平倉時的基差為-500元／噸，該公司（）。(棉花期貨合約規(guī)模為每手5噸，不計手續(xù)費等費用)

A.實現(xiàn)完全套期保值

B.不完全套期保值，且有凈虧損15000元

C.不完全套期保值，且有凈虧損30000元

D.不完全套期保值，且有凈盈利15000元

【答案】：D

【解析】本題可先明確套期保值基差變動與盈虧的關(guān)系，再根據(jù)已知條件計算該公司的盈虧情況，進而判斷是否實現(xiàn)完全套期保值。步驟一：明確基差變動與盈虧的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。在多頭套期保值中，基差走弱（基差變?。灼诒Ｖ嫡吣艿玫酵耆Ｗo且有凈盈利；基差走強（基差變大），套期保值者不能得到完全保護且有凈虧損；基差不變，套期保值者實現(xiàn)完全套期保值。步驟二：判斷基差變動情況已知建倉時基差為-400元/噸，平倉時基差為-500元/噸，基差從-400變?yōu)?500，數(shù)值變小，即基差走弱。由此可知，該公司進行的是不完全套期保值且有凈盈利，可排除A、B、C選項。步驟三：計算凈盈利金額基差走弱的數(shù)值為：\(\vert-500-(-400)\vert=100\)（元/噸）已知棉花期貨合約規(guī)模為每手5噸，該公司建倉30手，則其盈利金額為：\(100\times5\times30=15000\)（元）綜上，該公司不完全套期保值，且有凈盈利15000元，答案選D。37、中國金融期貨交易所5年期國債期貨的當(dāng)時結(jié)算價為（）。

A.最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

B.最后半小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

C.最后一分鐘成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

D.最后三十秒成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

【答案】：A

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨當(dāng)時結(jié)算價的確定方式。選項A：中國金融期貨交易所規(guī)定，5年期國債期貨的當(dāng)時結(jié)算價是最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，該項符合規(guī)定，正確。選項B：最后半小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價并非5年期國債期貨當(dāng)時結(jié)算價的確定方式，該選項錯誤。選項C：最后一分鐘成交價格按照成交量的加權(quán)平均價也不是5年期國債期貨當(dāng)時結(jié)算價的計算依據(jù)，該選項錯誤。選項D：最后三十秒成交價格按照成交量的加權(quán)平均價同樣不符合5年期國債期貨當(dāng)時結(jié)算價的確定規(guī)則，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布上市品種合約信息不包括（）

A.成交量、成交價

B.最高價與最低價

C.開盤價與收盤價

D.預(yù)期次日開盤價

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所應(yīng)及時公布的上市品種合約信息內(nèi)容。期貨交易所需要及時公布上市品種合約的相關(guān)信息，這些信息通常是已經(jīng)發(fā)生的交易數(shù)據(jù)，用于反映市場的實際交易情況。-選項A：成交量是指在一定時間內(nèi)買賣雙方達成交易的合約數(shù)量，成交價是指交易達成時的價格，它們是實際交易產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，能夠反映市場的活躍程度和交易價格水平，是期貨交易所需要公布的重要信息。-選項B：最高價與最低價分別代表在一定時間內(nèi)合約交易達到的最高價格和最低價格，這兩個數(shù)據(jù)有助于投資者了解市場價格的波動范圍，對市場行情的判斷有重要意義，所以也是期貨交易所應(yīng)公布的信息。-選項C：開盤價是指某一期貨合約在每個交易日開市后的第一筆成交價格，收盤價是指該合約在交易日收市時的最后一筆成交價格，開盤價和收盤價是反映一天交易起始和結(jié)束時的價格情況，是市場交易信息的重要組成部分，期貨交易所會進行公布。-選項D：預(yù)期次日開盤價是基于各種因素對未來市場價格的預(yù)測，并不是已經(jīng)發(fā)生的實際交易結(jié)果，具有不確定性和主觀性，不屬于期貨交易所應(yīng)及時公布的上市品種合約信息范疇。綜上，答案選D。39、期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布的上市品種合約信息不包括（）。

A.成交量、成交價

B.持倉量

C.最高價與最低價

D.預(yù)期次日開盤價

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所上市品種合約信息公布的相關(guān)規(guī)定來分析各選項。選項A：成交量、成交價成交量反映了在一定時間內(nèi)某一期貨合約的交易數(shù)量，成交價則體現(xiàn)了合約實際的交易價格，這些數(shù)據(jù)能夠直觀地反映市場的交易活躍程度和當(dāng)下的交易價格水平，是投資者了解市場交易情況的重要指標(biāo)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布。選項B：持倉量持倉量是指市場上投資者在某一期貨合約上尚未平倉的合約數(shù)量，它可以反映市場中多空雙方的力量對比和市場參與者對該合約的關(guān)注程度，對于投資者分析市場趨勢和判斷市場情緒有重要意義，屬于期貨交易所應(yīng)及時公布的信息。選項C：最高價與最低價最高價和最低價分別代表了在一定時間段內(nèi)該期貨合約交易價格的上限和下限，能夠幫助投資者了解價格的波動范圍，從而評估市場的風(fēng)險和收益情況，是期貨交易所需要及時公布的上市品種合約信息。選項D：預(yù)期次日開盤價預(yù)期次日開盤價是對未來價格的一種預(yù)測，具有不確定性和主觀性，受到眾多因素如市場消息、宏觀經(jīng)濟形勢、突發(fā)事件等的影響，其準(zhǔn)確性難以保證，不屬于期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時公布的上市品種合約信息。綜上，答案選D。40、某執(zhí)行價格為1280美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場價格為1300美分/蒲式耳時，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)實值、虛值以及美式期權(quán)、歐式期權(quán)的定義來判斷該期權(quán)的類型。各類期權(quán)的定義實值期權(quán)：是指內(nèi)在價值大于零的期權(quán)。對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于期權(quán)執(zhí)行價格時，該期權(quán)具有內(nèi)在價值，為實值期權(quán)。虛值期權(quán)：是指內(nèi)在價值小于零的期權(quán)。對于看漲期權(quán)來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格低于期權(quán)執(zhí)行價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。美式期權(quán)：是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。歐式期權(quán)：是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。結(jié)合題目信息分析已知該大豆期貨看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為1280美分/蒲式耳，標(biāo)的大豆期貨合約市場價格為1300美分/蒲式耳，因為1300美分/蒲式耳＞1280美分/蒲式耳，即標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于期權(quán)執(zhí)行價格，根據(jù)實值期權(quán)的定義可知，該期權(quán)為實值期權(quán)。同時，題干中并未給出該期權(quán)關(guān)于行權(quán)時間的相關(guān)信息，所以無法判斷它是美式期權(quán)還是歐式期權(quán)。綜上，答案選A。41、在開倉階段，選擇好入市的時間很重要，其主要原因是()。

A.期貨投資風(fēng)險很大

B.期貨價格變化很快

C.期貨市場趨勢不明確

D.技術(shù)分析法有一定作用

【答案】：B

【解析】開倉階段選擇好入市時間十分重要，其關(guān)鍵在于期貨價格的特性。期貨市場的價格變化速度極快，在開倉時，若不能把握好入市時間，可能在極短時間內(nèi)就面臨價格大幅波動，導(dǎo)致交易結(jié)果與預(yù)期產(chǎn)生較大偏差。對于選項A，期貨投資風(fēng)險大是期貨市場的一個總體特征，但這并非開倉階段選擇入市時間的主要原因，投資風(fēng)險大不直接對應(yīng)入市時間的選擇。選項C，期貨市場趨勢不明確雖然也是市場存在的一種情況，但趨勢不明確與選擇入市時間沒有直接的因果關(guān)聯(lián)，不能說明因為趨勢不明確就必須選好入市時間。選項D，技術(shù)分析法有一定作用，技術(shù)分析主要用于分析市場走勢等情況，和開倉階段選擇入市時間的重要原因并無直接聯(lián)系。綜上，正確答案選B。42、某新入市投資者在其保證金賬戶中存入保證金20萬元。當(dāng)日開倉賣出燃料油期貨合約40手，成交價為2280元/Ⅱ屯，其后將合約平倉10手，成交價格為2400元/噸，當(dāng)日收盤價為2458元/噸，結(jié)算價位2381元/噸。(燃料油合約交易單位為10噸/手，交易保證金比例為8%)（）。

A.42300

B.18300

C.-42300

D.-18300

【答案】：C

【解析】本題可通過計算平倉盈虧和持倉盈虧，進而確定該投資者當(dāng)日的交易盈虧。步驟一：明確相關(guān)計算公式-平倉盈虧是指投資者在實際平倉時所發(fā)生的盈虧，計算公式為：平倉盈虧=（賣出成交價-買入成交價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。-持倉盈虧是指投資者持倉合約隨著合約價格波動所形成的潛在盈虧，計算公式為：持倉盈虧=（賣出成交價-當(dāng)日結(jié)算價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。-當(dāng)日交易盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。步驟二：計算平倉盈虧已知該投資者開倉賣出燃料油期貨合約成交價為\(2280\)元/噸，平倉成交價格為\(2400\)元/噸，平倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手，燃料油合約交易單位為\(10\)噸/手。將數(shù)據(jù)代入平倉盈虧計算公式可得：平倉盈虧\(=(2280-2400)\times10\times10=-12000\)（元）步驟三：計算持倉盈虧已知該投資者開倉賣出燃料油期貨合約成交價為\(2280\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(2381\)元/噸，開倉\(40\)手，平倉\(10\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(40-10=30\)手，燃料油合約交易單位為\(10\)噸/手。將數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計算公式可得：持倉盈虧\(=(2280-2381)\times30\times10=-30300\)（元）步驟四：計算當(dāng)日交易盈虧將平倉盈虧與持倉盈虧相加可得當(dāng)日交易盈虧：當(dāng)日交易盈虧\(=-12000+(-30300)=-42300\)（元）綜上，該投資者當(dāng)日交易盈虧為\(-42300\)元，答案選C。43、當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時，清算所會通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時間內(nèi)追繳保證金以使其達到（）水平。

A.維持保證金

B.初始保證金

C.最低保證金

D.追加保證金

【答案】：B

【解析】本題考查交易者保證金追繳相關(guān)知識。當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時，清算所會通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時間內(nèi)追繳保證金。選項A，維持保證金是在期貨交易中，客戶保證金賬戶中的保證金余額的最低要求，當(dāng)保證金余額低于維持保證金時才會觸發(fā)追加保證金通知，而非追繳后要達到的水平，所以A選項錯誤。選項B，初始保證金是交易者開倉時所需繳納的保證金數(shù)額，當(dāng)保證金余額不足時，要求交易者追繳保證金就是使其達到初始保證金水平，這樣才能繼續(xù)持有相應(yīng)頭寸進行交易，所以B選項正確。選項C，最低保證金并非一個通用的、在本題這種情境下準(zhǔn)確的保證金概念表述，通常沒有這種特定要求達到的“最低保證金水平”說法，所以C選項錯誤。選項D，追加保證金是指當(dāng)保證金賬戶的余額低于交易所規(guī)定的維持保證金水平時，經(jīng)紀(jì)公司為使保證金賬戶達到初始保證金水平而要求交易者追加的資金，它不是追繳后要達到的目標(biāo)水平，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選B。44、（）是某一期貨合約在當(dāng)日交易中的最后一筆成交價格。

A.最高價

B.開盤價

C.最低價

D.收盤價

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的期貨合約價格定義，來判斷哪一個選項是某一期貨合約在當(dāng)日交易中的最后一筆成交價格。選項A：最高價最高價是指在一定交易周期內(nèi)，期貨合約成交價格中的最高值，并非最后一筆成交價格，所以選項A錯誤。選項B：開盤價開盤價是指某一期貨合約在每個交易日開市前5分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格，它是交易日開始時的價格，而非當(dāng)日交易中的最后一筆成交價格，所以選項B錯誤。選項C：最低價最低價是指在一定交易周期內(nèi)，期貨合約成交價格中的最低值，并非最后一筆成交價格，所以選項C錯誤。選項D：收盤價收盤價是某一期貨合約在當(dāng)日交易中的最后一筆成交價格，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。45、在國內(nèi)期貨交易所計算機系統(tǒng)運行時，買賣申報單是以（）原則進行排序。

A.價格優(yōu)先，時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先，數(shù)量優(yōu)先

C.時間優(yōu)先，價格優(yōu)先

D.數(shù)量優(yōu)先，時間優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題考查國內(nèi)期貨交易所計算機系統(tǒng)運行時買賣申報單的排序原則。在國內(nèi)期貨交易所計算機系統(tǒng)運行時，買賣申報單遵循“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先”的排序原則。“價格優(yōu)先”指較高價格買進申報優(yōu)先于較低價格買進申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報；“時間優(yōu)先”指在價格相同的情況下，先申報者優(yōu)先于后申報者。所以選項A正確。選項B“價格優(yōu)先，數(shù)量優(yōu)先”不是買賣申報單的排序原則，在實際交易中，申報數(shù)量并非優(yōu)先排序的考量因素，所以該選項錯誤。選項C順序錯誤，正確順序是價格優(yōu)先在前，時間優(yōu)先在后，因此該選項錯誤。選項D“數(shù)量優(yōu)先，時間優(yōu)先”也不是買賣申報單的排序原則，數(shù)量在排序優(yōu)先級上并不起這樣的作用，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選A。46、()指導(dǎo)和監(jiān)督中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨從業(yè)人員的自律管理活動。

A.商務(wù)部

B.中國證監(jiān)會

C.國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)

D.財政部

【答案】：B

【解析】本題考查對指導(dǎo)和監(jiān)督中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨從業(yè)人員自律管理活動主體的認(rèn)知。選項A，商務(wù)部主要負責(zé)擬訂國內(nèi)外貿(mào)易和國際經(jīng)濟合作的發(fā)展戰(zhàn)略、政策，起草國內(nèi)外貿(mào)易、外商投資、對外援助、對外投資和對外經(jīng)濟合作的法律法規(guī)草案及制定部門規(guī)章等，其職責(zé)并不涉及指導(dǎo)和監(jiān)督中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨從業(yè)人員的自律管理活動。選項B，中國證監(jiān)會作為國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。所以中國證監(jiān)會有權(quán)力和職責(zé)指導(dǎo)和監(jiān)督中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨從業(yè)人員的自律管理活動，該選項正確。選項C，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)主要是根據(jù)國務(wù)院授權(quán)，依照《中華人民共和國公司法》等法律和行政法規(guī)履行出資人職責(zé)，監(jiān)管中央所屬企業(yè)（不含金融類企業(yè)）的國有資產(chǎn)等，與對期貨從業(yè)人員的自律管理活動監(jiān)督指導(dǎo)無關(guān)。選項D，財政部主要負責(zé)擬訂財稅發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃、政策和改革方案并組織實施，分析預(yù)測宏觀經(jīng)濟形勢，參與制定各項宏觀經(jīng)濟政策，提出運用財稅政策實施宏觀調(diào)控和綜合平衡社會財力的建議等，并非指導(dǎo)和監(jiān)督中國期貨業(yè)協(xié)會對期貨從業(yè)人員自律管理活動的主體。綜上，本題正確答案是B。47、根據(jù)《金融期貨投資者適當(dāng)性制度實施辦法》，個人期貨投資者申請開戶時，保證金賬戶可用資金余額不得低于（）。

A.人民幣20萬元

B.人民幣50萬元

C.人民幣80萬元

D.人民幣100萬元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對《金融期貨投資者適當(dāng)性制度實施辦法》中個人期貨投資者開戶保證金賬戶可用資金余額規(guī)定的掌握。《金融期貨投資者適當(dāng)性制度實施辦法》明確規(guī)定，個人期貨投資者申請開戶時，保證金賬戶可用資金余額不得低于人民幣50萬元。選項A的20萬元、選項C的80萬元以及選項D的100萬元均不符合該辦法的規(guī)定。所以本題正確答案是B。48、以下屬于財政政策手段的是（）。

A.增加或減少貨幣供應(yīng)量

B.提高或降低匯率

C.提高或降低利率

D.提高或降低稅率

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)財政政策和貨幣政策等的相關(guān)概念，對各選項進行逐一分析。財政政策是政府通過調(diào)整財政收入和支出水平以影響總需求進而影響就業(yè)和國民收入的政策。選項A：增加或減少貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)是由中央銀行通過貨幣政策工具來實現(xiàn)的，如公開市場業(yè)務(wù)、法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率等。貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。所以增加或減少貨幣供應(yīng)量屬于貨幣政策手段，而非財政政策手段，該選項錯誤。選項B：提高或降低匯率匯率是指一國貨幣與另一國貨幣的比率或比價，提高或降低匯率主要是通過外匯市場的干預(yù)以及相關(guān)政策調(diào)整等方式來實現(xiàn)的，它更多地與一國的國際收支、對外貿(mào)易、外匯政策等相關(guān)，并非財政政策的手段，該選項錯誤。選項C：提高或降低利率利率是貨幣政策的重要工具之一。中央銀行可以通過調(diào)整基準(zhǔn)利率等方式影響市場利率水平，進而影響貨幣供求和投資消費等。所以提高或降低利率屬于貨幣政策手段，而不屬于財政政策手段，該選項錯誤。選項D：提高或降低稅率稅率是財政政策的重要手段之一。政府可以通過提高或降低稅率來調(diào)節(jié)財政收入，進而影響企業(yè)和個人的可支配收入，最終影響社會總需求。當(dāng)經(jīng)濟過熱時，政府可以提高稅率，減少企業(yè)和個人的可支配收入，抑制社會總需求；當(dāng)經(jīng)濟衰退時，政府可以降低稅率，增加企業(yè)和個人的可支配收入，刺激社會總需求。所以提高或降低稅率屬于財政政策手段，該選項正確。綜上，本題答案選D。49、債券X半年付息一次，債券Y一年付息一次，其他指標(biāo)（剩余期限，票面利率，到期收益率）均相同，如果預(yù)期市場利率下跌，則理論上（）。

A.兩債券價格均上漲，X上漲輻度高于Y

B.兩債券價格均下跌，X下跌幅度高于Y

C.兩債券價格均上漲，X上漲幅度低于Y

D.兩債券價格均下跌，X下跌幅度低于Y

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券價格與市場利率的關(guān)系，以及付息頻率對債券價格波動的影響來分析兩債券價格的變化情況。步驟一：判斷債券價格與市場利率的關(guān)系債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，即當(dāng)市場利率下跌時，債券價格會上漲；當(dāng)市場利率上升時，債券價格會下跌。已知預(yù)期市場利率下跌，所以債券X和債券Y的價格均會上漲，由此可排除選項B和選項D。步驟二：分析付息頻率對債券價格波動的影響付息頻率是指債券發(fā)行人向債券持有人支付利息的時間間隔。在其他條件（剩余期限、票面利率、到期收益率）均相同的情況下，付息頻率越高，債券價格對市場利率變動的敏感性越低。債券X半年付息一次，債券Y一年付息一次，債券X的付息頻率高于債券Y。這意味著在市場利率發(fā)生變動時，債券X價格的波動幅度相對較小，債券Y價格的波動幅度相對較大。由于預(yù)期市場利率下跌，債券價格上漲，所以債券X上漲幅度低于債券Y。綜上，答案選C。50、某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價形成（）。

A.開盤價

B.收盤價

C.均價

D.結(jié)算價

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約中不同價格概念的定義。首先分析選項A，開盤價是指某一期貨合約開市前五分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格，并非是當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價形成的，所以A選項錯誤。接著看選項B，收盤價是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，也不是按照當(dāng)日成交價格按成交量加權(quán)平均得到的，故B選項錯誤。再看選項C，均價一般是指一段時間內(nèi)價格的平均值，它不一定是按照成交量加權(quán)平均計算的，且在期貨交易的規(guī)范概念中，沒有將當(dāng)日成交價格按成交量加權(quán)平均價稱為均價的說法，所以C選項錯誤。最后看選項D，結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，符合題干描述，所以本題正確答案是D。第二部分多選題(30題)1、關(guān)于期貨居間人表述正確的有（）。

A.居問人不能從事投資咨詢和代理交易等期貨交易活動

B.居間人從事居間介紹業(yè)務(wù)時，應(yīng)客觀.準(zhǔn)確地宣傳期貨市場

C.居間人可以代理客戶簽交易賬單

D.居間人與期貨公司沒有隸屬關(guān)系

【答案】：ABD

【解析】本題主要考查對期貨居間人相關(guān)規(guī)定的理解，以下是對本題各選項的分析：A選項：期貨居間人的主要職責(zé)是為期貨公司介紹客戶，促成期貨經(jīng)紀(jì)合同的簽訂，不能從事投資咨詢和代理交易等期貨交易活動，該項表述正確。B選項：居間人在從事居間介紹業(yè)務(wù)時，應(yīng)當(dāng)秉持客觀、準(zhǔn)確的原則宣傳期貨市場，如實向客戶揭示期貨市場的風(fēng)險和機遇，不得進行虛假或誤導(dǎo)性的宣傳，所以該項表述正確。C選項：居間人沒有權(quán)利代理客戶簽交易賬單，代理客戶簽交易賬單是不符合相關(guān)規(guī)定的行為，該項表述錯誤。D選項：期貨居間人與期貨公司之間不存在隸屬關(guān)系，居間人獨立開展業(yè)務(wù)，通過為期貨公司介紹客戶獲取相應(yīng)報酬，該項表述正確。綜上，本題正確答案選ABD。2、如果用可交割券的價格代替現(xiàn)貨價格，計算某國債期貨合約理論價格時所涉及的要素有()等。

A.利息收入

B.資金占用成本

C.轉(zhuǎn)換因子

D.可交割券全價

【答案】：ABCD

【解析】本題可根據(jù)計算國債期貨合約理論價格的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A：利息收入在計算國債期貨合約理論價格時，持有可交割國債期間會產(chǎn)生利息收入。該利息收入會對國債期貨合約理論價格的計算產(chǎn)生影響，因為它會影響到投資者持有國債的實際收益，進而影響到期貨合約的理論定價，所以利息收入是計算國債期貨合約理論價格時所涉及的要素之一。選項B：資金占用成本投資者購買可交割券需要占用資金，而資金具有時間價值，存在占用成本。在計算國債期貨合約理論價格時，資金占用成本是一個重要的考慮因素。因為投資者在持有可交割券直至期貨合約到期的過程中，需要承擔(dān)資金被占用所帶來的成本，這部分成本會反映在期貨合約的理論價格中，所以資金占用成本是計算所涉及的要素。選項C：轉(zhuǎn)換因子由于國債期貨合約規(guī)定可交割國債為一系列符合一定條件的國債，不同國債的票面利率、到期時間等各不相同。為了使各種可交割國債具有可比性，引入了轉(zhuǎn)換因子。在計算國債期貨合約理論價格時，需要通過轉(zhuǎn)換因子將不同的可交割國債統(tǒng)一到一個標(biāo)準(zhǔn)上進行計算，所以轉(zhuǎn)換因子是計算國債期貨合約理論價格時的重要要素。選項D：可交割券全價可交割券全價包含了債券的凈價和應(yīng)計利息，它是計算國債期貨合約理論價格的基礎(chǔ)。在計算過程中，可交割券全價直接參與到相關(guān)的計算中，對理論價格的確定起到關(guān)鍵作用，所以可交割券全價也是計算國債期貨合約理論價格時所涉及的要素。綜上，計算某國債期貨合約理論價格時所涉及的要素有利息收入、資金占用成本、轉(zhuǎn)換因子和可交割券全價，答案選ABCD。3、在國內(nèi)商品期權(quán)交易中。期權(quán)多頭可以（）。

A.開倉買入看漲期權(quán)

B.開倉買入看跌期權(quán)

C.對沖平倉

D.要求行權(quán)

【答案】：ABCD

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A在國內(nèi)商品期權(quán)交易中，期權(quán)多頭是指買入期權(quán)合約的一方?？礉q期權(quán)賦予期權(quán)買方在未來一定時間內(nèi)以約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)多頭可以開倉買入看漲期權(quán)，當(dāng)預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲時，通過買入看漲期權(quán)，在標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲到一定程度時，就可以按照約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，從而獲得收益。所以選項A正確。選項B看跌期權(quán)賦予期權(quán)買方在未來一定時間內(nèi)以約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)多頭同樣可以開倉買入看跌期權(quán)，當(dāng)預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌時，買入看跌期權(quán)，在標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌到一定程度時，就能夠按照約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，獲取盈利。因此選項B正確。選項C對沖平倉是指通過做一筆與開倉時方向相反、數(shù)量相等的交易來結(jié)束原來的頭寸。期權(quán)多頭在持有期權(quán)合約期間，如果不想繼續(xù)持有該期權(quán)頭寸，或者認(rèn)為市場情況發(fā)生了變化需要提前結(jié)束頭寸，可以選擇對沖平倉。即賣出與之前買入的期權(quán)合約相同的期權(quán)合約，從而對沖掉原有的頭寸，實現(xiàn)資金的