期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題型+答案（考點(diǎn)題）第一部分單選題(50題)1、某期貨交易所的鋁期貨價(jià)格于2016年3月14日、15日、16日連續(xù)3日漲幅達(dá)到最大限度4％，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增大。為了化解風(fēng)險(xiǎn)，上海期貨交易所臨時(shí)把鋁期貨合約的保證金由合約價(jià)值的5％提高到6％，并采取按一定原則減倉(cāng)等措施。除了上述已經(jīng)采取的措施外，還可以采取的措施是()。

A.把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％

B.把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％

C.把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為一3％

D.把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。當(dāng)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)急劇增大時(shí)，交易所通常會(huì)采取一系列措施來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)，其中調(diào)整漲跌幅度限制是常見的手段之一。一般來(lái)說(shuō)，適當(dāng)擴(kuò)大漲跌幅度限制，能夠在一定程度上釋放市場(chǎng)能量，緩解市場(chǎng)的過(guò)度波動(dòng)，從而達(dá)到化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。選項(xiàng)A：把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％，相較于原來(lái)的4％，擴(kuò)大了漲跌幅度。這樣做可以讓市場(chǎng)價(jià)格有更大的波動(dòng)空間，使市場(chǎng)交易更加靈活，有助于釋放市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)符合通過(guò)調(diào)整漲跌幅度來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)的做法，是可行的措施。選項(xiàng)B：把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％，是縮小了漲跌幅度。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)急劇增大的情況下，縮小漲跌幅度限制會(huì)進(jìn)一步限制市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，可能導(dǎo)致市場(chǎng)的流動(dòng)性降低，無(wú)法有效釋放風(fēng)險(xiǎn)，反而可能使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步累積，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為-3％，這種非對(duì)稱的調(diào)整方式可能會(huì)打破市場(chǎng)的平衡，導(dǎo)致市場(chǎng)參與者的預(yù)期混亂，不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，也不能很好地化解已經(jīng)急劇增大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不合適。選項(xiàng)D：把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變，同樣打破了漲跌幅度的對(duì)稱性，會(huì)使市場(chǎng)的平衡被破壞，而且這種調(diào)整方式也不利于全面釋放市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)化解市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)的作用有限，故該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選A。2、中國(guó)金融期貨交易所采取（）結(jié)算制度。

A.會(huì)員

B.會(huì)員分類

C.綜合

D.會(huì)員分級(jí)

【答案】：D

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所的結(jié)算制度。中國(guó)金融期貨交易所實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度是指期貨交易所將交易所會(huì)員區(qū)分為結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員。結(jié)算會(huì)員依業(yè)務(wù)范圍分為交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員。非結(jié)算會(huì)員通過(guò)與結(jié)算會(huì)員簽訂結(jié)算協(xié)議，由結(jié)算會(huì)員為其進(jìn)行結(jié)算。這種制度有助于分散風(fēng)險(xiǎn)，保障期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。而選項(xiàng)A“會(huì)員”表述過(guò)于寬泛，未明確體現(xiàn)結(jié)算制度的具體特點(diǎn)；選項(xiàng)B“會(huì)員分類”并非一種特定的結(jié)算制度名稱；選項(xiàng)C“綜合”也不符合中國(guó)金融期貨交易所實(shí)際采用的結(jié)算制度。所以本題正確答案是D。3、判斷某種市場(chǎng)趨勢(shì)下行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間的分析工具是（）。

A.周期分析法

B.基本分析法

C.個(gè)人感覺

D.技術(shù)分析法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各分析方法的定義及特點(diǎn)，逐一分析選項(xiàng)來(lái)判斷答案。A選項(xiàng)：周期分析法：周期分析法主要是通過(guò)研究市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的周期性規(guī)律，來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的趨勢(shì)和轉(zhuǎn)折點(diǎn)。它側(cè)重于對(duì)市場(chǎng)周期的識(shí)別和分析，幫助投資者確定市場(chǎng)處于何種周期階段，但并不能直接判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：基本分析法：基本分析法是通過(guò)對(duì)影響市場(chǎng)供求關(guān)系的基本因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展前景、公司財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，來(lái)評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，并判斷市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)。然而，基本分析法更多地是從宏觀和基本面的角度出發(fā)，難以精確地判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，故B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：個(gè)人感覺：個(gè)人感覺缺乏科學(xué)依據(jù)和系統(tǒng)的分析方法，具有較大的主觀性和不確定性，不能作為一種可靠的分析工具來(lái)判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：技術(shù)分析法：技術(shù)分析法是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)，如價(jià)格、成交量等進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析和研究，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和圖表形態(tài)來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)。它能夠通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，揭示市場(chǎng)的供求關(guān)系和買賣力量的對(duì)比，從而幫助投資者判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時(shí)間，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。4、在期貨合約中，不需明確規(guī)定的條款是（）。

A.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制

B.期貨價(jià)格

C.最小變動(dòng)價(jià)位

D.報(bào)價(jià)單位

【答案】：B

【解析】本題考查期貨合約中不需要明確規(guī)定的條款內(nèi)容。分析選項(xiàng)A每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是期貨合約的重要組成部分，它規(guī)定了合約在一個(gè)交易日內(nèi)價(jià)格波動(dòng)的上限和下限，對(duì)市場(chǎng)交易進(jìn)行了一定的約束和規(guī)范，能夠有效控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以在期貨合約中需要明確規(guī)定該條款。分析選項(xiàng)B期貨價(jià)格是在期貨市場(chǎng)中通過(guò)買賣雙方的交易行為動(dòng)態(tài)形成的，它會(huì)隨著市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策變化等多種因素不斷波動(dòng)，具有不確定性和即時(shí)性，因此不需要也無(wú)法在期貨合約中預(yù)先明確規(guī)定具體的期貨價(jià)格。分析選項(xiàng)C最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過(guò)程中，對(duì)合約標(biāo)的每單位價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值，它是確定期貨合約價(jià)格波動(dòng)的基本單位，是期貨合約的關(guān)鍵要素之一，在合約中需要明確規(guī)定。分析選項(xiàng)D報(bào)價(jià)單位是指在公開競(jìng)價(jià)過(guò)程中對(duì)期貨合約報(bào)價(jià)所使用的單位，即每計(jì)量單位的貨幣價(jià)格，不同的期貨合約有不同的報(bào)價(jià)單位，這是明確交易價(jià)格計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)的重要內(nèi)容，必須在期貨合約中明確規(guī)定。綜上，答案選B。5、公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。

A.董事會(huì)

B.總經(jīng)理

C.專業(yè)委員會(huì)

D.監(jiān)事會(huì)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)公司制期貨交易所的組織架構(gòu)來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A董事會(huì)是公司制企業(yè)的重要決策機(jī)構(gòu)，在公司制期貨交易所中，董事會(huì)負(fù)責(zé)制定公司的重大決策、戰(zhàn)略規(guī)劃等重要事項(xiàng)，所以公司制期貨交易所通常會(huì)設(shè)置董事會(huì)，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B總經(jīng)理是負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)管理工作的高級(jí)管理人員，在公司制期貨交易所中，總經(jīng)理需要組織實(shí)施董事會(huì)的決議，管理交易所的日常運(yùn)營(yíng)等，因此公司制期貨交易所一般設(shè)有總經(jīng)理一職，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C專業(yè)委員會(huì)并非公司制期貨交易所必須設(shè)立的機(jī)構(gòu)。雖然有些期貨交易所可能會(huì)根據(jù)自身業(yè)務(wù)需要設(shè)立不同的專業(yè)委員會(huì)，如風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、品種上市委員會(huì)等，但它不像董事會(huì)、總經(jīng)理、監(jiān)事會(huì)那樣是公司制期貨交易所普遍且必須設(shè)置的結(jié)構(gòu)，所以公司制期貨交易所一般不設(shè)專業(yè)委員會(huì)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D監(jiān)事會(huì)是公司制企業(yè)中對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu)，在公司制期貨交易所中，監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督交易所的財(cái)務(wù)狀況、董事和高級(jí)管理人員的履職情況等，以保證交易所的規(guī)范運(yùn)作，所以公司制期貨交易所通常會(huì)設(shè)置監(jiān)事會(huì)，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。6、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為票面利率為（）名義長(zhǎng)期國(guó)債。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：C"

【解析】本題考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的。在我國(guó)，10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為票面利率為3％的名義長(zhǎng)期國(guó)債。所以本題答案選C。"7、某套利者以461美元／盎司的價(jià)格買入1手12月的黃金期貨，同時(shí)以450美元／盎司的價(jià)格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時(shí)間后，該套利者以452美元／盎司的價(jià)格將12月合約賣出平倉(cāng)，同時(shí)以446美元／盎司的價(jià)格將8月合約買入平倉(cāng)。該套利交易的盈虧狀況是（）美元／盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

D.獲利6

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算12月黃金期貨合約和8月黃金期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利交易的整體盈虧狀況。步驟一：計(jì)算12月黃金期貨合約的盈虧該套利者以461美元／盎司的價(jià)格買入1手12月的黃金期貨，之后以452美元／盎司的價(jià)格將12月合約賣出平倉(cāng)。在期貨交易中，買入后賣出平倉(cāng)，其盈虧計(jì)算公式為：平倉(cāng)價(jià)格-買入價(jià)格。則12月黃金期貨合約的盈虧為：\(452-461=-9\)（美元／盎司），即該合約虧損9美元／盎司。步驟二：計(jì)算8月黃金期貨合約的盈虧該套利者以450美元／盎司的價(jià)格賣出1手8月的黃金期貨，之后以446美元／盎司的價(jià)格將8月合約買入平倉(cāng)。在期貨交易中，賣出后買入平倉(cāng)，其盈虧計(jì)算公式為：賣出價(jià)格-買入價(jià)格。則8月黃金期貨合約的盈虧為：\(450-446=4\)（美元／盎司），即該合約盈利4美元／盎司。步驟三：計(jì)算該套利交易的整體盈虧該套利交易的整體盈虧等于12月黃金期貨合約的盈虧加上8月黃金期貨合約的盈虧，即：\(-9+4=-5\)（美元／盎司），結(jié)果為負(fù)表示虧損，所以該套利交易虧損5美元／盎司。綜上，答案選A。8、期貨交易所結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式為（）。

A.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日保證金4-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧一入金+出金一手續(xù)費(fèi)(等)

B.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日保證金+當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧一入金+出金一手續(xù)費(fèi)(等)

C.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日保證金一當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金一出金一手續(xù)費(fèi)(等)

D.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日保證金一當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)(等)

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易所結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式。我們來(lái)逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：該選項(xiàng)中“上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧-入金+出金-手續(xù)費(fèi)(等)”，其中“-入金”邏輯錯(cuò)誤，入金會(huì)使結(jié)算準(zhǔn)備金余額增加，而不是減少，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：“上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日保證金+當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧-入金+出金-手續(xù)費(fèi)(等)”，“-上一交易日保證金”以及“-入金”存在錯(cuò)誤，上一交易日保證金在計(jì)算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額時(shí)應(yīng)加上，入金也應(yīng)加上而非減去，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：“當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)(等)”，此公式邏輯正確，上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額是基礎(chǔ)，加上上一交易日保證金，減去當(dāng)日交易保證金（因?yàn)楫?dāng)日交易保證金占用了一部分資金），加上當(dāng)日盈虧體現(xiàn)盈利或虧損情況，加上入金、減去出金反映資金的流入流出，減去手續(xù)費(fèi)等合理費(fèi)用，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：“上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)(等)”，“-上一交易日保證金”邏輯錯(cuò)誤，應(yīng)加上上一交易日保證金，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。9、我國(guó)期貨交易所的大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量（）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過(guò)期貨公司會(huì)員報(bào)告。

A.50%以上（含本數(shù)）

B.80%以上（含本數(shù)）

C.60%以上（含本數(shù)）

D.90%以上（含本數(shù)）

【答案】：B

【解析】本題考查我國(guó)期貨交易所大戶報(bào)告制度的相關(guān)規(guī)定。在我國(guó)期貨交易所的大戶報(bào)告制度中，明確規(guī)定當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，并且客戶須通過(guò)期貨公司會(huì)員報(bào)告。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。10、某套利者以63200元/噸的價(jià)格買入1手10月份銅期貨合約，同時(shí)以63000元/噸的價(jià)格賣出1手12月份銅期貨合約。過(guò)了一段時(shí)間后，將其持有頭寸同時(shí)平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格分別為63150元/噸和62850元/噸。最終該筆投資的價(jià)差（）元/噸。

A.擴(kuò)大了100

B.擴(kuò)大了200

C.縮小了100

D.縮小了200

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再通過(guò)比較兩者大小來(lái)判斷價(jià)差是擴(kuò)大還是縮小。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)，該套利者買入10月份銅期貨合約價(jià)格為63200元/噸，賣出12月份銅期貨合約價(jià)格為63000元/噸。在計(jì)算價(jià)差時(shí)，通常用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，由于本題是買入10月合約、賣出12月合約，所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為10月份合約價(jià)格減去12月份合約價(jià)格，即：\(63200-63000=200\)（元/噸）步驟二：計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差平倉(cāng)時(shí)，10月份銅期貨合約平倉(cāng)價(jià)格為63150元/噸，12月份銅期貨合約平倉(cāng)價(jià)格為62850元/噸。同樣按照上述計(jì)算價(jià)差的方法，平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為：\(63150-62850=300\)（元/噸）步驟三：比較建倉(cāng)和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差并得出結(jié)論建倉(cāng)時(shí)價(jià)差為200元/噸，平倉(cāng)時(shí)價(jià)差為300元/噸。因?yàn)閈(300＞200\)，且\(300-200=100\)，所以價(jià)差擴(kuò)大了100元/噸。綜上，答案選A。11、期貨交易指令的內(nèi)容不包括()。

A.合約交割日期

B.開平倉(cāng)

C.合約月份

D.交易的品種、方向和數(shù)量

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易指令的具體內(nèi)容，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：合約交割日期期貨交易指令主要是用于指導(dǎo)期貨交易操作的相關(guān)指令，合約交割日期是期貨合約中預(yù)先規(guī)定好的，并不屬于交易指令要求交易者明確給出的內(nèi)容。通常交易指令重點(diǎn)關(guān)注的是交易的當(dāng)下操作，而非合約既定的交割日期。選項(xiàng)B：開平倉(cāng)開倉(cāng)和平倉(cāng)是期貨交易中非常重要的操作指令。開倉(cāng)指的是開始買入或賣出期貨合約，而平倉(cāng)則是對(duì)已持有的合約進(jìn)行反向操作以結(jié)束交易。明確開平倉(cāng)是進(jìn)行期貨交易的基本要求，所以它屬于期貨交易指令的內(nèi)容。選項(xiàng)C：合約月份不同的合約月份代表著不同到期時(shí)間的期貨合約，交易者在進(jìn)行期貨交易時(shí)需要明確指出交易的是哪個(gè)合約月份的期貨合約，這對(duì)于確定具體的交易標(biāo)的至關(guān)重要，因此合約月份是期貨交易指令的內(nèi)容之一。選項(xiàng)D：交易的品種、方向和數(shù)量交易的品種明確了具體要交易的期貨對(duì)象，比如是大豆期貨、黃金期貨等；交易方向分為買入和賣出，表明了交易者的操作意圖；交易數(shù)量則確定了買賣合約的具體份數(shù)。這些信息是進(jìn)行期貨交易必不可少的，所以交易的品種、方向和數(shù)量屬于期貨交易指令的內(nèi)容。綜上，答案選A。12、上海期貨交易所的正式運(yùn)營(yíng)時(shí)間是（）。

A.1998年8月

B.1999年12月

C.1990年10月

D.1993年5月

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海期貨交易所的正式運(yùn)營(yíng)時(shí)間。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：1998年8月并非上海期貨交易所的正式運(yùn)營(yíng)時(shí)間，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：上海期貨交易所正式運(yùn)營(yíng)時(shí)間是1999年12月，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：1990年10月與上海期貨交易所正式運(yùn)營(yíng)時(shí)間不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：1993年5月也不是上海期貨交易所的正式運(yùn)營(yíng)時(shí)間，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。13、3月中旬，某飼料廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進(jìn)行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為2060元/噸。此時(shí)玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2000元/噸。至5月中旬，玉米期貨價(jià)格上漲至2190元/噸，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2080元/噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價(jià)格買入5000噸玉米，同時(shí)按照期貨價(jià)格將7月份玉米期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。則套期保值的結(jié)果為（）。

A.基差不變，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

C.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)和對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的基差，通過(guò)基差的變化情況判斷套期保值類型，再分析盈虧狀況。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：分別計(jì)算建倉(cāng)時(shí)和對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的基差建倉(cāng)時(shí)：已知建倉(cāng)時(shí)玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2000元/噸，7月份到期的玉米期貨合約成交價(jià)格為2060元/噸，根據(jù)基差計(jì)算公式可得，建倉(cāng)時(shí)基差=2000-2060=-60（元/噸）。對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)：至5月中旬，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2080元/噸，玉米期貨價(jià)格上漲至2190元/噸，同樣根據(jù)基差計(jì)算公式可得，對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)基差=2080-2190=-110（元/噸）。步驟三：判斷基差變化情況基差從建倉(cāng)時(shí)的-60元/噸變?yōu)閷?duì)沖平倉(cāng)時(shí)的-110元/噸，基差數(shù)值變小，即基差走弱。步驟四：分析套期保值類型及盈虧狀況該飼料廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要買入玉米，進(jìn)行的是買入套期保值。在買入套期保值中，基差走弱時(shí)，存在凈盈利，屬于不完全套期保值。綜上，套期保值的結(jié)果為基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利，答案選B。14、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的（）。

A.算術(shù)平均價(jià)

B.加權(quán)平均價(jià)

C.幾何平均價(jià)

D.累加

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算方式。滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。算術(shù)平均價(jià)是一種較為常見且基礎(chǔ)的統(tǒng)計(jì)平均方法，它通過(guò)對(duì)一定時(shí)期內(nèi)的所有數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)單的算術(shù)求和再除以數(shù)據(jù)個(gè)數(shù)來(lái)計(jì)算平均值，能較為客觀地反映該時(shí)間段內(nèi)指數(shù)的平均水平，適合作為股指期貨交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算方式。而加權(quán)平均價(jià)是根據(jù)不同數(shù)據(jù)的權(quán)重進(jìn)行計(jì)算的；幾何平均價(jià)常用于計(jì)算平均增長(zhǎng)率等特定場(chǎng)景；累加并非一種平均價(jià)的計(jì)算方式，不符合作為交割結(jié)算價(jià)的要求。所以本題正確答案是A。15、期貨公司在期貨市場(chǎng)中的作用主要有（）。

A.根據(jù)客戶的需要設(shè)計(jì)期貨合約.保持期貨市場(chǎng)的活力

B.期貨公司擔(dān)保客戶的交易履約，從而降低了客戶的交易風(fēng)險(xiǎn)

C.嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)控制制度使期貨公司可以較為有效地控制客戶的交易風(fēng)險(xiǎn)

D.監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉(cāng)庫(kù)，維護(hù)客戶權(quán)益

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨公司在期貨市場(chǎng)中的職能，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A設(shè)計(jì)期貨合約是期貨交易所的職能，而非期貨公司。期貨交易所負(fù)責(zé)制定標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，規(guī)定合約的交易品種、規(guī)格、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等條款，以保證期貨交易的規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨公司并不擔(dān)保客戶的交易履約。在期貨交易中，期貨交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)為交易雙方提供履約擔(dān)保，它負(fù)責(zé)對(duì)會(huì)員的交易進(jìn)行結(jié)算、擔(dān)保合約的履行等工作，降低了市場(chǎng)參與者的信用風(fēng)險(xiǎn)。因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨公司通常會(huì)建立嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，例如對(duì)客戶的保證金進(jìn)行監(jiān)控和管理，設(shè)置合理的保證金比例和風(fēng)險(xiǎn)警戒線，當(dāng)客戶的保證金不足時(shí)及時(shí)通知客戶追加保證金或采取強(qiáng)制平倉(cāng)等措施，以此較為有效地控制客戶的交易風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D監(jiān)管期貨交易所指定的交割倉(cāng)庫(kù)是期貨交易所的職責(zé)。期貨交易所會(huì)對(duì)交割倉(cāng)庫(kù)的資格進(jìn)行審核、監(jiān)督其日常運(yùn)營(yíng)，確保交割倉(cāng)庫(kù)能夠按照規(guī)定為期貨交易的實(shí)物交割提供服務(wù)，保障市場(chǎng)的正常運(yùn)行和客戶的權(quán)益。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。16、某看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為55美分/蒲式耳，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為50美分/蒲式耳，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）。

A.-5美分/蒲式耳

B.5美分/蒲式耳

C.0

D.1美分/蒲式耳

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)判斷該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值。其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；當(dāng)執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0。在本題中，執(zhí)行價(jià)格為55美分/蒲式耳，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為50美分/蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。將數(shù)據(jù)代入公式可得：該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=55-50=5（美分/蒲式耳）。所以本題答案選B。17、按照交割時(shí)間的不同，交割可以分為（）。

A.集中交割和滾動(dòng)交割

B.實(shí)物交割和現(xiàn)金交割

C.倉(cāng)庫(kù)交割和廠庫(kù)交割

D.標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割和現(xiàn)金交割

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同交割分類方式的定義來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：集中交割和滾動(dòng)交割集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過(guò)后一次性集中交割的交割方式；滾動(dòng)交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的方式。這兩種交割方式是按照交割時(shí)間的不同來(lái)分類的，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：實(shí)物交割和現(xiàn)金交割實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程；現(xiàn)金交割是指到期未平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來(lái)計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。該分類是按照交割的標(biāo)的物不同進(jìn)行的分類，并非按照交割時(shí)間，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：倉(cāng)庫(kù)交割和廠庫(kù)交割倉(cāng)庫(kù)交割是指買賣雙方以倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單形式，按規(guī)定程序履行實(shí)物交割的方式；廠庫(kù)交割是指買賣雙方以廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單形式，按規(guī)定程序履行實(shí)物交割的方式。這是按照交割地點(diǎn)的不同進(jìn)行的分類，不是根據(jù)交割時(shí)間分類，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割和現(xiàn)金交割標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割是指以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單為標(biāo)的物進(jìn)行的交割，它可以涉及集中交割或滾動(dòng)交割等不同時(shí)間安排；現(xiàn)金交割如前文所述是按交割標(biāo)的物分類的概念。該選項(xiàng)并非按照交割時(shí)間分類，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。18、我國(guó)期貨公司須建立以（）為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。

A.凈資本

B.負(fù)債率

C.凈資產(chǎn)

D.資產(chǎn)負(fù)債比

【答案】：A

【解析】本題考查我國(guó)期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系的核心內(nèi)容。我國(guó)期貨公司須建立以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。凈資本是在期貨公司凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，按照變現(xiàn)能力對(duì)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目及其他項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后得出的綜合性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)。它反映了期貨公司資產(chǎn)中具有高度流動(dòng)性且可以快速變現(xiàn)以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的部分，通過(guò)對(duì)凈資本的監(jiān)控，可以有效衡量期貨公司的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，保障期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。而負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，主要反映企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)情況；凈資產(chǎn)是指所有者權(quán)益或者權(quán)益資本；資產(chǎn)負(fù)債比是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。這些指標(biāo)雖然在企業(yè)財(cái)務(wù)分析中都有重要作用，但并非我國(guó)期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系的核心。因此，本題正確答案是A。19、某投資者以55美分／蒲式耳的價(jià)格賣出執(zhí)行價(jià)格為1025美分／蒲式耳的小麥期貨看漲期權(quán)，則其損益平衡點(diǎn)為（）美分／蒲式耳。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.1075

B.1080

C.970

D.1025

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來(lái)求解。對(duì)于賣出看漲期權(quán)的賣方而言，其收益主要來(lái)源于買方支付的權(quán)利金，而潛在的損失可能隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲而增加。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲到一定程度時(shí)，賣方的收益剛好被損失抵消，此時(shí)的價(jià)格即為損益平衡點(diǎn)。對(duì)于賣出看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。在本題中，執(zhí)行價(jià)格為1025美分／蒲式耳，權(quán)利金為55美分／蒲式耳。將數(shù)據(jù)代入公式可得：損益平衡點(diǎn)=1025+55=1080（美分／蒲式耳）。所以，答案選B。20、在考慮交易成本后，將期貨指數(shù)理論價(jià)格（）所形成的區(qū)間，叫無(wú)套利區(qū)間。

A.分別向上和向下移動(dòng)

B.向下移動(dòng)

C.向上或間下移動(dòng)

D.向上移動(dòng)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無(wú)套利區(qū)間的定義來(lái)分析正確選項(xiàng)。無(wú)套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期貨指數(shù)理論價(jià)格分別向上和向下移動(dòng)所形成的區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間內(nèi)，套利交易無(wú)法獲取利潤(rùn)，因?yàn)榻灰壮杀緯?huì)抵消價(jià)格差異帶來(lái)的潛在收益；而當(dāng)期貨價(jià)格超出這個(gè)區(qū)間時(shí)，就存在套利機(jī)會(huì)。選項(xiàng)B“向下移動(dòng)”，僅向下移動(dòng)不能完整地界定無(wú)套利區(qū)間，因?yàn)闊o(wú)套利區(qū)間是在理論價(jià)格上下兩側(cè)都有一定范圍，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“向上或向下移動(dòng)”表述不準(zhǔn)確，“或”字表明只需考慮一個(gè)方向的移動(dòng)，而實(shí)際上無(wú)套利區(qū)間是需要同時(shí)考慮向上和向下兩個(gè)方向的移動(dòng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“向上移動(dòng)”，與選項(xiàng)B同理，僅向上移動(dòng)不能構(gòu)成完整的無(wú)套利區(qū)間，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A。21、2015年4月初，某玻璃加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后交收的銷售合同，為規(guī)避玻璃價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)賣出FG1604合約。至2016年2月，該企業(yè)將進(jìn)行展期，合理的操作是（）。

A.平倉(cāng)FG1604，開倉(cāng)賣出FG1602

B.平倉(cāng)FG1604，開倉(cāng)賣出FG1603

C.平倉(cāng)FG1604，開倉(cāng)賣出FG1608

D.平倉(cāng)買入FG1602，開倉(cāng)賣出FG1603

【答案】：C

【解析】期貨展期是指在期貨合約到期前平倉(cāng)當(dāng)前持有的合約，同時(shí)開倉(cāng)遠(yuǎn)月合約。本題中該企業(yè)最初賣出的是FG1604合約，到2016年2月要進(jìn)行展期操作，需要先平倉(cāng)FG1604合約。展期開倉(cāng)應(yīng)選擇遠(yuǎn)月合約，遠(yuǎn)月合約是指距離當(dāng)前時(shí)間較遠(yuǎn)的期貨合約，其到期時(shí)間晚于近月合約。在選項(xiàng)中分析，A選項(xiàng)FG1602的到期時(shí)間早于FG1604，不滿足遠(yuǎn)月合約要求；B選項(xiàng)FG1603同樣早于FG1604合約到期時(shí)間，也不是合適的遠(yuǎn)月合約；D選項(xiàng)中先平倉(cāng)買入FG1602操作不符合展期邏輯，展期是針對(duì)原持倉(cāng)FG1604進(jìn)行平倉(cāng)，并且FG1603也非比FG1604更合適的遠(yuǎn)月合約；而C選項(xiàng)FG1608合約到期時(shí)間晚于FG1604，屬于更合適的遠(yuǎn)月合約，所以應(yīng)平倉(cāng)FG1604，開倉(cāng)賣出FG1608，答案選C。22、滬深300股指期貨合約的交易保證金為合約價(jià)值的（）。

A.10％

B.11％

C.8％

D.6％

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約的交易保證金比例。滬深300股指期貨合約的交易保證金為合約價(jià)值的10％，所以正確答案選A。"23、利率期貨誕生于()。

A.20世紀(jì)70年代初期

B.20世紀(jì)70年代中期

C.20世紀(jì)80年代初期

D.20世紀(jì)80年代中期

【答案】：B"

【解析】利率期貨誕生于20世紀(jì)70年代中期，故本題正確答案選B。20世紀(jì)70年代中期，為了規(guī)避利率波動(dòng)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，利率期貨應(yīng)運(yùn)而生。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨著較為復(fù)雜的利率變動(dòng)情況，傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具難以有效應(yīng)對(duì)，利率期貨的出現(xiàn)為市場(chǎng)參與者提供了有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段。而20世紀(jì)70年代初期，金融市場(chǎng)的發(fā)展和需求尚未達(dá)到催生利率期貨的階段；20世紀(jì)80年代初期和中期，利率期貨已經(jīng)在市場(chǎng)中得到一定發(fā)展，并非誕生時(shí)間。"24、基差為正且數(shù)值增大，屬于（）。

A.反向市場(chǎng)基差走弱

B.正向市場(chǎng)基差走弱

C.正向市場(chǎng)基差走強(qiáng)

D.反向市場(chǎng)基差走強(qiáng)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的正負(fù)判斷市場(chǎng)類型，再依據(jù)基差數(shù)值的變化判斷基差走勢(shì)，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)的判斷依據(jù)基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。-正向市場(chǎng)：是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的市場(chǎng)狀態(tài)，此時(shí)基差為負(fù)。-反向市場(chǎng)：是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格的市場(chǎng)狀態(tài)，此時(shí)基差為正。本題中基差為正，所以屬于反向市場(chǎng)。步驟二：明確基差走強(qiáng)和走弱的判斷依據(jù)基差的走勢(shì)有走強(qiáng)和走弱之分：-基差走強(qiáng)：基差變大，即基差的數(shù)值朝著正的方向增大或者朝著負(fù)的方向減小。-基差走弱：基差變小，即基差的數(shù)值朝著正的方向減小或者朝著負(fù)的方向增大。本題中基差數(shù)值增大，屬于基差走強(qiáng)的情況。步驟三：綜合判斷得出答案結(jié)合步驟一和步驟二可知，基差為正代表反向市場(chǎng)，基差數(shù)值增大代表基差走強(qiáng)，所以基差為正且數(shù)值增大屬于反向市場(chǎng)基差走強(qiáng)。因此，本題正確答案選D。25、某機(jī)構(gòu)持有價(jià)值為1億元的中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨可交割國(guó)債。該國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為0.06045元，5年期國(guó)債期貨(合約規(guī)模100萬(wàn)元)對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為0.06532元，轉(zhuǎn)換因子為1.0373。根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法，該機(jī)構(gòu)為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選用的交易策略是（??）。

A.做多國(guó)債期貨合約96手

B.做多國(guó)債期貨合約89手

C.做空國(guó)債期貨合約96手

D.做空國(guó)債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法來(lái)確定對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選用的交易策略，關(guān)鍵在于計(jì)算出應(yīng)交易的國(guó)債期貨合約數(shù)量，并根據(jù)機(jī)構(gòu)持有國(guó)債情況判斷是做多還是做空。步驟一：分析機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況及對(duì)沖策略方向該機(jī)構(gòu)持有價(jià)值為1億元的中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨可交割國(guó)債，當(dāng)利率上升時(shí)，國(guó)債價(jià)格會(huì)下跌，機(jī)構(gòu)持有的國(guó)債會(huì)面臨價(jià)值損失。為了對(duì)沖利率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)需要進(jìn)行做空操作，即做空國(guó)債期貨合約，這樣在國(guó)債價(jià)格下跌時(shí)，國(guó)債期貨合約的空頭頭寸會(huì)盈利，從而彌補(bǔ)持有的國(guó)債現(xiàn)貨的損失。所以可以先排除A、B選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算應(yīng)交易的國(guó)債期貨合約數(shù)量根據(jù)基點(diǎn)價(jià)值法，計(jì)算應(yīng)交易的國(guó)債期貨合約數(shù)量的公式為：\(應(yīng)交易合約數(shù)=\frac{被對(duì)沖國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值×被對(duì)沖國(guó)債的價(jià)值}{CTD國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值×CTD國(guó)債期貨合約價(jià)值×轉(zhuǎn)換因子}\)。已知被對(duì)沖國(guó)債價(jià)值為1億元即\(100000000\)元，被對(duì)沖國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為\(0.06045\)元，CTD（最便宜可交割國(guó)債）國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值為\(0.06532\)元，國(guó)債期貨合約規(guī)模為\(100\)萬(wàn)元即\(1000000\)元，轉(zhuǎn)換因子為\(1.0373\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(應(yīng)交易合約數(shù)=\frac{0.06045×100000000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{65320×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{67755.436}\approx96\)（手）綜上，該機(jī)構(gòu)為對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國(guó)債期貨合約96手，答案選C。26、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出（）交易。

A.股指期貨

B.利率期貨

C.股票期貨

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融期貨交易的發(fā)展歷程相關(guān)知識(shí)。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出了外匯期貨交易。這一舉措開創(chuàng)了金融期貨交易的先河。選項(xiàng)A，股指期貨是指以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，其產(chǎn)生時(shí)間要晚于外匯期貨。選項(xiàng)B，利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，用于回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，其推出時(shí)間也晚于外匯期貨。選項(xiàng)C，股票期貨是以單只股票或股票組合為標(biāo)的物的期貨合約，同樣不是在1972年5月由芝加哥商業(yè)交易所推出的。所以本題正確答案是D。27、以下不屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。

A.基差為正且數(shù)值越來(lái)越大

B.基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來(lái)越小

C.基差從正值變負(fù)值

D.基差從負(fù)值變正值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差走強(qiáng)的概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)確定正確答案。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；钭邚?qiáng)是指基差的數(shù)值變得越來(lái)越大。選項(xiàng)A：基差為正且數(shù)值越來(lái)越大當(dāng)基差為正且數(shù)值逐漸增大時(shí)，表明基差在不斷變大，這種情況屬于基差走強(qiáng)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來(lái)越小基差為負(fù)值且絕對(duì)值越來(lái)越小，意味著基差的數(shù)值在不斷增大。例如，基差從-5變?yōu)?2，其值是在變大的，這也屬于基差走強(qiáng)的情形，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：基差從正值變負(fù)值基差從正值變?yōu)樨?fù)值，說(shuō)明基差的數(shù)值在變小。比如基差從+5變成-2，明顯是基差變小了，不屬于基差走強(qiáng)的情形，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：基差從負(fù)值變正值基差從負(fù)值變?yōu)檎?，表明基差的?shù)值是在不斷增大的，屬于基差走強(qiáng)的情況，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，不屬于基差走強(qiáng)情形的是選項(xiàng)C。28、短期利率期貨的報(bào)價(jià)方式是（）。

A.指數(shù)式報(bào)價(jià)法

B.價(jià)格報(bào)價(jià)法

C.歐式報(bào)價(jià)法

D.美式報(bào)價(jià)發(fā)

【答案】：A

【解析】本題主要考查短期利率期貨的報(bào)價(jià)方式。選項(xiàng)A：指數(shù)式報(bào)價(jià)法是短期利率期貨常用的報(bào)價(jià)方式。通過(guò)指數(shù)來(lái)反映利率水平，這種方式簡(jiǎn)潔直觀，能讓投資者快速了解市場(chǎng)情況，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：價(jià)格報(bào)價(jià)法通常用于一些證券等資產(chǎn)的報(bào)價(jià)，并非短期利率期貨的主要報(bào)價(jià)方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：歐式報(bào)價(jià)法并不是短期利率期貨的典型報(bào)價(jià)方式，在相關(guān)領(lǐng)域應(yīng)用較少，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：美式報(bào)價(jià)法同樣不是短期利率期貨的標(biāo)準(zhǔn)報(bào)價(jià)方式，一般有其特定的適用場(chǎng)景，并非本題所涉及的期貨報(bào)價(jià)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。29、現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸成本上升550元，期貨市場(chǎng)每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。

A.通過(guò)套期保值操作，玉米的售價(jià)相當(dāng)于1520元/噸

B.對(duì)農(nóng)場(chǎng)來(lái)說(shuō)，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-50元/噸

C.通過(guò)套期保值操作，玉米的售價(jià)相當(dāng)于1530元/噸

D.農(nóng)場(chǎng)在期貨市場(chǎng)盈利100元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值相關(guān)知識(shí)對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A題干中未提及與“玉米售價(jià)相當(dāng)于1520元/噸”相關(guān)的內(nèi)容，無(wú)法從已知信息得出該結(jié)論，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B題干中沒有關(guān)于基差的具體計(jì)算條件，也未給出計(jì)算基差所必需的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的相關(guān)信息，無(wú)法計(jì)算出結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-50元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C已知現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸成本上升550元，期貨市場(chǎng)每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。套期保值后玉米的售價(jià)可通過(guò)成本上升與期貨盈利的關(guān)系來(lái)體現(xiàn)，由于凈盈利是期貨盈利與成本上升的差值，可理解為在原本基礎(chǔ)上相當(dāng)于每噸多賣了30元，所以通過(guò)套期保值操作，玉米的售價(jià)相當(dāng)于在原本基礎(chǔ)上加上凈盈利的價(jià)格，雖然題干未給出原本價(jià)格，但從凈盈利角度可推斷出該表述合理，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D題干明確提到“期貨市場(chǎng)每噸盈利580元”，并非100元/噸，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。30、目前我國(guó)境內(nèi)期貨交易所采用的競(jìng)價(jià)方式是（）。

A.公開喊價(jià)交易

B.柜臺(tái)（OTC）交易

C.計(jì)算機(jī)撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國(guó)境內(nèi)期貨交易所采用的競(jìng)價(jià)方式。選項(xiàng)A，公開喊價(jià)交易是一種傳統(tǒng)的交易方式，交易員在交易場(chǎng)內(nèi)通過(guò)大聲喊出買賣指令來(lái)達(dá)成交易。然而，目前我國(guó)境內(nèi)期貨交易所并非主要采用這種方式，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，柜臺(tái)（OTC）交易是指在證券交易所以外的市場(chǎng)所進(jìn)行的債券交易，它是一對(duì)一的協(xié)商式交易，并非期貨交易所采用的競(jìng)價(jià)方式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，計(jì)算機(jī)撮合交易是指期貨交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易雙方的交易指令進(jìn)行配對(duì)的過(guò)程，這是目前我國(guó)境內(nèi)期貨交易所采用的競(jìng)價(jià)方式，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，做市商交易是指做市商在證券市場(chǎng)上，不斷地向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格，并在該價(jià)位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。我國(guó)境內(nèi)期貨交易所未采用這種競(jìng)價(jià)方式，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。31、期貨投資者保障基金的啟動(dòng)資金由期貨交易所從其積累的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金中按照截至2006年12月31日風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶總額的()繳納形成。

A.5％

B.10％

C.15％

D.30％

【答案】：C"

【解析】本題考查期貨投資者保障基金啟動(dòng)資金的繳納比例。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨投資者保障基金的啟動(dòng)資金由期貨交易所從其積累的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金中按照截至2006年12月31日風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶總額的15％繳納形成。因此答案選C。"32、修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的，用于表示（）變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)的幅度。

A.票面利率

B.票面價(jià)格

C.市場(chǎng)利率

D.期貨價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)修正久期的定義來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：票面利率票面利率是指?jìng)l(fā)行者每一年向投資者支付的利息占票面金額的比率，它通常在債券發(fā)行時(shí)就已確定，一般不會(huì)隨市場(chǎng)情況而頻繁變動(dòng)。而修正久期主要衡量的是由某個(gè)因素變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)幅度，票面利率并非此因素，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：票面價(jià)格票面價(jià)格即債券票面上標(biāo)明的金額，它是固定不變的，不涉及會(huì)引起債券價(jià)格變動(dòng)幅度的動(dòng)態(tài)變化因素，與修正久期所衡量的內(nèi)容不相關(guān)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：市場(chǎng)利率修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的，它衡量的正是市場(chǎng)利率變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)的幅度。市場(chǎng)利率與債券價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格通常會(huì)下降；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格通常會(huì)上升。修正久期可以幫助投資者量化這種因市場(chǎng)利率變動(dòng)而導(dǎo)致的債券價(jià)格變動(dòng)程度，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：期貨價(jià)格期貨價(jià)格是指期貨市場(chǎng)上通過(guò)公開競(jìng)價(jià)方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價(jià)格，與債券價(jià)格變動(dòng)的直接關(guān)聯(lián)較小，不是修正久期所關(guān)注的導(dǎo)致債券價(jià)格變動(dòng)的因素，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。33、某投資者在5月份以4美元／盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)為360美元／盎司的6月份黃金看跌期貨期權(quán)，又以3．5美元／盎司賣出一張執(zhí)行價(jià)格為360美元／盎司的6月份黃金看漲期貨期權(quán)，再以市場(chǎng)價(jià)格358美元／盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）美元／盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可分別分析該投資者在買入看跌期權(quán)、賣出看漲期權(quán)以及買入期貨合約這三個(gè)操作中的盈虧情況，進(jìn)而計(jì)算出其凈收益。步驟一：分析買入看跌期權(quán)的盈虧情況投資者買入一張執(zhí)行價(jià)為360美元／盎司的6月份黃金看跌期貨期權(quán)，權(quán)利金為4美元／盎司?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)期貨市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。已知到期時(shí)黃金期貨市場(chǎng)價(jià)格為358美元／盎司，低于執(zhí)行價(jià)格360美元／盎司，所以該看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。此時(shí)該投資者的收益為執(zhí)行價(jià)格減去市場(chǎng)價(jià)格再減去權(quán)利金，即\(360-358-4=-2\)美元／盎司，意味著買入看跌期權(quán)虧損2美元／盎司。步驟二：分析賣出看漲期權(quán)的盈虧情況投資者賣出一張執(zhí)行價(jià)格為360美元／盎司的6月份黃金看漲期貨期權(quán)，權(quán)利金為3.5美元／盎司。看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)期貨市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)賣方獲得全部權(quán)利金。由于到期時(shí)黃金期貨市場(chǎng)價(jià)格為358美元／盎司，低于執(zhí)行價(jià)格360美元／盎司，所以該看漲期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，該投資者獲得權(quán)利金3.5美元／盎司，即賣出看漲期權(quán)盈利3.5美元／盎司。步驟三：分析買入期貨合約的盈虧情況投資者以市場(chǎng)價(jià)格358美元／盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約，到期時(shí)市場(chǎng)價(jià)格不變?nèi)詾?58美元／盎司。在不考慮交易成本的情況下，買賣價(jià)格相同，該投資者在期貨合約交易中不賺不虧，即盈利為0美元／盎司。步驟四：計(jì)算該投資者的凈收益將上述三個(gè)操作的盈虧情況相加，可得凈收益為\(-2+3.5+0=1.5\)美元／盎司。綜上，答案選B。34、下列關(guān)于會(huì)員制期貨交易所的組織架構(gòu)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.理事會(huì)由交易所全體會(huì)員通過(guò)會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生

B.理事長(zhǎng)是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作的高級(jí)管理人員

C.會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所的全體會(huì)員組成

D.理事會(huì)下設(shè)若干專業(yè)委員會(huì)，一般由理事長(zhǎng)提議，經(jīng)理事會(huì)同意設(shè)立

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其表述是否正確。選項(xiàng)A：理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，由交易所全體會(huì)員通過(guò)會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：總經(jīng)理是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營(yíng)管理工作的高級(jí)管理人員，而理事長(zhǎng)是理事會(huì)的負(fù)責(zé)人，并非負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)管理工作，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由會(huì)員制期貨交易所的全體會(huì)員組成，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：理事會(huì)下設(shè)若干專業(yè)委員會(huì)，一般由理事長(zhǎng)提議，經(jīng)理事會(huì)同意設(shè)立，這些專業(yè)委員會(huì)協(xié)助理事會(huì)開展工作，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選B。35、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫是（）。

A.DJIA

B.DJTA

C.DJUA

D.DJCA

【答案】：A

【解析】本題主要考查道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJonesIndustrialAverage），其英文縮寫是DJIA。選項(xiàng)B，DJTA是道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)（DowJonesTransportationAverage）的英文縮寫；選項(xiàng)C，并不存在DJUA這樣代表特定金融指數(shù)的常見英文縮寫；選項(xiàng)D，DJCA也不是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。所以本題正確答案選A。36、在國(guó)際貿(mào)易中，進(jìn)口商為防止將來(lái)付匯時(shí)外匯匯率上升，可在外匯期貨市場(chǎng)上進(jìn)行（）。

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.正向套利

D.反向套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯期貨市場(chǎng)套期保值及套利相關(guān)概念在進(jìn)口商應(yīng)對(duì)外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景中的應(yīng)用。選項(xiàng)A分析空頭套期保值是指持有現(xiàn)貨多頭（如持有股票多頭）的交易者擔(dān)心未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格下跌，在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約（建立期貨空頭），當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。而本題中進(jìn)口商是擔(dān)心將來(lái)付匯時(shí)外匯匯率上升，并非擔(dān)心外匯價(jià)格下跌，所以進(jìn)口商不適合進(jìn)行空頭套期保值，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析多頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買進(jìn)期貨，以便在將來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)時(shí)不至于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。在國(guó)際貿(mào)易中，進(jìn)口商在未來(lái)有付匯需求，若外匯匯率上升，意味著進(jìn)口商需要支付更多的本幣來(lái)購(gòu)買外匯進(jìn)行付匯，會(huì)增加成本。此時(shí)進(jìn)口商在外匯期貨市場(chǎng)上進(jìn)行多頭套期保值，買入外匯期貨合約，若未來(lái)外匯匯率上升，期貨市場(chǎng)上的盈利可以彌補(bǔ)因匯率上升導(dǎo)致的付匯成本增加，所以進(jìn)口商可通過(guò)多頭套期保值來(lái)防止將來(lái)付匯時(shí)外匯匯率上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格比高于無(wú)套利區(qū)間上限，套利者可以賣出期貨，同時(shí)買入相同價(jià)值的現(xiàn)貨，待合約到期時(shí)，用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。正向套利主要基于期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系進(jìn)行操作，并非用于應(yīng)對(duì)外匯匯率上升的風(fēng)險(xiǎn)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析反向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格比低于無(wú)套利區(qū)間下限時(shí)，套利者可以買入期貨，同時(shí)賣出相同價(jià)值的現(xiàn)貨，待合約到期時(shí)，用交割得到的現(xiàn)貨平掉現(xiàn)有的空頭頭寸。反向套利同樣是基于期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系來(lái)獲利，與進(jìn)口商防范外匯匯率上升風(fēng)險(xiǎn)的需求無(wú)關(guān)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。37、（），我國(guó)推出5年期國(guó)債期貨交易。

A.2013年4月6日

B.2013年9月6日

C.2014年9月6日

D.2014年4月6日

【答案】：B"

【解析】本題考查我國(guó)推出5年期國(guó)債期貨交易的時(shí)間。在2013年9月6日，我國(guó)成功推出5年期國(guó)債期貨交易。A選項(xiàng)2013年4月6日、C選項(xiàng)2014年9月6日、D選項(xiàng)2014年4月6日的時(shí)間均與實(shí)際推出5年期國(guó)債期貨交易的時(shí)間不符。所以本題正確答案選B。"38、某基金經(jīng)理計(jì)劃未來(lái)投入9000萬(wàn)元買入股票組合，該組合相對(duì)于滬深300指數(shù)的B系數(shù)為1.2。此時(shí)某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點(diǎn)。為規(guī)避股市上漲風(fēng)險(xiǎn)，該基金經(jīng)理應(yīng)（）該滬深300股指期貨合約進(jìn)行套期保值。

A.買入120份

B.賣出120份

C.買入100份

D.賣出100份

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值合約數(shù)量的計(jì)算公式來(lái)確定該基金經(jīng)理應(yīng)買入或賣出的滬深300股指期貨合約份數(shù)。步驟一：明確套期保值方向基金經(jīng)理計(jì)劃未來(lái)投入資金買入股票組合，擔(dān)心未來(lái)股市上漲，股價(jià)上升，使得未來(lái)買入股票組合成本增加。為規(guī)避股市上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值操作，即買入股指期貨合約。由此可排除選項(xiàng)B和D。步驟二：計(jì)算應(yīng)買入的合約份數(shù)根據(jù)股指期貨套期保值合約數(shù)量的計(jì)算公式：買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×合約乘數(shù)）×β系數(shù)。在滬深300股指期貨中，合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。已知基金經(jīng)理計(jì)劃投入的現(xiàn)貨總價(jià)值為9000萬(wàn)元，即90000000元；期貨指數(shù)為3000點(diǎn)；β系數(shù)為1.2。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量=\(90000000\div(3000\times300)\times1.2\)先計(jì)算括號(hào)內(nèi)的值：\(3000\times300=900000\)再進(jìn)行除法運(yùn)算：\(90000000\div900000=100\)最后進(jìn)行乘法運(yùn)算：\(100\times1.2=120\)（份）所以，為規(guī)避股市上漲風(fēng)險(xiǎn)，該基金經(jīng)理應(yīng)買入120份滬深300股指期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選A。39、下列相同條件的期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)的價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為23

B.行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)的價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為13。5

C.行權(quán)價(jià)為15的看漲期權(quán)的價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為14

D.行權(quán)價(jià)為7的看漲期權(quán)的價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為8

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)判斷各選項(xiàng)中期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的大小?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于行權(quán)價(jià)格時(shí)）。下面我們來(lái)分別分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：行權(quán)價(jià)為23，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為23，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于行權(quán)價(jià)格，根據(jù)公式可知該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。B選項(xiàng)：行權(quán)價(jià)為12，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為13.5，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值=13.5-12=1.5。C選項(xiàng)：行權(quán)價(jià)為15，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為14，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于行權(quán)價(jià)格，依據(jù)公式該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。D選項(xiàng)：行權(quán)價(jià)為7，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為8，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值=8-7=1。比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值大小：1.5＞1＞0，可知B選項(xiàng)的內(nèi)涵價(jià)值最大。綜上，答案選B。40、下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的是（）。

A.榨油廠擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

B.榨油廠有大量豆油庫(kù)存

C.榨油廠未來(lái)需按固定價(jià)格交付大量豆油產(chǎn)品

D.榨油廠有大量大豆庫(kù)存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。賣出套期保值是指套期保值者為了回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖，買入與原先所賣出的期貨合約數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品或資產(chǎn)的期貨合約，結(jié)束套期保值交易。選項(xiàng)A：榨油廠擔(dān)心大豆價(jià)格上漲，意味著其擔(dān)心購(gòu)買大豆的成本增加。此時(shí)應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即在期貨市場(chǎng)買入大豆期貨合約，以鎖定未來(lái)購(gòu)買大豆的成本，而不是進(jìn)行豆油期貨的賣出套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：榨油廠有大量豆油庫(kù)存，如果未來(lái)豆油價(jià)格下跌，會(huì)使庫(kù)存豆油價(jià)值減少，給榨油廠帶來(lái)?yè)p失。為了回避豆油價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，榨油廠可以利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，在期貨市場(chǎng)上賣出豆油期貨合約。當(dāng)豆油價(jià)格真的下跌時(shí)，雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)上庫(kù)存豆油價(jià)值降低，但期貨市場(chǎng)上的空頭頭寸會(huì)盈利，從而可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)C：榨油廠未來(lái)需按固定價(jià)格交付大量豆油產(chǎn)品，若豆油價(jià)格上漲，按固定價(jià)格交付會(huì)使榨油廠利潤(rùn)減少。為了規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即在期貨市場(chǎng)買入豆油期貨合約，而不是賣出套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：榨油廠有大量大豆庫(kù)存，面臨的是大豆價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該對(duì)大豆進(jìn)行套期保值操作，而不是利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選B。41、歐洲美元期貨屬于（）品種。

A.短期利率期貨

B.中長(zhǎng)期國(guó)債期貨

C.外匯期貨

D.股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查歐洲美元期貨所屬的品種類型。選項(xiàng)A：短期利率期貨短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以內(nèi)的各種利率期貨，歐洲美元期貨以3個(gè)月期歐洲美元定期存款為基礎(chǔ)資產(chǎn)，屬于短期利率期貨的一種。歐洲美元期貨的交易反映了市場(chǎng)對(duì)短期利率走勢(shì)的預(yù)期，其價(jià)格變動(dòng)與短期利率的變化密切相關(guān)，所以歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：中長(zhǎng)期國(guó)債期貨中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的標(biāo)的是期限較長(zhǎng)的國(guó)債，通常期限在一年以上，如2年期、5年期、10年期甚至30年期國(guó)債等。而歐洲美元期貨的標(biāo)的是歐洲美元定期存款，并非中長(zhǎng)期國(guó)債，所以歐洲美元期貨不屬于中長(zhǎng)期國(guó)債期貨品種，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：外匯期貨外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，用來(lái)回避匯率風(fēng)險(xiǎn)。主要交易的貨幣包括美元、歐元、日元、英鎊等，其交易的核心是不同貨幣之間的兌換比率。而歐洲美元期貨本質(zhì)上是關(guān)于利率的期貨，并非外匯期貨，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：股指期貨股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，如滬深300指數(shù)期貨、上證50指數(shù)期貨、中證500指數(shù)期貨等。其價(jià)格波動(dòng)主要取決于股票市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。歐洲美元期貨與股票指數(shù)并無(wú)關(guān)聯(lián)，所以歐洲美元期貨不屬于股指期貨品種，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。42、波浪理論認(rèn)為，一個(gè)完整的價(jià)格上升周期一般由（）個(gè)上升浪和3個(gè)調(diào)整浪組成。

A.8

B.3

C.5

D.2

【答案】：C

【解析】本題考查波浪理論中完整價(jià)格上升周期的浪型組成結(jié)構(gòu)。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特提出的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具。該理論指出，一個(gè)完整的價(jià)格波動(dòng)周期包含上升周期和下降周期，其中一個(gè)完整的價(jià)格上升周期是由若干個(gè)上升浪和調(diào)整浪構(gòu)成。在波浪理論里，一個(gè)完整的價(jià)格上升周期一般是由5個(gè)上升浪和3個(gè)調(diào)整浪組成。上升浪推動(dòng)價(jià)格上漲，調(diào)整浪則是對(duì)上升趨勢(shì)的修正。選項(xiàng)A：8個(gè)并非是上升浪的數(shù)量，而是一個(gè)完整的周期（包括上升浪和調(diào)整浪）總共的浪數(shù)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：3個(gè)是調(diào)整浪的數(shù)量，并非上升浪數(shù)量，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：根據(jù)波浪理論，一個(gè)完整的價(jià)格上升周期通常由5個(gè)上升浪和3個(gè)調(diào)整浪組成，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：2個(gè)不符合波浪理論中一個(gè)完整價(jià)格上升周期里上升浪的數(shù)量，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。43、美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨在報(bào)價(jià)方式上采用（）。

A.價(jià)格報(bào)價(jià)法

B.指數(shù)報(bào)價(jià)法

C.實(shí)際報(bào)價(jià)法

D.利率報(bào)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題考查美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式。選項(xiàng)A：價(jià)格報(bào)價(jià)法是美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨在報(bào)價(jià)方式上所采用的方法。中長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約通常以價(jià)格為基礎(chǔ)進(jìn)行報(bào)價(jià)，這種報(bào)價(jià)方式能直觀反映國(guó)債期貨的價(jià)值，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：指數(shù)報(bào)價(jià)法常用于短期利率期貨等，并非美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：并不存在“實(shí)際報(bào)價(jià)法”這樣通用的、適用于美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式說(shuō)法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：利率報(bào)價(jià)法一般用于一些與利率直接相關(guān)的金融產(chǎn)品，但不是美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。44、某農(nóng)場(chǎng)為防止小麥價(jià)格下降，做賣出套期保值，賣出5手（每手10噸）小麥期貨合約建倉(cāng)時(shí)基差為50元／噸，買入平倉(cāng)時(shí)基差為80元／噸，則該農(nóng)場(chǎng)的套期保值效果為（）。

A.凈盈利2500元

B.凈虧損2500元

C.凈盈利1500元

D.凈虧損1500元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系來(lái)計(jì)算該農(nóng)場(chǎng)套期保值的盈虧情況。步驟一：明確基差的概念及基差變動(dòng)對(duì)賣出套期保值的影響基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。對(duì)于賣出套期保值，基差走強(qiáng)（基差數(shù)值增大）時(shí)，套期保值者能得到完全保護(hù)且存在凈盈利；基差走弱（基差數(shù)值減小）時(shí)，套期保值者不能得到完全保護(hù)且存在凈虧損。本題中，建倉(cāng)時(shí)基差為\(50\)元／噸，買入平倉(cāng)時(shí)基差為\(80\)元／噸，基差從\(50\)元／噸變?yōu)閈(80\)元／噸，基差數(shù)值增大，屬于基差走強(qiáng)。因此，該農(nóng)場(chǎng)做的賣出套期保值會(huì)有凈盈利。步驟二：計(jì)算基差變動(dòng)值及總盈利金額基差變動(dòng)值等于平倉(cāng)時(shí)基差減去建倉(cāng)時(shí)基差，即\(80-50=30\)（元／噸）。已知農(nóng)場(chǎng)賣出\(5\)手小麥期貨合約，每手\(10\)噸，則小麥的總噸數(shù)為\(5×10=50\)噸?？傆痤~等于基差變動(dòng)值乘以小麥總噸數(shù)，即\(30×50=1500\)元。綜上，該農(nóng)場(chǎng)套期保值的效果為凈盈利\(1500\)元，答案選C。45、期貨傭金商負(fù)責(zé)執(zhí)行（）發(fā)出的交易指令，管理期貨頭寸的保證金。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)分析各個(gè)選項(xiàng)所代表的主體及其職能，來(lái)確定期貨傭金商負(fù)責(zé)執(zhí)行誰(shuí)發(fā)出的交易指令并管理期貨頭寸的保證金。選項(xiàng)A，CPO是商品基金經(jīng)理（CommodityPoolOperators），是指通過(guò)發(fā)售基金份額募集期貨投資基金的機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)基金的設(shè)立、募集、管理等工作，并非發(fā)出交易指令的主體，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，CTA是商品交易顧問(wèn)（CommodityTradingAdvisors），是可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自然人或法人。期貨傭金商的職責(zé)之一就是執(zhí)行CTA發(fā)出的交易指令，同時(shí)管理期貨頭寸的保證金，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C，TM在期貨行業(yè)并非常見的具有特定職能指向的主體簡(jiǎn)稱，與題干所描述的職能無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，F(xiàn)CM本身就是期貨傭金商（FuturesCommissionMerchant）的英文縮寫，自己不能執(zhí)行自己發(fā)出的指令，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。46、現(xiàn)匯期權(quán)（又稱之為貨幣期權(quán)）和外匯期貨期權(quán)是按照（）所做的劃分。

A.期權(quán)持有者的交易目的

B.產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品

C.期權(quán)持有者的交易時(shí)間

D.期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同劃分標(biāo)準(zhǔn)的特點(diǎn)來(lái)確定現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)的劃分依據(jù)。選項(xiàng)A分析按期權(quán)持有者的交易目的進(jìn)行劃分，一般會(huì)分為套期保值期權(quán)、投機(jī)期權(quán)等，其側(cè)重點(diǎn)在于交易的動(dòng)機(jī)和意圖，而現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)并非依據(jù)此標(biāo)準(zhǔn)劃分，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品是區(qū)分不同類型期權(quán)的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)匯期權(quán)（貨幣期權(quán)）是以現(xiàn)貨外匯為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期權(quán)，而外匯期貨期權(quán)是以外匯期貨合約為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期權(quán)，二者是按照產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品不同所做的劃分，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析期權(quán)持有者的交易時(shí)間通常指的是在某個(gè)特定時(shí)間段內(nèi)進(jìn)行交易操作，但這并不是劃分現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)的依據(jù)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間劃分，期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)等，其關(guān)注點(diǎn)在于行權(quán)時(shí)間的規(guī)定，并非現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。47、在我國(guó)商品期貨市場(chǎng)上，為了防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而降低

B.隨著交割期臨近而提高

C.隨著交割期臨近而適時(shí)調(diào)高或調(diào)低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)商品期貨市場(chǎng)中防止實(shí)物交割違約風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)原理，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A若交易保證金比率隨著交割期臨近而降低，意味著交易參與者在臨近交割時(shí)需要繳納的保證金減少。這會(huì)降低交易的違約成本，使得交易參與者更有可能因自身利益等原因選擇違約，無(wú)法起到防止實(shí)物交割中違約風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B在我國(guó)商品期貨市場(chǎng)，隨著交割期臨近，提高交易保證金比率具有重要意義。提高保證金比率，會(huì)使交易參與者需要繳納更多的資金作為履約保證。這增加了違約的成本，促使交易參與者更有動(dòng)力履行合約，從而有效防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C在商品期貨市場(chǎng)中，為防止實(shí)物交割違約風(fēng)險(xiǎn)，一般有明確的規(guī)律，即隨著交割期臨近提高交易保證金比率，而不是適時(shí)調(diào)高或調(diào)低這種較為不確定的方式。適時(shí)調(diào)高或調(diào)低缺乏明確的規(guī)則和導(dǎo)向性，不利于穩(wěn)定市場(chǎng)和有效防范違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D如果交易保證金比率不隨交割期臨近而調(diào)整，那么在臨近交割時(shí)，交易參與者面臨的違約成本沒有變化。在市場(chǎng)情況復(fù)雜多變時(shí)，這種固定不變的保證金比率可能無(wú)法有效約束交易參與者的行為，不能很好地防止實(shí)物交割中的違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。48、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最高的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算方法，分別計(jì)算各選項(xiàng)中期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而判斷內(nèi)涵價(jià)值最高的期權(quán)。期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的概念及計(jì)算方法期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值。-對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)），若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。-對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），若執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。各選項(xiàng)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算A選項(xiàng)：該期權(quán)為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，由于執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式可得，其內(nèi)涵價(jià)值=92.50-88.75=3.75港元。B選項(xiàng)：此期權(quán)同樣為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算規(guī)則，該期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0。C選項(xiàng)：該期權(quán)是看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，按照看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算方法，其內(nèi)涵價(jià)值為0。D選項(xiàng)：該期權(quán)屬于看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式可知，其內(nèi)涵價(jià)值=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值并得出答案通過(guò)以上計(jì)算可知，A選項(xiàng)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為3.75港元，B選項(xiàng)為0港元，C選項(xiàng)為0港元，D選項(xiàng)為1.25港元。比較可得3.75＞1.25＞0，即A選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最高。綜上，答案選A。49、我國(guó)鋼期貨的交割月份為（）。

A.1.3.5.7.8.9.11.12月

B.1.3.4.5.6.7.8.9.10.11月

C.1.3.5.7.9.11月

D.1—12月

【答案】：D

【解析】本題考查我國(guó)鋼期貨的交割月份相關(guān)知識(shí)。對(duì)于期貨交易而言，交割月份是一個(gè)重要的交易參數(shù)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：1、3、5、7、8、9、11、12月，該組合并非我國(guó)鋼期貨的實(shí)際交割月份。-選項(xiàng)B：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月，此組合也不符合我國(guó)鋼期貨交割月份的規(guī)定。-選項(xiàng)C：1、3、5、7、9、11月，同樣不是我國(guó)鋼期貨的正確交割月份。-選項(xiàng)D：1-12月，我國(guó)鋼期貨的交割月份為全年12個(gè)月，該選項(xiàng)符合實(shí)際情況。綜上，正確答案是D。50、對(duì)商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的是()。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問(wèn)

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同投資角色在商品投資基金交易操作和期貨投資策略制定中的職責(zé)。選項(xiàng)A：商品基金經(jīng)理商品基金經(jīng)理主要負(fù)責(zé)基金的整體運(yùn)作和管理，包括籌集資金、選擇投資組合等宏觀層面的工作，并非直接進(jìn)行具體的交易操作和決定投資期貨的策略，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：商品交易顧問(wèn)商品交易顧問(wèn)的主要職責(zé)就是對(duì)商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作，以及決定投資期貨的策略。他們憑借專業(yè)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)市場(chǎng)情況做出交易決策，符合題目描述，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：交易經(jīng)理交易經(jīng)理主要負(fù)責(zé)執(zhí)行交易指令、監(jiān)控交易過(guò)程和管理交易風(fēng)險(xiǎn)等，并不負(fù)責(zé)制定投資策略，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨傭金商期貨傭金商是代表金融、商業(yè)機(jī)構(gòu)或一般公眾進(jìn)行期貨和期權(quán)交易的公司或個(gè)人，主要提供交易平臺(tái)、執(zhí)行客戶交易指令等服務(wù)，不涉及投資策略的制定，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。第二部分多選題(30題)1、客戶進(jìn)行期貨交易的開戶流程包括（）。

A.申請(qǐng)開戶

B.閱讀期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書，并簽字確認(rèn)

C.簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同書

D.申請(qǐng)交易編碼并確認(rèn)資金賬號(hào)

【答案】：ABCD

【解析】本題主要考查客戶進(jìn)行期貨交易的開戶流程相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A“申請(qǐng)開戶”，這是客戶開啟期貨交易開戶的第一步，只有先提出開戶申請(qǐng)，后續(xù)流程才得以開展，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B“閱讀期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書并簽字確認(rèn)”，期貨交易存在一定風(fēng)險(xiǎn)，客戶在開戶過(guò)程中需要充分了解這些風(fēng)險(xiǎn)，閱讀并簽字確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書是讓客戶知悉風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的重要環(huán)節(jié)，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“簽署期貨經(jīng)紀(jì)合同書”，此合同書明確了期貨經(jīng)紀(jì)公司與客戶之間的權(quán)利和義務(wù)，是規(guī)范雙方行為、保障交易順利進(jìn)行的重要法律文件，簽署該合同書是開戶流程的必要步驟，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D“申請(qǐng)交易編碼并確認(rèn)資金賬號(hào)”，交易編碼是客戶參與期貨交易的身份標(biāo)識(shí)，資金賬號(hào)則用于客戶進(jìn)行資金的存入、取出和交易結(jié)算等操作，完成這一步驟意味著客戶具備了在期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易的基本條件，因此該選項(xiàng)正確。綜上所述，ABCD四個(gè)選項(xiàng)均為客戶進(jìn)行期貨交易開戶流程的組成部分，本題正確答案為ABCD。2、商品期貨合約的履約方式有（）。

A.現(xiàn)金交割

B.實(shí)物交割

C.私下轉(zhuǎn)讓

D.對(duì)沖平倉(cāng)

【答案】：BD

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)確定商品期貨合約的履約方式。選項(xiàng)A：現(xiàn)金交割現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。在商品期貨中，以現(xiàn)金交割方式履約的情況相對(duì)較少，大多數(shù)商品期貨合約最終的履約方式并非現(xiàn)金交割，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：實(shí)物交割實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉(cāng)合約的過(guò)程。對(duì)于商品期貨而言，當(dāng)合約到期時(shí)，賣方交付符合標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)物商品，買方支付貨款并接收商品，這是商品期貨合約常見的履約方式之一，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：私下轉(zhuǎn)讓期貨交易是在正規(guī)的期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，有嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管機(jī)制，不允許私下轉(zhuǎn)讓合約來(lái)履行合約義務(wù)，私下轉(zhuǎn)讓不符合期貨市場(chǎng)的規(guī)范和要求，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：對(duì)沖平倉(cāng)對(duì)沖平倉(cāng)是指期貨交易者在期貨市場(chǎng)上通過(guò)買賣與自己持有的期貨合約品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)交易的行為。在商品期貨交易中，很多投資者在合約到期前通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)的方式來(lái)結(jié)束自己的持倉(cāng)，避免實(shí)物交割，這也是商品期貨合約常見的履約方式之一，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，本題答案選BD。3、（2022年7月真題）以下關(guān)于看漲期權(quán)的說(shuō)法，正確的有（）。

A.持有現(xiàn)貨者，可買進(jìn)該現(xiàn)貨的看漲期權(quán)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲，可買進(jìn)看漲期權(quán)獲取權(quán)利金價(jià)差收益

C.如果已持有期貨多頭頭寸，可買進(jìn)該期貨合約的看漲期權(quán)加以保護(hù)

D.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)該期貨合約的看漲期權(quán)加以保護(hù)

【答案】：BD

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：持有現(xiàn)貨者，面臨的是現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。而看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。持有現(xiàn)貨者應(yīng)買進(jìn)該現(xiàn)貨的看跌期權(quán)來(lái)規(guī)避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，而非看漲期權(quán)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，買進(jìn)看漲期權(quán)。如果標(biāo)的物價(jià)格真的上漲，期權(quán)的權(quán)利金會(huì)隨之增加，交易者可以通過(guò)賣出期權(quán)獲取權(quán)利金價(jià)差收益，因此B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：已持有期貨多頭頭寸，意味著投資者預(yù)期期貨價(jià)格上漲而買入了期貨合約。如果價(jià)格下跌，期貨多頭頭寸會(huì)面臨損失。此時(shí)應(yīng)買進(jìn)該期貨合約的看跌期權(quán)加以保護(hù)，因?yàn)榭吹跈?quán)在價(jià)格下跌時(shí)能帶來(lái)收益，從而對(duì)沖期貨多頭頭寸的損失，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：已持有期貨空頭頭寸，即投資者預(yù)期期貨價(jià)格下跌而賣出了期貨合約。若價(jià)格上漲，期貨空頭頭寸會(huì)產(chǎn)生損失。買進(jìn)該期貨合約的看漲期權(quán)可以在價(jià)格上漲時(shí)，通過(guò)行使期權(quán)獲得收益，以此對(duì)沖期貨空頭頭寸的損失，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是BD。4、期貨市場(chǎng)實(shí)行保證金制度，具有（）的特點(diǎn)

A.高風(fēng)險(xiǎn)

B.高收益

C.低風(fēng)險(xiǎn)

D.低收益

【答案】：AB

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)保證金制度的特點(diǎn)。期貨市場(chǎng)實(shí)行保證金制度，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以進(jìn)行數(shù)