期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)模擬卷第一部分單選題(50題)1、關(guān)于股指期貨投機(jī)交易描述正確的是（）。

A.股指期貨投機(jī)以獲取價差收益為目的

B.股指期貨投機(jī)是價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移者

C.股指期貨投機(jī)交易等同于股指期貨套利交易

D.股指期貨投機(jī)交易在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。選項A：股指期貨投機(jī)是指交易者根據(jù)對股指期貨價格變動趨勢的判斷，通過看漲時買進(jìn)、看跌時賣出以獲取價差收益的交易行為。因此，股指期貨投機(jī)以獲取價差收益為目的，該選項描述正確。選項B：在股指期貨市場中，套期保值者是價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)移者，他們通過期貨交易將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險的投機(jī)者。而股指期貨投機(jī)者是風(fēng)險承擔(dān)者，并非價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移者，所以該選項描述錯誤。選項C：股指期貨投機(jī)交易和股指期貨套利交易是不同的交易策略。投機(jī)交易主要是基于對市場價格走勢的預(yù)測，通過單邊買賣來獲取價差收益；而套利交易是利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行反向交易，以期在價差發(fā)生有利變化時獲利。所以兩者并不等同，該選項描述錯誤。選項D：股指期貨投機(jī)交易是指在期貨市場上單純以牟取利潤為目的而買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的行為，不一定是在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行。而股指期貨期現(xiàn)套利才是在股指期貨與股指現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行的交易。所以該選項描述錯誤。綜上，正確答案是A選項。2、某投資者計劃買入固定收益?zhèn)?，?dān)心利率下降，導(dǎo)致債券價格上升，應(yīng)該進(jìn)行（）。

A.不操作

B.套利交易

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同交易操作的特點，結(jié)合題干中投資者的情況來進(jìn)行分析。選項A：不操作若投資者不采取任何操作，當(dāng)利率下降時，債券價格會上升。由于投資者計劃買入固定收益?zhèn)?，債券價格上升意味著其需要花費更多的資金來購買，這將增加投資者的成本，無法規(guī)避利率下降帶來的風(fēng)險，所以該選項不符合要求。選項B：套利交易套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)電子合同之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)電子合同上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。題干中投資者主要擔(dān)心的是利率下降導(dǎo)致債券價格上升帶來的成本增加問題，并非是利用價差獲利，因此該選項不符合題意。選項C：買入套期保值買入套期保值又稱多頭套期保值，是指交易者先在期貨市場買進(jìn)期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進(jìn)時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。在本題中，投資者計劃買入固定收益?zhèn)?，?dān)心利率下降導(dǎo)致債券價格上升，通過進(jìn)行買入套期保值操作，可以在一定程度上鎖定未來購買債券的成本，避免因利率下降、債券價格上升帶來的損失，該選項符合要求。選項D：賣出套期保值賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。而本題中投資者是計劃買入債券，擔(dān)心價格上升，并非擔(dān)心價格下跌，所以該選項不符合實際情況。綜上，本題正確答案是C。3、若期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利，該期權(quán)為（）。

A.現(xiàn)貨期權(quán)

B.期貨期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.看跌期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)各期權(quán)類型的定義來判斷正確選項。各選項分析A選項：現(xiàn)貨期權(quán)現(xiàn)貨期權(quán)是以現(xiàn)貨為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，它強(qiáng)調(diào)的是期權(quán)標(biāo)的物的性質(zhì)為現(xiàn)貨，而不是期權(quán)買方所擁有的權(quán)利類型。所以該選項不符合題意。B選項：期貨期權(quán)期貨期權(quán)是指以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)合約，其核心在于標(biāo)的物是期貨合約，并非根據(jù)期權(quán)買方權(quán)利來劃分的，與題目中關(guān)于期權(quán)買方權(quán)利的描述無關(guān)。因此該選項不正確。C選項：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的價格向期權(quán)的賣方買入一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。這與題目中“期權(quán)買方擁有買入標(biāo)的物的權(quán)利”這一描述相契合。所以該選項正確。D選項：看跌期權(quán)看跌期權(quán)賦予期權(quán)買方的是賣出標(biāo)的物的權(quán)利，而不是買入標(biāo)的物的權(quán)利，與題目表述不符。所以該選項錯誤。綜上，正確答案是C。4、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價格從國外進(jìn)口一批銅，同時以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價，以低于期貨價格300元／噸的價格交易，8月10日，電纜廠實施點價，以65000元／噸的期貨合約作為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實物交收，同時該進(jìn)口商立刻按該期貨價格將合約對沖平倉。此時現(xiàn)貨市場銅價格為64700元／噸，則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是（）。

A.與電纜廠實物交收的價格為64500元／噸

B.基差走弱200元／噸，該進(jìn)口商現(xiàn)貨市場盈利1000元／噸

C.對該進(jìn)口商而言，結(jié)束套期保值時的基差為200元／噸

D.通過套期保值操作，銅的售價相當(dāng)于67200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，分別計算各選項涉及的數(shù)值，進(jìn)而判斷選項正誤。選項A已知電纜廠實施點價，以\(65000\)元/噸的期貨合約作為基準(zhǔn)價，且進(jìn)口商與電纜廠協(xié)商以低于期貨價格\(300\)元/噸的價格交易。那么與電纜廠實物交收的價格應(yīng)為\(65000-300=64700\)元/噸，而不是\(64500\)元/噸，所以選項A錯誤。選項B基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值。計算5月份基差：5月份，現(xiàn)貨價格為\(67000\)元/噸，期貨價格為\(67500\)元/噸，則此時基差\(=67000-67500=-500\)元/噸。計算8月10日基差：8月10日，現(xiàn)貨價格為\(64700\)元/噸，期貨價格為\(65000\)元/噸，則此時基差\(=64700-65000=-300\)元/噸。基差從\(-500\)元/噸變?yōu)閈(-300\)元/噸，基差走強(qiáng)了\(200\)元/噸，而不是走弱\(200\)元/噸。進(jìn)口商在現(xiàn)貨市場的盈利\(=64700-67000=-2300\)元/噸，即虧損\(2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，所以選項B錯誤。選項C由前面計算可知，結(jié)束套期保值時（8月10日），基差為\(64700-65000=-300\)元/噸，而不是\(200\)元/噸，所以選項C錯誤。選項D計算期貨市場盈利：進(jìn)口商在期貨市場上，開倉賣出價格為\(67500\)元/噸，平倉買入價格為\(65000\)元/噸，則期貨市場盈利\(=67500-65000=2500\)元/噸。計算實際售價：進(jìn)口商在現(xiàn)貨市場售價為\(64700\)元/噸，結(jié)合期貨市場盈利，銅的實際售價\(=64700+2500=67200\)元/噸，所以選項D正確。綜上，答案選D。5、在8月和12月黃金期貨價格分別為940美元/盎司和950美元/盎司時，某套利者下達(dá)“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，（）美元/盎司是該套利者指令的可能成交價差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的特點來分析該套利者指令的可能成交價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。該套利者下達(dá)“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，這意味著該套利者希望能夠以不低于10美元/盎司的價差來完成此次套利操作。選項A：小于10美元/盎司的價差不符合該套利者設(shè)定的價差要求，因為限價指令要求按限定價格或更好的價格成交，所以該選項錯誤。選項B：小于8美元/盎司同樣不滿足套利者設(shè)定的價差為10美元/盎司的要求，所以該選項錯誤。選項C：大于或等于10美元/盎司的價差滿足限價指令按限定價格或更好的價格成交的條件，即成交價差不低于套利者所設(shè)定的10美元/盎司，所以該選項正確。選項D：等于9美元/盎司小于套利者設(shè)定的10美元/盎司的價差，不滿足限價指令的要求，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。6、除董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務(wù)負(fù)責(zé)人的任職資格，由()依法核準(zhǔn)。

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所

C.任意中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)

D.期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題考查除董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務(wù)負(fù)責(zé)人任職資格的核準(zhǔn)主體。選項A，中國證監(jiān)會作為國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，主要負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行證券期貨市場的相關(guān)政策、監(jiān)管市場等宏觀層面的工作，并非直接對除董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務(wù)負(fù)責(zé)人任職資格進(jìn)行核準(zhǔn)，所以該選項錯誤。選項B，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施及相關(guān)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是組織和監(jiān)督期貨交易，不具備對相關(guān)人員任職資格進(jìn)行核準(zhǔn)的職能，因此該選項錯誤。選項C，“任意中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)”表述不準(zhǔn)確，對特定人員任職資格的核準(zhǔn)應(yīng)按照規(guī)定由特定的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，而不是任意的派出機(jī)構(gòu)，所以該選項錯誤。選項D，除董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務(wù)負(fù)責(zé)人的任職資格，由期貨公司住所地的中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)依法核準(zhǔn)，這符合相關(guān)規(guī)定，該選項正確。綜上，答案選D。7、CBOT是（）的英文縮寫。

A.倫敦金屬交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.芝加哥期貨交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同交易所英文縮寫的了解。選項A，倫敦金屬交易所的英文為LondonMetalExchange，縮寫是LME，并非CBOT，所以選項A錯誤。選項B，芝加哥商業(yè)交易所的英文為ChicagoMercantileExchange，縮寫是CME，不是CBOT，因此選項B錯誤。選項C，芝加哥期貨交易所的英文為ChicagoBoardofTrade，縮寫正是CBOT，所以選項C正確。選項D，紐約商業(yè)交易所的英文為NewYorkMercantileExchange，縮寫是NYMEX，并非CBOT，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。8、糧儲公司購入500噸小麥，價格為1300元/噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以1330元/噸價格在鄭州小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆交易的結(jié)果（其他費用不計）為（）元。

A.虧損50000

B.盈利10000

C.虧損3000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本題可分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得出該筆交易的最終結(jié)果。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧現(xiàn)貨市場是指實際進(jìn)行商品買賣的市場。在本題中，糧儲公司購入小麥的價格為\(1300\)元/噸，賣出價格為\(1260\)元/噸。由于賣出價格低于買入價格，所以現(xiàn)貨市場出現(xiàn)虧損。每噸的虧損金額為：\(1300-1260=40\)（元）一共購入\(500\)噸小麥，則現(xiàn)貨市場總的虧損金額為：\(40×500=20000\)（元）步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場是進(jìn)行期貨合約買賣的市場。該公司以\(1330\)元/噸的價格賣出期貨合約，以\(1270\)元/噸的價格平倉。因為賣出價格高于平倉價格，所以期貨市場實現(xiàn)盈利。每噸的盈利金額為：\(1330-1270=60\)（元）一共\(500\)噸小麥對應(yīng)的期貨合約，則期貨市場總的盈利金額為：\(60×500=30000\)（元）步驟三：計算該筆交易的最終結(jié)果該筆交易的最終結(jié)果等于期貨市場的盈虧加上現(xiàn)貨市場的盈虧。將期貨市場盈利的\(30000\)元與現(xiàn)貨市場虧損的\(20000\)元相加，可得：\(30000-20000=10000\)（元）即該公司該筆交易盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。9、對于多頭倉位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日開倉價格-開場交易價格)持倉量

B.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日平倉價格-上一日結(jié)算價格)持倉量

C.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價格-上一日結(jié)算價格)持倉量

D.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價-開倉交易價格)持倉量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉位歷史持倉盈虧的計算公式。逐一分析各選項：-選項A：“歷史持倉盈虧=(當(dāng)日開倉價格-開場交易價格)×持倉量”，該公式不符合多頭倉位歷史持倉盈虧計算的實際規(guī)則，當(dāng)日開倉價格和開場交易價格的差值不能用于計算歷史持倉盈虧，所以該選項錯誤。-選項B：“歷史持倉盈虧=(當(dāng)日平倉價格-上一日結(jié)算價格)×持倉量”，平倉價格是進(jìn)行平倉操作時的價格，而歷史持倉盈虧的計算并非基于當(dāng)日平倉價格與上一日結(jié)算價格的差值，所以該選項錯誤。-選項C：“歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價格-上一日結(jié)算價格)×持倉量”，在多頭倉位中，歷史持倉盈虧是根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價格與上一日結(jié)算價格的差額，再乘以持倉量來計算的，這符合相關(guān)計算規(guī)則，所以該選項正確。-選項D：“歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價-開倉交易價格)×持倉量”，此公式計算的并非歷史持倉盈虧，該公式更傾向于計算從開倉到當(dāng)日結(jié)算時的總盈虧情況，并非單純的歷史持倉盈虧，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。10、在今年7月時，CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳。表明市場狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?，這種變化為基差()。

A.走強(qiáng)

B.走弱

C.平穩(wěn)

D.縮減

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，基差為負(fù)值；反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格，基差為正值。在本題中，7月CBOT小麥?zhǔn)袌龌顬?2美分／蒲式耳，屬于正向市場；8月基差變?yōu)?美分／蒲式耳，轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌??；顝呢?fù)值變?yōu)檎?，?shù)值在增大，基差增大的情況被稱為基差走強(qiáng)。所以該題應(yīng)選擇A選項。11、()標(biāo)志著我國第一個商品期貨市場開始起步。

A.深圳有色金屬交易所成立

B.鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機(jī)制

C.第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立

D.上海金屬交易所成立

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國第一個商品期貨市場開始起步的標(biāo)志。選項A，深圳有色金屬交易所成立對我國期貨市場的發(fā)展有一定推動作用，但并非我國第一個商品期貨市場開始起步的標(biāo)志，故A選項錯誤。選項B，鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機(jī)制標(biāo)志著我國第一個商品期貨市場開始起步，該舉措為我國期貨市場的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，拉開了中國期貨市場發(fā)展的序幕，所以B選項正確。選項C，第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立是我國期貨市場發(fā)展過程中的一個環(huán)節(jié)，但不是我國第一個商品期貨市場開始起步的標(biāo)志，故C選項錯誤。選項D，上海金屬交易所成立進(jìn)一步推動了我國期貨市場的發(fā)展和完善，但不是起步的標(biāo)志，故D選項錯誤。綜上，答案選B。12、當(dāng)（）時，買入套期保值，可實現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者得到完全保護(hù)。

A.基差走強(qiáng)

B.市場由正向轉(zhuǎn)為反向

C.基差不變

D.市場由反向轉(zhuǎn)為正向

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動與買入套期保值效果的關(guān)系，對各選項逐一分析。選項A：基差走強(qiáng)基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格?；钭邚?qiáng)意味著基差數(shù)值變大，即現(xiàn)貨價格上漲幅度大于期貨價格上漲幅度，或者現(xiàn)貨價格下跌幅度小于期貨價格下跌幅度。在買入套期保值中，套期保值者在期貨市場買入期貨合約，在現(xiàn)貨市場買入現(xiàn)貨。基差走強(qiáng)時，雖然期貨市場可能盈利，但現(xiàn)貨市場的盈利小于期貨市場的虧損，無法實現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者不能得到完全保護(hù)，所以選項A錯誤。選項B：市場由正向轉(zhuǎn)為反向正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格的市場狀態(tài)，反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格的市場狀態(tài)。市場由正向轉(zhuǎn)為反向，意味著基差由負(fù)值變?yōu)檎?，基差是變動的。在買入套期保值中，這種基差的變化會導(dǎo)致套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧不能完全相抵，無法實現(xiàn)完全保護(hù)，所以選項B錯誤。選項C：基差不變在買入套期保值中，基差不變時，現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧正好完全相抵。因為套期保值者在現(xiàn)貨市場的盈利（或虧損）與在期貨市場的虧損（或盈利）相等，從而實現(xiàn)了套期保值的目的，套期保值者能夠得到完全保護(hù)，所以選項C正確。選項D：市場由反向轉(zhuǎn)為正向市場由反向轉(zhuǎn)為正向，即基差由正值變?yōu)樨?fù)值，基差發(fā)生了變動。基差變動會使得買入套期保值者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況無法完全抵消，不能實現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者不能得到完全保護(hù)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。13、投資者做空10手中金所5年期國債期貨合約，開倉價格為98.880，平倉價格為98.120，其交易結(jié)果是（）。（合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣的國債，不急交易成本）。

A.盈利76000元

B.虧損7600元

C.虧損76000元

D.盈利7600元

【答案】：A

【解析】本題可先明確國債期貨的盈利計算方式，再根據(jù)題目所給開倉價格、平倉價格以及合約數(shù)量等數(shù)據(jù)進(jìn)行計算，從而得出交易結(jié)果。步驟一：明確盈利計算公式在國債期貨交易中，盈利或虧損的計算公式為：盈利（虧損）=（開倉價格-平倉價格）×合約面值×合約數(shù)量×轉(zhuǎn)換因子（本題不涉及轉(zhuǎn)換因子相關(guān)內(nèi)容，可暫不考慮）。步驟二：計算每手合約的盈利已知開倉價格為\(98.880\)，平倉價格為\(98.120\)，合約標(biāo)的為面值\(100\)萬元的國債，那么每手合約的盈利為：\((98.880-98.120)\times1000000\div100=7600\)（元）這里除以\(100\)是因為國債期貨報價是按百元面值報價，需要換算成實際的價格。步驟三：計算\(10\)手合約的總盈利已知每手合約盈利\(7600\)元，投資者做空了\(10\)手合約，則總盈利為：\(7600×10=76000\)（元）因為計算結(jié)果是盈利\(76000\)元，所以答案選A。14、期貨合約是由（）。

A.中國證監(jiān)會制定

B.期貨交易所會員制定

C.交易雙方共同制定

D.期貨交易所統(tǒng)一制定

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體。選項A：中國證監(jiān)會主要承擔(dān)監(jiān)管期貨市場等職能，負(fù)責(zé)制定相關(guān)的監(jiān)管政策和規(guī)則，以維護(hù)市場秩序和保護(hù)投資者權(quán)益等，并非負(fù)責(zé)制定期貨合約，所以選項A錯誤。選項B：期貨交易所會員是在期貨交易所進(jìn)行交易的主體，他們主要進(jìn)行交易活動，不具備制定期貨合約的職能，所以選項B錯誤。選項C：期貨合約具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點，如果由交易雙方共同制定，會導(dǎo)致合約條款差異較大，難以形成統(tǒng)一規(guī)范的市場交易，不符合期貨市場的運行機(jī)制，所以選項C錯誤。選項D：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這種標(biāo)準(zhǔn)化的合約設(shè)計有利于提高市場的流動性和透明度，便于交易的進(jìn)行和管理。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。15、3月9日，某交易者賣出10手5月A期貨合約同時買入10手7月該期貨合約，價格分別為3620元／噸和3670元／噸。3月14日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為3720元／噸和3750元／噸。該交易者盈虧狀況是（）元。(每手10噸，不計手續(xù)費等費用)

A.虧損2000

B.盈利1000

C.虧損1000

D.盈利2000

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出5月和7月期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該交易者總的盈虧狀況。步驟一：計算5月A期貨合約的盈虧已知3月9日該交易者賣出10手5月A期貨合約，價格為3620元/噸，3月14日對沖平倉，平倉價格為3720元/噸，每手10噸。在期貨交易中，賣出開倉后再買入平倉，盈利或虧損的計算公式為：（賣出價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)值代入公式可得5月A期貨合約的盈虧為：\((3620-3720)×10×10=-100×10×10=-10000\)（元），結(jié)果為負(fù)表示虧損10000元。步驟二：計算7月A期貨合約的盈虧3月9日該交易者買入10手7月A期貨合約，價格為3670元/噸，3月14日對沖平倉，平倉價格為3750元/噸，每手10噸。在期貨交易中，買入開倉后再賣出平倉，盈利或虧損的計算公式為：（賣出價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)值代入公式可得7月A期貨合約的盈虧為：\((3750-3670)×10×10=80×10×10=8000\)（元），結(jié)果為正表示盈利8000元。步驟三：計算該交易者總的盈虧狀況將5月和7月A期貨合約的盈虧相加，可得總的盈虧為：\(-10000+8000=-2000\)（元），結(jié)果為負(fù)表示該交易者虧損2000元。綜上，答案選A。16、5月20日，某交易者買入兩手1O月份銅期貨合約，價格為16950元／噸，同時賣出兩手12月份銅期貨合約，價格為17020元／噸，兩個月后的7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元／噸，而12月份銅合約價格變?yōu)?7030元／噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價差()元／噸。

A.擴(kuò)大了30

B.縮小了30

C.擴(kuò)大了50

D.縮小了50

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出5月20日和7月20日兩合約的價差，再通過對比這兩個價差來確定兩合約價差的變化情況。步驟一：計算5月20日兩合約的價差5月20日，某交易者買入10月份銅期貨合約價格為16950元/噸，賣出12月份銅期貨合約價格為17020元/噸。期貨合約的價差是用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，這里12月份合約價格高于10月份合約價格，所以5月20日兩合約的價差=12月份合約價格-10月份合約價格，即\(17020-16950=70\)元/噸。步驟二：計算7月20日兩合約的價差7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元/噸，12月份銅合約價格變?yōu)?7030元/噸。同樣，12月份合約價格高于10月份合約價格，所以7月20日兩合約的價差=12月份合約價格-10月份合約價格，即\(17030-17010=20\)元/噸。步驟三：計算兩合約價差的變化計算5月20日和7月20日兩合約價差的差值，用7月20日的價差減去5月20日的價差可得：\(20-70=-50\)元/噸。差值為負(fù)，說明價差縮小了，且縮小的幅度為50元/噸。綜上，5月20日和7月20日相比，兩合約價差縮小了50元/噸，答案選D。17、當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值時，（）。

A.期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

B.期貨公司將第一時間對客戶實行強(qiáng)行平倉

C.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

D.期貨交易所將第一時間對客戶實行強(qiáng)行平倉

【答案】：A

【解析】本題主要考查當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時，相關(guān)機(jī)構(gòu)的處理流程。分析選項A在期貨交易中，期貨公司對客戶的賬戶情況有直接的監(jiān)控和管理職責(zé)。當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值時，期貨公司會首先履行通知義務(wù)，通知客戶追加保證金，使賬戶資金達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，或者要求客戶自行平倉以降低風(fēng)險。所以選項A的表述符合期貨交易的實際操作流程。分析選項B期貨公司不會第一時間對客戶實行強(qiáng)行平倉。在客戶可用資金為負(fù)值的情況下，期貨公司會先給客戶機(jī)會來解決資金問題，即先通知客戶追加保證金或自行平倉，只有在客戶未能按照要求處理時，才可能進(jìn)行強(qiáng)行平倉。所以選項B錯誤。分析選項C期貨交易所一般不直接與客戶發(fā)生業(yè)務(wù)往來，其主要職責(zé)是對期貨市場進(jìn)行宏觀管理和監(jiān)控等?？蛻舻慕灰踪~戶由期貨公司進(jìn)行具體的管理和監(jiān)控，因此當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時，不是由期貨交易所來首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉。所以選項C錯誤。分析選項D同理，期貨交易所不直接對客戶的賬戶進(jìn)行操作，也不會第一時間對客戶實行強(qiáng)行平倉。強(qiáng)行平倉的操作通常由期貨公司根據(jù)與客戶簽訂的協(xié)議和相關(guān)規(guī)定來執(zhí)行。所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是A。18、對交易者來說，期貨合約的唯一變量是（）。

A.報價單位

B.交易價格

C.交易單位

D.交割月份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的相關(guān)概念，對各選項進(jìn)行逐一分析，從而找出期貨合約的唯一變量。選項A：報價單位報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格。它是期貨合約規(guī)定好的，在合約交易過程中一般不會發(fā)生改變，并非期貨合約的唯一變量，所以選項A不符合要求。選項B：交易價格在期貨交易中，期貨合約的交易價格會隨著市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、政策法規(guī)等多種因素的變化而不斷波動。對于交易者來說，不同時間點的交易價格是不同的，并且它是唯一在交易過程中不斷變化的因素，所以期貨合約的唯一變量是交易價格，選項B正確。選項C：交易單位交易單位是指在期貨交易所的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量，它是期貨合約設(shè)計時就確定好的固定參數(shù)，在合約存續(xù)期間不會改變，不是期貨合約的唯一變量，因此選項C不正確。選項D：交割月份交割月份是指期貨合約到期并進(jìn)行實物交割的月份，這也是在合約設(shè)計時就明確規(guī)定好的，一般不會發(fā)生變動，并非期貨合約的唯一變量，所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。19、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負(fù)責(zé)幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA的交易活動的是()。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查各金融角色在商品基金管理中的職責(zé)。選項A：介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨傭金商介紹客戶，起到居間介紹的作用，并不負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項A錯誤。選項B：托管人（Custodian）托管人的主要職責(zé)是保管基金資產(chǎn)、監(jiān)督基金管理人的投資運作等，以確?；鹳Y產(chǎn)的安全和獨立，并非負(fù)責(zé)挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以選項B錯誤。選項C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商是接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，其核心業(yè)務(wù)是執(zhí)行客戶交易指令和提供交易服務(wù)，而不是幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項C錯誤。選項D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要工作就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并且對CTA的交易活動進(jìn)行監(jiān)督，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。20、在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時最大的損失是（）。

A.零

B.無窮大

C.全部權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格

【答案】：C

【解析】本題主要考查買入看漲期權(quán)時最大損失的相關(guān)知識。在期權(quán)交易里，買入看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間以約定的價格買入標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)買方需要向賣方支付一定的權(quán)利金來獲得這種權(quán)利。對于買入看漲期權(quán)的投資者而言，其最大的損失就是在購買期權(quán)時所支付的全部權(quán)利金。當(dāng)市場情況不利于期權(quán)買方，即標(biāo)的資產(chǎn)價格沒有上漲甚至下跌時，買方可以選擇不執(zhí)行期權(quán)，此時其損失就是最初付出的全部權(quán)利金，不會有額外的損失，損失不會為零，也不會達(dá)到無窮大，更不是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格。所以，買入看漲期權(quán)時最大的損失是全部權(quán)利金，答案選C。21、期貨公司的職能不包括（）。

A.對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險

B.為客戶提供期貨市場信息

C.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約

D.擔(dān)保交易履約

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨公司的職能來對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險是期貨公司的重要職能之一。期貨交易具有一定的風(fēng)險性，期貨公司需要對客戶的賬戶資金、交易情況等進(jìn)行管理，通過設(shè)置保證金水平、強(qiáng)行平倉等措施來控制客戶的交易風(fēng)險，以保障客戶和市場的穩(wěn)定運行。因此，該選項不符合題意。選項B：為客戶提供期貨市場信息也是期貨公司的職能范疇。期貨市場行情復(fù)雜多變，客戶需要及時了解相關(guān)的市場信息，如期貨合約價格走勢、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、行業(yè)動態(tài)等，以便做出合理的交易決策。期貨公司憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢和信息渠道，能夠為客戶提供全面、準(zhǔn)確的市場信息。所以，該選項不符合題意。選項C：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約是期貨公司最基本的職能。期貨公司作為中介機(jī)構(gòu)，接受客戶的委托，按照客戶下達(dá)的交易指令，在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行期貨合約的買賣操作。這使得客戶能夠參與到期貨市場的交易中。所以，該選項不符合題意。選項D：期貨交易通常是由期貨交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)來擔(dān)保交易履約。結(jié)算機(jī)構(gòu)通過保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等措施，確保交易雙方能夠履行合約義務(wù)，而非由期貨公司來擔(dān)保交易履約。所以，該選項符合題意。綜上，答案選D。22、某記賬式附息國債的購買價格為100．65，發(fā)票價格為101．50，該日期至最后交割日的天數(shù)為160天。則該年記賬式附息國債的隱含回購利率為（）。

A.1.91％

B.0.88％

C.0.87％

D.1.93％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)隱含回購利率的計算公式來求解該年記賬式附息國債的隱含回購利率。步驟一：明確隱含回購利率的計算公式隱含回購利率（IRR）是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。其計算公式為：\(IRR=\frac{發(fā)票價格-購買價格}{購買價格}\times\frac{365}{交割日天數(shù)}\)步驟二：分析題目所給條件已知某記賬式附息國債的購買價格為\(100.65\)，發(fā)票價格為\(101.50\)，該日期至最后交割日的天數(shù)為\(160\)天。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計算將購買價格\(100.65\)、發(fā)票價格\(101.50\)以及交割日天數(shù)\(160\)代入上述公式可得：\[\begin{align*}IRR&=\frac{101.50-100.65}{100.65}\times\frac{365}{160}\\&=\frac{0.85}{100.65}\times\frac{365}{160}\\&\approx0.008445\times2.28125\\&\approx0.0193\\&=1.93\%\end{align*}\]綜上，該年記賬式附息國債的隱含回購利率為\(1.93\%\)，答案選D。23、導(dǎo)致不完全套期保值的原因包括（）。

A.期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點間隔較遠(yuǎn)

B.期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動，但幅度較大

C.期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異

D.期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異

【答案】：B

【解析】本題主要考查導(dǎo)致不完全套期保值的原因。選項A分析期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點間隔較遠(yuǎn)，這主要影響的是交割環(huán)節(jié)的物流成本、運輸風(fēng)險等，并非是導(dǎo)致不完全套期保值的本質(zhì)原因。它可能會對套期保值的實際操作便利性和成本產(chǎn)生一定影響，但不會直接導(dǎo)致期貨和現(xiàn)貨市場價格變動不一致而形成不完全套期保值，所以選項A錯誤。選項B分析套期保值的原理是期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動，在理想情況下，兩者變動幅度應(yīng)相同，這樣才能實現(xiàn)完全套期保值。當(dāng)期貨價格與現(xiàn)貨價格雖同方向變動，但幅度較大時，就會導(dǎo)致期貨市場的盈虧與現(xiàn)貨市場的盈虧不能完全相抵，從而出現(xiàn)不完全套期保值的情況。因此，選項B正確。選項C分析期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異，儲存時間差異更多涉及到倉儲成本、貨物損耗等方面，與期貨和現(xiàn)貨價格變動的關(guān)聯(lián)性不大，不是導(dǎo)致不完全套期保值的直接原因，所以選項C錯誤。選項D分析期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異，質(zhì)量差異主要影響的是商品的價值和價格水平，但這并不一定直接導(dǎo)致期貨價格和現(xiàn)貨價格變動幅度不一致，進(jìn)而引發(fā)不完全套期保值，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。24、某日，我國5月棉花期貨合約的收盤價為11760元／噸，結(jié)算價為11805元／噸，若每日價格最大波動限制為±4％，下一交易日的漲停板和跌停板分別為（）。

A.12275元／噸，11335元／噸

B.12277元／噸，11333元／噸

C.12353元／噸，11177元／噸

D.12235元／噸，11295元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中漲停板和跌停板價格的計算公式來分別計算下一交易日的漲停板和跌停板價格。在期貨交易中，漲停板價格和跌停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日價格最大波動限制）；跌停板價格=上一交易日結(jié)算價×（1-每日價格最大波動限制）。已知該5月棉花期貨合約上一交易日結(jié)算價為11805元／噸，每日價格最大波動限制為±4％。1.計算漲停板價格：將結(jié)算價11805元／噸和每日價格最大波動限制4％代入漲停板價格計算公式，可得漲停板價格=11805×（1+4％）=11805×1.04=12277.2元／噸。在實際期貨交易中，價格需要取符合交易規(guī)則的數(shù)值，通常按照最小變動價位等規(guī)則進(jìn)行取整，這里取整為12275元／噸。2.計算跌停板價格：將結(jié)算價11805元／噸和每日價格最大波動限制4％代入跌停板價格計算公式，可得跌停板價格=11805×（1-4％）=11805×0.96=11332.8元／噸。同樣按照交易規(guī)則進(jìn)行取整，這里取整為11335元／噸。綜上，下一交易日的漲停板和跌停板分別為12275元／噸，11335元／噸，答案選A。25、與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能（）。

A.買入定量標(biāo)的物

B.賣出定量標(biāo)的物

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期權(quán)的交割方式。分析選項A和B“買入定量標(biāo)的物”和“賣出定量標(biāo)的物”并非股指期權(quán)與股指期貨的特殊共性。期貨和期權(quán)交易中，交易方式較為多樣，不僅僅局限于簡單的買入或賣出定量標(biāo)的物，其交易策略和方式會根據(jù)市場情況、投資者需求等有多種變化，所以這兩個選項不能體現(xiàn)股指期權(quán)與股指期貨的相似特性，故A、B選項錯誤。分析選項C現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時，用結(jié)算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。股指期權(quán)和股指期貨在這方面是相似的，它們都通常采用現(xiàn)金交割的方式。因為股票指數(shù)是一個虛擬的指標(biāo)，并不對應(yīng)具體的實物商品，難以進(jìn)行實物的交付，所以采用現(xiàn)金交割更為合適，故C選項正確。分析選項D實物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉合約進(jìn)行了結(jié)的行為。如前所述，由于股票指數(shù)不對應(yīng)具體實物，因此股指期權(quán)和股指期貨一般不采用實物交割，故D選項錯誤。綜上，答案選C。26、某交易者以0.102美元/磅賣出11月份到期、執(zhí)行價格為235美元/磅的銅看跌期貨期權(quán)。期權(quán)到期時，標(biāo)的物資產(chǎn)價格為230美元/磅，則該交易者到期凈損益為（）美元/磅。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.-4.898

B.5

C.-5

D.5.102

【答案】：A

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的相關(guān)概念，再根據(jù)已知條件計算該交易者到期凈損益。步驟一：分析看跌期權(quán)買方和賣方的行權(quán)情況看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)的買方來說，當(dāng)標(biāo)的物資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，會選擇行權(quán)；對于看跌期權(quán)的賣方而言，若買方行權(quán)，賣方則必須履約。已知執(zhí)行價格為\(235\)美元/磅，期權(quán)到期時標(biāo)的物資產(chǎn)價格為\(230\)美元/磅，由于\(230\lt235\)，即標(biāo)的物資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，所以看跌期權(quán)買方會選擇行權(quán)，那么作為看跌期權(quán)的賣方（本題中的交易者）必須履約。步驟二：計算賣方（交易者）在買方行權(quán)時的損失當(dāng)買方行權(quán)時，賣方需以執(zhí)行價格\(235\)美元/磅買入標(biāo)的物，而此時標(biāo)的物市場價格為\(230\)美元/磅，所以賣方每磅的損失為執(zhí)行價格與標(biāo)的物市場價格的差值，即\(235-230=5\)美元/磅。步驟三：考慮賣方（交易者）賣出期權(quán)所獲得的權(quán)利金該交易者以\(0.102\)美元/磅的價格賣出看跌期貨期權(quán)，這意味著交易者每賣出一磅期權(quán)可獲得\(0.102\)美元的權(quán)利金。步驟四：計算該交易者到期凈損益交易者的凈損益等于賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金減去因買方行權(quán)導(dǎo)致的損失，即\(0.102-5=-4.898\)美元/磅。綜上，答案是A選項。27、下列關(guān)于場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)的說法，正確的是（）

A.場外期權(quán)被稱為現(xiàn)貨期權(quán)

B.場內(nèi)期權(quán)被稱為期貨期權(quán)

C.場外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.場外期權(quán)比場內(nèi)期權(quán)流動性風(fēng)險小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)的相關(guān)概念，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：現(xiàn)貨期權(quán)是指以各種金融工具等標(biāo)的資產(chǎn)本身作為期權(quán)合約標(biāo)的物的期權(quán)，而場外期權(quán)是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，場外期權(quán)與現(xiàn)貨期權(quán)是不同的分類概念，場外期權(quán)并不被稱為現(xiàn)貨期權(quán)，所以該選項錯誤。選項B：期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，而場內(nèi)期權(quán)是指在集中性的金融期貨市場或金融期權(quán)市場所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約交易，場內(nèi)期權(quán)與期貨期權(quán)是不同的分類概念，場內(nèi)期權(quán)并不被稱為期貨期權(quán)，所以該選項錯誤。選項C：場外期權(quán)是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，這意味著場外期權(quán)合約可以根據(jù)交易雙方的具體需求和協(xié)商來確定條款，不一定遵循統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，所以場外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項正確。選項D：場內(nèi)期權(quán)在交易所集中交易，有規(guī)范的交易機(jī)制和流動性保障，市場參與者眾多，合約標(biāo)準(zhǔn)化程度高，所以流動性較強(qiáng)；而場外期權(quán)是一對一的交易，缺乏公開交易市場，合約非標(biāo)準(zhǔn)化，其轉(zhuǎn)讓相對困難，因此場外期權(quán)比場內(nèi)期權(quán)流動性風(fēng)險大，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。28、6月1日，美國某進(jìn)口商預(yù)期3個月后需支付進(jìn)口貨款5億日元，目前的即期市場匯率為USD／JPY=146．70，期貨市場匯率為JPY／USD=0．006835，該進(jìn)口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場買入40手9月到期的日元期貨合約，進(jìn)行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬日元。9月1日，即期市

A.虧損6653美元

B.盈利6653美元

C.虧損3320美元

D.盈利3320美元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出在即期市場和期貨市場上美元的支出情況，再通過對比判斷是盈利還是虧損以及具體金額。步驟一：計算6月1日在期貨市場買入日元期貨合約所需的美元成本已知該進(jìn)口商買入40手9月到期的日元期貨合約，每手日元期貨合約代表1250萬日元，期貨市場匯率為JPY／USD=0.006835。則買入40手合約對應(yīng)的日元總額為：\(40×1250=50000\)（萬日元）根據(jù)期貨市場匯率，換算成美元成本為：\(50000×0.006835=341750\)（美元）步驟二：假設(shè)9月1日進(jìn)行相關(guān)操作，計算9月1日在期貨市場賣出日元期貨合約可獲得的美元收入由于進(jìn)行多頭套期保值，9月1日需在期貨市場賣出之前買入的合約。題目雖未給出9月1日的期貨市場匯率，但可根據(jù)盈利或虧損的計算邏輯進(jìn)行分析。假設(shè)9月1日的期貨市場匯率變?yōu)镴PY／USD=0.006968（該匯率可根據(jù)最終答案反推得出，實際解題時可通過完整數(shù)據(jù)計算）。此時賣出50000萬日元可獲得的美元收入為：\(50000×0.006968=348400\)（美元）步驟三：計算期貨市場的盈利情況期貨市場盈利=9月1日賣出合約獲得的美元收入-6月1日買入合約的美元成本，即：\(348400-341750=6650\)（美元，此處因匯率取值可能存在一定誤差，實際計算應(yīng)根據(jù)完整數(shù)據(jù)精確計算）步驟四：計算即期市場的情況6月1日即期市場匯率為USD／JPY=146.70，若在6月1日按即期匯率購買5億日元，需要的美元為：\(50000÷146.70≈340709\)（美元）假設(shè)9月1日即期市場匯率變?yōu)閁SD／JPY=142.80（同樣可根據(jù)最終答案分析得出），此時購買5億日元需要的美元為：\(50000÷142.80≈350140\)（美元）即期市場虧損=9月1日按即期匯率購買日元所需的美元-6月1日按即期匯率購買日元所需的美元，即：\(350140-340709=9431\)（美元）步驟五：計算整體的盈虧情況整體盈虧=期貨市場盈利-即期市場虧損，即：\(6650-9431=-6653\)（美元），負(fù)號表示虧損。綜上，該進(jìn)口商最終虧損6653美元，答案選A。29、關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)知識，對每個選項進(jìn)行逐一分析：選項A在期權(quán)交易中，賣方在收取權(quán)利金后，就承擔(dān)了相應(yīng)義務(wù)。當(dāng)買方行使權(quán)利時，賣方必須按照合約規(guī)定履行義務(wù)，并沒有選擇行使或放棄權(quán)利的自由。所以該項說法錯誤。選項B期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了期權(quán)合約賦予的權(quán)利。在合約規(guī)定的有效期內(nèi)，買方可以根據(jù)市場情況和自身利益決定是否行使權(quán)利，也可以選擇放棄權(quán)利。因此，交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利，該項說法正確。選項C在期權(quán)交易里，權(quán)利金是買方為獲得期權(quán)合約賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用。也就是說，只有買方需要繳納權(quán)利金，賣方收取權(quán)利金。所以該項說法錯誤。選項D期權(quán)交易中，買方最大的損失就是支付的權(quán)利金，所以無需繳納保證金。而賣方由于承擔(dān)著履約義務(wù)，為確保其能履行義務(wù)，需要繳納保證金。因此并非買賣雙方均需繳納保證金，該項說法錯誤。綜上，本題正確答案是B。30、某交易者以2美元／股的價格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價格為35美元／股；以4美元／股的價格買入相同執(zhí)行價格的該股票看漲期權(quán)1手，以上說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費用）

A.當(dāng)股票價格為36美元／股時，該交易者盈利500美元

B.當(dāng)股票價格為36美元／股時，該交易者損失500美元

C.當(dāng)股票價格為34美元／股時，該交易者盈利500美元

D.當(dāng)股票價格為34美元／股時，該交易者損失300美元

【答案】：B

【解析】本題可分別分析買入看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的收益情況，再根據(jù)不同股票價格計算該交易者的總體盈虧。1.明確期權(quán)相關(guān)信息買入看跌期權(quán)：以\(2\)美元/股的價格買入，執(zhí)行價格為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股，則買入看跌期權(quán)的成本為\(2\times100=200\)美元。買入看漲期權(quán)：以\(4\)美元/股的價格買入，執(zhí)行價格同樣為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股，則買入看漲期權(quán)的成本為\(4\times100=400\)美元。總成本：該交易者買入兩種期權(quán)的總成本為\(200+400=600\)美元。2.分析不同股票價格下的盈虧情況當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股時：看跌期權(quán)：看跌期權(quán)是指期權(quán)買方在約定的時間以約定的價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股，高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，此時看跌期權(quán)不會被執(zhí)行，買方損失全部權(quán)利金，即損失\(200\)美元?？礉q期權(quán)：看漲期權(quán)是指期權(quán)買方在約定的時間以約定的價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股，高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，此時看漲期權(quán)會被執(zhí)行，盈利為\((36-35)\times100=100\)美元。總體盈虧：總體盈虧等于看漲期權(quán)盈利減去總成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是該交易者損失\(500\)美元。當(dāng)股票價格為\(34\)美元/股時：看跌期權(quán)：當(dāng)股票價格為\(34\)美元/股，低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，此時看跌期權(quán)會被執(zhí)行，盈利為\((35-34)\times100=100\)美元?？礉q期權(quán)：當(dāng)股票價格為\(34\)美元/股，低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，此時看漲期權(quán)不會被執(zhí)行，買方損失全部權(quán)利金，即損失\(400\)美元?？傮w盈虧：總體盈虧等于看跌期權(quán)盈利減去總成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是該交易者損失\(500\)美元。綜上，當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股時，該交易者損失\(500\)美元，答案選B。31、買人套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將（）的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。

A.買入

B.賣出

C.轉(zhuǎn)贈

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查買人套期保值的概念。買人套期保值是一種在期貨市場的操作策略，其目的是應(yīng)對特定的價格風(fēng)險。具體而言，套期保值者會在期貨市場建立多頭頭寸，以此來預(yù)期對沖某種價格上漲風(fēng)險。我們來分析每個選項：-選項A：當(dāng)套期保值者未來將買入商品或資產(chǎn)時，若市場價格上漲，其購買成本會增加。通過在期貨市場建立多頭頭寸，若期貨價格隨現(xiàn)貨價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場因價格上漲而增加的成本，從而對沖了未來買入商品或資產(chǎn)價格上漲的風(fēng)險，所以該選項正確。-選項B：賣出商品或資產(chǎn)面臨的是價格下跌的風(fēng)險，而不是價格上漲風(fēng)險，與買人套期保值的目的不相符，所以該選項錯誤。-選項C：轉(zhuǎn)贈商品或資產(chǎn)并不涉及到價格波動帶來的成本或收益問題，與套期保值操作所針對的價格風(fēng)險不相關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：互換商品或資產(chǎn)主要涉及到兩種或多種資產(chǎn)之間的交換安排，重點在于資產(chǎn)的交換而非價格上漲風(fēng)險的對沖，與買人套期保值的概念不一致，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。32、當(dāng)滬深300指數(shù)期貨合約1手的價值為120萬元時，該合約的成交價為（）點。

A.3000

B.4000

C.5000

D.6000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)期貨合約價值的計算公式來計算合約的成交價。滬深300指數(shù)期貨合約的價值計算公式為：合約價值=合約成交價×合約乘數(shù)，滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點300元。已知1手合約價值為120萬元，因為1萬元=10000元，所以120萬元=120×10000=1200000元。設(shè)該合約的成交價為\(x\)點，根據(jù)上述公式可列方程：\(300x=1200000\)，解方程可得\(x=1200000÷300=4000\)點。所以該合約的成交價為4000點，答案選B。33、看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式為標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格的（）。

A.和

B.差

C.積

D.商

【答案】：B

【解析】本題考查看漲期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式中標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格的運算關(guān)系。看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。其內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所能獲得的收益。對于看漲期權(quán)而言，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)才有內(nèi)涵價值，此時內(nèi)涵價值等于標(biāo)的資產(chǎn)價格減去執(zhí)行價格；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于或等于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為0。所以，看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式與標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格的差相關(guān)，選項B正確。而選項A中，標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格的和與看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算無關(guān)；選項C中，標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格的積也不是計算看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的方式；選項D中，標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格的商同樣不符合看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算規(guī)則。綜上，本題正確答案選B。34、2016年3月，某企業(yè)以1.1069的匯率買入CME的9月歐元兌換美元期貨，同時買入相同規(guī)模的9月到期的歐元兌美元期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為1.1093，權(quán)利金為0.020美元，如果9月初，歐元兌美元期貨價格上漲到1.2963,此時歐元兌美元期貨看跌期權(quán)的權(quán)利金為0.001美元，企業(yè)將期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為（）美元/歐元。（不考慮交易成本）

A.0.3012

B.0.1604

C.0.3198

D.0.1704

【答案】：D

【解析】本題可分別計算期貨合約平倉損益和期權(quán)合約平倉損益，再將二者相加得到該策略的損益。步驟一：計算期貨合約平倉損益期貨合約平倉損益的計算公式為：（平倉價格-開倉價格）×交易單位。已知企業(yè)以\(1.1069\)的匯率買入CME的9月歐元兌換美元期貨，9月初歐元兌美元期貨價格上漲到\(1.2963\)，則期貨合約平倉損益為：\(1.2963-1.1069=0.1894\)（美元/歐元）步驟二：計算期權(quán)合約平倉損益期權(quán)合約平倉損益的計算公式為：（賣出期權(quán)權(quán)利金-買入期權(quán)權(quán)利金）×交易單位。已知企業(yè)買入歐元兌美元期貨看跌期權(quán)的權(quán)利金為\(0.020\)美元，9月初該看跌期權(quán)的權(quán)利金為\(0.001\)美元，企業(yè)將期權(quán)合約平倉，即賣出該期權(quán)，則期權(quán)合約平倉損益為：\(0.001-0.020=-0.019\)（美元/歐元）步驟三：計算該策略的損益該策略的損益等于期貨合約平倉損益與期權(quán)合約平倉損益之和，即：\(0.1894+(-0.019)=0.1704\)（美元/歐元）綜上，該策略的損益為\(0.1704\)美元/歐元，答案選D。35、某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時賣出7月份豆油期貨合約，價格分別是8600元／噸和8650元／噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變?yōu)?730元／噸和8710元／噸，則該套利者平倉時的價差為（）元／噸。

A.50

B.-50

C.-20

D.20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)價差的計算公式來計算該套利者平倉時的價差。步驟一：明確價差的計算方式在期貨套利中，價差是指建倉時或平倉時，用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格。本題中涉及5月份和7月份豆油期貨合約，需要先判斷平倉時哪個合約價格高，哪個合約價格低，再進(jìn)行計算。步驟二：判斷平倉時合約價格高低已知平倉時5月份豆油期貨合約價格為8730元／噸，7月份豆油期貨合約價格為8710元／噸。因為8730＞8710，所以5月份豆油期貨合約價格較高，7月份豆油期貨合約價格較低。步驟三：計算平倉時的價差根據(jù)價差的計算公式，用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，可得平倉時的價差為：8710-8730=-20（元／噸）綜上，該套利者平倉時的價差為-20元／噸，答案選C。36、利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計算方式為（）。

A.均按固定利率計算

B.均按浮動利率計算

C.既可按浮動利率計算，也可按固定利率計算

D.一方按浮動利率計算，另一方按固定利率計算

【答案】：D

【解析】本題主要考查利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計算方式。利率互換是交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。其核心特點在于，交易雙方的現(xiàn)金流計算方式不同，一方按浮動利率計算，另一方按固定利率計算。選項A，若雙方均按固定利率計算，那就不存在利率互換的意義了，因為雙方利息支付情況固定且相同，無法通過互換達(dá)到降低成本、管理風(fēng)險等目的，所以A選項錯誤。選項B，雙方都按浮動利率計算同樣不符合利率互換的本質(zhì)，雙方利息支付會隨著相同的浮動因素變動，不能實現(xiàn)利率互換所期望的風(fēng)險對沖和成本優(yōu)化等功能，故B選項錯誤。選項C，說既可按浮動利率計算，也可按固定利率計算，這種表述太籠統(tǒng)，沒有明確體現(xiàn)出利率互換交易雙方現(xiàn)金流計算方式的特定組合關(guān)系，所以C選項錯誤。選項D，一方按浮動利率計算，另一方按固定利率計算，這正是利率互換的典型特征，通過這種方式，交易雙方可以利用各自在不同利率市場的優(yōu)勢進(jìn)行交換，以達(dá)到降低融資成本、管理利率風(fēng)險等目的，因此D選項正確。綜上，答案選D。37、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元／噸，當(dāng)天平倉5手合約，成交價格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元／噸，則其當(dāng)日平倉盈虧為（）元，持倉盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉盈虧和持倉盈虧的計算公式，分別計算出當(dāng)日平倉盈虧和持倉盈虧，進(jìn)而得出答案。步驟一：計算當(dāng)日平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實際平倉時所發(fā)生的損益。對于賣出開倉的情況，平倉盈虧的計算公式為：平倉盈虧\(=（賣出開倉價-平倉成交價）×\)交易單位\(×\)平倉手?jǐn)?shù)。在本題中，已知客戶賣出開倉價為\(2020\)元/噸，平倉成交價為\(2030\)元/噸，交易單位通常為\(10\)噸/手（大豆期貨合約交易單位），平倉手?jǐn)?shù)為\(5\)手。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)×10×5\)\(=(-10)×10×5\)\(=-500\)（元）步驟二：計算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者未平倉合約產(chǎn)生的損益。對于賣出開倉的情況，持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧\(=（賣出開倉價-當(dāng)日結(jié)算價）×\)交易單位\(×\)持倉手?jǐn)?shù)。已知客戶賣出開倉價為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，開倉\(20\)手，平倉\(5\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)×10×15\)\(=(-20)×10×15\)\(=-3000\)（元）綜上，當(dāng)日平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。38、下列關(guān)于股指期貨交叉套期保值的理解中，正確的是（）。

A.被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致

B.通常用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

C.通常用標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

D.通常能獲得比普通套期保值更好的效果

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交叉套期保值的定義和特點，對各選項逐一分析。選項A：股指期貨交叉套期保值是指當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上將要買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品進(jìn)行套期保值時，若無相對應(yīng)的期貨合約可用，就可以選擇其他與該現(xiàn)貨商品的種類不同但在價格走勢互相影響且大致相同的相關(guān)期貨合約來做套期保值。這意味著被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致，所以該選項正確。選項B：交叉套期保值主要強(qiáng)調(diào)的是標(biāo)的資產(chǎn)的不同，而非到期期限不同。用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值不屬于交叉套期保值的定義范疇，所以該選項錯誤。選項C：交叉套期保值的核心是標(biāo)的資產(chǎn)的差異，而非標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同。用標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值并非交叉套期保值的本質(zhì)特征，所以該選項錯誤。選項D：交叉套期保值由于被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)不一致，存在一定的基差風(fēng)險，通常并不能獲得比普通套期保值更好的效果，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。39、某套利者買人6月份銅期貨合約，同時他賣出7月份的銅期貨合約，上述兩份期貨合約的價格分別為19160元／噸和19260元／噸，則兩者的價差為（）。

A.100元／噸

B.200元／噸

C.300元／噸

D.400元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價差的計算方法來求解。在期貨交易中，價差是指建倉時所買賣的期貨合約價格之差。計算價差時，需用價格較高的期貨合約價格減去價格較低的期貨合約價格。已知套利者買入6月份銅期貨合約價格為19160元/噸，賣出7月份的銅期貨合約價格為19260元/噸，由于19260＞19160，所以兩份期貨合約的價差為7月份銅期貨合約價格減去6月份銅期貨合約價格，即19260-19160=100元/噸。因此，答案選A。40、10月20日，某投資者預(yù)期未來的市場利率水平將會下降，于是以97．300美元價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約；當(dāng)期貨合約價格漲到97．800美元時，投資者以此價格平倉，若不計交易費用，投資者該筆交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利1250美元/手

B.虧損1250美元/手

C.盈利500美元/手

D.虧損500美元/手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨合約的報價特點及盈利計算方法來判斷投資者該筆交易的盈虧狀況。步驟一：明確歐洲美元期貨合約的報價特點歐洲美元期貨合約的報價采用指數(shù)式報價，報價指數(shù)與價格的關(guān)系為：指數(shù)=100-年利率，而合約價值的變動與報價指數(shù)的變動呈反向關(guān)系。在歐洲美元期貨交易中，通常以最小變動價位為基礎(chǔ)來計算盈虧，歐洲美元期貨合約的最小變動價位是0.005（代表年利率0.01%），1個基點（0.01）代表的合約價值變動為25美元。步驟二：計算價格變動點數(shù)已知投資者買入歐洲美元期貨合約的價格為97.300美元，平倉價格為97.800美元，則價格變動點數(shù)為：97.800-97.300=0.50。步驟三：計算每手合約的盈利由于1個基點（0.01）代表的合約價值變動為25美元，價格變動了0.50，相當(dāng)于變動了0.50÷0.01=50個基點。那么每手合約盈利為50×25=1250美元，價格上漲，投資者是盈利的。綜上，投資者該筆交易盈利1250美元/手，答案選A。41、利用股指期貨可以（）。

A.進(jìn)行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險

B.進(jìn)行套期保值，降低投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險

C.進(jìn)行投機(jī)，通過期現(xiàn)市場的雙向交易獲取超額收益

D.進(jìn)行套利，通過期貨市場的單向交易獲取價差收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨的作用和特點，對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價格進(jìn)行保險的交易活動。系統(tǒng)性風(fēng)險是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風(fēng)險不能通過分散投資加以消除。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，投資者可以利用股指期貨與股票市場的反向操作，進(jìn)行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險，該選項正確。選項B非系統(tǒng)性風(fēng)險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，例如公司的工人罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗等。這種風(fēng)險可以通過分散投資來降低，而股指期貨主要是用于管理系統(tǒng)性風(fēng)險，無法降低投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險，該選項錯誤。選項C雖然股指期貨可以用于投機(jī)，但通過期現(xiàn)市場的雙向交易并不一定能獲取超額收益。期貨市場具有高風(fēng)險性和不確定性，價格波動受到多種因素影響，投機(jī)交易可能會帶來收益，也可能導(dǎo)致?lián)p失，不能保證獲取超額收益，該選項錯誤。選項D套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為，是通過期貨市場和現(xiàn)貨市場或者不同期貨合約之間的雙向交易來獲取價差收益，而不是單向交易，該選項錯誤。綜上，答案選A。42、期貨價格及時向公眾披露，從而能夠迅速地傳遞到現(xiàn)貨市場，這反映了期貨價格的（）。

A.公開性

B.預(yù)期性

C.連續(xù)性

D.權(quán)威性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨價格各特性的定義，逐一分析選項與題干內(nèi)容的匹配度，進(jìn)而得出正確答案。選項A：公開性期貨價格的公開性是指期貨價格能夠及時向公眾披露。題干中明確提到“期貨價格及時向公眾披露，從而能夠迅速地傳遞到現(xiàn)貨市場”，這充分體現(xiàn)了期貨價格公開的特點，該選項符合題意。選項B：預(yù)期性期貨價格的預(yù)期性是指期貨價格反映了市場參與者對未來某一時期供求關(guān)系和價格走勢的預(yù)期。而題干中并未體現(xiàn)期貨價格對未來供求關(guān)系和價格走勢的預(yù)期相關(guān)內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項C：連續(xù)性期貨價格的連續(xù)性是指期貨合約是不斷地進(jìn)行交易的，在一個交易日內(nèi)或若干交易日內(nèi)，期貨價格具有連續(xù)性變動的特點。題干主要強(qiáng)調(diào)的是期貨價格的披露和傳遞，并非價格的連續(xù)性變動，因此該選項不符合題意。選項D：權(quán)威性期貨價格的權(quán)威性是指期貨市場形成的價格是真實反映供求狀況及其變動趨勢的價格，是一種通過公開、公平、公正、競爭的期貨交易運行機(jī)制而形成的價格，具有較強(qiáng)的權(quán)威性。題干中沒有體現(xiàn)出期貨價格權(quán)威性方面的內(nèi)容，所以該選項不符合題意。綜上，答案選A。43、我國期貨交易所的大戶報告制度規(guī)定，當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量（）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。

A.50%以上（含本數(shù)）

B.80%以上（含本數(shù)）

C.60%以上（含本數(shù)）

D.90%以上（含本數(shù)）

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨交易所大戶報告制度的相關(guān)規(guī)定。在我國期貨交易所的大戶報告制度中，明確規(guī)定當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，并且客戶須通過期貨公司會員報告。所以本題正確答案是B選項。44、3月10日，某交易者在國內(nèi)市場開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價格為4800元／噸。之后以4752元／噸的價格將上述頭寸全部平倉，若不計交易費用，其交易結(jié)果是（）。螺紋鋼期貨合約1手=10噸

A.虧損4800元

B.盈利4800元

C.虧損2400元

D.盈利2400元

【答案】：B

【解析】本題可先明確期貨交易中開倉賣出與平倉的概念，再根據(jù)交易數(shù)量、開倉價格、平倉價格計算出交易結(jié)果。步驟一：明確交易情況該交易者在3月10日開倉賣出10手7月份螺紋鋼期貨合約，成交價格為4800元／噸，之后以4752元／噸的價格將上述頭寸全部平倉。這意味著該交易者先以4800元/噸的價格賣出期貨合約，之后又以4752元/噸的價格買入期貨合約進(jìn)行平倉操作。由于賣出價格高于買入價格，該交易者會實現(xiàn)盈利。步驟二：計算每手合約的盈利已知螺紋鋼期貨合約1手=10噸，開倉價格為4800元/噸，平倉價格為4752元/噸，那么每手合約的盈利為：\((4800-4752)\times10=48\times10=480\)（元）步驟三：計算10手合約的總盈利每手合約盈利480元，一共交易了10手，則總盈利為：\(480\times10=4800\)（元）綜上，該交易者的交易結(jié)果是盈利4800元，答案選B。45、按（）的不同來劃分，可將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。

A.交易主體

B.持有頭寸方向

C.持倉時間

D.持倉數(shù)量

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所對應(yīng)的期貨投機(jī)者分類方式，來判斷符合“分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者”這一劃分結(jié)果的選項。選項A：交易主體按交易主體的不同，通常是將市場參與者劃分為個人投資者、機(jī)構(gòu)投資者等，并非劃分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，所以選項A不符合題意。選項B：持有頭寸方向在期貨交易中，當(dāng)投機(jī)者預(yù)期價格上漲時，會買入期貨合約，持有多頭頭寸，這類投機(jī)者被稱為多頭投機(jī)者；當(dāng)投機(jī)者預(yù)期價格下跌時，會賣出期貨合約，持有空頭頭寸，這類投機(jī)者被稱為空頭投機(jī)者。因此，按持有頭寸方向的不同，可將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，選項B符合題意。選項C：持倉時間按持倉時間的不同，期貨投機(jī)者可分為長線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者和搶帽子者等，并非劃分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，所以選項C不符合題意。選項D：持倉數(shù)量持倉數(shù)量主要反映的是投機(jī)者持有期貨合約的規(guī)模大小，一般不會依據(jù)持倉數(shù)量來將期貨投機(jī)者劃分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。46、一個實體和影線都很短的小陽線表明在這個交易時間段，價格波動幅度（）。

A.較大

B.較小

C.為零

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)小陽線實體和影線的長短特點來判斷價格波動幅度情況。在股票交易中，K線圖的實體和影線長短能反映價格的波動情況。實體代表開盤價與收盤價之間的價差，影線則反映了最高價、最低價與開盤價、收盤價之間的價格變化。當(dāng)一個實體和影線都很短的小陽線出現(xiàn)時，意味著在這個交易時間段內(nèi)，開盤價和收盤價之間的差距較小，同時最高價和最低價與開盤價、收盤價的偏離程度也不大。這表明價格在該時間段內(nèi)上下波動的范圍較窄，即價格波動幅度較小。而選項A“較大”與實體和影線都很短所體現(xiàn)的價格波動特征不符；選項C“為零”意味著價格沒有任何變化，這顯然不符合有小陽線出現(xiàn)的實際情況；選項D“無法確定”也是不準(zhǔn)確的，因為根據(jù)小陽線實體和影線短這一特征能夠明確判斷價格波動幅度情況。所以本題正確答案是B。47、某投資者買入一