2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《成本財(cái)務(wù)管理》歷年真題及答案解析一、單項(xiàng)選擇題（141.521只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。）50%20%，股利5%，股權(quán)資本成本10%。甲公司的內(nèi)在市凈率是（）。A.2B.10.5C.10D.2.1【答案】A=股利支付率×權(quán)益凈利率股權(quán)成本-增長(zhǎng)率0%×20%/（10%-5%）=2。201511.5，20161.92015年增加（）。A.50%B.90%C.75%D.60%【答案】A=每股收益變動(dòng)百分比/營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)百分比=桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1.2×1.5=1.8，2016年每股收益增長(zhǎng)率=（1.9-1）/1=0.9，則營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)比=0.9/1.8=50%。中，正確的是（）。股票市價(jià)越高，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大期權(quán)到期期限越長(zhǎng)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大C.股價(jià)波動(dòng)率越大，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值越大D.【答案】A響，所以選項(xiàng)BC=股價(jià)-A正確。下列各項(xiàng)中，應(yīng)使用強(qiáng)度動(dòng)因作為作業(yè)量計(jì)量單位的是（）。A.產(chǎn)品的生產(chǎn)準(zhǔn)備B.產(chǎn)品的研究開發(fā)產(chǎn)品的機(jī)器加工產(chǎn)品的分批質(zhì)檢【答案】BB正確。下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本的說法中，正確的是（）。營(yíng)運(yùn)資本越多的企業(yè)，流動(dòng)比率越大C.營(yíng)運(yùn)資本增加，說明企業(yè)短期償債能力提高D.營(yíng)運(yùn)資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強(qiáng)【答案】B【解析】營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資本為B38~39頁(yè)，營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于直接評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力，而用營(yíng)運(yùn)資本的配置比率（/流動(dòng)資產(chǎn)）有些可轉(zhuǎn)換債券在贖回條款中設(shè)置不可贖回期，其目的是（）。防止贖回溢價(jià)過高C.防止發(fā)行公司過度使用贖回權(quán)D.保證發(fā)行公司長(zhǎng)時(shí)間使用資金【答案】C濫用贖回權(quán)。企業(yè)在生產(chǎn)中為生產(chǎn)工人發(fā)放安全頭盔所產(chǎn)生的費(fèi)用，應(yīng)計(jì)入（）。A.直接材料B.管理費(fèi)用C.直接人工D.制造費(fèi)用【答案】D【解析】生產(chǎn)工人發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)該計(jì)入制造費(fèi)用，所以選項(xiàng)D正確。10股配19.1元，8元，假設(shè)所有股東均參與配股，則配股除權(quán)價(jià)格是（）元。A.1B.10.01C.8.8D.9【答案】D【解析】配股除權(quán)價(jià)格=(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例)/(1+股份變動(dòng)比例)=（9.1+8×10%）/(1+10%)=9（元）。甲消費(fèi)者每月購(gòu)買的某移動(dòng)通訊公司58450分0.15元。該通訊費(fèi)是（）。變動(dòng)成本C.階梯式成本D.半變動(dòng)成本【答案】B分鐘內(nèi)總額保持穩(wěn)450B369頁(yè)。甲公司與某銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，銀行承諾一年內(nèi)隨時(shí)滿足甲公司最80000.5%于簽訂協(xié)議時(shí)交付，公50008%，按年單利計(jì)息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實(shí)際成本最接近于（）。A.8.06%B.8.8%C.8.3%D.8.37%【答案】D（%（-%在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)成本是（）。A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益B.未來債務(wù)的期望收益C.未來債務(wù)的承諾收益D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益【答案】B115頁(yè)。根據(jù)有稅的MM理論，下列各項(xiàng)中會(huì)影響企業(yè)價(jià)值的是（）。A.債務(wù)利息抵稅B.債務(wù)代理成本C.債務(wù)代理收益D.財(cái)務(wù)困境成本【答案】AMM=無風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)價(jià)值+抵稅收益現(xiàn)值。所以選項(xiàng)A正確。201570%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比15%8%2016年上述比率保持不變，沒有可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，不打算進(jìn)行股票回購(gòu)，并采用內(nèi)含增長(zhǎng)方式支持銷售增長(zhǎng)，為實(shí)現(xiàn)10%2016年股利支付率為（）。A.37.5%B.62.5%C.42.5%D.57.5%【答案】A【解析】0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-[（1+增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)銷售凈利率×（1-預(yù)計(jì)股利支付率）。0=70%-15%-[（1+10%）/10%]×8%×（1-預(yù)計(jì)股利支付率）則股利支付率=37.5%。甲公司以持有的乙公司股票作為股利支付給股東，這種股利屬于（）。A.現(xiàn)金股利B.負(fù)債股利C.股票股利D.財(cái)產(chǎn)股利【答案】D自己公司的有價(jià)證券支付的股利，屬于負(fù)債股利。二、多項(xiàng)選擇題（本題型共12小題，每小題2分，共24均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)，每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。）下列關(guān)于投資項(xiàng)目資本成本的說法中，正確的有（）。資本成本是投資項(xiàng)目的取舍率C.資本成本是投資項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本D.資本成本是投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率【答案】ABCD，項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是真實(shí)的報(bào)酬率，不是資113頁(yè)。債券的內(nèi)含報(bào)酬率，下列各項(xiàng)中正確的有（）。債券期限越長(zhǎng)，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高B.票面利率越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高C.轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高D.【答案】BD=轉(zhuǎn)換比率×股價(jià),+IRR）t=轉(zhuǎn)換比率×股價(jià)/發(fā)行價(jià)格,由于其他因素不變，t越大,IRR越小，所以A錯(cuò)誤；債券轉(zhuǎn)換價(jià)格高，則表明轉(zhuǎn)換比率低，債券內(nèi)含報(bào)酬率越低，C錯(cuò)誤。市場(chǎng)上兩種有風(fēng)險(xiǎn)證券X和Y，下列情況下，兩種證券組成的投資組（）。A.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0B.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是-1C.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0.5D.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是1【答案】ABC【解析】當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，兩種證券的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)等于二者的加權(quán)平均數(shù)。下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的說法中，正確的有（）。以市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可以鼓勵(lì)中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)【答案】ABCD【解析】選項(xiàng)A，教材441頁(yè)，由于以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價(jià)格，通常會(huì)低于市場(chǎng)價(jià)格，這個(gè)折扣反映與外銷有關(guān)的銷售費(fèi)，以及交貨、保修等成本，B442443D443A、B、C、D。公司的下列行為中，可能損害債權(quán)人利益的有（）。提高股利支付率C.提高資產(chǎn)負(fù)債率D.加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例【答案】ABCD【解析】選項(xiàng)A，提高股利支付率，減少了可以用來歸還借款和利息的現(xiàn)金流；選項(xiàng)B、C、D，加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保、提高資產(chǎn)負(fù)債率及加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能損害債權(quán)人的利益。下列營(yíng)業(yè)預(yù)算中，通常需要預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出的預(yù)算有（）。生產(chǎn)預(yù)算銷售費(fèi)用預(yù)算直接材料預(yù)算D.【答案】BCD【解析】選項(xiàng)A，生產(chǎn)預(yù)算不涉及到現(xiàn)金收支。下列各項(xiàng)中，需要修訂產(chǎn)品基本標(biāo)準(zhǔn)成本的情況有（）。產(chǎn)品生產(chǎn)能量利用程度顯著提升B.生產(chǎn)工人技術(shù)操作水平明顯改進(jìn)C.產(chǎn)品物理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)出現(xiàn)重大改變D.【答案】CD343頁(yè)的有（）。機(jī)會(huì)成本等于短缺成本機(jī)會(huì)成本與管理成本之和最小機(jī)會(huì)成本等于管理成本機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小【答案】AD【解析】=A總成本是最小的。所以選項(xiàng)D正確。在計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，下列各項(xiàng)中，需要進(jìn)行調(diào)整的項(xiàng)目有（）。研究費(fèi)用C.資本化利息支出D.企業(yè)并購(gòu)重組費(fèi)用【答案】ABD（資產(chǎn)“總資產(chǎn)”應(yīng)為“凈投資資本除應(yīng)付賬款等經(jīng)營(yíng)負(fù)債并且要把表外融資項(xiàng)目納入“總資產(chǎn)”449頁(yè)。在有效資本市場(chǎng)，管理者可以通過（）。財(cái)務(wù)決策增加公司價(jià)值從而提升股票價(jià)格C.改變會(huì)計(jì)方法增加會(huì)計(jì)盈利從而提升股票價(jià)格D.關(guān)注公司股價(jià)對(duì)公司決策的反映而獲得有益信息【答案】AD236頁(yè)，管理者不能通過改變會(huì)計(jì)方法提升股票價(jià)值；管理BC11.(2017)）。優(yōu)先股C.應(yīng)付股利D.無息應(yīng)付票據(jù)【答案】ABC【解析】教材5912.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說法中，正確的有（）。A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場(chǎng)線在縱軸的截距越大B.證券市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界C.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大D.預(yù)計(jì)通貨率提高時(shí)，證券市場(chǎng)線向上平移【答案】ACD【解析】選項(xiàng)B，資本市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。（540分，其中一道小題可以選用中文或英文解答，請(qǐng)仔細(xì)閱讀答題要求，如使用英文解答，請(qǐng)全部使用英文，答題正545否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計(jì)算過程。）W3000005201411201911日止，小W選擇等額本7111日。201512W60000用方案：1160000（當(dāng)日仍需償原定的每期還款額）（2）510004%31020要求計(jì)算投資乙國(guó)債的到期收益率。小Y資國(guó)債，為什么？W【答案】（1）設(shè)投資乙國(guó)債的到期收益率為i，則1020=1000×（1+4%×5）×（P/F，i，3）（P/F，i，3）=0.85i=5%時(shí)，（P/F，i，3）=0.8638i=6%時(shí)，（P/F，i，3）=0.8396（i-5%）/（6%-5%）=（0.85-0.8638）/（0.8396-0.8638）i=5.57%償還銀行借款的收益率=（1+6%/2）2-1=6.09%6.09%5.57%，所以小W應(yīng)選擇提前償銀行借款。（2）當(dāng)前每期還款額=300000/（P/A，3%，10）=35169.16（元）X/F，3%，4）+X×（P/A，3%，6）×（P/F，3%，4）=300000X=24092.65（元）40元，市場(chǎng)上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)，每份看漲期權(quán)可買入1153406方案可供選擇，保護(hù)性看跌期權(quán)，拋補(bǔ)看漲期權(quán)，多頭對(duì)敲，空頭對(duì)敲。（620%，該投資組合的凈損益是多少？（2）650%，該投資組合的凈損益是多少？（注：計(jì)算投資組合凈損益時(shí)，不考慮期權(quán)價(jià)格，股票價(jià)格的貨幣時(shí)間價(jià)值。）【答案】（0到執(zhí)行價(jià)格之間1股股票，同時(shí)出售該股票的1股看漲期權(quán)。股票價(jià)格上漲，該組合的凈損益=40-40+5=5（元）合。多頭對(duì)敲就是同時(shí)買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。6個(gè)月后股價(jià)=40×（1-50%）=20（元），=40-20=20（元），由于股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格，所以看漲期權(quán)凈收入為零，組合凈收入=20+0=20（元），組合凈損益=組合凈收入-期權(quán)購(gòu)買價(jià)格=20-8=12（元）。以發(fā)現(xiàn)與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手乙公司的差異，相關(guān)資料如下：（1）甲公司2015資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目年的主要財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)（單位：萬元）2015年末貨幣資金1050應(yīng)收賬款1750預(yù)付賬款300存貨1200固定資產(chǎn)3700資產(chǎn)總計(jì)8000流動(dòng)負(fù)債3500非流動(dòng)負(fù)債500股東權(quán)益40008000利潤(rùn)表項(xiàng)目2015年度營(yíng)業(yè)收入10000減：營(yíng)業(yè)成本減：營(yíng)業(yè)成本6500營(yíng)業(yè)稅金及附加300銷售費(fèi)用1400管理費(fèi)用160財(cái)務(wù)費(fèi)用40利潤(rùn)總額1600減：所得稅費(fèi)用400凈利潤(rùn)1200假設(shè)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目年末余額可代表全年平均水平。銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益乘數(shù)24%銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益乘數(shù)24%0.61.5要求：2015年甲公司相對(duì)乙公司權(quán)益凈利率的差異進(jìn)行定量分析。說明銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)3個(gè)指標(biāo)各自的經(jīng)濟(jì)的差別?！敬鸢浮浚?）2015=1200/10000=12%=10000/8000=1.25，權(quán)益乘數(shù)=8000/4000=2乙公司權(quán)益凈利率=24%×0.6×1.5=21.6%甲公司權(quán)益凈利率=12%×1.25×2=30%銷售凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=（12%-24%）×0.6×1.5=-10.8%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響:12%×1.25×（2-1.5）=7.5%（2）銷售凈利率是凈利潤(rùn)占收入的比重，它的經(jīng)濟(jì)含義是每1入能夠賺到的利潤(rùn)是多少，它評(píng)價(jià)的是企業(yè)盈利能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義是1年中總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，或者說1資產(chǎn)支持的銷售收入，它評(píng)價(jià)的是企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。權(quán)益乘數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義是每1的長(zhǎng)期償債能力。數(shù)明顯高于乙公司，說明甲公司在財(cái)務(wù)政策上偏向于較高的財(cái)務(wù)杠桿。甲公司擬加盟乙快餐集團(tuán)，乙集團(tuán)對(duì)加盟企業(yè)采取不從零開始的加盟政策，將已運(yùn)營(yíng)2年以上、達(dá)到盈虧平衡條件的自營(yíng)門店整體轉(zhuǎn)讓給符合條件的加盟15450每年按年?duì)I業(yè)額的10%向乙集團(tuán)支付特許經(jīng)營(yíng)權(quán)使用費(fèi)和廣告費(fèi)，甲公司預(yù)計(jì)201612312017年度的盈虧平衡分析。其它相關(guān)資料如下：餐廳面積400100平方米，每平方米年租金2400元。為擴(kuò)大營(yíng)業(yè)規(guī)模，新增一項(xiàng)固定資產(chǎn)，該資產(chǎn)原值300萬元，按直10年（不考慮殘值）。快餐每份售價(jià)4015萬份。假設(shè)固定成本、變動(dòng)成本率保持不變。要求：常銷售量時(shí)的安全邊際率。如果計(jì)劃目標(biāo)稅前利潤(rùn)達(dá)到100萬元，計(jì)算快餐銷售量；假設(shè)其他5%100算目標(biāo)稅前利潤(rùn)變動(dòng)的百分比及目標(biāo)稅前利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)。如果計(jì)劃目標(biāo)稅前利潤(rùn)達(dá)到10020計(jì)算加盟店可接受的快餐最低銷售價(jià)格。【答案】（1①固定成本總額（03（萬元）②單位變動(dòng)成本=40×50%+40×10%=24（元）③盈虧零界點(diǎn)的銷售額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率，邊際貢獻(xiàn)率=（40-24）/40=40%所以盈虧零界點(diǎn)的銷售額=180/40%=450（萬元）④正常銷售量的安全邊際率=1-盈虧臨界點(diǎn)的銷售量/正常銷售量=1-（450/40）/15=25%（2）①（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）×銷售量-固定成本=利潤(rùn)，則（40-24）×銷售量-180=100銷售量=17.5（萬件）②單價(jià)上升利潤(rùn)變化率=（114-100）/100=14%，利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)=14%/5%=2.8單價(jià)35元。甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，只生產(chǎn)和銷售一種新型保溫容器。產(chǎn)品直接直接人工和制造費(fèi)用采用定額比例法。20166月有關(guān)成本核算、定額資料如下：本月生產(chǎn)數(shù)量（單位：只）月初在產(chǎn)品數(shù)量月初在產(chǎn)品數(shù)量本月投資數(shù)量本月完工產(chǎn)品數(shù)量月末在產(chǎn)品數(shù)量30037003500500在產(chǎn)品平均完工程度60%。本月月初在產(chǎn)品成本和本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用（單位：元）16050800034840138400282007094405400003800014800029600755600主要材料輔助材料主要材料輔助材料人工費(fèi)用制造費(fèi)用合計(jì)月初在產(chǎn)品成本3200039600140046160本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用合計(jì)產(chǎn)成品產(chǎn)成品在產(chǎn)品人工工時(shí)定額（小時(shí)/只）20.8機(jī)器工時(shí)定額（小時(shí)/只）10.4要求：計(jì)算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的主要材料費(fèi)用。按約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的輔助材料費(fèi)用。按定額人工工時(shí)比例計(jì)算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的人工費(fèi)用。按定額機(jī)器工時(shí)比例計(jì)算本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的制造費(fèi)用。計(jì)算本月完工產(chǎn)品總成本和單位成本?！敬鸢浮浚?）①本月完工產(chǎn)品的主要材料費(fèi)用=540000/（3500+500）×3500=472500（元）②本月在產(chǎn)品的主要材料費(fèi)用元）（2）在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=500×60%=300（只）①本月完工產(chǎn)品的輔助材料費(fèi)用=38000/（3500+300）×3500=35000（元）②本月月末在產(chǎn)品的輔助材料費(fèi)用/0（元）（3）①本月完工產(chǎn)品的人工費(fèi)用=148000/（3500×2+500×0.8）×（3500×2）=140000（元）②本月月末在產(chǎn)品的人工費(fèi)用=148000/（3500×2+500×0.8）×（500×0.8）=8000（元）（4）①本月完工產(chǎn)品的制造費(fèi)用=29600/（3500×1+500×0.4）×（3500×1）=28000（元）②本月月末在產(chǎn)品的制造費(fèi)用=1600（元）（5）①本月完工產(chǎn)品總成本=472500+35000+140000+28000=675500（元）②本月完工產(chǎn)品單位成本=675500/3500=193（元）四、綜合題（15分，除非題目特別說明不需要列出計(jì)算過程。）的可行性研究。相關(guān)資料如下：20161231日開始投資建設(shè)生產(chǎn)線，1201712月31年11日投資使用，該生產(chǎn)線預(yù)計(jì)購(gòu)置成本4000345%。按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)202012月311800萬元。60該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2018年生產(chǎn)并銷售120005%0.50.3元，每年付現(xiàn)20192020年每年固定付200250萬元、300萬元。20%度的上年年末投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。為籌資所需資金，該項(xiàng)目擬通過發(fā)行債券和留存收益進(jìn)行籌資，發(fā)行510006%的債券，每年末付息一次，發(fā)行價(jià)格9602%β1.5，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3.4%，市場(chǎng)組合必要報(bào)酬率7.4%。當(dāng)前公司資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債/權(quán)益）為2/3，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債/權(quán)益）為1/1。公司所得稅稅率25%。2016產(chǎn)后各年末。要求：(1)計(jì)算債務(wù)稅后資本成本、股權(quán)資本成本和項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本。2016（計(jì)算過程和結(jié)果填入下方表格）。格?！敬鸢浮浚?）到期收益率法：960×（1-2%）=1000×6%×（P/A，I，5）+1000×（P/F，I，5）內(nèi)插法求利率：當(dāng)利率=7%959.01當(dāng)利率=8%920.16（I-7%）/（8%-7%）=（940.8-959.01）/（920.16-959.01）I=7.47%稅后債務(wù)資本成本=7.47%×（1-25%）=5.60%貝塔資產(chǎn)=1.5/[1+(1-25%)×2/3]=1，貝塔權(quán)益=1×[1+（1-25%）×1/1]=1.75股權(quán)資本成本=3.4%+1.75×（7.4%-3.4%）=10.40%。加權(quán)資本成本=5.6%×50%+10.4%×50%=8%2016年末2017年末2018年末2019年末2020年末設(shè)備購(gòu)置-4000支出稅后收入12000×0.5=45