2025年襄陽中國精算師職業(yè)資格考試（準精算師經(jīng)濟金融綜合）模擬題庫及答案一、單項選擇題（每題2分，共30分）1.以下哪種情況會導(dǎo)致需求曲線向右移動（）A.消費者收入減少B.相關(guān)替代品價格上升C.相關(guān)互補品價格上升D.消費者對該商品的預(yù)期價格下降答案：B。當(dāng)相關(guān)替代品價格上升時，消費者會更傾向于購買該商品，從而使該商品的需求增加，需求曲線向右移動。A選項消費者收入減少會使需求曲線向左移動；C選項相關(guān)互補品價格上升會導(dǎo)致該商品需求減少，需求曲線向左移動；D選項消費者對該商品的預(yù)期價格下降，會使當(dāng)前需求減少，需求曲線向左移動。2.完全競爭市場中，企業(yè)的短期供給曲線是（）A.平均成本曲線位于邊際成本曲線以上的部分B.邊際成本曲線位于平均可變成本曲線以上的部分C.平均可變成本曲線位于邊際成本曲線以上的部分D.邊際成本曲線位于平均成本曲線以上的部分答案：B。在完全競爭市場中，企業(yè)在短期內(nèi)只要價格大于平均可變成本，就會繼續(xù)生產(chǎn)，所以企業(yè)的短期供給曲線是邊際成本曲線位于平均可變成本曲線以上的部分。3.下列關(guān)于國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的說法中，錯誤的是（）A.GDP是一個市場價值的概念B.GDP測度的是最終產(chǎn)品的價值C.GDP是一定時期內(nèi)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場價值D.GDP是一個國民概念答案：D。GDP是一個市場價值的概念，測度的是最終產(chǎn)品的價值，是一定時期內(nèi)生產(chǎn)的最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場價值，它是一個地域概念，而國民生產(chǎn)總值（GNP）是一個國民概念。4.若中央銀行在公開市場上大量購買政府債券，會導(dǎo)致（）A.利率上升，投資增加B.利率上升，投資減少C.利率下降，投資增加D.利率下降，投資減少答案：C。中央銀行在公開市場上大量購買政府債券，會使市場上的貨幣供應(yīng)量增加。根據(jù)貨幣供求理論，貨幣供應(yīng)量增加會導(dǎo)致利率下降。利率下降會使投資的成本降低，從而刺激投資增加。5.以下屬于國際收支平衡表中資本項目的是（）A.貨物貿(mào)易B.服務(wù)貿(mào)易C.直接投資D.經(jīng)常轉(zhuǎn)移答案：C。國際收支平衡表中的資本項目主要包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄，直接投資屬于資本項目。貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易屬于經(jīng)常項目中的貨物和服務(wù)子項目，經(jīng)常轉(zhuǎn)移也屬于經(jīng)常項目。6.以下關(guān)于風(fēng)險厭惡者的說法中，正確的是（）A.風(fēng)險厭惡者只關(guān)心預(yù)期收益率B.風(fēng)險厭惡者為了獲得高收益愿意承擔(dān)高風(fēng)險C.風(fēng)險厭惡者在預(yù)期收益率相同的情況下，會選擇風(fēng)險較小的投資D.風(fēng)險厭惡者在預(yù)期收益率不同的情況下，會選擇預(yù)期收益率高的投資答案：C。風(fēng)險厭惡者是指那些在投資決策中，在預(yù)期收益率相同的情況下，會選擇風(fēng)險較小的投資的投資者。他們不喜歡風(fēng)險，不會單純?yōu)榱双@得高收益而愿意承擔(dān)高風(fēng)險，也不是只關(guān)心預(yù)期收益率。在預(yù)期收益率不同的情況下，他們會綜合考慮風(fēng)險和收益來做出決策。7.債券的久期是指（）A.債券的到期時間B.債券的加權(quán)平均到期時間C.債券的票面利率與市場利率相等的時間D.債券的價格與面值相等的時間答案：B。債券的久期是債券現(xiàn)金流的加權(quán)平均到期時間，它衡量了債券價格對利率變動的敏感性。8.以下哪種金融衍生工具是在未來某一特定時間按約定價格買賣一定數(shù)量資產(chǎn)的合約（）A.期貨合約B.期權(quán)合約C.互換合約D.遠期合約答案：D。遠期合約是指交易雙方約定在未來某一特定時間按約定價格買賣一定數(shù)量資產(chǎn)的合約。期貨合約也是在未來特定時間交割一定數(shù)量資產(chǎn)的標準化合約，但它在交易所內(nèi)交易；期權(quán)合約是賦予期權(quán)買方在未來某一特定時間或時期內(nèi)按約定價格買賣一定數(shù)量資產(chǎn)的權(quán)利而非義務(wù)的合約；互換合約是指交易雙方約定在未來某一時期內(nèi)相互交換一系列現(xiàn)金流的合約。9.某公司的貝塔系數(shù)為1.5，市場組合的預(yù)期收益率為12%，無風(fēng)險收益率為5%，則該公司股票的預(yù)期收益率為（）A.15.5%B.16%C.17%D.18%答案：A。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），股票的預(yù)期收益率\(R_i=R_f+\beta\times(R_m-R_f)\)，其中\(zhòng)(R_f\)為無風(fēng)險收益率，\(\beta\)為貝塔系數(shù)，\(R_m\)為市場組合的預(yù)期收益率。代入數(shù)據(jù)可得：\(R_i=5\%+1.5\times(12\%-5\%)=5\%+10.5\%=15.5\%\)。10.以下關(guān)于貨幣乘數(shù)的說法中，錯誤的是（）A.貨幣乘數(shù)與法定存款準備金率成反比B.貨幣乘數(shù)與超額存款準備金率成反比C.貨幣乘數(shù)與現(xiàn)金漏損率成反比D.貨幣乘數(shù)與基礎(chǔ)貨幣成正比答案：D。貨幣乘數(shù)\(m=\frac{1+c}{r_d+r_e+c}\)，其中\(zhòng)(c\)為現(xiàn)金漏損率，\(r_d\)為法定存款準備金率，\(r_e\)為超額存款準備金率?？梢钥闯鲐泿懦藬?shù)與法定存款準備金率、超額存款準備金率、現(xiàn)金漏損率成反比。貨幣供應(yīng)量\(M=m\timesB\)（\(B\)為基礎(chǔ)貨幣），貨幣乘數(shù)與基礎(chǔ)貨幣是相互獨立的概念，貨幣供應(yīng)量與基礎(chǔ)貨幣成正比，而不是貨幣乘數(shù)與基礎(chǔ)貨幣成正比。11.以下哪種市場結(jié)構(gòu)中，企業(yè)的需求曲線是一條水平直線（）A.完全競爭市場B.壟斷競爭市場C.寡頭市場D.壟斷市場答案：A。在完全競爭市場中，由于企業(yè)是價格的接受者，單個企業(yè)面臨的需求曲線是一條水平直線，意味著企業(yè)可以按照市場價格銷售任意數(shù)量的產(chǎn)品。在壟斷競爭市場、寡頭市場和壟斷市場中，企業(yè)都有一定的市場勢力，需求曲線是向右下方傾斜的。12.當(dāng)經(jīng)濟處于衰退階段時，以下哪種政策組合是合適的（）A.擴張性財政政策和擴張性貨幣政策B.擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策C.緊縮性財政政策和擴張性貨幣政策D.緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策答案：A。當(dāng)經(jīng)濟處于衰退階段時，需要刺激經(jīng)濟增長，增加總需求。擴張性財政政策可以通過增加政府支出、減少稅收等方式來增加總需求；擴張性貨幣政策可以通過增加貨幣供應(yīng)量、降低利率等方式來刺激投資和消費，從而促進經(jīng)濟增長。所以擴張性財政政策和擴張性貨幣政策的組合是合適的。13.以下關(guān)于期權(quán)的說法中，正確的是（）A.期權(quán)的買方只有權(quán)利沒有義務(wù)B.期權(quán)的賣方只有權(quán)利沒有義務(wù)C.期權(quán)的買方和賣方都有權(quán)利和義務(wù)D.期權(quán)的買方和賣方都只有義務(wù)沒有權(quán)利答案：A。期權(quán)的買方支付期權(quán)費后，獲得了在未來某一特定時間或時期內(nèi)按約定價格買賣一定數(shù)量資產(chǎn)的權(quán)利，但沒有必須執(zhí)行的義務(wù)。而期權(quán)的賣方收取期權(quán)費后，有義務(wù)在買方行使權(quán)利時按照約定履行合約。14.以下哪種因素不會影響債券的價格（）A.市場利率B.債券的票面利率C.債券的信用等級D.債券的發(fā)行日期答案：D。市場利率的變動會影響債券的價格，市場利率上升，債券價格下降；市場利率下降，債券價格上升。債券的票面利率越高，債券的價值相對越高。債券的信用等級越高，投資者要求的收益率越低，債券價格越高。而債券的發(fā)行日期本身不會直接影響債券的價格。15.以下關(guān)于宏觀經(jīng)濟政策目標的說法中，錯誤的是（）A.宏觀經(jīng)濟政策目標包括經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡B.經(jīng)濟增長和充分就業(yè)之間通常存在正相關(guān)關(guān)系C.物價穩(wěn)定和充分就業(yè)之間不存在矛盾D.國際收支平衡有助于維持國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定答案：C。宏觀經(jīng)濟政策目標包括經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡。經(jīng)濟增長通常會創(chuàng)造更多的就業(yè)機會，所以經(jīng)濟增長和充分就業(yè)之間通常存在正相關(guān)關(guān)系。國際收支平衡有助于維持國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定。但是物價穩(wěn)定和充分就業(yè)之間存在矛盾，菲利普斯曲線表明，在短期內(nèi)，失業(yè)率和通貨膨脹率之間存在此消彼長的關(guān)系，即要實現(xiàn)充分就業(yè)可能會以一定的通貨膨脹為代價，要實現(xiàn)物價穩(wěn)定可能會導(dǎo)致失業(yè)率上升。二、多項選擇題（每題3分，共30分）1.影響需求的因素有（）A.商品自身的價格B.消費者的收入水平C.相關(guān)商品的價格D.消費者的偏好E.消費者對商品價格的預(yù)期答案：ABCDE。商品自身的價格是影響需求的直接因素，價格上升，需求減少；價格下降，需求增加。消費者的收入水平提高，會增加對正常商品的需求，減少對低檔商品的需求。相關(guān)商品的價格，如替代品價格上升會使該商品需求增加，互補品價格上升會使該商品需求減少。消費者的偏好越強，對該商品的需求越大。消費者對商品價格的預(yù)期也會影響當(dāng)前需求，如果預(yù)期價格上升，會增加當(dāng)前需求；預(yù)期價格下降，會減少當(dāng)前需求。2.以下屬于貨幣政策工具的有（）A.法定存款準備金率B.再貼現(xiàn)率C.公開市場業(yè)務(wù)D.稅收政策E.政府支出答案：ABC。法定存款準備金率、再貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行常用的貨幣政策工具。法定存款準備金率的調(diào)整可以影響商業(yè)銀行的可貸資金量；再貼現(xiàn)率的調(diào)整可以影響商業(yè)銀行從中央銀行的融資成本；公開市場業(yè)務(wù)通過買賣政府債券等證券來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。稅收政策和政府支出屬于財政政策工具。3.以下關(guān)于金融市場的說法中，正確的有（）A.金融市場可以分為貨幣市場和資本市場B.貨幣市場是短期資金融通的市場C.資本市場是長期資金融通的市場D.金融市場可以實現(xiàn)資金的優(yōu)化配置E.金融市場可以分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險答案：ABCDE。金融市場按期限可以分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場是短期資金融通的市場，如短期國債市場、同業(yè)拆借市場等。資本市場是長期資金融通的市場，如股票市場、債券市場等。金融市場通過價格機制等可以實現(xiàn)資金的優(yōu)化配置，引導(dǎo)資金流向最有效率的部門和企業(yè)。同時，金融市場也提供了各種金融工具和交易方式，使得投資者可以分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險。4.以下關(guān)于風(fēng)險的說法中，正確的有（）A.風(fēng)險是指未來結(jié)果的不確定性B.風(fēng)險可以分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險C.系統(tǒng)風(fēng)險可以通過分散投資來消除D.非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過分散投資來消除E.風(fēng)險與收益通常是正相關(guān)的答案：ABDE。風(fēng)險是指未來結(jié)果的不確定性。風(fēng)險可以分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，系統(tǒng)風(fēng)險是由宏觀經(jīng)濟因素等引起的，影響所有資產(chǎn)的風(fēng)險，不能通過分散投資來消除；非系統(tǒng)風(fēng)險是由個別公司或行業(yè)的特定因素引起的，可以通過分散投資來消除。一般來說，風(fēng)險與收益通常是正相關(guān)的，即承擔(dān)的風(fēng)險越高，預(yù)期收益也越高。5.以下關(guān)于通貨膨脹的說法中，正確的有（）A.通貨膨脹是指物價水平持續(xù)上漲B.通貨膨脹可以分為需求拉動型通貨膨脹、成本推動型通貨膨脹和結(jié)構(gòu)型通貨膨脹C.通貨膨脹會導(dǎo)致實際利率下降D.通貨膨脹會使債權(quán)人受損，債務(wù)人受益E.溫和的通貨膨脹對經(jīng)濟增長有一定的促進作用答案：ABCDE。通貨膨脹是指物價水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。根據(jù)成因，通貨膨脹可以分為需求拉動型通貨膨脹、成本推動型通貨膨脹和結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。在通貨膨脹情況下，名義利率不變時，實際利率會下降。因為通貨膨脹會使貨幣貶值，債權(quán)人收回的貨幣實際價值降低，所以債權(quán)人受損；債務(wù)人償還的債務(wù)實際價值減少，所以債務(wù)人受益。溫和的通貨膨脹可以刺激企業(yè)增加生產(chǎn)和投資，促進經(jīng)濟增長。6.以下關(guān)于股票的說法中，正確的有（）A.股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證B.股票可以分為普通股和優(yōu)先股C.普通股股東享有優(yōu)先分配股息和剩余財產(chǎn)的權(quán)利D.優(yōu)先股股東享有優(yōu)先分配股息和剩余財產(chǎn)的權(quán)利E.股票的價格受到公司經(jīng)營狀況、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素的影響答案：ABDE。股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。股票可以分為普通股和優(yōu)先股，優(yōu)先股股東享有優(yōu)先分配股息和剩余財產(chǎn)的權(quán)利，普通股股東沒有這種優(yōu)先權(quán)。股票的價格受到公司經(jīng)營狀況、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢等多種因素的影響。7.以下關(guān)于國際收支的說法中，正確的有（）A.國際收支是指一國在一定時期內(nèi)全部對外經(jīng)濟往來的系統(tǒng)的貨幣記錄B.國際收支平衡表包括經(jīng)常項目、資本項目和平衡項目C.經(jīng)常項目主要包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移D.資本項目主要包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄E.國際收支順差會導(dǎo)致本幣升值答案：ABCDE。國際收支是指一國在一定時期內(nèi)全部對外經(jīng)濟往來的系統(tǒng)的貨幣記錄。國際收支平衡表包括經(jīng)常項目、資本項目和平衡項目。經(jīng)常項目主要包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。資本項目主要包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄。國際收支順差意味著外匯供給增加，在外匯市場上，外匯供大于求會導(dǎo)致本幣升值。8.以下關(guān)于企業(yè)成本的說法中，正確的有（）A.企業(yè)的總成本包括固定成本和可變成本B.固定成本不隨產(chǎn)量的變化而變化C.可變成本隨產(chǎn)量的增加而增加D.平均成本是總成本除以產(chǎn)量E.邊際成本是增加一單位產(chǎn)量所增加的成本答案：ABCDE。企業(yè)的總成本包括固定成本和可變成本，固定成本如廠房租金等，不隨產(chǎn)量的變化而變化；可變成本如原材料成本等，隨產(chǎn)量的增加而增加。平均成本是總成本除以產(chǎn)量，反映了單位產(chǎn)量的成本。邊際成本是增加一單位產(chǎn)量所增加的成本，它對于企業(yè)的生產(chǎn)決策非常重要。9.以下關(guān)于財政政策的說法中，正確的有（）A.財政政策是政府通過調(diào)整財政收支來影響宏觀經(jīng)濟的政策B.擴張性財政政策包括增加政府支出和減少稅收C.緊縮性財政政策包括減少政府支出和增加稅收D.財政政策的時滯較長E.財政政策可以直接影響總需求答案：ABCDE。財政政策是政府通過調(diào)整財政收支來影響宏觀經(jīng)濟的政策。擴張性財政政策通過增加政府支出和減少稅收來增加總需求，刺激經(jīng)濟增長；緊縮性財政政策通過減少政府支出和增加稅收來減少總需求，抑制通貨膨脹。財政政策的制定和實施需要經(jīng)過一定的程序，所以時滯較長。財政政策可以直接影響總需求，如政府支出的增加直接增加了總需求，稅收的減少增加了居民和企業(yè)的可支配收入，從而間接增加了總需求。10.以下關(guān)于投資組合的說法中，正確的有（）A.投資組合可以降低非系統(tǒng)風(fēng)險B.投資組合的預(yù)期收益率是組合中各資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均C.投資組合的風(fēng)險是組合中各資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均D.投資組合的有效邊界是指在一定風(fēng)險水平下預(yù)期收益率最高的投資組合的集合E.投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好選擇投資組合答案：ABDE。投資組合可以通過分散投資來降低非系統(tǒng)風(fēng)險。投資組合的預(yù)期收益率是組合中各資產(chǎn)預(yù)期收益率的加權(quán)平均。投資組合的風(fēng)險不是組合中各資產(chǎn)風(fēng)險的簡單加權(quán)平均，因為資產(chǎn)之間存在相關(guān)性。投資組合的有效邊界是指在一定風(fēng)險水平下預(yù)期收益率最高的投資組合的集合。投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好，在有效邊界上選擇適合自己的投資組合。三、簡答題（每題10分，共30分）1.簡述需求價格彈性的類型及其經(jīng)濟意義。需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應(yīng)程度，用需求量變動的百分比除以價格變動的百分比來表示。根據(jù)需求價格彈性的大小，可以分為以下幾種類型：-富有彈性（\(E_d>1\)）：需求量變動的百分比大于價格變動的百分比。對于富有彈性的商品，降低價格會使總收益增加，因為價格下降引起的需求量增加的幅度大于價格下降的幅度；提高價格會使總收益減少。例如，奢侈品通常富有彈性，當(dāng)奢侈品降價時，消費者會大幅增加購買量，從而使商家的總收益增加。-缺乏彈性（\(0<E_d<1\)）：需求量變動的百分比小于價格變動的百分比。對于缺乏彈性的商品，提高價格會使總收益增加，因為價格上升引起的需求量減少的幅度小于價格上升的幅度；降低價格會使總收益減少。比如，生活必需品通常缺乏彈性，即使價格上漲，消費者對其需求量的減少也比較有限，商家的總收益會增加。-單位彈性（\(E_d=1\)）：需求量變動的百分比等于價格變動的百分比。在這種情況下，價格的變動不會影響總收益，因為價格變動引起的需求量變動的幅度與價格變動的幅度相等。-完全彈性（\(E_d=\infty\)）：表示在既定價格下，需求量可以無限變動。這種情況在現(xiàn)實中很少見，一般在完全競爭市場中，單個企業(yè)面臨的需求曲線是完全彈性的，企業(yè)只能按照市場價格銷售產(chǎn)品。-完全無彈性（\(E_d=0\)）：表示無論價格如何變動，需求量都不會變動。例如，一些特殊的藥品，如治療罕見病的特效藥，患者對其需求量不會因價格變動而改變。需求價格彈性的經(jīng)濟意義在于幫助企業(yè)制定合理的價格策略，也有助于政府制定相關(guān)的經(jīng)濟政策，如稅收政策等。企業(yè)可以根據(jù)商品的需求價格彈性來決定是提高價格還是降低價格以增加總收益；政府在對不同需求價格彈性的商品征稅時，會考慮稅收對消費者和生產(chǎn)者的影響。2.簡述貨幣政策的傳導(dǎo)機制。貨幣政策的傳導(dǎo)機制是指中央銀行運用貨幣政策工具，通過影響中介目標，進而影響最終目標的過程。主要的傳導(dǎo)機制有以下幾種：-利率傳導(dǎo)機制：中央銀行通過調(diào)整貨幣政策工具，如公開市場業(yè)務(wù)、法定存款準備金率等，影響貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量的變動會引起利率的變動，貨幣供應(yīng)量增加，利率下降；貨幣供應(yīng)量減少，利率上升。利率的變動會影響投資和消費，利率下降會降低投資成本，刺激企業(yè)增加投資，同時也會使消費者更愿意貸款消費，從而增加總需求；利率上升則會抑制投資和消費，減少總需求。-資產(chǎn)價格傳導(dǎo)機制：貨幣政策的變動會影響資產(chǎn)價格，如股票價格和房地產(chǎn)價格等。當(dāng)中央銀行實行擴張性貨幣政策時，貨幣供應(yīng)量增加，會使資金流入資產(chǎn)市場，導(dǎo)致資產(chǎn)價格上升。資產(chǎn)價格上升會產(chǎn)生財富效應(yīng)，使消費者的財富增加，從而增加消費；同時也會使企業(yè)的市值上升，企業(yè)更容易籌集資金進行投資，進而增加總需求。-信貸傳導(dǎo)機制：貨幣政策的變動會影響銀行的信貸供給。當(dāng)中央銀行實行擴張性貨幣政策時，銀行的可貸資金增加，銀行會增加對企業(yè)和個人的貸款。企業(yè)獲得更多的貸款后會增加投資，個人獲得貸款后會增加消費，從而增加總需求。反之，當(dāng)中央銀行實行緊縮性貨幣政策時，銀行的可貸資金減少，會減少貸款，抑制投資和消費，減少總需求。-匯率傳導(dǎo)機制：在開放經(jīng)濟條件下，貨幣政策的變動會影響匯率。當(dāng)中央銀行實行擴張性貨幣政策時，貨幣供應(yīng)量增加，利率下降，會使本國貨幣貶值。本國貨幣貶值會使本國出口商品更便宜，進口商品更貴，從而增加出口，減少進口，凈出口增加，總需求增加。反之，當(dāng)中央銀行實行緊縮性貨幣政策時，貨幣供應(yīng)量減少，利率上升，會使本國貨幣升值，抑制出口，增加進口，凈出口減少，總需求減少。3.簡述資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的基本內(nèi)容和意義。資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）是由美國經(jīng)濟學(xué)家威廉·夏普等人提出的，用于描述資產(chǎn)預(yù)期收益率與風(fēng)險之間關(guān)系的模型?；緝?nèi)容：-其公式為\(R_i=R_f+\beta\times(R_m-R_f)\)，其中\(zhòng)(R_i\)是第\(i\)種資產(chǎn)的預(yù)期收益率，\(R_f\)是無風(fēng)險收益率，通常用國債收益率來近似表示；\(\beta\)是第\(i\)種資產(chǎn)的貝塔系數(shù)，它衡量了該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險，即該資產(chǎn)的收益率對市場組合收益率變動的敏感性；\(R_m\)是市場組合的預(yù)期收益率。-該模型認為，資產(chǎn)的預(yù)期收益率由兩部分組成，一部分是無風(fēng)險收益率，這是投資者在沒有風(fēng)險的情況下所要求的收益率；另一部分是風(fēng)險溢價，即\(\beta\times(R_m-R_f)\)，它是投資者為了承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險而要求的額外收益率。意義：-理論意義：CAPM為資產(chǎn)定價提供了一個簡潔而有效的理論框架，它將資產(chǎn)的預(yù)期收益率與系統(tǒng)性風(fēng)險聯(lián)系起來，使人們對資產(chǎn)的風(fēng)險和收益有了更清晰的認識。它是現(xiàn)代金融理論的重要基石之一，為后續(xù)的金融研究和實踐提供了重要的理論基礎(chǔ)。-實踐意義：在投資決策中，投資者可以根據(jù)CAPM來評估資產(chǎn)的預(yù)期收益率，從而判斷資產(chǎn)是否被高估或低估。如果資產(chǎn)的預(yù)期收益率高于根據(jù)CAPM計算出的收益率，說明該資產(chǎn)被低估，值得投資；反之，則說明該資產(chǎn)被高估，應(yīng)避免投資。在資產(chǎn)組合管理中，投資者可以根據(jù)CAPM來確定最優(yōu)的資產(chǎn)組合，通過調(diào)整資產(chǎn)的貝塔系數(shù)來控制組合的風(fēng)險和收益。同時，CAPM也為企業(yè)的資本預(yù)算決策提供了參考，企業(yè)可以根據(jù)CAPM來確定項目的必要收益率，從而判斷項目是否可行。四、論述題（每題10分，共10分）論述宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)配合及其必要性。宏觀經(jīng)濟政策主要包括財政政策和貨幣政策，它們是政府調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的重要手段。宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)配合是指政府在運用財政政策和貨幣政策時，根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢的需要，將兩者有機地結(jié)合起來，以實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定和增長。協(xié)調(diào)配合的方式-擴張性財政政策和擴張性貨幣政策的配合：當(dāng)經(jīng)濟處于嚴重衰退階段時，總需求嚴重不足，失業(yè)問題嚴重。此時，政府可以采取擴張性財政政策，如增加政府支出、減少稅收，直接增加總需求；同時采取擴張性貨幣政策，如降低法定存款準備金率、降低再貼現(xiàn)率、在公開市場上買入政府債券等，增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，刺激