期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》試題預(yù)測(cè)試卷第一部分單選題(50題)1、中國(guó)金融期貨交易所的上市品種不包括（）。

A.滬深300股指期貨

B.上證180股指期貨

C.5年期國(guó)債期貨

D.中證500股指期貨

【答案】：B

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所的上市品種。選項(xiàng)A，滬深300股指期貨是中國(guó)金融期貨交易所的上市品種之一。滬深300指數(shù)由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的300只股票組成，反映了滬深市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。該股指期貨合約為投資者提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具，可用于套期保值、套利和投機(jī)等交易策略。選項(xiàng)B，上證180股指期貨并非中國(guó)金融期貨交易所的上市品種。上證180指數(shù)是上海證券交易所編制的，挑選上海證券市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好的180只股票組成樣本股，但目前并未有以上證180指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨合約在中國(guó)金融期貨交易所上市。選項(xiàng)C，5年期國(guó)債期貨也是中國(guó)金融期貨交易所的上市品種。國(guó)債期貨是以國(guó)債為標(biāo)的的金融期貨合約，可用于國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)管理和投資，5年期國(guó)債期貨在市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理等方面發(fā)揮著重要作用。選項(xiàng)D，中證500股指期貨同樣在中國(guó)金融期貨交易所上市。中證500指數(shù)由全部A股中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，綜合反映了中國(guó)A股市場(chǎng)中一批中小市值公司的股票價(jià)格表現(xiàn)，相關(guān)的股指期貨合約為市場(chǎng)參與者提供了針對(duì)中小盤股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理手段。綜上，本題答案是B。2、其他條件不變，若中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，理論上商品價(jià)格水平（）。

A.變化方向無(wú)法確定

B.保持不變

C.隨之上升

D.隨之下降

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)貨幣政策與商品價(jià)格水平的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。寬松的貨幣政策是指中央銀行通過(guò)降低利率、增加貨幣供應(yīng)量等方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量會(huì)增加。在其他條件不變的情況下，貨幣供應(yīng)量的增加意味著市場(chǎng)上有更多的貨幣去追逐相對(duì)不變的商品和服務(wù)。根據(jù)供求關(guān)系原理，在供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，需求（以貨幣形式體現(xiàn)）增加會(huì)推動(dòng)商品價(jià)格上升。所以，其他條件不變，若中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，理論上商品價(jià)格水平隨之上升，本題答案選C。3、在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上采取方向相反的買賣行為，是（）。

A.現(xiàn)貨交易

B.期貨交易

C.期權(quán)交易

D.套期保值交易

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)所涉及交易的特點(diǎn)，來(lái)判斷在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上采取方向相反買賣行為對(duì)應(yīng)的是哪種交易。A選項(xiàng)，現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。其主要圍繞實(shí)物商品的即時(shí)或短期交收展開(kāi)，并不涉及在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)進(jìn)行方向相反的買賣行為，所以A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)，期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，是一種高度組織化的交易方式。期貨交易主要關(guān)注期貨合約的買賣，但沒(méi)有強(qiáng)調(diào)要在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行方向相反的操作，所以B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)，期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標(biāo)的權(quán)利。期權(quán)交易核心在于選擇權(quán)，并非是在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)進(jìn)行方向相反的買賣，所以C選項(xiàng)也不正確。D選項(xiàng)，套期保值交易是指在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上采取方向相反的買賣行為，即在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)或賣出某種金融資產(chǎn)的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的該種金融資產(chǎn)，通過(guò)這種對(duì)沖機(jī)制來(lái)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這與題目中描述的在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上采取方向相反的買賣行為相符合，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。4、在進(jìn)行期貨投機(jī)時(shí)，應(yīng)仔細(xì)研究市場(chǎng)是處于牛市還是熊市，如果是()，要分析跌勢(shì)有多大，持續(xù)時(shí)間有多長(zhǎng)。

A.牛市

B.熊市

C.牛市轉(zhuǎn)熊市

D.熊市轉(zhuǎn)牛市

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨投機(jī)時(shí)對(duì)市場(chǎng)行情的分析要點(diǎn)。在期貨投機(jī)操作中，準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)處于牛市還是熊市至關(guān)重要，不同的市場(chǎng)行情需要采取不同的分析策略。-選項(xiàng)A，若市場(chǎng)處于牛市，其特征是價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注漲勢(shì)的幅度和持續(xù)時(shí)間等方面，而不是分析跌勢(shì)情況，所以A選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B，當(dāng)市場(chǎng)處于熊市時(shí)，價(jià)格呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，此時(shí)就需要分析跌勢(shì)有多大以及持續(xù)時(shí)間有多長(zhǎng)，這有助于投資者在期貨投機(jī)中做出合理決策，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C，牛市轉(zhuǎn)熊市雖然市場(chǎng)趨勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，但題干強(qiáng)調(diào)的是明確處于某種市場(chǎng)狀態(tài)下對(duì)跌勢(shì)的分析，牛市轉(zhuǎn)熊市并非是一種明確既定的單一市場(chǎng)狀態(tài)，與題干要求不符，所以C選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D，熊市轉(zhuǎn)牛市意味著市場(chǎng)趨勢(shì)由下跌轉(zhuǎn)為上漲，此時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注上漲的情況，而不是跌勢(shì)，所以D選項(xiàng)也不正確。綜上，本題正確答案為B。5、期貨公司進(jìn)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來(lái)的收益和損失（）。

A.由客戶承擔(dān)

B.由期貨公司和客戶按比例承擔(dān)

C.收益客戶享有，損失期貨公司承擔(dān)

D.收益按比例承擔(dān)，損失由客戶承擔(dān)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中收益和損失的承擔(dān)主體。在期貨公司開(kāi)展的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里，其本質(zhì)是接受客戶委托，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資管理。期貨公司只是按照合同約定為客戶提供專業(yè)的資產(chǎn)管理服務(wù)。所以，該業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收益和損失自然應(yīng)由客戶來(lái)承擔(dān)。選項(xiàng)B，由期貨公司和客戶按比例承擔(dān)不符合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本規(guī)則和實(shí)際情況，期貨公司主要是提供管理服務(wù)，并非與客戶按比例共同承擔(dān)收益和損失。選項(xiàng)C，收益客戶享有，損失期貨公司承擔(dān)，這樣的安排是不合理的，期貨公司并不需要為客戶的投資損失承擔(dān)責(zé)任，它的職責(zé)是盡到專業(yè)管理的義務(wù)。選項(xiàng)D，收益按比例承擔(dān)，損失由客戶承擔(dān)，同樣不符合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)定，客戶擁有資產(chǎn)的所有權(quán)，相應(yīng)的收益和損失都?xì)w客戶承擔(dān)，不存在收益按比例承擔(dān)的情況。綜上，正確答案是A。6、為規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，獲得期望的融資形式，交易雙方可（）。

A.簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議

B.購(gòu)買利率期權(quán)

C.進(jìn)行利率互換

D.進(jìn)行貨幣互換

【答案】：C

【解析】本題主要考查規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)并獲得期望融資形式的手段。選項(xiàng)A遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買賣雙方同意從未來(lái)某一商定的時(shí)期開(kāi)始在某一特定時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它主要是對(duì)未來(lái)利率的鎖定，用于防范未來(lái)利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但通常不直接用于獲得期望的融資形式，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，買方支付一定金額的期權(quán)費(fèi)后，就可以獲得這項(xiàng)權(quán)利，在到期日按預(yù)先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。其重點(diǎn)在于提供一種應(yīng)對(duì)利率波動(dòng)的選擇權(quán)，并非直接獲取期望融資形式的主要方式，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，但交易雙方分別以固定利率和浮動(dòng)利率借款，為了降低資金成本和利率風(fēng)險(xiǎn)，雙方做固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換。通過(guò)利率互換，交易雙方可以根據(jù)自身的需求和市場(chǎng)情況，調(diào)整債務(wù)的利率結(jié)構(gòu)，從而規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)并獲得期望的融資形式，所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要是針對(duì)不同貨幣之間的債務(wù)交換，目的是降低籌資成本及防止匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，并非主要用于規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和獲得期望融資形式，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。7、滬深300股指期貨的投資者，在某一合約單邊持倉(cāng)限額不得超過(guò)（）手。

A.100

B.1200

C.10000

D.100000

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300股指期貨投資者在某一合約單邊持倉(cāng)限額的具體規(guī)定。對(duì)于滬深300股指期貨，按照相關(guān)規(guī)定，投資者在某一合約單邊持倉(cāng)限額不得超過(guò)1200手。選項(xiàng)A的100手不符合該合約的持倉(cāng)限額規(guī)定；選項(xiàng)C的10000手與實(shí)際的單邊持倉(cāng)限額標(biāo)準(zhǔn)相差較大；選項(xiàng)D的100000手同樣不是正確的持倉(cāng)限額數(shù)值。所以本題正確答案是B。8、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15990點(diǎn)時(shí)，恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為（）港元。

A.10

B.500

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約價(jià)格波動(dòng)的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)=合約乘數(shù)×指數(shù)的波動(dòng)點(diǎn)數(shù)。步驟二：確定合約乘數(shù)和指數(shù)的波動(dòng)點(diǎn)數(shù)-已知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。-香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15990點(diǎn)，那么指數(shù)的波動(dòng)點(diǎn)數(shù)為\(16000-15990=10\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)將合約乘數(shù)50港元和指數(shù)的波動(dòng)點(diǎn)數(shù)10點(diǎn)代入公式可得：\(50×10=500\)（港元）綜上，當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15990點(diǎn)時(shí)，恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為500港元，答案選B。9、某美國(guó)公司將于3個(gè)月后交付貨款100萬(wàn)英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動(dòng)，可在CME（）做套期保值。

A.賣出英鎊期貨合約

B.買入英鎊期貨合約

C.賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約

D.買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于企業(yè)如何運(yùn)用金融工具進(jìn)行套期保值以規(guī)避匯率不利波動(dòng)的選擇題。破題點(diǎn)在于明確企業(yè)的資金流向與外匯收付時(shí)間，從而判斷應(yīng)采取的套期保值策略。某美國(guó)公司3個(gè)月后需交付100萬(wàn)英鎊貨款，這意味著3個(gè)月后該公司需要持有英鎊用于支付。從匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來(lái)看，若3個(gè)月后英鎊升值，該公司購(gòu)買同樣數(shù)量的英鎊就需要花費(fèi)更多的美元，這會(huì)增加公司的成本，構(gòu)成匯率的不利波動(dòng)。為了規(guī)避這種不利波動(dòng)，公司需要在當(dāng)前采取措施鎖定未來(lái)購(gòu)買英鎊的成本。在CME（芝加哥商業(yè)交易所）市場(chǎng)中，買入英鎊期貨合約是合適的選擇。當(dāng)買入英鎊期貨合約后，如果未來(lái)英鎊升值，雖然購(gòu)買現(xiàn)貨英鎊成本增加，但期貨合約會(huì)產(chǎn)生盈利，盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上多付出的成本；反之，如果英鎊貶值，期貨合約會(huì)產(chǎn)生虧損，但在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買英鎊的成本會(huì)降低，整體上也能達(dá)到一定的平衡。也就是說(shuō)，通過(guò)買入英鎊期貨合約，該公司能夠在一定程度上鎖定未來(lái)購(gòu)買英鎊的成本，從而規(guī)避匯率的不利波動(dòng)。選項(xiàng)A，賣出英鎊期貨合約適用于未來(lái)有英鎊收入的企業(yè)，該公司是需支付英鎊，并非有英鎊收入，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約是收取權(quán)利金，承擔(dān)在對(duì)方行權(quán)時(shí)按約定價(jià)格賣出英鎊期貨的義務(wù)，不能有效規(guī)避購(gòu)買英鎊成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約主要是用于預(yù)期英鎊價(jià)格下跌時(shí)獲取收益或保護(hù)手中英鎊資產(chǎn)的價(jià)值，而本題是公司未來(lái)要購(gòu)買英鎊，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。10、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為票面利率為（）名義長(zhǎng)期國(guó)債。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：C"

【解析】本題考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的。在我國(guó)，10年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為票面利率為3％的名義長(zhǎng)期國(guó)債。所以本題答案選C。"11、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價(jià)格是2000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格是1950元／噸。如果某投機(jī)者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項(xiàng)中可使該投機(jī)者獲利最大的是（）。

A.9月份大豆合約的價(jià)格保持不變，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2050元／噸

B.9月份大豆合約的價(jià)格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格保持不變

C.9月份大豆合約的價(jià)格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至1990元／噸

D.9月份大豆合約的價(jià)格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2150元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的原理，分別計(jì)算出各選項(xiàng)中投機(jī)者的獲利情況，進(jìn)而確定獲利最大的選項(xiàng)。熊市套利原理熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約，即賣出9月份大豆合約，買入11月份大豆合約。若要獲利，則需遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度大于近期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度，使得兩份合約的價(jià)差縮小。計(jì)算初始價(jià)差已知9月份大豆合約的價(jià)格是2000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格是1950元／噸，所以初始價(jià)差為\(2000-1950=50\)元/噸。分別分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格保持不變?nèi)詾?000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2050元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(2000-2050=-50\)元/噸，獲利為\(50-(-50)=100\)元/噸。B選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格保持不變?nèi)詾?950元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(2100-1950=150\)元/噸，虧損為\(150-50=100\)元/噸。C選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至1990元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(1900-1990=-90\)元/噸，獲利為\(50-(-90)=140\)元/噸。D選項(xiàng)：9月份大豆合約的價(jià)格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2150元／噸。此時(shí)價(jià)差變?yōu)閈(2010-2150=-140\)元/噸，獲利為\(50-(-140)=190\)元/噸。比較各選項(xiàng)獲利情況，\(190＞140＞100\)，可知D選項(xiàng)獲利最大。綜上，答案選D。12、某交易者以10美分／磅賣出11月份到期、執(zhí)行價(jià)格為380美分／磅的銅看跌期貨期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅期貨價(jià)格為375美分／磅，則該交易者到期凈損益為（??）美分／磅。(不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化)

A.5

B.10

C.0

D.15

【答案】：A

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的特點(diǎn)，再根據(jù)期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的銅期貨價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的關(guān)系判斷期權(quán)是否被行權(quán)，進(jìn)而計(jì)算出交易者的到期凈損益。步驟一：分析看跌期權(quán)的特點(diǎn)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的賣方而言，其最大收益為所收取的期權(quán)費(fèi)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，可能面臨虧損。步驟二：判斷期權(quán)是否被行權(quán)已知該期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為\(380\)美分/磅，期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的銅期貨價(jià)格為\(375\)美分/磅，由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)看跌期權(quán)的買方會(huì)選擇行權(quán)。因?yàn)橘I方可以按照較高的執(zhí)行價(jià)格\(380\)美分/磅賣出銅期貨，而市場(chǎng)價(jià)格僅為\(375\)美分/磅，行權(quán)能夠獲利。步驟三：計(jì)算交易者（期權(quán)賣方）的到期凈損益期權(quán)賣方的收益：該交易者以\(10\)美分/磅賣出看跌期權(quán)，因此所收取的期權(quán)費(fèi)為\(10\)美分/磅，這是其固定收益。期權(quán)賣方的虧損：由于期權(quán)被行權(quán)，賣方需要以執(zhí)行價(jià)格\(380\)美分/磅買入標(biāo)的銅期貨，而此時(shí)市場(chǎng)價(jià)格為\(375\)美分/磅，因此每磅虧損\(380-375=5\)美分/磅。到期凈損益計(jì)算：到期凈損益等于收取的期權(quán)費(fèi)減去因期權(quán)被行權(quán)而產(chǎn)生的虧損，即\(10-5=5\)美分/磅。綜上，該交易者到期凈損益為\(5\)美分/磅，答案選A。13、價(jià)格與需求之間的關(guān)系是()變化的。

A.正向

B.反向

C.無(wú)規(guī)則

D.正比例

【答案】：B

【解析】本題考查價(jià)格與需求的關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，一般情況下，當(dāng)商品價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者會(huì)減少對(duì)該商品的購(gòu)買量，即需求下降；而當(dāng)商品價(jià)格下降時(shí)，消費(fèi)者會(huì)增加對(duì)該商品的購(gòu)買量，即需求上升。這表明價(jià)格與需求之間呈現(xiàn)出反向變動(dòng)的關(guān)系。選項(xiàng)A正向變化表述錯(cuò)誤，正向變化意味著價(jià)格上升需求也上升，這與實(shí)際的經(jīng)濟(jì)規(guī)律不符。選項(xiàng)C無(wú)規(guī)則變化也不正確，價(jià)格與需求之間存在著較為明確的反向變動(dòng)規(guī)律，并非無(wú)規(guī)則。選項(xiàng)D正比例變化，正比例關(guān)系是指兩種相關(guān)聯(lián)的量，一種量變化，另一種量也隨著變化，如果這兩種量中相對(duì)應(yīng)的兩個(gè)數(shù)比值一定，這兩種量就叫做成正比例的量，而價(jià)格與需求并不滿足這種正比例關(guān)系。所以本題正確答案是B。14、如果投資者（），可以考慮利用股指期貨進(jìn)行空頭套保值。

A.計(jì)劃在未來(lái)持有股票組合，擔(dān)心股市上漲

B.持有股票組合，預(yù)計(jì)股市上漲

C.計(jì)劃在未來(lái)持有股票組合，預(yù)計(jì)股票下跌

D.持有股票組合，擔(dān)心股市下跌

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)股指期貨空頭套期保值適用情況的理解。股指期貨空頭套期保值是指投資者為了規(guī)避股票市場(chǎng)價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)賣出股指期貨合約進(jìn)行套期保值。選項(xiàng)A：計(jì)劃在未來(lái)持有股票組合，擔(dān)心股市上漲。此時(shí)若擔(dān)心股市上漲，應(yīng)進(jìn)行多頭套期保值，即買入股指期貨合約，以便在未來(lái)以約定價(jià)格購(gòu)買股票，而不是空頭套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：持有股票組合，預(yù)計(jì)股市上漲。在預(yù)計(jì)股市上漲的情況下，股票組合價(jià)值會(huì)增加，投資者通常不會(huì)進(jìn)行套期保值操作，更不會(huì)進(jìn)行空頭套期保值，所以該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：計(jì)劃在未來(lái)持有股票組合，預(yù)計(jì)股票下跌。這種情況下，如果擔(dān)心未來(lái)股票價(jià)格下跌，應(yīng)進(jìn)行多頭套期保值，買入股指期貨合約來(lái)鎖定未來(lái)購(gòu)買股票的成本，而非空頭套期保值，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：持有股票組合，擔(dān)心股市下跌。當(dāng)投資者持有股票組合且擔(dān)心股市下跌時(shí)，股票組合的價(jià)值可能會(huì)縮水。通過(guò)賣出股指期貨合約進(jìn)行空頭套期保值，若股市真的下跌，股票組合價(jià)值減少，但股指期貨空頭合約會(huì)盈利，從而可以彌補(bǔ)股票組合的損失，符合空頭套期保值的應(yīng)用場(chǎng)景，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。15、若某投資者以4500元／噸的價(jià)格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4480元／噸，則下列操作合理的有（）。

A.當(dāng)該合約市場(chǎng)價(jià)格下跌到4460元／噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4470元／噸

B.當(dāng)該合約市場(chǎng)價(jià)格上漲到4510元／噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4520元／噸

C.當(dāng)該合約市場(chǎng)價(jià)格上漲到4530元／噸時(shí)，下達(dá)1份止損單，價(jià)格定于4520元／噸

D.當(dāng)該合約市場(chǎng)價(jià)格下跌到4490元／噸時(shí)，立即將該合約賣出

【答案】：C

【解析】止損單是為防止損失過(guò)大而設(shè)置的，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到止損價(jià)格時(shí)就會(huì)執(zhí)行平倉(cāng)操作。本題中投資者以4500元／噸的價(jià)格買入大豆期貨合約，并將止損單價(jià)格定于4480元／噸，意味著當(dāng)價(jià)格下跌到4480元／噸時(shí)會(huì)執(zhí)行止損操作。A選項(xiàng)，當(dāng)合約市場(chǎng)價(jià)格下跌到4460元／噸時(shí)，已低于最初設(shè)定的4480元／噸的止損價(jià)格，此時(shí)應(yīng)早已執(zhí)行止損操作，而不是再下達(dá)一份價(jià)格定于4470元／噸的止損單，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，當(dāng)合約市場(chǎng)價(jià)格上漲到4510元／噸時(shí)，投資者處于盈利狀態(tài)，此時(shí)若將止損單價(jià)格定于4520元／噸，若市場(chǎng)價(jià)格隨后下跌，在未達(dá)到4520元／噸之前就可能使盈利減少甚至虧損，合理做法應(yīng)是提高止損價(jià)格以鎖定部分盈利，但不應(yīng)定在高于當(dāng)前價(jià)格，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，當(dāng)合約市場(chǎng)價(jià)格上漲到4530元／噸時(shí)，投資者盈利進(jìn)一步增加，下達(dá)價(jià)格定于4520元／噸的止損單，可以鎖定部分盈利，即使市場(chǎng)價(jià)格下跌，在跌到4520元／噸時(shí)執(zhí)行止損操作，也能保證一定的利潤(rùn)，該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)，當(dāng)合約市場(chǎng)價(jià)格下跌到4490元／噸時(shí)，還未達(dá)到最初設(shè)定的4480元／噸的止損價(jià)格，不應(yīng)立即將該合約賣出，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。16、點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的（）為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價(jià)格的交易方式。

A.零售價(jià)格

B.期貨價(jià)格

C.政府指導(dǎo)價(jià)格

D.批發(fā)價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)點(diǎn)價(jià)交易的定義來(lái)確定答案。點(diǎn)價(jià)交易是一種在商品交易中常用的定價(jià)方式，它以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上通過(guò)一定的升貼水來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格。選項(xiàng)A，零售價(jià)格是指商品在零售環(huán)節(jié)的價(jià)格，主要面向最終消費(fèi)者，通常包含了更多的流通成本和銷售利潤(rùn)等因素，并非點(diǎn)價(jià)交易確定現(xiàn)貨商品價(jià)格的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。選項(xiàng)B，期貨價(jià)格是指期貨市場(chǎng)上通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價(jià)格，點(diǎn)價(jià)交易正是以某月份的期貨價(jià)格為基礎(chǔ)來(lái)確定現(xiàn)貨商品價(jià)格，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，政府指導(dǎo)價(jià)格是政府根據(jù)宏觀調(diào)控需要和市場(chǎng)供求狀況等因素，對(duì)某些商品或服務(wù)制定的指導(dǎo)性價(jià)格，它一般用于規(guī)范市場(chǎng)價(jià)格秩序和保障公共利益，并非點(diǎn)價(jià)交易的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。選項(xiàng)D，批發(fā)價(jià)格是指批發(fā)商向零售商或其他企業(yè)批量銷售商品的價(jià)格，雖然也是商品交易中的一種價(jià)格形式，但與點(diǎn)價(jià)交易以期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的方式不同。綜上，本題答案選B。17、看漲期權(quán)多頭的行權(quán)收益可以表示為（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.權(quán)利金賣出價(jià)-權(quán)利金買入價(jià)

B.標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

C.標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題主要考查看漲期權(quán)多頭行權(quán)收益的計(jì)算。首先了解相關(guān)概念，看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。多頭即期權(quán)的買方，其買入期權(quán)需要支付權(quán)利金。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：權(quán)利金賣出價(jià)-權(quán)利金買入價(jià)，此公式計(jì)算的并非看漲期權(quán)多頭的行權(quán)收益。權(quán)利金的買賣價(jià)差一般與期權(quán)的買賣操作價(jià)差收益相關(guān)，而非行權(quán)時(shí)的收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：對(duì)于看漲期權(quán)多頭而言，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)會(huì)選擇行權(quán)，行權(quán)時(shí)以執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，此時(shí)獲得的收益是標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差值，但由于購(gòu)買期權(quán)時(shí)支付了權(quán)利金，所以需要從這個(gè)差值中減去權(quán)利金，即行權(quán)收益為標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金（不計(jì)交易費(fèi)用），該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金，多加上了權(quán)利金，不符合看漲期權(quán)多頭行權(quán)收益的計(jì)算邏輯，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，沒(méi)有考慮購(gòu)買期權(quán)時(shí)支付的權(quán)利金，沒(méi)有完整地計(jì)算出看漲期權(quán)多頭的行權(quán)收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。18、買進(jìn)看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)是（）。

A.期權(quán)價(jià)格

B.執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格

C.執(zhí)行價(jià)格

D.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)買進(jìn)看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的相關(guān)概念來(lái)分析各選項(xiàng)?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于買進(jìn)看漲期權(quán)的投資者而言，其損益平衡點(diǎn)是使投資者在期權(quán)交易中既不盈利也不虧損的標(biāo)的物價(jià)格。選項(xiàng)A期權(quán)價(jià)格即權(quán)利金，是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。期權(quán)價(jià)格本身并非買進(jìn)看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格得出的數(shù)值不符合買進(jìn)看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的定義。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格達(dá)到執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格時(shí)，投資者處于虧損狀態(tài)，并非盈虧平衡，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)利時(shí)所實(shí)際執(zhí)行的價(jià)格。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買進(jìn)看漲期權(quán)的投資者若此時(shí)行權(quán)，其收益僅為零（不考慮權(quán)利金成本），但由于支付了權(quán)利金，實(shí)際上處于虧損狀態(tài)，所以執(zhí)行價(jià)格不是損益平衡點(diǎn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D對(duì)于買進(jìn)看漲期權(quán)的投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲到執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金的水平時(shí)，投資者行權(quán)所獲得的收益剛好能夠彌補(bǔ)其購(gòu)買期權(quán)所支付的權(quán)利金成本，此時(shí)投資者既不盈利也不虧損，達(dá)到損益平衡。因此，執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金是買進(jìn)看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)，選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。19、以3%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國(guó)債，所代表的實(shí)際年收益率為（）%。（結(jié)果保留兩位小數(shù)）

A.2.91

B.3.09

C.3.30

D.3.00

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率與實(shí)際年收益率的關(guān)系來(lái)計(jì)算實(shí)際年收益率，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確相關(guān)概念和計(jì)算公式設(shè)國(guó)債面值為\(F\)，發(fā)行價(jià)格為\(P\)。年貼現(xiàn)率是指以貼現(xiàn)方式發(fā)行國(guó)債時(shí)，國(guó)債發(fā)行價(jià)格低于面值的比率，其計(jì)算公式為：年貼現(xiàn)率\(=\frac{F-P}{F}\)；實(shí)際年收益率是指投資者實(shí)際獲得的收益與投資成本的比率，其計(jì)算公式為：實(shí)際年收益率\(=\frac{F-P}{P}\)。步驟二：根據(jù)年貼現(xiàn)率求出發(fā)行價(jià)格與面值的關(guān)系已知年貼現(xiàn)率為\(3\%\)，由年貼現(xiàn)率公式\(\frac{F-P}{F}=3\%\)，即\(F-P=0.03F\)，移項(xiàng)可得\(P=F-0.03F=0.97F\)。步驟三：計(jì)算實(shí)際年收益率將\(P=0.97F\)代入實(shí)際年收益率公式\(\frac{F-P}{P}\)，可得實(shí)際年收益率\(=\frac{F-0.97F}{0.97F}=\frac{0.03F}{0.97F}\)，\(F\)可約去，即實(shí)際年收益率\(=\frac{0.03}{0.97}\approx0.0309=3.09\%\)。綜上，答案是B選項(xiàng)。20、外匯期貨跨市場(chǎng)套利者考慮在不同交易所間進(jìn)行套利的時(shí)候，應(yīng)該考慮到時(shí)差帶來(lái)的影響，選擇在交易時(shí)間（）的時(shí)段進(jìn)行交易。

A.重疊

B.不同

C.分開(kāi)

D.連續(xù)

【答案】：A

【解析】本題考查外匯期貨跨市場(chǎng)套利時(shí)交易時(shí)段的選擇。外匯期貨跨市場(chǎng)套利是指在不同交易所間進(jìn)行套利操作。由于不同交易所存在時(shí)差，在交易時(shí)間重疊的時(shí)段進(jìn)行交易具有諸多優(yōu)勢(shì)。在交易時(shí)間重疊的時(shí)段，意味著不同交易所都處于活躍的交易狀態(tài)，市場(chǎng)流動(dòng)性充足。這使得套利者可以更順利地在不同市場(chǎng)進(jìn)行買賣操作，降低交易成本和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，從而更有效地實(shí)現(xiàn)套利目的。而選項(xiàng)B“不同”、C“分開(kāi)”，若選擇在交易時(shí)間不同或分開(kāi)的時(shí)段交易，會(huì)面臨部分交易所處于休市狀態(tài)，交易流動(dòng)性差的問(wèn)題，難以保證套利交易的順利進(jìn)行和及時(shí)執(zhí)行。選項(xiàng)D“連續(xù)”并不能準(zhǔn)確針對(duì)不同交易所因時(shí)差帶來(lái)的交易時(shí)段問(wèn)題，重點(diǎn)應(yīng)是各交易所都在交易的重疊時(shí)段。所以，外匯期貨跨市場(chǎng)套利者考慮在不同交易所間進(jìn)行套利時(shí)，應(yīng)選擇在交易時(shí)間重疊的時(shí)段進(jìn)行交易，本題正確答案是A。21、某投資者共購(gòu)買了三種股票A、B、C占用資金比例分別為30％、20％、50％，A、B股票相1于某個(gè)指數(shù)而言的β系數(shù)為1.2和0.9。如果要使該股票組合的β系數(shù)為1，則C股票的β系數(shù)應(yīng)為（）。

A.0.91

B.0.92

C.1.02

D.1.22

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式來(lái)求解C股票的β系數(shù)。步驟一：明確股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式股票組合的β系數(shù)等于各股票占用資金比例與對(duì)應(yīng)β系數(shù)乘積之和。設(shè)股票A、B、C的β系數(shù)分別為\(\beta_A\)、\(\beta_B\)、\(\beta_C\)，各自占用資金比例分別為\(w_A\)、\(w_B\)、\(w_C\)，則該股票組合的β系數(shù)\(\beta_p\)計(jì)算公式為：\(\beta_p=w_A\beta_A+w_B\beta_B+w_C\beta_C\)。步驟二：分析已知條件已知投資者購(gòu)買股票A、B、C占用資金比例分別為\(w_A=30\%=0.3\)、\(w_B=20\%=0.2\)、\(w_C=50\%=0.5\)；A、B股票相對(duì)于某個(gè)指數(shù)而言的β系數(shù)分別為\(\beta_A=1.2\)、\(\beta_B=0.9\)；股票組合的β系數(shù)\(\beta_p=1\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)求解\(\beta_C\)將上述已知條件代入股票組合β系數(shù)計(jì)算公式\(\beta_p=w_A\beta_A+w_B\beta_B+w_C\beta_C\)中，可得：\(1=0.3\times1.2+0.2\times0.9+0.5\times\beta_C\)先計(jì)算等式右邊前兩項(xiàng)的值：\(0.3\times1.2+0.2\times0.9=0.36+0.18=0.54\)則原方程可轉(zhuǎn)化為：\(1=0.54+0.5\times\beta_C\)移項(xiàng)可得：\(0.5\times\beta_C=1-0.54=0.46\)兩邊同時(shí)除以\(0.5\)，解得：\(\beta_C=0.46\div0.5=0.92\)所以C股票的β系數(shù)應(yīng)為\(0.92\)，答案選B。22、（）是期貨和互換的基礎(chǔ)。

A.期貨合約

B.遠(yuǎn)期合約

C.現(xiàn)貨交易

D.期權(quán)交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨和互換的基礎(chǔ)相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A分析期貨合約是期貨交易的買賣對(duì)象或標(biāo)的物，它是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它是在遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，并非期貨和互換的基礎(chǔ)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。期貨合約是在遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)化合約，互換交易雙方可以根據(jù)各自的需求，在遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上對(duì)交換現(xiàn)金流的時(shí)間、金額等進(jìn)行靈活的設(shè)計(jì)和安排，所以遠(yuǎn)期合約是期貨和互換的基礎(chǔ)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。它與期貨和互換的本質(zhì)特征和交易機(jī)制有較大差異，不是期貨和互換的基礎(chǔ)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析期權(quán)交易是一種權(quán)利的交易，期權(quán)的買方通過(guò)向賣方支付一定的費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)），獲得在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非義務(wù)。期權(quán)交易和期貨、互換是不同類型的金融衍生工具，期權(quán)交易不是期貨和互換的基礎(chǔ)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。23、某股票當(dāng)前價(jià)格為63．95港元，下列以該股票為標(biāo)的的期權(quán)中時(shí)間價(jià)值最低的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)中期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，再進(jìn)行比較得出時(shí)間價(jià)值最低的選項(xiàng)。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。接下來(lái)分別分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：該期權(quán)為看跌期權(quán)，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），若執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。已知標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元。因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格64.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元，所以內(nèi)涵價(jià)值=64.50-63.95=0.55港元。根據(jù)時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式可得，時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=1.00-0.55=0.45港元。B選項(xiàng)：同樣是看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，權(quán)利金為6.48港元。執(zhí)行價(jià)格67.50港元大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元，內(nèi)涵價(jià)值=67.50-63.95=3.55港元。則時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=6.48-3.55=2.93港元。C選項(xiàng)：此為看漲期權(quán)，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)），若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值為0。已知執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，權(quán)利金為0.81港元。因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元小于執(zhí)行價(jià)格67.50港元，所以內(nèi)涵價(jià)值為0。那么時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=0.81-0=0.81港元。D選項(xiàng)：該期權(quán)是看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價(jià)格為63.95港元，權(quán)利金為4.53港元。由于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格63.95港元大于執(zhí)行價(jià)格60.00港元，所以內(nèi)涵價(jià)值=63.95-60.00=3.95港元。因此時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=4.53-3.95=0.58港元。比較各選項(xiàng)的時(shí)間價(jià)值：0.45＜0.58＜0.81＜2.93，可知A選項(xiàng)中的期權(quán)時(shí)間價(jià)值最低。綜上，答案選A。24、關(guān)于看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)計(jì)算公式，描述正確的是（）。

A.多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

B.空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

C.多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A看跌期權(quán)多頭是指買入看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方式為：多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。這是因?yàn)楫?dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降到執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金時(shí)，多頭的盈利剛好抵消付出的權(quán)利金成本，達(dá)到損益平衡。所以選項(xiàng)A中“多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金”的描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B看跌期權(quán)空頭是指賣出看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方式為：空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降到執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金時(shí)，空頭收到的權(quán)利金剛好被虧損抵消，達(dá)到損益平衡。因此，選項(xiàng)B描述正確。選項(xiàng)C由前面的分析可知，多頭損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，而不是執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金，所以“多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金”表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D無(wú)論是看跌期權(quán)多頭還是空頭，其損益平衡點(diǎn)都與執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金有關(guān)，而不是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格加上權(quán)利金，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。25、假定市場(chǎng)利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點(diǎn)，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差為（）點(diǎn)。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無(wú)法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)差的計(jì)算公式來(lái)求解9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差。步驟一：明確相關(guān)公式對(duì)于股指期貨，不同到期月份合約之間的理論價(jià)差計(jì)算公式為：\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)，其中\(zhòng)(F（T_2）\)、\(F（T_1）\)分別為不同到期時(shí)間的期貨合約價(jià)格，\(S\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場(chǎng)利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個(gè)到期時(shí)間的時(shí)間差。步驟二：分析題目條件已知市場(chǎng)利率\(r=5\%\)，股票紅利率\(d=2\%\)，8月1日滬深300指數(shù)\(S=3500\)點(diǎn)。9月份合約和12月份合約，9月合約到期時(shí)間記為\(T_1\)，12月合約到期時(shí)間記為\(T_2\)，則時(shí)間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)年。步驟三：計(jì)算理論價(jià)差將\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=2\%\)、\((T_2-T_1)=\frac{1}{4}\)代入公式\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)可得：\(F（T_2）-F（T_1）=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}\)\(=105\times\frac{1}{4}\)\(=26.25\)（點(diǎn)）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差為26.25點(diǎn)，答案選B。26、能夠?qū)⑹袌?chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給（）是期貨市場(chǎng)套期保值功能的實(shí)質(zhì)。

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者

C.期貨交易所

D.期貨投機(jī)者

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)套期保值功能實(shí)質(zhì)的相關(guān)知識(shí)。期貨市場(chǎng)的套期保值功能是指企業(yè)通過(guò)持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。套期保值者參與期貨市場(chǎng)的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，他們本身并不愿意承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以不會(huì)將市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給自己，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通常是期貨市場(chǎng)套期保值的參與主體之一，他們利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值來(lái)降低自身面臨的市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而不是承擔(dān)其他主體轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它主要起到組織和監(jiān)管市場(chǎng)交易的作用，并非承接市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的主體，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。期貨投機(jī)者是指那些試圖通過(guò)預(yù)測(cè)期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，利用期貨合約的價(jià)差獲取利潤(rùn)的投資者。他們主動(dòng)承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，正是他們的存在使得套期保值者能夠?qū)⑹袌?chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，從而實(shí)現(xiàn)套期保值功能，所以期貨市場(chǎng)套期保值功能的實(shí)質(zhì)是能夠?qū)⑹袌?chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨投機(jī)者，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。27、某日，我國(guó)外匯交易中心的外匯牌價(jià)為100美元／人民幣為630．21，這種匯率標(biāo)價(jià)法是（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.人民幣標(biāo)價(jià)法

D.平均標(biāo)價(jià)法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)匯率標(biāo)價(jià)法的不同類型特點(diǎn)來(lái)判斷該外匯牌價(jià)采用的標(biāo)價(jià)法。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位（如1、100、1000等）的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，相當(dāng)于計(jì)算購(gòu)買一定單位外幣所應(yīng)付多少本幣。在本題中，外匯牌價(jià)表示的是100美元對(duì)應(yīng)的人民幣數(shù)量為630.21，是以一定單位的外國(guó)貨幣（100美元）為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算需要多少本國(guó)貨幣（人民幣）來(lái)兌換，符合直接標(biāo)價(jià)法的定義，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。與本題中以外國(guó)貨幣（美元）為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算對(duì)應(yīng)的人民幣數(shù)量的情況不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：人民幣標(biāo)價(jià)法在匯率標(biāo)價(jià)法里并沒(méi)有“人民幣標(biāo)價(jià)法”這一規(guī)范的標(biāo)價(jià)方法表述，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：平均標(biāo)價(jià)法同樣，“平均標(biāo)價(jià)法”并非匯率標(biāo)價(jià)法中的標(biāo)準(zhǔn)類型，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。28、下列關(guān)于止損單的表述中，正確的是()。

A.止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格

B.止損單中的價(jià)格應(yīng)該接近于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，以便價(jià)格有波動(dòng)時(shí)盡快平倉(cāng)

C.止損單中價(jià)格選擇可以用基本分析法確定

D.止損指令過(guò)大，能夠避開(kāi)噪音干擾，所以能夠保證收益較大

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格。如果止損單價(jià)格過(guò)于接近當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格稍有波動(dòng)就會(huì)觸發(fā)止損，這樣容易使投資者過(guò)早平倉(cāng)，無(wú)法獲取價(jià)格進(jìn)一步朝著有利方向變動(dòng)時(shí)可能帶來(lái)的收益。所以止損單價(jià)格不宜太接近當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格，該選項(xiàng)表述正確。B選項(xiàng)：止損單中的價(jià)格不應(yīng)該過(guò)于接近當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格。若過(guò)于接近當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)正常的價(jià)格波動(dòng)就可能觸發(fā)止損，導(dǎo)致過(guò)早平倉(cāng)，無(wú)法充分把握價(jià)格向有利方向發(fā)展的機(jī)會(huì)，所以此選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：止損單中價(jià)格的選擇通常是基于技術(shù)分析而非基本分析法?；痉治龇ㄖ饕糜诜治龊暧^經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司的基本面情況，以評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值；而止損單價(jià)格的確定需要結(jié)合市場(chǎng)的短期價(jià)格波動(dòng)和技術(shù)指標(biāo)等，一般通過(guò)技術(shù)分析來(lái)實(shí)現(xiàn)，因此該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：止損指令過(guò)大雖然能夠避開(kāi)一定的噪音干擾，但當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格大幅反向波動(dòng)時(shí)，可能會(huì)使投資者遭受巨大損失，而不是保證收益較大。因?yàn)橹箵p指令過(guò)大意味著在價(jià)格朝著不利方向變動(dòng)較大幅度時(shí)才會(huì)止損，這期間可能已經(jīng)產(chǎn)生了巨額的虧損，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。29、當(dāng)市場(chǎng)處于反向市場(chǎng)時(shí)，多頭投機(jī)者應(yīng)（）。

A.賣出近月合約

B.賣出遠(yuǎn)月合約

C.買入近月合約

D.買入遠(yuǎn)月合約

【答案】：D

【解析】在期貨市場(chǎng)中，反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格，基差為正值。對(duì)于多頭投機(jī)者而言，其預(yù)期價(jià)格上漲并通過(guò)買入期貨合約來(lái)獲利。在反向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)較低，而隨著時(shí)間推移，市場(chǎng)情況可能會(huì)發(fā)生變化，遠(yuǎn)月合約價(jià)格有更大的上漲空間。若價(jià)格上漲，買入遠(yuǎn)月合約能在未來(lái)以較低成本購(gòu)入期貨合約，待價(jià)格上升后平倉(cāng)獲利，所以多頭投機(jī)者應(yīng)買入遠(yuǎn)月合約。選項(xiàng)A，賣出近月合約是空頭操作，不符合多頭投機(jī)者預(yù)期價(jià)格上漲的操作思路。選項(xiàng)B，賣出遠(yuǎn)月合約同樣是空頭操作，也不符合多頭投機(jī)者的操作。選項(xiàng)C，雖然近月合約在正常市場(chǎng)情況可能有一定優(yōu)勢(shì)，但在反向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約價(jià)格上漲空間更大，買入近月合約并非最佳選擇。因此本題正確答案是D。30、推出歷史上第一張利率期貨合約的是()。

A.CBOT

B.IMM

C.MMI

D.CME

【答案】：A

【解析】本題主要考查推出歷史上第一張利率期貨合約的交易所。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：CBOT即芝加哥期貨交易所，它推出了歷史上第一張利率期貨合約，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：IMM是國(guó)際貨幣市場(chǎng)，它在金融期貨發(fā)展中也有重要地位，但并非是推出歷史上第一張利率期貨合約的交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：MMI一般指的是市場(chǎng)動(dòng)量指標(biāo)等，與期貨交易所及第一張利率期貨合約的推出無(wú)關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：CME是芝加哥商業(yè)交易所，它在金融衍生品領(lǐng)域有諸多貢獻(xiàn)，但不是第一張利率期貨合約的推出方，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。31、下列關(guān)于平倉(cāng)的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.行情處于有利變動(dòng)時(shí)，應(yīng)平倉(cāng)獲取投機(jī)利潤(rùn)

B.行情處于不利變動(dòng)時(shí)，應(yīng)平倉(cāng)限制損失

C.行情處于不利變動(dòng)時(shí)，不必急于平倉(cāng)，應(yīng)盡量延長(zhǎng)持倉(cāng)時(shí)間，等待行情好轉(zhuǎn)

D.應(yīng)靈活運(yùn)用止損指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)平倉(cāng)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：當(dāng)行情處于有利變動(dòng)時(shí)，意味著投資者的持倉(cāng)能夠獲得盈利。此時(shí)選擇平倉(cāng)，投資者可以將持倉(cāng)的浮盈轉(zhuǎn)化為實(shí)際的投機(jī)利潤(rùn)，這是合理的操作策略，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：當(dāng)行情處于不利變動(dòng)時(shí)，投資者的持倉(cāng)會(huì)面臨虧損。若不及時(shí)平倉(cāng)，虧損可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。因此，為了限制損失，及時(shí)平倉(cāng)是較為明智的做法，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：當(dāng)行情處于不利變動(dòng)時(shí)，如果不急于平倉(cāng)，反而盡量延長(zhǎng)持倉(cāng)時(shí)間等待行情好轉(zhuǎn)，這種做法存在較大風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槭袌?chǎng)行情具有不確定性，行情可能并不會(huì)如預(yù)期般好轉(zhuǎn)，反而可能繼續(xù)惡化，導(dǎo)致?lián)p失不斷擴(kuò)大。所以不應(yīng)盲目等待，而應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)平倉(cāng)以控制損失，該選項(xiàng)說(shuō)法不正確。選項(xiàng)D：止損指令是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。通過(guò)設(shè)置止損指令，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到設(shè)定的止損價(jià)位時(shí)，交易系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)平倉(cāng)，從而限制損失。同時(shí)，在行情有利時(shí)，投資者可以根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整止損指令，逐步累積盈利，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。32、滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，3個(gè)月后交割的滬深300股指期貨合約的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.3120

B.3180

C.3045

D.3030

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算3個(gè)月后交割的滬深300股指期貨合約的理論價(jià)格。步驟一：明確計(jì)算公式股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間間隔。步驟二：分析題目所給條件已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點(diǎn)，市場(chǎng)年利率即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間間隔\((T-t)=3\)個(gè)月，由于一年有\(zhòng)(12\)個(gè)月，所以\((T-t)/12=3/12=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+0.04\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（點(diǎn)）所以3個(gè)月后交割的滬深300股指期貨合約的理論價(jià)格為3030點(diǎn)，答案選D。33、在我國(guó)，有1／3以上的會(huì)員聯(lián)名提議時(shí)，期貨交易所應(yīng)該召開(kāi)()。

A.董事會(huì)

B.理事會(huì)

C.職工代表大會(huì)

D.臨時(shí)會(huì)員大會(huì)

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所會(huì)議召開(kāi)的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，當(dāng)在我國(guó)有1／3以上的會(huì)員聯(lián)名提議時(shí)，期貨交易所應(yīng)該召開(kāi)臨時(shí)會(huì)員大會(huì)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：董事會(huì)是公司的經(jīng)營(yíng)決策和業(yè)務(wù)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，與會(huì)員聯(lián)名提議這種情況以及期貨交易所的會(huì)議召開(kāi)要求并無(wú)關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：理事會(huì)是期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行會(huì)員大會(huì)的決議等日常事務(wù)，但不是在1／3以上會(huì)員聯(lián)名提議時(shí)需要召開(kāi)的會(huì)議，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：職工代表大會(huì)是企業(yè)實(shí)行民主管理的基本形式，是職工行使民主管理權(quán)力的機(jī)構(gòu)，和題目所涉及的會(huì)員提議召開(kāi)會(huì)議的情況不相關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：當(dāng)有1／3以上會(huì)員聯(lián)名提議時(shí)，期貨交易所要召開(kāi)臨時(shí)會(huì)員大會(huì)來(lái)處理相關(guān)事宜，該選項(xiàng)正確。綜上，答案是D。34、6月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格為5000元/噸，某經(jīng)銷商計(jì)劃在9月份大豆收獲時(shí)買入500噸大豆。由于擔(dān)心價(jià)格上漲，以5050元/噸的價(jià)格買入500噸11月份的大豆期貨合約。到9月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格上漲至5200元/噸，期貨價(jià)格也漲至5250元/噸，此時(shí)買入現(xiàn)貨并平倉(cāng)期貨。則該經(jīng)銷商進(jìn)行套期保值操作后，實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的價(jià)格為（）。

A.5250元/噸

B.5200元/噸

C.5050元/噸

D.5000元/噸

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)計(jì)算套期保值操作中現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而得出實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的價(jià)格。步驟一：分析現(xiàn)貨市場(chǎng)情況已知6月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格為5000元/噸，到9月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格上漲至5200元/噸，經(jīng)銷商計(jì)劃買入500噸大豆。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，經(jīng)銷商購(gòu)買500噸大豆需按照9月份的現(xiàn)貨價(jià)格5200元/噸進(jìn)行購(gòu)買，那么在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買大豆的成本為：\(5200\times500=2600000\)（元）。步驟二：分析期貨市場(chǎng)情況經(jīng)銷商在6月份以5050元/噸的價(jià)格買入500噸11月份的大豆期貨合約，到9月份期貨價(jià)格漲至5250元/噸，此時(shí)平倉(cāng)期貨。在期貨市場(chǎng)，經(jīng)銷商平倉(cāng)時(shí)每噸可獲利：\(5250-5050=200\)（元）。那么500噸期貨合約總共獲利：\(200\times500=100000\)（元）。步驟三：計(jì)算實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的價(jià)格實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的總成本等于現(xiàn)貨市場(chǎng)的成本減去期貨市場(chǎng)的獲利，即：\(2600000-100000=2500000\)（元）。實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的數(shù)量為500噸，則實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的價(jià)格為：\(2500000\div500=5000\)（元/噸）。綜上，答案選D。35、7月30日，美國(guó)芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨價(jià)格為1050美分/蒲式耳，11月份玉米期貨價(jià)格為535美分/蒲式耳，某套利者按以上價(jià)格分別買入10手11月份小麥合約，賣出10手11月份玉米合約。9月30日，該交易者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉(cāng)，價(jià)格分別為1035美分/蒲式耳和510美分/蒲式耳，該交易者這筆交易（）美元。（美國(guó)玉米和小麥期貨合約交易單位均為每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.虧損3000

B.盈利3000

C.虧損5000

D.盈利5000

【答案】：D

【解析】本題可先分別計(jì)算出小麥期貨和玉米期貨的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該交易者這筆交易的總體盈虧。步驟一：計(jì)算小麥期貨的盈虧已知該套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，\(7\)月\(30\)日買入價(jià)格為\(1050\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉(cāng)價(jià)格為\(1035\)美分/蒲式耳，且美國(guó)小麥期貨合約交易單位為每手\(5000\)蒲式耳。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格下跌會(huì)產(chǎn)生虧損，每蒲式耳小麥虧損的金額為買入價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格，即\(1050-1035=15\)美分?？偣操I入\(10\)手，每手\(5000\)蒲式耳，所以小麥期貨總的虧損金額為\(15\times5000\times10=750000\)美分。因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，將美分換算成美元可得小麥期貨虧損\(750000\div100=7500\)美元。步驟二：計(jì)算玉米期貨的盈虧該套利者賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約，\(7\)月\(30\)日賣出價(jià)格為\(535\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平倉(cāng)價(jià)格為\(510\)美分/蒲式耳，美國(guó)玉米期貨合約交易單位同樣為每手\(5000\)蒲式耳。由于是賣出合約，價(jià)格下跌會(huì)產(chǎn)生盈利，每蒲式耳玉米盈利的金額為賣出價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格，即\(535-510=25\)美分?？偣操u出\(10\)手，每手\(5000\)蒲式耳，所以玉米期貨總的盈利金額為\(25\times5000\times10=1250000\)美分。將美分換算成美元可得玉米期貨盈利\(1250000\div100=12500\)美元。步驟三：計(jì)算該交易者這筆交易的總體盈虧總體盈虧等于玉米期貨的盈利減去小麥期貨的虧損，即\(12500-7500=5000\)美元，結(jié)果為正，說(shuō)明該交易者這筆交易盈利\(5000\)美元。綜上，答案選D。36、1882年交易所允許以（）方式免除履約責(zé)任，而不必交割實(shí)物。

A.交割實(shí)物

B.對(duì)沖

C.現(xiàn)金交割

D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查1882年交易所允許的免除履約責(zé)任的方式。選項(xiàng)A分析交割實(shí)物是指在期貨合約到期時(shí)，交易雙方按照合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和條件，進(jìn)行實(shí)物商品的交付和接收。而題干明確說(shuō)明是不必交割實(shí)物，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B分析1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，不必交割實(shí)物。對(duì)沖是指通過(guò)在市場(chǎng)上進(jìn)行與原交易方向相反的交易，來(lái)抵消原交易的風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)。通過(guò)對(duì)沖，交易者可以在合約到期前平掉自己的倉(cāng)位，從而避免實(shí)物交割，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析現(xiàn)金交割是指到期未平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來(lái)計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。雖然現(xiàn)金交割也不必交割實(shí)物，但題干問(wèn)的是1882年交易所允許的方式，歷史上1882年允許的是對(duì)沖方式，并非現(xiàn)金交割，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D分析期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它主要是為了方便企業(yè)進(jìn)行套期保值和現(xiàn)貨交割，與題干中不必交割實(shí)物且是1882年交易所允許的免除履約責(zé)任方式不符，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。37、某投資人在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9月時(shí),相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸,則該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物,其他費(fèi)用不計(jì)）

A.-30美元/噸

B.-20美元/噸

C.10美元/噸

D.-40美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別分析該投資人買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行情況，進(jìn)而計(jì)算出其投資結(jié)果。步驟一：分析看漲期權(quán)的執(zhí)行情況-該投資人以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入\(9\)月份到期的執(zhí)行價(jià)格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。-看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)執(zhí)行期權(quán)。-已知\(9\)月時(shí)相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格\(140\)美元/噸，所以該投資人會(huì)執(zhí)行此看漲期權(quán)。-執(zhí)行該期權(quán)的收益為：期貨合約價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，即\(150-140-20=-10\)（美元/噸），這里的負(fù)號(hào)表示虧損。步驟二：分析看跌期權(quán)的執(zhí)行情況-該投資人以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期執(zhí)行價(jià)格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)。-看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)執(zhí)行期權(quán)。-已知\(9\)月時(shí)相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，高于執(zhí)行價(jià)格\(130\)美元/噸，所以該投資人不會(huì)執(zhí)行此看跌期權(quán)。-不執(zhí)行該期權(quán)的損失就是所支付的權(quán)利金，即損失\(10\)美元/噸。步驟三：計(jì)算該投資人的投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況相加，可得該投資人的投資結(jié)果為：\(-10+(-10)=-20\)（美元/噸），即該投資人虧損\(20\)美元/噸。綜上，答案選B。38、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)進(jìn)行檢查時(shí)，檢查人員不得少于()人，并應(yīng)當(dāng)出示合法證件和檢查通知書。

A.2

B.3

C.5

D.7

【答案】：A

【解析】本題考查中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)進(jìn)行檢查時(shí)檢查人員的數(shù)量規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)進(jìn)行檢查時(shí)，檢查人員不得少于2人，且應(yīng)當(dāng)出示合法證件和檢查通知書。所以正確答案是A選項(xiàng)。39、滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，三個(gè)月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.3029.59

B.3045

C.3180

D.3120

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算三個(gè)月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格。步驟一：明確股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（本題中為市場(chǎng)年利率）；\(d\)表示年股息率；\((T-t)\)表示合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間間隔。步驟二：分析題目所給條件已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點(diǎn)，市場(chǎng)年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，合約到期時(shí)間為三個(gè)月，即\((T-t)=3\)個(gè)月，由于年利率對(duì)應(yīng)的時(shí)間單位為年，所以\((T-t)=3\div12=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算期貨合約的理論價(jià)格將\(S(t)=3000\)、\(r=5\%\)、\(d=1\%\)、\((T-t)=0.25\)代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+0.04\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（計(jì)算過(guò)程中存在一定的近似），與選項(xiàng)A的\(3029.59\)最為接近。綜上，答案選A。40、期貨市場(chǎng)價(jià)格是在公開(kāi)、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制下形成的，對(duì)該價(jià)格的特征表述不正確的是（）。

A.該價(jià)格具有保密性

B.該價(jià)格具有預(yù)期性

C.該價(jià)格具有連續(xù)性

D.該價(jià)格具有權(quán)威性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)價(jià)格在公開(kāi)、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制下形成這一特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨市場(chǎng)價(jià)格是在公開(kāi)、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中形成的，意味著價(jià)格信息是公開(kāi)透明的，并非具有保密性。所以該選項(xiàng)表述不正確。選項(xiàng)B：期貨市場(chǎng)參與者會(huì)基于對(duì)未來(lái)市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素的預(yù)期進(jìn)行交易，使得期貨市場(chǎng)價(jià)格能夠反映市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期，具有預(yù)期性。該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C：期貨交易是連續(xù)進(jìn)行的，隨著新信息的不斷涌入和市場(chǎng)供求關(guān)系的持續(xù)變化，期貨價(jià)格也會(huì)不斷更新，呈現(xiàn)出連續(xù)性的特點(diǎn)。該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：由于期貨市場(chǎng)集中了眾多的買方和賣方，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)形成的價(jià)格能夠比較真實(shí)地反映供求關(guān)系和市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，期貨市場(chǎng)交易規(guī)范、監(jiān)管嚴(yán)格，價(jià)格形成機(jī)制較為成熟，使得期貨市場(chǎng)價(jià)格具有權(quán)威性。該選項(xiàng)表述正確。綜上，本題答案選A。41、期貨交易在一個(gè)交易日中報(bào)價(jià)時(shí)，超過(guò)期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報(bào)價(jià)（）。

A.無(wú)效，但可申請(qǐng)轉(zhuǎn)移至下一交易日

B.有效，但須自動(dòng)轉(zhuǎn)移至下一交易日

C.無(wú)效，不能成交

D.有效，但交易價(jià)格應(yīng)調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的相關(guān)規(guī)則來(lái)判斷超過(guò)期貨交易所規(guī)定漲跌幅度的報(bào)價(jià)的有效性及能否成交。在期貨交易中，期貨交易所為了控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)規(guī)定一個(gè)交易日內(nèi)期貨合約價(jià)格的漲跌幅度限制。當(dāng)報(bào)價(jià)超過(guò)這個(gè)規(guī)定的漲跌幅度時(shí)，該報(bào)價(jià)是不被允許進(jìn)入交易流程的，也就是無(wú)效的，而且由于其不符合交易規(guī)則，所以不能成交。選項(xiàng)A中說(shuō)無(wú)效但可申請(qǐng)轉(zhuǎn)移至下一交易日，并沒(méi)有相關(guān)規(guī)則支持這種操作，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B提到有效且須自動(dòng)轉(zhuǎn)移至下一交易日，超過(guò)漲跌幅度的報(bào)價(jià)本身就是無(wú)效的，并非有效，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D稱有效但交易價(jià)格應(yīng)調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)，超過(guò)漲跌幅度的報(bào)價(jià)無(wú)效，不存在調(diào)整價(jià)格使其成交的說(shuō)法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。而選項(xiàng)C正確說(shuō)明了超過(guò)期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報(bào)價(jià)無(wú)效且不能成交。因此，本題正確答案選C。42、以某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的期貨交易所為（）。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國(guó)金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同期貨交易所結(jié)算價(jià)的確定方式。選項(xiàng)A，鄭州商品交易所并非以某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。鄭州商品交易所有其自身的結(jié)算規(guī)則體系，并不采用這種確定結(jié)算價(jià)的方式。選項(xiàng)B，大連商品交易所同樣不是以某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)來(lái)確定當(dāng)日結(jié)算價(jià)。大連商品交易所依據(jù)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和規(guī)定來(lái)確定結(jié)算價(jià)。選項(xiàng)C，上海期貨交易所也未采用以某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的方式。上海期貨交易所在結(jié)算價(jià)的確定上有其獨(dú)特的規(guī)則。選項(xiàng)D，中國(guó)金融期貨交易所是以某一期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，本題正確答案是D。43、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定（）。

A.由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失

B.由期貨公司承諾投資的最低收益

C.由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

D.由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中資產(chǎn)管理合同的相關(guān)規(guī)定。在期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)里，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的規(guī)定是保障市場(chǎng)公平、規(guī)范運(yùn)行的重要方面。根據(jù)相關(guān)法規(guī)和市場(chǎng)原則，應(yīng)該遵循風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則。選項(xiàng)A，由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失，這種做法不符合市場(chǎng)規(guī)律和監(jiān)管要求，會(huì)打亂市場(chǎng)的正常秩序，期貨公司不能隨意分擔(dān)客戶的投資損失，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期貨公司承諾投資的最低收益，這是一種不恰當(dāng)且違規(guī)的行為。投資本身就存在不確定性，無(wú)法保證有最低收益，這種承諾會(huì)誤導(dǎo)投資者，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，這是符合市場(chǎng)原則和監(jiān)管規(guī)定的。投資者在進(jìn)行投資時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)有清晰的認(rèn)識(shí)，并且自行承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，這違背了市場(chǎng)的基本風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)邏輯，會(huì)使期貨公司面臨巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不利于市場(chǎng)的健康發(fā)展，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。44、（）是指對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

C.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)不同類型風(fēng)險(xiǎn)概念的理解。選項(xiàng)A，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，它主要是針對(duì)特定企業(yè)而言，并非對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，同樣是針對(duì)特定企業(yè)，不具有對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)產(chǎn)生影響的特點(diǎn)。選項(xiàng)C，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，它可以通過(guò)分散投資來(lái)加以消除，不是對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影響，是對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選D。45、基差交易是指企業(yè)按某一()加減升貼水方式確立點(diǎn)價(jià)方式的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，從而降低套期保值中基差風(fēng)險(xiǎn)的操作。

A.期貨合約價(jià)格

B.現(xiàn)貨價(jià)格

C.雙方協(xié)商價(jià)格

D.基差

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差交易的定義來(lái)分析每個(gè)選項(xiàng)?；罱灰资侵钙髽I(yè)按某一期貨合約價(jià)格加減升貼水方式確立點(diǎn)價(jià)方式的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，以降低套期保值中基差風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A期貨合約價(jià)格是基差交易中常用的基準(zhǔn)價(jià)格。在基差交易里，企業(yè)通過(guò)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，并以某一期貨合約價(jià)格為基礎(chǔ)，加減升貼水來(lái)確定現(xiàn)貨交易價(jià)格，這種方式能夠有效降低套期保值過(guò)程中的基差風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B現(xiàn)貨價(jià)格是指當(dāng)前市場(chǎng)上實(shí)際交易的價(jià)格。若以現(xiàn)貨價(jià)格為基準(zhǔn)進(jìn)行基差交易，就無(wú)法提前鎖定價(jià)格，不能有效利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值來(lái)降低基差風(fēng)險(xiǎn)，不符合基差交易的操作邏輯。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C雙方協(xié)商價(jià)格缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和市場(chǎng)參考性，難以與期貨市場(chǎng)建立有效的聯(lián)系以進(jìn)行套期保值和管理基差風(fēng)險(xiǎn)?；罱灰淄ǔＰ枰幸粋€(gè)具有市場(chǎng)代表性和可參考性的價(jià)格基準(zhǔn)，而不是單純的雙方協(xié)商價(jià)格。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，它是一個(gè)計(jì)算結(jié)果，并非基差交易中確立點(diǎn)價(jià)方式的基礎(chǔ)價(jià)格。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。46、申請(qǐng)除期貨公司董事長(zhǎng)、監(jiān)事會(huì)主席、獨(dú)立董事以外的董事、監(jiān)事和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任職資格，應(yīng)當(dāng)提交的申請(qǐng)材料不包括()。

A.申請(qǐng)書

B.任職資格申請(qǐng)表

C.身份、學(xué)歷、學(xué)位證明

D.2名推薦人的書面推薦意見(jiàn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)規(guī)定逐一分析各選項(xiàng)是否屬于申請(qǐng)除期貨公司董事長(zhǎng)、監(jiān)事會(huì)主席、獨(dú)立董事以外的董事、監(jiān)事和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人任職資格應(yīng)提交的申請(qǐng)材料。選項(xiàng)A申請(qǐng)書是提交任職資格申請(qǐng)時(shí)的必備材料，它是申請(qǐng)人表達(dá)申請(qǐng)意向和闡述基本情況的重要文件，所以申請(qǐng)相關(guān)任職資格應(yīng)當(dāng)提交申請(qǐng)書，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B任職資格申請(qǐng)表用于詳細(xì)填寫申請(qǐng)人的各項(xiàng)信息，包括個(gè)人基本情況、工作經(jīng)歷、專業(yè)技能等，是審核部門了解申請(qǐng)人是否具備任職資格的重要依據(jù)，因此申請(qǐng)時(shí)需要提交任職資格申請(qǐng)表，B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C身份、學(xué)歷、學(xué)位證明能夠證明申請(qǐng)人的身份真實(shí)性以及其受教育程度，是判斷申請(qǐng)人是否符合任職條件的基礎(chǔ)材料，所以申請(qǐng)任職資格時(shí)需要提交身份、學(xué)歷、學(xué)位證明，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D申請(qǐng)除期貨公司董事長(zhǎng)、監(jiān)事會(huì)主席、獨(dú)立董事以外的董事、監(jiān)事和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的任職資格，通常不需要提交2名推薦人的書面推薦意見(jiàn)，所以D選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。47、下列期權(quán)中，時(shí)間價(jià)值最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23

B.行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14

C.行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5

D.行權(quán)價(jià)為7的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)中期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，再進(jìn)行比較得出結(jié)果。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。而內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=行權(quán)價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)