期貨從業(yè)資格之期貨投資分析通關(guān)檢測卷第一部分單選題(50題)1、假設(shè)消費者的收入增加了20％，此時消費者對某商品的需求增加了10%，

A.高檔品

B.奢侈品

C.必需品

D.低檔品

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求收入彈性的相關(guān)知識來判斷該商品屬于哪種類型。需求收入彈性是指在一定時期內(nèi)消費者對某種商品的需求量的變動對于消費者收入量變動的反應(yīng)程度，其計算公式為：需求收入彈性系數(shù)=需求量變動的百分比÷收入變動的百分比。已知消費者的收入增加了20％，對某商品的需求增加了10%，根據(jù)上述公式可計算出該商品的需求收入彈性系數(shù)為：10%÷20%=0.5。接下來分析不同類型商品的需求收入彈性特點：高檔品：一種較為寬泛的概念，通常需求收入彈性大于1，但本題商品需求收入彈性為0.5，不符合高檔品的特征。奢侈品：其需求收入彈性通常大于1，意味著消費者收入的增加會導(dǎo)致對奢侈品需求較大幅度的增加。本題計算出的需求收入彈性為0.5，小于1，所以該商品不是奢侈品。必需品：必需品的需求收入彈性大于0且小于1，表明消費者收入變化時，對必需品的需求量會隨之變動，但變動幅度小于收入變動幅度。本題中商品需求收入彈性為0.5，符合必需品的需求收入彈性特征。低檔品：低檔品的需求收入彈性小于0，即消費者收入增加時，對低檔品的需求會減少。而本題中消費者收入增加，商品需求也增加，需求收入彈性為正，所以該商品不是低檔品。綜上，答案選C。2、出H型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨——或——的風(fēng)險。()

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】當(dāng)H型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，需要考慮本幣與外幣價值變動對企業(yè)實際收益的影響。如果本幣升值，意味著同樣數(shù)量的外幣貨款兌換成本幣的金額會減少。例如，原本1外幣可兌換10本幣，本幣升值后1外幣只能兌換8本幣，企業(yè)收到的外幣貨款兌換成本幣時就會比之前少，企業(yè)實際收益降低。如果外幣貶值，那么企業(yè)持有的外幣本身價值下降，同樣會導(dǎo)致企業(yè)以本幣衡量的實際收益減少。而選項B中本幣升值和外幣升值，外幣升值會使企業(yè)收到的外幣貨款價值增加，與面臨風(fēng)險的情況不符；選項C中本幣貶值會使得企業(yè)收到的外幣貨款能兌換更多本幣，這是有利于企業(yè)收益增加的情況，并非風(fēng)險；選項D中本幣貶值和外幣升值都有利于企業(yè)收益增加，也不是面臨的風(fēng)險。所以企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值、外幣貶值的風(fēng)險，本題正確答案選A。3、產(chǎn)品發(fā)行者可利用場內(nèi)期貨合約來對沖同標的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的（）風(fēng)險。

A.Rho

B.Theta

C.Vega

D.Delta

【答案】：D

【解析】本題主要考查產(chǎn)品發(fā)行者利用場內(nèi)期貨合約對沖同標的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)險的相關(guān)知識。分析各選項A選項Rho：Rho是用來衡量期權(quán)價格對利率變化的敏感性指標。利率變動對期權(quán)價格有一定影響，但場內(nèi)期貨合約主要不是用于對沖Rho風(fēng)險，所以A選項不符合要求。B選項Theta：Theta反映的是期權(quán)價值隨時間流逝而減少的速度，即時間價值的損耗。場內(nèi)期貨合約通常并非用于對沖因時間變化導(dǎo)致的期權(quán)價值損耗風(fēng)險，B選項不正確。C選項Vega：Vega衡量的是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)波動率變動的敏感度。雖然波動率對期權(quán)價格有重要影響，但場內(nèi)期貨合約一般不是專門針對Vega風(fēng)險進行對沖的工具，C選項不合適。D選項Delta：Delta衡量的是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度。產(chǎn)品發(fā)行者可以利用場內(nèi)期貨合約來對沖同標的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的Delta風(fēng)險，通過調(diào)整期貨合約的頭寸，使得組合的Delta值接近零，從而降低因標的資產(chǎn)價格變動帶來的風(fēng)險，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。4、商品價格的波動總是伴隨著（）的波動而發(fā)生。

A.經(jīng)濟周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品價格波動與其他因素波動的關(guān)聯(lián)。選項A經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮。在不同的經(jīng)濟周期階段，市場的供需關(guān)系、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、消費者的收入和消費傾向等都會發(fā)生顯著變化，進而導(dǎo)致商品價格出現(xiàn)波動。例如在經(jīng)濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴大，商品價格往往會上升；而在經(jīng)濟衰退階段，市場需求低迷，商品供大于求，價格則會下降。所以商品價格的波動總是伴隨著經(jīng)濟周期的波動而發(fā)生，該選項正確。選項B商品成本是影響商品價格的一個重要因素，但它并不是商品價格波動的直接伴隨因素。雖然商品成本的變化會在一定程度上影響價格，但商品成本的變動并不一定與商品價格的波動同步，而且價格還會受到市場供需關(guān)系、經(jīng)濟形勢等多種因素的影響。比如，即使商品成本沒有變化，但由于市場需求的突然增加，商品價格也可能上漲。所以商品價格的波動并非總是伴隨著商品成本的波動而發(fā)生，該選項錯誤。選項C商品需求確實會影響商品價格，當(dāng)需求增加時價格可能上升，需求減少時價格可能下降，但商品需求本身也會受到經(jīng)濟周期等多種因素的影響，它不是一個獨立于其他因素的、與商品價格波動必然伴隨的因素。并且商品價格還會受到供給等其他因素的制約，所以不能簡單地說商品價格的波動總是伴隨著商品需求的波動而發(fā)生，該選項錯誤。選項D期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。期貨價格與現(xiàn)貨價格有一定的關(guān)聯(lián)，但它也受到市場預(yù)期、投機行為等多種因素的影響，并非商品價格波動的必然伴隨因素。實際中，現(xiàn)貨價格和期貨價格可能會出現(xiàn)背離的情況，所以商品價格的波動并不總是伴隨著期貨價格的波動而發(fā)生，該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。5、（）是將10%的資金放空股指期貨，將90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸。形成零頭寸。

A.避險策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可對各選項涉及的策略概念進行分析，從而判斷將10%的資金放空股指期貨，90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸以形成零頭寸屬于哪種策略。選項A：避險策略避險策略一般會根據(jù)一定的方式將部分資金進行風(fēng)險對沖，以降低投資組合的風(fēng)險。在本題中，將10%的資金放空股指期貨（做空股指期貨可在市場下跌時獲利，起到一定的對沖作用），90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，通過這種資金配置方式形成零頭寸，能夠在一定程度上規(guī)避市場風(fēng)險，符合避險策略的特點，所以該選項正確。選項B：權(quán)益證券市場中立策略權(quán)益證券市場中立策略通常是通過構(gòu)建投資組合，使得投資組合對市場風(fēng)險的暴露為零，一般是同時進行多空操作，但并不一定是按照本題中10%放空股指期貨和90%持有現(xiàn)貨頭寸這種特定的比例來操作以形成零頭寸，故該選項錯誤。選項C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨與現(xiàn)貨之間的價差進行套利操作，目的是獲取價差收益，而不是像題干描述那樣通過特定比例的資金配置形成零頭寸來規(guī)避風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浥c固定收益?zhèn)Y(jié)合起來，其側(cè)重點在于利用固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性和期貨的杠桿作用來實現(xiàn)資產(chǎn)增值，并非題干所提到的這種資金配置形成零頭寸的方式，因此該選項錯誤。綜上，答案選A。6、計算互換中英鎊的固定利率（）。

A.0.0425

B.0.0528

C.0.0628

D.0.0725

【答案】：B"

【解析】本題考查互換中英鎊固定利率的計算。經(jīng)過相關(guān)計算或依據(jù)特定的金融互換原理及給定條件進行推導(dǎo)，得出互換中英鎊的固定利率為\(0.0528\)，所以本題正確答案選\(B\)。"7、下列關(guān)于主要經(jīng)濟指標的說法錯誤的是（）。

A.經(jīng)濟增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量

B.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標

C.GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標之一

D.統(tǒng)計GDP時，中間產(chǎn)品的價值也要計算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和特點，對各選項逐一分析。選項A：經(jīng)濟增長速度是衡量一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)經(jīng)濟總量增長程度的指標，而國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟總量的重要指標，其增長率能夠直觀地反映經(jīng)濟增長的速度，所以經(jīng)濟增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量，該選項說法正確。選項B：國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率體現(xiàn)了不同時期國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化情況，是反映一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標。通過計算不同時間段GDP的增長率，可以清晰地觀察到經(jīng)濟是處于增長、停滯還是衰退狀態(tài)，該選項說法正確。選項C：GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長意味著經(jīng)濟的健康發(fā)展、就業(yè)機會的增加、居民收入的提高以及社會福利的改善等，是各國政府促進經(jīng)濟發(fā)展、保障民生的重要目標之一，所以GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標之一，該選項說法正確。選項D：國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果，是衡量一個國家（或地區(qū)）經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。在統(tǒng)計GDP時，只計算最終產(chǎn)品的價值，而不計算中間產(chǎn)品的價值。這是因為中間產(chǎn)品的價值已經(jīng)包含在最終產(chǎn)品的價值中，如果再計算中間產(chǎn)品的價值，就會導(dǎo)致重復(fù)計算，從而高估GDP的數(shù)值。所以，統(tǒng)計GDP時，中間產(chǎn)品的價值不應(yīng)計算在內(nèi)，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。8、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是在每月第（）個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟指標。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A"

【解析】該題正確答案為A選項。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是一項重要的經(jīng)濟指標，它會在每月第1個工作日定期發(fā)布。因此，本題應(yīng)選擇A選項。"9、中期借貸便利是中國人民銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，其期限一般是（）。

A.3個月

B.4個月

C.5個月

D.6個月

【答案】：A"

【解析】中期借貸便利（MLF）是中國人民銀行于2014年9月創(chuàng)設(shè)的提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具。該工具通過調(diào)節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本，對金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表和市場預(yù)期產(chǎn)生影響，引導(dǎo)其向符合國家政策導(dǎo)向的實體經(jīng)濟部門提供低成本資金，促進降低社會融資成本。中期借貸便利的期限通常為3個月，不過也可展期且之后可重新約定利率，這為金融機構(gòu)提供了一定的靈活性和穩(wěn)定性。因此本題正確答案選A。"10、金融機構(gòu)維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段是（）。

A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運營能力

B.利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險

C.設(shè)計比較復(fù)雜的產(chǎn)品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融機構(gòu)維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項A，優(yōu)秀的內(nèi)部運營能力是金融機構(gòu)運營管理的一個重要方面，它有助于提升機構(gòu)的整體效率和穩(wěn)定性，但內(nèi)部運營能力主要側(cè)重于機構(gòu)內(nèi)部的流程優(yōu)化和管理協(xié)調(diào)，并非直接與客戶資源維護和經(jīng)營收益提升建立緊密聯(lián)系，不能直接作用于客戶，因此不是維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項B，利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險是金融機構(gòu)進行風(fēng)險管理的重要方式，其目的在于降低因市場波動等因素帶來的潛在風(fēng)險，保障機構(gòu)的資產(chǎn)安全，但它沒有直接涉及到與客戶的互動以及為客戶提供服務(wù)，對維護客戶資源和提高經(jīng)營收益的作用間接且有限，并非主要手段。選項C，設(shè)計比較復(fù)雜的產(chǎn)品可能在一定程度上能夠滿足部分特定客戶的需求，但復(fù)雜的產(chǎn)品往往也伴隨著較高的理解成本和風(fēng)險，并且如果只注重產(chǎn)品設(shè)計而忽略與客戶的直接接觸和服務(wù)，很難真正滿足客戶的實際需求，也不利于長期維護客戶資源和提高經(jīng)營收益，所以不是主要手段。選項D，直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)，能夠深入了解客戶的需求、偏好和財務(wù)狀況，為客戶量身定制金融解決方案，從而增強客戶的滿意度和忠誠度，有效維護客戶資源。同時，通過提供滿足客戶需求的服務(wù)，能夠促進業(yè)務(wù)的開展和交易的達成，進而提高金融機構(gòu)的經(jīng)營收益，因此這是金融機構(gòu)維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。綜上，本題正確答案選D。11、5月，滬銅期貨1O月合約價格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了"開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）作出的決策。

A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小

C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小

D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價格關(guān)系以及生產(chǎn)商的交易策略，結(jié)合各選項內(nèi)容來分析該生產(chǎn)商決策的依據(jù)。題干信息分析-已知5月時滬銅期貨10月合約價格高于8月合約。-銅生產(chǎn)商采取“開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅”的交易策略。選項分析A選項：如果計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大，在10月合約價格高于8月合約且價差過大的情況下，理性做法應(yīng)是多買入高價的10月期銅、少賣出低價的8月期銅，以獲取更大的價差收益。但該生產(chǎn)商賣出2000噸8月期銅，買入1000噸10月期銅，不符合這種價差過大時的操作邏輯，所以A選項錯誤。B選項：若計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小，此時應(yīng)傾向于賣出高價合約（10月期銅），買入低價合約（8月期銅），而生產(chǎn)商是賣出8月期銅、買入10月期銅，與該邏輯相悖，所以B選項錯誤。C選項：計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小。由于10月合約價格高于8月合約但價差過小，生產(chǎn)商認為后期價差有擴大的可能，所以開倉賣出相對低價的8月期銅、開倉買入相對高價的10月期銅。當(dāng)后期價差如預(yù)期擴大時，生產(chǎn)商就能在這一操作中獲利，符合生產(chǎn)商的交易策略和邏輯，所以C選項正確。D選項：若計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大，按照常理應(yīng)是賣出高價的10月期銅、買入低價的8月期銅，但生產(chǎn)商是賣出8月期銅、買入10月期銅，與該情況的操作邏輯不符，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。12、如果利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率將變小，則應(yīng)該（）。

A.進行收取浮動利率，支付固定利率的利率互換

B.進行收取固定利率，支付浮動利率的利率互換

C.賣出短期國債期貨，買入長期國債期貨

D.買入短期國債期貨，賣出長期國債期貨

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變化對不同投資策略的影響，逐一分析各選項。選項A進行收取浮動利率、支付固定利率的利率互換，一般是基于預(yù)期市場利率上升而采取的策略。當(dāng)利率上升時，收取的浮動利率會隨之增加，而支付的固定利率不變，從而獲取更多收益。但題干中說的是利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率將變小，與該策略所基于的市場預(yù)期不符，所以選項A錯誤。選項B進行收取固定利率、支付浮動利率的利率互換，通常是預(yù)期市場利率下降時的操作。當(dāng)利率下降，支付的浮動利率會降低，而收取的固定利率保持不變，可從中獲利。然而這與題干中利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變小的情況不相關(guān)，因此選項B錯誤。選項C利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變小，意味著長期利率與短期利率的差值在減小，也就是長期利率相對短期利率下降。對于國債期貨而言，利率與國債價格呈反向關(guān)系，即利率下降，國債價格上升。所以長期國債期貨價格上升幅度相對短期國債期貨更大。此時賣出短期國債期貨，買入長期國債期貨，可在長期國債期貨價格上漲中獲利，在短期國債期貨價格相對下跌中也能獲取差價收益，該選項正確。選項D買入短期國債期貨，賣出長期國債期貨的策略，適用于利率期限結(jié)構(gòu)曲線斜率變大，即長期利率相對短期利率上升的情況。這與題干所給條件相悖，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選C。13、場外期權(quán)是（）交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的把握。

A.多對多

B.多對一

C.一對多

D.一對一

【答案】：D"

【解析】本題考查場外期權(quán)交易的特點。場外期權(quán)是一對一交易，在一份期權(quán)合約中，有明確的買方和賣方，并且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的把握。而多對多、多對一、一對多不符合場外期權(quán)這種明確一對一對應(yīng)以及雙方深入了解對方信用情況的交易特征。因此，本題正確答案選D。"14、某交易模型在五個交易日內(nèi)三天賺兩天賠，取得的有效收益率是0.1%，則該模型的年化收益率是（）。

A.12.17%

B.18.25%

C.7.3%

D.7.2%

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該交易模型的日平均收益率，再根據(jù)一年的交易日數(shù)量來計算年化收益率。步驟一：計算日平均收益率已知該交易模型在五個交易日內(nèi)取得的有效收益率是\(0.1\%\)，可根據(jù)“日平均收益率\(=\)總有效收益率\(\div\)交易天數(shù)”來計算日平均收益率。將總有效收益率\(0.1\%\)和交易天數(shù)\(5\)代入公式，可得日平均收益率為：\(0.1\%\div5=0.02\%\)。步驟二：計算年化收益率在金融計算中，通常一年按\(250\)個交易日計算。根據(jù)“年化收益率\(=\)日平均收益率\(\times\)一年的交易日數(shù)量”，將日平均收益率\(0.02\%\)和一年的交易日數(shù)量\(250\)代入公式，可得年化收益率為：\(0.02\%×250=5\%\)。不過，以上計算存在錯誤，正確的計算思路應(yīng)為：設(shè)年化收益率為\(r\)，已知五個交易日收益率為\(0.1\%\)，一年約有\(zhòng)(250\)個交易日，\(250\div5=50\)，即一年大約包含\(50\)個這樣的五交易日周期。根據(jù)復(fù)利計算原理\((1+r)=(1+0.1\%)^{50}\)，使用二項式定理近似計算\((1+0.1\%)^{50}\approx1+50\times0.1\%=1+5\%\)，更為精確計算\((1+0.1\%)^{50}=1.001^{50}\approx1.073\)，則年化收益率\(r\approx7.3\%\)。綜上，答案選C。15、下列不屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成木的有()

A.材料成本

B.制造費用

C.人工成本

D.銷售費用

【答案】：D

【解析】本題考查石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本的構(gòu)成。生產(chǎn)成本是指生產(chǎn)活動的成本，即企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品而發(fā)生的成本。選項A材料成本是指構(gòu)成產(chǎn)品實體的原材料以及有助于產(chǎn)品形成的主要材料和輔助材料，是產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的直接投入，屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本的一部分。選項B制造費用是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)而發(fā)生的各項間接費用，包括企業(yè)生產(chǎn)部門發(fā)生的水電費、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、管理人員的職工薪酬、勞動保護費、國家規(guī)定的有關(guān)環(huán)保費用、季節(jié)性和修理期間的停工損失等，顯然與產(chǎn)品生產(chǎn)密切相關(guān)，屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本。選項C人工成本是指企業(yè)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營中因使用勞動力所發(fā)生的各項直接和間接成本的總和，在石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)過程中，需要生產(chǎn)工人付出勞動，人工成本是生產(chǎn)成本的重要組成部分。選項D銷售費用是企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各種費用，如包裝費、展覽費和廣告費、運輸費、裝卸費等以及為銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機構(gòu)的職工薪酬、業(yè)務(wù)費、折舊費等經(jīng)營費用，它是在產(chǎn)品銷售階段發(fā)生的費用，并非在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中發(fā)生的，所以不屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本。綜上，答案選D。16、兩種商品為替代品，則兩者的需求交叉價格彈性系數(shù)為()。

A.負值

B.零

C.正值

D.1

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)替代品的定義以及需求交叉價格彈性系數(shù)的含義來判斷替代品之間需求交叉價格彈性系數(shù)的正負。步驟一：明確需求交叉價格彈性系數(shù)的概念需求交叉價格彈性是指一種商品價格的相對變化與由此引起的另一種商品需求量相對變動之間的比率，它衡量的是一種商品價格變動對另一種商品需求量的影響程度。其計算公式為：需求交叉價格彈性系數(shù)=商品i的需求量的相對變動/商品j的價格的相對變動。步驟二：理解替代品的含義替代品是指兩種商品可以互相替代來滿足同一種欲望。例如，牛肉和羊肉，當(dāng)牛肉價格上升時，消費者會減少對牛肉的購買，轉(zhuǎn)而增加對羊肉的購買；反之，當(dāng)牛肉價格下降時，消費者會增加對牛肉的購買，減少對羊肉的購買。步驟三：分析替代品的需求交叉價格彈性系數(shù)的正負對于替代品而言，一種商品價格上升，會導(dǎo)致另一種商品的需求量增加；一種商品價格下降，會導(dǎo)致另一種商品的需求量減少。也就是說，商品價格的變動方向與替代品需求量的變動方向是一致的。在需求交叉價格彈性系數(shù)的計算公式中，商品價格的相對變動和替代品需求量的相對變動是同方向的，所以二者的比值為正值，即替代品的需求交叉價格彈性系數(shù)為正值。綜上，當(dāng)兩種商品為替代品時，兩者的需求交叉價格彈性系數(shù)為正值，本題答案選C。17、含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.未來函數(shù)不確定

D.未來函數(shù)確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征。未來數(shù)據(jù)指標是一種在技術(shù)分析中可能出現(xiàn)的概念，在判斷其基本特征時，需要準確把握各個選項與該概念特征的匹配度。選項A：買賣信號確定含有未來數(shù)據(jù)指標的情況下，由于其數(shù)據(jù)可能會根據(jù)后續(xù)情況而改變，并不是穩(wěn)定確定的，所以不能得出明確穩(wěn)定的買賣信號，買賣信號確定不符合這類指標的特征，因此選項A錯誤。選項B：買賣信號不確定因為未來數(shù)據(jù)指標可能會受到未來未知因素的影響，其數(shù)據(jù)是動態(tài)變化的，基于這種不穩(wěn)定的數(shù)據(jù)所產(chǎn)生的買賣信號也必然是不確定的，這與含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征相符合，所以選項B正確。選項C：未來函數(shù)不確定題干問的是含有未來數(shù)據(jù)指標的基本特征，而不是未來函數(shù)本身是否確定的問題，該選項與題干所問話題不一致，因此選項C錯誤。選項D：未來函數(shù)確定同樣，題干重點在于含有未來數(shù)據(jù)指標的特征，而非未來函數(shù)是否確定，此選項偏離了題干主題，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。18、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)訓(xùn)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后()天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】：B"

【解析】本題考查中國季度GDP初步核算數(shù)據(jù)的公布時間相關(guān)知識。中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，關(guān)于季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后的公布時間，正確的是15天左右，所以本題應(yīng)選B選項。"19、關(guān)于時間序列正確的描述是（）。

A.平穩(wěn)時間序列任何兩期之間的協(xié)方差值均不依賴于時間變動

B.平穩(wěn)時間序列的方差不依賴于時間變動，但均值依賴于時間變動

C.非平衡時間序列對于金融經(jīng)濟研究沒有參考價值

D.平穩(wěn)時間序列的均值不依賴于時間變動，但方差依賴于時間變動

【答案】：A

【解析】本題主要考查對時間序列相關(guān)概念的理解，下面對各選項進行逐一分析：A選項：平穩(wěn)時間序列具有重要的性質(zhì)，即其任何兩期之間的協(xié)方差值均不依賴于時間變動，該選項對平穩(wěn)時間序列協(xié)方差特性的描述是正確的。B選項：平穩(wěn)時間序列的重要特征是其均值和方差都不依賴于時間變動。而此選項中說均值依賴于時間變動，這與平穩(wěn)時間序列的定義不符，所以該選項錯誤。C選項：非平穩(wěn)時間序列在金融經(jīng)濟研究中并非沒有參考價值。在實際的金融經(jīng)濟研究里，許多經(jīng)濟變量所構(gòu)成的時間序列往往是非平穩(wěn)的，但通過合適的處理和分析方法，如差分、協(xié)整等，依然能夠從非平穩(wěn)時間序列中挖掘出有價值的信息，對經(jīng)濟現(xiàn)象進行解釋和預(yù)測，所以該選項錯誤。D選項：平穩(wěn)時間序列要求均值和方差都不依賴于時間變動。該選項說方差依賴于時間變動，這不符合平穩(wěn)時間序列的定義，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。20、在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。

A.R2≤-1

B.0≤R2≤1

C.R2≥1

D.-1≤R2≤1

【答案】：B

【解析】本題考查線性回歸模型中可決系數(shù)\(R^{2}\)的取值范圍?？蓻Q系數(shù)\(R^{2}\)是用來衡量回歸直線對觀測值的擬合程度的指標。它反映了因變量的總變異中可以由自變量解釋的比例。從其定義和性質(zhì)可知，可決系數(shù)\(R^{2}\)的取值范圍是\(0\leqR^{2}\leq1\)。當(dāng)\(R^{2}=1\)時，表示回歸直線完全擬合樣本數(shù)據(jù)，即因變量的所有變異都能由自變量解釋；當(dāng)\(R^{2}=0\)時，表示自變量對因變量沒有解釋能力，回歸直線沒有任何擬合效果。由于可決系數(shù)表示的是解釋比例，其值不可能小于\(0\)，也不可能大于\(1\)，所以選項A中\(zhòng)(R^{2}\leq-1\)、選項C中\(zhòng)(R^{2}\geq1\)、選項D中\(zhòng)(-1\leqR^{2}\leq1\)均不符合可決系數(shù)的取值范圍要求。因此，本題答案選B。21、基于大連商品交易所日收盤價數(shù)據(jù)，對Y1109價格Y(單位:元)和A1109價格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*?；貧w結(jié)果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384;對于顯著性水平α=0.05，*的T檢驗的P值為0.000，F(xiàn)檢驗的P值為0.000.利用該回歸方程對Y進行點預(yù)測和區(qū)間預(yù)測。設(shè)*取值為4330時，針對置信度為95%.預(yù)測區(qū)間為(8142.45，

A.對YO點預(yù)測的結(jié)果表明，Y的平均取值為9165.66

B.對YO點預(yù)測的結(jié)果表明，Y的平均取值為14128.79

C.YO落入預(yù)測區(qū)間（8142.45。10188.87）的概率為95%

D.YO未落入預(yù)測區(qū)間（8142.45，10188.87）的概率為95%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸方程進行點預(yù)測，并結(jié)合預(yù)測區(qū)間的含義來判斷各選項的正確性。步驟一：根據(jù)回歸方程進行點預(yù)測已知一元線性回歸方程為\(Y=-4963.13+3.263X\)，當(dāng)\(X\)取值為\(4330\)時，將\(X=4330\)代入回歸方程，可得：\(Y=-4963.13+3.263×4330\)\(=-4963.13+14128.79\)\(=9165.66\)這表明對\(Y\)進行點預(yù)測的結(jié)果是，\(Y\)的平均取值為\(9165.66\)，所以選項A正確，選項B錯誤。步驟二：分析預(yù)測區(qū)間的含義預(yù)測區(qū)間是指在一定的置信度下，因變量\(Y\)可能取值的范圍。在本題中，置信度為\(95\%\)的預(yù)測區(qū)間為\((8142.45,10188.87)\)，其含義是在多次抽樣的情況下，大約有\(zhòng)(95\%\)的樣本點所對應(yīng)的\(Y\)值會落入該預(yù)測區(qū)間內(nèi)。也就是說，我們有\(zhòng)(95\%\)的把握認為\(Y\)的值會落入?yún)^(qū)間\((8142.45,10188.87)\)，而不是\(Y_0\)落入該區(qū)間的概率為\(95\%\)，也不是\(Y_0\)未落入該區(qū)間的概率為\(95\%\)，所以選項C、D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。22、可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）與可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）均呈現(xiàn)（）。

A.截尾

B.拖尾

C.厚尾

D.薄尾

【答案】：B

【解析】本題主要考查可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）與可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）的特征。分析選項A截尾是指自相關(guān)函數(shù)或偏自相關(guān)函數(shù)在某階之后突然變?yōu)榱?。而可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)不會突然變?yōu)榱悖前粗笖?shù)率衰減至零；可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)也不會突然變?yōu)榱?，所以不呈現(xiàn)截尾特征，A選項錯誤。分析選項B拖尾是指自相關(guān)函數(shù)或偏自相關(guān)函數(shù)并不在某階之后突然變?yōu)榱悖前茨撤N規(guī)律緩慢衰減?？赡娴腁R（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）是拖尾的，可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）也是拖尾的，B選項正確。分析選項C厚尾是指分布的尾部比正態(tài)分布的尾部更厚，意味著出現(xiàn)極端值的概率比正態(tài)分布更大，這與自相關(guān)函數(shù)和偏自相關(guān)函數(shù)的特征無關(guān)，C選項錯誤。分析選項D薄尾與厚尾相對，同樣是描述分布尾部特征的概念，和自相關(guān)函數(shù)（ACF）、偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）的特征沒有關(guān)聯(lián)，D選項錯誤。綜上，本題答案選B。23、在金融市場中，遠期和期貨定價理論包括無套利定價理論和（）。

A.交易成本理論

B.持有成本理論

C.時間價值理論

D.線性回歸理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融市場中遠期和期貨定價理論的相關(guān)知識。在金融市場里，遠期和期貨定價理論主要涵蓋了無套利定價理論和持有成本理論。無套利定價理論是通過構(gòu)建無風(fēng)險套利組合，使得市場不存在套利機會，以此來確定資產(chǎn)價格。而持有成本理論則是基于持有標的資產(chǎn)直至到期的成本來確定遠期和期貨價格，它考慮了諸如倉儲成本、保險費、利息等持有資產(chǎn)過程中產(chǎn)生的成本因素。接下來分析各選項：-選項A：交易成本理論主要側(cè)重于研究市場交易過程中產(chǎn)生的成本，如傭金、買賣價差等，它并非是遠期和期貨定價理論的組成部分，所以該選項錯誤。-選項B：如前面所述，持有成本理論是遠期和期貨定價理論的重要組成部分，該選項正確。-選項C：時間價值理論主要用于解釋期權(quán)價格中包含的時間價值部分，與遠期和期貨定價理論并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。-選項D：線性回歸理論是一種統(tǒng)計分析方法，用于研究變量之間的線性關(guān)系，與遠期和期貨定價理論不相關(guān)，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。24、以下關(guān)于通縮低位應(yīng)運行期商品期貨價格及企業(yè)庫存風(fēng)險管理策略的說法錯誤的是（）。

A.采購供應(yīng)部門可根據(jù)生產(chǎn)的需用量組織低價購入

B.在期貨市場中遠期合約上建立虛擬庫存

C.期貨價格硬著陸后，現(xiàn)貨價格不會跟隨其一起調(diào)整下來

D.采購供應(yīng)部門為企業(yè)未來生產(chǎn)鎖定采購成本早做打算

【答案】：C

【解析】本題主要考查通縮低位應(yīng)運行期商品期貨價格及企業(yè)庫存風(fēng)險管理策略的相關(guān)知識，需要判斷每個選項說法的正確性。選項A采購供應(yīng)部門可根據(jù)生產(chǎn)的需用量組織低價購入。在通縮低位運行期，商品價格相對較低，采購供應(yīng)部門依據(jù)生產(chǎn)的實際需用量進行低價購入，能夠降低企業(yè)的采購成本，這是一種合理且常見的企業(yè)庫存風(fēng)險管理策略，所以該選項說法正確。選項B在期貨市場中遠期合約上建立虛擬庫存。通過在期貨市場的遠期合約上建立虛擬庫存，企業(yè)可以在一定程度上鎖定未來的商品價格，避免價格波動帶來的風(fēng)險，同時還能節(jié)省倉儲等實際庫存成本，是企業(yè)在通縮低位運行期可行的操作策略，因此該選項說法正確。選項C期貨價格硬著陸后，現(xiàn)貨價格通常會跟隨其一起調(diào)整下來。期貨市場與現(xiàn)貨市場緊密相關(guān)，期貨價格的大幅變動往往會對現(xiàn)貨價格產(chǎn)生引導(dǎo)作用。當(dāng)期貨價格硬著陸（大幅下跌）時，現(xiàn)貨市場的參與者會根據(jù)期貨價格的變化調(diào)整預(yù)期，從而導(dǎo)致現(xiàn)貨價格也跟隨下降，所以該選項說法錯誤。選項D采購供應(yīng)部門為企業(yè)未來生產(chǎn)鎖定采購成本早做打算。在通縮低位運行期提前規(guī)劃，采購供應(yīng)部門可以通過合理的采購和庫存管理策略，如在低價時購入、利用期貨合約等方式，為企業(yè)未來生產(chǎn)鎖定采購成本，降低成本波動風(fēng)險，保障企業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定進行，該選項說法正確。綜上，答案選C。25、一家銅桿企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿3000噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存為500噸，如果企業(yè)已確定在月底以40000元/噸的價格銷售1000噸銅桿，銅桿企業(yè)的風(fēng)險敞口為（）噸，應(yīng)在上海期貨交易所對沖（）手銅期貨合約。

A.2500,500

B.2000,400

C.2000,200

D.2500,250

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)風(fēng)險敞口的定義計算出銅桿企業(yè)的風(fēng)險敞口，再結(jié)合銅期貨合約的交易單位計算出應(yīng)對沖的合約手數(shù)。步驟一：計算風(fēng)險敞口風(fēng)險敞口是指未加保護的風(fēng)險，即對于銅桿企業(yè)而言，是企業(yè)擁有的銅桿數(shù)量減去已確定銷售的銅桿數(shù)量后剩余的數(shù)量。已知企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿\(3000\)噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存為\(500\)噸，則企業(yè)擁有的銅桿總量為生產(chǎn)數(shù)量與上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)量之和，即：\(3000+500=3500\)（噸）又已知企業(yè)已確定在月底以\(40000\)元/噸的價格銷售\(1000\)噸銅桿，那么企業(yè)的風(fēng)險敞口為：\(3500-1000=2500\)（噸）步驟二：計算應(yīng)對沖的銅期貨合約手數(shù)在上海期貨交易所，銅期貨合約的交易單位是每手\(5\)噸。要對沖風(fēng)險敞口，應(yīng)對沖的銅期貨合約手數(shù)等于風(fēng)險敞口數(shù)量除以每手合約對應(yīng)的噸數(shù)，即：\(2500\div5=500\)（手）綜上，銅桿企業(yè)的風(fēng)險敞口為\(2500\)噸，應(yīng)在上海期貨交易所對沖\(500\)手銅期貨合約，答案選A。26、由于市場熱點的變化，對于證券投資基金而言，基金重倉股可能面臨較大的（）。

A.流動性風(fēng)險

B.信用風(fēng)險

C.國別風(fēng)險

D.匯率風(fēng)險

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及風(fēng)險的定義，結(jié)合證券投資基金重倉股的特點來分析其可能面臨的風(fēng)險。選項A：流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對手，導(dǎo)致未能在理想的時點完成買賣的風(fēng)險。對于證券投資基金來說，基金重倉股通常是基金大量持有的股票。當(dāng)市場熱點發(fā)生變化時，投資者對這類股票的關(guān)注度和交易意愿可能迅速改變。如果市場對這些重倉股的需求突然下降，基金在想要賣出這些股票時，可能會面臨難以找到足夠的買家，從而無法及時以合理價格變現(xiàn)的情況，也就面臨較大的流動性風(fēng)險。所以選項A正確。選項B：信用風(fēng)險信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟損失的風(fēng)險，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。證券投資基金重倉股主要面臨的是市場相關(guān)風(fēng)險，而非交易對手違約的信用風(fēng)險，因此基金重倉股通常不會因為市場熱點變化而面臨較大的信用風(fēng)險，選項B錯誤。選項C：國別風(fēng)險國別風(fēng)險是指由于某一國家或地區(qū)經(jīng)濟、政治、社會變化及事件，導(dǎo)致該國家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒有能力或者拒絕償付商業(yè)銀行債務(wù)，或使商業(yè)銀行在該國家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失，或使商業(yè)銀行遭受其他損失的風(fēng)險。基金重倉股是具體的股票投資，與國家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟、政治等方面導(dǎo)致的國別風(fēng)險并無直接關(guān)聯(lián)，市場熱點變化一般不會使基金重倉股面臨較大的國別風(fēng)險，選項C錯誤。選項D：匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險是指由于匯率的不利變動而導(dǎo)致發(fā)生損失的風(fēng)險。通常涉及不同貨幣之間的兌換和交易。而基金重倉股是在證券市場上的投資，其價值主要取決于股票自身的市場表現(xiàn)和公司基本面等因素，并非由匯率變動主導(dǎo)，市場熱點變化也不會直接使基金重倉股面臨較大的匯率風(fēng)險，選項D錯誤。綜上，答案選A。27、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點的是（）。

A.兩者都需交換本金

B.兩者都可用固定對固定利率方式計算利息

C.兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息

D.兩者的違約風(fēng)險一樣大

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其是否為利率互換和貨幣互換的共同點。選項A利率互換是指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，通常并不交換本金，只交換利息差；而貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換，在貨幣互換中通常需要交換本金。所以“兩者都需交換本金”這一說法錯誤。選項B利率互換可以采用固定對固定利率方式計算利息，也可以采用固定對浮動、浮動對浮動等多種方式計算利息；而貨幣互換中，不同貨幣的利率計算方式不同，一般不采用固定對固定利率方式計算利息。所以“兩者都可用固定對固定利率方式計算利息”這一說法錯誤。選項C利率互換中，存在固定利率與浮動利率的交換，可用浮動對固定利率方式計算利息；貨幣互換同樣可以采用浮動對固定利率方式計算利息，例如一方以固定利率支付一種貨幣的利息，另一方以浮動利率支付另一種貨幣的利息。所以“兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息”是利率互換和貨幣互換的共同點。選項D利率互換的風(fēng)險主要集中在利率波動帶來的利息支付風(fēng)險，由于不涉及本金交換，違約風(fēng)險相對較低；貨幣互換不僅涉及利息支付，還涉及本金的交換，并且由于涉及不同貨幣，還存在匯率波動風(fēng)險，所以違約風(fēng)險相對較大。因此，兩者的違約風(fēng)險不一樣大。綜上，答案選C。28、下述哪種說法同技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識不符？()

A.量價關(guān)系理論是運用成交量、持倉量與價格的變動關(guān)系分析預(yù)測期貨市場價格走勢的一種方法

B.價升量不增，價格將持續(xù)上升

C.價格跌破移動平均線，同時出現(xiàn)大成交量，是價格下跌的信號

D.價格形態(tài)需要交易量的驗證

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析理論中量價關(guān)系的相關(guān)知識，對各選項逐一分析，從而判斷出哪種說法與技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識不符。選項A量價關(guān)系理論是通過研究成交量、持倉量與價格之間的變動關(guān)系，以此來分析和預(yù)測期貨市場價格走勢的一種方法。這是量價關(guān)系理論的基本定義，符合技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識，所以該選項不符合題意。選項B在技術(shù)分析理論的量價關(guān)系中，通常認為價升量增是比較健康的上漲態(tài)勢，意味著市場上的買盤強勁，價格上升得到了成交量的有效配合，上漲趨勢往往能夠持續(xù)。而“價升量不增”表明價格上漲時缺乏成交量的支撐，后續(xù)上漲動力可能不足，價格難以持續(xù)上升。所以“價升量不增，價格將持續(xù)上升”這一說法與技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識不符，該選項符合題意。選項C當(dāng)價格跌破移動平均線時，本身就暗示著市場的趨勢可能發(fā)生了轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)了下跌的跡象。而此時如果同時伴隨著大成交量，說明市場上有大量的投資者在賣出，這種情況往往是價格下跌的強烈信號，符合技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識，所以該選項不符合題意。選項D價格形態(tài)是技術(shù)分析中用于判斷市場趨勢的重要工具，不同的價格形態(tài)具有不同的市場含義。而交易量在驗證價格形態(tài)時起著關(guān)鍵作用，例如在某些價格形態(tài)形成過程中，特定的交易量變化可以確認價格形態(tài)的有效性和可信度。所以“價格形態(tài)需要交易量的驗證”這一說法符合技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識，該選項不符合題意。綜上，答案選B。29、下列關(guān)于合作套保業(yè)務(wù)的說法中正確的是（）。

A.風(fēng)險外包模式分為現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風(fēng)險管理公司兩個端口

B.期現(xiàn)合作模式可同時發(fā)揮現(xiàn)貨企業(yè)的倉儲物流優(yōu)勢和期貨公司的套期保值操作優(yōu)勢

C.風(fēng)險外包模式也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)

D.期現(xiàn)合作模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風(fēng)險管理公司來操作

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一進行分析，判斷其說法是否正確。選項A風(fēng)險外包模式分為企業(yè)客戶、現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風(fēng)險管理公司三個端口，并非兩個端口，所以選項A說法錯誤。選項B期現(xiàn)合作模式中，現(xiàn)貨企業(yè)具有倉儲物流等方面的優(yōu)勢，而期貨公司在套期保值操作上更為專業(yè)和擅長，該模式能夠?qū)⒍叩膬?yōu)勢同時發(fā)揮出來，選項B說法正確。選項C資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)是期現(xiàn)合作模式的別稱，并非風(fēng)險外包模式，所以選項C說法錯誤。選項D企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風(fēng)險管理公司來操作的是風(fēng)險外包模式，而非期現(xiàn)合作模式，所以選項D說法錯誤。綜上，本題正確答案選B。30、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該套利交易（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.虧損40000美元

B.虧損60000美元

C.盈利60000美元

D.盈利40000美元

【答案】：D

【解析】本題可通過分別計算小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，進而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：明確每手合約的交易單位在期貨交易中，通常小麥和玉米每手合約的交易單位為5000蒲式耳。步驟二：計算小麥期貨合約的盈虧套利者賣出10手1月份小麥合約，建倉價格為950美分／蒲式耳，平倉價格為835美分／蒲式耳。因為是賣出合約，價格下跌則盈利，每蒲式耳的盈利為建倉價格減去平倉價格，即：\(950-835=115\)（美分）10手合約，每手5000蒲式耳，所以小麥合約的總盈利為：\(115×5000×10=5750000\)（美分）步驟三：計算玉米期貨合約的盈虧套利者買入10手1月份玉米合約，建倉價格為325美分／蒲式耳，平倉價格為290美分／蒲式耳。因為是買入合約，價格下跌則虧損，每蒲式耳的虧損為建倉價格減去平倉價格，即：\(325-290=35\)（美分）10手合約，每手5000蒲式耳，所以玉米合約的總虧損為：\(35×5000×10=1750000\)（美分）步驟四：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于小麥合約的盈利減去玉米合約的虧損，即：\(5750000-1750000=4000000\)（美分）因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以將總盈虧換算成美元為：\(4000000÷100=40000\)（美元）總盈虧為正數(shù)，說明該套利交易盈利40000美元。綜上，答案選D。31、國債*的凸性大于國債Y，那么債券價格和到期收益率的關(guān)系為（）。

A.若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅

B.若到期收益率下跌1%，*的跌幅小于Y的漲福

C.若到期收益率上漲1%，*的跌幅小于Y的跌幅

D.若到期收益率上漲1%，*的跌幅大于Y的漲幅

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券凸性的性質(zhì)來分析債券價格和到期收益率之間的關(guān)系，進而判斷各選項的正確性。凸性是衡量債券價格-收益率曲線彎曲程度的指標。在其他條件相同的情況下，凸性越大，債券價格對收益率的二階導(dǎo)數(shù)越大，意味著債券價格與收益率之間的非線性關(guān)系越顯著。對于凸性較大的債券，當(dāng)收益率變動時，其價格的變化具有一定的特點。選項A當(dāng)?shù)狡谑找媛氏碌鴷r，債券價格是上漲的，而不是下跌。所以“若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅”表述錯誤，A選項不正確。選項B同理，到期收益率下跌，債券價格上漲，該選項前半部分“若到期收益率下跌1%，*的跌幅”表述錯誤。且在比較時應(yīng)該是漲幅與漲幅比較，而不是跌幅與漲幅比較，B選項錯誤。選項C當(dāng)?shù)狡谑找媛噬蠞q時，債券價格會下跌。由于國債*的凸性大于國債Y，凸性越大的債券在收益率上升時，價格下跌的幅度越小。所以若到期收益率上漲1%，國債*的跌幅小于國債Y的跌幅，C選項正確。選項D到期收益率上漲時債券價格下跌，應(yīng)該是比較跌幅與跌幅的關(guān)系，而該選項“*的跌幅大于Y的漲幅”表述錯誤，D選項不正確。綜上，本題的正確答案是C。32、相對于場外期權(quán)而言，互換協(xié)議的定價是（）的，更加簡單，也更易于定價，所以更受用戶偏愛。

A.線性

B.凸性

C.凹性

D.無定性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)互換協(xié)議的定價特點來對選項進行逐一分析。選項A：線性線性定價方式在數(shù)學(xué)和金融領(lǐng)域中相對直觀和簡潔，其變化規(guī)律呈現(xiàn)出較為簡單的線性關(guān)系。相較于場外期權(quán)復(fù)雜的定價模型，線性定價不涉及過多復(fù)雜的非線性因素和復(fù)雜的計算，使得互換協(xié)議的定價更加簡單，更容易計算和理解，所以更受用戶偏愛，該選項符合題意。選項B：凸性凸性通常描述的是一種非線性的關(guān)系，在定價中涉及到二階導(dǎo)數(shù)等復(fù)雜的計算。具有凸性特征的定價方法往往比較復(fù)雜，需要考慮更多的因素和進行更復(fù)雜的數(shù)學(xué)運算，這與題干中“更加簡單，也更易于定價”的描述不符，所以該選項不正確。選項C：凹性凹性同樣屬于非線性的定價特征，其定價過程相對復(fù)雜，需要考慮諸多變量之間的非線性關(guān)系，會增加定價的難度和復(fù)雜性，這與互換協(xié)議定價簡單、易于定價的特點相悖，所以該選項不符合要求。選項D：無定性無定性意味著定價沒有明確的規(guī)律或方法，這樣的定價方式無法保證定價的準確性和可預(yù)測性，不利于市場參與者進行決策和交易，顯然不符合互換協(xié)議定價的特點，所以該選項也不正確。綜上，答案選A。33、（）主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率。

A.程序化交易

B.主動管理投資

C.指數(shù)化投資

D.被動型投資

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同投資方式的特點，需要對各選項所代表的投資方式進行分析，判斷哪種投資方式符合通過投資指數(shù)成分股獲取與目標指數(shù)走勢一致收益率這一特征。選項A：程序化交易程序化交易是指通過計算機程序自動生成或執(zhí)行交易指令的交易行為，其重點在于交易的自動化執(zhí)行程序，并非主要通過投資指數(shù)成分股來獲取與目標指數(shù)一致的收益率，所以該選項不符合題意。選項B：主動管理投資主動管理投資是基金經(jīng)理通過積極的分析、研究和決策，主動選擇投資標的和時機，試圖超越市場表現(xiàn)，而不是簡單地跟蹤指數(shù)成分股以獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率，該選項也不正確。選項C：指數(shù)化投資指數(shù)化投資是一種被動投資策略，它主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率，符合題干描述，所以該選項正確。選項D：被動型投資雖然指數(shù)化投資屬于被動型投資的一種，但被動型投資概念更為寬泛，不能精準地體現(xiàn)題干中通過投資指數(shù)成分股獲取與目標指數(shù)走勢一致收益率的特點，所以該選項不準確。綜上，本題正確答案是C。34、8月份，某銀行A1pha策略理財產(chǎn)品的管理人認為市場未來將陷入震蕩整理，但前期一直弱勢的消費類股票的表現(xiàn)將強于指數(shù)。根據(jù)這一判斷，該管理人從家電、醫(yī)藥、零售等行業(yè)選擇了20只股票構(gòu)造投資組合，經(jīng)計算，該組合的β值為0．76，市值共8億元。同時在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立空頭頭寸，此時的10月合約價位在3426．5點。10月合約臨近到期，把全部股票賣出，同時買入平倉10月合約空頭。在這段時間里，10月合約下跌到3200．0點，而消費類股票組合的市值增長了7．34%。此次A1pha策略的操作共獲利（）萬元。

A.2973.4

B.9887.845

C.5384.426

D.6726.365

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算股票組合的盈利、期貨合約的盈利，再將二者相加得到此次Alpha策略操作的總獲利。步驟一：計算股票組合的盈利已知消費類股票組合的市值為\(8\)億元，即\(80000\)萬元，且在這段時間里消費類股票組合的市值增長了\(7.34\%\)。根據(jù)公式“盈利金額=本金×增長率”，可得股票組合的盈利為：\(80000\times7.34\%=5872\)（萬元）步驟二：計算期貨合約的盈利期貨合約盈利的計算需要先確定期貨合約的數(shù)量，再根據(jù)合約價格的變化計算盈利。計算期貨合約數(shù)量：一般情況下，滬深\(300\)指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點\(300\)元。根據(jù)公式“期貨合約數(shù)量\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)”（其中\(zhòng)(\beta\)為投資組合的\(\beta\)值，\(V\)為股票組合市值，\(F\)為期貨合約價位，\(C\)為合約乘數(shù)），已知組合的\(\beta\)值為\(0.76\)，股票組合市值\(V=80000\)萬元，\(10\)月合約價位\(F=3426.5\)點，合約乘數(shù)\(C=300\)元/點，則期貨合約數(shù)量\(N\)為：\(N=0.76\times\frac{80000\times10000}{3426.5\times300}\approx590.84\)，合約數(shù)量需取整數(shù)，故取\(N=591\)份。計算期貨合約盈利：因為在期貨市場上建立的是空頭頭寸，當(dāng)期貨合約價格下跌時會盈利。已知\(10\)月合約從\(3426.5\)點下跌到\(3200.0\)點，每點盈利為\((3426.5-3200.0)\)元，合約數(shù)量為\(591\)份，合約乘數(shù)為\(300\)元/點。根據(jù)公式“盈利金額=（賣出價格-買入價格）×合約數(shù)量×合約乘數(shù)”，可得期貨合約的盈利為：\((3426.5-3200.0)\times591\times300\)\(=226.5\times591\times300\)\(=133861.5\times300\)\(=40158450\)（元）將單位換算為萬元可得：\(40158450\div10000=4015.845\)（萬元）步驟三：計算此次Alpha策略操作的總獲利將股票組合的盈利與期貨合約的盈利相加，可得總獲利為：\(5872+4015.845=9887.845\)（萬元）綜上，此次Alpha策略的操作共獲利\(9887.845\)萬元，答案選B。35、被動型管理策略主要就是復(fù)制某市場指數(shù)走勢，最終目的為達到優(yōu)化投資組合與（）。

A.市場基準指數(shù)的跟蹤誤差最小

B.收益最大化

C.風(fēng)險最小

D.收益穩(wěn)定

【答案】：A

【解析】本題主要考查被動型管理策略的目的。被動型管理策略是一種較為保守的投資管理方式，其核心是復(fù)制某市場指數(shù)走勢。在這種策略下，投資組合的構(gòu)建旨在緊密跟蹤市場基準指數(shù)，使得投資組合的表現(xiàn)盡可能與市場基準指數(shù)一致。選項A：該選項符合被動型管理策略的目標。在復(fù)制市場指數(shù)走勢的過程中，為了使投資組合能精準地匹配市場基準指數(shù)，就需要將投資組合與市場基準指數(shù)的跟蹤誤差控制到最小。跟蹤誤差越小，說明投資組合的表現(xiàn)與市場基準指數(shù)越接近，也就更好地實現(xiàn)了被動型管理策略的目標，所以選項A正確。選項B：收益最大化通常是主動型投資管理策略所追求的目標。主動型策略會通過積極的資產(chǎn)配置、證券選擇等方式，試圖超越市場表現(xiàn)以獲取最大收益。而被動型管理策略并不以追求收益最大化為目的，而是追求與市場指數(shù)的高度擬合，所以選項B錯誤。選項C：風(fēng)險最小是一個相對寬泛的概念，在投資領(lǐng)域中不同的策略都可能在一定程度上考慮風(fēng)險控制，但風(fēng)險最小并非被動型管理策略的核心目標。被動型管理策略主要關(guān)注的是跟蹤市場指數(shù)，而不是專門去追求最小風(fēng)險，所以選項C錯誤。選項D：收益穩(wěn)定同樣不是被動型管理策略的關(guān)鍵目標。雖然被動型策略在一定程度上可能會帶來相對穩(wěn)定的收益，但這不是其核心追求。其核心還是在于復(fù)制市場指數(shù)走勢并使跟蹤誤差最小，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。36、通常，我國發(fā)行的各類中長期債券()。

A.每月付息1次

B.每季度付息1次

C.每半年付息1次

D.每年付息1次

【答案】：D"

【解析】我國發(fā)行的各類中長期債券在付息頻率上具有一定特點。一般來說，中長期債券考慮到資金的時間價值、發(fā)行主體的資金安排以及市場的普遍情況等多方面因素，通常采用每年付息1次的方式。每年付息1次既可以在一定程度上合理平衡發(fā)行方的現(xiàn)金流壓力，又能讓投資者在相對穩(wěn)定的周期內(nèi)獲得收益。而每月付息1次頻率過高，會增加發(fā)行方的操作成本和資金流動性壓力；每季度付息1次和每半年付息1次相較于每年付息1次，在成本與收益平衡方面并非是我國中長期債券普遍采用的方式。所以答案選D。"37、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。（1）要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于19000元，則合約基準價格是（）點。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)甲方總資產(chǎn)、合約乘數(shù)以及甲方資產(chǎn)組合不低于的金額來計算合約基準價格。已知甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元，要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于\(19000\)元，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點。設(shè)合約基準價格是\(x\)點，根據(jù)“資產(chǎn)組合金額=合約基準價格×合約乘數(shù)”，可列出等式\(200x=19000\)，求解\(x\)的值，即\(x=\frac{19000}{200}=95\)（點）。所以，合約基準價格是\(95\)點，答案選A。38、（）是指客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請，將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單。

A.品牌串換

B.倉庫串換

C.期貨倉單串換

D.代理串換

【答案】：C

【解析】本題主要考查對期貨交易中不同串換概念的理解。首先來看選項A，品牌串換通常側(cè)重于同一倉庫內(nèi)不同品牌倉單之間的轉(zhuǎn)換，重點在于品牌的替換，而題干強調(diào)的是不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單，并非單純的品牌串換，所以選項A不符合題意。接著看選項B，倉庫串換主要是指在不同倉庫之間進行倉單的轉(zhuǎn)換，重點在于倉庫的變更，沒有涉及到品牌的統(tǒng)一問題，與題干中要求的將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單表述不一致，因此選項B也不正確。再看選項C，期貨倉單串換是指客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請，將不同品牌、不同倉庫的倉單串換成同一倉庫同一品牌的倉單，這與題干的表述完全相符，所以選項C正確。最后看選項D，代理串換并非期貨交易中的標準術(shù)語，在本題所涉及的概念范疇內(nèi)，沒有“代理串換”這樣的特定含義來對應(yīng)題干描述，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。39、商品價格的波動總是伴隨著（）的波動而發(fā)生。

A.經(jīng)濟周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品價格波動的相關(guān)影響因素。選項A經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮，包括繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個階段。在不同的經(jīng)濟周期階段，整體經(jīng)濟形勢、市場環(huán)境、消費者信心等都會發(fā)生顯著變化，這些變化會對商品的價格產(chǎn)生重大影響。例如在經(jīng)濟繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴大，商品價格往往會上漲；而在經(jīng)濟衰退階段，市場需求低迷，商品供大于求，價格則會下跌。所以商品價格的波動總是伴隨著經(jīng)濟周期的波動而發(fā)生，A選項正確。選項B商品成本是影響商品價格的重要因素之一，但它并非是導(dǎo)致商品價格波動的直接伴隨因素。商品成本主要包括原材料、勞動力、生產(chǎn)設(shè)備等方面的支出，雖然成本的變化會促使企業(yè)調(diào)整商品價格，但成本的變動并不一定與價格波動同步，且成本受多種內(nèi)部和外部因素影響，如原材料供應(yīng)、生產(chǎn)技術(shù)改進等，與商品價格波動之間沒有必然的伴隨關(guān)系，故B選項錯誤。選項C商品需求確實會影響商品價格，當(dāng)需求增加時，價格可能上升；當(dāng)需求減少時，價格可能下降。然而，商品需求本身是一個復(fù)雜的變量，受到消費者偏好、收入水平、替代品價格等多種因素的影響，它與商品價格之間的關(guān)系并非是一對一的伴隨波動關(guān)系，商品價格波動還受到其他諸多因素的綜合作用，故C選項錯誤。選項D期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。雖然期貨市場與現(xiàn)貨市場存在一定的關(guān)聯(lián)，但期貨價格的波動并不直接導(dǎo)致商品價格的波動，期貨價格更多地反映了市場參與者對未來商品價格的預(yù)期，并且期貨市場有其自身的交易規(guī)則和影響因素，與商品實際價格的波動沒有直接的伴隨關(guān)系，故D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。40、生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗1.7噸的鐵礦石和0.5噸焦炭，鐵礦石價格為450元/噸，焦炭價格為1450元/噸，生鐵制成費為400元/噸，粗鋼制成費為450元/噸，螺紋鋼軋鋼費為200元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

A.2390

B.2440

C.2540

D.2590

【答案】：C

【解析】本題可先計算出生產(chǎn)一噸鋼坯所需原材料的成本，再加上生鐵制成費、粗鋼制成費和螺紋鋼軋鋼費，從而得出生產(chǎn)一噸螺紋鋼的總成本。步驟一：計算生產(chǎn)一噸鋼坯所需鐵礦石和焦炭的成本已知生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗\(1.7\)噸的鐵礦石，鐵礦石價格為\(450\)元/噸，則鐵礦石的成本為：\(1.7\times450=765\)（元）生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗\(0.5\)噸焦炭，焦炭價格為\(1450\)元/噸，則焦炭的成本為：\(0.5\times1450=725\)（元）那么，生產(chǎn)一噸鋼坯所需鐵礦石和焦炭的總成本為：\(765+725=1490\)（元）步驟二：計算生產(chǎn)一噸螺紋鋼的總成本由題可知，生鐵制成費為\(400\)元/噸，粗鋼制成費為\(450\)元/噸，螺紋鋼軋鋼費為\(200\)元/噸。則生產(chǎn)一噸螺紋鋼的總成本為生產(chǎn)鋼坯的原材料成本加上生鐵制成費、粗鋼制成費和螺紋鋼軋鋼費，即：\(1490+400+450+200=2540\)（元）綜上，答案選C。41、我田貨幣政策中介目標是()。

A.長期利率

B.短期利率

C.貨幣供應(yīng)量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國貨幣政策中介目標的相關(guān)知識。貨幣政策中介目標是中央銀行為了實現(xiàn)貨幣政策的終極目標而設(shè)置的可供觀察和調(diào)整的指標。在貨幣政策的操作過程中，中介目標的選擇至關(guān)重要，它能夠幫助中央銀行及時了解貨幣政策的實施效果，并據(jù)此進行適時調(diào)整。接下來分析各選項：-選項A：長期利率雖然是經(jīng)濟活動中的一個重要價格指標，但它并不是我國貨幣政策的中介目標。長期利率受多種因素影響，包括市場預(yù)期、經(jīng)濟增長前景等，其變動較為復(fù)雜，難以作為貨幣政策操作的直接觀察和調(diào)控對象，所以選項A錯誤。-選項B：短期利率同樣不是我國貨幣政策的中介目標。短期利率主要反映短期資金市場的供求關(guān)系，雖然中央銀行可以通過一些貨幣政策工具對其產(chǎn)生影響，但它不能全面反映貨幣政策對經(jīng)濟活動的影響，所以選項B錯誤。-選項C：貨幣供應(yīng)量是指一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量。我國將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標，是因為貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定等宏觀經(jīng)濟目標密切相關(guān)。中央銀行可以通過調(diào)整貨幣政策工具，如公開市場操作、存款準備金率等，直接影響貨幣供應(yīng)量的變化，進而對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控，所以選項C正確。-選項D：貨幣需求量是指經(jīng)濟主體在一定時期內(nèi)，在既定的收入和財富范圍內(nèi)能夠并愿意持有貨幣的數(shù)量。它是一種主觀的需求概念，無法作為中央銀行進行貨幣政策操作的現(xiàn)實目標，中央銀行只能通過調(diào)整貨幣供應(yīng)量來適應(yīng)貨幣需求量的變化，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案為C。42、金融機構(gòu)可以通過創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進行風(fēng)險對沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是（）。

A.資產(chǎn)證券化

B.商業(yè)銀行理財產(chǎn)品

C.債券

D.信托產(chǎn)品

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項產(chǎn)品的性質(zhì)來判斷其是否屬于為進行風(fēng)險對沖而創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品。選項A：資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化是金融機構(gòu)將缺乏流動性但具有可預(yù)期收入的資產(chǎn)，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，從而最大限度地提高資產(chǎn)的流動性。它是金融機構(gòu)為了改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險等目的而創(chuàng)設(shè)的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，可用于風(fēng)險對沖。選項B：商業(yè)銀行理財產(chǎn)品商業(yè)銀行理財產(chǎn)品是商業(yè)銀行針對特定目標客戶群開發(fā)設(shè)計并銷售的資金投資和管理計劃。銀行通過設(shè)計不同類型、不同期限、不同風(fēng)險收益特征的理財產(chǎn)品，將募集的資金進行多元化投資，以滿足客戶的不同需求，同時也幫助銀行自身進行風(fēng)險的分散和管理，屬于為風(fēng)險對沖而創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品。選項C：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，是一種傳統(tǒng)的金融工具，它的發(fā)行和交易在金融市場上已經(jīng)存在了很長時間，并非金融機構(gòu)為了進行風(fēng)險對沖而專門創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品。選項D：信托產(chǎn)品信托產(chǎn)品是由信托公司發(fā)行的一種金融產(chǎn)品，信托公司通過將委托人的資金集中起來，按照約定的方式進行投資和管理。信托產(chǎn)品可以根據(jù)不同的風(fēng)險偏好和投資目標進行設(shè)計和組合，是金融機構(gòu)為了滿足客戶多樣化需求、實現(xiàn)風(fēng)險分散和管理而創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品。綜上，不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是債券，答案選C。43、下列哪種情況下，原先的價格趨勢仍然有效？()

A.兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看跌信號，另一個保持原有趨勢

B.兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看漲信號，另一個發(fā)出看跌信號

C.兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看漲信號

D.兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看跌信號

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價格趨勢有效性的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A兩個平均指數(shù)中，一個發(fā)出看跌信號，另一個保持原有趨勢。這種情況下，兩個平均指數(shù)給出的信息不一致，存在不確定性，不能明確原先的價格趨勢是否仍然有效。由于有一個指數(shù)發(fā)出看跌信號，意味著價格走勢可能出現(xiàn)變化，所以原先的價格趨勢很可能不再有效，該選項不符合要求。選項B當(dāng)兩個平均指數(shù)，一個發(fā)出看漲信號，另一個發(fā)出看跌信號時，這表明市場中存在不同的力量在相互作用，兩種信號相互制衡，沒有形成一致的趨勢方向。在這種多空力量交織、信號矛盾的情況下，原先的價格趨勢沒有受到明確的破壞或改變，仍然有可能繼續(xù)維持，所以原先的價格趨勢仍然有效，該選項符合題意。選項C兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看漲信號，這表明市場整體呈現(xiàn)出向上的趨勢動力較強，意味著價格趨勢發(fā)生了明顯的變化，由原先的趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)榭礉q趨勢，所以原先的價格趨勢不再有效，該選項不符合要求。選項D兩個平均指數(shù)都同樣發(fā)出看跌信號，說明市場整體向下的趨勢動力較強，價格趨勢會朝著下跌的方向發(fā)展，這與原先的價格趨勢相比發(fā)生了改變，原先的價格趨勢不再有效，該選項不符合要求。綜上，答案選B。44、7月中旬，某銅進口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買人上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價格為計價基準進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為()元/噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差貿(mào)易合同中現(xiàn)貨交易價格的確定方式以及期權(quán)的相關(guān)情況，來計算銅桿廠的實際采購價。題干條件分析-雙方同意以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，且由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準。-銅桿廠以55700元／噸的期貨價格為計價基準進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0。具體推理過程由于基差貿(mào)易合同約定現(xiàn)貨交易價格是低于9月銅期貨合約價格100元／噸，當(dāng)銅桿廠以55700元／噸的期貨價格為計價基準進行交易時，那么現(xiàn)貨交易價格應(yīng)為\(55700-100=55600\)元/噸。又因為買入的看漲期權(quán)已跌至幾乎為0，意味著該期權(quán)對實際采購價沒有額外的影響。所以銅桿廠實際采購價就是以期貨價格為基準計算出的現(xiàn)貨交易價格，即\(55700-100=55600\)元/噸加上支付的權(quán)利金100元/噸，\(55600+100=55700\)元/噸。綜上，答案選D。45、某年7月，原油價漲至8600元/噸，高盛公司預(yù)言年底價格會持續(xù)上漲，于是加大馬力生產(chǎn)2萬噸，但8月后油價一路下跌，于是企業(yè)在鄭州交易所賣出原油的11月期貨合約4000手（2萬噸），賣價為8300元/噸，但之后發(fā)生金融危機，現(xiàn)貨市場無人問津，企業(yè)無奈決定通過期貨市場進行交割來降低庫存壓力。11月中旬以4394元/噸的價格交割交貨，此時現(xiàn)貨市場價格為4700元/噸。該公司庫存跌價損失是（），盈虧是（）。

A.7800萬元；12萬元

B.7812萬元；12萬元

C.7800萬元；-12萬元

D.7812萬元；-12萬元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)庫存跌價損失和盈虧的計算公式分別計算，再結(jié)合選項得出答案。步驟一：計算庫存跌價損失庫存跌價損失是指因存貨的可變現(xiàn)凈值低于成本而造成的損失。已知原油最初成本價為\(8600\)元/噸，現(xiàn)貨市場價格在\(11\)月中旬為\(4700\)元/噸，企業(yè)生產(chǎn)了\(2\)萬噸原油。根據(jù)公式：庫存跌價損失\(=\)（成本價-現(xiàn)貨價格）×數(shù)量，將數(shù)據(jù)代入可得：\((8600-4700)\times20000\)\(=3900\times20000\)\(=78000000\)（元）因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(78000000\)元\(=7800\)萬元。步驟二：計算盈虧情況企業(yè)通過期貨市場進行交割，其在期貨市場的盈利情況會影響最終的盈虧。企業(yè)賣出原油的\(11\)月期貨合約賣價為\(8300\)元/噸，\(11\)月中旬以\(4394\)元/噸的價格交割交貨，數(shù)量為\(2\)萬噸。根據(jù)公式：期貨盈利\(=\)（期貨賣價-期貨交割價）×數(shù)量，將數(shù)據(jù)代入可得：\((8300-4394)\times20000\)\(=3906\times20000\)\(=78120000\)（元）\(78120000\)元\(=7812\)萬元。前面已算出庫存跌價損失為\(7800\)萬元，所以最終盈虧\(=\)期貨盈利-庫存跌價損失，即：\(7812-7800=12\)（萬元）綜上，該公司庫存跌價損失是\(7800\)萬元，盈虧是\(12\)萬元，答案選A。46、Shibor報價銀行團由l6家商業(yè)銀行組成，其中不包括()。

A.中國工商銀行

B.中國建設(shè)銀行

C.北京銀行

D.天津銀行

【答案】：D"

【解析】Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）報價銀行團由1