期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬題庫第一部分單選題(50題)1、某機(jī)構(gòu)持有一定量的A公司股票，當(dāng)前價(jià)格為42港元／股，投資者想繼續(xù)持倉，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，該投資者以2港元／股的價(jià)格買入執(zhí)行價(jià)格為52港元／股的看跌期權(quán)。則該期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為（）時(shí)，該投資者應(yīng)該會(huì)放棄行權(quán)。（不考慮交易手續(xù)費(fèi)）

A.42港元／股

B.43港元／股

C.48港元／股

D.55港元／股

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的行權(quán)條件來判斷投資者在何種現(xiàn)貨價(jià)格下會(huì)放棄行權(quán)?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其會(huì)選擇放棄行權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其會(huì)選擇行權(quán)。已知該投資者買入的看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為52港元/股，接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為42港元/股時(shí)，42港元/股低于執(zhí)行價(jià)格52港元/股，此時(shí)投資者行權(quán)可以按52港元/股的價(jià)格賣出股票，比按當(dāng)前42港元/股的現(xiàn)貨價(jià)格賣出更有利，所以投資者會(huì)選擇行權(quán)，A選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為43港元/股時(shí)，43港元/股低于執(zhí)行價(jià)格52港元/股，投資者行權(quán)按52港元/股賣出股票更劃算，會(huì)選擇行權(quán)，B選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)C：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為48港元/股時(shí)，48港元/股低于執(zhí)行價(jià)格52港元/股，投資者行權(quán)能獲得更高收益，會(huì)選擇行權(quán)，C選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)D：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格為55港元/股時(shí)，55港元/股高于執(zhí)行價(jià)格52港元/股，此時(shí)投資者如果行權(quán)，只能按52港元/股的價(jià)格賣出股票，而在市場上能以55港元/股的價(jià)格賣出，所以投資者會(huì)放棄行權(quán)，D選項(xiàng)符合要求。綜上，答案是D選項(xiàng)。2、點(diǎn)價(jià)交易，是指以（）的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的定價(jià)方式。

A.某月

B.某季度

C.某時(shí)間段

D.某個(gè)時(shí)間點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題考查點(diǎn)價(jià)交易的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)相關(guān)知識(shí)。點(diǎn)價(jià)交易是以某月的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，然后在此基礎(chǔ)上通過加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水，來最終確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格。這是點(diǎn)價(jià)交易中一種常規(guī)且被廣泛應(yīng)用的定價(jià)方式，它把期貨市場的價(jià)格變動(dòng)與現(xiàn)貨交易的價(jià)格確定關(guān)聯(lián)起來，讓價(jià)格更能反映市場情況。而“某季度某時(shí)間段”涵蓋的時(shí)間跨度相對(duì)較長，價(jià)格波動(dòng)情況復(fù)雜，不利于精準(zhǔn)確定現(xiàn)貨商品的交易價(jià)格；“某個(gè)時(shí)間點(diǎn)”過于精確和偶然，缺乏一定的市場代表性和穩(wěn)定性，難以作為點(diǎn)價(jià)交易這種定價(jià)方式的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。3、下列關(guān)于股指期貨理論價(jià)格說法正確的是（）。

A.與股票指數(shù)點(diǎn)位負(fù)相關(guān)

B.與股指期貨有效期負(fù)相關(guān)

C.與股票指數(shù)股息率正相關(guān)

D.與市場無風(fēng)險(xiǎn)利率正相關(guān)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來分析各選項(xiàng)。股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示股指期貨在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風(fēng)險(xiǎn)利率；\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率；\((T-t)\)表示從\(t\)時(shí)刻到交割月到期日\(T\)的時(shí)間長度。選項(xiàng)A由公式可知，\(S(t)\)在公式中是乘數(shù)的一部分，當(dāng)\(S(t)\)（股票指數(shù)點(diǎn)位）增大時(shí)，\(F(t,T)\)（股指期貨理論價(jià)格）會(huì)增大，二者是正相關(guān)關(guān)系，并非負(fù)相關(guān)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B公式中\(zhòng)((T-t)\)代表股指期貨有效期，當(dāng)\((T-t)\)增大時(shí)，\(F(t,T)\)會(huì)增大，即股指期貨理論價(jià)格與股指期貨有效期正相關(guān)，而非負(fù)相關(guān)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C\(d\)為股票指數(shù)股息率，在公式中\(zhòng)((r-d)\)作為乘數(shù)的一部分，當(dāng)\(d\)（股票指數(shù)股息率）增大時(shí)，\((r-d)\)的值減小，從而\(F(t,T)\)會(huì)減小，所以股指期貨理論價(jià)格與股票指數(shù)股息率負(fù)相關(guān)，并非正相關(guān)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D\(r\)為市場無風(fēng)險(xiǎn)利率，在公式中\(zhòng)((r-d)\)作為乘數(shù)的一部分，當(dāng)\(r\)（市場無風(fēng)險(xiǎn)利率）增大時(shí)，\((r-d)\)的值增大，進(jìn)而\(F(t,T)\)會(huì)增大，所以股指期貨理論價(jià)格與市場無風(fēng)險(xiǎn)利率正相關(guān)，選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案選D。4、芝加哥期貨交易所（CBOT）面值為10萬美元的長期國債期貨合約的報(bào)價(jià)為98-080，則意味著期貨合約的交易價(jià)格為（）美元。

A.98250

B.98500

C.98800

D.98080

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)芝加哥期貨交易所長期國債期貨合約的報(bào)價(jià)規(guī)則來計(jì)算交易價(jià)格。在芝加哥期貨交易所，長期國債期貨合約報(bào)價(jià)是以“美元和1/32美元”為單位來表示的。題目中合約報(bào)價(jià)為98-080，其含義是：整數(shù)部分98表示美元數(shù)，后面的080表示32分之幾（即8/32）。下面來具體計(jì)算該期貨合約的交易價(jià)格，計(jì)算公式為：交易價(jià)格=面值×（整數(shù)部分+分?jǐn)?shù)部分）。已知面值為10萬美元，整數(shù)部分為98，分?jǐn)?shù)部分為8/32，將其代入公式可得：交易價(jià)格=100000×（98+8/32）÷100先計(jì)算括號(hào)內(nèi)的值：8/32=0.25，98+0.25=98.25。再計(jì)算交易價(jià)格：100000×98.25÷100=98250（美元）綜上，該期貨合約的交易價(jià)格為98250美元，答案選A。5、在我國，期貨公司的職能不包括（）。

A.根據(jù)客戶指令代埋買賣期貨合約

B.1客戶賬戶進(jìn)行管理

C.為客戶提供期貨市場信息

D.從事期貨交易自營業(yè)務(wù)

【答案】：D

【解析】本題可通過分析期貨公司的職能來判斷各選項(xiàng)是否屬于期貨公司職能，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約是期貨公司的重要職能之一。期貨公司作為經(jīng)紀(jì)商，接受客戶的委托，按照客戶的指令在期貨市場上進(jìn)行交易操作，幫助客戶完成期貨合約的買賣，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理也是期貨公司的職能范疇。期貨公司需要對(duì)客戶的賬戶進(jìn)行資金管理、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等工作，以確?？蛻糍~戶的安全和正常運(yùn)作，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：為客戶提供期貨市場信息是期貨公司服務(wù)客戶的重要內(nèi)容。期貨市場信息對(duì)于客戶做出投資決策具有重要參考價(jià)值，期貨公司通過收集、分析和整理相關(guān)信息，為客戶提供及時(shí)、準(zhǔn)確的市場動(dòng)態(tài)和研究報(bào)告等，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：在我國，期貨公司不得從事期貨交易自營業(yè)務(wù)。期貨公司主要是為客戶提供期貨交易相關(guān)的服務(wù)，包括代理交易、賬戶管理、信息提供等，而自營業(yè)務(wù)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，為了防范風(fēng)險(xiǎn)和保護(hù)投資者利益，我國規(guī)定期貨公司不能從事自營業(yè)務(wù)，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。6、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.下跌15

B.擴(kuò)大10

C.下跌25

D.縮小10

【答案】：B"

【解析】本題可直接根據(jù)給定答案進(jìn)行解析。答案為B，即擴(kuò)大10，這表明在該題所涉及的情境中，正確的情況是某種指標(biāo)或數(shù)值呈現(xiàn)出擴(kuò)大10的結(jié)果，而A選項(xiàng)下跌15、C選項(xiàng)下跌25以及D選項(xiàng)縮小10均不符合題目的要求。"7、某日，交易者以每份0.0200元的價(jià)格買入10張4月份到期、執(zhí)行價(jià)格為2.000元的上證50ETF看跌期權(quán)，以每份0.0530元的價(jià)格賣出10張4月到期、執(zhí)行價(jià)格為2.1000點(diǎn)的同一標(biāo)的看跌期權(quán)。合約到期時(shí)，標(biāo)的基金價(jià)格為2.05元。在到期時(shí)，該交易者全部交易了結(jié)后的總損益為（）。（該期權(quán)的合約規(guī)模為10000份，不考慮交易費(fèi)用）

A.虧損1700元

B.虧損3300元

C.盈利1700元

D.盈利3300元

【答案】：A

【解析】本題可先分別分析買入和賣出看跌期權(quán)的損益情況，再計(jì)算該交易者全部交易了結(jié)后的總損益。步驟一：明確期權(quán)相關(guān)概念及計(jì)算方法看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。對(duì)于看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，期權(quán)賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方會(huì)行權(quán)，此時(shí)賣方的損益為權(quán)利金減去（執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）×合約規(guī)模。本題中該期權(quán)的合約規(guī)模為\(10000\)份。步驟二：分析買入執(zhí)行價(jià)格為\(2.000\)元的看跌期權(quán)的損益情況交易者以每份\(0.0200\)元的價(jià)格買入\(10\)張?jiān)摽吹跈?quán)，支付的權(quán)利金總額為：\(0.0200×10×10000=2000\)（元）。合約到期時(shí)，標(biāo)的基金價(jià)格為\(2.05\)元，大于該期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格\(2.000\)元，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，該交易者損失全部權(quán)利金\(2000\)元。步驟三：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為\(2.1000\)元的看跌期權(quán)的損益情況交易者以每份\(0.0530\)元的價(jià)格賣出\(10\)張?jiān)摽吹跈?quán)，獲得的權(quán)利金總額為：\(0.0530×10×10000=5300\)（元）。合約到期時(shí)，標(biāo)的基金價(jià)格為\(2.05\)元，小于該期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格\(2.1000\)元，期權(quán)買方會(huì)行權(quán)，該交易者作為期權(quán)賣方的損益為：獲得的權(quán)利金減去（執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）×合約規(guī)?！梁霞s張數(shù)，即\(5300-(2.1000-2.05)×10×10000=5300-5000=300\)（元），也就是盈利\(300\)元。步驟四：計(jì)算該交易者全部交易了結(jié)后的總損益將買入和賣出看跌期權(quán)的損益相加，可得總損益為：\(-2000+300=-1700\)（元），負(fù)號(hào)表示虧損，即該交易者虧損\(1700\)元。綜上，答案選A。8、5月份時(shí)，某投資者以5元/噸的價(jià)格買入一份9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為1800元/噸的玉米看跌期權(quán)，當(dāng)對(duì)應(yīng)的玉米期貨價(jià)格為1850元/噸時(shí)，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）。

A.-50

B.-5

C.55

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來判斷該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算方法看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，其計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)內(nèi)涵價(jià)值大于0時(shí)，期權(quán)具有實(shí)值狀態(tài)；當(dāng)內(nèi)涵價(jià)值等于0時(shí)，期權(quán)具有虛值或平值狀態(tài)；當(dāng)內(nèi)涵價(jià)值小于0時(shí)，由于期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值最小為0，所以此時(shí)內(nèi)涵價(jià)值取0。步驟二：分析題目中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出執(zhí)行價(jià)格為1800元/噸，對(duì)應(yīng)的玉米期貨價(jià)格（即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）為1850元/噸。步驟三：計(jì)算看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值根據(jù)公式計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值為：1800-1850=-50（元/噸）。由于內(nèi)涵價(jià)值不能為負(fù)數(shù)，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。綜上，答案選D。9、某交易者以1000元/噸的價(jià)格買入12月到期、執(zhí)行價(jià)格為48000元/噸的銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅價(jià)格為47500元/噸。（不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.-1000

B.500

C.1000

D.-500

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的內(nèi)涵，再據(jù)此計(jì)算該交易者的盈利情況。步驟一：明確看跌期權(quán)的相關(guān)概念看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌到低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方會(huì)選擇行權(quán)；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方會(huì)放棄行權(quán)。步驟二：分析該交易者是否行權(quán)已知該交易者買入的是執(zhí)行價(jià)格為48000元/噸的銅看跌期權(quán)，期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅價(jià)格為47500元/噸，因?yàn)?7500元/噸＜48000元/噸，即到期時(shí)標(biāo)的銅價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該交易者會(huì)選擇行權(quán)。步驟三：計(jì)算該交易者的盈利行權(quán)收益為執(zhí)行價(jià)格減去標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，即48000-47500=500（元/噸）。但該交易者買入期權(quán)花費(fèi)了1000元/噸的期權(quán)費(fèi)，所以最終盈利為500-1000=-500（元/噸），這里的負(fù)號(hào)表示虧損。綜上，答案選D。10、股票指數(shù)的編制方法不包括（）。

A.算術(shù)平均法

B.加權(quán)平均法

C.幾何平均法

D.累乘法

【答案】：D

【解析】本題主要考查股票指數(shù)的編制方法。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：算術(shù)平均法是計(jì)算股票指數(shù)的一種常見方法。它是將樣本股票的價(jià)格簡單相加后除以樣本數(shù)量得到平均值，以此來反映股票指數(shù)情況，所以算術(shù)平均法是股票指數(shù)的編制方法之一。-選項(xiàng)B：加權(quán)平均法也是股票指數(shù)編制常用的方法。在加權(quán)平均法中，會(huì)根據(jù)各樣本股票的重要程度賦予不同的權(quán)重，再進(jìn)行計(jì)算，能更合理地反映不同規(guī)模、不同影響力股票對(duì)指數(shù)的綜合影響，因此加權(quán)平均法屬于股票指數(shù)的編制方法。-選項(xiàng)C：幾何平均法同樣可用于股票指數(shù)的編制。它利用幾何平均數(shù)的計(jì)算原理來得出股票指數(shù)，在某些特定情況下，使用幾何平均法編制的指數(shù)能更準(zhǔn)確地反映股票市場的長期變化趨勢，所以幾何平均法是股票指數(shù)編制方法。-選項(xiàng)D：累乘法并非股票指數(shù)的編制方法。在實(shí)際的股票指數(shù)編制業(yè)務(wù)中，不會(huì)運(yùn)用累乘法來計(jì)算指數(shù)。綜上，答案選D。11、直接標(biāo)價(jià)法是指以（）。

A.外幣表示本幣

B.本幣表示外幣

C.外幣除以本幣

D.本幣除以外幣

【答案】：B

【解析】本題考查直接標(biāo)價(jià)法的定義。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是用本幣表示外幣。例如，在中國，1美元兌換7元人民幣，就是以美元這一外幣為標(biāo)準(zhǔn)，用人民幣（本幣）來表示其價(jià)值。選項(xiàng)A，外幣表示本幣是間接標(biāo)價(jià)法，它是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，不符合直接標(biāo)價(jià)法的定義。選項(xiàng)C，外幣除以本幣不是直接標(biāo)價(jià)法的正確表述方式。選項(xiàng)D，本幣除以外幣也并非直接標(biāo)價(jià)法的準(zhǔn)確含義。所以本題正確答案是B。12、期貨交易所的職能不包括（）。

A.提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)

B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格

C.制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則

D.監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易所的職能。我們需要對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否屬于期貨交易所的職能。選項(xiàng)A期貨交易所作為期貨交易的核心場所，需要為交易參與者提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)。例如，提供交易大廳、交易系統(tǒng)等硬件設(shè)施，以及技術(shù)支持、信息服務(wù)等軟件服務(wù)，以保障期貨交易能夠順利進(jìn)行。所以，提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)屬于期貨交易所的職能，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B會(huì)員資格是會(huì)員在期貨交易所享有的權(quán)利和地位的象征，會(huì)員資格的轉(zhuǎn)讓通常是會(huì)員之間根據(jù)相關(guān)規(guī)定和程序自主進(jìn)行的行為，并非由期貨交易所按規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。期貨交易所主要負(fù)責(zé)制定會(huì)員資格的準(zhǔn)入和退出規(guī)則等，但不會(huì)直接按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格。因此，按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格不屬于期貨交易所的職能，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C為了確保期貨市場的公平、公正、公開和有序運(yùn)行，期貨交易所需要制定并實(shí)施一系列期貨市場制度與交易規(guī)則。這些制度和規(guī)則涵蓋了交易流程、交易時(shí)間、保證金制度、漲跌停板制度等各個(gè)方面，對(duì)規(guī)范市場參與者的行為、防范市場風(fēng)險(xiǎn)起到了重要作用。所以，制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則是期貨交易所的重要職能之一，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D期貨市場具有高風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性，為了維護(hù)市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展，期貨交易所需要對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。通過建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測系統(tǒng)、分析市場數(shù)據(jù)等方式，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，并采取相應(yīng)的措施進(jìn)行防范和化解。例如，調(diào)整保證金比例、限制交易頭寸等。因此，監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)屬于期貨交易所的職能，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。13、依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的是（）。

A.中國證監(jiān)會(huì)

B.中國證券業(yè)協(xié)會(huì)

C.證券交易所

D.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)全國證券期貨市場監(jiān)督管理主體的了解。選項(xiàng)A：中國證監(jiān)會(huì)依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：中國證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人，其主要職責(zé)是進(jìn)行行業(yè)自律管理等，并非統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的主體，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人，它主要側(cè)重于證券交易方面的組織和管理，并非對(duì)全國證券期貨市場進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)督管理，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)期貨行業(yè)的自律管理等工作，并非負(fù)責(zé)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。14、對(duì)商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的是（）。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)商品投資基金相關(guān)交易操作和策略制定主體的了解。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-A選項(xiàng)CPO（商品基金經(jīng)理），其主要職責(zé)是組建并管理商品投資基金，并非直接進(jìn)行具體交易操作和決定投資期貨策略。-B選項(xiàng)CTA（商品交易顧問），他們的核心工作就是對(duì)商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作以及決定投資期貨的策略，該選項(xiàng)符合題意。-C選項(xiàng)TM（交易經(jīng)理），主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動(dòng)，控制風(fēng)險(xiǎn)，而不是直接執(zhí)行交易操作和制定期貨投資策略。-D選項(xiàng)FCM（期貨傭金商），是接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，不負(fù)責(zé)具體交易操作和策略制定。綜上，正確答案是B。15、下列屬于期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。

A.促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)國際化

B.利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)

C.為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考

D.有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用，需要對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。A選項(xiàng)：促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)國際化，這主要體現(xiàn)的是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)層面的作用，推動(dòng)本國經(jīng)濟(jì)在國際上的交流與融合，并非針對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體，因此A選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：利用期貨價(jià)格信號(hào)，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)，對(duì)于微觀經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)等主體而言，能夠依據(jù)期貨市場的價(jià)格信號(hào)來合理安排自身的現(xiàn)貨生產(chǎn)計(jì)劃，優(yōu)化資源配置，屬于期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供參考，是從宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的角度出發(fā)，幫助政府更好地制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，屬于宏觀經(jīng)濟(jì)層面的作用，故C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善，強(qiáng)調(diào)的是期貨市場對(duì)整個(gè)市場經(jīng)濟(jì)體系的宏觀性影響，并非針對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)主體的作用，所以D選項(xiàng)也不符合要求。綜上，本題正確答案選B。16、Euribor的確定方法類似于libor，以（）為1年計(jì)息。

A.366日

B.365日

C.360日

D.354日

【答案】：B

【解析】本題主要考查Euribor（歐元銀行同業(yè)拆借利率）確定方法中一年的計(jì)息天數(shù)。在金融領(lǐng)域，不同的利率計(jì)算方式對(duì)于一年的天數(shù)規(guī)定有所不同。對(duì)于Euribor而言，其確定方法類似于Libor（倫敦銀行同業(yè)拆借利率），在計(jì)算利息時(shí)是以365日為1年計(jì)息。選項(xiàng)A的366日通常是閏年的天數(shù)，并非Euribor計(jì)息所采用的一年天數(shù)；選項(xiàng)C的360日在一些金融計(jì)算中有應(yīng)用，但不是Euribor以一年為計(jì)息周期的天數(shù)；選項(xiàng)D的354日與金融領(lǐng)域常見的一年計(jì)息天數(shù)標(biāo)準(zhǔn)不相關(guān)。綜上，正確答案是B。17、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價(jià)格為10210元/噸，空頭開倉價(jià)格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元/噸，則空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（）。

A.節(jié)省180元/噸

B.多支付50元/噸

C.節(jié)省150元/噸

D.多支付230元/噸

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況，再通過對(duì)比兩者差值得出結(jié)果。步驟一：計(jì)算空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況若空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，那么空頭會(huì)一直持有期貨合約直到交割。在期貨市場中，空頭的平倉盈虧計(jì)算公式為：平倉盈虧=（空頭開倉價(jià)格-期貨交割價(jià)格）。已知空頭開倉價(jià)格為\(10630\)元/噸，由于期貨交割價(jià)格與雙方協(xié)議平倉價(jià)格無關(guān)，這里假設(shè)期貨交割價(jià)格等于雙方最終現(xiàn)貨交收價(jià)格加上交割成本，即\(10400+200=10600\)元/噸。則空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈利為：\(10630-10600=30\)（元/噸）步驟二：計(jì)算空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的盈虧情況若空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，其盈虧由兩部分構(gòu)成：期貨市場平倉盈虧和現(xiàn)貨市場盈虧。期貨市場平倉盈虧：期貨市場平倉盈虧=（空頭開倉價(jià)格-協(xié)議平倉價(jià)格）。已知空頭開倉價(jià)格為\(10630\)元/噸，協(xié)議平倉價(jià)格為\(10450\)元/噸，則期貨市場平倉盈利為：\(10630-10450=180\)（元/噸）現(xiàn)貨市場盈虧：現(xiàn)貨市場盈虧=（協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格-實(shí)際交割時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格），這里假設(shè)實(shí)際交割時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格等于期貨交割價(jià)格（\(10600\)元/噸），協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(10400\)元/噸，則現(xiàn)貨市場虧損為：\(10400-10600=-200\)（元/噸）總盈虧：將期貨市場平倉盈虧和現(xiàn)貨市場盈虧相加，可得空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的總盈利為：\(180+(-200)=-20\)（元/噸），即虧損\(20\)元/噸。步驟三：對(duì)比兩種交易方式的盈虧并得出結(jié)果比較空頭不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易盈利\(30\)元/噸和進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易虧損\(20\)元/噸的情況，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易相較于不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的成本變化為：\(30-(-20)=150\)（元/噸），這意味著空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)省了\(150\)元/噸。綜上，答案選C。18、通過影響國內(nèi)物價(jià)水平、影響短期資本流動(dòng)而間接地對(duì)利率產(chǎn)生影響的是（）。

A.財(cái)政政策

B.貨幣政策

C.利率政策

D.匯率政策

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各政策的特點(diǎn)，分析其是否能通過影響國內(nèi)物價(jià)水平、影響短期資本流動(dòng)而間接地對(duì)利率產(chǎn)生影響，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A：財(cái)政政策財(cái)政政策是指國家根據(jù)一定時(shí)期政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財(cái)政工作的指導(dǎo)原則，通過財(cái)政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。它主要側(cè)重于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)，如通過政府購買、稅收、轉(zhuǎn)移支付等手段影響社會(huì)總需求和國民收入，一般是直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，并非主要通過影響國內(nèi)物價(jià)水平和短期資本流動(dòng)來間接影響利率。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：貨幣政策貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策主要是通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)等手段來直接影響利率水平和貨幣市場的流動(dòng)性，并非通過影響國內(nèi)物價(jià)水平和短期資本流動(dòng)來間接影響利率。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：利率政策利率政策是一國在一定時(shí)期內(nèi)依據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)條件和經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)制訂的，關(guān)于利率方面的各種制度、法令和條例的總稱。它是直接對(duì)利率進(jìn)行調(diào)控的政策，通過調(diào)整基準(zhǔn)利率等方式直接影響市場利率水平，并非通過影響國內(nèi)物價(jià)水平和短期資本流動(dòng)來間接影響利率。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：匯率政策匯率政策是指一個(gè)國家（或地區(qū)）政府為達(dá)到一定的目的，通過金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國貨幣與外國貨幣比價(jià)確定或控制在適度的水平而采取的政策手段。匯率的變動(dòng)會(huì)影響國內(nèi)物價(jià)水平，比如本幣貶值會(huì)使進(jìn)口商品價(jià)格上升，從而推動(dòng)國內(nèi)物價(jià)上漲；同時(shí)，匯率變動(dòng)也會(huì)影響短期資本流動(dòng)，當(dāng)本幣預(yù)期升值時(shí)，會(huì)吸引短期資本流入，反之則會(huì)導(dǎo)致短期資本流出。而物價(jià)水平和短期資本流動(dòng)的變化會(huì)間接地對(duì)利率產(chǎn)生影響，所以匯率政策能夠通過影響國內(nèi)物價(jià)水平、影響短期資本流動(dòng)而間接地對(duì)利率產(chǎn)生影響。因此選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。19、投資者可以利用利率期貨管理和對(duì)沖利率變動(dòng)引起的（）。

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.市場風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.政策風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)A：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資者通過利率期貨交易，能夠?qū)首儎?dòng)引起的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理和對(duì)沖。當(dāng)市場利率變動(dòng)時(shí)，債券等固定收益證券的價(jià)格會(huì)受到反向影響，投資者可以利用利率期貨進(jìn)行套期保值等操作，從而鎖定價(jià)格，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的損失，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：市場風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)是指因市場價(jià)格（利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格）的不利變動(dòng)而使銀行表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)的范圍較為寬泛，利率變動(dòng)只是其中的一個(gè)方面，利率期貨主要針對(duì)的是利率變動(dòng)帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并非全面覆蓋市場風(fēng)險(xiǎn)的管理和對(duì)沖，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨主要作用于應(yīng)對(duì)利率與價(jià)格相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并無直接關(guān)聯(lián)，不能用來管理和對(duì)沖流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：政策風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)是指政府有關(guān)證券市場的政策發(fā)生重大變化或是有重要的法規(guī)、舉措出臺(tái)，引起證券市場的波動(dòng)，從而給投資者帶來的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨主要針對(duì)利率變動(dòng)，無法對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的管理和對(duì)沖，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。20、某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22.5萬元，當(dāng)日保證金占用額為16.5萬元，當(dāng)日平倉盈虧為5萬元，當(dāng)日持倉盈虧為-2萬元，當(dāng)日出金為20萬元。該投資者當(dāng)日可用資金余額為（）萬元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.58

B.52

C.49

D.74.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可用資金余額的計(jì)算公式來求解該投資者當(dāng)日可用資金余額。步驟一：明確可用資金余額的計(jì)算公式投資者當(dāng)日可用資金余額的計(jì)算公式為：當(dāng)日可用資金余額=上一交易日可用資金余額+上一交易日保證金占用-當(dāng)日保證金占用+當(dāng)日平倉盈虧+當(dāng)日持倉盈虧-當(dāng)日出金。步驟二：分析各數(shù)據(jù)并代入公式計(jì)算-已知上一交易日的可用資金余額為\(60\)萬元。-上一交易日的保證金占用額為\(22.5\)萬元。-當(dāng)日保證金占用額為\(16.5\)萬元。-當(dāng)日平倉盈虧為\(5\)萬元。-當(dāng)日持倉盈虧為\(-2\)萬元。-當(dāng)日出金為\(20\)萬元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日可用資金余額\(=60+22.5-16.5+5+(-2)-20\)\(=60+22.5-16.5+5-2-20\)\(=(60+22.5+5)-(16.5+2+20)\)\(=87.5-38.5\)\(=49\)（萬元）綜上，該投資者當(dāng)日可用資金余額為\(49\)萬元，答案是C選項(xiàng)。21、期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除（）外，其所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

A.貨物品質(zhì)

B.交易單位

C.交割日期

D.交易價(jià)格

【答案】：D

【解析】這道題考查期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的相關(guān)知識(shí)。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化是指期貨合約的絕大部分條款都是由期貨交易所預(yù)先規(guī)定好的，只有特定的部分由市場交易決定。選項(xiàng)A，貨物品質(zhì)是在期貨合約中預(yù)先規(guī)定好的，以確保交易的商品符合一定的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，所以貨物品質(zhì)不是本題答案。選項(xiàng)B，交易單位在期貨合約中也是預(yù)先確定的，它規(guī)定了每一份期貨合約所代表的商品數(shù)量，保證了交易的規(guī)范性，因此交易單位也不符合題意。選項(xiàng)C，交割日期同樣是期貨合約預(yù)先規(guī)定的重要條款之一，明確了合約到期進(jìn)行實(shí)物交割或者現(xiàn)金結(jié)算的時(shí)間，所以交割日期也不正確。選項(xiàng)D，交易價(jià)格是由期貨市場上的買賣雙方通過公開競價(jià)等方式確定的，不是預(yù)先規(guī)定好的，符合期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化中除特定部分外其他條款預(yù)先規(guī)定的特點(diǎn)，所以答案選D。22、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價(jià)格為10210元／噸，空頭開倉價(jià)格為10630元／噸，雙方協(xié)議以10450元／噸平倉，以10400元／噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，不考慮交割成本，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實(shí)際買賣價(jià)格為（）。

A.多方10160元／噸，空方10580元／噸

B.多方10120元／噸，空方10120元／噸

C.多方10640元／噸，空方10400元／噸

D.多方10120元／噸，空方10400元／噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算多空雙方實(shí)際買賣價(jià)格。計(jì)算多方實(shí)際買入價(jià)格對(duì)于多頭而言，其在期貨市場是先開倉買入，開倉價(jià)格為\(10210\)元/噸，后以\(10450\)元/噸平倉，這意味著在期貨市場多頭的盈利為平倉價(jià)格減去開倉價(jià)格，即\(10450-10210=240\)元/噸。而在現(xiàn)貨市場，雙方以\(10400\)元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。由于多頭在期貨市場盈利了\(240\)元/噸，所以多頭實(shí)際買入價(jià)格應(yīng)該是現(xiàn)貨交收價(jià)格減去期貨市場的盈利，即\(10400-240=10160\)元/噸。計(jì)算空方實(shí)際賣出價(jià)格對(duì)于空頭而言，其在期貨市場是先開倉賣出，開倉價(jià)格為\(10630\)元/噸，后以\(10450\)元/噸平倉，這意味著在期貨市場空頭的盈利為開倉價(jià)格減去平倉價(jià)格，即\(10630-10450=180\)元/噸。在現(xiàn)貨市場，同樣以\(10400\)元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收。由于空頭在期貨市場盈利了\(180\)元/噸，所以空頭實(shí)際賣出價(jià)格應(yīng)該是現(xiàn)貨交收價(jià)格加上期貨市場的盈利，即\(10400+180=10580\)元/噸。綜上，多方實(shí)際買入價(jià)格為\(10160\)元/噸，空方實(shí)際賣出價(jià)格為\(10580\)元/噸，答案選A。23、4月1日，某股票指數(shù)為1400點(diǎn)，市場年利率為5%，年股息率為1.5%，若采用單利計(jì)算法，則6月30日交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.1400

B.1412.25

C.1420.25

D.1424

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確計(jì)算公式在單利計(jì)算法下，股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的天數(shù)差。步驟二：確定各參數(shù)值-已知\(4\)月\(1\)日某股票指數(shù)\(S(t)=1400\)點(diǎn)；-市場年利率\(r=5\%=0.05\)；-年股息率\(d=1.5\%=0.015\)；-\(4\)月有\(zhòng)(30\)天，\(5\)月有\(zhòng)(31\)天，從\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天數(shù)\((T-t)=30+31+30=91\)天。步驟三：代入公式計(jì)算將上述各參數(shù)值代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1400\times[1+(0.05-0.015)\times91/365]\\&=1400\times(1+0.035\times91/365)\\&=1400\times(1+0.00873)\\&=1400\times1.00873\\&\approx1412.25\end{align*}\]所以，\(6\)月\(30\)日交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為\(1412.25\)點(diǎn)，答案選B。24、商品市場本期需求量不包括（）。

A.國內(nèi)消費(fèi)量

B.出口量

C.進(jìn)口量

D.期末商品結(jié)存量

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)商品市場本期需求量構(gòu)成的理解。選項(xiàng)A國內(nèi)消費(fèi)量是商品在國內(nèi)市場被實(shí)際消費(fèi)的部分，這顯然是商品市場本期需求量的一部分。消費(fèi)者在當(dāng)期購買并使用商品，滿足自身的各種需求，所以國內(nèi)消費(fèi)量屬于本期需求量，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B出口量指的是將商品銷售到國外市場的數(shù)量。對(duì)于商品的生產(chǎn)方來說，出口的商品也是被市場所需求的，只不過需求方是國外的消費(fèi)者或企業(yè)。這部分商品是在本期被市場消化（出口到國外），因此出口量屬于商品市場本期需求量，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C進(jìn)口量是從國外購進(jìn)商品的數(shù)量，它是增加國內(nèi)商品供給的因素，而不是構(gòu)成商品市場本期需求量的因素。需求量是指在一定時(shí)期內(nèi)，消費(fèi)者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量，進(jìn)口是為了滿足國內(nèi)市場的供給，而不是衡量需求的指標(biāo)，所以進(jìn)口量不在商品市場本期需求量的范圍內(nèi)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D期末商品結(jié)存量是本期期末剩余的商品數(shù)量。這部分商品是在本期因?yàn)楦鞣N原因沒有被完全消費(fèi)完而留存下來的，它是基于本期的需求和供給情況產(chǎn)生的，實(shí)際上也是本期市場需求沒有完全消化的部分，所以期末商品結(jié)存量屬于商品市場本期需求量的一部分，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。25、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法中，正確的是（）。

A.保證金交易使期貨交易具有高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

B.交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越小

C.交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來繳納

D.交易保證金一般為成交合約價(jià)值的10％～20％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：保證金交易使期貨交易具有高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)期貨交易采用保證金制度，即投資者只需繳納一定比例的保證金就可以進(jìn)行交易。這意味著投資者可以用較少的資金控制較大價(jià)值的合約，從而放大了收益的可能性。但同時(shí)，這種杠桿效應(yīng)也會(huì)放大損失的風(fēng)險(xiǎn)。所以，保證金交易使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，而非高收益和低風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越小在期貨交易中，杠桿效應(yīng)是指通過使用保證金來控制更大價(jià)值的合約，從而放大投資回報(bào)的效果。交易保證金比率越低，投資者所需繳納的保證金就越少，就可以用同樣的資金控制更多價(jià)值的合約，杠桿效應(yīng)也就越大；反之，交易保證金比率越高，杠桿效應(yīng)越小。所以，交易保證金比率越低，杠桿效應(yīng)越大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來繳納在期貨市場中，交易保證金是按照合約價(jià)值的一定比例來收取的。例如，若某期貨合約的價(jià)值為100萬元，保證金比率為10%，則投資者需要繳納10萬元的保證金才能進(jìn)行該合約的交易。所以，交易保證金以合約價(jià)值的一定比率來繳納，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：交易保證金一般為成交合約價(jià)值的10％～20％不同的期貨品種、不同的期貨交易所，其交易保證金的比例是不同的。交易保證金的比例通常在5%-15%之間，并非一般為成交合約價(jià)值的10％-20％，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。26、期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化帶來的優(yōu)點(diǎn)不包括（）。

A.簡化了交易過程

B.降低了交易成本

C.減少了價(jià)格變動(dòng)

D.提高了交易效率

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來的優(yōu)點(diǎn)。選項(xiàng)A：簡化了交易過程期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化是指除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，這使得交易雙方不需要就合約的具體條款進(jìn)行逐一協(xié)商，大大簡化了交易過程，所以該選項(xiàng)屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來的優(yōu)點(diǎn)。選項(xiàng)B：降低了交易成本由于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化，交易雙方無需在合約條款上花費(fèi)大量時(shí)間和精力進(jìn)行談判，同時(shí)標(biāo)準(zhǔn)化的合約便于集中交易和清算，減少了交易的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，從而降低了交易成本，所以該選項(xiàng)屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來的優(yōu)點(diǎn)。選項(xiàng)C：減少了價(jià)格變動(dòng)期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化主要是對(duì)合約的條款進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，而價(jià)格是由市場供求關(guān)系等多種因素決定的，期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化并不能直接減少價(jià)格變動(dòng)，價(jià)格仍會(huì)隨著市場情況的變化而波動(dòng)，所以該選項(xiàng)不屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來的優(yōu)點(diǎn)。選項(xiàng)D：提高了交易效率標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約使得交易更加便捷、快速，投資者可以更容易地找到交易對(duì)手，并且在交易過程中不需要進(jìn)行復(fù)雜的條款協(xié)商和確認(rèn)，從而提高了交易效率，所以該選項(xiàng)屬于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化帶來的優(yōu)點(diǎn)。綜上，答案選C。27、在大連商品交易所，集合競價(jià)在期貨合約每一交易日開盤前（）內(nèi)進(jìn)行。

A.5分鐘

B.15分鐘

C.10分鐘

D.1分鐘

【答案】：A

【解析】本題考查大連商品交易所期貨合約集合競價(jià)的時(shí)間規(guī)定。在大連商品交易所，期貨合約每一交易日開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行集合競價(jià)。其中前4分鐘為期貨合約買、賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競價(jià)撮合時(shí)間。所以該題的正確答案是A。28、上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的最后交易日為到期月份的第（）個(gè)星期三。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：D"

【解析】這道題考查上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約最后交易日的相關(guān)知識(shí)。在上海證券交易所，個(gè)股期權(quán)合約的最后交易日為到期月份的第4個(gè)星期三，所以本題應(yīng)選D。"29、某投資者以2元／股的價(jià)格買入看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為30元／股，當(dāng)前的股票現(xiàn)貨價(jià)格為25元／股。則該投資者的損益平衡點(diǎn)是（）。

A.32元／股

B.28元／股

C.23元／股

D.27元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式對(duì)于看跌期權(quán)而言，損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格。步驟二：確定執(zhí)行價(jià)格和期權(quán)價(jià)格執(zhí)行價(jià)格：題目中明確提到執(zhí)行價(jià)格為30元／股。期權(quán)價(jià)格：某投資者以2元／股的價(jià)格買入看跌期權(quán)，即期權(quán)價(jià)格為2元／股。步驟三：計(jì)算損益平衡點(diǎn)將執(zhí)行價(jià)格30元／股和期權(quán)價(jià)格2元／股代入上述公式，可得：損益平衡點(diǎn)=30-2=28（元／股）。所以該投資者的損益平衡點(diǎn)是28元／股，答案選B。30、某投資者在10月份以50點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9500點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點(diǎn)，該投資者此時(shí)決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利（）美元。（忽略傭金成本，道瓊斯指數(shù)每點(diǎn)為10美元）

A.200

B.150

C.250

D.1500

【答案】：D

【解析】本題可先明確美式看漲期權(quán)的獲利計(jì)算方式，再結(jié)合題目所給條件進(jìn)行計(jì)算。步驟一：分析美式看漲期權(quán)的獲利計(jì)算原理對(duì)于美式看漲期權(quán)，持有者有權(quán)在到期日前的任何時(shí)間以約定的執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲超過執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)可獲利，利潤等于（標(biāo)的物市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金）×每點(diǎn)價(jià)值。步驟二：確定各項(xiàng)數(shù)據(jù)執(zhí)行價(jià)格：題目中明確給出執(zhí)行價(jià)格為\(9500\)點(diǎn)。權(quán)利金：投資者以\(50\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)期權(quán)，即權(quán)利金為\(50\)點(diǎn)。標(biāo)的物市場價(jià)格：在到期日之前的某交易日，\(12\)月道瓊斯指數(shù)期貨升至\(9700\)點(diǎn)，所以標(biāo)的物市場價(jià)格為\(9700\)點(diǎn)。每點(diǎn)價(jià)值：已知道瓊斯指數(shù)每點(diǎn)為\(10\)美元。步驟三：計(jì)算獲利金額根據(jù)上述公式，將數(shù)據(jù)代入可得：\((9700-9500-50)×10=(200-50)×10=150×10=1500\)（美元）綜上，該投資者此時(shí)執(zhí)行期權(quán)可以獲利\(1500\)美元，答案選D。31、（）是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。

A.內(nèi)涵價(jià)值

B.時(shí)間價(jià)值

C.執(zhí)行價(jià)格

D.市場價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：內(nèi)涵價(jià)值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。它反映了期權(quán)合約當(dāng)前所具有的價(jià)值，即如果立即行權(quán)能夠獲得的實(shí)際利益。所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：時(shí)間價(jià)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。時(shí)間價(jià)值與期權(quán)到期時(shí)間、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)等因素有關(guān)，并非是買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格又稱履約價(jià)格、敲定價(jià)格、約定價(jià)格，是指期權(quán)合約規(guī)定的、在期權(quán)合約有效期內(nèi)買方行使權(quán)利時(shí)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。它是期權(quán)合約中預(yù)先確定的價(jià)格，與買方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲取的收益無關(guān)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：市場價(jià)格市場價(jià)格是指在市場上買賣雙方進(jìn)行交易的實(shí)際價(jià)格，它是由市場供求關(guān)系等多種因素決定的。市場價(jià)格與期權(quán)買方立即執(zhí)行合約可獲得的收益沒有直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。32、8月和12月黃金期貨價(jià)格分別為305.00元/克和308.00元/克。套利者下達(dá)“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價(jià)差為3元/克”的限價(jià)指令，最優(yōu)的成交價(jià)差是（）元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)限價(jià)指令的特點(diǎn)來分析最優(yōu)成交價(jià)差。限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。在本題中，套利者下達(dá)“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價(jià)差為3元/克”的限價(jià)指令，這意味著投資者希望以不大于3元/克的價(jià)差來完成交易。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：當(dāng)成交價(jià)差為1元/克時(shí)，1元/克小于3元/克，滿足限價(jià)指令中“更好的價(jià)格”的要求，即能以比3元/克更優(yōu)的價(jià)格成交，是可以接受的成交價(jià)差。-選項(xiàng)B：成交價(jià)差為2元/克，2元/克小于3元/克，同樣滿足限價(jià)指令要求，也是可以接受的成交價(jià)差，但相比選項(xiàng)A的1元/克，不是最優(yōu)的成交價(jià)差。-選項(xiàng)C：成交價(jià)差為4元/克，4元/克大于3元/克，不滿足限價(jià)指令中“不大于3元/克”的要求，該成交價(jià)差無法按照限價(jià)指令成交。-選項(xiàng)D：成交價(jià)差為5元/克，5元/克大于3元/克，不滿足限價(jià)指令要求，不能按照此價(jià)差成交。綜上，在滿足限價(jià)指令要求的情況下，最優(yōu)的成交價(jià)差是1元/克，所以本題答案選A。33、期權(quán)交易中，（）有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)。

A.只有期權(quán)的賣方

B.只有期權(quán)的買方

C.期權(quán)的買賣雙方

D.根據(jù)不同類型的期權(quán)，買方或賣方

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)概念和特性，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在期權(quán)交易里，期權(quán)的賣方承擔(dān)著在買方要求行權(quán)時(shí)履行合約的義務(wù)，而非擁有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)的權(quán)利。若賣方有要求行權(quán)的權(quán)利，這與期權(quán)交易中賣方的義務(wù)設(shè)定相違背，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期權(quán)的買方支付一定的權(quán)利金，從而獲得了在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按照約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。買方可以根據(jù)市場情況等因素，自主決定是否在規(guī)定時(shí)間內(nèi)行權(quán)。因此，只有期權(quán)的買方有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C期權(quán)的買賣雙方在期權(quán)交易中的權(quán)利和義務(wù)是不對(duì)等的。如前文所述，賣方主要是履行義務(wù)，不具備主動(dòng)要求行權(quán)的權(quán)利，所以并非買賣雙方都有權(quán)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D不管是何種類型的期權(quán)（如看漲期權(quán)、看跌期權(quán)），都是買方支付權(quán)利金獲得行權(quán)的權(quán)利，賣方收取權(quán)利金承擔(dān)履約義務(wù)。并非根據(jù)不同類型的期權(quán)，賣方也會(huì)有要求行權(quán)的權(quán)利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。34、在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（）來進(jìn)行交割。

A.10年期國債

B.大于10年期的國債

C.小于10年期的國債

D.任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債

【答案】：D

【解析】本題主要考查美國10年期國債期貨交割時(shí)賣方可使用的國債類型。選項(xiàng)A，僅限定為10年期國債，范圍過于狹窄。在實(shí)際的美國10年期國債期貨交割中，可用于交割的國債并非僅僅局限于10年期這一種，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，大于10年期的國債不能涵蓋所有可用于交割的國債情況。因?yàn)榭山桓顕鴤⒎侵蝗Q于期限大于10年這一單一因素，還有其他規(guī)定條件，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，同理，小于10年期的國債也不能代表所有可用于交割的國債。僅僅期限小于10年不能作為可用于交割的唯一標(biāo)準(zhǔn)，存在其他條件限制，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，芝加哥期貨交易所對(duì)可用于美國10年期國債期貨交割的國債制定了一系列規(guī)定條件，賣方可以使用任一符合這些規(guī)定條件的國債來進(jìn)行交割，這符合實(shí)際的交易規(guī)則和要求，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。35、7月初，某套利者在國內(nèi)市場買入9月份天然橡膠期貨合約的同時(shí)，賣出11月份天然橡膠期貨合約，成交價(jià)分別為28175元／噸和28550元／噸。7月中旬，該套利者同時(shí)將上述合約對(duì)沖平倉，成交價(jià)格分別為29250元／噸和29550元／噸，則該套利者（）。

A.盈利75元／噸

B.虧損75元／噸

C.盈利25元／噸

D.虧損25元／噸

【答案】：A

【解析】該題可通過分別計(jì)算買入9月份天然橡膠期貨合約和賣出11月份天然橡膠期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利者的整體盈虧。步驟一：計(jì)算買入9月份天然橡膠期貨合約的盈虧已知該套利者買入9月份天然橡膠期貨合約的成交價(jià)為28175元/噸，對(duì)沖平倉價(jià)格為29250元/噸。由于期貨合約是低價(jià)買入、高價(jià)賣出可盈利，所以買入9月份合約的盈利為對(duì)沖平倉價(jià)格減去買入成交價(jià)，即：\(29250-28175=1075\)（元/噸）步驟二：計(jì)算賣出11月份天然橡膠期貨合約的盈虧已知該套利者賣出11月份天然橡膠期貨合約的成交價(jià)為28550元/噸，對(duì)沖平倉價(jià)格為29550元/噸。對(duì)于賣出期貨合約，是高價(jià)賣出、低價(jià)買入才能盈利，而這里平倉價(jià)格高于賣出成交價(jià)，所以賣出11月份合約是虧損的，虧損額為平倉價(jià)格減去賣出成交價(jià)，即：\(29550-28550=1000\)（元/噸）步驟三：計(jì)算該套利者的整體盈虧整體盈虧等于買入9月份合約的盈利減去賣出11月份合約的虧損，即：\(1075-1000=75\)（元/噸）所以該套利者盈利75元/噸，答案選A。36、看跌期權(quán)賣方的收益（）。

A.最大為收到的權(quán)利金

B.最大等于期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價(jià)格

C.最小為0

D.最小為收到的權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)賣方收益的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：看跌期權(quán)賣方的收益最大為收到的權(quán)利金。在期權(quán)交易中，看跌期權(quán)賣方收取期權(quán)買方支付的權(quán)利金后，便承擔(dān)了在期權(quán)到期日按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。如果在期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，看跌期權(quán)賣方就獲得了全部的權(quán)利金，這就是其最大收益。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，并非看跌期權(quán)賣方的收益?？吹跈?quán)賣方的收益主要來源于權(quán)利金，而不是執(zhí)行價(jià)格，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌時(shí)，看跌期權(quán)賣方需要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，此時(shí)其會(huì)面臨損失，損失可能會(huì)超過所收取的權(quán)利金，所以其收益最小并非為0，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：如上述對(duì)選項(xiàng)C的分析，看跌期權(quán)賣方的損失可能會(huì)超過所收取的權(quán)利金，即其收益可能小于收到的權(quán)利金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。37、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買入即期英鎊500萬、賣出一個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊500萬，這是一筆（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各交易類型的定義，對(duì)題目中A銀行的操作進(jìn)行分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合在一起進(jìn)行的交易。在本題中，A銀行買入即期英鎊500萬，同時(shí)賣出一個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊500萬，這符合掉期交易中幣種相同（均為英鎊）、金額相同（都是500萬）、方向相反（一買一賣）、交割期限不同（即期和一個(gè)月遠(yuǎn)期）的特點(diǎn)，所以該交易屬于掉期交易，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：套利交易套利交易是指利用不同市場上某些資產(chǎn)的價(jià)格差異，在一個(gè)市場上買入這些資產(chǎn)，同時(shí)在另一個(gè)市場上賣出這些資產(chǎn)，以獲取無風(fēng)險(xiǎn)利潤的交易行為。本題中并未體現(xiàn)利用不同市場資產(chǎn)價(jià)格差異來獲利的信息，故不屬于套利交易，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨交易期貨交易是指買賣雙方通過交易所達(dá)成的標(biāo)準(zhǔn)化合約，規(guī)定在未來特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量的標(biāo)的物。而題目描述的是A銀行與B銀行之間的外匯買賣協(xié)議，并非通過交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約交易，所以不屬于期貨交易，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：套匯交易套匯交易是指利用不同外匯市場上同一種貨幣匯率的差異，在匯率較低的市場買進(jìn)，在匯率較高的市場賣出，從中賺取差價(jià)的行為。本題中沒有涉及不同外匯市場匯率差異的內(nèi)容，因此不屬于套匯交易，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是A。38、（）是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實(shí)物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時(shí)間。

A.交易時(shí)間

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

【答案】：D

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所涉及概念的分析，判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合“合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實(shí)物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時(shí)間”這一描述。選項(xiàng)A：交易時(shí)間交易時(shí)間是指在特定市場或交易場所內(nèi)可以進(jìn)行交易操作的時(shí)間段，它主要規(guī)定了投資者可以下單買賣合約的時(shí)間范圍，與合約標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移以及以交割方式了結(jié)未平倉合約的時(shí)間并無直接關(guān)聯(lián)。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：最后交易日最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日。在最后交易日結(jié)束時(shí)，如果投資者還有未平倉合約，通常需要按照規(guī)定進(jìn)行處理，但它并不等同于合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移并完成交割的時(shí)間點(diǎn)。最后交易日之后還可能存在交割相關(guān)的后續(xù)流程。所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：最早交易日最早交易日一般是針對(duì)新上市的合約而言，指該合約開始允許交易的首個(gè)日期，它只是開啟了合約交易的起始時(shí)間，和合約最終的交割及標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移沒有直接聯(lián)系。所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：交割日期交割日期就是合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移的時(shí)間，在這一天，買賣雙方需要按照合約規(guī)定，以實(shí)物交割（即實(shí)際交付合約標(biāo)的物）或現(xiàn)金交割（以現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)）的方式來了結(jié)未平倉合約。這與題干中所描述的概念完全相符。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。39、關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：選項(xiàng)A在期權(quán)交易中，賣方在收取權(quán)利金后，就承擔(dān)了相應(yīng)義務(wù)。當(dāng)買方行使權(quán)利時(shí)，賣方必須按照合約規(guī)定履行義務(wù)，并沒有選擇行使或放棄權(quán)利的自由。所以該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了期權(quán)合約賦予的權(quán)利。在合約規(guī)定的有效期內(nèi)，買方可以根據(jù)市場情況和自身利益決定是否行使權(quán)利，也可以選擇放棄權(quán)利。因此，交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利，該項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C在期權(quán)交易里，權(quán)利金是買方為獲得期權(quán)合約賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。也就是說，只有買方需要繳納權(quán)利金，賣方收取權(quán)利金。所以該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期權(quán)交易中，買方最大的損失就是支付的權(quán)利金，所以無需繳納保證金。而賣方由于承擔(dān)著履約義務(wù)，為確保其能履行義務(wù)，需要繳納保證金。因此并非買賣雙方均需繳納保證金，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。40、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最高的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算各選項(xiàng)中期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，再進(jìn)行比較。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，與權(quán)利金無關(guān)。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（若計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0）；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（若計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0）。已知某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，下面分別計(jì)算各選項(xiàng)的內(nèi)涵價(jià)值：選項(xiàng)A：執(zhí)行價(jià)格為92.50港元的看跌期權(quán)根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=92.50-88.75=3.75港元。選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格為87.50港元的看跌期權(quán)同理，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=87.50-88.75=-1.25港元。由于內(nèi)涵價(jià)值不能為負(fù)，所以該期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0港元。選項(xiàng)C：執(zhí)行價(jià)格為92.50港元的看漲期權(quán)根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=88.75-92.50=-3.75港元。因?yàn)閮?nèi)涵價(jià)值不能為負(fù)，所以該期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0港元。選項(xiàng)D：執(zhí)行價(jià)格為87.50港元的看漲期權(quán)該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值大?。?.75＞1.25＞0，可知選項(xiàng)A的內(nèi)涵價(jià)值最高。綜上，答案選A。41、看漲期權(quán)的買方要想對(duì)沖了結(jié)其持有的合約，需要（）。

A.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約

B.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約

C.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約

D.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)對(duì)沖了結(jié)的原理來分析各選項(xiàng)。在期權(quán)交易中，對(duì)沖了結(jié)是指通過做與建倉時(shí)方向相反的交易來平倉。對(duì)于看漲期權(quán)的買方而言，其在最初是買入了看漲期權(quán)合約，若要對(duì)沖了結(jié)該合約，則需要進(jìn)行反向操作，即賣出合約。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約，這是繼續(xù)進(jìn)行買入操作，并非反向操作，不能對(duì)沖了結(jié)已持有的合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約，與最初買入看漲期權(quán)合約的操作方向相反，能夠?qū)_了結(jié)其持有的合約，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約，買入看跌期權(quán)與買入看漲期權(quán)并非反向操作關(guān)系，不能對(duì)沖了結(jié)持有的看漲期權(quán)合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約，賣出看跌期權(quán)與買入看漲期權(quán)不是反向操作，無法對(duì)沖了結(jié)持有的看漲期權(quán)合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。42、（）是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)類型的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買入的義務(wù)。這與題干中“按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利”不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。與題干描述一致，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：美式期權(quán)美式期權(quán)是指期權(quán)買方可以在期權(quán)到期日前的任何一個(gè)營業(yè)日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)，它強(qiáng)調(diào)的是執(zhí)行期權(quán)的時(shí)間范圍，并非題干所描述的按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物的權(quán)利，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)，同樣它主要涉及執(zhí)行期權(quán)的時(shí)間規(guī)定，和題干中關(guān)于按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物權(quán)利的描述不相關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。43、下列不屬于結(jié)算會(huì)員的是（）。

A.交易結(jié)算會(huì)員

B.全面結(jié)算會(huì)員

C.特別結(jié)算會(huì)員

D.交易會(huì)員

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)結(jié)算會(huì)員類型的了解。在金融交易相關(guān)體系中，結(jié)算會(huì)員通常有特定的分類。選項(xiàng)A，交易結(jié)算會(huì)員，它是結(jié)算會(huì)員的一種類型，具備一定的結(jié)算權(quán)限，能夠?yàn)樽陨淼慕灰走M(jìn)行結(jié)算等相關(guān)操作。選項(xiàng)B，全面結(jié)算會(huì)員，這類會(huì)員權(quán)限相對(duì)更廣泛，不僅可以為自己的交易進(jìn)行結(jié)算，還能為其他相關(guān)主體提供結(jié)算服務(wù)，也是結(jié)算會(huì)員的重要組成部分。選項(xiàng)C，特別結(jié)算會(huì)員，同樣屬于結(jié)算會(huì)員的范疇，在整個(gè)結(jié)算體系中有著特殊的職能和作用。而選項(xiàng)D，交易會(huì)員，其主要職能側(cè)重于參與交易，并不具備結(jié)算會(huì)員所擁有的結(jié)算功能和權(quán)限，它與結(jié)算會(huì)員是不同的概念。綜上所述，不屬于結(jié)算會(huì)員的是交易會(huì)員，本題答案選D。44、1月中旬，某化工企業(yè)與一家甲醇貿(mào)易企業(yè)簽訂購銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元/噸在2個(gè)月后向該化工廠交付2000噸甲醇。該貿(mào)易企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為甲醇價(jià)格可能會(huì)上漲。為了避免2個(gè)月后為了履行購銷合同采購甲醇成本上升，該貿(mào)易企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手（每手10噸），成交價(jià)為3500元/噸。春節(jié)過后，甲醇價(jià)格果然開始上漲，至3月中旬，價(jià)差現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4080元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購甲醇交貨，與此同時(shí)將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬、3月中旬甲醇的基差分別是（）。

A.100元噸、-70元噸

B.-100元噸、70元噸

C.100元噸、70元噸

D.-100元噸、-70元噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式分別計(jì)算出1月中旬和3月中旬甲醇的基差，再結(jié)合選項(xiàng)得出正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，用公式表示為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟一：計(jì)算1月中旬甲醇的基差根據(jù)題干可知，1月中旬該地甲醇的現(xiàn)貨價(jià)格為3600元/噸，此時(shí)該貿(mào)易企業(yè)買入的5月份交割的甲醇期貨合約成交價(jià)為3500元/噸，即期貨價(jià)格為3500元/噸。將現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格代入基差計(jì)算公式可得：1月中旬甲醇的基差=3600-3500=100（元/噸）步驟二：計(jì)算3月中旬甲醇的基差至3月中旬，甲醇現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4080元/噸。同樣將現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格代入基差計(jì)算公式可得：3月中旬甲醇的基差=4150-4080=70（元/噸）綜上，1月中旬、3月中旬甲醇的基差分別是100元/噸、70元/噸，答案選C。45、對(duì)于股指期貨來說，當(dāng)出現(xiàn)期價(jià)被高估時(shí)，套利者可以（）。

A.垂直套利

B.反向套利

C.水平套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨套利的相關(guān)知識(shí)，關(guān)鍵在于明確在期價(jià)被高估時(shí)套利者應(yīng)采取的套利方式。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：垂直套利垂直套利是指期權(quán)交易中，按不同的協(xié)定價(jià)格同時(shí)買進(jìn)和賣出同一到期月份的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的交易方式，并非針對(duì)股指期貨期價(jià)被高估時(shí)的套利策略，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：反向套利反向套利是指當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差小于持倉成本時(shí)，套利者可以買入期貨合約，賣出現(xiàn)貨的套利形式，與題干中期價(jià)被高估的情況不對(duì)應(yīng)，因此該選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：水平套利水平套利又稱日歷套利、時(shí)間套利，是指買進(jìn)和賣出敲定價(jià)格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)合約的套利方式，與股指期貨期價(jià)高估時(shí)的套利操作無關(guān)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：正向套利當(dāng)股指期貨的期價(jià)被高估時(shí)，套利者可以通過買入現(xiàn)貨、賣出期貨的方式進(jìn)行套利操作，這種套利方式被稱為正向套利，符合題干所描述的情況，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。46、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時(shí)以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元/噸，該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本題可分別分析該投資者買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收益情況，進(jìn)而得出其投資結(jié)果。步驟一：分析看漲期權(quán)的收益-該投資者以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價(jià)格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。-看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)。-已知\(9\)月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價(jià)格\(140\)美元/噸，投資者會(huì)執(zhí)行該看漲期權(quán)。-執(zhí)行該期權(quán)的盈利為期貨合約價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(150-140=10\)美元/噸，但投資者買入該期權(quán)花費(fèi)了\(20\)美元/噸的權(quán)利金，所以該看漲期權(quán)的實(shí)際收益為\(10-20=-10\)美元/噸。步驟二：分析看跌期權(quán)的收益-該投資者以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價(jià)格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約。-看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)。-已知\(9\)月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價(jià)格\(130\)美元/噸，投資者不會(huì)執(zhí)行該看跌期權(quán)，此時(shí)該期權(quán)的損失就是買入時(shí)花費(fèi)的權(quán)利金，即\(-10\)美元/噸。步驟三：計(jì)算投資者的總收益將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收益相加，可得總收益為\(-10+(-10)=-20\)美元/噸，也就是虧損\(20\)美元。綜上，該投資人的投資結(jié)果是虧損\(20\)美元，答案選B。47、在期貨市場上，套期保值者的原始動(dòng)機(jī)是（）。

A.通過期貨市場尋求利潤最大化

B.通過期貨市場獲取更多的投資機(jī)會(huì)

C.通過期貨市場尋求價(jià)格保障，消除現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

D.通過期貨市場尋求價(jià)格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)套期保值者的概念和目的來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。A選項(xiàng)：套期保值者參與期貨市場的主要目的并非尋求利潤最大化。利潤最大化通常是投機(jī)者在期貨市場的追求目標(biāo)，他們通過預(yù)測價(jià)格波動(dòng)，低買高賣來獲取差價(jià)利潤。而套期保值者主要是為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并非追求高額利潤，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：套期保值者參與期貨市場不是為了獲取更多的投資機(jī)會(huì)。投資機(jī)會(huì)的獲取更側(cè)重于在市場中尋找潛在的盈利點(diǎn)進(jìn)行資金投入，這是投資者的行為特征。套期保值者是與現(xiàn)貨市場的經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)，為了保障現(xiàn)貨交易的穩(wěn)定，而不是單純追求新的投資機(jī)會(huì)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：“消除現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)”表述不準(zhǔn)確。在現(xiàn)實(shí)的期貨市場中，由于多種因素的影響，如市場的不確定性、基差變動(dòng)等，套期保值只能在一定程度上降低或規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而無法完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：套期保值是指在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來某一時(shí)間通過賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉，從而在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，以一個(gè)市場的盈利來彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，達(dá)到規(guī)避現(xiàn)貨交易價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。這符合套期保值者參與期貨市場的原始動(dòng)機(jī)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。48、（）簡稱LME，目前是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心。

A.上海期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.紐約商品交易所

D.倫敦金屬交易所

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)與題干中“簡稱LME，世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心”這一描述的匹配程度來確定答案。選項(xiàng)A：上海期貨交易所：上海期貨交易所是我國重要的期貨交易所之一，主要交易品種包括銅、鋁、鋅等金屬期貨以及橡膠、燃料油等能源化工期貨，但它并不簡稱LME，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：紐約商業(yè)交易所：紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實(shí)物商品期貨交易所之一，主要交易能源和金屬產(chǎn)品，但它也不簡稱LME，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：紐約商品交易所：紐約商品交易所主要進(jìn)行黃金、白銀、銅等商品的期貨交易，但同樣并非簡稱LME，故該選項(xiàng)不符合題意。選