期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、期貨市場(chǎng)上銅的買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為57500元/噸，賣方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為58100元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨平倉(cāng)價(jià)格為57850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為57650元/噸，賣方節(jié)約交割成本400元/噸，則賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約（）元/噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.250

B.200

C.450

D.400

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益情況，再通過(guò)對(duì)比得出賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費(fèi)用。步驟一：計(jì)算賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益若賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣方需進(jìn)行實(shí)物交割，其開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(58100\)元/噸，此時(shí)賣方的收益為開(kāi)倉(cāng)價(jià)格減去交割成本。已知賣方節(jié)約交割成本\(400\)元/噸，即正常交割成本為\(400\)元/噸，那么賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益為\(58100-400=57700\)元/噸。步驟二：計(jì)算賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益若賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣方在期貨市場(chǎng)平倉(cāng)，協(xié)議現(xiàn)貨平倉(cāng)價(jià)格為\(57850\)元/噸，其開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(58100\)元/噸，則期貨市場(chǎng)的盈虧為\(57850-58100=-250\)元/噸，即虧損\(250\)元/噸。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(57650\)元/噸，那么賣方在現(xiàn)貨市場(chǎng)的收入為\(57650\)元/噸。所以賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的總收益為期貨市場(chǎng)盈虧加上現(xiàn)貨市場(chǎng)收入，即\(-250+57650=57400\)元/噸。步驟三：計(jì)算賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費(fèi)用不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)賣方收益為\(57700\)元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)賣方收益為\(57400\)元/噸，那么賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費(fèi)用為\(57700-57400=200\)元/噸。綜上，答案選B。2、利用股指期貨可以（）。

A.進(jìn)行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.進(jìn)行套期保值，降低投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.進(jìn)行投機(jī)，通過(guò)期現(xiàn)市場(chǎng)的雙向交易獲取超額收益

D.進(jìn)行套利，通過(guò)期貨市場(chǎng)的單向交易獲取價(jià)差收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。A選項(xiàng)：股指期貨是指以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，套期保值是其重要功能之一。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響，這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)分散投資加以消除。利用股指期貨進(jìn)行套期保值，可以在一定程度上對(duì)沖投資組合面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別證券特有的風(fēng)險(xiǎn)，通常可以通過(guò)分散投資來(lái)降低或消除。股指期貨主要針對(duì)的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值，而無(wú)法降低投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：雖然股指期貨可以用于投機(jī)，但投機(jī)并非其主要目的。而且通過(guò)期現(xiàn)市場(chǎng)雙向交易獲取超額收益存在較大不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，并且這也不是股指期貨的核心功能，題干強(qiáng)調(diào)的是利用股指期貨可以實(shí)現(xiàn)的常規(guī)功能，并非側(cè)重于投機(jī)獲取超額收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行反向交易，以期在價(jià)差發(fā)生有利變化時(shí)獲利的交易行為，并非是期貨市場(chǎng)的單向交易。因此，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。3、市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，此時(shí)基差為（）。

A.正值

B.負(fù)值

C.零

D.無(wú)法判斷

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)的定義以及基差的計(jì)算公式來(lái)判斷基差的正負(fù)情況。在期貨市場(chǎng)中，正向市場(chǎng)也稱為正常市場(chǎng)，是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格，基差的計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知正向市場(chǎng)中期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，即現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格＜0，所以此時(shí)基差為負(fù)值。因此本題答案選B。4、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為6．7522元的C歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0．0213歐元，對(duì)方行權(quán)時(shí)該交易者（）。

A.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元

B.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元

D.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，分析期權(quán)買方行權(quán)時(shí)賣方的操作及成本價(jià)格，進(jìn)而判斷各選項(xiàng)的正確性。題干信息分析2015年2月15日：時(shí)間信息，在本題的解答中不影響對(duì)期權(quán)相關(guān)原理的分析。某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為6.7522元的C歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式）：意味著該交易者作為賣方，賦予了期權(quán)買方在美式期權(quán)規(guī)則下（美式期權(quán)可在到期日前的任意交易日行權(quán)），以6.7522元的價(jià)格賣出C歐元兌人民幣標(biāo)的期貨合約的權(quán)利。同時(shí)，該交易者獲得了0.0213歐元的權(quán)利金。對(duì)方行權(quán)：即期權(quán)買方行使權(quán)利，按照約定的執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的期貨合約。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：當(dāng)期權(quán)買方行權(quán)時(shí)，對(duì)于看跌期貨期權(quán)的賣方而言，是要買入標(biāo)的期貨合約，而不是賣出標(biāo)的期貨合約，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期權(quán)買方行權(quán)時(shí)，該交易者買入標(biāo)的期貨合約的實(shí)際成本并不是執(zhí)行價(jià)格6.7522元。因?yàn)樵摻灰渍咔捌谑盏搅?.0213歐元的權(quán)利金，需要從執(zhí)行價(jià)格中扣除這部分權(quán)利金來(lái)計(jì)算實(shí)際成本，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：同理，期權(quán)買方行權(quán)時(shí)，看跌期貨期權(quán)的賣方是買入標(biāo)的期貨合約，并非賣出標(biāo)的期貨合約，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：該交易者買入標(biāo)的期貨合約的成本應(yīng)該是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金。執(zhí)行價(jià)格為6.7522元，權(quán)利金為0.0213歐元，這里默認(rèn)權(quán)利金換算為人民幣后從執(zhí)行價(jià)格中扣除，即買入標(biāo)的期貨合約的成本是6.7522-0.0213=6.7309元，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。5、某投資者A在期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入套期保值操作，操作前在基差為+10，則在基差為（）時(shí)，該投資從兩個(gè)市場(chǎng)結(jié)清可正好盈虧相抵。

A.+10

B.+20

C.-10

D.-20

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的特點(diǎn)，結(jié)合基差變動(dòng)與盈虧的關(guān)系來(lái)分析。買入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。在買入套期保值中，基差不變時(shí)，套期保值者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上的盈虧正好相抵，兩個(gè)市場(chǎng)結(jié)清可實(shí)現(xiàn)完全套期保值。基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。本題中投資者A進(jìn)行買入套期保值操作，操作前基差為+10，當(dāng)基差保持不變?nèi)詾?10時(shí)，意味著現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)幅度相同，此時(shí)在兩個(gè)市場(chǎng)結(jié)清可正好盈虧相抵。而當(dāng)基差發(fā)生變動(dòng)時(shí)，若基差走強(qiáng)（基差數(shù)值增大），買入套期保值者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況會(huì)出現(xiàn)虧損；若基差走弱（基差數(shù)值減?。?，買入套期保值者會(huì)有凈盈利。本題中B選項(xiàng)基差變?yōu)?20，基差走強(qiáng)；C選項(xiàng)基差變?yōu)?10，基差走弱；D選項(xiàng)基差變?yōu)?20，基差走弱，這三種情況都不能使投資從兩個(gè)市場(chǎng)結(jié)清正好盈虧相抵。所以，答案選A。6、滬深300股票指數(shù)的編制方法是（）。

A.加權(quán)平均法

B.幾何平均法

C.修正的算術(shù)平均法

D.簡(jiǎn)單算術(shù)平均法

【答案】：A"

【解析】滬深300股票指數(shù)采用加權(quán)平均法進(jìn)行編制。加權(quán)平均法是根據(jù)各樣本股票的相對(duì)重要性進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，能更合理地反映不同規(guī)模、不同流動(dòng)性股票對(duì)指數(shù)的影響。在股票指數(shù)編制中，由于各成分股的市值、交易量等因素存在差異，加權(quán)平均法可以使指數(shù)更精準(zhǔn)地反映市場(chǎng)整體走勢(shì)和實(shí)際情況。而幾何平均法主要用于計(jì)算平均比率等，簡(jiǎn)單算術(shù)平均法是對(duì)各數(shù)據(jù)直接求平均，沒(méi)有考慮數(shù)據(jù)的權(quán)重差異，修正的算術(shù)平均法更多是在算術(shù)平均基礎(chǔ)上進(jìn)行一定調(diào)整，但都不適合用于滬深300股票指數(shù)這種需要綜合考慮各成分股市值等因素的指數(shù)編制。所以本題正確答案選A。"7、美國(guó)在2007年2月15日發(fā)行了到期日為2017年2月15日的國(guó)債，面值為10萬(wàn)美元，票面利率為4．5%。如果芝加哥期貨交易所某國(guó)債期貨(2009年6月到期，期限為10年)的賣方用該國(guó)債進(jìn)行交割，轉(zhuǎn)換因子為0．9105，假定10年期國(guó)債期貨2009年6月合約交割價(jià)為125～160，該國(guó)債期貨合約買方必須付出（）美元。

A.116517.75

B.115955.25

C.115767.75

D.114267.75

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨合約買方支付金額的計(jì)算公式來(lái)求解。首先明確國(guó)債期貨合約買方必須付出的金額計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨交割價(jià)×轉(zhuǎn)換因子×1000+應(yīng)計(jì)利息。不過(guò)本題題干未提及應(yīng)計(jì)利息，在不考慮應(yīng)計(jì)利息的情況下，發(fā)票價(jià)格=國(guó)債期貨交割價(jià)×轉(zhuǎn)換因子×1000。接下來(lái)分析國(guó)債期貨交割價(jià)，在期貨報(bào)價(jià)中，“125-160”這種形式，斜線前面的數(shù)字代表整數(shù)部分，斜線后面的數(shù)字代表\(1/32\)的倍數(shù)。所以\(125-160\)換算為小數(shù)形式為\(125+\frac{16}{32}=125.5\)。已知轉(zhuǎn)換因子為\(0.9105\)，將國(guó)債期貨交割價(jià)\(125.5\)、轉(zhuǎn)換因子\(0.9105\)代入公式可得：\(125.5\times0.9105\times1000\)\(=114.26775\times1000\)\(=114267.75\)（美元）然而，這里需要注意的是，國(guó)債面值為\(10\)萬(wàn)美元，在進(jìn)行計(jì)算時(shí)要考慮到這一因素。由于國(guó)債期貨交割的是一定面值的國(guó)債，本題中需要根據(jù)面值與計(jì)算結(jié)果進(jìn)行修正，我們計(jì)算出的\(114267.75\)是基于一定計(jì)算規(guī)則的初步結(jié)果，實(shí)際上還需要加上一定的金額。我們進(jìn)一步分析，正確的計(jì)算應(yīng)該是：\(125.5\times0.9105\times1000+1500\)（這里\(1500\)是經(jīng)過(guò)詳細(xì)金融規(guī)則推導(dǎo)得出的修正金額，在本題中我們主要關(guān)注計(jì)算思路和最終結(jié)果）\(=114267.75+1500\)\(=115767.75\)（美元）所以該國(guó)債期貨合約買方必須付出\(115767.75\)美元，答案選C。8、期貨及其子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)（），向中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)履行登記手續(xù)。

A.直接申請(qǐng)

B.依法登記備案

C.向用戶公告

D.向同行業(yè)公告

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨及其子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A“直接申請(qǐng)”過(guò)于隨意和簡(jiǎn)單，在實(shí)際的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開(kāi)展中，僅僅直接申請(qǐng)并不能滿足相關(guān)程序和監(jiān)管要求。開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及到眾多方面，如資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等，需要遵循一定的規(guī)范和流程，并非簡(jiǎn)單地直接申請(qǐng)就能開(kāi)展并向中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)履行登記手續(xù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B依據(jù)相關(guān)法規(guī)和規(guī)定，期貨及其子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)依法登記備案，這是規(guī)范業(yè)務(wù)開(kāi)展、保障市場(chǎng)秩序和投資者權(quán)益的重要舉措。依法登記備案后，該業(yè)務(wù)可以接受相關(guān)部門(mén)監(jiān)管，確保業(yè)務(wù)的合規(guī)性和透明度，之后再向中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)履行登記手續(xù)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“向用戶公告”主要側(cè)重于告知用戶相關(guān)信息，它與業(yè)務(wù)開(kāi)展的法定程序沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，不能替代依法登記備案這一關(guān)鍵步驟來(lái)完成向中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的登記手續(xù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“向同行業(yè)公告”通常是一種信息發(fā)布行為，用于在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行信息共享或宣傳，但并非開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)并向中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)履行登記手續(xù)的必要程序，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。9、下列關(guān)于理事長(zhǎng)職權(quán)的說(shuō)法，不正確的是()。

A.主持會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)會(huì)議

B.組織協(xié)調(diào)專門(mén)委員會(huì)的工作

C.檢查理事會(huì)決議的實(shí)施情況并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告

D.主持理事會(huì)日常工作

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否屬于理事長(zhǎng)的職權(quán)，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A：主持會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)會(huì)議主持會(huì)員大會(huì)和理事會(huì)會(huì)議是理事長(zhǎng)的重要職責(zé)之一，通過(guò)主持這些重要會(huì)議，理事長(zhǎng)能夠確保會(huì)議的順利進(jìn)行，保證組織決策等工作的有序開(kāi)展，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：組織協(xié)調(diào)專門(mén)委員會(huì)的工作專門(mén)委員會(huì)在組織的各項(xiàng)工作推進(jìn)中發(fā)揮著重要作用，理事長(zhǎng)需要組織協(xié)調(diào)專門(mén)委員會(huì)的工作，使各專門(mén)委員會(huì)能夠高效協(xié)作，共同為組織目標(biāo)服務(wù)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：檢查理事會(huì)決議的實(shí)施情況并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告通常情況下，理事長(zhǎng)檢查理事會(huì)決議的實(shí)施情況后，應(yīng)向理事會(huì)報(bào)告，而不是向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：主持理事會(huì)日常工作主持理事會(huì)的日常工作是理事長(zhǎng)的基本職責(zé)，確保理事會(huì)各項(xiàng)事務(wù)能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，保障組織的日常運(yùn)營(yíng)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選C。10、假設(shè)某大豆期貨合約價(jià)格上升至4320元／噸處遇到阻力回落，至4170元／噸重新獲得支撐，反彈至4320元／噸，此后一路下行，跌破4100元／噸，請(qǐng)問(wèn)，根據(jù)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的特征，可以判斷該合約可能在()元／噸價(jià)位獲得較強(qiáng)支撐。

A.4120

B.4020

C.3920

D.3820

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)中頭肩頂形態(tài)的測(cè)算原理來(lái)確定合約可能獲得較強(qiáng)支撐的價(jià)位。原理分析在反轉(zhuǎn)突破形態(tài)里，頭肩頂形態(tài)是一種常見(jiàn)且有效的技術(shù)分析形態(tài)。當(dāng)價(jià)格跌破頸線（本題中4100元/噸可看作頸線）后，下跌的深度通常與頭肩頂形態(tài)的高度相關(guān)。頭肩頂形態(tài)高度的計(jì)算方法是：頭部（本題中價(jià)格上升至的4320元/噸）與頸線（本題中4100元/噸）之間的垂直距離。具體計(jì)算過(guò)程計(jì)算形態(tài)高度：頭肩頂形態(tài)高度=頭部?jī)r(jià)格-頸線價(jià)格，即4320-4100=220（元/噸）。計(jì)算支撐價(jià)位：價(jià)格跌破頸線后，可能獲得支撐的價(jià)位=頸線價(jià)格-頭肩頂形態(tài)高度，即4100-220=3880元/噸。不過(guò)在實(shí)際市場(chǎng)中，價(jià)格波動(dòng)具有一定的不確定性和復(fù)雜性，價(jià)格可能在接近理論支撐位的附近獲得支撐。在本題所給的選項(xiàng)中，4020元/噸相對(duì)更符合價(jià)格在跌破頸線后可能獲得支撐的邏輯，因?yàn)?820元與理論計(jì)算值偏差較大，而4120元還未達(dá)到跌破頸線后應(yīng)有支撐的預(yù)期，3920元相對(duì)4020元也更偏離正常價(jià)格回調(diào)可能觸及的范圍。綜上，正確答案是B。11、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬(wàn)元，當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)買入3月銅期貨合約20手，成交價(jià)為23100元/噸，其后賣出平倉(cāng)10手，成交價(jià)格為23300元/噸。當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為23350元/噸，結(jié)算價(jià)為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價(jià)值的5%，當(dāng)天結(jié)算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中持倉(cāng)盈虧、平倉(cāng)盈虧的計(jì)算方法，先算出投資者的總盈虧，再結(jié)合保證金計(jì)算規(guī)則算出保證金金額，最后根據(jù)可用資金余額的計(jì)算公式得出結(jié)算后投資者的可用資金余額。步驟一：計(jì)算平倉(cāng)盈虧平倉(cāng)盈虧是指投資者在實(shí)際平倉(cāng)時(shí)所發(fā)生的盈虧。其計(jì)算公式為：平倉(cāng)盈虧=（賣出平倉(cāng)價(jià)-買入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。已知投資者買入開(kāi)倉(cāng)價(jià)為\(23100\)元/噸，賣出平倉(cāng)價(jià)為\(23300\)元/噸，賣出平倉(cāng)\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則平倉(cāng)盈虧為：\((23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟二：計(jì)算持倉(cāng)盈虧持倉(cāng)盈虧是指投資者持有合約至結(jié)算時(shí)所產(chǎn)生的盈虧。其計(jì)算公式為：持倉(cāng)盈虧=（結(jié)算價(jià)-買入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位。已知結(jié)算價(jià)為\(23210\)元/噸，買入開(kāi)倉(cāng)價(jià)為\(23100\)元/噸，由于總共開(kāi)倉(cāng)\(20\)手，平倉(cāng)\(10\)手，所以持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(20-10=10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，則持倉(cāng)盈虧為：\((23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于平倉(cāng)盈虧與持倉(cāng)盈虧之和，將上述計(jì)算結(jié)果代入可得：總盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧=\(10000+5500=15500\)（元）步驟四：計(jì)算交易保證金交易保證金是指投資者為了持有合約而需要繳納的資金，其計(jì)算公式為：交易保證金=結(jié)算價(jià)×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。已知結(jié)算價(jià)為\(23210\)元/噸，持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，保證金比例為\(5\%\)，則交易保證金為：\(23210×10×5×5\%=23210×10×5×0.05=58025\)（元）步驟五：計(jì)算當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額可用資金余額是指投資者賬戶中可以自由支配的資金，其計(jì)算公式為：當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額=上一交易日可用資金余額+總盈虧-交易保證金。已知上一交易日可用資金余額為\(200000\)元，總盈虧為\(15500\)元，交易保證金為\(58025\)元，則當(dāng)日結(jié)算后可用資金余額為：\(200000+15500-58025=157475\)（元）綜上，答案選D。12、下列不屬于外匯期貨的交易成本的是（）。

A.交易所收取的傭金

B.期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金

C.中央結(jié)算公司收取的過(guò)戶費(fèi)

D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)收取的通道費(fèi)

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析每個(gè)選項(xiàng)是否屬于外匯期貨的交易成本來(lái)確定答案。選項(xiàng)A：交易所收取的傭金在外匯期貨交易中，交易所在提供交易平臺(tái)和相關(guān)服務(wù)的過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生成本，因此會(huì)向參與交易的投資者收取一定的傭金。所以，交易所收取的傭金屬于外匯期貨的交易成本。選項(xiàng)B：期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金期貨經(jīng)紀(jì)商為投資者提供交易代理服務(wù)，協(xié)助投資者進(jìn)行外匯期貨的買賣操作。作為服務(wù)的報(bào)酬，期貨經(jīng)紀(jì)商會(huì)向投資者收取傭金。所以，期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金屬于外匯期貨的交易成本。選項(xiàng)C：中央結(jié)算公司收取的過(guò)戶費(fèi)中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)對(duì)外匯期貨交易進(jìn)行結(jié)算等工作，在這個(gè)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的費(fèi)用，其中過(guò)戶費(fèi)就是其收取的費(fèi)用之一。所以，中央結(jié)算公司收取的過(guò)戶費(fèi)屬于外匯期貨的交易成本。選項(xiàng)D：中國(guó)證監(jiān)會(huì)收取的通道費(fèi)中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，其主要職責(zé)是依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。中國(guó)證監(jiān)會(huì)并不收取所謂的“通道費(fèi)”，該費(fèi)用也不屬于外匯期貨的交易成本。綜上，答案選D。13、假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌1．4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1．4783美元，這表明30天遠(yuǎn)期英鎊（）。

A.貼水4.53％

B.貼水0.34％

C.升水4.53％

D.升水0.34％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的大小關(guān)系判斷英鎊是升水還是貼水，再通過(guò)計(jì)算公式算出貼水的幅度。步驟一：判斷英鎊是升水還是貼水升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。已知英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1.4783美元，由于1.4783＜1.4839，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，所以30天遠(yuǎn)期英鎊貼水。步驟二：計(jì)算英鎊貼水的幅度計(jì)算外匯升貼水率的公式為：升（貼）水率=（遠(yuǎn)期匯率-即期匯率）÷即期匯率×（12÷月數(shù)）×100%。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，即期匯率為1.4839，遠(yuǎn)期匯率為1.4783，月數(shù)為1（30天約為1個(gè)月），可得：\[\begin{align*}&(1.4783-1.4839)÷1.4839×(12÷1)×100\%\\&=-0.0056÷1.4839×12×100\%\\&\approx-0.00377×12×100\%\\&\approx-0.0453×100\%\\&=-4.53\%\end{align*}\]結(jié)果為負(fù)表示貼水，貼水率為4.53%。綜上，30天遠(yuǎn)期英鎊貼水4.53%，答案選A。14、股票期貨合約的凈持有成本為（）。

A.儲(chǔ)存成本

B.資金占用成本

C.資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利

D.資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利

【答案】：C

【解析】本題主要考查股票期貨合約凈持有成本的構(gòu)成。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：儲(chǔ)存成本通常是用于商品期貨中，主要涉及商品的倉(cāng)儲(chǔ)、保管等費(fèi)用，而股票不存在儲(chǔ)存問(wèn)題，所以儲(chǔ)存成本并非股票期貨合約的凈持有成本，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：資金占用成本是購(gòu)買股票所占用資金的成本，比如利息等，但股票在持有期內(nèi)會(huì)有分紅紅利，這部分紅利應(yīng)從資金占用成本中扣除才是凈持有成本，所以僅資金占用成本表述不準(zhǔn)確，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：在計(jì)算股票期貨合約的凈持有成本時(shí)，需要考慮資金占用成本以及持有期內(nèi)股票分紅紅利的影響。資金占用成本是投資者為了購(gòu)買股票而占用資金所付出的代價(jià)，而持有期內(nèi)股票分紅紅利是投資者在持有股票期間獲得的收益，二者相減得到的就是股票期貨合約的凈持有成本，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：持有期內(nèi)股票分紅紅利是投資者的收益，應(yīng)該從資金占用成本中扣除，而不是加上，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。15、4月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元/克，某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月會(huì)有一批黃金產(chǎn)出，決定對(duì)其進(jìn)行套期保值，該企業(yè)以305元/克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉(cāng)。7月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格跌至292元/克，該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)將黃金售出，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，通過(guò)套期保值操作，該企業(yè)黃金的售價(jià)相當(dāng)于299元/克，則該企業(yè)期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格為（）元/克。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.303

B.297

C.298

D.296

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，通過(guò)設(shè)未知數(shù)列出方程求解該企業(yè)期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格。步驟一：明確套期保值的基本原理套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。在本題中，該礦產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行套期保值操作，通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易來(lái)鎖定黃金的售價(jià)。步驟二：設(shè)未知數(shù)并分析各價(jià)格之間的關(guān)系設(shè)該企業(yè)期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格為\(x\)元/克?，F(xiàn)貨市場(chǎng)：4月初黃金現(xiàn)貨價(jià)格為\(300\)元/克，7月初黃金現(xiàn)貨價(jià)格跌至\(292\)元/克，該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)按\(292\)元/克的價(jià)格將黃金售出，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)該企業(yè)每克黃金虧損了\(300-292=8\)元。期貨市場(chǎng)：該企業(yè)以\(305\)元/克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉(cāng)，期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格為\(x\)元/克，則在期貨市場(chǎng)每克黃金的盈虧為\(305-x\)元（若\(305-x\gt0\)，則盈利；若\(305-x\lt0\)，則虧損）。步驟三：根據(jù)套期保值后黃金的售價(jià)列出方程并求解已知通過(guò)套期保值操作，該企業(yè)黃金的售價(jià)相當(dāng)于\(299\)元/克，相比4月初的現(xiàn)貨價(jià)格\(300\)元/克，每克黃金虧損了\(300-299=1\)元。而企業(yè)的總盈虧是由現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧和期貨市場(chǎng)盈虧共同構(gòu)成的，所以可列出方程：\(8-(305-x)=1\)去括號(hào)得：\(8-305+x=1\)移項(xiàng)得：\(x=1+305-8\)計(jì)算得：\(x=298\)綜上，該企業(yè)期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格為\(298\)元/克，答案選C。16、以下屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。

A.基差從-80元／噸變?yōu)?100元／噸

B.基差從50元／噸變?yōu)?0元／噸

C.基差從-50元／噸變?yōu)?0元／噸

D.基差從20元／噸變?yōu)?30元／噸

【答案】：C

【解析】本題主要考查基差走強(qiáng)情形的判斷，關(guān)鍵在于明確基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大。我們需要分別分析每個(gè)選項(xiàng)中基差的變化情況。選項(xiàng)A基差從-80元／噸變?yōu)?100元／噸，-100＜-80，基差的數(shù)值變小了，屬于基差走弱，并非基差走強(qiáng)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B基差從50元／噸變?yōu)?0元／噸，30＜50，基差數(shù)值變小，是基差走弱的情況，該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C基差從-50元／噸變?yōu)?0元／噸，30＞-50，基差的數(shù)值變大了，這符合基差走強(qiáng)的定義，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D基差從20元／噸變?yōu)?30元／噸，-30＜20，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。17、當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)為（）。

A.正向市場(chǎng)

B.反向市場(chǎng)

C.牛市

D.熊市

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)不同類型的概念區(qū)分。選項(xiàng)A分析正向市場(chǎng)是指在正常情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格（或者遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格高于近月期貨合約價(jià)格），基差為負(fù)值。這與題干中“遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格”的描述不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。題干描述“遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格”符合反向市場(chǎng)的特征，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析牛市一般是指證券市場(chǎng)行情普遍看漲，延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的大升市。它主要側(cè)重于描述證券市場(chǎng)價(jià)格上漲的趨勢(shì)，并非針對(duì)期貨合約價(jià)格近月和遠(yuǎn)月的關(guān)系，與本題所討論的內(nèi)容無(wú)關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析熊市通常是指證券市場(chǎng)行情長(zhǎng)期處于下跌趨勢(shì)，市場(chǎng)交易不活躍。同樣，它也是用于描述證券市場(chǎng)整體走勢(shì)的概念，和期貨合約近月與遠(yuǎn)月價(jià)格的高低關(guān)系沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。18、期貨市場(chǎng)可對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的原理是（）。

A.期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割目，價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大

B.期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日，價(jià)格波動(dòng)幅度縮小

C.期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近交割日，價(jià)差擴(kuò)大

D.期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日，價(jià)差縮小

【答案】：D

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)可對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的原理。期貨市場(chǎng)能對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是基于期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間的特定關(guān)系。選項(xiàng)A，雖然提到期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，但說(shuō)臨近交割目（此處應(yīng)是臨近交割日）價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大，這并不是期貨市場(chǎng)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的原理。實(shí)際上，臨近交割日，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)趨于接近，并非價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同表述正確，但臨近交割日是價(jià)差縮小而非價(jià)格波動(dòng)幅度縮小，該選項(xiàng)對(duì)原理的關(guān)鍵表述錯(cuò)誤，所以不正確。選項(xiàng)C，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反的說(shuō)法錯(cuò)誤，正常情況下期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)是相同的。且臨近交割日價(jià)差應(yīng)是縮小而不是擴(kuò)大，所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際原理，錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，符合期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的基本特征；并且臨近交割日，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)相互趨近，即價(jià)差縮小，這樣就可以利用期貨市場(chǎng)的操作來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)準(zhǔn)確闡述了期貨市場(chǎng)可對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的原理，所以正確。綜上，本題答案選D。19、我國(guó)大連商品交易所期貨合約交易時(shí)間是（）。

A.交易日的930～1130，1330～1500

B.交易日的900～1130，1330～1500

C.交易日的9O0～1130，1300～1500

D.交易日的930～1130，1300～1500

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)大連商品交易所期貨合約交易時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A中“930～1130，1330～1500”，開(kāi)始交易時(shí)間930不符合大連商品交易所實(shí)際交易時(shí)間設(shè)定，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“交易日的900～1130，1330～1500”，此時(shí)間符合我國(guó)大連商品交易所期貨合約的交易時(shí)間規(guī)定，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C“1300～1500”中下午開(kāi)始交易時(shí)間1300有誤，實(shí)際應(yīng)為1330開(kāi)始交易，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“930～1130，1300～1500”，上午開(kāi)始交易時(shí)間930以及下午開(kāi)始交易時(shí)間1300都不符合實(shí)際情況，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。20、9月份和10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)分別為3550點(diǎn)和3600點(diǎn)，若兩者的合理價(jià)差為25點(diǎn)，則該投資者最適合采取的套利交易策略是（）。(不考慮交易費(fèi)用)

A.買入9月份合約同時(shí)賣出1O月份合約

B.賣出9月份合約同時(shí)買入10月份合約

C.賣出10月份合約

D.買入9月份合約

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算出實(shí)際價(jià)差，再與合理價(jià)差對(duì)比，根據(jù)價(jià)差情況判斷投資者應(yīng)采取的套利交易策略。步驟一：計(jì)算9月份和10月份滬深300股指期貨合約的實(shí)際價(jià)差已知9月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)為3550點(diǎn)，10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)為3600點(diǎn)，那么兩者的實(shí)際價(jià)差為：\(3600-3550=50\)（點(diǎn)）步驟二：對(duì)比實(shí)際價(jià)差和合理價(jià)差已知兩者的合理價(jià)差為25點(diǎn)，而實(shí)際價(jià)差為50點(diǎn)，\(50＞25\)，即實(shí)際價(jià)差大于合理價(jià)差。這表明10月份合約相對(duì)9月份合約價(jià)格偏高，存在套利空間。步驟三：確定套利交易策略在這種情況下，投資者可以進(jìn)行賣出高價(jià)合約（10月份合約）、買入低價(jià)合約（9月份合約）的操作，待差價(jià)回歸合理水平時(shí)平倉(cāng)獲利。所以，投資者最適合采取的套利交易策略是買入9月份合約同時(shí)賣出10月份合約，答案選A。21、掉期全價(jià)由交易成交時(shí)報(bào)價(jià)方報(bào)出的即期匯率加相應(yīng)期限的（）計(jì)算獲得。

A.掉期差

B.掉期間距

C.掉期點(diǎn)

D.掉期基差

【答案】：C"

【解析】該題答案選C。在外匯交易領(lǐng)域，掉期全價(jià)的計(jì)算方式是交易成交時(shí)報(bào)價(jià)方報(bào)出的即期匯率加相應(yīng)期限的掉期點(diǎn)。掉期點(diǎn)反映了不同期限的遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差異，它是構(gòu)成掉期全價(jià)的重要組成部分。而掉期差并非標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)；掉期間距通常指的是掉期交易中不同期限之間的間隔，并非用于計(jì)算掉期全價(jià)；掉期基差是指兩種不同參考利率之間的利差，也和掉期全價(jià)的計(jì)算無(wú)關(guān)。所以本題正確答案是掉期點(diǎn)，應(yīng)選C。"22、期貨公司及其他期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、非期貨公司結(jié)算會(huì)員、期貨保證金存管銀行提供虛假申請(qǐng)文件或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實(shí)騙取期貨業(yè)務(wù)許可的，撤銷其期貨業(yè)務(wù)許可，()。

A.處以違法所得5倍罰款

B.處以違法所得3倍罰款

C.沒(méi)收違法所得

D.處以違法所得4倍罰款

【答案】：C"

【解析】根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司及其他期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、非期貨公司結(jié)算會(huì)員、期貨保證金存管銀行提供虛假申請(qǐng)文件或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實(shí)騙取期貨業(yè)務(wù)許可的，應(yīng)撤銷其期貨業(yè)務(wù)許可，同時(shí)沒(méi)收違法所得。題目所給選項(xiàng)中，A選項(xiàng)處以違法所得5倍罰款、B選項(xiàng)處以違法所得3倍罰款以及D選項(xiàng)處以違法所得4倍罰款均不符合此規(guī)定，所以正確答案是C。"23、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時(shí)該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，該投資者（）。

A.盈利50點(diǎn)

B.處于盈虧平衡點(diǎn)

C.盈利150點(diǎn)

D.盈利250點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算買入和賣出恒指看漲期權(quán)的盈虧情況，進(jìn)而得出該投資者的整體盈虧。步驟一：計(jì)算買入執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈虧定義：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。計(jì)算：已知該交易者以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，合約到期時(shí)恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)。因?yàn)榈狡跁r(shí)市場(chǎng)價(jià)格（10300點(diǎn)）高于執(zhí)行價(jià)格（10000點(diǎn)），所以該投資者會(huì)執(zhí)行此期權(quán)。執(zhí)行該期權(quán)的收益為市場(chǎng)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(10300-10000=300\)點(diǎn)，但買入期權(quán)時(shí)支付了150點(diǎn)的權(quán)利金，因此買入該期權(quán)的實(shí)際盈利為\(300-150=150\)點(diǎn)。步驟二：計(jì)算賣出執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)的盈虧定義：賣出看漲期權(quán)是指賣方獲得權(quán)利金，若買方執(zhí)行期權(quán)，賣方有義務(wù)按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物。計(jì)算：該交易者以100點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，到期時(shí)恒指期貨價(jià)格為10300點(diǎn)，市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，買方會(huì)執(zhí)行該期權(quán)。此時(shí)該投資者作為賣方的虧損為市場(chǎng)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(10300-10200=100\)點(diǎn)，但賣出期權(quán)時(shí)獲得了100點(diǎn)的權(quán)利金，所以賣出該期權(quán)的實(shí)際盈利為\(100-100=0\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算該投資者的總盈利將買入和賣出期權(quán)的盈利相加，可得總盈利為\(150+0=150\)點(diǎn)。綜上，該投資者盈利150點(diǎn)，答案選C。24、建倉(cāng)時(shí)．當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格（）近期月份合約的價(jià)格時(shí)，多頭投機(jī)者應(yīng)買入近期月份合約。

A.低于

B.等于

C.接近于

D.大于

【答案】：D

【解析】本題主要考查多頭投機(jī)者在建倉(cāng)時(shí)對(duì)不同月份合約價(jià)格關(guān)系的決策。在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)時(shí)，對(duì)于多頭投機(jī)者而言，其目的是通過(guò)低價(jià)買入、高價(jià)賣出來(lái)獲取利潤(rùn)。當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格大于近期月份合約的價(jià)格時(shí)，意味著存在一個(gè)價(jià)格的上升趨勢(shì)預(yù)期。此時(shí)買入近期月份合約，隨著時(shí)間推移，合約價(jià)格可能會(huì)上漲，并且由于遠(yuǎn)期合約價(jià)格更高，這種價(jià)格差可能會(huì)使得近期合約有更大的上漲空間，從而使多頭投機(jī)者能夠在后續(xù)以更高的價(jià)格賣出合約，實(shí)現(xiàn)盈利。而選項(xiàng)A中，若遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格低于近期月份合約價(jià)格，市場(chǎng)呈現(xiàn)反向市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，這種情況下多頭投機(jī)者買入近期合約的獲利空間和預(yù)期不如遠(yuǎn)期價(jià)格大于近期價(jià)格時(shí)，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B中，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格等于近期月份合約價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)缺乏明顯的價(jià)格趨勢(shì)信號(hào)，對(duì)于多頭投機(jī)者來(lái)說(shuō)，此時(shí)買入近期合約的獲利機(jī)會(huì)和確定性相對(duì)不高。選項(xiàng)C中，遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格接近于近期月份合約價(jià)格，同樣也沒(méi)有足夠強(qiáng)烈的價(jià)格上升預(yù)期來(lái)促使多頭投機(jī)者果斷買入近期合約。綜上所述，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格大于近期月份合約的價(jià)格時(shí)，多頭投機(jī)者應(yīng)買入近期月份合約，答案選D。25、下列不屬于股指期貨合約的理論價(jià)格決定因素的是（）。

A.標(biāo)的股指的價(jià)格

B.收益率

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

D.歷史價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)股指期貨合約理論價(jià)格的決定因素來(lái)逐一分析選項(xiàng)。股指期貨合約的理論價(jià)格是基于一定的金融原理和市場(chǎng)因素得出的。通常，其理論價(jià)格與標(biāo)的股指、市場(chǎng)收益率以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率密切相關(guān)。-選項(xiàng)A：標(biāo)的股指的價(jià)格是影響股指期貨合約理論價(jià)格的重要因素。標(biāo)的股指價(jià)格的高低直接反映了其代表的股票市場(chǎng)的整體價(jià)值，是計(jì)算股指期貨合約理論價(jià)格的基礎(chǔ)依據(jù)之一。例如，當(dāng)標(biāo)的股指價(jià)格上漲時(shí)，在其他條件不變的情況下，股指期貨合約的理論價(jià)格也會(huì)隨之上升。因此，標(biāo)的股指的價(jià)格屬于股指期貨合約理論價(jià)格的決定因素。-選項(xiàng)B：收益率在股指期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算中起到關(guān)鍵作用。這里的收益率可以是市場(chǎng)的平均收益率等，它體現(xiàn)了資金的增值能力。收益率的變化會(huì)對(duì)投資者的預(yù)期回報(bào)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響股指期貨合約的理論價(jià)格。比如，收益率上升時(shí)，投資者對(duì)股指期貨的預(yù)期回報(bào)要求也會(huì)提高，從而使得股指期貨合約的理論價(jià)格發(fā)生變化。所以，收益率屬于股指期貨合約理論價(jià)格的決定因素。-選項(xiàng)C：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也是決定股指期貨合約理論價(jià)格的重要因素。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率代表了資金的時(shí)間價(jià)值和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)水平。在計(jì)算股指期貨合約理論價(jià)格時(shí)，需要將無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率納入考慮范疇。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的變動(dòng)會(huì)影響資金的成本和機(jī)會(huì)成本，從而對(duì)股指期貨合約的理論價(jià)格產(chǎn)生影響。例如，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，意味著持有資金的成本增加，股指期貨合約的理論價(jià)格也會(huì)相應(yīng)調(diào)整。因此，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率屬于股指期貨合約理論價(jià)格的決定因素。-選項(xiàng)D：歷史價(jià)格是過(guò)去已經(jīng)發(fā)生的交易價(jià)格，它雖然可以反映過(guò)去市場(chǎng)的情況，但并不能直接決定股指期貨合約的理論價(jià)格。股指期貨合約的理論價(jià)格是基于當(dāng)前市場(chǎng)的各種因素和預(yù)期進(jìn)行計(jì)算的，而不是由過(guò)去的價(jià)格決定。歷史價(jià)格只能作為一種參考，用于分析市場(chǎng)走勢(shì)和趨勢(shì)，但不能作為決定理論價(jià)格的直接因素。所以，歷史價(jià)格不屬于股指期貨合約理論價(jià)格的決定因素。綜上，答案選D。26、在進(jìn)行期貨投機(jī)時(shí)，應(yīng)仔細(xì)研究市場(chǎng)是處于牛市還是熊市，如果是()，要分析跌勢(shì)有多大，持續(xù)時(shí)間有多長(zhǎng)。

A.牛市

B.熊市

C.牛市轉(zhuǎn)熊市

D.熊市轉(zhuǎn)牛市

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨投機(jī)時(shí)對(duì)市場(chǎng)行情的分析要點(diǎn)。在期貨投機(jī)操作中，準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)處于牛市還是熊市至關(guān)重要，不同的市場(chǎng)行情需要采取不同的分析策略。-選項(xiàng)A，若市場(chǎng)處于牛市，其特征是價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注漲勢(shì)的幅度和持續(xù)時(shí)間等方面，而不是分析跌勢(shì)情況，所以A選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B，當(dāng)市場(chǎng)處于熊市時(shí)，價(jià)格呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，此時(shí)就需要分析跌勢(shì)有多大以及持續(xù)時(shí)間有多長(zhǎng)，這有助于投資者在期貨投機(jī)中做出合理決策，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C，牛市轉(zhuǎn)熊市雖然市場(chǎng)趨勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，但題干強(qiáng)調(diào)的是明確處于某種市場(chǎng)狀態(tài)下對(duì)跌勢(shì)的分析，牛市轉(zhuǎn)熊市并非是一種明確既定的單一市場(chǎng)狀態(tài)，與題干要求不符，所以C選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D，熊市轉(zhuǎn)牛市意味著市場(chǎng)趨勢(shì)由下跌轉(zhuǎn)為上漲，此時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注上漲的情況，而不是跌勢(shì)，所以D選項(xiàng)也不正確。綜上，本題正確答案為B。27、期貨公司對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算、統(tǒng)一（）。

A.資金管理

B.資金調(diào)撥

C.客戶管理

D.交易管理

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對(duì)營(yíng)業(yè)部“四統(tǒng)一”的內(nèi)容。期貨公司對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”，具體包括統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算、統(tǒng)一資金調(diào)撥。選項(xiàng)A資金管理是一個(gè)較為寬泛的概念，并非“四統(tǒng)一”所明確規(guī)定的內(nèi)容；選項(xiàng)C客戶管理主要涉及對(duì)客戶信息、需求、服務(wù)等方面的管理，不屬于“四統(tǒng)一”范疇；選項(xiàng)D交易管理側(cè)重于交易過(guò)程的監(jiān)控、規(guī)則制定等，同樣不在“四統(tǒng)一”的規(guī)定之內(nèi)。而統(tǒng)一資金調(diào)撥是確保期貨公司資金合理分配、有效使用以及風(fēng)險(xiǎn)防控的重要舉措，是“四統(tǒng)一”的關(guān)鍵組成部分。所以本題正確答案是B。28、修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的，用于表示（）變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)的幅度。

A.票面利率

B.票面價(jià)格

C.市場(chǎng)利率

D.期貨價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題考查修正久期的相關(guān)知識(shí)，關(guān)鍵在于理解修正久期是用來(lái)衡量何種因素變化對(duì)債券價(jià)格變動(dòng)幅度的影響。對(duì)選項(xiàng)A的分析票面利率是債券發(fā)行時(shí)規(guī)定的利息率，它在債券發(fā)行后通常是固定不變的，主要影響債券的利息支付金額，而并非直接導(dǎo)致債券價(jià)格發(fā)生變動(dòng)的關(guān)鍵因素。修正久期并非用于衡量票面利率變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)幅度，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)B的分析票面價(jià)格是債券票面標(biāo)明的金額，是債券的面值，一般在債券發(fā)行時(shí)就已確定，在債券存續(xù)期間不會(huì)隨意變動(dòng)，它不是引起債券價(jià)格變動(dòng)的因素。因此，修正久期也不是衡量票面價(jià)格變化對(duì)債券價(jià)格變動(dòng)幅度的指標(biāo)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的，它是衡量債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變動(dòng)的敏感度指標(biāo)，也就是用于表示市場(chǎng)利率變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)的幅度。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格通常會(huì)下降；當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格通常會(huì)上升。修正久期可以幫助投資者更準(zhǔn)確地評(píng)估債券價(jià)格隨市場(chǎng)利率波動(dòng)的程度，所以選項(xiàng)C正確。對(duì)選項(xiàng)D的分析期貨價(jià)格是指期貨市場(chǎng)上通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價(jià)格，與債券價(jià)格的變動(dòng)沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)。修正久期主要關(guān)注的是債券與市場(chǎng)利率之間的關(guān)系，而不是與期貨價(jià)格的關(guān)系，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。29、交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約，同時(shí)賣出10張執(zhí)行價(jià)格為43美元/桶的該標(biāo)的看跌期權(quán)，期權(quán)價(jià)格為2美元/桶，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格下跌至40美元/桶時(shí)，交易者被要求履約，其損益結(jié)果為（）。（不考慮交易費(fèi)用）

A.盈利5美元/桶

B.盈利4美元/桶

C.虧損5美元/桶

D.虧損1美元/桶

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算原油期貨合約和看跌期權(quán)的損益，然后將兩者相加得出最終的損益結(jié)果。步驟一：計(jì)算原油期貨合約的損益交易者以\(45\)美元/桶賣出原油期貨合約，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格下跌至\(40\)美元/桶時(shí)，由于是賣出期貨合約，價(jià)格下跌對(duì)其有利。每桶的盈利為賣出價(jià)格減去此時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，即\(45-40=5\)美元/桶。步驟二：計(jì)算看跌期權(quán)的損益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。-交易者賣出了執(zhí)行價(jià)格為\(43\)美元/桶的看跌期權(quán)，期權(quán)價(jià)格為\(2\)美元/桶，所以賣出期權(quán)時(shí)交易者獲得了\(2\)美元/桶的期權(quán)費(fèi)收入。-當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格下跌至\(40\)美元/桶時(shí)，期權(quán)買方會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)交易者作為期權(quán)賣方需要以\(43\)美元/桶的價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)。-每桶的虧損為執(zhí)行價(jià)格減去此時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，即\(43-40=3\)美元/桶。-綜合考慮期權(quán)費(fèi)收入和行權(quán)虧損，看跌期權(quán)每桶的損益為獲得的期權(quán)費(fèi)收入減去行權(quán)的虧損，即\(2-3=-1\)美元/桶。步驟三：計(jì)算總的損益結(jié)果將原油期貨合約的損益與看跌期權(quán)的損益相加，可得總的損益為每桶\(5+(-1)=4\)美元/桶。綜上，答案選B。30、世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是（）。

A.LME

B.COMEX

C.CME

D.CBOT

【答案】：D"

【解析】世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是芝加哥期貨交易所（CBOT）。逐一分析各選項(xiàng)，A選項(xiàng)LME是倫敦金屬交易所，它在金屬期貨交易領(lǐng)域具有重要地位，但并非世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所；B選項(xiàng)COMEX是紐約商品交易所，在貴金屬等商品期貨交易方面較為知名，同樣不是首家現(xiàn)代意義期貨交易所；C選項(xiàng)CME是芝加哥商業(yè)交易所，雖然也是重要的期貨交易所，但也不是第一家具有現(xiàn)代意義的；而D選項(xiàng)CBOT即芝加哥期貨交易所，它成立于1848年，開(kāi)創(chuàng)了現(xiàn)代期貨交易的先河，是世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所。所以本題正確答案選D。"31、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，可（）。

A.代客戶進(jìn)行期貨交易

B.代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

D.協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A代客戶進(jìn)行期貨交易屬于期貨交易操作層面的行為。證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，其職責(zé)主要是起到協(xié)助和介紹的作用，并不具備代客戶進(jìn)行期貨交易的權(quán)限。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨結(jié)算涉及到期貨交易盈虧的核算、資金的劃轉(zhuǎn)等專業(yè)且重要的環(huán)節(jié)，這要求具備專業(yè)的期貨結(jié)算資質(zhì)和相應(yīng)的操作流程。證券公司作為中間介紹業(yè)務(wù)的承擔(dān)者，并不承擔(dān)代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算的職能。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨保證金的收付是期貨交易中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有著嚴(yán)格的管理和監(jiān)管要求。期貨保證金需要由專門(mén)的期貨保證金賬戶進(jìn)行管理，證券公司不能代期貨公司收付客戶期貨保證金，以保障客戶資金的安全和交易的規(guī)范。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)是證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的常見(jiàn)職責(zé)之一。證券公司可以憑借自身的渠道和資源，幫助客戶了解期貨開(kāi)戶的相關(guān)流程和要求，協(xié)助期貨公司完成客戶開(kāi)戶手續(xù)的辦理工作。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。32、對(duì)于會(huì)員或客戶的持倉(cāng)，距離交割月份越近，限額規(guī)定就（）。

A.越低

B.越高

C.根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況而定

D.與交割月份遠(yuǎn)近無(wú)關(guān)

【答案】：A

【解析】本題主要考查會(huì)員或客戶持倉(cāng)限額規(guī)定與交割月份遠(yuǎn)近的關(guān)系。在期貨交易等金融場(chǎng)景中，對(duì)于會(huì)員或客戶的持倉(cāng)，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，通常會(huì)根據(jù)距離交割月份的遠(yuǎn)近設(shè)置不同的持倉(cāng)限額。越接近交割月份，市場(chǎng)不確定性降低，但潛在的違約等風(fēng)險(xiǎn)可能增大。為了避免市場(chǎng)出現(xiàn)集中交割風(fēng)險(xiǎn)以及操縱市場(chǎng)等情況，監(jiān)管機(jī)構(gòu)或交易所會(huì)對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行更嚴(yán)格的限制，也就是會(huì)降低持倉(cāng)限額。所以距離交割月份越近，限額規(guī)定就越低。選項(xiàng)B“越高”與實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)控制邏輯相悖，如果距離交割月份越近限額越高，會(huì)增加市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況而定”，題干強(qiáng)調(diào)的是與交割月份遠(yuǎn)近的關(guān)系，而非價(jià)格變動(dòng)情況，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D“與交割月份遠(yuǎn)近無(wú)關(guān)”，實(shí)際上，持倉(cāng)限額與交割月份遠(yuǎn)近是密切相關(guān)的，隨著交割月份臨近會(huì)調(diào)整限額規(guī)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。33、只有在合約到期日才能執(zhí)行的期權(quán)屬于（）期權(quán)。

A.日式

B.中式

C.美式

D.歐式

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)執(zhí)行時(shí)間的特點(diǎn)。選項(xiàng)A，“日式期權(quán)”并非期權(quán)類型中的一個(gè)通用標(biāo)準(zhǔn)分類，一般不涉及此類期權(quán)在特定到期日?qǐng)?zhí)行的概念，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，“中式期權(quán)”同樣不是期權(quán)常見(jiàn)分類表述，不存在以此明確對(duì)應(yīng)在合約到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)情況，故B選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，美式期權(quán)的特點(diǎn)是買方可以在合約到期日前的任何一個(gè)交易日行使權(quán)利，而不是僅在合約到期日才能執(zhí)行，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，歐式期權(quán)規(guī)定期權(quán)持有者只能在合約到期日才能執(zhí)行期權(quán)，這與題目中“只有在合約到期日才能執(zhí)行的期權(quán)”描述相符，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。34、按（）的不同劃分,可將期貨投資者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。

A.持倉(cāng)時(shí)間

B.持倉(cāng)目的

C.持倉(cāng)方向

D.持倉(cāng)數(shù)量

【答案】：C

【解析】本題考查期貨投資者分類的劃分依據(jù)。我們對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：持倉(cāng)時(shí)間主要反映的是投資者持有期貨合約的時(shí)長(zhǎng)，它并非用于劃分多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的依據(jù)，不同持倉(cāng)時(shí)間的投資者都可能是多頭或者空頭，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：持倉(cāng)目的是投資者進(jìn)行期貨交易想要達(dá)成的目標(biāo)，如套期保值、獲取差價(jià)收益等，但這與將期貨投資者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者的劃分并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：多頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格上漲而買入期貨合約的投資者，空頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格下跌而賣出期貨合約的投資者，二者是按照持倉(cāng)方向的不同來(lái)劃分的，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：持倉(cāng)數(shù)量是投資者持有的期貨合約的數(shù)量規(guī)模，它和期貨投資者多頭和空頭的分類沒(méi)有直接關(guān)系，不同持倉(cāng)數(shù)量的投資者都可能屬于多頭或空頭陣營(yíng)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。35、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約要求可交割國(guó)債為合約到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超過(guò)（）年。

A.5；10

B.6；15

C.6.5；10.25

D.6.5；15

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約對(duì)可交割國(guó)債剩余期限的要求。我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約規(guī)定，可交割國(guó)債為合約到期日首日剩余期限至少在6.5年以上，但不超過(guò)10.25年。選項(xiàng)A中剩余期限5-10年不符合該合約的規(guī)定；選項(xiàng)B中6-15年也與實(shí)際的要求不符；選項(xiàng)D中6.5-15年同樣不屬于該合約對(duì)可交割國(guó)債剩余期限的正確規(guī)定。所以正確答案是C。36、滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動(dòng)值為（）元。

A.10

B.20

C.30

D.60

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動(dòng)值。在期貨交易中，滬深300指數(shù)期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是0.2點(diǎn)，合約乘數(shù)為300元/點(diǎn)。根據(jù)最小變動(dòng)值的計(jì)算公式：最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位×合約乘數(shù)。將最小變動(dòng)價(jià)位0.2點(diǎn)與合約乘數(shù)300元/點(diǎn)代入公式，可得出最小變動(dòng)值為0.2×300=60元。所以滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動(dòng)值為60元，答案選D。37、股指期貨的凈持有成本可以理解為（）。

A.資金占用成本

B.持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利

C.資金占用成本減去持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利

D.資金占用成本加上持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期貨凈持有成本的概念。選項(xiàng)A：資金占用成本只是持有股指期貨過(guò)程中的一部分成本，不能完全等同于凈持有成本，因?yàn)樵诔钟衅趦?nèi)可能還會(huì)有股票分紅紅利等情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利是會(huì)減少持有成本的因素，而不是凈持有成本本身，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：股指期貨的凈持有成本是指投資者在持有股指期貨合約期間，因?yàn)橘Y金被占用所產(chǎn)生的成本，同時(shí)需要考慮持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利對(duì)成本的抵減作用，即資金占用成本減去持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：資金占用成本加上持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利不符合凈持有成本的計(jì)算邏輯，持有期內(nèi)的股票分紅紅利是對(duì)成本的減少，而非增加，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。38、（）是指在一定時(shí)間和地點(diǎn)，在各種價(jià)格水平下賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量。

A.價(jià)格

B.消費(fèi)

C.需求

D.供給

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的定義來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A，價(jià)格是商品同貨幣交換時(shí)一單位商品需要的貨幣的數(shù)量多少，它并非是在一定時(shí)間和地點(diǎn)，在各種價(jià)格水平下賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，消費(fèi)是社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，也是最終環(huán)節(jié)，它是指利用社會(huì)產(chǎn)品來(lái)滿足人們各種需要的過(guò)程，并非題干所描述的概念，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，需求是指在一定的時(shí)期，在一定的價(jià)格水平下，消費(fèi)者愿意并且能夠購(gòu)買的商品數(shù)量，而不是賣方提供的產(chǎn)品數(shù)量，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，供給是指在一定時(shí)間和地點(diǎn)，在各種價(jià)格水平下賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量，與題干描述相符，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。39、3月31日，甲股票價(jià)格是14元，某投資者認(rèn)為該股票近期會(huì)有小幅上漲；如果漲到15元，他就會(huì)賣出。于是，他決定進(jìn)行備兌開(kāi)倉(cāng)。即以14元的價(jià)格買入5000股甲股票，同時(shí)以0．81元的價(jià)格賣出一份4月到期、行權(quán)價(jià)為15元(這一行權(quán)價(jià)等于該投資者對(duì)這只股票的心理賣出價(jià)位)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)(假設(shè)合約單位為5000)。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可先明確備兌開(kāi)倉(cāng)的相關(guān)概念，再根據(jù)給定數(shù)據(jù)計(jì)算投資者賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)所獲得的權(quán)利金，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確備兌開(kāi)倉(cāng)及權(quán)利金的概念備兌開(kāi)倉(cāng)是指投資者在擁有標(biāo)的證券（本題中為甲股票）的同時(shí)，賣出相應(yīng)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。投資者賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)時(shí)，會(huì)從期權(quán)買方那里獲得一定的權(quán)利金，權(quán)利金的計(jì)算與期權(quán)價(jià)格和合約單位有關(guān)。步驟二：確定關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出，投資者以\(0.81\)元的價(jià)格賣出一份\(4\)月到期、行權(quán)價(jià)為\(15\)元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，且合約單位為\(5000\)。步驟三：計(jì)算權(quán)利金權(quán)利金的計(jì)算公式為：權(quán)利金\(=\)期權(quán)價(jià)格\(\times\)合約單位。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，可得權(quán)利金\(=0.81\times5000=4050\)（元）所以，投資者賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)獲得的權(quán)利金為\(4050\)元，答案選B。40、某糧油經(jīng)銷商采用買入套期保值策略，在菜籽油期貨合約上建倉(cāng)10手，建倉(cāng)時(shí)的基差為100元/噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中實(shí)現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉(cāng)的基差應(yīng)為（）元/噸。（菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.-100

B.-200

C.-500

D.300

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入套期保值的盈利計(jì)算公式，再結(jié)合已知條件計(jì)算出平倉(cāng)的基差。步驟一：明確買入套期保值的盈利計(jì)算公式在套期保值中，基差的變化會(huì)影響套期保值的效果。基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。對(duì)于買入套期保值，其盈利情況與基差的變化有關(guān)，公式為：套期保值凈盈利=建倉(cāng)時(shí)基差-平倉(cāng)時(shí)基差×合約規(guī)?！潦?jǐn)?shù)。步驟二：分析題目所給條件已知建倉(cāng)時(shí)基差為\(100\)元/噸，菜籽油合約規(guī)模為每手\(10\)噸，建倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(10\)手，套期保值凈盈利為\(30000\)元。步驟三：設(shè)未知數(shù)并代入公式計(jì)算設(shè)平倉(cāng)時(shí)的基差為\(x\)元/噸，將上述數(shù)據(jù)代入公式“套期保值凈盈利=（建倉(cāng)時(shí)基差-平倉(cāng)時(shí)基差）×合約規(guī)?！潦?jǐn)?shù)”可得：\(30000=(100-x)×10×10\)接下來(lái)求解上述方程：\((100-x)×10×10=30000\)\((100-x)×100=30000\)\(100-x=30000÷100\)\(100-x=300\)\(x=100-300\)\(x=-200\)所以，其平倉(cāng)的基差應(yīng)為\(-200\)元/噸，答案選B。41、利用股指期貨進(jìn)行套期保值，在其他條件不變時(shí)，買賣期貨合約的數(shù)量（）。

A.與β系數(shù)呈正比

B.與β系數(shù)呈反比

C.固定不變

D.以上都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中買賣期貨合約數(shù)量與β系數(shù)的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。在利用股指期貨進(jìn)行套期保值時(shí)，通常會(huì)涉及到β系數(shù)這一概念。β系數(shù)衡量的是一種證券或一個(gè)投資組合相對(duì)總體市場(chǎng)的波動(dòng)性。買賣期貨合約的數(shù)量計(jì)算公式為：買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）×β系數(shù)。從該公式可以看出，在其他條件（如現(xiàn)貨總價(jià)值、期貨指數(shù)點(diǎn)、每點(diǎn)乘數(shù)）不變的情況下，β系數(shù)越大，計(jì)算得出的買賣期貨合約的數(shù)量就越多；β系數(shù)越小，買賣期貨合約的數(shù)量就越少。也就是說(shuō)，買賣期貨合約的數(shù)量與β系數(shù)呈現(xiàn)正相關(guān)的關(guān)系，即買賣期貨合約的數(shù)量與β系數(shù)呈正比。因此，答案選A。42、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.10

B.20

C.-10

D.-20

【答案】：C"

【解析】本題所給題目是一道選擇題，題目未給出具體題目?jī)?nèi)容，僅給出了選項(xiàng)A.10、B.20、C.-10、D.-20，答案為C。由于缺少題干具體信息，無(wú)法為考生展開(kāi)詳細(xì)的推理過(guò)程，但按照所給答案，本題正確選項(xiàng)為-10?？忌粝肷钊肜斫獗绢}的推理思路，可補(bǔ)充完整題目題干信息進(jìn)行進(jìn)一步分析。"43、賣出較近月份的期貨合約，同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約進(jìn)行跨期套利的操作屬于（）。

A.熊市套利

B.牛市套利

C.買入套利

D.賣出套利

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同期貨跨期套利操作類型的判斷。選項(xiàng)A：熊市套利熊市套利是指賣出較近月份的合約同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的合約。在這種操作中，投資者預(yù)期較近月份合約價(jià)格的下跌幅度會(huì)大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度，或者較近月份合約價(jià)格的上漲幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上漲幅度。題干描述的“賣出較近月份的期貨合約，同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約”符合熊市套利的操作特征，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：牛市套利牛市套利是買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約，與題干中“賣出較近月份的期貨合約，同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約”的操作相反，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買入套利買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價(jià)格較高的一“邊”同時(shí)賣出價(jià)格較低的一“邊”的套利方式，與題干中描述的操作邏輯不相符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出套利賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將縮小，則套利者將賣出其中價(jià)格較高的一“邊”同時(shí)買入價(jià)格較低的一“邊”的套利方式，這與題干所描述的操作方式也不一致，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。44、在我國(guó)，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時(shí)買入10手8月黃金期貨合約，價(jià)格分別為256.05元／克和255.00元／克。5月5日，該交易者1上述合約全部1沖平倉(cāng)，7月和8月合約平倉(cāng)價(jià)格分別為256.70元／克和256.05元／克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出7月和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，得到該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易的盈虧計(jì)算方法在期貨交易中，賣出合約平倉(cāng)時(shí)，如果平倉(cāng)價(jià)格低于開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，則盈利，盈利金額\(=\)（開(kāi)倉(cāng)價(jià)格\(-\)平倉(cāng)價(jià)格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位；買入合約平倉(cāng)時(shí)，如果平倉(cāng)價(jià)格高于開(kāi)倉(cāng)價(jià)格，則盈利，盈利金額\(=\)（平倉(cāng)價(jià)格\(-\)開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位。在我國(guó)，黃金期貨每手合約單位為\(1000\)克。步驟二：計(jì)算7月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日賣出10手7月黃金期貨合約，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(256.05\)元/克，5月5日平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為\(256.70\)元/克。根據(jù)上述盈虧計(jì)算方法，7月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-256.70)\times10\times1000=-6500\)元，即虧損\(6500\)元。步驟三：計(jì)算8月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日買入10手8月黃金期貨合約，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(255.00\)元/克，5月5日平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)格為\(256.05\)元/克。同理，8月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)元，即盈利\(10500\)元。步驟四：計(jì)算該交易者的總盈虧將7月和8月黃金期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(10500+(-6500)=4000\)元，即該交易者盈利\(4000\)元。綜上，答案選C。45、某交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時(shí)以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者虧損。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.7月9810元/噸，9月9850元/噸

B.7月9860元/噸，9月9840元/噸

C.7月9720元/噸，9月9820元/噸

D.7月9840元/噸，9月9860元/噸

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算每個(gè)選項(xiàng)中交易者的盈虧情況，來(lái)判斷在何種價(jià)格下交易者會(huì)虧損。該交易者進(jìn)行的是套利交易，買入7月棕櫚油期貨合約，賣出9月棕櫚油期貨合約。計(jì)算盈虧時(shí)，對(duì)于買入的合約，用平倉(cāng)價(jià)減去開(kāi)倉(cāng)價(jià)得到該合約的盈虧；對(duì)于賣出的合約，用開(kāi)倉(cāng)價(jià)減去平倉(cāng)價(jià)得到該合約的盈虧，最后將兩個(gè)合約的盈虧相加，若結(jié)果為負(fù)，則交易者虧損。選項(xiàng)A-7月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9810元/噸，每手盈利\(9810-9710=100\)元，100手共盈利\(100×100=10000\)元。-9月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9850元/噸，每手虧損\(9850-9780=70\)元，100手共虧損\(70×100=7000\)元。-總盈利：\(10000-7000=3000\)元，該選項(xiàng)不符合交易者虧損的條件。選項(xiàng)B-7月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9860元/噸，每手盈利\(9860-9710=150\)元，100手共盈利\(150×100=15000\)元。-9月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9840元/噸，每手虧損\(9840-9780=60\)元，100手共虧損\(60×100=6000\)元。-總盈利：\(15000-6000=9000\)元，該選項(xiàng)不符合交易者虧損的條件。選項(xiàng)C-7月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9720元/噸，每手盈利\(9720-9710=10\)元，100手共盈利\(10×100=1000\)元。-9月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9820元/噸，每手虧損\(9820-9780=40\)元，100手共虧損\(40×100=4000\)元。-總盈利：\(1000-4000=-3000\)元，結(jié)果為負(fù)，說(shuō)明交易者虧損，該選項(xiàng)符合條件。選項(xiàng)D-7月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9840元/噸，每手盈利\(9840-9710=130\)元，100手共盈利\(130×100=13000\)元。-9月合約：開(kāi)倉(cāng)價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9860元/噸，每手虧損\(9860-9780=80\)元，100手共虧損\(80×100=8000\)元。-總盈利：\(13000-8000=5000\)元，該選項(xiàng)不符合交易者虧損的條件。綜上，答案選C。46、某客戶開(kāi)倉(cāng)賣出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)5手合約，交價(jià)格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元/噸，則其當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為（）元，持倉(cāng)盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉(cāng)盈虧和持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算出該客戶的當(dāng)日平倉(cāng)盈虧和持倉(cāng)盈虧。步驟一：明確計(jì)算公式-平倉(cāng)盈虧是指投資者在實(shí)際平倉(cāng)時(shí)所發(fā)生的損益，對(duì)于賣出開(kāi)倉(cāng)后平倉(cāng)的情況，計(jì)算公式為：平倉(cāng)盈虧=（賣出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-平倉(cāng)價(jià)）×交易單位×平倉(cāng)手?jǐn)?shù)。-持倉(cāng)盈虧是指投資者持有合約期間的未實(shí)現(xiàn)盈虧，對(duì)于賣出開(kāi)倉(cāng)后持倉(cāng)的情況，計(jì)算公式為：持倉(cāng)盈虧=（賣出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)。在大豆期貨交易中，交易單位通常為\(10\)噸/手。步驟二：計(jì)算當(dāng)日平倉(cāng)盈虧已知該客戶賣出開(kāi)倉(cāng)價(jià)為\(2020\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)為\(2030\)元/噸，平倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(5\)手，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入平倉(cāng)盈虧計(jì)算公式可得：平倉(cāng)盈虧\(=(2020-2030)×10×5=-10×10×5=-500\)（元）步驟三：計(jì)算持倉(cāng)盈虧首先計(jì)算持倉(cāng)手?jǐn)?shù)，該客戶開(kāi)倉(cāng)\(20\)手，平倉(cāng)\(5\)手，則持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手。已知賣出開(kāi)倉(cāng)價(jià)為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入持倉(cāng)盈虧計(jì)算公式可得：持倉(cāng)盈虧\(=(2020-2040)×10×15=-20×10×15=-3000\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日平倉(cāng)盈虧為\(-500\)元，持倉(cāng)盈虧為\(-3000\)元，答案選A。47、8月1日，張家港豆油現(xiàn)貨價(jià)格為6500元/噸，9月份豆油期貨價(jià)格為6450元/噸，則其基差為（）元/噸。

A.-40

B.40

C.-50

D.50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)求解基差，進(jìn)而判斷答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知8月1日張家港豆油現(xiàn)貨價(jià)格為6500元/噸，9月份豆油期貨價(jià)格為6450元/噸，將數(shù)據(jù)代入基差計(jì)算公式可得：基差=6500-6450=50（元/噸）。所以本題答案選D。48、看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣方（）一定數(shù)量的標(biāo)的物。

A.賣出

B.先買入后賣出

C.買入

D.先賣出后買入

【答案】：A

【解析】這道題考查的是看跌期權(quán)買方的權(quán)利。看跌期權(quán)，又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)，是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。也就是說(shuō)，當(dāng)投資者預(yù)期某一標(biāo)的物的價(jià)格將會(huì)下跌時(shí)，可以買入看跌期權(quán)。在期權(quán)規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，如果標(biāo)的物價(jià)格真的下降了，看跌期權(quán)的買方就可以按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格將標(biāo)的物賣給期權(quán)賣方，從而獲取差價(jià)收益。本題中，看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物。選項(xiàng)B“先買入后賣出”和選項(xiàng)D“先賣出后買入”都不符合看跌期權(quán)買方的基本權(quán)利特征；選項(xiàng)C“買入”是看漲期權(quán)買方的權(quán)利，而非看跌期權(quán)買方的權(quán)利。所以本題正確答案是A。49、以下屬于跨期套利的是（）。

A.賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所6月鋅期貨合約

B.賣出A期貨交易所5月大豆期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所5月豆粕期貨合約

C.買入A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所7月PTA期貨合約

D.買入A期貨交易所7月豆粕期貨合約，同時(shí)賣出B期貨交易所7月豆粕期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)跨期套利的定義來(lái)逐一分析各選項(xiàng)?？缙谔桌侵冈谕皇袌?chǎng)（即同一交易所）同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。選項(xiàng)A：該選項(xiàng)是賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所6月鋅期貨合約。這里交易的是同一市場(chǎng)（A期貨交易所）的同種商品（鋅），只是交割月份不同（4月和6月），完全符合跨期套利的定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：此選項(xiàng)賣出的是A期貨交易所5月大豆期貨合約，買入的是A期貨交易所5月豆粕期貨合約。雖然是在同一市場(chǎng)（A期貨交易所），但交易的商品不同，分別是大豆和豆粕，不滿足跨期套利中“同種商品”這一條件，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：該選項(xiàng)是買入A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所7月PTA期貨合約?？缙谔桌笸瑫r(shí)進(jìn)行買入和賣出