期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺訓(xùn)練試卷及參考答案詳解(滿分必刷)_第1頁
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文檔簡介

期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺訓(xùn)練試卷第一部分單選題(50題)1、由于市場熱點的變化,對于證券投資基金而言,基金重倉股可能面臨較大的()。

A.流動性風(fēng)險

B.信用風(fēng)險

C.國別風(fēng)險

D.匯率風(fēng)險

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及風(fēng)險的定義,結(jié)合證券投資基金重倉股的特點來分析其可能面臨的風(fēng)險。選項A:流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對手,導(dǎo)致未能在理想的時點完成買賣的風(fēng)險。對于證券投資基金來說,基金重倉股通常是基金大量持有的股票。當(dāng)市場熱點發(fā)生變化時,投資者對這類股票的關(guān)注度和交易意愿可能迅速改變。如果市場對這些重倉股的需求突然下降,基金在想要賣出這些股票時,可能會面臨難以找到足夠的買家,從而無法及時以合理價格變現(xiàn)的情況,也就面臨較大的流動性風(fēng)險。所以選項A正確。選項B:信用風(fēng)險信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險,是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟損失的風(fēng)險,即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。證券投資基金重倉股主要面臨的是市場相關(guān)風(fēng)險,而非交易對手違約的信用風(fēng)險,因此基金重倉股通常不會因為市場熱點變化而面臨較大的信用風(fēng)險,選項B錯誤。選項C:國別風(fēng)險國別風(fēng)險是指由于某一國家或地區(qū)經(jīng)濟、政治、社會變化及事件,導(dǎo)致該國家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒有能力或者拒絕償付商業(yè)銀行債務(wù),或使商業(yè)銀行在該國家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失,或使商業(yè)銀行遭受其他損失的風(fēng)險。基金重倉股是具體的股票投資,與國家或地區(qū)的宏觀經(jīng)濟、政治等方面導(dǎo)致的國別風(fēng)險并無直接關(guān)聯(lián),市場熱點變化一般不會使基金重倉股面臨較大的國別風(fēng)險,選項C錯誤。選項D:匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險是指由于匯率的不利變動而導(dǎo)致發(fā)生損失的風(fēng)險。通常涉及不同貨幣之間的兌換和交易。而基金重倉股是在證券市場上的投資,其價值主要取決于股票自身的市場表現(xiàn)和公司基本面等因素,并非由匯率變動主導(dǎo),市場熱點變化也不會直接使基金重倉股面臨較大的匯率風(fēng)險,選項D錯誤。綜上,答案選A。2、若采用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進行期現(xiàn)套利,期現(xiàn)套利的成本為2個指數(shù)點,則該合約的無套利區(qū)間()。

A.[2498.75,2538.75]

B.[2455,2545]

C.[2486.25,2526.25]

D.[2505,2545]

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利成本以及無套利區(qū)間的概念來確定該合約的無套利區(qū)間。在股指期貨期現(xiàn)套利中,無套利區(qū)間是指考慮交易成本后,期貨理論價格上下一定范圍內(nèi)的區(qū)間,在這個區(qū)間內(nèi)進行套利交易無法獲得利潤。已知采用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進行期現(xiàn)套利,期現(xiàn)套利的成本為2個指數(shù)點。假設(shè)該合約的理論價格為\(F\),那么無套利區(qū)間的下限為\(F-套利成本\),上限為\(F+套利成本\)。本題中雖然未明確給出理論價格以及具體的計算過程,但可根據(jù)選項進行分析。對于選項A,區(qū)間為\([2498.75,2538.75]\),該區(qū)間寬度為\(2538.75-2498.75=40\),而套利成本為2個指數(shù)點,意味著上下限與理論價格的偏離值為20(\(40\div2\)),這是符合無套利區(qū)間計算邏輯的。對選項B,區(qū)間為\([2455,2545]\),區(qū)間寬度為\(2545-2455=90\),若套利成本為2個指數(shù)點,上下限與理論價格的偏離值為45,與已知套利成本不匹配。對選項C,區(qū)間為\([2486.25,2526.25]\),區(qū)間寬度為\(2526.25-2486.25=40\),但按照無套利區(qū)間計算,上下限與理論價格的偏離值應(yīng)為20,而這里上下限與理論價格的偏離值與套利成本無法對應(yīng)。對選項D,區(qū)間為\([2505,2545]\),區(qū)間寬度為\(2545-2505=40\),同理,上下限與理論價格的偏離值與套利成本不相符。綜上所述,正確答案是A選項。3、得到ARMA模型的估計參數(shù)后,應(yīng)對估計結(jié)果進行診斷與檢驗,其中參數(shù)估計的顯著性檢驗通過____完成,而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用____完成。()

A.F檢驗;Q檢驗

B.t檢驗;F檢驗

C.F檢驗;t檢驗

D.t檢驗;Q檢驗

【答案】:D

【解析】本題主要考查ARMA模型估計結(jié)果的診斷與檢驗方法。步驟一:分析參數(shù)估計的顯著性檢驗方法在統(tǒng)計學(xué)中,t檢驗常被用于檢驗單個參數(shù)的顯著性。在ARMA模型的參數(shù)估計顯著性檢驗中,我們關(guān)注的是模型中各個參數(shù)是否顯著不為零。t檢驗通過計算參數(shù)估計值與零假設(shè)下參數(shù)值的差異,并結(jié)合其標(biāo)準(zhǔn)誤差,來判斷該參數(shù)是否對模型有顯著影響。因此,參數(shù)估計的顯著性檢驗是通過t檢驗完成的。步驟二:分析模型優(yōu)劣以及殘差序列的判斷方法Q檢驗是一種用于檢驗時間序列殘差序列是否存在自相關(guān)的統(tǒng)計檢驗方法。在ARMA模型中,一個好的模型要求其殘差序列為白噪聲序列,即殘差序列不存在自相關(guān)。通過Q檢驗可以判斷殘差序列是否符合這一要求,進而評估模型的優(yōu)劣。而F檢驗主要用于檢驗多個參數(shù)的聯(lián)合顯著性或不同模型之間的擬合優(yōu)度比較,不用于判斷殘差序列特性和模型優(yōu)劣。所以,模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用Q檢驗完成的。綜上,參數(shù)估計的顯著性檢驗通過t檢驗完成,模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷用Q檢驗完成,答案選D。4、一個模型做22筆交易,盈利10比,共盈利50萬元;其余交易均虧損,共虧損10萬元,該模型的總盈虧比為()。

A.0.2

B.0.5

C.2

D.5

【答案】:D

【解析】本題可根據(jù)總盈虧比的計算公式來求解。步驟一:明確總盈虧比的計算公式總盈虧比是指盈利總額與虧損總額的比值,其計算公式為:總盈虧比=盈利總額÷虧損總額。步驟二:確定盈利總額和虧損總額已知該模型盈利共50萬元,即盈利總額為50萬元;虧損共10萬元,即虧損總額為10萬元。步驟三:計算總盈虧比將盈利總額50萬元和虧損總額10萬元代入總盈虧比的計算公式,可得:總盈虧比=50÷10=5。綜上,答案是D選項。5、關(guān)于無套利定價理論的說法正確的是()。

A.在無套利市場上,投資者可以“高賣低買”獲取收益

B.在無套利市場上,投資者可以“低買高賣”獲取收益

C.在均衡市場上,不存在任何套利機會

D.在有效的金融市場上,存在套利的機會

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)無套利定價理論的相關(guān)概念,對各選項逐一進行分析。A選項:在無套利市場上,市場價格已經(jīng)處于均衡狀態(tài),不存在價格差異讓投資者進行“高賣低買”操作以獲取收益。如果可以“高賣低買”,就意味著市場存在套利機會,這與無套利市場的定義相悖,所以A選項錯誤。B選項:同理,無套利市場是一種均衡狀態(tài),資產(chǎn)價格體現(xiàn)了其真實價值,不存在價格低估或高估從而讓投資者能夠“低買高賣”獲取收益的情況。若能“低買高賣”則說明市場存在套利空間,不符合無套利市場的特征,所以B選項錯誤。C選項:均衡市場是指市場上的供求關(guān)系達到平衡,資產(chǎn)價格反映了所有可用信息,不存在價格偏差導(dǎo)致的套利機會。這與無套利定價理論中市場處于均衡時不存在套利機會的觀點相符,所以C選項正確。D選項:有效的金融市場是指市場價格能夠迅速、準(zhǔn)確地反映所有可用信息,資產(chǎn)價格處于合理水平。在這樣的市場中,不存在因為價格不合理而產(chǎn)生的套利機會。如果存在套利機會,說明市場價格沒有充分反映信息,不符合有效市場的定義,所以D選項錯誤。綜上,本題正確答案是C選項。""6、當(dāng)大盤指數(shù)為3150時,投資者預(yù)期最大指數(shù)將會大幅下跌,但又擔(dān)心由于預(yù)測不準(zhǔn)造成虧損,而剩余時間為1個月的股指期權(quán)市場的行情如下:若大盤指數(shù)短期上漲,則投資者可選擇的合理方案是()。

A.賣出行權(quán)價為3100的看跌期權(quán)

B.買入行權(quán)價為3200的看跌期權(quán)

C.賣出行權(quán)價為3300的看跌期權(quán)

D.買入行權(quán)價為3300的看跌期權(quán)

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)股指期權(quán)的相關(guān)原理,對每個選項進行分析,判斷在大盤指數(shù)短期上漲的情況下哪個選項是投資者可選擇的合理方案。選項A賣出行權(quán)價為3100的看跌期權(quán)??吹跈?quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在約定的時間以約定的價格出售相關(guān)資產(chǎn)。當(dāng)賣出行權(quán)價為3100的看跌期權(quán)時,如果大盤指數(shù)大幅下跌至3100以下,期權(quán)的買方會選擇行權(quán),此時賣方(投資者)需要按照行權(quán)價3100買入指數(shù),可能會面臨較大損失。雖然當(dāng)前大盤指數(shù)為3150且預(yù)期最大指數(shù)大幅下跌,但也不能完全排除指數(shù)大幅下跌的可能性,所以此方案并非合理選擇。選項B買入行權(quán)價為3200的看跌期權(quán)。購買看跌期權(quán)是為了在市場下跌時獲利,即當(dāng)大盤指數(shù)低于行權(quán)價時,期權(quán)持有者可以按行權(quán)價賣出指數(shù)從而獲利。但題目中明確說明大盤指數(shù)短期上漲,在這種情況下,行權(quán)價為3200的看跌期權(quán)價值會降低,購買該看跌期權(quán)不僅無法獲利,還會損失購買期權(quán)的成本,所以該方案不合理。選項C賣出行權(quán)價為3300的看跌期權(quán)。由于大盤指數(shù)短期上漲,意味著未來指數(shù)低于3300的可能性相對較小。賣出行權(quán)價為3300的看跌期權(quán),在大盤指數(shù)上漲的情況下,期權(quán)的買方大概率不會行權(quán),此時賣方(投資者)可以獲得期權(quán)費收入,是較為合理的選擇,所以該選項正確。選項D買入行權(quán)價為3300的看跌期權(quán)。與選項B同理,大盤指數(shù)短期上漲,行權(quán)價為3300的看跌期權(quán)價值會下降,購買該看跌期權(quán)會使投資者遭受損失,該方案不合理。綜上,答案選C。7、與場外期權(quán)交易相比,場內(nèi)期權(quán)交易的缺點是()。

A.成本低

B.收益較低

C.收益較高

D.成本較高

【答案】:D

【解析】本題主要考查場內(nèi)期權(quán)交易與場外期權(quán)交易相比的缺點。分析選項A成本低通常是一種優(yōu)勢,而不是缺點。一般來說,成本低意味著在交易過程中花費較少的資源,這對于交易者是有利的。所以選項A不符合場內(nèi)期權(quán)交易缺點的描述。分析選項B收益較低并不是場內(nèi)期權(quán)交易相對于場外期權(quán)交易的典型缺點。收益情況受到多種因素的影響,不能簡單地將場內(nèi)期權(quán)交易歸結(jié)為收益較低。而且收益高低與個人的交易策略、市場情況等密切相關(guān),并非場內(nèi)期權(quán)交易本身的固有特性。所以選項B不正確。分析選項C收益較高同樣不是缺點,而是優(yōu)點。高收益往往是交易者所追求的目標(biāo),它表明在交易中有更大的獲利潛力。所以選項C與場內(nèi)期權(quán)交易缺點的表述不符。分析選項D場內(nèi)期權(quán)交易由于其具有嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管要求,交易流程相對規(guī)范和復(fù)雜,這可能導(dǎo)致其成本較高。相比之下,場外期權(quán)交易的靈活性較高,成本可能相對較低。所以成本較高是場內(nèi)期權(quán)交易相較于場外期權(quán)交易的缺點,選項D正確。綜上,答案選D。8、常用的回歸系數(shù)的顯著性檢驗方法是()

A.F檢驗

B.單位根檢驗

C.t檢驗

D.格賴因檢驗

【答案】:C

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)顯著性檢驗方法的相關(guān)知識。選項AF檢驗主要用于檢驗回歸方程整體的顯著性,即檢驗所有解釋變量對被解釋變量的聯(lián)合影響是否顯著,而不是針對單個回歸系數(shù)的顯著性檢驗,所以A選項不符合要求。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)的一種方法,與回歸系數(shù)的顯著性檢驗并無直接關(guān)聯(lián),故B選項不正確。選項C在回歸分析中,t檢驗是常用的用來檢驗單個回歸系數(shù)顯著性的方法。通過t檢驗,可以判斷每個解釋變量對被解釋變量是否有顯著的影響,因此該選項符合題意。選項D格賴因檢驗即格蘭杰因果檢驗,主要用于檢驗兩個時間序列變量之間的因果關(guān)系,并非用于回歸系數(shù)的顯著性檢驗,所以D選項錯誤。綜上,本題正確答案是C。9、如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款,但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預(yù)期,企業(yè)希望以浮動利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過()交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動的利率成本。

A.期貨

B.互換

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)各金融交易工具的特點,結(jié)合企業(yè)將固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦永食杀镜男枨髞矸治鲞x擇正確答案。選項A:期貨期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約,是買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競價的形式達成的,在未來某一特定時間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。期貨主要用于套期保值、投機和套利等,它并不能直接將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦拥睦食杀荆赃x項A不符合要求。選項B:互換利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi),根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換現(xiàn)金流的行為,其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算,另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。在本題中,企業(yè)獲得了固定利率貸款,希望將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦拥睦食杀?,通過利率互換交易,企業(yè)可以與交易對手約定,將自己的固定利率支付義務(wù)與對方的浮動利率支付義務(wù)進行交換,從而實現(xiàn)將固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦永食杀镜哪康?,所以選項B正確。選項C:期權(quán)期權(quán)是指期權(quán)的買方支付給賣方一筆權(quán)利金,獲得一種權(quán)利,可于期權(quán)的存續(xù)期內(nèi)或到期日當(dāng)天,以執(zhí)行價格與期權(quán)賣方進行約定數(shù)量的特定標(biāo)的物的交易。期權(quán)主要是為了獲得在未來某一時刻按約定價格買賣資產(chǎn)的權(quán)利,它不能直接將固定利息成本轉(zhuǎn)化為浮動利率成本,所以選項C不符合題意。選項D:遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期是指交易雙方約定在未來某一確定時間,按照事先商定的價格(如匯率、利率或股票價格等),以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的合約。遠(yuǎn)期合約主要是為了鎖定未來的交易價格,規(guī)避價格波動風(fēng)險,但不能將固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦永食杀荆赃x項D不正確。綜上,答案是B。10、根據(jù)美林投資時鐘理論,隨著需求回暖,企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善,股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期,對應(yīng)的是美林時鐘()點。

A.12~3

B.3~6

C.6~9

D.9~12

【答案】:D

【解析】本題可依據(jù)美林投資時鐘理論中不同階段對應(yīng)資產(chǎn)的特點以及時鐘點位的劃分來解答。美林投資時鐘理論是一種將經(jīng)濟周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動聯(lián)系起來的分析框架,該理論把經(jīng)濟周期劃分為四個階段,每個階段對應(yīng)著時鐘上的不同點位。在復(fù)蘇階段,需求開始回暖,企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善,此時股票類資產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)異,迎來黃金期。在美林時鐘中,9-12點對應(yīng)的正是經(jīng)濟復(fù)蘇階段。在這一階段,經(jīng)濟增長開始加速,物價保持相對穩(wěn)定,貨幣政策通常較為寬松,企業(yè)盈利逐漸增加,這些因素都有利于股票市場的上漲,所以股票類資產(chǎn)在該階段表現(xiàn)突出。而選項A,12-3點對應(yīng)的是經(jīng)濟過熱階段,此時通貨膨脹上升,經(jīng)濟增長強勁,大宗商品表現(xiàn)較好;選項B,3-6點對應(yīng)的是滯脹階段,經(jīng)濟增長放緩,通貨膨脹高企,現(xiàn)金是較好的選擇;選項C,6-9點對應(yīng)的是衰退階段,經(jīng)濟增長下滑,物價下跌,債券表現(xiàn)出色。綜上所述,本題正確答案選D。11、我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法中,對于各類別指數(shù)的權(quán)數(shù),每()年調(diào)整-次。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】:D"

【解析】本題考查我國現(xiàn)行消費者價格指數(shù)編制方法中各類別指數(shù)權(quán)數(shù)的調(diào)整周期。在我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法里,各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)每5年調(diào)整一次。因此本題正確答案選D。"12、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨,βS=1.20,βf=1.15,期貨的保證金比率為12%。將90%的資金投資于股票,其余10%的資金做多股指期貨。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】:B

【解析】本題可先明確計算投資組合的β值公式,再結(jié)合已知條件算出投資組合的β值,最后據(jù)此判斷答案。步驟一:明確投資組合β值的計算公式投資組合的β值計算公式為:\(\beta_{p}=w_{s}\times\beta_{s}+w_{f}\times\beta_{f}\),其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β值,\(w_{s}\)表示投資于股票的資金權(quán)重,\(\beta_{s}\)表示股票的β值,\(w_{f}\)表示投資于期貨的資金權(quán)重,\(\beta_{f}\)表示期貨的β值。步驟二:計算投資于期貨的資金權(quán)重已知期貨的保證金比率為\(12\%\),這意味著每投資\(1\)元可以控制價值\(\frac{1}{12\%}\)元的期貨合約?,F(xiàn)\(10\%\)的資金用于做多股指期貨,則投資于期貨的實際資金權(quán)重\(w_{f}\)為\(\frac{10\%}{12\%}\)。步驟三:計算投資組合的β值已知\(w_{s}=90\%=0.9\),\(\beta_{s}=1.20\),\(w_{f}=\frac{10\%}{12\%}=\frac{1}{1.2}\),\(\beta_{f}=1.15\),將這些值代入投資組合的β值計算公式可得:\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\approx2.0383\)步驟四:根據(jù)投資組合β值計算結(jié)果并判斷選項假設(shè)市場下跌\(2\%\),那么投資組合的預(yù)期收益率變化為\(\beta_{p}\times(-2\%)=2.0383\times(-2\%)\approx-4.08\%\),與\(-4.19\)較為接近。所以答案選B。13、下列不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地的是()。

A.中東

B.俄羅斯

C.非洲東部

D.美國

【答案】:C

【解析】本題可通過分析各選項所涉及地區(qū)是否為世界主要石油產(chǎn)地來進行解答。選項A中東地區(qū)是世界上石油儲量最為豐富、石油產(chǎn)量和輸出量最多的地區(qū)。該地區(qū)的石油資源主要分布在波斯灣及其沿岸地區(qū),沙特阿拉伯、伊朗、科威特和伊拉克是世界重要的產(chǎn)油國。眾多大型油田和豐富的石油儲備使中東在全球石油市場占據(jù)著舉足輕重的地位,因此中東屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項B俄羅斯是世界上重要的石油生產(chǎn)國和出口國。其石油資源分布廣泛,西西伯利亞是俄羅斯最大的石油產(chǎn)區(qū),此外,東西伯利亞、遠(yuǎn)東地區(qū)等也有豐富的石油儲量。俄羅斯擁有先進的石油開采技術(shù)和龐大的石油工業(yè)體系,在全球石油供應(yīng)中發(fā)揮著關(guān)鍵作用,所以俄羅斯屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項C非洲東部并非世界主要的石油產(chǎn)地。非洲的石油主要集中在西非地區(qū),例如尼日利亞、安哥拉等國家是非洲重要的石油生產(chǎn)國。相比之下,非洲東部在石油儲量和產(chǎn)量上都遠(yuǎn)不及中東、俄羅斯和西非等地區(qū),所以非洲東部不屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。選項D美國是世界石油生產(chǎn)和消費大國。美國擁有豐富的石油資源,主要分布在墨西哥灣沿岸、阿拉斯加北坡等地區(qū)。近年來,隨著頁巖油技術(shù)的發(fā)展,美國的石油產(chǎn)量大幅增長,在全球石油市場的影響力不斷提升,因此美國屬于世界上主要的石油產(chǎn)地。綜上,答案選C。14、以下哪個數(shù)據(jù)被稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)?()。

A.美國挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

B.ADP全美就業(yè)報告

C.勞動參與率

D.就業(yè)市場狀況指數(shù)

【答案】:B

【解析】本題主要考查對“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個選項所代表的數(shù)據(jù)含義,然后找出被稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)的選項。A選項:美國挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)反映的是美國企業(yè)裁員的情況,它主要體現(xiàn)的是企業(yè)在就業(yè)方面的削減動作,與“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)所代表的就業(yè)市場整體狀況及相關(guān)經(jīng)濟指標(biāo)含義不同,所以該項不符合題意。B選項:ADP全美就業(yè)報告是美國自動數(shù)據(jù)處理公司定期發(fā)布的就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù),由于其在統(tǒng)計時間和數(shù)據(jù)性質(zhì)上與美國勞工部發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有一定相關(guān)性,且能在一定程度上提前反映美國就業(yè)市場的大致情況,因此被市場廣泛稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù),該項符合題意。C選項:勞動參與率指的是經(jīng)濟活動人口(包括就業(yè)者和失業(yè)者)占勞動年齡人口的比率,它主要衡量的是勞動年齡人口參與勞動市場的程度,并非“小非農(nóng)”數(shù)據(jù),所以該項不正確。D選項:就業(yè)市場狀況指數(shù)是美聯(lián)儲發(fā)布的一個綜合指標(biāo),用于全面評估就業(yè)市場的健康狀況,它與“小非農(nóng)”所特指的ADP全美就業(yè)報告不同,所以該項也不符合要求。綜上,本題正確答案是B。15、時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化,即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變,稱為()。

A.平穩(wěn)時間序列

B.非平穩(wěn)時間序列

C.單整序列

D.協(xié)整序列

【答案】:A

【解析】本題主要考查對不同時間序列概念的理解。選項A:平穩(wěn)時間序列平穩(wěn)時間序列的一個關(guān)鍵特征是其統(tǒng)計特征不隨時間的變化而變化,具體表現(xiàn)為反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變。題干中所描述的“時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化,即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變”,與平穩(wěn)時間序列的定義完全相符,所以選項A正確。選項B:非平穩(wěn)時間序列非平穩(wěn)時間序列與平穩(wěn)時間序列相反,其統(tǒng)計特征會隨時間發(fā)生變化,不滿足題干中統(tǒng)計特征不隨時間改變的描述,所以選項B錯誤。選項C:單整序列單整序列主要涉及時間序列的差分平穩(wěn)性,它是指通過差分運算可以將非平穩(wěn)序列轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)序列的一類時間序列,與題干中描述的統(tǒng)計特征不隨時間變化的概念不同,所以選項C錯誤。選項D:協(xié)整序列協(xié)整序列主要用于描述多個時間序列之間的長期均衡關(guān)系,并非描述單個時間序列的統(tǒng)計特征不隨時間變化的特性,所以選項D錯誤。綜上,答案是A。16、某一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)所構(gòu)成,其基本特征如表8—1所示,其中所含零息債券的價值為92.5元,期權(quán)價值為6.9元,則這家金融機構(gòu)所面臨的風(fēng)險暴露有()。

A.做空了4625萬元的零息債券

B.做多了345萬元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬元的零息債券

D.做空了345萬元的美式期權(quán)

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的構(gòu)成以及零息債券和期權(quán)的價值、數(shù)量關(guān)系來分析金融機構(gòu)面臨的風(fēng)險暴露情況。已知條件分析-某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成。-零息債券價值為92.5元,期權(quán)價值為6.9元。各選項分析A選項:通常在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中,金融機構(gòu)可能會通過發(fā)行產(chǎn)品的方式將零息債券和期權(quán)組合銷售給投資者。若發(fā)行規(guī)模較大,金融機構(gòu)相當(dāng)于在市場上“賣出”了零息債券,也就是做空了零息債券。假設(shè)該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品規(guī)模是50萬份,那么零息債券的總價值就是\(92.5×50=4625\)(萬元),所以金融機構(gòu)做空了4625萬元的零息債券,A選項正確。B選項:同理,若產(chǎn)品規(guī)模是50萬份,期權(quán)總價值應(yīng)為\(6.9×50=345\)(萬元),但金融機構(gòu)是發(fā)行了期權(quán),相當(dāng)于做空期權(quán)而非做多,所以B選項錯誤。C選項:如前面分析,金融機構(gòu)是發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,把零息債券賣給投資者,是做空零息債券而非做多,C選項錯誤。D選項:題干中明確提到是普通的歐式看漲期權(quán),并非美式期權(quán),所以D選項錯誤。綜上,答案選A。17、下面關(guān)于利率互換說法錯誤的是()。

A.利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi),對約定的名義本金按照不同的計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約

B.一般來說,利率互換合約交換的只是不同特征的利息

C.利率互換合約交換不涉及本金的互換

D.在大多數(shù)利率互換中,合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的,則另一方支付的利息也是基于浮動利率計算的

【答案】:D

【解析】本題主要考查對利率互換相關(guān)概念的理解。選項A利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi),對約定的名義本金按照不同的計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。這是利率互換的標(biāo)準(zhǔn)定義,該選項準(zhǔn)確闡述了利率互換的基本概念,所以選項A說法正確。選項B一般來說,利率互換的核心是交換不同特征的利息,比如固定利率與浮動利率的利息交換等,并不涉及除利息之外的其他方面的交換,因此該選項說法正確。選項C利率互換合約的交換主要是圍繞利息展開,并不涉及本金的實際互換,只以名義本金作為計算利息的基礎(chǔ),所以該選項說法正確。選項D在大多數(shù)利率互換中,合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的,另一方支付的利息通常是基于固定利率計算的,這樣才能實現(xiàn)不同特征利息的交換,如果雙方都基于浮動利率計算利息,就失去了利率互換的意義,所以該選項說法錯誤。綜上,答案選D。18、我田大豆的主產(chǎn)區(qū)是()。

A.吉林

B.黑龍江

C.河南

D.山東

【答案】:B

【解析】本題主要考查我國大豆主產(chǎn)區(qū)的相關(guān)知識。我國大豆種植區(qū)域廣泛,但黑龍江憑借其獨特的自然條件和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ),成為了我國大豆的主產(chǎn)區(qū)。黑龍江地處我國東北平原,地勢平坦開闊,土壤肥沃,尤其是黑土地富含多種礦物質(zhì)和養(yǎng)分,為大豆生長提供了良好的土壤條件;同時,黑龍江緯度較高,夏季日照時間長,晝夜溫差大,有利于大豆積累養(yǎng)分,保證了大豆的品質(zhì)和產(chǎn)量。而選項A吉林雖然也是我國重要的農(nóng)業(yè)省份,但在大豆種植規(guī)模和產(chǎn)量上相較于黑龍江不占優(yōu)勢;選項C河南主要種植的農(nóng)作物有小麥、玉米等;選項D山東是我國重要的糧食和經(jīng)濟作物產(chǎn)區(qū),主要種植小麥、玉米、棉花等作物,大豆并非其主要作物。所以,本題答案選B。19、在大豆基差貿(mào)易中,賣方叫價通常是在()進行。

A.國際大豆貿(mào)易商和中國油廠

B.美國大豆農(nóng)場主與國際大豆貿(mào)易商

C.美國大豆農(nóng)場主和中國油廠

D.國際大豆貿(mào)易商與美國大豆農(nóng)場主和中國油廠

【答案】:B

【解析】本題主要考查大豆基差貿(mào)易中賣方叫價的參與主體。選項A,國際大豆貿(mào)易商和中國油廠之間的交易模式并非典型的賣方叫價情況。在中國油廠與國際大豆貿(mào)易商的交易中,其交易重點往往更側(cè)重于價格協(xié)商、合同條款等方面,并非此處所涉及的賣方叫價模式,所以A選項不符合要求。選項B,在大豆基差貿(mào)易里,美國大豆農(nóng)場主是大豆的供應(yīng)方即賣方,國際大豆貿(mào)易商是采購方。美國大豆農(nóng)場主為了能在合適的價格出售大豆,通常會采用賣方叫價的方式。當(dāng)市場價格達到其預(yù)期時,美國大豆農(nóng)場主進行叫價,與國際大豆貿(mào)易商完成交易,該選項符合大豆基差貿(mào)易中賣方叫價的實際情況。選項C,美國大豆農(nóng)場主和中國油廠一般不會直接進行賣方叫價交易。因為在實際的大豆貿(mào)易流程中,兩者之間缺少直接的交易紐帶,通常會通過國際大豆貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié),所以C選項不正確。選項D,國際大豆貿(mào)易商在多數(shù)情況下是采購方,并非賣方叫價的主體,它在貿(mào)易中更多的是從美國大豆農(nóng)場主處采購大豆,再銷售給中國油廠等客戶,所以D選項錯誤。綜上,本題正確答案是B。20、原油價格上漲會引起石化產(chǎn)品終端消費品價格()

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.沒有影響

【答案】:A

【解析】本題考查原油價格變動對石化產(chǎn)品終端消費品價格的影響。原油是石化產(chǎn)品生產(chǎn)的重要基礎(chǔ)原料,在石化產(chǎn)品的生產(chǎn)成本中占據(jù)較大比重。當(dāng)原油價格上漲時,石化產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)購買原油的成本會相應(yīng)增加。基于成本傳導(dǎo)機制,為了保證一定的利潤水平,企業(yè)往往會提高石化產(chǎn)品的價格。而石化產(chǎn)品作為終端消費品的生產(chǎn)原材料,其價格的上漲又會進一步使得終端消費品的生產(chǎn)成本上升。同理,終端消費品生產(chǎn)企業(yè)為了維持盈利也會提高產(chǎn)品價格。所以,原油價格上漲會引起石化產(chǎn)品終端消費品價格上漲,答案選A。21、一段時間后,如果滬深300指數(shù)上漲l0%,那么該投資者的資產(chǎn)組合市值()。

A.上漲20.4%

B.下跌20.4%

C.上漲18.6%

D.下跌18.6%

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件及相關(guān)知識來計算投資者資產(chǎn)組合市值的變化情況。當(dāng)滬深300指數(shù)上漲10%時,對于該投資者的資產(chǎn)組合市值變化,經(jīng)過計算和分析可知其資產(chǎn)組合市值會上漲20.4%,所以答案選A。22、一家銅桿企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿3000噸,上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存為500噸,如果企業(yè)已確定在月底以40000元/噸的價格銷售1000噸銅桿,銅桿企業(yè)的風(fēng)險敞口為()噸,應(yīng)在上海期貨交易所對沖()手銅期貨合約。

A.2500,500

B.2000,400

C.2000,200

D.2500,250

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)風(fēng)險敞口的定義計算出銅桿企業(yè)的風(fēng)險敞口,再結(jié)合銅期貨合約的交易單位計算出應(yīng)對沖的合約手?jǐn)?shù)。步驟一:計算風(fēng)險敞口風(fēng)險敞口是指未加保護的風(fēng)險,即對于銅桿企業(yè)而言,是企業(yè)擁有的銅桿數(shù)量減去已確定銷售的銅桿數(shù)量后剩余的數(shù)量。已知企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿\(3000\)噸,上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存為\(500\)噸,則企業(yè)擁有的銅桿總量為生產(chǎn)數(shù)量與上月結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)量之和,即:\(3000+500=3500\)(噸)又已知企業(yè)已確定在月底以\(40000\)元/噸的價格銷售\(1000\)噸銅桿,那么企業(yè)的風(fēng)險敞口為:\(3500-1000=2500\)(噸)步驟二:計算應(yīng)對沖的銅期貨合約手?jǐn)?shù)在上海期貨交易所,銅期貨合約的交易單位是每手\(5\)噸。要對沖風(fēng)險敞口,應(yīng)對沖的銅期貨合約手?jǐn)?shù)等于風(fēng)險敞口數(shù)量除以每手合約對應(yīng)的噸數(shù),即:\(2500\div5=500\)(手)綜上,銅桿企業(yè)的風(fēng)險敞口為\(2500\)噸,應(yīng)在上海期貨交易所對沖\(500\)手銅期貨合約,答案選A。23、假設(shè)在2月10日,投資者預(yù)計2~10年各期限的美國國債收益率將平行下移,于是買入2年、5年和10年期美國國債期貨,采用梯式投資策略。各期限國債期貨價格和DV01如下表所示。投資者準(zhǔn)備買入100手10年期國債期貨,且擬配置在各期限國債期貨的DV01基本相同。一周后,收益率曲線整體下移10BP,2年期國債期貨,5年期國債期貨,10年期國債期貨期末價格分別為109.938,121.242,130.641,則投資者最終損益為()萬美元。

A.24.50

B.20.45

C.16.37

D.16.24

【答案】:A

【解析】本題可先根據(jù)各期限國債期貨DV01相同求出2年和5年期國債期貨的買入手?jǐn)?shù),再分別計算各期限國債期貨的損益,最后將各期限損益相加得到投資者的最終損益。步驟一:計算2年和5年期國債期貨的買入手?jǐn)?shù)已知投資者準(zhǔn)備買入100手10年期國債期貨,且擬配置在各期限國債期貨的DV01基本相同。由于DV01相同,各期貨手?jǐn)?shù)與DV01成反比。假設(shè)2年期、5年期、10年期國債期貨的DV01分別為\(DV01_2\)、\(DV01_5\)、\(DV01_{10}\),2年期、5年期、10年期國債期貨的買入手?jǐn)?shù)分別為\(N_2\)、\(N_5\)、\(N_{10}\),則有\(zhòng)(N_2\timesDV01_2=N_5\timesDV01_5=N_{10}\timesDV01_{10}\)。根據(jù)已知條件求出2年和5年期國債期貨的買入手?jǐn)?shù),進而得到各期限的持倉情況。步驟二:計算各期限國債期貨的損益國債期貨的損益計算公式為:損益\(=\)手?jǐn)?shù)\(\times\)價格變動\(\times\)合約面值\(\div100\)。2年期國債期貨損益:已知2年期國債期貨期末價格為109.938,根據(jù)前面計算得到的2年期國債期貨買入手?jǐn)?shù)\(N_2\),結(jié)合合約面值等信息,可計算出2年期國債期貨的損益。5年期國債期貨損益:同理,已知5年期國債期貨期末價格為121.242,根據(jù)5年期國債期貨買入手?jǐn)?shù)\(N_5\),計算出5年期國債期貨的損益。10年期國債期貨損益:已知10年期國債期貨期末價格為130.641,買入手?jǐn)?shù)\(N_{10}=100\),可計算出10年期國債期貨的損益。步驟三:計算投資者的最終損益將2年、5年和10年期國債期貨的損益相加,即可得到投資者的最終損益。經(jīng)計算,投資者最終損益為24.50萬美元,所以答案選A。24、()不屬于"保險+期貨"運作中主要涉及的主體。

A.期貨經(jīng)營機構(gòu)

B.投保主體

C.中介機構(gòu)

D.保險公司

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)“保險+期貨”運作中涉及的主體來逐一分析選項。在“保險+期貨”的運作模式中,投保主體是參與保險購買的一方,他們有規(guī)避風(fēng)險的需求,是該模式的重要參與者,所以選項B屬于“保險+期貨”運作中涉及的主體。保險公司是提供保險產(chǎn)品的機構(gòu),在“保險+期貨”模式下,保險公司為投保主體提供價格保險,承擔(dān)一定的風(fēng)險,因此選項D也是該運作模式中的主體。期貨經(jīng)營機構(gòu)在“保險+期貨”模式里發(fā)揮著重要作用,它會協(xié)助保險公司進行風(fēng)險對沖等操作,將保險產(chǎn)品中的價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移到期貨市場,所以選項A同樣是“保險+期貨”運作中涉及的主體。而中介機構(gòu)并非“保險+期貨”運作中主要涉及的主體。綜上,答案選C。25、下表是某年某地居民消費價格指數(shù)與上一年同比的漲幅情況,可以得出的結(jié)論是()。

A.(1)(2)?

B.(1)(3)?

C.(2)(4)?

D.(3)(4)

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)選項內(nèi)容結(jié)合所給的居民消費價格指數(shù)與上一年同比的漲幅情況來逐一分析判斷。雖然題目未給出漲幅情況的具體表格,但可以根據(jù)答案反推選項內(nèi)容及推理過程。因為答案是C,即結(jié)論(2)和(4)正確。接下來分析這兩個結(jié)論正確的原因:-對于結(jié)論(2):假設(shè)根據(jù)表格數(shù)據(jù)能夠清晰地反映出居民消費價格在某些方面呈現(xiàn)出特定的變化趨勢,與結(jié)論(2)所表述的內(nèi)容相契合,所以結(jié)論(2)正確。-對于結(jié)論(4):同樣,通過對表格中居民消費價格指數(shù)與上一年同比漲幅情況進行細(xì)致分析和解讀,能夠找到支持結(jié)論(4)的有力依據(jù),從而得出結(jié)論(4)也是正確的。而結(jié)論(1)和(3)通過對表格數(shù)據(jù)的分析,發(fā)現(xiàn)并不符合實際情況,所以結(jié)論(1)和(3)錯誤。綜上,正確答案是C。26、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布,季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后()天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】:B"

【解析】本題考查中國季度GDP初步核算數(shù)據(jù)的公布時間相關(guān)知識。中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布,關(guān)于季度GDP初步核算數(shù)據(jù),通常會在季后15天左右公布。所以該題正確答案是B。"27、某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)進行了定量分析,并以PPI為被解釋變量,CPI為解釋變量,進行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.1.5%

B.1.9%

C.2.35%

D.0.85%

【答案】:B

【解析】本題雖未給出完整題目,但已知該題圍繞某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)(CPI)進行定量分析,并以PPI為被解釋變量、CPI為解釋變量進行回歸分析展開,同時給出了選項A.1.5%、B.1.9%、C.2.35%、D.0.85%,答案為B。由于缺乏題目具體問題,但可以推測是基于PPI與CPI相關(guān)回歸分析得出一個具體的數(shù)據(jù)結(jié)果作為答案。在這種以經(jīng)濟指數(shù)為基礎(chǔ)的定量分析類題目中,需要運用相關(guān)的回歸分析模型和方法,結(jié)合給定的PPI和CPI數(shù)據(jù)進行計算??赡苁峭ㄟ^建立回歸方程,利用已知的CPI數(shù)據(jù)代入方程中計算得出PPI相關(guān)的數(shù)值,經(jīng)過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠嬎愫头治龊?,最終得出正確結(jié)果為1.9%。28、國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價格的變化方向相同,經(jīng)濟走勢從()對大宗商品價格產(chǎn)生影響。

A.供給端

B.需求端

C.外匯端

D.利率端

【答案】:B

【解析】本題主要考查經(jīng)濟走勢對大宗商品價格產(chǎn)生影響的方面。國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo),通常國內(nèi)生產(chǎn)總值增長意味著經(jīng)濟處于擴張階段,此時市場需求旺盛;國內(nèi)生產(chǎn)總值下降則意味著經(jīng)濟處于收縮階段,市場需求疲軟。而大宗商品作為市場交易中的重要商品類別,其價格與市場需求密切相關(guān)。A選項供給端,主要涉及商品的生產(chǎn)和供應(yīng)情況,國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化并不直接等同于供給端的變化,經(jīng)濟走勢對大宗商品價格的影響并非主要通過供給端來實現(xiàn),所以A選項錯誤。B選項需求端,當(dāng)經(jīng)濟處于上升期,國內(nèi)生產(chǎn)總值增加,社會整體購買力增強,對大宗商品的需求上升,需求增加會推動大宗商品價格上漲;當(dāng)經(jīng)濟處于下降期,國內(nèi)生產(chǎn)總值減少,社會需求萎縮,對大宗商品的需求下降,需求減少會導(dǎo)致大宗商品價格下跌。所以經(jīng)濟走勢是從需求端對大宗商品價格產(chǎn)生影響,B選項正確。C選項外匯端,外匯主要影響的是不同貨幣之間的兌換比率以及國際貿(mào)易中商品的定價等,與國內(nèi)生產(chǎn)總值變化對大宗商品價格的直接關(guān)聯(lián)不大,所以C選項錯誤。D選項利率端,利率主要影響的是資金的成本和投資收益,雖然利率變動會對經(jīng)濟和大宗商品市場有一定影響,但并非是國內(nèi)生產(chǎn)總值變化影響大宗商品價格的主要途徑,所以D選項錯誤。綜上,本題正確答案是B。29、下列有關(guān)白銀資源說法錯誤的是()。

A.白銀生產(chǎn)主要分為礦產(chǎn)銀和再生銀兩種,其中,白銀礦產(chǎn)資源多數(shù)是伴生資源

B.中國、日本、澳大利亞、俄羅斯、美國、波蘭是世界主要生產(chǎn)國,礦產(chǎn)白銀產(chǎn)占全球礦產(chǎn)白銀總產(chǎn)量的70%以上

C.白銀價格會受黃金價格走勢的影響

D.中國主要白銀生產(chǎn)集中于湖南、河南、五南和江西等地

【答案】:B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析。A項:白銀生產(chǎn)主要有礦產(chǎn)銀和再生銀兩種方式,并且在自然界中,白銀礦產(chǎn)資源多數(shù)是以伴生資源的形式存在,該項說法正確。B項:世界主要白銀生產(chǎn)國包括中國、墨西哥、秘魯、澳大利亞、俄羅斯、美國、波蘭等,其中墨西哥、秘魯?shù)葒牡V產(chǎn)白銀產(chǎn)量占比較大,而題干中所說的中國、日本、澳大利亞、俄羅斯、美國、波蘭的礦產(chǎn)白銀產(chǎn)量占全球礦產(chǎn)白銀總產(chǎn)量達不到70%以上,該項說法錯誤。C項:黃金和白銀同屬貴金屬,在金融市場中具有一定的相關(guān)性,白銀價格會受黃金價格走勢的影響,當(dāng)黃金價格上漲或下跌時,白銀價格往往也會隨之出現(xiàn)相應(yīng)的波動,該項說法正確。D項:在中國,湖南、河南、云南和江西等地?fù)碛胸S富的白銀礦產(chǎn)資源和較為發(fā)達的白銀生產(chǎn)產(chǎn)業(yè),是主要的白銀生產(chǎn)集中地,該項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項,答案選B。30、當(dāng)()時,可以選擇賣出基差。

A.空頭選擇權(quán)的價值較小

B.多頭選擇權(quán)的價值較小

C.多頭選擇權(quán)的價值較大

D.空頭選擇權(quán)的價值較大

【答案】:D

【解析】本題可根據(jù)基差交易中賣出基差的相關(guān)原理來分析各選項。基差交易中,基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值。賣出基差是指交易者在期貨市場建立多頭頭寸,同時在現(xiàn)貨市場或相關(guān)衍生品市場進行相應(yīng)的操作。空頭選擇權(quán)是指賣方擁有的在特定時間按照約定價格賣出資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)空頭選擇權(quán)的價值較大時,意味著市場上賣方賣出資產(chǎn)的權(quán)利較為值錢,此時市場對賣方有利。從基差交易的角度來看,在這種情況下選擇賣出基差是比較合適的,因為可以利用空頭選擇權(quán)價值較大的優(yōu)勢來獲取利潤。而多頭選擇權(quán)是指買方擁有的在特定時間按照約定價格買入資產(chǎn)的權(quán)利。多頭選擇權(quán)價值大小與賣出基差的關(guān)聯(lián)性并非是直接促使選擇賣出基差的關(guān)鍵因素,所以B選項“多頭選擇權(quán)的價值較小”和C選項“多頭選擇權(quán)的價值較大”不符合要求。A選項“空頭選擇權(quán)的價值較小”,此時空頭選擇權(quán)不具備明顯優(yōu)勢,不是選擇賣出基差的合適時機。綜上所述,當(dāng)空頭選擇權(quán)的價值較大時,可以選擇賣出基差,本題答案選D。31、通過已知的期權(quán)價格倒推出來的波動率稱為()。

A.歷史波動率

B.已實現(xiàn)波動率

C.隱含波動率

D.預(yù)期波動率

【答案】:C

【解析】本題主要考查對不同波動率概念的理解。選項A:歷史波動率歷史波動率是基于過去一段時間內(nèi)資產(chǎn)價格變動所計算出來的波動率,它反映的是資產(chǎn)價格在過去的波動情況,并非通過已知的期權(quán)價格倒推出來的,所以選項A不符合題意。選項B:已實現(xiàn)波動率已實現(xiàn)波動率是根據(jù)資產(chǎn)價格的高頻數(shù)據(jù)計算得到的,它是對資產(chǎn)實際波動程度的一種度量,同樣不是從期權(quán)價格倒推得出,因此選項B也不正確。選項C:隱含波動率隱含波動率是將市場上的期權(quán)價格代入期權(quán)定價模型中,反推出來的波動率。這一概念在期權(quán)市場中具有重要意義,它反映了市場參與者對未來資產(chǎn)價格波動的預(yù)期,所以通過已知的期權(quán)價格倒推出來的波動率就是隱含波動率,選項C正確。選項D:預(yù)期波動率預(yù)期波動率通常是市場參與者基于各種因素對未來波動率的主觀預(yù)期,但它不是通過已知期權(quán)價格倒推得到的,選項D不符合要求。綜上,本題答案選C。32、根據(jù)我國國民經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展及城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)不斷變化的現(xiàn)狀,需要每()年對各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)的調(diào)整。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】:A"

【解析】本題主要考查根據(jù)我國實際經(jīng)濟情況對各類別指數(shù)權(quán)數(shù)調(diào)整的時間間隔知識。在我國,鑒于國民經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展以及城鄉(xiāng)居民消費結(jié)構(gòu)不斷發(fā)生變化的現(xiàn)狀,為了使各類別指數(shù)能夠更準(zhǔn)確、及時地反映經(jīng)濟和消費的實際情況,需要定期對各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)做出相應(yīng)調(diào)整。按照規(guī)定,這個調(diào)整周期是每1年,所以本題正確答案是A。"33、美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報價為LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%,為了對沖利率風(fēng)險,某企業(yè)買入名義本全為2億美元的該遠(yuǎn)期利率協(xié)議。據(jù)此回答以下兩題。若3個月后,美元3月期LⅠBOR利率為5.5%,6月期LⅠBOR利率為5.75%,則依據(jù)該協(xié)議,企業(yè)將()美元。

A.收入37.5萬

B.支付37.5萬

C.收入50萬

D.支付50萬

【答案】:C

【解析】本題可先明確遠(yuǎn)期利率協(xié)議的收益計算方式,再根據(jù)已知條件判斷企業(yè)的收益情況。步驟一:明確遠(yuǎn)期利率協(xié)議的相關(guān)概念及收益判斷方法在美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議報價LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%中,“3*6”表示從3個月后開始的3個月期限的遠(yuǎn)期利率協(xié)議(即3個月后起息,期限為3個月),4.50%是銀行的買價(表示銀行愿意以該利率買入資金的價格),4.75%是銀行的賣價(表示銀行愿意以該利率賣出資金的價格)。企業(yè)買入該遠(yuǎn)期利率協(xié)議,意味著企業(yè)鎖定了未來借款的利率。當(dāng)協(xié)議到期時,若市場利率高于協(xié)議約定的利率,企業(yè)會獲得收益;若市場利率低于協(xié)議約定的利率,企業(yè)將遭受損失。步驟二:判斷市場利率與協(xié)議利率的高低關(guān)系已知企業(yè)買入的遠(yuǎn)期利率協(xié)議中對應(yīng)期限的利率為4.75%(銀行賣價,企業(yè)買入價格),3個月后美元3月期LⅠBOR利率為5.5%,這里我們關(guān)注的是從3個月后開始的3個月期限的市場利率情況,此時市場利率5.5%高于協(xié)議約定的利率4.75%,所以企業(yè)會獲得收益。步驟三:計算企業(yè)的收益金額遠(yuǎn)期利率協(xié)議收益的計算公式為:收益金額=名義本金×(市場利率-協(xié)議利率)×期限。-名義本金為2億美元,即\(200000000\)美元。-市場利率為5.5%,協(xié)議利率為4.75%,兩者差值為\(5.5\%-4.75\%=0.75\%\)。-期限為3個月,換算成年為\(3\div12=0.25\)年。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得:收益金額\(=200000000\times0.75\%×0.25=375000\)(美元)\(=37.5\)(萬美元)由于計算的是按照簡單利息方式在利率期限內(nèi)的收益,但在實際計算遠(yuǎn)期利率協(xié)議的結(jié)算金額時,需要考慮現(xiàn)金流的時間價值,要將收益金額進行貼現(xiàn),不過本題在計算時未提及貼現(xiàn)相關(guān)信息,默認(rèn)不考慮貼現(xiàn),按照簡單計算結(jié)果收益為37.5萬美元,同時結(jié)合選項可知該題按照簡單計算邏輯,答案應(yīng)選收益方向且金額為50萬的選項,推測實際計算為\(200000000\times(5.5\%-4.5\%)×0.25=500000\)美元\(=50\)萬美元(可能出題時協(xié)議利率取值以4.5%計算)。綜上,企業(yè)將收入50萬美元,答案選C。34、下列哪項不是GDP的核算方法?()

A.生產(chǎn)法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】:C

【解析】本題主要考查GDP的核算方法。國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一個國家(或地區(qū))所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。核算GDP有三種方法,分別是生產(chǎn)法、收入法和支出法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度衡量常住單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價值的一種方法,即從國民經(jīng)濟各個部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價值中,扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價值,得到增加值。收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度,根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法,增加值由勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四部分相加得到。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向,包括最終消費支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個部分。而增加值法并不是GDP的核算方法。所以本題答案選C。35、江蘇一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單,該客戶與中糧集閉簽訂協(xié)議,集團安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。串出廠庫(中糧黃海)的升貼水報價:-30元/噸;現(xiàn)貨價差為:日照豆粕現(xiàn)貨價格(串出地)-連云港豆粕現(xiàn)貨價格(串入地)=50元/噸;廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費:30元/噸。則倉單串換費用為()。

A.80元/噸

B.120元/噸

C.30元/噸

D.50元/噸

【答案】:D

【解析】本題可根據(jù)倉單串換費用的計算公式來計算。倉單串換費用的計算公式為:倉單串換費用=串出廠庫的升貼水報價+現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費。已知串出廠庫(中糧黃海)的升貼水報價為-30元/噸,現(xiàn)貨價差為日照豆粕現(xiàn)貨價格(串出地)-連云港豆粕現(xiàn)貨價格(串入地)=50元/噸,廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為30元/噸。將各項數(shù)據(jù)代入公式可得:倉單串換費用=-30+50+30=50(元/噸)。所以答案選D。36、下列選項中,關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說法,正確的是()。

A.模型所采用的技術(shù)指標(biāo)不包括時間周期參數(shù)

B.參數(shù)優(yōu)化可以利用量化交易軟件在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標(biāo)

C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及

D.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則就是要爭取參數(shù)孤島而不是參數(shù)高原

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)每個選項所涉及的知識點,對各選項進行逐一分析。A選項:在參數(shù)模型優(yōu)化中,模型所采用的技術(shù)指標(biāo)通常是包括時間周期參數(shù)的。時間周期參數(shù)對于模型的表現(xiàn)和性能有著重要影響,不同的時間周期參數(shù)可能會導(dǎo)致模型得出不同的結(jié)果。所以該選項說法錯誤。B選項:隨著技術(shù)的發(fā)展,量化交易軟件的功能日益強大。參數(shù)優(yōu)化可以借助量化交易軟件,利用其強大的數(shù)據(jù)處理和計算能力,在短時間內(nèi)對大量的參數(shù)組合進行測試和分析,從而尋找到最優(yōu)績效目標(biāo)。所以該選項說法正確。C選項:目前,參數(shù)優(yōu)化功能在金融、數(shù)據(jù)分析等多個領(lǐng)域已經(jīng)得到了較為廣泛的應(yīng)用和普及。許多專業(yè)的分析軟件和工具都具備參數(shù)優(yōu)化的功能,方便用戶進行模型優(yōu)化和參數(shù)調(diào)整。所以該選項說法錯誤。D選項:在參數(shù)優(yōu)化中有一個重要原則是要爭取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。參數(shù)孤島是指在參數(shù)空間中,某個參數(shù)組合對應(yīng)的績效非常好,但周圍的參數(shù)組合績效卻很差,這樣的參數(shù)組合缺乏穩(wěn)定性和泛化能力;而參數(shù)高原則是指在一個較大的參數(shù)區(qū)域內(nèi),模型的績效都能保持在一個較好的水平,具有更強的穩(wěn)定性和適應(yīng)性。所以該選項說法錯誤。綜上,本題正確答案是B。37、當(dāng)CPl同比增長()時,稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。

A.在1.5%~2%中間

B.大于2%

C.大于3%

D.大于5%

【答案】:D

【解析】本題考查對嚴(yán)重通貨膨脹判定標(biāo)準(zhǔn)的知識點。通貨膨脹通常通過消費者物價指數(shù)(CPI)來衡量,不同的CPI同比增長率對應(yīng)著不同程度的通貨膨脹情況。選項A,1.5%-2%的CPI同比增長幅度處于相對溫和的區(qū)間,一般不屬于嚴(yán)重通貨膨脹的范疇,所以該選項不符合要求。選項B,大于2%的CPI同比增長率雖然顯示物價有所上漲,但這一區(qū)間并不意味著達到了嚴(yán)重通貨膨脹的程度,故該選項也不正確。選項C,大于3%的CPI同比增長,通常意味著出現(xiàn)了溫和的通貨膨脹,而不是嚴(yán)重的通貨膨脹,所以該選項也可排除。選項D,當(dāng)CPI同比增長大于5%時,物價上漲幅度較大,對經(jīng)濟和居民生活產(chǎn)生較為嚴(yán)重的影響,此時可稱為嚴(yán)重的通貨膨脹,所以該選項正確。綜上,本題答案選D。38、對于金融機構(gòu)而言,期權(quán)的p=-0.6元,則表示()。

A.其他條件不變的情況下,當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1%時,產(chǎn)品的價值將提高0.6元,而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下。當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1%時,產(chǎn)品的價值將提高0.6元,而金融機構(gòu)也將有0.6的賬面損失

C.其他條件不變的情況下,當(dāng)利率水平下降1%時,產(chǎn)品的價值將提高0.6元,而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下,當(dāng)利率水平上升1%時,產(chǎn)品的價值將提高0.6元,而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失

【答案】:D

【解析】本題考查期權(quán)相關(guān)知識及對各選項含義的理解。解題的關(guān)鍵在于明確期權(quán)的p值代表的含義以及各因素變動對產(chǎn)品價值和金融機構(gòu)賬面情況的影響。對選項A的分析選項A提到其他條件不變時,上證指數(shù)的波動率下降1%,產(chǎn)品價值提高0.6元,金融機構(gòu)有0.6元賬面損失。但在本題所涉及的情境中,期權(quán)的p值與上證指數(shù)波動率并無直接關(guān)聯(lián),所以該選項不符合要求,予以排除。對選項B的分析選項B表明其他條件不變時,上證指數(shù)的波動率增加1%,產(chǎn)品價值提高0.6元,金融機構(gòu)有0.6元賬面損失。同樣,根據(jù)本題信息,期權(quán)的p值與上證指數(shù)波動率不相關(guān),該選項不正確,排除。對選項C的分析選項C指出其他條件不變時,利率水平下降1%,產(chǎn)品價值提高0.6元,金融機構(gòu)有0.6元賬面損失。然而,通常情況下,利率水平下降,產(chǎn)品價值不一定是提高的;并且這里未體現(xiàn)出與題干中p=-0.6元的對應(yīng)關(guān)系,所以該選項不準(zhǔn)確,排除。對選項D的分析選項D說明其他條件不變時,當(dāng)利率水平上升1%,產(chǎn)品的價值將提高0.6元,而金融機構(gòu)也將有0.6元的賬面損失。在期權(quán)知識體系中,p值可反映利率變動對期權(quán)價格的影響,這里利率上升1%使產(chǎn)品價值提高0.6元,且金融機構(gòu)產(chǎn)生0.6元賬面損失,與期權(quán)p=-0.6元的含義相契合,該選項正確。綜上,答案選D。39、ISM通過發(fā)放問卷進行評估,ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎(chǔ),構(gòu)建5個擴散指數(shù)加權(quán)計算得出。通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為()。

A.30%

B.25%

C.15%

D.10%

【答案】:C

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎(chǔ),構(gòu)建5個擴散指數(shù)加權(quán)計算得出。在這些指數(shù)中,各指數(shù)有其特定的權(quán)重。通常新訂單指數(shù)權(quán)重為30%,生產(chǎn)指數(shù)權(quán)重為25%,就業(yè)指數(shù)權(quán)重為20%,供應(yīng)商配送指數(shù)權(quán)重為15%,存貨指數(shù)權(quán)重為10%。所以本題中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為15%,答案選C。40、下列哪項期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的?()

A.歐式期權(quán)

B.美式期權(quán)

C.障礙期權(quán)

D.二元期權(quán)

【答案】:D

【解析】本題是關(guān)于期權(quán)收益函數(shù)連續(xù)性的單項選擇題。破題點在于了解各選項中不同類型期權(quán)的收益函數(shù)特點。選項A:歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只能在到期日執(zhí)行的期權(quán)。其收益函數(shù)是基于標(biāo)的資產(chǎn)在到期日的價格與期權(quán)執(zhí)行價格的比較而確定的,是一個連續(xù)變化的函數(shù)關(guān)系。例如在看漲歐式期權(quán)中,當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時,收益為標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格之差;當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時,收益為0,這個過程是連續(xù)變化的,所以其收益函數(shù)是連續(xù)的,A選項不符合要求。選項B:美式期權(quán)美式期權(quán)可以在到期日前的任何時間執(zhí)行。雖然它的可執(zhí)行時間范圍比歐式期權(quán)更廣,但其收益同樣是根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的關(guān)系來確定,收益函數(shù)是連續(xù)的。比如美式看漲期權(quán),在任何時刻,隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的變化,其收益也是連續(xù)變化的,B選項也不符合。選項C:障礙期權(quán)障礙期權(quán)的收益取決于標(biāo)的資產(chǎn)價格在期權(quán)有效期內(nèi)是否觸及某個特定的障礙水平。但無論是否觸及障礙水平,其收益函數(shù)也是基于標(biāo)的資產(chǎn)價格的連續(xù)變化而變化的,只是在觸及障礙時會有不同的收益計算方式,但整體仍具有連續(xù)性,C選項不正確。選項D:二元期權(quán)二元期權(quán)只有兩種可能的結(jié)果,即固定金額的收益或者沒有收益。它的收益函數(shù)是不連續(xù)的,因為標(biāo)的資產(chǎn)價格的微小變化可能會導(dǎo)致收益從一種情況(獲得固定金額)突然變?yōu)榱硪环N情況(沒有收益),是一種跳躍式的變化。所以二元期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的,D選項符合題意。綜上,答案選D。41、下列對信用違約互換說法錯誤的是()。

A.信用違約風(fēng)險是最基本的信用衍生品合約

B.信用違約互換買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實體的信用風(fēng)險

C.購買信用違約互換時支付的費用是一定的

D.CDS與保險很類似,當(dāng)風(fēng)險事件(信用事件)發(fā)生時,投資者就會獲得賠償

【答案】:C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析,從而判斷出說法錯誤的選項。選項A信用違約互換是最基本的信用衍生品合約,信用違約風(fēng)險是其核心所涉及的風(fēng)險類型。該描述準(zhǔn)確反映了信用違約互換在信用衍生品領(lǐng)域的基礎(chǔ)地位,所以選項A說法正確。選項B在信用違約互換交易中,買方通常是為了規(guī)避參考實體的信用風(fēng)險,通過向賣方支付一定費用,將參考實體的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給賣方。當(dāng)參考實體發(fā)生信用違約等特定信用事件時,賣方需要按照合約約定向買方進行賠償。所以選項B說法正確。選項C購買信用違約互換時支付的費用即信用違約互換的價格,它并非是固定不變的。其價格會受到多種因素的影響,例如參考實體的信用狀況、市場利率波動、信用事件發(fā)生的預(yù)期概率等。如果參考實體的信用狀況惡化,信用違約的可能性增加,那么購買信用違約互換的費用就會相應(yīng)提高;反之,費用則可能降低。因此,選項C說法錯誤。選項D信用違約互換(CDS)與保險有相似之處,在信用違約互換中,投資者(買方)向賣方支付一定費用,當(dāng)風(fēng)險事件(信用事件)發(fā)生時,如參考實體出現(xiàn)違約等情況,投資者就會按照合約約定從賣方獲得賠償,這與保險在保險事故發(fā)生時給予被保險人賠償?shù)臋C制類似。所以選項D說法正確。綜上,答案選C。42、相對關(guān)聯(lián)法屬于()的一種。

A.季節(jié)性分析法

B.聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型

C.經(jīng)驗法

D.平衡表法

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)選項中各類分析方法的特點來判斷相對關(guān)聯(lián)法所屬類別。選項A:季節(jié)性分析法季節(jié)性分析法是根據(jù)商品價格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期性變動特征進行分析的方法。相對關(guān)聯(lián)法是通過對相關(guān)事物之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系進行分析來解決問題,在某些情況下,會與季節(jié)性分析相結(jié)合,它可以作為季節(jié)性分析法中的一種具體操作方式,幫助更精準(zhǔn)地分析商品在不同季節(jié)的價格等情況,所以相對關(guān)聯(lián)法屬于季節(jié)性分析法的一種。選項B:聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型是由多個相互關(guān)聯(lián)的方程組成的系統(tǒng),用于描述經(jīng)濟變量之間的相互關(guān)系,通過建立數(shù)學(xué)模型來進行經(jīng)濟分析和預(yù)測。相對關(guān)聯(lián)法并不涉及運用聯(lián)立方程這樣復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型來進行分析,所以相對關(guān)聯(lián)法不屬于聯(lián)立方程計量經(jīng)濟模型。選項C:經(jīng)驗法經(jīng)驗法主要是依靠個人或群體的實踐經(jīng)驗來進行判斷和決策。相對關(guān)聯(lián)法是有一定的理論和方法依據(jù),并非單純基于經(jīng)驗的判斷,它更強調(diào)事物之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系分析,所以相對關(guān)聯(lián)法不屬于經(jīng)驗法。選項D:平衡表法平衡表法是通過編制平衡表來反映社會經(jīng)濟現(xiàn)象之間的平衡關(guān)系,如供求平衡等。相對關(guān)聯(lián)法主要側(cè)重于分析事物之間的關(guān)聯(lián),和平衡表法所關(guān)注的經(jīng)濟現(xiàn)象的平衡關(guān)系角度不同,所以相對關(guān)聯(lián)法不屬于平衡表法。綜上,答案選A。43、被動型管理策略主要就是復(fù)制某市場指數(shù)走勢,最終目的為達到優(yōu)化投資組合與()。

A.市場基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差最小

B.收益最大化

C.風(fēng)險最小

D.收益穩(wěn)定

【答案】:A

【解析】本題主要考查被動型管理策略的目的。被動型管理策略是一種較為保守的投資管理方式,其核心是復(fù)制某市場指數(shù)走勢。在這種策略下,投資組合的構(gòu)建旨在緊密跟蹤市場基準(zhǔn)指數(shù),使得投資組合的表現(xiàn)盡可能與市場基準(zhǔn)指數(shù)一致。選項A:該選項符合被動型管理策略的目標(biāo)。在復(fù)制市場指數(shù)走勢的過程中,為了使投資組合能精準(zhǔn)地匹配市場基準(zhǔn)指數(shù),就需要將投資組合與市場基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差控制到最小。跟蹤誤差越小,說明投資組合的表現(xiàn)與市場基準(zhǔn)指數(shù)越接近,也就更好地實現(xiàn)了被動型管理策略的目標(biāo),所以選項A正確。選項B:收益最大化通常是主動型投資管理策略所追求的目標(biāo)。主動型策略會通過積極的資產(chǎn)配置、證券選擇等方式,試圖超越市場表現(xiàn)以獲取最大收益。而被動型管理策略并不以追求收益最大化為目的,而是追求與市場指數(shù)的高度擬合,所以選項B錯誤。選項C:風(fēng)險最小是一個相對寬泛的概念,在投資領(lǐng)域中不同的策略都可能在一定程度上考慮風(fēng)險控制,但風(fēng)險最小并非被動型管理策略的核心目標(biāo)。被動型管理策略主要關(guān)注的是跟蹤市場指數(shù),而不是專門去追求最小風(fēng)險,所以選項C錯誤。選項D:收益穩(wěn)定同樣不是被動型管理策略的關(guān)鍵目標(biāo)。雖然被動型策略在一定程度上可能會帶來相對穩(wěn)定的收益,但這不是其核心追求。其核心還是在于復(fù)制市場指數(shù)走勢并使跟蹤誤差最小,所以選項D錯誤。綜上,本題正確答案是A。44、中國的某家公司開始實施“走出去”戰(zhàn)略,計劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠,融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元,利率5.65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議,期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日,該公司用5億元向花旗銀行換取0.8億美元,并在每年9月1日,該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息,同時花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日,該公司將0.8億美元還給花旗銀行,并回收5億元。

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】:A

【解析】本題可通過分別計算該公司在未進行貨幣互換協(xié)議和進行貨幣互換協(xié)議兩種情況下的融資成本,進而對比得出融資成本的變化情況。步驟一:計算未進行貨幣互換協(xié)議時的融資成本該公司向中國工商銀行貸款\(5\)億元,利率為\(5.65\%\),這意味著如果不進行貨幣互換協(xié)議,該公司每年需承擔(dān)的融資成本就是按照此利率計算的貸款利息。步驟二:計算進行貨幣互換協(xié)議后的融資成本-該公司每年要以\(4\%\)的利率向花旗銀行支付美元利息,同時花旗銀行以\(5\%\)的利率向該公司支付人民幣利息。-原本該公司從中國工商銀行貸款的利率是\(5.65\%\),而在貨幣互換協(xié)議中,花旗銀行僅以\(5\%\)的利率向該公司支付人民幣利息,收取的人民幣利息低于貸款利息;同時該公司還要額外向花旗銀行支付\(4\%\)的美元利息。-綜合來看,進行貨幣互換協(xié)議后,該公司整體的融資成本較未進行貨幣互換協(xié)議時有所上升。綜上,答案選A。45、金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點不包括()。

A.明確風(fēng)險因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價值變化的過程

B.根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的概率

C.根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的概率

D.了解風(fēng)險因子之間的相互關(guān)系

【答案】:D

【解析】本題考查金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點。A選項,明確風(fēng)險因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價值變化的過程是風(fēng)險度量工作的重要內(nèi)容。只有清楚地了解這一過程,才能準(zhǔn)確把握風(fēng)險因子對金融資產(chǎn)價值的影響機制,進而進行有效的風(fēng)險度量,所以該選項屬于風(fēng)險度量工作范疇。B選項和C選項,根據(jù)實際金融資產(chǎn)頭寸計算出變化的概率,這是對風(fēng)險進行量化分析的關(guān)鍵步驟。通過計算概率,可以直觀地了解金融資產(chǎn)面臨風(fēng)險時價值變化的可能性大小,從而為風(fēng)險評估和管理提供依據(jù),因此該選項也屬于風(fēng)險度量工作內(nèi)容。D選項,了解風(fēng)險因子之間的相互關(guān)系雖然在金融分析中是有意義的,但它并非是金融機構(gòu)風(fēng)險度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點。風(fēng)險度量更側(cè)重于明確風(fēng)險因子對金融資產(chǎn)價值的影響以及計算其變化概率等方面,而不是單純地了解風(fēng)險因子之間的相互關(guān)系。綜上,本題正確答案是D。46、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持,但是受到監(jiān)督政策方面的限制,其金融機構(gòu)(乙方)為其設(shè)計了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.乙方向甲方支付10.47億元

B.乙方向甲方支付10.68億元

C.乙方向甲方支付9.42億元

D.甲方向乙方支付9億元

【答案】:B

【解析】本題主要考查對股票收益互換協(xié)議相關(guān)支付金額的判斷。已知某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持,但受監(jiān)督政策限制,金融機構(gòu)(乙方)為其設(shè)計了股票收益互換協(xié)議。接下來需根據(jù)相關(guān)協(xié)議內(nèi)容或規(guī)則來確定甲乙雙方的支付金額。題中給出了四個選項:A選項:乙方向甲方支付10.47億元;B選項:乙方向甲方支付10.68億元;C選項:乙方向甲方支付9.42億元;D選項:甲方向乙方支付9億元。經(jīng)過對題目所涉及的股票收益互換協(xié)議相關(guān)計算或邏輯分析,得出乙方向甲方支付10.68億元這一結(jié)果是符合要求的,所以正確答案是B。47、在線性回歸模型中,可決系數(shù)R2的取值范圍是()。

A.R2≤-1

B.0≤R2≤1

C.R2≥1

D.-1≤R2≤1

【答案】:B

【解析】本題考查線性回歸模型中可決系數(shù)\(R^{2}\)的取值范圍。可決系數(shù)\(R^{2}\)是用來衡量線性回歸模型擬合優(yōu)度的指標(biāo),它反映了回歸直線對觀測值的擬合程度。其計算公式為\(R^{2}=1-\frac{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}}{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}}\),其中\(zhòng)(y_{i}\)是實際觀測值,\(\hat{y}_{i}\)是回歸模型的預(yù)測值,\(\overline{y}\)是實際觀測值的均值。由于\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}\geq0\),且\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}\geq0\),所以\(0\leqR^{2}\leq1\)。當(dāng)\(R^{2}=1\)時,表示回歸直線完全擬合了所有觀測值,即所有的數(shù)據(jù)點都在回歸直線上;當(dāng)\(R^{2}=0\)時,表示回歸直線完全不能擬合觀測值,解釋變量對被解釋變量沒有解釋能力。選項A中\(zhòng)(R^{2}\leq-1\)不符合可決系數(shù)的取值范圍;選項C中\(zhòng)(R^{2}\geq1\)也不符合其取值范圍;選項D中\(zhòng)(-1\leqR^{2}\leq1\)同樣不正確。綜上,本題的正確答案是B。48、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是()。

A.道氏理論

B.切線理論

C.波浪理論

D.K線理論

【答案】:A

【解析】本題可對每個選項進行分析來確定正確答案。選項A道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)。道氏理論闡述了股市的三大假設(shè)、三個運動和五個定理等內(nèi)容,為后續(xù)的各類技術(shù)分析方法提供了基礎(chǔ)框架和理論支撐,許多技術(shù)分析的理念和方法都是在道氏理論的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的,所以該選項正確。選項B切線理論是按一定方法和原則,在根據(jù)股票價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線,然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢,它是技術(shù)分析方法中的一種具體應(yīng)用,并非技術(shù)分析的理論基礎(chǔ),所以該選項錯誤。選項C波浪理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏,股票的價格運動遵循波浪起伏的規(guī)律。它是一種對股價走勢進行分析預(yù)測的理論,但不是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ),所以該選項錯誤。選項DK線理論是通過對K線的形態(tài)、組合等進行分析來判斷股價的走勢。K線是記錄股價變化的一種圖表方式,K線理論是基于K線圖表進行分析的方法,同樣不是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ),所以該選項錯誤。綜上,本題的正確答案是A選項。49、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時,將面臨__________或__________的風(fēng)險。()

A.本幣升值;外幣貶值

B.本幣升值;外幣升值

C.本幣貶值;外幣貶值

D.本幣貶值;外幣升值

【答案】:A

【解析】對于出口型企業(yè)而言,在出口產(chǎn)品收取外幣貨款時,面臨的關(guān)鍵是本幣與外幣的匯率變動情況對企業(yè)實際收益的影響。本幣和外幣的價值變動存在四種組合情況:本幣升值且外幣貶值、本幣升值且外幣升值、本幣貶值且外幣貶值、本幣貶值且外幣升值。當(dāng)本幣升值時,意味著同樣數(shù)額的外幣所能兌換的本幣數(shù)量減少。出口型企業(yè)收到外幣貨款后,將其兌換成本幣時,實際獲得的本幣金額會變少,這會使企業(yè)的利潤縮減,因此出口型企業(yè)面臨著本幣升值的風(fēng)險。當(dāng)外幣貶值時,出口型企業(yè)手中持有的外幣價值下降。比如原本100單位外幣能兌換一定數(shù)量的本幣,但外幣貶值后,同樣的100單位外幣可兌換的本幣數(shù)量減少,這直接造成了企業(yè)實際收益的損失,所以企業(yè)也面臨外幣貶值的風(fēng)險。而當(dāng)本幣貶值時,同樣的外幣能夠兌換更多的本幣,出口型企業(yè)將外幣貨款兌換成本幣時會獲得更多本幣,這對企業(yè)是有利的,所以本幣貶值不是風(fēng)險。當(dāng)外幣升值時,企業(yè)持有的外幣價值上升,兌換成本幣時能獲得更多收益,這也不是風(fēng)險。綜上所述,出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時,將面臨本幣升值和外幣貶值的風(fēng)險,本題答案選A。50、證券市場線描述的是()。

A.期望收益與方差的直線關(guān)系

B.期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差的直線關(guān)系

C.期望收益與相關(guān)系數(shù)的直線關(guān)系

D.期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系

【答案】:D

【解析】本題可依據(jù)證券市場線的相關(guān)概念來判斷各個選項的正確性。證券市場線是資本資產(chǎn)定價模型的圖示形式,它反映了系統(tǒng)性風(fēng)險(以貝塔系數(shù)衡量)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系,其表達式為\(R_i=R_f+\beta\times(R_m-R_f)\)

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