期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫第一部分單選題(50題)1、下列哪種債券用國債期貨套期保值效果最差（）。

A.CTD

B.普通國債

C.央行票據(jù)

D.信用債券

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同債券用國債期貨套期保值效果的對(duì)比。國債期貨套期保值是指投資者使用國債期貨合約對(duì)其持有的債券頭寸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，以降低利率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值效果的好壞取決于債券與國債期貨合約標(biāo)的的相關(guān)性以及債券的風(fēng)險(xiǎn)特征。選項(xiàng)A：CTD（最便宜可交割債券）CTD是國債期貨合約中最適合用于交割的債券，它與國債期貨的關(guān)聯(lián)性非常高。在進(jìn)行套期保值時(shí)，由于CTD與國債期貨價(jià)格走勢高度相關(guān)，所以能夠較好地對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，套期保值效果通常較好。選項(xiàng)B：普通國債普通國債是由國家發(fā)行的債券，信用風(fēng)險(xiǎn)極低，其價(jià)格波動(dòng)主要受市場利率變動(dòng)的影響。國債期貨是以國債為標(biāo)的的金融衍生品，普通國債與國債期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)密切相關(guān)，因此使用國債期貨對(duì)普通國債進(jìn)行套期保值是比較合適的，套期保值效果相對(duì)較好。選項(xiàng)C：央行票據(jù)央行票據(jù)是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，它的信用風(fēng)險(xiǎn)也較低，并且其收益率和價(jià)格波動(dòng)與市場利率環(huán)境密切相關(guān)。央行票據(jù)與國債在市場環(huán)境和利率敏感度等方面有一定的相似性，所以用國債期貨對(duì)央行票據(jù)進(jìn)行套期保值也能取得一定的效果。選項(xiàng)D：信用債券信用債券是指不以公司任何資產(chǎn)作為擔(dān)保的債券，其風(fēng)險(xiǎn)主要取決于發(fā)行主體的信用狀況。與國債相比，信用債券的信用風(fēng)險(xiǎn)較高，價(jià)格波動(dòng)不僅受利率因素影響，還受發(fā)行主體的經(jīng)營狀況、信用評(píng)級(jí)等多種因素的影響。這就導(dǎo)致信用債券的價(jià)格走勢與國債期貨價(jià)格走勢的相關(guān)性較低，使用國債期貨對(duì)信用債券進(jìn)行套期保值時(shí)，難以有效對(duì)沖信用債券的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，套期保值效果最差。綜上，答案選D。2、下列哪項(xiàng)不是指數(shù)化投資的特點(diǎn)？（）

A.降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.進(jìn)出市場頻率和換手率低

C.持有期限較短

D.節(jié)約大量交易成本和管理運(yùn)營費(fèi)用

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)指數(shù)化投資的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。選項(xiàng)A指數(shù)化投資是一種被動(dòng)投資策略，它通過復(fù)制指數(shù)的成分股來構(gòu)建投資組合。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指個(gè)別公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn)，通過分散投資可以降低這種風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)化投資通常投資于指數(shù)所包含的一籃子股票，涵蓋了多個(gè)行業(yè)和公司，具有廣泛的分散性，因此可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。選項(xiàng)B指數(shù)化投資的目標(biāo)是跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)，而指數(shù)的成分股調(diào)整通常是按照一定的規(guī)則和周期進(jìn)行的，不會(huì)頻繁變動(dòng)。因此，采用指數(shù)化投資策略的投資者不需要頻繁地進(jìn)出市場，其進(jìn)出市場頻率和換手率相對(duì)較低，該選項(xiàng)屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。選項(xiàng)C指數(shù)化投資強(qiáng)調(diào)長期投資，其目標(biāo)是獲取市場的平均收益。由于指數(shù)的長期趨勢往往是向上的，投資者通過長期持有指數(shù)化投資產(chǎn)品，可以分享市場的長期增長紅利。因此，指數(shù)化投資的持有期限通常較長，而非較短，該選項(xiàng)不屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。選項(xiàng)D由于指數(shù)化投資不需要進(jìn)行頻繁的交易和主動(dòng)的管理，交易成本和管理運(yùn)營費(fèi)用相對(duì)較低。投資者不需要花費(fèi)大量的時(shí)間和精力去研究和分析個(gè)股，也不需要支付高昂的交易傭金和管理費(fèi)用。因此，指數(shù)化投資可以節(jié)約大量的交易成本和管理運(yùn)營費(fèi)用，該選項(xiàng)屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。綜上，答案選C。3、4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，同時(shí)以97．38元賣出開倉100手9月國債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時(shí)以97．40元買入平倉100手9月國債期貨，若不計(jì)交易成本，其盈利為（）萬元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出現(xiàn)券買賣的盈利和國債期貨交易的盈利，再將二者相加，即可得到投資者的總盈利。步驟一：計(jì)算現(xiàn)券買賣的盈利現(xiàn)券盈利計(jì)算公式為：現(xiàn)券盈利=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×面值已知投資者以100.11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，以100.43元賣出。將數(shù)據(jù)代入公式可得：現(xiàn)券盈利=（100.43-100.11）×10000=32（萬元）步驟二：計(jì)算國債期貨交易的盈利國債期貨盈利計(jì)算公式為：國債期貨盈利=（賣出開倉價(jià)格-買入平倉價(jià)格）×合約手?jǐn)?shù)×合約面值國債期貨合約面值通常為100萬元，已知投資者以97.38元賣出開倉100手9月國債期貨，以97.40元買入平倉100手。將數(shù)據(jù)代入公式可得：國債期貨盈利=（97.38-97.40）×100×100=-2（萬元）步驟三：計(jì)算總盈利總盈利=現(xiàn)券盈利+國債期貨盈利將現(xiàn)券盈利32萬元和國債期貨盈利-2萬元代入公式可得：總盈利=32+（-2）=30（萬元）綜上，若不計(jì)交易成本，該投資者的盈利為30萬元，答案選D。4、（）已成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，成為保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”。

A.期貨

B.國家商品儲(chǔ)備

C.債券

D.基金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及內(nèi)容的特點(diǎn)，結(jié)合其在宏觀調(diào)控、保障供應(yīng)和穩(wěn)定價(jià)格方面的作用來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨期貨是一種金融衍生工具，其主要功能包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值和投機(jī)等。期貨市場通過交易雙方的競價(jià)，能夠反映出市場對(duì)未來商品價(jià)格的預(yù)期，為生產(chǎn)經(jīng)營者提供價(jià)格參考。同時(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營者可以利用期貨市場進(jìn)行套期保值，鎖定未來的交易價(jià)格，降低價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。然而，期貨本身并不能直接保障商品的實(shí)際供應(yīng)，也不能像實(shí)體儲(chǔ)備那樣直接起到穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”作用。因此，選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：國家商品儲(chǔ)備國家商品儲(chǔ)備是指國家為了應(yīng)對(duì)突發(fā)事件、保障市場供應(yīng)、穩(wěn)定物價(jià)等目的，對(duì)重要商品進(jìn)行有計(jì)劃的儲(chǔ)存。國家可以根據(jù)市場供需情況，適時(shí)地投放或收儲(chǔ)商品。當(dāng)市場供應(yīng)短缺、價(jià)格上漲時(shí)，國家可以投放儲(chǔ)備商品，增加市場供應(yīng)量，從而平抑價(jià)格；當(dāng)市場供應(yīng)過剩、價(jià)格下跌時(shí)，國家可以收儲(chǔ)商品，減少市場供應(yīng)量，穩(wěn)定市場價(jià)格。所以，國家商品儲(chǔ)備成為宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，是保障供應(yīng)、穩(wěn)定價(jià)格的“緩沖器”和“蓄水池”，選項(xiàng)B符合題意。選項(xiàng)C：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，投資者購買債券相當(dāng)于向發(fā)行人提供資金，發(fā)行人按照約定的利率和期限向投資者支付利息和償還本金。債券主要在金融市場中發(fā)揮融資和投資的作用，與商品的供應(yīng)和價(jià)格穩(wěn)定沒有直接的關(guān)聯(lián)。因此，選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：基金基金是一種集合投資工具，通過匯集眾多投資者的資金，由專業(yè)的基金管理人進(jìn)行投資運(yùn)作。基金的投資對(duì)象可以包括股票、債券、貨幣市場工具等多種資產(chǎn)?；鸬闹饕康氖菫橥顿Y者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，其運(yùn)作和功能主要集中在金融投資領(lǐng)域，與保障商品供應(yīng)和穩(wěn)定價(jià)格并無直接關(guān)系。所以，選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。5、美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元兌（）貨幣的匯率變化程度。

A.個(gè)別

B.ICE指數(shù)

C.資產(chǎn)組合

D.一籃子

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美元指數(shù)的定義來判斷其衡量美元兌何種貨幣的匯率變化程度。美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標(biāo)。它是通過計(jì)算美元對(duì)選定的一籃子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強(qiáng)弱程度，進(jìn)而間接反映美國的出口競爭能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況?！耙换@子”貨幣包含了多種不同的貨幣，通過綜合考量這些貨幣與美元的匯率關(guān)系，能更全面、準(zhǔn)確地反映美元在國際外匯市場的匯率情況。選項(xiàng)A“個(gè)別”貨幣不能綜合地反映美元在國際外匯市場的匯率情況，因?yàn)閭€(gè)別貨幣的匯率波動(dòng)具有局限性，不能代表整體外匯市場的情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“ICE指數(shù)”，ICE是洲際交易所，ICE指數(shù)有很多種，并非是美元指數(shù)衡量美元匯率變化程度所針對(duì)的對(duì)象，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“資產(chǎn)組合”主要涉及各類資產(chǎn)的配置，與美元指數(shù)衡量美元兌貨幣的匯率變化程度這一概念不相關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“一籃子”，符合美元指數(shù)通過多種貨幣組成的一籃子貨幣來衡量美元匯率變化程度的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。6、場外期權(quán)是（）交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的把握。

A.多對(duì)多

B.多對(duì)一

C.一對(duì)多

D.一對(duì)一

【答案】：D"

【解析】本題考查場外期權(quán)交易的特點(diǎn)。場外期權(quán)是一對(duì)一交易，在一份期權(quán)合約中，有明確的買方和賣方，并且買賣雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的把握。而多對(duì)多、多對(duì)一、一對(duì)多不符合場外期權(quán)這種明確一對(duì)一對(duì)應(yīng)以及雙方深入了解對(duì)方信用情況的交易特征。因此，本題正確答案選D。"7、程序化交易模型評(píng)價(jià)的第一步是（）。

A.程序化交易完備性檢驗(yàn)

B.程序化績效評(píng)估指標(biāo)

C.最大資產(chǎn)回撤比率計(jì)算

D.交易勝率預(yù)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查程序化交易模型評(píng)價(jià)的步驟相關(guān)知識(shí)。在程序化交易模型評(píng)價(jià)中，程序化交易完備性檢驗(yàn)是至關(guān)重要的第一步。只有先確保交易模型在邏輯和規(guī)則上是完備的，不存在漏洞和錯(cuò)誤，才能為后續(xù)的評(píng)估工作打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。如果模型本身不完備，后續(xù)計(jì)算的績效評(píng)估指標(biāo)、最大資產(chǎn)回撤比率以及交易勝率預(yù)估等數(shù)據(jù)都將失去可靠性和準(zhǔn)確性。而選項(xiàng)B程序化績效評(píng)估指標(biāo)，它是在模型完備性檢驗(yàn)之后，用于衡量模型表現(xiàn)和盈利能力等方面的指標(biāo)；選項(xiàng)C最大資產(chǎn)回撤比率計(jì)算，是評(píng)估模型風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一個(gè)重要數(shù)據(jù)，也是在模型具備一定基礎(chǔ)后進(jìn)行的分析；選項(xiàng)D交易勝率預(yù)估，同樣是在模型經(jīng)過完備性檢驗(yàn)后，綜合多方面因素對(duì)交易成功概率的預(yù)測。所以本題正確答案是A。8、倉單串換應(yīng)當(dāng)在合約最后交割日后()通過期貨公司會(huì)員向交易所提交串換申請(qǐng)。

A.第一個(gè)交易日

B.第二個(gè)交易日

C.第三個(gè)交易日

D.第四個(gè)交易日

【答案】：A"

【解析】本題考查倉單串換提交申請(qǐng)的時(shí)間規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，倉單串換應(yīng)當(dāng)在合約最后交割日后第一個(gè)交易日通過期貨公司會(huì)員向交易所提交串換申請(qǐng)。因此本題正確答案選A。"9、美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國GOP數(shù)據(jù)年度修正時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，其一般在每年的特定時(shí)間進(jìn)行年度修正，目的是充分反映更完備的信息。在給出的選項(xiàng)中，1月、4月、10月并非美國GOP數(shù)據(jù)進(jìn)行年度修正的時(shí)間，而按照相關(guān)規(guī)定和實(shí)際情況，美國GOP數(shù)據(jù)通常在7月末進(jìn)行年度修正。所以本題正確答案是C。10、客戶、非期貨公司會(huì)員應(yīng)在接到交易所通知之日起（）個(gè)工作日內(nèi)將其與試點(diǎn)企業(yè)開展串換談判后與試點(diǎn)企業(yè)或其指定的串換庫就串換協(xié)議主要條款(串換數(shù)量、費(fèi)用)進(jìn)行磋商的結(jié)果通知交易所。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B"

【解析】本題主要考查客戶、非期貨公司會(huì)員向交易所通知串換協(xié)議磋商結(jié)果的時(shí)間規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，客戶、非期貨公司會(huì)員應(yīng)在接到交易所通知之日起2個(gè)工作日內(nèi)將其與試點(diǎn)企業(yè)開展串換談判后與試點(diǎn)企業(yè)或其指定的串換庫就串換協(xié)議主要條款（串換數(shù)量、費(fèi)用）進(jìn)行磋商的結(jié)果通知交易所，所以答案選B。"11、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅杠廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購價(jià)為（）元/噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差貿(mào)易合同中現(xiàn)貨交易價(jià)格的確定方式，結(jié)合已知條件來計(jì)算銅桿廠的實(shí)際采購價(jià)。題干條件分析基差貿(mào)易合同約定：以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。實(shí)際交易情況：9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易。期權(quán)情況：銅桿廠買入的執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)已跌至幾乎為0。具體推理過程根據(jù)基差貿(mào)易合同約定，現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)是低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸，且此次交易以55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。那么實(shí)際采購價(jià)就等于期貨價(jià)格減去100元/噸，即\(55700-100=55600\)元/噸。但需要注意的是，銅桿廠買入的看漲期權(quán)已跌至幾乎為0，這意味著該期權(quán)對(duì)實(shí)際采購價(jià)沒有影響，實(shí)際采購價(jià)就是期貨價(jià)格55700元/噸。綜上，答案選D。12、宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以____為研究對(duì)象，以____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟(jì)

C.物價(jià)指數(shù)；社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟(jì)

【答案】：A

【解析】本題考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象和前提條件。宏觀經(jīng)濟(jì)分析是對(duì)國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行全面、系統(tǒng)的分析，它以國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作為研究對(duì)象，旨在考察整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況、發(fā)展趨勢以及各種宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)分析通常是在既定的制度結(jié)構(gòu)下進(jìn)行的。制度結(jié)構(gòu)包括政治、經(jīng)濟(jì)、法律等多方面的制度安排，這些制度會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生重要影響。在既定的制度結(jié)構(gòu)下，宏觀經(jīng)濟(jì)變量的運(yùn)行和相互作用才具有可分析和研究的基礎(chǔ)。選項(xiàng)B中，國民生產(chǎn)總值是一個(gè)衡量國家總體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象；市場經(jīng)濟(jì)只是一種經(jīng)濟(jì)體制，不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提。選項(xiàng)C中，物價(jià)指數(shù)是反映物價(jià)水平變動(dòng)的指標(biāo)，不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象；社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)是我國的經(jīng)濟(jì)體制，它屬于既定制度結(jié)構(gòu)的一部分，但該選項(xiàng)整體表述不準(zhǔn)確。選項(xiàng)D中，國內(nèi)生產(chǎn)總值同樣是衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象；市場經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)體制，不能單獨(dú)作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提。綜上所述，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對(duì)象，以既定的制度結(jié)構(gòu)為前提，本題正確答案選A。13、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，期權(quán)的δ=-0.0233元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率下降1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動(dòng)率增加1％時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)上漲1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，而金融機(jī)構(gòu)也將有0.0233元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)δ值的含義來分析每個(gè)選項(xiàng)。期權(quán)的δ值反映了期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。δ=-0.0233元，表示標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與期權(quán)價(jià)值呈反向變動(dòng)關(guān)系。在本題中，標(biāo)的資產(chǎn)可視為上證指數(shù)。選項(xiàng)A和B：δ值衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響，而非波動(dòng)率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響。選項(xiàng)A和B討論的是上證指數(shù)波動(dòng)率的變化對(duì)產(chǎn)品價(jià)值的影響，與δ值的定義不相關(guān)，所以A、B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：δ=-0.0233元意味著當(dāng)上證指數(shù)上漲時(shí)，產(chǎn)品價(jià)值應(yīng)該是下降，而不是提高。該選項(xiàng)說當(dāng)上證指數(shù)上漲1個(gè)指數(shù)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元，與δ值所代表的反向變動(dòng)關(guān)系不符，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)δ=-0.0233元時(shí)，表明其他條件不變的情況下，上證指數(shù)下降1個(gè)指數(shù)點(diǎn)，產(chǎn)品的價(jià)值將提高0.0233元。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，如果產(chǎn)品價(jià)值提高，那么相對(duì)應(yīng)的就會(huì)有0.0233元的賬面損失，該選項(xiàng)符合δ值的含義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。14、設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來源的是（）。

A.經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

B.經(jīng)典理論

C.歷史可變性

D.數(shù)據(jù)挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查量化交易策略思想的來源相關(guān)知識(shí)。在設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)時(shí)，明確的交易策略思想是首要步驟。接下來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：經(jīng)驗(yàn)總結(jié)是量化交易策略思想的重要來源之一。投資者和交易員通過長期的交易實(shí)踐，積累了大量的經(jīng)驗(yàn)，這些經(jīng)驗(yàn)可以被總結(jié)和提煉，轉(zhuǎn)化為具體的交易策略。-選項(xiàng)B：經(jīng)典理論同樣也是量化交易策略思想的常見來源。金融市場有許多經(jīng)過時(shí)間檢驗(yàn)的經(jīng)典理論，如有效市場假說、資本資產(chǎn)定價(jià)模型等，這些理論為交易策略的制定提供了理論基礎(chǔ)和框架。-選項(xiàng)C：歷史具有一定的規(guī)律性和重復(fù)性，而不是“歷史可變性”。量化交易通常是基于對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析和挖掘來尋找潛在的交易機(jī)會(huì)和規(guī)律，如果強(qiáng)調(diào)歷史可變性，就難以依據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建穩(wěn)定有效的交易策略，所以歷史可變性不屬于量化交易策略思想的來源。-選項(xiàng)D：數(shù)據(jù)挖掘是量化交易中常用的方法。通過對(duì)大量歷史數(shù)據(jù)的挖掘和分析，可以發(fā)現(xiàn)隱藏在數(shù)據(jù)中的模式、趨勢和關(guān)系，從而開發(fā)出相應(yīng)的交易策略。綜上，答案選C。15、某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為-100/噸，通過計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉單串換費(fèi)用為（）元/噸。

A.25

B.60

C.225

D.190

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)倉單串換費(fèi)用的計(jì)算公式來計(jì)算此次倉單串換費(fèi)用。倉單串換費(fèi)用的計(jì)算公式為：倉單串換費(fèi)用=串換廠庫升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)。已知串換廠庫升貼水為-100元/噸，這里的負(fù)號(hào)表示該升貼水是貼水情況，即價(jià)格相對(duì)較低；兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸；雙方商定的廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：倉單串換費(fèi)用=-100+125+35=60（元/噸）所以此次倉單串換費(fèi)用為60元/噸，答案選B。16、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.Delta的取值范圍為（-1，1）

B.深度實(shí)值和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其說法是否正確。選項(xiàng)A：Delta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，其取值范圍通常為（-1，1）。對(duì)于認(rèn)購期權(quán)，Delta的取值范圍是（0，1）；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Delta的取值范圍是（-1，0），所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：Gamma衡量的是Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。深度實(shí)值和深度虛值的期權(quán)，其Delta值相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格的小幅波動(dòng)對(duì)Delta值的影響較小，因此Gamma值均較小。而平價(jià)期權(quán)（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)相近）時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的微小波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，所以平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：Theta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)時(shí)間流逝的敏感度。在行權(quán)價(jià)附近，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值變化最為劇烈，Theta的絕對(duì)值最大，意味著隨著時(shí)間的推移，期權(quán)價(jià)值的衰減速度最快，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：Rho衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)的敏感度。對(duì)于認(rèn)購期權(quán)，Rho是正值，即隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的上升，認(rèn)購期權(quán)的價(jià)值會(huì)增加，它隨標(biāo)的證券價(jià)格并不是單調(diào)遞減的；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)值，即隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的上升，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值會(huì)減少。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。17、（）是指留出10％的資金放空股指期貨，其余90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)策略的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：避險(xiǎn)策略避險(xiǎn)策略是指留出一定比例（本題為10％）的資金放空股指期貨，其余大部分（本題為90％）的資金持有現(xiàn)貨頭寸，通過這種方式來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，形成類似零頭寸的策略，故該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：權(quán)益證券市場中立策略權(quán)益證券市場中立策略通常是通過構(gòu)建投資組合，使得組合對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)的暴露為零或接近零，一般是通過同時(shí)做多和做空不同的權(quán)益證券來實(shí)現(xiàn)，并非本題所描述的留出資金放空股指期貨與持有現(xiàn)貨頭寸的策略，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利操作，通過在期貨和現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換來獲取利潤，與題干中所描述的留出部分資金放空股指期貨及持有現(xiàn)貨頭寸形成特定策略的表述不同，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浲顿Y與固定收益?zhèn)顿Y相結(jié)合，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，并非通過留出資金放空股指期貨和持有現(xiàn)貨頭寸來形成零頭寸的策略，所以該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。18、操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常更是在（）。

A.產(chǎn)品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.公司層面或部門層面

【答案】：D

【解析】這道題主要考查對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別層面的理解。操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是一個(gè)較為復(fù)雜的過程，它可能涉及到公司的各個(gè)層級(jí)。公司層面能夠從整體戰(zhàn)略、宏觀運(yùn)營等更廣泛的視角去識(shí)別操作風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司整體的業(yè)務(wù)流程、市場環(huán)境、政策法規(guī)等方面進(jìn)行全面考量，以發(fā)現(xiàn)可能存在的系統(tǒng)性操作風(fēng)險(xiǎn)。而部門層面則可以聚焦于具體業(yè)務(wù)部門的日常運(yùn)作，關(guān)注部門特有的業(yè)務(wù)流程、人員操作等方面的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。A選項(xiàng)產(chǎn)品層面，它主要側(cè)重于產(chǎn)品自身的特性、功能、市場定位等，對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別相對(duì)較為局限，不能全面涵蓋整個(gè)操作過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以A選項(xiàng)不正確。B選項(xiàng)部門層面雖然能夠識(shí)別本部門的操作風(fēng)險(xiǎn)，但缺乏公司層面的整體把控和統(tǒng)籌，可能會(huì)忽略一些跨部門的風(fēng)險(xiǎn)因素以及公司整體戰(zhàn)略層面帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以僅考慮部門層面是不全面的，B選項(xiàng)不準(zhǔn)確。C選項(xiàng)公司層面雖然能從宏觀上識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，但具體業(yè)務(wù)操作細(xì)節(jié)在各部門，公司層面可能難以細(xì)致到每個(gè)部門內(nèi)部的具體操作風(fēng)險(xiǎn)，所以只關(guān)注公司層面也是不夠的，C選項(xiàng)不完整。D選項(xiàng)公司層面或部門層面，既考慮了從公司整體進(jìn)行宏觀的操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，又關(guān)注到了部門層面具體業(yè)務(wù)操作中的風(fēng)險(xiǎn)，能夠更全面地對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，因此該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案為D。19、下列不屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序的最低要求的是（）。

A.設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實(shí)施控制的充分性和有效性

B.市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)的工作的邊界時(shí)，可適用范圍內(nèi)自動(dòng)警報(bào)

C.在交易時(shí)間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程

D.量化交易必須連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序最低要求的理解與辨別。選項(xiàng)A設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實(shí)施控制的充分性和有效性，“定期檢查”并非實(shí)時(shí)監(jiān)控的范疇。實(shí)時(shí)監(jiān)控強(qiáng)調(diào)的是在交易過程中持續(xù)、即時(shí)地進(jìn)行監(jiān)測，以第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)。而定期檢查是按一定時(shí)間間隔進(jìn)行，不能實(shí)時(shí)反映交易過程中的動(dòng)態(tài)情況，所以它不屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序的最低要求。選項(xiàng)B當(dāng)市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)工作的邊界時(shí)，在適用范圍內(nèi)自動(dòng)警報(bào)，這是實(shí)時(shí)監(jiān)控的重要體現(xiàn)。實(shí)時(shí)監(jiān)控能夠?qū)崟r(shí)捕捉市場條件的變化，當(dāng)接近系統(tǒng)設(shè)計(jì)邊界時(shí)及時(shí)發(fā)出警報(bào)，有助于量化交易者及時(shí)采取措施應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)，符合實(shí)時(shí)監(jiān)控的要求。選項(xiàng)C在交易時(shí)間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程，這意味著在交易的實(shí)時(shí)過程中，能夠?qū)μ囟ǖ牧炕灰紫到y(tǒng)進(jìn)行跟蹤，屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控的內(nèi)容，符合實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序的要求。選項(xiàng)D量化交易必須連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件，明確強(qiáng)調(diào)了“連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測”，這與實(shí)時(shí)監(jiān)控的概念相符，是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序的基本要求。綜上，正確答案是A。20、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題主要考查DF檢驗(yàn)有效的條件。DF檢驗(yàn)即迪基-富勒檢驗(yàn)，是一種常用的單位根檢驗(yàn)方法。在進(jìn)行DF檢驗(yàn)時(shí)，只有當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)，該檢驗(yàn)才有效。所以本題正確答案是A。"21、廣義貨幣供應(yīng)量M1不包括()。

A.現(xiàn)金

B.活期存款

C.大額定期存款

D.企業(yè)定期存款

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)廣義貨幣供應(yīng)量M1的構(gòu)成來分析每個(gè)選項(xiàng)。廣義貨幣供應(yīng)量是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，是指流通于銀行體系之外的現(xiàn)金加上企業(yè)存款、居民儲(chǔ)蓄存款以及其他存款，它包括了一切可能成為現(xiàn)實(shí)購買力的貨幣形式。M1是貨幣供應(yīng)量的一種統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，它反映了經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購買力。M1的構(gòu)成包括流通中的現(xiàn)金（即A選項(xiàng)中的現(xiàn)金）和企事業(yè)單位活期存款（即B選項(xiàng)中的活期存款），這些貨幣具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，能夠隨時(shí)用于支付和交易。選項(xiàng)C大額定期存款，它在存期內(nèi)一般不能隨意支取，若提前支取會(huì)損失一定利息，其流動(dòng)性相對(duì)較差，不在M1的統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)；選項(xiàng)D企業(yè)定期存款同樣也是固定存期，在到期前支取會(huì)有諸多限制，也不屬于M1的范疇。本題要求選出廣義貨幣供應(yīng)量M1不包括的項(xiàng)目，答案為C，因?yàn)榇箢~定期存款不屬于M1的構(gòu)成部分。22、量化模型的測試系統(tǒng)不應(yīng)該包含的因素是（）。

A.期貨品種

B.保證金比例

C.交易手?jǐn)?shù)

D.價(jià)格趨勢

【答案】：D

【解析】本題主要考查量化模型測試系統(tǒng)應(yīng)包含和不應(yīng)包含的因素。選項(xiàng)A期貨品種是量化模型測試系統(tǒng)中需要考慮的重要因素。不同的期貨品種具有不同的市場特性、交易規(guī)則和價(jià)格波動(dòng)規(guī)律等。在進(jìn)行量化模型測試時(shí)，針對(duì)不同的期貨品種，模型的表現(xiàn)可能會(huì)有很大差異。所以量化模型的測試系統(tǒng)需要包含期貨品種這一因素，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B保證金比例在期貨交易中至關(guān)重要，它會(huì)直接影響資金的使用效率和風(fēng)險(xiǎn)控制。在量化模型的測試過程中，保證金比例會(huì)影響到交易成本和資金占用情況，進(jìn)而影響到模型的收益和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。因此，保證金比例是量化模型測試系統(tǒng)應(yīng)該包含的因素，B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C交易手?jǐn)?shù)是交易決策中的一個(gè)關(guān)鍵變量。不同的交易手?jǐn)?shù)會(huì)對(duì)交易成本、市場沖擊以及最終的交易收益產(chǎn)生影響。量化模型在測試時(shí)需要根據(jù)不同的交易策略來確定合適的交易手?jǐn)?shù)，以評(píng)估模型在不同交易規(guī)模下的表現(xiàn)。所以交易手?jǐn)?shù)是量化模型測試系統(tǒng)需要考慮的因素，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D價(jià)格趨勢是市場運(yùn)行的結(jié)果，是難以準(zhǔn)確預(yù)測和控制的。量化模型主要是基于歷史數(shù)據(jù)和既定的規(guī)則進(jìn)行構(gòu)建和測試，雖然可以對(duì)價(jià)格趨勢進(jìn)行一定程度的分析，但價(jià)格趨勢本身具有不確定性和隨機(jī)性，不能作為量化模型測試系統(tǒng)的一個(gè)固定因素。因此，價(jià)格趨勢不應(yīng)該包含在量化模型的測試系統(tǒng)中，D選項(xiàng)符合題意。綜上，正確答案是D。23、從事境外工程總承包的中國企業(yè)在投標(biāo)歐洲某個(gè)電網(wǎng)建設(shè)工程后，在未確定是否中標(biāo)之前，最適合利用（）來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。

A.人民幣／歐元期權(quán)

B.人民幣／歐元遠(yuǎn)期

C.人民幣／歐元期貨

D.人民幣／歐元互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各金融工具特點(diǎn)，結(jié)合題干中企業(yè)面臨的情境來判斷最適合管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具。選項(xiàng)A：人民幣／歐元期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品或金融工具的權(quán)利。對(duì)于從事境外工程總承包的中國企業(yè)，在未確定是否中標(biāo)之前，面臨著不確定性。如果購買人民幣／歐元期權(quán)，企業(yè)獲得了在未來特定時(shí)間以約定匯率進(jìn)行人民幣與歐元兌換的權(quán)利而非義務(wù)。若最終中標(biāo)，企業(yè)可根據(jù)匯率變動(dòng)情況選擇是否行使期權(quán)來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)；若未中標(biāo)，企業(yè)僅損失購買期權(quán)的費(fèi)用，而不會(huì)像其他金融工具那樣面臨必須履約的義務(wù)，所以非常適合這種不確定情況下的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。選項(xiàng)B：人民幣／歐元遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來某一特定時(shí)間、以某一特定價(jià)格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形式。一旦簽訂遠(yuǎn)期合約，交易雙方就有義務(wù)按照合約約定的價(jià)格和時(shí)間進(jìn)行交易。而該企業(yè)尚未確定是否中標(biāo)，如果簽訂了人民幣／歐元遠(yuǎn)期合約，之后未中標(biāo)，那么企業(yè)仍需按照合約進(jìn)行交易，可能會(huì)面臨額外的損失，因此不適合在未確定中標(biāo)情況下來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C：人民幣／歐元期貨期貨是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，同樣具有在未來特定時(shí)間按約定價(jià)格進(jìn)行交易的義務(wù)。期貨交易有保證金制度和每日無負(fù)債結(jié)算制度等，對(duì)企業(yè)的資金管理要求較高。并且與遠(yuǎn)期合約類似，在未確定是否中標(biāo)時(shí)就參與期貨交易，若最終未中標(biāo)，企業(yè)也會(huì)面臨履約義務(wù)和可能的損失，不適合這種不確定的情況。選項(xiàng)D：人民幣／歐元互換互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易?；Q通常是基于雙方對(duì)不同貨幣的需求和利率情況等進(jìn)行的長期交易安排，在未確定是否中標(biāo)之前，企業(yè)難以確定未來的現(xiàn)金流情況，也就難以合理安排互換交易，所以不適合用于此時(shí)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。綜上，答案選A。24、產(chǎn)品發(fā)行者可利用場內(nèi)期貨合約來對(duì)沖同標(biāo)的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的（）風(fēng)險(xiǎn)。

A.Rho

B.Theta

C.Vega

D.Delta

【答案】：D

【解析】本題主要考查產(chǎn)品發(fā)行者利用場內(nèi)期貨合約對(duì)沖同標(biāo)的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)Rho：Rho是用來衡量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變化的敏感性指標(biāo)。利率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格有一定影響，但場內(nèi)期貨合約主要不是用于對(duì)沖Rho風(fēng)險(xiǎn)，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)Theta：Theta反映的是期權(quán)價(jià)值隨時(shí)間流逝而減少的速度，即時(shí)間價(jià)值的損耗。場內(nèi)期貨合約通常并非用于對(duì)沖因時(shí)間變化導(dǎo)致的期權(quán)價(jià)值損耗風(fēng)險(xiǎn)，B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)Vega：Vega衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度。雖然波動(dòng)率對(duì)期權(quán)價(jià)格有重要影響，但場內(nèi)期貨合約一般不是專門針對(duì)Vega風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖的工具，C選項(xiàng)不合適。D選項(xiàng)Delta：Delta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。產(chǎn)品發(fā)行者可以利用場內(nèi)期貨合約來對(duì)沖同標(biāo)的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的Delta風(fēng)險(xiǎn)，通過調(diào)整期貨合約的頭寸，使得組合的Delta值接近零，從而降低因標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。25、下列策略中，不屬于止盈策略的是（）。

A.跟蹤止盈

B.移動(dòng)平均止盈

C.利潤折回止盈

D.技術(shù)形態(tài)止盈

【答案】：D

【解析】本題考查對(duì)止盈策略的認(rèn)識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：跟蹤止盈是一種常見的止盈策略，它通過設(shè)定一個(gè)跟蹤價(jià)格或者跟蹤指標(biāo)，當(dāng)價(jià)格朝著有利方向變動(dòng)時(shí)，止盈點(diǎn)也隨之調(diào)整，以鎖定盡可能多的利潤，屬于止盈策略。-選項(xiàng)B：移動(dòng)平均止盈是利用移動(dòng)平均線來確定止盈點(diǎn)，當(dāng)價(jià)格與移動(dòng)平均線的關(guān)系滿足一定條件時(shí)進(jìn)行止盈操作，是常用的止盈方法之一，屬于止盈策略。-選項(xiàng)C：利潤折回止盈是在盈利達(dá)到一定水平后，設(shè)定一個(gè)利潤折回比例，當(dāng)利潤折回到該比例時(shí)進(jìn)行止盈，以保護(hù)已獲取的部分利潤，屬于止盈策略。-選項(xiàng)D：技術(shù)形態(tài)止盈并不是一個(gè)專門的、典型的止盈策略。技術(shù)形態(tài)通常用于分析市場趨勢和預(yù)測價(jià)格走勢，但它更多是一種綜合性的分析方法，并非像前面幾種那樣是明確的止盈策略定義。綜上，答案選D。26、美國勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源是對(duì)()進(jìn)行調(diào)查。

A.機(jī)構(gòu)

B.家庭

C.非農(nóng)業(yè)人口

D.個(gè)人

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的調(diào)查來源。選項(xiàng)A美國勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)主要是通過對(duì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查獲得。機(jī)構(gòu)調(diào)查是收集就業(yè)、工作時(shí)間和收入等數(shù)據(jù)的重要方式，其調(diào)查對(duì)象包括企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)等各類機(jī)構(gòu)單位。通過對(duì)這些機(jī)構(gòu)的調(diào)查，可以較為準(zhǔn)確地了解非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)情況，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B對(duì)家庭進(jìn)行調(diào)查主要是收集關(guān)于勞動(dòng)力參與率、失業(yè)率等方面的數(shù)據(jù)，而不是專門用于獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“非農(nóng)業(yè)人口”是一個(gè)較寬泛的人口概念，并不存在以“非農(nóng)業(yè)人口”為直接調(diào)查對(duì)象來獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的情況，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D單獨(dú)對(duì)個(gè)人進(jìn)行調(diào)查難以全面、系統(tǒng)地獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，且這種方式效率較低，不適合大規(guī)模的統(tǒng)計(jì)工作。美國勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局主要采用對(duì)機(jī)構(gòu)的調(diào)查來統(tǒng)計(jì)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。27、下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格

B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法

C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可通過對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其說法是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。例如，1美元兌換6.5元人民幣，這就是用人民幣表示美元的相對(duì)價(jià)格。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B匯率標(biāo)價(jià)方法主要分為直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，如在中國，1美元=6.5元人民幣就是直接標(biāo)價(jià)法；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，如在英國，1英鎊=1.3美元就是間接標(biāo)價(jià)法。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C外匯匯率并非具有單向表示的特點(diǎn)，它既可以用本幣表示外幣的價(jià)格（直接標(biāo)價(jià)法），也可以用外幣表示本幣的價(jià)格（間接標(biāo)價(jià)法），具有雙向表示的特點(diǎn)。因此該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D正如前面所提到的，外匯匯率存在直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。在直接標(biāo)價(jià)法下，是用本幣來表示外幣的價(jià)格；在間接標(biāo)價(jià)法下，則是用外幣表示本幣價(jià)格。所以該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。28、某企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)了一批造紙?jiān)O(shè)備，合同金額為500000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個(gè)月后付款?？紤]到3個(gè)月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為0.11772。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為0.10486。（人民幣/歐元期貨合約面值為100萬人民幣）

A.612161.72

B.-612161.72

C.546794.34

D.-546794.34

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出現(xiàn)貨市場的盈虧和期貨市場的盈虧，再將二者相加得到總的盈虧情況，進(jìn)而判斷答案。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場的盈虧-該企業(yè)3個(gè)月后需支付500000歐元貨款。-簽約時(shí)按即期匯率1歐元=8.5038元人民幣，所需人民幣金額為\(500000×8.5038=4251900\)元。-3個(gè)月后人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，此時(shí)所需人民幣金額為\(500000×9.5204=4760200\)元。-所以現(xiàn)貨市場虧損：\(4760200-4251900=508300\)元。步驟二：計(jì)算期貨市場的盈虧-該企業(yè)賣出5手人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為0.11772，買入平倉成交價(jià)為0.10486。-人民幣/歐元期貨合約面值為100萬人民幣，每手合約盈利為\((0.11772-0.10486)×1000000=12860\)元。-那么5手合約盈利為\(12860×5=64300\)元。步驟三：計(jì)算總的盈虧-將現(xiàn)貨市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得總的盈虧為\(64300-508300=-444000\)元，這里計(jì)算錯(cuò)誤，我們重新梳理期貨市場盈利計(jì)算。企業(yè)賣出期貨合約，價(jià)格下降盈利，每歐元盈利\((0.11772-0.10486)\)，合約金額按歐元算\(5\times1000000\div0.11772\)（因?yàn)橐婚_始用人民幣金額算出對(duì)應(yīng)歐元金額）期貨市場盈利\((0.11772-0.10486)\times5\times1000000\div0.11772\)\(=0.01286\times5\times1000000\div0.11772\)\(=64300\div0.11772\approx546194.34\)元總的盈虧為\(508300+546194.34=612161.72\)元綜上，答案選A。29、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價(jià)格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸，隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉1萬噸空頭套保頭寸，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸*實(shí)際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司（）。

A.總盈利17萬元

B.總盈利11萬元

C.總虧損17萬元

D.總虧損11萬元

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到總盈虧。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場盈虧已知期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購\(1\)萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格\(665\)元/濕噸，隨后與鋼鐵公司結(jié)算時(shí)，按照\(648\)元/濕噸\(\times\)實(shí)際提貨噸數(shù)結(jié)算貨款。這里采購和結(jié)算均是按照\(1\)萬噸計(jì)算，則現(xiàn)貨市場每噸虧損：\(665-648=17\)（元）那么\(1\)萬噸的總虧損為：\(17\times10000=170000\)（元）\(=17\)（萬元）步驟二：計(jì)算期貨市場盈虧期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在鐵礦石期貨\(9\)月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為\(716\)元/干噸，隨后以\(688\)元/干噸平倉\(1\)萬噸空頭套保頭寸。期貨市場每噸盈利：\(716-688=28\)（元）則\(1\)萬噸的總盈利為：\(28\times10000=280000\)（元）\(=28\)（萬元）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于期貨市場盈虧加上現(xiàn)貨市場盈虧，即：\(28-17=11\)（萬元）所以最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司總盈利\(11\)萬元，答案選B。30、財(cái)政支出中的經(jīng)常性支出包括()。

A.政府儲(chǔ)備物資的購買

B.公共消贊產(chǎn)品的購買

C.政府的公共性投資支出

D.政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資

【答案】：B

【解析】本題主要考查財(cái)政支出中經(jīng)常性支出的范疇。經(jīng)常性支出是維持公共部門正常運(yùn)轉(zhuǎn)或保障人們基本生活所必需的支出，主要包括人員經(jīng)費(fèi)、公用經(jīng)費(fèi)及社會(huì)保障支出等，具有消耗性、不形成資產(chǎn)的特點(diǎn)。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：政府儲(chǔ)備物資的購買，儲(chǔ)備物資是具有一定資產(chǎn)性質(zhì)的，其目的是為了應(yīng)對(duì)各種可能出現(xiàn)的情況進(jìn)行物資儲(chǔ)備，不屬于經(jīng)常性支出的范疇。-選項(xiàng)B：公共消費(fèi)產(chǎn)品的購買，是為了滿足社會(huì)公共的日常消費(fèi)需求，如辦公用品、日常服務(wù)等的購買，符合經(jīng)常性支出用于維持公共部門正常運(yùn)轉(zhuǎn)和保障人們基本生活的特點(diǎn)，屬于經(jīng)常性支出。-選項(xiàng)C：政府的公共性投資支出，投資支出會(huì)形成一定的資產(chǎn)或帶來經(jīng)濟(jì)收益，具有資本性的特點(diǎn)，并非經(jīng)常性地消耗掉，不屬于經(jīng)常性支出。-選項(xiàng)D：政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資，基礎(chǔ)設(shè)施投資會(huì)形成固定資產(chǎn)，是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步進(jìn)行的長期建設(shè)投入，不具有經(jīng)常性支出的消耗性特征，不屬于經(jīng)常性支出。綜上，正確答案是B。31、期貨定價(jià)方法一般分為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定價(jià)法和持有成本定價(jià)法，

A.芝加哥商業(yè)交易所電力指數(shù)期貨

B.洲際交易所歐盟排放權(quán)期貨

C.歐洲期權(quán)與期貨交易所股指期貨

D.大連商品交易所人豆期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同期貨所適用定價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)。期貨定價(jià)方法一般分為風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定價(jià)法和持有成本定價(jià)法。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：芝加哥商業(yè)交易所電力指數(shù)期貨，電力具有特殊的物理性質(zhì)，難以儲(chǔ)存，其定價(jià)更多地受市場供需、政策等因素影響，通常采用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定價(jià)法。-選項(xiàng)B：洲際交易所歐盟排放權(quán)期貨，排放權(quán)是一種基于政策和環(huán)境目標(biāo)設(shè)定的交易指標(biāo)，其價(jià)格波動(dòng)主要與碳排放政策、市場交易活躍度等有關(guān)，適用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定價(jià)法。-選項(xiàng)C：歐洲期權(quán)與期貨交易所股指期貨，股票指數(shù)反映的是股票市場的整體表現(xiàn)，股指期貨的定價(jià)主要考慮市場預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，屬于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)定價(jià)法。-選項(xiàng)D：大連商品交易所大豆期貨，大豆是可以進(jìn)行實(shí)物儲(chǔ)存的商品，其期貨定價(jià)會(huì)考慮到倉儲(chǔ)成本、資金成本等持有成本因素，適用持有成本定價(jià)法。綜上，答案選D。32、（）主要是通過投資于既定市場里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率。

A.程序化交易

B.主動(dòng)管理投資

C.指數(shù)化投資

D.被動(dòng)型投資

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表投資方式的特點(diǎn)，來判斷哪種投資方式符合通過投資既定市場里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致收益率這一描述。選項(xiàng)A程序化交易是指通過計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或執(zhí)行交易指令的交易行為，它主要側(cè)重于利用程序來實(shí)現(xiàn)交易的自動(dòng)化，并不一定是投資于股票指數(shù)成分股以獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B主動(dòng)管理投資是指基金經(jīng)理通過積極的研究、分析和判斷，主動(dòng)選擇投資標(biāo)的，力圖超越市場表現(xiàn)，其核心是通過主動(dòng)的投資決策來獲取超額收益，而不是單純追求與目標(biāo)指數(shù)走勢一致的收益率，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C指數(shù)化投資是一種被動(dòng)投資策略，它主要是通過投資于既定市場里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，構(gòu)建投資組合，以使得投資組合的收益率與目標(biāo)指數(shù)走勢一致，所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D被動(dòng)型投資是一個(gè)較為寬泛的概念，它強(qiáng)調(diào)跟隨市場，不主動(dòng)尋求超越市場的表現(xiàn)。雖然指數(shù)化投資屬于被動(dòng)型投資的一種，但被動(dòng)型投資并不都局限于投資股票指數(shù)成分股來獲取與目標(biāo)指數(shù)一致的收益率，其涵蓋范圍更廣，表述不如指數(shù)化投資那樣準(zhǔn)確具體，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是C。33、蛛網(wǎng)模型作為一種動(dòng)態(tài)均衡分析用來解釋生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時(shí)的波動(dòng)狀況，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，最容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)的商品是()

A.汽車

B.豬肉

C.黃金

D.服裝

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蛛網(wǎng)模型的特點(diǎn)，結(jié)合各選項(xiàng)中商品的生產(chǎn)周期和市場特性來分析判斷哪種商品最易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)。蛛網(wǎng)模型是一種動(dòng)態(tài)均衡分析，用于解釋生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時(shí)的波動(dòng)狀況。在該模型中，發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)是指當(dāng)供給彈性大于需求彈性時(shí)，價(jià)格和產(chǎn)量的波動(dòng)越來越大，偏離均衡點(diǎn)越來越遠(yuǎn)的情況。接下來分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)汽車：汽車生產(chǎn)雖然涉及較多環(huán)節(jié)和復(fù)雜技術(shù)，但汽車產(chǎn)業(yè)通常具有較為穩(wěn)定的生產(chǎn)計(jì)劃和市場需求預(yù)測體系，而且汽車生產(chǎn)企業(yè)對(duì)市場信息的掌握和響應(yīng)能力較強(qiáng)，能夠在一定程度上根據(jù)市場需求調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模，所以其價(jià)格和產(chǎn)量的波動(dòng)相對(duì)較為穩(wěn)定，一般不易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)。B選項(xiàng)豬肉：豬肉生產(chǎn)具有明顯的周期性，從仔豬繁育到商品豬出欄需要較長時(shí)間，且生豬養(yǎng)殖受到疫病、飼料價(jià)格、市場預(yù)期等多種因素影響。同時(shí)，豬肉的需求彈性相對(duì)較小，消費(fèi)者對(duì)豬肉價(jià)格變動(dòng)的敏感度較低，而生豬養(yǎng)殖的供給彈性相對(duì)較大，養(yǎng)殖戶容易根據(jù)當(dāng)前價(jià)格信號(hào)來調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模。當(dāng)市場價(jià)格上升時(shí)，養(yǎng)殖戶會(huì)大量增加養(yǎng)殖數(shù)量，而當(dāng)市場價(jià)格下降時(shí)，養(yǎng)殖戶又會(huì)大量減少養(yǎng)殖數(shù)量，這就容易導(dǎo)致價(jià)格和產(chǎn)量的波動(dòng)越來越大，出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)，所以該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)黃金：黃金作為一種特殊商品，其價(jià)格主要受國際金融市場、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、地緣政治等因素影響，并且黃金的生產(chǎn)和供給由大型黃金礦業(yè)公司等主導(dǎo)，生產(chǎn)和供給相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)因短期價(jià)格波動(dòng)而大幅調(diào)整產(chǎn)量，因此不容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)。D選項(xiàng)服裝：服裝行業(yè)生產(chǎn)周期相對(duì)較短，企業(yè)可以較為靈活地根據(jù)市場需求和流行趨勢調(diào)整生產(chǎn)。同時(shí)，服裝市場競爭激烈，企業(yè)對(duì)市場信息反應(yīng)迅速，能夠及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)策略以適應(yīng)市場變化，所以其價(jià)格和產(chǎn)量波動(dòng)通常不會(huì)呈現(xiàn)出發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)的特征。綜上，最容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)的商品是豬肉，答案選B。34、產(chǎn)量x（臺(tái)）與單位產(chǎn)品成本y（元/臺(tái)）之間的回歸方程為＝365－1.5x，這說明（）。

A.產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少356元

B.產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均增加1.5元

C.產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均增加356元

D.產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少1.5元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)回歸方程的性質(zhì)，通過分析自變量與因變量的變化關(guān)系來判斷選項(xiàng)的正確性。在回歸方程\(\hat{y}=365-1.5x\)中，\(x\)為產(chǎn)量（臺(tái)），\(\hat{y}\)為單位產(chǎn)品成本（元/臺(tái)），\(-1.5\)是回歸方程中\(zhòng)(x\)的系數(shù)?；貧w方程中自變量\(x\)的系數(shù)表示自變量每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，因變量的平均變動(dòng)量。當(dāng)系數(shù)為正時(shí)，自變量與因變量呈正相關(guān)關(guān)系，即自變量增加，因變量也增加；當(dāng)系數(shù)為負(fù)時(shí)，自變量與因變量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即自變量增加，因變量減少。在本題中，\(x\)的系數(shù)為\(-1.5\)，表明產(chǎn)量\(x\)與單位產(chǎn)品成本\(\hat{y}\)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是說產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少\(1.5\)元。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少的是\(1.5\)元，而不是\(356\)元，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：由于系數(shù)為負(fù)，產(chǎn)量增加時(shí)單位產(chǎn)品成本應(yīng)是平均減少，而不是增加，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：同理，產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少\(1.5\)元，并非增加\(356\)元，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：產(chǎn)量每增加一臺(tái)，單位產(chǎn)品成本平均減少\(1.5\)元，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。35、商品價(jià)格的波動(dòng)總是伴隨著（）的波動(dòng)而發(fā)生。

A.經(jīng)濟(jì)周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品價(jià)格波動(dòng)與其他因素波動(dòng)的關(guān)聯(lián)。選項(xiàng)A經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。在不同的經(jīng)濟(jì)周期階段，市場的供需關(guān)系、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、消費(fèi)者的收入和消費(fèi)傾向等都會(huì)發(fā)生顯著變化，進(jìn)而導(dǎo)致商品價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)。例如在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，商品價(jià)格往往會(huì)上升；而在經(jīng)濟(jì)衰退階段，市場需求低迷，商品供大于求，價(jià)格則會(huì)下降。所以商品價(jià)格的波動(dòng)總是伴隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)而發(fā)生，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B商品成本是影響商品價(jià)格的一個(gè)重要因素，但它并不是商品價(jià)格波動(dòng)的直接伴隨因素。雖然商品成本的變化會(huì)在一定程度上影響價(jià)格，但商品成本的變動(dòng)并不一定與商品價(jià)格的波動(dòng)同步，而且價(jià)格還會(huì)受到市場供需關(guān)系、經(jīng)濟(jì)形勢等多種因素的影響。比如，即使商品成本沒有變化，但由于市場需求的突然增加，商品價(jià)格也可能上漲。所以商品價(jià)格的波動(dòng)并非總是伴隨著商品成本的波動(dòng)而發(fā)生，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C商品需求確實(shí)會(huì)影響商品價(jià)格，當(dāng)需求增加時(shí)價(jià)格可能上升，需求減少時(shí)價(jià)格可能下降，但商品需求本身也會(huì)受到經(jīng)濟(jì)周期等多種因素的影響，它不是一個(gè)獨(dú)立于其他因素的、與商品價(jià)格波動(dòng)必然伴隨的因素。并且商品價(jià)格還會(huì)受到供給等其他因素的制約，所以不能簡單地說商品價(jià)格的波動(dòng)總是伴隨著商品需求的波動(dòng)而發(fā)生，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨價(jià)格是指期貨市場上通過公開競價(jià)方式形成的期貨合約標(biāo)的物的價(jià)格。期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格有一定的關(guān)聯(lián)，但它也受到市場預(yù)期、投機(jī)行為等多種因素的影響，并非商品價(jià)格波動(dòng)的必然伴隨因素。實(shí)際中，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)背離的情況，所以商品價(jià)格的波動(dòng)并不總是伴隨著期貨價(jià)格的波動(dòng)而發(fā)生，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。36、關(guān)于影響股票投資價(jià)值的因素，以下說法錯(cuò)誤的是()。

A.從理論上講，公司凈資產(chǎn)增加，股價(jià)上漲；凈資產(chǎn)減少，股價(jià)下跌

B.在一般情況下，股利水平越高，股價(jià)越高；股利水平越低，股價(jià)越低

C.在一般情況下，預(yù)期公司盈利增加，股價(jià)上漲；預(yù)期公司盈利減少，股價(jià)下降

D.公司增資定會(huì)使每股凈資產(chǎn)下降，因而促使股價(jià)下跌

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其說法是否正確，從而得出答案。選項(xiàng)A從理論層面來看，公司凈資產(chǎn)代表了股東權(quán)益，是公司資產(chǎn)扣除負(fù)債后的剩余價(jià)值。當(dāng)公司凈資產(chǎn)增加時(shí)，意味著公司的價(jià)值提升，股東權(quán)益增加，市場對(duì)公司的信心增強(qiáng)，通常會(huì)吸引投資者購買該公司股票，從而推動(dòng)股價(jià)上漲；反之，當(dāng)凈資產(chǎn)減少時(shí)，公司價(jià)值下降，股東權(quán)益受損，投資者可能會(huì)選擇拋售股票，導(dǎo)致股價(jià)下跌。所以選項(xiàng)A的說法正確。選項(xiàng)B股利是公司分配給股東的利潤，在一般情況下，股利水平反映了公司的盈利狀況和對(duì)股東的回報(bào)能力。股利水平越高，說明公司盈利情況良好，且愿意與股東分享利潤，這會(huì)吸引更多投資者購買該公司股票，進(jìn)而推動(dòng)股價(jià)上升；而股利水平越低，表明公司盈利不佳或分配政策不利于股東，投資者對(duì)該公司的興趣降低，股價(jià)往往也會(huì)隨之下降。所以選項(xiàng)B的說法正確。選項(xiàng)C預(yù)期公司盈利是投資者進(jìn)行股票投資決策的重要依據(jù)。如果投資者預(yù)期公司盈利增加，說明公司未來的發(fā)展前景較好，盈利能力增強(qiáng)，股票的投資價(jià)值也會(huì)相應(yīng)提高，投資者會(huì)更愿意買入該公司股票，從而使股價(jià)上漲；反之，若預(yù)期公司盈利減少，意味著公司未來發(fā)展可能面臨困境，股票的投資吸引力下降，投資者可能會(huì)賣出股票，導(dǎo)致股價(jià)下降。所以選項(xiàng)C的說法正確。選項(xiàng)D公司增資是指公司為擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、拓展業(yè)務(wù)、提高公司的資信程度，依法增加注冊(cè)資本金的行為。公司增資并不一定會(huì)使每股凈資產(chǎn)下降，也不一定促使股價(jià)下跌。如果公司增資是用于有良好前景的項(xiàng)目投資，且該項(xiàng)目在未來能夠?yàn)楣編砜捎^的收益，那么公司的盈利能力和凈資產(chǎn)可能會(huì)因此增加。即使在短期內(nèi)每股凈資產(chǎn)可能因股本增加而被稀釋，但從長期來看，隨著項(xiàng)目收益的實(shí)現(xiàn)，每股凈資產(chǎn)可能會(huì)上升，股價(jià)也可能隨之上漲。所以選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。37、對(duì)基差買方來說，基差交易中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是()。

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.操作風(fēng)險(xiǎn)

D.敞口風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差買方在基差交易中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。下面對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)一般是指由于市場價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。在基差交易中，基差是現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，基差買方并不單純面臨價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，其核心風(fēng)險(xiǎn)并非價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)本身，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：利率風(fēng)險(xiǎn)主要是指市場利率變動(dòng)的不確定性給金融資產(chǎn)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。而在基差交易里，利率因素不是基差買方面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：操作風(fēng)險(xiǎn)是源于不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)并不是基差交易中基差買方所特有的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：敞口風(fēng)險(xiǎn)是指因未平倉頭寸而面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在基差交易中，基差買方在建立頭寸后，由于基差的不確定性以及未平倉頭寸的存在，面臨著敞口風(fēng)險(xiǎn)，這是基差買方在基差交易中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。38、下列對(duì)利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解是（）。

A.股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率

B.與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大

C.需要購買一籃子股票構(gòu)建組合

D.交易成本較直接購買股票更高

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否為對(duì)利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解。選項(xiàng)A當(dāng)股指期貨遠(yuǎn)月貼水時(shí)，意味著期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。在進(jìn)行指數(shù)化投資時(shí)，如果投資者在遠(yuǎn)月貼水的情況下進(jìn)行操作，在期貨合約到期時(shí)，期貨價(jià)格會(huì)向現(xiàn)貨價(jià)格收斂，投資者可以獲得期貨價(jià)格上漲帶來的收益，從而有利于提高收益率。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約，能夠較好地跟蹤股票指數(shù)。與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差相對(duì)較小，因?yàn)楣芍钙谪浿苯臃从车氖侵笖?shù)的變動(dòng)情況。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資，并不需要購買一籃子股票構(gòu)建組合。股指期貨投資是通過買賣期貨合約來實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的跟蹤和投資，避免了直接購買大量股票的繁瑣操作。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D與直接購買股票相比，利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的交易成本較低。因?yàn)橹苯淤徺I股票需要支付較高的交易傭金、印花稅等費(fèi)用，而股指期貨交易的成本相對(duì)較低。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。39、()認(rèn)為投資者往往具有過早結(jié)清其盈利頭寸而過晚結(jié)清其損失頭寸的傾向，有經(jīng)驗(yàn)的交易者利用這種不對(duì)稱偏好遵循“結(jié)清損失頭寸而保持盈利頭寸”就能獲利

A.相反理論

B.形態(tài)理論

C.切線理論

D.量價(jià)關(guān)系理論

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各個(gè)理論的特點(diǎn)來判斷正確選項(xiàng)。-選項(xiàng)A：相反理論認(rèn)為投資者往往具有過早結(jié)清其盈利頭寸而過晚結(jié)清其損失頭寸的傾向，有經(jīng)驗(yàn)的交易者利用這種不對(duì)稱偏好，遵循“結(jié)清損失頭寸而保持盈利頭寸”的原則就能獲利，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)B：形態(tài)理論是根據(jù)價(jià)格圖表中過去一段時(shí)間走過的軌跡形態(tài)來預(yù)測股票價(jià)格未來趨勢的理論，主要研究股價(jià)的波動(dòng)形態(tài)，與投資者結(jié)清頭寸的傾向無關(guān)，故該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)C：切線理論是按一定方法和原則在由股票價(jià)格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價(jià)格的未來趨勢，它側(cè)重于分析股價(jià)走勢的支撐和壓力位等，并非關(guān)于投資者結(jié)清頭寸的偏好，該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)D：量價(jià)關(guān)系理論主要是研究成交量與股價(jià)之間的關(guān)系，通過量價(jià)的變化來分析市場趨勢和買賣信號(hào)等，和投資者過早或過晚結(jié)清頭寸的傾向不相關(guān)，該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，本題的正確答案是A。40、關(guān)丁CCI指標(biāo)的應(yīng)用，以下說法正確的是()。

A.當(dāng)CCI指標(biāo)自下而上突破+100線，表明股價(jià)脫離常態(tài)而進(jìn)入異常被動(dòng)階段，中短線應(yīng)及時(shí)賣出

B.當(dāng)CCI指標(biāo)白上而下跌破+100線，進(jìn)入常態(tài)區(qū)間時(shí)，表明價(jià)格上漲階段可能結(jié)束，即將進(jìn)入一個(gè)比較長時(shí)間的盤整階段，投資者應(yīng)及時(shí)逢高賣出

C.當(dāng)CCI指標(biāo)自上而下跌破-100線，表明價(jià)格探底階段可能結(jié)束，即將進(jìn)入一個(gè)盤整階段，投資者可以逢低少量買入

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)CCI指標(biāo)不同的突破或跌破情況，結(jié)合各選項(xiàng)描述來判斷其正確性。選項(xiàng)A當(dāng)CCI指標(biāo)自下而上突破+100線時(shí)，表明股價(jià)脫離常態(tài)而進(jìn)入異常波動(dòng)階段，此時(shí)股價(jià)往往處于上漲趨勢，中短線投資者應(yīng)及時(shí)買入而非賣出。所以選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B當(dāng)CCI指標(biāo)自上而下跌破+100線，進(jìn)入常態(tài)區(qū)間時(shí)，意味著股價(jià)的上漲勢頭可能難以為繼，價(jià)格上漲階段可能結(jié)束，即將進(jìn)入一個(gè)比較長時(shí)間的盤整階段，此時(shí)投資者為避免后續(xù)可能的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)及時(shí)逢高賣出。所以選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C當(dāng)CCI指標(biāo)自上而下跌破-100線時(shí)，表明股價(jià)脫離常態(tài)而進(jìn)入另一種異常波動(dòng)階段，說明價(jià)格探底階段可能尚未結(jié)束，股價(jià)可能還會(huì)繼續(xù)下跌，此時(shí)投資者不宜逢低少量買入。所以選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。41、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是在每月第（）個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A"

【解析】該題正確答案為A選項(xiàng)。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它會(huì)在每月第1個(gè)工作日定期發(fā)布。因此，本題應(yīng)選擇A選項(xiàng)。"42、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)提供了對(duì)手方，增強(qiáng)了市場的流動(dòng)性。

A.投機(jī)行為

B.套期保值行為

C.避險(xiǎn)行為

D.套利行為

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同市場參與者行為在為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)以及增強(qiáng)市場流動(dòng)性方面的作用。分析選項(xiàng)A投機(jī)行為是指市場參與者根據(jù)自己對(duì)市場價(jià)格走勢的預(yù)期，通過買賣金融工具來獲取利潤的行為。投機(jī)者參與市場的目的并非套期保值，而是賺取差價(jià)。他們?cè)敢獬袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)，在市場中積極交易。當(dāng)套期保值者想要轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，投機(jī)者會(huì)以相反的交易方向參與進(jìn)來，成為套期保值者的對(duì)手方，從而為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)提供了可能。同時(shí)，投機(jī)者的頻繁交易增加了市場上的交易量，增強(qiáng)了市場的流動(dòng)性。所以投機(jī)行為符合題意。分析選項(xiàng)B套期保值行為是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。套期保值者本身是為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行交易，他們之間很難相互達(dá)成轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的交易，不能為彼此轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)提供對(duì)手方，也無法起到增強(qiáng)市場流動(dòng)性的關(guān)鍵作用，故該選項(xiàng)不符合要求。分析選項(xiàng)C避險(xiǎn)行為通常是投資者為了降低風(fēng)險(xiǎn)而采取的措施，它是一個(gè)較為寬泛的概念，并沒有明確指出能為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)提供對(duì)手方并增強(qiáng)市場流動(dòng)性，與題干要求的特定功能不匹配，所以該選項(xiàng)不正確。分析選項(xiàng)D套利行為是指利用不同市場或不同形式的同類或相似金融產(chǎn)品的價(jià)格差異牟利。套利者主要關(guān)注的是價(jià)格差異帶來的獲利機(jī)會(huì)，雖然也會(huì)增加市場的交易量，但他們的交易目的和行為模式與為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)沒有直接關(guān)聯(lián)，不能作為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)手方，因此該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。43、交易策略的單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值稱為（）。

A.收支比

B.盈虧比

C.平均盈虧比

D.單筆盈虧比

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)交易策略中特定概念的理解。選項(xiàng)A分析“收支比”通常是指收入與支出的比例關(guān)系，它所涵蓋的范圍較廣，不僅僅局限于交易中的盈利和虧損情況，它可能涉及到多種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的收入和支出，與交易策略中單筆平均盈利和單筆平均虧損的比值這一概念不相關(guān)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析“盈虧比”在交易策略里，精準(zhǔn)地定義為單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值。它是衡量交易策略盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)，通過這個(gè)比值可以直觀地看出在交易過程中盈利和虧損之間的關(guān)系，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析“平均盈虧比”在常見的交易術(shù)語中并非一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)定義的概念，在描述交易策略時(shí)，更常用“盈虧比”來表示單筆平均盈利和單筆平均虧損的關(guān)系，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析“單筆盈虧比”一般強(qiáng)調(diào)的是單筆交易的盈利和虧損的比例關(guān)系，而題干強(qiáng)調(diào)的是多筆交易的單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值，兩者概念有所不同，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。44、關(guān)于WMS，說法不正確的是()。

A.為投資者短期操作行為提供了有效的指導(dǎo)

B.在參考數(shù)值選擇上也沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)

C.在上升或下降趨勢當(dāng)中，WMS的準(zhǔn)確性較高；而盤整過程中，卻不能只以WMS超買超賣信號(hào)作為行情判斷的依據(jù)

D.主要是利用振蕩點(diǎn)來反映市場的超買超賣行為，分析多空雙方力量的對(duì)

【答案】：C

【解析】本題是一道關(guān)于WMS相關(guān)知識(shí)的選擇題，要求選出說法不正確的選項(xiàng)。對(duì)選項(xiàng)A的分析WMS即威廉指標(biāo)，它能夠反映市場的超買超賣情況，對(duì)于投資者短期操作行為可以提供有效的指導(dǎo)，使投資者根據(jù)市場的超買超賣信號(hào)來決定買賣時(shí)機(jī)，所以選項(xiàng)A說法正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析在運(yùn)用WMS指標(biāo)時(shí)，在參考數(shù)值選擇上并沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)，不同的市場情況和分析周期，所適用的參考數(shù)值可能會(huì)有所不同，投資者需要根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行靈活調(diào)整，因此選項(xiàng)B說法正確。對(duì)選項(xiàng)C的分析WMS在盤整過程中，超買超賣信號(hào)相對(duì)比較可靠，可以在一定程度上作為行情判斷的依據(jù)；而在上升或下降趨勢當(dāng)中，市場單邊走勢明顯，WMS可能會(huì)持續(xù)處于超買或超賣區(qū)域，此時(shí)不能單純依靠WMS的超買超賣信號(hào)來判斷行情，該選項(xiàng)表述剛好相反，所以選項(xiàng)C說法不正確。對(duì)選項(xiàng)D的分析WMS主要是利用振蕩點(diǎn)來反映市場的超買超賣行為，通過計(jì)算一段時(shí)間內(nèi)的最高價(jià)、最低價(jià)及收盤價(jià)等數(shù)據(jù)，來分析多空雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而為投資者提供交易參考，故選項(xiàng)D說法正確。綜上，本題答案選C。45、協(xié)整檢驗(yàn)通常采用（）。

A.DW檢驗(yàn)

B.E-G兩步法

C.LM檢驗(yàn)

D.格蘭杰因果檢驗(yàn)

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)ADW檢驗(yàn)即杜賓-瓦特森檢驗(yàn)，它是一種用于檢驗(yàn)回歸模型中自相關(guān)問題的方法，并非用于協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BE-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的協(xié)整檢驗(yàn)方法。該方法首先對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整回歸，然后檢驗(yàn)回歸殘差的平穩(wěn)性。若殘差是平穩(wěn)的，則變量之間存在協(xié)整關(guān)系。因此，協(xié)整檢驗(yàn)通常采用E-G兩步法，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)CLM檢驗(yàn)即拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)，它主要用于檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭惺欠翊嬖谛蛄邢嚓P(guān)性、異方差性等問題，而不是協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D格蘭杰因果檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)兩個(gè)時(shí)間序列變量之間是否存在因果關(guān)系，它和協(xié)整檢驗(yàn)所關(guān)注的變量之間長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系不同，不是協(xié)整檢驗(yàn)的常用方法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。46、某些主力會(huì)員席位的持倉變化經(jīng)常是影響期貨價(jià)格變化的重要因素之一，表4—1是某交易日鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉和成交變化情況。

A.下跌

B.上漲

C.震蕩

D.不確定

【答案】：B"

【解析】本題主要探討某些主力會(huì)員席位持倉變化對(duì)期貨價(jià)格變化的影響，并通過鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉和成交變化情況來進(jìn)行判斷。當(dāng)主力會(huì)員席位的持倉出現(xiàn)特定變化時(shí)，往往會(huì)對(duì)期貨價(jià)格走勢產(chǎn)生影響。通常情況下，若從多空持倉和成交變化情況能判斷出市場多方力量占優(yōu)，那么期貨價(jià)格就有上漲的趨勢；若空方力量占優(yōu)，期貨價(jià)格則可能下跌；若多空力量較為均衡，價(jià)格會(huì)呈震蕩態(tài)勢。結(jié)合本題所給的交易信息，綜合分析多空持倉和成交變化后，可判斷出當(dāng)前市場多方力量相對(duì)較強(qiáng)，所以期貨價(jià)格會(huì)上漲，故答案選B。"47、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從（）角度反映當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價(jià)格與上年同月的價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。

A.生產(chǎn)

B.消費(fèi)

C.供給

D.需求

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的定義來確定其反映價(jià)格變動(dòng)的角度。選項(xiàng)A：生產(chǎn)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢和變動(dòng)程度的指數(shù)。它主要反映的是工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域中產(chǎn)品價(jià)格的變化情況，從生產(chǎn)的角度出發(fā)，體現(xiàn)了當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價(jià)格與上年同月價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B：消費(fèi)消費(fèi)角度主要關(guān)注的是消費(fèi)者在購買商品和服務(wù)時(shí)所支付的價(jià)格變化，通常用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）來衡量，而不是工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)。因此選項(xiàng)B不符合要求。選項(xiàng)C：供給供給強(qiáng)調(diào)的是市場上商品或服務(wù)的供應(yīng)數(shù)量和能力等方面。雖然價(jià)格變動(dòng)與供給有一定的關(guān)系，但工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)并非直接從供給的角度來反映價(jià)格變動(dòng)，它更側(cè)重于生產(chǎn)環(huán)節(jié)。所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：需求需求主要涉及消費(fèi)者對(duì)商品和服務(wù)的購買意愿和購買能力，需求的變化會(huì)影響價(jià)格，但工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)不是從需求角度來反映價(jià)格變動(dòng)的指標(biāo)。所以選項(xiàng)D不合適。綜上，本題正確答案是A。48、用（）價(jià)格計(jì)算的GDP可以反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模。

A.現(xiàn)行

B.不變

C.市場

D.預(yù)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查能夠反映一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的GDP計(jì)算價(jià)格。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：現(xiàn)行用現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算的GDP即名義GDP，它是以當(dāng)年市場價(jià)格來衡量的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值。這種計(jì)算方式能夠直觀地反映出一個(gè)國家或地區(qū)在當(dāng)前時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總規(guī)模和總產(chǎn)出水平，因?yàn)樗藘r(jià)格變化的因素，體現(xiàn)了在當(dāng)前市場價(jià)格體系下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)際價(jià)值，所以可以反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：不變用不變價(jià)格計(jì)算的GDP即實(shí)際GDP，它是剔除了價(jià)格變動(dòng)因素后，按照某一基期的價(jià)格水平計(jì)算出來的GDP。其主要作用是衡量經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長情況，用于比較不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)的實(shí)際產(chǎn)出變化，而不是直接反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：市場“市場價(jià)格”這一表述較為寬泛，在GDP計(jì)算中，單獨(dú)說市場價(jià)格沒有明確區(qū)分現(xiàn)行價(jià)格和不變價(jià)格等情況，不能準(zhǔn)確地體現(xiàn)其與反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的直接關(guān)聯(lián)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：預(yù)估預(yù)估價(jià)格具有不確定性和主觀性，并不是一種標(biāo)準(zhǔn)的GDP計(jì)算價(jià)格方式，不能準(zhǔn)確地反映一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。49、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題考查在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線形狀。在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，依據(jù)其原理和常見的統(tǒng)計(jì)特性，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△Ⅱ通常服從正態(tài)分布。