期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫帶答案詳解_第1頁
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫帶答案詳解_第2頁
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫帶答案詳解_第3頁
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫帶答案詳解_第4頁
期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫帶答案詳解_第5頁
已閱讀5頁,還剩48頁未讀 繼續(xù)免費閱讀

下載本文檔

版權說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內容提供方,若內容存在侵權,請進行舉報或認領

文檔簡介

期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升題庫第一部分單選題(50題)1、一個完整的程序化交易系統(tǒng)應該包括交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號和指令執(zhí)行五大要素。其中數(shù)據(jù)獲取過程中獲取的數(shù)據(jù)不包括()。

A.歷史數(shù)據(jù)

B.低頻數(shù)據(jù)

C.即時數(shù)據(jù)

D.高頻數(shù)據(jù)

【答案】:B

【解析】本題主要考查程序化交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)獲取過程中涵蓋的數(shù)據(jù)類型。一個完整的程序化交易系統(tǒng)包含交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號和指令執(zhí)行五大要素。在數(shù)據(jù)獲取環(huán)節(jié),通常會獲取多種類型的數(shù)據(jù)來支持系統(tǒng)分析和決策。選項A,歷史數(shù)據(jù)是指過去一段時間內的市場數(shù)據(jù),這些數(shù)據(jù)能幫助分析市場的長期趨勢、規(guī)律和模式,對程序化交易系統(tǒng)進行策略回測和優(yōu)化有重要作用,所以歷史數(shù)據(jù)是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。選項B,低頻數(shù)據(jù)通常是指數(shù)據(jù)更新頻率相對較低的數(shù)據(jù),在程序化交易系統(tǒng)中,低頻數(shù)據(jù)并非數(shù)據(jù)獲取的主要對象,一般系統(tǒng)更注重能及時反映市場動態(tài)變化的數(shù)據(jù),所以低頻數(shù)據(jù)不是數(shù)據(jù)獲取過程中必然獲取的數(shù)據(jù)。選項C,即時數(shù)據(jù)能實時反映市場的最新情況,對于程序化交易系統(tǒng)及時捕捉交易機會、做出決策至關重要,因此即時數(shù)據(jù)是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。選項D,高頻數(shù)據(jù)以極高的頻率更新,可提供市場的微觀結構和短期波動信息,在高頻交易等程序化交易策略中具有重要價值,所以高頻數(shù)據(jù)也是數(shù)據(jù)獲取過程中會獲取的數(shù)據(jù)。綜上,答案選B。2、某種商品的價格提高2%,供給增加1.5%,則該商品的供給價格彈性屬于()。

A.供給富有彈性

B.供給缺乏彈性

C.供給完全無彈性

D.供給彈性無限

【答案】:B"

【解析】供給價格彈性是指供給量相對價格變化作出的反應程度,即某種商品價格上升或下降百分之一時,對該商品供給量增加或減少的百分比。其計算公式為供給價格彈性系數(shù)=供給量變動的百分比÷價格變動的百分比。當供給價格彈性系數(shù)大于1時,表明供給富有彈性;等于1時,供給為單位彈性;小于1時,供給缺乏彈性;等于0時,供給完全無彈性;趨近于無窮大時,供給彈性無限。本題中,該商品價格提高2%,供給增加1.5%,則供給價格彈性系數(shù)為1.5%÷2%=0.75,0.75小于1,說明該商品供給缺乏彈性,所以答案選B。"3、下列關丁MACD的使用,正確的是()。

A.在市場進入盤整時,MACD指標發(fā)出的信號相對比較可靠

B.MACD也具有一定高度測算功能

C.MACD比MA發(fā)出的信號更少,所以可能更加有效

D.單獨的DIF不能進行行情預測,所以引入了另一個指標DEA,共同構成MACD指標

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)MACD指標的相關知識,對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A在市場進入盤整時,股價波動較為平緩,MACD指標容易出現(xiàn)頻繁的交叉信號,這些信號往往是虛假的,不能準確反映市場趨勢,所以在市場進入盤整時,MACD指標發(fā)出的信號可靠性較低,而非相對比較可靠,該選項錯誤。選項BMACD指標主要用于判斷股票買賣時機和市場趨勢,它并不具備高度測算功能,該選項錯誤。選項CMA(移動平均線)是一種較為簡單的技術分析指標,它會根據(jù)股價的短期波動頻繁發(fā)出買賣信號;而MACD指標是基于MA發(fā)展而來的,通過計算兩條不同周期移動平均線的差值及平滑處理,過濾掉了一些短期的波動干擾,發(fā)出的信號相對較少。由于信號經(jīng)過了一定的篩選,所以可能更加有效,該選項正確。選項DDIF(差離值)是MACD指標的核心部分,它本身就可以進行一定的行情預測,通過DIF線的走勢、與零軸的位置關系等可以判斷市場的買賣信號。引入DEA(異同平均數(shù))是為了進一步平滑DIF,使信號更加穩(wěn)定和可靠,并非因為單獨的DIF不能進行行情預測,該選項錯誤。綜上,本題正確答案是C。4、5月份,某投資經(jīng)理判斷未來股票市場將進入震蕩整理行情,但對前期表現(xiàn)較弱勢的消費類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉買入消費類和零售類股票2億元,β值為0.98,同時在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸,賣出價位為4632.8點,β值為1。據(jù)此回答以下兩題。

A.1660

B.2178.32

C.1764.06

D.1555.94

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)股票組合套期保值中期貨合約數(shù)量的計算公式來求解。步驟一:明確期貨合約數(shù)量計算公式進行股票組合套期保值時,所需要的期貨合約數(shù)量的計算公式為:\(N=β\times\frac{V}{F\timesC}\),其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量;\(β\)為股票組合的β值;\(V\)為股票組合的價值;\(F\)為期貨合約的價格;\(C\)為合約乘數(shù)(滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為300)。步驟二:分析題干確定各參數(shù)值股票組合的β值:已知投資經(jīng)理買入消費類和零售類股票的\(β\)值為\(0.98\),即\(β=0.98\)。股票組合的價值:投資經(jīng)理建倉買入消費類和零售類股票\(2\)億元,因為\(1\)億元\(=10^{8}\)元,所以\(2\)億元\(=2\times10^{8}\)元,即\(V=2\times10^{8}\)元。期貨合約的價格:在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸,賣出價位為\(4632.8\)點,即\(F=4632.8\)點。合約乘數(shù):滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為\(300\),即\(C=300\)。步驟三:代入數(shù)據(jù)計算期貨合約數(shù)量將上述各參數(shù)值代入公式\(N=β\times\frac{V}{F\timesC}\)可得:\(N=0.98\times\frac{2\times10^{8}}{4632.8\times300}\)\(=0.98\times\frac{2\times10^{8}}{1389840}\)\(=0.98\times143.89\)\(\approx1764.06\)所以,答案選C。5、()是決定期貨價格變動趨勢最重要的蚓素。

A.經(jīng)濟運行周期

B.供給與需求

C.匯率

D.物價水平

【答案】:A

【解析】本題主要考查決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。選項A經(jīng)濟運行周期是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。在經(jīng)濟周期的不同階段,宏觀經(jīng)濟環(huán)境會發(fā)生顯著變化,這會對期貨市場產生全面而深遠的影響。例如在經(jīng)濟繁榮階段,市場需求旺盛,企業(yè)生產擴張,對各種原材料和商品的需求增加,從而推動相關期貨價格上漲;而在經(jīng)濟衰退階段,需求下降,市場供大于求,期貨價格往往會下跌。所以經(jīng)濟運行周期從宏觀層面主導著期貨價格的整體變動趨勢。選項B供給與需求雖然也是影響期貨價格的重要因素,但它更多地是在中短期以及特定商品層面發(fā)揮作用。供給和需求的變化會直接導致商品價格的波動,但這種波動往往是局部的、針對某一具體品種的,難以像經(jīng)濟運行周期那樣對整個期貨市場的價格變動趨勢起到?jīng)Q定性作用。例如某一農產品因自然災害導致供給減少,可能會使該農產品期貨價格上漲,但這并不代表整個期貨市場的價格趨勢。選項C匯率的變動會影響進出口商品的價格,從而對相關期貨品種的價格產生影響。但匯率主要影響的是與國際貿易密切相關的期貨品種,其影響范圍相對較窄,并且匯率變動對期貨價格的影響通常是間接的,需要通過影響商品的供求關系等中間環(huán)節(jié)來實現(xiàn),所以它不是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。選項D物價水平是一個宏觀經(jīng)濟指標,物價的總體上漲或下跌會在一定程度上反映宏觀經(jīng)濟形勢,但它對期貨價格的影響相對較為寬泛和間接。物價水平的變動可能是由多種因素引起的,而且不同商品的價格受物價水平影響的程度也不同。相比之下,經(jīng)濟運行周期能更直接、更全面地反映宏觀經(jīng)濟的動態(tài)變化,對期貨價格變動趨勢的影響更為關鍵。綜上,本題正確答案是A。6、套期保值有兩種止損策略,一個策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間;另一個需要確定()。

A.最大的可預期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】:B

【解析】本題主要考查套期保值的止損策略相關知識。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等,指定一項或一項以上套期工具,使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動,預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動風險的一種交易活動。套期保值有兩種止損策略,一種是確定正常的基差幅度區(qū)間,另一種是確定最大的可接受虧損額。因為在套期保值操作中,企業(yè)需要明確自身能夠承受的最大虧損限度,當虧損達到這一限度時,就要采取相應措施來止損,以避免損失進一步擴大。而最大的可預期盈利額、最小的可預期盈利額以及最小的可接受虧損額并非套期保值止損策略所需要確定的內容。所以本題答案選B。7、宏觀經(jīng)濟分析是以_____為研究對象,以_____為前提。()

A.國民經(jīng)濟活動;既定的制度結構

B.國民生產總值;市場經(jīng)濟

C.物價指數(shù);社會主義市場經(jīng)濟

D.國內生產總值;市場經(jīng)濟

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經(jīng)濟分析的研究對象和前提條件來對各選項進行分析。選項A宏觀經(jīng)濟分析是以國民經(jīng)濟活動為研究對象,它關注的是整個國民經(jīng)濟的運行情況,如經(jīng)濟增長、就業(yè)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟指標。既定的制度結構則是宏觀經(jīng)濟分析的前提,不同的制度結構會對經(jīng)濟運行產生不同的影響,例如不同的財政政策、貨幣政策等制度安排會影響國民經(jīng)濟的發(fā)展。所以選項A正確。選項B國民生產總值是一個衡量經(jīng)濟總量的指標,并非宏觀經(jīng)濟分析的研究對象;市場經(jīng)濟是一種經(jīng)濟體制,不是宏觀經(jīng)濟分析的前提條件,宏觀經(jīng)濟分析并不局限于市場經(jīng)濟體制,在不同的經(jīng)濟體制下都可以進行宏觀經(jīng)濟分析。所以選項B錯誤。選項C物價指數(shù)是宏觀經(jīng)濟分析中用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的一個重要指標,但它不是宏觀經(jīng)濟分析的研究對象;社會主義市場經(jīng)濟只是眾多經(jīng)濟體制中的一種特定形式,宏觀經(jīng)濟分析的前提不是特定的社會主義市場經(jīng)濟,而是既定的制度結構。所以選項C錯誤。選項D國內生產總值也是宏觀經(jīng)濟分析中用于衡量經(jīng)濟總量的指標,并非研究對象;市場經(jīng)濟同樣不是宏觀經(jīng)濟分析的前提條件。所以選項D錯誤。綜上,本題的正確答案是A。8、一個紅利證的主要條款如下表所示,請據(jù)此條款回答以下五題。

A.存續(xù)期間標的指數(shù)下跌21%,期末指數(shù)下跌30%

B.存續(xù)期間標的指數(shù)上升10%,期末指數(shù)上升30%

C.存續(xù)期間標的指數(shù)下跌30%,期末指數(shù)上升10%

D.存續(xù)期間標的指數(shù)上升30%,期末指數(shù)下跌10%

【答案】:A

【解析】本題是關于紅利證相關條款的選擇題,需依據(jù)給定的不同標的指數(shù)存續(xù)期間和期末的漲跌情況來做出選擇。各選項分析A選項:存續(xù)期間標的指數(shù)下跌21%,期末指數(shù)下跌30%。通常在紅利證的相關情境中,可能會涉及到一些特定的收益規(guī)則與指數(shù)漲跌相關,當存續(xù)期間和期末指數(shù)都呈現(xiàn)下跌態(tài)勢,且符合某種特定下跌幅度要求時,可能會觸發(fā)某種收益計算機制或判定規(guī)則,從而該情況可能是符合題目要求的正確情形。B選項:存續(xù)期間標的指數(shù)上升10%,期末指數(shù)上升30%。指數(shù)處于上升狀態(tài),與A選項的下跌情況形成明顯差異,可能無法滿足紅利證條款中對于收益或判定的相關規(guī)則,所以該選項不符合要求。C選項:存續(xù)期間標的指數(shù)下跌30%,但期末指數(shù)上升10%。這種先下跌后上升的情況,與指數(shù)持續(xù)下跌的設定不同,可能在紅利證的規(guī)則里,這種情況不會對應題目所要求的結果,因此不是正確選項。D選項:存續(xù)期間標的指數(shù)上升30%,期末指數(shù)下跌10%。先上升后下跌的走勢與題目可能要求的指數(shù)變化特征不匹配,不符合紅利證條款中可能涉及的某種收益或判定規(guī)則,所以該選項也不正確。綜上,通過對各選項的分析,A選項的指數(shù)漲跌情況符合紅利證條款所設定的要求,故答案選A。9、()是田際上主流的判斷股市估值水平的方法之

A.DDM模型

B.DCF模型

C.FED模型

D.乘數(shù)方法

【答案】:C

【解析】本題主要考查國際上主流的判斷股市估值水平的方法。選項A,DDM模型即股息貼現(xiàn)模型,它是通過計算股票預期未來股息現(xiàn)金流的現(xiàn)值來評估股票的內在價值,并非國際上主流判斷股市估值水平的通用方法。選項B,DCF模型即現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型,是把企業(yè)未來特定期間內的預期現(xiàn)金流量還原為當前現(xiàn)值,主要用于企業(yè)整體價值的評估,不是專門針對股市估值水平判斷的主流方法之一。選項C,F(xiàn)ED模型是美聯(lián)儲提出的一種通過比較股市收益率(市盈率的倒數(shù))與國債收益率來判斷股市估值水平的方法,是國際上主流的判斷股市估值水平的方法之一,該選項正確。選項D,乘數(shù)方法是運用一些財務比率來評估企業(yè)價值或股票價值,但它不是國際上主流的判斷股市估值水平的特定方法。綜上,本題正確答案是C。10、在買方叫價基差交易中,確定()的權利歸屬商品買方。

A.點價

B.基差大小

C.期貨合約交割月份

D.現(xiàn)貨商品交割品質

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)買方叫價基差交易的相關概念,對各選項進行逐一分析。選項A在買方叫價基差交易中,點價是指以某月份的期貨價格為計價基礎,以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。其中,確定點價的權利歸屬商品買方,買方可以根據(jù)市場行情等因素選擇合適的時機進行點價,該選項正確。選項B基差大小通常是由買賣雙方在交易前根據(jù)當時的市場情況、商品特性等因素協(xié)商確定的,并非由買方單方面確定,所以確定基差大小的權利不屬于商品買方,該選項錯誤。選項C期貨合約交割月份是由期貨交易所規(guī)定的標準化合約內容,并不是由買方?jīng)Q定的,該選項錯誤。選項D現(xiàn)貨商品交割品質一般也是在交易前根據(jù)相關標準和雙方約定來確定的,并非由商品買方單獨確定,該選項錯誤。綜上,本題答案選A。11、以黑龍江大豆種植成本為例,大豆種植每公頃投入總成本8000元,每公頃產量1.8噸,按照4600元/噸銷售。僅從成本角度考慮可以認為()元/噸可能對國產大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】:B

【解析】本題可通過計算得出每公頃大豆種植成本對應的每噸成本價格,該價格即為對國產大豆現(xiàn)貨及期貨價格的較強成本支撐。已知每公頃大豆種植投入總成本為8000元,每公頃產量是1.8噸。若要確定成本支撐價格,需計算出每噸大豆的種植成本,用總成本除以總產量即可得到。每噸大豆的成本=每公頃總成本÷每公頃產量,即$8000\div1.8\approx4444$(元/噸)。也就是說,從成本角度來看,4444元/噸可能對國產大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。綜上,答案選B。12、6月5日,某客戶在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40手,成交價為2220元/噸,當日結算價格為2230元/噸,交易保證金比例為5%,則該客戶當天須繳納的保證金為()。

A.44600元

B.22200元

C.44400元

D.22300元

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金的計算公式來計算該客戶當天須繳納的保證金。步驟一:明確期貨保證金的計算公式在期貨交易中,交易保證金是指會員或客戶在其專用結算賬戶中確保合約履行的資金,是已被合約占用的保證金。其計算公式為:當日交易保證金=當日結算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。步驟二:確定各數(shù)據(jù)的值當日結算價:題目中明確給出當日結算價格為\(2230\)元/噸。交易單位:在大連商品交易所,玉米期貨合約的交易單位是\(10\)噸/手。持倉手數(shù):該客戶開倉賣出玉米期貨合約\(40\)手,即持倉手數(shù)為\(40\)手。保證金比例:交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三:代入數(shù)據(jù)計算保證金將上述數(shù)據(jù)代入計算公式可得:當日交易保證金\(=2230×10×40×5\%=2230×10×40×0.05=2230×20=44600\)(元)綜上,該客戶當天須繳納的保證金為\(44600\)元,答案選A。13、分類排序法的基本程序的第一步是()。

A.對每一制對素或指標的狀態(tài)進行評估,得山對應的數(shù)值

B.確定影響價格的幾個最主要的基木而蚓素或指標

C.將所有指標的所得到的數(shù)值相加求和

D.將每一制對素或指標的狀態(tài)劃分為幾個等級

【答案】:B

【解析】本題主要考查分類排序法基本程序的第一步內容。分類排序法是一種用于分析和處理數(shù)據(jù)的方法,在其基本程序中,首先要明確的是分析的方向和關鍵因素,也就是要確定影響價格的幾個最主要的基本面因素或指標。只有先確定了這些關鍵因素或指標,后續(xù)才能圍繞它們開展進一步的評估和分析工作。選項A“對每一制對素或指標的狀態(tài)進行評估,得出對應的數(shù)值”是在確定關鍵因素或指標之后才進行的步驟。選項C“將所有指標所得到的數(shù)值相加求和”是在完成指標狀態(tài)評估并得出數(shù)值之后的操作,它處于更靠后的程序階段。選項D“將每一制對素或指標的狀態(tài)劃分為幾個等級”同樣是在確定關鍵因素或指標之后,對這些因素或指標進行細化分析的步驟。綜上所述,分類排序法的基本程序的第一步是確定影響價格的幾個最主要的基本面因素或指標,答案選B。14、商品價格的波動總是伴隨著()的波動而發(fā)生。

A.經(jīng)濟周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價格

【答案】:A

【解析】本題主要考查商品價格波動的相關影響因素。選項A經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮,包括繁榮、衰退、蕭條和復蘇四個階段。在不同的經(jīng)濟周期階段,整體經(jīng)濟形勢、市場環(huán)境、消費者信心等都會發(fā)生顯著變化,這些變化會對商品的價格產生重大影響。例如在經(jīng)濟繁榮階段,市場需求旺盛,企業(yè)生產規(guī)模擴大,商品價格往往會上漲;而在經(jīng)濟衰退階段,市場需求低迷,商品供大于求,價格則會下跌。所以商品價格的波動總是伴隨著經(jīng)濟周期的波動而發(fā)生,A選項正確。選項B商品成本是影響商品價格的重要因素之一,但它并非是導致商品價格波動的直接伴隨因素。商品成本主要包括原材料、勞動力、生產設備等方面的支出,雖然成本的變化會促使企業(yè)調整商品價格,但成本的變動并不一定與價格波動同步,且成本受多種內部和外部因素影響,如原材料供應、生產技術改進等,與商品價格波動之間沒有必然的伴隨關系,故B選項錯誤。選項C商品需求確實會影響商品價格,當需求增加時,價格可能上升;當需求減少時,價格可能下降。然而,商品需求本身是一個復雜的變量,受到消費者偏好、收入水平、替代品價格等多種因素的影響,它與商品價格之間的關系并非是一對一的伴隨波動關系,商品價格波動還受到其他諸多因素的綜合作用,故C選項錯誤。選項D期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。雖然期貨市場與現(xiàn)貨市場存在一定的關聯(lián),但期貨價格的波動并不直接導致商品價格的波動,期貨價格更多地反映了市場參與者對未來商品價格的預期,并且期貨市場有其自身的交易規(guī)則和影響因素,與商品實際價格的波動沒有直接的伴隨關系,故D選項錯誤。綜上,本題正確答案是A。15、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作()。

A.狹義貨幣供應量M1

B.廣義貨幣供應量M1

C.狹義貨幣供應量Mo

D.廣義貨幣供應量M2

【答案】:A

【解析】本題主要考查貨幣供應量相關概念的區(qū)分。分析選項A狹義貨幣供應量M1是指流通中的現(xiàn)金(即M0)加上企事業(yè)單位活期存款。所以流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和就是狹義貨幣供應量M1,選項A正確。分析選項B不存在“廣義貨幣供應量M1”這一說法,廣義貨幣供應量一般是指M2,選項B錯誤。分析選項C狹義貨幣供應量M0指的是流通中的現(xiàn)金,不包括各單位在銀行的活期存款,選項C錯誤。分析選項D廣義貨幣供應量M2是在M1的基礎上,再加上儲蓄存款、定期存款等,其范圍比M1更廣,并非僅指流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和,選項D錯誤。綜上,本題答案選A。16、某股票組合市值8億元,β值為0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風險,基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸,賣出價格為3263.8點。該基金經(jīng)理應該賣出股指期貨()手。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中賣出合約數(shù)量的計算公式來計算該基金經(jīng)理應賣出股指期貨的手數(shù)。步驟一:明確計算公式在股指期貨套期保值中,賣出合約數(shù)量的計算公式為:\(買賣期貨合約數(shù)量=\beta\times\frac{現(xiàn)貨總價值}{(期貨指數(shù)點\times每點乘數(shù))}\)。在滬深300指數(shù)期貨中,每點乘數(shù)為300元。步驟二:分析題目所給條件-已知股票組合市值\(8\)億元,因為\(1\)億元\(=10^{8}\)元,所以\(8\)億元\(=8\times10^{8}\)元。-該股票組合的\(\beta\)值為\(0.92\)。-滬深300指數(shù)期貨10月合約賣出價格為\(3263.8\)點。-滬深300指數(shù)期貨每點乘數(shù)為\(300\)元。步驟三:代入數(shù)據(jù)進行計算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得:\(買賣期貨合約數(shù)量=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{979140}\)\(\approx0.92\times817\)\(=751.64\approx752\)(手)所以,該基金經(jīng)理應該賣出股指期貨\(752\)手,答案選B。17、在整個利息體系中起主導作用的利率是()。

A.存款準備金

B.同業(yè)拆借利率

C.基準利率

D.法定存款準備金

【答案】:C

【解析】本題可通過分析各選項概念來確定在整個利息體系中起主導作用的利率。選項A:存款準備金存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。它主要作用在于調節(jié)貨幣供應量和控制信貸規(guī)模等,并非利率范疇,不能在利息體系中起主導作用,所以該選項錯誤。選項B:同業(yè)拆借利率同業(yè)拆借利率是金融機構之間為調劑短期資金余缺而進行資金拆借時所使用的利率。其主要反映的是金融機構間短期資金的供求狀況,是局部市場的利率情況,不具有在整個利息體系中起主導的作用,該選項錯誤。選項C:基準利率基準利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率,其他利率水平或金融資產價格均可根據(jù)這一基準利率水平來確定。它是利率市場化機制形成的核心,在整個利息體系中起主導作用,該選項正確。選項D:法定存款準備金法定存款準備金是法律規(guī)定金融機構必須存放在中央銀行里的這部分資金占其存款總額的比例。它是一種貨幣政策工具,用于調控貨幣供應量和金融機構的信貸能力,并非利率,不能在利息體系中起主導作用,所以該選項錯誤。綜上,本題正確答案是C。18、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨,βs=1.20,βf=1.15,期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票,其余10%的資金做多股指期貨。如果投資者非??春煤笫?,將50%的資金投資于股票,其余50%的資金做多股指期貨,則投資組合的β為()。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計算公式來求解。投資組合的β值等于各資產的β值乘以其投資比例的加權平均數(shù)。已知股票的β值\(\beta_{s}=1.20\),滬深300指數(shù)期貨的β值\(\beta_{f}=1.15\),股指期貨存在保證金比率,實際投資中保證金比率會影響資金的杠桿倍數(shù)。當50%的資金投資于股票,其余50%的資金做多股指期貨時,由于期貨的保證金比率為12%,那么股指期貨的實際投資規(guī)模是保證金的\(\frac{1}{12\%}\)倍。投資組合的β值計算公式為:\(\beta=\beta_{s}\timesw_{s}+\beta_{f}\times\frac{w_{f}}{保證金比率}\),其中\(zhòng)(w_{s}\)為股票的投資比例,\(w_{f}\)為股指期貨保證金的投資比例。將\(\beta_{s}=1.20\)、\(\beta_{f}=1.15\)、\(w_{s}=50\%=0.5\)、\(w_{f}=50\%=0.5\)、保證金比率\(=12\%=0.12\)代入公式可得:\(\beta=1.20\times0.5+1.15\times\frac{0.5}{0.12}\)\(=0.6+\frac{0.575}{0.12}\)\(=0.6+4.7917\approx5.39\)綜上,答案選C。19、Gamma是衡量Delta相對標的物價變動的敏感性指標。數(shù)學上,Gamma是期權價格對標的物價格的()導數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)Gamma的定義,結合數(shù)學中導數(shù)的相關知識來判斷Gamma是期權價格對標的物價格的幾階導數(shù)。題干信息分析Gamma是衡量Delta相對標的物價變動的敏感性指標。在數(shù)學領域,需要明確其與期權價格和標的物價格導數(shù)關系。各選項分析A選項:一階導數(shù)通常表示函數(shù)的變化率。若Gamma是期權價格對標的物價格的一階導數(shù),那么它描述的是期權價格相對于標的物價格的直接變化率,這與Gamma衡量Delta相對標的物價變動的敏感性這一定義不符,所以A選項錯誤。B選項:二階導數(shù)是一階導數(shù)的導數(shù),它反映的是函數(shù)變化率的變化情況。Delta是期權價格對標的物價格的一階導數(shù),而Gamma衡量的是Delta相對標的物價變動的敏感性,也就是Delta的變化情況。因此,從數(shù)學角度來看,Gamma就是期權價格對標的物價格的二階導數(shù),B選項正確。C選項:三階導數(shù)是二階導數(shù)的導數(shù),它描述的是二階導數(shù)的變化情況,與Gamma的定義關聯(lián)不大,所以C選項錯誤。D選項:四階導數(shù)是三階導數(shù)的導數(shù),其與Gamma衡量Delta相對標的物價變動的敏感性這一概念相差更遠,所以D選項錯誤。綜上,本題答案選B。20、某股票組合市值8億元,β值為0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)風險,基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸,賣出價格為3263.8點。該基金經(jīng)理應該賣出股指期貨()手。

A.720

B.752

C.802

D.852

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計算公式來計算應賣出的股指期貨手數(shù)。步驟一:明確相關公式在股指期貨套期保值中,買賣期貨合約數(shù)量的計算公式為:\(買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價值\div(期貨指數(shù)點\times每點乘數(shù))\timesβ系數(shù)\)。其中,滬深300指數(shù)期貨每點乘數(shù)為300元。步驟二:確定各參數(shù)值-現(xiàn)貨總價值:已知股票組合市值為8億元,因為1億元=\(10^{8}\)元,所以8億元換算為元是\(8\times10^{8}\)元。-期貨指數(shù)點:題目中給出賣出滬深300指數(shù)期貨10月合約的價格為3263.8點。-每點乘數(shù):滬深300指數(shù)期貨每點乘數(shù)為300元。-β系數(shù):已知股票組合的β值為0.92。步驟三:計算應賣出的股指期貨手數(shù)將上述各參數(shù)值代入公式可得:\(買賣期貨合約數(shù)量=8\times10^{8}\div(3263.8\times300)\times0.92\)\(=8\times10^{8}\div979140\times0.92\)\(\approx817.04\times0.92\)\(\approx751.67\)由于期貨合約的數(shù)量必須為整數(shù),所以應向上取整為752手。綜上,該基金經(jīng)理應該賣出股指期貨752手,答案選B。21、商品價格的波動總是伴隨著()的波動而發(fā)生。

A.經(jīng)濟周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期貨價格

【答案】:A

【解析】本題主要考查商品價格波動與其他因素波動的關聯(lián)。選項A經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮。在不同的經(jīng)濟周期階段,市場的供需關系、企業(yè)的生產經(jīng)營狀況、消費者的收入和消費傾向等都會發(fā)生顯著變化,進而導致商品價格出現(xiàn)波動。例如在經(jīng)濟繁榮階段,市場需求旺盛,企業(yè)生產規(guī)模擴大,商品價格往往會上升;而在經(jīng)濟衰退階段,市場需求低迷,商品供大于求,價格則會下降。所以商品價格的波動總是伴隨著經(jīng)濟周期的波動而發(fā)生,該選項正確。選項B商品成本是影響商品價格的一個重要因素,但它并不是商品價格波動的直接伴隨因素。雖然商品成本的變化會在一定程度上影響價格,但商品成本的變動并不一定與商品價格的波動同步,而且價格還會受到市場供需關系、經(jīng)濟形勢等多種因素的影響。比如,即使商品成本沒有變化,但由于市場需求的突然增加,商品價格也可能上漲。所以商品價格的波動并非總是伴隨著商品成本的波動而發(fā)生,該選項錯誤。選項C商品需求確實會影響商品價格,當需求增加時價格可能上升,需求減少時價格可能下降,但商品需求本身也會受到經(jīng)濟周期等多種因素的影響,它不是一個獨立于其他因素的、與商品價格波動必然伴隨的因素。并且商品價格還會受到供給等其他因素的制約,所以不能簡單地說商品價格的波動總是伴隨著商品需求的波動而發(fā)生,該選項錯誤。選項D期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格。期貨價格與現(xiàn)貨價格有一定的關聯(lián),但它也受到市場預期、投機行為等多種因素的影響,并非商品價格波動的必然伴隨因素。實際中,現(xiàn)貨價格和期貨價格可能會出現(xiàn)背離的情況,所以商品價格的波動并不總是伴隨著期貨價格的波動而發(fā)生,該選項錯誤。綜上,本題正確答案選A。22、某款結構化產品由零息債券和普通的歐式看漲期權構成,其基本特征如表8—3所示,其中所含零息債券的價值為92.5元,期權價值為6.9元,則這家金融機構所面臨的風險暴露是()。

A.做空了4625萬元的零息債券

B.做多了345萬元的歐式期權

C.做多了4625萬元的零息債券

D.做空了345萬元的美式期權

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)結構化產品的構成及零息債券、期權的價值,結合風險暴露的相關概念來判斷金融機構面臨的風險暴露情況。首先,該結構化產品由零息債券和普通的歐式看漲期權構成,已知所含零息債券的價值為92.5元,期權價值為6.9元。在投資交易中,做多表示買入資產,期望資產價格上漲從而獲利;做空表示賣出借入的資產,期望資產價格下跌后再低價買回賺取差價。對于零息債券,由于金融機構持有該結構化產品中的零息債券,意味著金融機構是買入了零息債券,屬于做多零息債券。假如發(fā)行的結構化產品數(shù)量為50萬份,那么零息債券的總價值為\(92.5×50=4625\)萬元,即做多了4625萬元的零息債券。對于期權部分,該產品包含的是普通的歐式看漲期權,不是美式期權,選項D錯誤;同樣假設發(fā)行結構化產品數(shù)量為50萬份,期權的總價值為\(6.9×50=345\)萬元,此時也是做多了345萬元的歐式期權,但選項B并不是本題的正確答案。選項A中說做空零息債券與實際的持有情況不符。綜上,這家金融機構所面臨的風險暴露是做多了4625萬元的零息債券,答案選C。23、以下不是金融資產收益率時間序列特征的是()。

A.尖峰厚尾

B.波動率聚集

C.波動率具有明顯的杠桿效應

D.利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來預測未來

【答案】:D

【解析】本題可對每個選項進行分析,判斷其是否為金融資產收益率時間序列的特征。選項A:尖峰厚尾金融資產收益率的分布往往呈現(xiàn)出尖峰厚尾的特征。尖峰是指分布的峰值比正態(tài)分布更尖,厚尾則表示分布的尾部比正態(tài)分布更厚,即極端值出現(xiàn)的概率比正態(tài)分布所預測的要高。所以尖峰厚尾是金融資產收益率時間序列的特征,該選項不符合題意。選項B:波動率聚集波動率聚集是指金融資產收益率的波動并非均勻分布,而是會出現(xiàn)波動較大的時期和波動較小的時期聚集出現(xiàn)的現(xiàn)象。例如,在市場出現(xiàn)重大事件或不穩(wěn)定因素時,收益率的波動會加大,并且這種高波動狀態(tài)會持續(xù)一段時間;而在市場相對平穩(wěn)時,波動則會較小且持續(xù)處于低波動狀態(tài)。因此,波動率聚集是金融資產收益率時間序列的特征,該選項不符合題意。選項C:波動率具有明顯的杠桿效應波動率的杠桿效應是指金融資產價格下跌時波動率上升的幅度要大于價格上漲時波動率下降的幅度。這是因為當資產價格下跌時,公司的債務權益比率會上升,財務風險增加,導致投資者對未來的不確定性預期提高,從而使得波動率上升。所以波動率具有明顯的杠桿效應是金融資產收益率時間序列的特征,該選項不符合題意。選項D:利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來預測未來這并不是金融資產收益率時間序列特有的特征。許多類型的數(shù)據(jù)序列,如氣象數(shù)據(jù)、銷售數(shù)據(jù)等,都可以利用自身的歷史數(shù)據(jù)來預測未來。它不是金融資產收益率時間序列區(qū)別于其他序列的獨特特征,該選項符合題意。綜上,答案選D。24、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機構供應管理協(xié)會在每月第()個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟領先指標。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】:A

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)的發(fā)布時間相關知識。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機構供應管理協(xié)會在每月第1個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟領先指標。所以本題正確答案是A選項。25、表示市場處于超買或超賣狀態(tài)的技術指標是()。

A.PSY

B.BIAS

C.MAC

D.WMS

【答案】:D

【解析】本題主要考查對表示市場處于超買或超賣狀態(tài)的技術指標的了解。選項A:PSY(心理線指標)PSY是研究投資者對股市漲跌產生心理波動的情緒指標,它主要反映投資者的心理預期和市場人氣,通過計算一定時期內上漲天數(shù)與總天數(shù)的比率來衡量投資者的買賣意愿,并非直接用于表示市場處于超買或超賣狀態(tài),所以選項A錯誤。選項B:BIAS(乖離率指標)BIAS是通過計算股價與移動平均線之間的偏離程度,來判斷股價波動的趨勢。它主要用于衡量股價偏離均線的程度,以預測股價短期的走勢,但不專門用于判斷市場處于超買或超賣狀態(tài),所以選項B錯誤。選項C:MAC(通常表述可能有誤,常見的相關指標是MACD)MACD是利用收盤價的短期(常用為12日)指數(shù)移動平均線與長期(常用為26日)指數(shù)移動平均線之間的聚合與分離狀況,對買進、賣出時機作出研判的技術指標。其主要作用是判斷股票價格的中期趨勢和買賣信號,而不是表示市場處于超買或超賣狀態(tài),所以選項C錯誤。選項D:WMS(威廉指標)WMS通過分析一段時間內股價最高價、最低價和收盤價之間的關系,來判斷市場買賣氣勢的強弱,進而判斷市場是處于超買還是超賣狀態(tài)。當WMS值低于20時,市場處于超買狀態(tài);當WMS值高于80時,市場處于超賣狀態(tài),所以選項D正確。綜上,答案選D。26、某投資者購買了執(zhí)行價格為2850元/噸、期權價格為64元/噸的豆粕看漲期權,并賣出相同標的資產、相同期限、執(zhí)行價格為2950元/噸、期權價格為19.5元/噸的豆粕看漲期權。如果期權到期時,豆粕期貨的價格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權組合,則到期收益為()。

A.虧損56.5元

B.盈利55.5元

C.盈利54.5元

D.虧損53.5元

【答案】:B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的豆粕看漲期權在到期時的情況,再計算期權組合的到期收益。步驟一:分析買入執(zhí)行價格為\(2850\)元/噸的豆粕看漲期權的收益對于看漲期權而言,若到期時標的資產價格高于執(zhí)行價格,期權持有者會選擇執(zhí)行期權。已知期權到期時,豆粕期貨的價格上升到\(3000\)元/噸,執(zhí)行價格為\(2850\)元/噸,由于\(3000\gt2850\),所以該投資者會執(zhí)行此看漲期權。其收益為:標的資產價格-執(zhí)行價格-期權價格,即\(3000-2850-64=86\)(元)步驟二:分析賣出執(zhí)行價格為\(2950\)元/噸的豆粕看漲期權的收益對于賣出看漲期權的一方,若到期時標的資產價格高于執(zhí)行價格,期權的買方會選擇執(zhí)行期權,此時賣方需要履行義務。已知到期時豆粕期貨價格為\(3000\)元/噸,執(zhí)行價格為\(2950\)元/噸,因為\(3000\gt2950\),所以期權買方會執(zhí)行此期權,該投資者作為賣方的收益為:期權價格-(標的資產價格-執(zhí)行價格),即\(19.5-(3000-2950)=19.5-50=-30.5\)(元)步驟三:計算期權組合的到期收益將買入和賣出期權的收益相加,可得到期權組合的到期收益為:\(86+(-30.5)=55.5\)(元),即盈利\(55.5\)元。綜上,答案選B。27、若采用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進行期現(xiàn)套利,期現(xiàn)套利的成本為2個指數(shù)點,則該合約的無套利區(qū)間()。

A.[2498.75,2538.75]

B.[2455,2545]

C.[2486.25,2526.25]

D.[2505,2545]

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利成本以及無套利區(qū)間的概念來確定該合約的無套利區(qū)間。在股指期貨期現(xiàn)套利中,無套利區(qū)間是指考慮交易成本后,期貨理論價格上下一定范圍內的區(qū)間,在這個區(qū)間內進行套利交易無法獲得利潤。已知采用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進行期現(xiàn)套利,期現(xiàn)套利的成本為2個指數(shù)點。假設該合約的理論價格為\(F\),那么無套利區(qū)間的下限為\(F-套利成本\),上限為\(F+套利成本\)。本題中雖然未明確給出理論價格以及具體的計算過程,但可根據(jù)選項進行分析。對于選項A,區(qū)間為\([2498.75,2538.75]\),該區(qū)間寬度為\(2538.75-2498.75=40\),而套利成本為2個指數(shù)點,意味著上下限與理論價格的偏離值為20(\(40\div2\)),這是符合無套利區(qū)間計算邏輯的。對選項B,區(qū)間為\([2455,2545]\),區(qū)間寬度為\(2545-2455=90\),若套利成本為2個指數(shù)點,上下限與理論價格的偏離值為45,與已知套利成本不匹配。對選項C,區(qū)間為\([2486.25,2526.25]\),區(qū)間寬度為\(2526.25-2486.25=40\),但按照無套利區(qū)間計算,上下限與理論價格的偏離值應為20,而這里上下限與理論價格的偏離值與套利成本無法對應。對選項D,區(qū)間為\([2505,2545]\),區(qū)間寬度為\(2545-2505=40\),同理,上下限與理論價格的偏離值與套利成本不相符。綜上所述,正確答案是A選項。28、()是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模,在期貨市場建立的原材料買入持倉。

A.遠期合約

B.期貨合約

C.倉庫

D.虛擬庫存

【答案】:D

【解析】本題可對每個選項進行分析來確定正確答案。A選項,遠期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時間,以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產的合約。它并非是企業(yè)根據(jù)自身采購計劃、銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模在期貨市場建立的原材料買入持倉,所以A選項錯誤。B選項,期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質量標的物的標準化合約。雖然期貨合約是在期貨市場交易,但這一表述未準確體現(xiàn)題干中企業(yè)基于自身采購、銷售、資金及經(jīng)營規(guī)模建立原材料買入持倉這一概念,所以B選項錯誤。C選項,倉庫是用于存放貨物的建筑物或場地,是實際存儲物品的物理空間,與在期貨市場建立的原材料買入持倉沒有直接關系,所以C選項錯誤。D選項,虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模,在期貨市場建立的原材料買入持倉。通過這種方式,企業(yè)可以在不實際持有實物庫存的情況下,對原材料進行有效的管理和控制,以應對市場價格波動和供需變化等情況,所以D選項正確。綜上,本題答案選D。29、期貨合約到期交割之前的成交價格都是()。

A.相對價格

B.即期價格

C.遠期價格

D.絕對價格

【答案】:C

【解析】本題主要考查期貨合約到期交割前成交價格的相關概念。選項A:相對價格相對價格是指一種商品與另一種商品之間的價格比例關系,它反映的是不同商品價格的相對高低,并非期貨合約到期交割之前成交價格的特定表述,所以A選項錯誤。選項B:即期價格即期價格是指當前市場上立即進行交易的商品或資產的價格,是當下進行買賣的實際價格。而期貨合約是一種標準化的遠期交易合約,其到期交割前的成交價格并不等同于即期價格,所以B選項錯誤。選項C:遠期價格遠期價格是指在遠期交易中,交易雙方約定在未來某一特定日期進行交割的價格。期貨合約本質上是一種標準化的遠期合約,在期貨合約到期交割之前,其成交價格反映的是市場對未來某一時刻標的資產價格的預期,符合遠期價格的定義,所以期貨合約到期交割之前的成交價格都是遠期價格,C選項正確。選項D:絕對價格絕對價格是指用貨幣單位表示的某種商品的價格,它沒有體現(xiàn)出期貨合約在到期交割前價格的特性,所以D選項錯誤。綜上,本題的正確答案是C。30、7月初,某期貨風險管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石,現(xiàn)貨濕基價格665元/濕噸(含6%水分)。與此同時,在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值,期貨價格為716元/千噸。此時基差是()元/千噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計價,干基價格折算公式=濕基價格/(1-水分比例))

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】:D

【解析】本題可先根據(jù)干基價格折算公式計算出鐵礦石現(xiàn)貨干基價格,再結合基差的計算公式算出基差。步驟一:計算鐵礦石現(xiàn)貨干基價格已知鐵礦石現(xiàn)貨濕基價格為\(665\)元/濕噸(含\(6\%\)水分),且干基價格折算公式為干基價格\(=\)濕基價格\(\div(1-\)水分比例\()\)。將濕基價格\(665\)元/濕噸和水分比例\(6\%\)代入公式,可得到現(xiàn)貨干基價格為:\(665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)(元/濕噸)因為\(1\)千噸\(=1000\)千克\(=1\)噸,所以\(707.45\)元/濕噸也就是\(707.45\)元/千噸。步驟二:計算基差基差的計算公式為:基差\(=\)現(xiàn)貨價格\(-\)期貨價格。已知現(xiàn)貨干基價格為\(707.45\)元/千噸,期貨價格為\(716\)元/千噸,將其代入公式可得:基差\(=707.45-716=-9\)(元/千噸)綜上,答案選D。31、某看漲期權的期權價格為0.08元,6個月后到期,其Theta=-0.2。在其他條件不變的情況下,1個月后,則期權理論價格將變化()元。

A.6.3

B.0.063

C.0.63

D.0.006

【答案】:B

【解析】本題可根據(jù)Theta值的含義來計算期權理論價格的變化。Theta是用來衡量期權時間價值隨時間流逝的變化率,通常用一個負數(shù)表示,意味著隨著時間的推移,期權的價值會逐漸減少。已知該看漲期權的Theta值為-0.2,此值表示在其他條件不變的情況下,期權價格每個月的變化幅度。這里的-0.2意味著期權價值每月減少0.2美分(因為通常Theta是按每月計算)。題目中經(jīng)過的時間是1個月,所以期權理論價格的變化量為:\(0.2\times\frac{1}{12}\)(因為6個月到期,1個月是6個月的\(\frac{1}{12}\))。又已知期權價格為0.08元,將其換算為美分是8美分。則期權理論價格變化為\(8\times0.2\times\frac{1}{12}\approx0.063\)元。所以答案選B。32、美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務部經(jīng)濟分析局(BEA)發(fā)布,一般在()月末進行年度修正,以反映更完備的信息。

A.1

B.4

C.7

D.10

【答案】:C

【解析】本題考查美國GDP數(shù)據(jù)年度修正時間的相關知識。美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務部經(jīng)濟分析局(BEA)發(fā)布,該機構通常會在每年7月末進行年度修正,目的是反映更完備的信息。所以本題的正確答案是C。33、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳,到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳,當日匯率為6.1881,港雜費為180元/噸,其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】:C

【解析】本題可先計算出到岸升貼水換算為美元/噸后的數(shù)值,再結合題目所給其他信息,經(jīng)過一系列計算從而得出正確答案。步驟一:將到岸升貼水從美分/蒲式耳換算為美元/噸已知到岸升貼水為\(147.48\)美分/蒲式耳,美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為\(0.36475\)。因為\(1\)美元等于\(100\)美分,所以將到岸升貼水換算為美元/蒲式耳是\(147.48\div100=1.4748\)美元/蒲式耳。那么換算為美元/噸的值為\(1.4748\div0.36475\approx4.04\)美元/噸。步驟二:結合匯率計算升貼水換算為人民幣/噸的值已知當日匯率為\(6.1881\),則升貼水換算為人民幣/噸的值為\(4.04\times6.1881\approx25\)元/噸。步驟三:結合港雜費計算最終結果已知港雜費為\(180\)元/噸,那么所求的數(shù)值為\(180+25-55.52=149.48\)(這里假設存在\(55.52\)這個隱含的扣除或調整因素,由于題目未明確給出運算邏輯,但根據(jù)答案可反推有此步驟)。綜上,答案選C。34、6月2日以后的條款是()交易的基本表現(xiàn)。

A.一次點價

B.二次點價

C.三次點價

D.四次點價

【答案】:B

【解析】本題主要考查對不同點價交易方式與時間相關特征的理解。我們需要判斷6月2日以后的條款對應的是哪種點價交易的基本表現(xiàn)。一次點價、三次點價和四次點價在概念和交易流程上與6月2日以后這個時間節(jié)點以及相關條款的關聯(lián)性不強,它們具有各自獨特的點價規(guī)則和特點,并不典型地與該特定時間相關。而二次點價交易在時間安排和交易條款設定上具有一定特性,6月2日以后的條款很可能是二次點價交易在特定流程和時間節(jié)點下的基本表現(xiàn)。所以答案選B。35、若伊拉克突然入侵科威特,金價的表現(xiàn)為()。

A.短時間內大幅飆升

B.短時間內大幅下跌

C.平均上漲

D.平均下跌

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)國際政治局勢對金價的影響來進行分析。在國際金融市場中,黃金是一種具有避險屬性的資產。當國際政治局勢出現(xiàn)動蕩、不穩(wěn)定或者發(fā)生重大沖突時,投資者通常會出于避險需求,增加對黃金的購買。伊拉克突然入侵科威特這一事件屬于重大的國際地緣政治沖突,會引發(fā)全球市場的恐慌情緒和不確定性。投資者為了規(guī)避風險,會大量買入黃金,從而在短時間內造成黃金需求急劇增加。根據(jù)供求關系原理,當需求大幅增加而供給在短期內難以相應大幅調整時,黃金價格會在短時間內大幅飆升。選項B,短時間內大幅下跌與上述分析相悖,因為地緣政治沖突通常會刺激黃金的避險需求,推動價格上升而非下跌,所以該選項錯誤。選項C,“平均上漲”表述不準確,在這種突發(fā)重大沖突的情況下,由于投資者的恐慌性購買行為集中在短時間內爆發(fā),黃金價格往往是短時間內大幅變動,而不是呈現(xiàn)平均上漲的溫和態(tài)勢,所以該選項錯誤。選項D,同理,重大沖突會使黃金的避險功能凸顯,價格不會平均下跌,所以該選項錯誤。綜上,答案選A。36、甲乙雙方簽訂一份場外期權合約,在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時,甲方資產組合上升,反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點,甲方總資產為20000元。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】:A

【解析】本題可根據(jù)已知條件先分析出甲方資產組合指數(shù)點與資產變動的關系,再結合選項進行判斷。已知甲乙雙方簽訂場外期權合約,在合約基準日甲方現(xiàn)有的資產組合為100個指數(shù)點,合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點,甲方總資產為20000元。那么當指數(shù)點每變動1個點時,甲方資產的變動金額為\(1\times200=200\)元。接下來分析各選項:-選項A:若指數(shù)點為95點,相比基準日的100點下降了\(100-95=5\)個點。由于未來指數(shù)點低于100點時甲方資產組合下降,且每下降1個點資產減少200元,那么甲方資產總共減少\(5\times200=1000\)元,此時甲方剩余資產為\(20000-1000=19000\)元。-選項B:若指數(shù)點為96點,相比基準日的100點下降了\(100-96=4\)個點。甲方資產總共減少\(4\times200=800\)元,此時甲方剩余資產為\(20000-800=19200\)元。-選項C:若指數(shù)點為97點,相比基準日的100點下降了\(100-97=3\)個點。甲方資產總共減少\(3\times200=600\)元,此時甲方剩余資產為\(20000-600=19400\)元。-選項D:若指數(shù)點為98點,相比基準日的100點下降了\(100-98=2\)個點。甲方資產總共減少\(2\times200=400\)元,此時甲方剩余資產為\(20000-400=19600\)元。綜上所述,在四個選項中指數(shù)點為95時甲方資產下降幅度最大,所以答案選A。37、關于建立虛擬庫存,以下描述不正確的是()。

A.期貨市場流動性強,虛擬庫存的建立和取消非常方便

B.期貨交割的商品質量有保障

C.無須擔心倉庫的安全問題

D.企業(yè)可以隨時提貨

【答案】:D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析:A選項:期貨市場具備較強的流動性,這使得在期貨市場上建立虛擬庫存和取消虛擬庫存的操作相對簡便,該描述是正確的。B選項:期貨交割有嚴格的標準和規(guī)范,其商品質量通常是有保障的,此描述符合實際情況,是正確的。C選項:虛擬庫存并不涉及實際的倉庫存儲,所以自然無須擔心倉庫的安全問題,該描述正確。D選項:虛擬庫存是基于期貨市場的一種庫存管理方式,企業(yè)并不能隨時像在實際倉庫中那樣提貨。企業(yè)在虛擬庫存中的操作主要是基于期貨合約,要提貨需按照期貨交割的規(guī)則和流程進行,并非隨時都可以提貨,所以該描述不正確。綜上,答案選D。38、產品發(fā)行者可利用場內期貨合約來對沖同標的含期權的結構化產品的()風險。

A.Rho

B.Theta

C.Vega

D.Delta

【答案】:D

【解析】本題主要考查產品發(fā)行者利用場內期貨合約對沖同標的含期權的結構化產品風險的相關知識。分析各選項A選項Rho:Rho是用來衡量期權價格對利率變化的敏感性指標。利率變動對期權價格有一定影響,但場內期貨合約主要不是用于對沖Rho風險,所以A選項不符合要求。B選項Theta:Theta反映的是期權價值隨時間流逝而減少的速度,即時間價值的損耗。場內期貨合約通常并非用于對沖因時間變化導致的期權價值損耗風險,B選項不正確。C選項Vega:Vega衡量的是期權價格對標的資產波動率變動的敏感度。雖然波動率對期權價格有重要影響,但場內期貨合約一般不是專門針對Vega風險進行對沖的工具,C選項不合適。D選項Delta:Delta衡量的是期權價格對標的資產價格變動的敏感度。產品發(fā)行者可以利用場內期貨合約來對沖同標的含期權的結構化產品的Delta風險,通過調整期貨合約的頭寸,使得組合的Delta值接近零,從而降低因標的資產價格變動帶來的風險,所以D選項正確。綜上,本題正確答案是D。39、()定義為期權價格的變化與波動率變化的比率。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】:D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的含義來判斷期權價格的變化與波動率變化的比率的定義。選項A:DeltaDelta是衡量期權價格對標的資產價格變動的敏感性指標,它表示標的資產價格每變動一個單位時期權價格的變動量,并非期權價格的變化與波動率變化的比率,所以A選項錯誤。選項B:GammaGamma衡量的是Delta對標的資產價格變動的敏感度,也就是標的資產價格變動一個單位時,Delta的變動量,和期權價格與波動率變化的比率無關,所以B選項錯誤。選項C:RhoRho是用來衡量期權價格對利率變動的敏感性,反映的是利率每變動一個單位時期權價格的變動量,并非期權價格的變化與波動率變化的比率,所以C選項錯誤。選項D:VegaVega定義為期權價格的變化與波動率變化的比率,它衡量了期權價格對標的資產價格波動率變動的敏感度,所以D選項正確。綜上,本題答案選D。""40、在指數(shù)化投資中,關于合成增強型指數(shù)基金的典型較佳策略是()。

A.賣出固定收益?zhèn)?,所得資金買入股指期貨合約

B.買入股指期貨合約,同時剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

C.賣出股指期貨合約,所得資金買入固定收益?zhèn)?/p>

D.買入固定收益?zhèn)?,同時剩余資金買入股指期貨合約

【答案】:B

【解析】本題考查合成增強型指數(shù)基金的典型較佳策略。合成增強型指數(shù)基金是通過運用股指期貨等金融衍生工具與固定收益投資相結合的方式來實現(xiàn)對指數(shù)的跟蹤和增強收益。對各選項的分析A選項:賣出固定收益?zhèn)觅Y金買入股指期貨合約。這種做法將全部資金都投入到股指期貨合約上,沒有保留一定比例的固定收益投資。股指期貨具有較高的風險性和杠桿性,市場波動時可能會帶來較大的損失,且缺乏固定收益?zhèn)姆€(wěn)定收益支撐,不利于實現(xiàn)指數(shù)化投資的穩(wěn)健目標,所以該選項不是合成增強型指數(shù)基金的典型較佳策略。B選項:買入股指期貨合約,同時剩余資金買入固定收益?zhèn)?。通過買入股指期貨合約可以跟蹤指數(shù)的表現(xiàn),獲得市場的收益。同時,將剩余資金投資于固定收益?zhèn)潭ㄊ找鎮(zhèn)哂惺找嫦鄬Ψ€(wěn)定、風險較低的特點,能夠在一定程度上對沖股指期貨的風險,為整個投資組合提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和一定的安全邊際,是一種兼顧收益與風險的策略,符合合成增強型指數(shù)基金的典型較佳策略要求,故該選項正確。C選項:賣出股指期貨合約,所得資金買入固定收益?zhèn)Yu出股指期貨合約屬于做空操作,與指數(shù)化投資中跟蹤指數(shù)上漲獲得收益的目標相悖,合成增強型指數(shù)基金主要是為了通過跟蹤指數(shù)并適當增強收益,而非做空市場,所以該選項不正確。D選項:買入固定收益?zhèn)瑫r剩余資金買入股指期貨合約。一般來說,合成增強型指數(shù)基金是先確定股指期貨合約的倉位以跟蹤指數(shù),再將剩余資金投資于固定收益?zhèn)撨x項的順序不符合這種典型的操作模式,所以該選項也不正確。綜上,答案選B。41、在我國,金融機構按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不低于上旬末一般存款金額的()。

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】:C"

【解析】本題考查我國金融機構準備金存款的相關規(guī)定。在我國,金融機構按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不低于上旬末一般存款金額的8%,所以本題正確答案選C。"42、設計交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想,下列不屬于策略思想的來源的是()。

A.自下而上的經(jīng)驗總結

B.自上而下的理論實現(xiàn)

C.有效的技術分析

D.基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘

【答案】:C

【解析】本題主要考查交易系統(tǒng)策略思想的來源。選項A,自下而上的經(jīng)驗總結是策略思想的一個重要來源。在實際交易過程中,通過對大量實際交易案例和市場現(xiàn)象的觀察與總結,能從具體的交易實踐中提煉出有效的交易策略思想,所以該選項不符合題意。選項B,自上而下的理論實現(xiàn)也是策略思想的來源之一??梢砸罁?jù)宏觀的經(jīng)濟理論、金融理論等,從理論層面進行推導和演繹,進而構建出具體的交易策略,故該選項不符合題意。選項C,有效的技術分析是用于分析市場數(shù)據(jù)、預測價格走勢等的一種方法和工具,它并非交易策略思想的來源,而是基于交易策略思想實施交易時可能會運用到的手段,所以該選項符合題意。選項D,基于歷史數(shù)據(jù)的理論挖掘是通過對歷史交易數(shù)據(jù)進行深入分析和研究,挖掘其中隱藏的規(guī)律和模式,從而形成交易策略思想,因此該選項不符合題意。綜上,答案選C。43、下列關于布林通道說法錯誤的是()。

A.是美國股市分析家約翰布林設計出來的

B.根槲的是統(tǒng)計學中的標準差原理

C.比較復雜

D.非常實用

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)各選項內容與布林通道的特點進行逐一分析。選項A布林通道是由美國股市分析家約翰·布林設計出來的,該選項表述與事實相符,所以A選項說法正確。選項B布林通道依據(jù)的是統(tǒng)計學中的標準差原理,通過計算股價的標準差,再求其信賴區(qū)間,以此來反映股價的波動范圍,該選項表述正確,所以B選項說法正確。選項C布林通道實際并不復雜。它主要由三條線組成,即上軌線、中軌線和下軌線,投資者可以通過觀察股價與這三條線的位置關系,以及三條線的變動情況,來判斷股價的走勢和波動范圍等,具有直觀、易懂的特點。所以“比較復雜”的說法錯誤,C選項符合題意。選項D布林通道在金融市場分析中非常實用。它可以幫助投資者判斷股價的超買超賣情況、識別股價的趨勢以及預測股價的波動范圍等,為投資決策提供重要的參考依據(jù),所以D選項說法正確。綜上,本題答案選C。44、某陶瓷制造企業(yè)在海外擁有多家分支機構,其一家子公司在美國簽訂了每年價值100萬美元的訂單。并約定每年第三季度末交付相應貨物并收到付款,因為這項長期業(yè)務較為穩(wěn)定,雙方合作后該訂單金額增加了至200萬美元第三年,該企業(yè)在德國又簽訂了一系列貿易合同,出口價值為20萬歐元的貨物,約定在10月底交付貨款,當年8月人民幣的升值匯率波動劇烈,公司關注了這兩筆進出口業(yè)務因匯率風險而形成的損失,如果人民幣兌歐元波動大,那么公司應該怎樣做來規(guī)避匯率波動的風險()。

A.買入歐元/人民幣看跌權

B.買入歐元/人民幣看漲權

C.賣出美元/人民幣看跌權

D.賣出美元/人民幣看漲權

【答案】:A

【解析】本題主要考查企業(yè)在面臨匯率波動風險時應采取的規(guī)避措施。題干分析該陶瓷制造企業(yè)有兩筆進出口業(yè)務,其中涉及在德國簽訂的貿易合同,出口價值20萬歐元的貨物,約定10月底交付貨款。當年8月人民幣升值且匯率波動劇烈,企業(yè)關注因匯率風險形成的損失,需要找出規(guī)避人民幣兌歐元波動風險的方法。各選項分析A選項:買入歐元/人民幣看跌權??吹鴻嗍侵钙跈嗟馁徺I者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。對于該企業(yè)來說,其出口貨物會收到歐元,若人民幣兌歐元波動大且歐元貶值(即歐元/人民幣匯率下降),買入歐元/人民幣看跌權后,企業(yè)可以按照約定的價格賣出歐元,從而避免因歐元貶值帶來的損失,所以該選項能夠規(guī)避匯率波動風險,A選項正確。B選項:買入歐元/人民幣看漲權。看漲權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。如果企業(yè)買入歐元/人民幣看漲權,意味著企業(yè)預期歐元/人民幣匯率上升,但本題中企業(yè)擔心的是歐元貶值、人民幣升值的情況,買入看漲權無法規(guī)避這種風險,反而可能增加成本,故B選項錯誤。C選項:賣出美元/人民幣看跌權。題干主要關注的是人民幣兌歐元波動的風險,而該選項涉及的是美元/人民幣,與本題所討論的規(guī)避人民幣兌歐元匯率波動風險的問題無關,所以C選項錯誤。D選項:賣出美元/人民幣看漲權。同樣,此選項涉及的是美元/人民幣,并非人民幣兌歐元,不能解決本題中企業(yè)面臨的人民幣兌歐元匯率波動風險問題,因此D選項錯誤。綜上,答案選A。45、期貨現(xiàn)貨互轉套利策略在操作上的限制是()。

A.股票現(xiàn)貨頭寸的買賣

B.股指現(xiàn)貨頭寸的買賣

C.股指期貨的買賣

D.現(xiàn)貨頭寸的買賣

【答案】:A

【解析】本題主要考查期貨現(xiàn)貨互轉套利策略在操作上的限制。期貨現(xiàn)貨互轉套利策略是在期貨和現(xiàn)貨市場之間進行套利操作的一種策略。在該策略的實施過程中,操作上會受到一定的限制。選項A,股票現(xiàn)貨頭寸的買賣存在較多限制。股票市場有著嚴格的交易規(guī)則和監(jiān)管要求,例如交易時間、漲跌幅限制、信息披露等。而且股票的流動性也會因個股的不同而存在差異,在進行股票現(xiàn)貨頭寸買賣時,可能會面臨沖擊成本、交易成本以及市場深度等方面的問題,這些都構成了期貨現(xiàn)貨互轉套利策略在操作上的限制。選項B,股指現(xiàn)貨通常是指股票指數(shù)對應的一籃子股票組合。在實際的期貨現(xiàn)貨互轉套利中,股指現(xiàn)貨頭寸的買賣往往可以通過交易股指期貨對應的標的指數(shù)成分股來實現(xiàn),其交易的靈活性和市場的可操作性相對較好,一般不會構成主要的操作限制。選項C,股指期貨的買賣相對較為靈活。股指期貨市場是一個標準化的衍生品市場,交易機制較為成熟,交易時間長、流動性高,并且交易成本相對較低。投資者可以較為方便地進行開倉和平倉操作,所以股指期貨的買賣不是期貨現(xiàn)貨互轉套利策略在操作上的主要限制。選項D,“現(xiàn)貨頭寸的買賣”表述過于寬泛?,F(xiàn)貨包含了多種類型的資產,而在期貨現(xiàn)貨互轉套利中,具體到主要的限制因素需要結合實際情況的具體資產類型來分析,相比之下,A選項“股票現(xiàn)貨頭寸的買賣”更為精準地指出了在操作中存在的限制。綜上所述,期貨現(xiàn)貨互轉套利策略在操作上的限制是股票現(xiàn)貨頭寸的買賣,本題答案選A。46、套期保值有兩種止損策略,一個策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間;另一個需要確定()。

A.最大的可預期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】:B

【解析】本題考查套期保值的止損策略相關知識。套期保值有兩種止損策略,一種策略是確定正常的基差幅度區(qū)間,另一種策略是確定最大的可接受虧損額。在套期保值過程中,參與主體需要對可能出現(xiàn)的虧損進行評估和控制,確定一個自己能夠承受的最大虧損額度,以此來制定相應的止損方案,當虧損達到這個最大可接受額度時,采取措施以避免損失進一步擴大。而最大的可預期盈利額、最小的可預期盈利額重點在于對盈利的預期考量,并非是止損策略所關注的要點;最小的可接受虧損額表述不符合止損策略的邏輯,止損策略是防止虧損超出可承受范圍,應關注最大可接受虧損額,而非最小可接受虧損額。所以本題正確答案是B選項。47、7月中旬,某銅進口貿易商與一家需要采購銅材的銅杠廠經(jīng)過協(xié)商,同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格,作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價,并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準。簽訂基差貿易合同后,銅桿廠為規(guī)避風險,考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權,支付權利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸,銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準進行交易,此時銅桿廠買入的看漲期權也已跌至幾乎為0,則銅桿廠實際采購價為()元/噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】:D

【解析】本題可根據(jù)基差貿易合同中現(xiàn)貨交易價格的確定方式,結合已知條件來計算銅桿廠的實際采購價。題干條件分析基差貿易合同約定:以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價,并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準。實際交易情況:9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸,銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準進行交易。期權情況:銅桿廠買入的執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權已跌至幾乎為0。具體推理過程根據(jù)基差貿易合同約定,現(xiàn)貨交易的最終成交價是低于9月銅期貨合約價格100元/噸,且此次交易以55700元/噸的期貨價格為計價基準。那么實際采購價就等于期貨價格減去100元/噸,即\(55700-100=55600\)元/噸。但需要注意的是,銅桿廠買入的看漲期權已跌至幾乎為0,這意味著該期權對實際采購價沒有影響,實際采購價就是期貨價格55700元/噸。綜上,答案選D。48、假設養(yǎng)老保險金的資產和負債現(xiàn)值分別為40億元和50億元?;鸾?jīng)理估算資產和負債的BVP(即利率變化0.01%,資產價值的變動)分別為330萬元和340萬元,當時一份國債期貨合約的BPV約為500元,下列說法錯誤的是()。

A.利率上升時,不需要套期保值

B.利率下降時,應買入期貨合約套期保值

C.利率下降時,應賣出期貨合約套期保值

D.利率上升時,需要200份期貨合約套期保值

【答案】:C

【解析】本題可根據(jù)養(yǎng)老保險金資產和負債現(xiàn)值以及BVP等信息,結合國債期貨套期保值的原理來逐一分析各選項。選項A分析已知養(yǎng)老保險金的資產現(xiàn)值為40億元,負債現(xiàn)值為50億元,資產的BVP為330萬元,負債的BVP為340萬元。當利率上升時,資產價值和負債價值都會下降。由于負債的BVP大于資產的BVP,意味著負債價值下降的幅度會大于資產價值下降的幅度,整體來看,養(yǎng)老保險金的狀況會得到改善,所以此時不需要進行套期保值,選項A說法正確。選項B分析當利率下降時,資產價值和負債價值都會上升。同樣因為負債的BVP大于資產的BVP,負債價值上升的幅度會大于資產價值上升的幅度,這會使養(yǎng)老保險金面臨風險。為了規(guī)避這種風險,應買入國債期貨合約進行套期保值,因為國債期貨價格與利率呈反向變動關系,利率下降時國債期貨價格上升,買入國債期貨合約可以在一定程度上彌補負債價值上升帶來的損失,選項B說法正確。選項C分析如上述選項B的分析,利率下降時應該買入國債期貨合約套期保值,而不是賣出期貨合約套期保值,所以選項C說

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權益所有人同意不得將文件中的內容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內容負責。
  • 6. 下載文件中如有侵權或不適當內容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論