公司金融期末試題一、選擇題1.公司金融中，以下哪種資本成本的計(jì)算不需要考慮所得稅的影響？（）[單選題]*A.債務(wù)資本成本B.優(yōu)先股資本成本C.普通股資本成本D.留存收益資本成本答案：B。原因：優(yōu)先股股息是在稅后支付的，所以在計(jì)算優(yōu)先股資本成本時(shí)不需要考慮所得稅的影響。而債務(wù)利息可以在稅前扣除，計(jì)算債務(wù)資本成本時(shí)要考慮所得稅的影響來(lái)調(diào)整；普通股資本成本和留存收益資本成本計(jì)算時(shí)也不涉及所得稅對(duì)其的直接調(diào)整（它們的計(jì)算模型與所得稅無(wú)直接關(guān)聯(lián)）。2.在公司金融中，凈現(xiàn)值（NPV）的計(jì)算公式為：（）[單選題]*A.NPV=未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-初始投資B.NPV=初始投資-未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值C.NPV=未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值-未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值D.NPV=未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值+初始投資答案：A。原因：凈現(xiàn)值是一個(gè)項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與初始投資（即初始現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，通常初始投資是一次性的現(xiàn)金流出）之間的差值。如果NPV大于0，項(xiàng)目通常可接受；如果小于0則可能被拒絕。3.以下哪個(gè)比率反映了公司長(zhǎng)期償債能力？（）[單選題]*A.流動(dòng)比率B.速動(dòng)比率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率答案：C。原因：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，它衡量了公司總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債籌集的，反映了公司長(zhǎng)期償債能力。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率主要反映公司短期償債能力；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映公司應(yīng)收賬款管理效率和營(yíng)運(yùn)能力。4.公司發(fā)行債券進(jìn)行融資，以下哪個(gè)因素會(huì)使債券的發(fā)行價(jià)格升高？（）[單選題]*A.市場(chǎng)利率升高B.債券票面利率降低C.債券期限延長(zhǎng)D.公司信用評(píng)級(jí)提高答案：D。原因：公司信用評(píng)級(jí)提高意味著公司違約風(fēng)險(xiǎn)降低，投資者愿意以更高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券。市場(chǎng)利率升高會(huì)使債券發(fā)行價(jià)格降低（因?yàn)閭墓潭ɡ⒃诟呃虱h(huán)境下吸引力下降）；債券票面利率降低會(huì)使債券價(jià)格降低；債券期限延長(zhǎng)往往伴隨著更多的不確定性，通常會(huì)降低債券價(jià)格。5.以下關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）[單選題]*A.無(wú)稅MM理論認(rèn)為公司的價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)B.有稅MM理論認(rèn)為負(fù)債越多公司價(jià)值越大C.權(quán)衡理論考慮了財(cái)務(wù)困境成本D.代理理論認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)與代理成本無(wú)關(guān)答案：D。原因：代理理論認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響代理成本。例如，債務(wù)融資會(huì)增加股東和債權(quán)人之間的代理成本，同時(shí)也會(huì)影響股東和管理層之間的代理關(guān)系，從而與代理成本密切相關(guān)。無(wú)稅MM理論下，在完美市場(chǎng)假設(shè)下公司價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)；有稅MM理論中，由于債務(wù)利息的稅盾作用，負(fù)債越多公司價(jià)值越大；權(quán)衡理論考慮了負(fù)債的稅收優(yōu)勢(shì)和財(cái)務(wù)困境成本。6.以下哪些屬于公司的內(nèi)部融資來(lái)源？（）[多選題]*A.留存收益B.折舊C.發(fā)行債券D.銀行貸款E.未分配利潤(rùn)答案：ABE。原因：留存收益和未分配利潤(rùn)都是公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的可用于再投資的資金來(lái)源，折舊雖然不是現(xiàn)金來(lái)源，但它在會(huì)計(jì)上可以被視為一種內(nèi)部資金來(lái)源，因?yàn)樗鼫p少了固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值而不需要現(xiàn)金流出，可用于公司內(nèi)部的再投資等用途。發(fā)行債券和銀行貸款都是外部融資來(lái)源。7.某公司的股票β系數(shù)為1.5，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，市場(chǎng)平均收益率為10%，根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），該公司股票的預(yù)期收益率為（）[單選題]*A.13.5%B.16.5%C.10.5%D.19.5%答案：A。原因：根據(jù)CAPM公式，預(yù)期收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+β×（市場(chǎng)平均收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率），即3%+1.5×(10%-3%)=3%+1.5×7%=3%+10.5%=13.5%。8.在股利分配政策中，以下哪種政策通常會(huì)給投資者帶來(lái)較為穩(wěn)定的收益預(yù)期？（）[單選題]*A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策答案：B。原因：固定股利政策下，公司每年支付固定金額的股利，這使得投資者能夠較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)的股利收益。剩余股利政策是根據(jù)公司的投資需求和盈利情況先確定留存收益，再分配股利，股利不穩(wěn)定；固定股利支付率政策下，股利隨公司盈利波動(dòng)；低正常股利加額外股利政策雖然有一定穩(wěn)定性但不如固定股利政策。9.以下哪個(gè)指標(biāo)可以衡量公司運(yùn)用資產(chǎn)獲取銷(xiāo)售收入的能力？（）[單選題]*A.總資產(chǎn)凈利率B.銷(xiāo)售凈利率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.權(quán)益乘數(shù)答案：C。原因：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/平均總資產(chǎn)，它反映了公司總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，即公司運(yùn)用資產(chǎn)獲取銷(xiāo)售收入的能力?？傎Y產(chǎn)凈利率反映公司資產(chǎn)獲取凈利潤(rùn)的能力；銷(xiāo)售凈利率反映銷(xiāo)售收入的盈利水平；權(quán)益乘數(shù)反映公司的負(fù)債程度。10.如果一個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率（IRR）為12%，公司的加權(quán)平均資本成本（WACC）為10%，則該項(xiàng)目（）[單選題]*A.應(yīng)該被拒絕，因?yàn)镮RR大于WACCB.應(yīng)該被接受，因?yàn)镮RR大于WACCC.應(yīng)該被拒絕，因?yàn)镮RR小