/財務管理習題第一章財務管理緒論單項選擇題1、現(xiàn)代財務管理的最優(yōu)目標是()?？偖a(chǎn)值最大化B、利潤最大化C、每股盈余最大化D、股東財富最大化2、實現(xiàn)股東財富最大化目標的途徑是()。A、增加利潤B、降低本錢C、提高投資報酬率和減少風險D、提高股票價格3、反映財務目標實現(xiàn)程度的是()。股價的上下B、利潤額C、產(chǎn)品市場占有率D、總資產(chǎn)收益率4、股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的重要原因是()。信息的來源渠道不同B、所掌握的信息量不同C、素質不同D、具體行為目標不一致5、一般講，金融資產(chǎn)的屬性具有如下相互聯(lián)系、相互制約的關系：()A、流動性強的，收益較差B、流動性強的，收益較好C、收益大的，風險小D、流動性弱的，風險小6、一般講，流動性高的金融資產(chǎn)具有的特點是()A、收益率高B、市場風險小C、違約風險大D、變現(xiàn)力風險大7、公司與政府間的財務關系表達為()。A、債權債務關系B、強制與無償?shù)姆峙潢P系C、資金結算關系D、風險收益對等關系8、在資本市場上向投資者出售金融資產(chǎn)，如借款、發(fā)行股票和債券等，從而取得資金的活動是()。A、籌資活動B、投資活動C、收益分配活動D、擴大再生產(chǎn)活動9、財務關系是企業(yè)在組織財務活動過程中與有關各方所發(fā)生的()。A、經(jīng)濟往來關系B、經(jīng)濟協(xié)作關系C、經(jīng)濟責任關系D、經(jīng)濟利益關系10、作為財務管理的目標，每股收益最大化與利潤最大化目標相比，其優(yōu)點在于()。A、能夠防止企業(yè)的短期行為B、考慮了資金時間價值因素C、反映了創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關系D、考慮了風險價值因素11、反映公司價值最大化目標實現(xiàn)程度的指標是()。A、銷售收入B、市盈率C、每股市價D、凈資產(chǎn)收益率12、各種銀行、證券公司、保險公司等均可稱為()。A、金融市場B、金融機構C、金融工具D、金融對象二、多項選擇題1、企業(yè)的財務目標綜合表達的主要觀點有()。A、產(chǎn)值最大化B、利潤最大化C、每股盈余最大化D、企業(yè)價值最大化2、財務管理十分重視股價的上下，其原因是()。代表了投資群眾對公司價值的客觀評價反映了資本和獲利之間的關系反映了每股盈余大小和取得的時間它受企業(yè)風險大小的影響，反映了每股盈余的風險3、財務管理的主要內(nèi)容是()。投資決策B、銷售決策C、本錢決策D、融資決策E、股利決策4、從企業(yè)開展的形態(tài)來看，主要類型有()。獨資企業(yè)B、內(nèi)資企業(yè)C、外資企業(yè)D、合伙企業(yè)E、公司企業(yè)5、企業(yè)的財務管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，其涉及的范圍很廣，其中最重要的是()。經(jīng)濟環(huán)境B、法律環(huán)境C、金融環(huán)境D、自然環(huán)境6、利潤最大化不能成為企業(yè)財務管理的目標，其原因是()。沒有考慮利潤的取得時間沒有考慮利潤和投入資本額的關系沒有考慮形成利潤的收入和本錢大小D、沒有考慮獲取利潤和所承當風險大小7、影響企業(yè)價值的因素有（）A、投資報酬率B、投資風險C、企業(yè)的目標D、資本結構E、股利政策8、資金運用是指籌集的資本轉化為資產(chǎn)，并取得相應收益的過程，這些資產(chǎn)包括()。A、流動資產(chǎn)B、固定資產(chǎn)C、長期資產(chǎn)D、無形資產(chǎn)E、其它資產(chǎn)9、公司的財務關系有()。A、公司與政府之間的財務關系B、公司與投資者、受資者之間的財務關系C、公司與債權人、債務人之間的財務關系D、公司與內(nèi)部各單位之間的財務關系E、公司與職工之間的財務關系10、公司可以從兩方面籌資并形成兩種性質的資金來源，這兩種性質的資金分別是()。A、發(fā)行債券取得的資金B(yǎng)、發(fā)行股票取得的資金C、公司的自有資金D、公司的債務資金E、取得銀行借款11、公司的財務活動包括（）A、籌資活動B、投資活動C、股利分配活動D、清產(chǎn)核資活動E、財務清查活動12、利潤最大化作為財務管理目標的缺點是()。A、片面追求利潤最大化，可能導致公司的短期行為沒有反映投入與產(chǎn)出之間的關系沒有考慮風險因素沒有反映剩余產(chǎn)品價值量的多少E、沒有考慮貨幣時間價值13、企業(yè)價值最大化作為財務管理目標的優(yōu)點有()。A、有利于克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為考慮了風險與收益的關系考慮了貨幣的時間價值便于客觀準確地計量E、有利于社會資源的合理配置14、關于財務管理的目標觀點各異，具有代表性的觀點一般有()。A、企業(yè)價值最大化B、每股收益最大化C、利潤最大化D、投資額最大化E、資本結構最優(yōu)化15、現(xiàn)代公司制下，代理關系主要表現(xiàn)為()。A、股東與監(jiān)事會的代理關系B、股東與經(jīng)紀人的代理關系C、公司的高層管理者與中層、基層管理者的代理關系D、股東與債權人的代理關系E、股東與管理當局的代理關系16、在金融市場上，利率的組成因素包括()。A、純利率B、通貨膨脹溢酬C、違約風險溢酬D、變現(xiàn)力溢酬E、到期風險溢酬三、判斷題1、合理確定企業(yè)的利潤分配方案，可以影響企業(yè)的價值。()2、股價是衡量企業(yè)財務目標實現(xiàn)程度的最好盡度。()3、企業(yè)應正確權衡風險和投資報酬率之間的關系，努力實現(xiàn)兩者的最正確組合，使得企業(yè)價值最大化。()4、財務管理的主要內(nèi)容是投資決策、融資決策和股利決策三項，因此，財務管理的內(nèi)容不涉及本錢方面的問題。()5、企業(yè)股東、經(jīng)營者在財務管理工作中的目標是完全一致的，所以他們之間沒有任何利害沖突。()6、無論從任何角度來講，虧損企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)必不能維持。（）7、到期風險附加率是指債權人因承當?shù)狡诓荒苁栈赝冻鲑Y本本息的風險而向債務人額外提出的補償要求。（）8、純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率，它的上下受平均利潤率、資金供求關系、國家調節(jié)等因素的影響。()9、由于未來金融市場的利率難以準確地預測，因此，財務管理人員不得不合理搭配長短期資金來源，以使企業(yè)適應任何利率環(huán)境。()10、企業(yè)價值不僅包含了新創(chuàng)造的價值，還包含了公司潛在的或預期的獲利能力。()11、以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標有利于社會資源的合理配置，從而實現(xiàn)社會效益最大化。()12、每股收益最大化目標與利潤最大化目標相比，其優(yōu)點是考慮了收益和投入資本之間的關系。()第二章時間價值與風險價值單項選擇題1、在兩個方案期望值不相同的情況下，標準差越大的方案，其風險()。A、越大B、越小C、相等D、無法判斷2、某人某年年初存入銀行100元，年利率3%，按復利方法計算，第三年年末可以得到本利和()元。A、100元B、109元C、103元D、109.27元3、企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對其比較有利的復利計息期是()。A、1年 B、半年C、1季D、1月4、以下因素引起的風險，企業(yè)可以通過多角化投資予以分散的是()。A、市場利率上升B、社會經(jīng)濟衰退C、技術革新D、通貨膨脹5、X投資方案的期望報酬率為20%，Y投資方案的期望報酬率為10%，且X投資方案的標準差是25%，Y投資方案的標準差是20%，則()。A、X比Y的風險大B、X與Y的風險一樣大C、X比Y的風險小D、無法比較兩種方案的風險大小6、普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）。A、復利終值系數(shù)B、償債基金系數(shù)C、普通年金現(xiàn)值系數(shù)D、投資回收系數(shù)7、某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資工程。經(jīng)衡量，它們的預期報酬率相等，甲工程的標準差小于乙工程的標準差。對甲、乙工程可以做出的判斷為（）。A、甲工程取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙工程B、甲工程取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙工程C、甲工程實際取得的報酬會高于其預期報酬D、乙工程實際取得的報酬會低于其預期報酬8、年償債基金是（）。A、復利終值的逆運算B、年金現(xiàn)值的逆運算C、年金終值的逆運算D、復利現(xiàn)值的逆運算9、年資本回收額是()。A、復利終值的逆運算B、年金現(xiàn)值的逆運算C、年金終值的逆運算D、復利現(xiàn)值的逆運算10、貨幣時間價值是()。A、貨幣經(jīng)過投資后所增加的價值B、沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率C、沒有通貨膨脹和風險的條件下的社會平均資金利潤率D、沒有通貨膨脹條件下的利率11、普通年金()元。A、又稱永續(xù)年金B(yǎng)、又稱預付年金C、每期期末等額支付的年金D、每期期初等額支付的年金12、某投資者的投資組合中包含兩種證券A和B，其中30%的資金投入A，期望收益率為12%；70%的資金投入B，期望收益率為8%，則該投資組合的期望收益率為()。A、10% B、9.2%C、10.8%D、9.8%13、當兩種證券完全正相關時，它們的相關系數(shù)是()。A、0B、1C、－1D、不確定14、以下關于風險分散的論述錯誤的選項是()。A、當兩種證券為正相關時，相關系數(shù)越大，分散風險的效應就越小B、當兩種證券為負相關時，相關系數(shù)越大，分散風險的效應就越大C、證券組合的風險是各種證券風險的加權平均值D、證券組合的風險不高于單個證券的最高風險15、通過投資多樣化可分散的風險是()。A、系統(tǒng)風險B、總風險C、非系統(tǒng)風險D、市場風險16、以下有關貝他系數(shù)描述錯誤的選項是（）。A、既可為正數(shù)，也可為負數(shù)B、是來衡量可分散風險的C、用于反映個別證券收益變動相對于市場收益變動的靈敏程度D、當其等于1時，某證券的風險情況與整個證券市場的風險相一致二、多項選擇題1、在財務管理中，衡量風險大小的指標有()。A、標準差B、標準離差率C、貝他系數(shù)D、期望報酬率E、平均報酬率2、永續(xù)年金的特點有()。A、沒有終值B、期限趨于無窮大C、只有現(xiàn)值D、每期等額收付3、貝他系數(shù)是衡量風險大小的重要指標，以下有關貝他系數(shù)的表述中正確的有()。A、貝他系數(shù)越大，說明風險越小B、某股票的貝他值等于零，說明此股票無風險C、某股票的貝他值小于1，說明其風險小于市場的平均風險D、某股票的貝他值等于1，說明其風險等于市場的平均風險某股票的貝他值等于2，說明其風險高于市場的平均風險2倍4、市場風險產(chǎn)生的原因有()。A、經(jīng)濟衰退B、通貨膨脹C、戰(zhàn)爭D、罷工E、高利率5、以下關于貝他值和標準差的表述中，正確的有（）。A、貝他值測度系統(tǒng)風險，而標準差測度非系統(tǒng)風險B、貝他值測度系統(tǒng)風險，而標準差測度整體風險C、貝他值測度財務風險，而標準差測度經(jīng)營風險D、貝他值只反映市場風險，而標準差還反映公司特有風險6、在以下關于投資方案風險的論述中正確的有（）。A、預期報酬率的標準差越大，投資風險越大B、預期報酬率的標準離差率越大，投資風險越大C、預期報酬率的概率分布越窄，投資風險越小D、預期報酬率的概率分布越寬，投資風險越小E、預期報酬率的期望值越大，投資風險越大7、以下哪種情況引起的風險屬于可分散風險()。A、經(jīng)濟衰退B、新產(chǎn)品試制失敗C、銀行領導辭職D、勞資糾紛E、高層領導辭職8、以下表述中正確的選項是（）。A、年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)B、償債基金系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)C、償債基金系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)D、資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)E、資本回收系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)9、年金可按收付款的方式分為()。A、普通年金B(yǎng)、預付年金C、遞延年金D、永續(xù)年金E、復利年金10、以下哪種情況引起的風險屬于不可分散風險()。A、通貨膨脹B、消費者對其產(chǎn)品偏好的改變C、戰(zhàn)爭D、經(jīng)濟衰退E、銀行利率變動11、貨幣的時間價值是指()。A、貨幣隨著時間自行增值的特性B、貨幣經(jīng)過一段時間的投資和再投資所增加的價值C、現(xiàn)在的1元錢與幾年后的1元錢的經(jīng)濟效用不同D、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率E、沒有通貨膨脹和風險條件下的社會平均資金利潤率12、兩個投資工程的期望投資報酬率相同時，以下說法中正確的有()。A、兩個工程的風險程度不一定相同B、兩個工程的風險程度一定相同C、方差大的工程風險大D、方差小的工程風險大E、標準差大的工程風險大13、企業(yè)降低經(jīng)營風險的途經(jīng)有()。A、增加銷售量B、提高產(chǎn)品售價C、加大固定本錢D、提高變動本錢E、增加借入資金14、風險和期望投資報酬率的關系是()。A、期望投資報酬率=無風險報酬率＋風險報酬率B、期望投資報酬率=無風險報酬率×風險報酬率C、期望投資報酬率=無風險報酬率＋風險程度D、期望投資報酬率=無風險報酬率＋風險報酬斜率E、期望投資報酬率=無風險報酬率＋風險報酬斜率×風險程度15、關于投資者要求的投資報酬率，說法正確的有()。A、風險程度越高，要求的報酬率越低B、無風險報酬率越高，要求的報酬率越高C、無風險報酬率越高，要求的報酬率越低D、風險程度、無風險報酬率越高，要求的報酬率越高E、它是一種時機本錢三、判斷題1、永續(xù)年金沒有終值。()2、遞延年金終值的大小與遞延期無關，故計算方法和普通年金終值相同。()3、風險和報酬率的關系是風險越大，報酬率也就一定會越高。()4、投資報酬率除包括時間價值以外，還包括風險報酬和通貨膨脹附加率，在計算時間價值時，后兩局部是不應包括在內(nèi)的。()5、如果大家都不愿意冒險，風險報酬斜率就小，風險報酬率也越低。()6、當代證券組合理論認為不同股票的投資組合可以降低風險，股票的種類越多，風險越小，包括全部股票的投資組合風險為零。（）7、市場風險是指那些影響所有公司的因素引起的風險，也叫不可分散風險。（）8、風險只能由標準差和標準離差率來衡量。（）9、在企業(yè)的資金全部自有的情況下，企業(yè)只有經(jīng)營風險而無財務風險；在企業(yè)存在借入資金的情況下只有財務風險而無經(jīng)營風險。（）10、在標準差相同的情況下，期望值大的風險程度較低。（）工資四、計算題1、某企業(yè)有一筆5年后到期的借款，金額為10萬元，為此設立償債基金。如果存款年利率為8%，問從現(xiàn)在起每年年末需存入銀行多少元，才能到期用本利和償清借款？2、某公司租入一臺生產(chǎn)設備，每年末需付租金5000元，預計需要租賃3年。假設銀行存款年利率為8%，則公司為保證租金的按時支付，現(xiàn)在應至少存入銀行多少元？3、某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：(1)從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；(2)從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設存款年利率為10%，你認為該公司應選擇哪個方案？4、現(xiàn)借入年利率為14%的四年期貸款100000元，此項貸款在四年內(nèi)等額還清，歸還時間是每年年末。（1）為在四年內(nèi)分期還清此項貸款，每年應歸還多少？（結果近似到整數(shù)）（2）確定每年等額歸還中，利息額是多少？本金額是多少？((P/A，14%，4)＝2.9137)5、某人欲購置商品房，如若現(xiàn)在一次性支付現(xiàn)金，需支付50萬元；如分期付款支付，年利率5%，每年末支付50000元，連續(xù)支付20年，此人最好采取哪種方式付款？n=20，i=5%時的復利終值系數(shù)為2.6533，復利現(xiàn)值系數(shù)為0.3769；年金終值系數(shù)為33.066，年金現(xiàn)值系數(shù)為12.4622。6、某工程共耗資50萬元，期初一次性投資，經(jīng)營期10年，資本本錢10%，假設每年的現(xiàn)金凈流量相等，期終設備無殘值，每年至少回收多少投資才能確保該工程可行？n=10，i=10%時的復利終值系數(shù)為2.5937，復利現(xiàn)值系數(shù)為0.3855；年金終值系數(shù)為15.937，年金現(xiàn)值系數(shù)為6.1446。7、某企業(yè)現(xiàn)存入銀行一筆款項，方案從第五年起每年年末從銀行提取現(xiàn)金30000元，連續(xù)8年，假設銀行存款年利率為10%，該企業(yè)現(xiàn)在應存入的款項是多少？（利率為10%，4期復利現(xiàn)值系數(shù)為0.683，8期年金現(xiàn)值系數(shù)為5.3349）8、某公司有一項業(yè)務，有甲乙兩種付款方式可供選擇。甲方案：現(xiàn)在支付10萬元，一次性結清。乙方案：分三年付款，1至3年每年初分別支付3、4、4萬元，假定年利率為10%。要求：按現(xiàn)值計算，從甲乙兩方案中選優(yōu)。（利率10%，1、2期的復利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.909、0.826）第三章籌資管理一、單項選擇題1、以下籌資方式中，資金本錢最低的是()。A、發(fā)行股票B、發(fā)行債券C、長期借款D、留存收益2、在企業(yè)全部資本中，主權資本與債務資本各占50%，則企業(yè)()。A、只存在經(jīng)營風險B、只存在財務風險C、存在經(jīng)營風險和財務風險D、經(jīng)營風險和財務風險可以相互抵消3、最正確資本結構是指企業(yè)在一定時期最適宜其有關件下()。A、企業(yè)價值最大的資本結構B、加權平均資金本錢最低的目標資本結構C、企業(yè)目標資本結構D、加權平均資金本錢最低，企業(yè)價值最大的資本結構4、以下關于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法，正確的選項是()。A、在產(chǎn)銷量相關范圍內(nèi)，提高固定本錢總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風險B、在相關范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營風險加大C、在相關范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動D、對于企業(yè)而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的，不隨產(chǎn)銷量的變動而變動5、以下各種籌資方式中，()屬于商業(yè)信用。A、票據(jù)貼現(xiàn)B、短期融資券C、商業(yè)匯票D、短期借款6、根據(jù)我國有關規(guī)定，股票不得()。A、平價發(fā)行B、溢價發(fā)行C、時價發(fā)行D、折價發(fā)行7、按照我國《公司法》的規(guī)定，公司累計債券總額不得超過公司凈資產(chǎn)額的()。A、30%B、35%C、40%D、50%8、相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是()。A、籌資速度慢B、籌資本錢高C、籌資限制少D、財務風險大9、()是比較選擇追加籌資方案的重要依據(jù)。A、個別資本本錢B、邊際資本本錢C、加權平均資本本錢D、都不是10、企業(yè)可以采用負債經(jīng)營，提高自有資本收益率的前提條件是()。A、期望投資收益率大于利息率B、期望投資收益率小于利息率C、期望投資收益率等于利息率D、期望投資收益率不確定11、企業(yè)采取寬松的營運資金持有政策，產(chǎn)生的結果是（）。A、收益性較高，資金流動性較低B、收益性較低，風險較低C、資金流動性較高，風險較低D、收益性較高，資金流動性較高12、如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時除了自發(fā)性負債外不再使用短期借款，其所采用的營運資金政策屬于（）。A、配合型融資政策B、激進型融資政策C、穩(wěn)健型融資政策D、配合型或穩(wěn)健型融資政策13、在長期借款合同的保護性條款中，屬于一般性條款的是（）。A、限制資本支出規(guī)模B、限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模C、貸款?？顚Ｓ肈、限制資產(chǎn)抵押14、企業(yè)從銀行借入短期借款，不會導致實際利率高于名義利率的利息支付方式是（）。A、收款法B、貼現(xiàn)法C、加息法D、分期等額歸還本利和的方法15、某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動本錢率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務杠桿系數(shù)為2。如果固定本錢增加50萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ǎ?。A、2.4B、3C、6D、816、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。A、1.2倍B、1.5倍C、0.3倍D、2.7倍17、以下關于資本結構的說法中，錯誤的選項是（）。A、迄今為止，仍難以準確地揭示出資本結構與企業(yè)價值之間的關系B、能夠使企業(yè)預期價值最高的資本結構，不一定是預期每股收益最大的資本結構C、在進行融資決策時，不可防止地要依賴人的經(jīng)驗和主觀判斷D．按照營業(yè)收益理論，負債越多則企業(yè)價值越大18、某企業(yè)向銀行借款20萬元，年利率為10%，銀行要求維持貸款限額15%的補償性余額，那么企業(yè)實際承當?shù)睦蕿?)%。A、10B、12.76C、11.76D、919、某公司平價發(fā)行公司債券，面值1000元，期限5年，票面利率8%，每年付息一次，5年后一次還本，發(fā)行費率為4%，所得稅稅率為40%，則該債券資本本錢為()。A、8%B、12%C、5%D、7.05%20、永盛公司共有資金20000萬元，其中債券6000萬元，優(yōu)先股2000萬元，普通股8000萬元，留存收益4000萬元；各種資金的本錢分別為6%、12%、15.5%、15%。則該企業(yè)的綜合資本本錢為()%。A、10B、12.2C、12D、13.521、一般來說，在企業(yè)的各種資金來源中，資本本錢最高的是()。A、優(yōu)先股B、普通股C、債券D、長期銀行借款22、債券本錢一般要低于普通股本錢，這主要是因為()。A、債券的發(fā)行量小B、債券的利息固定C、債券風險較低，且債息具有抵稅效應D、債券的籌資費用少23、以下工程中，同優(yōu)先股資本本錢成反比例關系的是()。A、優(yōu)先股年股利B、所得稅稅率C、優(yōu)先股籌資費率D、發(fā)行優(yōu)先股總額24、在個別資本本錢計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是()。A、優(yōu)先股本錢B、普通股本錢C、留存收益本錢D、債券本錢25、在籌資突破點范圍內(nèi)籌資，原來的資本本錢率不會改變；超過籌資突破點籌集資金，即使維持現(xiàn)有的資本結構，其資本本錢率也()。A、會增加B、不會增加C、可能降低D、維持不變26、某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2.5元，股利按10%的固定比例逐年遞增，若忽略籌資費，據(jù)此計算出的資本本錢為18%，則該股票目前的市價為()元。A、30.45B、31.25C、34.38D、35.5027、嘉禾公司按面值發(fā)行1000萬元的優(yōu)先股，籌資費率為5%，每年支付10%的股利，則優(yōu)先股的資本本錢為()%。A、10B、10.53C、15D、528、如果經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，綜合杠桿系數(shù)為1.5，息稅前利潤變動率為20%，則普通股每股收益變動率為（）。A、40%B、30%C、15%D、26.67%29、用來衡量銷售量變動對每股收益變動的影響程度的指標是指（）。A、經(jīng)營杠桿系數(shù)B、財務杠桿系數(shù)C、綜合杠桿系數(shù)D、籌資杠桿系數(shù)30、經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的原因是企業(yè)存在（）。A、固定營業(yè)本錢B、銷售費用C、財務費用D、管理費用31、如果企業(yè)存在固定本錢，在單價、單位變動本錢、固定本錢不變，只有銷售量變動的情況下，則()。A、息稅前利潤變動率一定大于銷售量變動率B、息稅前利潤變動率一定小于銷售量變動率C、邊際奉獻變動率一定大于銷售量變動率D、邊際奉獻變動率一定小于銷售量變動率32、MM資本結構無關論認為，企業(yè)價值不受資本結構的影響，即經(jīng)營風險相同但資本結構不同的企業(yè)，其（）。A、總價值相等B、總價值不等C、獲利能力相同D、獲利能力不同33、與經(jīng)營杠桿系數(shù)同方向變化的是()。A、產(chǎn)品價格B、單位變動本錢C、銷售量D、企業(yè)的利息費用34、無差異點是指使不同資本結構的每股收益相等時的（）。A、銷售收入B、變動本錢C、固定本錢D、息稅前利潤35、考慮了企業(yè)的財務危機本錢和代理本錢的資本結構模型是（）。A、MM模型B、CPAM模型C、權衡模型D、不對稱信息模型36、MM資本結構理論認為，在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)價值會隨著負債比率的提高而增加，原因是（）。A、財務杠桿的作用B、總杠桿的作用C、利息可以抵稅D、經(jīng)營杠桿的作用37、MM資本結構無關論存在的前提條件是（）。A、不考慮經(jīng)營風險B、不考慮稅收C、不考慮資本本錢D、不考慮企業(yè)價值二、多項選擇題1、債券發(fā)行價格主要取決于()。A、票面利率B、市場利率C、資本本錢D、投資報酬率E、貼現(xiàn)率2、普通股東具有以下權利()。A、經(jīng)營管理權B、利潤分配權C、優(yōu)先認股權D、優(yōu)先求償權E、剩余財產(chǎn)權3、資本本錢中應考慮節(jié)約所得稅的籌資方式有()。A、銀行借款B、普通股票C、優(yōu)先股票D、留存收益E、債券4、總杠桿的作用在于()。A、用來估計銷售變動對息稅前盈余的影響B(tài)、用來估計銷售變動對每股盈余的影響C、揭示經(jīng)營杠桿與財務杠桿之間的關系D、揭示企業(yè)面臨的財務風險5、長期借款融資的特點表現(xiàn)在()。A、籌資風險較高B、借款本錢較高C、限制條件較多D、籌資數(shù)量有限6、以人民幣標明面額的股票有()。A、A股B、B股C、H股D、N股7、商業(yè)信用籌資的優(yōu)點主要表現(xiàn)在()。A、籌資風險小B、籌資本錢低C、限制條件少D、籌資方便8、以下關于經(jīng)營杠桿系數(shù)表述正確的選項是()。A、在固定本錢不變下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額變動所引起息稅前利潤變動的幅度B、在固定本錢不變下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險也就越小C、當銷售額到達盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮大D、企業(yè)一般可以通過增加銷售額、降低產(chǎn)品單位變動本錢、降低固定本錢比重等措施使經(jīng)營風險降低9、在我國，對公司發(fā)行債券規(guī)定的條件有（）。A、私募發(fā)行B、公募發(fā)行C、累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)40%D、債券發(fā)行方案由公司股東大會通過即可實施E、前一次發(fā)行的債券已經(jīng)全部募足10、企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，局部地滿足企業(yè)的經(jīng)營需要，如（）。A、預收賬款B、應付工資C、應付票據(jù)D、根據(jù)周轉信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款E、應付債券11、按照現(xiàn)行法規(guī)的規(guī)定，公司制企業(yè)必須經(jīng)過股東大會作出決議才能（）。A、增發(fā)新股B、發(fā)行長期債券C、根據(jù)留存收益比率，擴大內(nèi)部融資D、舉借短期銀行借款12、以公開、間接方式發(fā)行股票的特點是（）。A、發(fā)行范圍廣，易募足資本B、股票變現(xiàn)性強，流通性好C、有利于提高公司知名度D、發(fā)行本錢低13、以下做法中，符合股份有限公司發(fā)行股票條件的有（）。A、同次發(fā)行的股票，每股發(fā)行條件和價格相同B、股票發(fā)行價格高于股票面額C、對社會公眾發(fā)行記名股票D、向法人發(fā)行無記名股票E、增發(fā)A股、與前次發(fā)行股份間隔半年14、以下關于資本本錢的說法中，正確的有（）。A、資本本錢的本質是企業(yè)為籌集和使用資金而實際付出的代價B、企業(yè)的加權平均資本本錢由資本市場和企業(yè)經(jīng)營者共同決定C、資本本錢的計算主要以年度的相比照率為計量單位D、資本本錢可以視為工程投資或使用資金的時機本錢。15、以下說法中，正確的有（）。A、在固定本錢不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明銷售額增長（減少）所引起的利潤增長（減少）的程度B、當銷售額到達盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大C、財務杠桿說明債務對投資者收益的影響D、財務杠桿系數(shù)說明息稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度E、經(jīng)營杠桿程度較高的公司不宜在較低的程度上使用財務杠桿16、企業(yè)降低經(jīng)營風險的途徑一般有()。A、增加銷售量B、增加自有資本C、降低變動本錢D、增加固定本錢比例E、提高產(chǎn)品售價17、融資決策中的總杠桿具有如下性質（）。A、總杠桿能夠起到財務杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用B、總杠桿能夠表達企業(yè)邊際奉獻與稅前盈余的比率C、總杠桿能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響D、總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風險越大E、總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財務風險越大18、以下工程中，屬于資本本錢中籌資費用內(nèi)容的是（）。A、債券利息B、股利C、債券手續(xù)費D、債券發(fā)行費E、股票印刷費19、以下說法正確的選項是（）。A、當企業(yè)縮小其資本規(guī)模時，不必考慮邊際資本本錢B、企業(yè)無法以某一固定的資本本錢來籌措無限的資金C、當企業(yè)籌集的各種長期資金同比例增加時，資本本錢應保持不變D、邊際資本本錢是追加籌資時所使用的加權平均本錢E、若追加籌資時資本結構和個別資本本錢均保持不變，則邊際資本本錢與原來的綜合資本本錢相同20、在個別資本本錢中，須考慮所得稅因素的是（）。A、債券本錢B、普通股本錢C、銀行借款本錢D、優(yōu)先股本錢E、留存收益本錢21、影響企業(yè)綜合資本本錢的因素主要有()。A、資本結構B、個別資本本錢C、籌資總額D、籌資期限E、籌資渠道22、邊際資本本錢是（）。A、資金每增加一個單位而增加的本錢B、各種籌資范圍內(nèi)的綜合資本本錢C、追加籌資時所使用的加權平均資本本錢D、保持資本結構不變時的綜合資本本錢E、保持個別資本本錢率不變時的綜合資本本錢23、加權平均資本本錢的權數(shù)，其具體確定方法有()。A、賬面價值法B、市場價值法C、目標價值法D、清算價值法E、票面價值法24、以下各種資本本錢的計算需考慮籌資費的是()。A、債券本錢B、普通股本錢C、優(yōu)先股本錢D、留存收益本錢E、長期銀行借款本錢25、某企業(yè)的資金總額中長期銀行借款占15%。當長期借款在45000元以內(nèi)時，借款的資本本錢為3%；當借款額在45000元至90000元時，資本本錢為5%；當借款額在90000元以上時，資本本錢為7%，則籌資總額分界點分別為()元。A、300000B、1800000C、600000D、1285714E、150000026、以下工程中，屬于用資費用的有()。A、借款手續(xù)費B、借款利息C、普通股股利D、優(yōu)先股股利E、債券發(fā)行費27、留存收益是歸屬于股東的稅后未分配給股東的股利，可將其看做股東對企業(yè)的再投資，其資本本錢的特點有()。A、是一種時機本錢B、不必考慮籌資費用C、通常無須考慮其本錢D、通常高于普通股資本本錢E、相當于股東進行股票投資所要求的報酬率28、如果不考慮優(yōu)先股，融資決策中綜合杠桿系數(shù)的性質有（）。A、綜合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的經(jīng)營風險越大B、綜合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財務風險越大C、綜合杠桿系數(shù)能夠起到財務杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用D、綜合杠桿系數(shù)能夠表達企業(yè)邊際奉獻與稅前利潤之比率E、綜合杠桿系數(shù)能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響29、資本結構決策的方法主要有()。A、EBIT－EPS分析法B、凈利潤分析法C、每股收益分析法D、無差異點分析法E、企業(yè)總價值分析法30、影響經(jīng)營風險的因素有()。A、銷售量B、單價C、單位變動本錢D、固定本錢E、經(jīng)營杠桿31、杠桿分析包括（）。A、經(jīng)營杠桿分析B、財務杠桿分析C、綜合杠桿分析D、經(jīng)濟杠桿分析32、產(chǎn)生財務杠桿是由于企業(yè)存在()。A、財務費用B、優(yōu)先股股利C、普通股股利D、債務利息33、企業(yè)要想降低經(jīng)營風險，可以采取的措施有（）。A、增加銷售量B、增加自有資本C、提高產(chǎn)品售價D、增加固定本錢比例E、降低變動本錢三、判斷題1、留存收益籌資屬于內(nèi)部籌資，是在企業(yè)內(nèi)部“自然地〞形成的，一般無需花費籌資費用。因此，留存收益籌資沒有本錢。()2、在其它因素不變下，固定本錢越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)就越小，而經(jīng)營風險則越大。()3、如果企業(yè)負債籌資為零，則財務杠桿系數(shù)為1。()4、當企業(yè)獲利水平為負數(shù)時，經(jīng)營杠桿系數(shù)將小于零。()5、對于發(fā)行公司來講，采用自銷方式發(fā)行股票具有可及時籌足資產(chǎn)，免于承當發(fā)行風險等特點。（）6、企業(yè)采取定期等額歸還借款的方式，即可以減輕借款本金到期一次歸還所造成的現(xiàn)金短缺壓力，又可以降低借款的實際利率。（）7、假設其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點以后，銷售量越大則經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。（）8、經(jīng)營杠桿并不是經(jīng)營風險的來源，而只是放大了經(jīng)營風險。（）9、超過籌資突破點籌集資金，只要維持現(xiàn)有的資本結構，其資金本錢率就不會增加。（）10、經(jīng)營杠桿可以用邊際奉獻除以息稅前利潤來計算，它說明了銷售額變動引起利潤變化的幅度。（）11、在計算綜合資金本錢時，也可以按照債券、股票的市場價格確定其占全部資金的比重。（）12、資本本錢包括籌資費用和用資費用兩局部，其中籌資費用是資本本錢的主要內(nèi)容。（）13、資本本錢是市場經(jīng)濟條件下，資本所有權和資本使用權相別離的產(chǎn)物。（）14、邊際資本本錢是指每增加一個單位的資本而增加的本錢，邊際資本本錢為零時，資本結構為最正確。（）15、在計算債券資本本錢時，債券籌資額應按發(fā)行價格確定，而不應按面值確定。（）16、當企業(yè)籌資數(shù)額較大，邊際資本本錢超過企業(yè)承受能力時，企業(yè)便不能再增加籌資數(shù)額。（）17、資本本錢是投資者對投入資本所要求的最低收益率，也是判斷投資工程是否可行的依據(jù)。（）18、當采用貼現(xiàn)法計算企業(yè)債務本錢時，債務資本本錢就是使債務的現(xiàn)金流入等于其現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。（）19、籌資突破點反映了某一籌資方式的最高籌資限額。（）20、財務風險之所以存在是因為企業(yè)經(jīng)營中有負債形成。（）21、企業(yè)的產(chǎn)品售價和固定本錢同時發(fā)生變化，經(jīng)營杠桿系數(shù)有可能不變。（）22、財務危機本錢大小與債務比率同方向變化。（）四、計算題1、企業(yè)擬籌資1000萬元用于生產(chǎn)經(jīng)營活動，現(xiàn)有以下兩種籌資方案：方案一：按面值發(fā)行500萬元的債券，票面利率是10%；發(fā)行面值為50元的普通股票10萬股(平價發(fā)行)，預期第一年股利為1.2元/股，股利年增長率為6%。方案二：平價發(fā)行優(yōu)先股20萬股，每股面值10元，股利率為18%；缺乏局部向銀行借入，借入資金年利率為10%。假設上述籌資方案均不考慮籌資費用，企業(yè)適用所得稅率為40%，試確定企業(yè)應采取何種方案進行籌資。2、某公司1997年銷售產(chǎn)品10萬件，單價50元，單位變動本錢30元，固定本錢總額100萬元。公司負債60萬元，年利息率為12%，并須每年支付優(yōu)先股股利10萬元，所得稅率33%。要求：(1)計算1997年邊際奉獻(2)計算1997年息稅前利潤(3)計算該公司復合杠桿系數(shù)。3、某企業(yè)去年銷售額為500萬元，息稅前利潤率為10%，借款總額200萬元，平均借款利率為5%，該企業(yè)歷史復合杠桿系數(shù)為2.5，試求今年在銷售增長10%的情況下，企業(yè)的息稅前利潤能到達多少？4、某公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中共需資金6000萬元，在借款利率為8%，總資產(chǎn)息稅前利潤率為16%的情況下，分別計算以下幾種情況下的主權資本凈利率。企業(yè)所得稅率為50%。(1)債務資本與主權資本比例為1：2(2)債務資本與主權資本比例為1：1(3)債務資本與主權資本比例為2：15、某企業(yè)資本總額為800萬元，債務資本：主權資本為1：3，現(xiàn)準備追加籌資200萬元，有兩種方案：(A)增加主權資本，(B)增加負債。(1)增資前負債利率為10%，若采用負債方案，所有負債利率則提高到12%；(2)公司所得稅率為30%；(3)增資后總資產(chǎn)息稅前利潤率可達20%。試求每股盈余無差異點并比較兩方案。6、某公司擬籌資6000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面利率8%，發(fā)行費率2%，優(yōu)先股1000萬元，股利率10%，發(fā)行費率3%，普通股3000萬元，發(fā)行費率4%，預計第一年股利率為12%，以后每年增長3%，該公司的所得稅率33%。假定該公司預計的資產(chǎn)收益率為10%，問該公司的籌資方案是否可行？7、某公司目前發(fā)行在外普通100萬元（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬元，該公司打算為一個新的投資工程融資500萬元，新工程投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元。現(xiàn)有兩個方案可共選擇：⑴按12%的利率發(fā)行債券；⑵按每股20元發(fā)行新股。公司適用所得稅率40%。要求：⑴計算兩個方案的每股凈收益；⑵計算兩個方案的每股利潤無差異點息稅前利潤；⑶計算兩個方案的財務杠桿系數(shù)；⑷判斷哪個方案更好。8、某企業(yè)現(xiàn)有資金200萬元，其中債券l00萬元(年利率l0％)，普通股100萬元(10萬股，每股面值l元，發(fā)行價10元，預計今年將發(fā)放股利每股l元，以后各年預計增長5％)?，F(xiàn)為擴大規(guī)模，需增資400萬元，其中按面值發(fā)行債券140萬元，年利率10％；發(fā)行股票260萬元(26萬股，每股面值1元，發(fā)行價10元，股利政策不變)。所得稅率30％。計算企業(yè)增資后①各種資金占總資金的比重；②各種資金的本錢；③加權平均資金本錢。9、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年銷售量50000件，每件單價100元，變動本錢率為70%，固定本錢總額為500000元。企業(yè)總資產(chǎn)為1000000元，負債300000元，利率為10%，普通股500000股，每股面值1元，優(yōu)先股20000股，每股面值10元，股息率為15%，若公司所得稅率為30%。求(1)息稅前利潤(EBIT)。(2)每股收益(EPS)。(3)經(jīng)營杠桿系數(shù)(DOL)。(4)財務杠桿系數(shù)(DFL)。(5)總杠桿系數(shù)(DTL)。(計算結果保存小數(shù)點兩位)10、ABC公司資本總額為250萬元，負債比率為45%，其利率為14%。該企業(yè)銷售額為320萬元，固定本錢48萬元，變動本錢率為60%。試計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。11、宏達公司某年銷售額為100萬元，稅后凈利為10萬元。若財務杠桿系數(shù)為1.6，固定本錢為24萬元，所得稅稅率為20%，公司預期明年銷售額為120萬元。計算每股收益會增加的幅度。12、某公司目前的資本來源包括面值為1元的普通股1000萬股和平均利率為10%的3200萬元的負債。預計企業(yè)當年能實現(xiàn)息稅前利潤1600萬元。為了進一步拓展國際市場，公司需要在國外建立一全資子公司，該全資子公司需要投資4000萬元。預計該子公司建成后會為公司增加銷售收入2000萬元。其中變動本錢為1100萬元，固定本錢為500萬元。該項資金來源有三種籌資形式：（1）以11%的利率發(fā)行債券；（2）按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股；（3）按每股20元價格發(fā)行普通股。試運用無差異點分析法分析公司選擇哪一種籌資方式。（公司所稅稅率為30%）13、某企業(yè)銷售凈額為280萬元，息稅前利潤為80萬元，固定本錢為32萬元，變動本錢率為60%；資本總額為200萬元，債務資本比率40%，債務利率12%。試計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。14、某公司在初創(chuàng)時擬籌資500萬元，現(xiàn)有A、B兩個備選方案。有關資料見下表：籌資方式籌資方案A籌資方案B籌資額（萬元）資本本錢（%）籌資額（萬元）資本本錢（%）長期借款8071107.5公司債券1208.5408普通股3001435014合計500500試測算比較該公司兩個籌資方案的綜合資本本錢并據(jù)以選擇籌資方案。15、某公司2000年資本總額為1000萬元，其中債務資本400萬元，債務年利率10%，普通股資本600萬元（24萬股）?，F(xiàn)因擴大生產(chǎn)規(guī)模，需追加籌資200萬元，籌資方案有二種選擇：（1）發(fā)行債券，年利率12%；（2）增發(fā)普通股8萬股。預計2001年息稅前利潤為200萬元，假設公司所得稅率稅率40%。請用EBIT-EPS分析法(每股收益無差異點法)作出選擇。16、某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其總本錢習性模型為。假定該企業(yè)1998年度A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價為5元，按市場預測1999年A產(chǎn)品的銷售量將增長10%。要求：（1）計算1998年該企業(yè)的邊際奉獻總額。（2）計算1998年該企業(yè)的息稅前利潤總額。（3）計算銷售量為10000件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)。（4）計算1999年該企業(yè)的息稅前利潤增長率。（5）假定該企業(yè)1998年發(fā)生負債利息5000元，且無優(yōu)先股股息，計算聯(lián)合杠桿系數(shù)。17、某公司本年度銷售收入為1000萬元，邊際奉獻率為40%，固定本錢總額為200萬元，若預計下年銷售收入增長為20%，請計算企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)和下年息稅前利潤。第四章投資管理一、單項選擇題1、某項投資10萬元，壽命期5年，期末無殘值，直線法計提折舊，每年稅后凈利2.5萬元，則該項投資回收期為()。A、5年B、4年C、2年D、2.22年2、某投資方案，當貼現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元；當貼現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為－22元。該方案的內(nèi)含報酬率為()。A、15.88%B、16.12%C、17.88%D、18.14%3、某公司當初以100萬元購入一塊土地，目前市價為80萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，應()。A、以100萬元作為投資分析的時機本錢考慮B、以80萬元作為投資分析的時機本錢考慮C、以20萬元作為投資分析的時機本錢考慮D、以100萬元作為投資分析的淹沒本錢考慮4、如果其它因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，以下指標中數(shù)值會變小的是()。A、凈現(xiàn)值B、內(nèi)含報酬率C、會計收益率D、投資回收期5、在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評價結論可能發(fā)生矛盾的評價指標是()。A、凈現(xiàn)值率B、獲利指數(shù)C、投資回收期D、內(nèi)部收益率6、在相同投資額的不同方案決策中，應選擇()大的。A、現(xiàn)值指數(shù)B、凈現(xiàn)值C、投資回收期D、收益率7、在以下各項產(chǎn)生證券投資風險的原因中，不屬于來自證券發(fā)行主體(企業(yè))的風險是()。A、經(jīng)營風險B、破產(chǎn)風險C、利率風險D、違約風險8、（）是風險最大的有價證券投資。A、債券投資B、期權投資C、股票投資D、期貨投資9、某種股票當前的市場價格是40元，最近剛支付的股利為每股2元，預期的股利增長率是5%，則其市場決定的預期收益率是()。A、5%B、5.5%C、10%D、10.25%10、一般而言，金融投資不是()。A、對外投資B、直接投資C、證券投資D、風險投資11、債券到期收益率計算的原理是：（）。A、到期收益率是購置債券后一直持有到期的內(nèi)含報酬率B、到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率C、到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和D、到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提12、估算股票價值時的貼現(xiàn)率，不能使用（）。A、股票市場的平均收益率B、債券收益率加適當?shù)娘L險報酬率C、國債的利息率D、投資人要求的必要報酬率13、以下關于資本資產(chǎn)定價原理的說法中，錯誤的選項是（）。股票的預期收益率與β值線性相關在其他條件相同時，經(jīng)營杠桿較大的公司β值較大在其他條件相同時，財務杠桿較高的公司β值較大D、若投資組合的β值等于1，說明該組合沒有市場風險14、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設備。該設備于8年前以40000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10%，已提折舊28800元；目前可以按10000元價格賣出，假設所得稅率為30%，賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。A、減少360元B、減少1200元C、增加9640元D、增加10360元15、在計算投資工程的未來現(xiàn)金流量時，報廢設備的預計凈殘值為12000元，按稅法規(guī)定計算的凈殘值為14000元，所得稅率為33%，則設備報廢引起的預計現(xiàn)金流入量為（）元。A、7380B、8040C、12660D、1662016、以下關于投資工程的回收期法的說法中，不正確的選項是（）。A、它忽略了貨幣時間價值B、它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)C、它不能測度工程的盈利性D、它不能測試工程的流動性17、某企業(yè)方案投資30萬元建設一生產(chǎn)線，預計該生產(chǎn)線投產(chǎn)后可為企業(yè)每年創(chuàng)造2萬元的凈利潤，年折舊額為3萬元，則該項投資回收期為()。A、5年B、6年C、10年D、15年18、某企業(yè)于1999年投資100萬元購入設備一臺，現(xiàn)已提折舊20萬元，則該設備的賬面價值為80萬元，目前的變現(xiàn)價值為70萬元，如果企業(yè)擬購入一臺新設備來替代舊設備，則以下工程中屬于時機本錢的是()。A、20萬元B、70萬元C、80萬元D、100萬元19、利用回收期指標評價方案的財務可行性，容易造成管理人員在決策上的短見，不符合股東的利益，這是因為()。A、回收期指標未考慮貨幣時間因素B、回收期指標忽略了回收期后的現(xiàn)金流量C、回收期指標在決策上伴有主觀意斷的缺陷D、回收期指標未利用現(xiàn)金流量信息20、某投資工程的年營業(yè)收入為200000元，年經(jīng)營本錢為100000元，年折舊額為20000元，所得稅稅率為33%，則該方案的年經(jīng)營現(xiàn)金流量為()元。A、50000B、67000C、73600D、8700021、以下各項中，不屬于投資工程的現(xiàn)金流出量的是()。A、建設投資B、墊支流動資金C、固定資產(chǎn)折舊D、經(jīng)營本錢22、在計算投資工程的未來現(xiàn)金流量時，報廢設備的預計凈殘值為8000元，按稅法規(guī)定計算的凈殘值為10000元，所得稅稅率為40%，則設備報廢引起的預計現(xiàn)金流入量為()元。A、7200B、8800C、9200D、1080023、風險調整貼現(xiàn)率法對風險大的工程采用（）。A、較高的貼現(xiàn)率B、較低的貼現(xiàn)率C、資本本錢D、借款利率24、運用內(nèi)部收益率進行獨立方案財務可行性評價的標準是（）。A、內(nèi)部收益率大于0B、內(nèi)部收益率大于1C、內(nèi)部收益率大于投資最低報酬率D、內(nèi)部收益率大于投資利潤率25、當獨立投資方案的凈現(xiàn)值大于0時，其內(nèi)部收益率（）。A、一定大于0B、一定小于0C、小于投資最低收益率D、大于投資最低收益率26、如果投資者現(xiàn)在購置債券并一直持有該債券至到期日，衡量其獲得的收益率指標為（）。A、當前收益率B、本利和C、到期收益率D、貼現(xiàn)收益率27、對債券持有人而言，債券發(fā)行人無法按期支付債券利息或償付本金的風險是（）。A、購置力風險B、變現(xiàn)力風險C、違約風險D、利率風險28、為了降低通貨膨脹帶來的購置力下降的風險，更適合作為避險的工具的是（）。A、國庫券B、金融債券C、普通股D、優(yōu)先股29、以下不屬于債券投資優(yōu)點的是（）。A、本金平安性高B、購置力風險較小C、投資收益穩(wěn)定D、市場流動性好30、以下哪種方法可以防止利率風險（）。A、投資預期報酬率會上升的資產(chǎn)B、不買質量差的債券C、購置長期債券D、分散債券的到期日31、進行證券組合投資的主要目的是()。A、追求較高的投資收益B、分散投資風險C、增強投資的流動性D、追求資本穩(wěn)定增長32、A、B兩種股票的投資報酬率均為15%，股票A預計下一年分派1元的股利，而股票B預計下一年分派2元的股利。兩種股票的預期股利增長速度均為4%，那么股票A的內(nèi)在價值（）。A、將比股票B的內(nèi)在價值大B、將比股票B的內(nèi)在價值小C、將與股票B的內(nèi)在價值相等D、無法與股票B比較33、某股票現(xiàn)時價格為每股25元，投資者預期1年后可獲得每股2元的股利，預計1年后的價格為28元，則股東的預期收益率為（）。A、8%B、15%C、18%D、20%34、若某種證券的貝他系數(shù)等于1，則表示該證券（）。A、無市場風險B、無公司特有風險C、與金融市場所有證券平均風險相同D、比金融市場所有證券平均風險大1倍35、某公司發(fā)行的股票，預期報酬率為12%，當年支付股利為每股2元，估計股利年增長率為4%，則該種股票的價值為()元。A、16B、20C、25D、26二、多項選擇題1、工程投資決策分析使用的貼現(xiàn)方法有()。A、凈現(xiàn)值法B、內(nèi)含報酬率法C、靜態(tài)回收期法D、內(nèi)部收益率法E、會計收益率法2、當一項長期投資方案的凈現(xiàn)值大于零時，則可以說明()。A、該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出B、該方案的內(nèi)部收益率大于預定的貼現(xiàn)率C、該方案的現(xiàn)值指數(shù)一定大于1D、該方案可以接受E、應拒絕該方案，不能投資3、以下屬于非相關本錢的是()。A、淹沒本錢B、共同本錢C、時機本錢D、付現(xiàn)本錢4、對于同一投資方案，以下論述正確的選項是()。A、資金本錢越高，凈現(xiàn)值越高B、資金本錢越低，凈現(xiàn)值越高C、資金本錢相當于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值為零D、資金本錢高于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值小于零5、股票投資的缺點有()。A、購置力風險高B、求償權居后C、價格不穩(wěn)定D、收入穩(wěn)定性強6、以下各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有()。A、債券的價格B、債券的計息方式(單利還是復利)C、當前的市場利率D、票面利率E、債券的付息方式(分期付息還是到期一次付息)7、在復利計息，到期一次還本的條件下，債券票面利率與到期收益率不一致的情況有（）。A、債券平價發(fā)行，每年付息一次B、債券平價發(fā)行，每半年付息一次C、債券溢價發(fā)行，每年付息一次D、債券折價發(fā)行，每半年付息一次8、某公司正在開會討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論。你認為不應列入該工程評價的現(xiàn)金流量有（）。A、新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉資金中解決，不需要另外籌集B、該工程利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設備，如將該設備出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設備出租，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭C、新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元；如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出此產(chǎn)品D、擬采用借債方式為工程籌資，新債務的利息支出每年50萬元E、運用為其它產(chǎn)品儲存的原料約200萬元9、以下工程中，屬于現(xiàn)金流入工程的有（）。A、營業(yè)收入B、回收墊支的流動資金C、建設投資D、固定資產(chǎn)殘值變現(xiàn)收入E、經(jīng)營本錢節(jié)約額10、影響回收期大小的因素有（）。A、投資工程的使用壽命B、投資工程投產(chǎn)后前若干年每年的現(xiàn)金凈流量C、原始投資額D、原始投資回收后投資工程產(chǎn)生的年現(xiàn)金凈流量E、投資工程產(chǎn)生的年均利潤11、影響投資工程凈現(xiàn)值大小的因素有()。A、投資工程各年的現(xiàn)金凈流量B、投資工程的有效年限C、投資者要求的最低收益率D、銀行貸款利率E、投資工程本身的報酬率12、回收期指標存在的主要缺點有（）。A、沒有考慮貨幣時間價值因素B、計算簡單，易于操作C、無法直接利用現(xiàn)金凈流量指標D、忽略了回收期以后的現(xiàn)金流量E、決策上伴有主觀意斷13、判斷一個獨立投資工程是否具有財務可行性的評價標準有()。A、凈現(xiàn)值大于0B、獲利指數(shù)大于0C、內(nèi)部收益率大于0D、內(nèi)部收益率大于投資者要求的最低收益率E、凈現(xiàn)值大于114、投資工程的內(nèi)部收益率是()。A、年均利潤與原始總投資的比率B、能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值總和等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值總和的貼現(xiàn)率C、未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值總和與未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值總和的比率D、投資工程本身的報酬率E、使投資方案凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率15、債券投資的風險包括（）。A、違約風險B、購置力風險C、變現(xiàn)力風險D、再投資風險E、利率風險16、影響債券價值的因素有（）。A、債券面值B、債券發(fā)行價C、票面利率D、投資者要求的報酬率E、付息方式17、相對于債券投資而言，股票投資的優(yōu)點有()。A、收入穩(wěn)定性強B、購置力風險低C、市場流動性好D、投資收益高E、擁有經(jīng)營控制權18、關于債券投資，以下說法正確的選項是（）。A、債券的價值與其面值無關B、一般而言，債券的期限越長，其利率風險越大C、國庫券為無投資風險的債券D、當市場利率大于票面利率時，債券價值會下降E、對于分期分息的債券，當其接近到期日時，債券價值則向其面值回歸19、與股票投資相比，債券投資的主要缺點有()。A、違約風險大B、購置力風險大C、沒有經(jīng)營管理權D、投資收益不穩(wěn)定E、市場流動性差20、以下說法正確的選項是（）。A、平價發(fā)行的債券，其到期收益率等于票面利率B、如果債券到期收益率高于票面利率，則應買進該債券C、如果債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應買進該債券D、如果債券的價值高于其價格，則應買進該債券E、如果買價和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不等三、判斷題1、淹沒本錢是投資決策的相關本錢。()2、采用加速折舊法計提折舊，計算出來的稅后凈現(xiàn)值比采用直線折舊法大。()3、在固定資產(chǎn)使用期內(nèi)，隨著時間的推移，運行本錢隨著使用年限的增加而逐漸減少，持有本錢隨著使用年限的增加而逐漸增加。()4、投資基金主要是股權投資，所以說投資基金是一種特殊形態(tài)的股票投資。()5、當再投資風險大于利率風險時，人們會熱衷于尋找長期投資時機，從而導致出現(xiàn)長期利率高于短期利率的現(xiàn)象。（）6、假設市場利率保持不變，溢價發(fā)行的債券的價值會隨時間的延續(xù)而逐漸下降。（）7、一種10年期的債券，票面利率為10%，另一種5年期的債券，票面利率亦為10%。兩種債券的其他方面沒有區(qū)別。在市場利息率急劇上漲時，前一種債券價格下跌得更多。（）8、股票價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。（）9、現(xiàn)金凈流量是現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額，其數(shù)值一定大于零。（）10、內(nèi)部收益率評價指標可以從動態(tài)的角度直接反映投資工程的實際收益率水平。（）11、當某投資工程的凈現(xiàn)值大于零時，說明該投資工程的實際收益率大于投資者要求的最低收益率。（）12、在互斥工程的評價上，凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率評價指標產(chǎn)生矛盾的根本原因是這兩種指標隱含的再投資利潤率不同。（）13、風險調貼現(xiàn)率法把風險報酬與時間價值混在一起，并依此進行現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)，這樣必然會使風險隨著時間的推移而被人為地逐年擴大，有時與事實不符。（）14、債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券面值的貼現(xiàn)率。（）15、對每年付息一次的債券，當其票面利率大于市場利率時，債券的發(fā)行價格大于其面值。（）16、債券的價格會隨著市場利率的變化而變化。當市場利率上升時，債券價格下降；當市場利率下降時，債券價格上升。（）四、計算題1、某企業(yè)投資1000000元購入一套無需安裝即可投產(chǎn)設備，同時墊支流動資金100000元來進行一新產(chǎn)品生產(chǎn)，生產(chǎn)壽命期為5年，采用直線法計提折舊，期末設備殘值100000元。該產(chǎn)品每年給企業(yè)增加銷售收入800000元，增加付現(xiàn)本錢500000元，墊支的流動資金于期末全部收回，企業(yè)資金本錢率為10%，所得稅率為30%，要求：(1)計算確定該工程的每年現(xiàn)金凈流量；(2)計算該工程的凈現(xiàn)值；(3)如果不考慮其它因素，你認為該工程應否被接受？(利率為10%，5年期的現(xiàn)值系數(shù)、終值系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)、年金終值系數(shù)分別為0.6209、1.6105、3.7908、6.1051)2、某企業(yè)現(xiàn)有資金100000元，可用于以下投資方案A或B：A．購入國庫券(5年期，年利率14%，不計復利，到期一次支付本息)。B．購入新設備(使用期5年，預計殘值收入為設備總額的10%，按直線法計提折舊，設備交付使用后每年可以實現(xiàn)12000元的稅前利潤)。該企業(yè)的資金本錢率為10%，適用所得稅率30%。要求：(1)計算方案A的凈現(xiàn)值(2)計算方案B的凈現(xiàn)值(3)運用凈現(xiàn)值法對上述兩方案進行選擇(n=5，r=10%的復利終值系數(shù)為1.611，復利現(xiàn)值系數(shù)為0.621，年金終值系數(shù)為6.105，年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791)3、某公司原有設備一套，購置本錢為150萬元，預計使用10年，已使用5年，預計殘值為原值的10%，該公司用直線法提取折舊，現(xiàn)該公司擬購置新設備替換原設備，以提高生產(chǎn)率，降低本錢。新設備購置本錢為200萬元，使用年限為5年，同樣用直線法提取折舊，預計殘值為購置本錢的10%，使用新設備后公司每年的銷售收入可以從1500萬元上升到1650萬元，每年付現(xiàn)本錢將從1100萬元上升到1150萬元，公司如購置新設備，舊設備出售可得收入100萬元，該企業(yè)的所得稅稅率為33%，資本本錢為10%。（1）繼續(xù)使用舊設備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（2）采用新設備各年的現(xiàn)金凈流量是多少？（3）更新設備后各年的增量現(xiàn)金流量是多少？（4）根據(jù)增量現(xiàn)金流量分析評價新設備替換舊設備的方案是否可行。（P/S，10%，5）=0.6209（P/A，10%，5）=3.79084、某公司決定進行一項投資，投資期為3年。每年初投資2000萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時需墊支500萬元營運資金，工程壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元，增加付現(xiàn)本錢1200萬元，假設該企業(yè)所得稅稅率為30%，資本本錢為10%，固定資產(chǎn)無殘值，折舊按直線法計提。計算該工程投資回收期和凈現(xiàn)值。(（P/F，10%，3）=0.7513（P/F，10%，8）=0.4665（P/A，10%，2）=1.7355（P/A，10%，5）=3.7908)5、某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設備，預計價款900000元，追加流動資金145822元。公司的會計政策與稅法規(guī)定相同，設備按5年折舊，采用直線法計提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預計銷售單價20元／件，單位變動本錢12元／件，每年增加固定付現(xiàn)本錢500000元。該公司所得稅稅率為40％；投資的最低報酬率為10％。要求：計算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平（計算結果保存整數(shù)）。（5年期復利現(xiàn)值系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)分別為0.6209、3.7908）6、某公司擬用新設備取代已使用3年的舊設備。舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作本錢2150元，預計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為8500元；購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作本錢850元，預計最終殘值250