財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀與分析

―寶鋼股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析

目錄

第一章公司基本介紹---------------------------2

第二章公司的戰(zhàn)略分析---------------------------4

第三章公司的會(huì)計(jì)分析--------------------------17

3.1資產(chǎn)質(zhì)量分析---------------------------17

3.2負(fù)債質(zhì)量分析---------------------------19

3.3盈利質(zhì)量分析---------------------------20

3.4現(xiàn)金流量分析---------------------------21

第四章財(cái)務(wù)分析----------------------------24

4.1資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)及結(jié)構(gòu)分析---------------24

4.2利潤(rùn)表趨勢(shì)及結(jié)構(gòu)分析-------------------34

4.3現(xiàn)金流量表趨勢(shì)及結(jié)構(gòu)分析---------------39

4.4財(cái)務(wù)比率分析---------------------------45

4.4.1營(yíng)運(yùn)能力比率分析-----------------45

4.4.2盈利能力比率分析------------------47

443償債能力比率-------------------50

4.4.4發(fā)展能力比率分析------------------54

4.5杜邦綜合分析---------------------------59

第五章公司的優(yōu)勢(shì)、問題及其解決措施-----------61

第六章前景分析-----------------------------64

第一章公司基本介紹

寶鋼股份，全稱寶山鋼鐵股份有限公司，是中國(guó)最大、最現(xiàn)代化

的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼股份以其誠(chéng)信、人才、創(chuàng)新、管理、技術(shù)諸方

面綜合優(yōu)勢(shì)，奠定了在國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)上世界級(jí)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位。

《世界鋼鐵業(yè)指南》評(píng)定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力為前

三名，認(rèn)為也是未來最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。

公司全稱寶山鋼鐵股份成立時(shí)間2000-02-03

有限公司

注冊(cè)資本（元）17,122,048,000法人代表何文波

董事長(zhǎng)何文波總經(jīng)理戴志浩

證監(jiān)會(huì)行業(yè)分金屬、非金屬信息披露人朱可炳

類

經(jīng)辦會(huì)計(jì)師祝小蘭、桂勇經(jīng)辦評(píng)估人員封明、楊冀

經(jīng)辦律師黃葭、何為會(huì)計(jì)師事務(wù)所德勤華永會(huì)計(jì)

師事務(wù)所

律師事務(wù)所德勤華永會(huì)計(jì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)中資資產(chǎn)評(píng)估

師事務(wù)所有限公司

上海市寶山區(qū)辦公地址上海市寶山區(qū)

注冊(cè)地址富錦路885號(hào)富錦路885號(hào)寶

鋼指揮中心

電子郵箱ir@公司網(wǎng)站http://www.baos

/plc/

電/p>

公司系根據(jù)中華人民共和國(guó)法律在中國(guó)境內(nèi)注

冊(cè)成立的股份有限公司。本公司系經(jīng)中國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)

貿(mào)易委員會(huì)以國(guó)經(jīng)貿(mào)企改[1999]1266號(hào)文批準(zhǔn)，由寶

鋼集團(tuán)有限公司獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，于2000年2月3日

公司簡(jiǎn)介于上海市正式注冊(cè)。經(jīng)營(yíng)范圍為:鋼鐵冶煉、加工、

電力、煤炭、工業(yè)氣體生產(chǎn)、碼頭、倉儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)?/p>

與鋼鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)，技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)

和技術(shù)管理咨詢服務(wù)，汽車修理，經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)

品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)等

鋼鐵冶煉、加工、電力、煤炭、工業(yè)氣體生產(chǎn)、

碼頭、倉儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)扰c鋼鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)，技術(shù)開發(fā)、

技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)和技術(shù)管理咨詢服務(wù)，汽車修理，

經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及技術(shù)的出口業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)本企

主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、儀器儀表、機(jī)械設(shè)

備、零配件及技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)（國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)和

國(guó)家禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外）,經(jīng)營(yíng)進(jìn)料加工

和“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。本公司主要從事鋼鐵產(chǎn)品的制

造和銷售以及鋼鐵產(chǎn)銷過程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品的銷售

與服務(wù)。

第二章公司的戰(zhàn)略分析

寶鋼以鋼鐵為主業(yè)，生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值鋼鐵精品，已形

成普碳鋼、不銹鋼、特鋼三大產(chǎn)品系列。

一、行業(yè)分析

鋼鐵行業(yè)為中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展并成為世界制造業(yè)大國(guó)作

出了巨大貢獻(xiàn)，也是國(guó)家的支柱性主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。鋼鐵產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滿

足率基本上達(dá)到98%以上。近10年來，電工鋼、汽車用鋼、油氣管

線鋼等重要產(chǎn)品的供給有明顯突破，有力地支撐了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)

展，保障了國(guó)家重點(diǎn)工程建設(shè)的順利實(shí)施。鋼鐵行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重

要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)水平和綜合國(guó)力的重要標(biāo)志，鋼鐵發(fā)展直接

影響著與其相關(guān)的國(guó)防工業(yè)及建筑、機(jī)械、造船、汽車、家電等行業(yè)。

隨著國(guó)際產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移和中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)鋼鐵工業(yè)取得

了巨大成就。中國(guó)鋼鐵工業(yè)不僅在數(shù)量上快速增長(zhǎng)，而且在品種質(zhì)量、

裝備水平、技術(shù)經(jīng)濟(jì)、節(jié)能環(huán)保等諸多方面都取得了很大的進(jìn)步，形

成了一大批具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)。

隨著中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，中國(guó)對(duì)高品質(zhì)鋼鐵產(chǎn)品的需求量也越

來越大。中國(guó)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化建設(shè)步伐的加快，也將擴(kuò)大鋼材產(chǎn)品的

消費(fèi)。因此，中國(guó)鋼鐵行業(yè)仍有很大的發(fā)展空間。

二、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析

公司多年來堅(jiān)持“精品”發(fā)展戰(zhàn)略，建立和發(fā)揮技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，踐

行環(huán)境經(jīng)營(yíng)，創(chuàng)新發(fā)展道路，不斷積蓄差異化能力，持續(xù)保持國(guó)內(nèi)同

行業(yè)最優(yōu)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

1、產(chǎn)品與制造

公司多年來堅(jiān)持定位于高端產(chǎn)品的差異化發(fā)展道路，打破同質(zhì)化

惡性競(jìng)爭(zhēng)，營(yíng)造核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司拓展戰(zhàn)略產(chǎn)品品種范圍，在汽車板、

電工鋼和金屬包裝材三大戰(zhàn)略產(chǎn)品基礎(chǔ)上新增了能源及管線用鋼、高

等級(jí)船板及海工用鋼、（其他）高端薄板類材料這三大戰(zhàn)略產(chǎn)品，在

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)居于主導(dǎo)地位。高性能熱軋耐磨鋼；高強(qiáng)高韌套管等下游行

業(yè)急需的精品材料研發(fā)也實(shí)現(xiàn)了突破，進(jìn)一步提升了公司差異化競(jìng)爭(zhēng)

的能力。2013年戰(zhàn)略產(chǎn)品銷量達(dá)到公司所有產(chǎn)品銷量的54.2%；獨(dú)有

領(lǐng)先產(chǎn)品占期貨產(chǎn)品銷量的63.60%o

2010年以來，公司先后實(shí)現(xiàn)了三代先進(jìn)高強(qiáng)鋼系列化產(chǎn)品全球

首發(fā)成為全球唯一一家能夠同時(shí)提供一、二、三代高強(qiáng)鋼的企業(yè).與

此同時(shí)，公司汽車用鋼研發(fā)工作得到了國(guó)家科技部的支持與認(rèn)可，建

立了“汽車用鋼國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”。在中國(guó)已經(jīng)成為世界上汽車生產(chǎn)

量第一大國(guó)且汽車產(chǎn)量持續(xù)攀升的大背景下，公司冷軋汽車板產(chǎn)品的

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率長(zhǎng)期保持在50%以上。

取向硅鋼是繼汽車板之后公司技術(shù)進(jìn)步的第二個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)，以其工

藝路線長(zhǎng)、工藝窗口窄、過程控制嚴(yán)等特點(diǎn)，被公認(rèn)為“鋼鐵產(chǎn)品中

的工藝品”。經(jīng)過十余年的潛心研發(fā)，公司已經(jīng)掌握了最新的低溫工

藝技術(shù)，能夠生產(chǎn)高磁感低鐵損取向硅鋼產(chǎn)品的所有牌號(hào)，產(chǎn)品已提

供30多家大中型變壓器用戶使用，并成功用于三峽工程500千伏/84

萬千伏安及以上等級(jí)的超高壓變壓器，高端取向硅國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)

46.72%,實(shí)現(xiàn)了中國(guó)鋼鐵業(yè)自主集成創(chuàng)新的一大突破。

公司質(zhì)量"一貫制''管理從產(chǎn)品質(zhì)量先期策劃開始，貫穿于公司整

個(gè)制造鏈，精品制造能力成為公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要組成。公司以市場(chǎng)

需求為導(dǎo)向，通過產(chǎn)銷協(xié)同，實(shí)施管理變革，推進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量策劃方法

系統(tǒng)應(yīng)用，質(zhì)量一貫制管理能力持續(xù)增強(qiáng)c2013年汽車外板、OA產(chǎn)

品和超高強(qiáng)鋼等重點(diǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量綜合成材率溝創(chuàng)歷史新高；硅鋼產(chǎn)品制

造能力和實(shí)物質(zhì)量達(dá)到世界一流水平。

2、服務(wù)創(chuàng)新

微利時(shí)代，公司更為關(guān)注用戶的個(gè)性化需求，做好從材料生產(chǎn)商

向材料綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)變，改善產(chǎn)業(yè)鏈中研發(fā)、采購(gòu)、物流、加工配

送、用戶服務(wù)等每一個(gè)環(huán)節(jié)，通過服務(wù)贏取更多市場(chǎng)，創(chuàng)造更高附加

值。

構(gòu)建具有寶鋼特色的EVI服務(wù)模式。以先期介入(EVI)理念，

公司的服務(wù)領(lǐng)域從提供鋼材延伸到為用戶泥供完整的材料解決方案。

聚焦EVI服務(wù)推廣和創(chuàng)新，2013年開展了200余項(xiàng)汽車板EVI服務(wù)

項(xiàng)目，同時(shí)在非汽車行業(yè)試點(diǎn)實(shí)施了10項(xiàng)EVI項(xiàng)目，與多個(gè)著名汽

車廠就相關(guān)車型開展EVI合作。通過剪切配送、材料降本及新品研

發(fā)的“三層式解決方案”，為不同用戶提供“量體裁衣”式選材用材整體

技術(shù)解決方案，提升雙方合作依存度和緊密度，保持公司產(chǎn)品的市場(chǎng)

地位。公司還與下游客戶成立了多個(gè)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，進(jìn)一步強(qiáng)化了用戶

使用技術(shù)能力。

深化客戶價(jià)值管理。以客戶價(jià)值分析為基礎(chǔ)，重新設(shè)計(jì)客戶分

類，制定相應(yīng)的客戶服務(wù)策略。深入實(shí)踐大客戶總監(jiān)(經(jīng)理)制，著

眼于全面提升核心價(jià)值客戶的服務(wù)水平，首個(gè)試點(diǎn)推出的上汽集團(tuán)大

客戶總監(jiān)工作團(tuán)隊(duì)，已形成針對(duì)其業(yè)務(wù)架構(gòu)的跨職能矩陣式聯(lián)合服務(wù)

團(tuán)隊(duì)。整合建立公司三級(jí)技術(shù)服務(wù)體系，推進(jìn)以、地區(qū)公司及海外公

司為主體的零級(jí)服務(wù)能力建設(shè)和區(qū)域虛擬團(tuán)隊(duì)建設(shè)，加快客戶異議處

理速度，降低整體服務(wù)成本，夯實(shí)技術(shù)服務(wù)基礎(chǔ)。開展綠色營(yíng)銷C公

司首次按照BEST、BETTER和BASE三類區(qū)分綠色產(chǎn)品，通過強(qiáng)化

綠色產(chǎn)品技術(shù)營(yíng)銷、實(shí)現(xiàn)綠葉標(biāo)簽應(yīng)用、公布第三方檢測(cè)報(bào)告、組織

承諾事項(xiàng)年度評(píng)估等措施，完善綠色產(chǎn)品推進(jìn)體系，形成綠色營(yíng)銷工

作業(yè)務(wù)體系。完成碳鋼薄板產(chǎn)品REACH法規(guī)、ROHS指令合規(guī)性第

三方認(rèn)證工作，獲得電工鋼、冷軋、熱鍍鋅等八大類產(chǎn)品綠葉標(biāo)簽應(yīng)

用授權(quán)。開發(fā)綠色產(chǎn)品訂貨識(shí)別功能。

供應(yīng)鏈體系建設(shè)。2013年，公司在國(guó)內(nèi)新增7家加工配送中心,

在國(guó)內(nèi)累計(jì)已擁有6家地區(qū)公司和6家專營(yíng)公司、3家貿(mào)易公司、58

家鋼材服務(wù)中心，國(guó)內(nèi)累計(jì)加工規(guī)模達(dá)816萬噸/年；海外新增2家

貿(mào)易網(wǎng)點(diǎn)，在海外擁4家地區(qū)公司和15個(gè)營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)、2家加工中心,

國(guó)內(nèi)和海外的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步完善。面向大客戶的行業(yè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)已

經(jīng)覆蓋汽車、家電、石油等7個(gè)行業(yè)的戰(zhàn)略與重點(diǎn)客戶，面向直供及

中小用戶的在線自助服務(wù)已實(shí)現(xiàn)全覆蓋。

3、模式創(chuàng)新

圍繞新一輪發(fā)展規(guī)劃，公司致力于構(gòu)建電子交易、網(wǎng)絡(luò)支付、供

應(yīng)鏈融資、物流、終端服務(wù)等領(lǐng)域的服務(wù)優(yōu)勢(shì)，努力成為國(guó)內(nèi)鋼鐵及

相關(guān)制造業(yè)最大規(guī)模和最具價(jià)值的產(chǎn)業(yè)鏈電子服務(wù)提供商。

電子商務(wù)體系建設(shè)。公司2013年成立了上海鋼鐵交易中心，主

要為鋼鐵物資提供掛牌、競(jìng)價(jià)、團(tuán)購(gòu)等多種電子交易模式及在線支付

結(jié)算、物流配送、用材指導(dǎo)等服務(wù)，更靈活地調(diào)整商業(yè)模式，探索鋼

鐵產(chǎn)品與物聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，鋼鐵產(chǎn)品與信息技術(shù)、通訊技術(shù)、大

數(shù)據(jù)管理相結(jié)合的新領(lǐng)域。全年交易量200余萬噸，注冊(cè)客戶數(shù)達(dá)

2.6萬家，并預(yù)計(jì)在2018年實(shí)現(xiàn)交易量5000萬噸。在工業(yè)品交易領(lǐng)

域，以打造采購(gòu)寶、循環(huán)寶、化工寶為開端，伺機(jī)拓展。

圍繞電子商務(wù)的社會(huì)化和產(chǎn)業(yè)化，全力推進(jìn)動(dòng)產(chǎn)權(quán)屬信息服務(wù)資質(zhì)的

獲取和平臺(tái)建設(shè)，以動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押信息平臺(tái)為核心，整合倉庫、監(jiān)管人等

資源，面向金融機(jī)構(gòu)及貨主提供“管牢、可控、易用”的管控體系，實(shí)

現(xiàn)多方共贏。首批已對(duì)接54家認(rèn)證倉庫，為后續(xù)與銀行開展實(shí)質(zhì)性

動(dòng)產(chǎn)權(quán)屬質(zhì)押融資業(yè)務(wù)打下良好基礎(chǔ)。

構(gòu)建三級(jí)金融服務(wù)平臺(tái)，通過東方付通、寶利通、寶融通、寶付

通等平臺(tái)引導(dǎo)和衍生電商金融，為客戶提供基金、銀行理財(cái)?shù)荣Y金增

值工具，發(fā)揮金融增值功能；豐富供應(yīng)鏈融資體系，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和

服務(wù)，發(fā)揮平臺(tái)融資功能；構(gòu)建未來電商平臺(tái)基礎(chǔ)金融功能所需的賬

戶體系，打造支付結(jié)算功能。

借鑒各類現(xiàn)貨交易平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和上海自貿(mào)區(qū)政策優(yōu)勢(shì)，結(jié)合鐵礦石

特點(diǎn)，搭建鐵礦石電子交易平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)在產(chǎn)品、功能、模式、制度

等設(shè)計(jì)方面與國(guó)際接軌，面向國(guó)際整合資源。立足現(xiàn)貨創(chuàng)新交易模式,

提供增值服務(wù)，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

IT領(lǐng)域增量業(yè)務(wù)突破?？焖侔l(fā)展信息產(chǎn)業(yè)，提升信息產(chǎn)業(yè)的市

場(chǎng)營(yíng)運(yùn)能力，2013年，公司IT業(yè)務(wù)的發(fā)展主體一一寶信軟件市值年

內(nèi)實(shí)現(xiàn)超100%的增長(zhǎng)，同時(shí)，與中國(guó)電信，阿里巴巴等業(yè)內(nèi)巨頭開

展戰(zhàn)略合作，在數(shù)據(jù)中心（IDC）領(lǐng)域快速形成業(yè)務(wù)能力，開辟出新

的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。與申通地鐵、上海外服等成立合資公司，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，

取得資源集聚效應(yīng)，為未來“跨越式”發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

貫徹從鋼鐵到材料轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。策劃汽車鋁板產(chǎn)業(yè)化計(jì)劃，與全球

領(lǐng)先的國(guó)際汽車鋁板材料生產(chǎn)企業(yè)開展多次交流。同步推進(jìn)寶鋼汽車

鋁板的自主研發(fā)工作。開展鋁硅鍍層、覆膜鐵研發(fā)，啟動(dòng)鋁硅鍍層、

覆膜鐵產(chǎn)品的產(chǎn)線改造項(xiàng)目，新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化速度明顯加快。

4、技術(shù)創(chuàng)新

多年來持續(xù)保持高研發(fā)投入，建立了以研究院為主體的產(chǎn)銷研和

產(chǎn)學(xué)研緊密結(jié)合的研究開發(fā)體系，以工程頊目為載體的生產(chǎn)、研發(fā)、

設(shè)計(jì)和裝備四位一體的工程集成體系，以生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)為重點(diǎn)的、以穩(wěn)定

提高和精益運(yùn)營(yíng)為特征的持續(xù)改進(jìn)體系，有力支撐了公司在產(chǎn)品經(jīng)

營(yíng)、生產(chǎn)運(yùn)行、環(huán)境經(jīng)營(yíng)等各方面的技術(shù)進(jìn)步。

依托完善的技術(shù)創(chuàng)新體系，開放的“產(chǎn)學(xué)研用”創(chuàng)新平臺(tái)、高效協(xié)

同的研發(fā)管理機(jī)制，專利申請(qǐng)量以每年20%的幅度遞增，其中2013

年專利申請(qǐng)量1093件、發(fā)明專利比例高達(dá)55%?！敖鹛O果”計(jì)劃以“研

發(fā)在世界冶金技術(shù)發(fā)展史上留下印記的技術(shù)，培育在世界冶金技術(shù)舞

臺(tái)上漫步的技術(shù)領(lǐng)軍人才”為目標(biāo)推動(dòng)了研發(fā)組織從以項(xiàng)目為中心向

以技術(shù)領(lǐng)域?yàn)橹行牡哪Ｊ睫D(zhuǎn)型，打造了一批具有“穩(wěn)定的技術(shù)領(lǐng)域、

核心的技術(shù)能力、明確的技術(shù)責(zé)任''的技術(shù)領(lǐng)域團(tuán)隊(duì)，加快寶鋼各技

術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新。

延續(xù)以技術(shù)領(lǐng)先為特征的精品開發(fā)戰(zhàn)略。2013年，公司新產(chǎn)品

研發(fā)聚焦全球首發(fā)，尋求技術(shù)領(lǐng)先、快速突破。冷軋淬火延性鋼

QP980GI等五項(xiàng)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全球首發(fā)，其中：冷軋淬火延性鋼

QP980GI的全球首發(fā)成功，表明寶鋼已經(jīng)成為世界上第一個(gè)具備一、

二、三代先進(jìn)高強(qiáng)度鋼供貨能力的廠商；超高效電機(jī)用無取向硅鋼

B50AE-2攜手電機(jī)行業(yè)共同打造高效節(jié)能的綠色供應(yīng)鏈；超高強(qiáng)高韌

性套管BG140V產(chǎn)品性能達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，實(shí)現(xiàn)超深井的工程應(yīng)

用。開發(fā)成功一次搪瓷、兩次搪瓷和較高強(qiáng)度搪瓷用鋼，產(chǎn)品和技術(shù)

均屬國(guó)內(nèi)首創(chuàng)。

5、環(huán)境經(jīng)營(yíng)

公司在國(guó)內(nèi)率先開展環(huán)境經(jīng)營(yíng)，將該理念貫穿于公司整個(gè)經(jīng)營(yíng)過

程，對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)和綠色產(chǎn)品制造的技術(shù)研究和應(yīng)用具有優(yōu)勢(shì)，已成為

國(guó)內(nèi)環(huán)境友好型企業(yè)的先行者。

引領(lǐng)鋼鐵行業(yè)能源管理標(biāo)準(zhǔn)。公司挖掘潛力，推進(jìn)工序節(jié)能、節(jié)

能技改專項(xiàng)計(jì)劃和合同能源管理，2013年超額完成國(guó)家“萬家企業(yè)節(jié)

能低碳行動(dòng)''下達(dá)的責(zé)任目標(biāo)；由公司總結(jié)提煉并牽頭起草的《鋼鐵

行業(yè)能源管理體系實(shí)施指南》通過國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)評(píng)審，成為國(guó)家標(biāo)

準(zhǔn)，起到對(duì)行業(yè)的引領(lǐng)作用；探索鋼鐵企業(yè)碳排放權(quán)交易相關(guān)工作，

成為上海市碳排放權(quán)交易試點(diǎn)企業(yè)。

行業(yè)領(lǐng)先的資源綜合利用水平。研究推廣中低溫余熱資源回收利

用，直屬?gòu)S部余熱資源回收率達(dá)到48.7%的國(guó)際先進(jìn)水平；利用移動(dòng)

供熱技術(shù)進(jìn)行生活用能低溫余熱替代，年節(jié)約能源成本1()0()萬元；

2013年建成世界最大的屋頂光伏發(fā)電項(xiàng)目，提升清潔能源應(yīng)用比例,

全年發(fā)電4500萬度，減排二氧化碳3萬噸。

努力成為環(huán)境友好最佳實(shí)踐者。推進(jìn)環(huán)保體系建設(shè)和區(qū)域過程管

控，開展廢水深度處理、大氣特征污染物治理等關(guān)鍵技術(shù)研究與項(xiàng)目

化推進(jìn)；提升環(huán)境過程監(jiān)管技術(shù)措施，加大廠容環(huán)境監(jiān)察。自2013

年11月19日起公開環(huán)境監(jiān)測(cè)信息，定期主動(dòng)向社會(huì)發(fā)布廠區(qū)重點(diǎn)

監(jiān)控排放源的環(huán)境監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，持續(xù)提升區(qū)域環(huán)境水平。2013年污染

物排放總量持續(xù)下降，煙粉塵等七項(xiàng)主要污染物同比大幅下降。

突出的綠色產(chǎn)品影響力。以產(chǎn)品的環(huán)境績(jī)效和綠色特征擴(kuò)大影響

力，促進(jìn)綠色產(chǎn)品銷售。具備以耐磨鋼、耐候鋼應(yīng)用為核心的工程車

綠色用鋼方案、頂級(jí)牌號(hào)取向硅鋼及系列綠色空調(diào)用鋼方案，已形成

汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)用高牌號(hào)AV和高效AHV兩大系列產(chǎn)品，率先實(shí)現(xiàn)電

動(dòng)車用硅鋼產(chǎn)品的全系列布局，實(shí)物質(zhì)量達(dá)國(guó)際先進(jìn)水平。電動(dòng)車驅(qū)

動(dòng)電機(jī)用無取向硅鋼成功應(yīng)用于GM沃蘭達(dá)、上汽榮威E50等國(guó)內(nèi)

外主流汽車廠商電動(dòng)及混動(dòng)汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)中，與福特、本田和戴姆勒

等廠家就電動(dòng)汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)硅鋼的需求開展合作研究，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)用戶

重點(diǎn)產(chǎn)品布局。

6、品牌、資信、員工及區(qū)域優(yōu)勢(shì)

品牌認(rèn)同度和品牌美譽(yù)度高。通過公司品牌內(nèi)涵價(jià)值和外在形象

的建設(shè)，得到了用戶和社會(huì)的高度認(rèn)同。先后入選《財(cái)富》中文網(wǎng)

2013年中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任10()強(qiáng)排行榜、中國(guó)企業(yè)50()強(qiáng)排行榜；

蟬聯(lián)亞洲最受尊敬的知識(shí)管理企業(yè)獎(jiǎng)，成為我國(guó)制造業(yè)中唯一獲此殊

榮的企業(yè)；入選《董事會(huì)》雜志主辦的公司治理百?gòu)?qiáng)企業(yè)；獲評(píng)央視

50指數(shù)——十佳責(zé)任公司。優(yōu)異的債信評(píng)級(jí)和融資水平。2013年，

公司獲得全球鋼鐵行業(yè)最高信用評(píng)級(jí)，標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)分別給予

A-、A3和A.的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)展望均為“穩(wěn)定首次在國(guó)

際資本市場(chǎng)成功發(fā)行5億美元債，鎖定了低成本長(zhǎng)期融資資源。充分

利用外匯政策支持搭建全球外匯資金集中管理平臺(tái)，在核準(zhǔn)的額度范

圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)境內(nèi)、外資金的自由流通。不斷深化和滿足公司在國(guó)際化發(fā)

展中的人民幣資金集中需求，借助自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新平臺(tái)，成功試單上

海自貿(mào)區(qū)跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)，打造銀企合作的新里程碑；完

成上海自貿(mào)區(qū)細(xì)則落地后首筆跨境人民幣融資業(yè)務(wù)，為公司在人民幣

貸款業(yè)務(wù)領(lǐng)域開辟了一條新渠道。

擁有一支充滿激情、富有活力、勇于擔(dān)當(dāng)、善于創(chuàng)新的員工隊(duì)伍,

勞動(dòng)生產(chǎn)率和員工受教育程度位列國(guó)內(nèi)同行前茅，誠(chéng)信、合作、創(chuàng)新

的價(jià)值理念已根植于企業(yè)文化中。2013年，公司實(shí)施共同成長(zhǎng)計(jì)劃,

堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向和績(jī)效導(dǎo)向，注重薪酬感知和牽引作用發(fā)揮，優(yōu)化現(xiàn)行

薪酬模式。圍繞公司國(guó)際化戰(zhàn)略，全力推進(jìn)深藍(lán)計(jì)劃，選拔各類優(yōu)秀

骨干人員赴海外研修、實(shí)習(xí)和學(xué)習(xí)，并策劃實(shí)施海外營(yíng)銷人才系統(tǒng)培

養(yǎng)計(jì)劃。

主要制造基地位于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、人才集中、信息集聚、交通便捷、

需求旺盛的沿海地區(qū)，具有人才、信息、物流等區(qū)域優(yōu)勢(shì)，鋼鐵需求

位于全國(guó)前列，為公司的發(fā)展提供了得天獨(dú)厚的地域優(yōu)勢(shì)。

三、企業(yè)戰(zhàn)略分析

1、公司發(fā)展面臨的機(jī)遇

（1）鋼鐵行業(yè)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵期，有利于行業(yè)領(lǐng)先

者的發(fā)展。

（2）城鎮(zhèn)化、工業(yè)化作為我國(guó)現(xiàn)階段發(fā)展的主題沒有改變，將推動(dòng)

國(guó)內(nèi)鋼材需求的增長(zhǎng)，為我國(guó)鋼鐵工業(yè)提供發(fā)展的機(jī)遇。

（3）隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、內(nèi)需擴(kuò)大和節(jié)能環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高，下

游需求對(duì)鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)將提出越來越高的要求，利于公司已

有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的進(jìn)一步發(fā)揮。

（4）十八屆三中全會(huì)對(duì)全面深化改革所做的相關(guān)部署，將為公司提

供長(zhǎng)期發(fā)展的機(jī)遇。

（5）國(guó)家以重化工業(yè)為主要產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式開始全面轉(zhuǎn)向科技

創(chuàng)新、金融貿(mào)易、信息技術(shù)和創(chuàng)新服務(wù)等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，為公司

電子商務(wù)平臺(tái)、綠色產(chǎn)品研發(fā)、工廠技術(shù)革新等專業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展帶來

契機(jī)。

（6）國(guó)家將在創(chuàng)造新能源汽車發(fā)展環(huán)境方面下功夫，包括準(zhǔn)入門檻

和財(cái)政補(bǔ)貼等政策有望進(jìn)一步完善，為公司在新能源汽車用鋼方面提

供了發(fā)展機(jī)遇。

2、公司發(fā)展面臨的主要挑戰(zhàn)

（1）我國(guó)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩、集中度低，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)從低端產(chǎn)品向

高端產(chǎn)品擴(kuò)展，競(jìng)爭(zhēng)已由單純產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)到產(chǎn)品加服務(wù)、乃至整個(gè)

供應(yīng)鏈間的綜合競(jìng)爭(zhēng)。

（2）由于資源、能源和環(huán)境的緊約束，鋼鐵企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的可持

續(xù)發(fā)展的挑戰(zhàn)。

（3）在世界經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)的困局下，各種形式的國(guó)際貿(mào)易保護(hù)加劇，

鋼鐵企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

3、公司未來發(fā)展戰(zhàn)略

為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和鋼鐵工業(yè)發(fā)展環(huán)境的快速變化，公司

將以“成為世界一流的鋼鐵制造和服務(wù)商，創(chuàng)造美好生活”為使命，繼

續(xù)堅(jiān)持“誠(chéng)信、合作、創(chuàng)新、追求企業(yè)價(jià)值最大化”的核心價(jià)值觀，新

一輪發(fā)展規(guī)劃明確了“成為鋼鐵

技術(shù)的領(lǐng)先者，成為環(huán)境友好的最佳實(shí)踐者，成為員工與企業(yè)共同發(fā)

展的公司典范”的公司三大愿景，提出了“成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵

企業(yè)和最具投資價(jià)值的上市公司''的戰(zhàn)略目標(biāo)。

（1）立足鋼鐵，為了實(shí)現(xiàn)“成為全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)”這一

目標(biāo)，公司繼續(xù)堅(jiān)持技術(shù)領(lǐng)先，完成三個(gè)鋼鐵精品制造基地的建設(shè)：

上海基地立足全國(guó)面向全球市場(chǎng)，以生產(chǎn)高技術(shù)含量、高附加值和高

市場(chǎng)占有率的產(chǎn)品為主要特征，成為公司高端板材和鋼管條鋼精品基

地；梅鋼基地立足華東市場(chǎng)，與上?；禺a(chǎn)品協(xié)同，建成公司熱軋、

酸洗、鍍錫板材精品基地；湛江基地立足華南輻射東南亞市場(chǎng)，建成

世界最高效率的碳鋼板材工廠。

（2）面向未來，為了實(shí)現(xiàn)“最具投資價(jià)值的上市公司”這一目標(biāo)，公

司從延伸服務(wù)領(lǐng)域、創(chuàng)新商業(yè)模式、拓展發(fā)展空間三個(gè)方面，積極探

索實(shí)施從“鋼鐵到材料、制造到服務(wù)、中國(guó)到全球”的三大轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)

略。發(fā)展電子商務(wù)應(yīng)用，積極探索與實(shí)體網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的共同發(fā)展。持續(xù)

擴(kuò)大上海鋼鐵交易中心平臺(tái)、工業(yè)品交易中心的交易規(guī)模及客戶數(shù)。

建成并運(yùn)營(yíng)動(dòng)產(chǎn)權(quán)屬登記服務(wù)平臺(tái)，打造“虛實(shí)結(jié)合''的電子商務(wù)生態(tài)

圈；圍繞營(yíng)銷模式創(chuàng)新、客戶價(jià)值管理等，整合信息渠道，拓展?fàn)I銷

電子商務(wù)，助推商業(yè)模式創(chuàng)新?？焖偬嵘畔a(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)能力，

進(jìn)一步培育互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)，致力于構(gòu)建電子交易、網(wǎng)絡(luò)支付、供應(yīng)

鏈融資、物流、終端服務(wù)等領(lǐng)域的服務(wù)優(yōu)勢(shì)，努力成為國(guó)內(nèi)鋼鐵及相

關(guān)制造業(yè)最大規(guī)模卻最具價(jià)值的產(chǎn)業(yè)鏈電子服務(wù)提供商。2018年，

力爭(zhēng)電子商務(wù)所帶來的收入達(dá)到公司銷售收入的20%以上。

（3）對(duì)上下游進(jìn)行有選擇的、戰(zhàn)略性投資。把握合適時(shí)機(jī)，進(jìn)一步

穩(wěn)定資源供應(yīng)渠道，降低資源價(jià)格及供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力;

加大海外資源開發(fā)尋源力度，力爭(zhēng)在海外資源投資領(lǐng)域取得重大突

破。根據(jù)下游汽車用戶的需求，尋求戰(zhàn)略伙伴方面的積極突破。

（4）聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，加快新材料產(chǎn)業(yè)突破。在新材料領(lǐng)域，繼續(xù)大

力推進(jìn)先進(jìn)鋼鐵材料的高效研發(fā)與綠色制造，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額；圍

繞電動(dòng)車的驅(qū)動(dòng)電機(jī)用鋼需求，試制下一代驅(qū)動(dòng)電機(jī)用低鐵損超高磁

感無取向硅鋼系列新產(chǎn)品，鞏固相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)和產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢(shì)。同時(shí),

加快新材料研發(fā)，構(gòu)筑面向未來的競(jìng)爭(zhēng)力c采取更開放的模式，選擇

與業(yè)界領(lǐng)先的用戶和企業(yè)合作，加快產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

（5）聚焦海外目標(biāo)區(qū)域，布局鋼鐵制造基地。以持續(xù)滿足海外戰(zhàn)略

用戶需求為目的，立足于逐漸建成屬地化供應(yīng)能力，推進(jìn)海外鋼鐵生

產(chǎn)布局工作，力爭(zhēng)2014年在重點(diǎn)海外區(qū)域?qū)崿F(xiàn)突破。對(duì)意大利、韓

國(guó)等已有加工中心項(xiàng)目做好運(yùn)營(yíng)管理工作；按“尋源、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)”

三位一體管理模式，完善供應(yīng)鏈建設(shè)。

第三章、會(huì)計(jì)分析

3.1資產(chǎn)質(zhì)量分析

1、周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了單位資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入。在營(yíng)業(yè)利

潤(rùn)不變的條件下，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次數(shù)越多，資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率越高，產(chǎn)生

的利潤(rùn)也越多?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次使用的時(shí)間越短，總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率

越高，盈利性也越好。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分解后得到的其他細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)的變

動(dòng)情況。

科目201020112012

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.740.940.96

1.291.721.93

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

率

存貨周轉(zhuǎn)率5.045.325.96

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)26.6830.0831.91

率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率集中反映企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。近幾年，寶鋼集

團(tuán)該指標(biāo)變化不大，居于行業(yè)的中間水平。這說明集團(tuán)企業(yè)運(yùn)用全部

資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效果一般。所以今應(yīng)采取措施提高銷售收入和各項(xiàng)資

產(chǎn)的利用程度，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。

■國(guó)電費(fèi)戶周?軍

近三年寶鋼固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，這反映了集團(tuán)在

固定資產(chǎn)方面的很大提升，但是仍需繼續(xù)努力，爭(zhēng)取達(dá)到行業(yè)中上游

水平。

近三年，寶鋼集團(tuán)相對(duì)于自身和同行業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率都在不斷上

升，這反映了集團(tuán)在存貨銷售方面有很大的提升。相比2009年以前

的存貨儲(chǔ)存過多，占?jí)嘿Y金多，如今有了很大的改善，使企業(yè)的利潤(rùn)

率增加，企業(yè)獲利能力。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

寶鋼集團(tuán)近三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率穩(wěn)步上升，但同行業(yè)相比，顯然

周轉(zhuǎn)次數(shù)較低，應(yīng)收賬款回收速度較低反映了企業(yè)信用管理工作的效

率不高，這會(huì)影響寶鋼集團(tuán)的資產(chǎn)流動(dòng)性和短期償債能力，但如果寶

鋼繼續(xù)按照上升趨勢(shì)發(fā)展，就說明了寶鋼加強(qiáng)對(duì)于信用的管理。

3.2負(fù)債質(zhì)量分析

1、短期償債能力分析

2010.6,302010.12.312011.6,302011.12,312012.6.30

0.880.940.920.800.99

海辟0.420.420.40.420.58

可以看出，近三年寶鋼集團(tuán)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率比較穩(wěn)定，趨近

行業(yè)平均水平。而現(xiàn)金比率每年波動(dòng)則較大。這表明寶鋼集團(tuán)的短期

償債能力總體上可以得到保證，但其直接償債能力年度變化較大，應(yīng)

收賬款和存貨的變現(xiàn)能力可能存在問題。所以這說明寶鋼集團(tuán)的現(xiàn)金

管理能力有待加強(qiáng)。

2、長(zhǎng)期償債能力分析

2010.6.302010.12.312011.6.302011.12.312012.6.30

資產(chǎn)負(fù)債率49.9448.4750.4650.947.09

產(chǎn)權(quán)比率99.7894.05101.87103.6788.99

利息保障倍17.9322.17103.69129.0425.69

數(shù)

口資產(chǎn)負(fù)債率

口利息保障倍數(shù)

寶鋼集團(tuán)和其池公司相比較低的資產(chǎn)負(fù)債率，說明其獨(dú)立性較

高，債務(wù)壓力較小，但不利于企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模與發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。

寶鋼集團(tuán)利息保障倍數(shù)的趨勢(shì)近三年不斷增加，且大于其他企業(yè)，說

明企、也長(zhǎng)期償債能力不斷增強(qiáng)。

3.3盈利質(zhì)量分析

衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有銷售利潤(rùn)率、權(quán)益報(bào)酬率和總資產(chǎn)

報(bào)酬率從銷售利潤(rùn)率角度分析，寶鋼股份的銷售利潤(rùn)率總體上處于行

業(yè)領(lǐng)先水平，表明其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力較強(qiáng)，為社會(huì)創(chuàng)造的價(jià)值較

多。尤其是近五年該比率呈不斷上升趨勢(shì)。如下表：

銷售利潤(rùn)率％

2010201120122013

寶鋼8.223.971.624.04

行業(yè)4.543.390.831.56

從凈資產(chǎn)報(bào)酬率角度分析，寶鋼股份的總資產(chǎn)報(bào)酬率和同行業(yè)相

比仍保持在較高水平?？傮w上看，在鋼鐵行業(yè)中，該股份的資產(chǎn)利用

效率較高，獲利能力較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平也比較高。但該指波動(dòng)幅度

較大，需要加強(qiáng)關(guān)注。如下表：

凈資產(chǎn)報(bào)酬率％

2010201120122013

寶鋼12.296.919.115.26

行業(yè)9.856.89-0.731.81

3.4現(xiàn)金流量質(zhì)量分析

1、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

下表所示的是公司2010-2013現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù):

科目單位2010年末2011年末2012年末2013年末

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)百萬元18,85512,14222,20212,090

產(chǎn)生的現(xiàn)

金凈流量

投資活動(dòng)白力兀-12,610-16,1302,648-8,716

產(chǎn)生的現(xiàn)

金凈流量

籌資活動(dòng)百萬元-3,1679,292-30,350599

產(chǎn)生的現(xiàn)

金凈流量

寶鋼股份（合并公司）的現(xiàn)金流量特任顯示，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生

的現(xiàn)金流量?jī)纛~始終為正，反映了公司的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)；投資活動(dòng)產(chǎn)生的

現(xiàn)金流量基本為負(fù)，說明投資規(guī)模正逐步擴(kuò)大，這與公司的“精品+

規(guī)模”戰(zhàn)略相一致，投資規(guī)模的擴(kuò)張速度是逐漸減小的；籌資活動(dòng)產(chǎn)

生的現(xiàn)金流量基本體現(xiàn)出與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)的匹配性，但在2012

年出現(xiàn)異常。對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，主要圍繞商品購(gòu)銷、

接受勞務(wù)活動(dòng)等與企業(yè)利潤(rùn)表中形成核心利潤(rùn)有關(guān)的活動(dòng)進(jìn)行，金融

服務(wù)等其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占到很小比重。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金

流量質(zhì)量總體較好。

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量構(gòu)成顯示，寶鋼股份（合并公司）的投

資戰(zhàn)略主要為專業(yè)化的投資戰(zhàn)略，其投資活動(dòng)以購(gòu)建資產(chǎn)為主，主要

服務(wù)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變動(dòng)，與企業(yè)的戰(zhàn)略變動(dòng)

相一致。寶鋼股份（合并公司）的融資方式在四年中均以借款為主，

結(jié)合投資活動(dòng)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的特征表明。

并且我們很容易看出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量始終對(duì)企業(yè)創(chuàng)

造的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額的貢獻(xiàn)最大，且經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的貢獻(xiàn)比例

比較穩(wěn)定。公司的現(xiàn)金流入與流出中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與導(dǎo)

致的現(xiàn)金流出均占到了主導(dǎo)地位，再次說明了寶鋼股份（合并公司）

是經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型的企業(yè)，其主要資金用途為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所用。籌資活動(dòng)所

產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與流出和投資活動(dòng)所帶來的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出起

到輔助其他活動(dòng)順利進(jìn)行的作用。

第四章財(cái)務(wù)分析

4.1資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)及結(jié)構(gòu)分析

1、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析

單位：百萬元

2011年變動(dòng)情況2012年變動(dòng)情2013年變動(dòng)情

對(duì)總況對(duì)總資況對(duì)總

科目變動(dòng)額變動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)變產(chǎn)影響變動(dòng)變動(dòng)％資產(chǎn)

%影響額動(dòng)％額影響

%

流動(dòng)資產(chǎn)

貨幣資金517856.281.90-5539-38.52-2.40404145.711.89

交易性金-637-16,75-1.4-163-64.680.07-61-68.540.02

融資產(chǎn)

應(yīng)收票據(jù)498063.202.30-449-3.49-0.21-264-2.13-0.12

應(yīng)收賬款2563.800.12155822.310.67360542.201.68

預(yù)付款項(xiàng)-166-3.04-0.08-1582-29.860.68-653-17.57-0.30

其他應(yīng)收13912.780.06-100-8.15-0.0451745.870.24

款

存貨-638-1.68-0.30-8599-23.00-3.7222967.971.07

流動(dòng)資產(chǎn)1037015.064.80-9854-12.43-4.26867612.514.05

合計(jì)

非流動(dòng)資

產(chǎn)

長(zhǎng)期股權(quán)170.380.0146201032.00456350.042.17

投資

固定資產(chǎn)-2366-2.01-1.10-3593-31.14-1.5567888.533.17

1

在建工程652066.793.02-6316-38.79-2.73520752.252.43

工程物資30159.720.14-694-86.21-0.30121109.00.056

無形資產(chǎn)-23-0.28-0.01-1974-24.29-0.8575312.240.351

長(zhǎng)期待攤24133.30.0186420570.37-20-2.200.01

費(fèi)用

其他非流-1-1-0.011428914013.45-9756-46.37-4.55

動(dòng)資產(chǎn)

非流動(dòng)資46553.172.15-6889-4.54-2.9736352.511.70

產(chǎn)合計(jì)

資產(chǎn)合計(jì)150346.976.97-1674-7.24-7.24123115.745.74

2

流動(dòng)負(fù)債

短期借款1526564.557.07-9912-25.50-4.29550619.012.57

應(yīng)付票據(jù)45620.530.2157821.590.25-826-25.38-0.39

應(yīng)付賬款1060.550.05-615-3.19-0.27-480-2.8-0.22

預(yù)收款項(xiàng)-1006-8.53-0.474053.750.187176.410.33

應(yīng)付職工-88-5.36-0.0480.520.011318.370.06

薪酬

應(yīng)交稅費(fèi)-2109-188-0.9822253250.9654343.860.25

應(yīng)付利息279.340.01-119-62.97-0.0510993.160.05

應(yīng)付股利428.570.01422.220.01-8-44.440.02

其他應(yīng)付-85-9.83-0.04-99-12.69-0.0454479.880.25

款

一年內(nèi)到132793756.15-12407-73.81-5.3778251783.65

期的非流

動(dòng)負(fù)債

其他流動(dòng)23426.780.1117461187.56-1090-37.10-0.51

負(fù)債

流動(dòng)負(fù)債2566335.0711.8-16612-16.81-7.191240815.095.79

合計(jì)8

長(zhǎng)期借款-1261-1469-0.58-4594-62.71-1.99197172.170.92

應(yīng)付債券-9556-51.73-4.4291710.280.40-6333-64.39-2.95

長(zhǎng)期應(yīng)付75440.004.01-2452-32.5-1.13-2250-50.08-1.26

款

專項(xiàng)應(yīng)付-1-5.260.00864780.031801731.03

款

遞延所得2823.530.01-34-23.13-0.0210290.270.91

稅負(fù)債

其他非流23121.230.03-358-27.14-0.1517571820.82

動(dòng)負(fù)債

非流動(dòng)負(fù)-18755-49.95-8.68-4003⑵.30-1.73-2820-19.07-1.32

債合計(jì)

負(fù)債合計(jì)1290712335.97-20614-17.52-8.9396879.884.52

資本公積340610.271.832000.550.031890.510.03

盈余公積10166.430.6110140.760.44229712.881.12

未分配利-2067-10.62-1.159095.230.42568431.052.65

潤(rùn)

所有者權(quán)21271.910.9838723.411.6827242.321.27

益合計(jì)

所有者權(quán)150346.976.97-16742-7.24-7.24123115.745.74

益合計(jì)

(1)、對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)

①流動(dòng)資產(chǎn)2011年增加了10370百萬元，增加的幅度為15.06%,

使總資產(chǎn)規(guī)模增加了4.8()%。非流動(dòng)資產(chǎn)2011年增加了4655百萬元,

增加的幅度為3.17%,使總資產(chǎn)規(guī)模增加了2.15%,兩者合計(jì)使總資

產(chǎn)增加了15034增長(zhǎng)幅度為6.97%o2011年總資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)

在流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)上。如果僅從這一變化來看，寶鋼資產(chǎn)的流動(dòng)性

有所增強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)以下兩個(gè)方面：一是貨幣資金的

增長(zhǎng)。貨幣資金本期增加了5178百萬元，增長(zhǎng)幅度為56.28%,是

非流動(dòng)資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)變動(dòng)影響最大的項(xiàng)目。固定資產(chǎn)增加原因主

要是在市場(chǎng)資金和信貸持續(xù)緊縮局勢(shì)下，因美元融資利率較低且人民

幣兌美元依然處于升值通道，公司通過擴(kuò)大美元融資規(guī)模備付2012

年上半年中期票據(jù)的到期還款資金。二是應(yīng)收票據(jù)的增長(zhǎng)。應(yīng)收票據(jù)

本期增加4980百萬元，增加幅度為63.20%對(duì)總資產(chǎn)的影響為2.3%

o主要是受貨幣政策持續(xù)緊縮，客戶資金鏈承壓，及公司營(yíng)業(yè)收入增

長(zhǎng)影響，應(yīng)收銀行承兌匯票等應(yīng)收款項(xiàng)較年初增加O

②非流動(dòng)資產(chǎn)2012年減少了6889百萬元，減少的幅度為4.54%,

使總資產(chǎn)規(guī)模減少了2.97%,兩者合計(jì)使總資產(chǎn)減少了16742百萬元,

減少幅度為7.24%o2013年總資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的增

長(zhǎng)上。如果僅從這一變化來看，寶鋼資產(chǎn)的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。流動(dòng)資

產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)以下兩個(gè)方面：一是貨幣資金的增長(zhǎng)。貨幣資金木

期增加了4045百萬元，增長(zhǎng)幅度為45.71%,是流動(dòng)資產(chǎn)中對(duì)總資產(chǎn)

變動(dòng)影響最大的項(xiàng)目。二是應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款本期增加3605

百萬元，增加幅度為42.20%,對(duì)總資產(chǎn)的影響為1.68%。

③流動(dòng)資產(chǎn)2013年增加了8676百萬元，增加的幅度為12.51%,

使總資產(chǎn)規(guī)模增加了4.05%。非流動(dòng)資產(chǎn)2013年增加了3635百萬元,

增加的幅度為2.51%,使總資產(chǎn)規(guī)模增加了1.70%,兩者合計(jì)使總資

產(chǎn)增加了12311百萬元，增長(zhǎng)幅度為5.74%o2010年總資產(chǎn)的增長(zhǎng)

主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)上。如果僅從這一變化來看，寶鋼資產(chǎn)的

流動(dòng)性有所增強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)在貨幣資金上，貨幣資金

2013年增加了4041百萬元增加的幅度為45.71%,對(duì)總資產(chǎn)的影響

為1.89%。

(2)、資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)

①負(fù)債2011年增加25663百萬元，增長(zhǎng)的幅度為35.07%,使權(quán)

益總額增加了11.88%,股東權(quán)益2011年漕加了2127百萬元，增長(zhǎng)

的幅度為1.91%,使權(quán)益總額增加了0.98%,兩者合計(jì)使權(quán)益總額增

加15034百萬元，增長(zhǎng)的幅度為6.97%,2011年權(quán)益總額增長(zhǎng)主要體

現(xiàn)正在負(fù)債的增長(zhǎng)上，流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)是其主要方面。股東權(quán)益本

期增加2127百萬元，增長(zhǎng)的幅度為19%。對(duì)權(quán)益總額的影響為

0.98%o股東權(quán)益的變動(dòng)主要受資本公積的影響。

②負(fù)債2012年減少?20614百萬元，減少的幅度為「7.52%,使權(quán)

益總額增加了-8.93%。

股東權(quán)益2012年增加了3872百萬元，增長(zhǎng)的幅度為3.41%,使

權(quán)益總額增加了1.68%。兩者合計(jì)使權(quán)益總額減少了16742百萬元，

減少的幅度為7.24%.2012年權(quán)益總額減少主要體現(xiàn)正在負(fù)債的減少

上，流動(dòng)負(fù)債的減少是其主要方面。股東權(quán)益本期增加3872百萬元,

增長(zhǎng)的幅度為3.41%。對(duì)權(quán)益總額的影響為1.68%。股東權(quán)益的變動(dòng)

主要受盈余公積的影響。

③負(fù)債2013年增加9687百萬元，增長(zhǎng)的幅度為9.88%,使權(quán)益

總額增加了4.52%o股東權(quán)益2013年增加了2724百萬元，增長(zhǎng)的幅

度為2.32%,使權(quán)益總額增加了1.27%,兩者合計(jì)使權(quán)益總額增加了

12311白萬元，增長(zhǎng)的幅度為5.74%。2013年權(quán)益息額增長(zhǎng)主要體現(xiàn)

在流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)上，流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)是其主要方面。流動(dòng)負(fù)債本期

增加12408百萬元，增長(zhǎng)的幅度為15.09%。對(duì)權(quán)益總額的影響為

5.79%o流動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)主要受一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債的影響。

2、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析

(1)、對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)

①?gòu)撵o態(tài)方面分析。寶鋼的非流動(dòng)資產(chǎn)比重高，企業(yè)資產(chǎn)彈性較

差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。寶鋼2010年一一2013年

非流動(dòng)資產(chǎn)一直占很大比重分別為68.10%、、65.37%、67.29%、

65.49%o

②從動(dòng)態(tài)方面分析。2011年流動(dòng)資產(chǎn)上升15.06%,2009年下降

12.43%,2013年上升12.51%。2011年非流動(dòng)資產(chǎn)上升3.17%,2012

年下降4.54%,2013年上升2.51%o

可以看出非流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)增減不穩(wěn)定，說明近幾年寶鋼資

產(chǎn)的流動(dòng)性減弱而風(fēng)險(xiǎn)較大。結(jié)合各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來看，非流

動(dòng)資產(chǎn)變化幅度不大，說明寶鋼的資產(chǎn)結(jié)泡相對(duì)比較穩(wěn)定。

(2)、資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)

①?gòu)撵o態(tài)方面看，寶鋼2010年——2013年股東權(quán)益比重都比負(fù)

債比重大，分別為55.62%、51.44%、51.69%、54.22%,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。

②從動(dòng)態(tài)方面看，寶鋼長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、股

東權(quán)益變化明顯，其他各項(xiàng)目變化幅度不大，表明該公司資本結(jié)構(gòu)還

是比較穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)實(shí)力上升。

3、卜面對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目進(jìn)行分析。

⑴、貨幣資金

貨幣資金包括現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。貨幣資金是企業(yè)

流動(dòng)性最強(qiáng)、最有活力的資產(chǎn)。同時(shí)有獲利能力最低，或者說幾乎不

產(chǎn)生收益的資產(chǎn)，其擁有量過多或過少對(duì)企'也經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生不利影

響。

科目單位2010年末2011年末2012年末2013年末

貨幣資金百萬元9,20014,3798,84012,881

由圖可知2011年的貨幣資金相對(duì)于2010年有所增加，貨幣資金

與銷售掛鉤，說明2011年的銷售增加。2011年國(guó)家大量投資基礎(chǔ)設(shè)

施建設(shè)，鋼鐵消耗量大，利潤(rùn)上升。20建年比之2010年和2011年

低，說明鋼鐵銷售走低。

(2)、存貨

存貨是企業(yè)最重要的流動(dòng)資產(chǎn)之一，通常占流動(dòng)資產(chǎn)的一半以

上。存貨核算的準(zhǔn)確性對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表有較大的影響。因此，

應(yīng)特別重視對(duì)存貨的分析。

科目單位2010年末2011年末2012年末2013年末

存貨百萬38,02737,39028,79131,087

寶鋼2011年的存貨減少為37,390百萬元，變動(dòng)額-638百萬元，

變動(dòng)率為-1.68%。2012年的存貨相對(duì)于2011年又減少了8599百萬元,

變動(dòng)率為.23.0()%。主要由于公司高度重視合理庫存的控制和管理，

致力于動(dòng)態(tài)優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，壓縮存貨資金占用。2013年存貨增加了

2296百萬元，變動(dòng)率7.97%。主要是受鐵礦石、煤炭及廢鋼等原燃料

價(jià)格上漲、公司購(gòu)產(chǎn)銷規(guī)模放大，以及對(duì)部分原材料戰(zhàn)略備庫影響。

公司高度重視庫存管控，動(dòng)態(tài)優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，全年存貨周轉(zhuǎn)速度有所

加快。

(3)、固定資產(chǎn)

固定資產(chǎn)是企業(yè)最重要的勞動(dòng)手段，對(duì)企業(yè)的盈利能力有重大影

響。固定資產(chǎn)分析主要從固定資產(chǎn)規(guī)模與變動(dòng)情況分析、固定資產(chǎn)結(jié)

構(gòu)與變動(dòng)情況分析、固定資產(chǎn)折舊分析和固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備分析四方

面展開。

科目單位2010年末2011年末2012年末2013年末

固定資產(chǎn)百萬元117,737115,37179,45186,218

寶鋼2011年固定資產(chǎn)為115,371百萬元比2010年減少了-2366

百萬元，減少率為-2.01%。2012年固定資產(chǎn)減少了-3593百萬元減少

率為31.14%,是由于寶鋼減少了投產(chǎn)，2013年固定資產(chǎn)增加了百萬

元，增長(zhǎng)率為8.53%,主要是本年購(gòu)置和在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。

要是本年購(gòu)置和在建工程轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。

(4)、應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款是因?yàn)槠髽I(yè)提供商業(yè)信用產(chǎn)生的。單純從資金占用角度

講，應(yīng)收賬款的資金占用是一種最不經(jīng)濟(jì)的行為。但這種損失往往可

以通過企業(yè)擴(kuò)大銷售而得到補(bǔ)償。所以，應(yīng)收賬款的吸進(jìn)占用又是必

要的。

科目單位2010年末2011年末2012年末2013年末

應(yīng)收賬款白萬兀6,7286,9838,54211,274

寶鋼這四年年應(yīng)收賬款的變動(dòng)額都在噌加，是由于2011年銷售

規(guī)模的增加。

(5)、短期借款

短期借款額的多少，往往取決于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)活動(dòng)對(duì)流動(dòng)

資金的需要量、現(xiàn)有流動(dòng)資產(chǎn)的沉淀和短缺情況等。企業(yè)應(yīng)結(jié)合短期

借款的使用情況和使用效果分析該項(xiàng)目。為了滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金要

求，一定數(shù)額的短期借款是必需的。但如果數(shù)額較大，超過企業(yè)的實(shí)

際需要，不僅會(huì)影響資金利用效果，還會(huì)因超出企業(yè)的償債能力而給

企業(yè)的持續(xù)發(fā)展帶來不利影響。短期借款適度與否，可以根據(jù)流動(dòng)負(fù)

債的總量、當(dāng)前的現(xiàn)金流量狀況和對(duì)未來會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金流量的語氣來

確定。

科目2010年末2011年末2012年末2013年末

短期借款23,61138,87628,96434,470

2011年寶鋼的短期借款為期,876百萬元,增加了15265百萬元,

增長(zhǎng)率為64.65%。新增借款主要是因?yàn)?011年公司固定資產(chǎn)投資規(guī)

模較大，滿足投資活動(dòng)的資金需求所致。同時(shí)為充分把握降息時(shí)機(jī)，

有效降低融資成本。2012年短期投資下降了9912百萬元，下降率為

25.5%,主要是公司為優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。2013年的短期借款增加了5506

百萬元，是由于信用借款的增加。

(6)、所有者權(quán)益

所有者權(quán)益是企業(yè)總資產(chǎn)扣除負(fù)債后所剩余的部分，是所有者在

企業(yè)資產(chǎn)中享有、的經(jīng)濟(jì)利益，代表股東對(duì)企業(yè)的所有權(quán)。它不僅反

映企業(yè)的自有資本，也反映了股東在企業(yè)中享受的經(jīng)濟(jì)利益。

單位：百萬元

科目2010年末2011年末2012年末2013年末

所有者權(quán)益111,342113,469117,341120,065

所有者權(quán)益

W7J00Q

1MJX0

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HbjOOO

1HJXX)

1UJOOO__

IIOJOOO

IttJOOO

W6JOOO

RI亦?.

寶鋼集團(tuán)的所有者權(quán)益總額從2010年到2013年增長(zhǎng)了7.83%,

增長(zhǎng)幅度較緩。資本公積2010年為37565百萬元，2011年到2013

年資本公積成上升趨勢(shì)。盈余公積對(duì)總資產(chǎn)的影響在2012年下降，

到2013年上升。未分配利潤(rùn)占總資產(chǎn)的比重在2011和2012年是下

降的，到2013年是上升的，對(duì)固定資產(chǎn)的投資大體是上升的而在建

工程是下降的，說明2011年到2013年的在建工程轉(zhuǎn)換成固定資產(chǎn)。

未分配利潤(rùn)占總資產(chǎn)的比重在2012年和2013年是上升的分別為

0.42%、2.65%,2010年下降了1.15%。公司是通過擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)來增加

所有者權(quán)益的。

4.2、利潤(rùn)表趨勢(shì)及結(jié)構(gòu)分析

利潤(rùn)表屬于動(dòng)態(tài)報(bào)表，是反映在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表主

要提供有關(guān)經(jīng)營(yíng)成果方面的信息。通過利潤(rùn)表，可以反映企業(yè)一定會(huì)

計(jì)期間的收入實(shí)現(xiàn)情況和費(fèi)用耗費(fèi)情況。

1、利潤(rùn)表水平分析

項(xiàng)目名稱2011增變動(dòng)％2012增變動(dòng)％2013增變動(dòng)％

加額加額加額

營(yíng)業(yè)收入200859.94-31369-14.09-1447-0.76

減：營(yíng)業(yè)成2522414.19-26261-12.88-5161-2.92

本

營(yíng)業(yè)稅金-84-16.00-134-30.3910634.53

及附加

銷售費(fèi)用1659.25-24-1.23381.97

管理費(fèi)用327961.82-1346-15.68-357-4.93

財(cái)務(wù)費(fèi)用-734-91.07343476-959-231

資產(chǎn)減值16387.17173549530414.59

損失

投資收益-196-23.7358492.70-530-43.66

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-7827-46.97-5242-59.315087141

營(yíng)業(yè)外收579.6898561526-9620-1091

入

減：營(yíng)業(yè)外4625.70734326-403-42.02

支出

利潤(rùn)總額-7816-45.77387941.89-5130-64.05

減:所得稅-2191-58.98118277.43-737-27.24

凈利潤(rùn)-5625-42.10269734.87-4392-42,10

1、利潤(rùn)表水平分析。

(1)、凈利潤(rùn)或稅后利潤(rùn)分析。由上表可知2011年凈利潤(rùn)比

2010年減少了5625百萬元。從水平分析表看，公司凈利潤(rùn)減少主要

是利潤(rùn)總額減少引起的。2012年的凈利潤(rùn)稍有好轉(zhuǎn)。2013年凈利潤(rùn)

依然下降。

(2)、利潤(rùn)總額分析。本公2011年利潤(rùn)總額減少的