年基金行業(yè)現(xiàn)狀分析：ST個股重倉與市場新動向2025年，基金行業(yè)在A股市場的投資策略呈現(xiàn)出新的特點，尤其是在對ST個股的投資上。隨著并購重組新規(guī)的出臺，ST板塊表現(xiàn)活躍，部分基金公司旗下產(chǎn)品重倉此類個股，顯示出對重組預(yù)期的樂觀布局。本文將從基金重倉ST個股的現(xiàn)狀、市場表現(xiàn)、投資規(guī)律以及潛在風(fēng)險等方面進行分析。

一、基金重倉ST個股現(xiàn)狀

《2023-2028年全球及中國基金行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及進展前景分析報告》2025年一季度，多家基金公司旗下產(chǎn)品重倉了ST個股。Wind統(tǒng)計顯示，截至5月21日，ST板塊指數(shù)漲幅已達到5.11%。一些基金公司如易方達、景順長城、博時等均有產(chǎn)品重倉此類品種。例如，易方達改革紅利基金在一季度新進重倉了ST華通，持倉數(shù)量636.84萬股，季末持倉市值4094.88萬元，為基金第八大重倉股。此外，易方達新常態(tài)基金在一季度重倉了東方通，季末持倉市值達到6322.20萬元，為該基金的第三大重倉股。博時絲路主題基金則在一季度重倉了*ST松發(fā)，持倉91.36萬股，環(huán)比削減7.65%。

二、ST板塊市場表現(xiàn)

基金行業(yè)現(xiàn)狀分析顯示ST板塊在近期市場中表現(xiàn)活躍，部分個股漲幅顯著。例如，*ST賽隆在4月29日到5月22日的股價區(qū)間漲幅已達到60.23%。這種活躍表現(xiàn)主要得益于市場對其重組預(yù)期的劇烈關(guān)注。一些業(yè)績較差的公司在年報披露后因業(yè)績不佳“披星戴帽”，但隨著并購重組新規(guī)的落地，這些公司再次成為資金配置的對象。業(yè)內(nèi)人士指出，一些公司通過定增擬實施重組，也是近期市場中關(guān)注度較高的一類品種。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，年內(nèi)共有21家公募機構(gòu)參加到31家A股公司定增，合計獲配金額97.85億元，按當(dāng)日收盤價統(tǒng)計，合計浮盈金額達到16.95億元，浮盈比例達到17.32%。

三、基金投資ST個股的規(guī)律

基金投資ST個股的主要規(guī)律在于重組預(yù)期。一些ST個股雖然因業(yè)績問題“披星戴帽”，但將來有通過并購重組改善經(jīng)營狀況的潛力。例如，松發(fā)股份因2024年度經(jīng)審計的扣除非常常性損益前后的凈利潤低者為負值，且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入低于3億元，被實施退市風(fēng)險警示。不過，該公司的重組上市獲批，擬以重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式置入恒力重工集團有限公司100%股權(quán)。這種重組預(yù)期使得部分基金公司情愿重倉此類個股，期盼通過重組實現(xiàn)投資收益。

四、投資ST個股的潛在風(fēng)險

盡管ST個股有重組預(yù)期，但投資此類品種仍需謹慎。部分公司因違規(guī)而導(dǎo)致“披星戴帽”，存在較高的投資風(fēng)險。例如，東方通因年審機構(gòu)對其2024年年報及內(nèi)部審計報告分別出具了“無法表示看法的審計報告”和“否定看法的內(nèi)部掌握審計報告”，自5月6日開市起被實施“退市風(fēng)險警示”“其他風(fēng)險警示”。此外，一些ST個股的股價波動較大，市場心情對其影響顯著。在嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的背景下，上市公司“殼價值”大幅下降，公募基金對ST股的愛好較過往已經(jīng)大幅下滑，但仍有部分公司即使“戴帽”，在有可能摘帽之際照舊會被公募相中。

五、總結(jié)

2025年，基金行業(yè)在ST個股的投資上呈現(xiàn)出新的特點。隨著并購重組新規(guī)的出臺，ST板塊表現(xiàn)活躍，部分基金公司旗下產(chǎn)品重倉此類個股，顯示出對重組預(yù)期的樂觀布局。然而，投資ST個股仍需謹慎，部分公司因違規(guī)而導(dǎo)致“披星戴帽”，存在較高的投資風(fēng)險。將來，基金公司在投資ST個股時，需要更加注意公司的基本面和重組預(yù)期的牢靠性，以實現(xiàn)投資收益的最大化。

在快節(jié)奏的現(xiàn)代生活中，人們對于親近自然、放松身心的需求日益增長，露營作為一種新興的休閑方式，正快速成為大眾熱衷的戶外活動。2025年，露營經(jīng)濟呈現(xiàn)出蓬勃進展的態(tài)勢，市場規(guī)模持續(xù)擴大，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈不斷延長，成為消費市場的新亮點。本文將從露營市場的現(xiàn)狀、潛力、進展趨勢以及行業(yè)前景等方面進行深化分析。

一、露營市場成為消費新潮流

《2025-2030年中國露營行業(yè)市場供需及重點企業(yè)投資評估討論分析報告》隨著人們生活節(jié)奏的加快，親近自然的愿望愈發(fā)劇烈，露營這種曾經(jīng)小眾的戶外活動如今正加速轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟊姛嶂缘男蓍e方式。2025年端午假期，周邊游和短途自駕成為大多數(shù)游客的選擇，數(shù)據(jù)顯示，“周邊游”熱度平均漲幅超過50%，“自駕”相關(guān)熱度平均漲幅超過65%。在一二線城市，周邊短途游已成為短假期和周末出行的首選，帶動了戶外露營需求的增長。消費市場的持續(xù)火熱也帶動了露營經(jīng)濟企業(yè)的股價表現(xiàn)，2025年以來，神馳機電累計漲幅已超過60%;隆鑫通用、探路者、浙江自然等個股累計漲幅均在30%以上。

二、露營經(jīng)濟潛力巨大

露營經(jīng)濟作為新興的旅游業(yè)態(tài)，具有“親近自然、開放社交、休閑消遣”等屬性，與當(dāng)前年輕消費群體對于高自由度出行的喜好不謀而合。依據(jù)露營市場分析數(shù)據(jù)，2024年，中國露營經(jīng)濟核心市場規(guī)模2139.7億元，同比增長60.4%;帶動市場規(guī)模11554.5億元，同比增長46.8%。估計到2030年，國內(nèi)露營經(jīng)濟核心市場規(guī)模將上升至4879.8億元，復(fù)合年均增長率14.7%;帶動市場規(guī)模將達到23998.5億元，復(fù)合年均增長率13%。露營經(jīng)濟的快速崛起，離不開政策方面的利好加持。2025年，《提振消費專項行動方案》提出，推動將露營等服務(wù)消費條目納入鼓舞外商投資產(chǎn)業(yè)名目?！蛾P(guān)于建設(shè)高質(zhì)量戶外運動目的地的指導(dǎo)看法》提出，到2030年，建設(shè)100個左右高質(zhì)量戶外運動目的地，推動戶外運動產(chǎn)業(yè)成為新的經(jīng)濟增長點。

三、露營經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃進展

目前，露營經(jīng)濟正呈現(xiàn)出蓬勃進展的態(tài)勢，并帶動房車、帳篷、戶外桌椅等裝備需求大幅增長，露營上下游產(chǎn)業(yè)鏈有望成為消費市場的“新藍?！?。露營經(jīng)濟也已經(jīng)由“帳篷+燒烤架”的單一戶外場景，升級為“露營+”的多場景化體驗。露營與景區(qū)、研學(xué)、親子互動、藝術(shù)、體育等產(chǎn)業(yè)持續(xù)融合，形成多元化生態(tài)，提振相關(guān)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟。隨著將來國民可支配收入的提高、城鎮(zhèn)化水平的提升以及戶外露營場景多元化的進展，中國露營經(jīng)濟市場規(guī)模有望持續(xù)增長。

四、露營經(jīng)濟行業(yè)前景寬闊

證券時報記者梳理了一季度盈利水平居前的露營經(jīng)濟概念股，共計16只。從歸母凈利潤規(guī)模來看，隆鑫通用、巨星科技、浙江永強排名前三，依次為5.07億元、4.61億元、3.72億元;另有宗申動力、森馬服飾、武商集團和奧?？萍?股歸母凈利潤在1億元以上。從歸母凈利潤變動來看，神馳機電、雙象股份、華寶新能、浙江自然同比翻倍，增幅依次為284.73%、264.64%、193.36%、148.29%;隆鑫通用、浙江正特和宗申動力同比增長也均超過80%。浙江自然表示，公司專注深耕戶外行業(yè)30多年，面對露營經(jīng)濟蓬勃進展，將制定五年戰(zhàn)略目標(biāo)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級與價值延長。牧高笛旗下的MobiGarden是中國領(lǐng)先的露營與徒步登山品牌;奧雅股份深耕“創(chuàng)意設(shè)計+親子文旅”雙主業(yè)，相關(guān)產(chǎn)品包括“洛嘉兒童”親子營地、鄉(xiāng)村田園綜合體等輕資產(chǎn)項目。

五、總結(jié)

2025年，露營經(jīng)濟作為消費市場的新潮流，呈現(xiàn)出巨大的進展?jié)摿蛯掗煹男袠I(yè)前景。隨著政策支持、市場需求增長以及產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善，露營經(jīng)濟正從單一的戶外場景向多元化的體驗升級，成為推動消費市場增長的新引擎。將來，隨著國民可支配收入的提高和戶外露營場景的多元化進展，露營經(jīng)濟市場規(guī)模有望持續(xù)擴大，為相關(guān)企業(yè)帶來更多的進展機遇。

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