提振消費投資主線中國社會科學院經(jīng)濟研究所經(jīng)濟增長研究室副主任張鵬撰文認為，提振消費對全方位擴大內需具有重要的意義。一方面，雖然消費和投資都是拉動經(jīng)濟增長的重要力量，但消費對經(jīng)濟增長具有基礎型和引領性作用；另一方面，只有總供給體系創(chuàng)造出足夠豐富多元的產品和服務才能與人民的消費需求進行契合，才能激發(fā)潛在的消費需求，使消費規(guī)模不斷擴大的同時，消費潛力不斷釋放、消費結構不斷升級，使居民消費在國民經(jīng)濟中的比例不斷提高。因此，只有大力提振消費，使消費對經(jīng)濟增長的基礎性作用不斷增強，才能引領投資方向和不斷提高投資效益，實現(xiàn)中央經(jīng)濟工作會議提出的統(tǒng)籌好總供給和總需求的關系，暢通以內需為主國民經(jīng)濟大循環(huán)。進入新時代以來，隨著居民收入不斷提高和消費結構不斷升級，消費對經(jīng)濟增長的基礎性作用不斷增強，主要體現(xiàn)在消費逐漸成為拉動經(jīng)濟增長的主要驅動力，消費對經(jīng)濟增長的貢獻越來越高。張鵬表示，發(fā)揮消費對經(jīng)濟增長的引領性作用，就是要發(fā)揮消費在滿足人民日益增長的美好生活需要中，努力構建起與高品質生活需要相匹配的高質量發(fā)展體系。一方面，通過大力推動新消費，不斷開拓新消費藍海，從需求端推動產業(yè)結構升級、供給體系躍遷；另一方面，在與投資相互作用中加快培育新質生產力，使消費與投資、需求與供給同頻共進，釋放消費新動能和挖掘增長新支撐點。為貫徹落實黨中央、國務院關于擴大服務消費和促進文化旅游業(yè)發(fā)展的部署要求，近日，國務院辦公廳印發(fā)《關于進一步培育新增長點繁榮文化和旅游消費的若干措施》，提出6個方面18項具體措施。其中提及，舉辦系列文旅促消費活動。創(chuàng)新多元化消費場景，強化餐飲、攤市等基礎型消費，發(fā)展文化、娛樂等改善型消費，擴大數(shù)字、養(yǎng)老、托育等服務型消費。積極發(fā)展首店、首展等首發(fā)經(jīng)濟，重點發(fā)展中醫(yī)康養(yǎng)、智慧養(yǎng)老等銀發(fā)經(jīng)濟，挖掘冰雪運動、冰雪旅游等冰雪消費潛力。事實上，從各地經(jīng)濟工作會議部署看，加力擴圍實施“兩新”政策成為地方提振消費的重要抓手。如，河北省明確，加力擴圍落實“兩新”政策；浙江省提出，持續(xù)釋放“兩新”政策效應；江西省強調，更大力度推進消費品以舊換新；山東省要求，擴大以舊換新品種和規(guī)模。三是消費場景不足。消費場景的缺失也是導致消費偏弱的重要原因之一。中泰證券的研報指出，消費場景的創(chuàng)新和擴展是提振消費的重要環(huán)節(jié)，但當前許多消費場景存在供需與監(jiān)管障礙。需求端的主動引導能力不足，供給端的適配能力也不足，導致許多消費場景無法快速調整和適配，最終快速退潮。一是直接的消費補貼：包括以舊換新等商品消費補貼加力擴圍；通過“消費券”補貼服務消費。二是提高特定群體收入：包括將生育補貼將初婚初育納入范圍；提高失業(yè)保險受益率。三是增加社保補貼：包括提高城鄉(xiāng)居民基礎養(yǎng)老金；在居民醫(yī)保繳費端增加財政補助。四是開展服務消費的“供給側改革”：包括基本民生類服務要增加供給數(shù)量；發(fā)展享受型服務要提高供給質量。其次，費意愿是實現(xiàn)消費的動機，但結構劇烈轉變帶動存量轉移，難以支撐增量擴張。消費者已經(jīng)不再局限于商品的實用價值，更加側重情緒價值，在此背景下，消費意愿并非簡單增強或減弱，而是引導消費能力在不同商品間轉移。再次，消費對象是實現(xiàn)消費的載體，正從實物轉向服務，而服務消費受可達性影響出現(xiàn)分化。最后，消費場景是實現(xiàn)消費的空間，涌現(xiàn)了大量消費場景，但存在“幸存者偏差”，面臨供需與監(jiān)管障礙。在“為人所知”的消費場景背后，還存在大量不成功的消費場景，面臨較多瓶頸。一是需求端的主動引導能力不足。大量消費場景具有隨機性，而且高度同質化，互聯(lián)網(wǎng)平臺和社交媒體進一步推動了可選范圍的極度擴張，消費者被大量高度同質化的消費場景所“包圍”，而絕大多數(shù)消費場景并不具備主動造勢、引導需求的能力。二是供給端的積極適配能力不足。大量消費場景的出現(xiàn)往往伴隨熱點，會被原先的熱點所“綁定”。而消費者在與消費場景互動的過程中，熱點會迅速“泛化”“變形”。而被老熱點“綁定”的消費場景，并不具備彈性調整、快速適配的能力，最終快速退潮。三是監(jiān)管端的配套監(jiān)管能力不足。消費場景的涌現(xiàn)和定型，都面臨能否適配監(jiān)管的難題。在事前缺乏規(guī)范理念，片面追求熱度，夸大事實、虛假宣傳；在事中缺乏規(guī)范操作，花式促銷、明降暗漲等現(xiàn)象嚴重影響消費體驗；在事后難以確保維權，消費者面對糾紛，存證難、維權難、成本高等問題突出。國海證券認為，以上數(shù)據(jù)修復格局較為健康，但和傳統(tǒng)路徑不同，使得市場上容易生出踟躕不前的心態(tài)。因而權益市場在9月底的急漲后，表現(xiàn)得“好事多磨”。就業(yè)與消費驅動的復蘇路徑下，合理的資產配置與投資拉動的路徑不同，值得關注三個權益市場的配置方向：服務業(yè)、內需消費、地方化債受益。大宗商品方面，需要等待消費的修復逐步消化下游產成品庫存，需求方能傳導到上游。所以大宗商品在9月底的急漲后，出現(xiàn)了普遍回落。預計需要較長時間的蓄勢，才能重新走強。人民幣匯率方面，經(jīng)濟基本面不支持大幅貶值。如果服務業(yè)、就業(yè)和消費已經(jīng)開始修復，這是一種較為健康的復蘇模式。既沒有貨幣政策大水漫灌，導致匯率壓力提升；也沒有基建刺激引發(fā)債務風險，使匯率下挫；更沒有地產刺激制造資產價格泡沫，令幣值折價。開源證券表示，中央經(jīng)濟工作會議提出“積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟”，在首發(fā)經(jīng)濟相關政策的助力下，商業(yè)百貨、餐飲、演藝、展會、IP谷子產業(yè)等有望迎來新機遇。二是智能家居、數(shù)碼產品等新消費增長點：地方政府在推動品質化供給方面，鼓勵傳統(tǒng)消費品以舊換新，并培育智能家居、數(shù)碼產品、智能穿戴、大健康、美妝、寵物等新的消費增長點。這些新興消費領域的崛起將為相關產業(yè)鏈帶來投資機會。五是社區(qū)型商業(yè)的崛起：地