第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁期貨從業(yè)考試協(xié)會及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.期貨交易所的會員制組織形式中，會員享有直接參與交易所交易的權(quán)利，但通常不具有對交易所事務(wù)的最終決策權(quán)，其主要職責(zé)是遵守交易所章程和業(yè)務(wù)規(guī)則。這種會員權(quán)利與義務(wù)的體現(xiàn)方式屬于哪種組織原則？

（）A.股份制原則

（）B.民主集中制原則

（）C.會員自治原則

（）D.專業(yè)管理原則

2.根據(jù)中國金融期貨交易所規(guī)定，某投資者開倉買入10手滬深300股指期貨合約（合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元），隨后因市場變動選擇平倉離場，最終該投資者通過該筆交易實(shí)現(xiàn)的盈利或虧損額度與以下哪個因素直接相關(guān)？

（）A.合約的最小變動價位

（）B.交易所的保證金比例

（）C.期貨公司的傭金標(biāo)準(zhǔn)

（）D.滬深300指數(shù)的波動幅度

3.期貨市場中的“套期保值”策略通常適用于以下哪種情況？

（）A.投資者預(yù)期未來商品價格將大幅上漲，通過做多期貨合約獲利

（）B.生產(chǎn)者擔(dān)心未來原材料價格下跌，通過做空期貨合約鎖定成本

（）C.交易者利用價格差異在不同市場間獲利

（）D.投資者對單一商品價格走勢不確定時進(jìn)行的投機(jī)操作

4.根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨公司為客戶開立交易賬戶時，應(yīng)要求客戶簽署哪些文件？

（）A.期貨交易風(fēng)險揭示書、期貨經(jīng)紀(jì)合同

（）B.股票交易委托書、證券交易風(fēng)險提示函

（）C.期權(quán)交易授權(quán)委托書、融資融券合同

（）D.外匯交易申請表、保證金存款協(xié)議

5.期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的核心體現(xiàn)是市場通過集中交易形成的價格能夠反映所有可用信息的綜合預(yù)期，這種功能對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要作用是？

（）A.為企業(yè)規(guī)避價格風(fēng)險提供工具

（）B.為投資者提供套利機(jī)會

（）C.為政府制定產(chǎn)業(yè)政策提供參考

（）D.為金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)衍生品提供定價基礎(chǔ)

6.以下哪種情況屬于期貨交易中的“強(qiáng)制平倉”情形？

（）A.投資者主動選擇將未平倉合約按市場價賣出

（）B.會員因違規(guī)操作被交易所限制交易權(quán)限

（）C.客戶的保證金水平低于交易所規(guī)定的維持水平

（）D.期貨公司因自身風(fēng)險控制要求要求客戶減倉

7.期貨交易所制定和修改交易規(guī)則時，需要經(jīng)過哪些程序？

（）A.理事會審議通過并公告

（）B.會員大會討論并表決通過

（）C.中國證監(jiān)會審批備案

（）D.以上均需滿足

8.根據(jù)國際慣例，期貨市場的保證金制度通常采用哪種形式？

（）A.固定保證金比例制

（）B.動態(tài)保證金比例制

（）C.無保證金交易制

（）D.行業(yè)統(tǒng)一保證金標(biāo)準(zhǔn)制

9.期貨公司接受客戶委托進(jìn)行交易時，應(yīng)遵循的核心原則是？

（）A.優(yōu)先執(zhí)行客戶指令，保證交易成功

（）B.在客戶資金允許范圍內(nèi)盡量提高交易頻率

（）C.以公司利益最大化為前提，合理運(yùn)用客戶資金

（）D.保守客戶交易信息，不泄露給第三方

10.以下哪種金融工具不屬于期貨交易所掛牌交易的品種？

（）A.商品期貨合約

（）B.股指期貨合約

（）C.股票期權(quán)合約

（）D.外匯期貨合約

二、多選題（共15分，多選、錯選均不得分）

21.期貨市場的風(fēng)險管理措施中，以下哪些屬于交易所層面的制度設(shè)計(jì)？

（）A.保證金制度

（）B.限倉制度

（）C.強(qiáng)制平倉制度

（）D.交易限額制度

（）E.透支交易許可

22.根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司需建立哪些業(yè)務(wù)隔離制度？

（）A.資金賬戶與自有資金賬戶隔離

（）B.客戶交易指令與公司交易指令隔離

（）C.自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)隔離

（）D.風(fēng)險管理業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)隔離

（）E.投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)隔離

23.期貨市場中的“基差”是指？

（）A.同一商品期貨價格與現(xiàn)貨價格之差

（）B.不同商品期貨合約之間的價格差異

（）C.套期保值者實(shí)際獲得的盈虧額度

（）D.期貨價格與現(xiàn)貨價格走勢的同步性

（）E.套利交易的風(fēng)險收益比

24.期貨交易中的“日內(nèi)交易”指的是？

（）A.投資者在同一交易日內(nèi)開倉和平倉

（）B.投資者通過多次開平倉累積收益

（）C.投資者僅持有未平倉合約過夜

（）D.投資者利用當(dāng)日價格波動獲利

（）E.投資者需繳納隔夜持倉保證金

25.以下哪些屬于影響期貨價格的主要因素？

（）A.宏觀經(jīng)濟(jì)政策

（）B.商品供需關(guān)系

（）C.投機(jī)資金規(guī)模

（）D.交易所交易規(guī)則

（）E.天氣災(zāi)害影響

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

26.期貨交易所的會員必須是通過公開招標(biāo)方式選定的企業(yè)法人。（）

27.期貨公司的經(jīng)營許可證由證監(jiān)會直接發(fā)放，無需經(jīng)過地方金融監(jiān)管部門的審核。（）

28.期貨市場中的“跨期套利”是指同時買入和賣出相同商品但不同交割月份的期貨合約。（）

29.任何個人或機(jī)構(gòu)只要滿足交易所要求即可成為期貨市場投資者。（）

30.期貨價格的波動性通常低于股票價格的波動性。（）

31.期貨公司為客戶提供的交易軟件需具備自動預(yù)警功能，如保證金不足時自動提示。（）

32.期貨交易所的理事會成員全部由會員單位選舉產(chǎn)生。（）

33.期貨市場中的“保證金追繳”是指交易所向會員收取超出其持倉規(guī)模的額外資金。（）

34.期貨公司代理客戶進(jìn)行交易時，可以未經(jīng)客戶同意改變其交易指令。（）

35.基差交易是套期保值者常用的風(fēng)險對沖策略，其有效性取決于基差的穩(wěn)定性。（）

四、填空題（共15分，每空1分）

36.根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨公司經(jīng)營期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，注冊資本不得低于人民幣________萬元。

37.期貨市場的基本功能包括價格發(fā)現(xiàn)功能和________功能。

38.期貨交易所的會員資格可以通過________或________方式取得。

39.期貨公司為客戶開倉交易時，需要按照客戶指令執(zhí)行，不得擅自改變指令的________、________或________。

40.期貨市場中的“流動性”是指市場交易活躍程度，通常用________和________兩個指標(biāo)衡量。

41.投資者在進(jìn)行期貨交易前，期貨公司必須向其提供________，充分揭示交易風(fēng)險。

42.期貨公司為客戶進(jìn)行期貨交易提供的保證金比例不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的________標(biāo)準(zhǔn)。

43.期貨交易所的每日價格波動限制通常稱為________制度。

44.期貨市場中的“持倉限額制度”是指交易所對會員或客戶持有某一合約的________進(jìn)行限制。

45.期貨公司接受客戶委托進(jìn)行交易時，應(yīng)嚴(yán)格遵守________原則，不得私下交易。

五、簡答題（共25分）

46.簡述期貨市場“價格發(fā)現(xiàn)”功能的主要內(nèi)容及其對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

47.闡述期貨公司為客戶進(jìn)行套期保值操作時，需注意的主要風(fēng)險點(diǎn)有哪些？

48.根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨公司有哪些主要的合規(guī)經(jīng)營要求？

49.分析期貨市場中“強(qiáng)制平倉”的觸發(fā)條件及對市場參與者的影響。

六、案例分析題（共25分）

50.案例背景：某糧油貿(mào)易公司（以下簡稱“貿(mào)易公司”）是大型食用油生產(chǎn)企業(yè)，每年需采購大量大豆作為生產(chǎn)原料。2023年9月，該公司預(yù)測2024年初大豆價格可能上漲，但考慮到自身資金有限，決定利用期貨市場進(jìn)行套期保值。經(jīng)期貨公司推薦，該公司于9月15日開倉買入10手2024年1月大連商品交易所豆粕期貨合約（合約乘數(shù)為10元/噸），每手保證金占用15萬元，豆粕期貨當(dāng)日期貨報價為3600元/噸。至12月20日，豆粕期貨價格上漲至4000元/噸，貿(mào)易公司決定平倉離場。

問題：

（1）分析該貿(mào)易公司采用的是什么套期保值策略？請說明其理論邏輯。

（2）計(jì)算該貿(mào)易公司在此次套期保值操作中實(shí)現(xiàn)的盈虧額度（不考慮手續(xù)費(fèi)等成本）。

（3）若實(shí)際現(xiàn)貨價格同期上漲了400元/噸，分析該貿(mào)易公司最終是盈利還是虧損？并解釋原因。

（4）總結(jié)該案例中可能存在的風(fēng)險點(diǎn)及應(yīng)對措施。

參考答案及解析

參考答案

一、單選題

1.C2.D3.B4.A5.C6.C7.D8.B9.A10.C

二、多選題

21.ABCD22.ABCD23.A24.ADE25.ABC

三、判斷題

26.×27.×28.√29.×30.×31.√32.×33.×34.×35.√

四、填空題

36.300037.風(fēng)險管理38.申請、批準(zhǔn)39.價格、數(shù)量、時間40.成交量、交易頻率41.期貨交易風(fēng)險揭示書42.最低43.每日價格最大波動44.數(shù)量45.代理

五、簡答題

46.答：期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能是指通過公開、透明的集中交易機(jī)制，將所有可用信息（如供需關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策預(yù)期等）融入價格形成過程中，最終形成反映市場平均預(yù)期的價格。其對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用包括：為企業(yè)提供準(zhǔn)確的價格信號，幫助其制定生產(chǎn)、采購和銷售決策；為政府制定產(chǎn)業(yè)政策提供參考依據(jù)；促進(jìn)資源優(yōu)化配置。

解析：本題考查期貨市場核心功能。價格發(fā)現(xiàn)功能的核心是“集中交易形成價格”的過程，其作用體現(xiàn)在為企業(yè)、政府、資源配置三個方面提供決策依據(jù)。培訓(xùn)中通常強(qiáng)調(diào)“信息整合”“市場預(yù)期”等關(guān)鍵詞。

47.答：期貨公司為客戶進(jìn)行套期保值操作時需注意的主要風(fēng)險點(diǎn)包括：

①基差風(fēng)險：期貨價格與現(xiàn)貨價格走勢差異導(dǎo)致套期保值效果偏離預(yù)期；

②流動性風(fēng)險：極端市場情況下，無法順利建倉或平倉導(dǎo)致?lián)p失；

③操作風(fēng)險：交易指令錯誤、系統(tǒng)故障、人為失誤等導(dǎo)致風(fēng)險暴露；

④政策風(fēng)險：監(jiān)管政策調(diào)整可能影響套期保值工具的有效性；

⑤保證金風(fēng)險：因市場劇烈波動導(dǎo)致客戶保證金不足被強(qiáng)制平倉。

解析：本題涉及套期保值三大風(fēng)險（基差、流動性、操作）及衍生風(fēng)險（政策、保證金）。培訓(xùn)中常以“套?！贌o風(fēng)險”為切入點(diǎn)展開，需結(jié)合“風(fēng)險對沖”原理解釋。

48.答：根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》，期貨公司的合規(guī)經(jīng)營要求主要包括：

①嚴(yán)格遵守注冊資本、保證金比例等準(zhǔn)入條件；

②建立健全客戶交易指令審核制度；

③實(shí)現(xiàn)自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、不同客戶資金嚴(yán)格隔離；

④定期開展風(fēng)險自查，并接受證監(jiān)會監(jiān)管檢查；

⑤向客戶提供完整的風(fēng)險揭示書并簽字確認(rèn)；

⑥不得挪用客戶保證金或進(jìn)行私下交易。

解析：本題考查法規(guī)核心條款。需引用“條例”中“第X條”等具體表述，如“第39條規(guī)定客戶資金必須獨(dú)立存管”。

49.答：強(qiáng)制平倉的觸發(fā)條件通常包括：

①客戶保證金低于交易所維持水平且未及時補(bǔ)足；

②會員違規(guī)交易被交易所限制或清除持倉；

③合約到期未交割且未選擇實(shí)物交割或現(xiàn)金結(jié)算；

④交易所實(shí)施風(fēng)險控制措施（如漲跌停板）。

其影響包括：對違約方造成直接經(jīng)濟(jì)損失；對市場流動性產(chǎn)生短期沖擊；可能引發(fā)連鎖反應(yīng)導(dǎo)致更多平倉。

解析：本題需區(qū)分“觸發(fā)條件”（如保證金不足）與“后果”（對個人/市場的影響），結(jié)合“保證金制度”原理展開。

六、案例分析題

50.（1）答：該貿(mào)易公司采用的是“買入套期保值”策略。理論邏輯是：現(xiàn)貨需買入大豆，擔(dān)心未來價格上漲，通過買入期貨合約鎖定買入成本。若現(xiàn)貨價格上漲，現(xiàn)貨盈利部分可彌補(bǔ)期貨虧損，最終實(shí)現(xiàn)整體成本鎖定。

（2）答：期貨盈虧計(jì)算：

開倉價：3600元/噸，平倉價：4000元/噸，每手10噸，合約乘數(shù)10元/噸。

單手盈利=(4000-3600)×10×10=40,000元。

10手總盈利=40,000×10=400,000元。

（3）答：若現(xiàn)貨上漲400元/噸，總采購成本增加400,000元。期