疫情常態(tài)化下的商場運(yùn)營情況分析及對商場類證券化項(xiàng)目的影響物業(yè)經(jīng)營情況進(jìn)行分析，并對2021年零售物業(yè)恢復(fù)態(tài)勢，但由于疫情防控的長期性和常態(tài)化，商業(yè)物業(yè)經(jīng)營環(huán)境仍然承壓，不同城市的2020年初新冠疫情的爆發(fā)對社會經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了前所未有的沖擊，疫情期間居民消費(fèi)需求16.2%，隨著消費(fèi)需求的下滑，尤其是外出消費(fèi)行為的驟減，零售物疫情得到初步控制之后，經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)以及就業(yè)繼續(xù)好轉(zhuǎn)使得居民消費(fèi)信心增加，居民消根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年前三季度，社會消費(fèi)品零售總額同比下降7.2%，降幅比消費(fèi)數(shù)據(jù)反彈直接影響了零售物業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。根是相較2003年的“非典”后北京多家批發(fā)零售企業(yè)的銷影響范圍更廣，特別是隨著全球疫情的蔓延，疫情的防控呈現(xiàn)出長期化和常態(tài)化的特點(diǎn)，全市社會消費(fèi)品零售總額累計(jì)增速50售商業(yè)的經(jīng)營恢復(fù)速度。根據(jù)仲量聯(lián)行統(tǒng)計(jì)，德梁行數(shù)據(jù)，受新供應(yīng)疊加疫情影響，2020年上半年深圳優(yōu)質(zhì)購物中心整體空置率上升至京二次疫情期間，餐飲業(yè)受疫情影響較為明顯，考慮到餐飲業(yè)在零售物業(yè)中面積占比較大，拉長，而根據(jù)和訊財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)，截至2020年，兒童業(yè)總體看，由于疫情防控的常態(tài)化和零星病例造成的疫情反復(fù)，在受到二次甚至多次疫情沖在疫情長期影響的大背景下，對原有業(yè)態(tài)的調(diào)升也決定了后疫情時期零售物業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量。正如2003年后電子商務(wù)的爆發(fā)推動傳統(tǒng)的零售模式轉(zhuǎn)為線下次疫情也推動了北京零售商業(yè)服務(wù)的轉(zhuǎn)型升級。C三季度迎來開店潮，首店中餐飲類占32%，對于疫情期間退租的同業(yè)態(tài)原有品牌形成了一提升至20家。經(jīng)過本次疫情影響之后，北京的優(yōu)質(zhì)零售物業(yè)通過經(jīng)歷了疫情爆發(fā)初期積極的逆周期政策調(diào)控后，常態(tài)化疫情防控時期的財(cái)政政策和貨短期來看，伴隨著疫情的爆發(fā)，2020年的經(jīng)濟(jì)政策帶有明顯的逆周期屬性。據(jù)中國人具體到全年各個時期來看，2020年上半年政策調(diào)控力度明顯加大，主要系疫情爆發(fā)初期，經(jīng)濟(jì)生活陷入短期停滯狀態(tài)，一季度經(jīng)濟(jì)大幅收縮6.8%，鑒于降費(fèi)7265億元，對紓解企業(yè)困難、穩(wěn)定市場分發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力，構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”，疫情常態(tài)化下商場的發(fā)展與競爭優(yōu)勢疫情常態(tài)化下，商場的發(fā)展將持續(xù)受其影響，現(xiàn)有租戶結(jié)構(gòu)、潛在客戶儲備、招商團(tuán)勢。我們認(rèn)為在疫情常態(tài)化下的商場發(fā)展和競爭優(yōu)勢可全市/區(qū)所有商場關(guān)停的事件發(fā)生概率較小，但疫情突發(fā)的局部區(qū)域內(nèi)商場仍可能面臨短期關(guān)停的風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)客流量也會出現(xiàn)明顯下滑。此外，從上文數(shù)據(jù)來看，2020年三季度的2）近年來，隨著電商企業(yè)的快速發(fā)展，線下百貨零售市場受到嚴(yán)重?cái)D壓，特別是疫情品、購物中心和百貨，日化行業(yè)的增長高達(dá)1710%。疫情推動線上購物成交額大幅增長，用或也將成為商場經(jīng)營水平和競爭力的一個重要考量因3）商場乃人員密集且流動性較大的公共場所，本次疫情是對商場運(yùn)營方管理策略和能疫情常態(tài)化對存續(xù)期內(nèi)商場類資產(chǎn)支持證券（票據(jù)）的影響所處地區(qū)的疫情后續(xù)發(fā)展態(tài)勢仍對物業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營有直接影響。對于標(biāo)的物業(yè)位于受相關(guān)的防疫措施均會對區(qū)域內(nèi)的零售物業(yè)客流量、經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生直接負(fù)面影響。后續(xù)因疫情導(dǎo)致的商場凈現(xiàn)金流大幅下降情況將逐步得到緩解，產(chǎn)品兌付對增信主體的依賴程度下降。長期看，本次疫情對商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展、商場的競爭方式和競爭內(nèi)涵產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，商場現(xiàn)金流所受的長期影響仍有待觀察，需密切關(guān)注地產(chǎn)企業(yè)、商場經(jīng)需要密切關(guān)注疫情后商場的經(jīng)營戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃的調(diào)整情新冠疫情會造成短期內(nèi)標(biāo)的物業(yè)估值的下降，未來的復(fù)蘇情況很大程度上仍取決于疫展望進(jìn)入2021年之后，全球疫情防控形勢依然嚴(yán)峻，而新因此，對于2021年的零售物業(yè)來說，所在區(qū)域?qū)σ咔榈?/p>