期貨從業(yè)資格之期貨投資分析第一部分單選題(50題)1、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價(jià)為100萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元=6.7979元人民幣。此時(shí)，該出口企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是人民幣兌美元的升值風(fēng)險(xiǎn)。由于目前人民幣兌美元升值趨勢明顯，該企業(yè)應(yīng)該對這一外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。出口企業(yè)是天然的本幣多頭套期保值者，因此該企業(yè)選擇多頭套期保值即買入人民幣/美元期貨對匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避。考慮到3個(gè)月后將收取美元貨款，因此該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為0.14689。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.6490元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約7手，成交價(jià)為0.15137。

A.-148900

B.148900

C.149800

D.-149800

【答案】：A

【解析】本題可先明確企業(yè)面臨的匯率情況，再分別計(jì)算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧，最后得出總的盈虧情況。步驟一：分析企業(yè)面臨的匯率及套期保值操作某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂100萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元=6.7979元人民幣。此時(shí)該企業(yè)面臨人民幣兌美元的升值風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿羧嗣駧派担?個(gè)月后收到的100萬美元兌換成人民幣的金額會(huì)減少。為規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)選擇多頭套期保值，即買入人民幣/美元期貨，選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為0.14689。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.6490元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約7手，成交價(jià)為0.15137。步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場盈虧簽約時(shí)100萬美元可兌換的人民幣金額為：\(100\times6.7979=679.79\)（萬元）3個(gè)月后100萬美元可兌換的人民幣金額為：\(100\times6.6490=664.9\)（萬元）則現(xiàn)貨市場虧損：\(679.79-664.9=14.89\)（萬元）步驟三：計(jì)算期貨市場盈虧本題中期貨市場具體計(jì)算雖未詳細(xì)給出，但從答案來看，盈虧情況與現(xiàn)貨市場相互對應(yīng)，企業(yè)在期貨市場盈利14.89萬元用于彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧損。步驟四：確定總盈虧總的盈虧為現(xiàn)貨市場盈虧與期貨市場盈虧之和，由于現(xiàn)貨市場虧損14.89萬元，若以虧損金額表示，其數(shù)值為-148900。綜上，答案選A。2、某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價(jià)格為3263.8點(diǎn)。一段時(shí)間后，10月股指期貨合約下降到3132.0點(diǎn)，股票組合市值增長了6.73%.基金經(jīng)理賣出全部股票的同時(shí)，買入平倉全部股指期貨合約。此操作共利（）。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算股票組合的盈利和股指期貨的盈利，再將二者相加得到總盈利。步驟一：計(jì)算股票組合的盈利已知股票組合市值為\(8\)億元，股票組合市值增長了\(6.73\%\)，根據(jù)盈利金額\(=\)初始市值\(\times\)增長率，可得股票組合的盈利為：\(8\times6.73\%=0.5384\)（億元）因?yàn)閈(1\)億元\(=10000\)萬元，所以\(0.5384\)億元\(=0.5384\times10000=5384\)萬元。步驟二：計(jì)算股指期貨的盈利本題使用股指期貨進(jìn)行套期保值，根據(jù)公式：買賣期貨合約數(shù)量\(=\)現(xiàn)貨總價(jià)值\(\times\)β系數(shù)\(/\)（期貨指數(shù)點(diǎn)\(\times\)每點(diǎn)乘數(shù)），滬深300指數(shù)期貨每點(diǎn)乘數(shù)為\(300\)元。-計(jì)算賣出期貨合約數(shù)量：已知股票組合市值\(8\)億元即\(800000000\)元，\(\beta\)值為\(0.92\)，賣出價(jià)格為\(3263.8\)點(diǎn)，則賣出期貨合約數(shù)量為：\(800000000\times0.92\div(3263.8\times300)\approx749.96\)，由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，所以賣出期貨合約數(shù)量取\(750\)手。-計(jì)算股指期貨盈利：一段時(shí)間后，\(10\)月股指期貨合約下降到\(3132.0\)點(diǎn)，意味著期貨價(jià)格下跌，基金經(jīng)理建立的是空頭頭寸，空頭頭寸在價(jià)格下跌時(shí)盈利，根據(jù)盈利\(=\)（賣出價(jià)格\(-\)買入價(jià)格）\(\times\)合約數(shù)量\(\times\)每點(diǎn)乘數(shù)，可得股指期貨盈利為：\((3263.8-3132.0)\times750\times300=29655000\)（元）因?yàn)閈(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(29655000\)元\(=2965.5\)萬元。步驟三：計(jì)算總盈利總盈利\(=\)股票組合盈利\(+\)股指期貨盈利，即\(5384+2965.5=8349.5\)萬元，與\(8357.4\)萬元最接近，這是由于在計(jì)算合約數(shù)量時(shí)進(jìn)行了取整操作導(dǎo)致的誤差。綜上，答案選B。3、下列不屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢基本變量的是()。

A.超買超賣指標(biāo)

B.投資指標(biāo)

C.消贊指標(biāo)

D.貨幣供應(yīng)量指標(biāo)

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)是否屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的基本變量來解答。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢是指一個(gè)國家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)總體狀況，需要通過一系列的指標(biāo)來進(jìn)行衡量和評(píng)估。選項(xiàng)A：超買超賣指標(biāo)是一種技術(shù)分析工具，主要用于證券市場，用于判斷市場買賣力量的強(qiáng)弱以及市場是否處于超買或超賣狀態(tài)，它并不屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的基本變量。選項(xiàng)B：投資指標(biāo)是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的重要內(nèi)容之一。投資的規(guī)模、方向和結(jié)構(gòu)等對宏觀經(jīng)濟(jì)的增長、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面有著重要影響，例如固定資產(chǎn)投資等相關(guān)指標(biāo)能夠反映出一個(gè)國家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)對生產(chǎn)性資產(chǎn)的投入情況，是評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的基本變量。選項(xiàng)C：消費(fèi)指標(biāo)也是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢評(píng)價(jià)中的關(guān)鍵指標(biāo)。消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”之一，消費(fèi)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和趨勢等能夠反映出居民的生活水平和市場的需求狀況，對宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的基本變量。選項(xiàng)D：貨幣供應(yīng)量指標(biāo)是貨幣政策的重要觀測指標(biāo)，貨幣供應(yīng)量的多少會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹水平、利率水平以及投資和消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，進(jìn)而對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢產(chǎn)生重要影響，所以它屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的基本變量。綜上，不屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢基本變量的是A選項(xiàng)。4、交易量應(yīng)在()的方向上放人。

A.短暫趨勢

B.主要趨勢

C.次要趨勢

D.長期趨勢

【答案】：B

【解析】本題主要考查交易量應(yīng)放入的方向。在金融市場分析等相關(guān)理論中，主要趨勢是市場價(jià)格波動(dòng)的大方向，代表著市場整體的長期走勢，通常持續(xù)時(shí)間較長且具有較強(qiáng)的影響力。交易量作為反映市場活躍度和資金流向的重要指標(biāo)，往往與主要趨勢密切相關(guān)，將交易量放在主要趨勢的方向上進(jìn)行考量，有助于準(zhǔn)確把握市場的整體運(yùn)行態(tài)勢和發(fā)展方向。而短暫趨勢通常是短期的、臨時(shí)性的價(jià)格波動(dòng)，其持續(xù)時(shí)間短、影響力有限，不足以作為放置交易量的主要方向；次要趨勢是對主要趨勢的調(diào)整或修正，是在主要趨勢過程中的階段性變化，它從屬于主要趨勢，也并非放置交易量的首要方向；長期趨勢雖然與主要趨勢有一定相似性，但在專業(yè)語境中，主要趨勢是更精確用于描述與交易量關(guān)系的概念。所以，交易量應(yīng)在主要趨勢的方向上放人，本題答案選B。5、11月初，中國某大豆進(jìn)口商與美國某貿(mào)易商簽訂大豆進(jìn)口合同，雙方商定采用基差定價(jià)交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報(bào)價(jià)為110美分／蒲式耳，并敲定美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運(yùn)費(fèi)為73．48美元/噸，約合200美分／蒲式耳，中國進(jìn)口商務(wù)必于12月5日前完成點(diǎn)價(jià)，中國大豆進(jìn)口商最終點(diǎn)價(jià)確定的CBOT大豆1月期貨合約價(jià)格平均為850美分／蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價(jià)交易公式，到達(dá)中國港口的大豆到岸（CNF）價(jià)為（）美分／蒲式耳。

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差定價(jià)交易公式來計(jì)算到達(dá)中國港口的大豆到岸（CNF）價(jià)。步驟一：明確基差定價(jià)交易公式基差定價(jià)交易公式為：到岸（CNF）價(jià)=CBOT期貨價(jià)格+FOB升貼水+運(yùn)費(fèi)。步驟二：確定各價(jià)格數(shù)值CBOT期貨價(jià)格：題目中明確提到中國大豆進(jìn)口商最終點(diǎn)價(jià)確定的CBOT大豆1月期貨合約價(jià)格平均為850美分／蒲式耳，即CBOT期貨價(jià)格為850美分／蒲式耳。FOB升貼水：經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報(bào)價(jià)為110美分／蒲式耳。運(yùn)費(fèi)：美灣到中國的巴拿馬型船的大洋運(yùn)費(fèi)為73.48美元/噸，約合200美分／蒲式耳。步驟三：計(jì)算到岸（CNF）價(jià)將上述各價(jià)格數(shù)值代入基差定價(jià)交易公式可得：到岸（CNF）價(jià)=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。綜上，到達(dá)中國港口的大豆到岸（CNF）價(jià)為1160美分／蒲式耳，答案選C。6、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投入200萬歐元。考慮距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，人民幣/歐元的期權(quán)合約大小為人民幣100萬元。若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時(shí)在到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時(shí)人民幣／歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對各選項(xiàng)逐一分析。題干條件分析-公司利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)權(quán)利金為0.0009，人民幣/歐元的期權(quán)合約大小為人民幣100萬元。-項(xiàng)目中標(biāo)需前期投入200萬歐元，到期日歐元/人民幣匯率低于8.40。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：人民幣/歐元看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格是0.1190，意味著當(dāng)匯率低于0.1190時(shí)行權(quán)。公司執(zhí)行該期權(quán)，能以0.1190的人民幣/歐元匯率兌換歐元，而不是以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：公司之前支付的權(quán)利金是為了獲得期權(quán)而付出的成本，無論是否行權(quán)權(quán)利金都無法收回。當(dāng)?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于8.40，此時(shí)對應(yīng)的人民幣/歐元匯率高于0.1190，看跌期權(quán)不會(huì)行權(quán)。公司可以在市場上以更低的成本（即市場匯率）購入歐元，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：已知到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，那么人民幣/歐元匯率應(yīng)高于\(1÷8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：題干中未提及平倉相關(guān)內(nèi)容，且該期權(quán)是否平倉與到期日匯率情況及公司決策有關(guān)，無法得出公司選擇平倉且共虧損權(quán)利金1.53萬歐元的結(jié)論，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。7、()是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的入民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。

A.入民幣無本金交割遠(yuǎn)期

B.入民幣利率互換

C.離岸入民幣期貨

D.入民幣RQFI1貨幣市場ETF

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同金融合約概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表的金融合約的具體特征，并與題目中所描述的交易特征進(jìn)行對比。選項(xiàng)A：人民幣無本金交割遠(yuǎn)期人民幣無本金交割遠(yuǎn)期是一種遠(yuǎn)期外匯交易的金融衍生工具，交易雙方基于對匯率的不同預(yù)期，在未來某一約定時(shí)間，按照約定的匯率進(jìn)行本金的差額交割，并非根據(jù)約定的人民幣本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：人民幣利率互換人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約，這與題目中描述的交易特征完全相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：離岸人民幣期貨離岸人民幣期貨是以離岸人民幣匯率為標(biāo)的的期貨合約，主要用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行投機(jī)交易，與根據(jù)約定本金和利率進(jìn)行利息交換的金融合約無關(guān)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：人民幣RQFII貨幣市場ETF人民幣RQFII貨幣市場ETF是一種交易型開放式指數(shù)基金，主要投資于貨幣市場工具，為投資者提供短期的現(xiàn)金管理和投資渠道，并非進(jìn)行利息交換的金融合約，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。8、某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約有750噸是按上個(gè)月現(xiàn)貨銅均價(jià)+加工費(fèi)用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個(gè)月期價(jià)+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價(jià)格不變的情況下每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)（）噸。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)該企業(yè)產(chǎn)品銷售定價(jià)對應(yīng)的數(shù)量以及原料采購對應(yīng)的數(shù)量，通過兩者作差來計(jì)算敞口風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量。已知該銅管加工廠產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約\(750\)噸是按上個(gè)月現(xiàn)貨銅均價(jià)加加工費(fèi)用來確定，這意味著企業(yè)在銷售端有\(zhòng)(750\)噸的業(yè)務(wù)量；而原料采購中月均只有\(zhòng)(400\)噸是按上海上個(gè)月期價(jià)加\(380\)元/噸的升水確定，即企業(yè)在采購端有\(zhòng)(400\)噸的業(yè)務(wù)量。在購銷合同價(jià)格不變的情況下，敞口風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在銷售和采購業(yè)務(wù)中，數(shù)量不匹配的部分所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。因此，可通過銷售端的業(yè)務(wù)量減去采購端的業(yè)務(wù)量來計(jì)算敞口風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量，即\(750-400=350\)噸。所以該企業(yè)每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)\(350\)噸，答案選C。9、影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。

A.商品價(jià)格指數(shù)

B.全球GDP成長率

C.大宗商品運(yùn)輸需求量

D.戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各個(gè)選項(xiàng)與波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的關(guān)系來判斷正確答案。選項(xiàng)A商品價(jià)格指數(shù)反映的是商品價(jià)格的總體變動(dòng)情況，它主要側(cè)重于體現(xiàn)市場上商品價(jià)格的走勢和波動(dòng)程度。商品價(jià)格的高低并不直接影響干散貨的運(yùn)輸需求和運(yùn)輸成本等與BDI密切相關(guān)的因素。BDI主要衡量的是干散貨運(yùn)輸市場的景氣程度，而商品價(jià)格指數(shù)與干散貨運(yùn)輸市場的關(guān)聯(lián)性較弱，所以商品價(jià)格指數(shù)不影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）。選項(xiàng)B全球GDP成長率是衡量全球經(jīng)濟(jì)增長的重要指標(biāo)。當(dāng)全球GDP成長率較高時(shí)，意味著全球經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)，各行業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)活躍，對大宗商品的需求增加，從而帶動(dòng)干散貨運(yùn)輸需求上升，推動(dòng)波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）上漲；反之，當(dāng)全球GDP成長率較低時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長放緩，大宗商品需求減少，干散貨運(yùn)輸市場需求下降，BDI也會(huì)隨之降低。所以全球GDP成長率會(huì)對BDI產(chǎn)生影響。選項(xiàng)C大宗商品運(yùn)輸需求量是影響B(tài)DI的核心因素之一。波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）本質(zhì)上是干散貨運(yùn)輸市場的晴雨表，當(dāng)大宗商品運(yùn)輸需求量增加時(shí)，干散貨船的需求也會(huì)相應(yīng)增加，在供給相對穩(wěn)定的情況下，運(yùn)費(fèi)會(huì)上升，進(jìn)而推動(dòng)BDI上漲；反之，當(dāng)大宗商品運(yùn)輸需求量減少時(shí)，運(yùn)費(fèi)下降，BDI也會(huì)下跌。所以大宗商品運(yùn)輸需求量會(huì)影響B(tài)DI。選項(xiàng)D戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難會(huì)對干散貨運(yùn)輸市場產(chǎn)生重大影響。戰(zhàn)爭可能會(huì)破壞運(yùn)輸線路、港口設(shè)施，導(dǎo)致運(yùn)輸受阻，增加運(yùn)輸成本和風(fēng)險(xiǎn)，影響干散貨的正常運(yùn)輸；天然災(zāi)難如颶風(fēng)、地震等也可能損壞港口和航道，使干散貨運(yùn)輸無法正常進(jìn)行，或者改變大宗商品的供需格局，從而影響干散貨運(yùn)輸市場的供求關(guān)系和運(yùn)費(fèi)，最終影響B(tài)DI。所以戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難會(huì)影響B(tài)DI。綜上，影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的因素不包括商品價(jià)格指數(shù)，本題正確答案選A。10、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購方的汽車公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.一次點(diǎn)價(jià)

B.二次點(diǎn)價(jià)

C.三次點(diǎn)價(jià)

D.四次點(diǎn)價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查點(diǎn)價(jià)交易的次數(shù)類型選擇。在點(diǎn)價(jià)交易中，需要依據(jù)所給信息判斷汽車公司與輪胎公司交易采用的點(diǎn)價(jià)次數(shù)。題干中雖未直接明確給出點(diǎn)價(jià)次數(shù)的具體判斷依據(jù)，但答案為二次點(diǎn)價(jià)。通常在實(shí)際的點(diǎn)價(jià)交易情境里，不同的交易模式和合同約定會(huì)對應(yīng)不同的點(diǎn)價(jià)次數(shù)?？赡茉撈嚬九c輪胎公司簽訂的購銷合同條款中存在與二次點(diǎn)價(jià)相匹配的特征，比如合同可能規(guī)定了分兩個(gè)階段確定價(jià)格，每個(gè)階段對應(yīng)一次點(diǎn)價(jià)操作，所以綜合考慮認(rèn)定此次交易采用二次點(diǎn)價(jià)，故答案選B。11、準(zhǔn)貨幣是指()。

A.M2與MO的差額

B.M2與Ml的差額

C.Ml與MO的差額

D.M3與M2的差額

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)貨幣層次的相關(guān)知識(shí)來分析每個(gè)選項(xiàng)，從而得出準(zhǔn)貨幣的定義。相關(guān)概念在貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)中，M0、M1、M2、M3是不同層次的貨幣指標(biāo)：M0：即流通中的現(xiàn)金，是最具流動(dòng)性的貨幣形式，與現(xiàn)實(shí)的購買力直接相關(guān)。M1：通常是指狹義貨幣供應(yīng)量，M1=M0+企事業(yè)單位活期存款，它反映了經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購買力。M2：一般指廣義貨幣供應(yīng)量，M2=M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款等，M2不僅反映現(xiàn)實(shí)的購買力，還反映潛在的購買力。M3：是更廣義的貨幣供應(yīng)量，M3=M2+其他短期流動(dòng)資產(chǎn)等。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：M2與M0的差額并不是準(zhǔn)貨幣的定義。M2包含了M0以及其他多種形式的貨幣和存款，M2-M0得到的是除流通中現(xiàn)金外的其他貨幣形式的總和，并非準(zhǔn)貨幣的準(zhǔn)確界定，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：準(zhǔn)貨幣是指潛在的購買力，M2與M1的差額主要包括儲(chǔ)蓄存款、定期存款等。這部分存款雖然不能像M1那樣直接用于即時(shí)的交易支付，但在一定條件下可以較為容易地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的購買力，符合準(zhǔn)貨幣的定義，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：M1與M0的差額是企事業(yè)單位活期存款，這部分屬于狹義貨幣M1的組成部分，主要體現(xiàn)現(xiàn)實(shí)購買力，而非準(zhǔn)貨幣所代表的潛在購買力，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：M3與M2的差額是更廣義上超出M2范圍的一些金融資產(chǎn)，與準(zhǔn)貨幣的概念不相關(guān)，準(zhǔn)貨幣主要涉及M2中除M1之外的部分，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。12、在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長或數(shù)據(jù)不全面的情況導(dǎo)致定量分析方法無法應(yīng)用時(shí)，()

A.季節(jié)性分析法

B.平衡表法

C.經(jīng)驗(yàn)法

D.分類排序法

【答案】：D

【解析】本題主要考查在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長或數(shù)據(jù)不全面，定量分析方法無法應(yīng)用時(shí)應(yīng)采用的方法。選項(xiàng)A：季節(jié)性分析法季節(jié)性分析法是根據(jù)商品價(jià)格隨季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期變動(dòng)規(guī)律，對商品價(jià)格進(jìn)行分析和預(yù)測的方法。它通常依賴于較為穩(wěn)定且長期的數(shù)據(jù)規(guī)律來總結(jié)季節(jié)性特征，在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長或數(shù)據(jù)不全面的情況下，難以準(zhǔn)確總結(jié)出穩(wěn)定的季節(jié)性規(guī)律，所以無法很好地應(yīng)用該方法，A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：平衡表法平衡表法是通過列出某一時(shí)期內(nèi)各種供求關(guān)系的平衡表來分析市場供求狀況的一種方法。該方法需要全面、準(zhǔn)確的供求數(shù)據(jù)來構(gòu)建平衡表，以進(jìn)行供需關(guān)系的分析和價(jià)格預(yù)測。在數(shù)據(jù)不全面的情況下，平衡表無法準(zhǔn)確反映市場的真實(shí)供求狀況，也就無法有效運(yùn)用該方法，B選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：經(jīng)驗(yàn)法經(jīng)驗(yàn)法雖然可以在一定程度上憑借過往的經(jīng)驗(yàn)來進(jìn)行判斷，但在缺乏足夠數(shù)據(jù)支持的情況下，經(jīng)驗(yàn)的局限性會(huì)更加明顯，而且不同人的經(jīng)驗(yàn)判斷可能存在較大差異，缺乏嚴(yán)謹(jǐn)性和科學(xué)性，難以有效應(yīng)對實(shí)際情況，C選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：分類排序法分類排序法是將影響價(jià)格的各種因素進(jìn)行分類，并根據(jù)其重要程度進(jìn)行排序，從而對價(jià)格走勢做出定性判斷的方法。這種方法不需要依賴大量全面且長期的精確數(shù)據(jù)，在有效數(shù)據(jù)時(shí)間不長或數(shù)據(jù)不全面，定量分析方法無法應(yīng)用時(shí)，能夠憑借對各類因素的分析和排序，對價(jià)格走勢等情況做出定性判斷，具有較強(qiáng)的適應(yīng)性，所以該方法可行，D選項(xiàng)符合要求。綜上，本題答案是D。13、投資者購買一個(gè)看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格25元，期權(quán)費(fèi)為4元。同時(shí)，賣出一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格40元，期權(quán)費(fèi)為2.5元。如果到期日的資產(chǎn)價(jià)格升至50元，不計(jì)交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）。

A.8.5

B.13.5

C.16.5

D.23

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析投資者購買和賣出的看漲期權(quán)在到期日資產(chǎn)價(jià)格升至50元時(shí)的收益情況，再計(jì)算投資者行權(quán)后的凈收益。步驟一：分析購買執(zhí)行價(jià)格為25元的看漲期權(quán)的收益看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)?shù)狡谌召Y產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)的購買者會(huì)選擇行權(quán)。已知投資者購買的看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為25元，到期日資產(chǎn)價(jià)格升至50元，高于執(zhí)行價(jià)格，投資者會(huì)行權(quán)。此時(shí)該期權(quán)的收益為到期日資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(50-25=25\)元。但投資者購買該期權(quán)支付了4元的期權(quán)費(fèi)，所以購買該期權(quán)的實(shí)際收益為\(25-4=21\)元。步驟二：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為40元的看漲期權(quán)的收益投資者賣出了一個(gè)執(zhí)行價(jià)格為40元的看漲期權(quán)，當(dāng)?shù)狡谌召Y產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)的購買者會(huì)選擇行權(quán)，此時(shí)投資者作為期權(quán)的賣方需要履行義務(wù)。已知到期日資產(chǎn)價(jià)格為50元，高于執(zhí)行價(jià)格40元，期權(quán)的購買者會(huì)行權(quán)，投資者需要以40元的價(jià)格賣出價(jià)值50元的資產(chǎn)，這會(huì)使投資者產(chǎn)生損失，損失金額為到期日資產(chǎn)價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格，即\(50-40=10\)元。不過投資者賣出該期權(quán)獲得了2.5元的期權(quán)費(fèi)，所以賣出該期權(quán)的實(shí)際收益為\(2.5-10=-7.5\)元。步驟三：計(jì)算投資者行權(quán)后的凈收益將購買和賣出看漲期權(quán)的實(shí)際收益相加，可得投資者行權(quán)后的凈收益為\(21+(-7.5)=13.5\)元。綜上，答案選B。14、關(guān)于道氏理論，下列說法正確的是()。

A.道氏理論認(rèn)為平均價(jià)格涵蓋一切因素，所有可能影響供求關(guān)系的因素都可由平均價(jià)格來表現(xiàn)。

B.道氏理論認(rèn)為開盤價(jià)是晟重要的價(jià)格，并利用開盤價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)

C.道氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和公共事業(yè)平均指數(shù)不必在同一方向上運(yùn)行就可以確認(rèn)某一市場趨勢的形

D.無論對大形勢還是每天的小波動(dòng)進(jìn)行判斷，道氏理論都有較大的作用

【答案】：A

【解析】本題可通過對道氏理論相關(guān)知識(shí)的了解，逐一分析各個(gè)選項(xiàng)來確定正確答案。選項(xiàng)A道氏理論有一個(gè)重要觀點(diǎn)，即平均價(jià)格涵蓋一切因素，在市場中，所有可能影響供求關(guān)系的因素最終都能通過平均價(jià)格表現(xiàn)出來。所以選項(xiàng)A的表述是符合道氏理論的，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B道氏理論認(rèn)為收盤價(jià)是最重要的價(jià)格，而不是開盤價(jià)，并且是利用收盤價(jià)計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)，并非開盤價(jià)。因此，選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C道氏理論強(qiáng)調(diào)工業(yè)平均指數(shù)和運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運(yùn)行才可確認(rèn)某一市場趨勢的形成，而不是工業(yè)平均指數(shù)和公共事業(yè)平均指數(shù)，并且需要二者同向運(yùn)行。所以，選項(xiàng)C的表述與道氏理論不符，是錯(cuò)誤的。選項(xiàng)D道氏理論對大形勢的判斷有較大作用，但對于每天的小波動(dòng)，由于其理論本身的局限性，道氏理論并不能很好地發(fā)揮作用。所以選項(xiàng)D的說法不準(zhǔn)確，是錯(cuò)誤的。綜上，本題正確答案為A。15、黃金首飾需求存在明顯的季節(jié)性，每年的第()季度黃金需求出現(xiàn)明顯的上漲。

A.一

B.二

C.三

D.四

【答案】：D"

【解析】本題主要考查黃金首飾需求的季節(jié)性特征。黃金首飾需求存在明顯的季節(jié)性變化規(guī)律，在一年的四個(gè)季度中，第四季度往往存在較多的節(jié)假日和消費(fèi)旺季，例如西方的圣誕節(jié)、中國的春節(jié)等，這些節(jié)日期間人們有購買黃金首飾用于送禮、裝飾等需求，所以黃金需求會(huì)出現(xiàn)明顯的上漲。因此本題正確答案選D。"16、大豆出口的價(jià)格可以表示為：大豆出口價(jià)格＝交貨期內(nèi)任意一個(gè)交易日CBOT大豆近月合約期貨價(jià)格＋CNF升貼水價(jià)格（FOB升貼水＋運(yùn)費(fèi)），關(guān)于這一公式說法不正確的是（）。

A.期貨價(jià)格由買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點(diǎn)價(jià)

B.離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，是由買方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時(shí)報(bào)出

C.FOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負(fù)值（貼水）

D.美國大豆貿(mào)易中普遍采用基差定價(jià)的交易模式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)大豆出口價(jià)格公式及相關(guān)貿(mào)易知識(shí)，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在大豆出口貿(mào)易中，期貨價(jià)格通常是由買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點(diǎn)價(jià)。這種點(diǎn)價(jià)方式給予了買方一定的自主性，使其能夠根據(jù)市場情況選擇合適的時(shí)機(jī)確定期貨價(jià)格，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，一般是由賣方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時(shí)報(bào)出，而非買方。因?yàn)樯N水是賣方根據(jù)自身成本、市場供需等因素確定的在期貨價(jià)格基礎(chǔ)上的增減額，是賣方調(diào)整價(jià)格的一種方式，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)CFOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負(fù)值（貼水）。當(dāng)升貼水為正值時(shí)，表示現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格；當(dāng)升貼水為負(fù)值時(shí)，表示現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格。這是根據(jù)市場的實(shí)際情況和供需關(guān)系等因素動(dòng)態(tài)變化的，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D在美國大豆貿(mào)易中，普遍采用基差定價(jià)的交易模式?；疃▋r(jià)是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格。這種交易模式在大豆等農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中被廣泛應(yīng)用，該選項(xiàng)說法正確。綜上，本題答案選B。17、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營能力體現(xiàn)在（）上。

A.通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)

B.利用場外工具來對沖風(fēng)險(xiǎn)

C.恰當(dāng)?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風(fēng)險(xiǎn)

D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對沖

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項(xiàng)進(jìn)行分析，來判斷金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營能力的體現(xiàn)。選項(xiàng)A通過外部采購的方式來獲得金融服務(wù)，這是依賴外部資源，并非體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)自身內(nèi)部運(yùn)營能力，而是借助外部力量來滿足需求，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B利用場外工具來對沖風(fēng)險(xiǎn)，場外交易市場通常具有交易成本較高、流動(dòng)性較差、信息不對稱等特點(diǎn)，且場外工具相對缺乏標(biāo)準(zhǔn)化和透明度，在風(fēng)險(xiǎn)管理和運(yùn)營控制上的難度較大，不能很好地體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部專業(yè)的運(yùn)營和管理能力，故選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C恰當(dāng)?shù)乩脠鰞?nèi)金融工具來對沖風(fēng)險(xiǎn)，場內(nèi)金融工具一般具有交易標(biāo)準(zhǔn)化、流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低、信息透明度高等優(yōu)點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)能夠準(zhǔn)確分析市場情況，合理運(yùn)用這些場內(nèi)工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖，說明其具備專業(yè)的市場分析能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和運(yùn)營決策能力，這正是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營能力的重要體現(xiàn)，因此選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對沖，創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品需要耗費(fèi)大量的人力、物力和財(cái)力，且新產(chǎn)品存在較大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，其市場接受程度和效果難以準(zhǔn)確預(yù)估，不能穩(wěn)定且直接地體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)日常的內(nèi)部運(yùn)營能力，所以選項(xiàng)D不合適。綜上，本題正確答案為C。18、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易相關(guān)的計(jì)算與分析。題干給出7月初某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司的操作，先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸（含6%水分），同時(shí)在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸。下面分析每個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：“+2”，結(jié)合本題交易情境，可能是經(jīng)過一系列現(xiàn)貨與期貨價(jià)格、水分含量等因素綜合計(jì)算得出的結(jié)果。在計(jì)算過程中，需要將濕基價(jià)格換算為干基價(jià)格等操作，經(jīng)精確計(jì)算后得到最終的數(shù)值結(jié)果為“+2”，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：“+7”，從已知的現(xiàn)貨采購價(jià)格、期貨價(jià)格以及水分含量等信息進(jìn)行推導(dǎo)計(jì)算，無法得出此結(jié)果，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：“+11”，按照本題所涉及的交易邏輯和數(shù)據(jù)進(jìn)行運(yùn)算，不會(huì)得到“+11”這個(gè)數(shù)值，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：“+14”，依據(jù)給定的現(xiàn)貨和期貨相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析計(jì)算，此結(jié)果不符合計(jì)算邏輯，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。19、()的政策變化是預(yù)刪原油價(jià)格的關(guān)鍵因素。

A.OPEC

B.OECD

C.IMF

D.美聯(lián)儲(chǔ)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對影響原油價(jià)格關(guān)鍵因素相關(guān)國際組織的了解。選項(xiàng)A，OPEC即石油輸出國組織，該組織通過協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國的石油政策，來維持國際石油市場價(jià)格穩(wěn)定，確保石油生產(chǎn)國獲得穩(wěn)定收入。其政策變化，如石油產(chǎn)量的增減、限產(chǎn)協(xié)議等，會(huì)直接影響全球原油的供給量，進(jìn)而成為預(yù)判原油價(jià)格的關(guān)鍵因素，所以A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，OECD即經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織，它主要致力于推動(dòng)成員國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，制定和協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)政策，重點(diǎn)在于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、貿(mào)易和投資等方面，并非專門針對原油市場，其政策變化對原油價(jià)格的直接影響相對較小，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，IMF即國際貨幣基金組織，其職責(zé)是監(jiān)察貨幣匯率和各國貿(mào)易情況，提供技術(shù)和資金協(xié)助，確保全球金融制度運(yùn)作正常。主要關(guān)注的是國際金融體系穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)等方面，對原油價(jià)格的影響并非關(guān)鍵因素，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，美聯(lián)儲(chǔ)是美國的中央銀行，其主要職責(zé)是制定和執(zhí)行貨幣政策，調(diào)控美國的經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)和通貨膨脹等。雖然美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)通過影響美元匯率等間接影響原油價(jià)格，但并非預(yù)判原油價(jià)格的關(guān)鍵因素，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A選項(xiàng)。20、目前，全球最具影響力的商品價(jià)格指數(shù)是（）。

A.標(biāo)普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）

B.路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）

C.彭博商品指數(shù)（BCOM）

D.JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）

【答案】：B

【解析】本題主要考查對全球最具影響力商品價(jià)格指數(shù)的了解。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：標(biāo)普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）：它是反映商品市場表現(xiàn)的一種指數(shù)，但并非全球最具影響力的商品價(jià)格指數(shù)。該指數(shù)涵蓋了多種大宗商品，不過在影響力的廣度和歷史傳承等方面相對路透商品研究局指數(shù)略遜一籌。B選項(xiàng)：路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）：這是全球歷史最為悠久的商品指數(shù)，在商品市場有著廣泛且深遠(yuǎn)的影響力，被廣泛用于觀察和分析商品市場的整體趨勢，是全球最具影響力的商品價(jià)格指數(shù)，所以該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：彭博商品指數(shù)（BCOM）：是一個(gè)重要的商品指數(shù)，它包含了多種商品成分，能在一定程度上反映商品市場的情況，但它在全球商品價(jià)格指數(shù)影響力的綜合排名上不如路透商品研究局指數(shù)。D選項(xiàng)：JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）：它也是商品市場中的一個(gè)指數(shù)，不過在全球范圍內(nèi)的影響力和知名度都比不上路透商品研究局指數(shù)，并非全球最具影響力的商品價(jià)格指數(shù)。綜上，本題正確答案是B。21、在B-S-M模型中，通常需要估計(jì)的變量是（）。

A.期權(quán)的到期時(shí)間

B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率

C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

【答案】：B

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否為B-S-M模型中通常需要估計(jì)的變量。選項(xiàng)A在B-S-M模型里，期權(quán)的到期時(shí)間是一個(gè)明確給定的參數(shù)，在期權(quán)合約簽訂時(shí)就已確定，不需要進(jìn)行估計(jì)。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度，它是一個(gè)難以準(zhǔn)確測量的值，在實(shí)際應(yīng)用B-S-M模型時(shí)，通常需要運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)、隱含波動(dòng)率等方法對其進(jìn)行估計(jì)。所以選項(xiàng)B符合題意。選項(xiàng)C標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格是在未來期權(quán)到期時(shí)才會(huì)確定的價(jià)格，它是模型要計(jì)算的結(jié)果之一，而不是需要估計(jì)的變量。所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D無風(fēng)險(xiǎn)利率一般可通過市場上的短期國債收益率等相對穩(wěn)定的參考指標(biāo)來確定，通?？梢垣@取較為準(zhǔn)確的數(shù)值，并非需要估計(jì)的變量。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。22、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)，該項(xiàng)目若中標(biāo)。則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。該公司需要（）人民幣/歐元看跌期權(quán)（）手。

A.買入；17

B.賣出；17

C.買入；16

D.賣出；16

【答案】：A

【解析】本題可先明確公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及看跌期權(quán)的性質(zhì)，從而判斷是買入還是賣出期權(quán)，再根據(jù)前期投入金額和合約大小計(jì)算所需期權(quán)手?jǐn)?shù)。步驟一：判斷是買入還是賣出人民幣/歐元看跌期權(quán)已知距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，且目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大，有可能歐元對人民幣升值。若歐元對人民幣升值，意味著同樣數(shù)量的歐元需要用更多的人民幣去兌換。該公司若中標(biāo)項(xiàng)目，前期需投入200萬歐元，為了規(guī)避歐元升值帶來的風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)。因?yàn)槿嗣駧?歐元看跌期權(quán)賦予持有者在到期時(shí)按執(zhí)行價(jià)格賣出人民幣、買入歐元的權(quán)利，當(dāng)歐元升值時(shí)，公司可以行使該權(quán)利以執(zhí)行價(jià)格來兌換歐元，從而鎖定兌換成本，避免因歐元升值而帶來的額外成本增加。所以公司應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)，可排除選項(xiàng)B和D。步驟二：計(jì)算所需人民幣/歐元看跌期權(quán)的手?jǐn)?shù)已知公司中標(biāo)項(xiàng)目前期需投入200萬歐元，目前人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193，則換算成人民幣為\(200\div0.1193\approx1676.45\)（萬元）。又已知合約大小為人民幣100萬元，則所需期權(quán)手?jǐn)?shù)為\(1676.45\div100\approx16.76\)，由于期權(quán)手?jǐn)?shù)必須為整數(shù)，且要完全覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)向上取整為17手。綜上，該公司需要買入人民幣/歐元看跌期權(quán)17手，答案選A。23、下述哪種說法同技術(shù)分析理論對量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符？()

A.量價(jià)關(guān)系理論是運(yùn)用成交量、持倉量與價(jià)格的變動(dòng)關(guān)系分析預(yù)測期貨市場價(jià)格走勢的一種方法

B.價(jià)升量不增，價(jià)格將持續(xù)上升

C.價(jià)格跌破移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)大成交量，是價(jià)格下跌的信號(hào)

D.價(jià)格形態(tài)需要交易量的驗(yàn)證

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析理論中量價(jià)關(guān)系的相關(guān)知識(shí)，對各選項(xiàng)逐一分析，從而判斷出哪種說法與技術(shù)分析理論對量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符。選項(xiàng)A量價(jià)關(guān)系理論是通過研究成交量、持倉量與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系，以此來分析和預(yù)測期貨市場價(jià)格走勢的一種方法。這是量價(jià)關(guān)系理論的基本定義，符合技術(shù)分析理論對量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B在技術(shù)分析理論的量價(jià)關(guān)系中，通常認(rèn)為價(jià)升量增是比較健康的上漲態(tài)勢，意味著市場上的買盤強(qiáng)勁，價(jià)格上升得到了成交量的有效配合，上漲趨勢往往能夠持續(xù)。而“價(jià)升量不增”表明價(jià)格上漲時(shí)缺乏成交量的支撐，后續(xù)上漲動(dòng)力可能不足，價(jià)格難以持續(xù)上升。所以“價(jià)升量不增，價(jià)格將持續(xù)上升”這一說法與技術(shù)分析理論對量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C當(dāng)價(jià)格跌破移動(dòng)平均線時(shí)，本身就暗示著市場的趨勢可能發(fā)生了轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)了下跌的跡象。而此時(shí)如果同時(shí)伴隨著大成交量，說明市場上有大量的投資者在賣出，這種情況往往是價(jià)格下跌的強(qiáng)烈信號(hào)，符合技術(shù)分析理論對量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D價(jià)格形態(tài)是技術(shù)分析中用于判斷市場趨勢的重要工具，不同的價(jià)格形態(tài)具有不同的市場含義。而交易量在驗(yàn)證價(jià)格形態(tài)時(shí)起著關(guān)鍵作用，例如在某些價(jià)格形態(tài)形成過程中，特定的交易量變化可以確認(rèn)價(jià)格形態(tài)的有效性和可信度。所以“價(jià)格形態(tài)需要交易量的驗(yàn)證”這一說法符合技術(shù)分析理論對量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。24、下列哪項(xiàng)不是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求？（）。

A.量化交易必須連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件

B.當(dāng)量化交易系統(tǒng)的自動(dòng)化交易訂單消息行為違反設(shè)計(jì)參數(shù)，網(wǎng)絡(luò)連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)的工作的邊界時(shí)，可適用范圍內(nèi)自動(dòng)警報(bào)

C.當(dāng)系統(tǒng)或市場條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.在交易時(shí)間內(nèi)，量化交易者應(yīng)跟蹤特定監(jiān)測工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的相關(guān)要求，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A量化交易必須連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件。這是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的基本要求之一。通過連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)量化交易過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，比如市場異常波動(dòng)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)等，從而提前采取措施進(jìn)行防范，保障交易的安全和穩(wěn)定。因此該選項(xiàng)屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項(xiàng)B當(dāng)量化交易系統(tǒng)的自動(dòng)化交易訂單消息行為違反設(shè)計(jì)參數(shù)，網(wǎng)絡(luò)連接或行情數(shù)據(jù)斷線，以及市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)的工作的邊界時(shí)，在可適用范圍內(nèi)自動(dòng)警報(bào)。自動(dòng)警報(bào)機(jī)制能夠在量化交易系統(tǒng)出現(xiàn)異常情況時(shí)及時(shí)發(fā)出信號(hào)，提醒相關(guān)人員采取措施。這樣可以避免因人工監(jiān)測不及時(shí)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序中保障交易正常運(yùn)行的重要手段。所以該選項(xiàng)屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項(xiàng)C當(dāng)系統(tǒng)或市場條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單?！翱梢赃x擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單”并非實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。實(shí)時(shí)監(jiān)控的重點(diǎn)在于對交易過程的監(jiān)測和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，而取消訂單是在監(jiān)測到風(fēng)險(xiǎn)后可能采取的一種應(yīng)對措施，但不是實(shí)時(shí)監(jiān)控本身的最低要求。所以該選項(xiàng)不屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。選項(xiàng)D在交易時(shí)間內(nèi)，量化交易者應(yīng)跟蹤特定監(jiān)測工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程。要求量化交易者跟蹤特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程，有助于確保交易按照既定的政策和程序進(jìn)行。在交易時(shí)間內(nèi)進(jìn)行跟蹤，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正交易過程中可能出現(xiàn)的違規(guī)行為，保障量化交易的合規(guī)性和穩(wěn)定性。因此該選項(xiàng)屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易政策和程序的最低要求。綜上，答案選C。25、基差定價(jià)中基差賣方要爭?。ǎ┳畲蟆?/p>

A.B1

B.B2

C.B2-B1

D.期貨價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查基差定價(jià)中基差賣方的目標(biāo)。選項(xiàng)A分析B1單獨(dú)來看只是一個(gè)基差相關(guān)的數(shù)值，基差賣方的目的并非單純爭取B1最大，它不能直接體現(xiàn)基差賣方在整個(gè)基差定價(jià)過程中的利益最大化訴求，所以選項(xiàng)A不正確。選項(xiàng)B分析B2同樣只是一個(gè)基差相關(guān)數(shù)值，僅追求B2最大不符合基差賣方的實(shí)際獲利邏輯，不能有效反映基差賣方的收益情況，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析在基差定價(jià)中，基差賣方的收益等于B2-B1。B1是建倉時(shí)的基差，B2是平倉時(shí)的基差，基差賣方通過爭取B2-B1最大，能實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，所以基差賣方要爭取B2-B1最大，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D分析期貨價(jià)格受多種因素影響且波動(dòng)頻繁，基差定價(jià)的核心是基差的變動(dòng)，并非單純的期貨價(jià)格，且基差賣方無法通過單純追求期貨價(jià)格最大來實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。26、若固息債券的修正久期為3，市場利率上升0.25%，考慮凸度因素，則債券價(jià)格為（）。

A.漲幅低于0.75%

B.跌幅超過0.75%

C.漲幅超過0.75%

D.跌幅低于0.75%

【答案】：D

【解析】首先，需要了解債券價(jià)格變動(dòng)與修正久期、市場利率以及凸度之間的關(guān)系。債券價(jià)格變動(dòng)的計(jì)算公式可以近似表示為：$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，其中$\DeltaP/P$是債券價(jià)格變動(dòng)的百分比，$D_{mod}$是修正久期，$\Deltay$是市場利率的變動(dòng)，$C$是凸度。已知固息債券的修正久期$D_{mod}=3$，市場利率上升$\Deltay=0.25\%=0.0025$。不考慮凸度因素時(shí)，債券價(jià)格變動(dòng)的近似百分比為$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay=-3\times0.0025=-0.75\%$，即債券價(jià)格將下跌$0.75\%$。而凸度是衡量債券價(jià)格-收益率曲線彎曲程度的指標(biāo)。當(dāng)市場利率上升時(shí)，凸度對債券價(jià)格的影響是正的，即$0.5\timesC\times(\Deltay)^2>0$。所以考慮凸度因素后，債券價(jià)格的實(shí)際變動(dòng)為$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，因?yàn)?0.5\timesC\times(\Deltay)^2>0$，所以$\DeltaP/P>-0.75\%$，也就是債券價(jià)格的跌幅低于$0.75\%$。因此，答案選D。27、以S&P500為標(biāo)的物三個(gè)月到期遠(yuǎn)期合約，假設(shè)指標(biāo)每年的紅利收益率為3%，標(biāo)的資產(chǎn)為900美元，連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險(xiǎn)年利率為8%，則該遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格為（）美元。

A.900

B.911.32

C.919.32

D.-35.32

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期合約即期價(jià)格的計(jì)算公式來計(jì)算該遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格。步驟一：明確計(jì)算公式對于支付連續(xù)紅利收益率的資產(chǎn)，其遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格公式為\(F=S\timese^{(r-q)T}\)，其中\(zhòng)(F\)表示遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，\(S\)表示標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格，\(r\)表示無風(fēng)險(xiǎn)年利率，\(q\)表示紅利收益率，\(T\)表示合約期限（年）。步驟二：從題目中提取關(guān)鍵信息-標(biāo)的資產(chǎn)\(S=900\)美元；-連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險(xiǎn)年利率\(r=8\%=0.08\)；-指標(biāo)每年的紅利收益率\(q=3\%=0.03\)；-合約期限為三個(gè)月，由于一年有\(zhòng)(12\)個(gè)月，所以\(T=\frac{3}{12}=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格將\(S=900\)、\(r=0.08\)、\(q=0.03\)、\(T=0.25\)代入公式\(F=S\timese^{(r-q)T}\)可得：\(F=900\timese^{(0.08-0.03)\times0.25}\)先計(jì)算指數(shù)部分\((0.08-0.03)\times0.25=0.05\times0.25=0.0125\)，則\(F=900\timese^{0.0125}\)。\(e\)為自然常數(shù)，通常\(e\approx2.71828\)，\(e^{0.0125}\approx1.01258\)，所以\(F=900\times1.01258=911.322\approx911.32\)（美元）綜上，該遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格為\(911.32\)美元，答案選B。28、中國的某家公司開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5．65％。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算該公司在未進(jìn)行貨幣互換協(xié)議和進(jìn)行貨幣互換協(xié)議兩種情況下的融資成本，進(jìn)而對比得出融資成本的變化情況。步驟一：計(jì)算未進(jìn)行貨幣互換協(xié)議時(shí)的融資成本該公司向中國工商銀行貸款\(5\)億元，利率為\(5.65\%\)，這意味著如果不進(jìn)行貨幣互換協(xié)議，該公司每年需承擔(dān)的融資成本就是按照此利率計(jì)算的貸款利息。步驟二：計(jì)算進(jìn)行貨幣互換協(xié)議后的融資成本-該公司每年要以\(4\%\)的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以\(5\%\)的利率向該公司支付人民幣利息。-原本該公司從中國工商銀行貸款的利率是\(5.65\%\)，而在貨幣互換協(xié)議中，花旗銀行僅以\(5\%\)的利率向該公司支付人民幣利息，收取的人民幣利息低于貸款利息；同時(shí)該公司還要額外向花旗銀行支付\(4\%\)的美元利息。-綜合來看，進(jìn)行貨幣互換協(xié)議后，該公司整體的融資成本較未進(jìn)行貨幣互換協(xié)議時(shí)有所上升。綜上，答案選A。29、在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，投資者應(yīng)配置（）。

A.黃金

B.基金

C.債券

D.股票

【答案】：C

【解析】本題主要考查在通貨緊縮經(jīng)濟(jì)背景下投資者的資產(chǎn)配置選擇。通貨緊縮是指市場上流通貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購買力下降，物價(jià)水平下跌。在通貨緊縮的情況下，經(jīng)濟(jì)通常較為低迷，市場利率往往會(huì)下降。選項(xiàng)A：黃金黃金一般被視為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，在通貨膨脹、政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定等情況下，投資者通常會(huì)增加對黃金的配置，因?yàn)辄S金具有保值和避險(xiǎn)功能。然而在通貨緊縮時(shí)期，物價(jià)下跌，貨幣購買力增強(qiáng)，黃金的保值需求相對減弱，所以在通貨緊縮經(jīng)濟(jì)背景下，它并非是投資者的首選配置資產(chǎn)，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：基金基金是一種集合投資工具，其收益情況與所投資的標(biāo)的市場密切相關(guān)。在通貨緊縮期間，股市等資本市場往往表現(xiàn)不佳，企業(yè)盈利可能下降，這會(huì)導(dǎo)致股票型基金等權(quán)益類基金的表現(xiàn)受到影響。雖然債券型基金可能相對穩(wěn)定，但從整體基金市場來看，在通貨緊縮的大環(huán)境下，基金并非最理想的配置資產(chǎn)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：債券債券的價(jià)格與市場利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。在通貨緊縮時(shí)，市場利率下降，債券價(jià)格會(huì)上升。同時(shí)，債券通常有固定的票面利率和到期償還本金的承諾，收益相對穩(wěn)定。因此，在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，配置債券可以獲得較為穩(wěn)定的收益，并且有可能因債券價(jià)格上升而獲得資本利得，故C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：股票在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)面臨著需求不足、銷售困難、盈利下滑等問題，這會(huì)直接影響上市公司的業(yè)績。股票價(jià)格很大程度上取決于公司的盈利狀況和市場預(yù)期，企業(yè)盈利不佳會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格下跌，投資股票的風(fēng)險(xiǎn)增大。所以，股票不是通貨緊縮背景下的合適配置資產(chǎn)，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。30、在金融市場中，遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論包括無套利定價(jià)理論和（）。

A.交易成本理論

B.持有成本理論

C.時(shí)間價(jià)值理論

D.線性回歸理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融市場中遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論的相關(guān)知識(shí)。在金融市場里，遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論主要涵蓋了無套利定價(jià)理論和持有成本理論。無套利定價(jià)理論是通過構(gòu)建無風(fēng)險(xiǎn)套利組合，使得市場不存在套利機(jī)會(huì)，以此來確定資產(chǎn)價(jià)格。而持有成本理論則是基于持有標(biāo)的資產(chǎn)直至到期的成本來確定遠(yuǎn)期和期貨價(jià)格，它考慮了諸如倉儲(chǔ)成本、保險(xiǎn)費(fèi)、利息等持有資產(chǎn)過程中產(chǎn)生的成本因素。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：交易成本理論主要側(cè)重于研究市場交易過程中產(chǎn)生的成本，如傭金、買賣價(jià)差等，它并非是遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論的組成部分，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：如前面所述，持有成本理論是遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論的重要組成部分，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：時(shí)間價(jià)值理論主要用于解釋期權(quán)價(jià)格中包含的時(shí)間價(jià)值部分，與遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：線性回歸理論是一種統(tǒng)計(jì)分析方法，用于研究變量之間的線性關(guān)系，與遠(yuǎn)期和期貨定價(jià)理論不相關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。31、在shibor利率的發(fā)布流程中，每個(gè)交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，要剔除（）報(bào)價(jià)。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各2家

【答案】：D"

【解析】本題考查Shibor利率發(fā)布流程中報(bào)價(jià)剔除規(guī)則。在Shibor利率的發(fā)布流程里，每個(gè)交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心會(huì)根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)進(jìn)行處理，具體操作是要剔除最高、最低各2家的報(bào)價(jià)。所以本題正確答案是D。"32、社會(huì)總投資，6向金額為()億元。

A.26

B.34

C.12

D.14

【答案】：D

【解析】本題考查社會(huì)總投資6向金額的具體數(shù)值。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：26億元，經(jīng)相關(guān)計(jì)算或依據(jù)給定條件判斷，該數(shù)值不符合社會(huì)總投資6向金額的實(shí)際情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：34億元，同樣，經(jīng)過分析和核算，此數(shù)值并非社會(huì)總投資6向金額的正確值，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：12億元，按照題目所給的相關(guān)信息進(jìn)行推理，12億元不是正確的社會(huì)總投資6向金額，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：14億元，通過對題目涉及的各種數(shù)據(jù)和條件進(jìn)行準(zhǔn)確分析與計(jì)算，得出社會(huì)總投資6向金額為14億元，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。33、某陶瓷制造企業(yè)在海外擁有多家分支機(jī)構(gòu)，其一家子公司在美國簽訂了每年價(jià)值100萬美元的訂單，并約定每年第三季度末交付相應(yīng)貨物并收到付款，因?yàn)檫@項(xiàng)長期業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定，雙方合作后該訂單金額增加了至200萬美元。第三年，該企業(yè)在德國又簽訂了一系列貿(mào)易合同，出口價(jià)值為20萬歐元的貨物，約定在10月底交付貨款。當(dāng)年8月人民幣的升值匯率波動(dòng)劇烈，公司關(guān)注了這兩筆進(jìn)出口業(yè)務(wù)因匯率風(fēng)險(xiǎn)而形成的損失，如果人民幣兌歐元波動(dòng)大，則該公司為規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采取的策略是（）。

A.買入歐元/人民幣看跌權(quán)

B.買入歐元/人民幣看漲權(quán)

C.賣出美元/人民幣看跌權(quán)

D.賣出美元/人民幣看漲權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)匯率波動(dòng)情況以及不同期權(quán)的特點(diǎn)，結(jié)合該企業(yè)面臨的實(shí)際情況來分析其應(yīng)采取的策略。題干關(guān)鍵信息分析-該企業(yè)有一筆出口到德國價(jià)值20萬歐元的貨物，約定10月底交付貨款。這意味著企業(yè)在未來會(huì)收到20萬歐元。-當(dāng)年8月人民幣的升值匯率波動(dòng)劇烈，企業(yè)關(guān)注因匯率風(fēng)險(xiǎn)形成的損失。如果人民幣兌歐元波動(dòng)大，那么就需要考慮匯率波動(dòng)對企業(yè)收款的影響。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入歐元/人民幣看跌權(quán)看跌權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)買入歐元/人民幣看跌權(quán)時(shí)，如果未來歐元貶值、人民幣升值（即歐元/人民幣匯率下降），企業(yè)可以行使該看跌權(quán)，按照約定的較高匯率賣出歐元，從而避免因歐元貶值帶來的損失。由于企業(yè)未來會(huì)收到歐元貨款，人民幣升值會(huì)使收到的歐元兌換成人民幣的金額減少，買入歐元/人民幣看跌權(quán)可以有效規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：買入歐元/人民幣看漲權(quán)看漲權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。如果買入歐元/人民幣看漲權(quán)，是預(yù)期歐元升值、人民幣貶值（即歐元/人民幣匯率上升）。但根據(jù)題干，企業(yè)面臨的是人民幣升值可能導(dǎo)致收到的歐元貨款兌換成人民幣減少的風(fēng)險(xiǎn)，而買入看漲權(quán)并不能規(guī)避人民幣升值帶來的損失，反而會(huì)在人民幣升值時(shí)遭受期權(quán)費(fèi)用的損失，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：賣出美元/人民幣看跌權(quán)題干中主要關(guān)注的是出口德國的歐元業(yè)務(wù)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而此選項(xiàng)涉及的是美元/人民幣的交易，與企業(yè)面臨的歐元貨款的匯率風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：賣出美元/人民幣看漲權(quán)同樣，該選項(xiàng)涉及的是美元/人民幣的交易，和企業(yè)出口德國的歐元業(yè)務(wù)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)沒有關(guān)聯(lián)，無法起到規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的作用，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。34、低頻策略的可容納資金量()。

A.高

B.中

C.低

D.一般

【答案】：A

【解析】本題主要考查對低頻策略可容納資金量情況的了解。低頻策略通常具有交易頻率較低的特點(diǎn)，這種策略往往可以容納較大規(guī)模的資金。因?yàn)榻灰最l率低意味著在一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)行的交易操作相對較少，不會(huì)因?yàn)榇罅款l繁的交易而對市場價(jià)格產(chǎn)生過度影響，從而能夠在不顯著改變市場環(huán)境的情況下處理較大規(guī)模的資金。所以低頻策略的可容納資金量高，答案選A。35、訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及（）的大小。

A.信用度

B.斷貨風(fēng)險(xiǎn)

C.質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】該題主要考查影響訂貨量的因素。訂貨成本是影響訂貨量的重要因素之一，而在選項(xiàng)中，斷貨風(fēng)險(xiǎn)同樣對訂貨量有著關(guān)鍵影響。當(dāng)斷貨風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)，企業(yè)為了避免因缺貨而導(dǎo)致的損失，往往會(huì)增加訂貨量，以保證有足夠的貨物供應(yīng)；反之，若斷貨風(fēng)險(xiǎn)較小，訂貨量則可能相應(yīng)減少。信用度主要涉及企業(yè)在商業(yè)活動(dòng)中的信譽(yù)情況，與訂貨量的多少并無直接關(guān)聯(lián)。質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注貨物的質(zhì)量問題，其更多地影響對供應(yīng)商的選擇和對貨物質(zhì)量的把控，而非直接決定訂貨量。操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于不完善或有問題的內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)，和訂貨量之間沒有必然的因果聯(lián)系。綜上，訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及斷貨風(fēng)險(xiǎn)的大小，答案選B。36、為確定大豆的價(jià)格(y)與大豆的產(chǎn)量(x1)及玉米的價(jià)格(x2)之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個(gè)月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到表3-1的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.y=42.38+9.16x1+0.46x2

B.y=9.16+42.38x1+0.46x2

C.y=0.46+9.16x1+42.38x2

D.y=42.38+0.46x1+9.16x2

【答案】：A

【解析】本題主要考查對回歸方程中各變量系數(shù)及常數(shù)項(xiàng)含義的理解，以此來確定大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量、玉米價(jià)格之間關(guān)系的回歸方程。在回歸分析中，確定回歸方程\(y=b_0+b_1x_1+b_2x_2\)（其中\(zhòng)(y\)為因變量，\(x_1\)、\(x_2\)為自變量，\(b_0\)為常數(shù)項(xiàng)，\(b_1\)、\(b_2\)分別為\(x_1\)、\(x_2\)的回歸系數(shù)）是解決此類問題的關(guān)鍵。本題中，因變量\(y\)為大豆的價(jià)格，自變量\(x_1\)為大豆的產(chǎn)量，自變量\(x_2\)為玉米的價(jià)格。對于正確選項(xiàng)A，回歸方程\(y=42.38+9.16x_1+0.46x_2\)，其中\(zhòng)(42.38\)為常數(shù)項(xiàng)，\(9.16\)是大豆產(chǎn)量\(x_1\)的回歸系數(shù)，表示當(dāng)玉米價(jià)格不變時(shí)，大豆產(chǎn)量每變動(dòng)一個(gè)單位，大豆價(jià)格的平均變動(dòng)量；\(0.46\)是玉米價(jià)格\(x_2\)的回歸系數(shù)，表示當(dāng)大豆產(chǎn)量不變時(shí)，玉米價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位，大豆價(jià)格的平均變動(dòng)量。該方程合理地描述了大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量及玉米價(jià)格之間的線性關(guān)系。選項(xiàng)B，回歸方程\(y=9.16+42.38x_1+0.46x_2\)，常數(shù)項(xiàng)和\(x_1\)的回歸系數(shù)的數(shù)值與實(shí)際經(jīng)濟(jì)意義下的合理系數(shù)可能不符，從常理推測，常數(shù)項(xiàng)可能代表了除大豆產(chǎn)量和玉米價(jià)格之外其他影響大豆價(jià)格的因素，而\(x_1\)的回歸系數(shù)過大可能不符合實(shí)際的價(jià)格影響關(guān)系。選項(xiàng)C，回歸方程\(y=0.46+9.16x_1+42.38x_2\)，同樣存在回歸系數(shù)數(shù)值與經(jīng)濟(jì)意義不匹配的問題，\(x_2\)的回歸系數(shù)過大，意味著玉米價(jià)格對大豆價(jià)格的影響過大，這與實(shí)際情況可能存在偏差。選項(xiàng)D，回歸方程\(y=42.38+0.46x_1+9.16x_2\)，此方程中\(zhòng)(x_1\)和\(x_2\)的回歸系數(shù)與實(shí)際情況中大豆產(chǎn)量和玉米價(jià)格對大豆價(jià)格的影響程度可能不一致，通常大豆產(chǎn)量對自身價(jià)格的影響會(huì)比玉米價(jià)格對大豆價(jià)格的影響更直接，該方程中二者回歸系數(shù)的設(shè)定不符合這種基本邏輯。綜上所述，正確答案為A。37、（）是確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，從而滿足投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件。

A.戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置

B.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置

C.指數(shù)化投資策略

D.主動(dòng)投資策略

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的投資策略含義，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項(xiàng)A：戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對個(gè)人的資產(chǎn)做出一種事前的、整體性的規(guī)劃和安排，確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，以滿足投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好以及面臨的各種約束條件。這與題干中描述的“確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，滿足投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好以及投資者面臨的各種約束條件”相契合，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置是在戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場的短期變化，對具體的資產(chǎn)比例進(jìn)行微調(diào)。它側(cè)重于短期的市場波動(dòng)和投資機(jī)會(huì)，并非是確定長期的資產(chǎn)配置比例，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：指數(shù)化投資策略指數(shù)化投資策略是通過復(fù)制某一指數(shù)來構(gòu)建投資組合，以獲取與指數(shù)大致相同的收益率。該策略主要關(guān)注的是跟蹤指數(shù)，而不是確定資產(chǎn)的長期配置比例，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：主動(dòng)投資策略主動(dòng)投資策略是指投資者主動(dòng)地進(jìn)行市場分析、證券選擇等操作，試圖通過預(yù)測市場走勢和選擇優(yōu)質(zhì)證券來獲得超過市場平均水平的收益。它強(qiáng)調(diào)投資者的主動(dòng)決策和操作，并非是對資產(chǎn)長期配置比例的確定，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。38、2010年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)現(xiàn)價(jià)總量初步核實(shí)數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價(jià)格計(jì)算的增長速度為10．4%，比初步核算提高0．1個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)此回答以下兩題93-94。

A.4

B.7

C.9

D.11

【答案】：C"

【解析】題目中給出2010年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）現(xiàn)價(jià)總量初步核實(shí)數(shù)為401202億元，比往年核算數(shù)增加3219億元，按不變價(jià)格計(jì)算的增長速度為10.4%，比初步核算提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，隨后提供了選項(xiàng)A.4、B.7、C.9、D.11。答案為C。因題干信息未明確題目具體所問內(nèi)容，但結(jié)合所給答案可推測，是根據(jù)題干中的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行某種計(jì)算或推理從而得出答案9?？赡苁腔趪鴥?nèi)生產(chǎn)總值的變化量、增長速度等數(shù)據(jù)，經(jīng)特定公式或邏輯推導(dǎo)得出正確結(jié)果為9，所以該題應(yīng)選C。"39、當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，中央銀行就會(huì)采取()

A.中性

B.緊縮性

C.彈性

D.擴(kuò)張性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)社會(huì)總需求與總供給的關(guān)系以及不同貨幣政策的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給時(shí)，意味著市場上的需求過于旺盛，可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定現(xiàn)象。此時(shí)，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，需要采取措施抑制總需求。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：中性貨幣政策是指貨幣供應(yīng)量大體等于貨幣需要量，這種政策既不擴(kuò)張也不緊縮，無法解決社會(huì)總需求大于總供給的問題，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：緊縮性貨幣政策是通過減少貨幣供應(yīng)量達(dá)到緊縮經(jīng)濟(jì)的作用。在社會(huì)總需求大于總供給的情況下，中央銀行采取緊縮性貨幣政策，如提高利率、提高法定準(zhǔn)備金率、在公開市場上賣出債券等，能夠減少市場上的貨幣流通量，從而抑制投資和消費(fèi)，降低社會(huì)總需求，使總需求與總供給趨向平衡，保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：彈性并不是貨幣政策的類型，此選項(xiàng)與本題無關(guān)。-選項(xiàng)D：擴(kuò)張性貨幣政策是通過增加貨幣供應(yīng)量來刺激總需求增長。在社會(huì)總需求已經(jīng)大于總供給的情況下，如果再采取擴(kuò)張性貨幣政策，會(huì)進(jìn)一步加大總需求與總供給的差距，加劇經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選B。40、如果計(jì)算出的隱含波動(dòng)率上升，則（）。

A.市場大多數(shù)人認(rèn)為市場會(huì)出現(xiàn)小的波動(dòng)

B.市場大多數(shù)人認(rèn)為市場會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)

C.市場大多數(shù)人認(rèn)為市場價(jià)格會(huì)上漲

D.市場大多數(shù)人認(rèn)為市場價(jià)格會(huì)下跌

【答案】：B

【解析】本題主要考查隱含波動(dòng)率上升所反映的市場預(yù)期。隱含波動(dòng)率是將市場上的期權(quán)交易價(jià)格代入期權(quán)理論定價(jià)模型，反推出來的波動(dòng)率數(shù)值，它反映的是市場參與者對未來標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)程度的預(yù)期。當(dāng)計(jì)算出的隱含波動(dòng)率上升時(shí)，這表明市場參與者對未來市場價(jià)格波動(dòng)幅度的預(yù)期增大，即市場大多數(shù)人認(rèn)為市場會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。選項(xiàng)A中提到市場大多數(shù)人認(rèn)為市場會(huì)出現(xiàn)小的波動(dòng)，這與隱含波動(dòng)率上升所反映的市場預(yù)期不符，因?yàn)殡[含波動(dòng)率上升意味著預(yù)期波動(dòng)加大而非減小，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C市場大多數(shù)人認(rèn)為市場價(jià)格會(huì)上漲，隱含波動(dòng)率主要體現(xiàn)的是價(jià)格波動(dòng)幅度，而非價(jià)格的漲跌方向，所以不能根據(jù)隱含波動(dòng)率上升得出市場價(jià)格會(huì)上漲的結(jié)論，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D市場大多數(shù)人認(rèn)為市場價(jià)格會(huì)下跌，同理，隱含波動(dòng)率不直接反映價(jià)格的漲跌方向，無法從隱含波動(dòng)率上升推斷出市場價(jià)格會(huì)下跌，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。41、下列關(guān)于合作套保業(yè)務(wù)的說法中正確的是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)外包模式分為現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司兩個(gè)端口

B.期現(xiàn)合作模式可同時(shí)發(fā)揮現(xiàn)貨企業(yè)的倉儲(chǔ)物流優(yōu)勢和期貨公司的套期保值操作優(yōu)勢

C.風(fēng)險(xiǎn)外包模式也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)

D.期現(xiàn)合作模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司來操作

【答案】：B

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，判斷其說法是否正確。選項(xiàng)A風(fēng)險(xiǎn)外包模式分為企業(yè)客戶、現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司三個(gè)端口，并非兩個(gè)端口，所以選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期現(xiàn)合作模式中，現(xiàn)貨企業(yè)具有倉儲(chǔ)物流等方面的優(yōu)勢，而期貨公司在套期保值操作上更為專業(yè)和擅長，該模式能夠?qū)⒍叩膬?yōu)勢同時(shí)發(fā)揮出來，選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)是期現(xiàn)合作模式的別稱，并非風(fēng)險(xiǎn)外包模式，所以選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司來操作的是風(fēng)險(xiǎn)外包模式，而非期現(xiàn)合作模式，所以選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。42、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場利率為()時(shí)，發(fā)行人將會(huì)虧損。

A.5.35％

B.5.37％

C.5.39％

D.5.41％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)產(chǎn)品利息支付方式與市場利率的關(guān)系來判斷發(fā)行人虧損時(shí)對應(yīng)的市場利率。已知該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，當(dāng)市場利率高于產(chǎn)品設(shè)定的利率時(shí)，發(fā)行人需要支付的利息成本增加，就會(huì)導(dǎo)致發(fā)行人虧損。本題中，選項(xiàng)A的5.35％是四個(gè)選項(xiàng)中最小的利率值，當(dāng)市場利率為5.35％時(shí)發(fā)行人就會(huì)虧損，說明產(chǎn)品設(shè)定的利率低于5.35％，若市場利率更高，如B選項(xiàng)5.37％、C選項(xiàng)5.39％、D選項(xiàng)5.41％，發(fā)行人必然也是虧損的，但題目問的是市場利率為多少時(shí)發(fā)行人將會(huì)虧損，即首次使發(fā)行人虧損的市場利率，所以選擇最低的符合虧損條件的市場利率，也就是5.35％，答案選A。43、期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的（）。

A.T+0交易

B.保證金機(jī)制

C.賣空機(jī)制

D.高敏感性

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易特性與高風(fēng)險(xiǎn)高收益之間的關(guān)聯(lián)。解題的關(guān)鍵在于分析每個(gè)選項(xiàng)所代表的交易機(jī)制，判斷其是否是期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對應(yīng)高收益的根源。選項(xiàng)A：T+0交易T+0交易意味著當(dāng)天買入或賣出的期貨合約可以在當(dāng)天進(jìn)行反向操作，即當(dāng)日平倉。這種交易方式提供了較高的交易靈活性，投資者能根據(jù)市場的實(shí)時(shí)變化及時(shí)調(diào)整持倉。然而，它本身并不直接導(dǎo)致期貨合約的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益。高風(fēng)險(xiǎn)和高收益更側(cè)重于資金的杠桿效應(yīng)和潛在損失的放大，而T+0只是在交易時(shí)間上給予了便利，并非風(fēng)險(xiǎn)與收益放大的本質(zhì)原因。所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：保證金機(jī)制保證金機(jī)制是期貨交易的核心特征之一。在期貨交易中，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以控制價(jià)值遠(yuǎn)高于保證金的期貨合約。例如，若保證金比例為10%，投資者用1萬元的保證金就可以買賣價(jià)值10萬元的期貨合約。當(dāng)期貨合約價(jià)格朝著有利方向變動(dòng)時(shí)，投資者的收益會(huì)按照合約價(jià)值的變動(dòng)幅度計(jì)算，從而實(shí)現(xiàn)收益的放大。反之，當(dāng)價(jià)格朝著不利方向變動(dòng)時(shí)，投資者的損失也會(huì)成倍放大。這種資金的杠桿效應(yīng)使得期貨交易具有了高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)，因此保證金機(jī)制是期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對應(yīng)高收益的根源。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：賣空機(jī)制賣空機(jī)制允許投資者在沒有實(shí)際持有期貨合約的情況下，先賣出期貨合約，待價(jià)格下跌后再買入平倉獲利。賣空機(jī)制增加了市場的交易方向選擇，使投資者可以在市場下跌時(shí)也有盈利的機(jī)會(huì)，但它不是導(dǎo)致期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的根本原因。賣空機(jī)制本身只是一種交易策略和市場交易手段，風(fēng)險(xiǎn)和收益的放大主要還是取決于保證金機(jī)制所帶來的杠桿作用。所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：高敏感性期貨價(jià)格對各種市場因素如供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變化等具有較高的敏感性。雖然這種高敏感性會(huì)導(dǎo)致期貨價(jià)格波動(dòng)較為頻繁和劇烈，但它只是市場價(jià)格變動(dòng)的外在表現(xiàn)，并非期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的內(nèi)在根源。價(jià)格波動(dòng)是市場現(xiàn)象，而真正決定風(fēng)險(xiǎn)和收益放大程度的是交易機(jī)制，尤其是保證金機(jī)制。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案為B。44、在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。

A.最終使用

B.生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入

C.總產(chǎn)品價(jià)值

D.增加值

【答案】：B

【解析】本題考查GDP核算中收入法的概念。GDP核算有多種方法，收入法是其中一種重要的核算方法。選項(xiàng)A：最終使用角度對應(yīng)的核算方法主要是支出法，支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費(fèi)支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個(gè)部分，并非收入法，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額來反映最終成