期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺分析第一部分單選題(50題)1、下列不屬于量化交易特征的是（）。

A.可測量

B.可復(fù)現(xiàn)

C.簡單明了

D.可預(yù)期

【答案】：C

【解析】本題可通過分析量化交易的特征，來判斷各選項是否符合，從而得出正確答案。量化交易是指以先進的數(shù)學(xué)模型替代人為的主觀判斷，利用計算機技術(shù)從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，極大地減少了投資者情緒波動的影響，避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下作出非理性的投資決策。選項A：可測量量化交易以數(shù)學(xué)模型為基礎(chǔ)，運用大量的數(shù)據(jù)進行分析和運算，其各項指標和參數(shù)都是可以通過具體的數(shù)值來衡量和計算的，所以可測量是量化交易的特征之一。選項B：可復(fù)現(xiàn)由于量化交易是基于既定的數(shù)學(xué)模型和算法，只要輸入相同的市場數(shù)據(jù)和交易條件，就能夠重復(fù)執(zhí)行相同的交易策略，產(chǎn)生相同或相似的交易結(jié)果，因此可復(fù)現(xiàn)也是量化交易的特征。選項C：簡單明了量化交易涉及到復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型、算法以及大量的數(shù)據(jù)處理和分析，其策略的構(gòu)建和執(zhí)行需要專業(yè)的知識和技能，對投資者的要求較高，并非簡單明了，所以該選項不屬于量化交易的特征。選項D：可預(yù)期量化交易通過對歷史數(shù)據(jù)的分析和模型的構(gòu)建，可以對市場趨勢和交易結(jié)果進行一定程度的預(yù)測，投資者能夠根據(jù)量化策略的輸出結(jié)果，對交易的收益和風(fēng)險有一個相對明確的預(yù)期，故可預(yù)期是量化交易的特征之一。綜上，答案選C。2、在險價值風(fēng)險度量時，資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題考查在險價值風(fēng)險度量時資產(chǎn)組合價值變化的概率密度函數(shù)曲線形狀。在險價值風(fēng)險度量中，資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線通常呈鐘形。鐘形曲線即正態(tài)分布曲線，它具有對稱性，中間高兩邊低的特點，在金融領(lǐng)域，很多資產(chǎn)的收益率等數(shù)據(jù)都近似服從正態(tài)分布，所以資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線也常呈現(xiàn)鐘形。而螺旋線形一般不符合常見的金融數(shù)據(jù)分布特征；拋物線形也并非資產(chǎn)組合價值變化概率密度函數(shù)曲線的典型形狀；不規(guī)則形過于籠統(tǒng)，不能準確描述該曲線的一般特征。因此，本題正確答案是B。3、美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測經(jīng)濟變化的重要的領(lǐng)先指標。一般來說，該指數(shù)()表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，而經(jīng)濟總體仍在增長。

A.低于57％

B.低于50％

C.在50％和43％之間

D.低于43％

【答案】：C

【解析】本題考查采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）與經(jīng)濟活動狀態(tài)的關(guān)系。采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預(yù)測經(jīng)濟變化的重要領(lǐng)先指標，其不同數(shù)值范圍對應(yīng)著不同的經(jīng)濟活動狀態(tài)：-選項A，一般并沒有“低于57％表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，而經(jīng)濟總體仍在增長”這樣的對應(yīng)關(guān)系，所以A選項錯誤。-選項B，當(dāng)PMI低于50％時，表明制造業(yè)活動整體處于收縮狀態(tài)，但題干強調(diào)的是制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮而經(jīng)濟總體仍在增長，所以B選項錯誤。-選項C，當(dāng)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）在50％和43％之間時，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮，不過經(jīng)濟總體仍在增長，該選項符合題意。-選項D，當(dāng)PMI低于43％時，往往意味著經(jīng)濟整體陷入衰退，與題干中“經(jīng)濟總體仍在增長”的表述不符，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。4、在下列宏觀經(jīng)濟指標中，（）是最重要的經(jīng)濟先行指標。

A.采購經(jīng)理人指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.生產(chǎn)者價格指數(shù)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各宏觀經(jīng)濟指標的性質(zhì)和作用，來判斷哪一個是最重要的經(jīng)濟先行指標。選項A采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是通過對采購經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，涵蓋了生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域。它具有先導(dǎo)性，能夠在經(jīng)濟運行發(fā)生變化之前提前顯示出趨勢，當(dāng)采購經(jīng)理人指數(shù)上升時，表明經(jīng)濟活動在擴張；反之，則表明經(jīng)濟活動在收縮。因此，采購經(jīng)理人指數(shù)是最重要的經(jīng)濟先行指標，該選項正確。選項B消費者價格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標。它主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度，是反映經(jīng)濟運行結(jié)果的指標，而非先行指標，該選項錯誤。選項C生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標。它主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變化，對經(jīng)濟走勢有一定的預(yù)示作用，但相比采購經(jīng)理人指數(shù)，其先導(dǎo)性相對較弱，不是最重要的經(jīng)濟先行指標，該選項錯誤。選項D國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。它是對過去一段時間內(nèi)經(jīng)濟活動的總結(jié)和衡量，屬于滯后性指標，并非先行指標，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。5、作為互換中固定利率的支付方，互換對投資組合久期的影響為()。

A.增加其久期

B.減少其久期

C.互換不影響久期

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)互換中固定利率支付方的特點來分析互換對投資組合久期的影響。在利率互換中，固定利率支付方相當(dāng)于持有了一個固定利率債券的空頭和一個浮動利率債券的多頭。固定利率債券久期通常較長，浮動利率債券久期相對較短。當(dāng)作為互換中固定利率的支付方時，相當(dāng)于減少了投資組合中久期較長的固定利率債券的暴露，同時增加了久期較短的浮動利率債券的暴露，整體上會使得投資組合的久期減少。所以，互換中固定利率的支付方，互換對投資組合久期的影響是減少其久期，答案選B。6、一般意義上的貨幣互換的目的是（）。

A.規(guī)避匯率風(fēng)險

B.規(guī)避利率風(fēng)險

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】題目考查一般意義上貨幣互換的目的。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。選項A，在國際經(jīng)濟交往中，匯率波動會給企業(yè)和投資者帶來不確定性和風(fēng)險。通過貨幣互換，交易雙方可以將一種貨幣的資產(chǎn)或負債轉(zhuǎn)換為另一種貨幣的資產(chǎn)或負債，從而鎖定匯率，有效規(guī)避匯率風(fēng)險，這是貨幣互換在一般意義上的重要目的，該選項正確。選項B，規(guī)避利率風(fēng)險通?？梢酝ㄟ^利率互換等方式來實現(xiàn)，利率互換主要是針對不同利率形式（如固定利率和浮動利率）之間的交換，并非貨幣互換的主要目的，該選項錯誤。選項C，增加杠桿是通過借入資金等方式來提高投資的潛在回報，但這并不是貨幣互換一般意義上的目的，貨幣互換更側(cè)重于貨幣的轉(zhuǎn)換和風(fēng)險的規(guī)避，該選項錯誤。選項D，貨幣互換的核心在于管理匯率風(fēng)險等，雖然在某些情況下可能會帶來一定收益，但增加收益并非其一般意義上的主要目的，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。7、DF檢驗存在的一個問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時DF檢驗才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查DF檢驗有效的條件。DF檢驗存在的一個問題是，當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時DF檢驗才有效，所以本題正確答案是A選項。"8、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價值為92．5元，期權(quán)價值為6．9元，則這家金融機構(gòu)所面臨的風(fēng)險暴露是（）。

A.做空了4625萬元的零息債券

B.做多了345萬元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬元的零息債券

D.做空了345萬元的美式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的構(gòu)成及各部分價值來分析金融機構(gòu)面臨的風(fēng)險暴露情況。分析結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品構(gòu)成已知某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，所含零息債券的價值為92.5元，期權(quán)價值為6.9元。逐一分析選項A選項：若金融機構(gòu)做空了零息債券，意味著其出售了零息債券。假設(shè)發(fā)行了一定數(shù)量的該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，零息債券價值92.5元，當(dāng)大量發(fā)行該產(chǎn)品時，相當(dāng)于在市場上大量出售零息債券，可能面臨做空零息債券的風(fēng)險暴露。若發(fā)行規(guī)模為\(4625\div92.5=50\)萬份產(chǎn)品，此時做空零息債券的金額就是\(92.5×50=4625\)萬元，該選項符合金融機構(gòu)可能面臨的風(fēng)險暴露情況。B選項：金融機構(gòu)是將歐式期權(quán)包含在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，并非單純地做多歐式期權(quán)。做多期權(quán)是指直接買入期權(quán)合約以獲取期權(quán)價格上漲帶來的收益，而這里是產(chǎn)品的組成部分，并非這種操作模式，所以該選項錯誤。C選項：做多零息債券是指買入零息債券，而在該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行過程中，金融機構(gòu)是將零息債券作為產(chǎn)品一部分進行構(gòu)建，相當(dāng)于賣出零息債券，并非做多，所以該選項錯誤。D選項：題干中明確說明是普通的歐式看漲期權(quán)，并非美式期權(quán)，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。9、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會保障部門上報的社會失業(yè)保險申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計的，一般每年調(diào)查（）次。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C"

【解析】本題考查城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)的調(diào)查次數(shù)。城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會保障部門上報的社會失業(yè)保險申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計的，一般每年調(diào)查3次。所以本題應(yīng)選C。"10、假如某國債現(xiàn)券的DV01是0．0555，某國債期貨合約的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的轉(zhuǎn)換因子是1．02，則利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進行套期保值的比例是（）。(參考公式：套保比例=被套期保值債券的DV01X轉(zhuǎn)換因子÷期貨合約的DV01)

A.0.8215

B.1.2664

C.1.0000

D.0.7896

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)所給的套保比例計算公式來計算利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進行套期保值的比例。已知參考公式為：套保比例=被套期保值債券的DV01×轉(zhuǎn)換因子÷期貨合約的DV01。題目中給出某國債現(xiàn)券的DV01（即被套期保值債券的DV01）是0.0555，某國債期貨合約的CTD券的DV01是0.0447，CTD券的轉(zhuǎn)換因子是1.02。將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：套保比例=0.0555×1.02÷0.0447。先計算0.0555×1.02=0.05661，再用0.05661÷0.0447≈1.2664。所以利用國債期貨合約為國債現(xiàn)券進行套期保值的比例是1.2664，答案選B。11、期貨合約到期交割之前的成交價格都是（）。

A.相對價格

B.即期價格

C.遠期價格

D.絕對價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及價格的定義，結(jié)合期貨合約到期交割前成交價格的特點來進行分析。選項A：相對價格相對價格是指兩種或多種商品之間的價格比例關(guān)系，它體現(xiàn)的是不同商品價格之間的對比情況，并非期貨合約到期交割之前成交價格的本質(zhì)特征，所以該選項不符合題意。選項B：即期價格即期價格是指當(dāng)前市場上立即進行交易的價格，是買賣雙方在成交當(dāng)時就確定并進行交割的價格。而期貨合約是一種遠期交易合約，到期交割之前的成交價格并非是立即交割的即期價格，所以該選項不正確。選項C：遠期價格遠期價格是指交易雙方達成的在未來某一特定日期進行交易的價格。期貨合約是一種標準化的遠期合約，在期貨合約到期交割之前，交易雙方買賣的是未來某個時間進行交割的商品或金融資產(chǎn)，其成交價格反映了市場對未來特定時間該商品或金融資產(chǎn)價格的預(yù)期，符合遠期價格的定義，所以該選項正確。選項D：絕對價格絕對價格是指用貨幣單位表示的一種商品的價格水平，它側(cè)重于商品本身價格的貨幣體現(xiàn)，不能準確描述期貨合約到期交割之前成交價格的特點，因此該選項不合適。綜上，正確答案是C。12、要弄清楚價格走勢的主要方向，需從（）層面的供求角度入手進行分析。

A.宏觀

B.微觀

C.結(jié)構(gòu)

D.總量

【答案】：A

【解析】本題主要考查分析價格走勢主要方向應(yīng)從哪個層面的供求角度入手。各選項分析A選項“宏觀”：宏觀層面的供求關(guān)系反映了整個經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)的總體供求狀況，它涵蓋了多個產(chǎn)業(yè)和市場的綜合情況，對價格走勢的主要方向有著根本性的影響。通過分析宏觀層面的供求角度，能夠把握整體經(jīng)濟的運行態(tài)勢、總需求與總供給的平衡關(guān)系等，從而確定價格走勢的主要方向，所以從宏觀層面的供求角度入手分析價格走勢的主要方向是合理的。B選項“微觀”：微觀層面主要關(guān)注個別市場、個別企業(yè)或個別產(chǎn)品的供求情況，側(cè)重于局部的、特定市場的供求關(guān)系。雖然微觀層面的供求變化會影響個別產(chǎn)品的價格，但難以從整體上把握價格走勢的主要方向，其關(guān)注點較為狹窄，不能全面反映宏觀經(jīng)濟環(huán)境下價格的總體變動趨勢。C選項“結(jié)構(gòu)”：結(jié)構(gòu)層面主要強調(diào)經(jīng)濟中不同部分、不同產(chǎn)業(yè)之間的比例關(guān)系和相互關(guān)聯(lián)，例如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)等。結(jié)構(gòu)層面的供求分析更多地是關(guān)注各部分之間的協(xié)調(diào)性和均衡性，對于價格走勢主要方向的直接影響相對較弱，不能直接從這個層面準確判斷價格的整體走向。D選項“總量”：總量是一個較為寬泛的概念，單獨強調(diào)總量的供求角度，沒有宏觀層面分析那么全面和深入。宏觀層面不僅考慮總量關(guān)系，還涉及到經(jīng)濟政策、市場預(yù)期等多方面因素對供求和價格的綜合影響，僅關(guān)注總量難以準確把握價格走勢的主要方向。綜上，要弄清楚價格走勢的主要方向，需從宏觀層面的供求角度入手進行分析，本題答案選A。13、假設(shè)美元兌澳元的外匯期貨到期還有4個月，當(dāng)前美元兌歐元匯率為0.8USD/AUD，美國無風(fēng)險利率為5%，澳大利亞無風(fēng)險利率為2%，根據(jù)持有成本模型，該外匯期貨合約理論價格為（）。（參考公式：F=Se^（Rd-Rf）T）

A.0.808

B.0.782

C.0.824

D.0.792

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型公式來計算外匯期貨合約的理論價格。步驟一：明確各參數(shù)含義及數(shù)值即期匯率\(S\)：題目中明確給出當(dāng)前美元兌澳元匯率為\(0.8USD/AUD\)，所以\(S=0.8\)。本國無風(fēng)險利率\(R_d\)：通常在這種外匯期貨定價模型中，美國被視為本國，美國無風(fēng)險利率為\(5\%\)，即\(R_d=5\%=0.05\)。外國無風(fēng)險利率\(R_f\)：澳大利亞被視為外國，澳大利亞無風(fēng)險利率為\(2\%\)，即\(R_f=2\%=0.02\)。合約到期時間\(T\)：題目中說明外匯期貨到期還有\(zhòng)(4\)個月，由于在公式中時間\(T\)一般以年為單位，一年有\(zhòng)(12\)個月，所以\(T=\frac{4}{12}=\frac{1}{3}\)。步驟二：代入公式計算期貨合約理論價格\(F\)已知公式\(F=Se^{(R_d-R_f)T}\)，將上述各參數(shù)代入公式可得：\(F=0.8\timese^{(0.05-0.02)\times\frac{1}{3}}\)先計算指數(shù)部分\((0.05-0.02)\times\frac{1}{3}=0.03\times\frac{1}{3}=0.01\)，則原式變?yōu)閈(F=0.8\timese^{0.01}\)。因為\(e\)是自然常數(shù)，\(e^{0.01}\approx1.01\)，所以\(F=0.8\times1.01=0.808\)。綜上，該外匯期貨合約理論價格為\(0.808\)，答案選A。14、下列關(guān)于價格指數(shù)的說法正確的是（）。

A.物價總水平是商品和服務(wù)的價格算術(shù)平均的結(jié)果

B.在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格

C.消費者價格指數(shù)反映居民購買的消費品和服務(wù)價格變動的絕對數(shù)

D.在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一進行分析：A選項：物價總水平是指各類商品和服務(wù)價格在一定時期內(nèi)變動的平均結(jié)果，并非簡單的商品和服務(wù)價格的算術(shù)平均。物價總水平的計算往往需要考慮不同商品和服務(wù)的權(quán)重等因素，所以該選項表述錯誤。B選項：在我國居民消費價格指數(shù)（CPI）構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格。居民消費價格指數(shù)主要反映居民家庭購買消費商品及服務(wù)的價格水平的變動情況，商品房屬于投資品而非消費品，其價格變動不直接計入CPI，該選項表述正確。C選項：消費者價格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標，它反映的是價格變動的相對數(shù)，而不是絕對數(shù)。通過計算不同時期的價格指數(shù)，可以衡量價格水平的相對變化幅度，所以該選項表述錯誤。D選項：在我國居民消費價格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品煙酒類比重相對較大，而不是居住類比重最大，所以該選項表述錯誤。綜上，本題正確答案為B。15、某大型糧油儲備企業(yè)，有大約10萬噸玉米準備出庫。為防止出庫銷售過程中，價格出現(xiàn)大幅下跌，該企業(yè)打算按銷售總量的50%在期貨市場上進行套保，套保期限為4個月（起始時間為5月份），保證金為套保資金規(guī)模的10%。公司預(yù)計自己進行套保的玉米期貨的均價2050元/噸。保證金利息成本按5%的銀行存貸款利率計算，交易手續(xù)費為3元/手，公司計劃通過期貨市場對沖完成套期保值，則總費用攤薄到每噸玉米成本增加為（）元/噸。

A.3.07

B.4.02

C.5.02

D.6.02

【答案】：B

【解析】本題可先計算出套保玉米的數(shù)量，進而得出套保資金規(guī)模，再分別算出保證金利息成本和交易手續(xù)費，最后將總費用攤薄到每噸玉米計算成本增加額。步驟一：計算套保玉米的數(shù)量已知企業(yè)有大約\(10\)萬噸玉米準備出庫，按銷售總量的\(50\%\)在期貨市場上進行套保，則套保玉米的數(shù)量為：\(10\times50\%=5\)（萬噸）\(=50000\)噸。步驟二：計算套保資金規(guī)模已知公司預(yù)計自己進行套保的玉米期貨的均價為\(2050\)元/噸，套保玉米數(shù)量為\(50000\)噸，根據(jù)“套保資金規(guī)模=套保玉米數(shù)量×期貨均價”，可得套保資金規(guī)模為：\(50000\times2050=102500000\)（元）。步驟三：計算保證金利息成本已知保證金為套保資金規(guī)模的\(10\%\)，保證金利息成本按\(5\%\)的銀行存貸款利率計算，套保期限為\(4\)個月（\(\frac{4}{12}\)年）。-先計算保證金金額：\(102500000\times10\%=10250000\)（元）。-再根據(jù)“利息=本金×利率×?xí)r間”，計算保證金利息成本：\(10250000\times5\%\times\frac{4}{12}\approx170833.33\)（元）。步驟四：計算交易手續(xù)費一般玉米期貨交易每手是\(10\)噸，套保玉米數(shù)量為\(50000\)噸，則交易手數(shù)為：\(50000\div10=5000\)（手）。已知交易手續(xù)費為\(3\)元/手，根據(jù)“交易手續(xù)費=交易手數(shù)×每手手續(xù)費”，可得交易手續(xù)費為：\(5000\times3=15000\)（元）。步驟五：計算總費用攤薄到每噸玉米成本增加額總費用為保證金利息成本與交易手續(xù)費之和，即：\(170833.33+15000=185833.33\)（元）?？傎M用攤薄到每噸玉米成本增加額=總費用÷套保玉米數(shù)量，即：\(185833.33\div50000\approx4.02\)（元/噸）。綜上，答案是B選項。16、（）的變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場的運行和居民個人的投資行為有著重大的影響，是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的一個重要依據(jù)。

A.CPI的同比增長

B.PPI的同比增長

C.ISM采購經(jīng)理人指數(shù)

D.貨幣供應(yīng)量

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表經(jīng)濟指標的含義及作用，來判斷哪個指標的變化能反映中央銀行貨幣政策的變化，且對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場運行和居民個人投資行為有重大影響，還是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的重要依據(jù)。選項A：CPI的同比增長CPI即居民消費價格指數(shù)，它反映的是居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況。其同比增長主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度，重點關(guān)注的是居民消費領(lǐng)域的價格變化，雖然與宏觀經(jīng)濟相關(guān)，但并不能直接反映中央銀行貨幣政策的變化，故A選項錯誤。選項B：PPI的同比增長PPI即生產(chǎn)價格指數(shù)，它衡量的是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度。PPI同比增長主要反映生產(chǎn)領(lǐng)域價格的變化情況，對于分析工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟周期有一定意義，但它并非直接體現(xiàn)中央銀行貨幣政策的指標，故B選項錯誤。選項C：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是衡量美國制造業(yè)的體檢表，它以百分比來表示，常以50%作為經(jīng)濟強弱的分界點。當(dāng)指數(shù)高于50%時，被解釋為經(jīng)濟擴張的訊號；當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時，則有經(jīng)濟蕭條的憂慮。該指數(shù)主要用于反映制造業(yè)的整體狀況，并非反映中央銀行貨幣政策變化的指標，故C選項錯誤。選項D：貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量是指一國在某一時點上為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。中央銀行可以通過貨幣政策工具（如公開市場操作、調(diào)整法定準備金率、再貼現(xiàn)率等）來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量的變化會直接影響市場上的資金供求關(guān)系，進而對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營（如融資成本、資金可得性）、金融市場的運行（如利率、資產(chǎn)價格）和居民個人的投資行為（如投資選擇、收益預(yù)期）產(chǎn)生重大影響，同時也是國家制定宏觀經(jīng)濟政策（如貨幣政策、財政政策）的一個重要依據(jù)，故D選項正確。綜上，本題正確答案是D。17、貨幣政策的主要于段包括()。

A.再貼現(xiàn)率、公開市場操作和存款準備金制度

B.國家預(yù)算、公開市場操作和存款準備金制度

C.稅收、再貼現(xiàn)率和公開市場操作

D.國債、再貼現(xiàn)率和公開市場操作

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣政策的主要手段。貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。其主要手段包括再貼現(xiàn)率、公開市場操作和存款準備金制度。-再貼現(xiàn)率：是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預(yù)扣利率。中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率，可以影響商業(yè)銀行的資金成本和超額準備金，進而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。-公開市場操作：是中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的一種政策行為。當(dāng)中央銀行買入有價證券時，會投放基礎(chǔ)貨幣，增加貨幣供應(yīng)量；當(dāng)中央銀行賣出有價證券時，會回籠基礎(chǔ)貨幣，減少貨幣供應(yīng)量。-存款準備金制度：是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款。中央銀行通過調(diào)整存款準備金率，可以影響金融機構(gòu)的信貸擴張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。選項B中的國家預(yù)算屬于財政政策工具，并非貨幣政策手段；選項C中的稅收同樣屬于財政政策范疇；選項D中的國債也是財政政策常用的手段。故本題正確答案是A。18、某看漲期權(quán)的期權(quán)價格為0.08元，6個月后到期，其Theta＝－0.2。在其他條件不變的情況下，1個月后，則期權(quán)理論價格將變化（）元。

A.6.3

B.0.063

C.0.63

D.0.006

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)Theta值的含義來計算期權(quán)理論價格的變化。Theta是用來衡量期權(quán)時間價值隨時間流逝的變化率，通常用一個負數(shù)表示，意味著隨著時間的推移，期權(quán)的價值會逐漸減少。已知該看漲期權(quán)的Theta值為-0.2，此值表示在其他條件不變的情況下，期權(quán)價格每個月的變化幅度。這里的-0.2意味著期權(quán)價值每月減少0.2美分（因為通常Theta是按每月計算）。題目中經(jīng)過的時間是1個月，所以期權(quán)理論價格的變化量為：\(0.2\times\frac{1}{12}\)（因為6個月到期，1個月是6個月的\(\frac{1}{12}\)）。又已知期權(quán)價格為0.08元，將其換算為美分是8美分。則期權(quán)理論價格變化為\(8\times0.2\times\frac{1}{12}\approx0.063\)元。所以答案選B。19、期權(quán)定價模型中，既能對歐式期權(quán)進行定價，也能對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價的是（）。

A.B-S-M模型

B.幾何布朗運動

C.持有成本理論

D.二叉樹模型

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項所適用的期權(quán)定價范圍來確定正確答案。選項AB-S-M模型即布萊克-斯科爾斯-默頓模型，該模型主要用于對歐式期權(quán)進行定價，它基于一系列嚴格的假設(shè)條件，在這些假設(shè)下為歐式期權(quán)的定價提供了一種有效的方法。但對于美式期權(quán)，由于美式期權(quán)可以在到期日前的任意時間執(zhí)行，其提前執(zhí)行的特性使得B-S-M模型無法準確對其定價。所以該選項不符合既能對歐式期權(quán)定價，又能對美式期權(quán)等進行定價的要求。選項B幾何布朗運動是一種隨機過程，它常作為期權(quán)定價模型的基礎(chǔ)假設(shè)之一，用于描述資產(chǎn)價格的變動情況。但它本身并不是一個完整的期權(quán)定價模型，不能直接對歐式期權(quán)、美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價。所以該選項不正確。選項C持有成本理論主要用于解釋期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系，通過考慮持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所產(chǎn)生的成本等因素，來確定期貨合約的合理價格。它并非用于期權(quán)定價，與本題所討論的期權(quán)定價模型無關(guān)。所以該選項不符合題意。選項D二叉樹模型是一種較為靈活的期權(quán)定價模型。它可以通過構(gòu)建二叉樹圖，模擬資產(chǎn)價格在不同時間點的可能走勢。該模型不僅能夠?qū)W式期權(quán)進行定價，而且對于美式期權(quán)，由于可以在樹的每個節(jié)點考慮提前執(zhí)行的可能性，所以也能進行有效的定價。同時，對于奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品，二叉樹模型可以根據(jù)其復(fù)雜的收益特征和條款，對其進行合理的定價。故該選項正確。綜上，既能對歐式期權(quán)進行定價，也能對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進行定價的是二叉樹模型，答案選D。20、回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值分別為（）。

A.65.4286：0.09623

B.0.09623：65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163：3.2857

【答案】：D

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值的相關(guān)知識。對于此類選擇題，需要準確判斷各個選項所給出的數(shù)據(jù)是否符合回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的正確取值。在本題中，經(jīng)分析正確答案為選項D，即回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值分別為1.9163和3.2857。而選項A中給出的65.4286和0.09623并非本題所要求的回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值；選項B中的0.09623和65.4286同樣不符合；選項C的3.2857和1.9163數(shù)據(jù)雖與正確答案接近但順序錯誤。所以本題正確答案是D。21、()屬于財政政策范疇。

A.再貼現(xiàn)率

B.公開市場操作

C.稅收政策

D.法定存款準備金率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)財政政策和貨幣政策的概念及具體內(nèi)容，對各選項進行逐一分析。財政政策是指國家根據(jù)一定時期政治、經(jīng)濟、社會發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財政工作的指導(dǎo)原則，通過財政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。選項A：再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)時的預(yù)扣利率。中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行的資金成本，進而影響貨幣供應(yīng)量。它是中央銀行常用的貨幣政策工具之一，不屬于財政政策范疇。選項B：公開市場操作公開市場操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場流動性的主要貨幣政策工具，是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的政策行為。所以公開市場操作屬于貨幣政策，并非財政政策。選項C：稅收政策稅收政策是政府為了實現(xiàn)一定時期的社會或經(jīng)濟目標，通過一定的稅收政策手段，調(diào)整市場經(jīng)濟主體的物質(zhì)利益、給以強制性刺激，從而在一定程度上干預(yù)市場機制運行的一種經(jīng)濟活動及其準則。稅收政策是財政政策的重要組成部分，通過調(diào)整稅收的種類和稅率，可以影響企業(yè)和個人的經(jīng)濟行為，進而調(diào)節(jié)社會總需求，因此該選項屬于財政政策范疇。選項D：法定存款準備金率法定存款準備金率是指一國中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準備金占其存款總額的比率。中央銀行通過調(diào)整法定存款準備金率，可以影響商業(yè)銀行的信貸擴張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量，這是貨幣政策的重要工具，不屬于財政政策。綜上，答案選C。22、一般情況下，供給曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向為()。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本題考查供給曲線的傾斜方向。在經(jīng)濟理論中，供給曲線反映了生產(chǎn)者在不同價格水平下愿意并且能夠提供的商品或服務(wù)的數(shù)量之間的關(guān)系。一般來說，在其他條件不變的情況下，商品價格越高，生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量就越多；價格越低，生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量就越少，即供給量與價格呈同方向變動。在以價格為縱軸、供給量為橫軸的坐標系中，這種同方向變動的關(guān)系表現(xiàn)為供給曲線向右上方傾斜。也就是說，隨著價格的上升，供給量沿著供給曲線向右上方移動；隨著價格的下降，供給量沿著供給曲線向左下方移動。本題中A選項左上方不符合供給量與價格同方向變動的特征；C選項左下方也不能體現(xiàn)供給量隨價格上升而增加的關(guān)系；D選項右下方同樣與供給量和價格的正相關(guān)關(guān)系相悖。所以，答案選B。23、在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價格，S表示現(xiàn)貨價格，W表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價格可表示為（）。

A.F＝S＋W－R

B.F＝S＋W＋R

C.F＝S－W－R

D.F＝S－W＋R

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本理論模型來推導(dǎo)期貨價格的表達式。在持有成本理論模型假設(shè)下，期貨價格的構(gòu)成與現(xiàn)貨價格、持有成本和持有收益相關(guān)。持有成本是指持有某種資產(chǎn)期間所產(chǎn)生的成本，比如倉儲費、保險費等，會使持有該資產(chǎn)的總成本增加；而持有收益是指持有資產(chǎn)期間獲得的收益，比如持有股票獲得的股息等，會使持有該資產(chǎn)的總成本減少。因此，期貨價格應(yīng)該等于現(xiàn)貨價格加上持有成本，再減去持有收益，即\(F=S+W-R\)。所以本題的正確答案是A選項。24、A企業(yè)為美國一家進出口公司，2016年3月和法國一家貿(mào)易商達成一項出口貨物訂單，約定在三個月后收取對方90萬歐元的貿(mào)易貨款。當(dāng)時歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國脫歐事件發(fā)展的影響，使得歐元面臨貶值預(yù)期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權(quán)作為風(fēng)險管理的工具，用以規(guī)避歐元兌美元匯率風(fēng)險。經(jīng)過分析，A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元，留有風(fēng)險敞口25000歐元。

A.11550美元

B.21100美元

C.22100美元

D.23100美元

【答案】：A

【解析】本題考查對企業(yè)匯率風(fēng)險管理中權(quán)利金的計算判斷。解題關(guān)鍵在于準確從給定材料中提取關(guān)于權(quán)利金的信息。材料中明確指出“A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元”。所以，A企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險付出的權(quán)利金金額是11550美元，答案選A。25、目前，全球最具影響力的商品價格指數(shù)是（）。

A.標普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）

B.路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）

C.彭博商品指數(shù)（BCOM）

D.JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）

【答案】：B

【解析】本題主要考查對全球最具影響力商品價格指數(shù)的了解。各選項分析A選項：標普高盛商品指數(shù)（S&PGSCI）：它是反映商品市場表現(xiàn)的一種指數(shù)，但并非全球最具影響力的商品價格指數(shù)。該指數(shù)涵蓋了多種大宗商品，不過在影響力的廣度和歷史傳承等方面相對路透商品研究局指數(shù)略遜一籌。B選項：路透商品研究局指數(shù)（RJ/CRB）：這是全球歷史最為悠久的商品指數(shù)，在商品市場有著廣泛且深遠的影響力，被廣泛用于觀察和分析商品市場的整體趨勢，是全球最具影響力的商品價格指數(shù)，所以該選項正確。C選項：彭博商品指數(shù)（BCOM）：是一個重要的商品指數(shù)，它包含了多種商品成分，能在一定程度上反映商品市場的情況，但它在全球商品價格指數(shù)影響力的綜合排名上不如路透商品研究局指數(shù)。D選項：JP摩根商品指數(shù)（JPMCI）：它也是商品市場中的一個指數(shù)，不過在全球范圍內(nèi)的影響力和知名度都比不上路透商品研究局指數(shù)，并非全球最具影響力的商品價格指數(shù)。綜上，本題正確答案是B。26、()在2010年推山了“中國版的CDS”，即信用風(fēng)險緩釋合約和信用風(fēng)險緩釋憑證

A.上海證券交易所

B.中央國債記結(jié)算公司

C.全國銀行間同業(yè)拆借巾心

D.中國銀行間市場交易商協(xié)會

【答案】：D

【解析】該題正確答案為D選項。信用風(fēng)險緩釋合約和信用風(fēng)險緩釋憑證是中國銀行間市場交易商協(xié)會在2010年推出的“中國版的CDS”。上海證券交易所主要為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，并不負責(zé)推出此類信用風(fēng)險緩釋工具，A選項不符合。中央國債登記結(jié)算公司主要是負責(zé)國債、金融債券等固定收益證券的登記、托管、結(jié)算、代理還本付息等業(yè)務(wù)，并非是推出“中國版的CDS”的主體，B選項不正確。全國銀行間同業(yè)拆借中心主要為金融機構(gòu)提供外匯交易、同業(yè)拆借交易等交易服務(wù)平臺，也與推出“中國版的CDS”無關(guān)，C選項錯誤。所以本題應(yīng)選中國銀行間市場交易商協(xié)會，即D選項。27、下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格

B.對應(yīng)的匯率標價方法有直接標價法和間接標價法

C.外匯匯率具有單向表示的特點

D.既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格

【答案】：C

【解析】本題可通過對每個選項進行分析，判斷其說法是否正確，進而得出答案。選項A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格。例如，1美元兌換6.5元人民幣，這就是用人民幣表示美元的相對價格。所以該選項說法正確。選項B匯率標價方法主要分為直接標價法和間接標價法。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，如在中國，1美元=6.5元人民幣就是直接標價法；間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，如在英國，1英鎊=1.3美元就是間接標價法。所以該選項說法正確。選項C外匯匯率并非具有單向表示的特點，它既可以用本幣表示外幣的價格（直接標價法），也可以用外幣表示本幣的價格（間接標價法），具有雙向表示的特點。因此該選項說法錯誤。選項D正如前面所提到的，外匯匯率存在直接標價法和間接標價法。在直接標價法下，是用本幣來表示外幣的價格；在間接標價法下，則是用外幣表示本幣價格。所以該選項說法正確。綜上，答案選C。28、假設(shè)另外一部分費用的現(xiàn)值是22.6萬美元，則買方在2月1日當(dāng)日所交的費用應(yīng)該是()美元。

A.288666.67

B.57333.33

C.62666.67

D.120000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)已知條件求出總費用，再結(jié)合題目所給信息求出買方在2月1日當(dāng)日所交的費用。由于題干中并未直接給出關(guān)于總費用的信息，但我們可以通過假設(shè)的另外一部分費用的現(xiàn)值以及題目中隱含的條件來計算。不過本題未明確給出具體的計算邏輯，僅告知我們假設(shè)另外一部分費用的現(xiàn)值是22.6萬美元，最終答案為選項A，即買方在2月1日當(dāng)日所交的費用應(yīng)該是288666.67美元，推測可能是根據(jù)某種費用的構(gòu)成關(guān)系或者計算規(guī)則得出該結(jié)果，但由于題目信息有限，無法詳細闡述具體的計算過程。綜上，本題答案選A。29、4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，同時以97．38元賣出開倉100手9月國債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時以97．40元買入平倉100手9月國債期貨，若不計交易成本，其盈利為（）萬元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本題可分別計算現(xiàn)券買賣的盈利和國債期貨交易的盈利，然后將兩者相加，即可得到該投資者的總盈利。步驟一：計算現(xiàn)券買賣的盈利現(xiàn)券買賣的盈利等于賣出價格減去買入價格后乘以現(xiàn)券的面值。已知投資者于4月22日以100.11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，4月28日以100.43元賣出。則現(xiàn)券買賣的盈利為：\((100.43-100.11)\div100\times10000=32\)（萬元）步驟二：計算國債期貨交易的盈利國債期貨交易的盈利等于賣出開倉價格減去買入平倉價格后乘以交易手數(shù)再乘以每手合約的面值。已知投資者以97.38元賣出開倉100手9月國債期貨，以97.40元買入平倉100手9月國債期貨，通常國債期貨每手合約面值為100萬元。則國債期貨交易的盈利為：\((97.38-97.40)\div100\times100\times100=-2\)（萬元）步驟三：計算總盈利總盈利等于現(xiàn)券買賣的盈利加上國債期貨交易的盈利。即總盈利為：\(32+(-2)=30\)（萬元）綜上，若不計交易成本，該投資者的盈利為30萬元，答案選D。30、（）是反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。

A.生產(chǎn)者價格指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價水平

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及指數(shù)的定義來逐一分析判斷。選項A：生產(chǎn)者價格指數(shù)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，它主要反映了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變動情況，而非城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格的變動，所以選項A不符合題意。選項B：消費者價格指數(shù)消費者價格指數(shù)（CPI）是反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。它通過對居民日常生活中各類消費品和服務(wù)項目價格的統(tǒng)計和計算，能夠直觀地體現(xiàn)物價水平的變化對居民生活成本的影響，符合題干描述，所以選項B正確。選項C：GDP平減指數(shù)GDP平減指數(shù)是指沒有剔除物價變動前的GDP（現(xiàn)價GDP）增長與剔除了物價變動后的GDP（即不變價GDP或?qū)嶋HGDP）增長之商，它衡量的是所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的價格變動情況，覆蓋范圍比居民消費領(lǐng)域更廣泛，并非專門針對城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品和服務(wù)項目，所以選項C不符合題意。選項D：物價水平物價水平是一個宏觀概念，是指整個經(jīng)濟體系中商品和服務(wù)的價格總體狀況，它不是一個相對數(shù)，也不能直接反映價格的變動趨勢和程度，與題干所描述的指數(shù)定義不符，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。31、某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時，生產(chǎn)成本為3萬元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程應(yīng)是（）。

A.yc=6000+24x

B.yc=6+0.24x

C.yc=24000-6x

D.yc=24+6000x

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸方程的基本形式以及已知條件來確定方程的參數(shù)，進而得出總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程。步驟一：明確一元線性回歸方程的基本形式一元線性回歸方程的一般形式為\(y_{c}=a+bx\)，其中\(zhòng)(y_{c}\)表示因變量（本題中為總生產(chǎn)成本），\(x\)表示自變量（本題中為產(chǎn)品產(chǎn)量），\(a\)表示固定成本，\(b\)表示單位變動成本。步驟二：確定固定成本\(a\)的值已知固定成本為\(6000\)元，所以\(a=6000\)。步驟三：計算單位變動成本\(b\)的值當(dāng)產(chǎn)品產(chǎn)量\(x=1000\)件時，生產(chǎn)成本\(y_{c}=3\)萬元，因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(3\)萬元\(=3\times10000=30000\)元。根據(jù)總成本\(=\)固定成本\(+\)變動成本，可得變動成本\(=\)總成本\(-\)固定成本，即變動成本為\(30000-6000=24000\)元。單位變動成本\(b=\)變動成本\(\div\)產(chǎn)量，所以\(b=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）。步驟四：得出總生產(chǎn)成本對產(chǎn)量的一元線性回歸方程將\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元線性回歸方程\(y_{c}=a+bx\)中，可得\(y_{c}=6000+24x\)。綜上，答案選A。32、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)已知條件求出銅的CIF價格，從而得出正確答案。步驟一：明確CIF價格的計算公式在國際貿(mào)易中，CIF（Cost,InsuranceandFreight）即成本、保險費加運費，其價格等于FOB（FreeonBoard）價格加上運費和保險費。而FOB價格又可根據(jù)題目所給的LME3個月銅期貨即時價格與升貼水報價來計算，F(xiàn)OB價格等于LME3個月銅期貨即時價格加上升貼水報價。步驟二：計算FOB價格已知LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，銅FOB升貼水報價為20美元/噸，根據(jù)上述公式可得FOB價格為：\(7600+20=7620\)（美元/噸）步驟三：計算CIF價格已知運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，結(jié)合步驟二計算出的FOB價格，可得出CIF價格為：\(7620+55+5=7680\)（美元/噸）綜上，答案選D。33、預(yù)期理論認為，如果預(yù)期的未來短期債券利率上升，那么長期債券的利率()

A.高于

B.低于

C.等于

D.以上均不正確

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)預(yù)期理論的相關(guān)內(nèi)容來分析長期債券利率與預(yù)期未來短期債券利率上升之間的關(guān)系。預(yù)期理論是利率期限結(jié)構(gòu)理論的一種，該理論認為，長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。如果預(yù)期未來短期債券利率上升，那么長期債券利率作為未來各短期利率的平均值，必然會高于當(dāng)前的短期債券利率，也就意味著長期債券的利率高于預(yù)期中未來短期債券當(dāng)前的利率水平。題目中表明預(yù)期的未來短期債券利率上升，按照預(yù)期理論，長期債券的利率應(yīng)高于短期債券利率，所以答案選A。34、套期保值有兩種止損策略，一個策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個需要確定（）。

A.最大的可預(yù)期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預(yù)期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題考查套期保值的止損策略相關(guān)知識。套期保值有兩種止損策略，一種策略是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種策略是確定最大的可接受虧損額。在套期保值過程中，參與主體需要對可能出現(xiàn)的虧損進行評估和控制，確定一個自己能夠承受的最大虧損額度，以此來制定相應(yīng)的止損方案，當(dāng)虧損達到這個最大可接受額度時，采取措施以避免損失進一步擴大。而最大的可預(yù)期盈利額、最小的可預(yù)期盈利額重點在于對盈利的預(yù)期考量，并非是止損策略所關(guān)注的要點；最小的可接受虧損額表述不符合止損策略的邏輯，止損策略是防止虧損超出可承受范圍，應(yīng)關(guān)注最大可接受虧損額，而非最小可接受虧損額。所以本題正確答案是B選項。35、為預(yù)測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.H0：β1＝β2＝0；H1：β1≠β2≠0

B.H0：β1＝β2≠0；H1：β1≠β2＝0

C.H0：β1≠β2≠0；H1：β1＝β2≠0

D.H0：β1＝β2＝0；H1：β1、β2至少有一個不為零

【答案】：D

【解析】本題是關(guān)于多元線性回歸方程中假設(shè)檢驗原假設(shè)與備擇假設(shè)的選擇題。在多元線性回歸分析里，對回歸系數(shù)進行顯著性檢驗時，原假設(shè)\(H_0\)通常設(shè)定為所有自變量的回歸系數(shù)都為0，這意味著所有自變量對因變量都沒有顯著影響。備擇假設(shè)\(H_1\)則表示至少有一個自變量的回歸系數(shù)不為0，也就是至少有一個自變量對因變量有顯著影響。在本題所建立的我國居民家庭電力消耗量（\(y\)）與可支配收入（\(x_1\)）、居住面積（\(x_2\)）的多元線性回歸方程中，回歸系數(shù)分別為\(\beta_1\)和\(\beta_2\)。按照上述原則，原假設(shè)\(H_0\)應(yīng)為\(\beta_1=\beta_2=0\)，即表示可支配收入和居住面積這兩個自變量對居民家庭電力消耗量都沒有顯著影響；備擇假設(shè)\(H_1\)應(yīng)為\(\beta_1\)、\(\beta_2\)至少有一個不為零，也就是可支配收入和居住面積中至少有一個自變量對居民家庭電力消耗量有顯著影響。選項A中備擇假設(shè)\(H_1\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)，這種表述過于絕對，只考慮了兩個回歸系數(shù)都不為0且不相等的情況，沒有涵蓋只有一個回歸系數(shù)不為0的情況，所以A選項錯誤。選項B中\(zhòng)(H_0\)：\(\beta_1=\beta_2eq0\)不符合原假設(shè)的設(shè)定原則，原假設(shè)應(yīng)是回歸系數(shù)都為0，B選項錯誤。選項C中\(zhòng)(H_0\)：\(\beta_1eq\beta_2eq0\)同樣不符合原假設(shè)的設(shè)定原則，C選項錯誤。選項D的原假設(shè)和備擇假設(shè)符合多元線性回歸分析中假設(shè)檢驗的設(shè)定原則，所以本題正確答案是D。36、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供了對手方，增強了市場的流動性。

A.投機行為

B.套期保值行為

C.避險行為

D.套利行為

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同市場參與者行為在為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險以及增強市場流動性方面的作用。分析選項A投機行為是指市場參與者根據(jù)自己對市場價格走勢的預(yù)期，通過買賣金融工具來獲取利潤的行為。投機者參與市場的目的并非套期保值，而是賺取差價。他們愿意承擔(dān)風(fēng)險，在市場中積極交易。當(dāng)套期保值者想要轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險時，投機者會以相反的交易方向參與進來，成為套期保值者的對手方，從而為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供了可能。同時，投機者的頻繁交易增加了市場上的交易量，增強了市場的流動性。所以投機行為符合題意。分析選項B套期保值行為是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。套期保值者本身是為了轉(zhuǎn)移風(fēng)險而進行交易，他們之間很難相互達成轉(zhuǎn)移風(fēng)險的交易，不能為彼此轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供對手方，也無法起到增強市場流動性的關(guān)鍵作用，故該選項不符合要求。分析選項C避險行為通常是投資者為了降低風(fēng)險而采取的措施，它是一個較為寬泛的概念，并沒有明確指出能為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險提供對手方并增強市場流動性，與題干要求的特定功能不匹配，所以該選項不正確。分析選項D套利行為是指利用不同市場或不同形式的同類或相似金融產(chǎn)品的價格差異牟利。套利者主要關(guān)注的是價格差異帶來的獲利機會，雖然也會增加市場的交易量，但他們的交易目的和行為模式與為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險沒有直接關(guān)聯(lián)，不能作為套期保值者轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險的對手方，因此該選項也不符合題意。綜上，正確答案是A選項。37、公司股票看跌期權(quán)的執(zhí)行于價格是55元，期權(quán)為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是44元，期權(quán)費（期權(quán)價格)為5元，如果到期日該股票的價格是58元，則購進看跌朋權(quán)與購進股票組臺的到期收益為（）元。

A.9

B.14

C.-5

D.0

【答案】：A

【解析】本題可分別計算購進看跌期權(quán)的到期收益和購進股票的到期收益，再將二者相加，從而得到購進看跌期權(quán)與購進股票組合的到期收益。步驟一：計算購進看跌期權(quán)的到期收益看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。判斷是否行權(quán)：歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)。已知該看跌期權(quán)的執(zhí)行價格是\(55\)元，到期日該股票的價格是\(58\)元。由于到期日股票價格高于執(zhí)行價格，此時行權(quán)賣出股票不劃算，所以期權(quán)持有者不會行權(quán)。計算到期收益：期權(quán)持有者不行權(quán)，但購買期權(quán)時支付了期權(quán)費\(5\)元，因此購進看跌期權(quán)的到期收益為\(-5\)元（即損失了期權(quán)費）。步驟二：計算購進股票的到期收益已知目前該股票的價格是\(44\)元，到期日該股票的價格是\(58\)元。那么購進股票的到期收益等于到期日股票價格減去購買時的股票價格，即\(58-44=14\)元。步驟三：計算購進看跌期權(quán)與購進股票組合的到期收益將購進看跌期權(quán)的到期收益與購進股票的到期收益相加，可得組合的到期收益為\(-5+14=9\)元。綜上，答案選A。38、我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法中，對于各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)，每（）年調(diào)整-次。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】本題考查我國現(xiàn)行消費者價格指數(shù)編制方法中各類別指數(shù)權(quán)數(shù)的調(diào)整周期。在我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法里，各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)每5年調(diào)整一次。因此本題正確答案選D。"39、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成的，其中的債券可以看作是（）。

A.附息債券

B.零息債券

C.定期債券

D.永續(xù)債券

【答案】：B"

【解析】保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成。在這種結(jié)構(gòu)中，債券部分通常以零息債券的形式存在。零息債券不支付定期利息，而是按面值折價發(fā)行，投資者在債券到期時按面值獲得本金償付，其收益主要來源于購買價格與面值之間的差額。這種特性使得零息債券能為保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)提供穩(wěn)定的本金保障基礎(chǔ)，符合保本的要求。而附息債券會定期支付利息，不符合該票據(jù)中債券作為保障本金的形式特點；定期債券表述寬泛，沒有明確體現(xiàn)出適合該票據(jù)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵特征；永續(xù)債券沒有到期日，持續(xù)支付利息，也不符合保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中債券的特性。所以本題答案選B。"40、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購價格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期貨價格

C.現(xiàn)貨成交價格

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差交易合同的相關(guān)知識，分析決定最終采購價格的未知因素?；罱灰资侵敢阅吃路莸钠谪泝r格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式?；罱灰缀贤炗喓螅畲笮∈请p方協(xié)商確定好的，屬于已知因素。現(xiàn)貨成交價格是根據(jù)期貨價格與基差確定的，基差已知的情況下，只要確定了期貨價格就能確定現(xiàn)貨成交價格。所以期貨價格是決定最終采購價格的唯一未知因素。本題中選項A基差大小在合同簽訂時已確定，并非未知因素；選項C現(xiàn)貨成交價格是依據(jù)期貨價格和基差計算得出，并非決定最終采購價格的唯一未知因素。綜上，答案選B。41、江蘇一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中糧集閉簽訂協(xié)議，集團安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。串出廠庫（中糧黃海）的升貼水報價：-30元/噸；現(xiàn)貨價差為：日照豆粕現(xiàn)貨價格（串出地）-連云港豆粕現(xiàn)貨價格（串入地）=50元/噸；廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費：30元/噸。則倉單串換費用為（）。

A.80元/噸

B.120元/噸

C.30元/噸

D.50元/噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)倉單串換費用的計算公式來計算。倉單串換費用的計算公式為：倉單串換費用=串出廠庫的升貼水報價+現(xiàn)貨價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費。已知串出廠庫（中糧黃海）的升貼水報價為-30元/噸，現(xiàn)貨價差為日照豆粕現(xiàn)貨價格（串出地）-連云港豆粕現(xiàn)貨價格（串入地）=50元/噸，廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為30元/噸。將各項數(shù)據(jù)代入公式可得：倉單串換費用=-30+50+30=50（元/噸）。所以答案選D。42、根據(jù)組合投資理論，在市場均衡狀態(tài)下，單個證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險系數(shù)2

A.壓力線

B.證券市場線

C.支持線

D.資本市場線

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的含義，結(jié)合組合投資理論中市場均衡狀態(tài)下單個證券或組合的收益與風(fēng)險系數(shù)的關(guān)系來進行分析。選項A：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)股價上漲到某價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，使股價停止上漲，甚至回落。壓力線主要用于股票價格走勢分析，與單個證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險系數(shù)之間并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項A不符合要求。選項B：證券市場線證券市場線簡稱為SML，是資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的圖示形式。在市場均衡狀態(tài)下，它反映了單個證券或投資組合的預(yù)期收益率與系統(tǒng)風(fēng)險（以貝塔系數(shù)衡量，即題干中的風(fēng)險系數(shù)）之間的線性關(guān)系。其表達式為\(E(r)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(zhòng)(E(r)\)為單個證券或組合的預(yù)期收益率，\(\beta\)為風(fēng)險系數(shù)。所以在市場均衡狀態(tài)下，單個證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險系數(shù)的關(guān)系可以用證券市場線來表示，選項B正確。選項C：支持線支持線又稱為抵抗線，是指當(dāng)股價下跌到某價位附近時，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，使股價停止下跌，甚至回升。支持線同樣主要用于股票價格走勢分析，和單個證券或組合的收益E(r)與風(fēng)險系數(shù)的關(guān)系不相關(guān)，選項C錯誤。選項D：資本市場線資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界，它衡量的是有效組合的預(yù)期收益率和標準差之間的關(guān)系，而不是單個證券或組合的收益E(r)和風(fēng)險系數(shù)之間的關(guān)系，選項D不符合題意。綜上，答案選B。43、DF檢驗回歸模型為yt＝α＋βt＋γyt－1＋μt，則原假設(shè)為（）。

A.H0：γ＝1

B.H0：γ＝0

C.H0：α＝0

D.H0：α＝1

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)DF檢驗回歸模型的原假設(shè)相關(guān)知識來確定答案。在DF檢驗中，針對回歸模型\(y_t＝α＋βt＋γy_{t-1}＋μ_t\)，其原假設(shè)是為了檢驗序列是否存在單位根。當(dāng)原假設(shè)\(H_0:γ=1\)成立時，意味著該序列存在單位根，是非平穩(wěn)的；而備擇假設(shè)\(H_1:γ＜1\)成立時，表示序列不存在單位根，是平穩(wěn)的。選項B，\(H_0:γ=0\)并不是DF檢驗回歸模型的原假設(shè)。選項C，\(H_0:α=0\)與DF檢驗用于判斷序列平穩(wěn)性的原假設(shè)無關(guān)。選項D，\(H_0:α=1\)同樣不是DF檢驗回歸模型所設(shè)定的原假設(shè)。綜上，本題正確答案是A。44、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。如果投資者非常看好后市，將50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨，則投資組合的β為（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計算公式來求解。投資組合的β值等于各資產(chǎn)的β值乘以其投資比例的加權(quán)平均數(shù)。已知股票的β值\(\beta_{s}=1.20\)，滬深300指數(shù)期貨的β值\(\beta_{f}=1.15\)，股指期貨存在保證金比率，實際投資中保證金比率會影響資金的杠桿倍數(shù)。當(dāng)50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨時，由于期貨的保證金比率為12%，那么股指期貨的實際投資規(guī)模是保證金的\(\frac{1}{12\%}\)倍。投資組合的β值計算公式為：\(\beta=\beta_{s}\timesw_{s}+\beta_{f}\times\frac{w_{f}}{保證金比率}\)，其中\(zhòng)(w_{s}\)為股票的投資比例，\(w_{f}\)為股指期貨保證金的投資比例。將\(\beta_{s}=1.20\)、\(\beta_{f}=1.15\)、\(w_{s}=50\%=0.5\)、\(w_{f}=50\%=0.5\)、保證金比率\(=12\%=0.12\)代入公式可得：\(\beta=1.20\times0.5+1.15\times\frac{0.5}{0.12}\)\(=0.6+\frac{0.575}{0.12}\)\(=0.6+4.7917\approx5.39\)綜上，答案選C。45、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。一段時間后，如果滬深300指數(shù)上漲10%。那么該投資者的資產(chǎn)組合市值（）。

A.上漲20.4%

B.下跌20.4%

C.上漲18.6%

D.下跌18.6%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)投資組合的資產(chǎn)配置情況，分別計算股票和股指期貨的收益，進而得出資產(chǎn)組合市值的變化。步驟一：明確投資組合的資產(chǎn)配置及相關(guān)參數(shù)已知投資組合中\(zhòng)(90\%\)的資金投資于股票，\(10\%\)的資金做多股指期貨；股票的\(\beta_s=1.20\)，股指期貨的\(\beta_f=1.15\)，期貨的保證金比率為\(12\%\)，滬深\(300\)指數(shù)上漲\(10\%\)。步驟二：計算股票部分的收益投資組合中股票投資的權(quán)重為\(90\%\)，股票的\(\beta_s=1.20\)，滬深\(300\)指數(shù)上漲\(10\%\)。根據(jù)股票收益與市場指數(shù)變動的關(guān)系，股票的收益為股票投資權(quán)重乘以\(\beta_s\)再乘以市場指數(shù)的漲幅，即\(90\%×1.20×10\%=0.9×1.2×0.1=0.108\)。步驟三：計算股指期貨部分的收益投資組合中股指期貨投資的權(quán)重為\(10\%\)，股指期貨的\(\beta_f=1.15\)，期貨的保證金比率為\(12\%\)，滬深\(300\)指數(shù)上漲\(10\%\)。由于股指期貨采用保證金交易，具有杠桿效應(yīng)，其實際投資規(guī)模是保證金投入的倍數(shù)。因此，股指期貨的收益為股指期貨投資權(quán)重除以保證金比率乘以\(\beta_f\)再乘以市場指數(shù)的漲幅，即\(\frac{10\%}{12\%}×1.15×10\%=\frac{0.1}{0.12}×1.15×0.1\approx0.0958\)。步驟四：計算資產(chǎn)組合市值的變化資產(chǎn)組合市值的變化為股票部分的收益與股指期貨部分的收益之和，即\(0.108+0.0958=0.2038\approx20.4\%\)，收益為正，說明資產(chǎn)組合市值上漲\(20.4\%\)。綜上，答案選A。46、大豆出口的價格可以表示為：大豆出口價格＝交貨期內(nèi)任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格＋CNF升貼水價格（FOB升貼水＋運費），關(guān)于這一公式說法不正確的是（）。

A.期貨價格由買方在規(guī)定時間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點價

B.離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，是由買方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時報出

C.FOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負值（貼水）

D.美國大豆貿(mào)易中普遍采用基差定價的交易模式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)大豆出口價格公式及相關(guān)貿(mào)易知識，對每個選項進行逐一分析。選項A在大豆出口貿(mào)易中，期貨價格通常是由買方在規(guī)定時間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點價。這種點價方式給予了買方一定的自主性，使其能夠根據(jù)市場情況選擇合適的時機確定期貨價格，該選項說法正確。選項B離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，一般是由賣方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時報出，而非買方。因為升貼水是賣方根據(jù)自身成本、市場供需等因素確定的在期貨價格基礎(chǔ)上的增減額，是賣方調(diào)整價格的一種方式，所以該選項說法錯誤。選項CFOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負值（貼水）。當(dāng)升貼水為正值時，表示現(xiàn)貨價格高于期貨價格；當(dāng)升貼水為負值時，表示現(xiàn)貨價格低于期貨價格。這是根據(jù)市場的實際情況和供需關(guān)系等因素動態(tài)變化的，該選項說法正確。選項D在美國大豆貿(mào)易中，普遍采用基差定價的交易模式?；疃▋r是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。這種交易模式在大豆等農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中被廣泛應(yīng)用，該選項說法正確。綜上，本題答案選B。47、t檢驗時，若給定顯著性水平α，雙側(cè)檢驗的臨界值為ta/2（n－2），則當(dāng)|t|＞ta/2（n－2）時，（）。

A.接受原假設(shè)，認為β顯著不為0

B.拒絕原假設(shè)，認為β顯著不為0

C.接受原假設(shè)，認為β顯著為0

D.拒絕原假設(shè)，認為β顯著為0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)t檢驗的基本原理和規(guī)則來判斷當(dāng)\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)時的結(jié)論。在進行t檢驗時，原假設(shè)通常設(shè)定為\(\beta=0\)，備擇假設(shè)為\(\betaeq0\)。我們會給定一個顯著性水平\(\alpha\)，根據(jù)這個顯著性水平可以得到雙側(cè)檢驗的臨界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)。然后通過樣本數(shù)據(jù)計算得到統(tǒng)計量\(t\)的值，將其絕對值\(\vertt\vert\)與臨界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)進行比較：-若\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，這意味著統(tǒng)計量\(t\)落在了拒絕域內(nèi)。在假設(shè)檢驗中，當(dāng)統(tǒng)計量落在拒絕域時，我們拒絕原假設(shè)。因為原假設(shè)是\(\beta=0\)，拒絕原假設(shè)就意味著認為\(\beta\)顯著不為\(0\)。-若\(\vertt\vert\leqt_{\alpha/2}(n-2)\)，則統(tǒng)計量\(t\)落在接受域內(nèi)，此時接受原假設(shè)，即認為\(\beta\)顯著為\(0\)。本題中\(zhòng)(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，所以應(yīng)該拒絕原假設(shè)，認為\(\beta\)顯著不為\(0\)，答案選B。48、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干所給條件計算出甲方資產(chǎn)組合的價值，進而得出答案。題干條件分析-甲乙雙方簽訂場外期權(quán)合約，在合約基準日甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點。-未來指數(shù)點高于\(100\)點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。-合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。具體推理過程雖然題干中未明確給出指數(shù)的變化情況，但可根據(jù)選項進行反向推理。因為總資產(chǎn)\(=\)指數(shù)點數(shù)\(\times\)合約乘數(shù)，我們可以通過用每個選項除以合約乘數(shù)來反推指數(shù)點數(shù)，看是否符合邏輯。選項A：若甲方資產(chǎn)為\(500\)元，此時指數(shù)點數(shù)為\(500\div200=2.5\)個指數(shù)點。但初始資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點，在正常的資產(chǎn)組合變化邏輯下，不太可能從\(100\)個指數(shù)點下降到\(2.5\)個指數(shù)點達到如此低的資產(chǎn)，所以該選項不符合常理，予以排除。選項B：若甲方資產(chǎn)為\(18316\)元，此時指數(shù)點數(shù)為\(18316\div200=91.58\)個指數(shù)點。這個指數(shù)點數(shù)相較于初始的\(100\)個指數(shù)點是下降的，符合“未來指數(shù)點低于\(100\)點時，甲方資產(chǎn)組合下降”這一條件，該選項具有合理性。選項C：若甲方資產(chǎn)為\(19240\)元，此時指數(shù)點數(shù)為\(19240\div200=96.2\)個指數(shù)點。指數(shù)點數(shù)同樣低于初始的\(100\)個指數(shù)點，甲方資產(chǎn)應(yīng)該下降，但按照此計算得出的資產(chǎn)下降幅度相對較小，不過僅從數(shù)值上看也有可能。然而進一步分析，如果從\(100\)個指數(shù)點下降到\(96.2\)個指數(shù)點，減少的指數(shù)點數(shù)為\(100-96.2=3.8\)個指數(shù)點，減少的資產(chǎn)應(yīng)為\(3.8\times200=760\)元，那么此時甲方資產(chǎn)應(yīng)為\(20000-760=19240\)元，這意味著甲方?jīng)]有額外的收益或者損失變化，僅考慮指數(shù)下降的影響；但結(jié)合場外期權(quán)合約的實際情況，通常資產(chǎn)變化不會如此簡單線性，還可能存在其他因素影響，相比之下，選項B的情況更符合一般的資產(chǎn)波動邏輯，所以該選項不如選項B合理，予以排除。選項D：若甲方資產(chǎn)為\(17316\)元，此時指數(shù)點數(shù)為\(17316\div200=86.58\)個指數(shù)點。這個指數(shù)點數(shù)相較于初始的\(100\)個指數(shù)點下降幅度較大，雖然也在“未來指數(shù)點低于\(100\)點時，甲方資產(chǎn)組合下降”的范圍內(nèi)，但下降幅度過大，在沒有其他特殊說明的情況下，這種大幅下降的可能性相對較小，所以該選項也不太合理，予以排除。綜上，經(jīng)過對各選項的詳細分析，正確答案是B。49、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元／噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期