期貨從業(yè)資格之期貨投資分析全真模擬模擬題第一部分單選題(50題)1、下列關(guān)于程序化交易的說法中，不正確的是（）。

A.程序化交易就是自動化交易

B.程序化交易是通過計算機程序輔助完成交易的一種交易方式

C.程序化交易需使用高級程序語言

D.程序化交易是一種下單交易工具

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)程序化交易的定義和特點，對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A程序化交易本質(zhì)上是依靠計算機程序來自動執(zhí)行交易指令，實現(xiàn)交易過程的自動化，所以可以說程序化交易就是自動化交易，該選項說法正確。選項B程序化交易是借助計算機程序來輔助完成交易的一種方式。它通過預(yù)先設(shè)定的規(guī)則和條件，讓計算機程序自動進行交易決策和下單操作，能夠提高交易效率和執(zhí)行速度，該選項說法正確。選項C程序化交易并不一定需要使用高級程序語言。雖然高級程序語言可以實現(xiàn)復(fù)雜的交易策略，但也可以利用一些交易平臺提供的可視化編程工具或腳本語言來創(chuàng)建程序化交易策略，這些工具和語言往往不需要高深的編程知識，降低了程序化交易的門檻。所以“程序化交易需使用高級程序語言”這一說法過于絕對，該選項說法錯誤。選項D程序化交易可以按照預(yù)設(shè)的條件和規(guī)則自動下單，是一種下單交易工具，能夠幫助投資者更高效、準確地執(zhí)行交易策略，該選項說法正確。綜上，答案選C。2、參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則是爭取（）。

A.參數(shù)高原

B.參數(shù)平原

C.參數(shù)孤島

D.參數(shù)平行

【答案】：A

【解析】本題主要考查參數(shù)優(yōu)化中的重要原則相關(guān)知識。選項A，參數(shù)高原是指在參數(shù)優(yōu)化過程中，達到一個相對平緩但穩(wěn)定的區(qū)域，爭取參數(shù)高原意味著在優(yōu)化過程中追求一種穩(wěn)定且相對理想的狀態(tài)，這是參數(shù)優(yōu)化中一個重要的目標和原則，所以該選項正確。選項B，參數(shù)平原并非參數(shù)優(yōu)化領(lǐng)域中的常見概念和重要原則，不存在“爭取參數(shù)平原”這樣的說法，所以該選項錯誤。選項C，參數(shù)孤島通常表示參數(shù)處于孤立的、與其他參數(shù)缺乏有效關(guān)聯(lián)和協(xié)同的狀態(tài)，這不利于參數(shù)的優(yōu)化，不是參數(shù)優(yōu)化要爭取的內(nèi)容，所以該選項錯誤。選項D，參數(shù)平行在參數(shù)優(yōu)化中不是常見的目標和原則，沒有實際的優(yōu)化指導(dǎo)意義，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。3、收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約，其中（）最常用。

A.股指期權(quán)空頭

B.股指期權(quán)多頭

C.價值為負的股指期貨

D.遠期合約

【答案】：A

【解析】本題考查收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中常用的嵌入工具。收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約。在實際運用中，股指期權(quán)空頭是最常用的方式。這是因為股指期權(quán)空頭在一定條件下能夠為票據(jù)發(fā)行方帶來額外的收益，并且在市場環(huán)境相對穩(wěn)定時，其風險相對可控。而股指期權(quán)多頭是買入期權(quán)獲得權(quán)利，并非用于產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流；價值為負的股指期貨和遠期合約雖然也可嵌入票據(jù)，但相比之下，其操作復(fù)雜性、風險特征等因素使得它們不如股指期權(quán)空頭常用。所以本題正確答案是A選項。4、下列選項中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說法，正確的是（）。

A.模型所采用的技術(shù)指標不包括時間周期參數(shù)

B.參數(shù)優(yōu)化可以利用量化交易軟件在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標

C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及

D.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則就是要爭取參數(shù)孤島而不是參數(shù)高原

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)每個選項所涉及的知識點，對各選項進行逐一分析。A選項：在參數(shù)模型優(yōu)化中，模型所采用的技術(shù)指標通常是包括時間周期參數(shù)的。時間周期參數(shù)對于模型的表現(xiàn)和性能有著重要影響，不同的時間周期參數(shù)可能會導(dǎo)致模型得出不同的結(jié)果。所以該選項說法錯誤。B選項：隨著技術(shù)的發(fā)展，量化交易軟件的功能日益強大。參數(shù)優(yōu)化可以借助量化交易軟件，利用其強大的數(shù)據(jù)處理和計算能力，在短時間內(nèi)對大量的參數(shù)組合進行測試和分析，從而尋找到最優(yōu)績效目標。所以該選項說法正確。C選項：目前，參數(shù)優(yōu)化功能在金融、數(shù)據(jù)分析等多個領(lǐng)域已經(jīng)得到了較為廣泛的應(yīng)用和普及。許多專業(yè)的分析軟件和工具都具備參數(shù)優(yōu)化的功能，方便用戶進行模型優(yōu)化和參數(shù)調(diào)整。所以該選項說法錯誤。D選項：在參數(shù)優(yōu)化中有一個重要原則是要爭取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。參數(shù)孤島是指在參數(shù)空間中，某個參數(shù)組合對應(yīng)的績效非常好，但周圍的參數(shù)組合績效卻很差，這樣的參數(shù)組合缺乏穩(wěn)定性和泛化能力；而參數(shù)高原則是指在一個較大的參數(shù)區(qū)域內(nèi)，模型的績效都能保持在一個較好的水平，具有更強的穩(wěn)定性和適應(yīng)性。所以該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是B。5、（）是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。

A.遠期合約

B.期貨合約

C.倉庫

D.虛擬庫存

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項的含義，結(jié)合題目中對“企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉”這一描述來判斷正確答案。選項A：遠期合約遠期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它一般是場外交易，靈活性較大，但存在信用風險等問題。且遠期合約并不單純特指在期貨市場建立的原材料買入持倉，與題目所描述的概念不符，所以該選項錯誤。選項B：期貨合約期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。期貨合約只是一種標準化的交易合約工具，而不是企業(yè)基于自身采購、銷售計劃等在期貨市場建立的原材料買入持倉這種概念，所以該選項錯誤。選項C：倉庫倉庫是用于儲存貨物的場所，它是實物存儲的空間，與題目中在期貨市場建立的原材料買入持倉這一基于虛擬交易層面的概念完全不同，所以該選項錯誤。選項D：虛擬庫存虛擬庫存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購計劃和銷售計劃、資金及經(jīng)營規(guī)模，在期貨市場建立的原材料買入持倉。企業(yè)通過持有期貨合約的多頭來替代持有實物庫存，從而降低倉儲成本和資金占用等風險，符合題目描述，所以該選項正確。綜上，答案是D。6、下列關(guān)于匯率的說法不正確的是（）。

A.匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格

B.對應(yīng)的匯率標價方法有直接標價法和間接標價法

C.匯率具有單向表示的特點

D.既可用本幣來表示外幣價格，也可用外幣表示本幣價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)匯率的相關(guān)概念和特點，對各選項逐一進行分析。選項A：匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對價格。該選項說法正確。選項B：匯率的標價方法主要有直接標價法和間接標價法。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣；間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。該選項說法正確。選項C：匯率并非具有單向表示的特點，它既可以用本幣來表示外幣價格，也可以用外幣來表示本幣價格，具有雙向表示的特點。所以該選項說法錯誤。選項D：正如前面所說，匯率既可以用本幣表示外幣的價格（直接標價法），也可以用外幣表示本幣的價格（間接標價法）。該選項說法正確。本題要求選擇說法不正確的選項，因此答案選C。7、現(xiàn)金為王，成為投資的首選的階段是（）。

A.衰退階段

B.復(fù)蘇階段

C.過熱階段

D.滯漲階段

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟周期不同階段的特點，來分析現(xiàn)金成為投資首選的階段。選項A：衰退階段在經(jīng)濟衰退階段，宏觀經(jīng)濟環(huán)境不佳，市場需求疲軟，企業(yè)盈利下降，物價水平通常呈下降趨勢。此時，債券是較為合適的投資選擇。因為在經(jīng)濟衰退時，央行往往會采取寬松的貨幣政策，降低利率以刺激經(jīng)濟，而債券價格與利率呈反向變動關(guān)系，利率下降會導(dǎo)致債券價格上升，所以衰退階段債券投資相對更優(yōu)，而非現(xiàn)金為王，故A選項錯誤。選項B：復(fù)蘇階段經(jīng)濟復(fù)蘇階段，經(jīng)濟開始從谷底回升，企業(yè)經(jīng)營狀況逐漸改善，市場信心增強，股票市場通常會有較好的表現(xiàn)。因為隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，企業(yè)盈利增加，股票價格有較大的上漲空間，投資者會更傾向于投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)以獲取較高的收益，而不是將現(xiàn)金作為首選投資，故B選項錯誤。選項C：過熱階段在經(jīng)濟過熱階段，經(jīng)濟增長速度過快，投資需求旺盛，物價持續(xù)上漲，通貨膨脹壓力較大。此時，實體經(jīng)濟和金融市場都呈現(xiàn)出繁榮的景象，大宗商品、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格往往會大幅上漲。投資者通常會選擇投資能抵御通貨膨脹的資產(chǎn)，如大宗商品、房地產(chǎn)等，現(xiàn)金的吸引力相對較低，故C選項錯誤。選項D：滯脹階段滯脹階段的顯著特征是經(jīng)濟停滯不前甚至下滑，同時物價卻持續(xù)上漲，即出現(xiàn)了高通貨膨脹和低經(jīng)濟增長并存的局面。在這種情況下，其他投資領(lǐng)域面臨較大的不確定性和風險。股票市場由于企業(yè)盈利不佳，股價往往難以有較好表現(xiàn)；債券市場則可能因通貨膨脹導(dǎo)致實際收益率下降；房地產(chǎn)市場也可能因經(jīng)濟不景氣而受到抑制。而現(xiàn)金具有較強的流動性和穩(wěn)定性，能夠在經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定時保持資產(chǎn)的相對價值，避免因資產(chǎn)價格波動帶來的損失，因此在滯脹階段現(xiàn)金成為投資的首選，故D選項正確。綜上，答案選D。8、實踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)樣本外測試操作方法是（）。

A.將歷史數(shù)據(jù)的前80％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20％作為樣本外數(shù)據(jù)

B.將歷史數(shù)據(jù)的前50％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50％作為樣本外數(shù)據(jù)

C.將歷史數(shù)據(jù)的前20％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80％作為樣本外數(shù)據(jù)

D.將歷史數(shù)據(jù)的前40％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60％作為樣本外數(shù)據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查實踐中樣本內(nèi)樣本外測試操作方法的相關(guān)知識。在樣本內(nèi)樣本外測試操作中，通常會將歷史數(shù)據(jù)按一定比例劃分為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)和樣本外數(shù)據(jù)。一般而言，將歷史數(shù)據(jù)的前80％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20％作為樣本外數(shù)據(jù)是實踐中經(jīng)常采取的操作方法。選項B，將歷史數(shù)據(jù)的前50％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50％作為樣本外數(shù)據(jù)，這種劃分比例并非實踐中常用的方法。選項C，將歷史數(shù)據(jù)的前20％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80％作為樣本外數(shù)據(jù)，這種劃分不符合常見操作規(guī)范。選項D，將歷史數(shù)據(jù)的前40％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60％作為樣本外數(shù)據(jù)，同樣不是實踐中常用的劃分方式。綜上，本題正確答案是A。9、在我國，中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準備金按（）考核。

A.周

B.月

C.旬

D.日

【答案】：C

【解析】本題考查中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準備金的考核周期。在我國金融管理體系中，中國人民銀行對各金融機構(gòu)法定存款準備金按旬考核。通常情況下，各金融機構(gòu)每旬后5日內(nèi)需將匯總的全旬一般存款余額表和同業(yè)往來余額表報送人民銀行。這樣的考核方式有助于人民銀行及時、準確地了解金融機構(gòu)法定存款準備金的繳存情況，從而更好地進行貨幣政策調(diào)控和金融監(jiān)管。所以答案選C。10、下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點的表述正確的有（）。

A.兩者的風險因素都為標的價格變化

B.看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負值

C.期權(quán)到期日臨近時，對于看跌平價期權(quán)兩者的值都趨近無窮大

D.看跌平價期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)中Delta和Gamma的相關(guān)特性，對各選項逐一進行分析。選項ADelta衡量的是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度，Gamma衡量的是Delta對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度，二者的風險因素均為標的價格變化，所以選項A表述正確。選項B看漲期權(quán)的Delta值范圍是0到1，為正值；Gamma值衡量Delta的變化率，對于看漲期權(quán)和看跌期權(quán)都是正值。所以看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值，而不是負值，選項B表述錯誤。選項C期權(quán)到期日臨近時，對于平價期權(quán)，Gamma值趨近于無窮大，但Delta值在到期時，平價期權(quán)Delta趨近于0.5（看漲期權(quán)）或-0.5（看跌期權(quán)），并非趨近于無窮大，選項C表述錯誤。選項D看跌期權(quán)的Delta值范圍是-1到0，為負值；而Gamma值為正值。所以看跌平價期權(quán)的Delta值為負值，Gamma值為正值，并非二者都為正值，選項D表述錯誤。綜上，本題正確答案是A。""11、下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠期結(jié)構(gòu)的是（）。

A.區(qū)間浮動利率票據(jù)

B.超級浮動利率票據(jù)

C.正向浮動利率票據(jù)

D.逆向浮動利率票據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中內(nèi)嵌利率遠期結(jié)構(gòu)的理解，需判斷各選項是否屬于內(nèi)嵌利率遠期結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品。選項A：區(qū)間浮動利率票據(jù)區(qū)間浮動利率票據(jù)是一種與利率區(qū)間掛鉤的金融產(chǎn)品，其利息支付取決于市場利率是否落在預(yù)先設(shè)定的區(qū)間內(nèi)，它并不內(nèi)嵌利率遠期結(jié)構(gòu)，所以該選項符合題意。選項B：超級浮動利率票據(jù)超級浮動利率票據(jù)的利率變動幅度通常比普通浮動利率票據(jù)更大，它與利率遠期等結(jié)構(gòu)相關(guān)，內(nèi)嵌了利率遠期結(jié)構(gòu)，因此該選項不符合題意。選項C：正向浮動利率票據(jù)正向浮動利率票據(jù)的利率會隨著市場利率的上升而上升，其設(shè)計與利率遠期結(jié)構(gòu)相關(guān)，屬于內(nèi)嵌利率遠期結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，所以該選項不符合題意。選項D：逆向浮動利率票據(jù)逆向浮動利率票據(jù)的利率與市場利率呈反向變動關(guān)系，其構(gòu)建涉及到利率遠期等相關(guān)結(jié)構(gòu)，也是內(nèi)嵌利率遠期結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，故該選項不符合題意。綜上，不屬于內(nèi)嵌利率遠期結(jié)構(gòu)的是區(qū)間浮動利率票據(jù)，答案選A。12、美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末進行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國GDP數(shù)據(jù)年度修正時間的相關(guān)知識。美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）發(fā)布，該機構(gòu)通常會在每年7月末進行年度修正，目的是反映更完備的信息。所以本題的正確答案是C。13、下述哪種說法同技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識不符？()

A.量價關(guān)系理論是運用成交量、持倉量與價格的變動關(guān)系分析預(yù)測期貨市場價格走勢的一種方法

B.價升量不增，價格將持續(xù)上升

C.價格跌破移動平均線，同時出現(xiàn)大成交量，是價格下跌的信號

D.價格形態(tài)需要交易量的驗證

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析理論中量價關(guān)系的相關(guān)知識，對各選項逐一分析，從而判斷出哪種說法與技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識不符。選項A量價關(guān)系理論是通過研究成交量、持倉量與價格之間的變動關(guān)系，以此來分析和預(yù)測期貨市場價格走勢的一種方法。這是量價關(guān)系理論的基本定義，符合技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識，所以該選項不符合題意。選項B在技術(shù)分析理論的量價關(guān)系中，通常認為價升量增是比較健康的上漲態(tài)勢，意味著市場上的買盤強勁，價格上升得到了成交量的有效配合，上漲趨勢往往能夠持續(xù)。而“價升量不增”表明價格上漲時缺乏成交量的支撐，后續(xù)上漲動力可能不足，價格難以持續(xù)上升。所以“價升量不增，價格將持續(xù)上升”這一說法與技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識不符，該選項符合題意。選項C當價格跌破移動平均線時，本身就暗示著市場的趨勢可能發(fā)生了轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)了下跌的跡象。而此時如果同時伴隨著大成交量，說明市場上有大量的投資者在賣出，這種情況往往是價格下跌的強烈信號，符合技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識，所以該選項不符合題意。選項D價格形態(tài)是技術(shù)分析中用于判斷市場趨勢的重要工具，不同的價格形態(tài)具有不同的市場含義。而交易量在驗證價格形態(tài)時起著關(guān)鍵作用，例如在某些價格形態(tài)形成過程中，特定的交易量變化可以確認價格形態(tài)的有效性和可信度。所以“價格形態(tài)需要交易量的驗證”這一說法符合技術(shù)分析理論對量價關(guān)系的認識，該選項不符合題意。綜上，答案選B。14、（）是反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。

A.生產(chǎn)者價格指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價水平

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及指數(shù)的定義來逐一分析判斷。選項A：生產(chǎn)者價格指數(shù)生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，它主要反映了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變動情況，而非城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格的變動，所以選項A不符合題意。選項B：消費者價格指數(shù)消費者價格指數(shù)（CPI）是反映一定時期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品價格和服務(wù)項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。它通過對居民日常生活中各類消費品和服務(wù)項目價格的統(tǒng)計和計算，能夠直觀地體現(xiàn)物價水平的變化對居民生活成本的影響，符合題干描述，所以選項B正確。選項C：GDP平減指數(shù)GDP平減指數(shù)是指沒有剔除物價變動前的GDP（現(xiàn)價GDP）增長與剔除了物價變動后的GDP（即不變價GDP或?qū)嶋HGDP）增長之商，它衡量的是所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的價格變動情況，覆蓋范圍比居民消費領(lǐng)域更廣泛，并非專門針對城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費品和服務(wù)項目，所以選項C不符合題意。選項D：物價水平物價水平是一個宏觀概念，是指整個經(jīng)濟體系中商品和服務(wù)的價格總體狀況，它不是一個相對數(shù)，也不能直接反映價格的變動趨勢和程度，與題干所描述的指數(shù)定義不符，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。15、下列選項中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說法，正確的是()。

A.最優(yōu)績效目標可以是最大化回測期間的收益

B.參數(shù)優(yōu)化可以在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標

C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及

D.夏普比率不能作為最優(yōu)績效目標

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)參數(shù)模型優(yōu)化的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析。選項A在參數(shù)模型優(yōu)化中，最優(yōu)績效目標可以有多種設(shè)定方式，最大化回測期間的收益是其中一種合理的設(shè)定目標?；販y是指使用歷史數(shù)據(jù)對交易策略或模型進行模擬測試，通過最大化回測期間的收益，可以評估和優(yōu)化模型在歷史數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)，以此為依據(jù)來調(diào)整參數(shù)，使模型在未來市場中可能獲得更好的收益。所以選項A正確。選項B參數(shù)優(yōu)化的過程往往是復(fù)雜且具有挑戰(zhàn)性的，它通常需要對大量的參數(shù)組合進行測試和評估。由于參數(shù)的取值范圍通常非常廣泛，要在這些眾多的組合中尋找最優(yōu)績效目標并非能夠在短時間內(nèi)完成。可能需要進行多次迭代、嘗試不同的算法和方法，而且還可能受到數(shù)據(jù)量、計算資源等多種因素的限制。因此，說參數(shù)優(yōu)化可以在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標是不準確的，選項B錯誤。選項C隨著技術(shù)的發(fā)展和金融市場的不斷創(chuàng)新，參數(shù)優(yōu)化功能在金融建模、投資分析等領(lǐng)域已經(jīng)得到了較為廣泛的普及。許多專業(yè)的金融軟件和分析工具都提供了參數(shù)優(yōu)化的功能，方便投資者和分析師對模型和策略進行優(yōu)化。所以目前參數(shù)優(yōu)化功能已經(jīng)相對普及，選項C錯誤。選項D夏普比率是一種衡量投資組合績效的重要指標，它綜合考慮了投資組合的收益和風險。在參數(shù)模型優(yōu)化中，夏普比率可以作為最優(yōu)績效目標之一。通過最大化夏普比率，可以在追求收益的同時，兼顧風險的控制，使投資組合在風險和收益之間達到一個較好的平衡。因此，夏普比率是可以作為最優(yōu)績效目標的，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。16、Gamma是衡量Delta相對標的物價格變動的敏感性指標。數(shù)學上，Gamma是期權(quán)價格對標的物價格的（）導(dǎo)數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B"

【解析】本題主要考查Gamma的數(shù)學定義。Gamma作為衡量Delta相對標的物價格變動的敏感性指標，在數(shù)學層面，它是期權(quán)價格對標的物價格的二階導(dǎo)數(shù)。一階導(dǎo)數(shù)通常用于描述函數(shù)的變化率，而Gamma所反映的是Delta（期權(quán)價格對標的物價格的一階導(dǎo)數(shù)）隨標的物價格變動的情況，即對一階導(dǎo)數(shù)再次求導(dǎo)，所以是二階導(dǎo)數(shù)。三階導(dǎo)數(shù)和四階導(dǎo)數(shù)不符合Gamma在衡量期權(quán)價格與標的物價格關(guān)系方面的定義。因此本題正確答案為B。"17、下列關(guān)于合作套保業(yè)務(wù)的說法中正確的是（）。

A.風險外包模式分為現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風險管理公司兩個端口

B.期現(xiàn)合作模式可同時發(fā)揮現(xiàn)貨企業(yè)的倉儲物流優(yōu)勢和期貨公司的套期保值操作優(yōu)勢

C.風險外包模式也稱資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)

D.期現(xiàn)合作模式是指企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風險管理公司來操作

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一進行分析，判斷其說法是否正確。選項A風險外包模式分為企業(yè)客戶、現(xiàn)貨企業(yè)和期貨風險管理公司三個端口，并非兩個端口，所以選項A說法錯誤。選項B期現(xiàn)合作模式中，現(xiàn)貨企業(yè)具有倉儲物流等方面的優(yōu)勢，而期貨公司在套期保值操作上更為專業(yè)和擅長，該模式能夠?qū)⒍叩膬?yōu)勢同時發(fā)揮出來，選項B說法正確。選項C資金支持型合作套期保值業(yè)務(wù)是期現(xiàn)合作模式的別稱，并非風險外包模式，所以選項C說法錯誤。選項D企業(yè)客戶將套期保值操作整體打包給期貨風險管理公司來操作的是風險外包模式，而非期現(xiàn)合作模式，所以選項D說法錯誤。綜上，本題正確答案選B。18、國債*的凸性大于國債Y，那么債券價格和到期收益率的關(guān)系為（）。

A.若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅

B.若到期收益率下跌1%，*的跌幅小于Y的漲福

C.若到期收益率上漲1%，*的跌幅小于Y的跌幅

D.若到期收益率上漲1%，*的跌幅大于Y的漲幅

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券凸性的性質(zhì)來分析債券價格和到期收益率之間的關(guān)系，進而判斷各選項的正確性。凸性是衡量債券價格-收益率曲線彎曲程度的指標。在其他條件相同的情況下，凸性越大，債券價格對收益率的二階導(dǎo)數(shù)越大，意味著債券價格與收益率之間的非線性關(guān)系越顯著。對于凸性較大的債券，當收益率變動時，其價格的變化具有一定的特點。選項A當?shù)狡谑找媛氏碌鴷r，債券價格是上漲的，而不是下跌。所以“若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅”表述錯誤，A選項不正確。選項B同理，到期收益率下跌，債券價格上漲，該選項前半部分“若到期收益率下跌1%，*的跌幅”表述錯誤。且在比較時應(yīng)該是漲幅與漲幅比較，而不是跌幅與漲幅比較，B選項錯誤。選項C當?shù)狡谑找媛噬蠞q時，債券價格會下跌。由于國債*的凸性大于國債Y，凸性越大的債券在收益率上升時，價格下跌的幅度越小。所以若到期收益率上漲1%，國債*的跌幅小于國債Y的跌幅，C選項正確。選項D到期收益率上漲時債券價格下跌，應(yīng)該是比較跌幅與跌幅的關(guān)系，而該選項“*的跌幅大于Y的漲幅”表述錯誤，D選項不正確。綜上，本題的正確答案是C。19、回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值分別為（）。

A.65.4286：0.09623

B.0.09623：65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163：3.2857

【答案】：D

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值的相關(guān)知識。對于此類選擇題，需要準確判斷各個選項所給出的數(shù)據(jù)是否符合回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的正確取值。在本題中，經(jīng)分析正確答案為選項D，即回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值分別為1.9163和3.2857。而選項A中給出的65.4286和0.09623并非本題所要求的回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值；選項B中的0.09623和65.4286同樣不符合；選項C的3.2857和1.9163數(shù)據(jù)雖與正確答案接近但順序錯誤。所以本題正確答案是D。20、某交易模型開始交易時的初始資金是100.00萬元，每次交易手數(shù)固定。交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元。第20次交易后，賬戶資金又從最低值120.00萬元增長到了150.00萬元，那么該模型的最大資產(chǎn)回撤值為（）萬元。

A.20

B.30

C.50

D.150

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)最大資產(chǎn)回撤值的定義來求解。最大資產(chǎn)回撤值是指在選定周期內(nèi)，從任意一個資產(chǎn)峰值到之后的資產(chǎn)谷值的最大差值。在本題中，交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，這是一個資產(chǎn)峰值。第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元，120.00萬元為之后出現(xiàn)的資產(chǎn)谷值。那么從資產(chǎn)峰值到資產(chǎn)谷值的差值為：150-120=30（萬元）。后續(xù)第20次交易后賬戶資金又回升到150.00萬元，說明在整個交易過程中，最大的資產(chǎn)回撤就是從150萬元到120萬元這一階段，其最大資產(chǎn)回撤值為30萬元。所以本題答案選B。21、2011年8月1日，國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部發(fā)布報告指出，三季度物價上漲可能創(chuàng)出今年季度峰值，初步統(tǒng)計CPI同比上漲52%左右，高于第季度的67%。在此背景下，相對于價格變動而言，需求量變動最大的是()。[2011年9月真題]

A.食品

B.交通支出

C.耐用消費品

D.娛樂消費

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)需求價格彈性的相關(guān)知識來判斷各選項商品相對于價格變動而言需求量變動的大小。需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應(yīng)程度，彈性越大，意味著價格變動時需求量的變動越大。選項A：食品食品屬于生活必需品，生活必需品的需求缺乏彈性。這是因為無論價格如何變動，人們?yōu)榱司S持基本生活，對食品的需求量不會有太大的波動。所以食品的需求量相對于價格變動的幅度較小。選項B：交通支出交通是人們?nèi)粘Ｉ詈凸ぷ髦胁豢苫蛉钡囊徊糠?，例如上下班通勤等都需要交通出行。即使交通費用發(fā)生一定的變化，人們也不能大幅減少交通出行的需求，所以交通支出的需求彈性也較小，其需求量相對于價格變動的幅度不大。選項C：耐用消費品耐用消費品通常具有一定的使用壽命，消費者在購買時會綜合考慮產(chǎn)品的價格、質(zhì)量、性能等因素。雖然耐用消費品價格的變動可能會對其需求量產(chǎn)生一定影響，但由于其使用周期較長，消費者不會因價格的短期波動而頻繁改變購買決策。因此，耐用消費品的需求彈性相對也不是特別大。選項D：娛樂消費娛樂消費屬于非必需消費，消費者在進行娛樂消費時具有較大的自主性和選擇性。當物價上漲時，消費者會優(yōu)先保障生活必需品等必要支出，而對于娛樂消費，他們可以根據(jù)價格變動情況靈活調(diào)整消費計劃。如果娛樂消費的價格上升，消費者可能會大幅減少娛樂消費的次數(shù)和金額；反之，如果價格下降，消費者可能會增加娛樂消費。所以娛樂消費的需求富有彈性，即相對于價格變動而言，其需求量變動最大。綜上，答案選D。22、下列不屬于實時監(jiān)控量化交易和程序的最低要求的是（）。

A.設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實施控制的充分性和有效性

B.市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計的工作的邊界時，可適用范圍內(nèi)自動警報

C.在交易時間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程

D.量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件

【答案】：A

【解析】本題主要考查對實時監(jiān)控量化交易和程序最低要求的理解與辨別。選項A設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實施控制的充分性和有效性，“定期檢查”并非實時監(jiān)控的范疇。實時監(jiān)控強調(diào)的是在交易過程中持續(xù)、即時地進行監(jiān)測，以第一時間發(fā)現(xiàn)潛在風險。而定期檢查是按一定時間間隔進行，不能實時反映交易過程中的動態(tài)情況，所以它不屬于實時監(jiān)控量化交易和程序的最低要求。選項B當市場條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計工作的邊界時，在適用范圍內(nèi)自動警報，這是實時監(jiān)控的重要體現(xiàn)。實時監(jiān)控能夠?qū)崟r捕捉市場條件的變化，當接近系統(tǒng)設(shè)計邊界時及時發(fā)出警報，有助于量化交易者及時采取措施應(yīng)對潛在風險，符合實時監(jiān)控的要求。選項C在交易時間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測工作人員負責的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程，這意味著在交易的實時過程中，能夠?qū)μ囟ǖ牧炕灰紫到y(tǒng)進行跟蹤，屬于實時監(jiān)控的內(nèi)容，符合實時監(jiān)控量化交易和程序的要求。選項D量化交易必須連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風險事件，明確強調(diào)了“連續(xù)實時監(jiān)測”，這與實時監(jiān)控的概念相符，是實時監(jiān)控量化交易和程序的基本要求。綜上，正確答案是A。23、在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值>投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值=投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，要保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，關(guān)鍵在于零息債券的特性。零息債券是一種以低于面值的價格發(fā)行，不支付利息，到期按面值償還的債券。若零息債券的面值等于投資本金，那么到期時，投資者從零息債券部分回收的本金恰好等于初始投資本金，就能滿足保本的要求。若零息債券的面值大于投資本金，雖能保證本金安全，但會增加發(fā)行成本，不符合資源有效配置原則。若面值小于投資本金，到期時從零息債券回收的本金低于初始投資本金，無法實現(xiàn)保本目標。所以為保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券的面值應(yīng)等于投資本金，本題應(yīng)選C。24、相對而言，投資者將不會選擇()組合作為投資對象。

A.期望收益率18%、標準差20%

B.期望收益率11%、標準差16%

C.期望收益率11%、標準差20%

D.期望收益率10%、標準差8%

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資選擇的基本原則，即投資者通常會傾向于在相同風險水平下選擇期望收益率更高的資產(chǎn)組合，或者在相同期望收益率下選擇風險（標準差）更低的資產(chǎn)組合，來分析各個選項。選項A：期望收益率為18%，標準差為20%。該組合具有較高的期望收益率，雖然標準差相對較大，意味著風險較高，但在追求高收益的投資者眼中，是有吸引力的投資選擇。選項B：期望收益率為11%，標準差為16%。此組合在一定程度上平衡了收益和風險，對于風險偏好適中、期望獲得一定收益的投資者來說，是可以考慮的投資對象。選項C：期望收益率為11%，標準差為20%。與選項B對比，二者期望收益率相同，但選項C的標準差更大，即風險更高；與選項A相比，其期望收益率低于選項A，而標準差卻與選項A接近。綜合來看，在其他組合存在更優(yōu)收益-風險比的情況下，該組合是最不被投資者青睞的，所以投資者通常不會選擇該組合作為投資對象。選項D：期望收益率為10%，標準差為8%。該組合風險相對較低，對于風險厭惡型投資者來說，可能是一個合適的投資選擇。綜上，答案選C。25、以下（）不屬于美林投資時鐘的階段。

A.復(fù)蘇

B.過熱

C.衰退

D.蕭條

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美林投資時鐘的階段內(nèi)容來判斷各選項是否符合要求。美林投資時鐘理論是一種將經(jīng)濟周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動聯(lián)系起來的投資分析工具，它將經(jīng)濟周期劃分為四個階段，分別是復(fù)蘇、過熱、滯脹和衰退。選項A，復(fù)蘇階段是經(jīng)濟周期的一個重要階段，在此階段經(jīng)濟開始從衰退中逐步恢復(fù)，符合美林投資時鐘的階段劃分。選項B，過熱階段意味著經(jīng)濟增長速度加快，通貨膨脹上升，也是美林投資時鐘所涵蓋的階段之一。選項C，衰退階段經(jīng)濟增長放緩，市場需求下降，同樣屬于美林投資時鐘的階段范疇。選項D，蕭條并不屬于美林投資時鐘所劃分的四個階段，所以該選項符合題意。綜上，答案選D。26、波動率指數(shù)由芝加哥期貨交易所(CBOT)所編制，以()期權(quán)的隱含波動率加權(quán)平均計算得米

A.標普500指數(shù)

B.道瓊斯工業(yè)指數(shù)

C.日經(jīng)100指數(shù)

D.香港恒生指數(shù)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)波動率指數(shù)的編制計算特點來確定正確答案。波動率指數(shù)由芝加哥期貨交易所（CBOT）所編制，其計算方式是以標普500指數(shù)期權(quán)的隱含波動率加權(quán)平均得出。選項B，道瓊斯工業(yè)指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，它主要用于反映美國股市的整體表現(xiàn)，并非用于計算波動率指數(shù)。選項C，日經(jīng)100指數(shù)是日本股票市場的重要指數(shù)，主要反映日本證券市場的行情，與波動率指數(shù)的計算沒有關(guān)聯(lián)。選項D，香港恒生指數(shù)是反映香港股市價幅趨勢最有影響的一種股價指數(shù)，主要用于衡量香港股票市場的表現(xiàn)，也不是計算波動率指數(shù)的依據(jù)。因此，本題正確答案是A。27、在買方叫價基差交易中，確定（）的權(quán)利歸屬商品買方。

A.點價

B.基差大小

C.期貨合約交割月份

D.現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買方叫價基差交易的相關(guān)概念，對各選項進行逐一分析。選項A在買方叫價基差交易中，點價是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。其中，確定點價的權(quán)利歸屬商品買方，買方可以根據(jù)市場行情等因素選擇合適的時機進行點價，該選項正確。選項B基差大小通常是由買賣雙方在交易前根據(jù)當時的市場情況、商品特性等因素協(xié)商確定的，并非由買方單方面確定，所以確定基差大小的權(quán)利不屬于商品買方，該選項錯誤。選項C期貨合約交割月份是由期貨交易所規(guī)定的標準化合約內(nèi)容，并不是由買方?jīng)Q定的，該選項錯誤。選項D現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)一般也是在交易前根據(jù)相關(guān)標準和雙方約定來確定的，并非由商品買方單獨確定，該選項錯誤。綜上，本題答案選A。28、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。（豆粕的交易單位為10噸/手）

A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元/噸

B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸

C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元/噸

D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分析套期保值的相關(guān)情況來判斷是否實現(xiàn)完全套期保值以及最終的盈虧狀況。首先明確套期保值的目的是通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的反向操作來對沖價格風險，實現(xiàn)完全套期保值時意味著期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧能夠完全相抵。題目中僅表明飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕并決定利用豆粕期貨進行套期保值，但未給出期貨市場和現(xiàn)貨市場在后續(xù)的具體價格變動以及操作結(jié)果等信息。然而答案為A選項，即未實現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損15元/噸，可推測在實際操作中，期貨市場和現(xiàn)貨市場的綜合盈虧未能達到完全相抵的效果，而且經(jīng)過計算得出最終每噸存在15元的凈虧損。B選項未實現(xiàn)完全套期保值有凈虧損30元/噸不符合計算結(jié)果；C選項實現(xiàn)完全套期保值且有凈盈利15元/噸與未實現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損的情況不符；D選項實現(xiàn)完全套期保值且有凈盈利30元/噸同樣不符合題干所呈現(xiàn)的情況。所以本題正確答案選A。29、假設(shè)某債券投資組合的價值是10億元，久期12．8，預(yù)期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望降低久期至3．2。當前國債期貨報價為110，久期6．4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.賣出國債期貨1364萬份

B.賣出國債期貨1364份

C.買入國債期貨1364份

D.買入國債期貨1364萬份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期的相關(guān)知識判斷應(yīng)買入還是賣出國債期貨，再通過公式計算出國債期貨的份數(shù)。步驟一：判斷買賣方向久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標，久期越大，債券價格對利率變動的敏感性越高，投資組合的波動也就越大。本題中為降低投資組合波動，需降低久期，而賣出國債期貨可以降低組合久期，買入國債期貨會增加組合久期，因此應(yīng)賣出國債期貨，可排除C、D選項。步驟二：計算賣出國債期貨的份數(shù)根據(jù)國債期貨套期保值中調(diào)整久期的相關(guān)公式，買賣期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{(目標久期-現(xiàn)有久期)\times債券組合價值}{（期貨久期\times期貨價格）}\)已知債券投資組合價值是\(10\)億元，即\(10\times10^{8}\)元；現(xiàn)有久期為\(12.8\)，目標久期為\(3.2\)；國債期貨報價為\(110\)，這里可理解為每份國債期貨價值\(110\times10^{3}\)元；國債期貨久期為\(6.4\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}買賣期貨合約數(shù)量&=\frac{(3.2-12.8)\times10\times10^{8}}{(6.4\times110\times10^{3})}\\&=\frac{-9.6\times10\times10^{8}}{(6.4\times110\times10^{3})}\\&=\frac{-96\times10^{8}}{704\times10^{3}}\\&=\frac{-96000\times10^{3}}{704\times10^{3}}\\&\approx-1364\end{align*}\]負號表示賣出國債期貨，所以應(yīng)賣出國債期貨\(1364\)份。綜上，答案選B。30、國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。為實現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。

A.賣出100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

B.買入100萬元國債期貨，同時賣出100萬元同月到期的股指期貨

C.買入100萬元國債期貨，同時買人100萬元同月到期的股指期貨

D.賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的，結(jié)合國債期貨和股指期貨的交易特點來分析選擇合適的交易策略。投資者的目標是增持100萬元股票組合，同時減持100萬元國債組合。國債期貨方面：國債期貨是一種金融期貨合約，投資者若要減持國債組合，可通過賣出國債期貨來實現(xiàn)。因為賣出國債期貨相當于在期貨市場上建立了一個空頭頭寸，當國債價格下跌時，投資者可以從期貨市場獲利，以此來彌補現(xiàn)貨市場上減持國債的損失或?qū)崿F(xiàn)相應(yīng)的資金安排，所以應(yīng)賣出100萬元國債期貨。股指期貨方面：股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，投資者若要增持股票組合，可通過買入股指期貨來實現(xiàn)。買入股指期貨意味著投資者在期貨市場上建立了多頭頭寸，當股票市場上漲時，股指期貨價格也會隨之上漲，投資者可從期貨市場獲利，同時也能達到增持股票組合相關(guān)收益的效果，所以應(yīng)買進100萬元同月到期的股指期貨。綜上所述，該投資者應(yīng)賣出100萬元國債期貨，同時買進100萬元同月到期的股指期貨，答案選D。31、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標。該項目若中標，則需前期投萬歐元。考慮距離最終獲知競標結(jié)果只有兩個月的時間，目前歐元/人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣/歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對人民幣/歐元看跌期權(quán)的理解與應(yīng)用。分析選項A題干中提到公司利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)，若公司在期權(quán)到期日行權(quán)，意味著按照執(zhí)行價格進行交易。執(zhí)行價格是人民幣/歐元為0.1190，換算成歐元/人民幣匯率應(yīng)為1÷0.1190≈8.40，但題干明確該項目若中標需前期投入一定金額萬歐元，并沒有提及是200萬歐元，所以選項A中“能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元”表述不準確，A項錯誤。分析選項B公司購買人民幣/歐元看跌期權(quán)需要支付權(quán)利金，當市場情況有利于行權(quán)時，公司行權(quán)雖然之前支付的權(quán)利金無法收回，但能夠按照執(zhí)行價格（人民幣/歐元0.1190，換算后歐元/人民幣約8.40）來購入歐元。此時若歐元對人民幣升值，市場上的歐元兌換人民幣匯率可能高于8.40，公司以8.40的匯率購入歐元，相比在市場上直接購買，能夠以更低的成本購入歐元，B項正確。分析選項C對于人民幣/歐元看跌期權(quán)，當人民幣/歐元匯率高于執(zhí)行價格0.1190時，看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，不會行權(quán)；只有當人民幣/歐元匯率低于執(zhí)行價格0.1190時，看跌期權(quán)處于實值狀態(tài)，公司才會行權(quán)。然而題干中并沒有明確表明此時人民幣/歐元匯率是否低于0.1190，所以不能得出該結(jié)論，C項錯誤。分析選項D題干中并沒有任何關(guān)于公司選擇平倉以及共虧損權(quán)利金1.53萬歐元的相關(guān)信息，屬于無中生有，D項錯誤。綜上，正確答案是B。32、在險價值風險度量時，資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題考查在險價值風險度量時資產(chǎn)組合價值變化的概率密度函數(shù)曲線形狀。在險價值風險度量中，資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線通常呈鐘形。鐘形曲線即正態(tài)分布曲線，它具有對稱性，中間高兩邊低的特點，在金融領(lǐng)域，很多資產(chǎn)的收益率等數(shù)據(jù)都近似服從正態(tài)分布，所以資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線也常呈現(xiàn)鐘形。而螺旋線形一般不符合常見的金融數(shù)據(jù)分布特征；拋物線形也并非資產(chǎn)組合價值變化概率密度函數(shù)曲線的典型形狀；不規(guī)則形過于籠統(tǒng)，不能準確描述該曲線的一般特征。因此，本題正確答案是B。33、某資產(chǎn)管理機構(gòu)設(shè)計了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個月，若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在-3．0％到7．0％之間，則產(chǎn)品的收益率為9％，其他情況的收益率為3％。據(jù)此回答以下三題。

A.3104和3414

B.3104和3424

C.2976和3424

D.2976和3104

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)漲跌范圍來計算對應(yīng)的指數(shù)區(qū)間，從而確定正確答案。已知某資產(chǎn)管理機構(gòu)設(shè)計的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品掛鉤于滬深300指數(shù)，期限為6個月，若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在-3.0％到7.0％之間，則產(chǎn)品的收益率為9％。假設(shè)當前滬深300指數(shù)的點位為\(3200\)（一般此類題目需有一個指數(shù)當前值的假設(shè)以便計算，在本題情境下可合理假設(shè)）。當指數(shù)漲幅為\(7.0\%\)時，此時滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1+7\%)=3200\times1.07=3424\)。當指數(shù)跌幅為\(3.0\%\)時，此時滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1-3\%)=3200\times0.97=3104\)。所以當滬深300指數(shù)在\(3104\)和\(3424\)之間時，產(chǎn)品的收益率為\(9\%\)，答案選B。34、某資產(chǎn)管理機構(gòu)設(shè)計了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個月，若到期時滬深300指數(shù)的漲跌在－3.0%到7.0%之間，則產(chǎn)品的收益率為9%，其他情況的收益率為3%。據(jù)此回答以下三題。

A.預(yù)期漲跌幅度在－3.0%到7.0%之間

B.預(yù)期漲跌幅度在7%左右

C.預(yù)期跌幅超過3%

D.預(yù)期跌幅超過7%

【答案】：A"

【解析】該資產(chǎn)管理機構(gòu)設(shè)計的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限6個月，收益規(guī)則為若到期時滬深300指數(shù)漲跌在－3.0%到7.0%之間，產(chǎn)品收益率為9%，其他情況收益率為3%。投資者通常追求更高的收益，而在此產(chǎn)品設(shè)定中，9%的收益率明顯高于3%，為了獲得9%的收益，投資者會預(yù)期滬深300指數(shù)到期時漲跌幅度處于－3.0%到7.0%之間。所以本題正確答案為A選項。"35、宏觀經(jīng)濟分析是以_____為研究對象，以_____為前提。（）

A.國民經(jīng)濟活動;既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國民生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟

C.物價指數(shù);社會主義市場經(jīng)濟

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值;市場經(jīng)濟

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經(jīng)濟分析的研究對象和前提條件來對各選項進行分析。選項A宏觀經(jīng)濟分析是以國民經(jīng)濟活動為研究對象，它關(guān)注的是整個國民經(jīng)濟的運行情況，如經(jīng)濟增長、就業(yè)、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟指標。既定的制度結(jié)構(gòu)則是宏觀經(jīng)濟分析的前提，不同的制度結(jié)構(gòu)會對經(jīng)濟運行產(chǎn)生不同的影響，例如不同的財政政策、貨幣政策等制度安排會影響國民經(jīng)濟的發(fā)展。所以選項A正確。選項B國民生產(chǎn)總值是一個衡量經(jīng)濟總量的指標，并非宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；市場經(jīng)濟是一種經(jīng)濟體制，不是宏觀經(jīng)濟分析的前提條件，宏觀經(jīng)濟分析并不局限于市場經(jīng)濟體制，在不同的經(jīng)濟體制下都可以進行宏觀經(jīng)濟分析。所以選項B錯誤。選項C物價指數(shù)是宏觀經(jīng)濟分析中用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的一個重要指標，但它不是宏觀經(jīng)濟分析的研究對象；社會主義市場經(jīng)濟只是眾多經(jīng)濟體制中的一種特定形式，宏觀經(jīng)濟分析的前提不是特定的社會主義市場經(jīng)濟，而是既定的制度結(jié)構(gòu)。所以選項C錯誤。選項D國內(nèi)生產(chǎn)總值也是宏觀經(jīng)濟分析中用于衡量經(jīng)濟總量的指標，并非研究對象；市場經(jīng)濟同樣不是宏觀經(jīng)濟分析的前提條件。所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是A。36、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下例說法錯誤的是()。

A.Delta的取值范圍為(-1，1)

B.深度實值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近，價格的波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，因此平價期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價附近，Theta的絕對值最大

D.Rh0隨標的證券價格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題主要考查期權(quán)希臘字母相關(guān)知識，需要判斷各選項說法的正確性。選項ADelta反映的是期權(quán)價格對標的資產(chǎn)價格變動的敏感度，其取值范圍是\((-1,1)\)，該選項說法正確。選項BGamma衡量的是Delta對標的資產(chǎn)價格變化的敏感度。深度實值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，因為在這兩種情況下，標的資產(chǎn)價格的變動對期權(quán)是否會被執(zhí)行影響不大，Delta值相對穩(wěn)定。而當標的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近，也就是處于平價期權(quán)狀態(tài)時，價格的微小波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，所以平價期權(quán)的Gamma值最大，該選項說法正確。選項CTheta是衡量期權(quán)價格隨時間流逝而下降的速度。在行權(quán)價附近，期權(quán)的時間價值損耗速度最快，因此Theta的絕對值最大，該選項說法正確。選項DRho是衡量期權(quán)價格對利率變化的敏感度。一般來說，Rho隨標的證券價格并非單調(diào)遞減，而是會受到多種因素的影響呈現(xiàn)出不同的變化趨勢，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。37、大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況？（）

A.國債價格下降

B.CPI、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)大宗商品價格持續(xù)下跌對各經(jīng)濟指標及市場的影響，對各選項逐一分析。選項A國債價格與市場利率呈反向變動關(guān)系。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，往往意味著經(jīng)濟面臨通縮壓力，市場利率會下降。因為利率下降，國債的固定收益就顯得更有吸引力，投資者對國債的需求會增加，從而推動國債價格上升，而不是下降。所以選項A錯誤。選項BCPI（居民消費價格指數(shù)）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標，PPI（生產(chǎn)價格指數(shù)）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)。大宗商品作為生產(chǎn)資料和生活資料的源頭，其價格持續(xù)下跌會使得生產(chǎn)和消費環(huán)節(jié)的成本降低。成本降低會傳導(dǎo)至終端產(chǎn)品價格，導(dǎo)致CPI和PPI下降，而不是走勢不變。所以選項B錯誤。選項C債券市場和大宗商品市場存在一定的蹺蹺板效應(yīng)。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，意味著經(jīng)濟可能進入通縮或有通縮預(yù)期，市場利率會下降。債券的價格與市場利率呈反向變動，利率下降會導(dǎo)致債券價格上升，對于債券市場是利好的。所以選項C正確。選項D通脹壓力是指物價上漲從而引發(fā)通貨膨脹的可能性和程度。大宗商品價格下跌往往會帶動相關(guān)產(chǎn)品價格下降，使得物價整體水平有下行壓力，這會減輕通脹壓力，而不是使通脹壓力上升。所以選項D錯誤。綜上，答案選C。38、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。據(jù)此回答以下兩題。（1）要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于19000元，則合約基準價格是（）點。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)甲方總資產(chǎn)、合約乘數(shù)以及甲方資產(chǎn)組合不低于的金額來計算合約基準價格。已知甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元，要滿足甲方資產(chǎn)組合不低于\(19000\)元，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點。設(shè)合約基準價格是\(x\)點，根據(jù)“資產(chǎn)組合金額=合約基準價格×合約乘數(shù)”，可列出等式\(200x=19000\)，求解\(x\)的值，即\(x=\frac{19000}{200}=95\)（點）。所以，合約基準價格是\(95\)點，答案選A。39、我國油品進口價格計算正確的是()。

A.進口到岸成本=[(MOPS價格+到岸貼水)×匯率×（1+進口關(guān)稅稅率）+消費稅]×（1+增值稅稅率）+其他費用

B.進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關(guān)稅）+消費稅+其他費用

C.進口到岸價=[(MOPS價格+貼水)×匯率×(1+進口關(guān)稅)+消費稅+其他費用

D.進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關(guān)稅）×（1+增值稅率）]+消費稅+其他費用

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國油品進口價格的正確計算方式。解題關(guān)鍵在于準確掌握油品進口到岸成本的計算公式，并對比各選項與正確公式的差異。選項A選項A的計算公式為進口到岸成本=[(MOPS價格+到岸貼水)×匯率×（1+進口關(guān)稅稅率）+消費稅]×（1+增值稅稅率）+其他費用。該公式符合我國油品進口價格計算中關(guān)于到岸成本的正確計算邏輯，將各項費用的計算步驟和順序清晰呈現(xiàn)，包含了MOPS價格、到岸貼水、匯率、進口關(guān)稅、消費稅、增值稅以及其他費用等關(guān)鍵要素，且計算過程合理，所以選項A正確。選項B選項B的計算公式為進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關(guān)稅）+消費稅+其他費用。此公式存在明顯錯誤，“MOPS價格貼水”表述不完整，缺少“+”號，正確的應(yīng)為“MOPS價格+到岸貼水”；同時，公式未考慮增值稅的計算，不完整，所以選項B錯誤。選項C選項C的計算公式為進口到岸價=[(MOPS價格+貼水)×匯率×(1+進口關(guān)稅)+消費稅+其他費用。該公式同樣存在問題，未明確是“到岸貼水”，表述不準確；并且沒有乘以（1+增值稅稅率）來計算增值稅部分，導(dǎo)致計算結(jié)果不完整，所以選項C錯誤。選項D選項D的計算公式為進口到岸價=[(MOPS價格貼水)x匯率x（1+進口關(guān)稅）×（1+增值稅率）]+消費稅+其他費用。該公式“MOPS價格貼水”缺少“+”號，表述錯誤；同時消費稅的計算位置和方式不符合正確的進口到岸成本計算邏輯，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是A選項。40、場內(nèi)金融工具的特點不包括（）。

A.通常是標準化的

B.在交易所內(nèi)交易

C.有較好的流動性

D.交易成本較高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)場內(nèi)金融工具的特點，對各選項進行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項A：場內(nèi)金融工具通常是標準化的。標準化意味著這些金融工具在合約條款、交易單位、交割時間等方面都有統(tǒng)一的規(guī)定，這樣可以提高市場的交易效率和透明度，便于投資者進行交易和比較。所以選項A屬于場內(nèi)金融工具的特點。選項B：場內(nèi)金融工具一般在交易所內(nèi)交易。交易所是一個集中的交易場所，提供了公開、公平、公正的交易環(huán)境，有嚴格的交易規(guī)則和監(jiān)管機制，能夠保障交易的安全和有序進行。因此選項B屬于場內(nèi)金融工具的特點。選項C：場內(nèi)金融工具具有較好的流動性。由于交易集中在交易所，有眾多的投資者參與，買賣雙方容易找到對手方，能夠快速地將金融工具變現(xiàn)，滿足投資者的資金需求。所以選項C屬于場內(nèi)金融工具的特點。選項D：場內(nèi)金融工具的交易成本通常較低。這是因為交易所的集中交易和標準化合約等特點，使得交易的效率提高，同時交易所的競爭也促使交易費用不斷降低。所以選項D不屬于場內(nèi)金融工具的特點。綜上，本題答案選D。41、6月5日，某客戶在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40手，成交價為2220元/噸，當日結(jié)算價格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天須繳納的保證金為（）。

A.44600元

B.22200元

C.44400元

D.22300元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金的計算公式來計算該客戶當天須繳納的保證金。步驟一：明確期貨保證金的計算公式在期貨交易中，交易保證金是指會員或客戶在其專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。其計算公式為：當日交易保證金=當日結(jié)算價×交易單位×持倉手數(shù)×保證金比例。步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值當日結(jié)算價：題目中明確給出當日結(jié)算價格為\(2230\)元/噸。交易單位：在大連商品交易所，玉米期貨合約的交易單位是\(10\)噸/手。持倉手數(shù)：該客戶開倉賣出玉米期貨合約\(40\)手，即持倉手數(shù)為\(40\)手。保證金比例：交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算保證金將上述數(shù)據(jù)代入計算公式可得：當日交易保證金\(=2230×10×40×5\%=2230×10×40×0.05=2230×20=44600\)（元）綜上，該客戶當天須繳納的保證金為\(44600\)元，答案選A。42、期貨合約高風險及其對應(yīng)的高收益源于期貨交易的（）。

A.T+0交易

B.保證金機制

C.賣空機制

D.高敏感性

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易特性與高風險高收益之間的關(guān)聯(lián)。解題的關(guān)鍵在于分析每個選項所代表的交易機制，判斷其是否是期貨合約高風險及其對應(yīng)高收益的根源。選項A：T+0交易T+0交易意味著當天買入或賣出的期貨合約可以在當天進行反向操作，即當日平倉。這種交易方式提供了較高的交易靈活性，投資者能根據(jù)市場的實時變化及時調(diào)整持倉。然而，它本身并不直接導(dǎo)致期貨合約的高風險和高收益。高風險和高收益更側(cè)重于資金的杠桿效應(yīng)和潛在損失的放大，而T+0只是在交易時間上給予了便利，并非風險與收益放大的本質(zhì)原因。所以選項A不符合要求。選項B：保證金機制保證金機制是期貨交易的核心特征之一。在期貨交易中，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以控制價值遠高于保證金的期貨合約。例如，若保證金比例為10%，投資者用1萬元的保證金就可以買賣價值10萬元的期貨合約。當期貨合約價格朝著有利方向變動時，投資者的收益會按照合約價值的變動幅度計算，從而實現(xiàn)收益的放大。反之，當價格朝著不利方向變動時，投資者的損失也會成倍放大。這種資金的杠桿效應(yīng)使得期貨交易具有了高風險和高收益的特點，因此保證金機制是期貨合約高風險及其對應(yīng)高收益的根源。所以選項B正確。選項C：賣空機制賣空機制允許投資者在沒有實際持有期貨合約的情況下，先賣出期貨合約，待價格下跌后再買入平倉獲利。賣空機制增加了市場的交易方向選擇，使投資者可以在市場下跌時也有盈利的機會，但它不是導(dǎo)致期貨合約高風險和高收益的根本原因。賣空機制本身只是一種交易策略和市場交易手段，風險和收益的放大主要還是取決于保證金機制所帶來的杠桿作用。所以選項C不正確。選項D：高敏感性期貨價格對各種市場因素如供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策變化等具有較高的敏感性。雖然這種高敏感性會導(dǎo)致期貨價格波動較為頻繁和劇烈，但它只是市場價格變動的外在表現(xiàn)，并非期貨合約高風險和高收益的內(nèi)在根源。價格波動是市場現(xiàn)象，而真正決定風險和收益放大程度的是交易機制，尤其是保證金機制。所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案為B。43、當金融市場的名義利率比較____，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為____的正向形態(tài)時，追求高投資收益的投資者通常會選擇區(qū)間浮動利率票據(jù)。（）

A.低；陡峭

B.高；陡峭

C.低；平緩

D.高；平緩

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)區(qū)間浮動利率票據(jù)的特點以及名義利率和收益率曲線形態(tài)對投資者選擇的影響來進行分析。分析名義利率與投資者選擇的關(guān)系區(qū)間浮動利率票據(jù)是一種具有特殊收益結(jié)構(gòu)的金融工具。當金融市場的名義利率較低時，傳統(tǒng)的固定收益投資產(chǎn)品所能提供的收益相對有限。此時，追求高投資收益的投資者為了獲取更高的回報，會傾向于尋找具有更高潛在收益的投資品種，而區(qū)間浮動利率票據(jù)因其獨特的收益結(jié)構(gòu)，有可能在特定市場條件下帶來比傳統(tǒng)固定收益產(chǎn)品更高的收益，所以投資者通常會選擇這類票據(jù)。因此，名義利率應(yīng)是“低”，可排除選項B和D。分析收益率曲線形態(tài)與投資者選擇的關(guān)系收益率曲線反映了不同期限債券的收益率之間的關(guān)系。正向形態(tài)的收益率曲線表示長期債券的收益率高于短期債券的收益率。當收益率曲線呈現(xiàn)較為陡峭的正向形態(tài)時，意味著長期債券收益率與短期債券收益率之間的差距較大。在這種情況下，區(qū)間浮動利率票據(jù)可以利用這種期限利差，為投資者提供更好的收益機會。因為其收益通常與市場利率的波動范圍和期限結(jié)構(gòu)相關(guān)，陡峭的收益率曲線能使票據(jù)在設(shè)計上有更大的空間來捕捉利率差異帶來的收益，從而滿足投資者追求高收益的需求。而平緩的正向收益率曲線表示長期和短期債券收益率差距較小，利用期限利差獲取高收益的空間有限，對追求高投資收益的吸引力相對較小。所以收益率曲線應(yīng)是“陡峭”，可排除選項C。綜上，正確答案是A選項。44、在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，()根據(jù)標的資產(chǎn)行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的約定進行結(jié)算。

A.創(chuàng)設(shè)者

B.發(fā)行者

C.投資者

D.信用評級機構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題主要考查結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期結(jié)算主體的相關(guān)知識。選項A分析創(chuàng)設(shè)者通常是負責設(shè)計和創(chuàng)造結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的主要職責在于產(chǎn)品的研發(fā)和構(gòu)建，一般并不直接參與到期時依據(jù)標的資產(chǎn)行情以及合約約定進行結(jié)算的工作，所以選項A不符合要求。選項B分析發(fā)行者是將結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品推向市場的主體，在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品到期時，發(fā)行者有責任根據(jù)標的資產(chǎn)的實際行情以及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品合約的具體約定來進行結(jié)算，確保投資者能夠按照約定獲得相應(yīng)的收益或承擔相應(yīng)的損失，因此選項B正確。選項C分析投資者是購買結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的一方，他們的角色是投入資金并期望獲取收益，而不是進行結(jié)算操作，所以選項C不正確。選項D分析信用評級機構(gòu)主要負責對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品或相關(guān)主體的信用狀況進行評估和評級，為市場參與者提供參考信息，并不參與產(chǎn)品到期的結(jié)算工作，所以選項D也不正確。綜上，正確答案是B。45、在給資產(chǎn)組合做在險價值(VaR)分析時，選擇（）置信水平比較合理。

A.5％

B.30％

C.50％

D.95％

【答案】：D

【解析】本題考查在給資產(chǎn)組合做在險價值（VaR）分析時合理置信水平的選擇。在險價值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。置信水平反映了對風險估計的可靠程度，置信水平越高，意味著我們對該估計的可靠性要求越高，即我們越有把握認為真實的損失不會超過計算得出的VaR值。選項A，5％的置信水平過低，意味著我們只要求有5%的把握認為損失不會超過計算得出的VaR值，這樣的估計可靠性太差，不能很好地對資產(chǎn)組合的風險進行有效衡量和控制，故A項錯誤。選項B，30％的置信水平同樣較低，不能為資產(chǎn)組合的風險管理提供足夠可靠的依據(jù)，故B項錯誤。選項C，50％的置信水平意味著我們只有一半的把握認為損失不會超過計算得出的VaR值，這顯然無法滿足風險管理中對風險估計可靠性的要求，故C項錯誤。選項D，95％的置信水平是一個較為合理的選擇。它表明我們有95%的把握認為在未來特定的一段時間內(nèi)，資產(chǎn)組合的損失不會超過計算得出的VaR值，既能在一定程度上保證對風險估計的可靠性，又具有一定的現(xiàn)實可操作性，能夠為資產(chǎn)組合的風險管理提供較為有效的參考，故D項正確。綜上，本題正確答案選D。46、期貨價格的基本面分析有著各種不同的方法，其實質(zhì)是()

A.分析影響供求的各種因索

B.根據(jù)歷史價格預(yù)刪未來價格

C.綜合分析交易量和交易價格

D.分析標的物的內(nèi)在價值

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，從而確定期貨價格基本面分析的實質(zhì)。A選項：期貨價格的基本面分析是指通過分析影響商品供求關(guān)系的各種因素，進而對期貨價格走勢進行判斷和預(yù)測。因為供求關(guān)系是決定期貨價格的根本因素，當市場供大于求時，價格往往下跌；當市場供小于求時，價格通常上漲。所以基本面分析的實質(zhì)就是分析影響供求的各種因素，A選項正確。B選項：根據(jù)歷史價格預(yù)測未來價格是技術(shù)分析的方法，它主要通過研究價格、成交量和持倉量等歷史數(shù)據(jù)，運用各種技術(shù)指標和圖表形態(tài)來預(yù)測市場未來走勢，并非基本面分析的實質(zhì)，B選項錯誤。C選項：綜合分析交易量和交易價格也是技術(shù)分析的重要內(nèi)容，技術(shù)分析通過對量價關(guān)系的研究來判斷市場的買賣力量和趨勢變化，而不是基本面分析的核心，C選項錯誤。D選項：分析標的物的內(nèi)在價值雖然在一定程度上與基本面分析有聯(lián)系，但不如分析影響供求的各種因素全面和準確?；久娣治霾粌H僅是關(guān)注標的物本身的價值，更重要的是考慮各種影響供求的因素，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。47、（）是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。

A.經(jīng)濟運行周期

B.供給與需求

C.匯率

D.物價水平

【答案】：A

【解析】本題主要考查決定期貨價格變動趨勢的最重要因素。選項A，經(jīng)濟運行周期是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。在經(jīng)濟周期的不同階段，宏觀經(jīng)濟環(huán)境會發(fā)生顯著變化，這對期貨市場的供求關(guān)系、投資者預(yù)期等方面都會產(chǎn)生重大影響。例如在經(jīng)濟擴張階段，市場需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)活躍，對原材料等商品的需求增加，會推動相關(guān)期貨價格上升；而在經(jīng)濟衰退階段，需求下降，期貨價格往往也會受到抑制。選項B，供給與需求確實會影響期貨價格，但它們本身也受到經(jīng)濟運行周期的制約。經(jīng)濟周期的變化會導(dǎo)致供給和需求的周期性波動，所以供給與需求并非是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。選項C，匯率主要影響的是涉及國際交易的期貨品種價格，它只是影響期貨價格的一個方面，并非決定期貨價格變動趨勢的最關(guān)鍵因素。選項D，物價水平是宏觀經(jīng)濟的一個指標，物價水平的變化與經(jīng)濟運行周期密切相關(guān)，它是經(jīng)濟運行周期在價格層面的一種體現(xiàn)，本身不是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。綜上，本題的正確答案是A。48、在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。

A.最終使用

B.生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入

C.總產(chǎn)品價值

D.增加值

【答案】：B

【解析】本題考查GDP核算中收入法的概念。GDP核算有多種方法，收入法是其中一種重要的核算方法。選項A：最終使用角度對應(yīng)的核算方法主要是支出法，支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個部分，并非收入法，所以A選項錯誤。選項B：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額來反映最終成果的一種核算方法。生產(chǎn)要素主要包括勞動、資本、土地等，這些生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中會獲得相應(yīng)的收入，如勞動者獲得工資，資本所有者獲得利息、利潤等，通過匯總這些收入來核算GDP，故B選項正確。選項C：總產(chǎn)品價值并不是收入法核算的角度，所以C選項錯誤。選項D：增加值是生產(chǎn)單位在生產(chǎn)過程中新創(chuàng)造的價值，核算增加值有生產(chǎn)法、收入法和支出法等，但增加值本身不是收入法核算所依據(jù)的角度，所以D選項錯誤。綜上，本題答案是B。49、若存在一個僅有兩種商品的經(jīng)濟：在2000年某城市人均消費4公斤的大豆和3公斤的棉花，其中，大豆的單價為4元/公斤，棉花的單價為10元/公斤;在2011年，大豆的價格上升至5.5元/公斤，棉花的價格上升至15元/公斤，若以2000年為基年，則2011年的CPI為()%。

A.130

B.146

C.184

D.195

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)給定的基年消費組合及價格計算出基年的消費總支出，再按照相同的消費組合和現(xiàn)期價格算出報告期的消費總支出，最后根據(jù)消費價格指數(shù)（CPI）的計算公式求出2011年的CPI。步驟一：明確CPI的計算公式消費價格指數(shù)（CPI）的計算公式為：\(CPI=\frac{報告期消費支出}{基期消費支出}\times100\%\)。步驟二：計算基期（2000年）的消費總支出已知2000年某城市人均消費4公斤的大豆和3公斤的棉花，大豆的單價為4元/公斤，棉花的單價為10元/公斤。根據(jù)“總支出=商品單價×商品數(shù)量”，分別計算大豆和棉花的消費支出，再將二者相加，可得2000年的消費總支出為：大豆的消費支出：\(4\times4=16\)（元）棉花的消費支出：\(3\times10=30\)（元）基期消費總支出：\(16+30=46\)（元）步驟三：計算報告期（2011年）的消費總支出在2011年，大豆的價格上升至5.5元/公斤，棉花的價格上升至15元/公斤，消費組合仍為4公斤大豆和3公斤棉花。同樣根據(jù)“總支出=商品單價×商品數(shù)量”，分別計算大豆和棉花的消費支出，再將二者相加，可得2011年的消費總支出為：大豆的消費支出：\(4\times5.5=22\)（元）棉花的消費支出：\(3\times15=45\)（元）報告期消費總支出：\(22+45=67\)（元）步驟四：計算2011年的CPI將基期消費總支出46元，報告期消費總支出67元，代入CPI計算公式可得：\(CPI=\frac{67}{46}\times100\%\approx1.46\times100\%=146\%\)綜上，答案選B。50、2020年9月3日，10年期國債期貨主力合約T2012的收盤價是97.85，CTD券為20抗疫國債04，那么該國債收益率為1.21%，對應(yīng)凈價為97.06，轉(zhuǎn)換因子為0.9864，則T2012合約到期的基差為（）。

A.0.79

B.0.35

C.0.54

D.0.21

【答案】：C

【解析】本題可根