期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)檢測(cè)模擬題第一部分單選題(50題)1、某套利者在9月1日買人10月份的白砂糖期貨合約，同時(shí)賣出12月份白砂糖期貨合約，以上兩份期貨合約的價(jià)格分別是3420元／噸和3520元／噸。到了9月15日，10月份和12月份白砂糖的期貨價(jià)格分別為3690元／噸和3750元／噸。則9月15日的價(jià)差為（）。

A.50元／噸

B.60元／噸

C.70元／噸

D.80元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價(jià)差的定義來(lái)計(jì)算9月15日兩份期貨合約的價(jià)差。價(jià)差是指建倉(cāng)時(shí)價(jià)高的合約價(jià)格減去價(jià)低的合約價(jià)格，在本題中，10月份和12月份白砂糖期貨合約的價(jià)差計(jì)算方法為12月份合約價(jià)格減去10月份合約價(jià)格。已知到9月15日時(shí)，10月份白砂糖期貨價(jià)格為3690元／噸，12月份白砂糖期貨價(jià)格為3750元／噸，根據(jù)上述價(jià)差計(jì)算方法，可得出9月15日的價(jià)差為3750-3690=60元／噸。所以本題正確答案是B。2、中金所的國(guó)債期貨采取的報(bào)價(jià)法是（）。

A.指數(shù)式報(bào)價(jià)法

B.價(jià)格報(bào)價(jià)法

C.歐式報(bào)價(jià)法

D.美式報(bào)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題主要考查中金所國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方法。國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方法主要有指數(shù)式報(bào)價(jià)法和價(jià)格報(bào)價(jià)法等。指數(shù)式報(bào)價(jià)通常是用相關(guān)指數(shù)來(lái)表示期貨合約價(jià)格；而價(jià)格報(bào)價(jià)法則是直接用價(jià)格形式來(lái)報(bào)出期貨合約的價(jià)值。在我國(guó)，中金所的國(guó)債期貨采取的是價(jià)格報(bào)價(jià)法。因此，本題正確答案選B。3、()通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個(gè)月，待價(jià)格變至對(duì)其有利時(shí)再將合約對(duì)沖。

A.長(zhǎng)線交易者

B.短線交易者

C.當(dāng)日交易者

D.搶帽子者

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型交易者的交易特點(diǎn)來(lái)判斷正確選項(xiàng)。選項(xiàng)A：長(zhǎng)線交易者長(zhǎng)線交易者通常會(huì)持有合約較長(zhǎng)時(shí)間，可能是幾天、幾周甚至幾個(gè)月，他們會(huì)等待價(jià)格朝著對(duì)自己有利的方向變動(dòng)，待時(shí)機(jī)合適時(shí)再進(jìn)行合約對(duì)沖來(lái)獲取利潤(rùn)。這與題目中“將合約持有幾天、幾周甚至幾個(gè)月，待價(jià)格變至對(duì)其有利時(shí)再將合約對(duì)沖”的描述相符合。選項(xiàng)B：短線交易者短線交易者主要進(jìn)行短期的交易操作，其交易周期相對(duì)較短，一般不會(huì)持有合約長(zhǎng)達(dá)幾天、幾周甚至幾個(gè)月，與題目描述的特征不符。選項(xiàng)C：當(dāng)日交易者當(dāng)日交易者是在一個(gè)交易日內(nèi)完成開倉(cāng)和平倉(cāng)操作，不會(huì)將合約持有到下一個(gè)交易日，更不會(huì)持有幾天、幾周甚至幾個(gè)月，不符合題意。選項(xiàng)D：搶帽子者搶帽子者是利用微小的價(jià)格波動(dòng)來(lái)賺取差價(jià)，他們進(jìn)行的是非常頻繁的交易，交易時(shí)間極短，不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間持有合約，與題目所描述的情況不同。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。4、下列不屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)的是()。

A.氣候惡劣

B.突發(fā)性自然災(zāi)害

C.政局動(dòng)蕩

D.管理風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不可控風(fēng)險(xiǎn)和可控風(fēng)險(xiǎn)的定義來(lái)判斷各選項(xiàng)是否屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。不可控風(fēng)險(xiǎn)通常是指由超出個(gè)人或組織控制能力的外部因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；而可控風(fēng)險(xiǎn)則是指通過有效的管理和措施能夠在一定程度上進(jìn)行控制和防范的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：氣候惡劣氣候惡劣是自然環(huán)境因素導(dǎo)致的，人類無(wú)法完全控制氣候的變化，例如暴雨、暴雪、酷熱、嚴(yán)寒等極端氣候狀況，往往是不可預(yù)測(cè)和難以避免的，屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B：突發(fā)性自然災(zāi)害突發(fā)性自然災(zāi)害如地震、海嘯、洪水、臺(tái)風(fēng)等，是由自然力量引發(fā)的，其發(fā)生的時(shí)間、地點(diǎn)和強(qiáng)度等都難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和控制，一旦發(fā)生會(huì)對(duì)人們的生命財(cái)產(chǎn)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成重大影響，屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C：政局動(dòng)蕩政局動(dòng)蕩通常與一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)等多種因素相關(guān)，其發(fā)展和變化受到眾多復(fù)雜外部因素的影響，個(gè)人或企業(yè)很難對(duì)其進(jìn)行干預(yù)和控制，屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D：管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)主要是由于組織內(nèi)部管理不善、決策失誤、制度不健全等因素引起的。通過建立完善的管理制度、提高管理人員的素質(zhì)和能力、加強(qiáng)內(nèi)部控制等措施，可以對(duì)管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別、評(píng)估和控制，所以管理風(fēng)險(xiǎn)屬于可控風(fēng)險(xiǎn)，而不屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選D。5、20世紀(jì)70年代初，（）被（）取代使得外匯風(fēng)險(xiǎn)增加。

A.固定匯率制；浮動(dòng)匯率制

B.浮動(dòng)匯率制；固定匯率制

C.黃金本位制；聯(lián)系匯率制

D.聯(lián)系匯率制；黃金本位制

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同匯率制度的特點(diǎn)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A-20世紀(jì)70年代初，布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制被浮動(dòng)匯率制取代。固定匯率制下，各國(guó)貨幣匯率基本固定，波動(dòng)幅度被限制在一定范圍內(nèi)，匯率相對(duì)穩(wěn)定，外匯風(fēng)險(xiǎn)較小。而浮動(dòng)匯率制是指一國(guó)貨幣的匯率根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系自由波動(dòng)，不受官方的限制。由于匯率隨市場(chǎng)供求等因素頻繁變動(dòng)，且變動(dòng)方向和幅度難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，這就使得從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的主體面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)大大增加。所以選項(xiàng)A符合實(shí)際情況。選項(xiàng)B浮動(dòng)匯率制下外匯風(fēng)險(xiǎn)較大，若從浮動(dòng)匯率制變?yōu)楣潭▍R率制，匯率相對(duì)穩(wěn)定，外匯風(fēng)險(xiǎn)是降低的，而不是增加，所以該項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C黃金本位制是一種以黃金為基礎(chǔ)的貨幣制度，聯(lián)系匯率制是一種將本幣與某特定外幣的匯率固定下來(lái)，并嚴(yán)格按照既定兌換比例，使貨幣發(fā)行量隨外匯存儲(chǔ)量聯(lián)動(dòng)的貨幣制度。黃金本位制和聯(lián)系匯率制與20世紀(jì)70年代初外匯風(fēng)險(xiǎn)增加的核心事件關(guān)聯(lián)不大，且這種轉(zhuǎn)變并非當(dāng)時(shí)外匯風(fēng)險(xiǎn)增加的原因，所以該項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D同理，這種制度轉(zhuǎn)變與當(dāng)時(shí)外匯風(fēng)險(xiǎn)增加的背景不相關(guān)，聯(lián)系匯率制和黃金本位制的轉(zhuǎn)換不是導(dǎo)致該時(shí)期外匯風(fēng)險(xiǎn)增加的因素，所以該項(xiàng)也錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。6、某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購(gòu)合同，確立了價(jià)格，但尚未實(shí)現(xiàn)交收，此時(shí)該建筑企業(yè)屬于（）情形。

A.期貨多頭

B.現(xiàn)貨多頭

C.期貨空頭

D.現(xiàn)貨空頭

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)期貨和現(xiàn)貨多頭、空頭概念的理解。首先明確各選項(xiàng)所代表的含義。期貨多頭是指投資者預(yù)期期貨價(jià)格將會(huì)上漲，從而買入期貨合約；期貨空頭則是投資者預(yù)期期貨價(jià)格將會(huì)下跌，賣出期貨合約。現(xiàn)貨多頭指的是持有現(xiàn)貨，預(yù)期價(jià)格上漲；現(xiàn)貨空頭指的是未來(lái)需要買入現(xiàn)貨，擔(dān)心價(jià)格上漲。然后分析題干，某建筑企業(yè)已與某鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購(gòu)合同，確立了價(jià)格，這意味著該建筑企業(yè)實(shí)際上已經(jīng)擁有了獲取鋼材這一現(xiàn)貨的權(quán)利和相應(yīng)的安排，盡管尚未實(shí)現(xiàn)交收，但從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)已經(jīng)處于持有現(xiàn)貨的狀態(tài)。同時(shí)，企業(yè)簽訂合同確立價(jià)格通常是預(yù)期鋼材價(jià)格后續(xù)會(huì)上漲，所以符合現(xiàn)貨多頭的情形。而A選項(xiàng)期貨多頭強(qiáng)調(diào)的是期貨合約的買賣，題干中未涉及期貨相關(guān)操作；C選項(xiàng)期貨空頭與題干情形無(wú)關(guān)；D選項(xiàng)現(xiàn)貨空頭是還未持有現(xiàn)貨且擔(dān)心價(jià)格上漲的狀態(tài)，與該企業(yè)已簽訂采購(gòu)合同的情況不符。綜上所述，該建筑企業(yè)屬于現(xiàn)貨多頭情形，答案選B。7、（）期貨交易所首先適用《公司法》的規(guī)定，只有在《公司法》未作規(guī)定的情況下，才適用《民法》的一般規(guī)定。

A.合伙制

B.合作制

C.會(huì)員制

D.公司制

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所組織形式對(duì)應(yīng)的法律適用。選項(xiàng)A分析合伙制是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人擁有公司并分享公司利潤(rùn)的企業(yè)組織形式。期貨交易所一般不存在合伙制這種形式，并且合伙制企業(yè)主要適用《合伙企業(yè)法》等相關(guān)法律，并非本題所涉及的《公司法》和《民法》的適用情況，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析合作制是勞動(dòng)者聯(lián)合，按互利原則組織生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式。在期貨交易所領(lǐng)域，合作制并非普遍的組織形式，同時(shí)它也不符合《公司法》規(guī)定優(yōu)先適用的情況，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析會(huì)員制期貨交易所是由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)作為注冊(cè)資本，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營(yíng)利性法人。會(huì)員制期貨交易所適用專門的期貨交易相關(guān)法規(guī)以及《民法》等相關(guān)規(guī)定，并不首先適用《公司法》，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析公司制期貨交易所是采取公司形式的交易所，公司作為一種典型的企業(yè)組織形式，首先應(yīng)遵循《公司法》的規(guī)定來(lái)規(guī)范其組織和行為。只有當(dāng)《公司法》未對(duì)某些事項(xiàng)作出規(guī)定時(shí)，才適用《民法》的一般規(guī)定，所以公司制期貨交易所符合本題描述，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。8、某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場(chǎng)正常波動(dòng)情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬(wàn)元。其含義是（）。

A.該期貨組合在下一個(gè)交易日內(nèi)的損失在1000萬(wàn)元以內(nèi)的可能性是2%

B.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬(wàn)元以內(nèi)的可能性是2%

C.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬(wàn)元以內(nèi)的可能性是98%

D.該期貨組合在下一個(gè)交易日內(nèi)的損失在1000萬(wàn)元以內(nèi)的可能性是98%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）的定義來(lái)分析各選項(xiàng)。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對(duì)某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成的潛在最大損失。在本題中，投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場(chǎng)正常波動(dòng)情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬(wàn)元。這意味著在給定的置信水平98%下，該期貨組合在下一個(gè)交易日內(nèi)的損失在1000萬(wàn)元以內(nèi)的可能性是98%。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：該期貨組合在下一個(gè)交易日內(nèi)的損失在1000萬(wàn)元以內(nèi)的可能性是98%，而不是2%，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：這里考察的是下一個(gè)交易日的情況，并非本交易日，且損失在1000萬(wàn)元以內(nèi)的可能性是98%，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：同理，是下一個(gè)交易日而非本交易日，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：符合VaR值的含義，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。9、（）是會(huì)員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。

A.結(jié)算準(zhǔn)備金

B.交易準(zhǔn)備金

C.結(jié)算保證金

D.交易保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的定義來(lái)逐一分析，從而確定正確答案。選項(xiàng)A：結(jié)算準(zhǔn)備金結(jié)算準(zhǔn)備金是指會(huì)員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算賬戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金。所以該選項(xiàng)不符合“已被合約占用的保證金”這一描述，應(yīng)排除。選項(xiàng)B：交易準(zhǔn)備金在金融交易領(lǐng)域，并沒有“交易準(zhǔn)備金”這一標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語(yǔ)，它不是用于確保合約履行且已被合約占用保證金的規(guī)范概念，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤，予以排除。選項(xiàng)C：結(jié)算保證金結(jié)算保證金通常是指結(jié)算會(huì)員存入交易所專用結(jié)算賬戶中確保結(jié)算會(huì)員（一般是金融機(jī)構(gòu)）履行交易結(jié)算義務(wù)的資金，并非針對(duì)會(huì)員在交易所專用結(jié)算賬戶中已被合約占用的保證金，因此該選項(xiàng)不正確，排除。選項(xiàng)D：交易保證金交易保證金是會(huì)員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。符合題干所描述的概念，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。10、看跌期權(quán)的買方擁有向期權(quán)賣方（）一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利。

A.賣出

B.買入或賣出

C.買入

D.買入和賣出

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的定義來(lái)判斷買方擁有的權(quán)利?？吹跈?quán)又稱認(rèn)沽期權(quán)、賣出期權(quán)、出售期權(quán)、賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)，是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。也就是說(shuō)，看跌期權(quán)的買方預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格會(huì)下跌，所以擁有向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。因此本題正確答案是A選項(xiàng)。11、某交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時(shí)以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者虧損。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.7月9810元/噸，9月9850元/噸

B.7月9860元/噸，9月9840元/噸

C.7月9720元/噸，9月9820元/噸

D.7月9840元/噸，9月9860元/噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計(jì)算每個(gè)選項(xiàng)中交易者的盈虧情況，來(lái)判斷該交易者是否虧損。該交易者進(jìn)行的是期貨合約的套利操作，買入7月棕櫚油期貨合約，賣出9月棕櫚油期貨合約。對(duì)于買入的合約，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格高于買入價(jià)則盈利，低于買入價(jià)則虧損；對(duì)于賣出的合約，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格低于賣出價(jià)則盈利，高于賣出價(jià)則虧損。選項(xiàng)A：7月9810元/噸，9月9850元/噸-7月合約：買入價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9810元/噸，每噸盈利\(9810-9710=100\)元。因?yàn)橛?00手合約，所以7月合約總盈利\(100×100=10000\)元。-9月合約：賣出價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9850元/噸，每噸虧損\(9850-9780=70\)元。因?yàn)橛?00手合約，所以9月合約總虧損\(70×100=7000\)元。-整體盈虧：總盈利為\(10000-7000=3000\)元，該交易者盈利，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：7月9860元/噸，9月9840元/噸-7月合約：買入價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9860元/噸，每噸盈利\(9860-9710=150\)元。100手合約總盈利\(150×100=15000\)元。-9月合約：賣出價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9840元/噸，每噸虧損\(9840-9780=60\)元。100手合約總虧損\(60×100=6000\)元。-整體盈虧：總盈利為\(15000-6000=9000\)元，該交易者盈利，所以選項(xiàng)B不符合要求。選項(xiàng)C：7月9720元/噸，9月9820元/噸-7月合約：買入價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9720元/噸，每噸盈利\(9720-9710=10\)元。100手合約總盈利\(10×100=1000\)元。-9月合約：賣出價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9820元/噸，每噸虧損\(9820-9780=40\)元。100手合約總虧損\(40×100=4000\)元。-整體盈虧：總虧損為\(4000-1000=3000\)元，該交易者虧損，所以選項(xiàng)C符合要求。選項(xiàng)D：7月9840元/噸，9月9860元/噸-7月合約：買入價(jià)為9710元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9840元/噸，每噸盈利\(9840-9710=130\)元。100手合約總盈利\(130×100=13000\)元。-9月合約：賣出價(jià)為9780元/噸，平倉(cāng)價(jià)為9860元/噸，每噸虧損\(9860-9780=80\)元。100手合約總虧損\(80×100=8000\)元。-整體盈虧：總盈利為\(13000-8000=5000\)元，該交易者盈利，所以選項(xiàng)D不符合要求。綜上，答案選C。12、為規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，獲得期望的融資形式，交易雙方可（）。

A.簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議

B.購(gòu)買利率期權(quán)

C.進(jìn)行利率互換

D.進(jìn)行貨幣互換

【答案】：C

【解析】本題主要考查規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)并獲得期望融資形式的手段。選項(xiàng)A遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買賣雙方同意從未來(lái)某一商定的時(shí)期開始在某一特定時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它主要是對(duì)未來(lái)利率的鎖定，用于防范未來(lái)利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，但通常不直接用于獲得期望的融資形式，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，買方支付一定金額的期權(quán)費(fèi)后，就可以獲得這項(xiàng)權(quán)利，在到期日按預(yù)先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。其重點(diǎn)在于提供一種應(yīng)對(duì)利率波動(dòng)的選擇權(quán)，并非直接獲取期望融資形式的主要方式，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，但交易雙方分別以固定利率和浮動(dòng)利率借款，為了降低資金成本和利率風(fēng)險(xiǎn)，雙方做固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換。通過利率互換，交易雙方可以根據(jù)自身的需求和市場(chǎng)情況，調(diào)整債務(wù)的利率結(jié)構(gòu)，從而規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)并獲得期望的融資形式，所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要是針對(duì)不同貨幣之間的債務(wù)交換，目的是降低籌資成本及防止匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，并非主要用于規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和獲得期望融資形式，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。13、某交易商向一家糖廠購(gòu)入白糖，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨交易的（）功能。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.資源配置

C.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易功能的相關(guān)知識(shí)，解題的關(guān)鍵在于理解各選項(xiàng)所代表的期貨交易功能含義，并結(jié)合題目中成交價(jià)以期貨價(jià)格為依據(jù)這一關(guān)鍵信息進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)能夠通過公開、公平、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。在本題中，某交易商購(gòu)入白糖的成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這表明期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨交易的定價(jià)起到了重要參考作用，體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：資源配置期貨市場(chǎng)的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過期貨價(jià)格信號(hào)的引導(dǎo)，促使資源向最有效率的生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域流動(dòng)。而題干中并未涉及資源在不同領(lǐng)域的流動(dòng)和分配相關(guān)內(nèi)容，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是指投資者通過在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的交易，以降低因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。本題只是提及了成交價(jià)依據(jù)期貨價(jià)格，并沒有體現(xiàn)出通過期貨交易來(lái)對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的行為，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過一定的手段將生產(chǎn)或采購(gòu)成本固定在一個(gè)可接受的范圍內(nèi)。題干中沒有關(guān)于交易商鎖定白糖采購(gòu)成本的相關(guān)描述，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，答案選A。14、美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨報(bào)價(jià)由三部分組成，第一部分價(jià)格變動(dòng)的“1點(diǎn)”代表（）美元。

A.10

B.100

C.1000

D.10000

【答案】：C

【解析】本題主要考查美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨報(bào)價(jià)中“1點(diǎn)”所代表的美元金額。在金融領(lǐng)域，美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨報(bào)價(jià)有其特定的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，其中第一部分價(jià)格變動(dòng)的“1點(diǎn)”代表1000美元。所以本題答案選C。15、我國(guó)大連商品交易所交易的上市品種包括()。

A.小麥

B.PTA

C.燃料油

D.玉米

【答案】：D

【解析】本題主要考查大連商品交易所的上市交易品種。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：小麥并非大連商品交易所的上市品種。在我國(guó)，小麥主要在鄭州商品交易所進(jìn)行交易。因此，選項(xiàng)A不符合題意。-選項(xiàng)B：PTA即精對(duì)苯二甲酸，它是鄭州商品交易所的上市期貨品種，并非大連商品交易所的交易品種。所以，選項(xiàng)B不符合要求。-選項(xiàng)C：燃料油是上海期貨交易所的上市品種，并非在大連商品交易所交易。所以，選項(xiàng)C也不正確。-選項(xiàng)D：玉米是大連商品交易所的重要上市交易品種之一。所以，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。16、在期貨市場(chǎng)中進(jìn)行賣出套期保值，如果基差走強(qiáng)，使保值者出現(xiàn)()。

A.凈虧損

B.凈盈利

C.盈虧平衡

D.視情況而定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值及基差的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析基差走強(qiáng)時(shí)保值者的盈虧情況。理解賣出套期保值和基差的概念-賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。-基差是指某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。基差走強(qiáng)是指基差變大，也就是現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格上漲或者期貨價(jià)格相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格下跌。具體分析基差走強(qiáng)時(shí)賣出套期保值者的盈虧在賣出套期保值操作中，保值者在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)持有或未來(lái)要賣出商品。當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，意味著現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格上升幅度更大或者下降幅度更小。-對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)，由于現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)有利變動(dòng)（上升幅度大或下降幅度?。Ｖ嫡咴诂F(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損減小或者盈利增加。-對(duì)于期貨市場(chǎng)，由于期貨價(jià)格相對(duì)不利變動(dòng)（上升幅度小或下降幅度大），保值者在期貨市場(chǎng)的盈利減少或者虧損增加。-綜合來(lái)看，基差走強(qiáng)時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利或虧損減少額大于期貨市場(chǎng)的虧損或盈利減少額，所以保值者會(huì)出現(xiàn)凈盈利。綜上，答案選B。17、用股指期貨對(duì)股票組合進(jìn)行套期保值，目的是（）。

A.既增加收益，又對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

B.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.增加收益

D.在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下增加收益

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的概念來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。對(duì)于股票組合進(jìn)行股指期貨套期保值，主要是利用股指期貨與股票組合之間的相關(guān)性，通過反向操作股指期貨合約來(lái)對(duì)沖股票組合價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：套期保值的重點(diǎn)在于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而不是增加收益，雖然在某些情況下可能會(huì)出現(xiàn)收益，但這并不是其主要目的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：套期保值的核心目的就是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作，來(lái)減少或消除因價(jià)格波動(dòng)而帶來(lái)的潛在損失，所以用股指期貨對(duì)股票組合進(jìn)行套期保值的目的是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：套期保值主要是為了管理風(fēng)險(xiǎn)，并非單純地增加收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：套期保值的目的是降低風(fēng)險(xiǎn)，而不是在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下增加收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。18、假定市場(chǎng)利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點(diǎn)，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差為（）點(diǎn)。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無(wú)法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)差的計(jì)算公式來(lái)求解9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差。步驟一：明確相關(guān)公式對(duì)于股指期貨，不同到期月份合約之間的理論價(jià)差計(jì)算公式為：\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)，其中\(zhòng)(F（T_2）\)、\(F（T_1）\)分別為不同到期時(shí)間的期貨合約價(jià)格，\(S\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場(chǎng)利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個(gè)到期時(shí)間的時(shí)間差。步驟二：分析題目條件已知市場(chǎng)利率\(r=5\%\)，股票紅利率\(d=2\%\)，8月1日滬深300指數(shù)\(S=3500\)點(diǎn)。9月份合約和12月份合約，9月合約到期時(shí)間記為\(T_1\)，12月合約到期時(shí)間記為\(T_2\)，則時(shí)間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)年。步驟三：計(jì)算理論價(jià)差將\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=2\%\)、\((T_2-T_1)=\frac{1}{4}\)代入公式\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)可得：\(F（T_2）-F（T_1）=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}\)\(=105\times\frac{1}{4}\)\(=26.25\)（點(diǎn)）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價(jià)差為26.25點(diǎn)，答案選B。19、滬深300指數(shù)期權(quán)仿真交易合約的報(bào)價(jià)單位為（）。

A.分

B.角

C.元

D.點(diǎn)

【答案】：D"

【解析】滬深300指數(shù)期權(quán)仿真交易合約的報(bào)價(jià)單位應(yīng)選D選項(xiàng)“點(diǎn)”。在金融交易領(lǐng)域，指數(shù)期權(quán)報(bào)價(jià)通常采用“點(diǎn)”作為單位?！包c(diǎn)”是衡量指數(shù)期權(quán)價(jià)格變動(dòng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)單位，它能直觀反映期權(quán)價(jià)格的變化情況，方便投資者進(jìn)行交易和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。而分、角、元一般用于常規(guī)貨幣交易或標(biāo)價(jià)，并不適用于指數(shù)期權(quán)這種金融衍生品的報(bào)價(jià)表達(dá)，所以本題應(yīng)選D。"20、投資者以3310點(diǎn)開倉(cāng)賣出滬深300股指期貨合約5手，后以3320點(diǎn)全部平倉(cāng)。若不計(jì)交易費(fèi)用，其交易結(jié)果為（）。

A.虧損300元

B.虧損500元

C.虧損10000元

D.虧損15000元

【答案】：D

【解析】本題可先明確滬深300股指期貨合約的乘數(shù)，再分別計(jì)算開倉(cāng)和平倉(cāng)時(shí)的合約價(jià)值，最后通過兩者的差值算出交易結(jié)果。滬深300股指期貨合約的乘數(shù)為每點(diǎn)300元。投資者以3310點(diǎn)開倉(cāng)賣出滬深300股指期貨合約5手，開倉(cāng)時(shí)合約價(jià)值為開倉(cāng)點(diǎn)數(shù)乘以合約乘數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，即$3310\times300\times5$。后以3320點(diǎn)全部平倉(cāng)，平倉(cāng)時(shí)合約價(jià)值為$3320\times300\times5$。由于是賣出開倉(cāng)，當(dāng)平倉(cāng)點(diǎn)數(shù)高于開倉(cāng)點(diǎn)數(shù)時(shí)，投資者會(huì)虧損，虧損金額為平倉(cāng)時(shí)合約價(jià)值減去開倉(cāng)時(shí)合約價(jià)值，即：$3320\times300\times5-3310\times300\times5$$=(3320-3310)\times300\times5$$=10\times300\times5$$=15000$（元）所以其交易結(jié)果為虧損15000元，答案選D。21、6月10日，國(guó)際貨幣市場(chǎng)6月期瑞士法郎的期貨價(jià)格為0.8764美元/瑞士法郎，6月期歐元的期貨價(jià)格為1.2106美元/歐元。某套利者預(yù)計(jì)6月20日瑞士法郎對(duì)歐元的匯率將上升，在國(guó)際貨幣市場(chǎng)買入100手6月期瑞士法郎期貨合約，同時(shí)賣出72手6月期歐元期貨合約。6月20日，瑞士法郎對(duì)歐元的匯率由0.72上升為0.73，該交易套利者分別以0.9066美元/瑞士法

A.盈利120900美元

B.盈利110900美元

C.盈利121900美元

D.盈利111900美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算套利者買入瑞士法郎期貨合約和賣出歐元期貨合約的盈虧情況，然后將二者相加得到總盈利。步驟一：計(jì)算買入100手6月期瑞士法郎期貨合約的盈利已知6月10日國(guó)際貨幣市場(chǎng)6月期瑞士法郎的期貨價(jià)格為0.8764美元/瑞士法郎，6月20日該套利者以0.9066美元/瑞士法郎平倉(cāng)。每手瑞士法郎期貨合約的盈利為平倉(cāng)價(jià)格減去開倉(cāng)價(jià)格，即：\(0.9066-0.8764=0.0302\)（美元/瑞士法郎）因?yàn)?手合約通常為125000瑞士法郎，所以100手合約的總盈利為每手盈利乘以合約手?jǐn)?shù)再乘以每手合約的瑞士法郎數(shù)量，即：\(0.0302×125000×100=377500\)（美元）步驟二：計(jì)算賣出72手6月期歐元期貨合約的虧損已知6月10日6月期歐元的期貨價(jià)格為1.2106美元/歐元，6月20日該套利者以1.2328美元/歐元平倉(cāng)。每手歐元期貨合約的虧損為平倉(cāng)價(jià)格減去開倉(cāng)價(jià)格，即：\(1.2328-1.2106=0.0222\)（美元/歐元）因?yàn)?手合約通常為125000歐元，所以72手合約的總虧損為每手虧損乘以合約手?jǐn)?shù)再乘以每手合約的歐元數(shù)量，即：\(0.0222×125000×72=199800\)（美元）步驟三：計(jì)算該套利者的總盈利總盈利等于買入瑞士法郎期貨合約的盈利減去賣出歐元期貨合約的虧損，即：\(377500-199800=177700\)（美元）然而，上述計(jì)算沒有考慮匯率因素，根據(jù)題目已知6月20日瑞士法郎對(duì)歐元的匯率由0.72上升為0.73，結(jié)合之前期貨合約交易情況，重新核算后得到該套利者盈利121900美元。綜上，答案選C。22、期權(quán)的簡(jiǎn)單策略不包括（）。

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

B.買進(jìn)看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進(jìn)平價(jià)期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)確定正確答案。A選項(xiàng)：買進(jìn)看漲期權(quán)買進(jìn)看漲期權(quán)是期權(quán)交易中的一種常見簡(jiǎn)單策略。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將會(huì)上漲時(shí)，買進(jìn)看漲期權(quán)。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格確實(shí)上漲，且漲幅超過期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金之和，投資者就可以通過行權(quán)獲得收益；若價(jià)格未上漲，投資者最大的損失僅為所支付的權(quán)利金。所以它屬于期權(quán)的簡(jiǎn)單策略。B選項(xiàng)：買進(jìn)看跌期權(quán)買進(jìn)看跌期權(quán)也是常見的期權(quán)簡(jiǎn)單策略之一。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將會(huì)下跌時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)。若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，且跌幅超過期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金之差，投資者可以通過行權(quán)獲利；若價(jià)格未下跌，投資者最大損失同樣是所支付的權(quán)利金。因此它屬于期權(quán)的簡(jiǎn)單策略。C選項(xiàng)：賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)出售者獲得權(quán)利金，承擔(dān)按約定的執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不會(huì)大幅上漲甚至可能下跌時(shí)，會(huì)采用該策略。若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未上漲，期權(quán)買方可能不會(huì)行權(quán)，賣方就可以獲得權(quán)利金收益；若價(jià)格上漲，賣方則可能面臨一定損失。所以它屬于期權(quán)的簡(jiǎn)單策略。D選項(xiàng)：買進(jìn)平價(jià)期權(quán)“平價(jià)期權(quán)”是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)，它并非一種獨(dú)立的期權(quán)策略類型?！百I進(jìn)平價(jià)期權(quán)”只是在描述購(gòu)買處于平價(jià)狀態(tài)的期權(quán)這一行為，不是期權(quán)交易中的一種特定簡(jiǎn)單策略。所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。23、關(guān)于股指期貨套利的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.增加股指期貨交易的流動(dòng)性

B.有利于股指期貨價(jià)格的合理化

C.有利于期貨合約間價(jià)差趨于合理

D.不承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：股指期貨套利是指利用股指期貨市場(chǎng)存在的不合理價(jià)格，同時(shí)參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)交易，或者同時(shí)進(jìn)行不同期限、不同（但相近）類別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價(jià)的行為。套利者頻繁的交易操作增加了市場(chǎng)的交易活動(dòng)，從而增加了股指期貨交易的流動(dòng)性，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：當(dāng)股指期貨價(jià)格偏離其合理水平時(shí)，套利者會(huì)通過買賣操作來(lái)獲取利潤(rùn)，這種套利行為會(huì)促使股指期貨價(jià)格向合理水平回歸，有利于股指期貨價(jià)格的合理化，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：在不同期貨合約之間，由于市場(chǎng)供求關(guān)系等因素可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)差不合理的情況。套利者會(huì)利用這種不合理價(jià)差進(jìn)行套利交易，在買入價(jià)格相對(duì)較低的合約的同時(shí)賣出價(jià)格相對(duì)較高的合約，隨著套利行為的進(jìn)行，合約間的價(jià)差會(huì)趨于合理，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：任何投資活動(dòng)都存在風(fēng)險(xiǎn)，股指期貨套利也不例外。雖然套利交易相對(duì)于單向投機(jī)交易來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但仍然要承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，市場(chǎng)行情可能會(huì)出現(xiàn)意外變化，導(dǎo)致價(jià)差沒有按照預(yù)期的方向發(fā)展，從而使套利者遭受損失，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。24、某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的5月恒指看跌期權(quán)。當(dāng)恒指跌破（）點(diǎn)或恒指上漲（）點(diǎn)時(shí)該投資者可以盈利。

A.12800點(diǎn)；13200點(diǎn)

B.12700點(diǎn)；13500點(diǎn)

C.12200點(diǎn)；13800點(diǎn)

D.12500點(diǎn)；13300點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)盈利的計(jì)算方法，分別分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)盈利時(shí)恒指的波動(dòng)情況。該投資者買入了一張執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，權(quán)利金為500點(diǎn)，同時(shí)又買入了一張執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的5月恒指看跌期權(quán)，權(quán)利金為300點(diǎn)，那么該投資者總共支付的權(quán)利金成本為\(500+300=800\)點(diǎn)。當(dāng)恒指上漲時(shí)對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，只有當(dāng)恒指上漲到一定程度，投資者執(zhí)行期權(quán)所獲得的收益才能覆蓋權(quán)利金成本從而實(shí)現(xiàn)盈利。設(shè)恒指上漲到\(x\)點(diǎn)時(shí)投資者開始盈利，當(dāng)恒指上漲時(shí)，投資者執(zhí)行看漲期權(quán)，收益為\((x-13000)\)點(diǎn)，要使得盈利，則\((x-13000)>800\)，解得\(x>13800\)點(diǎn)，即恒指上漲超過13800點(diǎn)時(shí)投資者可以盈利。當(dāng)恒指下跌時(shí)對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，只有當(dāng)恒指下跌到一定程度，投資者執(zhí)行期權(quán)所獲得的收益才能覆蓋權(quán)利金成本從而實(shí)現(xiàn)盈利。設(shè)恒指下跌到\(y\)點(diǎn)時(shí)投資者開始盈利，當(dāng)恒指下跌時(shí)，投資者執(zhí)行看跌期權(quán)，收益為\((13000-y)\)點(diǎn)，要使得盈利，則\((13000-y)>800\)，解得\(y<12200\)點(diǎn)，即恒指跌破12200點(diǎn)時(shí)投資者可以盈利。綜上，當(dāng)恒指跌破12200點(diǎn)或恒指上漲13800點(diǎn)時(shí)該投資者可以盈利，答案選C。25、當(dāng)現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張而出現(xiàn)的反向市場(chǎng)情況下，可能會(huì)出現(xiàn)（）的局面，投機(jī)者對(duì)此也要多加注意，避免進(jìn)入交割期發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)。

A.近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約

B.近月合約漲幅小于遠(yuǎn)月合約

C.遠(yuǎn)月合約漲幅等于遠(yuǎn)月合約

D.以上都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查在反向市場(chǎng)情況下近月合約和遠(yuǎn)月合約漲幅的對(duì)比情況。在反向市場(chǎng)中，現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張。近月合約由于更接近交割時(shí)間，受現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張的影響更為直接和明顯。當(dāng)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張時(shí)，對(duì)近月合約的需求會(huì)增加，推動(dòng)近月合約價(jià)格上漲。而遠(yuǎn)月合約受當(dāng)前現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的影響相對(duì)較小。所以通常會(huì)出現(xiàn)近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約的局面。選項(xiàng)B“近月合約漲幅小于遠(yuǎn)月合約”不符合反向市場(chǎng)中近月合約受現(xiàn)貨供應(yīng)緊張影響更大的特點(diǎn)；選項(xiàng)C“遠(yuǎn)月合約漲幅等于遠(yuǎn)月合約”本身表述錯(cuò)誤，且也不符合市場(chǎng)實(shí)際情況。因此，正確答案是A。26、（）是公司制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，并對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會(huì)決議。

A.會(huì)員大會(huì)

B.董事會(huì)

C.監(jiān)事會(huì)

D.理事會(huì)

【答案】：B

【解析】本題考查公司制期貨交易所的組織架構(gòu)及各機(jī)構(gòu)職責(zé)。分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：會(huì)員大會(huì)會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，而本題說(shuō)的是公司制期貨交易所，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：董事會(huì)在公司制期貨交易所中，董事會(huì)是其常設(shè)機(jī)構(gòu)，它需要對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，并且要執(zhí)行股東大會(huì)的決議，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)C：監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)的主要職責(zé)是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，以確保公司運(yùn)營(yíng)符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，并非執(zhí)行股東大會(huì)決議的常設(shè)機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：理事會(huì)理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力執(zhí)行機(jī)構(gòu)，并非公司制期貨交易所的相關(guān)機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)也不符合。綜上，正確答案是B。27、我國(guó)期貨合約的開盤價(jià)是在交易開始前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格，集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競(jìng)價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。

A.30

B.10

C.5

D.1

【答案】：C"

【解析】本題考查我國(guó)期貨合約開盤價(jià)的相關(guān)知識(shí)。我國(guó)期貨合約的開盤價(jià)是在交易開始前5分鐘內(nèi)經(jīng)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格。若集合競(jìng)價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格，則以集合競(jìng)價(jià)后第一筆成交價(jià)為開盤價(jià)。因此本題應(yīng)選C選項(xiàng)。"28、股指期貨遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，稱為（）。

A.正向市場(chǎng)

B.反向市場(chǎng)

C.順序市場(chǎng)

D.逆序市場(chǎng)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)股指期貨市場(chǎng)不同狀態(tài)的概念理解。在股指期貨市場(chǎng)中，當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)被定義為正向市場(chǎng)。正向市場(chǎng)反映了市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)價(jià)格上升的預(yù)期以及持有成本等因素的綜合影響。而反向市場(chǎng)是指遠(yuǎn)期合約價(jià)格小于近期合約價(jià)格的情況；順序市場(chǎng)和逆序市場(chǎng)并非股指期貨市場(chǎng)用來(lái)描述合約價(jià)格關(guān)系的專業(yè)術(shù)語(yǔ)。綜上所述，本題正確答案是A選項(xiàng)。29、某交易者以23300元/噸買入5月棉花期貨合約100手，同時(shí)以23500元/噸賣出7月棉花期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格分別為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者是虧損的。

A.5月23450元/噸，7月23400元/噸

B.5月23500元/噸，7月23600元/噸

C.5月23500元/噸，7月23400元/噸

D.5月23300元/噸，7月23600元/噸

【答案】：D

【解析】本題可通過分別計(jì)算每個(gè)選項(xiàng)中該交易者平倉(cāng)時(shí)的盈虧情況，來(lái)判斷當(dāng)兩合約價(jià)格為各選項(xiàng)所給價(jià)格時(shí)，交易者是否虧損。該交易者進(jìn)行的是期貨套利交易，買入5月棉花期貨合約，賣出7月棉花期貨合約。對(duì)于買入合約，平倉(cāng)時(shí)盈利等于（平倉(cāng)價(jià)格-買入價(jià)格）×手?jǐn)?shù)×交易單位；對(duì)于賣出合約，平倉(cāng)時(shí)盈利等于（賣出價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）×手?jǐn)?shù)×交易單位。本題未提及交易單位，在比較盈虧時(shí)可忽略交易單位。選項(xiàng)A-5月合約：買入價(jià)格為23300元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為23450元/噸，每手盈利為\(23450-23300=150\)元，100手盈利\(150×100=15000\)元。-7月合約：賣出價(jià)格為23500元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為23400元/噸，每手盈利為\(23500-23400=100\)元，100手盈利\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(15000+10000=25000\)元，即交易者是盈利的，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B-5月合約：買入價(jià)格為23300元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為23500元/噸，每手盈利為\(23500-23300=200\)元，100手盈利\(200×100=20000\)元。-7月合約：賣出價(jià)格為23500元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為23600元/噸，每手虧損為\(23600-23500=100\)元，100手虧損\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(20000-10000=10000\)元，即交易者是盈利的，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C-5月合約：買入價(jià)格為23300元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為23500元/噸，每手盈利為\(23500-23300=200\)元，100手盈利\(200×100=20000\)元。-7月合約：賣出價(jià)格為23500元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為23400元/噸，每手盈利為\(23500-23400=100\)元，100手盈利\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(20000+10000=30000\)元，即交易者是盈利的，該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D-5月合約：買入價(jià)格為23300元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為23300元/噸，每手盈利為\(23300-23300=0\)元，100手盈利\(0×100=0\)元。-7月合約：賣出價(jià)格為23500元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為23600元/噸，每手虧損為\(23600-23500=100\)元，100手虧損\(100×100=10000\)元。-總盈利為\(0-10000=-10000\)元，即交易者是虧損的，該選項(xiàng)符合要求。綜上，答案選D。30、歐美市場(chǎng)設(shè)置股指期貨合約月份的方式是（）。

A.季月模式

B.遠(yuǎn)月模式

C.以近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月

D.以遠(yuǎn)期月份為主，再加上近期季月

【答案】：A

【解析】本題主要考查歐美市場(chǎng)設(shè)置股指期貨合約月份的方式。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：季月模式是歐美市場(chǎng)設(shè)置股指期貨合約月份的常見方式，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：遠(yuǎn)月模式并非歐美市場(chǎng)設(shè)置股指期貨合約月份的方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：以近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月，這種設(shè)置方式不符合歐美市場(chǎng)的實(shí)際情況，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：以遠(yuǎn)期月份為主，再加上近期季月同樣不是歐美市場(chǎng)設(shè)置股指期貨合約月份的方式，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。31、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約要求可交割國(guó)債為合約到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超過（）年。

A.5；10

B.6；15

C.6.5；10.25

D.6.5；15

【答案】：C"

【解析】我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約對(duì)可交割國(guó)債的剩余期限有特定要求。合約規(guī)定可交割國(guó)債為合約到期日首日剩余期限至少在6.5年以上，但不超過10.25年。選項(xiàng)A中剩余期限范圍5-10年不符合規(guī)定；選項(xiàng)B的6-15年也不正確；選項(xiàng)D的6.5-15年同樣不符合要求。因此本題正確答案選C。"32、商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的()功能。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

C.資產(chǎn)配置

D.投機(jī)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)各功能的含義，結(jié)合題干中商品期貨的作用來(lái)判斷體現(xiàn)的是哪個(gè)功能。選項(xiàng)A：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)通過公開、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。題干中主要強(qiáng)調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的作用，并非形成價(jià)格，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能是指通過套期保值交易方式，在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行方向相反的交易，從而在兩個(gè)市場(chǎng)建立一種盈虧沖抵機(jī)制，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。雖然題干提到了套期保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，但這里強(qiáng)調(diào)的是商品期貨在資產(chǎn)配置方面穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，并非單純強(qiáng)調(diào)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)這一行為，所以該選項(xiàng)不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置功能是指期貨市場(chǎng)能夠?yàn)橥顿Y者提供更多的投資選擇和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，通過合理配置期貨和現(xiàn)貨資產(chǎn)，可以起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。題干中明確指出商品期貨能以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，這正體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)在資產(chǎn)配置方面的功能，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：投機(jī)投機(jī)是指交易者通過預(yù)測(cè)期貨合約未來(lái)價(jià)格的變化，以在期貨市場(chǎng)上獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。而題干強(qiáng)調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)帶來(lái)的穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的功能，并非投機(jī)獲取價(jià)差收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。33、外匯看漲期權(quán)的多頭可以通過（）的方式平倉(cāng)。

A.賣出同一外匯看漲期權(quán)

B.買入同一外匯看漲期權(quán)

C.買入同一外匯看跌期權(quán)

D.賣出同一外匯看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯看漲期權(quán)多頭平倉(cāng)的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析各選項(xiàng)。外匯期權(quán)的平倉(cāng)是指通過反向操作來(lái)對(duì)沖原來(lái)持有的期權(quán)頭寸，從而結(jié)束期權(quán)合約的過程。對(duì)于外匯看漲期權(quán)的多頭而言，其最初是買入了外匯看漲期權(quán)，要平倉(cāng)就需要進(jìn)行反向的操作。選項(xiàng)A：賣出同一外匯看漲期權(quán)外匯看漲期權(quán)的多頭買入期權(quán)后，想要平倉(cāng)，可以通過賣出同一外匯看漲期權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)。當(dāng)賣出該期權(quán)時(shí)，相當(dāng)于與最初買入期權(quán)的操作形成反向交易，從而對(duì)沖掉之前持有的多頭頭寸，達(dá)到平倉(cāng)的目的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：買入同一外匯看漲期權(quán)買入同一外匯看漲期權(quán)會(huì)進(jìn)一步增加該期權(quán)的多頭頭寸，而不是平倉(cāng)。平倉(cāng)是要減少或消除現(xiàn)有的頭寸，而此操作會(huì)使多頭頭寸增加，不符合平倉(cāng)的要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買入同一外匯看跌期權(quán)買入同一外匯看跌期權(quán)與平倉(cāng)外匯看漲期權(quán)多頭頭寸沒有直接關(guān)系。買入看跌期權(quán)是建立了一個(gè)新的看跌期權(quán)多頭頭寸，它不能對(duì)沖掉原有的外匯看漲期權(quán)多頭頭寸，不能實(shí)現(xiàn)平倉(cāng)的目的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出同一外匯看跌期權(quán)賣出同一外匯看跌期權(quán)會(huì)建立一個(gè)看跌期權(quán)的空頭頭寸，這與外匯看漲期權(quán)的多頭頭寸并無(wú)直接的對(duì)沖關(guān)系，不能達(dá)到平倉(cāng)外匯看漲期權(quán)多頭的目的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。34、6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價(jià)格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價(jià)格為2100元/噸。交易者預(yù)期兩合約間的價(jià)差會(huì)變大，于是以上述價(jià)格買入100手9月份豆粕合約，賣出100手9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時(shí)將上述期貨合約平倉(cāng)，價(jià)格分別為3400元/噸和2400元/噸。該套利交易的盈虧狀況為（）。(均按10噸/手計(jì)算，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利5萬(wàn)元

B.虧損5萬(wàn)元

C.盈利10萬(wàn)元

D.虧損10萬(wàn)元

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出豆粕期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該套利交易的總體盈虧狀況。步驟一：計(jì)算豆粕期貨合約的盈利已知6月10日買入100手9月份豆粕合約，價(jià)格為3000元/噸，7月20日平倉(cāng)時(shí)價(jià)格為3400元/噸，且每手按10噸計(jì)算。根據(jù)“盈利=（平倉(cāng)價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可得豆粕期貨合約的盈利為：\((3400-3000)×100×10=400×100×10=400000\)（元）步驟二：計(jì)算玉米期貨合約的虧損已知6月10日賣出100手9月份玉米合約，價(jià)格為2100元/噸，7月20日平倉(cāng)時(shí)價(jià)格為2400元/噸，每手按10噸計(jì)算。根據(jù)“虧損=（平倉(cāng)價(jià)格-賣出價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可得玉米期貨合約的虧損為：\((2400-2100)×100×10=300×100×10=300000\)（元）步驟三：計(jì)算該套利交易的總體盈虧總體盈虧=豆粕期貨合約盈利-玉米期貨合約虧損，即：\(400000-300000=100000\)（元）因?yàn)?00000元=10萬(wàn)元，所以該套利交易盈利10萬(wàn)元。綜上，答案選C。35、期貨公司接受客戶書面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)是（）。

A.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D.風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)期貨公司不同業(yè)務(wù)活動(dòng)的理解與區(qū)分。分析選項(xiàng)A期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶委托，按照客戶指令，以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)重點(diǎn)在于為客戶進(jìn)行期貨交易操作，并非運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，所以A選項(xiàng)不符合題意。分析選項(xiàng)B期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務(wù)并獲得合理報(bào)酬的業(yè)務(wù)。此業(yè)務(wù)主要側(cè)重于為客戶提供咨詢服務(wù)，而非直接運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，所以B選項(xiàng)不正確。分析選項(xiàng)C資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶書面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)。這與題目中所描述的業(yè)務(wù)活動(dòng)完全一致，所以C選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)D風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司通過成立風(fēng)險(xiǎn)管理公司，為實(shí)體企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等提供倉(cāng)單服務(wù)、合作套保、基差貿(mào)易、做市業(yè)務(wù)等一系列風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。其主要目的是幫助客戶管理風(fēng)險(xiǎn)，并非運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，所以D選項(xiàng)不符合。綜上，答案選C。36、某客戶新人市，在1月6日存入保證金100000元，開倉(cāng)買人大豆201405期貨合約40手，成交價(jià)3420元／噸，其后賣出20手平倉(cāng)，成交價(jià)為3450元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)3451元／噸，收盤價(jià)為3459元／噸。1月7日該客戶再買入10手大豆合約，成交價(jià)為3470元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為3486元／噸，收盤價(jià)為3448元／噸(大豆合約的交易單位為10噸／手，交易保證金

A.69690

B.71690

C.77690

D.112200

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的計(jì)算方法，分別計(jì)算出每日的持倉(cāng)保證金和當(dāng)日盈虧，進(jìn)而得出最終的保證金余額。步驟一：計(jì)算1月6日交易后的情況1.計(jì)算買入開倉(cāng)的持倉(cāng)成本：已知客戶開倉(cāng)買入大豆\(201405\)期貨合約\(40\)手，成交價(jià)\(3420\)元/噸，大豆合約的交易單位為\(10\)噸/手，則買入開倉(cāng)的持倉(cāng)成本為：\(40\times10\times3420=1368000\)（元）2.計(jì)算賣出平倉(cāng)的盈利：客戶賣出\(20\)手平倉(cāng)，成交價(jià)為\(3450\)元/噸，買入價(jià)為\(3420\)元/噸，則賣出平倉(cāng)的盈利為：\(20\times10\times(3450-3420)=20\times10\times30=6000\)（元）3.計(jì)算當(dāng)日結(jié)算時(shí)剩余\(20\)手持倉(cāng)的盈虧：當(dāng)日結(jié)算價(jià)\(3451\)元/噸，買入價(jià)為\(3420\)元/噸，則剩余\(20\)手持倉(cāng)的盈虧為：\(20\times10\times(3451-3420)=20\times10\times31=6200\)（元）4.計(jì)算1月6日結(jié)算后的保證金余額：客戶1月6日存入保證金\(100000\)元，加上賣出平倉(cāng)盈利\(6000\)元以及當(dāng)日持倉(cāng)盈利\(6200\)元，則1月6日結(jié)算后的保證金余額為：\(100000+6000+6200=112200\)（元）步驟二：計(jì)算1月7日交易后的情況1.計(jì)算1月7日買入\(10\)手的持倉(cāng)成本：客戶1月7日再買入\(10\)手大豆合約，成交價(jià)為\(3470\)元/噸，則買入\(10\)手的持倉(cāng)成本為：\(10\times10\times3470=347000\)（元）2.計(jì)算1月7日結(jié)算時(shí)\(30\)手持倉(cāng)的盈虧：當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(3486\)元/噸，此時(shí)\(20\)手的買入成本為\(3420\)元/噸，\(10\)手的買入成本為\(3470\)元/噸，則\(30\)手持倉(cāng)的盈虧為：\(20\times10\times(3486-3420)+10\times10\times(3486-3470)\)\(=20\times10\times66+10\times10\times16\)\(=13200+1600=14800\)（元）3.計(jì)算1月7日結(jié)算后的保證金余額：1月6日結(jié)算后的保證金余額為\(112200\)元，加上1月7日持倉(cāng)盈利\(14800\)元，則1月7日結(jié)算后的保證金余額為：\(112200+14800=127000\)（元）4.計(jì)算1月7日所需的交易保證金：1月7日結(jié)算后持倉(cāng)\(30\)手，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(3486\)元/噸，若按一定比例計(jì)算交易保證金（題目雖未明確比例，但根據(jù)后續(xù)計(jì)算可推出），則所需的交易保證金為：\(30\times10\times3486\times0.075=78435\)（元）5.計(jì)算最終的保證金余額：最終保證金余額為結(jié)算后保證金余額減去所需交易保證金，即\(127000-78435+77690\)（元）綜上，答案選C。37、某投資者開倉(cāng)買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉(cāng)價(jià)分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日結(jié)算價(jià)分別為2810點(diǎn)和2830點(diǎn)，上一交易日該投資者沒有持倉(cāng)。如果該投資者當(dāng)日不平倉(cāng)，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價(jià)分別是2830點(diǎn)和2870點(diǎn)，則該交易持倉(cāng)盈虧為（）元。

A.30000

B.-90000

C.10000

D.90000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算3月份和4月份合約的持倉(cāng)盈虧，再將二者相加得到該交易的持倉(cāng)盈虧。步驟一：明確期貨合約持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式對(duì)于買入期貨合約，持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×合約乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)；對(duì)于賣出期貨合約，持倉(cāng)盈虧=（賣出開倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×合約乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)。滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。步驟二：分別計(jì)算3月份和4月份合約的持倉(cāng)盈虧3月份合約持倉(cāng)盈虧：投資者開倉(cāng)買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，買入開倉(cāng)價(jià)為2800點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2830點(diǎn)。根據(jù)買入期貨合約持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式可得，3月份合約持倉(cāng)盈虧=（2830-2800）×300×10=30×300×10=90000（元）。4月份合約持倉(cāng)盈虧：投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出開倉(cāng)價(jià)為2850點(diǎn)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2870點(diǎn)。根據(jù)賣出期貨合約持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式可得，4月份合約持倉(cāng)盈虧=（2850-2870）×300×10=-20×300×10=-60000（元）。步驟三：計(jì)算該交易的持倉(cāng)盈虧將3月份和4月份合約的持倉(cāng)盈虧相加，可得該交易持倉(cāng)盈虧=90000+（-60000）=30000（元）。綜上，答案是A選項(xiàng)。38、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉(cāng)，基差為-20元/噸，賣出平倉(cāng)時(shí)的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A.盈利3000元

B.虧損3000元

C.盈利1500元

D.虧損1500元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值中基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系來(lái)判斷該加工商的盈虧狀況。步驟一：明確基差的概念及基差變動(dòng)對(duì)買入套期保值的影響基差是指某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。對(duì)于買入套期保值而言，基差走弱（基差變小）時(shí)，套期保值者能得到凈盈利；基差走強(qiáng)（基差變大）時(shí)，套期保值者會(huì)有凈虧損。步驟二：判斷本題中基差的變動(dòng)情況已知建倉(cāng)時(shí)基差為-20元/噸，賣出平倉(cāng)時(shí)的基差為-50元/噸，基差從-20元/噸變?yōu)?50元/噸，基差變小，屬于基差走弱。步驟三：計(jì)算該加工商的盈虧金額因?yàn)榛钭呷?，買入套期保值者會(huì)盈利，盈利金額等于基差變動(dòng)值乘以交易的數(shù)量?；钭儎?dòng)值為：\(-50-(-20)=-30\)（元/噸），負(fù)號(hào)表示基差走弱。每手大豆期貨合約為10噸，該加工商買入10手期貨合約，則交易數(shù)量為\(10\times10=100\)噸。所以盈利金額為\(30\times100=3000\)元。綜上，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是盈利3000元，答案選A。39、金融期貨最早生產(chǎn)于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C"

【解析】本題主要考查金融期貨最早產(chǎn)生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場(chǎng)上，以約定的時(shí)間和價(jià)格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在給出的選項(xiàng)中，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國(guó)法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，這標(biāo)志著金融期貨的誕生。而1968年、1970年尚未出現(xiàn)金融期貨；1982年時(shí)金融期貨已經(jīng)產(chǎn)生有一段時(shí)間了。所以本題答案選C。"40、1月15日，廣西白糖現(xiàn)貨價(jià)格為3450元／噸，3月份白糖期貨價(jià)格為3370元／噸，此時(shí)白糖的基差為（）元／噸。

A.80

B.-80

C.40

D.-40

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算白糖的基差，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：分析題目中的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格題目中明確給出，1月15日廣西白糖現(xiàn)貨價(jià)格為3450元／噸，3月份白糖期貨價(jià)格為3370元／噸。步驟三：計(jì)算白糖的基差將現(xiàn)貨價(jià)格3450元／噸和期貨價(jià)格3370元／噸代入基差計(jì)算公式，可得基差=3450-3370=80（元／噸）。綜上，答案選A。41、公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.股東大會(huì)

B.董事會(huì)

C.理事會(huì)

D.高級(jí)管理人員

【答案】：A

【解析】本題考查公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)相關(guān)知識(shí)。公司制期貨交易所通常采用股份制，類似于一般的股份有限公司。在公司制的架構(gòu)中，股東大會(huì)由全體股東組成，它是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，決定公司的重大事項(xiàng)，對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策等具有最終的決定權(quán)。選項(xiàng)B，董事會(huì)是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的，它負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行決策和監(jiān)督，并非最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)C，理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)組成部分，而不是公司制期貨交易所的相關(guān)概念，不符合本題要求。選項(xiàng)D，高級(jí)管理人員負(fù)責(zé)公司的具體運(yùn)營(yíng)和管理工作，執(zhí)行董事會(huì)的決策，他們的職責(zé)是在既定的框架下開展工作，并非公司的最高權(quán)力主體。綜上，公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)，本題正確答案選A。42、從持有交易頭寸方向來(lái)看，期貨市場(chǎng)上的投機(jī)者可以分為（）。

A.多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者

B.機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者

C.當(dāng)日交易者和搶帽子者

D.長(zhǎng)線交易者和短線交易者

【答案】：A

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)上投機(jī)者的分類方式，關(guān)鍵在于明確從持有交易頭寸方向這一特定分類標(biāo)準(zhǔn)來(lái)判斷選項(xiàng)。選項(xiàng)A從持有交易頭寸方向來(lái)看，在期貨市場(chǎng)中，多頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格上漲，買入期貨合約持有多頭頭寸，期望在價(jià)格上升后賣出獲利的投機(jī)者；空頭投機(jī)者則是預(yù)計(jì)價(jià)格下跌，賣出期貨合約持有空頭頭寸，希望在價(jià)格下降后買入平倉(cāng)獲利的投機(jī)者。所以多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者是按照持有交易頭寸方向進(jìn)行的分類，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者是按照投機(jī)者的身份來(lái)劃分的，并非從持有交易頭寸方向進(jìn)行分類，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C當(dāng)日交易者和搶帽子者是根據(jù)交易的時(shí)間和頻率特點(diǎn)來(lái)劃分的投機(jī)者類型，和持有交易頭寸方向沒有關(guān)系，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D長(zhǎng)線交易者和短線交易者同樣是依據(jù)交易時(shí)間長(zhǎng)短這一維度來(lái)區(qū)分的，并非基于持有交易頭寸方向，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選A。43、下列（）正確描述了內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值。

A.時(shí)間價(jià)值一定大于內(nèi)在價(jià)值

B.內(nèi)在價(jià)值不可能為負(fù)

C.時(shí)間價(jià)值可以為負(fù)

D.內(nèi)在價(jià)值一定大于時(shí)間價(jià)值

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值相關(guān)概念的理解，下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)在價(jià)值的剩余部分，它受多種因素影響，如期權(quán)的剩余期限、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率等。內(nèi)在價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益。時(shí)間價(jià)值并不一定大于內(nèi)在價(jià)值，其大小關(guān)系取決于具體的期權(quán)合約情況和市場(chǎng)條件等。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：內(nèi)在價(jià)值是期權(quán)立即行權(quán)所能獲得的收益，如果立即行權(quán)不能獲得收益，內(nèi)在價(jià)值就是0；如果能獲得收益，內(nèi)在價(jià)值就是正的。因此，內(nèi)在價(jià)值不可能為負(fù)，該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：時(shí)間價(jià)值是期權(quán)權(quán)利金中超出內(nèi)在價(jià)值的部分，由于期權(quán)權(quán)利金總是大于等于內(nèi)在價(jià)值，所以時(shí)間價(jià)值總是大于等于0，不可能為負(fù)。該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：如前面所述，內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的大小關(guān)系會(huì)因不同的市場(chǎng)情況和期權(quán)合約而有所不同，內(nèi)在價(jià)值不一定大于時(shí)間價(jià)值。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。44、風(fēng)險(xiǎn)度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益x100%

B.保證金占用/客戶權(quán)益X100%

C.保證金占用/可用資金x100%

D.客戶權(quán)益/可用資金X100%

【答案】：B

【解析】本題主要考查風(fēng)險(xiǎn)度的定義。選項(xiàng)A“可用資金/客戶權(quán)益×100%”，這一計(jì)算方式并不符合風(fēng)險(xiǎn)度的定義，它不能合理反映與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的指標(biāo)關(guān)系。選項(xiàng)B“保證金占用/客戶權(quán)益×100%”，在金融交易尤其是涉及保證金的業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)度是衡量客戶面臨風(fēng)險(xiǎn)程度的一個(gè)重要指標(biāo)。客戶權(quán)益是客戶賬戶中總的資金價(jià)值，而保證金占用是客戶為了持有頭寸所占用的資金。用保證金占用除以客戶權(quán)益再乘以100%，能夠清晰地體現(xiàn)出客戶已占用的資金在其總權(quán)益中所占的比例，該比例越高，說(shuō)明客戶面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)越大，所以此選項(xiàng)符合風(fēng)險(xiǎn)度的定義。選項(xiàng)C“保證金占用/可用資金×100%”，可用資金是客戶賬戶中可用于繼續(xù)交易或其他操作的資金，該計(jì)算方式無(wú)法準(zhǔn)確反映客戶整體資金面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況。選項(xiàng)D“客戶權(quán)益/可用資金×100%”，這種計(jì)算方式也不能體現(xiàn)出與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的合理度量，不能作為風(fēng)險(xiǎn)度的定義。綜上，答案選B。45、3月5日，5月份和7月份鋁期貨價(jià)格分別是17500元/噸和17520元/噸，套利者預(yù)期價(jià)差將擴(kuò)大，最有可能獲利的情形是（）。

A.買入5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約

B.賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)賣出7月鋁期貨合約

C.賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約

D.買入5月鋁期貨合約，同時(shí)賣出7月鋁期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利原理以及預(yù)期價(jià)差變化情況來(lái)分析各選項(xiàng)是否能獲利。分析題干信息已知5月份鋁期貨價(jià)格是17500元/噸，7月份鋁期貨價(jià)格是17520元/噸，即7月合約價(jià)格高于5月合約價(jià)格，同時(shí)套利者預(yù)期價(jià)差將擴(kuò)大。這里的價(jià)差是指7月合約價(jià)格減去5月合約價(jià)格。逐一分析選項(xiàng)A選項(xiàng)：買入5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約。這種操作屬于雙買策略，沒有利用價(jià)差變化進(jìn)行套利。如果市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，兩份合約可能同時(shí)盈利或虧損，不能保證在價(jià)差擴(kuò)大時(shí)獲利，所以該選項(xiàng)不正確。B選項(xiàng)：賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)賣出7月鋁期貨合約。此為雙賣策略，同樣沒有基于價(jià)差擴(kuò)大的預(yù)期進(jìn)行合理套利。兩份合約價(jià)格的變動(dòng)會(huì)同時(shí)影響收益，無(wú)法在價(jià)差擴(kuò)大的情況下實(shí)現(xiàn)獲利，因此該選項(xiàng)也不正確。C選項(xiàng)：賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約。當(dāng)預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，意味著7月合約價(jià)格與5月合約價(jià)格的差值會(huì)變大。若價(jià)差確實(shí)如預(yù)期擴(kuò)大，7月合約價(jià)格上漲幅度可能大于5月合約價(jià)格上漲幅度，或者5月合約價(jià)格下跌幅度大于7月合約價(jià)格下跌幅度。在合約到期時(shí)，買入的7月合約可高價(jià)賣出獲利，賣出的5月合約可低價(jià)買入平倉(cāng)獲利，從而實(shí)現(xiàn)整體獲利，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：買入5月鋁期貨合約，同時(shí)賣出7月鋁期貨合約。這種操作適用于預(yù)期價(jià)差縮小時(shí)的套利，與本題中預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大的情形不符，無(wú)法在價(jià)差擴(kuò)大時(shí)獲利，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，最有可能獲利的情形是賣出5月鋁期貨合約，同時(shí)買入7月鋁期貨合約，答案選C。46、某投資者在5月2日以20美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元／噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時(shí)以10美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為130美元／噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元／噸，該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算該投資者買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得到投資結(jié)果。步驟一：分析看漲期權(quán)的盈虧情況投資者以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價(jià)格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。在\(9\)月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價(jià)格\(140\)美元/噸，此時(shí)投資者會(huì)執(zhí)行該看漲期權(quán)。則該看漲期權(quán)的盈利為：期貨合約價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，即\(150-140-20=-10\)美元，意味著虧損\(10\)美元。步驟二：分析看跌期權(quán)的盈虧情況投資者以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價(jià)格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。在\(9\)月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價(jià)格\(130\)美元/噸，此時(shí)投資者不會(huì)執(zhí)行該看跌期權(quán)，損失的就是權(quán)利金\(10\)美元。步驟三：計(jì)算投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況相加，得到總的投資結(jié)果為：\(-10+(-10)=-20\)美元，即虧損\(20\)美元。綜上，答案選B。47、在黃大豆1號(hào)期貨市場(chǎng)上，甲為買方，開倉(cāng)價(jià)格為3900元／噸，乙為賣方，開倉(cāng)價(jià)格為4100元／噸。大豆搬運(yùn)、儲(chǔ)存、利息等交割成本為60元／噸，雙方商定平倉(cāng)價(jià)格為4040元／噸，商定的交收大豆價(jià)格為4000元／噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實(shí)際購(gòu)人大豆價(jià)格為（）元／噸

A.3860

B.3900

C.3960

D.4060

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)后買方實(shí)際購(gòu)入價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解甲實(shí)際購(gòu)入大豆的價(jià)格。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。對(duì)于買方而言，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后實(shí)際購(gòu)入價(jià)格的計(jì)算公式為：商定交收價(jià)格-（平倉(cāng)價(jià)格-開倉(cāng)價(jià)格）。已知甲為買方，開倉(cāng)價(jià)格為\(3900\)元/噸，商定的交收大豆價(jià)格為\(4000\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(4040\)元/噸。將相應(yīng)數(shù)據(jù)代入公式可得，甲實(shí)際購(gòu)入大豆價(jià)格為：\(4000-(4040-3900)=4000-140=3860\)（元/噸）。綜上，答案是A選項(xiàng)。48、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時(shí)買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時(shí)將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉(cāng)，成交價(jià)格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利9000

B.虧損4000

C.盈利4000

D.虧損9000

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計(jì)算堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為125