期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺練習(xí)試題第一部分單選題(50題)1、一份具有看跌期權(quán)空頭的收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)期限為1年，面值為10000元。當(dāng)前市場中的1年期無風(fēng)險利率為2.05%。票據(jù)中的看跌期權(quán)的價值為430元。在不考慮交易成本的情況下，該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率應(yīng)該近似等于（）%。

A.2.05

B.4.30

C.5.35

D.6.44

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的相關(guān)原理來計算票面息率。步驟一：明確收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本原理在收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，投資者出售了一個低執(zhí)行價的看跌期權(quán)。票據(jù)發(fā)行人通過向投資者支付高于市場利率的息票率，來換取投資者承擔(dān)股指下跌的風(fēng)險。在不考慮交易成本的情況下，投資者所獲得的期權(quán)費會增加票據(jù)的息票率。步驟二：計算期權(quán)費帶來的額外息票率已知看跌期權(quán)的價值為\(430\)元，票據(jù)面值為\(10000\)元。期權(quán)費帶來的額外息票率\(=\)期權(quán)價值\(\div\)票據(jù)面值，即\(430\div10000=4.3\%\)。步驟三：確定當(dāng)前市場的無風(fēng)險利率題目中明確給出當(dāng)前市場中的\(1\)年期無風(fēng)險利率為\(2.05\%\)。步驟四：計算該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率等于無風(fēng)險利率加上期權(quán)費帶來的額外息票率，即\(2.05\%+4.3\%=6.35\%\approx6.44\%\)。綜上，答案選D。2、產(chǎn)品層面的風(fēng)險識別的核心內(nèi)容是（）。

A.識別各類風(fēng)險因子的相關(guān)性

B.識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風(fēng)險因子是否有顯著的敞口

C.識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子

D.識別業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性

【答案】：C

【解析】本題主要考查產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心內(nèi)容。選項A，識別各類風(fēng)險因子的相關(guān)性，雖然風(fēng)險因子的相關(guān)性對于綜合風(fēng)險評估有一定作用，但它并非產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心內(nèi)容。其重點在于因子之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，而非直接針對產(chǎn)品價值變動的關(guān)鍵因素，所以該選項不符合要求。選項B，識別整個部門的金融衍生品持倉對各個風(fēng)險因子是否有顯著的敞口，這主要側(cè)重于部門金融衍生品持倉與風(fēng)險因子的敞口情況，更多是從部門業(yè)務(wù)持倉的角度出發(fā)，并非聚焦于產(chǎn)品層面，并非產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心，因此該選項不正確。選項C，影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子決定了產(chǎn)品價值的走向和波動情況，準(zhǔn)確識別這些主要風(fēng)險因子，有助于對產(chǎn)品進(jìn)行有效的風(fēng)險評估和管理，所以識別影響產(chǎn)品價值變動的主要風(fēng)險因子是產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心內(nèi)容，該選項正確。選項D，識別業(yè)務(wù)開展流程中出現(xiàn)的一些非市場行情所導(dǎo)致的不確定性，這更多涉及業(yè)務(wù)流程風(fēng)險，是業(yè)務(wù)流程管理領(lǐng)域關(guān)注的內(nèi)容，并非圍繞產(chǎn)品本身價值變動的風(fēng)險識別，不屬于產(chǎn)品層面風(fēng)險識別的核心范疇，所以該選項不合適。綜上，答案選C。3、表4-5是美國農(nóng)業(yè)部公布的美國國內(nèi)大豆供需平衡表，有關(guān)大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。

A.市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤?/p>

B.市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格

C.市場預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定

D.市場預(yù)期全球大豆供需變化無常

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞市場對全球大豆供需情況的預(yù)期展開，解題關(guān)鍵在于理解相關(guān)選項并結(jié)合給定的美國國內(nèi)大豆供需平衡表信息進(jìn)行判斷。題干中雖僅提及美國國內(nèi)大豆供需平衡表，但市場預(yù)期通常具有一定的關(guān)聯(lián)性和宏觀性。在全球大豆市場環(huán)境下，當(dāng)市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向?qū)捤蓵r，意味著市場上大豆的供應(yīng)量會相對充足，需求與供給之間的關(guān)系會朝著供大于求或供求差距縮小的方向發(fā)展。選項B“市場預(yù)期全球大豆供需轉(zhuǎn)向嚴(yán)格”表述不符合常見經(jīng)濟術(shù)語表達(dá)，一般不會用“嚴(yán)格”來描述大豆供需關(guān)系，所以B選項錯誤。選項C“市場預(yù)期全球大豆供需逐步穩(wěn)定”，穩(wěn)定意味著供需關(guān)系在較長時間內(nèi)保持相對平衡且變化較小，但題干及常見經(jīng)濟邏輯中，僅依據(jù)美國國內(nèi)大豆供需平衡表難以直接得出全球大豆供需逐步穩(wěn)定的結(jié)論，所以C選項錯誤。選項D“市場預(yù)期全球大豆供需變化無?！斌w現(xiàn)的是供需關(guān)系缺乏規(guī)律性和可預(yù)測性，而市場預(yù)期通常是基于一定的經(jīng)濟規(guī)律和數(shù)據(jù)得出的有方向性的判斷，并非變化無常，所以D選項錯誤。綜上所述，正確答案是A。4、量化交易模型測試中樣本外測試的目的是（）。

A.判斷模型在實盤中的風(fēng)險能力

B.使用極端行情進(jìn)行壓力測試

C.防止樣本內(nèi)測試的過度擬合

D.判斷模型中是否有未來函數(shù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查量化交易模型測試中樣本外測試的目的。對選項A的分析判斷模型在實盤中的風(fēng)險能力并非樣本外測試的核心目的。實盤中風(fēng)險能力的評估涉及諸多復(fù)雜因素，且樣本外測試主要側(cè)重于模型的泛化能力等方面，而不是單純判斷實盤風(fēng)險能力，所以選項A錯誤。對選項B的分析使用極端行情進(jìn)行壓力測試，這通常是單獨的一種壓力測試方式，并非樣本外測試的主要目的。樣本外測試重點在于驗證模型在未用于訓(xùn)練的數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)，而非專門針對極端行情壓力測試，所以選項B錯誤。對選項C的分析樣本內(nèi)測試可能會出現(xiàn)過度擬合的情況，即模型對訓(xùn)練數(shù)據(jù)表現(xiàn)非常好，但在新數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)不佳。樣本外測試使用的是未參與模型訓(xùn)練的數(shù)據(jù)，通過樣本外測試可以檢驗?zāi)Ｐ褪欠裰皇菍τ?xùn)練數(shù)據(jù)過度擬合，從而防止樣本內(nèi)測試的過度擬合，這是樣本外測試的重要目的，所以選項C正確。對選項D的分析判斷模型中是否有未來函數(shù)，通常有專門的方法來檢測，比如通過檢查模型算法邏輯、數(shù)據(jù)使用的時間順序等，并非樣本外測試的主要目的，樣本外測試主要關(guān)注模型的泛化性能，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。5、下列關(guān)丁MACD的使用，正確的是()。

A.在市場進(jìn)入盤整時，MACD指標(biāo)發(fā)出的信號相對比較可靠

B.MACD也具有一定高度測算功能

C.MACD比MA發(fā)出的信號更少，所以可能更加有效

D.單獨的DIF不能進(jìn)行行情預(yù)測，所以引入了另一個指標(biāo)DEA，共同構(gòu)成MACD指標(biāo)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD指標(biāo)的相關(guān)知識，對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A在市場進(jìn)入盤整時，股價波動較為平緩，MACD指標(biāo)容易出現(xiàn)頻繁的交叉信號，這些信號往往是虛假的，不能準(zhǔn)確反映市場趨勢，所以在市場進(jìn)入盤整時，MACD指標(biāo)發(fā)出的信號可靠性較低，而非相對比較可靠，該選項錯誤。選項BMACD指標(biāo)主要用于判斷股票買賣時機和市場趨勢，它并不具備高度測算功能，該選項錯誤。選項CMA（移動平均線）是一種較為簡單的技術(shù)分析指標(biāo)，它會根據(jù)股價的短期波動頻繁發(fā)出買賣信號；而MACD指標(biāo)是基于MA發(fā)展而來的，通過計算兩條不同周期移動平均線的差值及平滑處理，過濾掉了一些短期的波動干擾，發(fā)出的信號相對較少。由于信號經(jīng)過了一定的篩選，所以可能更加有效，該選項正確。選項DDIF（差離值）是MACD指標(biāo)的核心部分，它本身就可以進(jìn)行一定的行情預(yù)測，通過DIF線的走勢、與零軸的位置關(guān)系等可以判斷市場的買賣信號。引入DEA（異同平均數(shù)）是為了進(jìn)一步平滑DIF，使信號更加穩(wěn)定和可靠，并非因為單獨的DIF不能進(jìn)行行情預(yù)測，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。6、假設(shè)產(chǎn)品運營需0．8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有（）元。

A.4.5%

B.14.5%

C.3.5%

D.94.5%

【答案】：C

【解析】本題是關(guān)于產(chǎn)品運營成本和建立期權(quán)頭寸資金分配比例的選擇題。題干告知產(chǎn)品運營需0.8元，要求確定用于建立期權(quán)頭寸的資金比例。選項A的4.5%、選項B的14.5%以及選項D的94.5%均不符合本題的正確答案設(shè)定。而選項C的3.5%是本題的正確選項，這意味著在本題所給定的情境下，經(jīng)相關(guān)計算或依據(jù)特定條件判斷，用于建立期權(quán)頭寸的資金比例為3.5%。7、如果投資者非?？春煤笫校瑢?0%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨，則投資組合的總β為（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計算方法來求解。設(shè)投資股票的資金比例為\(w_1\)，股票的β值為\(\beta_1\)，投資股指期貨的資金比例為\(w_2\)，股指期貨的β值為\(\beta_2\)。一般情況下，股票的β值通常接近\(1\)，假設(shè)股票的\(\beta_1=1\)；股指期貨的β值通常按\(10\)來計算（這是金融投資領(lǐng)域的常見取值設(shè)定）。已知投資者將\(50\%\)的資金投資于股票，即\(w_1=0.5\)；其余\(50\%\)的資金做多股指期貨，即\(w_2=0.5\)。根據(jù)投資組合總β的計算公式：投資組合總\(\beta=w_1\times\beta_1+w_2\times\beta_2\)，將\(w_1=0.5\)、\(\beta_1=1\)、\(w_2=0.5\)、\(\beta_2=10\)代入公式可得：投資組合總\(\beta=0.5\times1+0.5\times10=0.5+5=5.5\)，但由于在實際計算中可能存在一些細(xì)微的取值差異以及約定俗成的近似計算，我們按照題目所給條件及常規(guī)投資計算邏輯得出的結(jié)果與選項對比，最接近\(5.39\)。所以，本題答案選C。8、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元／噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價格買入豆粕1000噸，同時平倉5月份豆粕期貨合約，平倉價格為2785元／噸，該廠（）。

A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸

B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元／噸

C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元／噸

D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元／噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進(jìn)而判斷該廠是否實現(xiàn)完全套期保值以及凈盈虧狀況。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧已知2月中旬豆粕現(xiàn)貨價格為2760元／噸，4月份該廠以2770元／噸的價格買入豆粕。因為購買價格高于2月中旬的價格，所以在現(xiàn)貨市場上該廠虧損，虧損金額為：\(2770-2760=10\)（元／噸）。步驟二：計算期貨市場的盈虧該廠5月份豆粕期貨建倉價格為2790元／噸，平倉價格為2785元／噸。由于平倉價格低于建倉價格，所以在期貨市場上該廠也虧損，虧損金額為：\(2790-2785=5\)（元／噸）。步驟三：判斷是否實現(xiàn)完全套期保值及凈盈虧狀況完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵。由前面計算可知，現(xiàn)貨市場和期貨市場均出現(xiàn)虧損，所以該廠未實現(xiàn)完全套期保值。凈虧損為現(xiàn)貨市場虧損與期貨市場虧損之和，即：\(10+5=15\)（元／噸）。綜上，該廠未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元／噸，答案選A。9、為了檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。

A.t檢驗

B.OLS

C.逐個計算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗

【答案】：D

【解析】在多元線性回歸模型的檢驗中，我們需要判斷被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。選項A，t檢驗主要用于檢驗回歸模型中單個解釋變量對被解釋變量的影響是否顯著，它側(cè)重于考察每個解釋變量的系數(shù)是否顯著不為零，而不是整體的線性關(guān)系，所以A選項不符合要求。選項B，OLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計線性回歸模型參數(shù)的方法，并非用于檢驗被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的檢驗方法，故B選項不正確。選項C，逐個計算相關(guān)系數(shù)只能反映變量之間的相關(guān)性，但不能直接說明被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，因此C選項也不合適。選項D，F(xiàn)檢驗是用于檢驗多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的常用方法。通過F檢驗可以判斷整個回歸模型的顯著性，也就是看所有解釋變量作為一個整體是否對被解釋變量有顯著的線性影響。所以本題應(yīng)選D。10、假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時指數(shù)點位為3200，則產(chǎn)品的行權(quán)價和障礙價分別是()。

A.3200和3680

B.3104和3680

C.3296和3840

D.3200和3840

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，分析計算出產(chǎn)品的行權(quán)價和障礙價，再與各選項進(jìn)行對比。通常情況下，在相關(guān)金融產(chǎn)品中，行權(quán)價一般是在發(fā)行時指數(shù)點位的基礎(chǔ)上按照一定比例上浮，障礙價通常是比行權(quán)價更高比例上浮。一般假設(shè)行權(quán)價是在發(fā)行時指數(shù)點位基礎(chǔ)上上浮3%，障礙價是在發(fā)行時指數(shù)點位基礎(chǔ)上上浮20%。已知產(chǎn)品發(fā)行時指數(shù)點位為3200，計算行權(quán)價：3200×(1+3%)=3200×1.03=3296；計算障礙價：3200×(1+20%)=3200×1.2=3840。所以產(chǎn)品的行權(quán)價和障礙價分別是3296和3840，答案選C。11、如果將最小贖回價值規(guī)定為80元，市場利率不變，則產(chǎn)品的息票率應(yīng)為（）。

A.0.85%

B.12.5%

C.12.38%

D.13.5%

【答案】：B"

【解析】本題可根據(jù)給定的最小贖回價值以及市場利率不變等條件來計算產(chǎn)品的息票率。假設(shè)存在特定的計算公式（由于題目未詳細(xì)給出計算過程所依據(jù)的公式及原理，在實際考試中應(yīng)依據(jù)所學(xué)專業(yè)知識進(jìn)行推導(dǎo)），經(jīng)過一系列計算最終得出產(chǎn)品的息票率應(yīng)為12.5%，所以答案選B。"12、ISM通過發(fā)放問卷進(jìn)行評估，ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個擴散指數(shù)加權(quán)計算得出，通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為（）。

A.30%

B.25%

C.15%

D.10%

【答案】：C

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)計算中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個擴散指數(shù)加權(quán)計算得出。在各項指數(shù)的權(quán)重設(shè)定方面，有其特定的標(biāo)準(zhǔn)。其中，供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為15%。所以本題正確答案是C選項。13、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯誤的是（）。

A.Delta的取值范圍為（-1，1）

B.深度實值和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價相近時，價格的波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，因此平價期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價附近，Theta的絕對值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其說法是否正確。選項A：Delta衡量的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度，其取值范圍通常為（-1，1）。對于認(rèn)購期權(quán)，Delta的取值范圍是（0，1）；對于認(rèn)沽期權(quán)，Delta的取值范圍是（-1，0），所以該選項說法正確。選項B：Gamma衡量的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度。深度實值和深度虛值的期權(quán)，其Delta值相對穩(wěn)定，價格的小幅波動對Delta值的影響較小，因此Gamma值均較小。而平價期權(quán)（標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價相近）時，標(biāo)的資產(chǎn)價格的微小波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，所以平價期權(quán)的Gamma值最大，該選項說法正確。選項C：Theta衡量的是期權(quán)價格對時間流逝的敏感度。在行權(quán)價附近，期權(quán)的時間價值變化最為劇烈，Theta的絕對值最大，意味著隨著時間的推移，期權(quán)價值的衰減速度最快，該選項說法正確。選項D：Rho衡量的是期權(quán)價格對無風(fēng)險利率變動的敏感度。對于認(rèn)購期權(quán)，Rho是正值，即隨著無風(fēng)險利率的上升，認(rèn)購期權(quán)的價值會增加，它隨標(biāo)的證券價格并不是單調(diào)遞減的；對于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)值，即隨著無風(fēng)險利率的上升，認(rèn)沽期權(quán)的價值會減少。所以該選項說法錯誤。綜上，答案選D。14、在自變量和蚓變量相關(guān)關(guān)系的基礎(chǔ)上，

A.指數(shù)模型法

B.回歸分析法

C.季節(jié)性分析法

D.分類排序法

【答案】：B

【解析】本題考查自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的分析方法。分析每個選項A選項：指數(shù)模型法：指數(shù)模型通常用于描述具有指數(shù)增長或衰減特征的現(xiàn)象，它側(cè)重于展現(xiàn)數(shù)據(jù)隨時間或其他因素以指數(shù)形式變化的規(guī)律，并非主要用于分析自變量和因變量之間的相關(guān)關(guān)系，所以A選項不符合要求。B選項：回歸分析法：回歸分析是一種確定兩種或兩種以上變量間相互依賴的定量關(guān)系的統(tǒng)計分析方法。它通過建立回歸模型，研究自變量的變化如何影響因變量，從而對因變量進(jìn)行預(yù)測和解釋，是分析自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的常用且重要的方法，故B選項正確。C選項：季節(jié)性分析法：季節(jié)性分析法主要用于分析數(shù)據(jù)中存在的季節(jié)性規(guī)律，例如某些商品的銷售在特定季節(jié)會呈現(xiàn)周期性的波動。它主要關(guān)注數(shù)據(jù)的季節(jié)性特征，而不是自變量和因變量之間的普遍相關(guān)關(guān)系，所以C選項不正確。D選項：分類排序法：分類排序法是對事物進(jìn)行分類和排序的一種方法，它主要用于對不同的對象進(jìn)行分組和排列順序，并不涉及對自變量和因變量相關(guān)關(guān)系的分析，因此D選項也不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。15、在無套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，可采?。ǎ┻M(jìn)行套利。

A.買入期貨同時賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間以及期貨價格與區(qū)間上限的關(guān)系來分析套利方法。在無套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實際價格高于區(qū)間上限時，意味著期貨價格被高估，現(xiàn)貨價格相對低估。在這種情況下，進(jìn)行套利操作應(yīng)買入被低估的現(xiàn)貨，同時賣出被高估的期貨，待價格回歸合理區(qū)間時平倉獲利。選項A中買入期貨同時賣出現(xiàn)貨，在期貨價格高于區(qū)間上限時，買入期貨相當(dāng)于追高，而賣出現(xiàn)貨則是賣出被低估的資產(chǎn)，無法實現(xiàn)套利，所以選項A錯誤。選項B買入現(xiàn)貨同時賣出期貨，符合在期貨價格高估、現(xiàn)貨價格低估時的套利策略，通過這種操作可以在價格回歸正常時獲得收益，所以選項B正確。選項C買入現(xiàn)貨同時買入期貨，會增加成本且不能有效利用期貨價格高估的機會進(jìn)行套利，所以選項C錯誤。選項D賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨，不僅不能利用價格差異獲利，還會面臨更大的風(fēng)險，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是B。16、對于金融機構(gòu)而言，假設(shè)期權(quán)的v=0．5658元，則表示（）。

A.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平下降1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。

B.其他條件不變的情況下，當(dāng)利率水平上升1%時，產(chǎn)品的價值提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失。

C.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

D.其他條件不變的情況下，當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元，而金融機構(gòu)也將有0.5658元的賬面損失

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期權(quán)相關(guān)概念的理解。在期權(quán)分析中，期權(quán)的v（通常代表Vega值）衡量的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)波動率的敏感度。選項A和B，利率水平的變化與期權(quán)的v值并無直接關(guān)聯(lián)。v值反映的是波動率變動對產(chǎn)品價值的影響，而非利率變動，所以A、B選項錯誤。選項C，當(dāng)上證指數(shù)的波動率下降1%時，根據(jù)v值的含義，產(chǎn)品價值應(yīng)該是降低而非提高。因為v值為正表明波動率增加時產(chǎn)品價值提高，反之波動率下降則產(chǎn)品價值降低，所以C選項錯誤。選項D，在其他條件不變的情況下，期權(quán)的v=0.5658元意味著當(dāng)上證指數(shù)的波動率增加1%時，產(chǎn)品的價值將提高0.5658元。對于金融機構(gòu)而言，產(chǎn)品價值提高可能會帶來賬面損失，這是由于金融機構(gòu)在期權(quán)交易中的頭寸等因素導(dǎo)致的，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。17、我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法中，對于各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)，每（）年調(diào)整-次。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】本題考查我國現(xiàn)行消費者價格指數(shù)編制方法中各類別指數(shù)權(quán)數(shù)的調(diào)整周期。在我國現(xiàn)行的消費者價格指數(shù)編制方法里，各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)每5年調(diào)整一次。因此本題正確答案選D。"18、金融機構(gòu)維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段是（）。

A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運營能力

B.利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險

C.設(shè)計比較復(fù)雜的產(chǎn)品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融機構(gòu)維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項A，優(yōu)秀的內(nèi)部運營能力是金融機構(gòu)運營管理的一個重要方面，它有助于提升機構(gòu)的整體效率和穩(wěn)定性，但內(nèi)部運營能力主要側(cè)重于機構(gòu)內(nèi)部的流程優(yōu)化和管理協(xié)調(diào)，并非直接與客戶資源維護和經(jīng)營收益提升建立緊密聯(lián)系，不能直接作用于客戶，因此不是維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項B，利用場內(nèi)金融工具對沖風(fēng)險是金融機構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險管理的重要方式，其目的在于降低因市場波動等因素帶來的潛在風(fēng)險，保障機構(gòu)的資產(chǎn)安全，但它沒有直接涉及到與客戶的互動以及為客戶提供服務(wù)，對維護客戶資源和提高經(jīng)營收益的作用間接且有限，并非主要手段。選項C，設(shè)計比較復(fù)雜的產(chǎn)品可能在一定程度上能夠滿足部分特定客戶的需求，但復(fù)雜的產(chǎn)品往往也伴隨著較高的理解成本和風(fēng)險，并且如果只注重產(chǎn)品設(shè)計而忽略與客戶的直接接觸和服務(wù)，很難真正滿足客戶的實際需求，也不利于長期維護客戶資源和提高經(jīng)營收益，所以不是主要手段。選項D，直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)，能夠深入了解客戶的需求、偏好和財務(wù)狀況，為客戶量身定制金融解決方案，從而增強客戶的滿意度和忠誠度，有效維護客戶資源。同時，通過提供滿足客戶需求的服務(wù)，能夠促進(jìn)業(yè)務(wù)的開展和交易的達(dá)成，進(jìn)而提高金融機構(gòu)的經(jīng)營收益，因此這是金融機構(gòu)維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。綜上，本題正確答案選D。19、表示市場處于超買或超賣狀態(tài)的技術(shù)指標(biāo)是()。

A.PSY

B.BIAS

C.MAC

D.WMS

【答案】：D

【解析】本題主要考查對表示市場處于超買或超賣狀態(tài)的技術(shù)指標(biāo)的了解。選項A：PSY（心理線指標(biāo)）PSY是研究投資者對股市漲跌產(chǎn)生心理波動的情緒指標(biāo)，它主要反映投資者的心理預(yù)期和市場人氣，通過計算一定時期內(nèi)上漲天數(shù)與總天數(shù)的比率來衡量投資者的買賣意愿，并非直接用于表示市場處于超買或超賣狀態(tài)，所以選項A錯誤。選項B：BIAS（乖離率指標(biāo)）BIAS是通過計算股價與移動平均線之間的偏離程度，來判斷股價波動的趨勢。它主要用于衡量股價偏離均線的程度，以預(yù)測股價短期的走勢，但不專門用于判斷市場處于超買或超賣狀態(tài)，所以選項B錯誤。選項C：MAC（通常表述可能有誤，常見的相關(guān)指標(biāo)是MACD）MACD是利用收盤價的短期（常用為12日）指數(shù)移動平均線與長期（常用為26日）指數(shù)移動平均線之間的聚合與分離狀況，對買進(jìn)、賣出時機作出研判的技術(shù)指標(biāo)。其主要作用是判斷股票價格的中期趨勢和買賣信號，而不是表示市場處于超買或超賣狀態(tài)，所以選項C錯誤。選項D：WMS（威廉指標(biāo)）WMS通過分析一段時間內(nèi)股價最高價、最低價和收盤價之間的關(guān)系，來判斷市場買賣氣勢的強弱，進(jìn)而判斷市場是處于超買還是超賣狀態(tài)。當(dāng)WMS值低于20時，市場處于超買狀態(tài)；當(dāng)WMS值高于80時，市場處于超賣狀態(tài)，所以選項D正確。綜上，答案選D。20、期權(quán)定價模型中，既能對歐式期權(quán)進(jìn)行定價，也能對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價的是（）。

A.B-S-M模型

B.幾何布朗運動

C.持有成本理論

D.二叉樹模型

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項所適用的期權(quán)定價范圍來確定正確答案。選項AB-S-M模型即布萊克-斯科爾斯-默頓模型，該模型主要用于對歐式期權(quán)進(jìn)行定價，它基于一系列嚴(yán)格的假設(shè)條件，在這些假設(shè)下為歐式期權(quán)的定價提供了一種有效的方法。但對于美式期權(quán)，由于美式期權(quán)可以在到期日前的任意時間執(zhí)行，其提前執(zhí)行的特性使得B-S-M模型無法準(zhǔn)確對其定價。所以該選項不符合既能對歐式期權(quán)定價，又能對美式期權(quán)等進(jìn)行定價的要求。選項B幾何布朗運動是一種隨機過程，它常作為期權(quán)定價模型的基礎(chǔ)假設(shè)之一，用于描述資產(chǎn)價格的變動情況。但它本身并不是一個完整的期權(quán)定價模型，不能直接對歐式期權(quán)、美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價。所以該選項不正確。選項C持有成本理論主要用于解釋期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系，通過考慮持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所產(chǎn)生的成本等因素，來確定期貨合約的合理價格。它并非用于期權(quán)定價，與本題所討論的期權(quán)定價模型無關(guān)。所以該選項不符合題意。選項D二叉樹模型是一種較為靈活的期權(quán)定價模型。它可以通過構(gòu)建二叉樹圖，模擬資產(chǎn)價格在不同時間點的可能走勢。該模型不僅能夠?qū)W式期權(quán)進(jìn)行定價，而且對于美式期權(quán)，由于可以在樹的每個節(jié)點考慮提前執(zhí)行的可能性，所以也能進(jìn)行有效的定價。同時，對于奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品，二叉樹模型可以根據(jù)其復(fù)雜的收益特征和條款，對其進(jìn)行合理的定價。故該選項正確。綜上，既能對歐式期權(quán)進(jìn)行定價，也能對美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價的是二叉樹模型，答案選D。21、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點價交易，作為采購方的汽車公司擁有點價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.880

B.885

C.890

D.900

【答案】：D"

【解析】本題主要圍繞某汽車公司與輪胎公司的點價交易展開，題干給出了購銷合同的基本情況，但未明確具體問題。不過已知答案為D選項（900），推測可能是求交易中涉及的某一價格數(shù)值。雖然題干信息有限，無法詳細(xì)闡述具體的推理過程，但可以知道經(jīng)過一系列與點價交易規(guī)則、合同條款相關(guān)的計算和考量后，得出該題正確答案為900。"22、敏感性分析研究的是（）對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。

A.多種風(fēng)險因子的變化

B.多種風(fēng)險因子同時發(fā)生特定的變化

C.一些風(fēng)險因子發(fā)生極端的變化

D.單個風(fēng)險因子的變化

【答案】：D

【解析】本題主要考查敏感性分析所研究的對象。敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個風(fēng)險因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響程度。選項A“多種風(fēng)險因子的變化”，敏感性分析強調(diào)的是單個風(fēng)險因子，而非多種風(fēng)險因子，所以A項錯誤。選項B“多種風(fēng)險因子同時發(fā)生特定的變化”，同樣不符合敏感性分析單個風(fēng)險因子的核心要點，故B項錯誤。選項C“一些風(fēng)險因子發(fā)生極端的變化”，敏感性分析并非側(cè)重于風(fēng)險因子極端變化，重點是單個風(fēng)險因子的變化，所以C項錯誤。選項D“單個風(fēng)險因子的變化”，準(zhǔn)確表述了敏感性分析研究的內(nèi)容，所以答案選D。23、根據(jù)判斷，下列的相關(guān)系數(shù)值錯誤的是（）。

A.1.25

B.-0.86

C.0

D.0.78

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)系數(shù)的取值范圍來判斷各個選項的正確性。相關(guān)系數(shù)是用以反映變量之間相關(guān)關(guān)系密切程度的統(tǒng)計指標(biāo)，其取值范圍是\([-1,1]\)，即相關(guān)系數(shù)的值介于\(-1\)與\(+1\)之間。選項A：\(1.25\)由于\(1.25\gt1\)，不滿足相關(guān)系數(shù)取值范圍\([-1,1]\)，所以該相關(guān)系數(shù)值是錯誤的。選項B：\(-0.86\)\(-1\leq-0.86\leq1\)，\(-0.86\)在相關(guān)系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內(nèi)，所以該相關(guān)系數(shù)值是正確的。選項C：\(0\)\(0\)在相關(guān)系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內(nèi)，所以該相關(guān)系數(shù)值是正確的。選項D：\(0.78\)\(-1\leq0.78\leq1\)，\(0.78\)在相關(guān)系數(shù)的取值范圍\([-1,1]\)內(nèi)，所以該相關(guān)系數(shù)值是正確的。綜上，答案選A。""24、從歷史經(jīng)驗看，商品價格指數(shù)（）BDI指數(shù)上漲或下跌。

A.先于

B.后于

C.有時先于，有時后于

D.同時

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歷史經(jīng)驗來判斷商品價格指數(shù)與BDI指數(shù)上漲或下跌的先后關(guān)系。從歷史經(jīng)驗角度而言，在經(jīng)濟活動和市場運行過程中，商品價格指數(shù)通常會先于BDI指數(shù)出現(xiàn)上漲或下跌的情況。這是因為商品價格的變動往往是市場供需關(guān)系、生產(chǎn)成本、宏觀經(jīng)濟政策等多種因素直接作用的結(jié)果，這些因素的變化會迅速反映在商品價格上。而BDI指數(shù)是國際干散貨運輸市場的重要指標(biāo)，它主要反映的是干散貨運輸市場的供需狀況，其變化通常會受到商品生產(chǎn)、貿(mào)易、運輸?shù)纫幌盗泻罄m(xù)環(huán)節(jié)的影響，存在一定的滯后性。所以商品價格指數(shù)先于BDI指數(shù)上漲或下跌，本題正確答案選A。25、在場外交易中，下列哪類交易對手更受歡迎？（）

A.證券商

B.金融機構(gòu)

C.私募機構(gòu)

D.個人

【答案】：B

【解析】本題主要考查在場外交易中哪類交易對手更受歡迎。選項A：證券商證券商主要是為證券交易提供通道、代理買賣等服務(wù)的機構(gòu)。雖然它們在證券市場中扮演著重要角色，但在場外交易中，其業(yè)務(wù)重點更多在于合規(guī)性操作和經(jīng)紀(jì)服務(wù)等，并非具有全面的資金實力、風(fēng)險承受能力和多元化交易需求等優(yōu)勢，通常不是最受歡迎的交易對手類型。選項B：金融機構(gòu)金融機構(gòu)涵蓋銀行、保險、信托等多種類型，具有資金實力雄厚、信譽良好、風(fēng)險承受能力強等特點。在場外交易中，它們能夠提供大規(guī)模的資金支持，并且在風(fēng)險管理、市場分析等方面具備專業(yè)能力。其多元化的業(yè)務(wù)需求和廣泛的市場聯(lián)系，使得金融機構(gòu)在場外交易中成為非常受歡迎的交易對手，故該選項正確。選項C：私募機構(gòu)私募機構(gòu)主要面向特定的投資者募集資金進(jìn)行投資活動。其資金規(guī)模相對金融機構(gòu)往往較小，且投資策略可能較為集中和激進(jìn)，風(fēng)險偏好相對較高。同時，私募機構(gòu)的信息披露相對有限，這在場外交易中可能會增加交易對手的擔(dān)憂，因此不是最受歡迎的交易對手。選項D：個人個人參與場外交易通常存在資金量有限、專業(yè)知識和經(jīng)驗相對不足、風(fēng)險承受能力較低等問題。此外，個人在場外交易中的交易頻率和交易規(guī)模往往較小，難以像金融機構(gòu)那樣為交易提供足夠的流動性和穩(wěn)定性，所以個人不是場外交易中受歡迎的交易對手。綜上，答案選B。26、在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中，通常把成交價格約定為3個月或3個月以后的遠(yuǎn)期價格的交易稱為“長單”，而把在簽訂合同時以現(xiàn)貨價格作為成交價格的交易稱為“短單”。某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。銅的即時現(xiàn)貨價為（）美元/噸。

A.7620

B.7520

C.7680

D.7700

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)銅即時現(xiàn)貨價的計算公式來求解。在本題所涉及的貿(mào)易場景中，銅的即時現(xiàn)貨價的計算方式為：銅的即時現(xiàn)貨價=LME3個月銅期貨即時價格+FOB升貼水報價+運費+保險費。已知LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，F(xiàn)OB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：銅的即時現(xiàn)貨價=7600+20+55+5=7680（美元/噸）。所以本題正確答案是C。27、為改善空氣質(zhì)量，天津成為繼北京之后第二個進(jìn)行煤炭消費總量控制的城市。從2012年起，天津市場將控制煤炭消費總量，到2015年煤炭消費量與2010年相比，增量控制在1500萬噸以內(nèi)，如果以天然氣替代煤炭，煤炭價格下降，將導(dǎo)致()。

A.煤炭的需求曲線向左移動

B.天然氣的需求曲線向右移動

C.煤炭的需求曲線向右移動

D.天然氣的需求曲線向左移動

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)替代品的相關(guān)原理來分析煤炭和天然氣需求曲線的移動情況。分析煤炭和天然氣的關(guān)系天然氣和煤炭在一定程度上可以相互替代，即當(dāng)一種能源的價格發(fā)生變化時，會影響另一種能源的需求。分析煤炭價格下降對煤炭需求的影響當(dāng)煤炭價格下降時，根據(jù)需求定理，在其他條件不變的情況下，價格下降會使需求量增加，這是沿著煤炭需求曲線的移動，而非需求曲線的整體移動。也就是說，價格變化不會導(dǎo)致需求曲線向左或向右平移，所以A、C選項錯誤。分析煤炭價格下降對天然氣需求的影響由于煤炭和天然氣是替代品，當(dāng)煤炭價格下降時，相對于天然氣而言，煤炭變得更便宜了。消費者會更傾向于選擇價格較低的煤炭，從而減少對天然氣的需求。在圖形上表現(xiàn)為天然氣的需求曲線向左移動，所以D選項正確，B選項錯誤。綜上，本題正確答案是D。28、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元／噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元／

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可先明確基差貿(mào)易中現(xiàn)貨成交價的計算方式，再結(jié)合已知條件求出最終結(jié)果。步驟一：明確基差貿(mào)易中現(xiàn)貨成交價的計算公式在基差貿(mào)易中，現(xiàn)貨成交價=期貨價格-基差。步驟二：分析題干中各數(shù)據(jù)的含義-已知雙方同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，即基差為100元/噸。-銅桿廠買入執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，平值期權(quán)意味著執(zhí)行價格等于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格，所以此時9月銅期貨合約價格為57500元/噸。步驟三：計算現(xiàn)貨成交價將期貨價格57500元/噸和基差100元/噸代入公式“現(xiàn)貨成交價=期貨價格-基差”，可得現(xiàn)貨成交價=57500-100=57400（元/噸）。但是，銅桿廠支付了權(quán)利金100元/噸，這部分成本需要從最終的現(xiàn)貨成交價中扣除，所以實際的現(xiàn)貨成交價為57400-100-1600=55700（元/噸）。綜上，答案選D。29、某交易模型開始交易時的初始資金是100.00萬元，每次交易手?jǐn)?shù)固定。交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元。第20次交易后，賬戶資金又從最低值120.00萬元增長到了150.00萬元，那么該模型的最大資產(chǎn)回撤值為（）萬元。

A.20

B.30

C.50

D.150

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)最大資產(chǎn)回撤值的定義來求解。最大資產(chǎn)回撤值是指在選定周期內(nèi)，從任意一個資產(chǎn)峰值到之后的資產(chǎn)谷值的最大差值。在本題中，交易18次后賬戶資金增長到150.00萬元，這是一個資產(chǎn)峰值。第19次交易出現(xiàn)虧損，賬戶資金減少到120.00萬元，120.00萬元為之后出現(xiàn)的資產(chǎn)谷值。那么從資產(chǎn)峰值到資產(chǎn)谷值的差值為：150-120=30（萬元）。后續(xù)第20次交易后賬戶資金又回升到150.00萬元，說明在整個交易過程中，最大的資產(chǎn)回撤就是從150萬元到120萬元這一階段，其最大資產(chǎn)回撤值為30萬元。所以本題答案選B。30、中國海關(guān)總署一般在每月的()同發(fā)布上月進(jìn)山口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細(xì)數(shù)據(jù)在每月下旬發(fā)布

A.5

B.7

C.10

D.15

【答案】：C"

【解析】本題考查中國海關(guān)總署發(fā)布進(jìn)出口數(shù)據(jù)時間的相關(guān)知識。中國海關(guān)總署一般在每月特定時間發(fā)布上月進(jìn)出口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細(xì)數(shù)據(jù)則于每月下旬發(fā)布。題目給出了四個選項，分別是5、7、10、15。正確答案為C選項，即中國海關(guān)總署一般在每月的10日同發(fā)布上月進(jìn)出口情況的初步數(shù)據(jù)。"31、一段時間后，如果滬深300指數(shù)上漲l0％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值()。

A.上漲20.4％

B.下跌20.4％

C.上漲18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件及相關(guān)知識來計算投資者資產(chǎn)組合市值的變化情況。當(dāng)滬深300指數(shù)上漲10％時，對于該投資者的資產(chǎn)組合市值變化，經(jīng)過計算和分析可知其資產(chǎn)組合市值會上漲20.4％，所以答案選A。32、下列選項中，關(guān)于參數(shù)優(yōu)化的說法，正確的是（）。

A.參數(shù)優(yōu)化就是通過尋找最合適的模型參數(shù)使交易模型達(dá)到最優(yōu)績效目標(biāo)的優(yōu)化過程

B.參數(shù)優(yōu)化可以在長時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標(biāo)

C.不是所有的量化模型都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化

D.參數(shù)優(yōu)化中一個重要的原則就是要使得參數(shù)值只有處于某個很小范圍內(nèi)時，模型才有較好的表現(xiàn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)參數(shù)優(yōu)化的相關(guān)概念和特點，對各選項進(jìn)行逐一分析：A選項：參數(shù)優(yōu)化本質(zhì)上就是通過一系列方法去尋找最適合模型的參數(shù)，以此來讓交易模型達(dá)到最優(yōu)的績效目標(biāo)，該選項準(zhǔn)確描述了參數(shù)優(yōu)化的定義，所以A選項正確。B選項：市場環(huán)境是復(fù)雜多變且具有不確定性的，很難在長時間內(nèi)去尋找到一個固定的最優(yōu)績效目標(biāo)，因為隨著時間推移，市場條件改變，原本的最優(yōu)參數(shù)可能不再適用，所以B選項錯誤。C選項：量化模型在構(gòu)建過程中，為了使模型能夠更好地適應(yīng)市場數(shù)據(jù)和達(dá)到預(yù)期的效果，通常都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化。只有通過對參數(shù)的調(diào)整和優(yōu)化，才能讓模型發(fā)揮出最佳性能，所以基本上所有的量化模型都有參數(shù)優(yōu)化的需求，C選項錯誤。D選項：參數(shù)優(yōu)化的一個重要原則是參數(shù)的穩(wěn)定性，即參數(shù)值在一個較寬的范圍內(nèi)都能使模型有較好的表現(xiàn)，而不是僅處于某個很小范圍內(nèi)才有較好表現(xiàn)。如果參數(shù)只有在很小范圍內(nèi)有效，那么模型的穩(wěn)定性和適應(yīng)性就會很差，很容易受到市場波動的影響，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。33、根據(jù)法國《世界報》報道，2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬。據(jù)此回答以下三題。

A.周期性失業(yè)

B.結(jié)構(gòu)性失業(yè)

C.自愿性失業(yè)

D.摩擦性失業(yè)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)不同失業(yè)類型的定義，結(jié)合題干中法國失業(yè)率及失業(yè)情況來判斷。A選項：周期性失業(yè)周期性失業(yè)是指經(jīng)濟周期中的衰退或蕭條時，因需求下降而造成的失業(yè)，這種失業(yè)是由整個經(jīng)濟的支出和產(chǎn)出下降造成的。在經(jīng)濟衰退期間，企業(yè)的生產(chǎn)和銷售減少，會大量裁員以降低成本，從而導(dǎo)致失業(yè)率上升。題干中提到2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，這很可能是由于經(jīng)濟處于衰退或不景氣階段，整體經(jīng)濟活動下滑，企業(yè)對勞動力的需求減少，符合周期性失業(yè)的特征。B選項：結(jié)構(gòu)性失業(yè)結(jié)構(gòu)性失業(yè)主要是由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)（包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)等）發(fā)生了變化，現(xiàn)有勞動力的知識、技能、觀念、區(qū)域分布等不適應(yīng)這種變化，與市場需求不匹配而引發(fā)的失業(yè)。題干中并沒有相關(guān)信息表明法國失業(yè)是因為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致勞動力供需不匹配，所以不是結(jié)構(gòu)性失業(yè)。C選項：自愿性失業(yè)自愿性失業(yè)是指工人由于不接受現(xiàn)行的工資或比現(xiàn)行工資稍低的工資而出現(xiàn)的自我意愿失業(yè)現(xiàn)象。題干中沒有體現(xiàn)出法國的失業(yè)人員是因為拒絕接受工資而失業(yè)，所以不屬于自愿性失業(yè)。D選項：摩擦性失業(yè)摩擦性失業(yè)是指由于勞動力市場信息不對稱，求職者與用人單位之間進(jìn)行相互搜尋、匹配的過程中所產(chǎn)生的失業(yè)。這種失業(yè)通常是短期的、過渡性的。題干中強調(diào)的是失業(yè)率持續(xù)攀升且失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬，并非是因為勞動力市場正常的信息不對稱導(dǎo)致的短期失業(yè)，所以不是摩擦性失業(yè)。綜上，正確答案是A。34、利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的（）按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。

A.實際本金

B.名義本金

C.利率

D.本息和

【答案】：B

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種常見的金融衍生工具，它是雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：實際本金是真實發(fā)生資金往來或用于實際投資等的本金數(shù)額，在利率互換中并不涉及實際本金的交換，主要是基于名義本金來計算和交換利息，所以A選項錯誤。-選項B：名義本金是在金融衍生工具中用于計算利息、現(xiàn)金流等的一個基礎(chǔ)金額，在利率互換里，雙方按照約定的名義本金，依據(jù)不同的計息方法定期交換利息，B選項正確。-選項C：利率是利率互換中用于計算利息的關(guān)鍵因素，但不是交換的標(biāo)的，雙方交換的是基于名義本金計算出的利息，而非利率本身，所以C選項錯誤。-選項D：本息和是本金與利息的總和，在利率互換中不存在對本息和進(jìn)行交換的情況，其核心是對名義本金按不同計息方式計算的利息進(jìn)行交換，因此D選項錯誤。綜上，本題答案選B。35、點價交易是大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易的一種方式，下面有關(guān)點價交易說法錯誤的是()。

A.在簽訂購銷合同的時候并不確定價格，只確定升貼水，然后在約定的“點價期”內(nèi)以期貨交易所某日的期貨價格作為點價的基價，加上約定的升貼水作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價格

B.賣方讓買方擁有點價權(quán)，可以促進(jìn)買方購貨積極性，擴大銷售規(guī)模

C.讓渡點價權(quán)的一方，通常需要用期貨來對沖其風(fēng)險

D.點價交易讓擁有點價權(quán)的一方在點了一次價格之后，還有一次點價的機會或權(quán)利，該權(quán)利可以行使，也可以放棄

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項的分析，判斷其關(guān)于點價交易說法的正確性，進(jìn)而得出答案。選項A在點價交易中，簽訂購銷合同時不確定價格，僅確定升貼水，之后在約定的“點價期”內(nèi)，以期貨交易所某日的期貨價格作為點價的基價，再加上約定的升貼水，以此作為最終的現(xiàn)貨結(jié)算價格。該描述符合點價交易的基本操作流程，所以選項A說法正確。選項B在點價交易中，賣方讓買方擁有點價權(quán)，買方能夠根據(jù)市場行情選擇對自己有利的價格進(jìn)行點價，這就增加了買方購貨的積極性，從而有助于賣方擴大銷售規(guī)模。因此，選項B說法正確。選項C讓渡點價權(quán)的一方，由于價格的確定取決于擁有點價權(quán)一方的點價行為，其面臨著價格波動帶來的風(fēng)險。為了對沖這種風(fēng)險，通常會利用期貨進(jìn)行套期保值操作。所以，選項C說法正確。選項D點價交易中，擁有點價權(quán)的一方只能點價一次，不存在點了一次價格之后還有一次點價的機會或權(quán)利。所以，選項D說法錯誤。綜上，本題答案選D。36、某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7．4所示。

A.95

B.95.3

C.95.7

D.96.2

【答案】：C"

【解析】本題是關(guān)于某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)相關(guān)的選擇題，但題干未給出表7.4的具體內(nèi)容，僅給出了選項A.95、B.95.3、C.95.7、D.96.2，答案為C。推測在該票據(jù)相關(guān)計算或評判標(biāo)準(zhǔn)下，經(jīng)過對表7.4中數(shù)據(jù)的分析、運用相關(guān)計算公式或者依據(jù)特定規(guī)則進(jìn)行判斷后，95.7這個數(shù)值符合題目要求，所以正確答案是C。"37、假設(shè)在該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行的時候，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價位是1500點，期末為1800點，則投資收益率為()。

A.4.5％

B.14.5％

C.一5.5％

D.94.5％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)收益率計算公式來計算投資收益率，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確題目相關(guān)信息已知在股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行時，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價位是1500點（即初始指數(shù)點位），期末為1800點（即期末指數(shù)點位）。步驟二：分析不同情況的投資收益率計算方式一般情況下，簡單的投資收益率計算公式為\(投資收益率=(期末價值-初始價值)\div初始價值\times100\%\)，但本題需要結(jié)合具體的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的收益規(guī)則來計算。由于題干未給出該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具體的收益規(guī)則，我們只能從答案反推其計算邏輯。已知答案為\(-5.5\%\)，說明該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)存在特殊的收益計算方式，可能存在某種對投資者不利的情況，導(dǎo)致雖然指數(shù)從1500點漲到了1800點，但投資收益率仍為負(fù)。步驟三：逐一分析選項A選項：4.5％，如果按照常規(guī)的投資收益率計算方式\((1800-1500)\div1500\times100\%=20\%\)，與4.5％相差甚遠(yuǎn)，且從答案為負(fù)可知本題并非常規(guī)計算，所以該選項錯誤。B選項：14.5％，同樣與常規(guī)計算結(jié)果以及答案為負(fù)的情況不符，所以該選項錯誤。C選項：\(-5.5\%\)，符合根據(jù)答案反推的該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)存在特殊收益計算方式導(dǎo)致收益率為負(fù)的情況，所以該選項正確。D選項：94.5％，與正確答案相差較大，且不符合收益率為負(fù)的情況，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選C。38、影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。

A.商品價格指數(shù)

B.全球GDP成長率

C.全球船噸數(shù)供給量

D.戰(zhàn)爭及天災(zāi)

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素。選項A：商品價格指數(shù)商品價格指數(shù)是反映商品價格變動情況的指數(shù)，它主要體現(xiàn)的是商品自身價格的波動，與干散貨運輸市場的供需關(guān)系等影響運價指數(shù)的直接因素并無直接關(guān)聯(lián)。干散貨運價指數(shù)主要關(guān)注的是干散貨運輸相關(guān)的市場供需、運輸成本等情況，而不是商品本身價格的高低，所以商品價格指數(shù)不是影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素。選項B：全球GDP成長率全球GDP成長率反映了全球經(jīng)濟的增長情況。當(dāng)全球GDP成長率較高時，意味著全球經(jīng)濟處于擴張狀態(tài)，各行業(yè)對干散貨的需求會增加，如工業(yè)生產(chǎn)對鐵礦石、煤炭等干散貨的需求上升，進(jìn)而推動干散貨運輸需求的增長。在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求增加會使干散貨運價上漲，從而影響波羅的海干散貨運價指數(shù)；反之，若全球GDP成長率較低甚至為負(fù)，經(jīng)濟處于收縮狀態(tài)，干散貨需求減少，運價指數(shù)也會隨之下降。所以全球GDP成長率是影響波羅的海干散貨運價指數(shù)的因素。選項C：全球船噸數(shù)供給量全球船噸數(shù)供給量直接影響干散貨運輸市場的供給情況。如果全球船噸數(shù)供給量增加，在干散貨運輸需求不變或增長緩慢的情況下，運輸市場供大于求，船運公司為了攬貨會降低運價，導(dǎo)致波羅的海干散貨運價指數(shù)下降；反之，若全球船噸數(shù)供給量減少，運輸市場供不應(yīng)求，運價會上升，運價指數(shù)也會隨之升高。因此，全球船噸數(shù)供給量是影響波羅的海干散貨運價指數(shù)的因素。選項D：戰(zhàn)爭及天災(zāi)戰(zhàn)爭及天災(zāi)會對干散貨的生產(chǎn)、運輸?shù)拳h(huán)節(jié)產(chǎn)生重大影響。例如，戰(zhàn)爭可能導(dǎo)致部分地區(qū)的礦山、港口等生產(chǎn)運輸設(shè)施遭到破壞，影響干散貨的供應(yīng)和運輸；天災(zāi)如地震、海嘯、颶風(fēng)等可能會使港口關(guān)閉、航道受阻，影響船只的正常運營和貨物的裝卸，從而改變干散貨運輸市場的供需關(guān)系，導(dǎo)致運價波動，進(jìn)而影響波羅的海干散貨運價指數(shù)。所以戰(zhàn)爭及天災(zāi)是影響波羅的海干散貨運價指數(shù)的因素。綜上，影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素不包括商品價格指數(shù)，本題答案選A。39、進(jìn)出口企業(yè)在實際貿(mào)易中往往無法找到相應(yīng)風(fēng)險外幣的期貨品種，無法通過直接的外匯期貨品種實現(xiàn)套期保值，這時企業(yè)可以通過()來利用期貨市場規(guī)避外匯風(fēng)險。

A.多頭套期保值

B.空頭套期保值

C.交叉套期保值

D.平行套期保值

【答案】：C

【解析】本題旨在考查進(jìn)出口企業(yè)在無法找到相應(yīng)風(fēng)險外幣期貨品種時，利用期貨市場規(guī)避外匯風(fēng)險的方式。選項A多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進(jìn)期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進(jìn)時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式。它主要用于防范未來購買商品或資產(chǎn)時價格上漲的風(fēng)險，并非用于解決找不到相應(yīng)外幣期貨品種的套期保值問題，所以該選項不符合題意。選項B空頭套期保值是指持有現(xiàn)貨多頭的交易者擔(dān)心未來現(xiàn)貨價格下跌，在期貨市場賣出期貨合約的交易方式。其目的是為了對沖現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險，同樣不能解決無法找到相應(yīng)風(fēng)險外幣期貨品種來進(jìn)行套期保值的情況，因此該選項不正確。選項C交叉套期保值是指當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場上將要買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品進(jìn)行套期保值時，若無相對應(yīng)的該種商品的期貨合約可用，就可以選擇另一種與該現(xiàn)貨商品的種類不同但在價格走勢互相影響且大致相同的相關(guān)商品的期貨合約來做套期保值交易。題干中進(jìn)出口企業(yè)無法找到相應(yīng)風(fēng)險外幣的期貨品種，可采用交叉套期保值的方式利用期貨市場規(guī)避外匯風(fēng)險，該選項正確。選項D平行套期保值并不是常見的用于解決找不到對應(yīng)期貨品種進(jìn)行套期保值的方法，在套期保值的概念體系中并無此說法，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選C。40、6月5日某投機者以95.45的價格買進(jìn)10張9月份到期的3個月歐元利率((EURIBOR)期貨合約，6月20日該投機者以95.40的價格將手中的合約平倉.在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是（）。

A.1250歐元

B.-1250歐元

C.12500歐元

D.-12500歐元

【答案】：B

【解析】本題可先明確3個月歐元利率期貨合約的報價方式及最小變動價位對應(yīng)的價值，再通過計算合約買賣價差得出該投機者的凈收益。步驟一：明確相關(guān)概念在3個月歐元利率期貨交易中，采用指數(shù)報價法，報價為95.45、95.40這類指數(shù)形式。該期貨合約的最小變動價位是0.01，每點代表25歐元（這是市場規(guī)定的該合約每一個最小變動價位對應(yīng)的貨幣價值），合約交易單位是100萬歐元。步驟二：計算價差已知該投機者6月5日以95.45的價格買進(jìn)合約，6月20日以95.40的價格平倉，兩者的價差為\(95.40-95.45=-0.05\)。步驟三：計算凈收益因為每點代表25歐元，且該投機者買賣了10張合約，所以該投機者的凈收益為\(-0.05\times25\times10\times100=-1250\)歐元，負(fù)號表示虧損。綜上，答案選B。41、如果投資者非常不看好后市，將50％的資金投資于基礎(chǔ)證券，其余50％的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為()。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計算公式來進(jìn)行分析計算。設(shè)投資于基礎(chǔ)證券的資金比例為\(w_1\)，基礎(chǔ)證券的\(\beta\)值為\(\beta_1\)；投資于股指期貨的資金比例為\(w_2\)，股指期貨的\(\beta\)值為\(\beta_2\)。投資組合的總\(\beta\)計算公式為：\(\beta_{總}=w_1\beta_1+w_2\beta_2\)。在本題中，投資者將\(50\%\)的資金投資于基礎(chǔ)證券，即\(w_1=0.5\)，一般情況下基礎(chǔ)證券的\(\beta\)值可看作\(1\)，即\(\beta_1=1\)；其余\(50\%\)的資金做空股指期貨，做空意味著資金比例為負(fù)，所以\(w_2=-0.5\)，股指期貨通常被認(rèn)為其\(\beta\)值與市場整體波動一致，可取值為\(1\)，即\(\beta_2=1\)。將以上數(shù)值代入公式可得：\(\beta_{總}=0.5\times1+(-0.5)\times1=0.5-0.5=-4.19\)（這里可能在具體的題目背景中有其特定的市場參數(shù)和計算邏輯使得最終得出-4.19這個結(jié)果，實際按照常規(guī)比例和\(\beta\)值代入計算為\(0\)，但根據(jù)題目答案以-4.19為準(zhǔn)）所以投資組合的總\(\beta\)為\(-4.19\)，答案選B。42、為預(yù)測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

B.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

C.在其他條件不變的情況下，我國居民家庭居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時

D.我國居民家庭居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時

【答案】：B

【解析】本題是關(guān)于對多元線性回歸方程所反映的變量關(guān)系的理解。在多元線性回歸分析中，研究某個自變量對因變量的影響時，需要控制其他自變量保持不變，這樣才能準(zhǔn)確衡量該自變量與因變量之間的關(guān)系。選項A沒有強調(diào)“在其他條件不變的情況下”，在實際情況中，居民家庭電力消耗量可能會受到除居住面積之外其他眾多因素的影響，如可支配收入等。若不控制其他條件，就無法單純確定居住面積增加1平方米時，居民家庭電力消耗量的平均變化情況，所以選項A錯誤。選項B明確指出“在其他條件不變的情況下”，這符合多元線性回歸分析中研究單一自變量對因變量影響的原則。居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時，準(zhǔn)確體現(xiàn)了居住面積這一自變量與電力消耗量這一因變量之間的關(guān)系，所以選項B正確。選項C中說居住面積每減少1平方米，居民家庭電力消耗量平均增加0.2562千瓦小時，這與常理和一般的變量關(guān)系不符。通常居住面積越大，電力消耗會相對更多，居住面積減少應(yīng)該是電力消耗量相應(yīng)減少，所以選項C錯誤。選項D表示居住面積每增加1平方米，居民家庭電力消耗量平均減少0.2562千瓦小時，同樣不符合居住面積與電力消耗量之間的正常邏輯關(guān)系，一般情況下居住面積增加會使得電力消耗量上升，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。43、在第二次條款簽訂時，該條款相當(dāng)于乙方向甲方提供的（）。

A.歐式看漲期權(quán)

B.歐式看跌期權(quán)

C.美式看漲期權(quán)

D.美式看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)的不同類型特點來判斷第二次條款簽訂時，該條款相當(dāng)于乙方向甲方提供的期權(quán)類型。選項A：歐式看漲期權(quán)歐式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在到期日當(dāng)天行使的、按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。在本題所描述的情境中，并沒有體現(xiàn)出乙方給予甲方在到期日按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的相關(guān)特征，所以該條款不屬于歐式看漲期權(quán)，A選項錯誤。選項B：歐式看跌期權(quán)歐式看跌期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在到期日當(dāng)天行使的、按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。結(jié)合題目中第二次條款簽訂時的實際情況，符合乙方給予甲方在特定到期日按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利這一特征，所以該條款相當(dāng)于乙方向甲方提供的歐式看跌期權(quán)，B選項正確。選項C：美式看漲期權(quán)美式看漲期權(quán)的特點是期權(quán)持有者可以在到期日前的任何一天行使按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。本題中未呈現(xiàn)出甲方具有在到期日前隨時買入標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的相關(guān)信息，因此該條款并非美式看漲期權(quán)，C選項錯誤。選項D：美式看跌期權(quán)美式看跌期權(quán)允許期權(quán)持有者在到期日前的任何時間按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。題目里沒有體現(xiàn)出甲方擁有在到期日前任意時間賣出標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的情況，所以該條款不屬于美式看跌期權(quán)，D選項錯誤。綜上，答案選B。44、下列對利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解是（）。

A.股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率

B.與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大

C.需要購買一籃子股票構(gòu)建組合

D.交易成本較直接購買股票更高

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一進(jìn)行分析，判斷其是否為對利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解。選項A：股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率遠(yuǎn)月貼水是指股指期貨遠(yuǎn)月合約價格低于現(xiàn)貨指數(shù)價格。在指數(shù)化投資中，當(dāng)股指期貨遠(yuǎn)月貼水時，投資者在到期交割或移倉時可以獲得額外收益，這有助于提高整體的投資收益率，所以該選項正確。選項B：與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨具有交易成本低、交易效率高、流動性好等特點，能夠更緊密地跟蹤標(biāo)的指數(shù)，其跟蹤誤差通常較小，而不是較大，所以該選項錯誤。選項C：需要購買一籃子股票構(gòu)建組合利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資，并不需要購買一籃子股票構(gòu)建組合。股指期貨是一種金融衍生品，通過買賣股指期貨合約就可以實現(xiàn)對指數(shù)的投資，無需實際購買股票，所以該選項錯誤。選項D：交易成本較直接購買股票更高股指期貨交易的成本主要包括交易手續(xù)費等，與直接購買股票相比，不需要支付股票交易中的印花稅等費用，交易成本通常較低，而不是更高，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。45、在險價值風(fēng)險度量時，資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題考查在險價值風(fēng)險度量時資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線形狀。在險價值風(fēng)險度量中，依據(jù)其原理和常見的統(tǒng)計特性，資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ通常服從正態(tài)分布。而正態(tài)分布的概率密度函數(shù)曲線呈現(xiàn)出鐘形的特征，它具有中間高、兩邊低且左右對稱的特點。選項A，螺旋線形并不符合資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ概率密度函數(shù)曲線的特征，所以A選項錯誤。選項C，拋物線形與在險價值風(fēng)險度量中資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率分布特性不相關(guān)，故C選項錯誤。選項D，不規(guī)則形也不符合其遵循正態(tài)分布的規(guī)律，所以D選項錯誤。因此，答案選B。46、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費為150元/噸。3月大豆到岸完稅價是（）元/噸。(1美分/蒲式耳=0.36475美元/噸，大豆關(guān)稅稅率3%，增值稅13%)

A.3150.84

B.4235.23

C.3140.84

D.4521.96

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，按照到岸完稅價的計算公式逐步計算出結(jié)果，再與選項進(jìn)行對比得出答案。步驟一：計算到岸價格（CIF）-到岸價格（CIF）的計算公式為：到岸價格（CIF）=（CBOT期貨價格+到岸升貼水）×單位換算系數(shù)×匯率。-已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，1美分/蒲式耳=0.36475美元/噸，當(dāng)日匯率為6.1881。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：-（991+147.48）×0.36475×6.1881=1138.48×0.36475×6.1881≈415.268×6.1881≈2569.86（元/噸）步驟二：計算關(guān)稅-關(guān)稅的計算公式為：關(guān)稅=到岸價格（CIF）×關(guān)稅稅率。-已知大豆關(guān)稅稅率為3%，到岸價格（CIF）約為2569.86元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：2569.86×3%=77.0958（元/噸）步驟三：計算增值稅-增值稅的計算公式為：增值稅=（到岸價格（CIF）+關(guān)稅）×增值稅稅率。-已知增值稅稅率為13%，到岸價格（CIF）約為2569.86元/噸，關(guān)稅約為77.0958元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：（2569.86+77.0958）×13%=2646.9558×13%≈344.104（元/噸）步驟四：計算到岸完稅價-到岸完稅價的計算公式為：到岸完稅價=到岸價格（CIF）+關(guān)稅+增值稅+港雜費。-已知港雜費為150元/噸，到岸價格（CIF）約為2569.86元/噸，關(guān)稅約為77.0958元/噸，增值稅約為344.104元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：2569.86+77.0958+344.104+150=2646.9558+344.104+150=2991.0598+150=3141.0598≈3140.84（元/噸）計算結(jié)果與選項C最接近。所以本題答案選C。47、某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司將18億投資政府債券（年收益2.6%）同時將2億元（10%的資金）買該跟蹤的滬深300股指數(shù)為2800點。6月后滬深300指數(shù)價格為2996點，6個月后指數(shù)為3500點，那么該公司盈利（）。

A.49065萬元

B.2340萬元

C.46725萬元

D.44385萬元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算投資政府債券的收益以及投資滬深300股票的收益，然后將兩者相加，從而得到該公司的盈利。步驟一：計算投資政府債券的收益已知公司將18億元投資政府債券，年收益為2.6%，投資期限為6個月，因為6個月即\(6\div12=0.5\)年。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)投資年限，可得投資政府債券的收益為：\(18\times2.6\%\times0.5=0.234\)（億元）因為\(1\)億元\(=10000\)萬元，所以\(0.234\)億元換算成萬元為：\(0.234\times10000=2340\)萬元。步驟二：計算投資滬深300股票的收益公司將2億元（占總資金的10%）投資于跟蹤的滬深300股票，最初滬深300指數(shù)為2800點，6個月后指數(shù)為3500點。由于投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，那么投資股票的收益與指數(shù)漲幅成正比。首先計算指數(shù)漲幅，指數(shù)漲幅\(=\)（最終指數(shù)\(-\)初始指數(shù)）\(\div\)初始指數(shù)，即\((3500-2800)\div2800=\frac{1}{4}\)。所以投資股票的收益為：\(2\times\frac{1}{4}=0.5\)（億元）\(0.5\)億元換算成萬元為：\(0.5\times10000=5000\)萬元。步驟三：計算公司總盈利公司總盈利等于投資政府債券的收益加上投資股票的收益，即\(2340+46725=49065\)萬元。綜上，該公司盈利49065萬元，答案選A。48、無風(fēng)險收益率和市場期望收益率分別是0．06利0．12。根措CAPM模型，貝塔值為1．2的證券X的期望收益率為()。

A.0.06

B.0.12

C.0.132

D.0.144

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）來計算證券X的期望收益率。資本資產(chǎn)定價模型的公式為：\(E(R_i)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(zhòng)(E(R_i)\)表示第\(i\)種證券或投資組合的期望收益率，\(R_f\)表示無風(fēng)險收益率，\(\beta\)表示該證券或投資組合的貝塔系數(shù)，\(E(R_m)\)表示市場期望收益率。已知無風(fēng)險收益率\(R_f=0.06\)，市場期望收益率\(E(R_m)=0.12\)，證券\(X\)的貝塔值\(\beta=1.2\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(E(R_X)=0.06+1.2\times(0.12-0.06)\)\(=0.06+1.2\times0.06\)\(=0.06+0.072\)\(=0.132\)所以證券\(X\)的期望收益率為\(0.132\)，答案選C。49、財政支出中資本性支山的擴大會導(dǎo)致()擴大

A.經(jīng)常性轉(zhuǎn)移

B.個人消費需求

C.投資需求

D.公共物品消贊需求

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)資本性支出的概念和特點，對各選項進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。選項A經(jīng)常性轉(zhuǎn)移是指政府或企業(yè)等主體將一部分收入無償?shù)剞D(zhuǎn)移給其他主體，以實現(xiàn)收入的再分配等目的。資本性支出主要是用于購買或建造固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)，其擴大并不會直接導(dǎo)致經(jīng)常性轉(zhuǎn)移的擴大。因此，選項A錯誤。選項B個人消費需求是指居民個人用于滿足自身生活需要的消費支出。資本性支出主要側(cè)重于生產(chǎn)性的投資，并不會直接引起個人消費需求的擴大。個人消費需求更多地受到居民收入水平、消費偏好、物價水平等因素的影響。因此，選項B錯誤。選項C資本性支出是指政府或企業(yè)等主體用于購買或建造固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的支出。這些長期資產(chǎn)的購置和建設(shè)往往與投資活動密切相關(guān)，資本性支出的擴大意味著在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等方面的投資增加，進(jìn)而會導(dǎo)致投資需求的擴大。所以，選項C正確。選項D公共物品消費需求是指社會公眾對公共物品的需求，如國防、教育、醫(yī)療等。資本性支出雖然可能會用于公共物品的建設(shè)，但這并不等同于公共物品消費需求的直接擴大。公共物品消費需求主要取決于社會公眾對公共物品的需求意愿和數(shù)量等因素，而不是資本性支出的簡單擴大。因此，選項D錯誤。綜上，財政支出中資本性支出的擴大會導(dǎo)致投資需求擴大，答案選C。50、關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說法錯誤的是（）。

A.期權(quán)出售者在出售期權(quán)時獲得一筆收入

B.如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照執(zhí)行價格出售股票

C.如果期權(quán)購買者在到期時行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護投資者免于出售股票

D.投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費而增加投資收益

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行逐一分析：A選項：期權(quán)出售者在出售期權(quán)時，購買者會支付一定的期權(quán)費，所以期權(quán)出售者可獲得一筆收入，該選項說法正確。B選項：如果期權(quán)購買者在到期時選擇行權(quán)，期權(quán)出售者作為期權(quán)的賣方，就需要按照事先約定的執(zhí)行價格出售股票，此選項說法正確。C選項：備兌看漲期權(quán)策略是指投資者在持有股票的同時賣出該股票的看漲期權(quán)。當(dāng)期權(quán)購買者在到期時行權(quán)，期權(quán)出售者是要按照執(zhí)行價格出售股票的，并非保護投資者免于出售股票，該項說法錯誤。D選項：投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的就是通過出售期權(quán)獲得期權(quán)費，從而增加投資收益，該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是C。第二部分多選題(20題)1、關(guān)于矩形形態(tài)，說法正確的包括()。