期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》高分題庫第一部分單選題(50題)1、會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是（）。

A.董事會

B.股東大會

C.會員大會

D.理事會

【答案】：C

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)相關(guān)知識。選項A，董事會通常是公司制企業(yè)中由董事組成的決策機構(gòu)，主要負責公司的戰(zhàn)略決策和管理監(jiān)督等事務(wù)，并非會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，所以A選項錯誤。選項B，股東大會是股份公司的權(quán)力機構(gòu)，由全體股東組成，它是公司制企業(yè)的最高權(quán)力機構(gòu)，而不是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，所以B選項錯誤。選項C，會員大會是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)，由期貨交易所全體會員組成，會員大會行使的職權(quán)包括審議批準期貨交易所的財務(wù)預(yù)算方案、決算報告等重大事項，因此C選項正確。選項D，理事會是會員大會的常設(shè)機構(gòu)，對會員大會負責，執(zhí)行會員大會的決議，負責期貨交易所的日常管理工作，但它不是最高權(quán)力機構(gòu)，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。2、期貨市場（）方法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格的變動方向。

A.供求分析

B.宏觀經(jīng)濟分析

C.基本面分析

D.技術(shù)分析

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項所涉及方法的定義和特點，來判斷哪個選項符合“通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格的變動方向”這一描述。A選項：供求分析供求分析主要是研究商品或服務(wù)的供給和需求狀況及其相互關(guān)系。它側(cè)重于從市場的供給量和需求量的變化、影響供求的各種因素（如生產(chǎn)成本、消費者偏好、替代品和互補品的價格等）來分析市場的均衡和價格走勢，并非直接對市場行為本身進行分析，所以A選項不符合題意。B選項：宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析是從宏觀層面，運用經(jīng)濟指標（如GDP、通貨膨脹率、利率、匯率等）和經(jīng)濟理論，來研究國民經(jīng)濟的整體運行狀況及其對各個市場和行業(yè)的影響。它關(guān)注的是宏觀經(jīng)濟環(huán)境和宏觀經(jīng)濟政策等因素對市場價格的影響，而不是針對市場行為本身，所以B選項不正確。C選項：基本面分析基本面分析是通過對影響商品或金融資產(chǎn)價值和價格的基本因素（如公司的財務(wù)狀況、行業(yè)發(fā)展前景、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等）進行分析，評估其內(nèi)在價值，從而判斷價格的走勢。它更多地關(guān)注基礎(chǔ)因素的分析，而非市場行為本身，所以C選項也不符合要求。D選項：技術(shù)分析技術(shù)分析是指以市場行為為研究對象，以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來進行股票及一切金融衍生物交易決策的方法。它通過對市場行為本身的分析，如價格、成交量、持倉量等市場數(shù)據(jù)的分析，運用各種技術(shù)指標和圖表形態(tài)等工具，來預(yù)測價格的變動方向，符合題目描述，所以D選項正確。綜上，本題的正確答案是D。3、關(guān)于期權(quán)交易，下列表述正確的是（）。

A.買賣雙方均需支付權(quán)利金

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納保證金

D.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)定義和特點，對各選項逐一進行分析。選項A：買賣雙方均需支付權(quán)利金在期權(quán)交易中，權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用。只有期權(quán)買方需要支付權(quán)利金，賣方則是收取權(quán)利金，并非買賣雙方均需支付權(quán)利金，所以該選項表述錯誤。選項B：交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利期權(quán)是一種選擇權(quán)合約，賦予買方在特定時間內(nèi)以特定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非義務(wù)。期權(quán)買方支付權(quán)利金后，在交易發(fā)生后，有權(quán)根據(jù)市場情況選擇行使權(quán)利，獲取潛在的收益；也可以選擇放棄權(quán)利，此時買方的損失就是其支付的權(quán)利金。因此，該選項表述正確。選項C：買賣雙方均需繳納保證金在期權(quán)交易里，為了確保期權(quán)賣方能夠履行合約義務(wù)，賣方需要繳納保證金，以作為其履約的擔保。而期權(quán)買方由于只有權(quán)利沒有義務(wù)，不存在違約風險，所以無需繳納保證金。故該選項表述錯誤。選項D：交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利期權(quán)交易中，期權(quán)賣方只有履行合約的義務(wù)，當買方要求行使權(quán)利時，賣方必須按照合約規(guī)定執(zhí)行。賣方并沒有行使權(quán)利或放棄權(quán)利的選擇，所以該選項表述錯誤。綜上，本題答案選B。4、下列不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素的是（）。

A.貨幣政策

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟周期

D.經(jīng)濟增長速度

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項是否屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，來判斷正確答案。選項A貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策屬于影響利率期貨價格的政策因素，并非經(jīng)濟因素，所以選項A符合題意。選項B通貨膨脹率是衡量物價水平變化的指標，它與利率密切相關(guān)。當通貨膨脹率上升時，為了抑制通貨膨脹，央行可能會提高利率，從而影響利率期貨價格。因此，通貨膨脹率屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，選項B不符合題意。選項C經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮。在不同的經(jīng)濟周期階段，經(jīng)濟形勢不同，利率水平也會隨之發(fā)生變化，進而影響利率期貨價格。所以，經(jīng)濟周期屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，選項C不符合題意。選項D經(jīng)濟增長速度反映了一個國家或地區(qū)經(jīng)濟活動的擴張程度。經(jīng)濟增長速度較快時，市場對資金的需求增加，利率可能上升；經(jīng)濟增長速度較慢時，市場對資金的需求減少，利率可能下降，從而影響利率期貨價格。因此，經(jīng)濟增長速度屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，選項D不符合題意。綜上，不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素的是貨幣政策，答案選A。5、?交易者發(fā)現(xiàn)當年3月份的歐元／美元期貨價格為1.1138，6月份的歐元／美元期貨價格為1.1226，二者價差為88個點。交易者估計歐元／美元匯率將上漲，同時3月份和6月份的合約價差將會縮小，所以交易者買入10手3月份的歐元／美元期貨合約，同時賣出10手6月份的歐元／美元期貨合約。這屬于（）。

A.跨市場套利

B.蝶式套利

C.熊市套利

D.牛市套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的套利方式的定義，結(jié)合題干中交易者的操作來判斷該套利行為所屬類型。選項A：跨市場套利跨市場套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取利潤的行為。而題干中交易者是在同一市場對不同月份的歐元／美元期貨合約進行操作，并非在不同交易所進行相同交割月份同種商品合約的交易，所以不屬于跨市場套利，A選項錯誤。選項B：蝶式套利蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。它涉及三個不同交割月份的合約，通過不同的買賣組合來獲取差價收益。題干中僅涉及3月份和6月份兩個不同交割月份的合約，未涉及三個不同交割月份合約的操作，所以不屬于蝶式套利，B選項錯誤。選項C：熊市套利熊市套利是指賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約，與牛市套利相反。其通常是預(yù)期市場行情將下跌時采取的策略。而題干中交易者是買入3月份的合約（較近月份），賣出6月份的合約（遠期月份），與熊市套利的操作方向相反，所以不屬于熊市套利，C選項錯誤。選項D：牛市套利牛市套利是指買入較近月份的合約，同時賣出遠期月份的合約的套利行為。當市場行情上漲時，較近月份的合約價格上漲幅度往往會大于遠期月份合約價格的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于遠期月份合約價格的下跌幅度，通過這種操作可以獲取差價利潤。題干中交易者估計歐元／美元匯率將上漲，同時3月份和6月份的合約價差將會縮小，于是買入10手3月份（較近月份）的歐元／美元期貨合約，同時賣出10手6月份（遠期月份）的歐元／美元期貨合約，符合牛市套利的定義，所以屬于牛市套利，D選項正確。綜上，答案選D。6、實值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格（）其標的資產(chǎn)價格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：D

【解析】本題考查實值看漲期權(quán)執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)價格的關(guān)系。看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。實值期權(quán)是指具有內(nèi)在價值的期權(quán)，對于看漲期權(quán)而言，當標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者行權(quán)可以獲得收益，此時該期權(quán)為實值期權(quán)。也就是說實值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格小于其標的資產(chǎn)價格。所以本題正確答案選D。7、假設(shè)直接報價法下，美元／日元的報價是92.60，那么1日元可以兌換()美元。

A.92.60

B.0.0108

C.1.0000

D.46.30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)直接報價法的含義來計算1日元可兌換的美元數(shù)。直接報價法是以一定單位的外國貨幣為標準，折合若干單位的本國貨幣。在本題中“美元／日元的報價是92.60”，采用的是直接報價法，其含義是1美元可以兌換92.60日元。要求1日元可以兌換多少美元，可通過計算得到，即用1除以美元與日元的兌換比例，列式為：\(1\div92.60\approx0.0108\)（美元）。所以1日元可以兌換0.0108美元，答案選B。8、在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（）來進行交割。

A.10年期國債

B.大于10年期的國債

C.小于10年期的國債

D.任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債

【答案】：D

【解析】本題主要考查美國10年期國債期貨交割時賣方可使用的國債類型。選項A，只提及10年期國債，范圍過于狹窄。在實際的美國10年期國債期貨交割中，可用于交割的國債并非僅限于10年期這一種，所以該選項錯誤。選項B，大于10年期的國債只是眾多可交割國債中的一部分情況，不能完整涵蓋可用于交割的國債范圍，故該選項錯誤。選項C，小于10年期的國債同樣只是部分可交割的情形，不能代表所有可用于交割的國債，因此該選項錯誤。選項D，在美國10年期國債期貨的交割中，賣方可以使用任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債進行交割，該表述準確完整地說明了可用于交割的國債情況，所以該選項正確。綜上，答案選D。9、未來將購入固定收益?zhèn)耐顿Y者，如果擔心未來市場利率下降，通常會利用利率期貨的（）來規(guī)避風險。

A.買進套利

B.買入套期保值

C.賣出套利

D.賣出套期保值

【答案】：B

【解析】本題主要考查利率期貨套期保值的相關(guān)知識，關(guān)鍵在于理解投資者擔心利率下降時應(yīng)采取的規(guī)避風險措施。分析題干未來要購入固定收益?zhèn)耐顿Y者，擔心未來市場利率下降。因為市場利率與債券價格呈反向變動關(guān)系，當市場利率下降時，債券價格會上升。所以投資者面臨債券價格上升導(dǎo)致購買成本增加的風險，需要采取合適的操作來對沖這一風險。逐一分析選項A選項：買進套利：買進套利一般是在認為不同期貨合約之間的價差會擴大時進行的操作，主要目的不是針對市場利率下降導(dǎo)致債券價格上升的風險進行規(guī)避，與本題情境不符，所以A選項錯誤。B選項：買入套期保值：買入套期保值是指交易者為了回避價格上漲的風險，先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標的的期貨合約，當該套期保值者在現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時，將原買進的期貨合約對沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上買進現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進行保值。本題中投資者未來購入固定收益?zhèn)?，擔心利率下降債券價格上升，采用買入套期保值可以在期貨市場獲利來彌補現(xiàn)貨市場可能增加的成本，符合投資者規(guī)避風險的需求，所以B選項正確。C選項：賣出套利：賣出套利通常是預(yù)期不同期貨合約價差會縮小而進行的套利操作，并非用于應(yīng)對市場利率下降、債券價格上升的風險，因此C選項錯誤。D選項：賣出套期保值：賣出套期保值是為了回避價格下跌的風險，而本題中投資者擔心的是債券價格上升，并非價格下跌，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。10、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負責幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA的交易活動的是()。

A.介紹經(jīng)紀商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查各金融角色在商品基金管理中的職責。選項A：介紹經(jīng)紀商（TB）介紹經(jīng)紀商主要是為期貨傭金商介紹客戶，起到居間介紹的作用，并不負責幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項A錯誤。選項B：托管人（Custodian）托管人的主要職責是保管基金資產(chǎn)、監(jiān)督基金管理人的投資運作等，以確?；鹳Y產(chǎn)的安全和獨立，并非負責挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以選項B錯誤。選項C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商是接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，其核心業(yè)務(wù)是執(zhí)行客戶交易指令和提供交易服務(wù)，而不是幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項C錯誤。選項D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要工作就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并且對CTA的交易活動進行監(jiān)督，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。11、3月5日,某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月鋅期貨合約同時買入5手7月鋅期貨合約,價格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日,該交易者對上述合約全部對沖平倉,5月和7月鋅合約平倉價格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價差（）元/噸。

A.擴大90

B.縮小90

C.擴大100

D.縮小100

【答案】：C

【解析】本題可先計算出建倉時的價差以及平倉時的價差，再通過比較兩者來判斷價差是擴大還是縮小以及擴大或縮小的數(shù)值。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，賣出5月鋅期貨合約價格為15550元/噸，買入7月鋅期貨合約價格為15650元/噸。在計算價差時，用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，因此建倉時的價差為：15650-15550=100（元/噸）步驟二：計算平倉時的價差平倉時，5月鋅合約平倉價格為15650元/噸，7月鋅合約平倉價格為15850元/噸。同樣用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，可得平倉時的價差為：15850-15650=200（元/噸）步驟三：比較建倉和平倉時的價差比較平倉時的價差200元/噸與建倉時的價差100元/噸，可知價差擴大了，擴大的數(shù)值為：200-100=100（元/噸）綜上，該套利交易的價差擴大了100元/噸，答案選C。12、（）的目的是獲得或讓渡商品的所有權(quán)，是滿足買賣雙方需求的直接手段。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項交易方式的特點，來判斷哪種交易方式的目的是獲得或讓渡商品的所有權(quán)，是滿足買賣雙方需求的直接手段。選項A：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，它交易的是標準化的期貨合約，主要功能是套期保值和投機獲利，并非以直接獲得或讓渡商品的所有權(quán)為主要目的。例如，一些企業(yè)參與期貨交易是為了鎖定未來商品的價格，規(guī)避價格波動風險，而不是為了馬上獲得或轉(zhuǎn)讓商品本身，所以選項A不符合題意。選項B：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式。其核心就是實現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，以滿足買賣雙方對商品的實際需求，是滿足買賣雙方需求的直接手段，所以選項B符合題意。選項C：遠期交易遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。它與現(xiàn)貨交易相比，雖然也是基于實物商品的交易，但交易時間具有一定的延遲性，且交易的靈活性相對較差，其重點更多在于鎖定未來的交易價格和交易數(shù)量，并非像現(xiàn)貨交易那樣直接以獲得或讓渡商品所有權(quán)為核心目的，所以選項C不符合題意。選項D：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)的交易，期權(quán)的買方通過支付期權(quán)費獲得一種權(quán)利，即在未來一定時期內(nèi)按約定價格買入或賣出一定數(shù)量標的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非直接獲得商品所有權(quán)。期權(quán)交易主要用于風險管理和投資，與獲得或讓渡商品所有權(quán)的直接目的關(guān)聯(lián)不大，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。13、理論上，蝶式套利與普通跨期套利相比（）。

A.風險較小，利潤較大

B.風險較小，利潤較小

C.風險較大，利潤較大

D.風險較大，利潤較小

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利和普通跨期套利的特點來分析其風險與利潤情況。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。它是兩個跨期套利互補平衡的組合，可以說是“套利的套利”。由于蝶式套利通過多個不同交割月份合約的組合，將風險進行了分散，使得其在市場波動時所面臨的風險相對較小。而普通跨期套利是在同一期貨品種的不同交割月份合約上建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，以期在未來某一時間同時將這些頭寸平倉獲利。相比蝶式套利，普通跨期套利的風險相對集中。從利潤方面來看，由于蝶式套利分散了風險，其潛在的利潤空間也相對受到一定的限制，即利潤較?。欢胀缙谔桌捎陲L險較為集中，若市場走勢符合預(yù)期，可能獲得較大的利潤，但同時也伴隨著較大的損失風險。綜上所述，理論上蝶式套利與普通跨期套利相比風險較小，利潤較小，本題正確答案是B選項。14、（）不屬于期貨交易所的特性。

A.高度集中化

B.高度嚴密性

C.高度組織化

D.高度規(guī)范化

【答案】：A"

【解析】本題的正確答案是A。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的非營利機構(gòu)，具有高度組織化、高度嚴密性和高度規(guī)范化的特性。高度組織化使得期貨交易所在管理架構(gòu)、交易流程等方面有明確的安排和組織；高度嚴密性體現(xiàn)在其交易規(guī)則、風險控制等制度設(shè)計上，確保交易的公平、公正和安全；高度規(guī)范化意味著其在各個環(huán)節(jié)都遵循嚴格的標準和規(guī)范來運行。而高度集中化并非期貨交易所的特性，所以答案選A。"15、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.居間人隸屬于期貨公司

B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀合同的當事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)概念及規(guī)定，對各選項逐一分析。選項A期貨居間人是獨立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司或者客戶委托，為其提供訂約機會或者訂立期貨經(jīng)紀合同中介服務(wù)的自然人或法人。因此，居間人并不隸屬于期貨公司，A選項錯誤。選項B期貨居間人僅為期貨公司和客戶提供訂立期貨經(jīng)紀合同的中介服務(wù)，并非期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀合同的當事人，B選項正確。選項C根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司的在職人員不得成為本公司和其他期貨公司的居間人，C選項錯誤。選項D同樣，依據(jù)規(guī)定，期貨公司的在職人員不可以成為其他期貨公司的居間人，D選項錯誤。綜上，本題正確答案選B。16、（）是某一期貨合約在當日交易中的最后一筆成交價格。

A.最高價

B.開盤價

C.最低價

D.收盤價

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的期貨合約價格定義，來判斷哪一個選項是某一期貨合約在當日交易中的最后一筆成交價格。選項A：最高價最高價是指在一定交易周期內(nèi)，期貨合約成交價格中的最高值，并非最后一筆成交價格，所以選項A錯誤。選項B：開盤價開盤價是指某一期貨合約在每個交易日開市前5分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格，它是交易日開始時的價格，而非當日交易中的最后一筆成交價格，所以選項B錯誤。選項C：最低價最低價是指在一定交易周期內(nèi)，期貨合約成交價格中的最低值，并非最后一筆成交價格，所以選項C錯誤。選項D：收盤價收盤價是某一期貨合約在當日交易中的最后一筆成交價格，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。17、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元／噸，賣出平倉時的基差為-50元／噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A.盈利3000元

B.虧損3000元

C.盈利l500元

D.虧損1500元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的變動情況來判斷套期保值的盈虧。基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在買入套期保值中，基差走弱，套期保值者能得到完全保護且有凈盈利；基差走強，套期保值者不能得到完全保護且有凈虧損。本題中，建倉時基差為-20元／噸，賣出平倉時基差為-50元／噸，基差從-20變?yōu)?50，基差變小，即基差走弱。基差走弱的數(shù)值為：\(-50-(-20)=-30\)（元／噸）。每手大豆期貨合約為10噸，該加工商買入10手期貨合約。則該加工商在套期保值中的盈利為：\(30×10×10=3000\)（元）。所以該加工商在套期保值中盈利3000元，答案選A。18、在()下，決定匯率的基礎(chǔ)是鑄幣平價，也稱金平價，即兩國貨幣的含金量之比。

A.銀本位制

B.金銀復(fù)本位制

C.紙幣本位制

D.金本位制

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同貨幣制度下決定匯率的基礎(chǔ)。選項A，在銀本位制下，貨幣以白銀作為本位貨幣材料，但鑄幣平價是基于兩國貨幣的含金量之比，銀本位制不存在“含金量”這一概念，所以銀本位制下決定匯率的基礎(chǔ)并非鑄幣平價，A選項錯誤。選項B，金銀復(fù)本位制是指同時以金幣和銀幣作為本位幣的貨幣制度，其存在著“劣幣驅(qū)逐良幣”等問題，且匯率決定基礎(chǔ)并非鑄幣平價，B選項錯誤。選項C，紙幣本位制下，紙幣本身沒有價值，其匯率主要受外匯市場供求關(guān)系、國際收支狀況、通貨膨脹率等多種因素的影響，而非鑄幣平價，C選項錯誤。選項D，金本位制是以黃金作為本位貨幣的貨幣制度，在金本位制下，兩國貨幣的含金量之比即鑄幣平價，是決定匯率的基礎(chǔ)，D選項正確。綜上，本題正確答案是D。19、某投資者在5月2日以20美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時以10美元/噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為130美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時，相關(guān)期貨合約價格為150美元/噸，該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本題可分別分析該投資者買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收益情況，進而得出其投資結(jié)果。步驟一：分析看漲期權(quán)的收益-該投資者以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。-看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當市場價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇執(zhí)行期權(quán)。-已知\(9\)月份時，相關(guān)期貨合約價格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價格\(140\)美元/噸，投資者會執(zhí)行該看漲期權(quán)。-執(zhí)行該期權(quán)的盈利為期貨合約價格減去執(zhí)行價格，即\(150-140=10\)美元/噸，但投資者買入該期權(quán)花費了\(20\)美元/噸的權(quán)利金，所以該看漲期權(quán)的實際收益為\(10-20=-10\)美元/噸。步驟二：分析看跌期權(quán)的收益-該投資者以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約。-看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當市場價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇執(zhí)行期權(quán)。-已知\(9\)月份時，相關(guān)期貨合約價格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價格\(130\)美元/噸，投資者不會執(zhí)行該看跌期權(quán)，此時該期權(quán)的損失就是買入時花費的權(quán)利金，即\(-10\)美元/噸。步驟三：計算投資者的總收益將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收益相加，可得總收益為\(-10+(-10)=-20\)美元/噸，也就是虧損\(20\)美元。綜上，該投資人的投資結(jié)果是虧損\(20\)美元，答案選B。20、某投資者計劃買入固定收益?zhèn)?，擔心利率下降，?dǎo)致債券價格上升，應(yīng)該進行（）。

A.不操作

B.套利交易

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同交易操作的特點，結(jié)合題干中投資者的情況來進行分析。選項A：不操作若投資者不采取任何操作，當利率下降時，債券價格會上升。由于投資者計劃買入固定收益?zhèn)?，債券價格上升意味著其需要花費更多的資金來購買，這將增加投資者的成本，無法規(guī)避利率下降帶來的風險，所以該選項不符合要求。選項B：套利交易套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)電子合同之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)電子合同上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。題干中投資者主要擔心的是利率下降導(dǎo)致債券價格上升帶來的成本增加問題，并非是利用價差獲利，因此該選項不符合題意。選項C：買入套期保值買入套期保值又稱多頭套期保值，是指交易者先在期貨市場買進期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式。在本題中，投資者計劃買入固定收益?zhèn)?，擔心利率下降?dǎo)致債券價格上升，通過進行買入套期保值操作，可以在一定程度上鎖定未來購買債券的成本，避免因利率下降、債券價格上升帶來的損失，該選項符合要求。選項D：賣出套期保值賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當現(xiàn)貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失。而本題中投資者是計劃買入債券，擔心價格上升，并非擔心價格下跌，所以該選項不符合實際情況。綜上，本題正確答案是C。21、期貨公司申請金融期貨全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格，要求董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理中，至少()人的期貨或者證券從業(yè)時間在()年以上。

A.3；3

B.3；5

C.5；3

D.5；5

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司申請金融期貨全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格時對董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理相關(guān)從業(yè)時間的要求。根據(jù)規(guī)定，期貨公司申請金融期貨全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格，要求董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理中，至少3人的期貨或者證券從業(yè)時間在5年以上。所以選項B符合該規(guī)定，為正確答案；而選項A中從業(yè)時間為3年錯誤；選項C人數(shù)為5人以及從業(yè)時間為3年均錯誤；選項D人數(shù)為5人錯誤。綜上，本題的正確答案是B。22、某投資者以65000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以63000元/噸買入1手10月銅合約，當8月和10月合約價差為（）元/噸時，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

【答案】：D

【解析】本題可先計算出投資者建倉時的價差，再根據(jù)價差變動與投資者盈虧的關(guān)系來分析不同價差情況下投資者是否虧損。步驟一：計算投資者建倉時的價差投資者以\(65000\)元/噸賣出\(8\)月銅期貨合約，同時以\(63000\)元/噸買入\(10\)月銅合約，對于賣出價格在前、買入價格在后的情況，建倉時的價差為\(8\)月合約價格減去\(10\)月合約價格，即：\(65000-63000=2000\)（元/噸）步驟二：分析價差變動對投資者盈虧的影響該投資者進行的是賣出套利操作（賣出價格較高的合約，買入價格較低的合約），對于賣出套利而言，價差縮小盈利，價差擴大虧損。也就是說，當平倉時的價差大于建倉時的價差\(2000\)元/噸時，投資者會虧損。步驟三：逐一分析選項A選項：\(1000\lt2000\)，價差縮小，投資者盈利，所以A選項不符合要求。B選項：\(1500\lt2000\)，價差縮小，投資者盈利，所以B選項不符合要求。C選項：\(-300\lt2000\)，價差縮小，投資者盈利，所以C選項不符合要求。D選項：\(2001\gt2000\)，價差擴大，投資者虧損，所以D選項符合要求。綜上，答案選D。23、將募集的資金投資于多個對沖基金，而不是投資于股票、債券的基金是（）。

A.共同基金

B.對沖基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品基金

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同類型基金投資對象的理解，需要判斷哪種基金是將募集的資金投資于多個對沖基金，而非投資于股票、債券。選項A共同基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，它通常會把資金分散投資于股票、債券等多種金融資產(chǎn)，并非專門投資于多個對沖基金。所以選項A不符合題意。選項B對沖基金是采用各種交易手段進行對沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤的一種投資基金。它主要是直接參與金融市場的交易，而不是以投資多個對沖基金為主。所以選項B不符合題意。選項C對沖基金的組合基金是將募集的資金投資于多個對沖基金，通過對不同對沖基金的組合配置，實現(xiàn)分散風險和獲取收益的目的，而不是直接投資于股票、債券。所以選項C符合題意。選項D商品基金是指投資于商品市場的基金，主要投資于農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等商品期貨合約等，并非投資于多個對沖基金。所以選項D不符合題意。綜上，答案是C。24、某投機者在6月份以180點的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為13000點的股票指數(shù)看漲期權(quán)，同時他又以100點的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為12500點的同一指數(shù)看跌期權(quán)。從理論上講，該投機者的最大虧損為（）。

A.80點

B.100點

C.180點

D.280點

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易中買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)的最大虧損特點來計算該投機者的最大虧損。步驟一：分析買入看漲期權(quán)的最大虧損情況對于買入看漲期權(quán)的投資者而言，其最大虧損就是所支付的權(quán)利金。在本題中，該投機者以180點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為13000點的股票指數(shù)看漲期權(quán)，所以買入這張看漲期權(quán)的最大虧損為180點。步驟二：分析買入看跌期權(quán)的最大虧損情況同理，買入看跌期權(quán)的投資者最大虧損也是所支付的權(quán)利金。本題中該投機者又以100點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為12500點的同一指數(shù)看跌期權(quán)，那么買入這張看跌期權(quán)的最大虧損為100點。步驟三：計算該投機者的最大虧損該投機者同時進行了買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)這兩個操作，其總的最大虧損為買入看漲期權(quán)的最大虧損與買入看跌期權(quán)的最大虧損之和，即180+100=280點。綜上，答案選D。25、滬深300指數(shù)期貨對應(yīng)的標的指數(shù)采用的編制方法是（）。

A.簡單股票價格算術(shù)平均法

B.修正的簡單股票價格算術(shù)平均法

C.幾何平均法

D.加權(quán)股票價格平均法

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨對應(yīng)的標的指數(shù)的編制方法。下面對各選項進行分析：-選項A：簡單股票價格算術(shù)平均法是將樣本股票的價格加總后除以樣本數(shù)得出平均值，這種方法未考慮各股票的權(quán)重因素，不能很好地反映市場整體走勢以及不同規(guī)模股票的影響力，滬深300指數(shù)期貨對應(yīng)的標的指數(shù)不采用此方法編制，所以選項A錯誤。-選項B：修正的簡單股票價格算術(shù)平均法主要是對簡單算術(shù)平均法進行一定修正，以應(yīng)對股票分割、拆股等情況，但同樣沒有充分考慮各股票的權(quán)重差異，無法精準體現(xiàn)市場結(jié)構(gòu)和不同股票對指數(shù)的貢獻，故滬深300指數(shù)期貨對應(yīng)的標的指數(shù)并非采用該方法編制，選項B錯誤。-選項C：幾何平均法是對各樣本股票價格進行幾何平均計算，它在某些特定的金融計算中有一定應(yīng)用，但對于反映市場綜合表現(xiàn)和不同規(guī)模企業(yè)的重要性方面存在局限，不適合作為滬深300指數(shù)期貨標的指數(shù)的編制方法，因此選項C錯誤。-選項D：加權(quán)股票價格平均法是根據(jù)各樣本股票的相對重要性賦予不同權(quán)重進行計算的方法。滬深300指數(shù)期貨對應(yīng)的標的指數(shù)——滬深300指數(shù)，采用加權(quán)股票價格平均法編制，它以調(diào)整股本為權(quán)重，能夠綜合考慮不同規(guī)模上市公司的市值占比和市場影響力，更準確地反映中國A股市場上市股票價格的整體表現(xiàn)，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。26、某投機者預(yù)測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價格為2030元/噸。可此后價格不升反降，為了補救，該投機者在2000元/噸的價格再次買入5手合約，當市價反彈到（）時才可以避免損失。

A.2010元/噸

B.2020元/噸

C.2015元/噸

D.2025元/噸

【答案】：B

【解析】本題可通過計算兩次買入大豆期貨合約的加權(quán)平均價格來確定避免損失的市價。步驟一：明確兩次買入的相關(guān)數(shù)據(jù)-第一次買入：買入\(10\)手大豆期貨合約，成交價格為\(2030\)元/噸。-第二次買入：買入\(5\)手大豆期貨合約，成交價格為\(2000\)元/噸。步驟二：計算兩次買入的總成本總成本等于第一次買入的成本加上第二次買入的成本。第一次買入的成本為：\(10\times2030=20300\)（元）第二次買入的成本為：\(5\times2000=10000\)（元）那么兩次買入的總成本為：\(20300+10000=30300\)（元）步驟三：計算兩次買入的總手數(shù)總手數(shù)為第一次買入的手數(shù)加上第二次買入的手數(shù)，即：\(10+5=15\)（手）步驟四：計算加權(quán)平均價格加權(quán)平均價格等于總成本除以總手數(shù)，即：\(30300\div15=2020\)（元/噸）當市價反彈到加權(quán)平均價格\(2020\)元/噸時，該投機者才能避免損失，所以答案選B。27、下列不屬于外匯期貨的交易成本的是（）。

A.交易所收取的傭金

B.期貨經(jīng)紀商收取的傭金

C.中央結(jié)算公司收取的過戶費

D.中國證監(jiān)會收取的通道費

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項是否屬于外匯期貨的交易成本來確定答案。選項A：交易所收取的傭金在外匯期貨交易中，交易所在提供交易平臺和相關(guān)服務(wù)的過程中會產(chǎn)生成本，因此會向參與交易的投資者收取一定的傭金。所以，交易所收取的傭金屬于外匯期貨的交易成本。選項B：期貨經(jīng)紀商收取的傭金期貨經(jīng)紀商為投資者提供交易代理服務(wù)，協(xié)助投資者進行外匯期貨的買賣操作。作為服務(wù)的報酬，期貨經(jīng)紀商會向投資者收取傭金。所以，期貨經(jīng)紀商收取的傭金屬于外匯期貨的交易成本。選項C：中央結(jié)算公司收取的過戶費中央結(jié)算公司負責對外匯期貨交易進行結(jié)算等工作，在這個過程中會產(chǎn)生相應(yīng)的費用，其中過戶費就是其收取的費用之一。所以，中央結(jié)算公司收取的過戶費屬于外匯期貨的交易成本。選項D：中國證監(jiān)會收取的通道費中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，其主要職責是依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。中國證監(jiān)會并不收取所謂的“通道費”，該費用也不屬于外匯期貨的交易成本。綜上，答案選D。28、3月1日，國內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌換人民幣的現(xiàn)貨價格為6．1130，而6月份期貨價格為6．1190，因此該交易者分別以上述價格在CME賣出100手6月份的美元/人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨價格和期貨價格分別為6．1140和6．1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易，套利盈虧是

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損20000美元

D.盈利20000美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，然后將二者相加得到總盈虧。步驟一：計算期貨市場的盈虧在期貨市場，交易者于3月1日以6.1190的價格賣出100手6月份的美元/人民幣期貨，4月1日以6.1180的價格平倉。每手合約對應(yīng)的金額通常為10萬美元，100手合約對應(yīng)的金額就是\(100\times10=1000\)萬美元。期貨市場盈利=（賣出價格-買入價格）×合約金額即\((6.1190-6.1180)\times10000000=10000\)元人民幣。步驟二：計算現(xiàn)貨市場的盈虧在現(xiàn)貨市場，交易者3月1日以6.1130的價格換入1000萬美元，4月1日以6.1140的價格換回人民幣。現(xiàn)貨市場盈利=（賣出價格-買入價格）×合約金額即\((6.1140-6.1130)\times10000000=10000\)元人民幣。步驟三：計算總盈虧總盈虧=期貨市場盈利+現(xiàn)貨市場盈利即\(10000+10000=20000\)元人民幣，結(jié)果為正數(shù)，說明是盈利20000元人民幣。綜上，答案選A。29、某新客戶存入保證金200000元，在5月7日開倉買入大豆期貨合約100手，成交價為3500元/噸，同一天該客戶平倉賣出40手大豆合約，成交價為3600元/噸，當日結(jié)算價為3550元/噸，交易保證金比例為5%，則客戶當日的結(jié)算準備金為（）元。大豆期貨的交易單位是10噸/手。

A.16350

B.9350

C.93500

D.163500

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)結(jié)算準備金的計算公式，結(jié)合題干所給條件逐步計算出當日交易保證金和當日盈虧，進而得出客戶當日的結(jié)算準備金。步驟一：計算當日盈虧當日盈虧可分為兩部分，一部分是平倉盈虧，另一部分是持倉盈虧。計算平倉盈虧：平倉盈虧是指客戶當日平倉的合約所獲得的盈虧。平倉盈虧的計算公式為：平倉盈虧=（賣出成交價-買入成交價）×交易單位×平倉手數(shù)。已知該客戶平倉賣出\(40\)手大豆合約，成交價為\(3600\)元/噸，開倉買入成交價為\(3500\)元/噸，大豆期貨的交易單位是\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉盈虧\(=(3600-3500)×10×40=100×10×40=40000\)（元）計算持倉盈虧：持倉盈虧是指客戶當日未平倉的合約按照當日結(jié)算價計算的盈虧。持倉盈虧的計算公式為：持倉盈虧=（當日結(jié)算價-買入成交價）×交易單位×持倉手數(shù)。已知該客戶開倉買入\(100\)手，平倉賣出\(40\)手，則持倉手數(shù)為\(100-40=60\)手，當日結(jié)算價為\(3550\)元/噸，開倉買入成交價為\(3500\)元/噸，大豆期貨的交易單位是\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧\(=(3550-3500)×10×60=50×10×60=30000\)（元）計算當日盈虧：當日盈虧等于平倉盈虧與持倉盈虧之和，即\(40000+30000=70000\)（元）步驟二：計算當日交易保證金當日交易保證金是指客戶當日持倉合約所需的保證金。其計算公式為：當日交易保證金=當日結(jié)算價×交易單位×持倉手數(shù)×交易保證金比例。已知當日結(jié)算價為\(3550\)元/噸，交易單位是\(10\)噸/手，持倉手數(shù)為\(60\)手，交易保證金比例為\(5\%\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：當日交易保證金\(=3550×10×60×5\%=3550×10×60×0.05=106500\)（元）步驟三：計算當日結(jié)算準備金客戶當日結(jié)算準備金的計算公式為：當日結(jié)算準備金=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧。已知新客戶存入保證金\(200000\)元，即上一交易日結(jié)算準備金余額為\(200000\)元，上一交易日無持倉，所以上一交易日交易保證金為\(0\)元，當日交易保證金為\(106500\)元，當日盈虧為\(70000\)元，將數(shù)據(jù)代入公式可得：當日結(jié)算準備金\(=200000+0-106500+70000=163500\)（元）綜上，答案選D。30、2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3．42％，到期日為2020年1月24日。對應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167。2015年4月3日上午10時，現(xiàn)貨價格為99．640，期貨價格為97．525。則國債基差為（）。

A.0.4861

B.0.4862

C.0.4863

D.0.4864

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債基差的計算公式來計算國債基差，從而得出正確答案。步驟一：明確國債基差的計算公式國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整的期貨價格之間的差額，其計算公式為：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：分析題目所給信息題目中給出，2015年4月3日上午10時，國債現(xiàn)貨價格為99.640，期貨價格為97.525，對應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算國債基差將國債現(xiàn)貨價格99.640、期貨價格97.525、轉(zhuǎn)換因子1.0167代入公式“國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子”可得：國債基差=99.640-97.525×1.0167先計算乘法部分：97.525×1.0167=97.525×(1+0.0167)=97.525+97.525×0.0167=97.525+1.6286675=99.1536675再計算減法部分：99.640-99.1536675=0.4863325≈0.4863所以，本題答案選C。31、在宏觀經(jīng)濟分析中，貨幣政策的核心是對()的管理。

A.經(jīng)濟增長

B.增加就業(yè)

C.貨幣供應(yīng)量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。在宏觀經(jīng)濟分析中，貨幣政策的核心是對貨幣供應(yīng)量的管理。通過控制貨幣供應(yīng)量，中央銀行可以影響利率水平、信貸規(guī)模和經(jīng)濟活動水平，進而實現(xiàn)穩(wěn)定物價、促進經(jīng)濟增長、增加就業(yè)等宏觀經(jīng)濟目標。經(jīng)濟增長是宏觀經(jīng)濟政策追求的重要目標之一，但它并非貨幣政策的核心管理對象，貨幣政策主要是通過影響貨幣供應(yīng)量等手段來間接促進經(jīng)濟增長。增加就業(yè)同樣是宏觀經(jīng)濟政策的重要目標，貨幣政策可通過調(diào)節(jié)經(jīng)濟活動在一定程度上對就業(yè)產(chǎn)生影響，但不是直接以增加就業(yè)為核心進行管理。貨幣需求量是指在一定時期內(nèi)，社會各部門（個人、企業(yè)、政府）在既定的社會經(jīng)濟和技術(shù)條件下，對貨幣需要的數(shù)量。貨幣政策主要是對貨幣的供給進行管理和調(diào)控，而非針對貨幣需求量。綜上所述，答案選C。32、現(xiàn)貨市場每噸成本上升550元，期貨市場每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。

A.通過套期保值操作，玉米的售價相當于1520元/噸

B.對農(nóng)場來說，結(jié)束套期保值時的基差為-50元/噸

C.通過套期保值操作，玉米的售價相當于1530元/噸

D.農(nóng)場在期貨市場盈利100元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值相關(guān)知識對各選項逐一分析。選項A題干中未提及與“玉米售價相當于1520元/噸”相關(guān)的內(nèi)容，無法從已知信息得出該結(jié)論，所以選項A錯誤。選項B題干中沒有關(guān)于基差的具體計算條件，也未給出計算基差所必需的現(xiàn)貨價格和期貨價格的相關(guān)信息，無法計算出結(jié)束套期保值時的基差為-50元/噸，所以選項B錯誤。選項C已知現(xiàn)貨市場每噸成本上升550元，期貨市場每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。套期保值后玉米的售價可通過成本上升與期貨盈利的關(guān)系來體現(xiàn)，由于凈盈利是期貨盈利與成本上升的差值，可理解為在原本基礎(chǔ)上相當于每噸多賣了30元，所以通過套期保值操作，玉米的售價相當于在原本基礎(chǔ)上加上凈盈利的價格，雖然題干未給出原本價格，但從凈盈利角度可推斷出該表述合理，所以選項C正確。選項D題干明確提到“期貨市場每噸盈利580元”，并非100元/噸，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。33、若某年11月，CBOT小麥市場的基差為-3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

A.走強

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：A"

【解析】基差走強是指基差的數(shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。本題中11月CBOT小麥市場的基差為-3美分/蒲式耳，12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，基差從負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，數(shù)值是變大的，這種基差變化屬于基差走強。所以本題正確答案是A選項。"34、2006年9月，（）成立，標志著中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段

A.中國期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國金融期貨交易所

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國期貨投資者保障基金

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析來確定正確答案。A選項，中國期貨保證金監(jiān)控中心于2006年5月成立，其主要職責是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機制，及時發(fā)現(xiàn)并報告期貨保證金風險狀況，配合期貨監(jiān)管部門處置風險事件等，它的成立并非標志著中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以A選項錯誤。B選項，中國金融期貨交易所于2006年9月成立，它的成立極大地豐富了期貨市場的交易品種，使得中國期貨市場在原有商品期貨的基礎(chǔ)上引入了金融期貨，標志著中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以B選項正確。C選項，中國期貨業(yè)協(xié)會成立于2000年12月，是期貨行業(yè)的自律性組織，在規(guī)范期貨市場、維護行業(yè)秩序等方面發(fā)揮重要作用，但它的成立與中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段并無直接關(guān)聯(lián)，所以C選項錯誤。D選項，中國期貨投資者保障基金是在2007年，由中國證監(jiān)會、財政部發(fā)布《期貨投資者保障基金管理暫行辦法》后設(shè)立的，其目的是在期貨公司嚴重違法違規(guī)或者風險控制不力等導(dǎo)致保證金出現(xiàn)缺口時，補償投資者的保證金損失等，其設(shè)立也不是中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標志，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。35、2006年9月（）的成立，標志著中國期貨市場進入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。

A.中國期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.中國證監(jiān)會

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查對中國期貨市場發(fā)展歷程中重要機構(gòu)成立意義的了解。選項A，中國期貨保證金監(jiān)控中心成立于2006年3月，其主要職能是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機制，及時發(fā)現(xiàn)并報告期貨保證金風險狀況，配合期貨監(jiān)管部門處置風險事件等，它的成立并非標志著中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。選項B，中國期貨業(yè)協(xié)會成立于2000年12月，協(xié)會主要負責行業(yè)自律管理、維護會員的合法權(quán)益、開展行業(yè)宣傳和投資者教育等工作，與中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段這一標志事件并無關(guān)聯(lián)。選項C，中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，1992年10月成立，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行，并非是推動中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標志性機構(gòu)。選項D，2006年9月中國金融期貨交易所的成立，意味著金融期貨業(yè)務(wù)開始在中國期貨市場布局，使得中國期貨市場不再僅僅局限于商品期貨領(lǐng)域，而是開啟了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新篇章，標志著中國期貨市場進入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。綜上，答案選D。36、（）是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量。

A.合約名稱

B.交易單位

C.合約價值

D.報價單位

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項的定義來逐一分析判斷正確答案。選項A：合約名稱合約名稱主要是用于標識期貨合約的具體種類，它通常包含了期貨合約的標的物、交割月份等關(guān)鍵信息，其作用是明確該期貨合約所對應(yīng)的交易對象和具體交易時間等，并非是指每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量，所以選項A錯誤。選項B：交易單位交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量。例如，在我國期貨市場中，黃金期貨的交易單位是1000克/手，這就表明每交易一手黃金期貨合約，其對應(yīng)的標的物黃金的數(shù)量是1000克。所以選項B正確。選項C：合約價值合約價值是指每手期貨合約所代表的標的物的價值，它是通過交易單位與標的物當前價格相乘計算得出的。例如，假設(shè)某期貨合約交易單位是10噸/手，標的物當前價格是5000元/噸，那么該合約價值就是5000×10=50000元/手。因此，合約價值并非每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量，選項C錯誤。選項D：報價單位報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，也就是每一個計量單位的價格。例如，國內(nèi)銅期貨的報價單位是元（人民幣）/噸。它體現(xiàn)的是標的物價格的表示方式，而不是每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。37、短期利率期貨的期限的是（）以下。

A.6個月

B.1年

C.3年

D.2年

【答案】：B

【解析】本題主要考查短期利率期貨期限的相關(guān)知識。短期利率期貨是利率期貨的一種，在金融市場中，短期利率期貨通常是指期限在1年以下的利率期貨。期限為6個月的表述范圍過窄，不能全面涵蓋短期利率期貨的期限范疇；3年和2年的期限相對較長，并不符合短期利率期貨對于“短期”的定義。所以，短期利率期貨的期限是1年以下，本題正確答案選B。38、期權(quán)買方立即執(zhí)行期權(quán)合約，如果獲得的收益（）零，則期權(quán)具有內(nèi)涵價值。

A.大于

B.大于等于

C.小于

D.等于

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)內(nèi)涵價值的定義。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)買方立即執(zhí)行期權(quán)合約時可以獲得的收益。根據(jù)定義可知，只有當期權(quán)買方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲得的收益大于零時，該期權(quán)才具有內(nèi)涵價值。若收益等于零，說明執(zhí)行期權(quán)合約沒有額外獲利，不具備內(nèi)涵價值；若收益小于零，執(zhí)行期權(quán)合約會遭受損失，同樣不具有內(nèi)涵價值。因此，當獲得的收益大于零時，期權(quán)具有內(nèi)涵價值，答案選A。39、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風險的特點

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題主要考查對期貨交易保證金相關(guān)知識的理解。選項A，在期貨交易中，保證金一般為成交合約價值的5%-15%，而非20%以上，所以該選項說法錯誤。選項B，保證金交易方式允許交易者只需繳納一定比例的資金作為保證金，就能參與較大價值額的期貨合約交易，實現(xiàn)了以少量資金進行較大價值額的投資，該選項說法正確。選項C，由于只需繳納一定比例的保證金就可以控制較大價值的合約，當市場走勢與交易者預(yù)期一致時，能獲得較高收益；反之，若市場走勢相反，損失也會被放大，所以期貨交易具有高收益和高風險的特點，該選項說法正確。選項D，保證金比率越低，意味著交易者用更少的資金就能控制更大價值的合約，杠桿效應(yīng)也就越大，該選項說法正確。綜上，本題答案選A。40、短期利率期貨品種一般采用（）。

A.現(xiàn)金交割

B.實物交割

C.對沖平倉

D.T+1交割

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來確定短期利率期貨品種所采用的交割方式。A選項“現(xiàn)金交割”：短期利率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割的方式。這是因為短期利率期貨交易標的通常是利率或與利率相關(guān)的金融工具，難以進行實物交割，采用現(xiàn)金交割更為便捷高效，能準確反映期貨合約到期時的市場價值，所以該選項正確。B選項“實物交割”：實物交割適用于一些有具體實物標的的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等期貨。而短期利率期貨不存在具體的實物形態(tài)可供交割，因此該選項錯誤。C選項“對沖平倉”：對沖平倉是期貨交易中一種了結(jié)頭寸的方式，并非交割方式。它是指期貨交易者在期貨合約到期前通過反向交易將持有的頭寸平倉，從而結(jié)束交易。而本題問的是交割方式，所以該選項不符合要求。D選項“T+1交割”：T+1是證券交易中一種關(guān)于交易和交割時間的規(guī)則，即當日買入的證券要到下一個交易日才能完成交割。它并非短期利率期貨品種普遍采用的交割方式，因此該選項錯誤。綜上，正確答案是A。41、（）是指在套期保值過程中，期貨頭寸盈（虧）與現(xiàn)貨頭寸虧（盈）幅度是完全相同的，兩個市場的盈虧是完全相抵的。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.完全套期保值

D.不完全套期保值

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同套期保值概念的理解。選項A，賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作，它并不一定意味著期貨頭寸盈（虧）與現(xiàn)貨頭寸虧（盈）幅度完全相同、兩個市場盈虧完全相抵，所以A項不符合題意。選項B，買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作，同樣，它也不必然保證兩個市場盈虧完全相抵，故B項不符合題意。選項C，完全套期保值是指在套期保值過程中，期貨頭寸盈（虧）與現(xiàn)貨頭寸虧（盈）幅度是完全相同的，兩個市場的盈虧是完全相抵的，這與題干所描述的概念一致，所以C項正確。選項D，不完全套期保值是指期貨頭寸盈（虧）與現(xiàn)貨頭寸虧（盈）幅度不相同，兩個市場的盈虧不能完全相抵，這與題干表述不符，因此D項不正確。綜上，本題正確答案是C。42、大豆提油套利的做法是（）。

A.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

B.購買大豆期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕的期貨合約

D.賣出大豆期貨合約

【答案】：A

【解析】大豆提油套利是一種期貨套利策略。其核心是通過在期貨市場上構(gòu)建特定的合約組合來獲取利潤。我們來分析每個選項：-選項A：購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約。在大豆提油套利中，投資者預(yù)期大豆經(jīng)過加工成豆油和豆粕后能獲得利潤。買入大豆期貨合約是為了鎖定大豆的購買成本，而賣出豆油和豆粕的期貨合約是提前鎖定了加工后產(chǎn)品的銷售價格。當加工利潤合適時，就可以實現(xiàn)套利，所以該選項正確。-選項B：僅僅購買大豆期貨合約，只是單方面對大豆價格進行操作，沒有建立起與加工后產(chǎn)品之間的套利關(guān)系，無法完成大豆提油套利，所以該選項錯誤。-選項C：賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕的期貨合約，與大豆提油套利的邏輯相反。這種操作不符合通過大豆加工成產(chǎn)品獲取利潤的套利思路，所以該選項錯誤。-選項D：賣出大豆期貨合約，沒有構(gòu)建與豆油和豆粕期貨合約的合理組合，不能實現(xiàn)大豆提油套利的目標，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。43、4月初，黃金現(xiàn)貨價格為300元／克。某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計未來3個月會有一批黃金產(chǎn)出，決定1其進行套期保值。該企業(yè)以310元／克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金期貨價格跌至295元／克，現(xiàn)貨價格至290元／克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在！目前期貨價位上平倉以現(xiàn)貨價格賣出黃金的話，其7月初黃金的實際賣出價相當于（）元／克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本題可先明確套期保值的原理，再分別計算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，最后得出7月初黃金的實際賣出價。步驟一：明確套期保值相關(guān)概念套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。本題中礦產(chǎn)企業(yè)對未來產(chǎn)出的黃金進行套期保值操作，在期貨市場建倉，通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵來鎖定利潤。步驟二：分析期貨市場盈虧情況該企業(yè)在4月初以310元/克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉，7月初黃金期貨價格跌至295元/克。期貨市場的盈虧計算公式為：（建倉價格-平倉價格）×交易數(shù)量。因為本題未提及交易數(shù)量，不影響計算單位價格，所以可簡化計算，該企業(yè)在期貨市場是盈利的，盈利金額為建倉價格減去平倉價格，即\(310-295=15\)元/克。步驟三：分析現(xiàn)貨市場盈虧情況7月初現(xiàn)貨價格降至290元/克，所以該企業(yè)若以現(xiàn)貨價格賣出黃金，在現(xiàn)貨市場的賣出價為290元/克。步驟四：計算7月初黃金的實際賣出價實際賣出價等于現(xiàn)貨市場賣出價加上期貨市場盈利，即\(290+15=305\)元/克。綜上，答案選C。44、3月初，某紡織廠計劃在3個月后購進棉花，決定利用棉花期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份棉花期貨合約上建倉，成交價格為21300元／噸，此時棉花的現(xiàn)貨價格為20400元／噸。至6月5日，期貨價格為19700元／噸，現(xiàn)貨價格為19200元／噸，該廠按此價格購進棉花，同時將期貨合約對沖平倉，該廠套期保值效果是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.不完全套期保值，有凈虧損400元／噸

B.基差走弱400元／噸

C.期貨市場虧損1700元／噸

D.通過套期保值操作，棉花的實際采購成本為19100元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)知識，分別計算基差變化、期貨市場盈虧、實際采購成本等，再逐一分析各選項。選項A分析計算基差變化：基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-3月5日基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=20400-21300=-900（元/噸）。-6月5日基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=19200-19700=-500（元/噸）。-基差變化=-500-（-900）=400（元/噸），即基差走強400元/噸。計算期貨市場盈虧：3月5日建倉時期貨價格為21300元/噸，6月5日對沖平倉時期貨價格為19700元/噸，期貨市場虧損=21300-19700=1600（元/噸）。計算實際采購成本：由于基差走強，期貨市場虧損，但在現(xiàn)貨市場有價格優(yōu)勢。該廠在現(xiàn)貨市場按19200元/噸購進棉花，期貨市場虧損1600元/噸，所以實際采購成本=19200+1600=20800（元/噸），而如果不進行套期保值，該廠按3月5日現(xiàn)貨價格20400元/噸計算，現(xiàn)在實際采購成本比不套期保值多了20800-20400=400（元/噸），屬于不完全套期保值，有凈虧損400元/噸，所以選項A正確。選項B分析由前面計算可知，基差是走強400元/噸，而不是走弱400元/噸，所以選項B錯誤。選項C分析前面已算出期貨市場虧損為21300-19700=1600（元/噸），不是1700元/噸，所以選項C錯誤。選項D分析前面計算得出棉花的實際采購成本為20800元/噸，不是19100元/噸，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是A。45、需求的()是指一定時期內(nèi)一種商品需求量的相對變動對該商品價格的相對變動的反應(yīng)程度，或者說價格變動1%時需求量變動的百分比，它是商品需求量變動率與價格變動率之比。

A.價格彈性

B.收入彈性

C.交叉彈性

D.供給彈性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及彈性的定義來判斷正確答案。選項A：價格彈性需求的價格彈性是指一定時期內(nèi)一種商品需求量的相對變動對該商品價格的相對變動的反應(yīng)程度，或者說價格變動1%時需求量變動的百分比，它是商品需求量變動率與價格變動率之比。這與題干中對該概念的描述完全相符，所以選項A正確。選項B：收入彈性需求的收入彈性是指在一定時期內(nèi)消費者對某種商品的需求量的變動對于消費者收入量變動的反應(yīng)程度，它表示商品需求量的變動率和消費者收入量變動率的比值，并非題干所描述的價格變動與需求量變動的關(guān)系，所以選項B錯誤。選項C：交叉彈性需求的交叉彈性是指一種商品的需求量變動對另一種商品價格變動的反應(yīng)程度，是一種商品需求量變動率與另一種商品價格變動率之比，與題干中描述的同一種商品價格和需求量的關(guān)系不符，所以選項C錯誤。選項D：供給彈性供給價格彈性是指供給量相對價格變化作出的反應(yīng)程度，即某種商品價格上升或下降百分之一時，對該商品供給量增加或減少的百分比，它是供給量變動率與價格變動率之比，而題干說的是需求量的變動，并非供給量的變動，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。46、以下各項中關(guān)于期貨交易所的表述正確的是()。

A.期貨交易所是專門進行非標準化期貨合約買賣的場所

B.期貨交易所按照其章程的規(guī)定實行自律管理

C.期貨交易所不以其全部財產(chǎn)承擔民事責任

D.期貨交易所參與期貨價格的形成

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。A選項：期貨交易所是專門進行標準化期貨合約買賣的場所，而非非標準化期貨合約。標準化期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。所以A選項表述錯誤。B選項：期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，它按照其章程的規(guī)定實行自律管理，以確保期貨交易的公平、公正、公開進行。因此B選項表述正確。C選項：期貨交易所作為獨立的法人，以其全部財產(chǎn)承擔民事責任。這是法人獨立性和責任承擔的基本要求，以保障交易參與者和其他相關(guān)方的合法權(quán)益。所以C選項表述錯誤。D選項：期貨交易所本身并不參與期貨價格的形成，它只是提供交易的平臺和環(huán)境，期貨價格是由市場上眾多的買賣雙方通過公開競價等方式形成的。所以D選項表述錯誤。綜上，本題正確答案是B。47、（）的掉期形式是買進下一交易日到期的外匯賣出第二個交易日到期的外匯，或賣出下一交易日到期的外匯買進第二個交易日到期的外匯。

A.O/N

B.T/N

C.S/N

D.P/N

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同掉期形式的概念。選項A，O/N（Overnight）即隔夜掉期，是指買進或賣出即期外匯的同時，賣出或買進下一交易日到期的外匯，不符合題干描述。選項B，T/N（Tom-Next）即明日次日掉期，是指買進下一交易日到期的外匯賣出第二個交易日到期的外匯，或賣出下一交易日到期的外匯買進第二個交易日到期的外匯，與題干表述一致，所以該選項正確。選項C，S/N（Spot-Next）即即期次日掉期，是指在即期外匯交易的同日，交易雙方同時簽訂兩個合約，一個是即期外匯買賣合約，另一個是遠期外匯買賣合約，不符合題干要求。選項D，P/N并不屬于常見外匯掉期形式，與本題無關(guān)。綜上，答案選B。48、以下有關(guān)于遠期交易和期貨交易的表述，正確的有（）。

A.遠期交易的信用風險小于期貨交易

B.期貨交易都是通過對沖平倉了結(jié)交易的

C.期貨交易由遠期交易演變發(fā)展而來的

D.期貨交易和遠期交易均不以實物交收為目的

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠期交易和期貨交易的特點，對各選項逐一分析。選項A遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行實際交割的交易。由于遠期交易是交易雙方直接簽訂合約，缺乏統(tǒng)一的市場組織和監(jiān)管，交易對手的信用風險完全由交易雙方自行承擔，一旦一方違約，另一方可能遭受較大損失。而期貨交易是在期貨交易所內(nèi)進行的標準化合約交易，交易所作為中央對手方，為交易提供履約擔保，通過保證金制度、每日無負債結(jié)算制度等一系列風險控制機制，大大降低了信用風險。所以，遠期交易的信用風險大于期貨交易，選項A表述錯誤。選項B期貨交易的了結(jié)方式有對沖平倉和實物交割兩種。大部分投資者參與期貨交易是為了獲取價差收益，會選擇在合約到期前通過反向交易對沖平倉來結(jié)束交易。但也有部分投資者，如生產(chǎn)企業(yè)、加工企業(yè)等，出于套期保值或?qū)嶋H生產(chǎn)經(jīng)營的需要，會在合約到期時進行實物交割。所以，并不是所有的期貨交易都是通過對沖平倉了結(jié)交易的，選項B表述錯誤。選項C遠期交易是期貨交易的雛形。早期的商品交易中，買賣雙方為了規(guī)避未來價格波動的風險，簽訂遠期合約，約定未來某一時刻以特定價格買賣一定數(shù)量的商品。隨著交易規(guī)模的擴大和市場的發(fā)展，為了提高交易效率、降低交易成本和風險，遠期交易逐漸演變成了標準化的期貨合約交易，并在專門的期貨交易所內(nèi)進行。因此，期貨交易是由遠期交易演變發(fā)展而來的，選項C表述正確。選項D期貨交易可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓顏斫Y(jié)束。雖然大部分期貨交易是通過對沖平倉來實現(xiàn)盈利或止損，但實物交割也是期貨交易的一種重要了結(jié)方式，一些企業(yè)會利用期貨市場進行實物交割以滿足自身的生產(chǎn)經(jīng)營需求。而遠期交易通常是為了在未來某一特定時間進行實物交收，以滿足買賣雙方的生產(chǎn)、消費等實際需求。所以，期貨交易和遠期交易都可能存在實物交收的情況，選項D表述錯誤。綜上，正確答案是C。49、在其他條件不變的情況下，客戶甲預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，則甲最有可能進行的操作是（）。

A.買入玉米看跌期權(quán)

B.賣出玉米看跌期權(quán)

C.買入玉米看漲期權(quán)

D.買入玉米遠期合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)客戶甲對玉米產(chǎn)量的預(yù)期，結(jié)合各選項涉及的金融操作特點來進行分析。選項A：買入玉米看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利?？蛻艏最A(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，在其他條件不變的情況下，玉米市場供給增加，價格可能會下跌。此時買入玉米看跌期權(quán)，若玉米價格真的下跌，甲可以按照約定的較高執(zhí)行價格賣出玉米，從而獲利，該操作符合甲對市場的預(yù)期，所以選項A正確。選項B：賣出玉米看跌期權(quán)賣出玉米看跌期權(quán)意味著賣方承擔了在買方行權(quán)時按約定價格買入玉米的義務(wù)。如果玉米價格如甲所預(yù)期的那樣大幅下跌，買方很可能會行權(quán)，賣方（即甲）需要按約定價格買入價格已經(jīng)下跌的玉米，這會使甲遭受損失，所以甲不太可能進行賣出玉米看跌期權(quán)的操作，選項B錯誤。選項C：買入玉米看漲期權(quán)看漲期