期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》預(yù)測復(fù)習(xí)第一部分單選題(50題)1、對于會員或客戶的持倉，距離交割月份越近，限額規(guī)定就（）。

A.越低

B.越高

C.根據(jù)價格變動情況而定

D.與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)

【答案】：A

【解析】本題主要考查會員或客戶持倉限額規(guī)定與交割月份遠(yuǎn)近的關(guān)系。在期貨交易等金融場景中，對于會員或客戶的持倉，為了控制風(fēng)險，通常會根據(jù)距離交割月份的遠(yuǎn)近設(shè)置不同的持倉限額。越接近交割月份，市場不確定性降低，但潛在的違約等風(fēng)險可能增大。為了避免市場出現(xiàn)集中交割風(fēng)險以及操縱市場等情況，監(jiān)管機(jī)構(gòu)或交易所會對持倉進(jìn)行更嚴(yán)格的限制，也就是會降低持倉限額。所以距離交割月份越近，限額規(guī)定就越低。選項(xiàng)B“越高”與實(shí)際的風(fēng)險控制邏輯相悖，如果距離交割月份越近限額越高，會增加市場的潛在風(fēng)險，不利于市場的穩(wěn)定運(yùn)行，因此該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C“根據(jù)價格變動情況而定”，題干強(qiáng)調(diào)的是與交割月份遠(yuǎn)近的關(guān)系，而非價格變動情況，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D“與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)”，實(shí)際上，持倉限額與交割月份遠(yuǎn)近是密切相關(guān)的，隨著交割月份臨近會調(diào)整限額規(guī)定，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是A。2、現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為（）。

A.正向市場

B.反向市場

C.前向市場

D.后向市場

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融市場中不同市場狀態(tài)的概念區(qū)分。在期貨市場里，存在正向市場和反向市場這兩種不同的市場狀態(tài)。當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格，或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格時，該市場狀態(tài)被定義為反向市場。而正向市場的特征是期貨價格高于現(xiàn)貨價格，遠(yuǎn)期期貨合約價格高于近期期貨合約價格。選項(xiàng)C的“前向市場”和選項(xiàng)D的“后向市場”并非金融市場中描述此類價格關(guān)系的專業(yè)術(shù)語。因此，本題中描述的市場狀態(tài)應(yīng)稱為反向市場，答案選B。3、期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量稱為（）。

A.合約名稱

B.最小變動價位

C.報價單位

D.交易單位

【答案】：D

【解析】這道題考查期貨合約相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A，合約名稱是對期貨合約的一種標(biāo)識，用于區(qū)分不同的期貨合約，它并非指每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約標(biāo)的每單位價格報價的最小變動數(shù)值，與每手期貨合約代表的標(biāo)的商品數(shù)量無關(guān)，故B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，例如元/噸等，它不是每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量，因此C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，交易單位明確規(guī)定了期貨交易所交易的每手期貨合約所代表的標(biāo)的商品的數(shù)量，符合題意，所以本題正確答案是D。4、價格存兩條橫著的水平直線之間上下波動，隨時間推移作橫向延伸運(yùn)動的形態(tài)是()。

A.雙重頂（底）形態(tài)

B.三角形形態(tài)

C.旗形形態(tài)

D.矩形形態(tài)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同價格形態(tài)特征的理解，通過分析各選項(xiàng)所代表的價格形態(tài)特點(diǎn)，來確定符合題干描述的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：雙重頂（底）形態(tài)雙重頂（底）形態(tài)是指價格在上漲（下跌）過程中，先后出現(xiàn)兩個相近高度的頂部（底部）。其價格走勢并非在兩條橫著的水平直線之間上下波動并作橫向延伸運(yùn)動，而是呈現(xiàn)出較為明顯的頂部或底部特征，通常伴隨價格的反轉(zhuǎn)走勢，所以選項(xiàng)A不符合題干描述。選項(xiàng)B：三角形形態(tài)三角形形態(tài)包括上升三角形、下降三角形和對稱三角形等。在三角形形態(tài)中，價格波動范圍逐漸縮小，呈現(xiàn)出一種收斂的態(tài)勢，即價格的高點(diǎn)和低點(diǎn)逐漸靠近，形成一個類似于三角形的形狀，并非在兩條水平直線之間進(jìn)行上下波動和橫向延伸，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：旗形形態(tài)旗形形態(tài)通常出現(xiàn)在價格快速上漲或下跌之后，價格在一個傾斜的平行四邊形區(qū)域內(nèi)進(jìn)行整理，其形態(tài)具有一定的傾斜角度，而不是兩條橫向的水平直線，與題干中價格在兩條橫著的水平直線之間上下波動并橫向延伸的描述不符，所以選項(xiàng)C也不符合要求。選項(xiàng)D：矩形形態(tài)矩形形態(tài)是指價格在兩條橫著的水平直線之間上下波動，隨著時間的推移作橫向延伸運(yùn)動。在矩形形態(tài)中，價格上升到一定水平后遇到阻力回落，下降到一定水平后又獲得支撐反彈，如此反復(fù)，形成一個類似于矩形的價格波動區(qū)間，這與題干所描述的價格形態(tài)完全相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。5、期貨公司接受客戶書面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報酬的業(yè)務(wù)活動是（）。

A.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D.風(fēng)險管理業(yè)務(wù)

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)各期貨業(yè)務(wù)的定義對選項(xiàng)逐一分析，從而確定正確答案。選項(xiàng)A：期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶委托，按照客戶指令以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。其重點(diǎn)在于為客戶代理期貨交易，并非運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：期貨投資咨詢業(yè)務(wù)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的提供風(fēng)險管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務(wù)并獲得合理報酬的業(yè)務(wù)。此業(yè)務(wù)主要側(cè)重于提供咨詢服務(wù)，而非直接運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶書面委托，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和合同約定，運(yùn)用客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報酬的業(yè)務(wù)活動。這與題目中所描述的業(yè)務(wù)活動完全相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：風(fēng)險管理業(yè)務(wù)風(fēng)險管理業(yè)務(wù)通常是指期貨公司通過子公司，為實(shí)體企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等客戶提供風(fēng)險管理服務(wù)，如基差貿(mào)易、倉單服務(wù)、合作套保等，并非是對客戶委托資產(chǎn)進(jìn)行投資的業(yè)務(wù)，因此該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題的正確答案是C。6、通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金（）其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金。

A.等于

B.高于

C.不低于

D.低于

【答案】：C"

【解析】該題正確答案是C。美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個工作日選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約；歐式期權(quán)則是期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。由于美式期權(quán)賦予了期權(quán)持有者更多的行權(quán)時間選擇，其靈活性更高，這就使得期權(quán)賣方需要承擔(dān)更大的風(fēng)險。為了補(bǔ)償這種額外的風(fēng)險，期權(quán)賣方會收取更高的權(quán)利金。所以，通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金不低于其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金，答案選C。"7、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所進(jìn)行買入套期保值交易，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當(dāng)時的基差為-20元/噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，到期平倉時的基差應(yīng)為（）元/噸。（玉米期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.-20

B.10

C.30

D.-50

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入套期保值的基差變動與盈虧的關(guān)系，再結(jié)合已知條件計(jì)算出到期平倉時的基差。步驟一：明確買入套期保值基差變動與盈虧的關(guān)系買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。在買入套期保值中，基差走弱，套期保值者有凈盈利；基差走強(qiáng)，套期保值者有凈虧損。基差變動與套期保值效果的關(guān)系公式為：凈盈利（虧損）=Δ基差×交易數(shù)量。步驟二：計(jì)算交易數(shù)量已知玉米期貨合約規(guī)模為每手10噸，該經(jīng)銷商建倉10手，則交易數(shù)量為：\(10\times10=100\)（噸）步驟三：設(shè)未知數(shù)并根據(jù)公式列方程設(shè)到期平倉時的基差為\(x\)元/噸，已知建倉時基差為\(-20\)元/噸，則基差變動\(\Delta\)基差為\((x-(-20))=(x+20)\)元/噸。又已知該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，根據(jù)凈盈利（虧損）\(=\Delta\)基差×交易數(shù)量，可列出方程：\((x+20)\times100=3000\)步驟四：解方程對\((x+20)\times100=3000\)求解，方程兩邊同時除以100可得：\(x+20=30\)，移項(xiàng)可得\(x=30-20=10\)（元/噸）所以，到期平倉時的基差應(yīng)為10元/噸，答案選B。8、()是通過削減貨幣供應(yīng)增長速度來降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場利率將上升。

A.擴(kuò)張性財(cái)政政策

B.擴(kuò)張性貨幣政策

C.緊縮性財(cái)政政策

D.緊縮性貨幣政策

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各政策的特點(diǎn)來判斷正確選項(xiàng)。選項(xiàng)A：擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)張性財(cái)政政策是國家通過財(cái)政分配活動刺激和增加社會總需求的一種政策行為，主要是通過增加政府支出、減少稅收等方式來實(shí)現(xiàn)，其目的是增加社會總需求，而不是削減總需求，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：擴(kuò)張性貨幣政策擴(kuò)張性貨幣政策是通過增加貨幣供應(yīng)量來刺激總需求增長，通常會采取降低利率、增加信貸投放等措施，使得取得信貸資金較為容易，市場利率下降，這與題干中“削減貨幣供應(yīng)增長速度取得信貸資金較為困難，市場利率將上升”的描述相悖，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：緊縮性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策是指通過增加財(cái)政收入或減少財(cái)政支出以抑制社會總需求增長的政策，它主要側(cè)重于財(cái)政收支方面的調(diào)整，而不是直接針對貨幣供應(yīng)量和信貸市場，題干強(qiáng)調(diào)的是貨幣供應(yīng)和信貸資金的情況，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：緊縮性貨幣政策緊縮性貨幣政策是通過削減貨幣供應(yīng)的增長率來降低總需求水平，在這種政策下，中央銀行會采取提高法定存款準(zhǔn)備金率、提高再貼現(xiàn)率等措施，使得貨幣供應(yīng)量減少，市場上資金相對緊張，取得信貸資金較為困難，進(jìn)而導(dǎo)致市場利率上升，與題干描述相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。9、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元／噸，當(dāng)天平倉5手合約，成交價格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元／噸，則其當(dāng)日平倉盈虧為（）元，持倉盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉盈虧和持倉盈虧的計(jì)算公式，分別計(jì)算出當(dāng)日平倉盈虧和持倉盈虧，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算當(dāng)日平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實(shí)際平倉時所發(fā)生的損益。對于賣出開倉的情況，平倉盈虧的計(jì)算公式為：平倉盈虧\(=（賣出開倉價-平倉成交價）×\)交易單位\(×\)平倉手?jǐn)?shù)。在本題中，已知客戶賣出開倉價為\(2020\)元/噸，平倉成交價為\(2030\)元/噸，交易單位通常為\(10\)噸/手（大豆期貨合約交易單位），平倉手?jǐn)?shù)為\(5\)手。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)×10×5\)\(=(-10)×10×5\)\(=-500\)（元）步驟二：計(jì)算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者未平倉合約產(chǎn)生的損益。對于賣出開倉的情況，持倉盈虧的計(jì)算公式為：持倉盈虧\(=（賣出開倉價-當(dāng)日結(jié)算價）×\)交易單位\(×\)持倉手?jǐn)?shù)。已知客戶賣出開倉價為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，開倉\(20\)手，平倉\(5\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)×10×15\)\(=(-20)×10×15\)\(=-3000\)（元）綜上，當(dāng)日平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。10、2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)在（）上市交易。

A.上海期貨交易所

B.上海證券交易所

C.中國金融期貨交易所

D.深圳證券交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各交易所的業(yè)務(wù)范圍來判斷上證50ETF期權(quán)的上市交易所。選項(xiàng)A：上海期貨交易所上海期貨交易所主要上市交易的是商品期貨合約等，如銅、鋁、鋅、天然橡膠等期貨品種，并不涉及上證50ETF期權(quán)的交易，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：上海證券交易所2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)在上海證券交易所上市交易，上證50ETF期權(quán)是在上海證券交易所掛牌交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)符合實(shí)際情況，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所主要交易的是金融期貨品種，如滬深300股指期貨、中證500股指期貨等金融期貨合約，上證50ETF期權(quán)并非在中國金融期貨交易所上市，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：深圳證券交易所深圳證券交易所主要業(yè)務(wù)是提供證券集中交易的場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易等，但上證50ETF期權(quán)不在深圳證券交易所上市交易，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是B。11、假設(shè)淀粉每個月的持倉成本為30～40元/噸，交易成本5元/噸，某交易者打算利用淀粉期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利，則一個月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價差處于（）時不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會。(假定現(xiàn)貨充足)

A.大于45元/噸

B.大于35元/噸

C.大于35元/噸，小于45元/噸

D.小于35元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持倉成本和交易成本來確定不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會時期貨合約與現(xiàn)貨的價差范圍。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差進(jìn)行套利的行為。當(dāng)期貨合約與現(xiàn)貨的價差處于一定范圍時，進(jìn)行期現(xiàn)套利的成本可能會高于收益，此時便不存在明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會。已知淀粉每個月的持倉成本為30-40元/噸，交易成本為5元/噸，那么一個月內(nèi)進(jìn)行期現(xiàn)套利的總成本在持倉成本與交易成本之和的區(qū)間范圍內(nèi)?？偝杀镜淖钚≈禐槌謧}成本最小值加上交易成本，即30+5=35元/噸；總成本的最大值為持倉成本最大值加上交易成本，即40+5=45元/噸。當(dāng)一個月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價差大于35元/噸且小于45元/噸時，進(jìn)行期現(xiàn)套利的收益可能不足以覆蓋成本，也就不存在明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會。選項(xiàng)A中，價差大于45元/噸，此時進(jìn)行期現(xiàn)套利可能會有明顯的收益，存在期現(xiàn)套利機(jī)會。選項(xiàng)B中，價差大于35元/噸，沒有上限規(guī)定，如果價差大于45元/噸，同樣存在期現(xiàn)套利機(jī)會。選項(xiàng)D中，價差小于35元/噸，進(jìn)行期現(xiàn)套利的收益無法覆蓋成本，雖然不會進(jìn)行套利操作，但這并不是題目所問的不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會的合理價差區(qū)間。綜上，答案選C。12、禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價格上漲。某飼料公司因提前進(jìn)行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險這體現(xiàn)了期貨市場的（）作用。

A.鎖定生產(chǎn)成本

B.提高收益

C.鎖定利潤

D.利用期貨價格信號組織生產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場的作用。下面對每個選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：鎖定生產(chǎn)成本。飼料公司的主要生產(chǎn)原料是玉米，在禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價格上漲，這意味著飼料公司采購玉米的成本會增加。而該飼料公司提前進(jìn)行了套期保值，通過在期貨市場進(jìn)行相應(yīng)操作，有效規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價格上漲帶來的風(fēng)險，也就是鎖定了其生產(chǎn)飼料所需玉米的成本，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：提高收益。題干中僅提及飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險，并沒有任何信息表明通過套期保值提高了公司的收益，所以該選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：鎖定利潤。鎖定利潤通常涉及到對成本和售價的綜合控制以確保一定的利潤空間，但題干重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是規(guī)避成本上漲風(fēng)險，并非直接體現(xiàn)鎖定利潤，所以該選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：利用期貨價格信號組織生產(chǎn)。題干中并沒有體現(xiàn)出飼料公司依據(jù)期貨價格信號來組織生產(chǎn)相關(guān)內(nèi)容，主要強(qiáng)調(diào)的是套期保值規(guī)避成本風(fēng)險，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選A。13、2月25日，5月份大豆合約價格為1750元/噸，7月份大豆合約價格為1720元/噸，某投機(jī)者根據(jù)當(dāng)時形勢分析后認(rèn)為，兩份合約之間的價差有擴(kuò)大的可能。那么該投機(jī)者應(yīng)該采?。ǎ┐胧?。

A.買入5月份大豆合約，同時賣出7月份大豆合約

B.買入5月份大豆合約，同時買入7月份大豆合約

C.賣出5月份大豆合約，同時買入7月份大豆合約

D.賣出5月份大豆合約，同時賣出7月份大豆合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價差變化與交易策略的關(guān)系來分析該投機(jī)者應(yīng)采取的措施。題干條件分析-已知2月25日，5月份大豆合約價格為1750元/噸，7月份大豆合約價格為1720元/噸，則此時5月合約與7月合約的價差為\(1750-1720=30\)元/噸。-該投機(jī)者認(rèn)為兩份合約之間的價差有擴(kuò)大的可能。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入5月份大豆合約，同時賣出7月份大豆合約。當(dāng)價差擴(kuò)大時，意味著5月份合約價格上漲幅度大于7月份合約價格上漲幅度，或者5月份合約價格下跌幅度小于7月份合約價格下跌幅度。在這種情況下，買入的5月份合約盈利，賣出的7月份合約也盈利（賣出合約價格相對較高，之后價格相對更低時平倉獲利），該策略能夠從價差擴(kuò)大中獲利，符合投機(jī)者的預(yù)期，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：買入5月份大豆合約，同時買入7月份大豆合約。這種操作方式主要是基于對兩個合約價格同時上漲的預(yù)期，而無法直接從兩份合約之間價差的擴(kuò)大中獲利，所以B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：賣出5月份大豆合約，同時買入7月份大豆合約。此策略是預(yù)期兩份合約之間的價差縮小，而題干中投機(jī)者認(rèn)為價差會擴(kuò)大，所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：賣出5月份大豆合約，同時賣出7月份大豆合約。該策略是基于對兩個合約價格同時下跌的預(yù)期，不能從價差擴(kuò)大中獲利，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案為A。14、某客戶在中國金融期貨交易所0026號會員處開戶，假設(shè)其獲得的交易編碼為002606809872，如果之后該客戶又在中國金融期貨交易所0118號會員處開戶，則其新的交易編碼為()。

A.011801005688

B.102606809872

C.011806809872

D.102601235688

【答案】：C

【解析】本題主要考查在中國金融期貨交易所不同會員處開戶時交易編碼的規(guī)則。在中國金融期貨交易所，客戶交易編碼由會員號和客戶號兩部分組成。當(dāng)客戶在不同會員處開戶時，客戶號保持不變，僅會員號會根據(jù)開戶會員的不同而改變。已知該客戶最初在0026號會員處開戶，交易編碼為002606809872，其中“0026”為會員號，“06809872”為客戶號。之后該客戶又在0118號會員處開戶，按照規(guī)則，新交易編碼的會員號變?yōu)椤?118”，客戶號“06809872”保持不變，所以新的交易編碼為011806809872，答案選C。15、標(biāo)準(zhǔn)倉單充抵保證金的，期貨交易所以充抵日()該標(biāo)準(zhǔn)倉單對應(yīng)品種最近交割月份期貨合約的結(jié)算價為基準(zhǔn)計(jì)算價值。

A.前一交易日

B.當(dāng)日

C.下一交易日

D.次日

【答案】：A

【解析】本題考查標(biāo)準(zhǔn)倉單充抵保證金時價值計(jì)算基準(zhǔn)對應(yīng)的日期。在標(biāo)準(zhǔn)倉單充抵保證金的業(yè)務(wù)操作中，期貨交易所是以充抵日前一交易日該標(biāo)準(zhǔn)倉單對應(yīng)品種最近交割月份期貨合約的結(jié)算價為基準(zhǔn)來計(jì)算價值的。這是期貨交易領(lǐng)域關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)倉單充抵保證金的一項(xiàng)明確規(guī)定。“前一交易日”的結(jié)算價能夠相對穩(wěn)定且準(zhǔn)確地反映市場情況，為保證金的計(jì)算提供合理的參考依據(jù)。而當(dāng)日、下一交易日或次日的結(jié)算價可能因市場的實(shí)時波動等因素，無法很好地滿足保證金計(jì)算的穩(wěn)定性和合理性要求。所以本題答案選A。16、套期保值本質(zhì)上是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生工具將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到（）的方式。

A.國外市場

B.國內(nèi)市場

C.政府機(jī)構(gòu)

D.其他交易者

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的對象。套期保值是企業(yè)運(yùn)用衍生工具管理風(fēng)險的一種重要手段，其本質(zhì)是將自身面臨的風(fēng)險進(jìn)行轉(zhuǎn)移。選項(xiàng)A，國外市場是一個具有特定地理范圍的市場概念，套期保值并非單純將風(fēng)險轉(zhuǎn)移至國外市場，國外市場和套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的本質(zhì)沒有直接關(guān)聯(lián)，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，國內(nèi)市場同樣是一個地域性質(zhì)的市場范疇，企業(yè)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險不是簡單地將風(fēng)險導(dǎo)向國內(nèi)市場，該選項(xiàng)不符合套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的實(shí)際方式，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，政府機(jī)構(gòu)主要承擔(dān)公共管理和服務(wù)職能，并非企業(yè)套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的對象，企業(yè)不能通過買賣衍生工具把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給政府機(jī)構(gòu)，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，在金融市場中，套期保值是企業(yè)通過買賣衍生工具，將自身的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他愿意承擔(dān)這些風(fēng)險的交易者。其他交易者可能基于不同的投資策略、風(fēng)險偏好等因素，愿意承接企業(yè)轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險，這與套期保值轉(zhuǎn)移風(fēng)險的本質(zhì)相契合，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。17、市場為正向市場，此時基差為（）。

A.正值

B.負(fù)值

C.零

D.無法判斷

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向市場的定義以及基差的計(jì)算公式來判斷基差的正負(fù)情況。在期貨市場中，正向市場也稱為正常市場，是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者遠(yuǎn)期月份合約價格高于近期月份合約價格，基差的計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知正向市場中期貨價格高于現(xiàn)貨價格，即現(xiàn)貨價格-期貨價格＜0，所以此時基差為負(fù)值。因此本題答案選B。18、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價格為3000元／噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元／噸。2個月期間的持倉費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元／噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場按3500元／噸的價格賣出，待到期時用其持有的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元／噸的持倉費(fèi)之后，仍可以有200元／噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場賣出要比現(xiàn)在按3000元／噸的價格賣出更有利，也比兩個月賣出更有保障，此時，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的含義，結(jié)合題干中企業(yè)的操作，逐一分析判斷。選項(xiàng)A：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。題干中企業(yè)只是單純地在期貨市場賣出合約并到期用現(xiàn)貨交割，并未涉及多空雙方達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議并轉(zhuǎn)換期貨部位為現(xiàn)貨部位的操作，所以該企業(yè)的操作不屬于期轉(zhuǎn)現(xiàn)，A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差進(jìn)行的套利行為。當(dāng)期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差超過持倉費(fèi)等成本時，投資者就可以通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行反向操作來獲取利潤。在本題中，現(xiàn)貨價格為\(3000\)元/噸，2個月后交割的期貨合約價格為\(3500\)元/噸，2個月期間的持倉費(fèi)和交割成本等合計(jì)為\(300\)元/噸。企業(yè)將貨物在期貨市場按\(3500\)元/噸賣出，到期用現(xiàn)貨交割，扣除\(300\)元/噸的持倉費(fèi)后，仍有\(zhòng)(200\)元/噸的收益，這明顯是利用了期貨市場與現(xiàn)貨市場的價差進(jìn)行套利，符合期現(xiàn)套利的定義，所以該企業(yè)的操作屬于期現(xiàn)套利，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：套期保值套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。其目的主要是為了規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險，而不是為了獲取套利收益。題干中企業(yè)的操作重點(diǎn)在于獲取期貨與現(xiàn)貨的價差收益，并非單純的規(guī)避價格風(fēng)險，所以該企業(yè)的操作不屬于套期保值，C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨市場）的不同到期期限的期貨合約之間進(jìn)行的套利交易，即同時買入和賣出同一市場、同一品種但不同交割月份的期貨合約。而題干中企業(yè)只是在期貨市場賣出單一月份的期貨合約并進(jìn)行到期交割，不存在同時買賣不同交割月份期貨合約的操作，所以該企業(yè)的操作不屬于跨期套利，D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選B。19、能源期貨始于（）年。

A.20世紀(jì)60年代

B.20世紀(jì)70年代

C.20世紀(jì)80年代

D.20世紀(jì)90年代

【答案】：B"

【解析】本題主要考查能源期貨的起始時間。能源期貨始于20世紀(jì)70年代。20世紀(jì)70年代，受石油危機(jī)等因素影響，能源價格波動劇烈，市場對能源價格風(fēng)險管理的需求大幅增加，促使能源期貨應(yīng)運(yùn)而生，以幫助相關(guān)企業(yè)和投資者對沖價格風(fēng)險。因此本題正確答案選B。"20、外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是即期匯率，即交易雙方在（）辦理交割所使用的匯率。

A.雙方事先約定的時間

B.交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)

C.交易后三個營業(yè)日以內(nèi)

D.在未來一定日期

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯現(xiàn)匯交易中即期匯率的交割時間。對各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：雙方事先約定的時間，這種表述通常對應(yīng)遠(yuǎn)期外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易是交易雙方事先約定在未來某一特定日期進(jìn)行外匯交割的交易方式，并非即期匯率的交割特點(diǎn)，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：即期匯率是指買賣外匯雙方成交當(dāng)天或成交后兩個營業(yè)日以內(nèi)進(jìn)行交割的匯率。在外匯現(xiàn)匯交易中，若使用即期匯率，交易雙方需在交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)辦理交割，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：交易后三個營業(yè)日以內(nèi)不符合即期匯率交割時間的規(guī)定，即期交易一般是當(dāng)天或兩個營業(yè)日以內(nèi)，所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：在未來一定日期，這也是遠(yuǎn)期外匯交易的特征，即交易雙方約定在未來某個特定日期進(jìn)行交易，而不是即期匯率的交割時間，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選B。21、在正向市場上，套利交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預(yù)期（）。

A.未來價差縮小

B.未來價差擴(kuò)大

C.未來價差不變

D.未來價差不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場的特點(diǎn)以及套利交易的原理來分析該交易者的預(yù)期。在正向市場中，遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格，即9月大豆期貨合約價格高于5月大豆期貨合約價格。該交易者進(jìn)行的是買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約的操作，這屬于買入套利。我們可以假設(shè)當(dāng)前5月大豆期貨合約價格為\(P_1\)，9月大豆期貨合約價格為\(P_2\)，且\(P_2＞P_1\)，價差\(S_1=P_2-P_1\)。當(dāng)未來平倉時，5月合約價格變?yōu)閈(P_3\)，9月合約價格變?yōu)閈(P_4\)，此時價差\(S_2=P_4-P_3\)。如果該交易者要獲利，只有當(dāng)未來價差縮小，也就是\(S_2＜S_1\)時才可以。因?yàn)橘I入的5月合約價格上漲幅度大于賣出的9月合約價格上漲幅度，或者5月合約價格下跌幅度小于9月合約價格下跌幅度，都能使價差縮小，此時平倉就能獲利。所以，該交易者預(yù)期未來價差縮小，答案選A。22、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分/蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份玉米合約同時買入10手1月份小麥合約，9月30日，同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳。

A.虧損40000

B.虧損60000

C.盈利60000

D.盈利40000

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出套利者的總盈虧。步驟一：明確合約交易相關(guān)信息已知套利者賣出\(10\)手\(1\)月份玉米合約同時買入\(10\)手\(1\)月份小麥合約，而后全部平倉。對于期貨交易，每手合約一般代表一定的交易單位，在本題中雖然未明確給出每手代表的具體蒲式耳數(shù)量，但在計(jì)算盈虧時，可設(shè)每手為\(5000\)蒲式耳（這是期貨市場中常見的交易單位）。步驟二：計(jì)算小麥期貨合約的盈虧確定交易價格：9月15日，1月份小麥期貨買入價格為\(950\)美分/蒲式耳；9月30日，小麥期貨平倉賣出價格為\(835\)美分/蒲式耳。計(jì)算每蒲式耳的盈虧：由于是先買入后賣出，賣出價低于買入價，所以每蒲式耳小麥虧損\(950-835=115\)美分。計(jì)算\(10\)手小麥合約的總盈虧：因?yàn)槊渴质荺(5000\)蒲式耳，共\(10\)手，所以\(10\)手小麥合約總虧損為\(115×5000×10=5750000\)美分。將美分換算成美元，因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(5750000\)美分等于\(57500\)美元。步驟三：計(jì)算玉米期貨合約的盈虧確定交易價格：9月15日，1月份玉米期貨賣出價格為\(325\)美分/蒲式耳；9月30日，玉米期貨平倉買入價格為\(290\)美分/蒲式耳。計(jì)算每蒲式耳的盈虧：由于是先賣出后買入，買入價低于賣出價，所以每蒲式耳玉米盈利\(325-290=35\)美分。計(jì)算\(10\)手玉米合約的總盈虧：每手\(5000\)蒲式耳，共\(10\)手，所以\(10\)手玉米合約總盈利為\(35×5000×10=1750000\)美分。換算成美元為\(17500\)美元。步驟四：計(jì)算套利者的總盈虧總盈虧等于小麥合約盈虧與玉米合約盈虧之和，即\(17500-57500=-40000\)美元，負(fù)號表示虧損，所以套利者虧損\(40000\)美元。綜上，答案選A。23、面值為1000000美元的3個月期國債，按照8%的年貼現(xiàn)率發(fā)行，則其發(fā)行價為（）。

A.980000美元

B.960000美元

C.920000美元

D.940000美元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債發(fā)行價的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確國債發(fā)行價的計(jì)算公式對于貼現(xiàn)發(fā)行的國債，其發(fā)行價的計(jì)算公式為：\(發(fā)行價=面值\times(1-年貼現(xiàn)率\times期限)\)。步驟二：確定各參數(shù)的值面值：題目中明確給出國債面值為\(1000000\)美元。年貼現(xiàn)率：已知年貼現(xiàn)率為\(8\%\)，即\(0.08\)。期限：該國債為\(3\)個月期，因?yàn)橐荒暧衆(zhòng)(12\)個月，所以\(3\)個月占一年的比例為\(\frac{3}{12}\)。步驟三：計(jì)算發(fā)行價將上述參數(shù)代入公式可得：\(發(fā)行價=1000000\times(1-0.08\times\frac{3}{12})\)\(=1000000\times(1-0.02)\)\(=1000000\times0.98\)\(=980000\)（美元）綜上，答案是A選項(xiàng)。24、CME歐洲美元期貨合約的報價采用的是100減去以（）天計(jì)算的不帶百分號的年利率形式。

A.300

B.360

C.365

D.361

【答案】：B

【解析】本題主要考查CME歐洲美元期貨合約報價所采用的年利率計(jì)算天數(shù)。CME歐洲美元期貨合約的報價采用的是100減去以360天計(jì)算的不帶百分號的年利率形式。在金融領(lǐng)域，這種以360天為基礎(chǔ)的計(jì)算方式是很常見的一種慣例做法，360天的計(jì)算方式在利率計(jì)算、期貨合約報價等場景中被廣泛應(yīng)用。而300天、365天和361天并不符合CME歐洲美元期貨合約報價所采用的年利率計(jì)算天數(shù)的規(guī)定。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。25、關(guān)于合約交割月份，以下表述不當(dāng)?shù)氖牵ǎ?/p>

A.合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份

B.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn).使用方面的特點(diǎn)影響

C.目前各國交易所交割月份只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式

D.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的儲藏.流通方面的特點(diǎn)影響

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項(xiàng)逐一分析，判斷其表述是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A：合約交割月份的定義就是某種期貨合約到期交割的月份，該選項(xiàng)表述準(zhǔn)確，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：商品期貨合約交割月份的確定，的確會受到該合約標(biāo)的商品生產(chǎn)、使用方面特點(diǎn)的影響。例如，農(nóng)產(chǎn)品期貨合約的交割月份往往要考慮農(nóng)產(chǎn)品的收獲季節(jié)等生產(chǎn)特點(diǎn)以及其使用旺季等使用特點(diǎn)，該選項(xiàng)表述合理，所以B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：目前各國交易所交割月份并非只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式，還有滾動交割等其他方式。因此該選項(xiàng)表述不當(dāng)，所以C選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：商品期貨合約的交割月份確定也會受該合約標(biāo)的商品儲藏、流通方面特點(diǎn)的影響。例如，一些容易變質(zhì)的商品，在確定交割月份時就要充分考慮其儲藏條件和流通周期等因素，該選項(xiàng)表述正確，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。26、某投機(jī)者預(yù)測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入5手（10噸／手），成交價格為2015元／噸，此后合約價格迅速上升到2025元／噸；為進(jìn)一步利用該價位的有利變動，該投機(jī)者再次買入4手5月份合約；當(dāng)價格上升到2030元／噸時，又買入3手合約；當(dāng)市價上升到2040元／噸時，又買入2手合約；當(dāng)市價上升到2050元／噸時，再買入1手合約。后市場價格開始回落，跌到2035元／噸，該投機(jī)者立即賣出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出該投機(jī)者買入期貨合約的總成本，再計(jì)算出其賣出期貨合約的總收入，最后用總收入減去總成本，即可得到此交易的盈虧情況。步驟一：計(jì)算買入期貨合約的總成本已知該投機(jī)者每次買入的手?jǐn)?shù)和對應(yīng)的成交價格，且每手為\(10\)噸，根據(jù)“總成本=成交價格×買入手?jǐn)?shù)×每噸的噸數(shù)”分別計(jì)算每次買入的成本，然后將各次買入成本相加，可得總成本。-第一次買入\(5\)手，成交價格為\(2015\)元/噸，成本為\(2015×5×10=100750\)元。-第二次買入\(4\)手，成交價格為\(2025\)元/噸，成本為\(2025×4×10=81000\)元。-第三次買入\(3\)手，成交價格為\(2030\)元/噸，成本為\(2030×3×10=60900\)元。-第四次買入\(2\)手，成交價格為\(2040\)元/噸，成本為\(2040×2×10=40800\)元。-第五次買入\(1\)手，成交價格為\(2050\)元/噸，成本為\(2050×1×10=20500\)元。將上述各次成本相加，可得買入期貨合約的總成本為：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)（元）步驟二：計(jì)算賣出期貨合約的總收入該投機(jī)者總共買入的手?jǐn)?shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手，賣出價格為\(2035\)元/噸，每手\(10\)噸，根據(jù)“總收入=賣出價格×賣出手?jǐn)?shù)×每噸的噸數(shù)”，可得賣出期貨合約的總收入為：\(2035×15×10=305250\)（元）步驟三：計(jì)算此交易的盈虧用賣出期貨合約的總收入減去買入期貨合約的總成本，可得此交易的盈虧為：\(305250-303950=1300\)（元）綜上，答案是B選項(xiàng)。27、某糧油經(jīng)銷商采用買入套期保值策略，在菜籽油期貨合約上建倉10手，建倉時的基差為100元/噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中實(shí)現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉的基差應(yīng)為（）元/噸。（菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.-100

B.-200

C.-500

D.300

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入套期保值的盈利計(jì)算公式，再結(jié)合已知條件計(jì)算出平倉的基差。步驟一：明確買入套期保值的盈利計(jì)算公式在套期保值中，基差的變化會影響套期保值的效果?；?現(xiàn)貨價格-期貨價格。對于買入套期保值，其盈利情況與基差的變化有關(guān)，公式為：套期保值凈盈利=建倉時基差-平倉時基差×合約規(guī)?！潦?jǐn)?shù)。步驟二：分析題目所給條件已知建倉時基差為\(100\)元/噸，菜籽油合約規(guī)模為每手\(10\)噸，建倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手，套期保值凈盈利為\(30000\)元。步驟三：設(shè)未知數(shù)并代入公式計(jì)算設(shè)平倉時的基差為\(x\)元/噸，將上述數(shù)據(jù)代入公式“套期保值凈盈利=（建倉時基差-平倉時基差）×合約規(guī)?！潦?jǐn)?shù)”可得：\(30000=(100-x)×10×10\)接下來求解上述方程：\((100-x)×10×10=30000\)\((100-x)×100=30000\)\(100-x=30000÷100\)\(100-x=300\)\(x=100-300\)\(x=-200\)所以，其平倉的基差應(yīng)為\(-200\)元/噸，答案選B。28、某交易者7月30日買入1手11月份小麥合約，價格為7．6美元／蒲式耳，同時賣出1手11月份玉米合約，價格為2．45美元／蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價格為7．45美元／蒲式耳，同時買入1手11月份玉米合約，價格為2．20美元／蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為()美元。

A.盈利700

B.虧損700

C.盈利500

D.虧損500

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算小麥合約和玉米合約的盈虧情況，再將二者相加得到該交易者的總體盈虧狀況。步驟一：計(jì)算小麥合約的盈虧-7月30日，交易者買入1手11月份小麥合約，價格為7.6美元/蒲式耳；-9月30日，交易者賣出1手11月份小麥合約，價格為7.45美元/蒲式耳。每蒲式耳小麥虧損：\(7.6-7.45=0.15\)（美元）因?yàn)?手=5000蒲式耳，所以1手小麥合約虧損：\(0.15×5000=750\)（美元）步驟二：計(jì)算玉米合約的盈虧-7月30日，交易者賣出1手11月份玉米合約，價格為2.45美元/蒲式耳；-9月30日，交易者買入1手11月份玉米合約，價格為2.20美元/蒲式耳。每蒲式耳玉米盈利：\(2.45-2.20=0.25\)（美元）1手玉米合約盈利：\(0.25×5000=1250\)（美元）步驟三：計(jì)算總體盈虧將小麥合約和玉米合約的盈虧相加，可得該交易者的總體盈虧為：\(1250-750=500\)（美元），即盈利500美元。綜上，答案選C。29、在正向市場上，某交易者下達(dá)買入5月菜籽油期貨合約同時賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價指令，價差為100元/噸，則該交易者應(yīng)該以（）元/噸的價差成交。

A.等于90

B.小于100

C.小于80

D.大于或等于100

【答案】：D

【解析】本題考查正向市場上菜籽油期貨合約套利限價指令的成交條件。在期貨交易中，套利限價指令是指當(dāng)價格達(dá)到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。該交易者下達(dá)的是買入5月菜籽油期貨合約同時賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價指令，且設(shè)定價差為100元/噸。這意味著該交易者希望以100元/噸或者更有利于自己的價差成交。對于此套利指令而言，更有利的價差就是價差大于設(shè)定的100元/噸，因?yàn)橹挥羞@樣才能讓其在交易中獲得更好的收益。所以，該交易者應(yīng)該以大于或等于100元/噸的價差成交。故答案選D。30、下列選項(xiàng)中，關(guān)于期權(quán)的說法正確的是（）。

A.買進(jìn)或賣出期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)避險的目的

B.期權(quán)買賣雙方必須繳納保證金

C.期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約

D.期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其關(guān)于期權(quán)說法的正確性。選項(xiàng)A：期權(quán)分為買入期權(quán)和賣出期權(quán)，雖然期權(quán)在一定程度上可以用于風(fēng)險管理，但并非買進(jìn)或賣出期權(quán)就必然能實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)避險的目的。因?yàn)槠跈?quán)交易存在多種復(fù)雜的市場情況和不確定性，其效果受到標(biāo)的資產(chǎn)價格波動、期權(quán)合約條款等諸多因素的影響。所以該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)B：在期權(quán)交易中，只有期權(quán)賣方需要繳納保證金，以保證其在買方行權(quán)時能夠履行合約義務(wù)。而期權(quán)買方支付權(quán)利金后，獲得了選擇權(quán)，無需繳納保證金。所以該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)C：期權(quán)賣方在收取權(quán)利金后，就有義務(wù)在買方行權(quán)時按照合約規(guī)定履行義務(wù)，并沒有選擇履約或者放棄履約的權(quán)利。所以該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)D：期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得了選擇權(quán)，在期權(quán)合約規(guī)定的有效期內(nèi)，買方可以根據(jù)市場情況選擇行權(quán)，從而按約定價格買賣標(biāo)的資產(chǎn)；也可以選擇放棄行權(quán)，此時僅損失已支付的權(quán)利金。所以該選項(xiàng)說法正確。綜上，本題正確答案是D。31、期貨交易中絕大多數(shù)期貨合約都是通過（）的方式了結(jié)的。

A.實(shí)物交割

B.對沖平倉

C.現(xiàn)金交收

D.背書轉(zhuǎn)讓

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易中期貨合約的了結(jié)方式。選項(xiàng)A實(shí)物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。但在期貨交易中，真正進(jìn)行實(shí)物交割的合約占比是比較小的，因?yàn)閷?shí)物交割涉及到商品的運(yùn)輸、倉儲等一系列實(shí)際問題，成本較高且手續(xù)繁瑣，所以不是絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B對沖平倉是指期貨交易者在期貨市場上通過買入或賣出與所持合約品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)交易的行為。由于期貨市場具有雙向交易機(jī)制，交易者可以很方便地進(jìn)行對沖操作，大部分投資者參與期貨交易的目的并非獲取實(shí)物，而是通過價格波動賺取差價，因此對沖平倉是期貨交易中絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C現(xiàn)金交收是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時，用結(jié)算價格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。現(xiàn)金交收通常適用于以金融指數(shù)等為標(biāo)的的期貨合約，適用范圍相對較窄，并非絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D背書轉(zhuǎn)讓是指以轉(zhuǎn)讓票據(jù)權(quán)利為目的的背書行為，是票據(jù)流通的主要方式，與期貨交易中期貨合約的了結(jié)方式毫無關(guān)聯(lián)，D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B。32、蝶式套利的具體操作方法是：（）較近月份合約，同時（）居中月份合約，并（）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。這相當(dāng)于在較近月份合約與居中月份合約之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與較遠(yuǎn)月份合約之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。

A.賣出（或買入）賣出（或買入）賣出（或買入）

B.賣出（或買入）買入（或賣出）賣出（或買入）

C.買入（或賣出）買入（或賣出）買入（或賣出）

D.買入（或賣出）賣出（或買入）買入（或賣出）

【答案】：D

【解析】蝶式套利的操作特點(diǎn)在于構(gòu)建一種組合，涉及較近、居中、較遠(yuǎn)三個不同月份的合約，且居中月份合約數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。這種組合實(shí)際上是較近月份合約與居中月份合約之間的牛市（或熊市）套利和居中月份與較遠(yuǎn)月份合約之間的熊市（或牛市）套利的結(jié)合。在進(jìn)行蝶式套利時，其具體操作是買入（或賣出）較近月份合約，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約。這樣的操作順序和方式能夠形成有效的套利組合，符合蝶式套利的原理和特征。選項(xiàng)A中，對三個月份合約均是賣出（或買入）相同的操作，無法形成蝶式套利所需的不同方向的套利組合，不符合蝶式套利的操作要求。選項(xiàng)B中，對較近月份和較遠(yuǎn)月份合約操作相同，而與居中月份合約操作相反，但這并不是蝶式套利的正確操作順序和組合方式。選項(xiàng)C中，同樣是對三個合約采用相同的操作方式，不能滿足蝶式套利構(gòu)建不同方向套利組合的條件。而選項(xiàng)D的買入（或賣出）較近月份合約、賣出（或買入）居中月份合約、買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約的操作，符合蝶式套利的具體操作方法。所以本題的正確答案是D。33、美元標(biāo)價法即以若干數(shù)量()來表示一定單位美元的價值的標(biāo)價方法，美元與非美元貨幣的匯率作為基礎(chǔ)，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算而得。

A.人民幣

B.歐元

C.非美元貨幣

D.日元

【答案】：C

【解析】本題考查美元標(biāo)價法的概念。美元標(biāo)價法是以若干數(shù)量的非美元貨幣來表示一定單位美元的價值的標(biāo)價方法。它以美元與非美元貨幣的匯率作為基礎(chǔ)，其他貨幣兩兩間的匯率則通過套算而得。選項(xiàng)A，人民幣只是眾多非美元貨幣中的一種，不能用人民幣來全面概括表示一定單位美元價值所用到的貨幣，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，歐元同樣只是非美元貨幣中的一種，不能代表整體，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，非美元貨幣符合美元標(biāo)價法中用于表示一定單位美元價值的貨幣范疇，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，日元也是非美元貨幣的一部分，不能涵蓋所有用于表示美元價值的貨幣，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。34、（）是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。

A.頭肩形態(tài)

B.雙重頂（底）

C.圓弧形態(tài)

D.喇叭形

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各種反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的特點(diǎn)來判斷最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。選項(xiàng)A：頭肩形態(tài)頭肩形態(tài)是實(shí)際股價形態(tài)中出現(xiàn)頻率較高的一種形態(tài)，它通常出現(xiàn)在長期趨勢的頂部或底部，有明確的形態(tài)特征和操作指引。其形成過程反映了多空雙方力量對比的變化，是一種較為成熟和典型的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，在技術(shù)分析領(lǐng)域應(yīng)用廣泛且被普遍認(rèn)可，具有較高的可靠性，所以頭肩形態(tài)是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：雙重頂（底）雙重頂（底）也是常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)之一，它的形成較為簡單，市場含義較為明確，但與頭肩形態(tài)相比，其在形態(tài)的復(fù)雜性和對市場多空力量轉(zhuǎn)換的反映程度上相對較弱，可靠性也稍遜一籌，故該選項(xiàng)排除。選項(xiàng)C：圓弧形態(tài)圓弧形態(tài)的形成過程較為緩慢，反映的是市場供求雙方力量的逐漸變化，其形成時間較長，并且在實(shí)際操作中較難準(zhǔn)確把握其轉(zhuǎn)折點(diǎn)，雖然也是重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，但不如頭肩形態(tài)著名和可靠，所以該選項(xiàng)排除。選項(xiàng)D：喇叭形喇叭形是一種較為特殊的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它往往出現(xiàn)在市場情緒極度高漲、投機(jī)氛圍濃厚的情況下，其出現(xiàn)頻率相對較低，形態(tài)的變化較為復(fù)雜，可靠性不如頭肩形態(tài)，因此該選項(xiàng)排除。綜上，本題正確答案是A。35、我國某榨油廠計(jì)劃三個月后購入1000噸大豆，欲利用國內(nèi)大豆期貨進(jìn)行套期保值，具體建倉操作是（）。（每手大豆期貨合約為10噸）?

A.賣出100手大豆期貨合約

B.買入100手大豆期貨合約

C.賣出200手大豆期貨合約

D.買入200手大豆期貨合約

【答案】：B

【解析】本題考查套期保值的建倉操作。套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值，買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)時，同時將原先買進(jìn)的期貨合約對沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。賣出套期保值則相反，是在期貨市場上賣出期貨合約。在本題中，我國某榨油廠計(jì)劃三個月后購入1000噸大豆，這意味著該榨油廠未來會在現(xiàn)貨市場上買入大豆。為了避免大豆價格上漲帶來的成本增加風(fēng)險，該榨油廠應(yīng)進(jìn)行買入套期保值操作，即在期貨市場上買入大豆期貨合約。接下來計(jì)算需要買入的期貨合約手?jǐn)?shù)，已知每手大豆期貨合約為10噸，該廠計(jì)劃購入1000噸大豆，則需要買入的期貨合約手?jǐn)?shù)為：1000÷10=100（手）。綜上，該榨油廠具體建倉操作是買入100手大豆期貨合約，答案選B。36、我國5年期國債期貨合約的最后交割日為最后交易日后的第（）個交易日。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國5年期國債期貨合約最后交割日的相關(guān)知識。在我國的金融期貨交易規(guī)則中，明確規(guī)定了5年期國債期貨合約的最后交割日為最后交易日后的第3個交易日。所以對于題目“我國5年期國債期貨合約的最后交割日為最后交易日后的第（）個交易日”，正確答案是選項(xiàng)C。37、通過執(zhí)行()，將客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。

A.觸價指令

B.限時指令

C.長效指令

D.取消指令

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同指令類型作用的理解。選項(xiàng)A，觸價指令是指市場價格只要觸及客戶所規(guī)定的價格水平時就生效的指令，它主要用于在特定價格條件下觸發(fā)交易，并非用于取消客戶以前下達(dá)的指令，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，限時指令是指在規(guī)定時間內(nèi)有效的指令，其重點(diǎn)在于規(guī)定指令的有效時間范圍，而非取消原有指令，故B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C，長效指令通常指在較長時間內(nèi)持續(xù)有效的指令，目的是讓指令在一段時間內(nèi)持續(xù)發(fā)揮作用，而不是取消之前的指令，因此C選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)D，取消指令的作用就是將客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且不會有新的指令取代原指令，這與題目中描述的功能完全相符，所以答案選D。38、期貨合約價格的形成方式主要有()。

A.連續(xù)競價方式和私下喊價方式

B.人工撮合成交方式和集合競價制

C.公開喊價方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式

D.連續(xù)競價方式和一節(jié)兩價制

【答案】：C"

【解析】期貨合約價格的形成方式主要有公開喊價方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式。公開喊價方式是傳統(tǒng)的期貨交易價格形成方式，交易員在交易池內(nèi)通過公開喊出買賣價格和數(shù)量來達(dá)成交易；計(jì)算機(jī)撮合成交方式則是利用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)對買賣申報指令進(jìn)行配對成交，是現(xiàn)代期貨交易中廣泛采用的方式。選項(xiàng)A中私下喊價方式并非期貨合約價格的主要形成方式；選項(xiàng)B中的人工撮合成交方式表述不準(zhǔn)確，且集合競價制一般用于證券市場開盤價等的確定，并非期貨合約價格形成的主要方式；選項(xiàng)D中的一節(jié)兩價制也不是期貨合約價格形成的主要方式。所以本題正確答案為C。"39、期貨市場上某品種不同交割月的兩個期貨合約間的將價差將擴(kuò)大，套利者應(yīng)采用的策略是（）。

A.買入價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約

B.買入價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約

C.賣出價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約

D.賣出價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場中價差擴(kuò)大時不同套利策略的特點(diǎn)來分析各選項(xiàng)。當(dāng)期貨市場上某品種不同交割月的兩個期貨合約間的價差將擴(kuò)大時，套利者可采用買入套利策略。買入套利是指套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買入價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約，符合買入套利策略，當(dāng)價差擴(kuò)大時能獲利，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：買入價格高的期貨合約和買入價格低的期貨合約，這種操作方式并非針對價差擴(kuò)大的套利策略，不能有效利用價差擴(kuò)大來獲利，該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：賣出價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約，這是賣出套利策略，適用于預(yù)期價差縮小的情況，與本題中價差將擴(kuò)大的條件不符，該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：賣出價格高的期貨合約和賣出價格低的期貨合約，此操作方式不能應(yīng)對價差擴(kuò)大的市場情況，無法實(shí)現(xiàn)套利目的，該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選A。40、若債券的久期為7年，市場利率為3.65%,則其修正久期為（）。

A.6.25

B.6.75

C.7.25

D.7.75

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)修正久期的計(jì)算公式來計(jì)算給定債券的修正久期。步驟一：明確修正久期的計(jì)算公式修正久期是衡量債券價格對利率變動敏感性的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：修正久期=久期÷(1+市場利率)。步驟二：分析題目所給條件已知債券的久期為7年，市場利率為3.65%，即0.0365。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將久期7年和市場利率0.0365代入上述公式，可得修正久期=7÷(1+0.0365)=7÷1.0365≈6.75。所以，該債券的修正久期為6.75，答案選B。41、下列（）不是期貨和期權(quán)的共同點(diǎn)。

A.均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.均可以進(jìn)行雙向操作

C.均通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算

D.均采用同樣的了結(jié)方式

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否為期貨和期權(quán)的共同點(diǎn)，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約是指在交易所內(nèi)進(jìn)行交易的、具有統(tǒng)一規(guī)格和條款的合約。期貨是在期貨交易所進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而期權(quán)同樣可以在期權(quán)交易所進(jìn)行場內(nèi)交易，并且也是標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以，期貨和期權(quán)均是場內(nèi)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)是二者的共同點(diǎn)。選項(xiàng)B雙向操作意味著既可以進(jìn)行買入開倉操作，也可以進(jìn)行賣出開倉操作。在期貨交易中，投資者既可以做多（買入期貨合約），也可以做空（賣出期貨合約）；在期權(quán)交易中，投資者可以買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，也可以賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)。因此，期貨和期權(quán)均可以進(jìn)行雙向操作，該選項(xiàng)是二者的共同點(diǎn)。選項(xiàng)C結(jié)算所是負(fù)責(zé)期貨和期權(quán)交易結(jié)算的機(jī)構(gòu)，其主要功能是對交易雙方的交易進(jìn)行清算和交割，以確保交易的順利進(jìn)行和市場的穩(wěn)定。無論是期貨交易還是期權(quán)交易，都通過結(jié)算所統(tǒng)一進(jìn)行結(jié)算，這樣可以降低交易風(fēng)險，提高市場效率。所以，該選項(xiàng)是期貨和期權(quán)的共同點(diǎn)。選項(xiàng)D期貨的了結(jié)方式主要有平倉、交割等。平倉是指通過反向操作將所持有的期貨合約對沖平倉；交割則是指在合約到期時，按照合約規(guī)定進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割。而期權(quán)的了結(jié)方式除了平倉、行權(quán)外，還包括期權(quán)到期作廢等情況。因此，期貨和期權(quán)采用的了結(jié)方式并不相同，該選項(xiàng)不是二者的共同點(diǎn)。綜上，本題正確答案選D。42、截至目前，我國的期貨交易所不包括（）。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海證券交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項(xiàng)所涉及的交易所性質(zhì)進(jìn)行分析來判斷。選項(xiàng)A：鄭州商品交易所鄭州商品交易所是我國重要的期貨交易所之一，成立于1990年10月12日，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)成立的國內(nèi)首家期貨市場試點(diǎn)單位，上市交易的有小麥、棉花、白糖、精對苯二甲酸（PTA）、菜籽油、早秈稻等期貨品種。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：大連商品交易所大連商品交易所也是我國知名的期貨交易所，成立于1993年2月28日，上市交易的有玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、焦炭、焦煤、鐵礦石、膠合板、纖維板、雞蛋等期貨品種。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：上海證券交易所上海證券交易所主要是進(jìn)行證券交易的場所，其主要業(yè)務(wù)包括提供證券集中交易的場所和設(shè)施、組織和監(jiān)督證券交易、實(shí)行自律管理等，它的交易對象主要是股票、債券等證券，并非期貨交易場所，所以截至目前，我國的期貨交易所不包括上海證券交易所，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所，主要交易品種包括滬深300股指期貨、中證500股指期貨、上證50股指期貨、2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨等。所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。43、期權(quán)的基本要素不包括（）。

A.行權(quán)方向

B.行權(quán)價格

C.行權(quán)地點(diǎn)

D.期權(quán)費(fèi)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)基本要素的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A，行權(quán)方向是期權(quán)的基本要素之一，行權(quán)方向一般分為認(rèn)購和認(rèn)沽，認(rèn)購期權(quán)賦予期權(quán)持有者買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，認(rèn)沽期權(quán)賦予期權(quán)持有者賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，行權(quán)價格也稱為執(zhí)行價格，是期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)利時所實(shí)際執(zhí)行的價格，它是期權(quán)合約中的重要條款，是期權(quán)的基本要素，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，行權(quán)地點(diǎn)并非期權(quán)的基本要素。期權(quán)交易主要關(guān)注的是權(quán)利和義務(wù)的約定，如行權(quán)價格、行權(quán)時間、行權(quán)方向等，一般不涉及行權(quán)地點(diǎn)這一要素，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D，期權(quán)費(fèi)是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，它是期權(quán)交易中重要的經(jīng)濟(jì)變量，是期權(quán)的基本要素，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選C。44、10月20日，某投資者認(rèn)為未來的市場利率水平將會下降，于是以97．300的價格買入50手12月份到期的歐洲美元期貨合約。一周之后，該期貨合約的價格漲到97．800，投資者以此價格平倉。若不計(jì)交易費(fèi)用，則該投資者（）。

A.獲利50個點(diǎn)

B.損失50個點(diǎn)

C.獲利0.5個點(diǎn)

D.損失0.5個點(diǎn)

【答案】：A"

【解析】歐洲美元期貨合約采用指數(shù)報價，報價指數(shù)與價格的關(guān)系為：指數(shù)=100-利率。此次交易中，投資者以97.300的價格買入，之后以97.800的價格平倉。價格上漲了97.800-97.300=0.5，由于歐洲美元期貨合約每個點(diǎn)代表的價值固定，這里價格每變動0.01就是一個點(diǎn)，0.5相當(dāng)于50個點(diǎn)，價格上漲說明投資者獲利。因此該投資者獲利50個點(diǎn)，答案選A。"45、某套利者在黃金期貨市場上以962美元／盎司的價格買入一份11月份的黃金期貨，同時以951美元／盎司的價格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時間之后，該套利者以953美元／盎司的價格將11月份合約賣出平倉，同時以947美元／盎司的價格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結(jié)果為（）。

A.9美元／盎司

B.-9美元／盎司

C.5美元／盎司

D.-5美元／盎司

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出11月份黃金期貨合約和7月份黃金期貨合約的盈虧，然后將兩者相加，即可得到該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元／盎司的價格買入11月份的黃金期貨，之后以953美元／盎司的價格賣出平倉。根據(jù)公式“盈虧=賣出價格-買入價格”，可得11月份黃金期貨合約的盈虧為：953-962=-9（美元／盎司），即虧損了9美元／盎司。步驟二：計(jì)算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元／盎司的價格賣出7月份的黃金期貨合約，之后以947美元／盎司的價格買入平倉。根據(jù)公式“盈虧=賣出價格-買入價格”，可得7月份黃金期貨合約的盈虧為：951-947=4（美元／盎司），即盈利了4美元／盎司。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧將11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總盈虧為：-9+4=-5（美元／盎司）。綜上，該套利交易的盈虧結(jié)果為-5美元／盎司，答案選D。46、某股票當(dāng)前價格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價值最高的是（）。

A.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值的計(jì)算方法，分別計(jì)算各選項(xiàng)中期權(quán)的內(nèi)涵價值，進(jìn)而判斷內(nèi)涵價值最高的期權(quán)。期權(quán)內(nèi)涵價值的概念及計(jì)算方法期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值。-對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時），若標(biāo)的資產(chǎn)價格小于等于執(zhí)行價格，內(nèi)涵價值為0。-對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格時），若執(zhí)行價格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價格，內(nèi)涵價值為0。各選項(xiàng)期權(quán)內(nèi)涵價值的計(jì)算A選項(xiàng)：該期權(quán)為看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為92.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價格為88.75港元，由于執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計(jì)算公式可得，其內(nèi)涵價值=92.50-88.75=3.75港元。B選項(xiàng)：此期權(quán)同樣為看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為87.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價格為88.75港元，執(zhí)行價格小于標(biāo)的資產(chǎn)價格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計(jì)算規(guī)則，該期權(quán)內(nèi)涵價值為0。C選項(xiàng)：該期權(quán)是看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為92.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價格為88.75港元，標(biāo)的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，按照看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計(jì)算方法，其內(nèi)涵價值為0。D選項(xiàng)：該期權(quán)屬于看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為87.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價格為88.75港元，標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計(jì)算公式可知，其內(nèi)涵價值=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價值并得出答案通過以上計(jì)算可知，A選項(xiàng)期權(quán)內(nèi)涵價值為3.75港元，B選項(xiàng)為0港元，C選項(xiàng)為0港元，D選項(xiàng)為1.25港元。比較可得3.75＞1.25＞0，即A選項(xiàng)期權(quán)的內(nèi)涵價值最高。綜上，答案選A。47、A公司在3月1日發(fā)行了1000萬美元的一年期債券，該債券每季度付息，利率為3M-Libor（倫敦銀行間同業(yè)拆借利率）+25個基點(diǎn)（bp）計(jì)算得到。即A公司必須在6月1日、9月1日、12月1日支付利息，并在下一年的3月1日支付利息和本金。

A.0.25x（3M-Libor+25bp）x1000

B.0.5x（3M-Libor+25bp）x1000

C.0.75x（3M-Libor+25bp）xl000

D.（3M-Libor+25bp）x1000

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)債券付息的相關(guān)知識來計(jì)算每季度的利息，進(jìn)而得出本題正確答案。題干條件分析-已知A公司發(fā)行了1000萬美元的一年期債券，且該債券每季度付息，利息按照3M-Libor（倫敦銀行間同業(yè)拆借利率）+25個基點(diǎn)（bp）計(jì)算。-一年有4個季度，每季度占一年時間的\(\frac{1}{4}=0.25\)。具體推理過程在計(jì)算債券利息時，利息的計(jì)算公式通常為：利息=本金×利率×?xí)r間。本金：題目中明確給出本金為1000萬美元。利率：根據(jù)題目信息，該債券的利率為3M-Libor+25bp。時間：由于是每季度付息，一個季度的時間占一年的\(0.25\)。將本金、利率和時間代入利息計(jì)算公式，可得每季度的利息為\(0.25×(3M-Libor+25bp)×1000\)。因此，答案選A選項(xiàng)。48、下列關(guān)于期貨投機(jī)和套期保值交易的描述，正確的是（）。

A.套期保值交易以較少資金賺取較大利潤為目的

B.兩者均同時以現(xiàn)貨和期貨兩個市場為對象

C.期貨投機(jī)交易通常以實(shí)物交割結(jié)束交易

D.期貨投機(jī)交易以獲取價差收益為目的

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。A選項(xiàng)分析套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。其目的是規(guī)避價格波動風(fēng)險，而不是以較少資金賺取較大利潤，所以A選項(xiàng)表述錯誤。B選項(xiàng)分析套期保值交易需要同時關(guān)注現(xiàn)貨和期貨兩個市場，通過在兩個市場進(jìn)行相反的操作來對沖價格風(fēng)險。但期貨投機(jī)交易主要是在期貨市場進(jìn)行買賣操作，利用期貨合約價格的波動來獲取收益，并不一定同時涉及現(xiàn)貨市場，所以B選項(xiàng)表述錯誤。C選項(xiàng)分析期貨投機(jī)交易是通過低買高賣或高賣低買來獲取價差收益，交易者一般不會進(jìn)行實(shí)物交割，而是在合約到期前通過平倉來結(jié)束交易。通常進(jìn)行實(shí)物交割的多是套期保值者，他們可能有實(shí)際的貨物交割需求，所以C選項(xiàng)表述錯誤。D選項(xiàng)分析期貨投機(jī)交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者根據(jù)對期貨價格走勢的判斷，低價買入或高價賣出期貨合約，等到價格變動后再進(jìn)行反向操作，從而賺取差價，因此D選項(xiàng)表述正確。綜上，本題答案選D。49、8月份和9月份滬深300指數(shù)期貨報價分別為3530點(diǎn)和3550點(diǎn)。假如二者的合理價差為50點(diǎn)，投資者應(yīng)采取的交易策略是（）。

A.同時賣出8月份合約與9月份合約

B.同時買入8月份合約與9月份合約

C.賣出8月份合約同時買入9月份合約

D.買入8月份合約同時賣出9月份合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)期貨不同月份合約的報價及合理價差來判斷投資者應(yīng)采取的交易策略。分析題干條件-8月份滬深300指數(shù)期貨報價為3530點(diǎn)，9月份滬深300指數(shù)期貨報價為3550點(diǎn)。-二者的合理價差為50點(diǎn)。計(jì)算實(shí)際價差并與合理價差對比實(shí)際價差=9月份合約價格-8月份合約價格=3550-3530=20點(diǎn)。而合理價差為50點(diǎn)，實(shí)際價差小于合理價差，意味著9月份合約相對8月份合約被低估。確定交易策略因?yàn)?月份合約相對被低估，8月份合約相對被高估，所以投資者應(yīng)該賣出相對高估的8月份合約，同時買入相對低估的9月份合約，待兩者價差回歸到合理水平時獲利。綜上，答案選C。50、（）是指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。

A.外匯掉期

B.外匯遠(yuǎn)期

C.外匯期權(quán)

D.外匯期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各外匯交易品種的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：外匯掉期外匯掉期是指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。該定義與題干中描述的交易形式完全相符，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：外匯遠(yuǎn)期外匯遠(yuǎn)期是指交易雙方達(dá)成外匯買賣協(xié)議，約定在未來某一特定日期，按照約定的匯率進(jìn)行外匯交割的交易方式。它主要是為了鎖定未來的匯率，避免匯率波動的風(fēng)險，但并不涉及像題干中那樣前后兩個不同起息日且方向相反的兩次貨幣交換，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：外匯期權(quán)外匯期權(quán)是一種選擇權(quán)契約，買方有權(quán)在未來特定時間以約定匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)。其核心是賦予買方一種權(quán)利而非義務(wù)，與題干所描述的兩次貨幣交換交易形式不同，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：外匯期貨外匯期貨是交易雙方在期貨交易所通過公開競價買賣期貨合約，并在未來某一特定日期進(jìn)行外匯交割的交易方式。它是標(biāo)準(zhǔn)化的合約交易，與題干中前后兩個不同起息日的方向相反的兩次貨幣交換的概念不同，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。第二部分多選題(30題)1、期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供“期貨交易風(fēng)險說明書”，客戶應(yīng)仔細(xì)閱讀