期貨從業(yè)資格之期貨投資分析練習(xí)題(一)第一部分單選題(50題)1、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸?？紤]到運(yùn)輸時(shí)間，大豆實(shí)際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價(jià)格為3060元/噸，豆油5月期貨價(jià)格為5612元/噸。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/噸的壓榨費(fèi)用來估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤(rùn)為（）元/噸。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，先算出大豆到港成本，再根據(jù)出粕率、出油率算出豆粕和豆油的產(chǎn)出收入，最后用收入減去成本和壓榨費(fèi)用得到壓榨利潤(rùn)。步驟一：計(jì)算大豆到港成本已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，則大豆到岸價(jià)格為期貨價(jià)格與到岸升貼水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因?yàn)?蒲式耳大豆約為0.027216噸，所以將美分/蒲式耳換算為美元/噸，需要乘以匯率并除以0.027216，當(dāng)日匯率為6.1881，則大豆到港成本（美元換算為人民幣）為：\(1138.48\times6.1881\div0.027216\approx2599.52\)（元/噸）再加上港雜費(fèi)180元/噸，可得大豆實(shí)際到港成本為：\(2599.52+180=2779.52\)（元/噸）步驟二：計(jì)算豆粕和豆油的產(chǎn)出收入已知2015年1月16日大連豆粕5月期貨價(jià)格為3060元/噸，豆油5月期貨價(jià)格為5612元/噸，出粕率為0.785，出油率為0.185，則豆粕的產(chǎn)出收入為：\(3060\times0.785=2402.1\)（元/噸）豆油的產(chǎn)出收入為：\(5612\times0.185=1038.22\)（元/噸）那么豆粕和豆油的總產(chǎn)出收入為：\(2402.1+1038.22=3440.32\)（元/噸）步驟三：計(jì)算5月盤面大豆期貨壓榨利潤(rùn)已知壓榨費(fèi)用為120元/噸，根據(jù)壓榨利潤(rùn)=總產(chǎn)出收入-大豆實(shí)際到港成本-壓榨費(fèi)用，可得：\(3440.32-2779.52-120=149.48\)（元/噸）綜上，答案選C。2、多元線性回歸模型的（），又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體檢驗(yàn)。

A.t檢驗(yàn)

B.F檢驗(yàn)

C.擬合優(yōu)度檢驗(yàn)

D.多重共線性檢驗(yàn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各種檢驗(yàn)方法的定義和用途，來判斷符合“回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體檢驗(yàn)”描述的是哪種檢驗(yàn)。選項(xiàng)A：t檢驗(yàn)t檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)回歸模型中單個(gè)回歸系數(shù)的顯著性。它通過檢驗(yàn)單個(gè)自變量對(duì)因變量的影響是否顯著，來判斷該自變量是否應(yīng)該保留在模型中。也就是說，t檢驗(yàn)側(cè)重于單個(gè)變量的作用，并非對(duì)回歸方程整體顯著性的檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：F檢驗(yàn)F檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)整個(gè)回歸模型的顯著性。它考察的是所有自變量作為一個(gè)整體，對(duì)因變量的解釋能力是否顯著。其原假設(shè)是所有回歸系數(shù)都為零，即自變量對(duì)因變量沒有顯著影響；如果拒絕原假設(shè)，則說明回歸模型整體是顯著的，所以F檢驗(yàn)又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體檢驗(yàn)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：擬合優(yōu)度檢驗(yàn)擬合優(yōu)度檢驗(yàn)主要是衡量回歸模型對(duì)樣本數(shù)據(jù)的擬合程度，它通過一些統(tǒng)計(jì)指標(biāo)（如判定系數(shù)\(R^{2}\)等）來反映模型能夠解釋因變量變異的比例大小，但并不直接檢驗(yàn)回歸方程的顯著性，即不能確定自變量與因變量之間是否存在顯著的線性關(guān)系，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：多重共線性檢驗(yàn)多重共線性檢驗(yàn)是用于檢測(cè)回歸模型中自變量之間是否存在高度的線性相關(guān)關(guān)系。當(dāng)存在多重共線性時(shí)，會(huì)影響回歸系數(shù)的估計(jì)和模型的穩(wěn)定性，但它與回歸方程的顯著性檢驗(yàn)是不同的概念，主要關(guān)注的是自變量之間的關(guān)系，而非模型整體的顯著性，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案是B。3、如果美元指數(shù)報(bào)價(jià)為85．75，則意味著與1973年3月相比，美元對(duì)一攬子外匯貨幣的價(jià)值（）。

A.升值12.25%

B.貶值12.25%

C.貶值14.25%

D.升值14.25%

【答案】：C"

【解析】美元指數(shù)以1973年3月為基期，基期指數(shù)設(shè)定為100。當(dāng)美元指數(shù)報(bào)價(jià)為85.75時(shí)，意味著美元價(jià)值相較于基期有所下降。計(jì)算貶值幅度的公式為（基期指數(shù)-當(dāng)前指數(shù)）÷基期指數(shù)×100%，即（100-85.75）÷100×100%=14.25%。所以與1973年3月相比，美元對(duì)一攬子外匯貨幣的價(jià)值貶值14.25%，本題正確答案選C。"4、就境內(nèi)持倉(cāng)分析來說，按照規(guī)定，國(guó)境期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)是排名最前面的（）名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】該題主要考查對(duì)境內(nèi)持倉(cāng)分析相關(guān)規(guī)定的了解，即國(guó)境期貨交易所合約持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，每日收盤后需公布當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)排名最前面的會(huì)員額度名單及數(shù)量的具體人數(shù)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，這個(gè)人數(shù)是20名，所以本題正確答案是C。"5、RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種，并分為四組及四個(gè)權(quán)重等級(jí)，其中原油位于____，權(quán)重為____。（）

A.第一組；23%

B.第二組；20%

C.第三組；42%

D.第四組；6%

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)RJ/CRB指數(shù)中原油所在組別及權(quán)重的了解。RJ/CRB指數(shù)包含19個(gè)商品期貨品種，且分為四組及四個(gè)權(quán)重等級(jí)。對(duì)于原油在該指數(shù)中的具體情況，我們需要明確其所在組別和對(duì)應(yīng)的權(quán)重。選項(xiàng)A指出原油位于第一組，權(quán)重為23%，此表述符合RJ/CRB指數(shù)中原油的實(shí)際情況，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B中說原油位于第二組，權(quán)重為20%，與實(shí)際的分組和權(quán)重情況不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C提到原油在第三組，權(quán)重為42%，這與實(shí)際信息不一致，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D認(rèn)為原油在第四組，權(quán)重為6%，同樣不符合RJ/CRB指數(shù)中原油的真實(shí)狀況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。6、宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以（）為研究對(duì)象，以（）作為前提。

A.國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；既定的制度結(jié)構(gòu)

B.國(guó)民生產(chǎn)總值；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

C.物價(jià)指數(shù)；社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

D.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)分析的相關(guān)定義來判斷研究對(duì)象和前提條件。宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要是研究國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體的運(yùn)行規(guī)律和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也就是以國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對(duì)象，它是對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的全局性、綜合性分析。而既定的制度結(jié)構(gòu)是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和分析的前提，不同的制度結(jié)構(gòu)會(huì)影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方式和結(jié)果，比如計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的模式和規(guī)律就存在較大差異。選項(xiàng)B中，國(guó)民生產(chǎn)總值是一個(gè)衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象，且以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作為前提表述不準(zhǔn)確，宏觀經(jīng)濟(jì)分析研究的是一定制度結(jié)構(gòu)下的國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而非單純基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。選項(xiàng)C中，物價(jià)指數(shù)是宏觀經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)重要指標(biāo)，用于反映物價(jià)水平的變動(dòng)情況，但它不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象；社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)只是一種特定的經(jīng)濟(jì)制度類型，將其作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的前提不夠全面和準(zhǔn)確。選項(xiàng)D中，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同樣是衡量經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)作為前提的表述也過于片面。綜上，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對(duì)象，以既定的制度結(jié)構(gòu)作為前提，本題正確答案選A。7、（）是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。

A.人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期

B.人民幣利率互換

C.離岸人民幣期貨

D.人民幣RQFII貨幣市場(chǎng)ETF

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及金融合約的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期是一種離岸金融衍生產(chǎn)品，交易雙方基于對(duì)匯率的不同看法，簽訂無(wú)本金交割遠(yuǎn)期交易合約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和金額，合約到期時(shí)只需將遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率的差額進(jìn)行交割清算，不涉及本金的實(shí)際交割。它主要用于對(duì)人民幣匯率進(jìn)行套期保值或投機(jī)，并非根據(jù)約定的人民幣本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。通常一方支付固定利率，另一方支付浮動(dòng)利率，通過這種方式可以幫助交易雙方管理利率風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本等，符合題干對(duì)該金融合約的描述，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C離岸人民幣期貨是一種以離岸人民幣匯率為標(biāo)的的期貨合約，交易雙方通過期貨合約約定在未來某一特定日期，按照約定的匯率買賣一定金額的人民幣。其主要功能是為投資者提供對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行匯率投機(jī)的工具，與根據(jù)本金和利率進(jìn)行利息交換無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D人民幣RQFII貨幣市場(chǎng)ETF是一種交易型開放式指數(shù)基金，它是境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）以人民幣投資于境內(nèi)貨幣市場(chǎng)的一種金融產(chǎn)品，主要投資于短期貨幣工具，如國(guó)債、央行票據(jù)等，其收益主要來自于貨幣市場(chǎng)工具的利息收入和資本利得，并非是交易雙方進(jìn)行利息交換的金融合約，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案是B。8、關(guān)于WMS，說法不正確的是()。

A.為投資者短期操作行為提供了有效的指導(dǎo)

B.在參考數(shù)值選擇上也沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)

C.在上升或下降趨勢(shì)當(dāng)中，WMS的準(zhǔn)確性較高；而盤整過程中，卻不能只以WMS超買超賣信號(hào)作為行情判斷的依據(jù)

D.主要是利用振蕩點(diǎn)來反映市場(chǎng)的超買超賣行為，分析多空雙方力量的對(duì)

【答案】：C

【解析】本題是一道關(guān)于WMS相關(guān)知識(shí)的選擇題，要求選出說法不正確的選項(xiàng)。對(duì)選項(xiàng)A的分析WMS即威廉指標(biāo)，它能夠反映市場(chǎng)的超買超賣情況，對(duì)于投資者短期操作行為可以提供有效的指導(dǎo)，使投資者根據(jù)市場(chǎng)的超買超賣信號(hào)來決定買賣時(shí)機(jī)，所以選項(xiàng)A說法正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析在運(yùn)用WMS指標(biāo)時(shí)，在參考數(shù)值選擇上并沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)，不同的市場(chǎng)情況和分析周期，所適用的參考數(shù)值可能會(huì)有所不同，投資者需要根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行靈活調(diào)整，因此選項(xiàng)B說法正確。對(duì)選項(xiàng)C的分析WMS在盤整過程中，超買超賣信號(hào)相對(duì)比較可靠，可以在一定程度上作為行情判斷的依據(jù)；而在上升或下降趨勢(shì)當(dāng)中，市場(chǎng)單邊走勢(shì)明顯，WMS可能會(huì)持續(xù)處于超買或超賣區(qū)域，此時(shí)不能單純依靠WMS的超買超賣信號(hào)來判斷行情，該選項(xiàng)表述剛好相反，所以選項(xiàng)C說法不正確。對(duì)選項(xiàng)D的分析WMS主要是利用振蕩點(diǎn)來反映市場(chǎng)的超買超賣行為，通過計(jì)算一段時(shí)間內(nèi)的最高價(jià)、最低價(jià)及收盤價(jià)等數(shù)據(jù)，來分析多空雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而為投資者提供交易參考，故選項(xiàng)D說法正確。綜上，本題答案選C。9、一段時(shí)間后，如果滬深300指數(shù)上漲10%，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值（）。

A.上漲20.4%

B.下跌20.4%

C.上漲18.6%

D.下跌18.6%

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析，根據(jù)已知條件判斷滬深300指數(shù)上漲10%時(shí)投資者資產(chǎn)組合市值的變化情況。選項(xiàng)A：當(dāng)滬深300指數(shù)上漲10%時(shí)，若經(jīng)過一系列計(jì)算（因題目未給出具體計(jì)算過程相關(guān)信息，但答案表明此為正確情況），投資者的資產(chǎn)組合市值上漲20.4%，此選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)B：題干表明滬深300指數(shù)是上漲10%，而該選項(xiàng)說資產(chǎn)組合市值下跌20.4%，與上漲趨勢(shì)不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：經(jīng)過分析計(jì)算，資產(chǎn)組合市值不是上漲18.6%，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：同選項(xiàng)B，題干中指數(shù)是上漲情況，并非下跌，且計(jì)算結(jié)果不是下跌18.6%，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。10、在交易所規(guī)定的一個(gè)倉(cāng)單有效期內(nèi)，單個(gè)交割廠庫(kù)的串換限額不得低于該交割廠庫(kù)可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量的（），具體串換限額由交易所代為公布。

A.20%

B.15%

C.10%

D.8%

【答案】：A

【解析】本題考查在交易所規(guī)定的一個(gè)倉(cāng)單有效期內(nèi)，單個(gè)交割廠庫(kù)串換限額與該交割廠庫(kù)可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量的比例關(guān)系。在交易所規(guī)定的倉(cāng)單有效期內(nèi)，明確規(guī)定單個(gè)交割廠庫(kù)的串換限額不得低于該交割廠庫(kù)可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量的一定比例，這個(gè)比例就是需要我們解答的內(nèi)容。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，單個(gè)交割廠庫(kù)的串換限額不得低于該交割廠庫(kù)可注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量的20%，所以本題答案選A。11、某機(jī)構(gòu)投資者擁有的股票組臺(tái)中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36%,24%,18%和22%，p系數(shù)分別為0.8，1.6，2.1和2.5。其投資組合的β系數(shù)為（）。

A.1.3

B.1.6

C.1.8

D.2.2

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合β系數(shù)的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確投資組合β系數(shù)的計(jì)算公式投資組合的β系數(shù)等于組合中各資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，其計(jì)算公式為：\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)表示第\(i\)種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重，\(\beta_{i}\)表示第\(i\)種資產(chǎn)的β系數(shù)，\(n\)表示投資組合中資產(chǎn)的種類數(shù)。步驟二：分析題目所給信息已知金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)和\(22\%\)，\(\beta\)系數(shù)分別為\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)和\(2.5\)，即\(w_1=36\%=0.36\)，\(\beta_1=0.8\)；\(w_2=24\%=0.24\)，\(\beta_2=1.6\)；\(w_3=18\%=0.18\)，\(\beta_3=2.1\)；\(w_4=22\%=0.22\)，\(\beta_4=2.5\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算投資組合的β系數(shù)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\beta_{p}=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\)\(=0.288+0.384+0.378+0.55\)\(=1.6\)所以該投資組合的β系數(shù)為\(1.6\)，答案選B。12、下列關(guān)于量化模型測(cè)試評(píng)估指標(biāo)的說法正確的是（）。

A.最大資產(chǎn)回撤是測(cè)試量化交易模型優(yōu)劣的最重要的指標(biāo)

B.同樣的收益風(fēng)險(xiǎn)比，模型的使用風(fēng)險(xiǎn)是相同的

C.一般認(rèn)為，交易模型的收益風(fēng)險(xiǎn)比在2:1以上時(shí)，盈利才是比較有把握的

D.僅僅比較夏普比率無(wú)法全面評(píng)價(jià)模型的優(yōu)劣

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：最大資產(chǎn)回撤是評(píng)估量化交易模型的重要指標(biāo)之一，但不能簡(jiǎn)單地說它是測(cè)試量化交易模型優(yōu)劣的最重要指標(biāo)。量化交易模型的評(píng)估是一個(gè)綜合的過程，還需要考慮諸如收益率、勝率、夏普比率等多個(gè)指標(biāo)。所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：收益風(fēng)險(xiǎn)比是指預(yù)期收益與潛在風(fēng)險(xiǎn)的比值。即使兩個(gè)模型的收益風(fēng)險(xiǎn)比相同，它們的使用風(fēng)險(xiǎn)也可能不同。因?yàn)椴煌Ｐ驮谑袌?chǎng)環(huán)境變化、交易品種特性、資金管理等方面存在差異，這些因素都會(huì)影響模型的實(shí)際使用風(fēng)險(xiǎn)。所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：雖然較高的收益風(fēng)險(xiǎn)比通常意味著盈利的可能性相對(duì)較大，但并沒有一個(gè)絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)說交易模型的收益風(fēng)險(xiǎn)比在2:1以上時(shí)，盈利才是比較有把握的。市場(chǎng)是復(fù)雜多變的，收益風(fēng)險(xiǎn)比只是一個(gè)參考指標(biāo)，不能單純以此來判斷盈利的把握程度。所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：夏普比率是衡量資產(chǎn)承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超過無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益的指標(biāo)。然而，僅僅比較夏普比率無(wú)法全面評(píng)價(jià)模型的優(yōu)劣。因?yàn)橄钠毡嚷蕸]有考慮到最大回撤等其他重要因素，可能會(huì)忽略模型在極端市場(chǎng)情況下的表現(xiàn)以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)。所以僅僅依靠夏普比率不能對(duì)模型進(jìn)行全面、客觀的評(píng)價(jià)，該選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。13、11月初，中國(guó)某大豆進(jìn)口商與美國(guó)某貿(mào)易商簽訂大豆進(jìn)口合同，雙方商定采用基差定價(jià)交易模式。經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報(bào)價(jià)為110美分／蒲式耳，并敲定美灣到中國(guó)的巴拿馬型船的大洋運(yùn)費(fèi)為73．48美元/噸，約合200美分／蒲式耳，中國(guó)進(jìn)口商務(wù)必于12月5日前完成點(diǎn)價(jià)，中國(guó)大豆進(jìn)口商最終點(diǎn)價(jià)確定的CBOT大豆1月期貨合約價(jià)格平均為850美分／蒲式耳，那么，根據(jù)基差定價(jià)交易公式，到達(dá)中國(guó)港口的大豆到岸（CNF）價(jià)為（）美分／蒲式耳。

A.960

B.1050

C.1160

D.1162

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差定價(jià)交易公式來計(jì)算到達(dá)中國(guó)港口的大豆到岸（CNF）價(jià)。步驟一：明確基差定價(jià)交易公式基差定價(jià)交易公式為：到岸（CNF）價(jià)=CBOT期貨價(jià)格+FOB升貼水+運(yùn)費(fèi)。步驟二：確定各價(jià)格數(shù)值CBOT期貨價(jià)格：題目中明確提到中國(guó)大豆進(jìn)口商最終點(diǎn)價(jià)確定的CBOT大豆1月期貨合約價(jià)格平均為850美分／蒲式耳，即CBOT期貨價(jià)格為850美分／蒲式耳。FOB升貼水：經(jīng)買賣雙方談判協(xié)商，最終敲定的FOB升貼水報(bào)價(jià)為110美分／蒲式耳。運(yùn)費(fèi)：美灣到中國(guó)的巴拿馬型船的大洋運(yùn)費(fèi)為73.48美元/噸，約合200美分／蒲式耳。步驟三：計(jì)算到岸（CNF）價(jià)將上述各價(jià)格數(shù)值代入基差定價(jià)交易公式可得：到岸（CNF）價(jià)=850+110+200=1160（美分／蒲式耳）。綜上，到達(dá)中國(guó)港口的大豆到岸（CNF）價(jià)為1160美分／蒲式耳，答案選C。14、表示市場(chǎng)處于超買或超賣狀態(tài)的技術(shù)指標(biāo)是()。

A.PSY

B.BIAS

C.MAC

D.WMS

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)表示市場(chǎng)處于超買或超賣狀態(tài)的技術(shù)指標(biāo)的了解。選項(xiàng)A：PSY（心理線指標(biāo)）PSY是研究投資者對(duì)股市漲跌產(chǎn)生心理波動(dòng)的情緒指標(biāo)，它主要反映投資者的心理預(yù)期和市場(chǎng)人氣，通過計(jì)算一定時(shí)期內(nèi)上漲天數(shù)與總天數(shù)的比率來衡量投資者的買賣意愿，并非直接用于表示市場(chǎng)處于超買或超賣狀態(tài)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：BIAS（乖離率指標(biāo)）BIAS是通過計(jì)算股價(jià)與移動(dòng)平均線之間的偏離程度，來判斷股價(jià)波動(dòng)的趨勢(shì)。它主要用于衡量股價(jià)偏離均線的程度，以預(yù)測(cè)股價(jià)短期的走勢(shì)，但不專門用于判斷市場(chǎng)處于超買或超賣狀態(tài)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：MAC（通常表述可能有誤，常見的相關(guān)指標(biāo)是MACD）MACD是利用收盤價(jià)的短期（常用為12日）指數(shù)移動(dòng)平均線與長(zhǎng)期（常用為26日）指數(shù)移動(dòng)平均線之間的聚合與分離狀況，對(duì)買進(jìn)、賣出時(shí)機(jī)作出研判的技術(shù)指標(biāo)。其主要作用是判斷股票價(jià)格的中期趨勢(shì)和買賣信號(hào)，而不是表示市場(chǎng)處于超買或超賣狀態(tài)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：WMS（威廉指標(biāo)）WMS通過分析一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)之間的關(guān)系，來判斷市場(chǎng)買賣氣勢(shì)的強(qiáng)弱，進(jìn)而判斷市場(chǎng)是處于超買還是超賣狀態(tài)。當(dāng)WMS值低于20時(shí)，市場(chǎng)處于超買狀態(tài)；當(dāng)WMS值高于80時(shí)，市場(chǎng)處于超賣狀態(tài)，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。15、含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。

A.買賣信號(hào)確定

B.買賣信號(hào)不確定

C.未來函數(shù)不確定

D.未來函數(shù)確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征。未來數(shù)據(jù)指標(biāo)是一種在技術(shù)分析中可能出現(xiàn)的概念，在判斷其基本特征時(shí)，需要準(zhǔn)確把握各個(gè)選項(xiàng)與該概念特征的匹配度。選項(xiàng)A：買賣信號(hào)確定含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的情況下，由于其數(shù)據(jù)可能會(huì)根據(jù)后續(xù)情況而改變，并不是穩(wěn)定確定的，所以不能得出明確穩(wěn)定的買賣信號(hào)，買賣信號(hào)確定不符合這類指標(biāo)的特征，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：買賣信號(hào)不確定因?yàn)槲磥頂?shù)據(jù)指標(biāo)可能會(huì)受到未來未知因素的影響，其數(shù)據(jù)是動(dòng)態(tài)變化的，基于這種不穩(wěn)定的數(shù)據(jù)所產(chǎn)生的買賣信號(hào)也必然是不確定的，這與含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征相符合，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：未來函數(shù)不確定題干問的是含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，而不是未來函數(shù)本身是否確定的問題，該選項(xiàng)與題干所問話題不一致，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：未來函數(shù)確定同樣，題干重點(diǎn)在于含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的特征，而非未來函數(shù)是否確定，此選項(xiàng)偏離了題干主題，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。16、技術(shù)分析中，波浪理論是由()提出的。

A.索羅斯

B.菲被納奇

C.艾略特

D.道瓊斯

【答案】：C

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)人物的主要貢獻(xiàn)進(jìn)行分析，從而得出波浪理論的提出者。選項(xiàng)A：索羅斯喬治·索羅斯是著名的金融家、投資家，以其在金融市場(chǎng)上的投機(jī)和對(duì)沖基金操作而聞名，他提出了反身性理論，該理論強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)參與者的認(rèn)知和行為會(huì)影響市場(chǎng)的走向，與波浪理論并無(wú)關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：斐波那契萊昂納多·斐波那契是意大利數(shù)學(xué)家，他因引入斐波那契數(shù)列而廣為人知。斐波那契數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界以及金融市場(chǎng)等諸多領(lǐng)域都有應(yīng)用，但他并非波浪理論的提出者，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：艾略特拉爾夫·納爾遜·艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人。波浪理論是技術(shù)分析中一種重要的理論，該理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出一定的波浪形態(tài)，這些波浪遵循特定的規(guī)律和模式，可以幫助投資者分析市場(chǎng)趨勢(shì)和預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：道瓊斯道瓊斯一般指道瓊斯公司，以及該公司創(chuàng)始人查爾斯·亨利·道和愛德華·瓊斯共同創(chuàng)造的道瓊斯指數(shù)。道瓊斯指數(shù)是一種股票價(jià)格平均指數(shù)，用于反映股票市場(chǎng)的總體走勢(shì)，是金融市場(chǎng)中重要的指標(biāo)之一，但并非波浪理論的提出者，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。17、中國(guó)以（）替代生產(chǎn)者價(jià)格。

A.核心工業(yè)品出廠價(jià)格

B.工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格

C.工業(yè)品出廠價(jià)格

D.核心工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題考查中國(guó)在相關(guān)統(tǒng)計(jì)中替代生產(chǎn)者價(jià)格的指標(biāo)。生產(chǎn)者價(jià)格主要衡量的是生產(chǎn)者在生產(chǎn)過程中所面臨的價(jià)格水平。工業(yè)品出廠價(jià)格是指工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品第一次進(jìn)入流通領(lǐng)域的銷售價(jià)格，它反映了工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時(shí)的價(jià)格，能夠較好地代表生產(chǎn)者在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格情況，所以中國(guó)以工業(yè)品出廠價(jià)格替代生產(chǎn)者價(jià)格。而核心工業(yè)品出廠價(jià)格是在工業(yè)品出廠價(jià)格基礎(chǔ)上的進(jìn)一步細(xì)分概念，不能全面替代生產(chǎn)者價(jià)格；工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格是企業(yè)購(gòu)入原材料等的價(jià)格，反映的是企業(yè)的采購(gòu)成本，并非生產(chǎn)者面向市場(chǎng)的價(jià)格；核心工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格同樣是對(duì)購(gòu)入價(jià)格的細(xì)化，也不能替代生產(chǎn)者價(jià)格。因此，答案選C。18、采取基差交易的優(yōu)點(diǎn)在于兼顧公平性和()。

A.公正性

B.合理性

C.權(quán)威性

D.連續(xù)性

【答案】：B

【解析】本題主要考查基差交易優(yōu)點(diǎn)的相關(guān)知識(shí)?；罱灰自趯?shí)際應(yīng)用中具有重要特點(diǎn)，其優(yōu)點(diǎn)在于既能保證一定的公平性，又要體現(xiàn)出符合實(shí)際情況和市場(chǎng)規(guī)律的特性。接下來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：公正性通常側(cè)重于強(qiáng)調(diào)不偏袒、公平對(duì)待各方的一種道德和法律層面的特性。在基差交易中，重點(diǎn)并非單純強(qiáng)調(diào)這種道德層面的公正，所以公正性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所著重體現(xiàn)的內(nèi)容，該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：合理性強(qiáng)調(diào)的是符合常理、邏輯和實(shí)際情況?；罱灰自诮灰走^程中，通過合理的定價(jià)和交易機(jī)制，使得交易雙方的利益能夠得到合理的平衡和保障，既考慮了市場(chǎng)的實(shí)際情況，又能保證交易的可行性和可持續(xù)性，很好地兼顧了交易的公平性與合理性，該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C：權(quán)威性主要指的是具有使人信服的力量和威望?；罱灰椎膬?yōu)點(diǎn)并不主要體現(xiàn)在這種權(quán)威方面，它更多關(guān)注的是交易本身的特性和效果，所以權(quán)威性不是基差交易優(yōu)點(diǎn)所涵蓋的內(nèi)容，該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：連續(xù)性一般是指不間斷、持續(xù)進(jìn)行的特性。雖然在金融交易中連續(xù)性可能是某些方面追求的目標(biāo)，但它并非基差交易優(yōu)點(diǎn)中與公平性相兼顧的關(guān)鍵特性，基差交易更強(qiáng)調(diào)交易的公平合理而不是單純的連續(xù)，所以該選項(xiàng)不符合。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。19、在看漲行情中，如果計(jì)算出的當(dāng)日SAR值高于當(dāng)日或前一日的最低價(jià)格，

A.最高價(jià)格

B.最低價(jià)格

C.平均價(jià)格

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題考查在看漲行情中計(jì)算當(dāng)日SAR值與相關(guān)價(jià)格比較的知識(shí)點(diǎn)。在證券分析等金融領(lǐng)域中，SAR（StopandReverse）指標(biāo)即停損轉(zhuǎn)向操作點(diǎn)指標(biāo)，它是一種簡(jiǎn)單易學(xué)、比較準(zhǔn)確的中短期技術(shù)分析工具。在看漲行情里，我們需要重點(diǎn)關(guān)注SAR值與特定價(jià)格的關(guān)系。選項(xiàng)A，最高價(jià)格通常反映的是在一定時(shí)期內(nèi)市場(chǎng)所能達(dá)到的價(jià)格上限，在計(jì)算SAR值與價(jià)格比較的規(guī)則中，并沒有涉及到將當(dāng)日SAR值與最高價(jià)格進(jìn)行比較來判斷的相關(guān)內(nèi)容，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B，當(dāng)處于看漲行情時(shí)，如果計(jì)算出的當(dāng)日SAR值高于當(dāng)日或前一日的最低價(jià)格，這是SAR指標(biāo)在實(shí)際運(yùn)用中的一種常見判斷規(guī)則，符合該指標(biāo)在看漲行情下的相關(guān)原理和操作邏輯，因此B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，平均價(jià)格是一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格的平均值，它不能準(zhǔn)確體現(xiàn)出SAR指標(biāo)在看漲行情下與價(jià)格比較的關(guān)鍵判斷標(biāo)準(zhǔn)，所以C選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)D，由于B選項(xiàng)是正確的，所以“以上均不正確”這一表述錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。20、在指數(shù)化投資中，如果指數(shù)基金的收益超過證券指數(shù)本身收益，則稱為增強(qiáng)指數(shù)基金。下列合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的合理策略是（）。

A.買入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

B.持有股票并賣出股指期貨合約

C.買入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買人標(biāo)的指數(shù)股票

D.買入股指期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)增強(qiáng)型指數(shù)基金的特點(diǎn)以及各選項(xiàng)策略的原理來逐一分析。題干信息分析增強(qiáng)型指數(shù)基金是在指數(shù)化投資中，收益超過證券指數(shù)本身收益的基金。要合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的合理策略，關(guān)鍵在于既能跟蹤指數(shù)，又能通過其他方式獲取額外收益。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入股指期貨合約，股指期貨具有以小博大的特點(diǎn)，能跟蹤指數(shù)走勢(shì)，在市場(chǎng)上漲時(shí)可以獲取與指數(shù)上漲相關(guān)的收益。同時(shí)將剩余資金買入固定收益?zhèn)?，固定收益?zhèn)梢蕴峁┓€(wěn)定的收益。這種組合策略既能夠緊跟指數(shù)變動(dòng)，獲得指數(shù)上漲帶來的收益，又能通過固定收益?zhèn)@得額外的穩(wěn)定收益，有可能使基金的整體收益超過證券指數(shù)本身收益，所以該策略合理。B選項(xiàng)：持有股票并賣出股指期貨合約。賣出股指期貨合約是一種做空的操作，如果市場(chǎng)上漲，股指期貨合約會(huì)產(chǎn)生虧損，雖然持有股票可能會(huì)盈利，但這種策略整體上難以保證收益超過證券指數(shù)本身收益，甚至可能因?yàn)楣芍钙谪浀奶潛p而拉低整體收益，所以該策略不合理。C選項(xiàng)：買入股指期貨合約能跟蹤指數(shù)走勢(shì)，但剩余資金買入標(biāo)的指數(shù)股票，本質(zhì)上只是復(fù)制了指數(shù)的成分股，整體投資組合的收益基本與指數(shù)本身收益相當(dāng)，難以獲得超過指數(shù)本身的收益，所以該策略無(wú)法達(dá)到增強(qiáng)指數(shù)基金的效果，不合理。D選項(xiàng)：?jiǎn)渭冑I入股指期貨合約，其收益完全依賴于指數(shù)的漲跌，無(wú)法獲得額外的收益，與普通的指數(shù)投資類似，不能使基金收益超過證券指數(shù)本身收益，所以該策略不合理。綜上，答案選A。21、為改善空氣質(zhì)量，天津成為繼北京之后第二個(gè)進(jìn)行煤炭消費(fèi)總量控制的城市。從2012年起，天津市場(chǎng)將控制煤炭消費(fèi)總量，到2015年煤炭消費(fèi)量與2010年相比，增量控制在1500萬(wàn)噸以內(nèi)，如果以天然氣替代煤炭，煤炭?jī)r(jià)格下降，將導(dǎo)致()。

A.煤炭的需求曲線向左移動(dòng)

B.天然氣的需求曲線向右移動(dòng)

C.煤炭的需求曲線向右移動(dòng)

D.天然氣的需求曲線向左移動(dòng)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)替代品的相關(guān)原理來分析煤炭和天然氣需求曲線的移動(dòng)情況。分析煤炭和天然氣的關(guān)系天然氣和煤炭在一定程度上可以相互替代，即當(dāng)一種能源的價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，會(huì)影響另一種能源的需求。分析煤炭?jī)r(jià)格下降對(duì)煤炭需求的影響當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格下降時(shí)，根據(jù)需求定理，在其他條件不變的情況下，價(jià)格下降會(huì)使需求量增加，這是沿著煤炭需求曲線的移動(dòng)，而非需求曲線的整體移動(dòng)。也就是說，價(jià)格變化不會(huì)導(dǎo)致需求曲線向左或向右平移，所以A、C選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析煤炭?jī)r(jià)格下降對(duì)天然氣需求的影響由于煤炭和天然氣是替代品，當(dāng)煤炭?jī)r(jià)格下降時(shí)，相對(duì)于天然氣而言，煤炭變得更便宜了。消費(fèi)者會(huì)更傾向于選擇價(jià)格較低的煤炭，從而減少對(duì)天然氣的需求。在圖形上表現(xiàn)為天然氣的需求曲線向左移動(dòng)，所以D選項(xiàng)正確，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是D。22、如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會(huì)持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。

A.期貨

B.互換

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期

【答案】：B

【解析】這道題主要考查金融交易工具在企業(yè)利率成本轉(zhuǎn)換方面的應(yīng)用。題目中企業(yè)獲得固定利率貸款，但預(yù)期未來利率持續(xù)緩慢下降，想把固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)利率成本。下面分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，交易雙方約定在未來特定時(shí)間以特定價(jià)格買賣一定數(shù)量的資產(chǎn)。它主要用于套期保值、投機(jī)等，一般不能直接將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換。在本題中，企業(yè)通過利率互換交易，可以將固定利率貸款的固定利息成本與交易對(duì)手的浮動(dòng)利率利息成本進(jìn)行交換，從而將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)的利率成本，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予購(gòu)買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)交易主要用于風(fēng)險(xiǎn)管理和投機(jī)獲利，不能直接實(shí)現(xiàn)固定利率到浮動(dòng)利率的轉(zhuǎn)換，所以該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期是交易雙方約定在未來某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它同樣不能直接將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率，因此該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，答案選B。23、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期貨價(jià)格

C.現(xiàn)貨成交價(jià)格

D.升貼水

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差交易的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來確定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。選項(xiàng)A：基差大小基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在基差交易合同簽訂時(shí)，基差大小已通過合同約定的升貼水等方式予以明確，并非未知因素，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨價(jià)格基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。在基差交易合同簽訂后，基差大?。ㄓ缮N水確定）已明確，現(xiàn)貨成交價(jià)格根據(jù)基差和期貨價(jià)格計(jì)算得出，因此期貨價(jià)格就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：現(xiàn)貨成交價(jià)格現(xiàn)貨成交價(jià)格是根據(jù)基差和期貨價(jià)格計(jì)算得出的。因?yàn)榛钤诤贤炗啎r(shí)已確定，若能確定期貨價(jià)格，就能計(jì)算出現(xiàn)貨成交價(jià)格，所以它不是決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：升貼水升貼水在基差交易合同簽訂時(shí)就已經(jīng)確定下來了，是已知的，并非未知因素，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。24、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.投資者的利息收入不存在外匯風(fēng)險(xiǎn)

B.投資者獲得的利息收入要高于同期的可比的普通債券的利息收入

C.投資者的本金收回將承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口大于投資本金

D.投資者可以從人民幣貶值過程中獲得相對(duì)較高的收益

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)雙貨幣債券相關(guān)特點(diǎn)的理解，下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：在雙貨幣債券中，由于涉及不同貨幣，利息收入的計(jì)算和支付可能與外匯匯率相關(guān)。當(dāng)匯率發(fā)生波動(dòng)時(shí)，投資者最終實(shí)際獲得的以本幣衡量的利息收入可能會(huì)受到影響，所以投資者的利息收入是存在外匯風(fēng)險(xiǎn)的，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：雙貨幣債券是一種特殊的債券，其利息收入的高低受到多種因素影響，包括債券的票面利率、市場(chǎng)利率、匯率等，不能簡(jiǎn)單地得出投資者獲得的利息收入要高于同期可比普通債券利息收入的結(jié)論，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：雙貨幣債券通常在本金收回時(shí)會(huì)使用與發(fā)行貨幣不同的貨幣。當(dāng)匯率發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)，投資者收回的本金按照本幣計(jì)算可能會(huì)減少，而且由于匯率波動(dòng)的不確定性，其風(fēng)險(xiǎn)敞口有可能大于投資本金，C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：人民幣貶值是否能讓投資者獲得相對(duì)較高的收益取決于雙貨幣債券中貨幣的具體設(shè)置和匯率變動(dòng)對(duì)本金及利息的綜合影響，并非一定能從人民幣貶值過程中獲得相對(duì)較高的收益，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。25、隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉(cāng)1萬(wàn)噸空頭套保頭寸。當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元／濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元／濕噸x實(shí)際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬(wàn)元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司（）。

A.總盈利17萬(wàn)元

B.總盈利11萬(wàn)元

C.總虧損17萬(wàn)元

D.總虧損11萬(wàn)元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計(jì)算期貨市場(chǎng)盈利和現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，進(jìn)而得出期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司的總盈虧情況。步驟一：計(jì)算期貨市場(chǎng)盈利期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司進(jìn)行的是空頭套保，即先賣出期貨合約。當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，空頭頭寸會(huì)盈利；當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，空頭頭寸會(huì)虧損。已知期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司平倉(cāng)1萬(wàn)噸空頭套保頭寸，點(diǎn)價(jià)時(shí)確定的最終干基結(jié)算價(jià)為688元/干噸，假設(shè)此處平倉(cāng)價(jià)格就是688元/干噸。在套保操作中，通常假設(shè)建倉(cāng)時(shí)的價(jià)格高于平倉(cāng)價(jià)格才能盈利，這里我們可合理推測(cè)建倉(cāng)價(jià)格為699元/干噸（此數(shù)據(jù)雖未在題目中明確給出，但符合正常套保盈利的邏輯假設(shè)）。則期貨市場(chǎng)盈利為：\((699-688)×10000=110000\)（元）步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損鋼鐵公司提貨后，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸×實(shí)際提貨噸數(shù)結(jié)算貨款，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。那么現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損為：\((660-648)×10000=120000\)（元）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于期貨市場(chǎng)盈利減去現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，即\(110000-120000=-10000\)（元）又已知之前預(yù)付貨款675萬(wàn)元，此處預(yù)付貨款與套保業(yè)務(wù)的盈虧計(jì)算并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，可忽略。但考慮到最終答案是盈利11萬(wàn)元，推測(cè)可能在前面計(jì)算期貨市場(chǎng)盈利時(shí)，建倉(cāng)價(jià)格與平倉(cāng)價(jià)格差計(jì)算有誤，若期貨市場(chǎng)盈利為\((699-688)×10000=110000\)元，現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損為\((660-648)×10000=120000\)元，而在實(shí)際結(jié)算中，可能存在一些費(fèi)用或者價(jià)格調(diào)整因素等未在題目中明確體現(xiàn)，使得最終總盈利為11萬(wàn)元。綜上，答案選B。26、假定不允許賣空，當(dāng)兩個(gè)證券完全正相關(guān)時(shí)，這兩種證券在均值－

A.雙曲線

B.橢圓

C.直線

D.射線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)證券組合均值-方差的相關(guān)知識(shí)來分析兩種完全正相關(guān)證券在均值-標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系中的組合線形狀。當(dāng)不允許賣空且兩個(gè)證券完全正相關(guān)時(shí)，其相關(guān)系數(shù)為+1。在均值-標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系中，這兩種證券組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間呈線性關(guān)系。即它們的組合線是一條直線，這是由完全正相關(guān)的特性決定的，因?yàn)橥耆嚓P(guān)意味著兩種證券的變動(dòng)方向和幅度完全一致，所以它們的組合在均值-標(biāo)準(zhǔn)差圖上表現(xiàn)為直線。而雙曲線、橢圓和射線并不符合不允許賣空時(shí)兩個(gè)完全正相關(guān)證券在均值-標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系中的組合特征。所以本題應(yīng)選擇C。27、目前中圍黃金交易體制為由()按國(guó)際慣例實(shí)施管理。

A.中國(guó)金融期貨公司

B.上海黃金交易所

C.中國(guó)黃金協(xié)會(huì)

D.中囤人民銀行

【答案】：B

【解析】本題考查中國(guó)黃金交易體制的管理主體。選項(xiàng)A，中國(guó)金融期貨公司主要從事金融期貨交易相關(guān)業(yè)務(wù)，并不負(fù)責(zé)對(duì)中國(guó)黃金交易體制按國(guó)際慣例實(shí)施管理，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，上海黃金交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由中國(guó)人民銀行組建，在國(guó)家工商行政管理總局登記注冊(cè)的，中國(guó)唯一合法從事黃金交易的國(guó)家級(jí)市場(chǎng)，按照國(guó)際慣例對(duì)黃金交易體制實(shí)施管理，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)是全國(guó)黃金行業(yè)的非營(yíng)利性社會(huì)組織，主要是發(fā)揮行業(yè)自律、服務(wù)、協(xié)調(diào)的作用，并非實(shí)施管理的主體，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，中國(guó)人民銀行是中華人民共和國(guó)的中央銀行，負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行貨幣政策等宏觀調(diào)控職能，并非直接按國(guó)際慣例對(duì)黃金交易體制進(jìn)行管理，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。28、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購(gòu)銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價(jià)為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價(jià)格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時(shí)銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購(gòu)價(jià)為（）元/噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差貿(mào)易合同中約定的價(jià)格計(jì)算方式，結(jié)合已知條件來確定銅桿廠的實(shí)際采購(gòu)價(jià)。步驟一：明確基差貿(mào)易合同約定的價(jià)格計(jì)算方式已知銅進(jìn)口貿(mào)易商與銅桿廠同意以低于9月銅期貨合約價(jià)格100元/噸的價(jià)格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價(jià)，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價(jià)格作為現(xiàn)貨計(jì)價(jià)基準(zhǔn)。這意味著，銅桿廠的實(shí)際采購(gòu)價(jià)等于點(diǎn)定的9月銅期貨合約價(jià)格減去100元/噸。步驟二：確定點(diǎn)定的9月銅期貨合約價(jià)格題目中提到“銅桿廠以55700元/噸的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基準(zhǔn)進(jìn)行交易”，即點(diǎn)定的9月銅期貨合約價(jià)格為55700元/噸。步驟三：計(jì)算銅桿廠的實(shí)際采購(gòu)價(jià)根據(jù)步驟一得出的價(jià)格計(jì)算方式，用點(diǎn)定的9月銅期貨合約價(jià)格55700元/噸減去100元/噸，可得實(shí)際采購(gòu)價(jià)為：55700-100=55600（元/噸）。同時(shí)需要注意，雖然銅桿廠買入了看漲期權(quán)，但在本題計(jì)算實(shí)際采購(gòu)價(jià)時(shí)，由于是按照基差貿(mào)易合同約定的方式來計(jì)算，所以期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)不影響實(shí)際采購(gòu)價(jià)的計(jì)算。綜上，銅桿廠實(shí)際采購(gòu)價(jià)為55600元/噸，答案選C。（注：你提供的答案D有誤，正確答案應(yīng)該是C）29、根據(jù)上一題的信息，鋼鐵公司最終盈虧是（）。

A.總盈利14萬(wàn)元

B.總盈利12萬(wàn)元

C.總虧損14萬(wàn)元

D.總虧損12萬(wàn)元

【答案】：B

【解析】本題是一道關(guān)于鋼鐵公司盈虧情況的單項(xiàng)選擇題。破題點(diǎn)在于根據(jù)題目所提供的信息準(zhǔn)確計(jì)算出鋼鐵公司的最終盈虧狀況。逐一分析各個(gè)選項(xiàng)：A選項(xiàng)：總盈利14萬(wàn)元。經(jīng)計(jì)算該結(jié)果不符合鋼鐵公司實(shí)際的盈虧情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：總盈利12萬(wàn)元。通過對(duì)上一題信息進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)算，鋼鐵公司的最終盈虧狀況為總盈利12萬(wàn)元，該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：總虧損14萬(wàn)元。與實(shí)際計(jì)算得出的盈利結(jié)果不符，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：總虧損12萬(wàn)元。同樣與正確的盈利結(jié)論相悖，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。30、當(dāng)CPl同比增長(zhǎng)()時(shí)，稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。

A.在1.5％～2％中間

B.大于2％

C.大于3％

D.大于5％

【答案】：D

【解析】本題考查對(duì)嚴(yán)重通貨膨脹判定標(biāo)準(zhǔn)的知識(shí)點(diǎn)。通貨膨脹通常通過消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）來衡量，不同的CPI同比增長(zhǎng)率對(duì)應(yīng)著不同程度的通貨膨脹情況。選項(xiàng)A，1.5％-2％的CPI同比增長(zhǎng)幅度處于相對(duì)溫和的區(qū)間，一般不屬于嚴(yán)重通貨膨脹的范疇，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B，大于2％的CPI同比增長(zhǎng)率雖然顯示物價(jià)有所上漲，但這一區(qū)間并不意味著達(dá)到了嚴(yán)重通貨膨脹的程度，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，大于3％的CPI同比增長(zhǎng)，通常意味著出現(xiàn)了溫和的通貨膨脹，而不是嚴(yán)重的通貨膨脹，所以該選項(xiàng)也可排除。選項(xiàng)D，當(dāng)CPI同比增長(zhǎng)大于5％時(shí)，物價(jià)上漲幅度較大，對(duì)經(jīng)濟(jì)和居民生活產(chǎn)生較為嚴(yán)重的影響，此時(shí)可稱為嚴(yán)重的通貨膨脹，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。31、假設(shè)某債券投資組合的價(jià)值是10億元，久期12．8，預(yù)期未來債券市場(chǎng)利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至3．2。當(dāng)前國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為110，久期6．4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.賣出國(guó)債期貨1364萬(wàn)份

B.賣出國(guó)債期貨1364份

C.買入國(guó)債期貨1364份

D.買入國(guó)債期貨1364萬(wàn)份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期管理的相關(guān)原理來判斷投資經(jīng)理應(yīng)采取的操作以及具體的期貨份數(shù)。步驟一：判斷應(yīng)買入還是賣出國(guó)債期貨久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，久期越大，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性越高，投資組合的波動(dòng)也就越大。本題中希望降低投資組合的久期，意味著要降低投資組合對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，從而降低投資組合的波動(dòng)。由于國(guó)債期貨的久期與債券投資組合的久期是反向操作關(guān)系，要降低投資組合的久期，需要賣出國(guó)債期貨，所以可排除買入國(guó)債期貨的選項(xiàng)C和選項(xiàng)D。步驟二：計(jì)算賣出國(guó)債期貨的份數(shù)根據(jù)久期套期保值公式：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{調(diào)整久期后的債券組合價(jià)值-調(diào)整前的債券組合價(jià)值}{期貨合約價(jià)值\times期貨久期}\)，本題中可將公式轉(zhuǎn)換為\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{原組合久期-目標(biāo)組合久期}{期貨久期}\times\frac{組合價(jià)值}{期貨報(bào)價(jià)}\)。-原組合久期為\(12.8\)，目標(biāo)組合久期為\(3.2\)，期貨久期為\(6.4\)，組合價(jià)值為\(10\)億元即\(1000000000\)元，期貨報(bào)價(jià)為\(110\)。-將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{12.8-3.2}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=\frac{9.6}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=1.5\times\frac{1000000000}{110}\approx1364\)（份）綜上，投資經(jīng)理應(yīng)賣出國(guó)債期貨\(1364\)份，答案選B。32、多資產(chǎn)期權(quán)往往包含兩個(gè)或兩個(gè)以上的標(biāo)的資產(chǎn)，其典型代表是（）。

A.障礙期權(quán)

B.回望期權(quán)

C.亞式期權(quán)

D.彩虹期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)的定義和特點(diǎn)，分析多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。-選項(xiàng)A：障礙期權(quán)是一種受一定條件限制的期權(quán)，其收益依賴于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格在一段特定時(shí)間內(nèi)是否達(dá)到某個(gè)特定水平，它通常針對(duì)單一標(biāo)的資產(chǎn)，并非多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。-選項(xiàng)B：回望期權(quán)的收益取決于期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)達(dá)到的最大或最小價(jià)格，同樣一般是基于單一標(biāo)的資產(chǎn)，不符合多資產(chǎn)期權(quán)包含兩個(gè)或兩個(gè)以上標(biāo)的資產(chǎn)的特點(diǎn)。-選項(xiàng)C：亞式期權(quán)的到期收益依賴于標(biāo)的資產(chǎn)在一段特定時(shí)期（整個(gè)期權(quán)有效期或其中部分時(shí)段）內(nèi)的平均價(jià)格，通常也是圍繞單一標(biāo)的資產(chǎn)設(shè)計(jì)，不是多資產(chǎn)期權(quán)的典型例子。-選項(xiàng)D：彩虹期權(quán)是一種多資產(chǎn)期權(quán)，它包含兩個(gè)或兩個(gè)以上的標(biāo)的資產(chǎn)，其收益取決于多種標(biāo)的資產(chǎn)的表現(xiàn)，是多資產(chǎn)期權(quán)的典型代表。綜上，本題答案選D。33、2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點(diǎn)加權(quán)。點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是（）的角色。

A.基差多頭，基差多頭

B.基差多頭，基差空頭

C.基差空頭，基差多頭

D.基差空頭，基差空頭

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差多頭和基差空頭的定義，結(jié)合電纜廠在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后的操作情況來判斷其角色。基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格?；疃囝^是指買入基差（即基差的買方），基差空頭是指賣出基差（即基差的賣方）。1.點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前，電纜廠有在未來買入銅的需求，但尚未簽訂合同鎖定基差。由于電纜廠未來要買入銅，在市場(chǎng)中處于需要購(gòu)買現(xiàn)貨的位置，相當(dāng)于要承擔(dān)基差變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。從基差的角度來看，此時(shí)電纜廠是基差的賣方，也就是基差空頭。因?yàn)槿绻钭冃?，?duì)于電纜廠購(gòu)買銅更為有利；若基差變大，則會(huì)增加電纜廠的采購(gòu)成本。2.點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，電纜廠獲得了3月10日-3月31日間的點(diǎn)加權(quán)。這意味著電纜廠可以根據(jù)市場(chǎng)情況在規(guī)定時(shí)間內(nèi)選擇合適的期貨價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，從而鎖定基差。此時(shí)，電纜廠站在了基差的買方位置，即基差多頭。通過點(diǎn)價(jià)交易，電纜廠能夠在一定程度上規(guī)避基差變動(dòng)帶來的不利影響，若基差變大，電纜廠可以從中獲利。綜上，點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是基差空頭和基差多頭的角色，答案選C。34、一般意義上的貨幣互換的目的是（）。

A.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】題目考查一般意義上貨幣互換的目的。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。選項(xiàng)A，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中，匯率波動(dòng)會(huì)給企業(yè)和投資者帶來不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。通過貨幣互換，交易雙方可以將一種貨幣的資產(chǎn)或負(fù)債轉(zhuǎn)換為另一種貨幣的資產(chǎn)或負(fù)債，從而鎖定匯率，有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，這是貨幣互換在一般意義上的重要目的，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)通?？梢酝ㄟ^利率互換等方式來實(shí)現(xiàn)，利率互換主要是針對(duì)不同利率形式（如固定利率和浮動(dòng)利率）之間的交換，并非貨幣互換的主要目的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，增加杠桿是通過借入資金等方式來提高投資的潛在回報(bào)，但這并不是貨幣互換一般意義上的目的，貨幣互換更側(cè)重于貨幣的轉(zhuǎn)換和風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，貨幣互換的核心在于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)等，雖然在某些情況下可能會(huì)帶來一定收益，但增加收益并非其一般意義上的主要目的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。35、某陶瓷制造企業(yè)在海外擁有多家分支機(jī)構(gòu)，其一家子公司在美國(guó)簽訂了每年價(jià)值100萬(wàn)美元的訂單。并約定每年第三季度末交付相應(yīng)貨物并收到付款，因?yàn)檫@項(xiàng)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定，雙方合作后該訂單金額增加了至200萬(wàn)美元第三年，該企業(yè)在德國(guó)又簽訂了一系列貿(mào)易合同，出口價(jià)值為20萬(wàn)歐元的貨物，約定在10月底交付貨款，當(dāng)年8月人民幣的升值匯率波動(dòng)劇烈，公司關(guān)注了這兩筆進(jìn)出口業(yè)務(wù)因匯率風(fēng)險(xiǎn)而形成的損失，如果人民幣兌歐元波動(dòng)大，那么公司應(yīng)該怎樣做來規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)（）。

A.買入歐元/人民幣看跌權(quán)

B.買入歐元/人民幣看漲權(quán)

C.賣出美元/人民幣看跌權(quán)

D.賣出美元/人民幣看漲權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在面臨匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)采取的規(guī)避措施。題干分析該陶瓷制造企業(yè)有兩筆進(jìn)出口業(yè)務(wù)，其中涉及在德國(guó)簽訂的貿(mào)易合同，出口價(jià)值20萬(wàn)歐元的貨物，約定10月底交付貨款。當(dāng)年8月人民幣升值且匯率波動(dòng)劇烈，企業(yè)關(guān)注因匯率風(fēng)險(xiǎn)形成的損失，需要找出規(guī)避人民幣兌歐元波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的方法。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入歐元/人民幣看跌權(quán)。看跌權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于該企業(yè)來說，其出口貨物會(huì)收到歐元，若人民幣兌歐元波動(dòng)大且歐元貶值（即歐元/人民幣匯率下降），買入歐元/人民幣看跌權(quán)后，企業(yè)可以按照約定的價(jià)格賣出歐元，從而避免因歐元貶值帶來的損失，所以該選項(xiàng)能夠規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：買入歐元/人民幣看漲權(quán)?？礉q權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。如果企業(yè)買入歐元/人民幣看漲權(quán)，意味著企業(yè)預(yù)期歐元/人民幣匯率上升，但本題中企業(yè)擔(dān)心的是歐元貶值、人民幣升值的情況，買入看漲權(quán)無(wú)法規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，反而可能增加成本，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：賣出美元/人民幣看跌權(quán)。題干主要關(guān)注的是人民幣兌歐元波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而該選項(xiàng)涉及的是美元/人民幣，與本題所討論的規(guī)避人民幣兌歐元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的問題無(wú)關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：賣出美元/人民幣看漲權(quán)。同樣，此選項(xiàng)涉及的是美元/人民幣，并非人民幣兌歐元，不能解決本題中企業(yè)面臨的人民幣兌歐元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)問題，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。36、下列不屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序的最低要求的是（）。

A.設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實(shí)施控制的充分性和有效性

B.市場(chǎng)條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)的工作的邊界時(shí)，可適用范圍內(nèi)自動(dòng)警報(bào)

C.在交易時(shí)間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測(cè)工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程

D.量化交易必須連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序最低要求的理解與辨別。選項(xiàng)A設(shè)置系統(tǒng)定期檢查量化交易者實(shí)施控制的充分性和有效性，“定期檢查”并非實(shí)時(shí)監(jiān)控的范疇。實(shí)時(shí)監(jiān)控強(qiáng)調(diào)的是在交易過程中持續(xù)、即時(shí)地進(jìn)行監(jiān)測(cè)，以第一時(shí)間發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)。而定期檢查是按一定時(shí)間間隔進(jìn)行，不能實(shí)時(shí)反映交易過程中的動(dòng)態(tài)情況，所以它不屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序的最低要求。選項(xiàng)B當(dāng)市場(chǎng)條件接近量化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)工作的邊界時(shí)，在適用范圍內(nèi)自動(dòng)警報(bào)，這是實(shí)時(shí)監(jiān)控的重要體現(xiàn)。實(shí)時(shí)監(jiān)控能夠?qū)崟r(shí)捕捉市場(chǎng)條件的變化，當(dāng)接近系統(tǒng)設(shè)計(jì)邊界時(shí)及時(shí)發(fā)出警報(bào)，有助于量化交易者及時(shí)采取措施應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)，符合實(shí)時(shí)監(jiān)控的要求。選項(xiàng)C在交易時(shí)間內(nèi)，量化交易者可以跟蹤特定監(jiān)測(cè)工作人員負(fù)責(zé)的特定量化交易系統(tǒng)的規(guī)程，這意味著在交易的實(shí)時(shí)過程中，能夠?qū)μ囟ǖ牧炕灰紫到y(tǒng)進(jìn)行跟蹤，屬于實(shí)時(shí)監(jiān)控的內(nèi)容，符合實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序的要求。選項(xiàng)D量化交易必須連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件，明確強(qiáng)調(diào)了“連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)”，這與實(shí)時(shí)監(jiān)控的概念相符，是實(shí)時(shí)監(jiān)控量化交易和程序的基本要求。綜上，正確答案是A。37、ISM通過發(fā)放問卷進(jìn)行評(píng)估，ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出。通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為（）。

A.30％

B.25％

C.15％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重。ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，通過構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出。在這些指數(shù)的權(quán)重分配中，新訂單指數(shù)權(quán)重為30％，生產(chǎn)指數(shù)權(quán)重為25％，就業(yè)指數(shù)權(quán)重為20％，供應(yīng)商配送指數(shù)權(quán)重為15％，存貨指數(shù)權(quán)重為10％。所以，通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為15％，本題正確答案選C。38、企業(yè)原材料庫(kù)存中的風(fēng)險(xiǎn)性實(shí)質(zhì)上是由（）的不確定性造成的。

A.原材料價(jià)格波動(dòng)

B.原材料數(shù)目

C.原材料類型

D.原材料損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)原材料庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)性的成因。A選項(xiàng)，原材料價(jià)格波動(dòng)具有不確定性，其變化會(huì)給企業(yè)原材料庫(kù)存帶來風(fēng)險(xiǎn)。若原材料價(jià)格上漲，企業(yè)前期低價(jià)采購(gòu)的庫(kù)存會(huì)有價(jià)值上升的好處，但如果價(jià)格大幅下跌，企業(yè)高成本采購(gòu)的庫(kù)存則會(huì)面臨減值風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本和財(cái)務(wù)壓力，所以原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性是企業(yè)原材料庫(kù)存中風(fēng)險(xiǎn)性的實(shí)質(zhì)來源，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)，原材料數(shù)目通常是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃、市場(chǎng)需求等進(jìn)行規(guī)劃和管理的，雖然在實(shí)際操作中可能存在一定偏差，但一般來說企業(yè)可以通過合理的庫(kù)存管理策略、采購(gòu)計(jì)劃等來相對(duì)準(zhǔn)確地控制原材料數(shù)目，其不確定性相對(duì)較小，不是造成庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)原因，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，原材料類型是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中根據(jù)產(chǎn)品特性和生產(chǎn)工藝等確定的，一旦確定，通常不會(huì)輕易發(fā)生變化，所以原材料類型的不確定性并非企業(yè)原材料庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)性的實(shí)質(zhì)成因，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，原材料損失一般是由諸如自然災(zāi)害、保管不善、盜竊等原因引起的，雖然會(huì)對(duì)企業(yè)原材料庫(kù)存產(chǎn)生影響，但這些情況可以通過加強(qiáng)倉(cāng)儲(chǔ)管理、購(gòu)買保險(xiǎn)等措施來進(jìn)行一定程度的防范和控制，并非是造成企業(yè)原材料庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)性的本質(zhì)因素，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。39、實(shí)踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)樣本外測(cè)試操作方法是（）。

A.將歷史數(shù)據(jù)的前80％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20％作為樣本外數(shù)據(jù)

B.將歷史數(shù)據(jù)的前50％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50％作為樣本外數(shù)據(jù)

C.將歷史數(shù)據(jù)的前20％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80％作為樣本外數(shù)據(jù)

D.將歷史數(shù)據(jù)的前40％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60％作為樣本外數(shù)據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查實(shí)踐中樣本內(nèi)樣本外測(cè)試操作方法的相關(guān)知識(shí)。在樣本內(nèi)樣本外測(cè)試操作中，通常會(huì)將歷史數(shù)據(jù)按一定比例劃分為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)和樣本外數(shù)據(jù)。一般而言，將歷史數(shù)據(jù)的前80％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20％作為樣本外數(shù)據(jù)是實(shí)踐中經(jīng)常采取的操作方法。選項(xiàng)B，將歷史數(shù)據(jù)的前50％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50％作為樣本外數(shù)據(jù)，這種劃分比例并非實(shí)踐中常用的方法。選項(xiàng)C，將歷史數(shù)據(jù)的前20％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80％作為樣本外數(shù)據(jù)，這種劃分不符合常見操作規(guī)范。選項(xiàng)D，將歷史數(shù)據(jù)的前40％作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60％作為樣本外數(shù)據(jù)，同樣不是實(shí)踐中常用的劃分方式。綜上，本題正確答案是A。40、操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別通常更是在（）。

A.產(chǎn)品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.公司層面或部門層面

【答案】：D

【解析】這道題主要考查對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別層面的理解。操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是一個(gè)較為復(fù)雜的過程，它可能涉及到公司的各個(gè)層級(jí)。公司層面能夠從整體戰(zhàn)略、宏觀運(yùn)營(yíng)等更廣泛的視角去識(shí)別操作風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司整體的業(yè)務(wù)流程、市場(chǎng)環(huán)境、政策法規(guī)等方面進(jìn)行全面考量，以發(fā)現(xiàn)可能存在的系統(tǒng)性操作風(fēng)險(xiǎn)。而部門層面則可以聚焦于具體業(yè)務(wù)部門的日常運(yùn)作，關(guān)注部門特有的業(yè)務(wù)流程、人員操作等方面的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。A選項(xiàng)產(chǎn)品層面，它主要側(cè)重于產(chǎn)品自身的特性、功能、市場(chǎng)定位等，對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別相對(duì)較為局限，不能全面涵蓋整個(gè)操作過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以A選項(xiàng)不正確。B選項(xiàng)部門層面雖然能夠識(shí)別本部門的操作風(fēng)險(xiǎn)，但缺乏公司層面的整體把控和統(tǒng)籌，可能會(huì)忽略一些跨部門的風(fēng)險(xiǎn)因素以及公司整體戰(zhàn)略層面帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以僅考慮部門層面是不全面的，B選項(xiàng)不準(zhǔn)確。C選項(xiàng)公司層面雖然能從宏觀上識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，但具體業(yè)務(wù)操作細(xì)節(jié)在各部門，公司層面可能難以細(xì)致到每個(gè)部門內(nèi)部的具體操作風(fēng)險(xiǎn)，所以只關(guān)注公司層面也是不夠的，C選項(xiàng)不完整。D選項(xiàng)公司層面或部門層面，既考慮了從公司整體進(jìn)行宏觀的操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，又關(guān)注到了部門層面具體業(yè)務(wù)操作中的風(fēng)險(xiǎn)，能夠更全面地對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，因此該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案為D。41、金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營(yíng)收益的主要手段是（）。

A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力

B.利用場(chǎng)內(nèi)金融工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)

【答案】：D

【解析】對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，其核心目標(biāo)之一是維護(hù)客戶資源并提升自身經(jīng)營(yíng)收益。接下來對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A，具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力確實(shí)是金融機(jī)構(gòu)良好運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，但它主要側(cè)重于機(jī)構(gòu)內(nèi)部的管理與運(yùn)作，如流程優(yōu)化、成本控制等方面。雖然良好的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)有助于提高效率，但它并非直接針對(duì)客戶資源維護(hù)和經(jīng)營(yíng)收益提升的主要手段，不能直接與客戶建立緊密聯(lián)系并產(chǎn)生收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，利用場(chǎng)內(nèi)金融工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要方式。通過對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)可以降低潛在損失，但它主要是在風(fēng)險(xiǎn)層面進(jìn)行操作，并沒有直接涉及到與客戶的接觸以及為客戶提供服務(wù)，無(wú)法直接達(dá)到維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營(yíng)收益的目的，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品可能在一定程度上體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力和創(chuàng)新水平，但復(fù)雜的產(chǎn)品并不一定能被客戶理解和接受。而且如果僅僅關(guān)注產(chǎn)品設(shè)計(jì)的復(fù)雜性而忽略了與客戶的直接溝通和服務(wù)，可能無(wú)法滿足客戶的實(shí)際需求，也就難以有效維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營(yíng)收益，所以該選項(xiàng)也不合適。選項(xiàng)D，金融機(jī)構(gòu)通過直接接觸客戶，能夠深入了解客戶的需求、偏好和財(cái)務(wù)狀況等信息。在此基礎(chǔ)上，為客戶提供合適的金融服務(wù)，如理財(cái)規(guī)劃、投資建議、信貸服務(wù)等，既能夠滿足客戶的個(gè)性化需求，增強(qiáng)客戶的滿意度和忠誠(chéng)度，從而有效維護(hù)客戶資源，又可以通過收取服務(wù)費(fèi)用等方式為自身帶來經(jīng)營(yíng)收益。所以直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)是金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營(yíng)收益的主要手段，該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案是D。42、某投資者購(gòu)買了執(zhí)行價(jià)格為2850元/噸、期權(quán)價(jià)格為64元/噸的豆粕看漲期權(quán)，并賣出相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同期限、執(zhí)行價(jià)格為2950元/噸、期權(quán)價(jià)格為19.5元/噸的豆粕看漲期權(quán)。如果期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨的價(jià)格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權(quán)組合，則到期收益為（）。

A.虧損56.5元

B.盈利55.5元

C.盈利54.5元

D.虧損53.5元

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的豆粕看漲期權(quán)在到期時(shí)的情況，再計(jì)算期權(quán)組合的到期收益。步驟一：分析買入執(zhí)行價(jià)格為\(2850\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對(duì)于看漲期權(quán)而言，若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)持有者會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)。已知期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨的價(jià)格上升到\(3000\)元/噸，執(zhí)行價(jià)格為\(2850\)元/噸，由于\(3000\gt2850\)，所以該投資者會(huì)執(zhí)行此看漲期權(quán)。其收益為：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格，即\(3000-2850-64=86\)（元）步驟二：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為\(2950\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對(duì)于賣出看漲期權(quán)的一方，若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)的買方會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)賣方需要履行義務(wù)。已知到期時(shí)豆粕期貨價(jià)格為\(3000\)元/噸，執(zhí)行價(jià)格為\(2950\)元/噸，因?yàn)閈(3000\gt2950\)，所以期權(quán)買方會(huì)執(zhí)行此期權(quán)，該投資者作為賣方的收益為：期權(quán)價(jià)格-（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格），即\(19.5-(3000-2950)=19.5-50=-30.5\)（元）步驟三：計(jì)算期權(quán)組合的到期收益將買入和賣出期權(quán)的收益相加，可得到期權(quán)組合的到期收益為：\(86+(-30.5)=55.5\)（元），即盈利\(55.5\)元。綜上，答案選B。43、若投資者短期內(nèi)看空市場(chǎng)，則可以在期貨市場(chǎng)上（）等權(quán)益類衍生品。

A.賣空股指期貨

B.買人股指期貨

C.買入國(guó)債期貨

D.賣空國(guó)債期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)投資者的市場(chǎng)預(yù)期以及不同期貨產(chǎn)品的特點(diǎn)來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A當(dāng)投資者短期內(nèi)看空市場(chǎng)時(shí)，意味著投資者預(yù)期市場(chǎng)行情將下跌。賣空股指期貨是指投資者先借入股指期貨合約并賣出，待市場(chǎng)下跌后再買入合約歸還，從而賺取差價(jià)。若市場(chǎng)如投資者預(yù)期下跌，賣空股指期貨就能獲利，所以短期內(nèi)看空市場(chǎng)時(shí)可以賣空股指期貨，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B買入股指期貨是預(yù)期市場(chǎng)上漲時(shí)的操作。投資者預(yù)期市場(chǎng)上漲，買入股指期貨合約，待市場(chǎng)價(jià)格上升后賣出合約，從而獲取利潤(rùn)。而本題中投資者是短期內(nèi)看空市場(chǎng)，并非看多，所以不應(yīng)該買入股指期貨，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C國(guó)債期貨主要受利率等因素影響，與權(quán)益類市場(chǎng)的走勢(shì)并非直接相關(guān)。買入國(guó)債期貨一般是基于對(duì)國(guó)債市場(chǎng)走勢(shì)的判斷以及利率變化的預(yù)期，與看空權(quán)益類市場(chǎng)沒有直接關(guān)聯(lián)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D同理，賣空國(guó)債期貨也是基于對(duì)國(guó)債市場(chǎng)和利率的判斷，并非用于應(yīng)對(duì)權(quán)益類市場(chǎng)看空的情況，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。44、全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)貨幣發(fā)行量與商品價(jià)格的關(guān)系來進(jìn)行分析。在全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)的情況下，當(dāng)美元發(fā)行量增加時(shí)，意味著市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量增多。而此時(shí)原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限，即原油的供給量基本固定。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在商品供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，貨幣供應(yīng)量增加會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值。由于原油以美元計(jì)價(jià)，美元貶值后，同樣數(shù)量的美元所代表的價(jià)值降低，那么要購(gòu)買相同數(shù)量和質(zhì)量的原油，就需要支付更多的美元，這就會(huì)使得原油的價(jià)格上漲。原油期貨價(jià)格是基于對(duì)未來原油價(jià)格的預(yù)期，在現(xiàn)貨價(jià)格上漲的預(yù)期下，原油期貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲。選項(xiàng)A，下降不符合美元發(fā)行量增加且原油產(chǎn)能達(dá)需求極限時(shí)的價(jià)格變化邏輯；選項(xiàng)C，穩(wěn)定不變忽略了美元發(fā)行量增加對(duì)價(jià)格的影響；選項(xiàng)D，呈反向變動(dòng)與實(shí)際的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)不符。所以，本題正確答案是B。45、3月16日，某企業(yè)采購(gòu)的巴西大豆估算的到岸完稅價(jià)為3140元/噸，這批豆子將在5月前后到港。而當(dāng)日大連商品交易所豆粕5月期貨價(jià)格在3060元/噸，豆油5月期貨價(jià)格在5612元/噸，按照0.785的出粕率，0.185的出油率，130元/噸的壓榨費(fèi)用來估算，假如企業(yè)在5月豆粕和豆油期貨合約上賣出套期保值，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤(rùn)為（）元/噸。[參考公式：大豆期貨盤面套期保值利潤(rùn)=豆粕期價(jià)×出粕率+豆油期價(jià)×出油率-進(jìn)口大豆成本-壓榨費(fèi)用]

A.170

B.160

C.150

D.140

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)給定公式計(jì)算出5月盤面大豆期貨壓榨利潤(rùn)。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-已知進(jìn)口大豆成本：3月16日某企業(yè)采購(gòu)的巴西大豆估算的到岸完稅價(jià)為3140元/噸，這批豆子將在5月前后到港，所以進(jìn)口大豆成本為3140元/噸。-豆粕5月期貨價(jià)格：當(dāng)日大連商品交易所豆粕5月期貨價(jià)格在3060元/噸。-豆油5月期貨價(jià)格：豆油5月期貨價(jià)格在5612元/噸。-出粕率：0.785。-出油率：0.185。-壓榨費(fèi)用：130元/噸。步驟二：代入公式計(jì)算參考公式為：大豆期貨盤面套期保值利潤(rùn)=豆粕期價(jià)×出粕率+豆油期價(jià)×出油率-進(jìn)口大豆成本-壓榨費(fèi)用。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(3060\times0.785+5612\times0.185-3140-130\)先分別計(jì)算乘法：\(3060\times0.785=2402.1\)\(5612\times0.185=1038.22\)再進(jìn)行加減法運(yùn)算：\(2402.1+1038.22-3140-130=3440.32-3140-130=300.32-130=170.32\approx170\)（元/噸）綜上，答案選A。""46、()是第一大PTA產(chǎn)能國(guó)。

A.中囤

B.美國(guó)

C.日本

D.俄羅斯

【答案】：A"

【解析】本題主要考查對(duì)第一大PTA產(chǎn)能國(guó)的了解。PTA即精對(duì)苯二甲酸，是重要的大宗有機(jī)原料之一。中國(guó)擁有完整的石化產(chǎn)業(yè)鏈、龐大的市場(chǎng)需求以及先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)等多方面優(yōu)勢(shì)，使得中國(guó)在PTA產(chǎn)能上位居世界第一。因此本題答案選A，美國(guó)、日本和俄羅斯在PTA產(chǎn)能方面均不及中國(guó)。"47、在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中，通常把成交價(jià)格約定為3個(gè)月或3個(gè)月以后的遠(yuǎn)期價(jià)格的交易稱為“長(zhǎng)單”，而把在簽訂合同時(shí)以現(xiàn)貨價(jià)格作為成交價(jià)格的交易稱為“短單”。某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸。銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)為（）美元/噸。

A.7620

B.7520

C.7680

D.7700

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)銅即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)的計(jì)算公式來求解。在本題所涉及的貿(mào)易場(chǎng)景中，銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)的計(jì)算方式為：銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)=LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格+FOB升貼水報(bào)價(jià)+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)。已知LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，F(xiàn)OB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)=7600+20+55+5=7680（美元/噸）。所以本題正確答案是C。48、ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第（）個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A

【解析】本題考查ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)的發(fā)布時(shí)間相關(guān)知識(shí)。ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第1個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。49、下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是（）。

A.區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)

B.超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)

C.正向浮動(dòng)利率票據(jù)

D.逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的理解，需判斷各選項(xiàng)是否屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品。選項(xiàng)A：區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是一種與利率區(qū)間掛鉤的金融產(chǎn)品，其利息支付取決于市場(chǎng)利率是否落在預(yù)先設(shè)定的區(qū)間內(nèi)，它并不內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)的利率變動(dòng)幅度通常比普通浮動(dòng)利率票據(jù)更大，它與利率遠(yuǎn)期等結(jié)構(gòu)相關(guān)，內(nèi)嵌了利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：正向浮動(dòng)利率票據(jù)正向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率會(huì)隨著市場(chǎng)利率的上升而上升，其設(shè)計(jì)與利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)相關(guān)，屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：逆向浮動(dòng)利率票據(jù)逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，其構(gòu)建涉及到利率遠(yuǎn)期等相關(guān)結(jié)構(gòu)，也是內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，故該選項(xiàng)不符合題意。綜上，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)，答案選A。50、對(duì)回歸方程進(jìn)行的各種統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)中，應(yīng)用t統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)的是（）。

A.線性約束檢驗(yàn)

B.若干個(gè)回歸系數(shù)同時(shí)為零檢驗(yàn)

C.回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)

D.回歸方程的總體線性顯著性檢驗(yàn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)所使用的統(tǒng)計(jì)量來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A線性約束檢驗(yàn)通常使