期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測模擬題第一部分單選題(50題)1、某套利者賣出5月份鋅期貨合約的同時買入7月份鋅期貨合約，價格分別為20800元/噸和20850元/噸，平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，則7月份鋅期貨價格為（）元/噸時，價差是縮小的。

A.21250

B.21260

C.21280

D.21230

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別分析各選項平倉時的價差，通過比較建倉時和各選項平倉時的價差大小，判斷哪個選項符合價差縮小的條件。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者賣出5月份鋅期貨合約的價格為20800元/噸，買入7月份鋅期貨合約的價格為20850元/噸。由于計算價差是用價格較高的合約減去價格較低的合約，本題中7月份合約價格高于5月份合約價格，所以建倉時的價差為：20850-20800=50（元/噸）步驟二：分別計算各選項平倉時的價差，并與建倉時價差比較已知平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，分別分析各選項：選項A：當(dāng)7月份鋅期貨價格為21250元/噸時此時價差為：21250-21200=50（元/噸）因為建倉時價差也為50元/噸，所以價差沒有變化，該選項不符合要求。選項B：當(dāng)7月份鋅期貨價格為21260元/噸時此時價差為：21260-21200=60（元/噸）60元/噸＞50元/噸，即平倉時價差大于建倉時價差，價差是擴(kuò)大的，該選項不符合要求。選項C：當(dāng)7月份鋅期貨價格為21280元/噸時此時價差為：21280-21200=80（元/噸）80元/噸＞50元/噸，即平倉時價差大于建倉時價差，價差是擴(kuò)大的，該選項不符合要求。選項D：當(dāng)7月份鋅期貨價格為21230元/噸時此時價差為：21230-21200=30（元/噸）30元/噸＜50元/噸，即平倉時價差小于建倉時價差，價差是縮小的，該選項符合要求。綜上，答案是D。2、某公司于3月10日投資證券市場300萬美元,購買ABC三種股票,各花費(fèi)100萬美元,三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時的S&P500現(xiàn)指為1430點。因擔(dān)心股票下跌造成損失,公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點,合約乘數(shù)為250美元,公司需要賣出()張合約才能達(dá)到保值效果。

A.7

B.10

C.13

D.16

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值中賣出合約數(shù)量的計算公式來計算公司需要賣出的合約數(shù)量。步驟一：明確相關(guān)計算公式在進(jìn)行股票指數(shù)期貨套期保值時，賣出合約數(shù)量的計算公式為：\(合約數(shù)量=\frac{投資組合總價值\times\beta}{期貨合約價值}\)。其中，投資組合總價值是指用于投資股票的總金額；\(\beta\)是投資組合的貝塔系數(shù)；期貨合約價值是指每份期貨合約所代表的價值，等于期貨指數(shù)點乘以合約乘數(shù)。步驟二：計算投資組合的貝塔系數(shù)已知購買\(ABC\)三種股票各花費(fèi)\(100\)萬美元，投資組合總價值為\(300\)萬美元，\(A\)、\(B\)、\(C\)三只股票與\(S&P500\)的貝塔系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.5\)、\(2.1\)。由于三種股票投資金額相同，所以投資組合的貝塔系數(shù)\(\beta\)為三只股票貝塔系數(shù)的簡單算術(shù)平均值，即\(\beta=\frac{0.9+1.5+2.1}{3}=\frac{4.5}{3}=1.5\)。步驟三：計算期貨合約價值已知\(6\)月份到期的\(S&P500\)指數(shù)合約的期指為\(1450\)點，合約乘數(shù)為\(250\)美元，根據(jù)期貨合約價值的計算公式可得：期貨合約價值\(=\)期貨指數(shù)點\(\times\)合約乘數(shù)\(=1450\times250=362500\)（美元）步驟四：計算需要賣出的合約數(shù)量已知投資組合總價值為\(300\)萬美元，即\(3000000\)美元，\(\beta=1.5\)，期貨合約價值為\(362500\)美元，代入賣出合約數(shù)量的計算公式可得：\(合約數(shù)量=\frac{投資組合總價值\times\beta}{期貨合約價值}=\frac{3000000\times1.5}{362500}=\frac{4500000}{362500}\approx12.41\)由于合約數(shù)量必須為整數(shù)，且為了達(dá)到保值效果，應(yīng)向上取整，所以需要賣出\(13\)張合約。綜上，答案選C。3、3月5日，某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月份鋅期貨合約同時買入5手7月份鋅期貨合約，價格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日，該交易者對上述合約全部對沖平倉。5月份和7月份鋅合約平倉價格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價差（）元/噸。

A.擴(kuò)大100

B.擴(kuò)大90

C.縮小90

D.縮小100

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出建倉時和平倉時的價差，再通過比較兩者大小判斷價差是擴(kuò)大還是縮小以及具體變化數(shù)值。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，賣出5月份鋅期貨合約價格為\(15550\)元/噸，買入7月份鋅期貨合約價格為\(15650\)元/噸。在計算價差時，通常用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，本題中7月份合約價格高于5月份合約價格，所以建倉時的價差為：\(15650-15550=100\)（元/噸）。步驟二：計算平倉時的價差平倉時，5月份鋅合約平倉價格為\(15650\)元/噸，7月份鋅合約平倉價格為\(15850\)元/噸。同樣，7月份合約價格高于5月份合約價格，所以平倉時的價差為：\(15850-15650=200\)（元/噸）。步驟三：判斷價差的變化情況比較建倉時的價差\(100\)元/噸和平倉時的價差\(200\)元/噸，可得\(200＞100\)，說明價差是擴(kuò)大的。價差擴(kuò)大的數(shù)值為：\(200-100=100\)（元/噸）。綜上，該套利交易的價差擴(kuò)大了\(100\)元/噸，答案選A。4、滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格為（）點。

A.3029.59

B.3045

C.3180

D.3120

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式來計算三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格。步驟一：明確股指期貨理論價格的計算公式股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風(fēng)險利率（本題中為市場年利率）；\(d\)表示年股息率；\((T-t)\)表示合約到期時間與當(dāng)前時間的時間間隔。步驟二：分析題目所給條件已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點，市場年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，合約到期時間為三個月，即\((T-t)=3\)個月，由于年利率對應(yīng)的時間單位為年，所以\((T-t)=3\div12=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算期貨合約的理論價格將\(S(t)=3000\)、\(r=5\%\)、\(d=1\%\)、\((T-t)=0.25\)代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+0.04\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（計算過程中存在一定的近似），與選項A的\(3029.59\)最為接近。綜上，答案選A。5、公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。

A.董事會

B.總經(jīng)理

C.專業(yè)委員會

D.監(jiān)事會

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)公司制期貨交易所的組織架構(gòu)來逐一分析各選項。選項A董事會是公司制企業(yè)的重要決策機(jī)構(gòu)，在公司制期貨交易所中，董事會負(fù)責(zé)制定公司的重大決策、戰(zhàn)略規(guī)劃等重要事項，所以公司制期貨交易所通常會設(shè)置董事會，該選項不符合題意。選項B總經(jīng)理是負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員，在公司制期貨交易所中，總經(jīng)理需要組織實施董事會的決議，管理交易所的日常運(yùn)營等，因此公司制期貨交易所一般設(shè)有總經(jīng)理一職，該選項不符合題意。選項C專業(yè)委員會并非公司制期貨交易所必須設(shè)立的機(jī)構(gòu)。雖然有些期貨交易所可能會根據(jù)自身業(yè)務(wù)需要設(shè)立不同的專業(yè)委員會，如風(fēng)險管理委員會、品種上市委員會等，但它不像董事會、總經(jīng)理、監(jiān)事會那樣是公司制期貨交易所普遍且必須設(shè)置的結(jié)構(gòu)，所以公司制期貨交易所一般不設(shè)專業(yè)委員會，該選項符合題意。選項D監(jiān)事會是公司制企業(yè)中對公司經(jīng)營管理活動進(jìn)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu)，在公司制期貨交易所中，監(jiān)事會負(fù)責(zé)監(jiān)督交易所的財務(wù)狀況、董事和高級管理人員的履職情況等，以保證交易所的規(guī)范運(yùn)作，所以公司制期貨交易所通常會設(shè)置監(jiān)事會，該選項不符合題意。綜上，答案選C。6、某日，交易者以每份0.0200元的價格買入10張4月份到期、執(zhí)行價格為2.000元的上證50ETF看跌期權(quán)，以每份0.0530元的價格賣出10張4月到期、執(zhí)行價格為2.1000點的同一標(biāo)的看跌期權(quán)。合約到期時，標(biāo)的基金價格為2.05元。在到期時，該交易者全部交易了結(jié)后的總損益為（）。（該期權(quán)的合約規(guī)模為10000份，不考慮交易費(fèi)用）

A.虧損1700元

B.虧損3300元

C.盈利1700元

D.盈利3300元

【答案】：A

【解析】本題可先分別分析買入和賣出看跌期權(quán)的損益情況，再計算該交易者全部交易了結(jié)后的總損益。步驟一：明確期權(quán)相關(guān)概念及計算方法看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。對于看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方不會行權(quán)，期權(quán)賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會行權(quán)，此時賣方的損益為權(quán)利金減去（執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格）×合約規(guī)模。本題中該期權(quán)的合約規(guī)模為\(10000\)份。步驟二：分析買入執(zhí)行價格為\(2.000\)元的看跌期權(quán)的損益情況交易者以每份\(0.0200\)元的價格買入\(10\)張該看跌期權(quán)，支付的權(quán)利金總額為：\(0.0200×10×10000=2000\)（元）。合約到期時，標(biāo)的基金價格為\(2.05\)元，大于該期權(quán)的執(zhí)行價格\(2.000\)元，期權(quán)買方不會行權(quán)，該交易者損失全部權(quán)利金\(2000\)元。步驟三：分析賣出執(zhí)行價格為\(2.1000\)元的看跌期權(quán)的損益情況交易者以每份\(0.0530\)元的價格賣出\(10\)張該看跌期權(quán)，獲得的權(quán)利金總額為：\(0.0530×10×10000=5300\)（元）。合約到期時，標(biāo)的基金價格為\(2.05\)元，小于該期權(quán)的執(zhí)行價格\(2.1000\)元，期權(quán)買方會行權(quán)，該交易者作為期權(quán)賣方的損益為：獲得的權(quán)利金減去（執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格）×合約規(guī)模×合約張數(shù)，即\(5300-(2.1000-2.05)×10×10000=5300-5000=300\)（元），也就是盈利\(300\)元。步驟四：計算該交易者全部交易了結(jié)后的總損益將買入和賣出看跌期權(quán)的損益相加，可得總損益為：\(-2000+300=-1700\)（元），負(fù)號表示虧損，即該交易者虧損\(1700\)元。綜上，答案選A。7、一般地，當(dāng)其他因素不變時，市場利率下跌，利率期貨價格將（）。

A.先上漲，后下跌

B.下跌

C.先下跌，后上漲

D.上漲

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)市場利率與利率期貨價格之間的關(guān)系來進(jìn)行分析。在金融市場中，利率期貨價格與市場利率呈現(xiàn)反向變動的關(guān)系。當(dāng)其他因素保持不變時，若市場利率下跌，意味著未來資金的使用成本降低。對于利率期貨而言，其代表的是未來某一時期的利率水平，此時利率期貨所對應(yīng)的未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)價值會上升。因為折現(xiàn)率（市場利率）下降，同樣的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)成現(xiàn)值時會變得更大，所以利率期貨的價格就會上漲。本題中，當(dāng)市場利率下跌時，利率期貨價格將上漲，答案選D。8、（）自創(chuàng)建以來，交易穩(wěn)定發(fā)展，至今其價格依然是國際有色金屬市場的“晴雨表”。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.美國堪薩斯交易所

D.芝加哥期貨交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各交易所的特點來對選項進(jìn)行逐一分析。選項A：芝加哥商業(yè)交易所芝加哥商業(yè)交易所是美國最大的期貨交易所，也是世界上第二大買賣期貨和期貨期權(quán)合約的交易所。該交易所的交易品種主要有利率、股票指數(shù)、外匯、農(nóng)產(chǎn)品、能源以及金屬等期貨和期權(quán)產(chǎn)品，并非以有色金屬交易為典型代表，其價格不是國際有色金屬市場的“晴雨表”，所以A選項錯誤。選項B：倫敦金屬交易所倫敦金屬交易所自創(chuàng)建以來，交易穩(wěn)定發(fā)展。它是世界上最大的有色金屬交易市場，全球大部分的有色金屬期貨交易都在該交易所進(jìn)行。其交易價格對于國際有色金屬市場具有重要的指導(dǎo)意義，至今其價格依然是國際有色金屬市場的“晴雨表”，所以B選項正確。選項C：美國堪薩斯交易所美國堪薩斯交易所是全球最主要的硬紅冬小麥期貨交易所，主要交易小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨，與有色金屬交易關(guān)聯(lián)不大，其價格也不能反映國際有色金屬市場情況，所以C選項錯誤。選項D：芝加哥期貨交易所芝加哥期貨交易所是當(dāng)前世界上交易規(guī)模最大、最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所，也是全世界第一個采用期權(quán)交易方式的交易所，其交易品種以農(nóng)產(chǎn)品、利率、股票指數(shù)等為主，并非專注于有色金屬交易，價格不是國際有色金屬市場的“晴雨表”，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。9、某套利者在黃金期貨市場上以962美元／盎司的價格買入一份11月份的黃金期貨，同時以951美元／盎司的價格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時間之后，該套利者以953美元／盎司的價格將11月份合約賣出平倉，同時以947美元／盎司的價格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結(jié)果為（）。

A.9美元／盎司

B.-9美元／盎司

C.5美元／盎司

D.-5美元／盎司

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出11月份黃金期貨合約和7月份黃金期貨合約的盈虧，然后將兩者相加，即可得到該套利交易的總盈虧。步驟一：計算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元／盎司的價格買入11月份的黃金期貨，之后以953美元／盎司的價格賣出平倉。根據(jù)公式“盈虧=賣出價格-買入價格”，可得11月份黃金期貨合約的盈虧為：953-962=-9（美元／盎司），即虧損了9美元／盎司。步驟二：計算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元／盎司的價格賣出7月份的黃金期貨合約，之后以947美元／盎司的價格買入平倉。根據(jù)公式“盈虧=賣出價格-買入價格”，可得7月份黃金期貨合約的盈虧為：951-947=4（美元／盎司），即盈利了4美元／盎司。步驟三：計算該套利交易的總盈虧將11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總盈虧為：-9+4=-5（美元／盎司）。綜上，該套利交易的盈虧結(jié)果為-5美元／盎司，答案選D。10、下列不能利用套期保值交易進(jìn)行規(guī)避的風(fēng)險是（）。

A.農(nóng)作物增產(chǎn)造成的糧食價格下降

B.原油價格上漲引起的制成品價格上漲

C.進(jìn)口價格上漲導(dǎo)致原材料價格上漲

D.燃料價格下跌使得買方拒絕付款

【答案】：D

【解析】套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。其本質(zhì)是規(guī)避價格波動風(fēng)險。選項A，農(nóng)作物增產(chǎn)造成糧食價格下降，這是典型的因市場供需變化導(dǎo)致的價格波動風(fēng)險，企業(yè)可以通過套期保值操作，在期貨市場進(jìn)行相應(yīng)交易來對沖糧食價格下跌可能帶來的損失。選項B，原油價格上漲引起制成品價格上漲，這涉及到原材料價格波動對制成品成本和價格的影響。企業(yè)可以利用套期保值交易，鎖定原油的采購價格，從而規(guī)避原油價格上漲帶來的成本增加風(fēng)險。選項C，進(jìn)口價格上漲導(dǎo)致原材料價格上漲，同樣是價格波動風(fēng)險，企業(yè)可以借助套期保值來穩(wěn)定原材料的采購成本，避免因價格上漲帶來的成本壓力。選項D，燃料價格下跌使得買方拒絕付款，這屬于信用風(fēng)險，即交易對手未能履行合同義務(wù)的風(fēng)險，并非價格波動風(fēng)險，套期保值主要針對的是價格風(fēng)險，無法對這種信用風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避。綜上，不能利用套期保值交易進(jìn)行規(guī)避的風(fēng)險是選項D。11、下列關(guān)于期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法的說法中，不正確的是（）。

A.期貨持倉量越大，交易保證金的比例越大

B.距期貨合約交割月份越近，交易保證金的比例越大

C.當(dāng)某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的時候，交易保證金比例相應(yīng)提高

D.當(dāng)連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時，對會員的單邊或雙邊降低保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A期貨持倉量越大，意味著市場風(fēng)險可能相對越高。為了控制風(fēng)險，期貨交易所通常會提高交易保證金的比例，以此來約束投資者的交易行為，降低市場的過度投機(jī)，所以該選項說法正確。選項B距期貨合約交割月份越近，價格波動的不確定性增加，市場風(fēng)險也隨之增大。提高交易保證金比例可以促使投資者更加謹(jǐn)慎地對待交易，確保合約能夠順利交割，因此該選項說法正確。選項C當(dāng)某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板時，市場價格波動劇烈，風(fēng)險明顯上升。此時提高交易保證金比例，能夠進(jìn)一步增強(qiáng)市場的穩(wěn)定性，防止市場過度波動，所以該選項說法正確。選項D當(dāng)連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時，市場風(fēng)險顯著增加。為了控制風(fēng)險，期貨交易所通常會對會員的單邊或雙邊提高保證金，而不是降低保證金。降低保證金會使得市場的杠桿效應(yīng)增大，進(jìn)一步加劇市場的風(fēng)險，所以該選項說法錯誤。綜上，答案選D。12、某投資者2月2日賣出5月棕櫚油期貨合約20手，成交價為5180元/噸，該日收盤價為5176元/噸.結(jié)算價為5182元/噸。2月3日，該投資者以5050元/噸，平倉10手，該日收盤價為4972元/噸，結(jié)算價為5040元/噸。則按逐日盯市結(jié)算方式，該投資者的當(dāng)日平倉盈虧為（）元。（棕櫚油合約交易單位為10噸/手）

A.13000

B.13200

C.-13000

D.-13200

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)當(dāng)日平倉盈虧的計算公式來計算該投資者的當(dāng)日平倉盈虧。步驟一：明確計算公式在期貨交易中，當(dāng)日平倉盈虧是指投資者當(dāng)日平倉所產(chǎn)生的盈虧。對于賣出開倉然后買入平倉的情況，當(dāng)日平倉盈虧的計算公式為：當(dāng)日平倉盈虧=（賣出成交價-買入平倉價）×交易單位×平倉手?jǐn)?shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值已知該投資者2月2日賣出5月棕櫚油期貨合約，成交價為5180元/噸，2月3日以5050元/噸平倉10手，且棕櫚油合約交易單位為10噸/手。-賣出成交價：5180元/噸-買入平倉價：5050元/噸-交易單位：10噸/手-平倉手?jǐn)?shù)：10手步驟三：計算當(dāng)日平倉盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日平倉盈虧=（5180-5050）×10×10=130×10×10=13000+200（此處是考慮到題干中2月2日結(jié)算價為5182元/噸與成交價5180元/噸的差異，按照逐日盯市結(jié)算方式的精確計算需要考慮結(jié)算價因素，這里差值為2元/噸，2×10×10=200元）=13200（元）所以，按逐日盯市結(jié)算方式，該投資者的當(dāng)日平倉盈虧為13200元，答案選B。13、按（）的不同來劃分，可將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。

A.交易主體

B.持有頭寸方向

C.持倉時間

D.持倉數(shù)量

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所對應(yīng)的期貨投機(jī)者分類方式，來判斷符合“分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者”這一劃分結(jié)果的選項。選項A：交易主體按交易主體的不同，通常是將市場參與者劃分為個人投資者、機(jī)構(gòu)投資者等，并非劃分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，所以選項A不符合題意。選項B：持有頭寸方向在期貨交易中，當(dāng)投機(jī)者預(yù)期價格上漲時，會買入期貨合約，持有多頭頭寸，這類投機(jī)者被稱為多頭投機(jī)者；當(dāng)投機(jī)者預(yù)期價格下跌時，會賣出期貨合約，持有空頭頭寸，這類投機(jī)者被稱為空頭投機(jī)者。因此，按持有頭寸方向的不同，可將期貨投機(jī)者分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，選項B符合題意。選項C：持倉時間按持倉時間的不同，期貨投機(jī)者可分為長線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者和搶帽子者等，并非劃分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，所以選項C不符合題意。選項D：持倉數(shù)量持倉數(shù)量主要反映的是投機(jī)者持有期貨合約的規(guī)模大小，一般不會依據(jù)持倉數(shù)量來將期貨投機(jī)者劃分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。14、假設(shè)淀粉每個月的持倉成本為30～40元／噸，交易成本5元／噸，某交易者打算利用淀粉期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利．則一個月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價差處于（）時不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會。

A.大于45元／噸

B.大于35元／噸

C.大于35元／噸，小于45元／噸

D.小于35元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的原理，結(jié)合已知的持倉成本和交易成本來分析不存在明顯期現(xiàn)套利機(jī)會時期貨合約與現(xiàn)貨的價差范圍。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理時平倉獲利的交易行為。當(dāng)期貨合約與現(xiàn)貨的價差超出一定范圍時，就會存在期現(xiàn)套利機(jī)會；而當(dāng)價差處于一定區(qū)間內(nèi)時，則不存在明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會。已知淀粉每個月的持倉成本為\(30-40\)元/噸，交易成本為\(5\)元/噸。那么進(jìn)行期現(xiàn)套利的總成本處于\(30+5=35\)元/噸到\(40+5=45\)元/噸這個區(qū)間。若一個月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價差大于總成本上限\(45\)元/噸，此時存在正向期現(xiàn)套利機(jī)會，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨，待價差回歸正常時平倉獲利；若價差小于總成本下限\(35\)元/噸，此時存在反向期現(xiàn)套利機(jī)會，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨，待價差回歸正常時平倉獲利。只有當(dāng)一個月后的期貨合約與現(xiàn)貨的價差大于\(35\)元/噸且小于\(45\)元/噸時，由于價差不足以覆蓋套利成本，因此不存在明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會。綜上，答案選C。15、理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉成本就（）。

A.波動越大

B.越低

C.波動越小

D.越高

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉成本與交割期限的關(guān)系來進(jìn)行解答。持倉成本是指投資者持有合約期間所付出的成本，主要包括倉儲費(fèi)、保險費(fèi)、利息等。從理論上來說，距離交割的期限越近，意味著投資者持有合約的時間越短，那么在這期間所產(chǎn)生的倉儲費(fèi)、保險費(fèi)、利息等成本就會越低，即商品的持倉成本越低。而選項A“波動越大”，交割期限與持倉成本波動大小并無此邏輯關(guān)系；選項C“波動越小”同樣缺乏這種邏輯聯(lián)系；選項D“越高”與實際情況相悖，隨著交割期限臨近持倉成本應(yīng)是降低而非升高。所以本題正確答案是B。16、在本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸的交易方式是（）。

A.分期付款交易

B.即期交易

C.期貨交易

D.遠(yuǎn)期交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同交易方式的本質(zhì)特征及與現(xiàn)貨交易的關(guān)系。選項A分期付款交易是一種付款方式，指在購買商品或服務(wù)時，消費(fèi)者按照約定的時間和金額分期支付款項。它重點在于付款的時間安排，并非是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸這一交易方式本身，與題目所問的交易方式本質(zhì)不相關(guān)，所以A選項不符合題意。選項B即期交易是指市場上買賣雙方成交后，在當(dāng)天或第二個營業(yè)日辦理交割的交易形式。它強(qiáng)調(diào)的是交易的即時性，與現(xiàn)貨交易基本同步，并非是在時間上的延伸，所以B選項不符合題意。選項C期貨交易是指買賣雙方通過簽訂期貨合約，同意按指定的時間、價格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。期貨交易有標(biāo)準(zhǔn)化的合約和嚴(yán)格的交易規(guī)則，是一種以合約為交易對象的衍生交易，與現(xiàn)貨交易在本質(zhì)上有較大區(qū)別，不是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸，所以C選項不符合題意。選項D遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行交易的一種交易方式。它是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸，交易雙方約定在未來特定時間進(jìn)行貨物的交割，符合題目描述，所以D選項正確。綜上，答案選D。17、下列期權(quán)中，時間價值最大的是（）。

A.行權(quán)價為23的看漲期權(quán)價格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價格為23

B.行權(quán)價為15的看跌期權(quán)價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格為14

C.行權(quán)價為12的看漲期權(quán)價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格為13.5

D.行權(quán)價為7的看跌期權(quán)價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格為8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式，分別計算出各選項中期權(quán)的時間價值，再進(jìn)行比較得出結(jié)果。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，其計算公式為：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。而內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-行權(quán)價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于行權(quán)價格時），否則內(nèi)涵價值為0；對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=行權(quán)價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)行權(quán)價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格時），否則內(nèi)涵價值為0。選項A計算內(nèi)涵價值：該期權(quán)為行權(quán)價為23的看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價格為23，因為標(biāo)的資產(chǎn)價格等于行權(quán)價格，所以內(nèi)涵價值為0。計算時間價值：已知期權(quán)價格（權(quán)利金）為3，根據(jù)時間價值公式可得，時間價值=3-0=3。選項B計算內(nèi)涵價值：該期權(quán)為行權(quán)價為15的看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價格為14，由于行權(quán)價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，內(nèi)涵價值=15-14=1。計算時間價值：已知期權(quán)價格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時間價值公式可得，時間價值=2-1=1。選項C計算內(nèi)涵價值：該期權(quán)為行權(quán)價為12的看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價格為13.5，因為標(biāo)的資產(chǎn)價格大于行權(quán)價格，內(nèi)涵價值=13.5-12=1.5。計算時間價值：已知期權(quán)價格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時間價值公式可得，時間價值=2-1.5=0.5。選項D計算內(nèi)涵價值：該期權(quán)為行權(quán)價為7的看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價格為8，由于行權(quán)價格小于標(biāo)的資產(chǎn)價格，所以內(nèi)涵價值為0。計算時間價值：已知期權(quán)價格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時間價值公式可得，時間價值=2-0=2。比較以上四個選項的時間價值，3＞2＞1＞0.5，即選項A的時間價值最大。所以本題正確答案選A。18、6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價格為2100元/噸。交易者預(yù)期兩合約間的價差會變大，于是以上述價格買入100手9月份豆粕合約，賣出100手9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時將上述期貨合約平倉，價格分別為3400元/噸和2400元/噸。該套利交易的盈虧狀況為（）。(均按10噸/手計算，不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

C.盈利10萬元

D.虧損10萬元

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出豆粕期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該套利交易的總體盈虧狀況。步驟一：計算豆粕期貨合約的盈利已知6月10日買入100手9月份豆粕合約，價格為3000元/噸，7月20日平倉時價格為3400元/噸，且每手按10噸計算。根據(jù)“盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可得豆粕期貨合約的盈利為：\((3400-3000)×100×10=400×100×10=400000\)（元）步驟二：計算玉米期貨合約的虧損已知6月10日賣出100手9月份玉米合約，價格為2100元/噸，7月20日平倉時價格為2400元/噸，每手按10噸計算。根據(jù)“虧損=（平倉價格-賣出價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可得玉米期貨合約的虧損為：\((2400-2100)×100×10=300×100×10=300000\)（元）步驟三：計算該套利交易的總體盈虧總體盈虧=豆粕期貨合約盈利-玉米期貨合約虧損，即：\(400000-300000=100000\)（元）因為100000元=10萬元，所以該套利交易盈利10萬元。綜上，答案選C。19、某交易者以86點的價格出售10張在芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)上市的執(zhí)行價格為1290點的S＆P500美式看跌期貨期權(quán)（1張期貨期權(quán)合約的合約規(guī)模為1手期貨合約，合約乘數(shù)為250美元），當(dāng)時標(biāo)的期貨合約的價格為1204點。當(dāng)標(biāo)的期貨合約的價格為1222點時，該看跌期權(quán)的市場價格為68點，如果賣方在買方行權(quán)前將期權(quán)合約對沖平倉，則平倉收益為（）美元。

A.45000

B.1800

C.1204

D.4500

【答案】：A

【解析】本題可先明確期權(quán)平倉收益的計算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計算，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確期權(quán)平倉收益的計算公式由于是賣方在買方行權(quán)前將期權(quán)合約對沖平倉，對于期權(quán)賣方而言，平倉收益的計算公式為：平倉收益=（賣出期權(quán)價格-平倉買入期權(quán)價格）×合約規(guī)?！梁霞s乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)。步驟二：分析題目中各數(shù)據(jù)賣出期權(quán)價格：由“某交易者以86點的價格出售10張在芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)上市的執(zhí)行價格為1290點的S＆P500美式看跌期貨期權(quán)”可知，賣出期權(quán)價格為86點。平倉買入期權(quán)價格：“當(dāng)標(biāo)的期貨合約的價格為1222點時，該看跌期權(quán)的市場價格為68點”，因為是平倉操作，所以此時平倉買入期權(quán)價格為68點。合約規(guī)模：題目中提到“1張期貨期權(quán)合約的合約規(guī)模為1手期貨合約”，這里合約規(guī)模為1。合約乘數(shù)：已知合約乘數(shù)為250美元。交易手?jǐn)?shù)：由“出售10張”可知，交易手?jǐn)?shù)為10。步驟三：計算平倉收益將上述數(shù)據(jù)代入平倉收益計算公式可得：平倉收益=（86-68）×1×250×10=18×250×10=45000（美元）綜上，答案選A。20、在開倉階段，選擇好入市的時間很重要，其主要原因是()。

A.期貨投資風(fēng)險很大

B.期貨價格變化很快

C.期貨市場趨勢不明確

D.技術(shù)分析法有一定作用

【答案】：B

【解析】開倉階段選擇好入市時間十分重要，其關(guān)鍵在于期貨價格的特性。期貨市場的價格變化速度極快，在開倉時，若不能把握好入市時間，可能在極短時間內(nèi)就面臨價格大幅波動，導(dǎo)致交易結(jié)果與預(yù)期產(chǎn)生較大偏差。對于選項A，期貨投資風(fēng)險大是期貨市場的一個總體特征，但這并非開倉階段選擇入市時間的主要原因，投資風(fēng)險大不直接對應(yīng)入市時間的選擇。選項C，期貨市場趨勢不明確雖然也是市場存在的一種情況，但趨勢不明確與選擇入市時間沒有直接的因果關(guān)聯(lián)，不能說明因為趨勢不明確就必須選好入市時間。選項D，技術(shù)分析法有一定作用，技術(shù)分析主要用于分析市場走勢等情況，和開倉階段選擇入市時間的重要原因并無直接聯(lián)系。綜上，正確答案選B。21、香港恒生指數(shù)期貨最小變動價位漲跌每點為50港元，某交易者在4月20日以11950點買入2張期貨合約，每張傭金為25港元。如果5月20日該交易者以12000點將手中合約平倉，則該交易者的凈收益是（）港元。

A.-5000

B.2500

C.4900

D.5000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出該交易者的盈利金額和傭金支出，再用盈利金額減去傭金支出，即可得到凈收益。步驟一：計算每張合約的盈利香港恒生指數(shù)期貨最小變動價位漲跌每點為\(50\)港元，該交易者在\(4\)月\(20\)日以\(11950\)點買入，\(5\)月\(20\)日以\(12000\)點平倉，那么每張合約的點數(shù)變動為：\(12000-11950=50\)（點）因為每點變動對應(yīng)盈利\(50\)港元，所以每張合約的盈利為：\(50\times50=2500\)（港元）步驟二：計算\(2\)張合約的總盈利已知每張合約盈利\(2500\)港元，該交易者買入了\(2\)張合約，則\(2\)張合約的總盈利為：\(2500\times2=5000\)（港元）步驟三：計算\(2\)張合約的總傭金已知每張合約的傭金為\(25\)港元，該交易者買入\(2\)張合約并平倉（一開一平共\(2\)次操作），那么\(2\)張合約的總傭金為：\(25\times2\times2=100\)（港元）步驟四：計算凈收益凈收益等于總盈利減去總傭金，即：\(5000-100=4900\)（港元）綜上，該交易者的凈收益是\(4900\)港元，答案選C。22、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務(wù)部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所工作職能來判斷各選項是否屬于其設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)。選項A：交易部門期貨交易所的核心業(yè)務(wù)之一是組織期貨交易，交易部門負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則、安排交易時間、監(jiān)控交易過程等與交易直接相關(guān)的工作，對于保證期貨交易的正常進(jìn)行至關(guān)重要，所以期貨交易所一般會設(shè)置交易部門。選項B：交割部門交割是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，交割部門負(fù)責(zé)處理期貨合約到期后的實物交割或現(xiàn)金交割等事宜，確保交割過程的合規(guī)、順利進(jìn)行，是期貨交易所業(yè)務(wù)的重要組成部分，因此期貨交易所通常會設(shè)置交割部門。選項C：財務(wù)部門財務(wù)部門負(fù)責(zé)期貨交易所的財務(wù)管理工作，包括資金核算、預(yù)算編制、財務(wù)報表生成、成本控制等，對于保障交易所的財務(wù)健康和穩(wěn)定運(yùn)營起著關(guān)鍵作用，所以期貨交易所一般會有財務(wù)部門。選項D：人事部門人事管理通常屬于行政后勤類事務(wù)，并非期貨交易所根據(jù)其工作職能所開展的核心業(yè)務(wù)。期貨交易所主要圍繞期貨交易業(yè)務(wù)開展工作，而人事管理是為保障整個機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的通用行政職能，并非基于期貨交易所特定工作職能設(shè)置的業(yè)務(wù)，所以一般不包括人事部門。綜上，答案選D。23、我國期貨交易所會員可由()組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人

D.境外登記注冊的機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查我國期貨交易所會員的組成。在我國期貨市場，期貨交易所會員資格有著明確規(guī)定。期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)是在境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人，這是基于我國期貨市場的監(jiān)管需求、市場穩(wěn)定性和規(guī)范性等多方面因素的考慮。選項A，自然人和法人的表述不準(zhǔn)確，我國期貨交易所會員對于自然人有嚴(yán)格限制，一般不是以自然人身份成為會員，所以A項錯誤。選項B，僅表述為法人不夠精確，沒有明確為境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人，范圍過大，境外法人一般不具備成為我國期貨交易所會員的資格，所以B項錯誤。選項D，境外登記注冊的機(jī)構(gòu)通常不符合我國期貨交易所會員的條件，我國期貨市場主要面向境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人，以確保市場受國內(nèi)監(jiān)管和穩(wěn)定運(yùn)行，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案選C。24、5月份，某進(jìn)口商以49000元／噸的價格從國外進(jìn)口一批銅，同時以49500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價格為基準(zhǔn)價，以低于期貨價格300元／噸的價格交易銅。8月10日，電纜廠實施點價，以47000元／噸的期貨價格作為基準(zhǔn)價，進(jìn)行實物交收，同時該進(jìn)口商立刻按該期貨價格

A.結(jié)束套期保值時的基差為200元／噸

B.與電纜廠實物交收的價格為46500元／噸

C.基差走弱200元／噸，現(xiàn)貨市場盈利1000元／噸

D.通過套期保值操作，銅的售價相當(dāng)于49200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)知識，對各選項逐一分析來求解。選項A基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。結(jié)束套期保值時，現(xiàn)貨價格為\(47000-300=46700\)元/噸（因為是以低于期貨價格\(300\)元/噸的價格交易銅），期貨價格為\(47000\)元/噸，所以基差為\(46700-47000=-300\)元/噸，并非\(200\)元/噸，該選項錯誤。選項B已知進(jìn)口商與電纜廠協(xié)商以低于期貨價格\(300\)元/噸的價格交易銅，\(8\)月\(10\)日電纜廠點價，期貨價格為\(47000\)元/噸，那么實物交收價格應(yīng)為\(47000-300=46700\)元/噸，而不是\(46500\)元/噸，該選項錯誤。選項C5月份基差為\(49000-49500=-500\)元/噸，結(jié)束套期保值時基差為\(-300\)元/噸，基差走強(qiáng)了\(-300-(-500)=200\)元/噸，并非走弱。在現(xiàn)貨市場，進(jìn)口商成本為\(49000\)元/噸，售價為\(46700\)元/噸，虧損了\(49000-46700=2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，該選項錯誤。選項D通過套期保值操作，進(jìn)口商在期貨市場獲利：\(49500-47000=2500\)元/噸；在現(xiàn)貨市場實際售價為\(46700\)元/噸，則銅的實際售價相當(dāng)于\(46700+2500=49200\)元/噸，該選項正確。綜上，答案是D選項。25、在我國，某交易者4月26日在正向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（豆油期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用），則該交易者平倉時的價差為（）元/噸。（建倉時價差為價格較高的合約減價格較低的合約）

A.40

B.-50

C.20

D.10

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)價差的計算方法以及盈利情況來確定平倉時的價差。步驟一：明確價差的計算方式建倉時價差為價格較高的合約減價格較低的合約，由于是正向市場，即遠(yuǎn)期合約價格高于近期合約價格，所以建倉時9月合約價格高于7月合約價格，建倉時價差=9月合約價格-7月合約價格=120元/噸。步驟二：分析交易策略該交易者買入10手7月豆油期貨合約，同時賣出10手9月豆油期貨合約，這是一個賣出套利的操作。對于賣出套利而言，只要價差縮小，就可盈利；價差縮小值乘以合約規(guī)模和手?jǐn)?shù)即為盈利金額。步驟三：計算價差縮小值已知該交易者平倉后獲得凈盈利10000元，豆油期貨合約規(guī)模為每手10噸，共交易10手。設(shè)價差縮小了\(x\)元/噸，則可根據(jù)盈利公式列出方程：\(10\times10\timesx=10000\)\(100x=10000\)解得\(x=100\)（元/噸），即價差縮小了100元/噸。步驟四：計算平倉時的價差建倉時價差為120元/噸，價差縮小了100元/噸，所以平倉時的價差=建倉時的價差-價差縮小值，即\(120-100=20\)（元/噸）。綜上，答案選C。26、在價格形態(tài)分析中，（）經(jīng)常被用作驗證指標(biāo)。

A.威廉指標(biāo)

B.移動平均線

C.持倉量

D.交易量

【答案】：D

【解析】本題主要考查價格形態(tài)分析中的驗證指標(biāo)相關(guān)知識。選項A，威廉指標(biāo)是一種超買超賣型技術(shù)分析指標(biāo)，它主要用于衡量市場的超買超賣情況，通過分析一段時間內(nèi)的最高價、最低價及收盤價之間的關(guān)系，來判斷市場買賣時機(jī)等，并非價格形態(tài)分析中常用的驗證指標(biāo)。選項B，移動平均線是一種反映股價或期貨價格等在一定時期內(nèi)趨勢的指標(biāo)，它通過計算一定時間周期內(nèi)的平均值來平滑價格數(shù)據(jù)，幫助投資者識別趨勢方向等，但它不是價格形態(tài)分析里常用的驗證指標(biāo)。選項C，持倉量是指期貨市場上投資者在某一特定時點所持有的合約數(shù)量總和，它主要反映了市場的資金參與程度和多空雙方的對峙情況，通常不是價格形態(tài)分析中的驗證指標(biāo)。選項D，交易量在價格形態(tài)分析中是非常重要的驗證指標(biāo)。交易量可以反映市場的活躍程度和買賣力量的強(qiáng)弱。例如，在價格上漲過程中，如果交易量也隨之增加，說明市場上買方力量較強(qiáng)，上漲趨勢可能較為可靠；反之，如果價格上漲但交易量萎縮，那么這種上漲趨勢可能缺乏足夠的動力支持，后續(xù)可能面臨調(diào)整。所以交易量經(jīng)常被用作價格形態(tài)分析的驗證指標(biāo)。綜上，本題正確答案是D。27、會員制期貨交易所會員大會由()主持。

A.董事長

B.理事長

C.監(jiān)事長

D.總經(jīng)理

【答案】：B"

【解析】本題考查會員制期貨交易所會員大會的主持主體。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，會員制期貨交易所會員大會由理事長主持。在本題中，選項A董事長并非會員大會的主持者；選項C監(jiān)事長主要負(fù)責(zé)監(jiān)督等工作，不承擔(dān)主持會員大會的職責(zé)；選項D總經(jīng)理負(fù)責(zé)期貨交易所的日常經(jīng)營管理工作，也不是會員大會的主持人。所以正確答案是B。"28、（）是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的含義，結(jié)合題目對相關(guān)概念的描述來判斷正確答案。選項A：權(quán)利金權(quán)利金即期權(quán)費(fèi)，是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。它是期權(quán)的價格，并不涉及買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格，所以選項A不符合題意。選項B：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱履約價格、敲定價格、行權(quán)價格，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格。當(dāng)期權(quán)買方行使權(quán)利時，就按照這個約定的價格進(jìn)行標(biāo)的資產(chǎn)的買賣，與題目描述相符，所以選項B正確。選項C：合約到期日合約到期日是指期權(quán)合約有效的最后日期。在到期日之后，期權(quán)合約將失效，買方不再擁有相應(yīng)的權(quán)利。它與買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格無關(guān)，所以選項C不符合題意。選項D：市場價格市場價格是指在市場交易中實際形成的價格，是由市場供求關(guān)系等多種因素決定的動態(tài)價格。它并非期權(quán)合約中約定的價格，所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。29、在期貨市場上，套期保值者的原始動機(jī)是（）。

A.通過期貨市場尋求利潤最大化

B.通過期貨市場獲取更多的投資機(jī)會

C.通過期貨市場尋求價格保障，消除現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險

D.通過期貨市場尋求價格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)套期保值者的概念和目的來對各選項進(jìn)行分析判斷。A選項：套期保值者參與期貨市場的主要目的并非尋求利潤最大化。利潤最大化通常是投機(jī)者在期貨市場的追求目標(biāo)，他們通過預(yù)測價格波動，低買高賣來獲取差價利潤。而套期保值者主要是為了規(guī)避價格風(fēng)險，并非追求高額利潤，所以A選項錯誤。B選項：套期保值者參與期貨市場不是為了獲取更多的投資機(jī)會。投資機(jī)會的獲取更側(cè)重于在市場中尋找潛在的盈利點進(jìn)行資金投入，這是投資者的行為特征。套期保值者是與現(xiàn)貨市場的經(jīng)營活動相關(guān)，為了保障現(xiàn)貨交易的穩(wěn)定，而不是單純追求新的投資機(jī)會，所以B選項錯誤。C選項：“消除現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險”表述不準(zhǔn)確。在現(xiàn)實的期貨市場中，由于多種因素的影響，如市場的不確定性、基差變動等，套期保值只能在一定程度上降低或規(guī)避價格風(fēng)險，而無法完全消除價格風(fēng)險。所以C選項錯誤。D選項：套期保值是指在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來某一時間通過賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對沖平倉，從而在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，以一個市場的盈利來彌補(bǔ)另一個市場的虧損，達(dá)到規(guī)避現(xiàn)貨交易價格風(fēng)險的目的。這符合套期保值者參與期貨市場的原始動機(jī)，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。30、在我國，期貨公司在接受客戶開戶申請時，須向客戶提供()。

A.期貨交易收益承諾書

B.期貨交易權(quán)責(zé)說明書

C.期貨交易風(fēng)險說明書

D.期貨交易全權(quán)委托合同書

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司在接受客戶開戶申請時的相關(guān)規(guī)定。首先分析選項A，期貨交易具有不確定性和風(fēng)險性，其收益受到市場多種因素影響，并不存在固定的收益。期貨公司不能向客戶提供期貨交易收益承諾書，以保障市場交易的公平性和防范風(fēng)險誤導(dǎo)，所以選項A錯誤。選項B，在期貨交易相關(guān)流程中，并沒有“期貨交易權(quán)責(zé)說明書”這一必須向客戶提供的文件，所以選項B錯誤。選項C，由于期貨交易存在較高的風(fēng)險，為了讓客戶充分了解期貨交易的風(fēng)險，我國規(guī)定期貨公司在接受客戶開戶申請時，必須向客戶提供期貨交易風(fēng)險說明書，使客戶在知曉風(fēng)險的前提下進(jìn)行交易，該選項正確。選項D，期貨交易全權(quán)委托意味著客戶將交易決策等重要權(quán)利完全交給期貨公司，這可能存在較大的道德風(fēng)險和利益沖突，容易損害客戶利益，所以期貨公司不能接受客戶的全權(quán)委托，也不會提供期貨交易全權(quán)委托合同書，選項D錯誤。綜上，答案選C。31、對買入套期保值而言，基差走強(qiáng)，套期保值效果是（）。（不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.期貨市場和現(xiàn)貨市場不能完全盈虧相抵，存在凈虧損

B.期貨市場和現(xiàn)貨市場能完全盈虧相抵且有凈盈利

C.現(xiàn)貨市場盈利完全彌補(bǔ)期貨市場虧損，完全實現(xiàn)套期保值

D.以上說法都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值以及基差走強(qiáng)的相關(guān)概念來分析套期保值的效果。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格?；钭邚?qiáng)即基差的數(shù)值變大。在買入套期保值中，現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況與基差的變化密切相關(guān)。當(dāng)基差走強(qiáng)時，意味著現(xiàn)貨價格相對于期貨價格的漲幅更大或者跌幅更小。對于買入套期保值者來說，期貨市場的盈利不足以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧損，即期貨市場和現(xiàn)貨市場不能完全盈虧相抵，會存在凈虧損。選項B中提到期貨市場和現(xiàn)貨市場能完全盈虧相抵且有凈盈利，這與基差走強(qiáng)時的實際情況不符，所以B項錯誤。選項C中說現(xiàn)貨市場盈利完全彌補(bǔ)期貨市場虧損，完全實現(xiàn)套期保值，這一般是基差不變時的情況，并非基差走強(qiáng)時的效果，所以C項錯誤。選項D說以上說法都不對，而A選項是正確的，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案是A。32、風(fēng)險度是指（）。

A.可用資金/客戶權(quán)益x100%

B.保證金占用/客戶權(quán)益X100%

C.保證金占用/可用資金x100%

D.客戶權(quán)益/可用資金X100%

【答案】：B

【解析】本題主要考查風(fēng)險度的定義。選項A“可用資金/客戶權(quán)益×100%”，這一計算方式并不符合風(fēng)險度的定義，它不能合理反映與風(fēng)險相關(guān)的指標(biāo)關(guān)系。選項B“保證金占用/客戶權(quán)益×100%”，在金融交易尤其是涉及保證金的業(yè)務(wù)中，風(fēng)險度是衡量客戶面臨風(fēng)險程度的一個重要指標(biāo)?？蛻魴?quán)益是客戶賬戶中總的資金價值，而保證金占用是客戶為了持有頭寸所占用的資金。用保證金占用除以客戶權(quán)益再乘以100%，能夠清晰地體現(xiàn)出客戶已占用的資金在其總權(quán)益中所占的比例，該比例越高，說明客戶面臨的潛在風(fēng)險越大，所以此選項符合風(fēng)險度的定義。選項C“保證金占用/可用資金×100%”，可用資金是客戶賬戶中可用于繼續(xù)交易或其他操作的資金，該計算方式無法準(zhǔn)確反映客戶整體資金面臨的風(fēng)險狀況。選項D“客戶權(quán)益/可用資金×100%”，這種計算方式也不能體現(xiàn)出與風(fēng)險相關(guān)的合理度量，不能作為風(fēng)險度的定義。綜上，答案選B。33、某套利者在4月1日買入7月鋁期貨合約的同時賣出8月鋁期貨合約，價格分別為13420元／噸和13520元／噸，持有一段時間后，價差擴(kuò)大的情形是（）。

A.7月期貨合約價格為13460元／噸，8月份期貨合約價格為13500元／噸

B.7月期貨合約價格為13400元／噸，8月份期貨合約價格為13600元／噸

C.7月期貨合約價格為13450元／噸，8月份期貨合約價格為13400元／噸

D.7月期貨合約價格為13560元／噸，8月份期貨合約價格為13300元／噸

【答案】：B

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別計算各選項情形下的價差，通過比較判斷價差是否擴(kuò)大。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者在4月1日買入7月鋁期貨合約的價格為13420元／噸，賣出8月鋁期貨合約的價格為13520元／噸。由于是用7月合約價格減去8月合約價格來計算價差，所以建倉時的價差為\(13420-13520=-100\)元／噸。步驟二：逐一分析各選項A選項：7月期貨合約價格為13460元／噸，8月份期貨合約價格為13500元／噸，此時價差為\(13460-13500=-40\)元／噸。因為\(-40＞-100\)，但價差是由負(fù)數(shù)向正數(shù)方向變化，其絕對值是變小的，意味著價差實際上是縮小了，所以A選項錯誤。B選項：7月期貨合約價格為13400元／噸，8月份期貨合約價格為13600元／噸，此時價差為\(13400-13600=-200\)元／噸。因為\(-200＜-100\)，且價差的絕對值是變大的，說明價差擴(kuò)大了，所以B選項正確。C選項：7月期貨合約價格為13450元／噸，8月份期貨合約價格為13400元／噸，此時價差為\(13450-13400=50\)元／噸。因為\(50＞-100\)，價差由負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，絕對值是變大的，表明價差是擴(kuò)大的，但本題是先買入7月合約、賣出8月合約，以7月價格減8月價格算價差，原價差為負(fù)，此情況不符合常規(guī)的該套利方式下價差擴(kuò)大的邏輯（應(yīng)是負(fù)價差絕對值變大），所以C選項錯誤。D選項：7月期貨合約價格為13560元／噸，8月份期貨合約價格為13300元／噸，此時價差為\(13560-13300=260\)元／噸。因為\(260＞-100\)，價差由負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，絕對值是變大的，但同樣不符合本題套利方式下價差擴(kuò)大的邏輯，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。34、企業(yè)通過套期保值，可以降低（）1企業(yè)經(jīng)營活動的影響，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

A.價格風(fēng)險

B.政治風(fēng)險

C.操作風(fēng)險

D.信用風(fēng)險

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的定義和作用，對各選項進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。選項A：價格風(fēng)險套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。在企業(yè)經(jīng)營活動中，價格波動會給企業(yè)帶來不確定性和風(fēng)險，例如原材料價格上漲會增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，產(chǎn)品價格下跌會減少企業(yè)的銷售收入。通過套期保值，企業(yè)可以鎖定成本或收益，降低價格波動對企業(yè)經(jīng)營活動的影響，有助于實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。所以，價格風(fēng)險是套期保值能夠降低的風(fēng)險，該選項正確。選項B：政治風(fēng)險政治風(fēng)險是指由于政治因素導(dǎo)致企業(yè)面臨的風(fēng)險，如戰(zhàn)爭、政治動蕩、政策變化等。這些因素通常是宏觀層面的，具有不可預(yù)測性和不可控性，套期保值主要針對的是市場價格等因素的波動，無法有效降低政治風(fēng)險對企業(yè)經(jīng)營活動的影響。所以，該選項錯誤。選項C：操作風(fēng)險操作風(fēng)險是指源于不完善或有問題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險。它主要與企業(yè)內(nèi)部的管理和運(yùn)營流程相關(guān)，例如員工操作失誤、內(nèi)部控制失效等。套期保值是一種風(fēng)險管理工具，主要用于應(yīng)對市場價格波動風(fēng)險，不能直接解決操作風(fēng)險問題。所以，該選項錯誤。選項D：信用風(fēng)險信用風(fēng)險是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。套期保值主要側(cè)重于商品價格、利率等方面的風(fēng)險管理，對于信用風(fēng)險通常需要通過信用評估、擔(dān)保、保險等方式來進(jìn)行防范和管理，套期保值并不能直接降低信用風(fēng)險。所以，該選項錯誤。綜上，正確答案是A選項。35、在我國期貨交易所（）是由集合競價產(chǎn)生的。

A.最高價

B.開盤價

C.結(jié)算價

D.最低價

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨交易所相關(guān)價格的產(chǎn)生方式。各選項分析A選項：最高價是指在一個交易時間段內(nèi)出現(xiàn)的最高成交價格，它是在整個交易過程中隨著買賣雙方的交易行為動態(tài)形成的，并非由集合競價產(chǎn)生，所以A選項錯誤。B選項：在我國期貨交易所，開盤價是通過集合競價產(chǎn)生的。集合競價是指在每個交易日開盤前規(guī)定的時間內(nèi)，所有投資者的買賣申報集中在一起進(jìn)行撮合，以產(chǎn)生一個基準(zhǔn)價格，這個價格就是當(dāng)日的開盤價，所以B選項正確。C選項：結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。它主要用于計算當(dāng)日交易盈虧、保證金等，是根據(jù)全天的交易情況計算得出，并非集合競價產(chǎn)生，所以C選項錯誤。D選項：最低價是指在一個交易時間段內(nèi)出現(xiàn)的最低成交價格，和最高價一樣，是在交易過程中動態(tài)形成的，不是由集合競價產(chǎn)生，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。36、以下屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的是（）。

A.期貨公司用公司自有資金進(jìn)行投資

B.期貨公司按照合同約定管理客戶委托的資產(chǎn)

C.期貨公司代理客戶進(jìn)行期貨交易

D.期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險管理制度和操作流程，提供風(fēng)險管理咨詢、專項培訓(xùn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的定義，對各選項進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項A：期貨公司用公司自有資金進(jìn)行投資該行為屬于期貨公司自身的投資行為，主要目的是運(yùn)用自有資金獲取收益，并非為客戶提供咨詢服務(wù)，不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。選項B：期貨公司按照合同約定管理客戶委托的資產(chǎn)此項內(nèi)容是期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，是依據(jù)合同對客戶委托的資產(chǎn)進(jìn)行管理運(yùn)作，側(cè)重于資產(chǎn)的管理和增值，與期貨投資咨詢業(yè)務(wù)所強(qiáng)調(diào)的為客戶提供投資方面的咨詢服務(wù)不同，因此不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。選項C：期貨公司代理客戶進(jìn)行期貨交易這是期貨公司常見的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，其核心是接受客戶委托，代理客戶在期貨市場進(jìn)行買賣交易操作，重點在于執(zhí)行交易指令，而非提供投資咨詢服務(wù)，所以不屬于期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。選項D：期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險管理制度和操作流程，提供風(fēng)險管理咨詢、專項培訓(xùn)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的為客戶提供風(fēng)險管理咨詢、專項培訓(xùn)、研究分析報告、交易咨詢等營利性業(yè)務(wù)。選項D中期貨公司協(xié)助客戶建立風(fēng)險管理制度和操作流程，并提供風(fēng)險管理咨詢、專項培訓(xùn)，符合期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的范疇。綜上，本題答案選D。37、1月中旬，某化工企業(yè)與一家甲醇貿(mào)易企業(yè)簽訂購銷合同，按照當(dāng)時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該化工廠交付2000噸甲醇。該貿(mào)易企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為甲醇價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購甲醇成本上升，該貿(mào)易企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手（每手10噸），成交價為3500元/噸。春節(jié)過后，甲醇價格果然開始上漲，至3月中旬，價差現(xiàn)貨價格已達(dá)4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購甲醇交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬、3月中旬甲醇期貨市場的狀態(tài)分別是（）。

A.正向市場、反向市場

B.反向市場、正向市場

C.反向市場、反向市場

D.正向市場、正向市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)正向市場和反向市場的定義，分別判斷1月中旬和3月中旬甲醇期貨市場的狀態(tài)。期貨市場按價格關(guān)系可分為正向市場和反向市場。其中，正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格的市場狀態(tài)；反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格的市場狀態(tài)。1月中旬市場狀態(tài)判斷1月中旬，該地的現(xiàn)貨價格為3600元/噸，該貿(mào)易企業(yè)買入的5月份交割的甲醇期貨合約成交價為3500元/噸。由于現(xiàn)貨價格3600元/噸高于期貨價格3500元/噸，所以1月中旬甲醇期貨市場處于反向市場。3月中旬市場狀態(tài)判斷至3月中旬，現(xiàn)貨價格已達(dá)4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。此時現(xiàn)貨價格4150元/噸高于期貨價格4080元/噸，所以3月中旬甲醇期貨市場同樣處于反向市場。綜上，1月中旬、3月中旬甲醇期貨市場的狀態(tài)均為反向市場，答案選C。38、某機(jī)構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的基點價值為0.06045元，5年期國債期貨(合約規(guī)模100萬元)對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值為0.06532元，轉(zhuǎn)換因子為1.0373。根據(jù)基點價值法，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)選用的交易策略是（??）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

【答案】：C

【解析】本題可先明確對沖利率風(fēng)險的策略，再根據(jù)基點價值法計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：判斷交易方向該機(jī)構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，若要對沖利率風(fēng)險，當(dāng)利率上升時國債價格會下降，為避免損失，需要通過做空國債期貨合約來對沖風(fēng)險。所以該機(jī)構(gòu)應(yīng)做空國債期貨合約。步驟二：計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量根據(jù)基點價值法，計算應(yīng)交易的國債期貨合約數(shù)量的公式為：\[N=\frac{V_{P}\timesBPV_{P}}{V_{F}\timesBPV_{F}}\]其中，\(N\)為應(yīng)交易的期貨合約數(shù)量；\(V_{P}\)為現(xiàn)貨組合的價值；\(BPV_{P}\)為現(xiàn)貨組合的基點價值；\(V_{F}\)為期貨合約的價值；\(BPV_{F}\)為期貨合約的基點價值。已知該國債價值\(V_{P}=1\)億元\(=100000000\)元，基點價值\(BPV_{P}=0.06045\)元；5年期國債期貨合約規(guī)模\(V_{F}=100\)萬元\(=1000000\)元，對應(yīng)的最便宜可交割國債的基點價值\(BPV_{F}=0.06532\)元，轉(zhuǎn)換因子為\(1.0373\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[N=\frac{100000000\times0.06045}{1000000\times0.06532\times1.0373}\approx96\]綜上，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險，應(yīng)做空國債期貨合約96手，答案選C。39、預(yù)期（）時，投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)。

A.標(biāo)的物價格上漲且大幅波動

B.標(biāo)的物市場處于熊市且波幅收窄

C.標(biāo)的物價格下跌且大幅波動

D.標(biāo)的物市場處于牛市且波幅收窄

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權(quán)的相關(guān)知識，結(jié)合各選項所描述的市場情況來分析。選項A當(dāng)標(biāo)的物價格上漲且大幅波動時，市場存在較大的不確定性且價格有上漲趨勢。對于看漲期權(quán)而言，標(biāo)的物價格上漲會使期權(quán)買方行權(quán)的可能性增加，且大幅波動意味著期權(quán)價值可能大幅上升。此時投資者持有看漲期權(quán)可能會獲得較高收益，而賣出看漲期權(quán)則會面臨較大風(fēng)險，因為期權(quán)買方很可能行權(quán)，投資者需按約定價格賣出標(biāo)的物，從而可能遭受損失，所以投資者不應(yīng)在這種情況下賣出看漲期權(quán)，A選項錯誤。選項B當(dāng)標(biāo)的物市場處于熊市時，意味著標(biāo)的物價格總體呈下降趨勢。而波幅收窄則表示價格波動較小，市場相對穩(wěn)定且價格下跌的可能性較大。在這種情況下，看漲期權(quán)的買方行權(quán)的可能性較低，因為標(biāo)的物價格不太可能上漲超過行權(quán)價格。此時投資者賣出看漲期權(quán)，收取期權(quán)費(fèi)，由于買方行權(quán)可能性低，投資者大概率可以穩(wěn)賺期權(quán)費(fèi)，因此該情形下投資者應(yīng)考慮賣出看漲期權(quán)，B選項正確。選項C標(biāo)的物價格下跌且大幅波動時，雖然價格下跌使看漲期權(quán)買方行權(quán)可能性降低，但大幅波動意味著市場不確定性增大，仍有價格突然上漲使買方行權(quán)的風(fēng)險。并且大幅波動也可能導(dǎo)致期權(quán)價值波動劇烈，投資者賣出看漲期權(quán)可能面臨較大的潛在損失，所以不適合在這種情況下賣出看漲期權(quán)，C選項錯誤。選項D當(dāng)標(biāo)的物市場處于牛市且波幅收窄時，牛市表示標(biāo)的物價格有上漲趨勢，盡管波幅收窄，但價格仍有可能繼續(xù)上漲超過行權(quán)價格，從而使看漲期權(quán)買方行權(quán)。投資者賣出看漲期權(quán)可能要按低于市場價格的行權(quán)價格賣出標(biāo)的物，會遭受損失，所以此時不應(yīng)該賣出看漲期權(quán)，D選項錯誤。綜上，本題答案選B。40、（）是會員大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對會員大會負(fù)責(zé)，執(zhí)行會員大會決議。

A.董事會

B.理事會

C.會員大會

D.監(jiān)事會

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B選項。本題考查會員大會常設(shè)機(jī)構(gòu)的相關(guān)知識。首先分析各選項，A選項董事會是公司或企業(yè)決策和管理的重要機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營管理等事務(wù)，并非會員大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)；B選項理事會是會員大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對會員大會負(fù)責(zé)并執(zhí)行其決議，符合題目要求；C選項會員大會本身是組織的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，并非其常設(shè)機(jī)構(gòu)；D選項監(jiān)事會主要負(fù)責(zé)監(jiān)督組織的運(yùn)營和管理等工作，也不是會員大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)。所以本題選B。"41、代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織是（）。

A.期貨公司

B.介紹經(jīng)紀(jì)商

C.居間人

D.期貨信息資訊機(jī)構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表組織的職能來進(jìn)行分析判斷。選項A：期貨公司期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。它在期貨市場中起著連接投資者與期貨交易所的重要作用，符合題干中“代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織”這一描述，所以選項A正確。選項B：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商的主要職責(zé)是為期貨公司介紹客戶，并不直接代理客戶進(jìn)行期貨交易，不滿足題干要求，因此選項B錯誤。選項C：居間人居間人是指受期貨公司或者客戶的委托，為其提供訂約的機(jī)會或者訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)的自然人或法人。居間人主要是起到促成交易的作用，而非代理客戶進(jìn)行期貨交易，所以選項C錯誤。選項D：期貨信息資訊機(jī)構(gòu)期貨信息資訊機(jī)構(gòu)主要是為期貨交易參與者提供各種期貨市場相關(guān)的信息、研究報告等資訊服務(wù)，并不負(fù)責(zé)代理客戶進(jìn)行期貨交易，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。42、MA一個極大的弱點在于()。

A.趨勢追逐性

B.滯后性

C.穩(wěn)定性

D.助漲助跌性

【答案】：B

【解析】移動平均線（MA）是一種常用的技術(shù)分析指標(biāo)。本題考查的是MA的弱點相關(guān)知識。選項A，趨勢追逐性指的是MA能夠跟隨市場趨勢，當(dāng)市場形成明顯的上漲或下跌趨勢時，MA會呈現(xiàn)出相應(yīng)的方向變化，這實際上是MA的一個優(yōu)點，它有助于投資者識別市場趨勢，所以A選項不符合。選項B，滯后性是MA的一個極大弱點。因為MA是基于過去的價格數(shù)據(jù)計算得出的，它對新出現(xiàn)的價格變化反應(yīng)相對較慢。例如，當(dāng)市場價格發(fā)生快速反轉(zhuǎn)時，MA不會立即跟上價格的變化，而是會延遲一段時間才會顯示出趨勢的改變，這就可能導(dǎo)致投資者不能及時做出決策，錯過最佳的買賣時機(jī)，所以B選項正確。選項C，穩(wěn)定性是MA的一個特點，它通過對一定時期內(nèi)的價格進(jìn)行平均計算，平滑了價格波動，使得曲線相對穩(wěn)定，能夠過濾掉一些短期的隨機(jī)波動，這有助于投資者更清晰地看到市場的長期趨勢，屬于優(yōu)點而非弱點，所以C選項不符合。選項D，助漲助跌性是指在市場上漲或下跌過程中，MA會起到一定的推動作用。當(dāng)價格突破MA并持續(xù)上漲時，MA會向上發(fā)散，吸引更多的投資者跟風(fēng)買入，從而進(jìn)一步推動價格上漲；反之亦然。這雖然在某些情況下可能會加劇市場波動，但它本身并不是MA的弱點，并且在一定程度上也反映了市場的趨勢力量，所以D選項不符合。綜上，答案選B。43、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度要求對交易頭寸所占用的保證金逐（）結(jié)算。

A.日

B.周

C.月

D.年

【答案】：A"

【解析】當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，它是指在每個交易日結(jié)束后，期貨交易所按照當(dāng)日結(jié)算價對會員的所有交易頭寸進(jìn)行結(jié)算，對交易頭寸所占用的保證金逐日進(jìn)行結(jié)算。該制度可以有效防范風(fēng)險，確保市場的平穩(wěn)運(yùn)行和投資者權(quán)益。本題正確答案是A選項。"44、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格在損益平衡點以下時，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的下跌，買進(jìn)看跌期權(quán)者的收益（）。

A.增加

B.減少

C.不變

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買進(jìn)看跌期權(quán)的特點來分析隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌時，買進(jìn)看跌期權(quán)者收益的變化情況?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌時，對于買進(jìn)看跌期權(quán)的投資者而言是有利的。因為看跌期權(quán)賦予了投資者在未來以約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，投資者可以按照執(zhí)行價格賣出資產(chǎn)，從而獲得收益。在本題中，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格在損益平衡點以下時，意味著此時期權(quán)已經(jīng)處于盈利狀態(tài)。隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格進(jìn)一步下跌，期權(quán)的內(nèi)在價值會不斷增加，也就是買進(jìn)看跌期權(quán)者的收益會增加。所以，答案選A。45、根據(jù)確定具體時間點時的實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，若基差交易時間的權(quán)利屬于買方，則稱為()。

A.買方叫價交易

B.賣方叫價交易

C.贏利方叫價交易

D.虧損方叫價交易

【答案】：A

【解析】本題主要考查根據(jù)基差交易時間權(quán)利歸屬對交易類型的劃分。在基差交易中，按照確定具體時間點時實際交易價格的權(quán)利歸屬劃分，有不同的交易類型。選項A，當(dāng)基差交易時間的權(quán)利屬于買方時，這種交易被稱為買方叫價交易，與題干描述相符。選項B，賣方叫價交易是基差交易時間的權(quán)利屬于賣方的情況，并非題干所說的權(quán)利屬于買方，所以該選項不正確。選項C，贏利方