期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)模擬題庫第一部分單選題(50題)1、2008年10月1日，某投資者以80點的權(quán)利金買入一張3月份到期、執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看漲期權(quán)，同時又以130點的權(quán)利金賣出一張3月份到期、執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看漲期權(quán)。那么該投資者的盈虧平衡點(不考慮其他費用)是（）點。

A.10000

B.10050

C.10100

D.10200

【答案】：B

【解析】本題可先明確期權(quán)盈虧平衡點的計算原理，再結(jié)合題目所給的期權(quán)交易情況來計算該投資者的盈虧平衡點。步驟一：分析投資者的期權(quán)交易情況投資者進(jìn)行了兩項期權(quán)交易：-買入一張3月份到期、執(zhí)行價格為10200點的恒生指數(shù)看漲期權(quán)，權(quán)利金為80點。-賣出一張3月份到期、執(zhí)行價格為10000點的恒生指數(shù)看漲期權(quán)，權(quán)利金為130點。步驟二：計算凈權(quán)利金收入投資者買入期權(quán)支付權(quán)利金80點，賣出期權(quán)獲得權(quán)利金130點，那么凈權(quán)利金收入為賣出期權(quán)的權(quán)利金減去買入期權(quán)的權(quán)利金，即\(130-80=50\)點。步驟三：確定盈虧平衡點對于這種期權(quán)組合，盈虧平衡點是在兩個執(zhí)行價格之間。由于賣出的期權(quán)執(zhí)行價格為10000點，凈權(quán)利金收入為50點，所以盈虧平衡點是執(zhí)行價格10000點加上凈權(quán)利金收入。即\(10000+50=10050\)點。綜上，該投資者的盈虧平衡點是10050點，答案選B。2、（）指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。

A.外匯遠(yuǎn)期交易

B.期貨交易

C.現(xiàn)貨交易

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同交易方式的概念。選項A，外匯遠(yuǎn)期交易是指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易，符合題干描述，所以選項A正確。選項B，期貨交易是指買賣雙方通過簽訂期貨合約，同意按指定的時間、價格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨，期貨交易的標(biāo)的物可以是商品、金融工具等，并非專門針對外匯，與題干中外匯交易以及特定的交割方式的描述不符，所以選項B錯誤。選項C，現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進(jìn)行實物商品交收的一種交易方式，是“一手交錢、一手交貨”的即時交易，并非在未來某一約定日期交割，與題干不符，所以選項C錯誤。選項D，互換是一種雙方商定在一段時間內(nèi)彼此相互交換現(xiàn)金的金融交易，常見的有利率互換、貨幣互換等，它并不完全等同于題干中所描述的外匯按約定日期交割的交易方式，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。3、套期保值是在現(xiàn)貨市場和期貨市場上建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，最終兩個市場的虧損額與盈利額（）。

A.大致相等

B.完全相等

C.始終相等

D.始終不等

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的機(jī)制來分析兩個市場的虧損額與盈利額的關(guān)系。套期保值是在現(xiàn)貨市場和期貨市場上建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，其目的是通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反方向的操作，以達(dá)到降低價格波動風(fēng)險的效果。然而，由于市場存在各種不確定性因素，如市場供求關(guān)系的變化、交易成本、基差變動等，使得現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動并非完全同步和一致。所以，最終兩個市場的虧損額與盈利額大致相等，而不是完全相等、始終相等或始終不等?！巴耆嗟仁冀K相等”這種表述過于絕對，因為實際市場情況復(fù)雜多變，很難實現(xiàn)兩個市場盈虧精確相等；“始終不等”也不符合套期保值的原理，套期保值本身就是試圖讓兩個市場的盈虧相互沖抵。綜上，正確答案是A選項。4、關(guān)于期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，說法不正確的是（）。

A.減少了價格波動

B.降低了交易成本

C.簡化了交易過程

D.提高了市場流動性

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其關(guān)于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的說法是否正確。選項A：減少了價格波動期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化并不會減少價格波動。價格波動主要受市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、政策變化、突發(fā)事件等多種因素影響，與期貨合約是否標(biāo)準(zhǔn)化并無直接關(guān)聯(lián)。因此該選項說法不正確。選項B：降低了交易成本期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化使得合約的條款、規(guī)格等都有統(tǒng)一的規(guī)定，交易雙方無需就合約的具體條款進(jìn)行反復(fù)協(xié)商，節(jié)省了時間和精力，降低了交易過程中的談判成本等，從而降低了交易成本。所以該選項說法正確。選項C：簡化了交易過程由于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化，合約的各項要素如交易數(shù)量、質(zhì)量等級、交割時間、交割地點等都是明確統(tǒng)一的，交易雙方只需確定交易的價格和數(shù)量即可進(jìn)行交易，無需在合約的其他方面進(jìn)行復(fù)雜的約定，大大簡化了交易過程。故該選項說法正確。選項D：提高了市場流動性標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約具有通用性和可替代性，使得市場參與者更容易理解和接受，也方便投資者進(jìn)行交易和轉(zhuǎn)讓。眾多投資者可以在市場中自由買賣標(biāo)準(zhǔn)化合約，增加了市場的交易活躍度和投資者參與度，從而提高了市場流動性。所以該選項說法正確。綜上，答案選A。5、5月10日，大連商品交易所的7月份豆油收盤價為11220元／噸，結(jié)算價為11200元／噸，漲跌停板幅度為4％，則下一個交易日價格不能超過()元／噸。

A.11648

B.11668

C.11780

D.11760

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)漲跌停板幅度的含義，結(jié)合已知的結(jié)算價來計算下一個交易日價格的上限。期貨市場中，漲跌停板是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效。漲跌停板幅度一般是以上一交易日的結(jié)算價為基礎(chǔ)來計算的。已知大連商品交易所7月份豆油結(jié)算價為11200元／噸，漲跌停板幅度為4％，即下一個交易日價格的漲幅不能超過結(jié)算價的4%。計算下一個交易日價格的上限，可根據(jù)公式：上限價格=結(jié)算價×（1+漲跌停板幅度）。將結(jié)算價11200元／噸和漲跌停板幅度4%（即0.04）代入公式，可得：\(11200\times(1+0.04)=11200\times1.04=11648\)（元／噸）所以，下一個交易日價格不能超過11648元／噸，答案選A。6、某交易者買入執(zhí)行價格為3200美元/噸的銅期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價格為3100美元/噸時，則該交易者正確的選擇是（）。

A.執(zhí)行期權(quán)，盈利100美元/噸

B.不應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)

C.執(zhí)行期權(quán)，虧損100美元/噸

D.以上說法都不正確

【答案】：B

【解析】本題主要考查對銅期貨看漲期權(quán)執(zhí)行條件的理解。對于看漲期權(quán)而言，期權(quán)持有者擁有在特定時間以執(zhí)行價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，執(zhí)行期權(quán)是有利可圖的；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，執(zhí)行期權(quán)會導(dǎo)致虧損，此時不執(zhí)行期權(quán)更為合理。在本題中，執(zhí)行價格為3200美元/噸，而標(biāo)的銅期貨價格為3100美元/噸，標(biāo)的價格低于執(zhí)行價格。若該交易者執(zhí)行期權(quán)，意味著要以3200美元/噸的價格買入銅期貨，而市場上銅期貨價格僅為3100美元/噸，這會使交易者每買入一噸虧損100美元。所以，為避免損失，該交易者不應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)。綜上所述，答案選B。7、在國債期貨可交割債券中，（）是最便宜可交割債券。

A.市場價格最高的債券

B.市場價格最低的債券

C.隱含回購利率最高的債券

D.隱含回購利率最低的債券

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債期貨可交割債券中最便宜可交割債券的判定標(biāo)準(zhǔn)來逐一分析選項。選項A：市場價格最高的債券在國債期貨交易中，債券市場價格的高低并不能直接決定其是否為最便宜可交割債券。市場價格受到多種因素的影響，如債券的票面利率、剩余期限、市場供求關(guān)系等。價格高并不意味著其在交割時對賣方最有利，所以市場價格最高的債券不一定是最便宜可交割債券，該選項錯誤。選項B：市場價格最低的債券同理，市場價格最低也不能作為判斷最便宜可交割債券的依據(jù)。雖然價格低在一定程度上可能具有成本優(yōu)勢，但在國債期貨交割中，還需要綜合考慮其他因素，如隱含回購利率等，因此市場價格最低的債券不一定是最便宜可交割債券，該選項錯誤。選項C：隱含回購利率最高的債券隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。在國債期貨可交割債券中，隱含回購利率最高的債券意味著在交割過程中能為投資者帶來相對最高的收益，對于賣方來說，選擇隱含回購利率最高的債券進(jìn)行交割是最劃算的，所以隱含回購利率最高的債券是最便宜可交割債券，該選項正確。選項D：隱含回購利率最低的債券隱含回購利率最低意味著在交割過程中獲得的收益相對較低，從成本和收益的角度考慮，賣方不會選擇隱含回購利率最低的債券進(jìn)行交割，所以它不是最便宜可交割債券，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。8、期貨公司高級管理人員擬任人為境外人士的，推薦人中可有()名是擬任人曾任職的境外期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的經(jīng)理層人員。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司高級管理人員擬任人為境外人士時，推薦人中來自擬任人曾任職的境外期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的經(jīng)理層人員的數(shù)量規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司高級管理人員擬任人為境外人士的，推薦人中可有1名是擬任人曾任職的境外期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的經(jīng)理層人員。所以本題正確答案為A選項。9、交易保證金是會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是（）的保證金。

A.已被合約占用

B.未被合約占用

C.已經(jīng)發(fā)生虧損

D.還未發(fā)生虧損

【答案】：A

【解析】本題主要考查對交易保證金定義及性質(zhì)的理解。交易保證金是會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金。其本質(zhì)是已被合約占用的資金，用于保證合約的順利執(zhí)行。選項A，已被合約占用的保證金符合交易保證金的定義和用途，會員繳納這部分資金是為了確保其在合約中的責(zé)任和義務(wù)得以履行，所以該選項正確。選項B，未被合約占用的資金不能稱為交易保證金，它不具備保證合約履行的特定用途，故該選項錯誤。選項C，交易保證金與是否已經(jīng)發(fā)生虧損并無直接關(guān)聯(lián)，它是在合約履行過程中預(yù)先繳存用于保障合約順利進(jìn)行的資金，并非針對虧損情況而言，所以該選項錯誤。選項D，同理，交易保證金不是依據(jù)是否還未發(fā)生虧損來界定的，其核心在于保證合約履行，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。10、3月1日，國內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價格為6．1130，而6月份的美元兌人民幣的期貨價格為6．1190，因此該交易者以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價格分別變?yōu)?．1140和6．1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該交易者（）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計）

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.盈利10000美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算該交易者在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，進(jìn)而得出總體盈虧狀況。步驟一：計算期貨市場盈虧已知該交易者賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，美元兌人民幣期貨合約規(guī)模為10萬美元。-3月1日賣出期貨的價格為6.1190。-4月1日將期貨平倉的價格為6.1180。期貨市場盈利計算公式為：（賣出價-平倉價）×合約規(guī)?！潦?jǐn)?shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((6.1190-6.1180)×100000×100=10000\)（元人民幣）步驟二：計算現(xiàn)貨市場盈虧該交易者3月1日在即期外匯市場換入1000萬美元，4月1日換回人民幣。-3月1日美元兌人民幣現(xiàn)貨價格為6.1130。-4月1日美元兌人民幣現(xiàn)貨價格為6.1140。現(xiàn)貨市場盈利計算公式為：（4月1日現(xiàn)貨價-3月1日現(xiàn)貨價）×美元數(shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((6.1140-6.1130)×10000000=10000\)（元人民幣）步驟三：計算總盈利總盈利等于期貨市場盈利加上現(xiàn)貨市場盈利，即\(10000+10000=20000\)（元人民幣）綜上，該交易者盈利20000元人民幣，答案選A。11、若某年11月，CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

A.走強

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。基差走強是指基差的數(shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。本題中，11月CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?3美分/蒲式耳，12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，基差從-3變?yōu)?，數(shù)值變大，這種基差變化稱為走強。所以答案選A。12、2006年9月（）的成立，標(biāo)志著中國期貨市場進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。

A.中國期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.中國證監(jiān)會

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查對中國期貨市場發(fā)展歷程中重要機(jī)構(gòu)成立意義的了解。選項A，中國期貨保證金監(jiān)控中心成立于2006年3月，其主要職能是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)并報告期貨保證金風(fēng)險狀況，配合期貨監(jiān)管部門處置風(fēng)險事件等，它的成立并非標(biāo)志著中國期貨市場進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。選項B，中國期貨業(yè)協(xié)會成立于2000年12月，協(xié)會主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理、維護(hù)會員的合法權(quán)益、開展行業(yè)宣傳和投資者教育等工作，與中國期貨市場進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段這一標(biāo)志事件并無關(guān)聯(lián)。選項C，中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，1992年10月成立，其依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運行，并非是推動中國期貨市場進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標(biāo)志性機(jī)構(gòu)。選項D，2006年9月中國金融期貨交易所的成立，意味著金融期貨業(yè)務(wù)開始在中國期貨市場布局，使得中國期貨市場不再僅僅局限于商品期貨領(lǐng)域，而是開啟了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新篇章，標(biāo)志著中國期貨市場進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。綜上，答案選D。13、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度要求對交易頭寸所占用的保證金逐（）結(jié)算。

A.日

B.周

C.月

D.年

【答案】：A"

【解析】當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，它是指在每個交易日結(jié)束后，期貨交易所按照當(dāng)日結(jié)算價對會員的所有交易頭寸進(jìn)行結(jié)算，對交易頭寸所占用的保證金逐日進(jìn)行結(jié)算。該制度可以有效防范風(fēng)險，確保市場的平穩(wěn)運行和投資者權(quán)益。本題正確答案是A選項。"14、（）是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。

A.內(nèi)涵價值

B.時間價值

C.執(zhí)行價格

D.市場價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項的定義來判斷正確答案。選項A：內(nèi)涵價值期權(quán)的內(nèi)涵價值是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。它反映了期權(quán)合約當(dāng)前所具有的價值，即如果立即行權(quán)能夠獲得的實際利益。所以該選項符合題意。選項B：時間價值期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。時間價值與期權(quán)到期時間、標(biāo)的資產(chǎn)價格波動等因素有關(guān)，并非是買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益，所以該選項不符合題意。選項C：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱履約價格、敲定價格、約定價格，是指期權(quán)合約規(guī)定的、在期權(quán)合約有效期內(nèi)買方行使權(quán)利時買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價格。它是期權(quán)合約中預(yù)先確定的價格，與買方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲取的收益無關(guān)，所以該選項不符合題意。選項D：市場價格市場價格是指在市場上買賣雙方進(jìn)行交易的實際價格，它是由市場供求關(guān)系等多種因素決定的。市場價格與期權(quán)買方立即執(zhí)行合約可獲得的收益沒有直接關(guān)聯(lián)，所以該選項不符合題意。綜上，答案選A。15、在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時買入10手8月黃金期貨合約，價格分別為256.05元／克和255.00元／克。5月5日，該交易者1上述合約全部1沖平倉，7月和8月合約平倉價格分別為256.70元／克和256.05元／克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出7月和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，得到該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易的盈虧計算方法在期貨交易中，賣出合約平倉時，如果平倉價格低于開倉價格，則盈利，盈利金額\(=\)（開倉價格\(-\)平倉價格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位；買入合約平倉時，如果平倉價格高于開倉價格，則盈利，盈利金額\(=\)（平倉價格\(-\)開倉價格）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)每手合約單位。在我國，黃金期貨每手合約單位為\(1000\)克。步驟二：計算7月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日賣出10手7月黃金期貨合約，開倉價格為\(256.05\)元/克，5月5日平倉，平倉價格為\(256.70\)元/克。根據(jù)上述盈虧計算方法，7月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-256.70)\times10\times1000=-6500\)元，即虧損\(6500\)元。步驟三：計算8月黃金期貨合約的盈虧已知該交易者4月15日買入10手8月黃金期貨合約，開倉價格為\(255.00\)元/克，5月5日平倉，平倉價格為\(256.05\)元/克。同理，8月黃金期貨合約的盈虧為\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)元，即盈利\(10500\)元。步驟四：計算該交易者的總盈虧將7月和8月黃金期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(10500+(-6500)=4000\)元，即該交易者盈利\(4000\)元。綜上，答案選C。16、債券價格中將應(yīng)計利息包含在內(nèi)的債券交易方式為()。

A.全價交易

B.凈價交易

C.貼現(xiàn)交易

D.附息交易

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的債券交易方式的定義，來判斷哪種交易方式會將應(yīng)計利息包含在債券價格中。選項A：全價交易全價交易是指債券價格中將應(yīng)計利息包含在內(nèi)的債券交易方式。也就是說，購買者在支付債券價格時，支付的金額不僅包含債券本身的價格，還包含了從上一付息日到交易結(jié)算日期間該債券所產(chǎn)生的應(yīng)計利息。所以選項A符合題意。選項B：凈價交易凈價交易是指在現(xiàn)券買賣時，以不含有自然增長應(yīng)計利息的價格報價并成交的交易方式。在凈價交易中，債券價格不包含應(yīng)計利息，應(yīng)計利息單獨計算，債券買賣雙方以凈價和應(yīng)計利息之和作為債券買賣價格進(jìn)行結(jié)算。所以選項B不符合題意。選項C：貼現(xiàn)交易貼現(xiàn)交易是指債券以低于面值的價格發(fā)行，到期時按面值兌付的一種交易方式。這種交易方式主要強調(diào)債券發(fā)行價格與面值的差異，與債券價格中是否包含應(yīng)計利息并無直接關(guān)聯(lián)。所以選項C不符合題意。選項D：附息交易附息交易是指債券定期支付利息的一種交易方式，它側(cè)重于描述債券的付息特點，而不是債券價格與應(yīng)計利息的關(guān)系，即沒有明確表明債券價格是否包含應(yīng)計利息。所以選項D不符合題意。綜上，答案是A。17、關(guān)于期權(quán)保證金，下列說法正確的是（）。

A.執(zhí)行價格越高，需交納的保證金額越多

B.對于虛值期權(quán)，虛值數(shù)額越大，需交納的保證金數(shù)額越多

C.對于有保護(hù)期權(quán)，賣方不需要交納保證金

D.賣出裸露期權(quán)和有保護(hù)期權(quán)，保證金收取標(biāo)準(zhǔn)不同

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)保證金的相關(guān)知識，對各選項逐一分析來得出正確答案。選項A：期權(quán)保證金的數(shù)額并非單純由執(zhí)行價格決定。在期權(quán)交易中，保證金的計算涉及多個因素，如標(biāo)的資產(chǎn)價格、波動率、剩余期限等，執(zhí)行價格越高并不意味著需交納的保證金額就越多，該選項說法錯誤。選項B：虛值期權(quán)是指不具有內(nèi)在價值的期權(quán)，即期權(quán)的行權(quán)價格高于（認(rèn)購期權(quán)）或低于（認(rèn)沽期權(quán)）標(biāo)的資產(chǎn)價格。虛值數(shù)額越大，意味著期權(quán)到期時實值的可能性越低，其風(fēng)險相對較小，通常需交納的保證金數(shù)額會越少，而不是越多，該選項說法錯誤。選項C：有保護(hù)期權(quán)是指期權(quán)賣方持有相應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)以應(yīng)對可能的行權(quán)要求，但即便如此，在很多情況下賣方仍需要交納一定的保證金。這是為了確保賣方能夠履行合約義務(wù)，防止違約風(fēng)險，該選項說法錯誤。選項D：賣出裸露期權(quán)是指期權(quán)賣方?jīng)]有持有相應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)來對沖風(fēng)險，而賣出有保護(hù)期權(quán)賣方持有標(biāo)的資產(chǎn)來對沖風(fēng)險。由于兩者面臨的風(fēng)險狀況不同，因此保證金收取標(biāo)準(zhǔn)也不同，該選項說法正確。綜上，本題正確答案為D。18、下列關(guān)于套利的說法，正確的是（）。

A.考慮了交易成本后，正向套利的理論價格下移，成為無套利區(qū)

B.考慮了交易成本后，反向套利的理論價格上移，成為無套利區(qū)間的上界

C.當(dāng)實際的期指高于無套利區(qū)間的上界時，正向套利才能獲利

D.當(dāng)實際的期指低于無套利區(qū)間的上界時，正向套利才能獲利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利相關(guān)知識，對各選項逐一分析判斷。選項A考慮交易成本后，正向套利的理論價格上下移會形成一個區(qū)間，該區(qū)間為無套利區(qū)間，而不是正向套利的理論價格下移就成為無套利區(qū)。所以選項A表述錯誤。選項B考慮交易成本后，反向套利的理論價格下移，成為無套利區(qū)間的下界；而正向套利的理論價格上移，成為無套利區(qū)間的上界。因此選項B表述錯誤。選項C當(dāng)實際的期指高于無套利區(qū)間的上界時，進(jìn)行正向套利（即買入現(xiàn)貨、賣出期貨）才能夠獲利。因為此時期貨價格相對過高，現(xiàn)貨價格相對過低，通過正向套利操作可以在未來平倉時獲取差價收益。所以選項C表述正確。選項D當(dāng)實際的期指低于無套利區(qū)間的上界時，若進(jìn)行正向套利，由于期貨與現(xiàn)貨的價格關(guān)系未達(dá)到正向套利獲利的條件，此時進(jìn)行正向套利可能無法獲利，甚至可能虧損。所以選項D表述錯誤。綜上，本題正確答案是C。19、某投資者在我國期貨市場開倉賣出10手銅期貨合約，成交價格為67000元／噸，當(dāng)日結(jié)算價為66950元／噸。期貨公司要求的交易保證金比例為6％。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。（合約規(guī)模5噸／手，不計手續(xù)費等費用）

A.250

B.2500

C.-250

D.-2500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計算公式來計算該投資者的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知投資者開倉賣出\(10\)手銅期貨合約，成交價格為\(67000\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(66950\)元/噸，合約規(guī)模為\(5\)噸/手。步驟二：確定當(dāng)日盈虧的計算公式對于賣出開倉的期貨合約，當(dāng)日盈虧的計算公式為：當(dāng)日盈虧=∑[（賣出成交價-當(dāng)日結(jié)算價）×賣出手?jǐn)?shù)×交易單位]。步驟三：計算當(dāng)日盈虧將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\((67000-66950)×10×5\)\(=50×10×5\)\(=2500\)（元）所以，該投資者的當(dāng)日盈虧為\(2500\)元，答案選B。20、期權(quán)買方可以在期權(quán)到期前任一交易日或到期日行使權(quán)利的期權(quán)叫作（）

A.美式期權(quán)

B.歐式期權(quán)

C.認(rèn)購期權(quán)

D.認(rèn)沽期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)的定義，解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握各種期權(quán)行使權(quán)利時間的特點并與題干描述進(jìn)行匹配。各選項分析A選項：美式期權(quán)的特點是期權(quán)買方可以在期權(quán)到期前任一交易日或到期日行使權(quán)利，這與題干中“期權(quán)買方可以在期權(quán)到期前任一交易日或到期日行使權(quán)利”的描述完全相符，所以A選項正確。B選項：歐式期權(quán)的買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利，并非在到期前任一交易日或到期日行使權(quán)利，不符合題干描述，所以B選項錯誤。C選項：認(rèn)購期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間，以約定的價格從賣方手中買入一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約，它沒有涉及到行使權(quán)利時間是到期前任一交易日或到期日的特征，所以C選項錯誤。D選項：認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間，以約定的價格向賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)合約，同樣不涉及題干所描述的行使權(quán)利時間的特點，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。21、（）已成為目前世界最具影響力的能源期貨交易所。

A.倫敦金屬期貨交易所

B.芝加哥期貨交易所

C.紐約商品交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項所對應(yīng)的交易所的主要特點，來判斷哪個是目前世界最具影響力的能源期貨交易所。選項A：倫敦金屬期貨交易所倫敦金屬期貨交易所主要從事金屬期貨交易，它在金屬期貨領(lǐng)域具有重要地位，是全球最大的工業(yè)金屬交易市場，主要交易品種包括銅、鋁、鉛、鋅等有色金屬期貨合約，但并非以能源期貨交易為核心業(yè)務(wù)，所以該選項不符合題意。選項B：芝加哥期貨交易所芝加哥期貨交易所是世界上歷史最悠久的期貨交易所，其交易品種豐富多樣，涵蓋了農(nóng)產(chǎn)品、利率、股票指數(shù)等多種期貨合約。雖然它在期貨市場發(fā)展歷程中有著舉足輕重的地位，但能源期貨并非其最具影響力的業(yè)務(wù)范疇，因此該選項不正確。選項C：紐約商品交易所紐約商品交易所主要交易的是黃金、白銀等貴金屬期貨合約以及部分能源產(chǎn)品期貨，但在能源期貨的影響力和市場份額方面，它并非目前世界最具影響力的能源期貨交易所，所以該選項也不合適。選項D：紐約商業(yè)交易所紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實物商品交易所，在能源期貨交易方面占據(jù)主導(dǎo)地位，其交易的能源期貨品種如原油、天然氣等，對全球能源市場的價格形成具有關(guān)鍵影響，已成為目前世界最具影響力的能源期貨交易所，所以該選項正確。綜上，答案選D。22、在我國期貨交易所（）是由集合競價產(chǎn)生的。

A.最高價

B.開盤價

C.結(jié)算價

D.最低價

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨交易所相關(guān)價格的產(chǎn)生方式。各選項分析A選項：最高價是指在一個交易時間段內(nèi)出現(xiàn)的最高成交價格，它是在整個交易過程中隨著買賣雙方的交易行為動態(tài)形成的，并非由集合競價產(chǎn)生，所以A選項錯誤。B選項：在我國期貨交易所，開盤價是通過集合競價產(chǎn)生的。集合競價是指在每個交易日開盤前規(guī)定的時間內(nèi)，所有投資者的買賣申報集中在一起進(jìn)行撮合，以產(chǎn)生一個基準(zhǔn)價格，這個價格就是當(dāng)日的開盤價，所以B選項正確。C選項：結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。它主要用于計算當(dāng)日交易盈虧、保證金等，是根據(jù)全天的交易情況計算得出，并非集合競價產(chǎn)生，所以C選項錯誤。D選項：最低價是指在一個交易時間段內(nèi)出現(xiàn)的最低成交價格，和最高價一樣，是在交易過程中動態(tài)形成的，不是由集合競價產(chǎn)生，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。23、下列關(guān)于期貨交易的說法中，錯誤的是()。

A.期貨交易的目的在于規(guī)避風(fēng)險或追求風(fēng)險收益

B.期貨交易的對象是一定數(shù)量和質(zhì)量的實物商品

C.期貨交易以現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易為基礎(chǔ)

D.期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A：期貨交易具有套期保值和投機(jī)獲利兩種功能，套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險，而投機(jī)者則是通過承擔(dān)價格波動風(fēng)險來追求風(fēng)險收益，所以期貨交易的目的在于規(guī)避風(fēng)險或追求風(fēng)險收益，該選項說法正確。選項B：期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，而非一定數(shù)量和質(zhì)量的實物商品。現(xiàn)貨交易的對象才是實物商品，所以該選項說法錯誤。選項C：期貨交易是在現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的?，F(xiàn)貨交易是最古老的交易方式，遠(yuǎn)期交易是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，而期貨交易則是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化形成的，所以該選項說法正確。選項D：期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，期貨交易所為期貨交易提供了集中、公開、公平的交易場所，保證了期貨交易的規(guī)范和有序進(jìn)行，該選項說法正確。本題要求選擇錯誤的說法，答案是B。24、期貨合約是由（）。

A.中國證監(jiān)會制定

B.期貨交易所會員制定

C.交易雙方共同制定

D.期貨交易所統(tǒng)一制定

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體。選項A：中國證監(jiān)會主要承擔(dān)監(jiān)管期貨市場等職能，負(fù)責(zé)制定相關(guān)的監(jiān)管政策和規(guī)則，以維護(hù)市場秩序和保護(hù)投資者權(quán)益等，并非負(fù)責(zé)制定期貨合約，所以選項A錯誤。選項B：期貨交易所會員是在期貨交易所進(jìn)行交易的主體，他們主要進(jìn)行交易活動，不具備制定期貨合約的職能，所以選項B錯誤。選項C：期貨合約具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點，如果由交易雙方共同制定，會導(dǎo)致合約條款差異較大，難以形成統(tǒng)一規(guī)范的市場交易，不符合期貨市場的運行機(jī)制，所以選項C錯誤。選項D：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這種標(biāo)準(zhǔn)化的合約設(shè)計有利于提高市場的流動性和透明度，便于交易的進(jìn)行和管理。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。25、我國會員制期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務(wù)部門

D.法律部門

【答案】：D

【解析】本題可通過分析會員制期貨交易所常見業(yè)務(wù)部門的工作職能，來判斷各選項是否屬于其一般會設(shè)置的部門。選項A：交易部門交易部門是期貨交易所極為重要的業(yè)務(wù)部門之一。在期貨交易中，交易部門負(fù)責(zé)組織和管理期貨合約的交易活動，包括制定交易規(guī)則、監(jiān)控交易過程、維護(hù)交易秩序等。它直接關(guān)系到期貨交易的順利進(jìn)行，是保障市場流動性和價格發(fā)現(xiàn)功能得以實現(xiàn)的關(guān)鍵部門，所以會員制期貨交易所一般會設(shè)置交易部門，該選項不符合題意。選項B：交割部門交割是期貨交易的重要環(huán)節(jié)，交割部門承擔(dān)著期貨合約到期時實物交割或現(xiàn)金交割的組織、協(xié)調(diào)和管理工作。它要確保交割流程符合規(guī)定，保證買賣雙方的權(quán)益，維護(hù)市場的正常運行。因此，交割部門是會員制期貨交易所根據(jù)業(yè)務(wù)職能需要通常會設(shè)立的部門，該選項不符合題意。選項C：財務(wù)部門財務(wù)部門負(fù)責(zé)期貨交易所的財務(wù)管理工作，包括資金的籌集與運用、成本核算、財務(wù)報表編制等。它對于保障交易所的財務(wù)健康、合理安排資源以及滿足監(jiān)管要求都起著至關(guān)重要的作用。所以，財務(wù)部門也是會員制期貨交易所常見的業(yè)務(wù)部門之一，該選項不符合題意。選項D：法律部門雖然法律事務(wù)在期貨交易所的運營中也具有一定的重要性，但相較于交易、交割和財務(wù)等直接涉及核心業(yè)務(wù)流程的部門而言，法律部門并非是會員制期貨交易所為滿足基本工作職能需要而普遍設(shè)置的部門。在實際運作中，期貨交易所可能會通過外聘法律顧問等方式來處理法律相關(guān)事務(wù)。因此，該選項符合題意。綜上，答案選D。26、在今年7月時，CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳。表明市場狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?，這種變化為基差()。

A.走強

B.走弱

C.平穩(wěn)

D.縮減

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，基差為負(fù)值；反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格，基差為正值。在本題中，7月CBOT小麥?zhǔn)袌龌顬?2美分／蒲式耳，屬于正向市場；8月基差變?yōu)?美分／蒲式耳，轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌觥；顝呢?fù)值變?yōu)檎?，?shù)值在增大，基差增大的情況被稱為基差走強。所以該題應(yīng)選擇A選項。27、歐洲美元期貨的交易對象是()。

A.債券

B.股票

C.3個月期美元定期存款

D.美元活期存款

【答案】：C

【解析】本題考查歐洲美元期貨的交易對象。歐洲美元期貨是一種利率期貨，其交易對象是3個月期美元定期存款。選項A債券是一種有價證券，是發(fā)行人向投資者發(fā)行的債務(wù)憑證，并非歐洲美元期貨的交易對象。選項B股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券，也不是歐洲美元期貨的交易對象。選項D美元活期存款是一種隨時可以支取的存款方式，也不符合歐洲美元期貨的交易對象特征。綜上，答案選C。28、目前，外匯市場上匯率的標(biāo)價多采用（）。

A.直接標(biāo)價法

B.間接標(biāo)價法

C.美元標(biāo)價法

D.歐洲美元標(biāo)價法

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯市場上匯率標(biāo)價的常見方式。各選項分析A選項：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，在國際外匯市場并非是最普遍采用的標(biāo)價方法。B選項：間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，它也不是外匯市場上匯率標(biāo)價的主流方式。C選項：美元標(biāo)價法美元標(biāo)價法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。在外匯市場上，由于美元在國際貨幣體系中的重要地位和廣泛使用，目前外匯市場上匯率的標(biāo)價多采用美元標(biāo)價法，該選項符合題意。D選項：歐洲美元標(biāo)價法并不存在“歐洲美元標(biāo)價法”這一廣泛使用的匯率標(biāo)價方法，此為干擾項。綜上，本題正確答案是C。29、股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動的關(guān)系是（）。

A.股票價格指數(shù)先于經(jīng)濟(jì)周期的變動而變動

B.股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期同步變動

C.股票價格指數(shù)落后于經(jīng)濟(jì)周期的變動

D.股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動無關(guān)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動的內(nèi)在聯(lián)系來對各選項進(jìn)行分析。選項A：股票價格指數(shù)先于經(jīng)濟(jì)周期的變動而變動。在市場經(jīng)濟(jì)中，股票市場是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。投資者會基于對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)期來買賣股票。當(dāng)投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)即將好轉(zhuǎn)時，會提前買入股票，推動股票價格上升，股票價格指數(shù)隨之上漲，而此時宏觀經(jīng)濟(jì)可能尚未真正進(jìn)入上升周期；反之，當(dāng)投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)將下滑時，會提前拋售股票，使股票價格下跌，股票價格指數(shù)下降，而此時經(jīng)濟(jì)可能還未明顯衰退。所以股票價格指數(shù)往往先于經(jīng)濟(jì)周期的變動而變動，該選項正確。選項B：股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期同步變動。實際上，股票市場的參與者對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期會使他們提前采取行動，導(dǎo)致股票價格指數(shù)的變動并非與經(jīng)濟(jì)周期完全同步。經(jīng)濟(jì)周期從繁榮到衰退或從衰退到繁榮的轉(zhuǎn)變需要一定時間來體現(xiàn)和驗證，而股票市場會更快地反映出投資者的預(yù)期，所以該選項錯誤。選項C：股票價格指數(shù)落后于經(jīng)濟(jì)周期的變動。如前面所述，股票市場反映投資者對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，投資者會根據(jù)各種信息提前調(diào)整投資策略，使得股票價格指數(shù)通常是先于經(jīng)濟(jì)周期變動，而非落后于經(jīng)濟(jì)周期變動，所以該選項錯誤。選項D：股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動無關(guān)。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況是影響股票市場的重要因素，經(jīng)濟(jì)周期的不同階段（繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇）會對企業(yè)的盈利、市場利率、投資者信心等產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響股票價格和股票價格指數(shù)。因此，股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動是密切相關(guān)的，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。30、期貨公司及其他期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)、非期貨公司結(jié)算會員、期貨保證金存管銀行提供虛假申請文件或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實騙取期貨業(yè)務(wù)許可的，撤銷其期貨業(yè)務(wù)許可，()。

A.處以違法所得5倍罰款

B.處以違法所得3倍罰款

C.沒收違法所得

D.處以違法所得4倍罰款

【答案】：C"

【解析】根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司及其他期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)、非期貨公司結(jié)算會員、期貨保證金存管銀行提供虛假申請文件或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實騙取期貨業(yè)務(wù)許可的，應(yīng)撤銷其期貨業(yè)務(wù)許可，同時沒收違法所得。題目所給選項中，A選項處以違法所得5倍罰款、B選項處以違法所得3倍罰款以及D選項處以違法所得4倍罰款均不符合此規(guī)定，所以正確答案是C。"31、某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元／630．21元人民幣，這種匯率標(biāo)價法是（）。

A.直接標(biāo)價法

B.間接標(biāo)價法

C.人民幣標(biāo)價法

D.平均標(biāo)價法

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同匯率標(biāo)價法的定義來判斷題目中的匯率標(biāo)價法類型。選項A：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)付多少單位本國貨幣。在本題中，外匯牌價顯示100美元對應(yīng)630.21元人民幣，是以100單位的美元（外國貨幣）為標(biāo)準(zhǔn)，計算出需要630.21單位的人民幣（本國貨幣）來兌換，這完全符合直接標(biāo)價法的定義，所以選項A正確。選項B：間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收多少單位的外國貨幣。而本題是用外國貨幣（美元）作為標(biāo)準(zhǔn)來計算本國貨幣（人民幣）的數(shù)量，并非以本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計算外國貨幣數(shù)量，所以不屬于間接標(biāo)價法，選項B錯誤。選項C：人民幣標(biāo)價法在匯率標(biāo)價法中，并沒有“人民幣標(biāo)價法”這一規(guī)范的標(biāo)價方法，此為干擾項，選項C錯誤。選項D：平均標(biāo)價法在常見的匯率標(biāo)價方法中，不存在“平均標(biāo)價法”這一說法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選A。32、根據(jù)套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同，期貨價差套利可分為（）。

A.正向套利和反向套利

B.牛市套利和熊市套利

C.買入套利和賣出套利

D.價差套利和期限套利

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨價差套利的分類依據(jù)及具體類型。選項A，正向套利和反向套利是根據(jù)現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的關(guān)系來劃分的，并非根據(jù)套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同進(jìn)行劃分，所以A選項錯誤。選項B，牛市套利和熊市套利主要是依據(jù)市場行情的不同，即市場處于牛市還是熊市來進(jìn)行分類的，與套利者對相關(guān)合約中價格較高一邊的買賣方向并無關(guān)聯(lián)，所以B選項錯誤。選項C，買入套利和賣出套利是按照套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同來劃分的。買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將擴(kuò)大時，買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約；賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將縮小，賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約。所以C選項正確。選項D，期限套利是利用期貨與現(xiàn)貨之間、不同到期月份合約之間的不合理價差進(jìn)行套利交易的一種方式，價差套利是利用期貨市場中不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為，它們不是按照套利者對相關(guān)合約中價格較高的一邊的買賣方向不同來分類的，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。33、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實際買賣價格為（）。

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計算多頭和空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后的實際買賣價格，再結(jié)合選項得出答案。步驟一：計算多方實際買入價格對于多頭而言，其開倉價格為\(10210\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多方的實際買入價格計算方式為：現(xiàn)貨交收價格-（平倉價格-開倉價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/噸）步驟二：計算空方實際賣出價格對于空頭而言，其開倉價格為\(10630\)元/噸，協(xié)議平倉價格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價格為\(10400\)元/噸，交割成本為\(200\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，空方的實際賣出價格計算方式為：現(xiàn)貨交收價格+（開倉價格-平倉價格）-交割成本。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/噸）綜上，多方實際買入價格為\(10160\)元/噸，空方實際賣出價格為\(10580\)元/噸，答案選A。34、關(guān)于債券價格漲跌和到期收益率變動之間的關(guān)系，正確的描述是（）。

A.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價格下降的幅度

B.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價格下降的幅度

C.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價格下降的比例

D.到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價格上升的幅度，與到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價格下降的幅度相同

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券價格與到期收益率之間的凸性特征來判斷各選項的正確性。債券價格與到期收益率呈反向變動關(guān)系，并且這種關(guān)系具有凸性特征。債券價格-收益率曲線是凸向原點的，也就是債券價格隨到期收益率下降而上升的速度，要快于債券價格隨到期收益率上升而下降的速度。具體到本題中，當(dāng)?shù)狡谑找媛氏陆?0bp時，債券價格會上升；當(dāng)?shù)狡谑找媛噬仙?0bp時，債券價格會下降?；趥瘍r格-收益率曲線的凸性特點，到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價格上升的幅度，要大于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價格下降的幅度。接下來分析各選項：-選項A：該選項描述與債券價格-收益率曲線的凸性特征不符，到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價格上升的幅度應(yīng)大于而非小于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價格下降的幅度，所以選項A錯誤。-選項B：此選項符合債券價格與到期收益率之間的凸性關(guān)系，即到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價格下降的幅度，所以選項B正確。-選項C：本題討論的是債券價格漲跌的幅度，而非比例，并且該選項描述不符合債券價格-收益率曲線的凸性特征，所以選項C錯誤。-選項D：由于債券價格-收益率曲線的凸性，到期收益率下降10bp導(dǎo)致債券價格上升的幅度和到期收益率上升10bp導(dǎo)致債券價格下降的幅度是不相同的，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。35、5月份時，某投資者以5元/噸的價格買入一份9月份到期、執(zhí)行價格為1800元/噸的玉米看跌期權(quán)，當(dāng)對應(yīng)的玉米期貨價格為1850元/噸時，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）。

A.-50

B.-5

C.55

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值。步驟一：明確看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算方法看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價值，其計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格。當(dāng)內(nèi)涵價值大于0時，期權(quán)具有實值狀態(tài)；當(dāng)內(nèi)涵價值等于0時，期權(quán)具有虛值或平值狀態(tài)；當(dāng)內(nèi)涵價值小于0時，由于期權(quán)內(nèi)涵價值最小為0，所以此時內(nèi)涵價值取0。步驟二：分析題目中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出執(zhí)行價格為1800元/噸，對應(yīng)的玉米期貨價格（即標(biāo)的資產(chǎn)價格）為1850元/噸。步驟三：計算看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值根據(jù)公式計算內(nèi)涵價值為：1800-1850=-50（元/噸）。由于內(nèi)涵價值不能為負(fù)數(shù)，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。綜上，答案選D。36、3月31日，甲股票價格是14元，某投資者認(rèn)為該股票近期會有小幅上漲；如果漲到15元，他就會賣出。于是，他決定進(jìn)行備兌開倉。即以14元的價格買入5000股甲股票，同時以0．81元的價格賣出一份4月到期、行權(quán)價為15元(這一行權(quán)價等于該投資者對這只股票的心理賣出價位)的認(rèn)購期權(quán)(假設(shè)合約單位為5000)。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可先明確備兌開倉的相關(guān)概念，再根據(jù)給定數(shù)據(jù)計算投資者賣出認(rèn)購期權(quán)所獲得的權(quán)利金，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確備兌開倉及權(quán)利金的概念備兌開倉是指投資者在擁有標(biāo)的證券（本題中為甲股票）的同時，賣出相應(yīng)的認(rèn)購期權(quán)。投資者賣出認(rèn)購期權(quán)時，會從期權(quán)買方那里獲得一定的權(quán)利金，權(quán)利金的計算與期權(quán)價格和合約單位有關(guān)。步驟二：確定關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出，投資者以\(0.81\)元的價格賣出一份\(4\)月到期、行權(quán)價為\(15\)元的認(rèn)購期權(quán)，且合約單位為\(5000\)。步驟三：計算權(quán)利金權(quán)利金的計算公式為：權(quán)利金\(=\)期權(quán)價格\(\times\)合約單位。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，可得權(quán)利金\(=0.81\times5000=4050\)（元）所以，投資者賣出認(rèn)購期權(quán)獲得的權(quán)利金為\(4050\)元，答案選B。37、中國金融期貨交易所為了與其分級結(jié)算制度相對應(yīng)，配套采?。ǎ?/p>

A.當(dāng)日結(jié)算制

B.結(jié)算擔(dān)保制

C.結(jié)算擔(dān)保金制度

D.會員結(jié)算制

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國金融期貨交易所與分級結(jié)算制度相對應(yīng)的配套措施。選項A：當(dāng)日結(jié)算制當(dāng)日結(jié)算制通常是指在每個交易日結(jié)束后，對交易賬戶進(jìn)行結(jié)算的制度，它主要是關(guān)于結(jié)算時間的規(guī)定，并非是與分級結(jié)算制度相對應(yīng)的特定配套措施，所以該選項不符合題意。選項B：結(jié)算擔(dān)保制結(jié)算擔(dān)保制表述不準(zhǔn)確，在金融期貨交易中與之相關(guān)的準(zhǔn)確概念是結(jié)算擔(dān)保金制度，所以該選項錯誤。選項C：結(jié)算擔(dān)保金制度中國金融期貨交易所為了與其分級結(jié)算制度相對應(yīng)，配套采取結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。當(dāng)市場出現(xiàn)重大風(fēng)險，個別結(jié)算會員無法履約時，動用結(jié)算擔(dān)保金增強市場整體抗風(fēng)險能力，維護(hù)市場穩(wěn)定，該制度與分級結(jié)算制度相配套，該選項正確。選項D：會員結(jié)算制會員結(jié)算制不是與分級結(jié)算制度相對應(yīng)的配套措施，分級結(jié)算制度是在會員結(jié)算制的基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化和完善的制度安排，所以該選項不符合要求。綜上，答案選C。38、6月5日，某投機(jī)者以95.40的價格賣出10張9月份到期的3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.30的價格將上述合約平倉。在不考慮交易成本的情況下，該投機(jī)者的交易結(jié)果是（）。（每張合約為100萬歐元）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

D.虧損2500歐元

【答案】：C

【解析】本題可先明確3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約的報價方式及盈利計算方式，再根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計算，從而得出該投機(jī)者的交易結(jié)果。第一步：明確期貨合約盈利計算原理對于3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，其報價采用指數(shù)式報價，報價的1個基點為0.01，代表25歐元（這是該類期貨合約的固定規(guī)定）。在不考慮交易成本的情況下，投機(jī)者進(jìn)行期貨合約交易的盈利或虧損取決于平倉價格與賣出價格的差值。若賣出價格高于平倉價格，則投機(jī)者盈利；反之則虧損。盈利或虧損的金額等于價格差值對應(yīng)的基點數(shù)量乘以每張合約每個基點代表的金額再乘以合約數(shù)量。第二步：計算價格差值對應(yīng)的基點數(shù)量已知該投機(jī)者6月5日以95.40的價格賣出期貨合約，6月20日以95.30的價格將合約平倉，那么價格差值為：95.40-95.30=0.10。因為1個基點為0.01，所以0.10對應(yīng)的基點數(shù)量為：0.10÷0.01=10個基點。第三步：計算該投機(jī)者的盈利金額已知每張合約為100萬歐元，1個基點代表25歐元，該投機(jī)者賣出的合約數(shù)量為10張。根據(jù)盈利計算公式，盈利金額=基點數(shù)量×每張合約每個基點代表的金額×合約數(shù)量，將數(shù)據(jù)代入公式可得：10×25×10=2500（歐元）即該投機(jī)者盈利2500歐元，答案選C。39、目前絕大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法是（）。

A.間接標(biāo)價法

B.直接標(biāo)價法

C.英鎊標(biāo)價法

D.歐元標(biāo)價法

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯標(biāo)價方法的相關(guān)知識，需要考生了解不同外匯標(biāo)價方法的應(yīng)用情況，進(jìn)而選出絕大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法。選項A分析間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。目前采用間接標(biāo)價法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家，并非絕大多數(shù)國家，所以選項A錯誤。選項B分析直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。這種標(biāo)價方法直觀易懂，符合人們?nèi)粘５慕灰琢?xí)慣，目前絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價法，所以選項B正確。選項C分析英鎊標(biāo)價法是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，其他貨幣按照與英鎊的兌換比率進(jìn)行標(biāo)價。這并不是普遍采用的外匯標(biāo)價方法，只是在涉及英鎊的交易中有其特定的應(yīng)用，并非絕大多數(shù)國家采用的標(biāo)價法，所以選項C錯誤。選項D分析歐元標(biāo)價法是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，其他貨幣按照與歐元的兌換比率進(jìn)行標(biāo)價。雖然歐元在國際貨幣體系中具有重要地位，但它也不是絕大多數(shù)國家所采用的普遍外匯標(biāo)價方法，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。40、（）認(rèn)為收盤價是最重要的價格。

A.道氏理論

B.切線理論

C.形態(tài)理論

D.波浪理論

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同技術(shù)分析理論中對價格重視程度的相關(guān)知識。分析選項A道氏理論是所有市場技術(shù)研究的鼻祖，該理論認(rèn)為收盤價是最重要的價格，因為收盤價代表了市場參與者在一天交易結(jié)束時的最終共識和決策，它反映了當(dāng)天市場多方和空方爭奪的最終結(jié)果。所以道氏理論符合題干中認(rèn)為收盤價是最重要價格的描述。分析選項B切線理論是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢。切線理論主要側(cè)重于通過各種切線來判斷股票價格的支撐和壓力位等，并非強調(diào)收盤價的重要性。分析選項C形態(tài)理論是根據(jù)價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態(tài)來預(yù)測股票價格未來趨勢的方法。形態(tài)理論主要關(guān)注價格形成的各種形態(tài)，如頭肩頂、頭肩底等，其重點在于分析價格形態(tài)所蘊含的市場含義，而非突出收盤價的重要性。分析選項D波浪理論是把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認(rèn)為股票的價格運動遵循波浪起伏的規(guī)律。波浪理論主要研究股價波動的周期和形態(tài)，確定各個浪的特征和相互關(guān)系，并非以收盤價為核心考量因素。綜上，正確答案是A。41、某投機(jī)者在LME銅期貨市場進(jìn)行蝶式套利，他應(yīng)該買入5手3月LME銅期貨合約，同時賣出8手5月LME銅期貨合約，再（）。

A.在第二天買入3手7月LME銅期貨合約

B.同時賣出3手1月LME銅期貨合約

C.同時買入3手7月LME銅期貨合約

D.在第二天買入3手1月LME銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題考查期貨市場蝶式套利的操作原理。蝶式套利是利用不同交割月份的價差變動來獲利，由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。其具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。在本題中，該投機(jī)者買入5手3月LME銅期貨合約，同時賣出8手5月LME銅期貨合約。由于居中月份是5月合約，較近月份是3月合約，根據(jù)蝶式套利原理，較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量應(yīng)為居中月份合約數(shù)量減去較近月份合約數(shù)量，即8-5=3手。且操作應(yīng)與3月合約方向一致為買入，交割月份應(yīng)晚于5月，所以應(yīng)同時買入3手7月LME銅期貨合約。選項A，蝶式套利要求交易同時進(jìn)行，而不是在第二天進(jìn)行操作，所以該選項錯誤。選項B，1月合約交割月份早于3月和5月，不符合蝶式套利中較遠(yuǎn)月份合約的要求，所以該選項錯誤。選項D，一方面蝶式套利要求交易同時進(jìn)行，不應(yīng)在第二天操作；另一方面1月合約交割月份早于3月和5月，不符合較遠(yuǎn)月份合約的要求，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。42、下列關(guān)于跨幣種套利的經(jīng)驗法則的說法中，正確的是（）。

A.預(yù)期A貨幣對美元貶值，B貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約

B.預(yù)期A貨幣對美元升值，B貨幣對美元貶值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約

C.預(yù)期A貨幣對美元匯率不變，B貨幣對美元升值，則買入A貨幣期貨合約，賣出B貨幣期貨合約

D.預(yù)期B貨幣對美元匯率不變，A貨幣對美元升值，則賣出A貨幣期貨合約，買入B貨幣期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查跨幣種套利的經(jīng)驗法則。選項A預(yù)期A貨幣對美元貶值，意味著A貨幣期貨合約未來價格可能下降，此時賣出A貨幣期貨合約，待價格下降后再買入平倉，可賺取差價收益。而預(yù)期B貨幣對美元升值，表明B貨幣期貨合約未來價格可能上升，買入B貨幣期貨合約，等價格上升后賣出平倉，也能獲取收益。所以該選項的操作符合跨幣種套利的合理邏輯，該選項正確。選項B預(yù)期A貨幣對美元升值，A貨幣期貨合約價格可能上漲，應(yīng)買入A貨幣期貨合約而非賣出；預(yù)期B貨幣對美元貶值，B貨幣期貨合約價格可能下跌，應(yīng)賣出B貨幣期貨合約而非買入。所以該選項操作錯誤。選項C預(yù)期A貨幣對美元匯率不變，在這種情況下沒必要進(jìn)行A貨幣期貨合約的買入操作；預(yù)期B貨幣對美元升值，應(yīng)該買入B貨幣期貨合約而非賣出。所以該選項操作錯誤。選項D預(yù)期B貨幣對美元匯率不變，通?？刹贿M(jìn)行B貨幣期貨合約的操作；預(yù)期A貨幣對美元升值，A貨幣期貨合約價格可能上升，應(yīng)買入A貨幣期貨合約而非賣出。所以該選項操作錯誤。綜上，正確答案是A選項。43、下列不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是()。

A.雙重底

B.雙重頂

C.頭肩形

D.三角形

【答案】：D

【解析】本題考查反轉(zhuǎn)形態(tài)的相關(guān)知識。反轉(zhuǎn)形態(tài)是指股價趨勢逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，即股價由漲勢轉(zhuǎn)為跌勢，或由跌勢轉(zhuǎn)為漲勢的信號。選項A，雙重底也稱W底，是一種較為常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)。股價在下跌到一定程度后反彈，隨后再次下跌至相近低點后再度反彈，形成兩個底部，當(dāng)股價突破頸線后，通常預(yù)示著股價將結(jié)束下跌趨勢，轉(zhuǎn)為上漲趨勢，所以雙重底屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項B，雙重頂又稱M頭，與雙重底相反。股價在上漲過程中，兩次上漲至相近的高點后回落，形成兩個頂部，當(dāng)股價跌破頸線時，往往意味著股價上漲趨勢將結(jié)束，轉(zhuǎn)而進(jìn)入下跌趨勢，因此雙重頂屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項C，頭肩形包括頭肩頂和頭肩底。頭肩頂是一種見頂信號，股價在上漲過程中形成三個高峰，中間的高峰高于兩側(cè)，形似人的頭部和肩部，當(dāng)股價跌破頸線時，表明股價將由漲轉(zhuǎn)跌；頭肩底則是見底信號，與頭肩頂形態(tài)相反，預(yù)示著股價將由跌轉(zhuǎn)漲，所以頭肩形屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項D，三角形形態(tài)是股價在一段時期內(nèi)波動形成的一種整理形態(tài)，股價在波動過程中高點逐漸降低，低點逐漸抬高，形成一個三角形區(qū)域。它通常表示股價在進(jìn)行短暫的整理，之后可能會延續(xù)之前的趨勢，而不是趨勢的反轉(zhuǎn)，所以三角形不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。綜上，答案選D。44、股指期貨交易的保證金比例越高，則（）

A.杠桿越大

B.杠桿越小

C.收益越低

D.收益越高

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交易中保證金比例與杠桿、收益之間的關(guān)系來進(jìn)行分析。對選項A、B的分析在股指期貨交易中，杠桿倍數(shù)與保證金比例是緊密相關(guān)的。杠桿倍數(shù)的計算公式為：杠桿倍數(shù)=1÷保證金比例。從這個公式可以看出，保證金比例與杠桿倍數(shù)呈反比關(guān)系。當(dāng)保證金比例越高時，其倒數(shù)即杠桿倍數(shù)就越??；相反，保證金比例越低，杠桿倍數(shù)就越大。所以，股指期貨交易的保證金比例越高，杠桿越小，選項A錯誤，選項B正確。對選項C、D的分析收益的高低并非僅僅取決于保證金比例。收益主要受到股指期貨價格的波動幅度、投資者的交易方向（做多或做空是否正確）以及持倉數(shù)量等多種因素的綜合影響。即使保證金比例發(fā)生變化，若行情朝著投資者有利的方向大幅波動，依然可能獲得較高收益；反之，若行情不利，則會產(chǎn)生虧損。因此，不能簡單地認(rèn)為保證金比例越高收益就越低或越高，選項C、D錯誤。綜上，本題正確答案是B。45、與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能（）。

A.買入定量標(biāo)的物

B.賣出定量標(biāo)的物

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨和股指期權(quán)的特性來分析各選項。選項A：買入定量標(biāo)的物意味著交易是以實際購買一定數(shù)量的標(biāo)的物來完成。但在股指期貨和股指期權(quán)的交易中，并非主要以這種方式進(jìn)行。它們更多是基于對標(biāo)的指數(shù)的價格波動進(jìn)行交易，而且交易機(jī)制和特點并不局限于單純的買入定量標(biāo)的物這種操作模式，所以該選項不符合。選項B：賣出定量標(biāo)的物同樣是聚焦于實際賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物。然而，股指期貨和股指期權(quán)交易的核心并非如此，其交易規(guī)則和目的與這種簡單的定量賣出標(biāo)的物方式有很大差異，故該選項也不正確。選項C：現(xiàn)金交割是指在合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則，以現(xiàn)金的方式來結(jié)算合約盈虧，而不涉及實際的標(biāo)的物交割。股指期貨和股指期權(quán)都具有只能進(jìn)行現(xiàn)金交割這一特點，因為它們的標(biāo)的物是股票指數(shù)，股票指數(shù)本身是一個抽象的概念，無法進(jìn)行實物的交付，只能通過現(xiàn)金來結(jié)算差價，該選項正確。選項D：實物交割要求在交易結(jié)束時，買賣雙方按照合約規(guī)定交付實際的標(biāo)的物。但由于股指期權(quán)和股指期貨的標(biāo)的物是股票指數(shù)，不是具體的實物資產(chǎn)，不具備進(jìn)行實物交割的條件，所以不能采用實物交割的方式，該選項錯誤。綜上，答案選C。46、某美國公司將于3個月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動，可在CME（）做套期保值。

A.賣出英鎊期貨合約

B.買入英鎊期貨合約

C.賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約

D.買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，結(jié)合該美國公司的實際情況，對各選項進(jìn)行分析判斷。題干分析某美國公司3個月后要交付貨款100萬英鎊，這意味著該公司未來有購買英鎊的需求。為規(guī)避匯率的不利波動，即要防止英鎊升值導(dǎo)致購買成本增加，需要采取相應(yīng)的套期保值措施。選項分析A選項：賣出英鎊期貨合約賣出英鎊期貨合約意味著預(yù)期英鎊價格會下跌，若英鎊真的下跌，賣出期貨合約能獲利。但該美國公司未來是要購買英鎊，若英鎊升值，賣出期貨合約會虧損，同時購買英鎊的成本也增加，無法達(dá)到套期保值的目的，所以A選項錯誤。B選項：買入英鎊期貨合約買入英鎊期貨合約是預(yù)期英鎊價格上漲，但期貨合約到期是必須進(jìn)行交割的。該公司只是為了規(guī)避匯率不利波動，并非真正想要進(jìn)行期貨的實物交割，且若英鎊價格下跌，買入期貨合約會造成損失，不能有效規(guī)避風(fēng)險，所以B選項錯誤。C選項：賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約，意味著收取期權(quán)費，但如果英鎊價格上漲，期權(quán)的買方會行權(quán)，賣方（該公司）就必須按照約定價格賣出英鎊期貨合約，可能面臨較大損失，無法規(guī)避該公司未來購買英鎊時英鎊升值的風(fēng)險，所以C選項錯誤。D選項：買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約，該公司支付一定的期權(quán)費后，獲得了在未來按約定價格賣出英鎊期貨合約的權(quán)利。如果3個月后英鎊貶值，該公司可以不行權(quán)，直接在市場上以較低價格購買英鎊支付貨款，僅損失期權(quán)費；如果英鎊升值，看跌期權(quán)不會被行權(quán)，公司雖然損失了期權(quán)費，但可以避免因英鎊升值而帶來的更高的購買成本，能夠有效規(guī)避匯率的不利波動，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。47、某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價形成（）。

A.開盤價

B.收盤價

C.均價

D.結(jié)算價

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約中不同價格概念的定義。首先分析選項A，開盤價是指某一期貨合約開市前五分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格，并非是當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價形成的，所以A選項錯誤。接著看選項B，收盤價是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，也不是按照當(dāng)日成交價格按成交量加權(quán)平均得到的，故B選項錯誤。再看選項C，均價一般是指一段時間內(nèi)價格的平均值，它不一定是按照成交量加權(quán)平均計算的，且在期貨交易的規(guī)范概念中，沒有將當(dāng)日成交價格按成交量加權(quán)平均價稱為均價的說法，所以C選項錯誤。最后看選項D，結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，符合題干描述，所以本題正確答案是D。48、某投資者買入一手股票看跌期權(quán)，合約規(guī)模為100股／手，行權(quán)價為70元，該股票當(dāng)前價格為65元，權(quán)利金為7元。期權(quán)到期日，股票價格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權(quán)凈收益為（）元。

A.-300

B.300

C.500

D.800

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的行權(quán)條件和凈收益的計算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計算。步驟一：判斷投資者是否行權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的物市場價格低于行權(quán)價時，期權(quán)買方會選擇行權(quán)；當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的物市場價格高于行權(quán)價時，期權(quán)買方會放棄行權(quán)。已知行權(quán)價為\(70\)元，期權(quán)到期日股票價格為\(55\)元，由于\(55\lt70\)，即到期日股票價格低于行權(quán)價，所以該投資者會選擇行權(quán)。步驟二：計算行權(quán)時的每股收益行權(quán)時每股的收益等于行權(quán)價減去到期日股票價格再減去權(quán)利金。已知行權(quán)價為\(70\)元，到期日股票價格為\(55\)元，權(quán)利金為\(7\)元，所以每股收益為：\(70-55-7=8\)（元）步驟三：計算投資者到期行權(quán)的凈收益已知合約規(guī)模為\(100\)股／手，投資者買入一手股票看跌期權(quán)，且每股收益為\(8\)元，所以投資者到期行權(quán)凈收益為：\(8×100=800\)（元）綜上，答案選D。49、（）是指在一定時間和地點，在各種價格水平下賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量。

A.價格

B.消費

C.需求

D.供給

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同經(jīng)濟(jì)概念的理解。選項A：價格價格是商品價值的貨幣表現(xiàn)，它反映了商品在市場上的交換比率。價格的高低會影響供給和需求的數(shù)量，但價格本身并非指在一定時間和地點，在各種價格水平下賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量。所以選項A錯誤。選項B：消費消費是指人們?yōu)榱藵M足各種需要而消耗物質(zhì)產(chǎn)品或勞務(wù)的行為和過程。它體現(xiàn)的是消費者方面的活動，與賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量沒有直接關(guān)系。所以選項B錯誤。選項C：需求需求是指在一定的時期，在既定的價格水平下，消費者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量。這強調(diào)的是消費者的購買意愿和能力，而不是賣方的供給情況。所以選項C錯誤。選項D：供給供給的定義就是在一定時間和地點，在各種價格水平下賣方愿意并能夠提供的產(chǎn)品數(shù)量。該選項準(zhǔn)確地描述了題干所表達(dá)的概念。所以選項D正確。綜上，本題答案選D。50、期貨合約成交后，如果（）

A.成交雙方均為建倉，持倉量不變

B.成交雙方均為平倉，持倉量增加

C.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變

D.成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約成交后不同交易情況對持倉量的影響，逐一分析各個選項。選項A：當(dāng)成交雙方均為建倉時，意味著雙方都在新買入或賣出合約，這會使市場上的未平倉合約數(shù)量增加，即持倉量增加，而不是不變，所以選項A錯誤。選項B：若成交雙方均為平倉，也就是雙方都在對之前持有的合約進(jìn)行反向操作來結(jié)束持倉，那么市場上的未平倉合約數(shù)量會減少，即持倉量減少，并非增加，所以選項B錯誤。選項C：當(dāng)成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉時，買方開倉使得持倉量有增加的趨勢，賣方平倉使得持倉量有減少的趨勢，二者相互抵消，持倉量保持不變，所以選項C正確。選項D：當(dāng)成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉時，與選項C類似，買方平倉使持倉量減少，賣方開倉使持倉量增加，二者相互抵消，持倉量不變，而不是減少，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C選項。第二部分多選題(30題)1、我國期貨交易所繳納的保證金可以是（）。

A.現(xiàn)金

B.股票

C.國債

D.投資基金

【答案】：AC

【解析】本題考查我國期貨交易所繳納保證金的形式。選項A現(xiàn)金是最常見且通用的繳納保證金的形式，具有高度的流動性和確定性，能夠及時滿足交易中的資金需求和風(fēng)險控制要求，所以現(xiàn)金可以作為我國期貨交易所繳納的保證金，選項A正確。選項B股票的價格波動較大，其價值具有不確定性和不穩(wěn)定性。期貨交易對保證金的穩(wěn)定性要求較高，股票價格的大幅波動可能導(dǎo)致保證金價值的大幅變化，不利于期貨交易的風(fēng)險控制和交易的穩(wěn)定進(jìn)行，因此股票通常不能作為我國期貨交易所繳納的保證金，選項B錯誤。選項C國債是由國家發(fā)行的債券，信用等級高，風(fēng)險較低，并且具有較好的市場流動性。其價值相對穩(wěn)定，能夠在一定程度上保證保證金的安全性和穩(wěn)定性，符合期貨交易所對保證金的要求，所以國債可以作為我國期貨交易所繳納的保證金，選項C正確。選項D投資基金的資產(chǎn)組合較為復(fù)雜，其價值會隨著所投資的各類資產(chǎn)市場表現(xiàn)而波動，不確定性較大。同時，投資基金的流動性有時也受到一定限制，難以快速變現(xiàn)以滿足期貨交易的保證金要求，所以投資基金一般不能作為我國期貨交易所繳納的保證金，選項D錯誤。綜上，本題答案選AC。2、期貨公司應(yīng)對營業(yè)部實行統(tǒng)一（）。

A.財務(wù)管理及會計核算

B.資金調(diào)撥

C.風(fēng)險管理

D.結(jié)算

【答案】：ABCD

【解析】本題主要考查期貨公司對營業(yè)部的管理要求。期貨公司對營業(yè)部實行統(tǒng)一管理是確保公司規(guī)范運營、有效控制風(fēng)險的重要舉措。以下對各選項進(jìn)行分析：A選項：財務(wù)管理及會計核算是企業(yè)運營管理的重要組成部分。統(tǒng)一財務(wù)管理及會計核算可以使期貨公司對營業(yè)部的財務(wù)狀況進(jìn)行全面、準(zhǔn)確的掌握，確保財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性、準(zhǔn)確性和一致性，便于公司進(jìn)行整體的財務(wù)規(guī)劃和決策，故A選項正確。B選項：資金是企業(yè)運營的關(guān)鍵要素，統(tǒng)一資金調(diào)撥能夠保證資金的合理配置和有效使用，防范資金風(fēng)險。期貨公司通過統(tǒng)一的資金調(diào)撥管理，可以避免營業(yè)部在資金使用上的隨意性和盲