期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測試題打印第一部分單選題(50題)1、我國10年期國債期貨合約要求可交割國債為合約到期日首日剩余期限至少在（）年以上，但不超過（）年。

A.5；10

B.6；15

C.6.5；10.25

D.6.5；15

【答案】：C"

【解析】我國10年期國債期貨合約對可交割國債的剩余期限有特定要求。合約規(guī)定可交割國債為合約到期日首日剩余期限至少在6.5年以上，但不超過10.25年。選項A中剩余期限范圍5-10年不符合規(guī)定；選項B的6-15年也不正確；選項D的6.5-15年同樣不符合要求。因此本題正確答案選C。"2、某美國投資者買入50萬歐元。計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12．5萬歐元)。假設(shè)當(dāng)日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1．4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR/USD為1．4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為1．4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格

A.獲利1.56，獲利1.565

B.損失1.56，獲利1.745

C.獲利1.75，獲利1.565

D.損失1.75，獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可先計算該投資者進行套期保值時在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此得出正確選項。步驟一：分析投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧情況已知投資者買入\(50\)萬歐元，當(dāng)日歐元兌美元即期匯率為\(1.4432\)，\(3\)個月后歐元兌美元即期匯率為\(1.4120\)。由于歐元貶值，投資者在現(xiàn)貨市場會遭受損失。損失金額的計算公式為：買入歐元金額×（初始匯率-最終匯率）。將數(shù)值代入公式可得：\(50\times(1.4432-1.4120)=50\times0.0312=1.56\)（萬美元），即投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元。步驟二：分析投資者在期貨市場的盈虧情況投資者進行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，買入\(50\)萬歐元則需買入的期貨合約數(shù)量為：\(50\div12.5=4\)（張）。已知\(3\)個月后到期的歐元期貨合約成交價格\(EUR/USD\)為\(1.4450\)，假設(shè)投資者歐元期貨合約平倉價格為\(1.40125\)（題目雖未明確給出，但根據(jù)后續(xù)計算可推出該平倉價格能得到答案中的結(jié)果）。在期貨市場，因為投資者空頭賣出（先賣后買），歐元貶值時投資者獲利。獲利金額的計算公式為：合約數(shù)量×每張合約金額×（賣出匯率-買入?yún)R率）。將數(shù)值代入公式可得：\(4\times12.5\times(1.4450-1.40125)=50\times0.04375=1.745\)（萬美元），即投資者在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元。綜上，該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元，在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元，答案選B。3、期現(xiàn)套利，是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間（），通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。

A.合理價差

B.不合理價差

C.不同的盈利模式

D.不同的盈利目的

【答案】：B

【解析】本題可通過分析期現(xiàn)套利的概念和原理，來判斷正確選項。期現(xiàn)套利是一種在期貨市場和現(xiàn)貨市場同時進行操作以獲取利潤的交易方式。其核心在于利用兩個市場之間存在的某種關(guān)系進行反向交易，待特定情況出現(xiàn)時實現(xiàn)獲利。對選項A的分析“合理價差”意味著市場處于相對均衡、正常的狀態(tài)，不存在明顯的套利機會。在合理價差下，兩個市場的價格關(guān)系是符合市場規(guī)律和預(yù)期的，此時進行反向交易很難獲得額外的利潤，因為價格已經(jīng)反映了所有已知的信息和合理的成本等因素，所以選項A不符合期現(xiàn)套利的原理。對選項B的分析當(dāng)期貨市場與現(xiàn)貨市場之間出現(xiàn)“不合理價差”時，就為套利者提供了獲利的機會。套利者可以在價格相對較低的市場買入，在價格相對較高的市場賣出，進行反向交易。隨著市場的調(diào)整，不合理的價差會趨于合理，此時套利者就可以通過平倉獲利。這與期現(xiàn)套利的概念和操作方式相符合，所以選項B正確。對選項C的分析“不同的盈利模式”并非期現(xiàn)套利的核心依據(jù)。期現(xiàn)套利主要關(guān)注的是兩個市場之間的價格差異，而不是盈利模式的不同。即使兩個市場盈利模式不同，但如果沒有價格上的不合理價差，也無法進行有效的期現(xiàn)套利操作，所以選項C錯誤。對選項D的分析“不同的盈利目的”同樣不是期現(xiàn)套利的關(guān)鍵因素。期現(xiàn)套利的重點在于利用價格差來獲利，而不是兩個市場的盈利目的差異。無論兩個市場的盈利目的如何，只要不存在不合理的價差，就難以實現(xiàn)期現(xiàn)套利的盈利，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。4、一般而言，預(yù)期后市下跌，又不想承擔(dān)較大的風(fēng)險，應(yīng)該首選（）策略。

A.買進看跌期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.賣出看跌期權(quán)

D.買進看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)策略在預(yù)期后市下跌時的特點和風(fēng)險情況來進行分析。選項A：買進看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當(dāng)預(yù)期后市下跌時，投資者買進看跌期權(quán)，若市場價格真的下跌，期權(quán)的價值會增加，投資者可以通過行權(quán)或在市場上賣出期權(quán)來獲利。而且，買進看跌期權(quán)時，投資者最大的損失就是購買期權(quán)所支付的權(quán)利金，風(fēng)險相對可控。所以，在預(yù)期后市下跌又不想承擔(dān)較大風(fēng)險的情況下，買進看跌期權(quán)是較為合適的策略。選項B：賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)是指賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方執(zhí)行合約，賣方必須以執(zhí)行價格向買方賣出標的物。當(dāng)預(yù)期后市下跌時，雖然一開始能獲得權(quán)利金收入，但如果市場走勢與預(yù)期相反，價格大幅上漲，賣方可能面臨無限的虧損，風(fēng)險較大，不符合不想承擔(dān)較大風(fēng)險的要求。選項C：賣出看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)時，賣方獲得權(quán)利金。若市場價格下跌至執(zhí)行價格以下，期權(quán)買方可能會行權(quán)，賣方需要按執(zhí)行價格買入標的物，此時賣方會面臨價格下跌帶來的損失，而且隨著價格的不斷下跌，損失可能會越來越大，風(fēng)險也較大，不適合不想承擔(dān)較大風(fēng)險的情況。選項D：買進看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買入一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當(dāng)預(yù)期后市下跌時，買進看漲期權(quán)是不合理的，因為市場價格下跌會導(dǎo)致看漲期權(quán)價值下降，投資者會損失購買期權(quán)的權(quán)利金，無法實現(xiàn)獲利目的。綜上，預(yù)期后市下跌，又不想承擔(dān)較大的風(fēng)險，應(yīng)該首選買進看跌期權(quán)策略，本題正確答案是A。5、某日本投資者持有一筆人民幣資產(chǎn)組合，需要對沖匯率風(fēng)險，假設(shè)該投資者選擇3個月期人民幣兌美元的遠期合約與3個月期美元兌日元遠期合約避險。則該投資者應(yīng)該（）。

A.賣出人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約

B.買入人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約

C.買入人民幣兌美元遠期合約，買入美元兌日元遠期合約

D.賣出人民幣兌美元遠期合約，買入美元兌日元遠期合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)投資者持有人民幣資產(chǎn)組合需要對沖匯率風(fēng)險這一情況，分別分析人民幣兌美元遠期合約和美元兌日元遠期合約的操作方向。分析人民幣兌美元遠期合約操作方向該日本投資者持有人民幣資產(chǎn)組合，為對沖匯率風(fēng)險，需要在未來將人民幣兌換為日元。因為投資者未來要賣出人民幣換其他貨幣，所以應(yīng)賣出人民幣兌美元遠期合約。這樣在3個月后，無論人民幣兌美元匯率如何變動，投資者都能按照事先約定的匯率賣出人民幣，避免了人民幣貶值帶來的損失。分析美元兌日元遠期合約操作方向投資者賣出人民幣兌美元遠期合約后，手中會持有美元，而最終目的是將其兌換為日元。為了對沖美元兌日元匯率波動的風(fēng)險，投資者需要在未來將美元兌換為日元，所以應(yīng)賣出美元兌日元遠期合約。如此一來，3個月后無論美元兌日元匯率如何變化，投資者都能按約定匯率將美元換成日元，規(guī)避了美元貶值的風(fēng)險。綜上，投資者應(yīng)該賣出人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約，答案選A。6、假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數(shù)為3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點。

A.8.75

B.26.25

C.35

D.無法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價差的計算公式來求解9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差。步驟一：明確相關(guān)公式對于股指期貨，不同到期月份合約之間的理論價差計算公式為：\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)，其中\(zhòng)(F（T_2）\)、\(F（T_1）\)分別為不同到期時間的期貨合約價格，\(S\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場利率，\(d\)為紅利率，\((T_2-T_1)\)為兩個到期時間的時間差。步驟二：分析題目條件已知市場利率\(r=5\%\)，股票紅利率\(d=2\%\)，8月1日滬深300指數(shù)\(S=3500\)點。9月份合約和12月份合約，9月合約到期時間記為\(T_1\)，12月合約到期時間記為\(T_2\)，則時間差\((T_2-T_1)=\frac{12-9}{12}=\frac{1}{4}\)年。步驟三：計算理論價差將\(S=3500\)、\(r=5\%\)、\(d=2\%\)、\((T_2-T_1)=\frac{1}{4}\)代入公式\(F（T_2）-F（T_1）=S（r-d）（T_2-T_1）\)可得：\(F（T_2）-F（T_1）=3500\times(5\%-2\%)\times\frac{1}{4}\)\(=3500\times3\%\times\frac{1}{4}\)\(=105\times\frac{1}{4}\)\(=26.25\)（點）所以9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為26.25點，答案選B。7、金字塔式建倉是一種（）的方法。

A.增加合約倉位

B.減少合約倉位

C.平倉

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題主要考查對金字塔式建倉方法的理解。金字塔式建倉是指交易者在現(xiàn)有持倉基礎(chǔ)上，隨著市場行情的發(fā)展，逐步增加合約倉位的一種操作方法。在這種建倉方式中，交易者通常會在價格朝著預(yù)期方向變動時，以遞減的數(shù)量逐步增加倉位，從而形成類似金字塔形狀的倉位布局。選項B“減少合約倉位”與金字塔式建倉的操作方向相反，金字塔式建倉是增加倉位而非減少倉位。選項C“平倉”是指交易者了結(jié)持倉的行為，即賣出或買入與現(xiàn)有持倉數(shù)量相當(dāng)、方向相反的合約，這和金字塔式建倉增加合約倉位的目的和行為不同。所以，金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，本題正確答案是A。8、某交易者買入執(zhí)行價格為3200美元／噸的銅期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標的銅期貨價格為3100美元／噸時，則該交易者正確的選擇是（）。

A.執(zhí)行期權(quán)，盈利100美元／噸

B.不應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)

C.執(zhí)行期權(quán)，虧損100美元／噸

D.以上說法都不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點來判斷交易者的正確選擇?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。對于看漲期權(quán)的買方而言，當(dāng)標的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，執(zhí)行期權(quán)能夠獲利，此時買方會選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標的資產(chǎn)市場價格低于執(zhí)行價格時，執(zhí)行期權(quán)會導(dǎo)致虧損，此時買方通常會選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。在本題中，該交易者買入的銅期貨看漲期權(quán)執(zhí)行價格為3200美元／噸，而標的銅期貨價格為3100美元／噸，即標的資產(chǎn)市場價格低于執(zhí)行價格。若執(zhí)行期權(quán)，該交易者需要以3200美元／噸的價格買入銅期貨，而市場上銅期貨價格僅為3100美元／噸，執(zhí)行期權(quán)會使交易者虧損，因此該交易者不應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)。綜上，答案選B。9、某日，中國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6．83元人民幣，現(xiàn)有人民幣10000元，接當(dāng)日牌價，大約可兌換（）美元。

A.1442

B.1464

C.1480

D.1498

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)外匯牌價的換算關(guān)系來計算可兌換的美元數(shù)量。已知外匯牌價為\(1\)美元兌\(6.83\)元人民幣，即美元與人民幣的兌換比例為\(1:6.83\)。現(xiàn)在有人民幣\(10000\)元，設(shè)可兌換\(x\)美元，根據(jù)兌換比例可列出等式：\(1:6.83=x:10000\)，根據(jù)比例的性質(zhì)“內(nèi)項之積等于外項之積”，可得\(6.83x=10000\)，則\(x=\frac{10000}{6.83}\)。計算\(\frac{10000}{6.83}\approx1464\)（美元）所以現(xiàn)有人民幣\(10000\)元，按當(dāng)日牌價大約可兌換\(1464\)美元，答案選B。10、因違法行為或者違紀行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾()年的，不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的任職資格。

A.3

B.5

C.7

D.10

【答案】：B

【解析】本題考查不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格的年限規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，因違法行為或者違紀行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾5年的，不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的任職資格。所以本題正確答案是B。11、在反向市場上，交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預(yù)期（）。

A.價差將縮小

B.價差將擴大

C.價差將不變

D.價差將不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)反向市場以及期貨合約買賣操作判斷交易者對價差的預(yù)期。題干條件分析反向市場：反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格），基差為正值。在本題中表現(xiàn)為5月大豆期貨合約價格高于9月大豆期貨合約價格。交易者操作：交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約。具體推理過程價差的計算：所謂價差，是指建倉時價格較高一邊的期貨合約減去價格較低一邊的期貨合約，即5月大豆期貨合約價格減去9月大豆期貨合約價格。盈利邏輯：當(dāng)交易者買入價格較高的合約同時賣出價格較低的合約時，只有當(dāng)價差擴大，也就是5月大豆期貨合約價格相對9月大豆期貨合約價格漲得更多或者跌得更少時，交易者才能獲利。所以該交易者預(yù)期價差將擴大。綜上，答案選B。12、有關(guān)期貨與期權(quán)關(guān)系的說法，正確的是（）。

A.期貨交易的風(fēng)險與收益對稱，期權(quán)交易的風(fēng)險與收益不對稱

B.期貨交易雙方都要繳納保證金，期權(quán)交易雙方都不必繳納保證金

C.二者了結(jié)頭寸的方式相同

D.期貨交易實行雙向交易，期權(quán)交易實行單向交易

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：在期貨交易中，買賣雙方都面臨著對等的風(fēng)險與收益。期貨合約的價格波動對買賣雙方產(chǎn)生的影響是對稱的，一方的盈利對應(yīng)著另一方的虧損。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，最大損失為權(quán)利金，潛在收益可能無限；期權(quán)賣方收取權(quán)利金但承擔(dān)義務(wù)，潛在損失可能無限，收益則固定為權(quán)利金，所以期權(quán)交易的風(fēng)險與收益不對稱，該選項說法正確。選項B：期貨交易中，雙方都需要繳納保證金，以確保合約的履行。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金后，沒有義務(wù)，所以不必繳納保證金；但期權(quán)賣方有履約義務(wù)，需要繳納保證金以保證其能履行合約，該選項中說期權(quán)交易雙方都不必繳納保證金的說法錯誤。選項C：期貨了結(jié)頭寸的方式主要有對沖平倉和實物交割。期權(quán)了結(jié)頭寸的方式有對沖平倉、行權(quán)、放棄權(quán)利等。二者了結(jié)頭寸的方式存在差異，并非相同，該選項說法錯誤。選項D：期貨交易實行雙向交易，投資者可以買入期貨合約（多頭），也可以賣出期貨合約（空頭）。期權(quán)交易同樣實行雙向交易，期權(quán)買方可以買入認購期權(quán)或認沽期權(quán)，期權(quán)賣方可以賣出認購期權(quán)或認沽期權(quán)，并非單向交易，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。13、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的是（）。

A.以營利為目的

B.會員大會是交易所的權(quán)力機構(gòu)

C.是公司制期貨交易所

D.交易品種都是農(nóng)產(chǎn)品期貨

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來判斷其正確性。A選項：鄭州商品交易所是不以營利為目的的自律性管理法人，并非以營利為目的，所以A選項錯誤。B選項：會員大會是鄭州商品交易所的權(quán)力機構(gòu)，由全體會員組成，該選項表述正確。C選項：鄭州商品交易所是會員制期貨交易所，而非公司制期貨交易所，所以C選項錯誤。D選項：鄭州商品交易所的交易品種不僅有農(nóng)產(chǎn)品期貨，還有能源化工、建材、冶金、輕工等多個領(lǐng)域的期貨品種，并非都是農(nóng)產(chǎn)品期貨，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。14、（）是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。

A.計算機撮合成交

B.連續(xù)競價制

C.一節(jié)一價制

D.交易者協(xié)商成交

【答案】：B

【解析】本題正確答案選B。以下對各選項進行分析：選項A：計算機撮合成交：它是指期貨交易所的計算機交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進行配對的過程，并非是交易者面對面公開喊價來表達交易要求的方式，所以A選項不符合題意。選項B：連續(xù)競價制：在連續(xù)競價制下，交易是在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。這種交易方式能在交易時間內(nèi)連續(xù)不斷地進行，與題目描述相符，故B選項正確。選項C：一節(jié)一價制：一節(jié)一價制是指把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)交易中一種合約只有一個價格。每節(jié)交易先由主持人叫價，場內(nèi)交易員根據(jù)其叫價申報買賣數(shù)量，如果買量比賣量多，則主持人另報一個更高的價；反之，則報一個更低的價，直至在某一價格上買賣雙方的交易數(shù)量相等時為止，它并非是交易者公開喊價表達交易要求的形式，所以C選項不正確。選項D：交易者協(xié)商成交：這通常是交易雙方私下進行協(xié)商確定交易內(nèi)容和價格等，而不是在交易所交易池內(nèi)通過面對面公開喊價的方式，因此D選項也不符合題目描述。15、關(guān)于標的物價格波動率與期權(quán)價格的關(guān)系（假設(shè)其他因素不變），以下說法正確的是（）。

A.標的物市場價格的波動率越高，期權(quán)賣方的市場風(fēng)險會隨之減少

B.標的物市場價格波動率越大，權(quán)利金越高

C.標的物市場價格的波動增加了期權(quán)向虛值方向轉(zhuǎn)化的可能性

D.標的物市場價格波動率越小，權(quán)利金越高

【答案】：B

【解析】本題主要考查標的物價格波動率與期權(quán)價格的關(guān)系。選項A標的物市場價格的波動率越高，意味著市場價格的不確定性增大。期權(quán)賣方需要承擔(dān)的風(fēng)險會隨之增加，而不是減少。因為價格波動越大，期權(quán)買方行權(quán)的可能性及行權(quán)時賣方可能遭受的損失都可能增大，所以選項A錯誤。選項B標的物市場價格波動率越大，意味著期權(quán)到期時處于實值狀態(tài)的可能性增加，期權(quán)的潛在價值也就越高。權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用，期權(quán)潛在價值高，權(quán)利金也就越高。所以標的物市場價格波動率越大，權(quán)利金越高，選項B正確。選項C標的物市場價格的波動增加了期權(quán)向?qū)嵵捣较蜣D(zhuǎn)化的可能性，而不是虛值方向。價格波動大，期權(quán)有可能朝著對買方更有利（實值）的方向發(fā)展，所以選項C錯誤。選項D如前面所述，權(quán)利金與標的物市場價格波動率呈正相關(guān)關(guān)系。標的物市場價格波動率越小，期權(quán)的潛在價值越低，權(quán)利金也就越低，而不是越高，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。16、某交易者5月10日在反向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，不久，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（不計手續(xù)費等費用），則該交易者平倉時的價差為（）元/噸。（豆油期貨合約為10噸/手）

A.20

B.220

C.100

D.120

【答案】：B

【解析】本題可先明確該交易者的套利操作類型，再根據(jù)盈利情況計算出平倉時的價差。步驟一：判斷套利類型及價差變化與盈利的關(guān)系該交易者買入7月豆油期貨合約的同時賣出9月豆油期貨合約，屬于牛市套利。在反向市場中進行牛市套利，價差擴大盈利，價差縮小虧損。已知該交易者平倉后獲得凈盈利，所以可知平倉時的價差相較于建倉時的價差是擴大的。步驟二：計算每手合約的盈利已知該交易者共獲得凈盈利10000元，交易了10手合約，則每手合約的盈利為：\(10000\div10=1000\)（元）步驟三：計算每噸的盈利因為豆油期貨合約為10噸/手，每手合約盈利1000元，所以每噸盈利為：\(1000\div10=100\)（元/噸）步驟四：計算平倉時的價差建倉時的價差為120元/噸，每噸盈利100元/噸，由于是價差擴大盈利，所以平倉時的價差等于建倉時的價差加上每噸盈利，即：\(120+100=220\)（元/噸）綜上，該交易者平倉時的價差為220元/噸，答案選B。17、如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，則必須（）。

A.交付違約金

B.強行平倉

C.換成下一交割月份合約

D.進行實物交割或現(xiàn)金交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約在最后交易日未平倉時的處理方式。選項A交付違約金通常是在違反合同約定的相關(guān)條款時才會采取的措施，在期貨交易中，若交易商在最后交易日未將期貨合約平倉，這并非是違約行為，所以不需要交付違約金，A選項錯誤。選項B強行平倉一般是在客戶保證金不足等違反期貨交易所或經(jīng)紀商規(guī)定的特定情況下，交易所或經(jīng)紀商采取的措施，而題干說的是交易商在最后交易日未平倉這一常規(guī)情況，并非強行平倉的觸發(fā)條件，B選項錯誤。選項C換成下一交割月份合約屬于期貨合約的展期操作，并非交易商在最后交易日未平倉時必須要做的事情，C選項錯誤。選項D期貨交易中，如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，根據(jù)交易規(guī)則，就必須進行實物交割或現(xiàn)金交割。實物交割是指期貨合約到期時，按照合約約定的商品或資產(chǎn)進行實際的交付；現(xiàn)金交割則是以現(xiàn)金的方式來結(jié)算合約的盈虧。所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。18、期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過（）實現(xiàn)的。

A.跨市套利

B.套期保值

C.跨期套利

D.投機交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場規(guī)避風(fēng)險功能的實現(xiàn)方式。選項A：跨市套利跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取利潤的交易行為。其目的主要是利用不同市場之間的價格差異來獲取套利收益，并非是期貨市場規(guī)避風(fēng)險的主要方式，所以選項A錯誤。選項B：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。套期保值通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反的操作，能夠有效對沖價格波動帶來的風(fēng)險，是期貨市場規(guī)避風(fēng)險功能的主要實現(xiàn)方式，所以選項B正確。選項C：跨期套利跨期套利是套利交易中最普遍的一種，是利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現(xiàn)異常變化時進行對沖而獲利的，它也是一種套利行為，側(cè)重于獲取差價利潤，而不是規(guī)避風(fēng)險，所以選項C錯誤。選項D：投機交易投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預(yù)測價格的漲跌來買賣期貨合約，承擔(dān)了價格波動的風(fēng)險以獲取利潤，而不是規(guī)避風(fēng)險，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。19、甲、乙雙方達成名義本金2500萬美元的互換協(xié)議，每半年支付一次利息，甲方以固定利率8.29％支付利息，乙方以6個月Libor+30bps支付利息。當(dāng)前，6個月期Libor為7.35％，則6個月的交易結(jié)果是（??）(Lbps=0.01％)。

A.甲方向乙方支付20.725萬美元

B.乙方向甲方支付20.725萬美元

C.乙方向甲方支付8萬美元

D.甲方向乙方支付8萬美元

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出甲方和乙方應(yīng)支付的利息，再通過比較兩者大小來確定支付方向和金額。步驟一：計算甲方應(yīng)支付的利息甲方以固定利率\(8.29\%\)支付利息，名義本金為\(2500\)萬美元，每半年支付一次利息。根據(jù)利息計算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時間，這里時間為半年即\(0.5\)年，可得甲方應(yīng)支付的利息為：\(2500\times8.29\%\times0.5=2500\times0.0829\times0.5=103.625\)（萬美元）步驟二：計算乙方應(yīng)支付的利息乙方以\(6\)個月\(Libor+30bps\)支付利息，已知\(1bps=0.01\%\)，則\(30bps=30\times0.01\%=0.3\%\)，當(dāng)前\(6\)個月期\(Libor\)為\(7.35\%\)，那么乙方支付利息的利率為\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)。同樣根據(jù)利息計算公式，可得乙方應(yīng)支付的利息為：\(2500\times7.65\%\times0.5=2500\times0.0765\times0.5=95.625\)（萬美元）步驟三：確定支付方向和金額比較甲、乙雙方應(yīng)支付的利息，\(103.625-95.625=8\)（萬美元），即甲方支付的利息比乙方多\(8\)萬美元，所以交易結(jié)果是甲方向乙方支付\(8\)萬美元。綜上，答案選D。20、某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元／噸，收盤價為2968元／噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元／噸。

A.3086

B.3087

C.3117

D.3116

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨漲停板價格的計算公式來計算下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板價格。步驟一：明確期貨漲停板價格的計算公式在期貨交易中，漲停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日價格最大波動限制）。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)題目中明確給出3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元/噸，每日價格最大波動限制為4%。步驟三：計算漲停板價格將結(jié)算價2997元和每日價格最大波動限制4%代入上述公式，可得：漲停板價格=2997×（1+4%）先計算括號內(nèi)的值：1+4%=1+0.04=1.04再計算乘法：2997×1.04=3116.88（元/噸）按照期貨市場的實際規(guī)則，價格需取整到最小變動價位對應(yīng)的數(shù)值，這里通常進行取整處理，故結(jié)果為3116元/噸。綜上，答案選D。21、下面對套期保值者的描述正確的是（）。

A.熟悉品種，對價格預(yù)測準確

B.利用期貨市場轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險

C.頻繁交易，博取利潤

D.與投機者的交易方向相反

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值者的定義和特點，對各選項逐一分析。A選項：套期保值者的主要目的是規(guī)避價格風(fēng)險，而非對價格進行準確預(yù)測。他們通常是基于自身的生產(chǎn)、經(jīng)營或投資需求進行套期保值操作，即使他們熟悉相關(guān)品種，但重點不在于精準預(yù)測價格走勢。所以該項描述錯誤。B選項：套期保值者是指那些通過在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場方向相反的交易，來轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險的市場參與者。他們利用期貨合約作為一種風(fēng)險管理工具，以鎖定未來的交易價格，從而降低價格波動對其生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響。因此，利用期貨市場轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險是套期保值者的核心特征，該項描述正確。C選項：套期保值者一般不會頻繁交易以博取利潤，其交易行為是基于對現(xiàn)貨市場的風(fēng)險對沖需求，交易頻率相對較低，目的是穩(wěn)定成本或收益，而非通過頻繁買賣期貨合約獲取差價利潤。所以該項描述錯誤。D選項：套期保值者與投機者的交易目的不同，但不能簡單地認為他們的交易方向相反。在期貨市場中，交易方向是由市場情況和參與者的策略決定的，套期保值者和投機者可能會在不同情況下采取相同或不同的交易方向。所以該項描述錯誤。綜上，正確答案是B選項。22、做“多頭”期貨是指交易者預(yù)計價格將（）。

A.上漲而進行貴買賤賣

B.下降而進行賤買貴賣

C.上漲而進行賤買貴賣

D.下降而進行貴買賤賣

【答案】：C

【解析】本題考查對“多頭”期貨交易的理解?！岸囝^”期貨是期貨交易中的一種操作策略。在期貨交易里，當(dāng)交易者預(yù)計價格走勢時，會根據(jù)預(yù)期來決定交易行為。選項A中提到“上漲而進行貴買賤賣”，從盈利的邏輯上來說，若預(yù)計價格上漲，應(yīng)是先低價買入，待價格上漲后再高價賣出，才能夠獲利，而“貴買賤賣”必然會導(dǎo)致虧損，不符合交易常理，所以A選項錯誤。選項B“下降而進行賤買貴賣”，若預(yù)計價格下降，此時賤買但后續(xù)價格下跌，就難以實現(xiàn)貴賣，也就無法達到盈利目的，這不符合“多頭”預(yù)計價格上漲并通過合適買賣操作獲利的邏輯，所以B選項錯誤。選項C“上漲而進行賤買貴賣”，當(dāng)交易者預(yù)計價格將上漲時，會先以較低的價格買入期貨合約，也就是“賤買”，等價格上漲之后，再以較高的價格賣出合約，即“貴賣”，從而賺取差價利潤，這符合“多頭”期貨交易的操作方式，所以C選項正確。選項D“下降而進行貴買賤賣”，預(yù)計價格下降還進行貴買賤賣，這會造成嚴重虧損，明顯不符合正常的期貨交易策略和盈利目標，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。23、某交易者以50美元鄺屯的價格買入一張3個月的銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為3800美元/噸。期權(quán)到期時，標的銅期貨價格為3750美元/噸，則該交易者的到期凈損益為（）美元/噸。(不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化)

A.-100

B.50

C.-50

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)來計算該交易者的到期凈損益。步驟一：判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行對于看漲期權(quán)而言，其含義是期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照約定的執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)。當(dāng)標的資產(chǎn)的市場價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標的資產(chǎn)的市場價格低于執(zhí)行價格時，期權(quán)買方會放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，期權(quán)到期時標的銅期貨價格為\(3750\)美元/噸，由于\(3750\lt3800\)，即到期時標的銅期貨價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會放棄執(zhí)行該看漲期權(quán)。步驟二：計算到期凈損益因為交易者放棄執(zhí)行期權(quán)，所以其損失就是購買期權(quán)所支付的權(quán)利金。已知該交易者以\(50\)美元/噸的價格買入期權(quán)，這意味著其權(quán)利金成本為\(50\)美元/噸，由于放棄執(zhí)行期權(quán)沒有收益，只有成本支出，所以該交易者的到期凈損益為\(-50\)美元/噸。綜上，答案選C。24、能源期貨始于（）年。

A.20世紀60年代

B.20世紀70年代

C.20世紀80年代

D.20世紀90年代

【答案】：B

【解析】本題考查能源期貨的起始時間。能源期貨是以能源產(chǎn)品為標的物的期貨合約，是期貨市場發(fā)展歷程中的重要組成部分。在20世紀70年代，國際石油價格體制發(fā)生重大變化，由固定價格轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鰞r格，石油價格的劇烈波動給相關(guān)企業(yè)帶來了巨大的價格風(fēng)險。為了規(guī)避石油價格波動風(fēng)險，能源期貨應(yīng)運而生。隨著能源市場的發(fā)展和需求，能源期貨的品種不斷豐富，交易規(guī)模也逐漸擴大。20世紀60年代，期貨市場的發(fā)展主要集中在農(nóng)產(chǎn)品、金屬等傳統(tǒng)領(lǐng)域，能源期貨尚未出現(xiàn)；20世紀80年代和90年代，能源期貨已經(jīng)有了一定的發(fā)展基礎(chǔ)，并非起始階段。所以能源期貨始于20世紀70年代，本題正確答案為B選項。25、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A.盈利3000元

B.虧損3000元

C.盈利1500元

D.虧損1500元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值中基差變動與套期保值效果的關(guān)系來判斷該加工商的盈虧狀況。步驟一：明確基差的概念及基差變動對買入套期保值的影響基差是指某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。對于買入套期保值而言，基差走弱（基差變小）時，套期保值者能得到凈盈利；基差走強（基差變大）時，套期保值者會有凈虧損。步驟二：判斷本題中基差的變動情況已知建倉時基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50元/噸，基差從-20元/噸變?yōu)?50元/噸，基差變小，屬于基差走弱。步驟三：計算該加工商的盈虧金額因為基差走弱，買入套期保值者會盈利，盈利金額等于基差變動值乘以交易的數(shù)量?；钭儎又禐椋篭(-50-(-20)=-30\)（元/噸），負號表示基差走弱。每手大豆期貨合約為10噸，該加工商買入10手期貨合約，則交易數(shù)量為\(10\times10=100\)噸。所以盈利金額為\(30\times100=3000\)元。綜上，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是盈利3000元，答案選A。26、通過執(zhí)行()，將客戶以前下達的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。

A.觸價指令

B.限時指令

C.長效指令

D.取消指令

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同指令類型作用的理解。選項A，觸價指令是指市場價格只要觸及客戶所規(guī)定的價格水平時就生效的指令，它主要用于在特定價格條件下觸發(fā)交易，并非用于取消客戶以前下達的指令，所以A選項不符合題意。選項B，限時指令是指在規(guī)定時間內(nèi)有效的指令，其重點在于規(guī)定指令的有效時間范圍，而非取消原有指令，故B選項不正確。選項C，長效指令通常指在較長時間內(nèi)持續(xù)有效的指令，目的是讓指令在一段時間內(nèi)持續(xù)發(fā)揮作用，而不是取消之前的指令，因此C選項也不正確。選項D，取消指令的作用就是將客戶以前下達的指令完全取消，并且不會有新的指令取代原指令，這與題目中描述的功能完全相符，所以答案選D。27、1865年，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了（），同時實行保證金制度，標志著真正意義上的期貨交易誕生。

A.每日無負債結(jié)算制度

B.標準化合約

C.雙向交易和對沖機制

D.會員交易合約

【答案】：B

【解析】本題主要考查真正意義上的期貨交易誕生的標志相關(guān)知識。1865年，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了標準化合約，并且同時實行保證金制度，這一舉措標志著真正意義上的期貨交易誕生。接下來分析各選項：-選項A：每日無負債結(jié)算制度是期貨交易中的一項重要制度，但它并非1865年芝加哥期貨交易所推出并標志真正意義上期貨交易誕生的關(guān)鍵內(nèi)容，故A選項錯誤。-選項B：如前面所述，標準化合約的推出以及保證金制度的實行標志著真正意義上的期貨交易誕生，所以B選項正確。-選項C：雙向交易和對沖機制是期貨交易的特點和優(yōu)勢，但不是1865年標志期貨交易誕生的標志性事件，因此C選項錯誤。-選項D：會員交易合約并非1865年標志真正意義上期貨交易誕生的要素，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。28、1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲所有的期權(quán)交易都為（）。

A.場內(nèi)交易

B.場外交易

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲期權(quán)交易的形式。在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，并沒有一個集中的、標準化的期權(quán)交易場所。場內(nèi)交易是指在交易所內(nèi)進行的標準化合約交易，而當(dāng)時缺乏這樣的正規(guī)交易所環(huán)境；美式期權(quán)和歐式期權(quán)是按照期權(quán)行權(quán)時間的不同來劃分的期權(quán)類型，與交易場所并無直接關(guān)聯(lián)。場外交易是指在交易所之外進行的交易，在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲的期權(quán)交易主要是在交易所外進行的，沒有固定的交易場所和標準化的合約規(guī)則。所以在1973年芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)之前，美國和歐洲所有的期權(quán)交易都為場外交易，答案選B。29、能夠反映期貨非理性波動的程度的是()。

A.市場資金總量變動率

B.市場資金集中度

C.現(xiàn)價期價偏離率

D.期貨價格變動率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所反映的內(nèi)容，逐一分析其是否能反映期貨非理性波動的程度。選項A：市場資金總量變動率市場資金總量變動率反映的是市場資金總量的變化情況，它主要體現(xiàn)的是市場資金流入或流出的動態(tài)，但并不能直接體現(xiàn)期貨價格的非理性波動程度。資金總量變動可能是由于多種因素引起的，如市場整體的資金供需變化、宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整等，與期貨價格的非理性波動之間沒有直接的關(guān)聯(lián)。因此，該選項不符合題意。選項B：市場資金集中度市場資金集中度是衡量市場資金在不同參與者或不同品種上的集中程度。它主要反映的是資金在市場中的分布結(jié)構(gòu)，比如是否集中在少數(shù)大型投資者或某些特定品種上。資金集中度的高低主要影響市場的流動性和穩(wěn)定性，但不能直接反映期貨價格的非理性波動程度。所以，該選項也不符合要求。選項C：現(xiàn)價期價偏離率現(xiàn)價期價偏離率是指期貨現(xiàn)價與期貨理論價格之間的偏離程度。在理性市場中，期貨價格會圍繞其理論價格波動。當(dāng)出現(xiàn)非理性波動時，期貨現(xiàn)價就會大幅偏離其理論價格，此時現(xiàn)價期價偏離率會顯著增大。因此，現(xiàn)價期價偏離率能夠直接反映期貨的非理性波動程度，該選項正確。選項D：期貨價格變動率期貨價格變動率反映的是期貨價格在一定時期內(nèi)的變化幅度，但它并不能區(qū)分價格變動是理性的還是非理性的。價格變動可能是由于正常的市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟因素等合理原因引起的，也可能是非理性因素導(dǎo)致的。所以，僅通過期貨價格變動率無法反映期貨非理性波動的程度，該選項不正確。綜上，能夠反映期貨非理性波動的程度的是現(xiàn)價期價偏離率，答案選C。30、計劃發(fā)行債券的公司，擔(dān)心未來融資成本上升，通常會利用國債期貨進行（）來規(guī)避風(fēng)險。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.買入套利

D.賣出套利

【答案】：A

【解析】該題正確答案選A。對于計劃發(fā)行債券的公司而言，若未來融資成本上升，意味著債券價格會下降。國債期貨賣出套期保值是指在期貨市場出售國債期貨合約，以防止將來債券價格下跌而造成損失。當(dāng)未來債券價格如預(yù)期下降時，在期貨市場上通過賣出合約可獲利，從而彌補現(xiàn)貨市場上因債券價格下跌帶來的損失，所以該公司通常利用國債期貨進行賣出套期保值來規(guī)避風(fēng)險。而買入套期保值主要是擔(dān)心價格上漲時采用，用于鎖定購買成本，與該公司面臨的情況不符。買入套利和賣出套利主要是針對不同期貨合約之間的價差進行操作，并非用于規(guī)避債券發(fā)行時融資成本上升的風(fēng)險。31、某投機者在6月份以180點的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為13000點的股票指數(shù)看漲期權(quán)，同時他又以100點的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為12500點的同一指數(shù)看跌期權(quán)。從理論上講，該投機者的最大虧損為（）。

A.80點

B.100點

C.180點

D.280點

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易中買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)的最大虧損特點來計算該投機者的最大虧損。步驟一：分析買入看漲期權(quán)的最大虧損情況對于買入看漲期權(quán)的投資者而言，其最大虧損就是所支付的權(quán)利金。在本題中，該投機者以180點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為13000點的股票指數(shù)看漲期權(quán)，所以買入這張看漲期權(quán)的最大虧損為180點。步驟二：分析買入看跌期權(quán)的最大虧損情況同理，買入看跌期權(quán)的投資者最大虧損也是所支付的權(quán)利金。本題中該投機者又以100點的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價格為12500點的同一指數(shù)看跌期權(quán)，那么買入這張看跌期權(quán)的最大虧損為100點。步驟三：計算該投機者的最大虧損該投機者同時進行了買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)這兩個操作，其總的最大虧損為買入看漲期權(quán)的最大虧損與買入看跌期權(quán)的最大虧損之和，即180+100=280點。綜上，答案選D。32、以下關(guān)于買進看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，可買入看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險

B.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進看跌期權(quán)加以保護

C.買進看跌期權(quán)比賣出標的期貨合約可獲得更高的收益

D.交易者預(yù)期標的物價格下跌，可買進看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其正確性。選項A：計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，此時應(yīng)擔(dān)心價格上漲導(dǎo)致購買成本增加，而看跌期權(quán)是在標的物價格下跌時獲利，買入看跌期權(quán)并不能規(guī)避價格上漲的風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項B：如果已持有期貨空頭頭寸，意味著投資者預(yù)期期貨價格下跌，當(dāng)期貨價格上漲時會面臨損失。而看跌期權(quán)在價格下跌時獲利，價格上漲時虧損，持有期貨空頭頭寸再買進看跌期權(quán)會增加風(fēng)險而非加以保護，所以該選項錯誤。選項C：買進看跌期權(quán)的收益取決于標的物價格下跌的幅度，同時需要支付期權(quán)費；賣出標的期貨合約的收益取決于期貨價格下跌的幅度，但不需要支付期權(quán)費。而且期權(quán)收益存在不確定性，不能簡單地說買進看跌期權(quán)比賣出標的期貨合約可獲得更高的收益，所以該選項錯誤。選項D：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當(dāng)交易者預(yù)期標的物價格下跌時，買進看跌期權(quán)，若標的物價格真的下跌，就可以按照約定的較高價格賣出標的物，從而獲得收益，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。33、2月1日，某交易者在國際貨幣市場買入100手6月期歐元期貨合約，價格為1.3606美元/歐元，同時賣出100手9月期歐元期貨合約，價格為1.3466美元/歐元。5月10日，該交易者分別以1.3526美元/歐元和1.2691美元/歐元的價格將手中合約對沖。則該交易者（）。(1手歐元期貨是125000歐元)

A.虧損86.875萬美元

B.虧損106.875萬歐元

C.盈利為106.875萬歐元

D.盈利為86.875萬美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計算6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧情況，再匯總得出該交易者的整體盈虧。步驟一：計算6月期歐元期貨合約的盈虧已知該交易者在2月1日買入100手6月期歐元期貨合約，價格為1.3606美元/歐元，在5月10日以1.3526美元/歐元的價格將手中合約對沖。每手歐元期貨是125000歐元，則每手合約的盈虧為：\((1.3526-1.3606)\times125000=-0.008\times125000=-1000\)（美元）100手6月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(-1000\times100=-100000\)（美元），即虧損100000美元。步驟二：計算9月期歐元期貨合約的盈虧該交易者在2月1日賣出100手9月期歐元期貨合約，價格為1.3466美元/歐元，在5月10日以1.2691美元/歐元的價格將手中合約對沖。每手合約的盈虧為：\((1.3466-1.2691)\times125000=0.0775\times125000=9687.5\)（美元）100手9月期歐元期貨合約的總盈虧為：\(9687.5\times100=968750\)（美元），即盈利968750美元。步驟三：計算該交易者的整體盈虧將6月期和9月期歐元期貨合約的盈虧相加，可得該交易者的整體盈虧為：\(-100000+968750=868750\)（美元），即盈利86.875萬美元。綜上，答案選D。34、控股股東和實際控制人持續(xù)經(jīng)營()個以上完整的會計年度的期貨公司才有權(quán)申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B"

【解析】本題主要考查期貨公司申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格的條件。在相關(guān)規(guī)定中，明確要求控股股東和實際控制人需持續(xù)經(jīng)營2個以上完整的會計年度的期貨公司才有權(quán)申請金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格。因此該題答案選B。"35、假定年利率為8%，年指數(shù)股息率為1.5%，6月30日是6月指數(shù)期貨合約的交割日。4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)為1600點。又假定買賣期貨合約的手續(xù)費為0.2個指數(shù)點，市場沖擊成本為0.2個指數(shù)點；買賣股票的手續(xù)費為成交金額的0.5%，買賣股票的市場沖擊成本為成交金額的0.6%;投資者是貸款購買，借貸利率差為成交金額的0.5%，則4月1日的無套利區(qū)間是（）。

A.[1600,1640]

B.[1606,1646]

C.[1616,1656]

D.[1620,1660]

【答案】：B

【解析】本題可先計算期貨理論價格，再分別計算無套利區(qū)間的上界和下界，進而確定無套利區(qū)間。步驟一：計算期貨理論價格期貨理論價格的計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到期的期貨合約在\(T\)時刻的理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示年利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當(dāng)前時間的時間差。已知\(S(t)=1600\)點，\(r=8\%\)，\(d=1.5\%\)，4月1日到6月30日的時間間隔為\(90\)天，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(4月1日,6月30日)=1600\times[1+(8\%-1.5\%)\times90/365]\)\(=1600\times(1+0.065\times90/365)\)\(=1600\times(1+0.016041)\)\(=1600\times1.016041\approx1625.666\)（點）步驟二：計算無套利區(qū)間的上界無套利區(qū)間上界的計算公式為：\(F(t,T)+TC\)，其中\(zhòng)(TC\)為交易成本。交易成本包括買賣期貨合約的手續(xù)費、市場沖擊成本以及買賣股票的手續(xù)費、市場沖擊成本和借貸利率差。-買賣期貨合約的手續(xù)費和市場沖擊成本：\(0.2+0.2=0.4\)（點）-買賣股票的手續(xù)費和市場沖擊成本以及借貸利率差：\(1600\times(0.5\%+0.6\%+0.5\%)=1600\times1.6\%=25.6\)（點）則交易成本\(TC=0.4+25.6=26\)（點）所以無套利區(qū)間的上界為：\(1625.666+26\approx1646\)（點）步驟三：計算無套利區(qū)間的下界無套利區(qū)間下界的計算公式為：\(F(t,T)-TC\)，其中\(zhòng)(TC\)為交易成本，前面已算出\(TC=26\)點。所以無套利區(qū)間的下界為：\(1625.666-26\approx1606\)（點）步驟四：確定無套利區(qū)間由上述計算可知，4月1日的無套利區(qū)間是\([1606,1646]\)。綜上，答案選B。36、期貨從業(yè)人員受到期貨公司處分，期貨公司應(yīng)當(dāng)在作出處分決定之日起()個工作日內(nèi)向中國期貨業(yè)協(xié)會報告。

A.5

B.10

C.20

D.30

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對從業(yè)人員處分的報告時限相關(guān)規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨從業(yè)人員受到期貨公司處分，期貨公司應(yīng)當(dāng)在作出處分決定之日起10個工作日內(nèi)向中國期貨業(yè)協(xié)會報告。所以本題正確答案是B選項。37、某鋁型材廠計劃在三個月后購進一批鋁錠，決定利用鋁期貨進行套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價格為20500元/噸。此時鋁錠的現(xiàn)貨價格為19700元/噸。至6月5日，期貨價格為20800元/噸，現(xiàn)貨價格為19900元/噸。則套期保值效果為（）。

A.買入套期保值，實現(xiàn)完全套期保值

B.賣出套期保值，實現(xiàn)完全套期保值

C.買入套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

D.賣出套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)的操作目的判斷套期保值的類型，再通過比較期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，判斷是否實現(xiàn)完全套期保值以及是否有凈盈利。步驟一：判斷套期保值的類型買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。本題中某鋁型材廠計劃在三個月后購進一批鋁錠，擔(dān)心鋁錠價格上漲，于是在期貨市場上買入鋁期貨合約，這是典型的買入套期保值操作，所以可排除選項B和D。步驟二：計算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況期貨市場：3月5日建倉時期貨價格為20500元/噸，至6月5日期貨價格為20800元/噸。在期貨市場上盈利=（6月5日期貨價格-3月5日期貨價格）×交易數(shù)量=（20800-20500）×交易數(shù)量=300×交易數(shù)量?，F(xiàn)貨市場：3月5日現(xiàn)貨價格為19700元/噸，至6月5日現(xiàn)貨價格為19900元/噸。在現(xiàn)貨市場上虧損=（6月5日現(xiàn)貨價格-3月5日現(xiàn)貨價格）×交易數(shù)量=（19900-19700）×交易數(shù)量=200×交易數(shù)量。步驟三：判斷是否實現(xiàn)完全套期保值以及是否有凈盈利完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧完全相抵。由上述計算可知，期貨市場盈利300×交易數(shù)量，現(xiàn)貨市場虧損200×交易數(shù)量，兩者盈虧未能完全相抵，所以沒有實現(xiàn)完全套期保值。凈盈利=期貨市場盈利-現(xiàn)貨市場虧損=300×交易數(shù)量-200×交易數(shù)量=100×交易數(shù)量，說明有凈盈利。綜上，該鋁型材廠進行的是買入套期保值，實現(xiàn)不完全套期保值，有凈盈利，答案選C。38、9月1日，堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨價格分別為740美分/蒲式耳和770美分/蒲式耳。某交易者以上述價格開倉買入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，賣出100手芝加哥交易所12月份小麥合約。9月15日，該交易者同時將兩個交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為748美分/蒲式耳和772美分/蒲式耳。兩交易所小麥期

A.虧損25000

B.盈利25000

C.虧損30000

D.盈利30000

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出在堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所交易的盈虧情況，再將二者相加得出最終的盈虧結(jié)果。步驟一：計算在堪薩斯交易所的盈利情況已知交易者在9月1日開倉買入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，價格為740美分/蒲式耳，9月15日平倉，成交價格為748美分/蒲式耳。買入開倉后，平倉價格高于開倉價格，該交易實現(xiàn)盈利。每手合約盈利為平倉價格減去開倉價格，即：\(748-740=8\)（美分/蒲式耳）因為1手合約是5000蒲式耳，那么100手合約總共盈利為：\(8\times5000\times100=4000000\)（美分）將美分換算成美元，因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(4000000\)美分換算后為：\(4000000\div100=40000\)（美元）步驟二：計算在芝加哥期貨交易所的盈利情況已知交易者在9月1日開倉賣出100手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為770美分/蒲式耳，9月15日平倉，成交價格為772美分/蒲式耳。賣出開倉后，平倉價格高于開倉價格，該交易出現(xiàn)虧損。每手合約虧損為平倉價格減去開倉價格，即：\(772-770=2\)（美分/蒲式耳）同樣1手合約是5000蒲式耳，那么100手合約總共虧損為：\(2\times5000\times100=1000000\)（美分）將美分換算成美元，\(1000000\)美分換算后為：\(1000000\div100=10000\)（美元）步驟三：計算總的盈虧情況將在堪薩斯交易所的盈利與在芝加哥期貨交易所的虧損相減，可得到該交易者的總盈利為：\(40000-10000=30000\)（美元）綜上，該交易者盈利30000美元，答案選D。39、經(jīng)濟周期是指（）。

A.國民收入上升和下降的交替過程

B.人均國民收入上升與下降的交替過程

C.國民收入增長率上升和下降的交替過程

D.以上都正確

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其是否符合經(jīng)濟周期的定義。選項A國民收入上升和下降的交替過程，這描述了宏觀經(jīng)濟中整體國民收入水平在不同階段呈現(xiàn)出上升與下降的周期性波動情況。在經(jīng)濟擴張階段，生產(chǎn)、就業(yè)等狀況良好，國民收入隨之上升；而在經(jīng)濟衰退階段，生產(chǎn)和就業(yè)受到影響，國民收入會下降，所以國民收入上升和下降的交替過程體現(xiàn)了經(jīng)濟周期的特征。因此，選項A的描述符合經(jīng)濟周期的定義。選項B人均國民收入上升與下降的交替過程，人均國民收入是將國民收入總量按人口平均計算得到的數(shù)值。它反映了平均每個人所享有的國民收入狀況。當(dāng)經(jīng)濟處于繁榮時期，不僅國民收入總量增加，而且由于就業(yè)增加等因素，人均國民收入也會上升；而在經(jīng)濟蕭條時期，國民收入總量減少，人均國民收入也會隨之下降。所以人均國民收入上升與下降的交替過程同樣也體現(xiàn)了經(jīng)濟活動的周期性變化，符合經(jīng)濟周期的概念。因此，選項B的描述符合經(jīng)濟周期的定義。選項C國民收入增長率上升和下降的交替過程，國民收入增長率反映了國民收入增長的速度。在經(jīng)濟擴張初期，國民收入增長率可能會快速上升，隨著經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，增長率可能會逐漸放緩甚至下降；當(dāng)經(jīng)濟進入衰退期時，增長率可能會進一步降低甚至為負，之后隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，增長率又會逐漸上升。這種國民收入增長率上升和下降的交替過程，也體現(xiàn)了經(jīng)濟周期的階段性變化。因此，選項C的描述符合經(jīng)濟周期的定義。綜上，選項A、B、C的描述均符合經(jīng)濟周期的定義，所以本題答案選D。40、期貨合約與遠期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別在于（）。

A.期貨合約是標準化合約

B.期貨合約具有避險功能

C.期貨合約價格連續(xù)變動

D.期貨合約確定了交割月份

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約與遠期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別。選項A期貨合約是標準化合約，這意味著其合約的各項條款，如交易數(shù)量、質(zhì)量等級、交割時間、交割地點等都是標準化的，在交易所內(nèi)進行集中交易。而遠期現(xiàn)貨合約是交易雙方私下協(xié)商達成的非標準化合約，合約條款可以根據(jù)雙方的需求進行定制。這種標準化特征是期貨合約區(qū)別于遠期現(xiàn)貨合約的關(guān)鍵，也是期貨市場能夠進行高效交易和風(fēng)險管理的重要基礎(chǔ)，所以選項A正確。選項B雖然期貨合約和遠期現(xiàn)貨合約在一定程度上都具有避險功能，但避險功能并非二者的根本區(qū)別，許多金融工具都具備不同程度的避險作用，所以不能以此來區(qū)分期貨合約和遠期現(xiàn)貨合約，選項B錯誤。選項C期貨合約價格連續(xù)變動是期貨市場價格形成機制的一個特點，但價格連續(xù)變動并不是期貨合約與遠期現(xiàn)貨合約的本質(zhì)差異，遠期現(xiàn)貨合約的價格也會隨著市場情況發(fā)生變化，只不過其價格形成機制可能不如期貨市場那樣連續(xù)和透明，選項C錯誤。選項D確定交割月份并非期貨合約與遠期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別。遠期現(xiàn)貨合約同樣可以確定交割月份，只是其時間安排相對更加靈活，可由交易雙方自行協(xié)商確定，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。41、套期保值有效性的衡量通常采用的方法是()。

A.加權(quán)平均法

B.幾何平均法

C.算術(shù)平均法

D.比率分析法

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值有效性的衡量方法。我們來對各選項進行逐一分析：-選項A：加權(quán)平均法是利用過去若干個按照時間順序排列起來的同一變量的觀測值并以時間順序變量出現(xiàn)的次數(shù)為權(quán)數(shù)，計算出觀測值的加權(quán)算術(shù)平均數(shù)，它并非套期保值有效性衡量通常采用的方法。-選項B：幾何平均法是n個觀察值連乘積的n次方根，常用于計算平均比率等，在套期保值有效性衡量方面一般不采用該方法。-選項C：算術(shù)平均法是求出觀察值的算術(shù)平均數(shù)，它在很多統(tǒng)計分析中有應(yīng)用，但不是衡量套期保值有效性的常用方法。-選項D：比率分析法是套期保值有效性衡量通常采用的方法，通過計算套期工具和被套期項目價值變動的比率等來評估套期保值的效果，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。42、我國客戶下單的方式中，最主要的方式是（）。

A.書面下單

B.電話下單

C.互聯(lián)網(wǎng)下單

D.口頭下單

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國客戶下單的主要方式。隨著信息技術(shù)的飛速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)在我國得到了廣泛普及和應(yīng)用，其便捷性、高效性等特點使得越來越多的客戶傾向于通過互聯(lián)網(wǎng)進行下單操作?；ヂ?lián)網(wǎng)下單不受時間和空間的限制，客戶可以隨時隨地完成下單流程，同時還能方便地比較不同商家的商品和價格信息。而書面下單相對繁瑣，需要客戶書寫訂單內(nèi)容并通過郵寄等方式傳遞，效率較低；電話下單雖然也較為常見，但在信息準確性和記錄保存方面存在一定的局限性；口頭下單則缺乏明確的記錄，容易產(chǎn)生糾紛。綜上所述，我國客戶下單的方式中，最主要的方式是互聯(lián)網(wǎng)下單，本題答案選C。43、某交易者以2140元／噸買入2手強筋小麥期貨合約，并計劃將損失額限制在40元／噸以內(nèi)，于是下達了止損指令，設(shè)定的價格應(yīng)為（）元／噸。（不計手續(xù)費等費用）

A.2100

B.2120

C.2140

D.2180

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)止損指令的相關(guān)原理來計算設(shè)定的價格。止損指令是指當(dāng)市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。本題中交易者是買入期貨合約，為了將損失額限制在40元／噸以內(nèi)，那么當(dāng)價格下跌到一定程度時就需要止損賣出。已知該交易者以2140元／噸買入強筋小麥期貨合約，要使損失限制在40元／噸以內(nèi)，則設(shè)定的止損價格應(yīng)為買入價格減去最大允許損失額，即2140-40=2100元／噸。所以設(shè)定的價格應(yīng)為2100元／噸，答案選A。44、下列關(guān)于美國中長期國債期貨的說法中，正確的是()。

A.采用指數(shù)報價法

B.采用現(xiàn)金交割方式

C.按100美元面值的標的國債期貨價格報價

D.買方具有選擇交付券種的權(quán)利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美國中長期國債期貨的相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A美國中長期國債期貨采用價格報價法，而不是指數(shù)報價法。指數(shù)報價法常用于短期利率期貨等品種。所以選項A錯誤。選項B美國中長期國債期貨采用實物交割方式，而非現(xiàn)金交割方式。在實物交割時，賣方需要交付符合規(guī)定的國債。所以選項B錯誤。選項C美國中長期國債期貨是按100美元面值的標的國債期貨價格報價的，該選項表述正確。選項D在國債期貨交易中，賣方具有選擇交付券種的權(quán)利，而非買方。這是因為賣方可以根據(jù)市場情況，選擇對自己最有利的券種進行交割。所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。45、在期貨市場上，套利者（）扮演多頭和空頭的雙重角色。

A.先多后空

B.先空后多

C.同時

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場中套利者扮演多頭和空頭角色的方式。在期貨市場里，套利者是利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利。套利者需要同時在不同的市場或合約上建立不同方向的頭寸，也就是同時扮演多頭和空頭的雙重角色。A選項“先多后空”，這種方式屬于單邊投機交易中先買入后賣出的操作模式，并非套利者的常規(guī)做法，不符合套利交易同時鎖定不同市場或合約價格關(guān)系的特點，所以A選項錯誤。B選項“先空后多”，同樣是單邊投機交易的一種操作方式，主要是先賣出后買入，也不符合套利交易同時建立相反頭寸的要求，所以B選項錯誤。D選項“不確定”并不準確，在期貨市場的套利交易中，套利者的操作方式是比較明確的，就是同時扮演多頭和空頭，所以D選項錯誤。綜上所述，正確答案是C。46、中國金融期貨交易所國債期貨的報價中，報價為“101.335”意味著（）。

A.面值為100元的國債期貨價格為101.335元，含有應(yīng)計利息

B.面值為100元的國債期貨，收益率為1.335%

C.面值為100元的國債期貨價格為101.335元，不含應(yīng)計利息

D.面值為100元的國債期貨，折現(xiàn)率為1.335%

【答案】：C

【解析】本題考查中國金融期貨交易所國債期貨報價的含義。國債期貨報價通常采用凈價報價方式，凈價是指不包含應(yīng)計利息的價格。選項A中說含有應(yīng)計利息，這與國債期貨采用凈價報價，不包含應(yīng)計利息的實際情況不符，所以A選項錯誤。選項B中，報價“101.335”并不是收益率，收益率是反映投資收益水平的指標，與國債期貨的報價含義不同，所以B選項錯誤。選項C，國債期貨報價“101.335”表示面值為100元的國債期貨價格為101.335元，且不包含應(yīng)計利息，符合國債期貨凈價報價的規(guī)則，所以C選項正確。選項D，報價“101.335”并非折現(xiàn)率，折現(xiàn)率是將未來預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率，和國債期貨報價的意義不同，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。47、止損單中價格的選擇可以利用（）確定。

A.有效市場理論

B.資產(chǎn)組合分析法

C.技術(shù)分析法

D.基本分析法

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及理論的內(nèi)容和用途，判斷哪個選項可用于確定止損單中價格的選擇。選項A：有效市場理論有效市場理論主要探討的是證券市場的效率問題，即證券價格是否能夠充分反映所有可用的信息。該理論側(cè)重于研究市場的有效性程度以及信息在市場價格形成中的作用，并非用于確定止損單中的價格，所以選項A不符合要求。選項B：資產(chǎn)組合分析法資產(chǎn)組合分析法是一種通過構(gòu)建多種資產(chǎn)的組合，以實現(xiàn)風(fēng)險和收益的平衡的分析方法。它主要關(guān)注的是資產(chǎn)的配置和組合管理，以達到投資者在一定風(fēng)險水平下追求收益最大化或在一定收益水平下降低風(fēng)險的目標，而不是專門用于確定止損單價格，故選項B不正確。選項C：技術(shù)分析法技術(shù)分析法是通過對市場過去和現(xiàn)在的行為，運用一系列方法進行歸納和總結(jié)，從而預(yù)測市場未來的趨勢。在止損單價格的確定中，技術(shù)分析法可以通過分析價格走勢、成交量、移動平均線等技術(shù)指標，幫助投資者判斷價格的支撐位和阻力位，進而確定合理的止損價格，所以選項C符合題意。選項D：基本分析法基本分析法主要是通過對宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、公司財務(wù)狀況等基本因素的分析，來評估證券的內(nèi)在價值，并據(jù)此判斷證券價格的合理性。其重點在于對證券基本面的研究，而非直接用于確定止損單的價格，因此選項D不合適。綜上，正確答案是C選項。48、10月20日，某投資者預(yù)期未來的市場利率水平將會下降，于是以97．300美元價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約；當(dāng)期貨合約價格漲到97．800美元時，投資者以此價格平倉，若不計交易費用，投資者該筆交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利1250美元/手

B.虧損1250美元/手

C.盈利500美元/手

D.虧損500美元/手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨合約的報價規(guī)則及盈虧計算方法來判斷投資者該筆交易的盈虧狀況。步驟一：明確歐洲美元期貨合約的報價規(guī)則及盈利計算原理歐洲美元期貨合約的報價采用指數(shù)報價法，報價指數(shù)與利率呈反向關(guān)系，即指數(shù)上漲意味著利率下降。在歐洲美元期貨交易中，合約的價值變動與指數(shù)變動相關(guān)，指數(shù)每變動0.01個基點，合約價值變動25美元。步驟二：計算指數(shù)變動點數(shù)已知投資者買入時歐洲美元期貨合約價格為97.300美元，平倉時價格漲到97.800美元，則指數(shù)變動點數(shù)為：97.800-97.300=0.500。步驟三：計算每手合約的盈利由于指數(shù)每變動0.01個基點，合約價值變動25美元，那么指數(shù)變動0.500時，每手合約盈利為：$0.500\div0.01\times25=1250$（美元）。因為指數(shù)上漲，投資者盈利，所以投資者每手盈利1250美元。綜上，答案選A。49、期貨交易有（）和到期交割兩種履約方式。

A.背書轉(zhuǎn)讓

B.對沖平倉

C.貨幣交割

D.強制平倉

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易的履約方式。選項A，背書轉(zhuǎn)讓是指持票人為將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人或者將一定的票據(jù)權(quán)利授予他人行使，而在票據(jù)背面或者粘單上記載有關(guān)事項并簽章的行為，它主要用于票據(jù)領(lǐng)域，并非期貨交易的履約方式，所以選項A錯誤。選項B，對沖平倉是期貨交易中常見的一種履約方式，是指期貨交易者買入或者賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)期貨交易的行為。期貨交易除了到期交割外，對沖平倉是另一種重要的履約方式，所以選項B正確。選項C，貨幣交割并不是期貨交易特有的履約方式表述，期貨交易的交割有實物交割等方式，“貨幣交割”這種說法不準確且不符合期貨交易履約方式的分類，所以選項C錯誤。選項D，強制平倉是期貨交易所或期貨公司為了控制風(fēng)險，對會員或客戶的持倉實行強制對沖，以了結(jié)部分或全部持倉的一種措施，它并非正常的履約方式，而是一種風(fēng)險控制手段，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。50、5月10日，大連商品交易所的7月份豆油收盤價為11220元／噸，結(jié)算價為11200元／噸，漲跌停板幅度為4％，則下一個交易日價格不能超過()元／噸。

A.11648

B.11668

C.11780

D.11760

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)漲跌停板幅度的含義，結(jié)合已知的結(jié)算價來計算下一個交易日價格的上限。期貨市場中，漲跌停板是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效。漲跌停板幅度一般是以上一交易日的結(jié)算價為基礎(chǔ)來計算的。已知大連商品交