期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、下列期權(quán)中，時(shí)間價(jià)值最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23

B.行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14

C.行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5

D.行權(quán)價(jià)為7的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)中期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，再進(jìn)行比較得出結(jié)果。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。而內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0；對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=行權(quán)價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)行權(quán)價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0。選項(xiàng)A計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：該期權(quán)為行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于行權(quán)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值為0。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）為3，根據(jù)時(shí)間價(jià)值公式可得，時(shí)間價(jià)值=3-0=3。選項(xiàng)B計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：該期權(quán)為行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14，由于行權(quán)價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值=15-14=1。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時(shí)間價(jià)值公式可得，時(shí)間價(jià)值=2-1=1。選項(xiàng)C計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：該期權(quán)為行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值=13.5-12=1.5。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時(shí)間價(jià)值公式可得，時(shí)間價(jià)值=2-1.5=0.5。選項(xiàng)D計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：該期權(quán)為行權(quán)價(jià)為7的看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8，由于行權(quán)價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值為0。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時(shí)間價(jià)值公式可得，時(shí)間價(jià)值=2-0=2。比較以上四個(gè)選項(xiàng)的時(shí)間價(jià)值，3＞2＞1＞0.5，即選項(xiàng)A的時(shí)間價(jià)值最大。所以本題正確答案選A。2、我國第一個(gè)股指期貨是（）。

A.滬深300

B.滬深50

C.上證50

D.中證500

【答案】：A"

【解析】本題考查我國第一個(gè)股指期貨的相關(guān)知識(shí)。在我國金融期貨市場發(fā)展歷程中，滬深300股指期貨是我國推出的第一個(gè)股指期貨品種。它以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，該指數(shù)由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的300只股票組成，綜合反映了中國A股市場上市股票價(jià)格的整體表現(xiàn)。而選項(xiàng)B的滬深50并非我國第一個(gè)推出的股指期貨；選項(xiàng)C的上證50股指期貨是以反映上海證券市場核心龍頭企業(yè)整體狀況的上證50指數(shù)為標(biāo)的的金融期貨合約，它不是我國首個(gè)股指期貨；選項(xiàng)D的中證500股指期貨是以中證500指數(shù)為標(biāo)的，中證500指數(shù)綜合反映滬深證券市場內(nèi)小市值公司的整體狀況，也不是我國首個(gè)推出的股指期貨。所以本題正確答案為A。"3、當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時(shí)，恒指期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為（）港元。

A.10

B.1000

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)香港恒生指數(shù)期貨合約的相關(guān)規(guī)定來計(jì)算價(jià)格波動(dòng)。在香港期貨市場，恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為每點(diǎn)50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時(shí)，指數(shù)下跌了\(16000-15980=20\)點(diǎn)。由于恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)是每點(diǎn)50港元，所以恒指期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為下跌的點(diǎn)數(shù)乘以合約乘數(shù)，即\(20×50=1000\)港元。綜上，答案選B。4、近20年來，美國金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量的份額分別呈現(xiàn)()趨勢。

A.上升，下降

B.上升，上升

C.下降，下降

D.下降，上升

【答案】：A

【解析】本題主要考查近20年來美國金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量份額的變化趨勢。在金融市場的發(fā)展進(jìn)程中，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及金融創(chuàng)新的持續(xù)推進(jìn)，金融期貨憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢，如套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，越來越受到投資者的青睞。金融期貨市場不斷發(fā)展壯大，其交易量在總交易量中所占的份額呈現(xiàn)出上升的趨勢。而商品期貨雖然也是期貨市場的重要組成部分，但受到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場環(huán)境變化等多種因素的影響，其交易量在總交易量中的占比逐漸下降。綜上所述，近20年來，美國金融期貨交易量占總交易量的份額呈上升趨勢，商品期貨交易量占總交易量的份額呈下降趨勢，本題正確答案選A。5、期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化。這體現(xiàn)了期貨市場價(jià)格形成機(jī)制的（）。

A.公開性

B.連續(xù)性

C.預(yù)測性

D.權(quán)威性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的期貨市場價(jià)格形成機(jī)制的特點(diǎn)，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項(xiàng)A：公開性公開性強(qiáng)調(diào)期貨市場價(jià)格形成過程是公開透明的，所有參與者都能獲取相關(guān)信息。而題干中主要強(qiáng)調(diào)的是期貨價(jià)格能連續(xù)不斷地產(chǎn)生并反映供求變化，并非突出價(jià)格形成過程的公開性，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：連續(xù)性連續(xù)性是指期貨市場能夠不斷地產(chǎn)生新的期貨價(jià)格，并且這些價(jià)格能夠連續(xù)不斷地反映市場供求關(guān)系的變化。題干中明確提到“期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化”，這與價(jià)格形成機(jī)制的連續(xù)性特點(diǎn)相契合，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：預(yù)測性預(yù)測性是指期貨市場價(jià)格能夠?qū)ξ磥淼墓┣箨P(guān)系和價(jià)格走勢進(jìn)行一定程度的預(yù)測。題干中并沒有涉及期貨價(jià)格對未來情況的預(yù)測相關(guān)內(nèi)容，主要圍繞價(jià)格的連續(xù)產(chǎn)生和反映供求變化，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：權(quán)威性權(quán)威性是指期貨市場價(jià)格具有一定的公信力和影響力，被廣泛認(rèn)可和參照。題干中未體現(xiàn)出期貨價(jià)格具有權(quán)威性這一特點(diǎn)，主要描述的是價(jià)格的連續(xù)產(chǎn)生和反映供求的情況，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選B。6、2月25日，5月份大豆合約價(jià)格為1750元/噸，7月份大豆合約價(jià)格為1720元/噸，某投機(jī)者根據(jù)當(dāng)時(shí)形勢分析后認(rèn)為，兩份合約之間的價(jià)差有擴(kuò)大的可能。那么該投機(jī)者應(yīng)該采?。ǎ┐胧?。

A.買入5月份大豆合約，同時(shí)賣出7月份大豆合約

B.買入5月份大豆合約，同時(shí)買入7月份大豆合約

C.賣出5月份大豆合約，同時(shí)買入7月份大豆合約

D.賣出5月份大豆合約，同時(shí)賣出7月份大豆合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價(jià)差變化與交易策略的關(guān)系來分析該投機(jī)者應(yīng)采取的措施。題干條件分析-已知2月25日，5月份大豆合約價(jià)格為1750元/噸，7月份大豆合約價(jià)格為1720元/噸，則此時(shí)5月合約與7月合約的價(jià)差為\(1750-1720=30\)元/噸。-該投機(jī)者認(rèn)為兩份合約之間的價(jià)差有擴(kuò)大的可能。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入5月份大豆合約，同時(shí)賣出7月份大豆合約。當(dāng)價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，意味著5月份合約價(jià)格上漲幅度大于7月份合約價(jià)格上漲幅度，或者5月份合約價(jià)格下跌幅度小于7月份合約價(jià)格下跌幅度。在這種情況下，買入的5月份合約盈利，賣出的7月份合約也盈利（賣出合約價(jià)格相對較高，之后價(jià)格相對更低時(shí)平倉獲利），該策略能夠從價(jià)差擴(kuò)大中獲利，符合投機(jī)者的預(yù)期，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：買入5月份大豆合約，同時(shí)買入7月份大豆合約。這種操作方式主要是基于對兩個(gè)合約價(jià)格同時(shí)上漲的預(yù)期，而無法直接從兩份合約之間價(jià)差的擴(kuò)大中獲利，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：賣出5月份大豆合約，同時(shí)買入7月份大豆合約。此策略是預(yù)期兩份合約之間的價(jià)差縮小，而題干中投機(jī)者認(rèn)為價(jià)差會(huì)擴(kuò)大，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：賣出5月份大豆合約，同時(shí)賣出7月份大豆合約。該策略是基于對兩個(gè)合約價(jià)格同時(shí)下跌的預(yù)期，不能從價(jià)差擴(kuò)大中獲利，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案為A。7、某期貨交易所的鋁期貨價(jià)格于2016年3月14日、15日、16日連續(xù)3日漲幅達(dá)到最大限度4％，市場風(fēng)險(xiǎn)急劇增大。為了化解風(fēng)險(xiǎn)，上海期貨交易所臨時(shí)把鋁期貨合約的保證金由合約價(jià)值的5％提高到6％，并采取按一定原則減倉等措施。除了上述已經(jīng)采取的措施外，還可以采取的措施是()。

A.把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％

B.把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％

C.把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為一3％

D.把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所化解市場風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。當(dāng)期貨市場風(fēng)險(xiǎn)急劇增大時(shí)，交易所通常會(huì)采取一系列措施來化解風(fēng)險(xiǎn)，其中調(diào)整漲跌幅度限制是常見的手段之一。一般來說，適當(dāng)擴(kuò)大漲跌幅度限制，能夠在一定程度上釋放市場能量，緩解市場的過度波動(dòng)，從而達(dá)到化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。選項(xiàng)A：把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％，相較于原來的4％，擴(kuò)大了漲跌幅度。這樣做可以讓市場價(jià)格有更大的波動(dòng)空間，使市場交易更加靈活，有助于釋放市場風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)符合通過調(diào)整漲跌幅度來化解風(fēng)險(xiǎn)的做法，是可行的措施。選項(xiàng)B：把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％，是縮小了漲跌幅度。在市場風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)急劇增大的情況下，縮小漲跌幅度限制會(huì)進(jìn)一步限制市場價(jià)格的波動(dòng)，可能導(dǎo)致市場的流動(dòng)性降低，無法有效釋放風(fēng)險(xiǎn)，反而可能使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步累積，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為-3％，這種非對稱的調(diào)整方式可能會(huì)打破市場的平衡，導(dǎo)致市場參與者的預(yù)期混亂，不利于市場的穩(wěn)定運(yùn)行，也不能很好地化解已經(jīng)急劇增大的市場風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不合適。選項(xiàng)D：把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變，同樣打破了漲跌幅度的對稱性，會(huì)使市場的平衡被破壞，而且這種調(diào)整方式也不利于全面釋放市場風(fēng)險(xiǎn)，對化解市場整體風(fēng)險(xiǎn)的作用有限，故該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選A。8、自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價(jià)值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，（）日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，交易品種不斷增加。

A.股指期貨

B.商品期貨

C.利率期貨

D.能源期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期貨類型的發(fā)展起始情況來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價(jià)值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，股指期貨日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴(kuò)大，交易品種不斷增加。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，它為投資者提供了一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資工具，符合題干所描述的情況。選項(xiàng)B：商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，其歷史悠久，在股指期貨之前就已經(jīng)存在并發(fā)展，并非始于1982年的價(jià)值線綜合平均指數(shù)期貨交易，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它的產(chǎn)生和發(fā)展有其自身的歷史軌跡，并非以1982年美國堪薩斯期貨交易所上市價(jià)值線綜合平均指數(shù)期貨交易為起始標(biāo)志，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：能源期貨是以能源產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，同樣在股指期貨出現(xiàn)之前就已經(jīng)有了一定的發(fā)展，其發(fā)展歷程與題干所提及的起始事件無關(guān)，因此該選項(xiàng)也不符合。綜上，正確答案是A。9、我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為（）。

A.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

B.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債

C.合約到期日首日剩余期限為6.5?10.25年的記賬式付息國債

D.合約到期日首日剩余期限為425年的記賬式付息國債

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國10年期國債期貨合約標(biāo)的的相關(guān)知識(shí)，對各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。該選項(xiàng)準(zhǔn)確描述了我國10年期國債期貨合約的標(biāo)的情況，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B10年期國債屬于長期國債范疇，而非中期國債。所以“面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債”的表述錯(cuò)誤，選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C“合約到期日首日剩余期限為6.5-10.25年的記賬式付息國債”是5年期國債期貨合約可交割國債的條件，并非10年期國債期貨合約標(biāo)的，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“合約到期日首日剩余期限為4-25年”這種表述既不符合10年期國債期貨合約標(biāo)的的特征，也沒有與之對應(yīng)的國債期貨合約相關(guān)規(guī)則，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。10、在正向市場上，某投機(jī)者采用牛市套利策略，則他希望將來兩份合約的價(jià)差（）。

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)牛市套利策略以及正向市場的特點(diǎn)來分析兩份合約價(jià)差的變化情況。牛市套利是指買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約，其操作依據(jù)是認(rèn)為近期合約價(jià)格上漲幅度會(huì)大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度會(huì)小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度。在正向市場中，遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格。當(dāng)進(jìn)行牛市套利時(shí)，投機(jī)者預(yù)期市場行情向好，近期合約價(jià)格上升的幅度會(huì)大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上升的幅度，或者近期合約價(jià)格下降的幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下降的幅度。這就意味著近期合約與遠(yuǎn)期合約之間的價(jià)差將會(huì)縮小。該投機(jī)者采用牛市套利策略，其目的正是希望通過價(jià)差的縮小來獲取收益。所以他希望將來兩份合約的價(jià)差縮小，答案選B。11、在其他條件不變的情況下，一國經(jīng)濟(jì)增長率相對較高，其國民收入增加相對也會(huì)較快，這樣會(huì)使該國增加對外國商品的需求，該國貨幣匯率()。

A.下跌

B.上漲

C.不變

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)一國經(jīng)濟(jì)增長率與貨幣匯率之間的關(guān)系來分析該國貨幣匯率的變動(dòng)情況。在其他條件不變時(shí)，一國經(jīng)濟(jì)增長率相對較高，國民收入增加相對較快。隨著國民收入的快速增加，該國居民對外國商品的需求會(huì)增加。居民購買外國商品時(shí)，需要將本國貨幣兌換成外國貨幣，這就導(dǎo)致外匯市場上對外國貨幣的需求增加，而本國貨幣的供給增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)一種貨幣的供給增加，而需求相對不變或者減少時(shí)，其價(jià)格會(huì)下降。在匯率方面，本國貨幣供給增加，會(huì)使本國貨幣相對外國貨幣貶值，即該國貨幣匯率下跌。所以，答案選A。12、某投資者是看漲期權(quán)的賣方，如果要對沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，可以選擇（）。

A.賣出相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)

B.買入相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

C.買入相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)

D.賣出相同期限，相同合約月份和相同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)頭寸對沖了結(jié)的相關(guān)知識(shí)。對于期權(quán)頭寸的對沖了結(jié)，關(guān)鍵在于理解期權(quán)交易中買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。在期權(quán)市場中，看漲期權(quán)的賣方承擔(dān)著在期權(quán)合約到期時(shí)，按照約定的執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)買方出售標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。而要對沖這種義務(wù)，即了結(jié)其期權(quán)頭寸，就需要采取與最初交易相反的操作。選項(xiàng)A，賣出相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)?？吹跈?quán)與看漲期權(quán)是不同類型的期權(quán)，賣出看跌期權(quán)并不能對沖看漲期權(quán)賣方的義務(wù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)。當(dāng)看漲期權(quán)的賣方買入相同條件的看漲期權(quán)時(shí)，就相當(dāng)于獲得了與之前所承擔(dān)義務(wù)相對應(yīng)的權(quán)利。這樣一來，之前作為賣方所承擔(dān)的在特定情況下出售標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)，就可以通過行使買入的看漲期權(quán)來進(jìn)行對沖，從而了結(jié)其期權(quán)頭寸，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，買入相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)。看跌期權(quán)賦予買方在到期時(shí)按執(zhí)行價(jià)格向賣方出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，這與看漲期權(quán)賣方的義務(wù)并無直接的對沖關(guān)系，不能有效了結(jié)看漲期權(quán)的頭寸，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，賣出相同期限、相同合約月份和相同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)。這是進(jìn)一步增加了看漲期權(quán)的賣方頭寸，而不是對沖了結(jié)，會(huì)使賣方承擔(dān)更多的義務(wù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。13、某交易者以3485元／噸的價(jià)格賣出某期貨合約100手（每手10噸），次日以3400元／噸的價(jià)格買入平倉，如果單邊手續(xù)費(fèi)以10元／手計(jì)算，那么該交易者（）。

A.虧損150元

B.盈利150元

C.盈利84000元

D.盈利1500元

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算該交易者的交易盈利，再計(jì)算交易手續(xù)費(fèi)，最后用交易盈利減去手續(xù)費(fèi)得出最終盈利情況。步驟一：計(jì)算交易盈利該交易者以\(3485\)元/噸的價(jià)格賣出期貨合約，之后以\(3400\)元/噸的價(jià)格買入平倉，每手合約為\(10\)噸，共交易\(100\)手。每手合約的盈利為賣出價(jià)格減去買入價(jià)格后乘以每手的噸數(shù)，即\((3485-3400)×10=850\)（元）。那么\(100\)手合約的總盈利為每手盈利乘以手?jǐn)?shù)，即\(850×100=85000\)（元）。步驟二：計(jì)算交易手續(xù)費(fèi)已知單邊手續(xù)費(fèi)為\(10\)元/手，該交易者進(jìn)行了一次賣出和一次買入平倉操作，共交易\(100\)手。則總手續(xù)費(fèi)為單邊手續(xù)費(fèi)乘以手?jǐn)?shù)，即\(10×100=1000\)（元）。步驟三：計(jì)算最終盈利最終盈利等于交易盈利減去交易手續(xù)費(fèi)，即\(85000-1000=84000\)（元）。綜上，該交易者盈利\(84000\)元，答案選C。14、某投機(jī)者以2.55美元/蒲式耳的價(jià)格買入1手玉米合約，并在價(jià)格為2.25美元/蒲式耳下達(dá)一份止損單。此后價(jià)格上漲到2.8美元/蒲式耳，該投資者可以在價(jià)格為（）美元/蒲式耳下達(dá)一份新的止損指令。

A.2.95

B.2.7

C.2.5

D.2.4

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)止損指令的相關(guān)知識(shí)，結(jié)合題目中給出的價(jià)格信息來分析如何下達(dá)新的止損指令。止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。在期貨交易中，投資者下達(dá)止損指令的目的是為了限制損失、鎖定利潤。當(dāng)價(jià)格朝著對投資者有利的方向變動(dòng)時(shí)，投資者可以調(diào)整止損指令的價(jià)格，以鎖定部分利潤。該投機(jī)者最初以\(2.55\)美元/蒲式耳的價(jià)格買入\(1\)手玉米合約，并在價(jià)格為\(2.25\)美元/蒲式耳下達(dá)一份止損單，這意味著當(dāng)價(jià)格下跌到\(2.25\)美元/蒲式耳時(shí)，投資者將賣出合約以限制損失。此后價(jià)格上漲到\(2.8\)美元/蒲式耳，此時(shí)投資者為了鎖定部分利潤，需要提高止損指令的價(jià)格。新的止損指令價(jià)格應(yīng)介于最初的買入價(jià)格\(2.55\)美元/蒲式耳和當(dāng)前價(jià)格\(2.8\)美元/蒲式耳之間。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：\(2.95\)美元/蒲式耳高于當(dāng)前價(jià)格\(2.8\)美元/蒲式耳，不符合鎖定利潤的邏輯，因?yàn)槿绻麑⒅箵p指令價(jià)格設(shè)為\(2.95\)美元/蒲式耳，當(dāng)價(jià)格還未達(dá)到\(2.95\)美元/蒲式耳就開始下跌時(shí)，投資者無法及時(shí)止損，可能會(huì)導(dǎo)致利潤減少甚至虧損，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：\(2.7\)美元/蒲式耳介于\(2.55\)美元/蒲式耳和\(2.8\)美元/蒲式耳之間，當(dāng)價(jià)格下跌到\(2.7\)美元/蒲式耳時(shí)，投資者可以賣出合約，既能鎖定一定的利潤，又能在價(jià)格下跌時(shí)及時(shí)止損，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：\(2.5\)美元/蒲式耳低于最初的買入價(jià)格\(2.55\)美元/蒲式耳，沒有起到鎖定利潤的作用，當(dāng)價(jià)格下跌到\(2.5\)美元/蒲式耳時(shí)賣出合約，投資者依然會(huì)虧損，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：\(2.4\)美元/蒲式耳同樣低于最初的買入價(jià)格\(2.55\)美元/蒲式耳，無法鎖定利潤，且增加了虧損的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是B選項(xiàng)。15、旗形和楔形是兩個(gè)最為著名的持續(xù)整理形態(tài)，休整之后的走勢往往是（）。

A.與原有趨勢相反

B.保持原有趨勢

C.尋找突破方向

D.不能判斷

【答案】：B

【解析】本題考查旗形和楔形這兩種持續(xù)整理形態(tài)休整后的走勢特點(diǎn)。持續(xù)整理形態(tài)是指股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的快速變動(dòng)后，不再繼續(xù)原趨勢，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動(dòng)，等時(shí)機(jī)成熟后再繼續(xù)以往的走勢。旗形和楔形作為最為著名的持續(xù)整理形態(tài)，其本質(zhì)特征就在于它們是股價(jià)走勢的一種短暫休整，并非趨勢的反轉(zhuǎn)。選項(xiàng)A，與原有趨勢相反的情況通常出現(xiàn)在反轉(zhuǎn)形態(tài)中，而旗形和楔形是持續(xù)整理形態(tài)，并非反轉(zhuǎn)形態(tài)，所以休整之后走勢一般不會(huì)與原有趨勢相反，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，持續(xù)整理形態(tài)的意義就在于在經(jīng)過休整后，股價(jià)往往會(huì)保持原有趨勢繼續(xù)發(fā)展，這是旗形和楔形這類持續(xù)整理形態(tài)的典型特征，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，旗形和楔形本身就是在原有趨勢的基礎(chǔ)上進(jìn)行的短暫整理，并非是在尋找突破方向，其后續(xù)走勢是延續(xù)原有趨勢，而非在整理后才確定突破方向，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，根據(jù)旗形和楔形作為持續(xù)整理形態(tài)的特性，是可以判斷其休整之后的走勢的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。16、下列數(shù)據(jù)價(jià)格形態(tài)中的不屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)的是（）。

A.頭肩形、雙重頂（M頭）

B.雙重底（W底）、三重頂、三重底

C.圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)

D.三角形態(tài)、矩形形態(tài)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對價(jià)格形態(tài)中反轉(zhuǎn)形態(tài)的掌握，需要判斷各選項(xiàng)中的價(jià)格形態(tài)是否屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)A：頭肩形是一種常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它由左肩、頭部和右肩組成，預(yù)示著市場趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)。雙重頂（M頭）同樣是反轉(zhuǎn)形態(tài)，當(dāng)價(jià)格上漲到一定程度后形成兩個(gè)高峰，隨后通常會(huì)出現(xiàn)下跌趨勢，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：雙重底（W底）是與雙重頂相對的反轉(zhuǎn)形態(tài)，當(dāng)價(jià)格下跌到一定程度后形成兩個(gè)底部，之后往往會(huì)出現(xiàn)上漲趨勢。三重頂和三重底也是反轉(zhuǎn)形態(tài)，它們分別由三個(gè)高峰和三個(gè)底部構(gòu)成，表明市場趨勢可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：圓弧頂和圓弧底是較為平滑的反轉(zhuǎn)形態(tài)，價(jià)格在頂部或底部形成類似圓弧的形狀，預(yù)示著趨勢的反轉(zhuǎn)。V形形態(tài)是一種劇烈的反轉(zhuǎn)形態(tài)，價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)急劇反轉(zhuǎn)，該選項(xiàng)也不符合題意。選項(xiàng)D：三角形態(tài)和矩形形態(tài)屬于持續(xù)形態(tài)，而非反轉(zhuǎn)形態(tài)。三角形態(tài)是由一系列價(jià)格波動(dòng)形成的三角形，通常表示市場在一段時(shí)間內(nèi)的整理，之后價(jià)格會(huì)延續(xù)之前的趨勢。矩形形態(tài)則是價(jià)格在兩條平行的水平直線之間波動(dòng)，同樣意味著市場的暫時(shí)整理，隨后大概率會(huì)沿著原趨勢繼續(xù)發(fā)展。所以本題正確答案是D。17、境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報(bào)()批準(zhǔn)后實(shí)施。

A.國務(wù)院

B.全國人大常委會(huì)

C.全國人民代表大會(huì)

D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題考查境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的批準(zhǔn)主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法的制定需要報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：國務(wù)院即中央人民政府，是最高國家權(quán)力機(jī)關(guān)的執(zhí)行機(jī)關(guān)，在我國行政體系中具有重要地位和決策權(quán)力，境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法的制定需報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)后實(shí)施，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：全國人大常委會(huì)是全國人民代表大會(huì)的常設(shè)機(jī)關(guān)，主要行使立法權(quán)、監(jiān)督權(quán)、重大事項(xiàng)決定權(quán)等，并非批準(zhǔn)境內(nèi)單位或個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的主體，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：全國人民代表大會(huì)是我國最高國家權(quán)力機(jī)關(guān)，主要行使修改憲法、監(jiān)督憲法的實(shí)施等重要職權(quán)，一般不負(fù)責(zé)具體的行政實(shí)施辦法的批準(zhǔn)工作，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對期貨市場實(shí)施監(jiān)督管理等職責(zé)，不具備批準(zhǔn)境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易辦法制定的權(quán)限，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。18、當(dāng)某貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時(shí)，稱為（）。

A.升水

B.貼水

C.升值

D.貶值

【答案】：B

【解析】本題主要考查貨幣遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相關(guān)概念。選項(xiàng)A分析升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率的情況。這意味著在遠(yuǎn)期市場上，該貨幣相對即期市場更貴，所以A選項(xiàng)不符合“遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率”的條件，予以排除。選項(xiàng)B分析貼水的定義就是當(dāng)某貨幣的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。符合題干所描述的情況，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C分析升值是指一種貨幣兌換另一種貨幣的數(shù)量增多了，它側(cè)重于描述貨幣價(jià)值在不同時(shí)期或不同市場環(huán)境下的相對變化，并非針對遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的比較關(guān)系，所以C選項(xiàng)不符合題意，排除。選項(xiàng)D分析貶值是指貨幣的價(jià)值下降，同樣是從貨幣價(jià)值整體變動(dòng)的角度來講，而不是專注于遠(yuǎn)期匯率和即期匯率之間的高低關(guān)系，所以D選項(xiàng)也不正確，排除。綜上，答案是B。19、交易型開放指數(shù)基金（ETF）與普通的封閉式基金的顯著區(qū)別為（）。

A.基金投資風(fēng)格不同

B.基金投資規(guī)模不同

C.基金投資標(biāo)的物不同

D.申購贖回方式不同

【答案】：D

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷交易型開放指數(shù)基金（ETF）與普通封閉式基金的顯著區(qū)別。選項(xiàng)A：基金投資風(fēng)格不同基金投資風(fēng)格主要取決于其投資策略和資產(chǎn)配置方向等因素，交易型開放指數(shù)基金（ETF）通常是緊密跟蹤特定指數(shù)進(jìn)行投資，以實(shí)現(xiàn)與指數(shù)表現(xiàn)相近的收益；普通封閉式基金的投資風(fēng)格也是多樣的，可能會(huì)有主動(dòng)管理型等不同風(fēng)格，但這并非兩者的顯著區(qū)別，很多不同類型的基金都可能存在投資風(fēng)格的差異，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：基金投資規(guī)模不同基金投資規(guī)模受到多種因素的影響，如基金的募集情況、投資者的認(rèn)購和贖回意愿等。交易型開放指數(shù)基金（ETF）和普通封閉式基金的投資規(guī)模并非固定不變的，且不同的ETF和普通封閉式基金之間投資規(guī)模也有大有小，規(guī)模大小不是兩者之間的本質(zhì)和顯著的區(qū)別特征，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：基金投資標(biāo)的物不同交易型開放指數(shù)基金（ETF）一般投資于特定指數(shù)所包含的成分股等資產(chǎn)，以復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)；普通封閉式基金的投資標(biāo)的物也較為廣泛，可以包括股票、債券等。雖然兩者在投資標(biāo)的物上可能存在一定差異，但并非是最顯著的區(qū)別，因?yàn)椴煌愋偷幕鹪谕顿Y標(biāo)的物上都可能有不同的選擇，所以該選項(xiàng)不準(zhǔn)確。選項(xiàng)D：申購贖回方式不同交易型開放指數(shù)基金（ETF）具有獨(dú)特的申購贖回機(jī)制，其申購贖回通常采用實(shí)物申贖的方式，即投資者用一籃子股票換取基金份額，贖回時(shí)也是得到相應(yīng)的一籃子股票；而普通封閉式基金在封閉期內(nèi)不能進(jìn)行申購贖回操作，只能在二級市場上進(jìn)行交易。這種申購贖回方式的差異是交易型開放指數(shù)基金（ETF）與普通封閉式基金的顯著區(qū)別，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。20、下列（）項(xiàng)不是技術(shù)分析法的理論依據(jù)。

A.市場行為反映一切

B.價(jià)格呈趨勢變動(dòng)

C.歷史會(huì)重演

D.不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析法的理論依據(jù)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。分析選項(xiàng)A“市場行為反映一切”是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。該理論認(rèn)為市場上的一切信息，包括政治、經(jīng)濟(jì)、心理等因素，最終都會(huì)通過市場行為（如價(jià)格、成交量等）反映出來。所以投資者可以通過研究市場行為來了解市場的供需關(guān)系和趨勢，選項(xiàng)A屬于技術(shù)分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項(xiàng)B“價(jià)格呈趨勢變動(dòng)”是技術(shù)分析的核心。這一理論指出，價(jià)格在市場中會(huì)沿著一定的趨勢運(yùn)動(dòng)，并且這種趨勢會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。技術(shù)分析的目的就是通過各種方法來識(shí)別和分析價(jià)格趨勢，以預(yù)測價(jià)格的未來走勢，選項(xiàng)B屬于技術(shù)分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項(xiàng)C“歷史會(huì)重演”是技術(shù)分析的重要假設(shè)。它認(rèn)為市場參與者的心理和行為在相似的市場環(huán)境下會(huì)表現(xiàn)出相似性，因此歷史上出現(xiàn)過的價(jià)格走勢和市場形態(tài)有可能在未來再次出現(xiàn)?；谶@一假設(shè)，投資者可以通過研究歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來的市場走勢，選項(xiàng)C屬于技術(shù)分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項(xiàng)D“不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”體現(xiàn)的是投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的理念，是一種投資策略，并非技術(shù)分析法的理論依據(jù)，選項(xiàng)D符合題意。綜上，本題正確答案是D。21、以下不屬于外匯期貨跨期套利的是（）。

A.牛市套利

B.熊市套利

C.蝶式套利

D.統(tǒng)計(jì)和期權(quán)套利

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)是否屬于外匯期貨跨期套利來得出正確答案。選項(xiàng)A：牛市套利牛市套利是外匯期貨跨期套利的一種常見方式。在外匯期貨交易中，牛市套利是指買入近期月份合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約，期望近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度，從而獲取利潤，所以牛市套利屬于外匯期貨跨期套利。選項(xiàng)B：熊市套利熊市套利同樣是外匯期貨跨期套利的類型之一。它與牛市套利相反，是賣出近期月份合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約，利用不同月份合約價(jià)格變動(dòng)幅度的差異來獲利，因此熊市套利也屬于外匯期貨跨期套利。選項(xiàng)C：蝶式套利蝶式套利也是外匯期貨跨期套利的一種形式。它由居中月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成，通過三個(gè)不同交割月份的合約進(jìn)行交易，根據(jù)不同合約價(jià)格之間的相對變動(dòng)關(guān)系來賺取差價(jià)，所以蝶式套利屬于外匯期貨跨期套利。選項(xiàng)D：統(tǒng)計(jì)和期權(quán)套利統(tǒng)計(jì)和期權(quán)套利并非外匯期貨跨期套利。統(tǒng)計(jì)套利是利用統(tǒng)計(jì)分析方法，尋找相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格之間的統(tǒng)計(jì)規(guī)律進(jìn)行套利；期權(quán)套利則是基于期權(quán)合約的特性，如期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值、時(shí)間價(jià)值等進(jìn)行的套利操作，它們與外匯期貨跨期套利所依據(jù)的原理和交易方式有明顯不同，所以統(tǒng)計(jì)和期權(quán)套利不屬于外匯期貨跨期套利。綜上，答案選D。22、通過在期貨市場建立空頭頭寸，對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)操作，被稱為（）。

A.賣出套利

B.買入套利

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨市場不同操作概念的理解。選項(xiàng)A，賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將縮小，在買入價(jià)格較低的合約的同時(shí)賣出價(jià)格較高的合約，與對沖商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作無關(guān)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，在買入價(jià)格較高的合約的同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約，并非用于對沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，與題干中“建立空頭頭寸價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)”不符，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，符合題干描述，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。23、下列關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.為鎖定現(xiàn)貨成本，規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買進(jìn)看跌期權(quán)

B.為控制標(biāo)的資產(chǎn)空頭風(fēng)險(xiǎn)，可考慮買進(jìn)看跌期權(quán)

C.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格橫盤整理，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)

D.為鎖定現(xiàn)貨持倉收益，規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析來判斷對錯(cuò)。A選項(xiàng)，鎖定現(xiàn)貨成本，規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)考慮買進(jìn)看漲期權(quán)。因?yàn)楫?dāng)預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，買進(jìn)看漲期權(quán)可以在未來以約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，從而鎖定成本，避免價(jià)格上漲帶來的成本增加風(fēng)險(xiǎn)，而不是買進(jìn)看跌期權(quán)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，控制標(biāo)的資產(chǎn)空頭風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)賣出看跌期權(quán)。當(dāng)持有標(biāo)的資產(chǎn)空頭時(shí)，擔(dān)心價(jià)格上漲帶來損失，賣出看跌期權(quán)可以獲得權(quán)利金收入，在一定程度上彌補(bǔ)價(jià)格上漲可能帶來的損失，而不是買進(jìn)看跌期權(quán)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格橫盤整理時(shí)，無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，其內(nèi)在價(jià)值變動(dòng)不大，買進(jìn)期權(quán)會(huì)支付權(quán)利金，此時(shí)買進(jìn)看跌期權(quán)難以獲得收益，不適宜進(jìn)行該操作，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，為鎖定現(xiàn)貨持倉收益，規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)。當(dāng)持有現(xiàn)貨時(shí)，擔(dān)心標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌使持倉收益減少，買進(jìn)看跌期權(quán)后，若價(jià)格下跌，可按照約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，從而鎖定收益，規(guī)避價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。24、某鋁型材廠決定利用鋁期貨進(jìn)行買入套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉，成交價(jià)格為20600元／噸。此時(shí)鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為20400元／噸。至6月5日，期貨價(jià)格漲至21500元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格也上漲至21200元／噸。該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格購進(jìn)鋁錠，同時(shí)將期貨合約對沖平倉。通過套期保值操作，該廠實(shí)際采購鋁錠的成本是（）元／噸。

A.21100

B.21600

C.21300

D.20300

【答案】：D

【解析】本題可通過計(jì)算期貨市場的盈利情況，再結(jié)合現(xiàn)貨市場的價(jià)格，從而得出該廠實(shí)際采購鋁錠的成本。步驟一：計(jì)算期貨市場的盈利在套期保值操作中，買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時(shí)，將原買進(jìn)的期貨合約對沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場上買進(jìn)現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。該廠在3月5日以20600元/噸的價(jià)格買入7月份到期的鋁期貨合約，至6月5日，期貨價(jià)格漲至21500元/噸，然后將期貨合約對沖平倉。根據(jù)盈利計(jì)算公式：盈利=（平倉價(jià)格-建倉價(jià)格）×交易數(shù)量，本題中交易數(shù)量為1噸時(shí)，期貨市場每噸盈利為：21500-20600=900（元/噸）。步驟二：計(jì)算實(shí)際采購成本6月5日時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格上漲至21200元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格購進(jìn)鋁錠。由于在期貨市場上每噸盈利900元，這部分盈利可以沖減現(xiàn)貨采購成本。那么實(shí)際采購鋁錠的成本=現(xiàn)貨市場采購價(jià)格-期貨市場每噸盈利，即21200-900=20300（元/噸）。綜上，答案選D。25、下列關(guān)于影響外匯期權(quán)價(jià)格因素的描述中，不正確的是（）。

A.市場利率越高，外匯期權(quán)價(jià)格越高

B.匯率波動(dòng)性越小，外匯期權(quán)價(jià)格越高

C.外匯期權(quán)的到期期限越長，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越高

D.外匯看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，買方盈利可能性越小

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)外匯期權(quán)價(jià)格的相關(guān)影響因素，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。A選項(xiàng)：市場利率越高，期權(quán)持有者可以通過賣出期權(quán)獲得資金并將其投入到高利率的市場中獲取更高收益，所以市場利率越高，外匯期權(quán)價(jià)格越高，該選項(xiàng)描述正確。B選項(xiàng)：匯率波動(dòng)性反映了匯率變動(dòng)的不確定性。匯率波動(dòng)性越大，意味著未來匯率向有利方向變動(dòng)的可能性增加，期權(quán)持有者獲利的機(jī)會(huì)也就更大，因此期權(quán)的價(jià)值會(huì)更高。而匯率波動(dòng)性越小，期權(quán)價(jià)值越低，外匯期權(quán)價(jià)格越低，并非越高，所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：外匯期權(quán)的到期期限越長，在這段時(shí)間內(nèi)匯率發(fā)生有利變動(dòng)的可能性就越大，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值也就越高，該選項(xiàng)描述正確。D選項(xiàng)：對于外匯看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格是買方在到期時(shí)按照約定購買外匯的價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格越高，意味著在到期時(shí)外匯市場價(jià)格需要上漲到更高的水平買方才能盈利，所以買方盈利可能性越小，該選項(xiàng)描述正確。綜上，答案選B。26、3月15日，某投機(jī)者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約，價(jià)格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價(jià)格分別以1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸的價(jià)格平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）元。（1手=10噸）

A.300

B.500

C.800

D.1600

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利策略中不同月份合約的買賣情況及價(jià)格變化，分別計(jì)算各合約的盈虧，最后將各合約盈虧相加得到凈收益。步驟一：明確蝶式套利各合約持倉情況及價(jià)格變化-6月份大豆合約：3月15日賣出3手，價(jià)格為1740元/噸；4月20日平倉，價(jià)格為1730元/噸。-7月份大豆合約：3月15日買入8手，價(jià)格為1750元/噸；4月20日平倉，價(jià)格為1760元/噸。-8月份大豆合約：3月15日賣出5手，價(jià)格為1760元/噸；4月20日平倉，價(jià)格為1750元/噸。步驟二：分別計(jì)算各合約的盈虧6月份大豆合約：賣出合約，價(jià)格下跌則盈利。每手合約盈利為\((1740-1730)\)元/噸，1手=10噸，共3手，所以6月份合約盈利為\((1740-1730)×10×3=10×10×3=300\)元。7月份大豆合約：買入合約，價(jià)格上漲則盈利。每手合約盈利為\((1760-1750)\)元/噸，1手=10噸，共8手，所以7月份合約盈利為\((1760-1750)×10×8=10×10×8=800\)元。8月份大豆合約：賣出合約，價(jià)格下跌則盈利。每手合約盈利為\((1760-1750)\)元/噸，1手=10噸，共5手，所以8月份合約盈利為\((1760-1750)×10×5=10×10×5=500\)元。步驟三：計(jì)算凈收益將三個(gè)合約的盈利相加可得凈收益，即\(300+800+500=1600\)元。綜上，該投機(jī)者的凈收益是1600元，答案選D。27、4月1日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點(diǎn)，市場年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，若交易成本總計(jì)為35點(diǎn)，則5月1日到期的滬深300股指期貨()。

A.在3069點(diǎn)以上存在反向套利機(jī)會(huì)

B.在3010點(diǎn)以下存在正向套利機(jī)會(huì)

C.在3034點(diǎn)以上存在反向套利機(jī)會(huì)

D.在2975點(diǎn)以下存在反向套利機(jī)會(huì)

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式算出理論價(jià)格，再結(jié)合交易成本判斷不同點(diǎn)位下的套利機(jī)會(huì)。步驟一：計(jì)算股指期貨理論價(jià)格股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻到\(T\)時(shí)刻的股指期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年指數(shù)股息率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間差。已知4月1日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點(diǎn)，市場年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，從4月1日到5月1日時(shí)間差\((T-t)=30\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times30\div365]\)\(=3000\times(1+0.04\times30\div365)\)\(=3000\times(1+0.003288)\)\(\approx3010\)（點(diǎn)）步驟二：分析正向套利和反向套利的條件正向套利：是指期貨價(jià)格高于理論價(jià)格時(shí)，買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利行為?？紤]交易成本為\(35\)點(diǎn)，當(dāng)期貨價(jià)格高于\(3010+35=3045\)點(diǎn)時(shí)，存在正向套利機(jī)會(huì)。反向套利：是指期貨價(jià)格低于理論價(jià)格時(shí)，賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為。考慮交易成本為\(35\)點(diǎn)，當(dāng)期貨價(jià)格低于\(3010-35=2975\)點(diǎn)時(shí)，存在反向套利機(jī)會(huì)。步驟三：分析各選項(xiàng)-選項(xiàng)A：在3069點(diǎn)以上時(shí)，符合正向套利條件而非反向套利條件，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：在3010點(diǎn)以下，未達(dá)到正向套利所需的價(jià)格條件，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：在3034點(diǎn)以上，同樣未達(dá)到正向套利所需的價(jià)格條件，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：在2975點(diǎn)以下，符合反向套利條件，所以D項(xiàng)正確。綜上，答案選D。28、根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為三類，其中不包括（）。

A.牛市套利

B.熊市套利

C.蝶式套利

D.買入套利

【答案】：D

【解析】本題主要考查跨期套利的分類。跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對沖平倉獲利。根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利三類。選項(xiàng)A，牛市套利是指當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠(yuǎn)期供給相對旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上漲幅度，或者較近月份合約價(jià)格下降幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時(shí)賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，屬于跨期套利的一種。選項(xiàng)B，熊市套利是指當(dāng)市場出現(xiàn)供給過剩、需求相對不足時(shí)，一般來說，較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下降幅度，或者較近月份的合約價(jià)格上升幅度小于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的上升幅度。無論是在正向市場還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，屬于跨期套利的一種。選項(xiàng)C，蝶式套利是跨期套利中的又一種常見形式。它是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成。由于較近月份和較遠(yuǎn)月份的期貨合約分別處于居中月份的兩側(cè)，形同蝴蝶的兩個(gè)翅膀，因此稱之為蝶式套利，屬于跨期套利的一種。選項(xiàng)D，買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價(jià)格較高的一“邊”同時(shí)賣出價(jià)格較低的一“邊”，它并非是根據(jù)對不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向不同來劃分的跨期套利類型。綜上所述，答案選D。29、假設(shè)當(dāng)前歐元兌美元期貨的價(jià)格是1.3600(即1.3600美元=1歐元)，合約大小為125000歐元，最小變動(dòng)價(jià)位是0.0001點(diǎn)。那么當(dāng)期貨合約價(jià)格每跳動(dòng)0.0001點(diǎn)時(shí)，合約價(jià)值變動(dòng)（??）。

A.15.6美元

B.13.6歐元

C.12.5美元

D.12.5歐元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)合約價(jià)值變動(dòng)的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知合約大小為\(125000\)歐元，最小變動(dòng)價(jià)位是\(0.0001\)點(diǎn)，當(dāng)前歐元兌美元期貨的價(jià)格是\(1.3600\)（即\(1.3600\)美元\(=1\)歐元）。步驟二：分析合約價(jià)值變動(dòng)的計(jì)算方法合約價(jià)值變動(dòng)等于合約大小乘以最小變動(dòng)價(jià)位對應(yīng)的美元金額。因?yàn)樽钚∽儎?dòng)價(jià)位是\(0.0001\)點(diǎn)，每\(1\)歐元對應(yīng)的價(jià)值變動(dòng)就是\(0.0001\)美元，而合約大小為\(125000\)歐元。步驟三：計(jì)算合約價(jià)值變動(dòng)根據(jù)上述分析，可計(jì)算出當(dāng)期貨合約價(jià)格每跳動(dòng)\(0.0001\)點(diǎn)時(shí)，合約價(jià)值變動(dòng)為\(125000\times0.0001=12.5\)美元。綜上，答案選C。30、下列適合進(jìn)行買入套期保值的情形是（）。

A.目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出

B.持有某種商品或者資產(chǎn)

C.已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或者資產(chǎn)

D.預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的概念，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。選項(xiàng)A：目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價(jià)格將該商品或資產(chǎn)賣出。這意味著未來需要買入該商品或資產(chǎn)來履行之前的賣出合約，此時(shí)面臨著商品或資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。為了對沖這一風(fēng)險(xiǎn)，適合進(jìn)行買入套期保值，通過在期貨市場買入期貨合約，若未來現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨市場的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場高價(jià)買入的損失，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：持有某種商品或者資產(chǎn)，面臨的是商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，而不是買入套期保值，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或者資產(chǎn)，意味著已經(jīng)鎖定了買入價(jià)格，不存在價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，不需要進(jìn)行買入套期保值，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，面臨的是商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該進(jìn)行賣出套期保值，而非買入套期保值，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。31、買賣雙方同意從未來某一時(shí)刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議是指（）。

A.利率下限期權(quán)協(xié)議

B.利率期權(quán)協(xié)議

C.利率上限期權(quán)協(xié)議

D.遠(yuǎn)期利率協(xié)議

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表協(xié)議的定義，與題目中描述的協(xié)議特征進(jìn)行逐一比對，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：利率下限期權(quán)協(xié)議利率下限期權(quán)協(xié)議是指期權(quán)買方支付一筆期權(quán)費(fèi)，獲得在未來特定時(shí)期內(nèi)當(dāng)市場利率低于協(xié)定利率下限（執(zhí)行價(jià)格）時(shí)，由賣方支付利差的一種金融合約。它主要是為了防范利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，與題目中描述的從未來某一時(shí)刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議特征不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：利率期權(quán)協(xié)議利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，買方支付一定金額的期權(quán)費(fèi)后，就可以獲得這項(xiàng)權(quán)利，即在到期日按預(yù)先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。它的核心在于賦予買方一種權(quán)利而非直接是借貸協(xié)議，與題目所描述的協(xié)議特征不一致，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：利率上限期權(quán)協(xié)議利率上限期權(quán)協(xié)議是指買賣雙方達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，買方向賣方支付一筆費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)），在一定期限內(nèi)，若利率超過了協(xié)定的利率上限，賣方將向買方支付利率上限與市場利率的差額。該協(xié)議主要是對利率上限進(jìn)行約定和保障，并非關(guān)于借貸名義本金的協(xié)議，與題目描述不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期利率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議是買賣雙方同意從未來某一時(shí)刻開始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它實(shí)際上是雙方在名義本金的基礎(chǔ)上進(jìn)行固定利率與市場利率差額的支付，與題目描述的協(xié)議特征完全相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。32、（）期貨交易所首先適用《公司法》的規(guī)定，只有在《公司法》未作規(guī)定的情況下，才適用《民法》的一般規(guī)定。

A.合伙制

B.合作制

C.會(huì)員制

D.公司制

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所組織形式對應(yīng)的法律適用。選項(xiàng)A分析合伙制是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人擁有公司并分享公司利潤的企業(yè)組織形式。期貨交易所一般不存在合伙制這種形式，并且合伙制企業(yè)主要適用《合伙企業(yè)法》等相關(guān)法律，并非本題所涉及的《公司法》和《民法》的適用情況，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析合作制是勞動(dòng)者聯(lián)合，按互利原則組織生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式。在期貨交易所領(lǐng)域，合作制并非普遍的組織形式，同時(shí)它也不符合《公司法》規(guī)定優(yōu)先適用的情況，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析會(huì)員制期貨交易所是由全體會(huì)員共同出資組建，繳納一定的會(huì)員資格費(fèi)作為注冊資本，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。會(huì)員制期貨交易所適用專門的期貨交易相關(guān)法規(guī)以及《民法》等相關(guān)規(guī)定，并不首先適用《公司法》，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析公司制期貨交易所是采取公司形式的交易所，公司作為一種典型的企業(yè)組織形式，首先應(yīng)遵循《公司法》的規(guī)定來規(guī)范其組織和行為。只有當(dāng)《公司法》未對某些事項(xiàng)作出規(guī)定時(shí)，才適用《民法》的一般規(guī)定，所以公司制期貨交易所符合本題描述，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。33、（2021年12月真題）以下屬于持續(xù)形態(tài)的是()

A.雙重頂和雙重底形態(tài)

B.圓弧頂和圓弧底形態(tài)

C.頭肩形態(tài)

D.三角形態(tài)

【答案】：D

【解析】題干考查屬于持續(xù)形態(tài)的選項(xiàng)。持續(xù)形態(tài)是指證券價(jià)格在經(jīng)過一段時(shí)間的快速變動(dòng)后，不再繼續(xù)原趨勢，而是在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動(dòng)，等待時(shí)機(jī)后再繼續(xù)先前趨勢。選項(xiàng)A，雙重頂和雙重底形態(tài)是市場趨勢發(fā)生重要反轉(zhuǎn)的信號之一，當(dāng)價(jià)格形成雙重頂時(shí)，意味著上漲趨勢可能結(jié)束并轉(zhuǎn)為下跌；形成雙重底時(shí)，下跌趨勢可能結(jié)束并轉(zhuǎn)為上漲，并非持續(xù)形態(tài)。選項(xiàng)B，圓弧頂和圓弧底形態(tài)同樣是反轉(zhuǎn)形態(tài)，圓弧頂通常出現(xiàn)在上漲行情末期，預(yù)示著行情即將由漲轉(zhuǎn)跌；圓弧底則出現(xiàn)在下跌行情末期，預(yù)示著行情將由跌轉(zhuǎn)漲，不屬于持續(xù)形態(tài)。選項(xiàng)C，頭肩形態(tài)也是典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)，包括頭肩頂和頭肩底，頭肩頂是上漲趨勢結(jié)束的信號，頭肩底是下跌趨勢結(jié)束的信號，并非持續(xù)形態(tài)。選項(xiàng)D，三角形態(tài)是持續(xù)形態(tài)的一種，它表明市場在一段時(shí)間內(nèi)處于整理階段，多空雙方力量暫時(shí)平衡，之后價(jià)格會(huì)沿著原來的趨勢繼續(xù)發(fā)展，符合持續(xù)形態(tài)的特征。綜上，正確答案是D。34、中國金融期貨交易所于（）在上海成立。

A.1993年2月28日

B.1993年5月28日

C.1990年10月12日

D.2006年9月8日

【答案】：D

【解析】本題考查中國金融期貨交易所的成立時(shí)間。中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所。其于2006年9月8日在上海成立。選項(xiàng)A的1993年2月28日、選項(xiàng)B的1993年5月28日、選項(xiàng)C的1990年10月12日均不是中國金融期貨交易所的成立時(shí)間。所以本題正確答案選D。35、某投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場正常波動(dòng)情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬元。其含義是（）。

A.該期貨組合在下一個(gè)交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%

B.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是2%

C.該期貨組合在本交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%

D.該期貨組合在下一個(gè)交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）的定義來分析各選項(xiàng)。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成的潛在最大損失。在本題中，投資公司持有的期貨組合在置信度為98%，期貨市場正常波動(dòng)情況下的當(dāng)日VaR值為1000萬元。這意味著在給定的置信水平98%下，該期貨組合在下一個(gè)交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%。接下來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：該期貨組合在下一個(gè)交易日內(nèi)的損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，而不是2%，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：這里考察的是下一個(gè)交易日的情況，并非本交易日，且損失在1000萬元以內(nèi)的可能性是98%，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：同理，是下一個(gè)交易日而非本交易日，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：符合VaR值的含義，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。36、按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的關(guān)系，期權(quán)可分為（）。

A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

B.商品期權(quán)和金融期權(quán)

C.實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)

D.現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權(quán)按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的關(guān)系進(jìn)行的分類。選項(xiàng)A分析看漲期權(quán)和看跌期權(quán)是按照期權(quán)持有者的權(quán)利來劃分的?？礉q期權(quán)賦予持有者在一定期限內(nèi)按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；看跌期權(quán)則賦予持有者在一定期限內(nèi)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。所以選項(xiàng)A不符合按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的關(guān)系這一分類標(biāo)準(zhǔn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析商品期權(quán)和金融期權(quán)是按照期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)類型來劃分的。商品期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是實(shí)物商品，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等；金融期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是金融工具，如股票、債券、外匯等。因此選項(xiàng)B也不是按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的關(guān)系進(jìn)行的分類，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)是根據(jù)執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的關(guān)系來劃分的。實(shí)值期權(quán)是指具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)，對于看漲期權(quán)而言，標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格；對于看跌期權(quán)而言，標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格。虛值期權(quán)是指不具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)，即對于看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格；對于看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格。平值期權(quán)是指執(zhí)行價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的期權(quán)。所以選項(xiàng)C符合題意，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)是按照期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是現(xiàn)貨還是期貨來劃分的?，F(xiàn)貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是現(xiàn)貨商品或金融工具；期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是期貨合約?？梢娺x項(xiàng)D并非按執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的關(guān)系分類，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。37、以下反向套利操作能夠獲利的是（）。

A.實(shí)際的期指低于上界

B.實(shí)際的期指低于下界

C.實(shí)際的期指高于上界

D.實(shí)際的期指高于下界

【答案】：B

【解析】本題主要考查對反向套利操作獲利條件的理解。反向套利是指當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差低于無套利區(qū)間下界時(shí)，套利者可以買入期貨合約同時(shí)賣出相應(yīng)現(xiàn)貨進(jìn)行套利操作從而獲利。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：實(shí)際的期指低于上界，僅低于上界并不能確定能通過反向套利獲利，因?yàn)檫€未明確是否低于下界，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：當(dāng)實(shí)際的期指低于下界時(shí)，存在反向套利機(jī)會(huì)，通過特定的套利操作能夠獲利，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：實(shí)際的期指高于上界，這種情況通常對應(yīng)正向套利，而非反向套利，所以該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：實(shí)際的期指高于下界，不能確定是否能通過反向套利獲利，因?yàn)闆]有明確低于下界這一關(guān)鍵條件，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選B。38、在我國，關(guān)于會(huì)員制期貨交易所會(huì)員享有的權(quán)利，表述錯(cuò)誤的是（）。

A.在期貨交易所從事規(guī)定的交易.結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)

B.參加會(huì)員大會(huì)，行使選舉權(quán).被選舉權(quán)和表決權(quán)

C.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格

D.負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)所涉及的內(nèi)容是否為會(huì)員制期貨交易所會(huì)員享有的權(quán)利，來判斷選項(xiàng)表述的正確性。A選項(xiàng)：會(huì)員制期貨交易所會(huì)員有權(quán)在期貨交易所從事規(guī)定的交易、結(jié)算和交割等業(yè)務(wù)，這是會(huì)員在交易所進(jìn)行正常業(yè)務(wù)活動(dòng)的基本權(quán)利，因此A選項(xiàng)表述正確。B選項(xiàng)：會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，會(huì)員能夠參加會(huì)員大會(huì)，在大會(huì)上行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)，以此參與交易所的重大決策等事項(xiàng)，所以B選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：會(huì)員可以按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格，這為會(huì)員在自身情況發(fā)生變化時(shí)提供了一定的退出或調(diào)整途徑，所以C選項(xiàng)表述正確。D選項(xiàng)：負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的是期貨交易所的管理層人員，如總經(jīng)理等，并非是會(huì)員的權(quán)利范疇，因此D選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，答案選D。39、在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的（）。

A.增加

B.減少

C.不變

D.不一定

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)互補(bǔ)商品的定義和特性來分析一種商品價(jià)格上升對另一種商品需求量的影響?；パa(bǔ)商品是指兩種商品必須互相配合，才能共同滿足消費(fèi)者的同一種需要，如汽車和汽油、羽毛球和羽毛球拍等。在互補(bǔ)商品的關(guān)系中，一種商品的使用是以另一種商品的使用為前提的，它們在消費(fèi)過程中相互依存。當(dāng)其中一種商品價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者購買該商品的成本增加，根據(jù)需求法則，消費(fèi)者對該商品的需求量會(huì)減少。由于這兩種商品是互補(bǔ)的關(guān)系，一種商品的消費(fèi)量下降，那么與之配合使用的另一種商品的需求也會(huì)隨之減少。例如，當(dāng)汽油價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者使用汽車的成本增加，對汽車的需求量會(huì)下降，同時(shí)對汽油的需求也會(huì)減少。所以，在互補(bǔ)商品中，一種商品價(jià)格的上升會(huì)引起另一種商品需求量的減少，本題答案選B。40、期權(quán)的簡單策略不包括（）。

A.買進(jìn)看漲期權(quán)

B.買進(jìn)看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進(jìn)平價(jià)期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。A選項(xiàng)：買進(jìn)看漲期權(quán)買進(jìn)看漲期權(quán)是期權(quán)交易中的一種常見簡單策略。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將會(huì)上漲時(shí)，買進(jìn)看漲期權(quán)。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格確實(shí)上漲，且漲幅超過期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金之和，投資者就可以通過行權(quán)獲得收益；若價(jià)格未上漲，投資者最大的損失僅為所支付的權(quán)利金。所以它屬于期權(quán)的簡單策略。B選項(xiàng)：買進(jìn)看跌期權(quán)買進(jìn)看跌期權(quán)也是常見的期權(quán)簡單策略之一。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將會(huì)下跌時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)。若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，且跌幅超過期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金之差，投資者可以通過行權(quán)獲利；若價(jià)格未下跌，投資者最大損失同樣是所支付的權(quán)利金。因此它屬于期權(quán)的簡單策略。C選項(xiàng)：賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)是指期權(quán)出售者獲得權(quán)利金，承擔(dān)按約定的執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不會(huì)大幅上漲甚至可能下跌時(shí)，會(huì)采用該策略。若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未上漲，期權(quán)買方可能不會(huì)行權(quán)，賣方就可以獲得權(quán)利金收益；若價(jià)格上漲，賣方則可能面臨一定損失。所以它屬于期權(quán)的簡單策略。D選項(xiàng)：買進(jìn)平價(jià)期權(quán)“平價(jià)期權(quán)”是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格等于標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格的狀態(tài)，它并非一種獨(dú)立的期權(quán)策略類型。“買進(jìn)平價(jià)期權(quán)”只是在描述購買處于平價(jià)狀態(tài)的期權(quán)這一行為，不是期權(quán)交易中的一種特定簡單策略。所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。41、由于結(jié)算機(jī)構(gòu)代替了原始對手，使得期貨交易的（）方式得以實(shí)施。

A.對沖平倉

B.套利

C.實(shí)物交割

D.現(xiàn)金結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的不同方式特點(diǎn)以及結(jié)算機(jī)構(gòu)在其中的作用來分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A對沖平倉是指通過賣出（或買入）與建倉時(shí)數(shù)量相等、方向相反的期貨合約以了結(jié)頭寸的平倉方式。結(jié)算機(jī)構(gòu)代替了原始對手，使得交易雙方無需關(guān)心交易對手的信用風(fēng)險(xiǎn)，只要與結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)算即可。這樣一來，交易雙方可以很方便地通過對沖平倉來結(jié)束交易，所以結(jié)算機(jī)構(gòu)的存在為對沖平倉這種交易方式的實(shí)施提供了便利條件，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套利主要依賴于不同市場、不同合約之間的價(jià)格差異來進(jìn)行操作，并非是因?yàn)榻Y(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對手才得以實(shí)施，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的過程。實(shí)物交割是期貨交易的一種了結(jié)方式，但它的實(shí)施并不依賴于結(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對手，而是與合約規(guī)定的交割規(guī)則等有關(guān)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D現(xiàn)金結(jié)算是指以現(xiàn)金支付的方式來結(jié)清交易，一般用于某些以金融指數(shù)等為標(biāo)的的期貨合約?，F(xiàn)金結(jié)算主要取決于合約的規(guī)定和交易標(biāo)的的特性，并非因?yàn)榻Y(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對手才得以實(shí)施，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。42、下列面做法中符合金字塔買入投機(jī)交易特點(diǎn)的是（）。

A.以7000美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約

B.以7100美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約

C.以7000美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約

D.以7100美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)金字塔買入投機(jī)交易的特點(diǎn)來判斷各選項(xiàng)是否符合。金字塔買入投機(jī)交易是指在買入合約后，如果價(jià)格上漲，應(yīng)逐步遞減增加持倉量。其核心要點(diǎn)在于隨著價(jià)格上升，后續(xù)買入的合約數(shù)量應(yīng)逐漸減少，以保證持倉成本合理且風(fēng)險(xiǎn)可控。選項(xiàng)A：先以7000美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約，價(jià)格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約?？梢钥吹诫S著價(jià)格上漲，買入的合約數(shù)量是遞增的，這與金字塔買入投機(jī)交易后續(xù)買入數(shù)量應(yīng)逐步遞減的特點(diǎn)相悖，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：以7100美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約，價(jià)格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價(jià)格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約。這里是價(jià)格下跌時(shí)逐步增加買入量，而金字塔買入投機(jī)交易強(qiáng)調(diào)的是價(jià)格上漲時(shí)的操作方式，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：以7000美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約，價(jià)格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約。此選項(xiàng)中，隨著價(jià)格不斷上漲，買入的合約數(shù)量逐漸減少，完全符合金字塔買入投機(jī)交易的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)D：內(nèi)容未完整給出，無法全面判斷其是否符合金字塔買入投機(jī)交易特點(diǎn)。綜上，本題正確答案是C。43、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財(cái)務(wù)部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所工作職能來判斷各選項(xiàng)是否屬于其設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)。選項(xiàng)A：交易部門期貨交易所的核心業(yè)務(wù)之一是組織期貨交易，交易部門負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則、安排交易時(shí)間、監(jiān)控交易過程等與交易直接相關(guān)的工作，對于保證期貨交易的正常進(jìn)行至關(guān)重要，所以期貨交易所一般會(huì)設(shè)置交易部門。選項(xiàng)B：交割部門交割是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，交割部門負(fù)責(zé)處理期貨合約到期后的實(shí)物交割或現(xiàn)金交割等事宜，確保交割過程的合規(guī)、順利進(jìn)行，是期貨交易所業(yè)務(wù)的重要組成部分，因此期貨交易所通常會(huì)設(shè)置交割部門。選項(xiàng)C：財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)期貨交易所的財(cái)務(wù)管理工作，包括資金核算、預(yù)算編制、財(cái)務(wù)報(bào)表生成、成本控制等，對于保障交易所的財(cái)務(wù)健康和穩(wěn)定運(yùn)營起著關(guān)鍵作用，所以期貨交易所一般會(huì)有財(cái)務(wù)部門。選項(xiàng)D：人事部門人事管理通常屬于行政后勤類事務(wù)，并非期貨交易所根據(jù)其工作職能所開展的核心業(yè)務(wù)。期貨交易所主要圍繞期貨交易業(yè)務(wù)開展工作，而人事管理是為保障整個(gè)機(jī)構(gòu)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的通用行政職能，并非基于期貨交易所特定工作職能設(shè)置的業(yè)務(wù)，所以一般不包括人事部門。綜上，答案選D。44、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.買入1000手

B.賣出1000手

C.買入500手

D.賣出500手

【答案】：D"

【解析】本題為選擇題，需從選項(xiàng)中選擇正確答案。各選項(xiàng)圍繞買入或賣出的手?jǐn)?shù)設(shè)置。正確答案為D選項(xiàng)，即賣出500手，這意味著在該情境下，合理的操作是賣出500手。雖然資料中未明確給出選擇該答案的具體依據(jù)，但答案確定為賣出500手，推測可能是基于市場行情、交易策略等多種潛在因素綜合考量后得出的結(jié)論，在實(shí)際的交易場景中，做出賣出一定數(shù)量的決策通常會(huì)考慮到價(jià)格走勢、自身持倉情況以及對未來市場的預(yù)期等因素。"45、投機(jī)者在交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達(dá)到事先確定的數(shù)額時(shí)，應(yīng)立即（），認(rèn)輸離場。

A.清倉

B.對沖平倉了結(jié)

C.退出交易市場

D.以上都不對

【答案】：B

【解析】本題考查投機(jī)者在交易出現(xiàn)既定損失時(shí)的應(yīng)對措施。選項(xiàng)A，清倉一般是指將賬戶內(nèi)所有的股票、期貨等全部賣出，但在金融交易中，僅僅清倉可能并不能完全消除潛在的風(fēng)險(xiǎn)和損失，它沒有明確體現(xiàn)出通過一種交易操作來對沖掉原有頭寸的損失，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B，對沖平倉了結(jié)是指投機(jī)者在交易出現(xiàn)損失且達(dá)到事先確定的數(shù)額時(shí)，通過進(jìn)行與原交易方向相反的交易操作，來對沖掉原持倉頭寸，從而結(jié)束交易并鎖定損失，這種方式符合在既定損失情況下及時(shí)止損并離場的操作邏輯，因此該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，退出交易市場表述過于寬泛，沒有具體說明在損失達(dá)到既定數(shù)額時(shí)的實(shí)際操作方式，而且退出交易市場并不一定意味著當(dāng)前交易損失得到了妥善處理，有可能損失仍會(huì)持續(xù)擴(kuò)大，所以該選項(xiàng)不合適。綜上，答案選B。46、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，多頭開倉價(jià)格為10210元／噸，空頭開倉價(jià)格為10630元／噸，雙方協(xié)議以10450元／噸平倉，以10400元／噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，空頭可節(jié)省交割成本200元／噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實(shí)際買賣價(jià)格為（）。

A.多方10160元／噸，空方10780元／噸

B.多方10120元／噸，空方10120元／噸

C.多方10640元／噸，空方10400元／噸

D.多方10120元／噸，空方10400元／噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算多方和空方實(shí)際買賣價(jià)格。計(jì)算多方實(shí)際買入價(jià)格對于多方而言，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，多方在期貨市場平倉，其平倉價(jià)格為\(10450\)元/噸，而其開倉價(jià)格為\(10210\)元/噸，那么多方在期貨市場的盈利為平倉價(jià)格減去開倉價(jià)格，即\(10450-10210=240\)元/噸。雙方以\(10400\)元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，因此多方實(shí)際買入價(jià)格等于現(xiàn)貨交收價(jià)格減去期貨市場盈利，即\(10400-240=10160\)元/噸。計(jì)算空方實(shí)際賣出價(jià)格對于空方而言，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，空方在期貨市場平倉，其平倉價(jià)格為\(10450\)元/噸，開倉價(jià)格為\(10630\)元/噸，那么空方在期貨市場的虧損為開倉價(jià)格減去平倉價(jià)格，即\(10630-10450=180\)元/噸。已知空頭可節(jié)省交割成本\(200\)元/噸，雙方以\(10400\)元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，所以空方實(shí)際賣出價(jià)格等于現(xiàn)貨交收價(jià)格加上節(jié)省的交割成本再減去期貨市場虧損，即\(10400+200-180=10780\)元/噸。綜上，多方實(shí)際買入價(jià)格為\(10160\)元/噸，空方實(shí)際賣出價(jià)格為\(10780\)元/噸，答案選A。47、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）首次推出（）。

A.外匯期貨合約

B.美國國民抵押協(xié)會(huì)債券

C.美國長期國債

D.美國短期國債

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融市場中重要金融工具推出時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）首次推出外匯期貨合約，這是金融期貨領(lǐng)域的一個(gè)重要里程碑，開啟了金融期貨交易的先河，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：美國國民抵押協(xié)會(huì)債券是一種具有特定性質(zhì)和發(fā)行目的的債券，但它并非是1972年5月由芝加哥商業(yè)交易所首次推出的，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：美國長期國債是美國政府為了籌集長期資金而發(fā)行的債券，其推