2025年證券分析師之發(fā)布證券研究報告業(yè)務考試題庫附參考答案【考試直接用】一、單項選擇題（每題1分，共40題）1.根據(jù)《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》，證券研究報告的發(fā)布主體是（）。A.證券投資咨詢機構(gòu)B.證券公司研究部門C.經(jīng)中國證監(jiān)會核準的證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)D.證券公司資產(chǎn)管理部門答案：C解析：《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》第二條明確，本規(guī)定所稱發(fā)布證券研究報告，是指證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)對證券及證券相關產(chǎn)品的價值、市場走勢或者相關影響因素進行分析，形成證券估值、投資評級等投資分析意見，制作證券研究報告，并向客戶發(fā)布的行為。2.證券分析師在發(fā)布研究報告時，若引用第三方數(shù)據(jù)，應當（）。A.僅標注數(shù)據(jù)來源即可B.確保數(shù)據(jù)來源合法合規(guī)，并注明來源C.無需標注，但需自行驗證數(shù)據(jù)真實性D.優(yōu)先使用未經(jīng)公開的內(nèi)部數(shù)據(jù)答案：B解析：《證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》規(guī)定，證券研究報告中引用的信息、數(shù)據(jù)來源應當真實、準確、合法，并注明來源，不得引用未經(jīng)核實或無法驗證的信息。3.證券公司應當對證券研究報告進行質(zhì)量控制和合規(guī)審查，合規(guī)審查的重點不包括（）。A.研究方法的科學性B.利益沖突的防范C.信息來源的合法性D.投資建議的適當性答案：A解析：合規(guī)審查重點包括：信息來源合法性、研究結(jié)論依據(jù)充分性、利益沖突防范措施、投資建議適當性等；研究方法的科學性屬于質(zhì)量控制范疇。4.根據(jù)《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準則》，證券分析師不得（）。A.在公司內(nèi)部會議上發(fā)表對某股票的看法B.利用職務之便獲取未公開信息并建議他人交易C.對上市公司進行實地調(diào)研并記錄D.在研究報告中使用嚴謹?shù)牧炕Ｐ痛鸢福築解析：禁止利用內(nèi)幕信息、未公開信息從事證券交易或建議他人交易，屬于執(zhí)業(yè)行為準則的核心禁止內(nèi)容。5.某證券公司分析師甲在為客戶提供投資顧問服務時，同時發(fā)布了一份包含該客戶持有股票的研究報告，且未披露該客戶持有該股票的情況。甲的行為違反了（）。A.忠實義務B.勤勉義務C.公平對待客戶義務D.利益沖突披露義務答案：D解析：當分析師服務的客戶與研究報告涉及的標的存在利益關聯(lián)時，需明確披露，否則違反利益沖突披露要求。6.證券研究報告中“買入”評級對應的目標價應當（）。A.低于當前市場價格B.與當前市場價格持平C.高于當前市場價格D.無明確要求，僅需說明邏輯答案：C解析：行業(yè)慣例中，“買入”評級通常意味著目標價高于當前股價，以體現(xiàn)投資價值；“賣出”則相反。7.靜默期制度要求，證券公司在為某上市公司提供IPO承銷服務后，其研究部門發(fā)布該公司研究報告的時間不得早于（）。A.上市前5日B.上市后10日C.上市后30日D.上市后40日答案：D解析：《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》第十三條規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)從事證券承銷與保薦、上市公司并購重組財務顧問業(yè)務的，應當在發(fā)布對發(fā)行人、上市公司的證券研究報告前，履行信息隔離義務；自保薦、承銷結(jié)束之日或者上市公司并購重組財務顧問業(yè)務完成之日起，不得發(fā)布證券研究報告的期間為“靜默期”。根據(jù)實踐，IPO項目靜默期通常為40日。8.證券分析師在研究報告中使用“行業(yè)集中度CR4”指標時，需明確說明（）。A.指標計算的時間范圍B.指標的國際對比數(shù)據(jù)C.指標的歷史最高值D.指標與股價的相關性答案：A解析：任何量化指標的使用需明確計算口徑（如時間范圍、統(tǒng)計對象），否則可能導致誤導。9.下列不屬于證券研究報告內(nèi)容的是（）。A.上市公司盈利預測B.宏觀經(jīng)濟形勢分析C.證券投資顧問的個人投資組合D.行業(yè)發(fā)展趨勢判斷答案：C解析：證券研究報告是基于公開信息的專業(yè)分析，不包含個人投資組合等私人信息。10.證券分析師在發(fā)布研究報告前，應當確保不存在（）。A.與上市公司高管的正常溝通B.為公司自營部門提供投資建議C.引用權(quán)威機構(gòu)發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)D.利用未公開的內(nèi)部信息答案：D解析：禁止使用未公開內(nèi)部信息（即內(nèi)幕信息）是核心合規(guī)要求。二、多項選擇題（每題2分，共20題）1.證券研究報告的質(zhì)量控制應當涵蓋（）環(huán)節(jié)。A.數(shù)據(jù)收集與驗證B.分析邏輯構(gòu)建C.結(jié)論推導D.報告撰寫與審核答案：ABCD解析：質(zhì)量控制貫穿研究全流程，包括數(shù)據(jù)、邏輯、結(jié)論、報告各階段。2.證券分析師在調(diào)研上市公司時，應當避免（）。A.要求公司提供未公開的財務數(shù)據(jù)B.對公司未來盈利進行具體數(shù)值預測C.與公司高管討論未公告的重大事項D.記錄調(diào)研過程并留存?zhèn)洳榇鸢福篈C解析：禁止主動獲取或討論未公開重大信息（內(nèi)幕信息），B為合理預測，D為合規(guī)要求。3.證券公司應當建立的證券研究報告管理制度包括（）。A.信息隔離墻制度B.合規(guī)審查制度C.靜默期制度D.分析師績效考核制度答案：ABC解析：D屬于人力資源管理范疇，非研究報告專項制度。4.證券研究報告中“投資評級”的常見類型包括（）。A.買入B.持有C.賣出D.強推答案：ABC解析：“強推”屬于部分機構(gòu)內(nèi)部評級，非行業(yè)通用類型，通用類型為買入/持有/賣出（或類似表述）。5.證券分析師在發(fā)布跨行業(yè)比較研究報告時，需重點關注（）。A.行業(yè)周期的同步性B.數(shù)據(jù)口徑的一致性C.估值方法的適用性D.政策影響的差異性答案：ABCD解析：跨行業(yè)比較需確保數(shù)據(jù)可比、方法適用，并考慮周期、政策等差異。6.根據(jù)《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)及其工作人員廉潔從業(yè)規(guī)定》，證券分析師不得（）。A.接受上市公司贈送的購物卡B.向客戶收取額外咨詢費用C.在研究報告中夸大某公司競爭優(yōu)勢以換取合作機會D.基于公開信息客觀評價公司答案：ABC解析：D為合規(guī)行為，ABC涉及利益輸送或不當利益交換。7.證券研究報告中“風險提示”部分應當包括（）。A.宏觀經(jīng)濟波動風險B.行業(yè)政策變化風險C.公司經(jīng)營不及預期風險D.分析師過往預測誤差風險答案：ABC解析：風險提示應針對報告結(jié)論的潛在影響因素，分析師過往誤差非必要內(nèi)容。8.證券公司對證券研究報告的合規(guī)審查應當由（）負責。A.研究部門負責人B.合規(guī)管理部門C.法律事務部門D.投資銀行部門答案：BC解析：合規(guī)審查需由獨立于研究和業(yè)務部門的合規(guī)或法律部門執(zhí)行。9.證券分析師在使用技術分析方法時，應當（）。A.明確說明技術分析的局限性B.結(jié)合基本面分析增強結(jié)論可靠性C.僅使用單一技術指標避免混淆D.引用歷史數(shù)據(jù)時注明時間范圍答案：ABD解析：技術分析需多指標驗證，單一指標易誤導，故C錯誤。10.證券研究報告的發(fā)送范圍應當（）。A.僅限于公司客戶B.通過公司統(tǒng)一平臺發(fā)送C.記錄發(fā)送對象和時間D.對所有客戶公開答案：BC解析：發(fā)送需通過公司平臺并留痕，客戶需分類管理，并非所有客戶都可接收（如風險不匹配客戶）。三、判斷題（每題1分，共20題）1.證券分析師可以在研究報告中直接使用上市公司未公開的調(diào)研紀要。（）答案：×解析：未公開信息（包括未公告的調(diào)研內(nèi)容）不得用于研究報告。2.證券公司研究部門可以與投資銀行部門共享客戶資源。（）答案：×解析：需建立信息隔離墻，防止利益沖突。3.證券研究報告中必須包含分析師的薪酬與報告結(jié)論的關聯(lián)說明。（）答案：√解析：《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》要求披露分析師薪酬是否與報告結(jié)論直接或間接相關。4.分析師可以在社交媒體上發(fā)布與研究報告內(nèi)容一致的投資觀點。（）答案：√解析：通過公司合規(guī)審核后，可在合規(guī)渠道發(fā)布。5.靜默期制度僅適用于IPO項目，不適用于上市公司再融資項目。（）答案：×解析：再融資（如增發(fā)、配股）項目也需遵守靜默期規(guī)定。6.證券研究報告中的盈利預測可以僅列示樂觀情景，無需說明基準情景和悲觀情景。（）答案：×解析：需多情景分析，避免誤導。7.分析師因工作變動加入新公司后，可直接使用原公司未公開的研究數(shù)據(jù)。（）答案：×解析：原公司未公開數(shù)據(jù)屬于商業(yè)秘密，不得擅自使用。8.證券公司可以將研究報告作為向客戶銷售金融產(chǎn)品的宣傳材料。（）答案：×解析：研究報告需保持獨立性，不得作為銷售工具。9.證券分析師在電視節(jié)目中發(fā)表評論時，需聲明所供職機構(gòu)及是否持有相關股票。（）答案：√解析：公開場合發(fā)言需披露利益關聯(lián)。10.研究報告中引用的行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)無需驗證，可直接使用。（）答案：×解析：需驗證數(shù)據(jù)來源的可靠性和時效性。四、案例分析題（每題10分，共2題）案例1：2024年3月，某證券公司分析師張某發(fā)布《A公司2024年盈利預測及投資評級》報告，結(jié)論為“買入”，目標價30元（當前股價25元）。報告中引用了A公司2023年未公開的四季度訂單數(shù)據(jù)（該數(shù)據(jù)未對外公告），并預測2024年營收增長50%。此外，張某所在團隊為A公司2024年2月完成的定增項目提供了財務顧問服務，報告發(fā)布時間為定增完成后第20日。問題：張某的行為存在哪些合規(guī)問題？參考答案：（1）引用未公開信息：報告中使用了A公司未對外公告的四季度訂單數(shù)據(jù)，屬于內(nèi)幕信息，違反《證券法》關于禁止利用內(nèi)幕信息的規(guī)定。（2）靜默期違規(guī)：為A公司提供定增財務顧問服務后，靜默期通常要求至少30日（部分機構(gòu)執(zhí)行更嚴），而報告發(fā)布于第20日，違反靜默期制度。（3）盈利預測依據(jù)不充分：基于未公開信息的營收增長預測缺乏合法依據(jù)，可能誤導投資者。案例2：2024年5月，分析師李某發(fā)布《B行業(yè)2024年中期投資策略》，報告中稱“B行業(yè)龍頭企業(yè)C公司市場份額達60%，遠超行業(yè)平均水平”，但未注明數(shù)據(jù)來源。此外，李某在報告發(fā)布前一周，通過個人微信向其管理的高凈值客戶群提前發(fā)送了報告核心結(jié)論。問題：李某的行為存在哪些違規(guī)點？參考答案：（1）數(shù)據(jù)來源未披露：引用“市場份額60%”的關鍵數(shù)據(jù)未注明來源，違反《證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》關于信息來源需明確的要求。（2）選擇性信息披露：通過個人微信向特定客戶提前發(fā)送報告核心結(jié)論，未公平對待所有客戶，違反公平性原則。（3）發(fā)送渠道不合規(guī)：研究報告需通過公司統(tǒng)一平臺發(fā)送，個人微信屬于非正式渠道，可能導致信息泄露或不當傳播。五、綜合應用題（20分）請結(jié)合《證券研究報告質(zhì)量控制指引》，闡述證券公司應如何構(gòu)建研究報告質(zhì)量控制體系，確保報告的專業(yè)性和合規(guī)性。參考答案：證券公司應從以下五方面構(gòu)建質(zhì)量控制體系：1.組織架構(gòu)與職責分工：設立獨立的質(zhì)量控制部門（或崗位），與研究部門、業(yè)務部門分離；明確質(zhì)量控制人員的職責，包括數(shù)據(jù)驗證、邏輯審核、合規(guī)審查等。2.流程控制：-數(shù)據(jù)收集階段：建立外部數(shù)據(jù)供應商白名單，驗證數(shù)據(jù)的合法性和準確性；內(nèi)部數(shù)據(jù)需經(jīng)交叉核對。-分析研究階段：要求分析師使用標準化分析框架（如PEST、波特五力模型），保留研究過程記錄（如調(diào)研紀要、模型底稿）。-報告撰寫階段：規(guī)范報告格式（包含摘要、核心觀點、數(shù)據(jù)支撐、風險提示等模塊），禁止使用夸大或誤導性語言。-審核發(fā)布階段：實行“雙審制”（質(zhì)量控制部門+合規(guī)部門），重點審核信息來源、利益沖突、投資建議適當性；通過公司OA系統(tǒng)留痕，記錄審核意見和修改過程。3.技術支撐：開發(fā)研究報告管理系統(tǒng)，集成數(shù)據(jù)驗證工具（如Wind、Bloomberg接口）、合