第五章建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

練習(xí)題

一、單項(xiàng)選擇題

1.()能全面反應(yīng)項(xiàng)目的資金活動(dòng)全貌。

A.損益表B.資產(chǎn)負(fù)債表C.資金來源與運(yùn)用表I).財(cái)務(wù)外匯平衡表

2.資產(chǎn)負(fù)債主體構(gòu)造包括三部分，其體現(xiàn)形式為(

A.所有者權(quán)益=資產(chǎn)+負(fù)債B.資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

C.所有者權(quán)益=流動(dòng)資產(chǎn)+負(fù)債D.流動(dòng)資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

3.()代表了項(xiàng)目投資應(yīng)獲得的最低財(cái)務(wù)盈利水平，也是衡量投資項(xiàng)目與否可行的原則。

A.基準(zhǔn)收益率B.內(nèi)部收益率C.靜態(tài)收益率D.動(dòng)態(tài)收益率

4.內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在()內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和為零時(shí)日勺折現(xiàn)率。

A.生產(chǎn)經(jīng)營期B.使用壽命期C.建設(shè)期D.整個(gè)計(jì)算期

5.()反應(yīng)的是項(xiàng)目所有投資所能獲得的實(shí)際最大收益率。

A.基準(zhǔn)收益率B.內(nèi)部收益率C.靜態(tài)收益率D.動(dòng)態(tài)收益率

6.一種項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值不不小于零，則其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率()基準(zhǔn)收益率。

A.等于B.一定不小于C.一定不不小于1).也許不小于，也也

許不不小于

7.用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率對項(xiàng)FI進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，()指標(biāo)是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的鑒別基準(zhǔn)。

A.平均投資利潤率B.折現(xiàn)率C,行業(yè)基準(zhǔn)收益率D.投資利稅率

8.項(xiàng)目的()計(jì)算成果越大，表明其盈利能力越強(qiáng)。

A.投資回收期B.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值C.借款償還期D.資產(chǎn)負(fù)債率

9.卜.列有關(guān)損益表中各項(xiàng)數(shù)字之間有關(guān)關(guān)系時(shí)表述中，對時(shí)時(shí)是（）。

A.利潤總額=營業(yè)利潤一期間費(fèi)用+營業(yè)外收入一營業(yè)外支出

B.利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外收入一營業(yè)外支出

C.利潤總額=營業(yè)利潤一期間費(fèi)用+營業(yè)外收入一營業(yè)外支出+此前年度損益調(diào)整

I）.利潤總額=營業(yè)利潤+投資收益+營業(yè)外收入一營業(yè)外支出+此前年度損益調(diào)整

13.項(xiàng)目的（）計(jì)算成果越大，表明其投資的經(jīng)濟(jì)效果越好。

A.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率B.投資回收期C.盈虧平衡點(diǎn)D.借款償還期

14.已知某投資項(xiàng)目，其凈現(xiàn)金流量如下圖所示（單位：萬元）。該項(xiàng)目行業(yè)基準(zhǔn)收益率為

10%,則其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為?）萬元。（2023年監(jiān)理工程師考試題）

15.某預(yù)制構(gòu)件廠項(xiàng)FI設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力30000件，每件銷售價(jià)格為40元，單件產(chǎn)品變動(dòng)成本

為20元，年固定成本202300元，每件產(chǎn)品銷售稅金為4元，則該項(xiàng)目口勺盈虧平衡點(diǎn)為（）

件。（2023年監(jiān)理工程師考試題）

A.5000B.10000C.12500D.30000

16.某投資項(xiàng)目，其財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量如下表所示。已知該項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率為12%,則該項(xiàng)目

凈現(xiàn)值為（）元。（2023年監(jiān)理工程師考試題）

年份12345678910

凈現(xiàn)金流量（萬元）-1000180180180180180180180180180

17.已知某投資項(xiàng)目，其凈現(xiàn)值NPV的）計(jì)算成果為：NPV,（i,=10%）=1959萬元，F(xiàn)NPV2（i2

=12%）=—866萬元，則該項(xiàng)目H勺財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為（）。（2023年監(jiān)理工程師考試題）

A.11.58%B.11.39%C.11.12%D.10.61%

18.FNPV=0,表明項(xiàng)目獲利程度（）。（2023年監(jiān)理工程師考試題）

A.低于基準(zhǔn)收益B.高于基準(zhǔn)收益率C.等于基準(zhǔn)收益率D.等于零

19.在建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，反應(yīng)項(xiàng)目盈利能力口勺常用指標(biāo)是（）。（2023年監(jiān)理工程師考

試題）

A.生產(chǎn)能力運(yùn)用率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.內(nèi)部攻益率D.流動(dòng)比率

20.某建設(shè)項(xiàng)目的計(jì)算期為23年，基準(zhǔn)收益率10%,經(jīng)計(jì)算靜態(tài)投資回收期為7年，動(dòng)態(tài)投

資回收期為23年，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（）。（2023年監(jiān)理工程師考試題）

A.FIRR=0B.D<FIRR<10%C.FIRR=10%D.FIRR>109(

21.速動(dòng)比例的J計(jì)算公式為（）。

A.流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債X10（nB.（流動(dòng)資產(chǎn)一存貨）/流動(dòng)負(fù)債X100%

C.流動(dòng)資產(chǎn)/速動(dòng)資產(chǎn)X100%D.速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)資產(chǎn)X100%

22.行業(yè)投資利潤率的作用是（）。

A.判斷項(xiàng)目投資利潤率與否到達(dá)本行業(yè)最低利潤率

B.計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的折現(xiàn)率

C.衡量項(xiàng)目投資利潤率與否到達(dá)或超過本行'業(yè)的平均水平

D.判斷各行業(yè)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的基準(zhǔn)

23.根據(jù)某建設(shè)項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)（見表），可知該項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期為（）。（1998年造

價(jià)工程師考試題）

年份123456

凈現(xiàn)金流量（萬元）-100-200-50100150200

A.4年B.3.33年C.3.5年I）.5.5年

24.某建設(shè)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資為3176.39萬元，流動(dòng)資金為436.56萬元，項(xiàng)目投產(chǎn)期年利潤

總額為84584萬元,到達(dá)設(shè)計(jì)能力的正常年份（生產(chǎn)期）的年利潤總額為1171.89萬元,

則該項(xiàng)目的投資利潤率為（）。（1998年造價(jià)工程師考試題）

A.26.63%B,31.68%C.32.44%D.36.89%

25.反應(yīng)項(xiàng)目清償能力的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)是（）o（1998色造價(jià)工程師考試題）

A.靜態(tài)投資回收期B.動(dòng)態(tài)投資回收期C.固定資產(chǎn)投資借款償還期D.投資利潤率

26.現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入中有一項(xiàng)是流動(dòng)資金回收，該項(xiàng)現(xiàn)金流入發(fā)生在（）。（2023年

造價(jià)工程師考試題）

A.計(jì)算期每一年B.生產(chǎn)期每一年C.計(jì)算期最終一年I）.投產(chǎn)期每一年

二、多選題

1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的重要目的包括（）。

A.盈利能力目的B.利稅能力目的C.清償能力目的D.抗風(fēng)險(xiǎn)能力目的

E.外匯平衡目的

2.在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中，作為現(xiàn)金流入的有（）。

A.流動(dòng)資金B(yǎng).回收流動(dòng)資金C.銷售稅金及附加D.固定資產(chǎn)余值

E.產(chǎn)品銷售收入

3.在（自有資金）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中，作為現(xiàn)金流量日勺有（）。

A.回收流動(dòng)資金B(yǎng).自有資金C.經(jīng)營成本【）.借款本金償還

E.借款利息支付

4.在（所有投資）的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中，作為現(xiàn)金流出H勺有（）。

A.自有資金B(yǎng).借款本金償還C.流動(dòng)資金D.經(jīng)營成本

E.銷售稅金及附加和所得稅

5.在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)表中，均是對項(xiàng)目進(jìn)行盈利能力分析時(shí)報(bào)表為（）。

A.現(xiàn)金流量表B.損益表C.資金來源與運(yùn)用表D.資產(chǎn)負(fù)債表

E.財(cái)務(wù)外匯平衡表

6.在進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，損益表中可供分派利潤包括（）。

A.稅后利潤B.盈余公積金C.應(yīng)付利潤D.稅前利潤E.未分派利潤

7.資產(chǎn)負(fù)債表主體構(gòu)造包括（）幾種部分。

A.資產(chǎn)B.負(fù)債C.所有者權(quán)益D.盈余E.利稅

8.資本金為項(xiàng)目投資時(shí)的自有資金，資本公積金的詳細(xì)來源包括（）。

A.投資者實(shí)際繳付的出資額超過資本金的差額B.法定財(cái)產(chǎn)重估增

C.資本匯率折算差額D.接受損贈(zèng)I內(nèi)財(cái)產(chǎn)E.實(shí)際資本賬戶的金額

9.（）包括在現(xiàn)金流量表（自有資金），而不包括在現(xiàn)金流量表（所有投資）中。

A.回收固定資產(chǎn)余值B.回收流動(dòng)資金C.銷售稅金及附加

D.借款本金償還E.借款利息支付

10.按現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度規(guī)定，償還建設(shè)投資借款的I資金來源重要包括（）。

A.項(xiàng)目投資后日勺折舊B.項(xiàng)目投資后的銷售收入

C.攤銷費(fèi)D.稅后利潤E.未分派利潤

11.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)效果的好壞，重要取決于（）。（1997年造價(jià)工程師考試題）

A.基礎(chǔ)數(shù)據(jù)口勺可靠性B.基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的代表性

C.投資計(jì)劃H勺精確性I）.評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的合理性

E.設(shè)計(jì)概算的對比性

12.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)I向動(dòng)態(tài)指標(biāo)有（）。（2023年造價(jià)工程師考試題）

A.投資利潤率B.借款償還期C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值D.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

E.資產(chǎn)負(fù)債率

13.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中，反應(yīng)盈利能力的指標(biāo)有（）。（2023年造價(jià)工程師考試題）

A.流動(dòng)比率B.速動(dòng)比率C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值D.投資回收期

E.資產(chǎn)負(fù)債率

14.投資項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債中，資產(chǎn)包括（）。（2023年造價(jià)工程師考試題）

A.固定資產(chǎn)凈值B.在建工程C.長期借款D.無形及遞延資產(chǎn)凈值

E.應(yīng)付賬款

15.基準(zhǔn)收益率確實(shí)定，需考慮I向原因有（）o

A.投資風(fēng)險(xiǎn)B.社會(huì)折現(xiàn)率C.資金成本D.資金限制E.通貨膨脹

三、判斷題

1.現(xiàn)金流量應(yīng)反應(yīng)項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年發(fā)生時(shí)所有收支，包括現(xiàn)金收支與非現(xiàn)金收支。

2.現(xiàn)金流量表（自有資金）與現(xiàn)金流量表（所有投資）的現(xiàn)金流入和流出項(xiàng)目皆相似。

（）

3.項(xiàng)目日勺盈余公積金有一種最大提取限值，當(dāng)其合計(jì)到達(dá)注冊資本日勺50%后來就不

再提取。（）

4.靜態(tài)投資回收期只能從項(xiàng)目投入建設(shè)年份算起。（）

5.對于常規(guī)的投資項(xiàng)目，其凈現(xiàn)值大小與折現(xiàn)率的高下有直接關(guān)系。折現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)

值就越大；折現(xiàn)率越小，凈現(xiàn)值就越小。（）

四、計(jì)算題

1.某市一家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)以B0T方式，投資11700萬元，獲得某學(xué)校新校區(qū)公寓區(qū)日勺23

年經(jīng)營使用權(quán)，23年后返還給學(xué)校，估計(jì)當(dāng)公寓第三年正常運(yùn)行后，每年H勺純收益為2023

萬元，從第三年起，純收益每5年增長5%,該公寓園區(qū)日勺建設(shè)期為2年，總投資分兩年投入:

一期6000萬元，二期為5700萬元。試計(jì)算項(xiàng)目的J財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和動(dòng)態(tài)投資回

收期，并判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。（假設(shè)投資發(fā)生在年初，其他收支發(fā)生在年末，基準(zhǔn)收益率

取12%）

2.某集團(tuán)企業(yè)以400萬元購得一商業(yè)樓23年的使用權(quán)，用于出租經(jīng)營，投資資金以分期

付款方式支付，第一年年勿支付40樂次年年初支付60%,為使出租較為順利，第一年年初進(jìn)

行了裝修，總費(fèi)用為50萬元，次年正式出租，從次年到第四年的凈租金收入為70萬元、70

萬元、70萬元，從第5年所有租出，純收入為100萬元，后來每5年增長5%,若該類投資口勺基

準(zhǔn)收益率為12%,試計(jì)算該投資的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和動(dòng)態(tài)投資回收期，并判斷

財(cái)務(wù)可行性。(假設(shè)投資發(fā)生在年初，其他收支發(fā)生在年末)

3.某人年初欲購商業(yè)店鋪，總價(jià)為20萬元，可經(jīng)營23年，經(jīng)市場調(diào)查及預(yù)測，市場上同

類店鋪的銷售利潤率可達(dá)20%,營業(yè)額每5年增長10船問在23年經(jīng)營期內(nèi)，各年?duì)I業(yè)額為多

少才能保證收益率到達(dá)14%?若營業(yè)額為20萬元，銷售利潤率為多少才能保證14$的收益率？

若按20新勺銷售利潤率，營業(yè)額為18萬，試計(jì)算其基準(zhǔn)收益率14%下的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部

收益率和動(dòng)態(tài)投資回收期，

4.某企業(yè)擬上一種新項(xiàng)目，估計(jì)該項(xiàng)目的生命周期為23年，其中，建設(shè)期為2年，生產(chǎn)

期為8年。項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表5—1所示。生產(chǎn)期第一年和最終一年的總成本均

為2300萬元，其他各年總成本為3500萬元。根據(jù)規(guī)定，所有數(shù)據(jù)發(fā)生在各年年末。已知項(xiàng)目

運(yùn)行期間，銷售稅金及附加的稅率為6船所得稅率為33%,基準(zhǔn)收益率為12%。

請完畢：

(1)計(jì)算項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)行期內(nèi)的銷售稅金及附加和所得稅。

(2)計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量表6—1中的其他各項(xiàng)值。

(3)計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)、動(dòng)態(tài)投資回收期，以及財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，并判斷項(xiàng)

目的可行性。

表6—1所有投資現(xiàn)金流量表單位：萬元

序號(hào)建設(shè)期生產(chǎn)期

項(xiàng)目12345678910

1現(xiàn)金流入

1.1銷售收入25004200420042004200420042002500

1.2固定資產(chǎn)殘值1可收500

1.3流動(dòng)資金回收1000

2現(xiàn)金流出

2.1建設(shè)投資21001400

2.2流動(dòng)資金600400

2.3經(jīng)營成本16002500250025002500250025002500

2.4銷售稅金及附加

2.5所得稅

3凈現(xiàn)金流量

4合計(jì)凈現(xiàn)金流量

5折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量

6合計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量

5.某建設(shè)項(xiàng)目有關(guān)資料如下:

(1)項(xiàng)目計(jì)算期23年，其中建設(shè)期2年。項(xiàng)目第3年投產(chǎn)，第3年開始到達(dá)100%設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。

(2)項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資900D萬元(不含建設(shè)期貸款利息和固定資產(chǎn)投資方向調(diào)整稅)，估計(jì)

8500萬元形成固定資產(chǎn)，500萬元形成無形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)為673萬元，固定資產(chǎn)殘

值在項(xiàng)目運(yùn)行期末收|可，固定資產(chǎn)投資方向調(diào)整稅率為0。

(3)無形資產(chǎn)在運(yùn)行期8年中，均勻攤?cè)氤杀尽?/p>

(4)流動(dòng)資金為1000萬元，在項(xiàng)目計(jì)算期末收回。

(5)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量1.1萬t,估計(jì)每噸銷售價(jià)為6000元，年銷售稅金及附加按

俏售收入的5%計(jì)取，所得稅率為33乳

(6)項(xiàng)目的資金投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，見6—2表。

表6-2建設(shè)項(xiàng)目資金投入、收益及成本表單位：萬元

序號(hào)12345

自有資金30001000

1建設(shè)投資

貸款(不含貸款利息)4500

自有資金部分400

2流動(dòng)資金

貸款100500

3年銷售量(萬噸)0.81.01.1

4年經(jīng)營成本420046005000

(7)還款方式：在項(xiàng)目運(yùn)行期間(即從第3至第23年)按等額還本利息照付方式償還，流動(dòng)資金

貸款每年付息。長期貸款利率為6.22%(按年付息)，流動(dòng)資金貸款利率為3%。

(8)經(jīng)營成本時(shí)80%作為固定成本。

請完畢：(1)計(jì)算無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)。

(2)編制借款還本付息表，把計(jì)算成果填入表6—3中(表中數(shù)字按四舍五入取整，表

6—4、表6-5同)。

表6?3項(xiàng)目還本付息表單位：萬元

序號(hào)12345678910

項(xiàng)目

1年初合計(jì)借款

2本年新增借款

3本年應(yīng)計(jì)利息

4本年應(yīng)還本金

5本年應(yīng)還利息

(3)編制總成本費(fèi)用估算表，把計(jì)算成果填入表6—4中。

表6?4總成本費(fèi)用估算表單位：萬元

^年份

序號(hào)345678910

項(xiàng)目

1經(jīng)營成本

2折舊費(fèi)

3攤銷費(fèi)

4財(cái)務(wù)費(fèi)

4.1長期借款利息

4.2流動(dòng)資金借款利息

5總成本費(fèi)用

5.1固定成本

5.2司變成本

⑷編制項(xiàng)目損益表，把計(jì)算成果填入表6—5中，盈余公積金提取比例為10%。

表6.5項(xiàng)目損益表單位：萬元

序號(hào)

項(xiàng)目9J?一.345678910

1銷售收入

2總成本費(fèi)用

3銷售稅金及附加

4利潤總額(1)-(2)-(3)

5所得稅（4）X33%

6稅后利潤（4）-（5）

7盈余公積金（6）X1O%

8可供分派利潤（6）-（7）00037224246267290

⑸計(jì)算第7年R勺產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)（保留兩位小數(shù)）和單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)（取整），分析項(xiàng)目盈

利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

6.某工程項(xiàng)目估計(jì)建設(shè)期3年，第一年建設(shè)投資600萬元，次年建設(shè)投資2023萬元，第三

年投資800萬元。投產(chǎn)第一年到達(dá)設(shè)計(jì)能力的60樂次年到達(dá)80除第三年到達(dá)100機(jī)正常年

份的銷售收入為3500萬元；正常年份的經(jīng)營成本為2023萬元；正常年份的銷售稅金為210萬

元；殘值為400萬元，項(xiàng)目經(jīng)營期為7年（不含建設(shè)期），流動(dòng)資金總額為600萬元，從投產(chǎn)年

開始按生產(chǎn)能力分3次投入，投入比例為60%、30%^10%o基準(zhǔn)收益率為12%,原則靜態(tài)投資

回收期為9年。

請完畢：

（1）試給出該項(xiàng)目所有投資稅前的現(xiàn)金流量表。

（2）計(jì)算該項(xiàng)目所得稅前H勺靜態(tài)投資回收期。

（3）計(jì)算該項(xiàng)目所得稅前的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和動(dòng)態(tài)投資回收期指標(biāo)。

（4）評(píng)價(jià)該項(xiàng)FI與否可行。

參照答案

一、單項(xiàng)選擇題

l.C2.B3.A4.D5.B6.C7.C8.B9.B10.All.B12.CI3.BI4.B

15.C16.C17.B18.B19.C20.D21.C22.C23.C

二、多選題

LACE2.BDE3.BCDE4.CDE5.AB6.BCE7.ABC8.ABCD9.DE10,ACE

11.AD12.CD13.CD14.ABD15.ABCD

三、判斷題

l.X2.X3.J4.X5.X

四、計(jì)算題

1.解：

(I)現(xiàn)金流量圖及表如下：

單位：力兀

年份12345678910

凈現(xiàn)

210

金流-6000-57002023202320232023202321002100

0

量

凈現(xiàn)

金流757.

-5357-4544.011423.561271.041134.851013.26904.7848.15676.14

量現(xiàn)28

值

合計(jì)

-254

凈現(xiàn)-5357-9901.15-8477.59-7206.55-6071.7-5058.44-4153.74-330559-1872.17

8.31

金流

量現(xiàn)

值

年份11121314151617181920

凈現(xiàn)

231

金流21002100220522052205220522052315.252315.25

5.25

量

凈現(xiàn)

金流268.

603.7539.02505.33451.19402.85359.68321.15301.07240.01

量現(xiàn)82

值

合計(jì)

凈現(xiàn)

190

金流-1268.47-729.05-224.12227.07629.92989.61310.751611.822120.65

0.64

量現(xiàn)

值

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=2120.65萬元

當(dāng)取ii=I4%時(shí)，NPV尸665.99萬元

取i2=16%時(shí)，NPV2=-475.50萬元

66599

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=14%+-------：-------X(16%-14%)=15.17%

665.994-475.5

22412

動(dòng)態(tài)投資回收期PJ=14-1+——=13.50年

451.19

綜上所述，F(xiàn)IRR>基準(zhǔn)收益率，在基準(zhǔn)收益率為12%時(shí)，F(xiàn)NPV>0,該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上

是可行的o

2.解：現(xiàn)金流量圖及表如下:

年份01234567

凈現(xiàn)金流量-210-240707070KX)10010()

凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-210-214.2955.849.8244.4956.7450.6645.23

合計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)-210-424.29-368.49-318.67-274.18-217.44-166.78-121.55

值

年份89101112131415

凈現(xiàn)金流顯100100105105105105105110

凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值40.3936.0633.8130.1826.9524.0621.4920.10

合計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)-81.16-45.1-11.2918.8945.8469.991.39111.49

值

同上題1

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=111.49萬元

動(dòng)態(tài)投資回收期PJ=10.37年

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=17.35%

綜上所述，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率值FIRR=17.35%>基準(zhǔn)收益率12%,在基準(zhǔn)收益率為12%時(shí),

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV>0,因此該投資在財(cái)務(wù)上是可行口勺。

3.解：

(I)設(shè)第I至第5年?duì)I業(yè)額為x,i=14%,

rc,0.2x1.0.2x1.lx1]

FNPV=-20H---------[1r------------------]+---------------[1r------------------]4-

14%(1+14%)514%(1+14%)5(1+14%)5

0.2x1.1x1.Lr11

---------------------11----------------r]--------------=0

14%(1+14%)5(I+14%)10

則x=15.35萬元

前5年的營業(yè)額為13.24萬元，第6至第23年?duì)I業(yè)額為14.57萬元，第11至第23年?duì)I業(yè)額為

16.02萬元。

(2)設(shè)利潤率為y

人A〕A

FNPV=-20+[1]]c/\S][re/'[?1n/\5ziin/\5+

14%(1+14%)、14%(i+14%)5(1+14%)5

20x1.1x1.ly11

------------—口―r]nr=0

14%-------(1+14%)5(1+14%)10

y=15.35%

(3)

年份01234567

凈現(xiàn)金流量203.63.63.63.63.63.963.96

凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-20-3.162.772.432.131.871.801.58

合計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-20-16.84-14.07-11.64-9.51-7.64-5.84-4.26

年份89101112131415

凈現(xiàn)金流量3.963.963.964.3564.3564.2564.3564.356

凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值1.391.221.071.030.900.790.700.61

合計(jì)凈現(xiàn)金流審現(xiàn)值-2.87-1.65-0.580.451.352.142.843.45

同上題1

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=3.45萬元

動(dòng)態(tài)投資回收期PJ=10.56年

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=14.14%

4.解:

(1)、(2)計(jì)算成果見下表

表6」所有投資現(xiàn)金流量表單位：萬元

序號(hào)年份建設(shè)期生產(chǎn)期

項(xiàng)目12345678910

1現(xiàn)金流入25004200420042004200420042004000

1.1銷售收入25004200420042004200420042002500

1.2固定資產(chǎn)殘值回收500

1.3流動(dòng)資金回收1000

2現(xiàn)金流出2100140023673300290029002900290029002667

2.1建設(shè)投資21001400

2.2流動(dòng)資金600400

2.3經(jīng)營成本16002500250025002500250025002500

2.4銷售稅金及附加150252252252252252252150

2.5所得稅1714814814814814814817

3凈現(xiàn)金流量-2100-1400133900130013001300130013001333

4合計(jì)凈現(xiàn)金流量-210()-3500-3367-2467-11671331433273340335366

5折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-1875-111695572738659588525469429

6合計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-1875-2991-2896-2324-1586-927-3391866551084

⑶該項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期為二(6—1)+=5.90年

1

同上題1

該項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期為=7.65年

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為FNPV=1084萬元

財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=18.96%

根據(jù)上述成果，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=I()84萬元＞()；靜態(tài)投資回收期為5.9()年，動(dòng)態(tài)投資

回收期為7.65年，均不不小于項(xiàng)目計(jì)算期23年；又由于財(cái)務(wù)內(nèi)部收率18.96%＞基準(zhǔn)收益率;

因此該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是可行的。

5.解：

①無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)：500+8=62.5(萬元)

②長期借款利息

建設(shè)期貸款利息=1/2X4500X6.22%=140(萬元)

每年應(yīng)還本金=(4500+140)+8=5(萬元)

表6?3項(xiàng)目還本付息表單位：萬元

序12345678910

項(xiàng)FI

1年初合計(jì)借款4640406034802900232017401160580

2本年新增借款4500

3本年應(yīng)計(jì)利息1402892532161801441087236

4本年應(yīng)還本金580580580580580580580580

5本年應(yīng)還利息2892532161801441087236

表6?4總成本費(fèi)用估算表單位：萬元

序號(hào)、年份345678910

項(xiàng)目

1經(jīng)營成本42004600500050005000500050005000

2折舊費(fèi)673673673673673673673673

3攤銷費(fèi)6363636363636363

4財(cái)務(wù)費(fèi)2922712341981621269054

4.1長期借款利息2892532161801441087236

4.2流動(dòng)資金借款利息318181818181818

5總成本費(fèi)用52285607597059345898586258265790

5.1固定成本33603680400040004000400040004000

5.2可變成本18681927197019341898186218261790

表6?5項(xiàng)目損益表單位：萬元

序——345678910

號(hào)項(xiàng)目---------

1銷售收入4800600066006600660066(H)66(X)6600

2總成本費(fèi)用52285607597059345898586258265790

3銷售稅金及附加240300330330330330330330

4利潤總額（1）-（2）-（3）-668-575-27561372408444480

5所得稅（4）X33%00020123135147158

6稅后利潤（4）-（5）-668-575-275