I1緒論1.1研究背景在世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程中，企業(yè)的生存和持續(xù)性發(fā)展的處境也發(fā)生了很大改變。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜化，加之決策者在決策過程中及管理者在日常經(jīng)營(yíng)管理中所面臨的諸多制約因素，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在公司運(yùn)營(yíng)中的考量權(quán)重不斷提升，成為決策者與管理者無(wú)法忽視的關(guān)鍵考量因素。企業(yè)管理者日益意識(shí)到，一套運(yùn)行高效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系能夠在降低決策失誤概率、防止企業(yè)盈利損失以及提升企業(yè)附加值等方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。為此，財(cái)務(wù)學(xué)界和企業(yè)家們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理加以關(guān)注和重視，企業(yè)能否持續(xù)且長(zhǎng)久經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵所在是企業(yè)是否知道合理配置資源可降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)如今，現(xiàn)代信息技術(shù)已然到了高速發(fā)展的階段，互聯(lián)網(wǎng)遍及千家萬(wàn)戶，造福于民。在此基礎(chǔ)上，電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)悄然興起。我國(guó)政府也在政策上積極地推動(dòng)了電子商務(wù)的發(fā)展（如表1-1所示）。在電子商務(wù)的背景下，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)也加快了其發(fā)展的步伐。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)，作為電子商務(wù)行業(yè)的頭部企業(yè)，成功地將線上銷售與線下實(shí)體零售緊密融合，從而極大地推動(dòng)了電子商務(wù)行業(yè)的蓬勃發(fā)展。所以，本文選擇電子商務(wù)行業(yè)的頭部企業(yè)——蘇寧易購(gòu)集團(tuán)作為目標(biāo)企業(yè)，對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行深入研究，不僅具有顯著的實(shí)踐指導(dǎo)意義，同時(shí)也為相關(guān)理論研究提供了重要的參考價(jià)值。表1-1電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展相關(guān)政策年份相關(guān)政策2019年4月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于培育壯大經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能的意見》提出要發(fā)揮電子商務(wù)龍頭企業(yè)作用，促進(jìn)實(shí)體零售企業(yè)與電子商務(wù)企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。2019年8月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展流通的意見》中，明確鼓勵(lì)電商企業(yè)積極轉(zhuǎn)型新業(yè)態(tài)，努力培育新消費(fèi)模式，以推動(dòng)線上線下銷售的深度融合，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。2020年9月國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定支持新業(yè)態(tài)、新模式，加快發(fā)展電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)來源：作者根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院資料整理得到。1.2研究意義（1）理論意義在財(cái)務(wù)領(lǐng)域，如何應(yīng)對(duì)和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一直是個(gè)重要的課題。將所學(xué)知識(shí)與所了解的理論知識(shí)相結(jié)合，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范控制機(jī)制進(jìn)行全面梳理，有助于為蘇寧易購(gòu)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控研究提供更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)與有力支撐，還對(duì)提高企業(yè)自身的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有所益處。隨著電子商務(wù)行業(yè)不斷發(fā)展，各企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化，提高自身競(jìng)爭(zhēng)力可以增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力。本文的研究可以充實(shí)電子商務(wù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范控制方面的理論。（2）實(shí)踐意義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在微觀上影響一個(gè)企業(yè)的生存和持續(xù)性發(fā)展，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在每個(gè)企業(yè)都是客觀存在的，想要確保企業(yè)能夠長(zhǎng)久且持續(xù)地發(fā)展就務(wù)必要減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生給企業(yè)自身帶來的威脅。自由企業(yè)經(jīng)濟(jì)的不斷變動(dòng)，致使整體市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)所在的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)發(fā)生變動(dòng)，在國(guó)家政策變化背景下，包括電子商務(wù)行業(yè)在內(nèi)的許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都承受了一些的沖擊。因此，對(duì)蘇寧易購(gòu)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范問題實(shí)施研究，能更好地規(guī)范其財(cái)務(wù)管理的行為，提升其企業(yè)管理的水平和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，推動(dòng)蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的可持續(xù)發(fā)展。1.3研究?jī)?nèi)容本文以蘇寧易購(gòu)集團(tuán)作為研究對(duì)象，對(duì)其有一定的了解基礎(chǔ)上，運(yùn)用比較分析法從企業(yè)的籌資、投資、營(yíng)運(yùn)三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)面對(duì)蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別與評(píng)價(jià)，將分析出的結(jié)果相聯(lián)系提出相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。本文的研究?jī)?nèi)容如下：第一章為緒論：本章主要對(duì)研究背景、研究意義以及研究?jī)?nèi)容和方法進(jìn)行了詳細(xì)闡述和說明。第二章為相關(guān)概念、理論概述與文獻(xiàn)綜述：先對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)的概念進(jìn)行闡述。再對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、資本結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制相關(guān)理論進(jìn)行了梳理。而后整理歸納國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)文獻(xiàn)的研究。第三章為蘇寧易購(gòu)集團(tuán)公司案例背景及介紹：本章主要對(duì)蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的公司概況及其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了詳細(xì)介紹。第四章為蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及評(píng)價(jià)：主要從籌資、投資和營(yíng)運(yùn)等幾個(gè)方面對(duì)蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀進(jìn)行了深入識(shí)別以及對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)分析其原因并做出了評(píng)價(jià)。第五章為蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略：在結(jié)合前文對(duì)蘇寧易購(gòu)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析結(jié)果和評(píng)價(jià)結(jié)果的基礎(chǔ)上，本章提出了針對(duì)蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題的防范對(duì)策。第六章為研究結(jié)論：對(duì)文章的研究結(jié)果進(jìn)行了總結(jié)。本文研究框架圖如圖1所示。圖1研究?jī)?nèi)容框架圖資料來源：作者繪制。1.4研究方法本文基于蘇寧易購(gòu)2018年-2020年的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別與分析，運(yùn)用了以下方法：文獻(xiàn)研究法，參考學(xué)習(xí)他人有關(guān)該領(lǐng)域的科研理論結(jié)果，翻閱資料、整理數(shù)據(jù)并進(jìn)行分門別類，通過對(duì)蘇寧易購(gòu)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因的深入探究及相應(yīng)控制策略的梳理，旨在對(duì)該企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況形成更為詳盡的認(rèn)知。案例研究法，結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)案例，再根據(jù)具體的案例進(jìn)行詳細(xì)的分析研究，識(shí)別其存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，接著分析企業(yè)成功經(jīng)營(yíng)案例中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以便更全面地理解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，并從中得出經(jīng)驗(yàn)。比較分析法，對(duì)蘇寧易購(gòu)近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行定量分析，通過數(shù)據(jù)增加說服力，并將企業(yè)有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與類似經(jīng)營(yíng)模式的企業(yè)進(jìn)行比對(duì)分析，由此得出財(cái)務(wù)報(bào)表中所反映出有關(guān)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)問題與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而提出適用企業(yè)提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力的方法。2相關(guān)概念、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1相關(guān)概念2.1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)國(guó)外的經(jīng)濟(jì)學(xué)者們?cè)谑攀兰o(jì)就對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了界定，他們認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)其本質(zhì)上系企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)自然衍生之產(chǎn)物，實(shí)為企業(yè)運(yùn)營(yíng)的伴生副現(xiàn)象。換言之，企業(yè)的利潤(rùn)實(shí)質(zhì)上即是通過承受風(fēng)險(xiǎn)而換取的收益回報(bào)（張繼德等,2012）。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種較廣泛的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)。從狹義的角度來看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般指的是在商業(yè)活動(dòng)中，出于正義、道義或社會(huì)責(zé)任感等因素，企業(yè)或個(gè)人可能承擔(dān)的一種獨(dú)特財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家持有這樣的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或許可以被視為一種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，然而它相較于一般的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又具備其獨(dú)特性，它是指企業(yè)因舉債利用財(cái)務(wù)杠桿而導(dǎo)致財(cái)務(wù)成果的不確定性（侯成彬等,2011）。公司對(duì)債務(wù)資金的分配適用于這種風(fēng)險(xiǎn)。從廣義的角度來看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在實(shí)施各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于受到多種復(fù)雜因素的干擾，導(dǎo)致實(shí)際財(cái)務(wù)結(jié)果未能達(dá)成或甚至與預(yù)定目標(biāo)相悖，從而引發(fā)損失的風(fēng)險(xiǎn)（張新民等,2020）。廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涉及到公司日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中，會(huì)出現(xiàn)的很多無(wú)法預(yù)測(cè)并且無(wú)法有效控制的因素，從而造成實(shí)際財(cái)務(wù)結(jié)果與預(yù)期財(cái)務(wù)結(jié)果之間存在偏差（侯成彬等,2011）。2.1.2籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因?qū)ν饨杩疃鴮?dǎo)致的可能喪失償債能力及企業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)性增大的風(fēng)險(xiǎn)（劉強(qiáng),2023）。企業(yè)在籌資、投資及日常運(yùn)營(yíng)各環(huán)節(jié)均需面對(duì)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。在整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的波動(dòng)下，資本供需關(guān)系可能會(huì)出現(xiàn)變動(dòng)，這種變動(dòng)帶來的最終結(jié)果往往難以預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的體現(xiàn)正是公司因借入資金而引發(fā)的利益相關(guān)者利益的不確定性。此外，當(dāng)企業(yè)與外資進(jìn)行交易時(shí)，所得貨幣的匯率可能會(huì)發(fā)生變化，這種變動(dòng)會(huì)直接影響到企業(yè)外匯業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性，從而產(chǎn)生了貨幣風(fēng)險(xiǎn)。2.1.3投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，是指因未來投資環(huán)境及收益的不確定性，可能導(dǎo)致企業(yè)在投資過程中面臨收益縮水乃至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)（劉強(qiáng),2023）。在多數(shù)情形下，投資項(xiàng)目是業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和收益的決定因素，但是，不同的投資項(xiàng)目通常具有不同的風(fēng)險(xiǎn)這會(huì)影響業(yè)務(wù)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)程度，不合理的投資決策是投資風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。我國(guó)有相關(guān)法律規(guī)定：直接投資的標(biāo)準(zhǔn)是所有企業(yè)25%以上股份。證券的投資也分兩種方式，一種是投資其企業(yè)的股票，另一種為投資其企業(yè)的債券。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1風(fēng)險(xiǎn)管理理論風(fēng)險(xiǎn)管理的概念可追溯至二十世紀(jì)五十年代，彼時(shí)美國(guó)諸多大型企業(yè)在日常運(yùn)營(yíng)中遭遇了重大的經(jīng)濟(jì)損失，這一系列事件促使企業(yè)管理層深刻認(rèn)識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性（Eling和Parnitzke,2007）。伴隨時(shí)代的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)管理已逐漸演變?yōu)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)管理中不可或缺的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)為降低或避免潛在風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失，采取的一系列有目的、有意識(shí)的計(jì)劃、組織與控制措施，其核心在于通過特定手段將風(fēng)險(xiǎn)水平最小化。鑒于風(fēng)險(xiǎn)管理具備連續(xù)性、循環(huán)性和動(dòng)態(tài)性三大特性，風(fēng)險(xiǎn)管理理論將其過程細(xì)化為三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)：風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估以及風(fēng)險(xiǎn)的控制。本文基于風(fēng)險(xiǎn)管理理論，針對(duì)蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理程序，細(xì)分為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估與控制三個(gè)主要環(huán)節(jié)。同時(shí)，結(jié)合蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，我們提出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，旨在為其財(cái)務(wù)管理提供更具針對(duì)性的指導(dǎo)。2.2.2資本結(jié)構(gòu)理論資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)內(nèi)部各類資本成分及其占比關(guān)系的組合形態(tài)，它既是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的整體反映，也在一定程度上揭示了當(dāng)前財(cái)務(wù)格局對(duì)未來盈利能力的潛在影響（Liebenberg,2008）。企業(yè)的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)之間存在著密切關(guān)聯(lián)。通過構(gòu)建最優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)得以最大限度地提升其整體價(jià)值，而這恰恰構(gòu)成了一個(gè)至關(guān)重要的財(cái)務(wù)衡量指標(biāo)。通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)更高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。在資本結(jié)構(gòu)理論中，有一個(gè)重要的結(jié)論值得我們關(guān)注，那就是優(yōu)序融資理論，它又被稱作啄食順序理論。在1984年，Myers等學(xué)者正式提出了這一理論。該理論主張，相較于外部融資，企業(yè)內(nèi)部融資成本更低廉。而在外部融資范疇內(nèi)，債務(wù)融資成本一般低于股權(quán)融資成本。（趙高送,2014）。結(jié)合上述來看，企業(yè)在籌融資時(shí)，應(yīng)首先利用內(nèi)部盈余資金，其次考慮債務(wù)融資方式，股權(quán)融資可作為最后的選項(xiàng)。這樣的融資順序有助于企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)蘇寧易購(gòu)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別過程中，本文亦借鑒了資本結(jié)構(gòu)理論中的優(yōu)序融資理論視角。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)長(zhǎng)期以來主要依賴債權(quán)融資渠道獲取資金，且其融資規(guī)模呈現(xiàn)出持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。債權(quán)融資盡管能在短期內(nèi)匯集大量資金，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，也是逐步累積了企業(yè)償債的風(fēng)險(xiǎn)。2.3文獻(xiàn)綜述2.3.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理由于眾多未知因素的影響，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)往往具有不可預(yù)測(cè)性，使企業(yè)面臨一系列潛在風(fēng)險(xiǎn)。在1931年，美國(guó)正式提出了要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的理念。1932年，美國(guó)企業(yè)家們高度重視企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并定期探討企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論與現(xiàn)實(shí)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。這些理論逐漸在美國(guó)商界蓬勃發(fā)展，為企業(yè)提供了重要的風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)。Abbate（2014）對(duì)新西蘭2006至2010年期間融資公司破產(chǎn)案的模擬分析揭示，導(dǎo)致這些公司崩潰的根本原因主要包括監(jiān)管機(jī)制的失效、公司治理結(jié)構(gòu)的不合理構(gòu)建、制度不健全以及財(cái)務(wù)人員綜合素質(zhì)不高等，這些因素共同導(dǎo)致了企業(yè)面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終走向破產(chǎn)。李焰等（2008）認(rèn)為，企業(yè)的集團(tuán)化運(yùn)作模式會(huì)明顯加大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且在實(shí)施集團(tuán)化運(yùn)作后，企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的風(fēng)險(xiǎn)也顯著提升。許波等（2022）認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是其經(jīng)營(yíng)過程中不可忽視的核心內(nèi)容。張夢(mèng)涵（2020）認(rèn)為，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理分析，做出預(yù)警是必要的。段若男等（2021）認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理不僅是企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的先決條件，更是其實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的重要基石，同時(shí)，它也一直是財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)務(wù)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)話題。王國(guó)梅（2020）認(rèn)為，上市公司較一般企業(yè)，在運(yùn)營(yíng)管理過程中，企業(yè)不僅面臨著日益復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，還承受著更為公開透明的社會(huì)監(jiān)督，同時(shí)相關(guān)法律規(guī)章制度的約束性也在不斷增強(qiáng)。呂鵬（2021）認(rèn)為，現(xiàn)代化集團(tuán)公司的戰(zhàn)略發(fā)展中，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理重要性的認(rèn)知至關(guān)重要。構(gòu)建一套系統(tǒng)完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)管理體系，并有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的發(fā)生，是確保公司穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵所在。周曙光等（2022）認(rèn)為，市場(chǎng)機(jī)制和政府機(jī)制在風(fēng)險(xiǎn)管控與效率提升方面的互補(bǔ)效應(yīng)。沈潔（2023）認(rèn)為，財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理質(zhì)量等均具有重要意義。韓芳等（2021）研究認(rèn)為，社會(huì)責(zé)任信息披露在有效抑制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面具有顯著作用，而地區(qū)金融發(fā)展水平與政府補(bǔ)貼則在這一過程中扮演著重要的調(diào)節(jié)角色。陳志斌等（2020）認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。呂雪晶等（2020）認(rèn)為，政府作用力度越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。2.3.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的各個(gè)階段，財(cái)務(wù)管理人員通過運(yùn)用特定的識(shí)別方法，預(yù)先發(fā)現(xiàn)并識(shí)別出潛在問題，進(jìn)而分析風(fēng)險(xiǎn)的來源，從而為后續(xù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和控制工作奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別時(shí)，建模研究方法得到了多數(shù)國(guó)外學(xué)者的廣泛應(yīng)用。Hwang（2015）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）深入分析了金融證券市場(chǎng)中資產(chǎn)預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的內(nèi)在聯(lián)系，并對(duì)均衡價(jià)格的形成過程進(jìn)行了全面而系統(tǒng)的研究。這些研究不僅為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，同時(shí)也為企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資決策提供了重要的參考依據(jù)。Chan（2018）指出，企業(yè)在面臨危機(jī)時(shí)，往往會(huì)背負(fù)沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，因此，預(yù)防潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)至關(guān)重要，以確保企業(yè)能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定地發(fā)展，并獲得高質(zhì)量的財(cái)務(wù)支持。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，其有效性至關(guān)重要，它是確保企業(yè)做出正確決策的前提條件（王亮,2017）。企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生下將受到嚴(yán)重沖擊，同時(shí)，這種風(fēng)險(xiǎn)的潛在危害還可能擴(kuò)散至行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)，最終對(duì)整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境的穩(wěn)定性產(chǎn)生深刻影響，這充分說明了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的產(chǎn)業(yè)影響（陳志斌等,2019）。趙劍（2020）認(rèn)為，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要源自其內(nèi)部及外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的交織作用。當(dāng)這些環(huán)境因素導(dǎo)致企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)與實(shí)際運(yùn)營(yíng)成果產(chǎn)生顯著偏離時(shí)，企業(yè)便可能面臨損失的風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)涵蓋了自然環(huán)境變化、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和文化環(huán)境演變等多元化因素；而內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)則主要源于內(nèi)部控制體系的不完善以及財(cái)務(wù)決策的不科學(xué)等因素。這些因素共同構(gòu)成了企業(yè)面臨的整體風(fēng)險(xiǎn)框架。馬靜靜（2020）認(rèn)為，對(duì)企業(yè)資金活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，企業(yè)可以盡早采取相應(yīng)措施，進(jìn)而避免風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金流作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)不可或缺的核心要素，始終貫穿于企業(yè)整體運(yùn)營(yíng)的全過程。在這一核心要素的牽引下，公司運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)都潛在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，若管理層能夠敏銳地識(shí)別資金流風(fēng)險(xiǎn)，將極大地助力企業(yè)規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，確保穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)（法紅晶,2018）。周琳（2020）認(rèn)為，識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力不僅是企業(yè)評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受力的關(guān)鍵依據(jù)，更是準(zhǔn)確估計(jì)和高效處理風(fēng)險(xiǎn)的有力證明。這種風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力為后續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)防范與控制工作奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。識(shí)別方法通常為定性識(shí)別方法和定量識(shí)別分析法，一般采取定性分析法。現(xiàn)在常用定性分析方法有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系圖，常用的定量分析方法有情景設(shè)計(jì)、敏感性分析、決策樹法、計(jì)算機(jī)模擬等（邱文曉,2013）。2.3.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制理論脫胎于風(fēng)險(xiǎn)管理工作逐漸實(shí)現(xiàn)獨(dú)立發(fā)展。為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)控制，需將數(shù)學(xué)模型與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理緊密融合，確保二者相輔相成。（Osypenko,2015）。此舉不僅有助于企業(yè)降低成本，更能有效提升對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制能力。實(shí)踐已證明，這種方法具有極高的可行性。Scapens（2009）認(rèn)為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效管控對(duì)于企業(yè)運(yùn)營(yíng)成效的優(yōu)劣至關(guān)重要。企業(yè)若能基于自身的實(shí)際情況，進(jìn)行客觀、精準(zhǔn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，不僅有助于更高效地識(shí)別并降低各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更有助于顯著增強(qiáng)其盈利效能。Robert（2011）認(rèn)為，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生與其公司治理架構(gòu)之間存在著緊密聯(lián)系。因此，為實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效防控，企業(yè)有必要采取一系列有的放矢的應(yīng)對(duì)措施。首先，健全公司產(chǎn)權(quán)制度，確保產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確。其次，塑造公平、公正的企業(yè)文化，營(yíng)造和諧的內(nèi)部環(huán)境。此外，協(xié)調(diào)好股東與管理層之間的關(guān)系，確保雙方利益一致，共同推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。最后，強(qiáng)化內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，確保其客觀、公正地履行監(jiān)督職責(zé)。這些舉措將有助于企業(yè)有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升整體運(yùn)營(yíng)效果。孫雯（2024）認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)當(dāng)優(yōu)化財(cái)務(wù)內(nèi)部環(huán)境、財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，為降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)建立規(guī)范的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并高度重視財(cái)務(wù)和內(nèi)部監(jiān)督工作，以不斷完善財(cái)務(wù)內(nèi)部體系。構(gòu)建一套科學(xué)且合理的內(nèi)控系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管系統(tǒng)，能夠?qū)ω?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全方位的管理和控制，并提高財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)的有效性和透明度（畢曉明,2024）。馮國(guó)良（2016）認(rèn)為，為了有效應(yīng)對(duì)企業(yè)中可預(yù)測(cè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立一個(gè)全面的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型也顯得尤為重要。在構(gòu)建這一模型時(shí)，所選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)確保具有多角度、多層次的特性，從而防止結(jié)果過于片面或準(zhǔn)確性不足的情況發(fā)生。一個(gè)高效運(yùn)作的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)具備三項(xiàng)核心功能：一是能精準(zhǔn)識(shí)別并預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的早期跡象；二是及時(shí)采取措施防止風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步蔓延；三是通過總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，構(gòu)建長(zhǎng)效機(jī)制，有效防止同類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的再度發(fā)生。（劉海峰,2020）。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)包括：資金流動(dòng)比例、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比例、產(chǎn)權(quán)比例、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比例、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比例、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率等等（張派,2018）。韓博等（2003）認(rèn)為，企業(yè)內(nèi)部管理者中需要設(shè)置專職風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理員,將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警列入企業(yè)日常管理活動(dòng)中，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析與報(bào)告制?；诋?dāng)前大數(shù)據(jù)時(shí)代，阮素梅等（2022）研究表明，智能財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)能夠有效地控制風(fēng)險(xiǎn)、降低成本。2.3.4研究評(píng)述基于上述分析能夠發(fā)現(xiàn)，在圍繞財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究時(shí)，國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者將重點(diǎn)放在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念、管理現(xiàn)狀、誘因、應(yīng)對(duì)策略等方面，且做了深入討論。盡管我國(guó)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究起步相較于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家略顯滯后，但在近年來，我國(guó)在該領(lǐng)域取得了顯著的進(jìn)步，尤其是在企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的研究方面實(shí)現(xiàn)了重大突破。我國(guó)學(xué)者的研究重心主要集中在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特性解析、概念界定、評(píng)估技術(shù)探究，以及針對(duì)現(xiàn)有管理研究中的問題進(jìn)行深入探討。近年來，盡管國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的理論研究日趨豐富，但針對(duì)電子商務(wù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體案例分析卻相對(duì)匱乏?，F(xiàn)有的國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)資料在探討電子商務(wù)行業(yè)及其所處的內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境時(shí)，缺乏深入的分析，且相關(guān)研究結(jié)論尚未經(jīng)過實(shí)踐的有效檢驗(yàn)。因此，本文以蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司為研究對(duì)象，采用案例研究法，深入剖析其財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而探究其中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，旨在為相關(guān)方面提供一些有益的參考建議。3蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司概況3.1蘇寧易購(gòu)集團(tuán)公司簡(jiǎn)介蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司自1996年5月在南京創(chuàng)立以來，憑借持續(xù)的發(fā)展與壯大，已經(jīng)蛻變成為中國(guó)家電連鎖零售行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一。而在2004年，公司成功在深圳證券交易所的中小企業(yè)板塊掛牌上市，股票代碼為002024，進(jìn)一步鞏固了其市場(chǎng)地位。隨著業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大，蘇寧易購(gòu)的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目已涵蓋家電、母嬰等多個(gè)領(lǐng)域。公司在發(fā)展過程中，不僅積極開拓互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，堅(jiān)持網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷與實(shí)體營(yíng)銷并行戰(zhàn)略，同時(shí)也在傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域中努力提升品牌影響力。蘇寧易購(gòu)，作為中國(guó)領(lǐng)先的O2O智慧零售商之一，在2018年成功榮登全球財(cái)富五百?gòu)?qiáng)榜單，展現(xiàn)了其強(qiáng)大的實(shí)力和影響力。近年來，公司通過創(chuàng)新商品銷售渠道，在物流、金融等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了快速拓展。物流方面，蘇寧易購(gòu)擁有高效的物流體系和線上線下相結(jié)合的服務(wù)模式；金融方面，其金融業(yè)務(wù)交易規(guī)模迅速增長(zhǎng)，金融產(chǎn)品種類豐富。然而，面對(duì)國(guó)家政策變化及電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)，蘇寧易購(gòu)在發(fā)展過程中也遭遇了一系列難題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)。3.2蘇寧易購(gòu)集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況表3-1蘇寧易購(gòu)資產(chǎn)構(gòu)成表2020年2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值（萬(wàn)元）百分比數(shù)值（萬(wàn)元）百分比數(shù)值（萬(wàn)元）百分比總資產(chǎn)21207520100%23685504.5100%19946720.2100%流動(dòng)資產(chǎn)1074836150.68%12076147.450.99%13174254.266.05%長(zhǎng)期投資499080023.53%4735611.519.99%2888588.414.48%固定資產(chǎn)18099428.53%17807827.52%1519890.77.62%其他365841717.25%5092963.621.50%2363986.911.85%數(shù)據(jù)來源：作者根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)官方數(shù)據(jù)中心資料整理計(jì)算得到。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)于2020年度的資產(chǎn)總額達(dá)21207520萬(wàn)元。在這龐大的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，流動(dòng)資產(chǎn)占據(jù)了顯著份額，總額高達(dá)10748361萬(wàn)元。這部分流動(dòng)資產(chǎn)主要分布在貨幣資金、存貨以及預(yù)付款項(xiàng)三大類別，其各自占比依次為24.08%、22.56%和23.06%。與此同時(shí)，非流動(dòng)資產(chǎn)方面，總額計(jì)為10459159萬(wàn)元，以長(zhǎng)期投資和固定資產(chǎn)為主，分別占非流動(dòng)資產(chǎn)的23.53%和8.5%。貨幣性資產(chǎn)占比約47.6%，凸顯了蘇寧易購(gòu)集團(tuán)具備較強(qiáng)的支付和應(yīng)變能力。然而，企業(yè)也需審慎管理貨幣性資產(chǎn)的投資方向。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)在2020年的總資產(chǎn)相較于2019年的總資產(chǎn)23685504.5萬(wàn)元，下降了10.46%，顯示出企業(yè)在資產(chǎn)管理方面仍待加強(qiáng)。如表3-1所示。表3-2蘇寧易購(gòu)負(fù)債及權(quán)益構(gòu)成表2020年2019年2018年項(xiàng)目名稱數(shù)值（萬(wàn)元）百分比數(shù)值（萬(wàn)元）百分比數(shù)值（萬(wàn)元）百分比負(fù)債及權(quán)益總額21207520100.00%23685504.5100.00%19946720.2100.00%所有者權(quán)益768318036.23%8714481.336.79%8821079.944.22%流動(dòng)負(fù)債1246017358.75%12125689.151.19%9369665.646.97%非流動(dòng)負(fù)債10641675.02%2845325.112.01%1755974.78.80%數(shù)據(jù)來源：作者根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)官方數(shù)據(jù)中心資料整理。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)2020年的負(fù)債總額為13524340萬(wàn)元，資本金為931004萬(wàn)元，所有者權(quán)益為7683180萬(wàn)元。與2019年相比，資產(chǎn)負(fù)債率從63.21%上升至63.77%。在負(fù)債構(gòu)成中，流動(dòng)負(fù)債占據(jù)主導(dǎo)地位，達(dá)到12460173萬(wàn)元，占負(fù)債和權(quán)益總額的58.75%。其中，短期借款為2375000萬(wàn)元，非流動(dòng)負(fù)債則為1064167萬(wàn)元。這些數(shù)據(jù)展示了蘇寧易購(gòu)集團(tuán)在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面的特點(diǎn)，也提示企業(yè)在未來的經(jīng)營(yíng)中應(yīng)關(guān)注負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和風(fēng)險(xiǎn)控制。如表3-2所示。4蘇寧易購(gòu)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別研究4.1籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析4.1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別當(dāng)企業(yè)債務(wù)過重或償還債務(wù)的壓力加大，以及資本使用成本上升時(shí)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)顯現(xiàn)。此外，債務(wù)架構(gòu)的合理性也至關(guān)重要，不合理的架構(gòu)同樣可能加劇企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。表4-12018年-2020年蘇寧易購(gòu)資產(chǎn)負(fù)債率表2020年2019年2018年資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）2120752023685504.519946720.2負(fù)債總額（萬(wàn)元）135243401497102311125640資產(chǎn)負(fù)債率63.77%63.21%55.78%數(shù)據(jù)來源：作者根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)官方數(shù)據(jù)中心資料整理計(jì)算得到。資產(chǎn)負(fù)債率，作為一個(gè)關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)，其主要功能在于反映企業(yè)通過債務(wù)融資所獲得的資產(chǎn)在其總資產(chǎn)構(gòu)成中所占據(jù)的比例。該比率的具體計(jì)算方法為將企業(yè)某期末的總負(fù)債額除以同一時(shí)點(diǎn)的總資產(chǎn)額，所得數(shù)值有助于對(duì)企業(yè)的整體負(fù)債狀況進(jìn)行全面審視與評(píng)估。由表4-1數(shù)據(jù)顯示，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的總負(fù)債自2018年至2020年間出現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)，在2020年負(fù)債總額雖有所下降，但資產(chǎn)負(fù)債率仍呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。如若企業(yè)的負(fù)債繼續(xù)增加，那其利息支出也將隨之攀升。因此，企業(yè)需合理調(diào)配長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的比例。過多的短期債務(wù)將嚴(yán)重?cái)D壓公司現(xiàn)金流量，增加償債壓力；而過多長(zhǎng)期債務(wù)則可能制約公司的進(jìn)一步發(fā)展，削弱其發(fā)展?jié)摿?。?-22018年-2020年蘇寧易購(gòu)償債能力分析指標(biāo)2020年2019年2018年流動(dòng)比率0.861.001.41速動(dòng)比率0.670.781.17數(shù)據(jù)來源：作者根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)官方數(shù)據(jù)中心資料整理計(jì)算得到。流動(dòng)比率，作為一項(xiàng)對(duì)企業(yè)短期償債能力進(jìn)行評(píng)估的關(guān)鍵指標(biāo)，具有不可忽視的重要性。理論上講，若企業(yè)的流動(dòng)比率數(shù)值顯著低于2，則往往預(yù)示著該企業(yè)可能存在短期償債能力不足的問題。由表4-2數(shù)據(jù)顯示，蘇寧易購(gòu)的資金流動(dòng)比率從2018年的1.41降至2020年的0.86，顯示出企業(yè)短期償債能力逐漸減弱。這種趨勢(shì)導(dǎo)致債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)升高，資產(chǎn)流動(dòng)性不足進(jìn)一步加劇了償還債務(wù)的壓力。若企業(yè)的速動(dòng)比率達(dá)到或超過1，這通常表明該企業(yè)具備較強(qiáng)的短期負(fù)債償還能力。速動(dòng)比率，一項(xiàng)衡量企業(yè)短期償債能力的關(guān)鍵指標(biāo)，是通過將企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行對(duì)比計(jì)算得出。該比率直觀地揭示了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的狀態(tài)，從而有助于我們判斷其是否具備充足的資產(chǎn)以覆蓋其流動(dòng)負(fù)債，即企業(yè)具備較高的短期負(fù)債償還能力。由表4-2數(shù)據(jù)顯示，蘇寧易購(gòu)在2018年至2020年期間，速動(dòng)比率從1.17逐年下降至0.67，顯示出明顯的下降趨勢(shì)。整體來看，這一指標(biāo)相較于同行業(yè)的平均水平，呈現(xiàn)出顯著偏低的狀態(tài)。因此，與同行業(yè)其他企業(yè)相比，蘇寧易購(gòu)在短期償債能力方面顯得較弱。4.1.2籌資風(fēng)險(xiǎn)分析經(jīng)濟(jì)學(xué)家們根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資的多種因素，將籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要?jiǎng)澐譃楝F(xiàn)金融資風(fēng)險(xiǎn)和融資收支風(fēng)險(xiǎn)兩類。這適用于由于借款而導(dǎo)致破產(chǎn)和股東盈利能力波動(dòng)的可能性。只要公司存在募集資金，就不可避免地會(huì)感知到一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。在中國(guó)的大多企業(yè)都有著缺少資金的問題，客觀上，企業(yè)都無(wú)法避免融資風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)槟壳爸袊?guó)國(guó)內(nèi)的大多企業(yè)自身所積累的資金都十分有限，且普遍都存在著缺少資金的這個(gè)問題。因此大多數(shù)企業(yè)都會(huì)選擇使用借債的方式來取得一定的資金。而使用借債的方式，就一定會(huì)帶來籌資風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)要積極采取多種有效的方式和措施,識(shí)別和防范融資過程可能產(chǎn)生的籌資風(fēng)險(xiǎn)。也只有如此，企業(yè)才能在暗潮涌動(dòng)的市場(chǎng)中常年屹立不倒。本文分析了2018年至2020年與蘇寧易購(gòu)籌集資金相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。表4-3蘇寧易購(gòu)于2018年至2020年現(xiàn)金流動(dòng)與籌資活動(dòng)單位：萬(wàn)元2020年2019年2018年吸收資金所得現(xiàn)金3001054631530424貸款所得現(xiàn)金535459767389344339611發(fā)行債券所得現(xiàn)金49970478985996851籌資有關(guān)現(xiàn)金1522290898338509072籌資活動(dòng)流入現(xiàn)金692715791508876375958分配股權(quán)利潤(rùn)或償付利息所支付現(xiàn)金270080298953201729償還債務(wù)所付出現(xiàn)金577484051613002620267籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-92410726201242253408數(shù)據(jù)來源：作者根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)官方數(shù)據(jù)中心資料整理計(jì)算得到。通常情況下，公司希望通過兩個(gè)主要渠道實(shí)現(xiàn)融資：一是所有者的投資，通過發(fā)行債券等來實(shí)現(xiàn)融資；另一個(gè)是通過長(zhǎng)期和短期借款來借入資金，由此達(dá)到融資。表4-3顯示了蘇寧易購(gòu)集團(tuán)2018年至2020年財(cái)務(wù)活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金流量表。2019年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較2018年增加366716萬(wàn)元。從表中我們還可以得出原因是其吸收資金所得額度上升，2018年的全部活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量總計(jì)為2253408萬(wàn)元，而2019年和2020年分別為2620124萬(wàn)元與-924107萬(wàn)元這有著顯著的減少。我們可以得出結(jié)論，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的融資方法相對(duì)簡(jiǎn)單，主要是基于現(xiàn)金收集的借款。因此，蘇寧易購(gòu)使用大量借款方法來實(shí)現(xiàn)此目的籌資。雖然可以在某種程度上使資金更好地流通，但同時(shí)可能會(huì)導(dǎo)致兩種情況：一個(gè)是大量借入資金的同時(shí)，產(chǎn)生相應(yīng)高額的資金利息，若企業(yè)無(wú)法及時(shí)償還將會(huì)導(dǎo)致信貸緊縮，增加還貸風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)是若在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中，發(fā)生投資中斷等業(yè)務(wù)問題，將無(wú)法按時(shí)完成投資項(xiàng)目，造成企業(yè)損失。除了使用大量的借款方式，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)同時(shí)會(huì)發(fā)行大量公司債券，以所有者的投資方式，吸引外資，從而達(dá)到吸收資本目的，但事情總存在雙面性，債券帶來資本的同時(shí)也會(huì)因?yàn)閭袌?chǎng)本身的不穩(wěn)定性，而增加籌資活動(dòng)的不穩(wěn)定性，甚至?xí)斐善髽I(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性。我們可以得出一個(gè)結(jié)論，雖然蘇寧易購(gòu)集團(tuán)使用大量借款方法來進(jìn)行籌資以此實(shí)現(xiàn)公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但緊跟著債務(wù)所需要支付的現(xiàn)金也大量增加。這將擴(kuò)大債務(wù)并增加公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也增加其面臨破風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)。因此，在融資過程中，有必要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況采用各種有效的方法和措施，以減少金融活動(dòng)引起的金融風(fēng)險(xiǎn)。4.2投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析4.2.1投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別蘇寧易購(gòu)集團(tuán)，作為新一代覆蓋多領(lǐng)域的B2C電子在線商城，致力于打破外界對(duì)其經(jīng)營(yíng)范圍僅限于電器行業(yè)的固有印象。為此，集團(tuán)采取了多項(xiàng)舉措：首先，構(gòu)建完善的網(wǎng)上交易購(gòu)物平臺(tái)，充分滿足線上消費(fèi)者的多元化需求。其次，對(duì)線下門店進(jìn)行改造升級(jí)，與網(wǎng)上交易平臺(tái)形成良性互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)線上線下的無(wú)縫對(duì)接。再者，逐步拓展企業(yè)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，在平臺(tái)發(fā)展過程中不斷豐富產(chǎn)品線，涵蓋圖書、日用品、服飾等多個(gè)品類。同時(shí)，積極增加線下門店的數(shù)量和規(guī)模。然而，投資線下門店這一舉措本質(zhì)上屬于長(zhǎng)期性質(zhì)的投資行為，其特點(diǎn)在于不僅資金需求量巨大，而且從規(guī)劃到落成的建設(shè)周期往往極為漫長(zhǎng)，期間需耗費(fèi)大量的時(shí)間成本。盡管此類投資有望為企業(yè)帶來豐厚回報(bào)，然而其前期所需的巨大資金投入，不可避免地推高了企業(yè)的投資成本，并相應(yīng)增大了所承受的潛在風(fēng)險(xiǎn)。線下門店的規(guī)模越大，那么企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)也就越高。4.2.2投資風(fēng)險(xiǎn)分析投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)投資于某個(gè)項(xiàng)目時(shí)，未來一段時(shí)間內(nèi)可能實(shí)現(xiàn)盈利，但也可能遭遇失敗的不確定性。因此，企業(yè)在做出投資決策之前，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行科學(xué)合理的預(yù)算，避免盲目跟風(fēng)投資。否則，盲目投資只會(huì)增加投資風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致投資失敗，給企業(yè)帶來不必要的損失。表4-4蘇寧易購(gòu)于2018年至2020年的現(xiàn)金流量與投資活動(dòng)單位：萬(wàn)元2020年2019年2018年收回投資所收現(xiàn)金3948849897320621324474取得投資收益所收到現(xiàn)金2379953640101193864處理固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金13495131773618建筑等無(wú)形資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金576708916426743166投資活動(dòng)現(xiàn)金流入4372490897758622649614投資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額457727-2089111-301016數(shù)據(jù)來源：作者根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)官方數(shù)據(jù)中心資料整理計(jì)算得到。通過表4-4的數(shù)據(jù)，可以觀察到企業(yè)在2020年的投資現(xiàn)金流相較于前兩年，即2018年和2019年，呈現(xiàn)出了明顯的上升態(tài)勢(shì)。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)在2019年收購(gòu)了多家企業(yè)或商場(chǎng)的股份，這使得其在2020年獲得了相應(yīng)的投資收益，進(jìn)而促使了企業(yè)投資現(xiàn)金流的增長(zhǎng)。然而，值得注意的是，企業(yè)在2018年和2019年的投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為負(fù)數(shù)，并且在此期間還購(gòu)置了大量的無(wú)形資產(chǎn)與固定資產(chǎn)。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)為了擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，進(jìn)行了大量的資產(chǎn)投資，然而這一舉措?yún)s導(dǎo)致了企業(yè)現(xiàn)金流的顯著減少。特別是在2019年，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)因以高達(dá)48億元的價(jià)格收購(gòu)了家樂福的大部分股份，導(dǎo)致資金緊張，從而無(wú)法充分投資其他更具潛力的項(xiàng)目。雖然這種投資方式在2020年提升了投資現(xiàn)金流，但仍然存在較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，可能給企業(yè)帶來不良后果。4.3營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與分析4.3.1營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別營(yíng)運(yùn)資金貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過程，是現(xiàn)代企業(yè)面臨的核心財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之一，而應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)則是其顯著的表現(xiàn)形式。企業(yè)持有的應(yīng)收賬款在未來回收時(shí)所面臨的不確定性，主要體現(xiàn)在回收的額度與時(shí)間兩個(gè)方面，這即為應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)。由于生活品質(zhì)的提升和人們消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，先消費(fèi)后付款的方式逐漸受到更多人的青睞，使他們能夠輕松享受新產(chǎn)品帶來的便利。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)線上購(gòu)物平臺(tái)的商家常采取一種營(yíng)銷手段，即在宣傳中突出商品支持分期付款且有時(shí)附帶免息優(yōu)惠，以期激發(fā)消費(fèi)者的購(gòu)買意愿，提升交易轉(zhuǎn)化率。盡管此策略在短期內(nèi)顯著提振了企業(yè)銷售額，但不容忽視的是，它同時(shí)導(dǎo)致了應(yīng)收賬款數(shù)額的相應(yīng)增長(zhǎng)。針對(duì)蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)實(shí)際，為了有效防范應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，建議企業(yè)建立健全的賬款催收制度，并合理運(yùn)用現(xiàn)金折扣策略。4.3.2營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)包括企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的壞賬及造成的公司損失，會(huì)導(dǎo)致公司的管理成本增加，資本減少。并且應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)與企業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模數(shù)量成正比，因此若是一家企業(yè)使用商業(yè)貸款，那么所面臨應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)將隨著銷售額增大而同時(shí)增高。表4-5蘇寧易購(gòu)集團(tuán)2018年至2020年應(yīng)收賬款表2020年2019年2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率/次33.8942.766.72應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時(shí)間/天數(shù)10.628.432.73應(yīng)收賬款/萬(wàn)元769645719446541515數(shù)據(jù)來源：作者根據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)官方數(shù)據(jù)中心資料整理計(jì)算得到。根據(jù)表4-5所示，在2018年到2020年中蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的應(yīng)收賬目周轉(zhuǎn)率逐年變差，2020年該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為33.89/次，而2018年的應(yīng)收帳目周轉(zhuǎn)率為62.77/次，對(duì)比相差很多，通常情況下我們都知道企業(yè)應(yīng)收賬款的數(shù)值一般越大越好，這個(gè)數(shù)值越大越表示企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度越快，代表企業(yè)應(yīng)收賬款回款速度款且償還債務(wù)的能力強(qiáng)，然而這三年來，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的這一關(guān)鍵指標(biāo)呈現(xiàn)顯著下降趨勢(shì)，降幅顯著，這反映出該集團(tuán)的賬款周轉(zhuǎn)率大幅降低。隨著企業(yè)逐年增加的賒賬，應(yīng)收賬款的回收速度明顯放緩，賬齡不斷延長(zhǎng)。這不僅削弱了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，同時(shí)也降低了其短期償債能力。最終，這種趨勢(shì)可能會(huì)加大企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致資產(chǎn)損失。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的應(yīng)收賬款從2018年到2020年逐步增加，從541515萬(wàn)元到769645萬(wàn)元，較大幅度增加，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻在不斷下降，在前文分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，可得知蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)出逐年攀升的趨勢(shì)，這表明盡管企業(yè)增加了應(yīng)收賬款，但應(yīng)收款項(xiàng)的回收速度并未加快。若不能及時(shí)有效地收回這些賬款，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)將面臨壞賬風(fēng)險(xiǎn)的可能性增加。同時(shí)，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)在銷售過程中，產(chǎn)生了大量無(wú)法按時(shí)收回的應(yīng)收賬款，只能通過繼續(xù)大量借款籌資來維持企業(yè)運(yùn)行，但是這種方法不僅會(huì)加重企業(yè)的資金成本，還會(huì)擴(kuò)大企業(yè)的負(fù)債規(guī)模，最終產(chǎn)生企業(yè)無(wú)法承受的巨大損失，使企業(yè)面臨破產(chǎn)威脅。并且，雖然這部分應(yīng)收賬款無(wú)法收回，但企業(yè)還是要繳納這部分的企業(yè)所得稅，若是最后還是收不回這筆賬款導(dǎo)致形成壞賬，那企業(yè)將承受更大的損失。對(duì)于企業(yè)來說，如果應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回，最終可能演化為呆賬、壞賬，從而給企業(yè)帶來不小的經(jīng)濟(jì)損失，增加資金和管理成本。并且在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)中，若企業(yè)采用籌資手段進(jìn)行融資，其承受的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)相應(yīng)增大，進(jìn)而使得企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)也同步上升。由此可見，企業(yè)的生存與發(fā)展可能受到應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重威脅。因此，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)在經(jīng)營(yíng)過程中，必須對(duì)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，以制定有效的風(fēng)險(xiǎn)防控策略，使用科學(xué)合理的手段對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行測(cè)評(píng)，判斷企業(yè)是否應(yīng)該采取賒銷模式的手段擴(kuò)大其生產(chǎn)規(guī)模。而不是只關(guān)注賬面上是否帶來高利潤(rùn)和能否爭(zhēng)取到更大的市場(chǎng)份額。比起這些企業(yè)更應(yīng)該關(guān)注的是本企業(yè)的內(nèi)部控制，建立合理催收制度，避免產(chǎn)生呆賬、壞賬造成不必要的損失。5蘇寧易購(gòu)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略研究5.1籌資風(fēng)險(xiǎn)控制防范措施（1）實(shí)行多元化的籌資方式。在關(guān)于籌資這一方面蘇寧易購(gòu)集團(tuán)采取的方式過于單一，企業(yè)在進(jìn)步，單一的籌資方式具有很大的局限性不利于公司未來的發(fā)展。多元籌資的優(yōu)勢(shì)有很多。首先，避免單一的融資方式帶來風(fēng)險(xiǎn)，可以增加融資渠道，基于企業(yè)自身?xiàng)l件和需求，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)應(yīng)在眾多籌資組合中，精選出最合理且契合自身發(fā)展模式的籌資方式組合。在適應(yīng)外部行業(yè)環(huán)境變化的同時(shí)，不斷優(yōu)化籌資策略，靈活采用多種籌資方式，以構(gòu)建符合企業(yè)實(shí)際的多元化融資體系。此外，通過并行實(shí)施多個(gè)籌資方式，可以有效解決籌資方式單一的問題，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健、健康發(fā)展。（2）要提升企業(yè)資金管理水平，應(yīng)強(qiáng)化管理層對(duì)資金合理利用的意識(shí)，從細(xì)節(jié)著手，嚴(yán)格控制不必要的開支，確保資金的高效運(yùn)用。首先，從戰(zhàn)略層面出發(fā)，我們應(yīng)合理利用資金，避免無(wú)目的地接收所有籌資。這種做法不僅提高了企業(yè)的資金使用成本，而且可能導(dǎo)致企業(yè)積累大量閑置資金，進(jìn)而使得資金的使用效率大打折扣。其次，加大對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的宣傳力度，同時(shí)建立分工明確、職責(zé)清晰的組織機(jī)構(gòu)，在日常教育中影響員工，做到每位員工都了解企業(yè)現(xiàn)行發(fā)展情況與行業(yè)狀況，認(rèn)真部署相關(guān)工作。加強(qiáng)企業(yè)在資金方面的管理控制，提高管理層合理利用資金的思想，從細(xì)節(jié)上抓起，減少不必要開支。最后，為提升員工對(duì)企業(yè)文化的認(rèn)知，應(yīng)增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。確保員工深入理解企業(yè)文化，并將其融入日常工作的方方面面，從而培養(yǎng)員工積極且放松的工作心態(tài)。5.2投資風(fēng)險(xiǎn)控制防范措施（1）采用多元化投資：蘇寧易購(gòu)集團(tuán)在投資決策中應(yīng)堅(jiān)持多元化投資原則。任何投資都伴隨著不確定性，無(wú)法精準(zhǔn)預(yù)測(cè)其結(jié)果。若蘇寧易購(gòu)將大部分資產(chǎn)集中于單一投資項(xiàng)目，雖然可能帶來高額收益，但一旦判斷失誤或資金不足，將對(duì)公司造成重大影響。因此，應(yīng)合理控制投資成本，確保公司有足夠的剩余資金進(jìn)行其他投資。例如，2019年收購(gòu)48億股家樂福股份時(shí)，應(yīng)確保不會(huì)擠占其他投資項(xiàng)目的資金。多元化投資意味著投資類別越豐富，潛在收益也越大。此外，對(duì)投資活動(dòng)的評(píng)估不應(yīng)局限于現(xiàn)金流量和盈利能力的分析，還需綜合考慮其他因素，以確保投資決策的準(zhǔn)確性和有效性。（2）公司應(yīng)進(jìn)行適度投資：首先，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)持續(xù)加強(qiáng)對(duì)擬投資的產(chǎn)品和項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)與評(píng)估，確保分析工作的連貫性和深度。這樣一來，我們能夠更為合理地控制投資規(guī)模，從而確保實(shí)現(xiàn)理想的資本回報(bào)率。與此同時(shí)，通過適度投資并追求理想的投資回報(bào)，將能夠有效地防范資本風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。鑒于當(dāng)前蘇寧易購(gòu)集團(tuán)的處境，我認(rèn)為蘇寧易購(gòu)集團(tuán)應(yīng)學(xué)會(huì)“減法思維”，而非一味加大投資以尋求轉(zhuǎn)機(jī)。蘇寧易購(gòu)集團(tuán)應(yīng)回歸其核心零售業(yè)務(wù)，加強(qiáng)在該領(lǐng)域的運(yùn)營(yíng)與管理。5.3營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)控制防范措施（1）指定審慎的信貸政策：企業(yè)壞賬損失不僅增加成本，而且減少企業(yè)可動(dòng)用的資產(chǎn)。企業(yè)計(jì)劃和控制應(yīng)收帳款的主要策略是形成信貸政策。企業(yè)必須根據(jù)自身的實(shí)際運(yùn)營(yíng)能力和客戶的信譽(yù)來制定健全的信用政策。而雖然無(wú)論公司采取何種嚴(yán)格的信貸政策，沒有產(chǎn)生任何效益的債務(wù)損失都是無(wú)法避免的，但還是可以防止大部分應(yīng)收賬款成為企業(yè)壞賬。（2）合理運(yùn)用現(xiàn)金折扣：雖然在企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)過程中，無(wú)法避免客戶的賒銷行為，但企業(yè)可以建立合理的現(xiàn)金折扣機(jī)制，以此提高客戶的還款效率。設(shè)置兩檔還款期限。第一檔，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)還款便可以享受一定的還款折扣。第二檔，即超過期限的逾期還款，客戶將要為超過的這部分時(shí)間支付額外的還款利息。在這樣的機(jī)制下，大部分客戶都會(huì)愿意享受提前還款的還款折扣而進(jìn)行提前還款，但也不排除存在少部分超過期限的逾期未還款，遇到這些情況，企業(yè)應(yīng)該對(duì)其所欠的金額與賬齡進(jìn)行記錄，若時(shí)間越久，賬齡越大，就證明這筆款項(xiàng)大概率無(wú)法追回。所以企業(yè)應(yīng)該針對(duì)這種情況，盡量在欠款初期，采取有效的收款措施。6研究結(jié)論隨著電商行業(yè)的蓬勃發(fā)展，為迎合不同消費(fèi)群體的多樣化需求，眾多企業(yè)紛紛采用線上與線下融合的創(chuàng)新銷售模式。然而，這種經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變也帶來了新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。為確保企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展，提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與防范能力顯得尤為重要。本文以蘇寧易購(gòu)集團(tuán)為研究對(duì)象，對(duì)其所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入的剖析，并提出較針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范策略。具體研究結(jié)論如下：（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)方面：企業(yè)的籌資方式過于單一，缺乏必要的多樣性。在籌資過程中，由于缺乏明確的規(guī)劃，企業(yè)往往盲目舉債。此外，籌資渠道也相對(duì)單調(diào)，缺乏多元化選擇，這進(jìn)一步限制了企業(yè)的籌資能力。因此，企業(yè)應(yīng)對(duì)其債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)合理的規(guī)劃，精確計(jì)算所需的資金量，以規(guī)避潛在的籌資風(fēng)險(xiǎn)，確保資金使用的穩(wěn)健與高效。另外，通過拓寬籌資渠道并增加其多樣性，企業(yè)將能夠更有效地提升其風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，從而更好地應(yīng)對(duì)各種潛在的挑戰(zhàn)和不確定性。（2）投資風(fēng)險(xiǎn)方面：為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)并避免不必要的債務(wù)產(chǎn)生，企業(yè)在進(jìn)行投資之前必須進(jìn)行全面統(tǒng)籌和科學(xué)合理的計(jì)劃制定。然而，現(xiàn)實(shí)中有些企業(yè)在投資前未能對(duì)所需資金進(jìn)行科學(xué)且合理的規(guī)劃，導(dǎo)致資金利用效率低下。盡管這些企業(yè)嘗試通過多元化經(jīng)營(yíng)來尋求更多收益，但往往未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收入，不僅對(duì)總資產(chǎn)未能產(chǎn)生有效收益，反而增加了負(fù)債壓力。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行分類，確保每一筆投資都能得到充分的利用和回報(bào)，從而優(yōu)化資金配置，提高整體投資效益。（3）營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)方面：蘇寧易購(gòu)集團(tuán)在客戶信用管理方面存在不足，信用評(píng)價(jià)機(jī)制尚不完善，這增加了壞賬風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提高了企業(yè)成本。為改善這一狀況，企業(yè)應(yīng)優(yōu)化客戶信用評(píng)價(jià)體系，并合理應(yīng)用現(xiàn)金折扣策略，以降低應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)涉及多個(gè)方面，每個(gè)環(huán)節(jié)都可能潛藏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文著重選取了蘇寧易購(gòu)集團(tuán)運(yùn)營(yíng)中較為關(guān)鍵的三個(gè)領(lǐng)域，對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別、分析與防范對(duì)策的研究。然而，還需注意的是，企業(yè)中可能還存在其他方面的風(fēng)險(xiǎn)，如存貨風(fēng)險(xiǎn)和采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)在本文中可能并未詳盡探討，這也將成為我未來深入研究的重點(diǎn)方向。

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