九大資本派系資本并購模式解析（完整版）附PPT

報告主要觀點：

1、我國的產(chǎn)業(yè)并購主要分三大類：財務(wù)投資、產(chǎn)業(yè)投資和產(chǎn)融結(jié)合類投

資

2、財務(wù)投資：通常是資產(chǎn)管理公司、保險公司、咨詢公司等采用的投資

模式，這種模式注重的是資本溢價，傾向于短期操作，一般僅僅是提供

資金投資，基本不涉足于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)，或者僅僅涉足企業(yè)的管理，但

不對企業(yè)的主營經(jīng)營活動插手。典型代表：安邦系、硅谷天堂、和君系、

中植系、德隆系等

3、產(chǎn)業(yè)投資：一般進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)都較集中，相關(guān)度高，通常是立足于某一

個企業(yè)，然后進(jìn)行同行業(yè)橫向并購或產(chǎn)業(yè)鏈縱向并購，對整個派系的經(jīng)

營進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合升級，從而成為某一產(chǎn)業(yè)中的佼佼者。這類投資是進(jìn)行

實業(yè)投資，注重的是長期經(jīng)營，通過并購實現(xiàn)經(jīng)營上的協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模

經(jīng)濟(jì)。典型代表：復(fù)星系、華立系

4、產(chǎn)融結(jié)合模式：一般具有一定規(guī)模的大型集團(tuán)可以用這種模式進(jìn)行派

系擴(kuò)張。這種模式是產(chǎn)業(yè)和資本相結(jié)合，不僅僅是在產(chǎn)業(yè)上進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整

合調(diào)整，改進(jìn)主要經(jīng)營業(yè)務(wù)，還有相匹配的資本運作來提供資金支持，

注重投資方面的收益，實現(xiàn)金融運作與實業(yè)擴(kuò)張的雙管齊下?，F(xiàn)在的大

型集團(tuán)很多都在實業(yè)和資本一起發(fā)展，旗下一般都有產(chǎn)業(yè)子公司和負(fù)責(zé)

資產(chǎn)管理的財務(wù)子公司。典型代表：紫光系、海航系。

證券研究報告

2017取月23日

不同并購資本模式探討系列之2

方正證券通信組首席分析師：馬軍

執(zhí)業(yè)證書編號：S1220516030001

TEL/p>

E-mailmajunl(§>foundersccom

我系人：宋輝

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方正證券(601901.SH)是行業(yè)般的大鸚合類證券公司致力于為客戶提供交易、投融資、財富管理等全方位金郵務(wù)。

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產(chǎn)業(yè)并購模式分類。方正證券

FOUNDCtSCCURfRCS

?安邦系

?注重資本溢價

■硅谷天堂系

?短期,不涉足■和君系

企業(yè)經(jīng)營■中信系

■德隆系

產(chǎn)業(yè)?注重產(chǎn)業(yè)整合

■復(fù)星系

?長期，注重產(chǎn)

■華立系

并購業(yè)鏈經(jīng)營協(xié)同

?產(chǎn)業(yè)與資本運作相結(jié)

合

■紫光系

?全融運作與實業(yè)^^長■海航系

兼?zhèn)?/p>

總結(jié)。方正證券

FOUNDSSfCURfRES

清華系復(fù)星系安邦系硅谷天堂系

基金、大基金、自有資金險費自有資金

主要資本來源

自有資金

集成電路為主醫(yī)藥生命科技TMT

信息技術(shù)房地產(chǎn)不動產(chǎn)先進(jìn)制造

能源環(huán)保汽車和基礎(chǔ)設(shè)施大農(nóng)業(yè)

涉及實體

生令科技能源和資源大鍵事

產(chǎn)業(yè)類型

科技服務(wù)和知識產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)節(jié)能環(huán)保

業(yè)

產(chǎn)融結(jié)合產(chǎn)業(yè)投資財務(wù)投資財務(wù)投費

投資模式整合+發(fā)展反周期+發(fā)展長期■短期短期

金融執(zhí)照

財務(wù)投資

產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合產(chǎn)業(yè)投資為主財務(wù)投資為主成長行業(yè)

特點產(chǎn)業(yè)整合反周期行業(yè)為主成熟行業(yè)為主中小企業(yè)為主

產(chǎn)業(yè)丙潴延伸重視現(xiàn)金流重視企業(yè)資產(chǎn)短期現(xiàn)金流需求大

早期復(fù)星系模式

黃金來源：自有資金、基金投資、公司整改發(fā)展后上市融樊

涉足產(chǎn)業(yè)：從醫(yī)藥行業(yè)起步,根據(jù)反周期性產(chǎn)業(yè)投資拓展到鋼鐵礦業(yè)及零售行業(yè)，主要進(jìn)行混合投奧,并伴

隨金融平臺的投奧支持

投資模式特點：反周期收購,選擇正處于簫條期的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，低位進(jìn)入進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整改發(fā)展后遢出.實業(yè)

投奧為主，行業(yè)間跨度較大

涉足產(chǎn)業(yè)：從過去主要持段金融房地產(chǎn)行業(yè)，采取低風(fēng)險穩(wěn)健策略投奧,現(xiàn)在傾向于快進(jìn)快出的短期炒

作資本

投奧模式特點：反周期收購，選擇正處于第條期的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投獎,低位進(jìn)入進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整改發(fā)展后退出.

實業(yè)投資為主，行業(yè)間跨度較大，以保險金險費進(jìn)行杠桿收購，注重金融牌置，為險資保值

硅谷天堂系模式。方正征養(yǎng)

FOUND€?S€CURinCS

“PE+上市公司”模式

硅谷天堂系不參與上市公司的產(chǎn)業(yè)蜂營，所以從模式上看，是純資本的模式

通過對上市公司的市值管理實現(xiàn)市值增長，再通過質(zhì)押股票或配股增發(fā)等方式獲得資

金,用以并購整合上下游產(chǎn)業(yè)公司實現(xiàn)業(yè)績增長,最終實現(xiàn)市值的穩(wěn)定增長。

在和上市公司一起成立并購基金前，先入股上市公司.

先通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、定向增發(fā)，甚至是公開市場舉牌買入獲得上市公司股權(quán),

變身成為和上市公司利益關(guān)系緊密的小股東，而其持股比例般在舉牌紅線附近（5%）,在

此基礎(chǔ)上，再為上市公司提供井購和資產(chǎn)整合服務(wù)。

基金產(chǎn)

資

自有

業(yè)

本

展

發(fā)路

資產(chǎn)注

退

徑

入

出

上市

公

權(quán)投

股

司

姿

和君系模式

FOUNDftSfCUMRCS

其他項目資金

資本

IPO或

聞1段退出

份

重化工金融農(nóng)業(yè)TMT

資金來源：自有靈金,主要來源于咨詢管理業(yè)務(wù)

涉足產(chǎn)業(yè)：涉足多行業(yè)，財務(wù)投資，主要是提供咨詢管睡務(wù)不涉及具體產(chǎn)業(yè)羥營

投資模式特點：起初提供苣理咨詢服務(wù)，后期業(yè)務(wù)拓展，多次資本并購，以私人股權(quán)投資上市公

司，方式多樣，以PE+上市公司和PIPE為主。

中植系模式方正證券

■nl9rFOUNtxasccuRincs

混業(yè)經(jīng)營

中植資本

發(fā)自有資金

展西部肆元

路資金

徑7!T>

f信托資金盟科投資

中心融創(chuàng)

中

融

信

托

原始資產(chǎn)

資金來源：自有費金以及信托資金，其中闔鍍金來自中融信托公司

涉足產(chǎn)業(yè)：經(jīng)營模式為混業(yè)經(jīng)營，投資產(chǎn)業(yè)包括礦業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)及文化傳媒等多個行業(yè)，通過多元化投奧

降低風(fēng)險

投資模式特點：財務(wù)投奧，不追求控股股東地位，進(jìn)入產(chǎn)業(yè)后與上市公司共同線營合作從而獲取收益。

華立系模式口方正證券

FOUNOfRSfCURinES

華立控股

植物藥

昆明醫(yī)藥

發(fā)

展

自有資金路產(chǎn)業(yè)統(tǒng)自動華立科技

徑

移動通信

資金來源：主要為自有資金

涉足產(chǎn)業(yè)：發(fā)展方向為植物藥、電力系統(tǒng)自動化以及移動通信三個產(chǎn)業(yè)，主要為產(chǎn)業(yè)鏈的上下游整合投贊

投資模式特點：反周期并購，"洗殼”并購模式，主要為產(chǎn)業(yè)投奧，注重現(xiàn)金流，偏好上市公司的并購。

海航系并購路徑口方正證券

FOUNDS*5CCUR1IICS

政府扶持^金股權(quán)債券融資

資金來源：通過航空等主營產(chǎn)業(yè)獲取的自有奧金,地方政府處獲取的政府扶持資金，以股權(quán)或債券進(jìn)行抵押

涉足產(chǎn)業(yè)：實業(yè)投費并購與金融產(chǎn)業(yè)并購雙拓展,實業(yè)方面從航空業(yè)逐步拓展，沿著產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展旅游、酒店

、物流、附胭制造,等售等仃業(yè)，王要選仃縱向并購；金融產(chǎn)業(yè)與實業(yè)業(yè)將匹配友展,迅仃產(chǎn)融結(jié)合

投資模式特點：金融產(chǎn)業(yè)與實業(yè)共同拓展，股權(quán)質(zhì)押融資使公司在短期內(nèi)飛速獷服有較大的杠桿風(fēng)險，金融

產(chǎn)業(yè)主要以租賃擔(dān)保等業(yè)務(wù)配合航第亍業(yè)的拓展需求

德隆系模式口方正證券

MFFOUND€?SCCURfHES

發(fā)

展

路股票

產(chǎn)業(yè)整合

徑憎值

資金來源：自有資金、信托資金以及質(zhì)押股票獲得貸款三個來源

涉足產(chǎn)業(yè):公司從房地產(chǎn)行業(yè)起步,運用系下金融公司籌集的責(zé)金進(jìn)入到食品加工業(yè)、汽車零配件、機(jī)電

及紡織業(yè)等多個行業(yè)

投資模式特點：主要為財務(wù)投奏,選擇行業(yè)具有發(fā)展?jié)摿蛘啐堫^企業(yè)，通過產(chǎn)業(yè)整合實現(xiàn)奧本的，目值

n方正證券

FOUNDERSECURITIES

清華系

方正金敢是方正集團(tuán)下屬的玉大核心產(chǎn)業(yè)旅團(tuán)之一

業(yè)務(wù)范CH涉及證券、闞貨、公募薨金、投行、直投、信托、財務(wù)公詞、保It、商業(yè)銀行、租賃等

FounderFinancial,oneofthefivecoiesectorsofFounderGroup.

Itsbusinesscoverssecurities,futures,mutualfund,investmentbanking,drectinvestment,trust,corporatefinancing,

insurance,commercialbankingandleasing.

清華系涉及A和H標(biāo)的0巨狙臻

紫光古漢同方股份同方國芯

(000590)(600100)(002049)

紫光股份縈光股份奈蝴技

(000938)(000938)(600590)

啟迪桑德沈陽機(jī)床同方友友

(000826)(000410)(01868.HK)

中文在戌鉗潤投資同方,得

(300364)(000526)(01206.HK)

千方科技TCUKEB

(002373)(000100)

錦恒汽車一中興通訊

(00872.HK)

激進(jìn)的紫光系0巨型臻

其他事件：

2014.6,縈石集團(tuán)斥樊5億元叁與同方股份定2013.12,畿17.8億美金收紫光大事記

購國內(nèi)排名第一、世界徘名第

m，成為具第五大股東

三位通信基帶芯片設(shè)計展訊通

信2014.7,紫光9.07降金收

2015.2,紫光集團(tuán)旗下紫光通信斥費10億元參購全球第四大手機(jī)芯片的提迪

與TCL集團(tuán)定培.成為其第三大股東科

2014.9,英特爾15億美金入

2015.2,紫光集團(tuán)與國冢集成電路產(chǎn)業(yè)投負(fù)基股占展蛻20%股權(quán)

紫光億美金收購

金和國家開發(fā)銀行達(dá)成總能300億元的戰(zhàn)略合作2015.5,25

感普施下H3c51%股權(quán)

您向

2015.6,紫光向美光提出230

億美金收購要約遭拒，但有消

紫光集團(tuán)通過施下紫光碧能和紫光

2015.4.4.0息林談判在維蟆

斥樊30億元叁與沈陽機(jī)床,成為其第二大股東2015.7,紫光國除以1億美元的

首輪投奧移動操作系統(tǒng)創(chuàng)業(yè)公司

2015.6,紫光國際以1.24億美元入主500?泛Acadine

2015.9,紫光37.75億美金收

網(wǎng)

購西部數(shù)據(jù)15%股權(quán)

2015.10,清華紫光以6億元買

2015.6.紫光攜手金山軟件私有化全國最大的下力成25%股權(quán),成為力成魯大

電信中立互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)碣服務(wù)商世紀(jì)互聯(lián)2015.11,同方國芯定增紫光股東

票800億元，M6歷史上息大

2015.9,微軟、紫光.世紀(jì)互聯(lián)宣布，以基于

規(guī)模的定塔再融樊紫光以泣元成為

微飲技術(shù)由世紀(jì)互聯(lián)在華運營的2015.12,13

Windows臺灣砂品和南茂科技的第一和第

嬲Az是ure國和有。f企fic業(yè)e客36戶5衣,服揶務(wù)根為術(shù)基領(lǐng)礎(chǔ)先，為運中行國可客靠戶，20o1i67崇兆出1K7炳曲野期口廝新籍泗葡

大部分股權(quán)，更名為長江存儲

并按照客戶器求量身定制的混合云解決方案及相技術(shù)公司，同時在成都,南京

,紫光控股上海

成立行體芯片"與石儲器制造工2016^11

廠，全面構(gòu)筑從“軟到“云?于公藥，開始布局集M

封裝測試領(lǐng)域

2016.3新進(jìn)入14家上市公司，其中插股比例最的信期業(yè)生等神

大的為*ST中發(fā)、浪莎股份和欣龍控股，分別占

13.74%.4.04%及2.77%.

紫光系股權(quán)架構(gòu)口方正證養(yǎng)

MFFOUND€tSfCURfRES

趙偉國

李靦

15%

清華控股有限公司1晾健坤集團(tuán)有限公司

44.92%

啟遞控股51%

紫光集團(tuán)有限公司

股份有總公司凳本運作、產(chǎn)業(yè)運作

100%我們管戰(zhàn)略，管審計，不管業(yè)務(wù)。

西蒙紫光卓遠(yuǎn)

2009年6月，趙偉國迸入紫光集團(tuán)出任總徑理.那時的紫光

股權(quán)投凌有曜公司

集團(tuán)，手幄上市公司紫光古漢和20痣京子公司,但突戶找模

13%約13億元，凈奏產(chǎn)只有2億元，收入只有3億元.

6.62%

12%紫光股份有霞公司2015年年底，趙偉國在2015中國信息產(chǎn)業(yè)姓濟(jì)年會的艮臺

099%上宣布：紫光集團(tuán)的奧產(chǎn)規(guī)糜約為180億元，合并凈奧產(chǎn)約

為35幅元，收入妁為50CMZ元，稅后總利海妁為4012元.

2015年，趙偉國一手主導(dǎo)的股權(quán)投樊交易至少有11起，涉

及集金曷達(dá)600億元以上

紫光集。方正證券

a芯云'r

■l9FOUNDFtS€CURfHCS

芯產(chǎn)業(yè)

集成電路

近年來，魅光在集成電路行業(yè)并購方面大

動作較多，芯片設(shè)計方面,紫光先后收購

RJ右BK；.蟆曲MWUatB.北0

展訊通信、銳迪科，800億定清同方國芯?！稣?上海貝的.厘昆技術(shù)

封裝測試方面，收購了力成、矽品和南茂

科技三家臺灣企業(yè)。

中芯■18.華紅宏力

整合產(chǎn)業(yè)鏈:趙偉國表示5年內(nèi)，紫光在集

成電路上會投入3000億進(jìn)行并購，5年內(nèi)

要成全球第三大半導(dǎo)體廠。I封裝與測試矽品.皿漆技.力成.長電科技、1

通?婚電.■方電子.華天科技

發(fā)展方式：國際并購+自主創(chuàng)新

MMaXft上海鼾陽、WQHtt.七理電子

誨■岫陽片抬9加幸和麗21技術(shù)

發(fā)展方向：

趙偉國：運算系統(tǒng)芯片完成兩家收購，現(xiàn)

SanDisk

正朝數(shù)位電視半導(dǎo)體方向研究，格來以存

儲器技術(shù)為主

紫光集n方正證券

MFFOUND€?SCCURfRES

云產(chǎn)業(yè)un，s清華紫光紫云平臺是針對越光云計算機(jī)所設(shè)計的云計算一體化管理平臺，是整

云生態(tài)蒙光妖件小炊#堀公而合數(shù)據(jù)中心IT資源的T提供計算和數(shù)據(jù)存儲處理兼顧的綜合平臺。

應(yīng)姒化庫埃?!云平白熊點

HBC構(gòu)架

ZDC201b中■我■為Top530

2015年5月，賽光25億美金收購新華三2014-2015年中國企業(yè)

51%股權(quán)級產(chǎn)品市場研究

新華三由原來華三與惠普中國共同組成

新華三主要產(chǎn)53:H3c品牌關(guān)注

1.路由器、交換機(jī)等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售■交換機(jī)：

2.服務(wù)器、存儲設(shè)磊等硬件產(chǎn)品的精售■企業(yè)路由器：

3.技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù),包括技術(shù)支t寺業(yè)務(wù)與技術(shù)咨詢業(yè)務(wù)■防火墻：

新華三解決方案：

1.云i十算、大互聯(lián)、大安全、移動化、智慧城市技術(shù)解

決方案

2.政府、金融、教育、能源、交通等行業(yè)解決方案

通過對西部數(shù)據(jù)，新華三的收購，紫光不僅將“云服務(wù)”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面進(jìn)

行了補充，還將新華三的行業(yè)解決方案和H3Cloud的云平臺與紫光原有的資源

進(jìn)行整合和補全。此舉不僅對紫光集團(tuán)大有裨益，對整個清華系，都是產(chǎn)業(yè)鏈

的外延，補充與增強(qiáng)。

穩(wěn)健的同方系0巨生照!

同方系以信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保兩大類為

核心，在此基礎(chǔ)上成立了十多個產(chǎn)業(yè)本

部，包含計算機(jī)、數(shù)字城市、物聯(lián)網(wǎng)、

微電子、軍工、LED等，形成同一鏈條

內(nèi)多個公司互為縱向上下游關(guān)系，同時

以類PE模式不斷孵化企業(yè)成長并推向

資本市場。

穩(wěn)健的同方系。方正征養(yǎng)

■P"FOUNDOTSfCUMfiCS

“孵化器"模式

較之紫光系，同方系的風(fēng)格相對穩(wěn)健。依托清華大學(xué)的科技和人才平臺，同方股

份形成了特立獨行的“孵化器〃模式。該模式包含成果孵化、產(chǎn)業(yè)孵化和企業(yè)孵化三

個階段，即：

第階修是把一個核心技術(shù)成果培育成一個子公司，采用以“帶土移植”等多種有利

學(xué)?？蒲谐晒a(chǎn)業(yè)化的孵化手段為核心，因地制宜地培育能夠面向市場競爭的產(chǎn)業(yè)公

司；

第二階段是讓小企業(yè)發(fā)展成大企業(yè)；

第三階段是讓大企業(yè)成為上市企業(yè)，以資本為平臺，推初企業(yè)做大做強(qiáng)并走向國際。

同方股份目前控股參股子公司有53家,除同方國芯、泰豪科技等已上市外,辰安

科技、同方環(huán)境、龍江環(huán)保等公司正在等待上市。同時，同方威視、同方人環(huán)、同方

知網(wǎng)等數(shù)十家公司的上市條件已逐漸成熟。

同方國芯口方正征養(yǎng)

2015年11月

同方國芯80N乙定增

清華控股

303.861Z

同方國花

建1申投黃

460.04億

啟迪系□方正證券

A啟迪控股

TUSHOLDINGS

在兇悍剛猛的紫光系、內(nèi)勁綿長的同方系映襯下，啟迪控股的資本運作

稍顯遜色，但隨著清華系初步畫育旗下三大平臺分工，啟迪系今年開始在樊

本市場上風(fēng)生水起，其中最引人矚目的當(dāng)屬攜手清華控股斥資701乙收購上市

公司桑意環(huán)境。

啟迪控股官網(wǎng)及工商資料顯示，啟迪控股成立于2000年7月24日，前身

為成立于199悔8月的清華科技園發(fā)展中心。目前，清華控股持有啟迪控股

44.92%股權(quán).北京百駿投資有限公司、國美控股集團(tuán)有限公司分別持有啟

迪控股30.08%和25%股權(quán)。公司參控股企業(yè)200多家，管理總資產(chǎn)逾500億

兀人幣o

今年4月13日，桑德環(huán)境公告稱，清華系旗下四家公司清華控股、啟迪

控股全資子公司啟迪科技S艮務(wù)有限公司、清控費產(chǎn)、金信華創(chuàng)分別出資14.1

億元、47億元、7.04億元和1.88億元，合計近70億元受讓桑德集團(tuán)持有的

桑德環(huán)境29.8%股份,入主桑德環(huán)境，成為國內(nèi)環(huán)境產(chǎn)業(yè)迄今金額最大的一

宗并血案。

清華系資本產(chǎn)業(yè)0方正證券

參股企業(yè)TCL集團(tuán)、也紀(jì)互聯(lián)

吩品、力成.而蝌技

發(fā)訊通僖.蛻逋科

新華三

3(XKMZ加5

年內(nèi)成全球第

三大半導(dǎo)體廠，

SanDisk

大敗握等產(chǎn)業(yè)

注：西靜數(shù)據(jù)已直布嫂矢致但合資公司會絕蝶

趙偉國的合縱連橫。方正證券

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產(chǎn)

業(yè)

橫

資

本

清華系產(chǎn)業(yè)資本融合模式特點0目強(qiáng)竦

企業(yè)：產(chǎn)業(yè)發(fā)展

產(chǎn)業(yè)選擇基金：高估值

國家:未來發(fā)展

清華系產(chǎn)業(yè)資本融合模式本身限制了產(chǎn)業(yè)的選擇，由于高估值和國家未

來發(fā)展的需求，最終該模式的產(chǎn)業(yè)并購的選擇會集中在近期比較熱門，

估值比較高的行業(yè)。對于企業(yè)來說，高估值行業(yè)意味著高溢價的收購,

企業(yè)本身的現(xiàn)金流要求高，風(fēng)險相對較大。

n方正證券

FOUNDERSECURITIES

安邦系

方正金融是方正集團(tuán)下屬的玉大核心產(chǎn)業(yè)集團(tuán)之一

業(yè)務(wù)范國涉及證券、期貨、公募募金、投行、直投、信托、財務(wù)公司、保觸、商業(yè)銀行、租賃等

FounderFinancial,oneofthefivecoiesectorsofFounderQroup.

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安邦大事記方正征養(yǎng)

nr

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安邦成立安邦產(chǎn)險安邦人壽

北京分支天津等分公司成立電話營銷瑞福德安邦保險成立

20042006200820102012

20052007200920112015

上海通用、工商銀累計保費10。注冊資本51億注冊資本120億收購荷蘭VIVAT保

行億累計保費200行業(yè)第二險，韓國東洋人壽，

戰(zhàn)略合作億美國信保人壽

保費收入10億

險資投資情況。方正證券

FOUNDfaSfCURfRCS

房也產(chǎn)前十大股東

安邦保險：保險與地產(chǎn)向來是較佳搭配，投資地產(chǎn)有助于

214

中國人壽：3提高保險公司投資收益率，且符合險資的長期

(133,

生命人壽：特性，而‘不缺錢”的保險公司也可解決地產(chǎn)

15.8%)2

公司的資金饑渴癥。

銀行

改善自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)盈利能力和規(guī)避虧損風(fēng)瞼，有利于降低保險投覺的

收益率波動性,并提高財務(wù)收益水平。同時,此舉可望幫助拓展銀保銷售渠道，增

加主菖業(yè)務(wù)收入

安邦國內(nèi)標(biāo)的

安邦海外收購口磨期

希爾頓酒店集團(tuán)(HIT)表示同意以195億美元價格將極具盛名的華爾道夫酒店(Waldcrf

2014年10月6日AstoriaHotel)售予中國安邦保險篋團(tuán)，但希爾頓并未因此與紐約華爾道夫酒店徹底脫離

關(guān)系.據(jù)與安邦保險達(dá)成的100年期合約，將避儂營位于紐約曼哈頓中城的華爾道夫

要甄在險第團(tuán)宣布全資收購比利時保險公司FIDEA.這是中國保險企業(yè)首次100%股權(quán)收

2014年10月13日

購歐洲保險公司.FIDEA保險公司是比利時保險市場的知名品牌，擁有一百多年的經(jīng)烹

方泰捏險金團(tuán)股份有限公司宣布收購比利時德