目錄摘要 一緒論（一）研究背景、目的及意義1.研究背景乳制品在我國具有重要的地位和作用。首先，乳制品是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，其產(chǎn)值占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的比重較大；其次，隨著人們生活水平的提高和健康意識的增強(qiáng)以及電子商務(wù)及快遞業(yè)行業(yè)的迅猛發(fā)展，人們對身體補(bǔ)充營養(yǎng)、提高人體免疫力的需求也不斷增強(qiáng)，牛奶消費(fèi)已成為人們中日常消費(fèi)的一部分。因此，乳制品行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展對于促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會的進(jìn)步具有重要作用。2.研究目的盈利能力對一個企業(yè)的發(fā)展有至關(guān)重要的影響作用，盈利能力的好壞反映的是一個企業(yè)是否能夠保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債表狀況，是否有足夠的能力應(yīng)對各種經(jīng)營風(fēng)險和挑戰(zhàn)。擁有良好的盈利能力和穩(wěn)健財(cái)務(wù)狀況的企業(yè)也往往更容易獲得投資者的信賴和支持。本文通過杜邦分析體系對皇氏集團(tuán)股份有限公司的盈利能力進(jìn)行深度的分析，找出影響皇氏集團(tuán)盈利能力的主要因素，針對其存在的問題，提出合理的建議與對策，規(guī)避可預(yù)測的經(jīng)營風(fēng)險，提高企業(yè)的盈利能力。3.研究意義(1)理論意義通過對皇氏集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績等方面的深入研究，為投資者和決策者提供決策依據(jù)，同時能夠更好的了解自身業(yè)務(wù)的發(fā)展情況和盈利能力水平，從而制定更為有效的戰(zhàn)略規(guī)劃和精英策略。(2)現(xiàn)實(shí)意義通過對皇氏集團(tuán)股份有限公司2019年至2023年第三季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析以及信息對比，從而評估該企業(yè)的盈利能力現(xiàn)狀，找出相應(yīng)問題，并提出相關(guān)優(yōu)化建議，從而有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。（二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國外研究現(xiàn)狀(1)關(guān)于盈利能力的研究國外對于盈利能力有關(guān)方面的研究最早開始于19世紀(jì)，當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力。隨著時間的推移，有關(guān)盈利能力的概念得以不斷發(fā)展和完善。在20世紀(jì)初期，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家AlfredMarshall提出了“凈收益”概念，并把它作為衡量企業(yè)經(jīng)營績效的重要指標(biāo)。此后，許多學(xué)者繼續(xù)研究和改進(jìn)盈利能力的度量方法和技術(shù)手段（如資本成本、市場份額等）。到了20世紀(jì)中葉，現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析的興起使得盈利能力和財(cái)務(wù)績效成為公司金融研究的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。這一時期出現(xiàn)了多種盈利能力指標(biāo)和方法，如市盈率、股本回報率、銷售利潤率等等。這些指標(biāo)被廣泛應(yīng)用于投資決策、公司估值和管理評估等方面。近年來，隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)和人工智能的發(fā)展，國外學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界對于盈利能力的分析和預(yù)測也越來越重視。例如，通過機(jī)器學(xué)習(xí)算法可以構(gòu)建出能夠預(yù)測企業(yè)未來盈利能力的模型，為投資者提供更準(zhǔn)確的投資建議。(2)關(guān)于杜邦分析法的研究杜邦分析法最早由美國杜邦公司提出，最初用于評估公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。所以，國外在20世紀(jì)初就開始對杜邦分析法進(jìn)行研究。1906年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家亨利·辛克萊（HenrySinclair）提出了“綜合收益率”（DividendYieldRatio）的概念，即股息除以股價的比率；這一概念后來被廣泛應(yīng)用于股票投資中。1932年，美國財(cái)務(wù)學(xué)家查爾斯·道奇森（CharlesDoddson）提出了著名的杜邦公式：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這個公式將三個指標(biāo)結(jié)合起來，可以更全面地反映企業(yè)的盈利能力。1950年代至1960年代，杜邦分析法得到了廣泛的應(yīng)用和研究。當(dāng)時許多學(xué)者和公司開始使用杜邦分析法來評價公司的經(jīng)營狀況和業(yè)績。例如，哈佛商學(xué)院教授邁克爾·波特（MichaelPorter）在他的著作《競爭戰(zhàn)略》中使用了杜邦分析法來分析企業(yè)競爭力。隨著時間的推移，杜邦分析法逐漸成為企業(yè)管理和金融領(lǐng)域的重要工具之一?，F(xiàn)在，它已經(jīng)被廣泛運(yùn)用于財(cái)務(wù)分析和投資決策等領(lǐng)域當(dāng)中。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀（1）關(guān)于盈利能力的研究對于國內(nèi)來說，盈利能力的相關(guān)研究可以追溯到20世紀(jì)80年代末90年代初。當(dāng)時，中國的經(jīng)濟(jì)體制改革逐步展開，市場經(jīng)濟(jì)體系逐漸建立起來；同時，隨著對外開放的擴(kuò)大和國際市場的引入，一些企業(yè)也開始關(guān)注自身的盈利能力問題。在1994年以前，中國的企業(yè)主要依靠計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的政府指令性分配資源，企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營績效并不受重視。直到1994年以后，中國政府開始推行國有企業(yè)改革和現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，企業(yè)開始逐漸轉(zhuǎn)向市場化運(yùn)營模式，盈利能力的研究也隨之興起。這一時期，一些學(xué)者開始關(guān)注企業(yè)的利潤率、成本控制、資產(chǎn)利用效率等指標(biāo)，并進(jìn)行了初步的研究探索。然而，由于當(dāng)時的市場環(huán)境和條件限制，有關(guān)盈利能力方面的研究還比較有限，并且主要是針對國有大型企業(yè)進(jìn)行的。直到近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和市場環(huán)境的改善，盈利能力的研究才得到了進(jìn)一步的加強(qiáng)和發(fā)展。現(xiàn)在，越來越多的企業(yè)開始注重自身盈利能力的提升，相關(guān)的學(xué)術(shù)研究和實(shí)踐應(yīng)用也在不斷推進(jìn)。（2）關(guān)于杜邦分析法的研究我國對杜邦分析法的研究最早開始于20世紀(jì)90年代初，當(dāng)時我國開始對財(cái)務(wù)和投資領(lǐng)域開展研究。在1991年之前，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還處于相對封閉的狀態(tài)，對外資的引進(jìn)和控制都比較嚴(yán)格。因此，杜邦分析法在中國并沒有得到廣泛應(yīng)用和研究。然而，隨著中國經(jīng)濟(jì)逐漸開放和國際化程度的提高，越來越多的企業(yè)開始關(guān)注和運(yùn)用杜邦分析法來評估其財(cái)務(wù)狀況和業(yè)績表現(xiàn)。自那時起，中國的一些學(xué)者、專家和企業(yè)也開始研究和探索杜邦分析法，并嘗試將其應(yīng)用于中國的實(shí)際情況和業(yè)務(wù)中。目前，杜邦分析法已經(jīng)成為許多中國企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和決策的重要工具之一。（三）研究方法1獻(xiàn)分析法：通過閱讀和分析國內(nèi)外相關(guān)資料，參考其他學(xué)者的論文，期刊等文獻(xiàn)綜述，結(jié)合財(cái)務(wù)管理等領(lǐng)域知識，進(jìn)行充分討論。盡可能掌握更多與課題相關(guān)的資料，更加全面地準(zhǔn)確地了乳業(yè)行業(yè)現(xiàn)在存在的問題以及相應(yīng)的應(yīng)對策略。2比較分析法：根據(jù)皇氏集團(tuán)股份有限公司近幾年的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，分析近年來企業(yè)的財(cái)務(wù)變化，得出出現(xiàn)并影響企業(yè)不良應(yīng)收賬款的原因，從而加以提出解決方案。3定性定量分析法：首先通過收集資料提煉出需要驗(yàn)證的知識，同時把每個數(shù)據(jù)之間的數(shù)據(jù)理清楚，通過演繹，分析的方法，總結(jié)出其發(fā)展的趨勢，掌握其事物內(nèi)在關(guān)系。4趨勢分析法：將不同時期財(cái)務(wù)報告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，考察企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。

二理論基礎(chǔ)（一）盈利能力的概念盈利能力是指企業(yè)在一段時間內(nèi)通過銷售產(chǎn)品或服務(wù)等經(jīng)營活動來獲取利潤的能力。它是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況、競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力的關(guān)鍵指標(biāo)之一。一個企業(yè)盈利能力強(qiáng)，意味著能夠有效利用資源創(chuàng)造價值，實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)；反之，則可能面臨虧損、破產(chǎn)等風(fēng)險。分析企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有很多，其中就包含了利潤率、毛利率、凈資產(chǎn)收益率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，這些指標(biāo)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中比較常見的一些指標(biāo)，也是能夠比較直觀分析企業(yè)盈利能力的一些指標(biāo)。通過對這些指標(biāo)的縱向橫向等分析，能夠更好地了解企業(yè)目前的經(jīng)營現(xiàn)狀，使企業(yè)能夠保持競爭力，以便更加長遠(yuǎn)的發(fā)展。（二）杜邦分析法的概念杜邦分析法是一種綜合評價企業(yè)經(jīng)營績效的方法，通過對凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)等指標(biāo)的分析，揭示企業(yè)的盈利能力情況和運(yùn)營效率。杜邦分析體系主要分析幾個關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來得出一個企業(yè)的經(jīng)營狀況。其中心內(nèi)容是將凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的乘積。杜邦分析法重的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)相互間的聯(lián)系如下：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/總權(quán)益資本)總資產(chǎn)報酬率=銷售凈利潤率(凈利潤/總收入)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(總收入/總資產(chǎn))凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)。

三皇氏集團(tuán)股份有限公司的盈利能力現(xiàn)狀（一）皇氏集團(tuán)概況1.公司簡介皇氏集團(tuán)股份有限公司成立于1993年。公司總部位于南寧市青秀區(qū)，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的綜合性食品企業(yè)?；适霞瘓F(tuán)以“健康生活從皇氏開始”為品牌理念，致力于提供高品質(zhì)的乳制品和營養(yǎng)豐富的產(chǎn)品給消費(fèi)者。皇氏集團(tuán)在乳品行業(yè)中具有領(lǐng)先地位，旗下?lián)碛卸鄠€知名品牌，如：皇氏牛奶、優(yōu)倍牛奶、金典酸奶等。這些品牌的奶源均來自優(yōu)質(zhì)牧場，采用先進(jìn)的生產(chǎn)工藝和技術(shù)，確保產(chǎn)品的質(zhì)量和安全性。同時，皇氏還積極推動乳業(yè)科技創(chuàng)新，不斷推出新口味和新品種的產(chǎn)品以滿足消費(fèi)者的需求。除了乳制品，皇氏也涉足其他領(lǐng)域，包括餐飲服務(wù)、物流配送、電子商務(wù)等業(yè)務(wù)。通過多元化的發(fā)展策略，皇氏集團(tuán)不斷擴(kuò)大市場份額，提高品牌知名度和影響力。2.公司乳業(yè)所處的行業(yè)地位公司自成立之初就致力于奶水牛的養(yǎng)殖及水牛奶產(chǎn)品的研發(fā)工作，擁有一系列集水牛胚胎生產(chǎn)及移植繁育、全基因組育種等為一體的水牛產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新前沿技術(shù),以及完整、優(yōu)質(zhì)水牛種質(zhì)資源，自2003年起的20年來，公司產(chǎn)品水牛奶系列產(chǎn)銷量在全國持續(xù)名列前茅。公司一直為國內(nèi)水牛奶領(lǐng)域龍頭企業(yè)，并已正式入選中國奶業(yè)協(xié)會第三屆中國奶業(yè)D20成員。近年來，水牛奶異軍突起，以其豐富的營養(yǎng)、優(yōu)質(zhì)的口感廣受消費(fèi)者青睞，但水牛奶的發(fā)展亦受到優(yōu)質(zhì)種源引進(jìn)限制、奶源不足，行業(yè)發(fā)展不規(guī)范等客觀因素的制約，行業(yè)整體發(fā)展較為緩慢。目前，國內(nèi)奶水牛品種單產(chǎn)遠(yuǎn)低于印度、巴基斯坦，整體生產(chǎn)效能偏低、奶源供應(yīng)不足。公司作為國內(nèi)水牛奶行業(yè)的頭部企業(yè)，已成功引入和轉(zhuǎn)化中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院水牛研究所和廣西大學(xué)動物科學(xué)院的水牛胚胎繁育技術(shù)，通過胚胎繁育的應(yīng)用，有望將奶水牛雜交改良周期從過去的12年，大大縮短到3-4年，單頭產(chǎn)奶量提升3倍以上。目前，中國與巴基斯坦兩國正式簽署水牛胚胎進(jìn)口的檢驗(yàn)檢疫議定書，在公司的積極運(yùn)作下，水牛胚胎引進(jìn)已進(jìn)入進(jìn)出口相關(guān)程序，即將在國內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)尼里拉菲優(yōu)質(zhì)水牛的大規(guī)模繁育，并開展優(yōu)質(zhì)水牛品種的全基因組選育工作。3.皇氏集團(tuán)主要業(yè)務(wù)及主要銷售模式（1）主要業(yè)務(wù)企業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)是以水牛奶、發(fā)酵乳、巴氏鮮奶為核心的特色乳品業(yè)務(wù)，公司乳品業(yè)務(wù)涵蓋從牧草種植到奶水牛育種、奶牛養(yǎng)殖、乳品加工、銷售服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品以水牛奶、荷斯坦牛奶為主要原料的低溫和常溫奶，另有其他食品類產(chǎn)品。公司專注水牛奶，二十余載沉淀品牌，擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，具有產(chǎn)學(xué)研結(jié)合的研發(fā)優(yōu)勢、差異化開拓、零售渠道的優(yōu)勢等。（2）主要銷售模式公司主要采用直銷、經(jīng)銷和電商相結(jié)合的銷售模式，在全國各地建立市場網(wǎng)絡(luò)體系，同時借助網(wǎng)絡(luò)平臺等新媒體平臺實(shí)行全方位營銷。表3-12022年皇氏集團(tuán)主要銷售模式(單位:萬元)類別項(xiàng)目2022年經(jīng)銷營業(yè)收入195738.28營業(yè)成本161695.77毛利率17.39%直銷營業(yè)收入38803.58營業(yè)成本28074.72毛利率27.65%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)審計(jì)年報整理以2022年為例，從營業(yè)收入來看，經(jīng)銷的營業(yè)收入比直銷高得多，但是相應(yīng)地，營業(yè)成本也相對較高，圖3-12019年至2022年皇氏集團(tuán)產(chǎn)品營業(yè)收入現(xiàn)狀表3-2產(chǎn)品類別分類銷售情況同比增長類別2020年同比增長2021年同比增長2022年同比增長低溫奶-3.67%11.70%5.14%常溫奶22.92%43.88%28.20%其他飲料及食品-5.39%114.09%-3.10%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)年報整理從圖3-1可以看出，從產(chǎn)品類別來看，2019年2022年總體的營業(yè)收入總體都成上升的趨勢，但是2020年低溫奶的營業(yè)收入和其他飲料及食品的營業(yè)收入在2020年和2022年有小幅度下降，但是常溫奶一直呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的模式，并在2021年的同比增長值達(dá)到43.88%，并于2022年反超低溫奶的營業(yè)收入。

四皇氏集團(tuán)的盈利能力分析對于一個企業(yè)來說，盈利能力是企業(yè)財(cái)務(wù)健康的重要指標(biāo)之一。下面將根據(jù)皇氏集團(tuán)的各項(xiàng)指標(biāo)對其進(jìn)行盈利能力的縱向、橫向分析。（一）皇氏集團(tuán)盈利能力縱向分析1.盈利能力現(xiàn)狀分析表4-12019年-2023年皇氏集團(tuán)的盈利指標(biāo)（單位：億元）年份凈利潤營業(yè)總收入營業(yè)總成本利潤總額資產(chǎn)負(fù)債2019年0.516215.80515.5810.61749.45825.1652020年0.561517.08817.1110.696757.38432.4752021年0.449619.3319.4260.468558.58335.4442022年0.619620.56221.3160.634659.14138.5462023年1.81125.67526.521.94653.49834.662數(shù)據(jù)來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)2019年-2023年年報整理2.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率反映了在所有者權(quán)益不變的前提下，企業(yè)通過運(yùn)用所擁有的凈資產(chǎn)獲得的利潤水平。根據(jù)杜邦體系可以得出，凈資產(chǎn)收益率是銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)的乘積表4-2皇氏集團(tuán)杜邦體系指標(biāo)年份凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2019年2.38%3.27%0.322.272020年2.57%3.29%0.322.442021年2.49%2.33%0.362.972022年3.77%3.01%0.363.482023年10.31%7.05%0.463.18數(shù)據(jù)來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)審計(jì)年報整理圖4-1凈資產(chǎn)收益率從圖4.1可以看出，皇氏集團(tuán)2019年至2023年凈資產(chǎn)收益率呈波動式上升的增長趨勢，下面將利用杜邦分析體系當(dāng)中凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，通過該方法可以計(jì)算出皇氏集團(tuán)近幾年的凈資產(chǎn)收益率，如下：2023年：7.05%×0.46×3.18=10.31%2022年：3.01%×0.36×3.48=3.77%凈資產(chǎn)收益率變動=10.31%-3.77%=6.54%通過上述計(jì)算可以得出，2023年的凈資產(chǎn)收益率相比2022年的增長了6.54%，主要是因?yàn)?023年銷售凈利率比2022年增長了4.04%，為了準(zhǔn)確計(jì)算出各指標(biāo)的變化對凈資產(chǎn)收益率的影響，以下將通過連環(huán)替代法進(jìn)行具體研究。2022年凈資產(chǎn)收益率：3.01%×0.36×3.48=3.53%(1)替代銷售凈利率：7.05%×0.36×3.48=8.83%(2)替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：7.05%×0.46×3.48=11.28%(3)替代權(quán)益乘數(shù)：7.05%×0.46×3.18=10.71%(4)2023年銷售凈利率增加對凈資產(chǎn)收益率的影響為：（2）-（1）=8.83%-3.53%=5.3%2023年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加對凈資產(chǎn)收益率的影響為：（3）-(2)=11.28%-8.83%=2.45%2023年權(quán)益乘數(shù)減少對凈資產(chǎn)收益率的影響為：（4）-(3)=10.71%-11.28%=-0.57%三個因素綜合影響為5.3%+2.45%-0.57%=7.18%通過連環(huán)替代法可以算出2019年至2023年各年較上年銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響程度。表4-3對凈資產(chǎn)收益率的影響數(shù)值項(xiàng)目對凈資產(chǎn)收益率的影響2020年較2019年2021年較2020年2022年較2021年2023年較2022年銷售凈利率變動影響程度0-0.750.735.3%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動影響程度00.2302.45%權(quán)益乘數(shù)變動影響程度0.19%0.440.55-0.57%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)皇氏集團(tuán)審計(jì)年報整理從上表可以看出，銷售凈利率對皇氏集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率的影響程度最大，該指標(biāo)從原來的百分之零點(diǎn)幾猛增至百分之五點(diǎn)三，2023年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變化幅度也是最大的。為了解該指標(biāo)幅度變化過大的原因，下面將對銷售凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)分別進(jìn)行綜合分析。3.銷售凈利率銷售凈利率是衡量公司盈利能力的重要指標(biāo)之一，通常用于評估企業(yè)的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)狀況。根據(jù)杜邦分析體系，銷售凈利率=凈利潤/銷售收入，圖4-2銷售凈利率從圖4.2可知，皇氏集團(tuán)2019年-2023年凈資產(chǎn)收益率呈小幅度的波動，但總體上還是保持上升的趨勢。2019年皇氏集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率為3.27%，2020年漲至3.29%，2021年跌至2.33%，2022年回升至3.01%，2023年成倍增長至7.05%。通過查閱皇氏集團(tuán)有限公司年報及相關(guān)資料，2021年皇氏集團(tuán)凈利潤同比下降了24.88%,此外，2021年我國國內(nèi)奶源自給率明顯下降，國內(nèi)飼料成本的快速增長導(dǎo)致奶牛養(yǎng)殖收益有所下降；國內(nèi)產(chǎn)出增速滯后于需求增速，所以導(dǎo)致原料奶價格保持高位，凈利潤有所下降。2023年皇氏集團(tuán)的凈利潤從0.6196萬元增長至1.811萬元，同比增長了65.78%。通過國家數(shù)據(jù)局統(tǒng)計(jì)，2023年我國國內(nèi)原料奶銷售價格大幅度下跌，以及2023年國家發(fā)布《推進(jìn)奶產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施》的政策，國家鼓勵支持乳制品行業(yè)的發(fā)展。4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個用來評估公司利用其總資產(chǎn)的效率和速度的指標(biāo)。它通常來幫助投資者了解企業(yè)的運(yùn)營狀況和盈利能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)使用其資產(chǎn)的能力越強(qiáng)，從而能夠更快地完成銷售和實(shí)現(xiàn)利潤。根據(jù)杜邦體系分析，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)總額圖4-3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從圖的數(shù)據(jù)可以看出，皇氏集團(tuán)前四年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)展比較平穩(wěn)，2019年和2020年的數(shù)值一直保持在0.33,2021年有小幅度增長至0.36，并穩(wěn)定數(shù)值到2022年，2023年增長至0.46，同比增長21.73%,達(dá)到近五年的最高值。為了說明皇氏集團(tuán)近五年資產(chǎn)運(yùn)營效率變動的原因，在分析過程中通常將總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分解為存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。表4-4存貨周轉(zhuǎn)率年份2019年2022年2021年2022年2023年存貨周轉(zhuǎn)率6.976.084.894.145.04（1）貨周轉(zhuǎn)率是指在一定時間內(nèi)銷售存貨的平均次數(shù)或周轉(zhuǎn)速度。它通常用于衡量企業(yè)庫存管理的效率和存貨的流動能力以及銷售業(yè)績。較高的存貨周轉(zhuǎn)率意味著企業(yè)在較短的時間內(nèi)售出了更多的產(chǎn)品，同時也表明企業(yè)的供應(yīng)鏈管理良好、庫存控制得當(dāng)。相反，較低的存貨周轉(zhuǎn)率則可能表示企業(yè)存在庫存積壓、銷售不暢等問題需要解決。從上表可以看出，近五年皇氏集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先下降后增長的變化趨勢，2019年至2022年從6.97下降至4.14，由于受新冠疫情的影響，不少地區(qū)存在封控管制的現(xiàn)象，導(dǎo)致人工成本上升，商品積壓，到2023年上漲至5.04，說明疫情開放后，經(jīng)濟(jì)開始回暖，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也有了提升。表4-5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率年份2019年2020年2021年2022年2023年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.944.333.694.44.6（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于衡量企業(yè)銷售收入與應(yīng)收賬款的比率，反映企業(yè)在一定時間內(nèi)收回貨款的能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明資金流動性越強(qiáng)。由表4-5可以看出，2019年至2023年皇氏集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈波動式上升的趨勢。2019年是近五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的最低值1.94,2020年大幅度增長到4.33，到2021年又有所下降到3.69,2022年和2023年小幅度增長了0.71和0.2，分別達(dá)到4.4和4.6。說明自2020年開始，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況逐漸變好，資金的流動性變強(qiáng)。通過上述分析可得出，皇氏集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近五年來總體上呈現(xiàn)出平穩(wěn)上升的趨勢，2021年增長了0.02，2023年增長了0.1，從存貨周轉(zhuǎn)率來看，呈現(xiàn)出先降后升的情況，說明在2021年和2022年存貨周轉(zhuǎn)的速度和效率受新冠疫情的影響，有所下降，但同時應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大體呈現(xiàn)上升趨勢，并在2023年達(dá)到近幾年最高值4.6，表明資金的流動性越來越好了。5.權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是指企業(yè)的負(fù)債總額與所有者權(quán)益之間的比率，反映了財(cái)務(wù)杠桿的大小。權(quán)益乘數(shù)的高低可以用來衡量一家公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營風(fēng)險。表4-6權(quán)益乘數(shù)年份2019年2020年2021年2022年2023年資產(chǎn)（億元）49.45857.38458.58359.14153.498負(fù)債（億元）25.16532.47535.44438.54634.662權(quán)益乘數(shù)2.272.442.973.483.18資產(chǎn)負(fù)債率50.88%56.59%60.50%65.18%64.79%圖4-4權(quán)益乘數(shù)從圖4-4可以看出，皇氏集團(tuán)2019年至2023年權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)先上升后下降的變化趨勢，由2019年的2.27逐年升到2022年的3.48，2023年再下降到3.18。根據(jù)公式——權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率），資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)總資產(chǎn)對總負(fù)債的比率，它反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度。如果資產(chǎn)負(fù)債率上升，意味著公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)增加，償債壓力增大；同時，這也表明公司可能面臨更多的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。從表可以看出，2020年至2022年，皇氏集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率的增長幅度比較大，說明該公司負(fù)債一直在不斷增加，存在著一定的風(fēng)險。2023年下降至3.18，表明公司的經(jīng)營活動和業(yè)務(wù)發(fā)展有所好轉(zhuǎn)。（二）皇氏集團(tuán)盈利能力橫向分析在乳制品行業(yè)中，伊利股份是國內(nèi)最大的乳制品企業(yè)之一，是行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，而燕塘乳業(yè)也在中國乳制品市場占有較高的市場份額。下面我將皇氏集團(tuán)與乳制品行業(yè)中其他兩個企業(yè)伊利股份和燕塘乳業(yè)的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行對比分析，找出存在的差距，從而更有效地提高其盈利能力。表4-7伊利股份和燕塘乳業(yè)的盈利能力指標(biāo)伊利乳業(yè)盈利能力指標(biāo)年份凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2019年20.68%8.24%1.361.932020年21.68%8.22%1.082.512021年23.91%9.41%1.12.372022年16.56%8.61%0.832.372023年18.03%9.65%0.72.74燕塘乳業(yè)盈利能力指標(biāo)年份凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2019年11.68%10.42%0.811.432020年9.37%8.24%0.871.342021年14.16%10.64%0.991.362022年6.94%5.97%0.791.472023年11.00%9.57%0.781.46數(shù)據(jù)來源：根據(jù)伊利股份和燕塘乳業(yè)年報整理1.凈資產(chǎn)收益率對比凈資產(chǎn)收益率的升高可以被視為一個積極的信號，表明公司的盈利能力和股東的投資價值正在得到提升凈資產(chǎn)收益率是盈利能力的一個指標(biāo)，它的高低可以看出投資者盈利能力的大小。下面是皇氏集團(tuán)與同行企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的對比圖：圖4-5凈資產(chǎn)收益率從圖4-5可以看出，只有皇氏集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率是穩(wěn)步增長的，而伊利股份和燕塘乳業(yè)都大體呈現(xiàn)出波動式增減。兩者的凈資產(chǎn)收益率2023年的凈資產(chǎn)收益率都比2019年低，分別下降了2.65和0.85個百分點(diǎn)，而皇氏集團(tuán)的資產(chǎn)凈利潤率增長了7.93個百分點(diǎn)。皇氏集團(tuán)跟燕塘的資產(chǎn)凈利率在不斷縮小，但還是遠(yuǎn)低于伊利的18.03%，說明皇氏集團(tuán)盈利能力與其存在一定差距。2.銷售凈利率對比銷售凈利率是用來衡量公司盈利能力的重要指標(biāo)之一，通常用來評估企業(yè)的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)狀況。各公司銷售凈利率對比如下：圖4-6銷售凈利潤率從圖4-6可以看出，只有伊利乳業(yè)是保持一個比較平穩(wěn)的狀態(tài)，從2019年的8.24%增長到2023年的9.65%。而燕塘乳業(yè)呈現(xiàn)出一年增一年減的變化趨勢，2022年跌至近幾年的最低值5.97%，2023年又上漲至9.57%?；适霞瘓F(tuán)則大體呈現(xiàn)出上升的趨勢，從2019年的3.27%上漲至2023年的7.05%。2021年因?yàn)榛适霞瘓F(tuán)凈利潤同比下降了24.88%，所以導(dǎo)致銷售凈利潤率與其他兩家企業(yè)差距有所拉大，但后兩年皇氏集團(tuán)乳呈上升趨勢，不斷縮小與其他兩家公司之間的差距，表明其盈利能力有所增強(qiáng)。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個用來評估公司利用其總資產(chǎn)的效率和速度的指標(biāo)。以下是三家公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖：圖4-7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從圖4-7可以看出，只有皇氏集團(tuán)呈緩慢穩(wěn)步增長趨勢，伊利的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則是從2019年的1.36下降至2023年的0.7，并低于燕塘乳業(yè)的0.78，表明伊利這幾年的資產(chǎn)使用效率有所降低。而燕塘乳業(yè)在2021年達(dá)到近幾年的最高值0.99，其他年份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值一直保持在0.8左右，由此可見皇氏集團(tuán)的資產(chǎn)管理水平相對較好。圖4-8存貨周轉(zhuǎn)率對比圖從圖4-8可以看出，皇氏集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率從2019年的6.97下降至2022年的4.14，又上升至2023年的5,04。燕塘乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率變化幅度有點(diǎn)大，2021年從2020年的6.92下降至1.88，通過查閱資料可得出2020年銷售收入的增長幅度比2021年下降了16.15個百分點(diǎn)，導(dǎo)致當(dāng)年的存貨周轉(zhuǎn)率大幅度下降。而伊利的存貨周轉(zhuǎn)率的變化幅度總體上也是比較大的。圖4-9應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比圖從圖4-9可知，皇氏集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率保持比較穩(wěn)定，雖然伊利股份2019年至2023年之間的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體上呈現(xiàn)出下降的趨勢，但還是比其他兩家公司的數(shù)值高很多，保持著優(yōu)勢地位。而且從圖可以看出，皇氏集團(tuán)與燕塘乳業(yè)的差距有在逐漸縮小，但是皇氏集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，應(yīng)加強(qiáng)對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的管理。4.權(quán)益乘數(shù)對比權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小，它是指企業(yè)的負(fù)債總額與所有者權(quán)益之間的比率。權(quán)益乘數(shù)值的高低可以用來衡量一家公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營風(fēng)險。以下是三家公司權(quán)益乘數(shù)的對比圖：圖4-10權(quán)益乘數(shù)由圖4-10可以看出，皇氏集團(tuán)2019年至2023年的權(quán)益乘數(shù)基本上高于其他兩家企業(yè)，表明皇氏集團(tuán)利用債務(wù)融資的程度較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險較大。伊利從2019年的1.43下降至2021年的1.36再升至2022年的1.47，燕塘乳業(yè)則基本穩(wěn)定在1.5左右。說明皇氏集團(tuán)要降低公司的還無風(fēng)險，調(diào)節(jié)好財(cái)務(wù)杠桿。通過以上皇氏集團(tuán)橫向?qū)Ρ确治?，發(fā)現(xiàn)只有皇氏集團(tuán)的銷售凈利率較為波動，且2019年至2022年與其他兩家公司的增減相反，2023年的銷售凈利率與其他兩家公司的差距越來越小，應(yīng)繼續(xù)降低成本費(fèi)用，提高銷售盈利能力。

五皇氏集團(tuán)盈利能力存在的問題本文運(yùn)用杜邦分析法，對皇氏集團(tuán)的盈利能力進(jìn)行了分析，通過縱向、橫向分析，發(fā)現(xiàn)皇氏集團(tuán)盈利能力方面存在以下問題：（一）成本費(fèi)用控制較差2019年至2023年五年期間，皇氏集團(tuán)的銷售凈利率呈波動式上升的趨勢，2023同比增長了7.3個百分點(diǎn)，通過查閱年報發(fā)現(xiàn)，2023年?duì)I業(yè)成本同比增長了19.62%，增長幅度是其他年份的二至三倍，同時期間費(fèi)用近五年來也整體呈現(xiàn)上升的趨勢，導(dǎo)致營業(yè)總成本的不斷增加，不利于該公司盈利能力的提升。所以皇氏集團(tuán)在成本費(fèi)用控制方面還做得不夠好。（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低皇氏集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2019年至2023年呈現(xiàn)波動式上升的趨勢，且增長幅度不大，與行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)伊利股份存在著將近十倍的差距。由此可見，皇氏集團(tuán)需對應(yīng)收賬款的相關(guān)方面進(jìn)行嚴(yán)格控制企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率太低，說明企業(yè)在銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)時，收到的貨款回收速度較慢。這可能是由于客戶付款不及時、產(chǎn)品質(zhì)量問題或者供應(yīng)鏈管理不善等因素導(dǎo)致的。總之，要解決應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率太低的問題，需要從多個方面入手，綜合采取措施，才能有效提升企業(yè)的經(jīng)營效益。（三）財(cái)務(wù)杠桿較高皇氏集團(tuán)2019年至2023年權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)出逐年上升后又下降的趨勢，并在2022年達(dá)到最高值3.48。通過橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)，皇氏集團(tuán)每年的權(quán)益乘數(shù)基本都高于伊利股份和燕塘乳業(yè)，說明該公司存在一定的經(jīng)營風(fēng)險。研究表明，企業(yè)的權(quán)益乘數(shù)最好保持在2至3之間，通過查閱皇氏集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表，2019年至2022年，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率從50.88%上漲至65.18%，2023年的數(shù)值為64.79%，說明受新冠疫情的影響，導(dǎo)皇氏集團(tuán)的負(fù)債水平變高了。（四）產(chǎn)品競爭力不足通過皇氏與伊利及燕塘乳業(yè)在數(shù)據(jù)上的橫向?qū)Ρ?，可以得出皇氏集團(tuán)與其他兩家乳業(yè)企業(yè)在銷售凈利率上存在較大差距，主要原因是伊利是國民品牌，國民認(rèn)識度較高，也有優(yōu)酸乳、安慕希這些大眾產(chǎn)品線，燕塘也因有各種口味的牛奶而在市場上占有一席之地。然而皇氏集團(tuán)缺少自己的明星產(chǎn)品，所以在盈利能力上不能與其他兩家企業(yè)抗衡。這也是皇氏集團(tuán)國民認(rèn)識度度低，沒有占據(jù)一定市場份額的原因。

六皇氏集團(tuán)盈利能力的優(yōu)化建議通過第三章和第四章利用杜邦分析法對皇氏集團(tuán)進(jìn)行縱向橫向的盈利能力分析，發(fā)現(xiàn)了皇氏集團(tuán)盈利能力存在著成本費(fèi)用控制差、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低、財(cái)務(wù)杠桿較高等問題，本章將提供相應(yīng)的對策建議。（一）加強(qiáng)成本費(fèi)用管控通過第四章對銷售凈利潤的分析，可以看出皇氏集團(tuán)的營業(yè)成本最近五年一直保持著增長的趨勢，且2020年至2023年，營業(yè)成本的數(shù)值都比營業(yè)收入高，這一定程度上會影響盈利能力水平。影響營業(yè)成本的因素有生產(chǎn)成本和各種期間費(fèi)用，所以皇氏集團(tuán)要從中這兩方面上提升利潤空間。生產(chǎn)成本主要包括直接材料、直接人工和制造成本。在材料采購上面，要選擇合適的供應(yīng)商，與優(yōu)質(zhì)的原材料供應(yīng)商合作，確保原材料的質(zhì)量和供應(yīng)穩(wěn)定性，降低采購成本。同時，要對產(chǎn)品生產(chǎn)的各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行材料消耗預(yù)算，對生產(chǎn)的員工的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)行培訓(xùn)，設(shè)置獎勵機(jī)制，盡可能避免原材料的浪費(fèi)。在制造成本上，通過引進(jìn)先進(jìn)的機(jī)械化生產(chǎn)設(shè)備，改進(jìn)生產(chǎn)工藝，調(diào)高設(shè)備效率。同時也要定期開展對設(shè)備的維護(hù)，避免機(jī)器的損壞，延長生產(chǎn)設(shè)備的使用年限，從而減少原材料浪費(fèi)和能源消耗，降低生產(chǎn)成本。根據(jù)皇氏集團(tuán)的年報顯示，在各種期間費(fèi)用當(dāng)中，銷售費(fèi)用的增長幅度是比較大的，2021年同比增長高達(dá)37.61%，通過查閱資料，2021年主要原因?yàn)楣緢蟾嫫趦?nèi)乳制品銷售規(guī)模擴(kuò)大，薪酬費(fèi)用、廣告促銷宣傳費(fèi)增加及上年同期公司享受疫情期間社保優(yōu)惠減免政策，本期不再享受所致，所以導(dǎo)致銷售費(fèi)用的上升。因此我們要合理預(yù)算營銷支出，通過優(yōu)化廣告投放策略、提高廣告效果進(jìn)行適度宣傳，從而達(dá)到控制銷售費(fèi)用的目的。同時財(cái)務(wù)費(fèi)用也因?yàn)閳蟾嫫趦?nèi)利息收入同比減少導(dǎo)致同比增長了62.47%，影響企業(yè)的盈利能力。因此，皇氏集團(tuán)可以選擇提高企業(yè)的貸款利率來吸引更多的借款人以及除了傳統(tǒng)的銀行貸款外，可以考慮發(fā)行債券、股權(quán)融資等方式拓寬融資渠道，增加企業(yè)的利息收入來源。（二）提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率通過第四章對皇氏集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的橫向?qū)Ρ?，與伊利股份和燕塘乳業(yè)之間的差距比較大，應(yīng)該提高皇氏集團(tuán)的資產(chǎn)流動性。首先，皇氏集團(tuán)應(yīng)該建立更為完善的收款流程和管理制度，聘請專業(yè)人士對客戶的能力進(jìn)行評估，檢查客戶的賬單從而進(jìn)行風(fēng)險判定，確保能夠及時收回欠款。其次，與上下游供應(yīng)商加強(qiáng)合作關(guān)系，并嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行合同的簽署，確保能夠按時交貨，避免因延遲交付而導(dǎo)致的拖欠款項(xiàng)。同時可以引用自動化工具，使用電子支付系統(tǒng)、自動提醒和追蹤系統(tǒng)等技術(shù)手段，幫助企業(yè)能夠更為有效地追蹤和管理應(yīng)收賬款，提高企業(yè)的周轉(zhuǎn)效率，（三）調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)杠桿通過前文分析，皇氏集團(tuán)的財(cái)務(wù)杠桿相對較高，具有一定程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險。高財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的企業(yè)通常面臨著更大的償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險，這種情況可能會導(dǎo)致公司的信用等級下降，從而被限制正在金融市場上的融資能力和業(yè)務(wù)擴(kuò)張的機(jī)會。為調(diào)節(jié)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，要適當(dāng)控制企業(yè)的負(fù)債規(guī)模，應(yīng)當(dāng)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，根據(jù)乳制品的銷售淡旺季安排不同期限的債務(wù)比例，避免過度依賴短期借款。同時也要加強(qiáng)對現(xiàn)金流的管理，確保公司有足夠的現(xiàn)金儲備以應(yīng)對可能的資金要求。最后，可以考慮在合理利用商業(yè)銀行中長期貸款的前提下，通過發(fā)行長期債券等方式籌集周資金，降低企業(yè)的長期借款的風(fēng)險，提高企業(yè)融資能力和穩(wěn)定性。（四）增加產(chǎn)品競爭力繼續(xù)加強(qiáng)對新產(chǎn)品的研發(fā)，提高產(chǎn)品競爭力。公司借助皇氏研究院的技術(shù)創(chuàng)新能力，聯(lián)合國內(nèi)知名科研團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)生物技術(shù)領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品賦能，以水牛乳作為產(chǎn)品載體，積極打造更具特色、科技含量更高的大單品，例如探索將水牛乳與食品級透明質(zhì)酸鈉（玻尿酸）、膠原蛋白肽、益生元等相結(jié)合，開發(fā)特色水牛乳產(chǎn)品。借助云南“生物寶庫”的獨(dú)特優(yōu)勢，云南來思爾一直致力于民族專利菌的研發(fā)，攜手中國航天培育“航天菌種”，報告期內(nèi)，皇氏來思爾鮮活菌搭載神州十二號載人飛船登陸天宮空間站，此次登陸太空的22株益生菌全部是皇氏來思爾自主選育研發(fā)，后續(xù)在確認(rèn)誘變菌種功能性及穩(wěn)定性后，這些“航天菌種”將被運(yùn)用到公司產(chǎn)品之中。公司通過增資擴(kuò)股加大對巴馬益生菌項(xiàng)目的投入，挖掘廣西巴馬的長壽資源，打造“巴馬+益生菌”的大健康產(chǎn)業(yè)，助力國民營養(yǎng)健康。結(jié)論本文通過選取皇氏集團(tuán)2019年至2023年的相關(guān)數(shù)據(jù)，利用杜邦分析法對其進(jìn)行深入的研究分析，同時將伊利股份和燕塘乳業(yè)在盈利能力上的各種指標(biāo)進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，找出了皇氏集團(tuán)正在盈利能力方面存在的問題并提出了相對應(yīng)的一些措施，最終得出了以下結(jié)論：（1）2019年至2023年，皇氏集團(tuán)雖然各項(xiàng)盈利指標(biāo)大多都呈現(xiàn)總體上是波動式上升的趨勢，但是與乳制品行業(yè)內(nèi)領(lǐng)頭企業(yè)伊利股份仍存在很大差距，說明，皇氏集團(tuán)的盈利能力情況并不太理想。（2）皇氏集團(tuán)盈利能力存在的主要問題有：成本費(fèi)用控制差、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低、財(cái)務(wù)剛杠桿系數(shù)較高。（3）皇氏集團(tuán)要加強(qiáng)對營業(yè)成本和期間費(fèi)用等成本費(fèi)用控制;提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，通過各種融資的方式優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從而提升皇氏集團(tuán)的盈利能力。

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