《貨幣金融學》期末復(fù)習題帶答案一、名詞解釋（每題5分，共25分）1.貨幣乘數(shù)：指貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣的比值，反映基礎(chǔ)貨幣通過商業(yè)銀行體系創(chuàng)造存款貨幣的擴張倍數(shù)。計算公式為\(m=\frac{1+c}{r_d+r_t\cdott+e+c}\)，其中\(zhòng)(c\)為現(xiàn)金漏損率，\(r_d\)為活期存款法定準備金率，\(r_t\)為定期存款法定準備金率，\(t\)為定期存款與活期存款的比率，\(e\)為超額準備金率。2.流動性陷阱：由凱恩斯提出的概念，指當利率降至極低水平（接近零）時，人們預(yù)期利率不會再下降，債券價格只會下跌，因此無論增加多少貨幣供給，人們都愿意以現(xiàn)金形式持有，導(dǎo)致貨幣政策失效的現(xiàn)象。此時貨幣需求的利率彈性趨近于無窮大。3.費雪效應(yīng)：美國經(jīng)濟學家費雪提出的名義利率與實際利率、預(yù)期通貨膨脹率的關(guān)系理論。其核心公式為\(i=r+\pi^e\)（\(i\)為名義利率，\(r\)為實際利率，\(\pi^e\)為預(yù)期通貨膨脹率），表明名義利率會隨預(yù)期通貨膨脹率的上升而同步上升，以保持實際利率穩(wěn)定。4.表外業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行從事的不列入資產(chǎn)負債表，但能影響銀行當期損益的經(jīng)營活動。主要包括承諾類（如貸款承諾）、擔保類（如銀行承兌匯票）、金融衍生交易類（如期權(quán)、互換）和咨詢服務(wù)類業(yè)務(wù)。表外業(yè)務(wù)風險隱蔽性強，可能轉(zhuǎn)化為表內(nèi)風險。5.影子銀行：指游離于傳統(tǒng)銀行監(jiān)管體系之外，從事類似銀行信用中介功能的非銀行金融機構(gòu)及業(yè)務(wù)活動，如投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品等。其特點是高杠桿、期限錯配和信息不透明，2008年全球金融危機中因流動性斷裂加劇了金融市場動蕩。二、簡答題（每題8分，共40分）1.簡述貨幣的五大職能及其相互關(guān)系。答：貨幣的五大職能包括：（1）價值尺度：以自身價值衡量其他商品價值，是貨幣最基本的職能；（2）流通手段：作為商品交換媒介，解決物物交換的“需求雙重巧合”問題；（3）貯藏手段：貨幣退出流通領(lǐng)域作為財富保存形式；（4）支付手段：用于清償債務(wù)、繳納稅費等非即時交易；（5）世界貨幣：在國際范圍內(nèi)執(zhí)行價值尺度、支付手段等職能。相互關(guān)系：價值尺度和流通手段是最核心的基本職能，其他職能由二者衍生而來。貯藏手段需以價值尺度為前提（需明確貨幣價值），支付手段是流通手段的延伸（解決跨期交易），世界貨幣則是前四大職能在國際層面的擴展。2.簡述利率的風險結(jié)構(gòu)及其影響因素。答：利率的風險結(jié)構(gòu)指期限相同的債券因風險差異導(dǎo)致的利率差異，主要受以下因素影響：（1）違約風險：債券發(fā)行者無法按時還本付息的概率，違約風險越高，利率補償（風險溢價）越高（如企業(yè)債利率高于國債）；（2）流動性風險：債券變現(xiàn)的難易程度，流動性差的債券需更高利率吸引投資者；（3）稅收差異：不同債券的利息收入稅收待遇不同（如美國市政債免稅，利率低于應(yīng)稅國債）；（4）通貨膨脹風險：預(yù)期通脹率上升時，債權(quán)人要求更高名義利率補償購買力損失。3.商業(yè)銀行的“三性原則”是什么？如何協(xié)調(diào)三者關(guān)系？答：商業(yè)銀行經(jīng)營的“三性原則”指安全性、流動性和盈利性。（1）安全性：銀行避免資產(chǎn)損失、保障本金安全的能力；（2）流動性：銀行及時滿足客戶提存和貸款需求的能力；（3）盈利性：銀行獲取利潤的能力。協(xié)調(diào)關(guān)系：安全性是前提（避免倒閉風險），流動性是保障（維持日常運營），盈利性是目標（實現(xiàn)股東價值）。實踐中需動態(tài)平衡：通過分散化資產(chǎn)配置（如貸款、債券、現(xiàn)金的合理比例）降低風險；通過流動性管理工具（如同業(yè)拆借、央行再貸款）應(yīng)對短期資金需求；通過優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)（穩(wěn)定核心存款）和資產(chǎn)定價（提高高收益資產(chǎn)占比）提升盈利。4.簡述中央銀行的三大傳統(tǒng)貨幣政策工具及其作用機制。答：（1）法定存款準備金率：央行調(diào)整商業(yè)銀行繳存的法定準備金比例。提高準備金率會減少商業(yè)銀行可貸資金，收縮貨幣乘數(shù)；降低則釋放流動性，擴張貨幣供給。該工具效果猛烈，通常作為“巨斧”使用。（2）再貼現(xiàn)政策：央行調(diào)整對商業(yè)銀行再貼現(xiàn)（或再貸款）的利率和條件。提高再貼現(xiàn)率會增加商業(yè)銀行融資成本，抑制其貸款意愿；降低則鼓勵商業(yè)銀行擴大信貸。（3）公開市場操作：央行在金融市場買賣有價證券（主要是國債）。買入國債向市場投放基礎(chǔ)貨幣，增加商業(yè)銀行超額準備金；賣出國債則回籠基礎(chǔ)貨幣。該工具靈活性高、可微調(diào)，是發(fā)達國家央行最常用的工具。5.簡述金融創(chuàng)新的主要動因。答：金融創(chuàng)新的動因可分為外部驅(qū)動和內(nèi)部驅(qū)動：（1）規(guī)避監(jiān)管：通過創(chuàng)新繞過利率管制（如大額可轉(zhuǎn)讓存單）、資本約束（如資產(chǎn)證券化）；（2）技術(shù)進步：信息技術(shù)（如電子支付、區(qū)塊鏈）降低交易成本，推動產(chǎn)品創(chuàng)新（如數(shù)字貨幣）；（3）市場需求：客戶對風險管理（如期權(quán)、互換）、財富增值（如結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品）的需求催生新工具；（4）競爭壓力：金融機構(gòu)為爭奪市場份額，通過創(chuàng)新差異化服務(wù)（如互聯(lián)網(wǎng)銀行的場景化金融）；（5）全球化與金融自由化：資本跨境流動加速，推動衍生品（如外匯掉期）和離岸金融市場發(fā)展。三、計算題（每題10分，共20分）1.假設(shè)某國基礎(chǔ)貨幣為5000億元，現(xiàn)金漏損率\(c=0.2\)，活期存款法定準備金率\(r_d=0.1\)，定期存款法定準備金率\(r_t=0.05\)，定期存款與活期存款的比率\(t=0.5\)，超額準備金率\(e=0.03\)。計算：（1）貨幣乘數(shù)；（2）貨幣供給量（M1）。解：（1）貨幣乘數(shù)公式為\(m=\frac{1+c}{r_d+r_t\cdott+e+c}\)，代入數(shù)據(jù)得：\(m=\frac{1+0.2}{0.1+0.05\times0.5+0.03+0.2}=\frac{1.2}{0.1+0.025+0.03+0.2}=\frac{1.2}{0.355}\approx3.38\)（2）貨幣供給量M1=貨幣乘數(shù)×基礎(chǔ)貨幣=\(3.38\times5000\approx16900\)億元。2.某5年期債券面值1000元，票面利率6%（每年付息一次），當前市場價格為950元。計算該債券的當期收益率和到期收益率（保留兩位小數(shù)）。解：（1）當期收益率=年利息/當前價格=\((1000\times6\%)/950=60/950\approx6.32\%\)（2）到期收益率（YTM）是使債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當前價格的貼現(xiàn)率。設(shè)YTM為\(y\)，則：\(950=\frac{60}{(1+y)}+\frac{60}{(1+y)^2}+\frac{60}{(1+y)^3}+\frac{60}{(1+y)^4}+\frac{1060}{(1+y)^5}\)通過試算法或財務(wù)計算器求解：當\(y=7\%\)時，現(xiàn)值=\(60\times(P/A,7\%,5)+1000\times(P/F,7\%,5)=60\times4.1002+1000\times0.7130=246.01+713=959.01\)（大于950）當\(y=7.5\%\)時，現(xiàn)值=\(60\times4.0459+1000\times0.6966=242.75+696.6=939.35\)（小于950）用線性插值法：\(y=7\%+(959.01-950)/(959.01-939.35)\times0.5\%\approx7\%+(9.01/19.66)\times0.5\%\approx7.23\%\)四、論述題（共15分）結(jié)合當前我國經(jīng)濟形勢，分析中央銀行如何通過貨幣政策工具組合應(yīng)對“穩(wěn)增長”與“防通脹”的雙重目標。答：當前我國經(jīng)濟面臨內(nèi)外需疲軟、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩與輸入性通脹壓力并存的復(fù)雜局面，央行需在“穩(wěn)增長”（保持經(jīng)濟合理增速）和“防通脹”（抑制物價過快上漲）間尋求平衡，具體工具組合可從以下方面展開：1.結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準使用：針對中小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域，央行可通過再貸款（如支小再貸款、碳減排支持工具）、再貼現(xiàn)等定向工具，以低于市場利率的資金引導(dǎo)金融機構(gòu)加大信貸投放。例如，2023年央行新增2000億元科技創(chuàng)新再貸款，利率1.75%，直接降低科技企業(yè)融資成本，既支持經(jīng)濟增長又避免“大水漫灌”推高通脹。2.公開市場操作的靈活調(diào)節(jié)：通過7天逆回購、MLF（中期借貸便利）等工具調(diào)節(jié)短期和中期市場利率。若經(jīng)濟下行壓力加大，可通過超額續(xù)作MLF向市場注入流動性，引導(dǎo)LPR（貸款市場報價利率）下行，降低企業(yè)和居民融資成本；若通脹壓力上升（如國際大宗商品價格上漲傳導(dǎo)至PPI），則可縮量續(xù)作MLF或提高操作利率，抑制過度加杠桿行為。3.存款準備金率的相機調(diào)整：在經(jīng)濟增速放緩時，適度降低法定存款準備金率（如2023年3月降準0.25個百分點），釋放長期低成本資金，增強銀行信貸投放能力；但需避免過度降準導(dǎo)致流動性泛濫，若CPI同比漲幅超過3%警戒線，應(yīng)暫停降準操作，甚至通過提高準備金率回收部分流動性。4.利率市場化改革的深化：進一步完善LPR形成機制，推動實際貸款利率與市場利率（如DR007）掛鉤，增強貨幣政策傳導(dǎo)效率。例如，通過引導(dǎo)銀行降低存款利率加點上限（2023年存款利率市場化調(diào)整機制優(yōu)化），降低銀行負債成本，進而推動LPR下行，在不顯著增加通脹壓力的前提下刺