2023年期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》考前押題題庫(kù)(三百題)

一、單選題

1.金融機(jī)構(gòu)在做出合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施之前會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量，()度量方法明確

了情景出現(xiàn)的概率。

A、情景分析

B、敏感性分析

C、在險(xiǎn)價(jià)值

D、壓力測(cè)試

答案：C

解析：情景分析和壓力測(cè)試只設(shè)定了情景，但是沒(méi)有明確情景出現(xiàn)的概率，所以

對(duì)于輔助金融機(jī)構(gòu)做出合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施而言，略有不足。為了解決這個(gè)問(wèn)題,

需要用到在險(xiǎn)價(jià)值(VaR)方法。在險(xiǎn)價(jià)值，是指在一定概率水平a%(置信水平)

下，某金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價(jià)值在未來(lái)特定時(shí)期(N天)可能的最大損失。計(jì)

算VaR的目的在于明確未來(lái)N天內(nèi)投資者有a%的把握認(rèn)為其資產(chǎn)組合的價(jià)值損

失不會(huì)超過(guò)多少。

2.對(duì)于固定利率支付方來(lái)說(shuō)，在利率互換合約簽訂時(shí)，互換合約價(jià)值()o

A、小于零

B、不確定

C、大于零

D、等于零

答案：D

解析：利率互換合約可以看做面值等額的固定利率債券和浮動(dòng)利率債券之間的交

換,簽訂之初，固定利率債券和浮動(dòng)利率債券的價(jià)值相等,互換合約的價(jià)值為零。

但是隨著時(shí)間的推移，利率期限結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變化，兩份債券的價(jià)值不再相等，因

此互換合約價(jià)值也將不再為零。

3.某企業(yè)利用玉米期貨進(jìn)行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不

計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A、基差從80元/噸變?yōu)?40元/噸

B、基差從一80元/噸變?yōu)橐?00元/噸

C、基差從80元/噸變?yōu)?20元/噸

D、基差從80元/噸變?yōu)?0元/噸

答案：C

解析：對(duì)賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值出現(xiàn)虧損；基差走強(qiáng)，套期保

值能實(shí)現(xiàn)凈盈利。ABD三項(xiàng)屬于基差走弱的情形。

4.金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，下列不屬于創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品的是1）。

A、資產(chǎn)證券化

B、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品

C、債券

D、信托產(chǎn)品

答案：C

解析：金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外的工

具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，并將其銷售

給眾多投資者。這種方式也可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。通過(guò)創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)

沖，在實(shí)際中有多方面的應(yīng)用，例如資產(chǎn)證券化、信托產(chǎn)品、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品

等。

5.下列對(duì)利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解是。。

A、股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率

B、與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大

C、需要購(gòu)買(mǎi)一籃子股票構(gòu)建組合

D、交易成本較直接購(gòu)買(mǎi)股票更高

答案：A

解析：A項(xiàng)，股指期貨遠(yuǎn)月貼水，意味著股指期貨空方強(qiáng)勢(shì)，多方疲軟，空方投

資者為了能夠成交開(kāi)設(shè)空單，不惜讓利多方，按照低于市價(jià)的價(jià)格進(jìn)行交易，因

此多方能夠獲利。C項(xiàng)，股指期貨指數(shù)化投資策略允許投資者使用創(chuàng)造“合成指

數(shù)基金”替代實(shí)際購(gòu)買(mǎi)股票的方法，即利用買(mǎi)賣股指期貨和固定收益?zhèn)瘉?lái)構(gòu)造

一個(gè)和目標(biāo)市場(chǎng)指數(shù)相同或高于市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)的組合，從而極大地降低了傳統(tǒng)投

資模式所面臨的交易成本及指數(shù)跟蹤誤差。BD兩項(xiàng)，股指期貨指數(shù)化策略與股

票組合指數(shù)化策略的比較如表6—1所示。表6—1股指期貨指數(shù)化策略與股票組

合指數(shù)化策略的成本與跟蹤誤差比較手續(xù)費(fèi)市場(chǎng)沖擊成本指數(shù)成分股調(diào)整成本

跟蹤誤差總計(jì)

6.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格影響程度的指標(biāo)

是（）。

A、Delta

B、Gamma

C、Theta

D、Vega

答案：A

解析：Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理

解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。

7.相對(duì)于場(chǎng)外期權(quán)而言，互換協(xié)議的定價(jià)是()的，更加簡(jiǎn)單，也更易于定價(jià)，

所以更受用戶偏愛(ài)。

A、線性

B、凸性

C、凹性

D、無(wú)定性

答案：A

解析：相對(duì)于場(chǎng)外期權(quán)而言，互換協(xié)議的定價(jià)是線性的，更加簡(jiǎn)單，也更易于定

價(jià)，所以更受用戶偏愛(ài)。

8.現(xiàn)金為王成為投資的首選的階段是()。

A、衰退階段

B、復(fù)蘇階段

C、過(guò)熱階段

D、滯脹階段

答案：D

解析：經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段為衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱和滯脹，經(jīng)濟(jì)在過(guò)熱后

步入滯脹階段，此時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)降低到合理水平以下，而通貨膨脹仍然繼續(xù),

上升的工資成本和資金成本不斷擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間，股票和債券在滯脹階段表現(xiàn)

都比較差，現(xiàn)金為王成為投資的首選，對(duì)應(yīng)美林時(shí)鐘的3?6點(diǎn)。

9.相比于場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)交易，場(chǎng)內(nèi)交易的缺點(diǎn)有（）。

A、成本較低

B、收益較低

C、收益較高

D、成本較高

答案:D

解析：通過(guò)場(chǎng)外期權(quán)，提出需求的一方的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和通過(guò)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)謀取收益這兩

類需求可以更有效地得到滿足。通常情況下，提出需求的一方為了滿足這兩類需

求，通過(guò)場(chǎng)內(nèi)期權(quán)或其他衍生品的交易基本上也能夠?qū)崿F(xiàn)，但是成本可能會(huì)比較

圖）。

10.多元線性回歸模型中，t檢驗(yàn)服從自由度為。的t分布。

A、n—1

B、n—k

C、n—k—1

D、n—k+1

答案：C

解析：在多元線性回歸模型中，t統(tǒng)計(jì)量為：服從自由度為n-k—1的t分布。

11.（）不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的層面。

A、產(chǎn)品層面

部門(mén)層面

C、公司層面

D、國(guó)家層面

答案：D

解析：金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別可以從三個(gè)層面上進(jìn)行，分別是產(chǎn)品層面、

部門(mén)層面和公司層面?？键c(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

12.一般情況下，利率互換合約交換的是()。

A、相同特征的利息

B、不同特征的利息

C、名義本金

D、本金和不同特征的利息

答案：B

解析：一般來(lái)說(shuō)，利率互換合約交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互

換，所以將其本金稱為名義本金。

13.在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價(jià)格，S表示現(xiàn)貨價(jià)格，W表示持

有成本，R表示持有收益，那么期貨價(jià)格可表示為()o

A、F=S+W-R

B、F=S+W+R

C、F=S—W-R

D、F=S-W+R

答案:A

解析：在持有成本理論模型假設(shè)條件下，期貨價(jià)格形式如下：F=S+W—R。其中，

F表示期貨價(jià)格；S表示現(xiàn)貨價(jià)格；W表示持有成本；R表示持有收益。持有成本

包括購(gòu)買(mǎi)基礎(chǔ)資產(chǎn)所占用資金的利息成本、持有基礎(chǔ)資產(chǎn)所花費(fèi)的儲(chǔ)存費(fèi)用、保

險(xiǎn)費(fèi)用等。持有收益，指基礎(chǔ)資產(chǎn)給其持有者帶來(lái)的收益，如股票紅利、實(shí)物商

品的便利收益等。

14.宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是。分析。

A、貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

B、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

C、微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

D、需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

答案：B

解析：宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的數(shù)量變動(dòng)及其關(guān)系，反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體狀況。因此,

宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心就是宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析。

15.以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是0o

A、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

B、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C、逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

D、指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)

答案：D

解析：之所以稱之為指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)，是因?yàn)閮?nèi)嵌期權(quán)影響票據(jù)到期價(jià)值的方

式并不是簡(jiǎn)單地將期權(quán)價(jià)值疊加到投資本金中，而是以乘數(shù)因子的方式按特定的

比例縮小或放大票據(jù)的贖回價(jià)值。

16.大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況？()

A、國(guó)債價(jià)格下降

B、CPI、PPI走勢(shì)不變

C、債券市場(chǎng)利好

D、通脹壓力上升

答案:C

解析：CPI、PPI走勢(shì)受到大宗商品價(jià)格走勢(shì)的影響，并對(duì)中央銀行貨幣政簧取

向至關(guān)重要，決定市場(chǎng)利率水平的中樞，同時(shí)對(duì)債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生一系

列重要影響。以2014生為例，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，

CPI、PPI均創(chuàng)出新低。得益于通貨膨脹壓力的減輕，債券市場(chǎng)表現(xiàn)良好，收益

率下行空間逐漸加大。經(jīng)濟(jì)下行壓力加大也使得中央銀行推出更多貨幣寬松政策,

降息降準(zhǔn)窗口再度開(kāi)啟。

17.一個(gè)模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬(wàn)元；其余交易均虧損，共虧

損10萬(wàn)元，該模型的總盈虧比為()o

A、0.2

B、0.5

C、4

D、5

答案：C

解析：盈虧比二一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時(shí)段所有虧損交易的虧損

額=40/10=4

18.目前我國(guó)場(chǎng)外利率衍生品體系基本完備，形成了以()為主的市場(chǎng)格局。

A、利率互換

B、遠(yuǎn)期利率協(xié)議

C、債券遠(yuǎn)期

D、國(guó)債期貨

答案：A

解析：目前我國(guó)場(chǎng)外利率衍生品體系基本完備，形成以利率互換為主的市場(chǎng)格局,

場(chǎng)外利率衍生品工具主要包括：債券遠(yuǎn)期、利率互換以及遠(yuǎn)期利率協(xié)議。

19.企業(yè)可以通過(guò)多種方式來(lái)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸，其中出售現(xiàn)有的互換合

約相當(dāng)于（）。

A、反向交易鎖倉(cāng)

B、期貨交易里的平倉(cāng)

C、提前協(xié)議平倉(cāng)

D、交割

答案：B

解析：企業(yè)可以通過(guò)多種方式來(lái)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸：①出售現(xiàn)有的互換合

約,相當(dāng)于期貨交易里的平倉(cāng);②對(duì)沖原互換協(xié)議，相當(dāng)于通過(guò)反向交易來(lái)鎖倉(cāng)；

③解除原有的互換協(xié)議，相當(dāng)于提前協(xié)議平倉(cāng)。

20.假設(shè)黃金現(xiàn)貨價(jià)格為500美元，借款利率為8%,貸款利率為6%,交易費(fèi)率為

5%,賣空黃金的保證金為12%。則1年后交割的黃金期貨的價(jià)格區(qū)間為（）。

A、[443.8,568,7]

B、[444.8,568.7]

C、[443.8,569.7]

D、[444.8,569.7]

答案：A

=5OOx(l+5%)xeoos

解析：價(jià)格區(qū)間上限為：“568.7(美元)價(jià)格區(qū)間下限為：

(l_K)Sj(l_y)e3)

=(1-12%)x500x(1-5%)xe006

大443.8(美元)故價(jià)格區(qū)間為[443.8,568.7]o

21.一份完全保本型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的面值為10000元，期限為1年，發(fā)行時(shí)的

1年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%,如果不考慮交易成本等費(fèi)用因素，該票據(jù)有()元資金

可用于建立金融衍生工具頭寸。

A、476

B、500

C、625

D、488

答案：A

解析：由于產(chǎn)品發(fā)行時(shí)1年期的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是5%。為了保證產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)完全

保本，發(fā)行者就要確保每份產(chǎn)品都有10000/(1+5%)=9524元的資金用于建立無(wú)

風(fēng)險(xiǎn)的零息債券頭寸。剩余資金為：10000-9524=476元，則剩余的資金476元

主要用于建立的期權(quán)頭寸和產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)成本、利潤(rùn)等，這是進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)的第一

個(gè)約束條件。

22.()是指客戶通過(guò)期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)

的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單。

A、品牌串換

B、倉(cāng)庫(kù)串換

C、期貨倉(cāng)單串換

D、代理串換

答案:C

解析：期貨倉(cāng)單串換，是指客戶通過(guò)期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品

牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單。

23.根據(jù)判斷，下列的相關(guān)系數(shù)值錯(cuò)誤的是。。

A、1.25

B、-0.86

C、0

D、0.78

答案：A

解析：相關(guān)系數(shù)r的取值范圍為：選項(xiàng)A不屬于此范圍。

24.下列不屬于壓力測(cè)試假設(shè)情景的是（）。

A、當(dāng)日利率上升500基點(diǎn)

B、當(dāng)日信用價(jià)差增加300個(gè)基點(diǎn)

C、當(dāng)日人民幣匯率波動(dòng)幅度在20?30個(gè)基點(diǎn)范圍

D、當(dāng)日主要貨幣相對(duì)于美元波動(dòng)超過(guò)10%

答案：C

解析：壓力測(cè)試可以被看作是一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端變化情況下的極端情景分析。

在這些極端情景下計(jì)算金融產(chǎn)品的損失，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一種

估計(jì)。C項(xiàng)，當(dāng)日人民幣匯率波動(dòng)幅度在20?30個(gè)基點(diǎn)，在合理范圍內(nèi)。

25.美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致()。

A、美元指數(shù)下行

B、美元貶值

C、美元升值

D、美元流動(dòng)性減弱

答案：C

解析：美元指數(shù)(USDX)是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)

衡量美元兌“一籃子貨幣”的匯率變化程度。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的“一籃

子貨幣”的綜合的變化率來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)

能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策會(huì)導(dǎo)致對(duì)美元的需求增加,

美元流動(dòng)性增加，從而美元升值，美元指數(shù)上行。

26.某互換利率協(xié)議中，固定利率為7.00%,銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Sh

ibor的基礎(chǔ)上升水98BP,那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為

()O

A、6.00%

B、6.01%

C、6.02%

D、6.03%

答案：C

解析：該企業(yè)想通過(guò)互換協(xié)議將固定利率支付換成浮動(dòng)利率支付，而固定利率支

付是已經(jīng)確定了的。所以，給定企業(yè)的要求，銀行只能通過(guò)調(diào)整浮動(dòng)利率的升貼

水來(lái)反映市場(chǎng)的行情并報(bào)出合適的價(jià)格。銀行報(bào)出的價(jià)格是在6個(gè)月Shibor的

基礎(chǔ)上升水98BP,這個(gè)價(jià)格換成規(guī)范的利率互換報(bào)價(jià)，相當(dāng)于6月期Shibor互

換的價(jià)格，即7%—98BP=6.02%。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價(jià)的時(shí)候，銀行

報(bào)出的價(jià)格通常是6.02%o

27.在我國(guó)，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款不得低于上旬

末一般存款余額的Oo

A、4%

B、6%

C、8%

D、10%

答案：C

解析：在我國(guó)，中國(guó)人民銀行對(duì)各金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金按旬考核，金融機(jī)構(gòu)

按法人統(tǒng)一存入中國(guó)人民銀行的準(zhǔn)備金存款低于上旬末一般存款余額的8%的，

對(duì)其不足部分按每日萬(wàn)分之六的利率處以罰息。

28.()最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。

A、美國(guó)

B、英國(guó)

C、荷蘭

D、德國(guó)

答案：A

解析：存款準(zhǔn)備金制度是在中央銀行體制下建立起來(lái)的，美國(guó)最早以法律形式規(guī)

定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。

29.實(shí)踐中經(jīng)常采取的洋本內(nèi)、樣本外測(cè)試操作方法是()o

A、將歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)

B、將歷史數(shù)據(jù)的前50%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50%作為樣本外數(shù)據(jù)

C、將歷史數(shù)據(jù)的前20%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80%作為樣本外數(shù)據(jù)

D、將歷史數(shù)據(jù)的前40%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60%作為樣本外數(shù)據(jù)

答案：A

解析：實(shí)踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)、樣本外測(cè)試操作方法是：將歷史數(shù)據(jù)的前80%

作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后2。%作為樣本外數(shù)據(jù)?；跇颖緝?nèi)數(shù)據(jù)對(duì)策略進(jìn)行回測(cè)并進(jìn)

行參數(shù)優(yōu)化,認(rèn)為得到較滿意的績(jī)效表現(xiàn)之后,再使用樣本外數(shù)據(jù)進(jìn)行績(jī)效驗(yàn)證。

30.當(dāng)前股價(jià)為15元，一年后股價(jià)為20元或10元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,計(jì)算剩

余期限為1年的看跌期權(quán)的價(jià)格所用的風(fēng)險(xiǎn)中性概率為（）。（參考公式：

u-d)

A、0.59

B、0.65

C、0.75

D、0.5

答案：A

解析：根據(jù)已知條件，可得：u=20/15=4/3；d=10/15=2/3o代入計(jì)算公式,

7

006

rTe--

e-d、

P二』T0.59

可得:33

31.若國(guó)債期貨市場(chǎng)價(jià)格低于其理論的價(jià)格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策

略是()O

A、買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨和期貨

B、買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨，賣出國(guó)債期貨

C、賣出國(guó)債現(xiàn)貨和期貨

D、賣出國(guó)債現(xiàn)貨，買(mǎi)入國(guó)債期貨

答案：D

解析:在無(wú)套利市場(chǎng)，如果兩種金融資產(chǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流完全相同(稱為互為復(fù)制)，

則當(dāng)

前的價(jià)格必相同，即如果市場(chǎng)價(jià)格與理論價(jià)格不一致.則在有效市場(chǎng)中存在

著套利機(jī)會(huì)。假設(shè)K>>S°e。則市場(chǎng)參與者愿意借入％現(xiàn)金買(mǎi)入單位標(biāo)的資產(chǎn),同

時(shí)持有一單位標(biāo)的資產(chǎn)的期貨空頭，在到期日7時(shí).交割期貨頭寸.可以盈利凡-

這種盈利促使市場(chǎng)中套利者不斷重復(fù)這種操作.更到七套利機(jī)會(huì)消失為

止。反之，則賣出現(xiàn)貨，買(mǎi)入期貨。

32.下列關(guān)于事件驅(qū)動(dòng)分析法的說(shuō)法中正確的是()o

A、影響期貨價(jià)格變動(dòng)的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件

B、“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件

C、商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響

D、黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)或地緣政治發(fā)生變化時(shí)，不會(huì)影響其價(jià)格

答案：A

解析：B項(xiàng)，系統(tǒng)性因素事件中，“黑天鵝”事件是比較典型的，這類事件一般

符合以下幾個(gè)特點(diǎn)：①具有意外性；②這類事件能產(chǎn)生重大影響；③這類事件或

多或少地可解釋和可預(yù)測(cè)。C項(xiàng)，影響期貨價(jià)格變動(dòng)的事件可以分為系統(tǒng)性因素

事件和非系統(tǒng)性因素事件。D項(xiàng)，戰(zhàn)爭(zhēng)或地緣政治的發(fā)生會(huì)引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒,

黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，在這些事件發(fā)生前后，金價(jià)會(huì)發(fā)生較大的變化。

33.在買(mǎi)方叫價(jià)基差交易中，確定（）的權(quán)利歸屬商品買(mǎi)方。

A、點(diǎn)價(jià)

B、基差大小

C、期貨合約交割月份

D、現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)

答案：A

解析:按照點(diǎn)價(jià)權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為買(mǎi)方叫價(jià)交易（又稱買(mǎi)方點(diǎn)價(jià)）

和賣方叫價(jià)交易（又稱賣方點(diǎn)價(jià)）兩種模式。如果將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基

礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬買(mǎi)方，則稱為買(mǎi)方叫價(jià)交易；若點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬于賣方,

則稱為賣方叫價(jià)交易。

34.已知變量x和v的協(xié)方差為-40,x的方差為320,y的方差為20,其相關(guān)系

數(shù)為（）。

A、0.5

B、-0.5

C、0.01

D、-0.01

答案：B

解析：根據(jù)公式，可得隨機(jī)變量X和y的相關(guān)系數(shù)：

n

r==廣"4。=-0.5

\/=12=1

35.進(jìn)行貨幣互換的主要目的是（）。

A、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

B、規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)

C、增加杠桿

D、增加收益

答案：A

解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以可以用來(lái)管理境外投融

資活動(dòng)過(guò)程中產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來(lái)管理匯率風(fēng)

險(xiǎn)，也可用來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

36.在買(mǎi)方叫價(jià)交易中，對(duì)基差買(mǎi)方有利的情形是。。

A、升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短

B、運(yùn)輸費(fèi)用上升

C、點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲

D、簽訂點(diǎn)價(jià)合同后期貨價(jià)格下跌

答案：D

解析：買(mǎi)方叫價(jià)交易，是指將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸

屬買(mǎi)方的交易行為?；罱灰缀贤炗喓螅畲笮∫呀?jīng)確定，期貨價(jià)格成為決

定最終采購(gòu)價(jià)格的惟一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的9

0%以上。當(dāng)點(diǎn)價(jià)結(jié)束時(shí)，最終現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水，因此，期貨價(jià)格下

跌對(duì)基差買(mǎi)方有利。A項(xiàng)，升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短，此時(shí)距離提貨

月可能還有一段時(shí)間，買(mǎi)方不好判斷在點(diǎn)價(jià)有效期結(jié)束時(shí)的期貨價(jià)格加升貼水是

否與最終的現(xiàn)貨價(jià)格比較接近；BC兩項(xiàng)會(huì)使買(mǎi)方的采購(gòu)成本上升。

37.大豆出口的價(jià)格可以表示為：大豆出口價(jià)格=交貨期內(nèi)任意一個(gè)交易日CB0T

大豆近月合約期貨價(jià)格+CNF升貼水價(jià)格（FOB升貼水+運(yùn)費(fèi)），關(guān)于這一公式

說(shuō)法不正確的是（）。

A、A.期貨價(jià)格由買(mǎi)方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點(diǎn)價(jià)

B、離岸（F0現(xiàn)貨升貼水，是由買(mǎi)方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時(shí)報(bào)出

C、FOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負(fù)值（貼水）

D、美國(guó)大豆貿(mào)易中普遍采用基差定價(jià)的交易模式

答案：B

解析：

B項(xiàng)，離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，是賣方依據(jù)套期保值操作和基差定價(jià)原理，結(jié)

合自己的現(xiàn)貨購(gòu)銷成本、期貨保值成本之間的基差變動(dòng)預(yù)期和合理的預(yù)期利潤(rùn),

在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時(shí)報(bào)出，并與買(mǎi)方最終議定的價(jià)格。

38.關(guān)于參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A、參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個(gè)領(lǐng)域的投資，且這個(gè)領(lǐng)域

的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的

B、通過(guò)參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而

在更大范圍的資產(chǎn)類型中進(jìn)行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率

C、最簡(jiǎn)單的參與型結(jié)啕化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個(gè)低行權(quán)價(jià)的期權(quán)

D、投資者可以通過(guò)投資參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與到境外資本市場(chǎng)的指數(shù)投資

答案：A

解析：A項(xiàng)，參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個(gè)在常規(guī)條件下這

些投資者不能參與的領(lǐng)域的投資。例如境外資本市場(chǎng)的某個(gè)指數(shù)，或者機(jī)構(gòu)問(wèn)市

場(chǎng)的某個(gè)資產(chǎn)或指數(shù)等。

39.關(guān)于收益增強(qiáng)型股指說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利

息率高于市場(chǎng)同期的利息率

B、為了產(chǎn)生高出市場(chǎng)同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭

或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約

C、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的

投資本金

D、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會(huì)嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的

最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)

答案:C

解析：C項(xiàng)，由于遠(yuǎn)期類合約和期權(quán)空頭的潛在損失可以是無(wú)限的，收益增強(qiáng)型

股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失也可以是無(wú)限的，即投資者不僅有可能損失全部的投資

本金，而且還有可能在期末虧欠發(fā)行者一定額度的資金。為了避免后一種情況的

發(fā)生，收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會(huì)嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者

的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)。

40.以下不屬于影響期權(quán)價(jià)格的因素的是。。

A、標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格

B、匯率變化

C、市場(chǎng)利率

D、期權(quán)到期時(shí)間

答案：B

解析：影響期權(quán)價(jià)格的因素主要有標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率、市場(chǎng)

利率和期權(quán)到期時(shí)間等。

41.基差的空頭從基差的中獲得利潤(rùn)，但如果持有收益是_________

的話，基差的空頭會(huì)產(chǎn)生損失。（）

A、縮??；負(fù)

B、縮??；正

C、擴(kuò)大；正

D、擴(kuò)大；負(fù)

答案：B

解析：基差的多頭從基差的擴(kuò)大中獲得利潤(rùn)，如果國(guó)債凈持有收益為正，那么基

差的多頭同樣也可以獲得持有收益。而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤(rùn)，但

如果持有收益是正的話，會(huì)產(chǎn)生損失。

42.對(duì)賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)

用）

A、虧損性套期保值

B、期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵

C、盈利性套期保值

D、套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來(lái)判斷

答案：A

解析：在基差定價(jià)中，基差賣方最擔(dān)心的是簽訂合同之前的升貼水報(bào)價(jià)不被基差

買(mǎi)方接受，或者是基差賣不出好價(jià)錢(qián)，而期貨市場(chǎng)上的套期保值持倉(cāng)正承受被套

浮虧和追加保證金的壓力。有時(shí)基差賣方會(huì)較長(zhǎng)一段時(shí)間尋找不到交易買(mǎi)方，在

此期間所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是基差走勢(shì)向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如：在

賣出套期保值后基差走弱；或買(mǎi)入套期保值后基差走強(qiáng)，造成虧損性套期保值。

43.關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是。。

A、Delta的取值范圍為(-1,1)

B、深度實(shí)值和深度虛值的期權(quán)Gamia值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)

相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最

大

C、在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D、Rh。隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

答案：D

解析：D項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤，Rh。隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增。

44.下列選項(xiàng)中，關(guān)于參數(shù)優(yōu)化的說(shuō)法，正確的是()o

A、參數(shù)優(yōu)化就是通過(guò)尋找最合適的模型參數(shù)使交易模型達(dá)到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)的優(yōu)

化過(guò)程

B、參數(shù)優(yōu)化可以在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)

C、不是所有的量化模型都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化

D、參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則就是要使得參數(shù)值只有處于某個(gè)很小范圍內(nèi)時(shí)，

模型才有較好的表現(xiàn)

答案：A

解析：B項(xiàng)，參數(shù)優(yōu)化實(shí)際上就是利用量化交易軟件所具有的參數(shù)優(yōu)化功能，在

短時(shí)間內(nèi)幫助模型設(shè)計(jì)者對(duì)參數(shù)的各個(gè)值在一個(gè)設(shè)定的數(shù)值范圍內(nèi)進(jìn)行全面測(cè)

試，以尋找效果最佳的那個(gè)數(shù)值。C項(xiàng)，任何一個(gè)量化模型所采用的技術(shù)指標(biāo)都

或多或少地帶有各種時(shí)間周期參數(shù)，都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化。D項(xiàng)，參數(shù)優(yōu)化中一

個(gè)重要的原則就是要爭(zhēng)取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。參數(shù)高原是指存在著一個(gè)較

寬的參數(shù)范圍，模型在這個(gè)參數(shù)范圍內(nèi)都能取得較好效果。參數(shù)孤島是指只有在

參數(shù)值處于某個(gè)很小范圍內(nèi)時(shí)，模型才有較好的表現(xiàn)，而當(dāng)參數(shù)偏離該值時(shí)，模

型的表現(xiàn)便會(huì)顯著變差。

45.()是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能

會(huì)對(duì)金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。

A、敏感分析

B、情景分析

C、缺口分析

D、久期分析

答案：A

解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響，最常見(jiàn)的敏感性指標(biāo)

包括衡量股票價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的B系數(shù)、衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的久期和凸性以及衡量衍

生品風(fēng)險(xiǎn)的希臘字母等。

，檢■時(shí),若給定顯著性水平心■■檢驗(yàn)的崎界值為j式『-2).W》J(L

46.2)01().I

A.推受原假設(shè)，認(rèn)為屬9養(yǎng)不為0B拒絕原假設(shè).認(rèn)為d不為0

C.接受原鍛設(shè).認(rèn)為自日著為00.拒絕原鍛設(shè).認(rèn)為8顯著為0

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：B

解析：

【解析】糧據(jù)次就鹿劃,如果1，1-2).則拒絕從：6■。的原假設(shè).摧受備擇

彩改從：6?0?衣明向1HMM中自變Ui川因變網(wǎng)y產(chǎn)生B否的影響；否用,不拒絕

/：6=0的原假過(guò).回心模型中自變*t<1：中更依、的影啕不用著：

47.假定無(wú)收益的投資資產(chǎn)的即期價(jià)格為SO,T是遠(yuǎn)期合約到期的時(shí)間，r是以

連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，那么當(dāng)()時(shí)，套

利者可以在買(mǎi)入資產(chǎn)同時(shí)做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。

,rr。/r

A.Fo>SoeB.Fo<SoeC.&WSD.Fn=Soe

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：A

套利模型：，投資者可以通過(guò)“買(mǎi)低賣高”獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，即存在套利機(jī)會(huì)。故

A項(xiàng)說(shuō)法正確。

48.行業(yè)輪動(dòng)量化策略,市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采

用()方式來(lái)實(shí)現(xiàn)量化交易的策略。

A、邏輯推理

B、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

C、數(shù)據(jù)挖掘

D、機(jī)器學(xué)習(xí)

答案：A

解析：邏輯推理的策略思想大部分來(lái)自宏觀基本面信息，其量化策略思路是通過(guò)

對(duì)宏觀信息的量化處理，整理出符合宏觀基本面信息的量化模型。比較典型的量

化策略例子有行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略、上下游供需關(guān)系量化

策略等。

49.美國(guó)某公司從德國(guó)進(jìn)口價(jià)值為1000萬(wàn)歐元的商品,2個(gè)月后以歐元支付貨款,

當(dāng)美元的即期匯率為1?0890,期貨價(jià)格為1.1020,那么該公司擔(dān)心()。

A、歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

B、歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

C、歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

D、歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

答案：C

解析：進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)

險(xiǎn)。由于該公司2個(gè)月后需要支付1000萬(wàn)歐元的價(jià)款，所以，該公司擔(dān)心未來(lái)

歐元會(huì)上漲，從而需要支付更多的美元來(lái)?yè)Q取相同的1000萬(wàn)歐元。為了避免外

匯風(fēng)險(xiǎn)，該公司應(yīng)該進(jìn)行歐元期貨的多頭套期保值，如果未來(lái)歐元上漲，該公司

可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)上的獲利減少現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損。

50.下列關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務(wù)的描述，錯(cuò)誤的是（）。

A、管理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B、扮演做市商

C、為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具

D、收益最大化

答案:D

解析：我國(guó)商業(yè)銀行作為境內(nèi)以及跨國(guó)公司的主要結(jié)算和融資機(jī)構(gòu)，不但需要管

理自身頭寸的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而且在匯率類衍生品交易中還要扮演做市商等角色。銀

行不但自身急需加快外匯衍生業(yè)務(wù)發(fā)展，積極參與外匯市場(chǎng)交易，而且要為企業(yè)

提供更多、更好的匯率避險(xiǎn)工具，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

51.iVIX指數(shù)通過(guò)反推當(dāng)前在交易的期權(quán)價(jià)格中蘊(yùn)含的隱含波動(dòng)率，反映未來(lái)（）

日標(biāo)的上證50ETF價(jià)格的波動(dòng)水平。

A、10

B、20

C、30

D、40

答案：C

解析：iVIX指數(shù)的起始日為2015年2月9日，即上證50ETF期權(quán)上市之日，通

過(guò)反推當(dāng)前正在交易的期權(quán)價(jià)格中蘊(yùn)含的隱含波動(dòng)率，反映出未來(lái)30日標(biāo)的上

證50ETF價(jià)格的波動(dòng)水平。

52.在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)有時(shí)會(huì)面臨產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲而企業(yè)卻必須執(zhí)行之前簽

訂的銷售合同的尷尬局面。此時(shí)企業(yè)可以采取的措施是（）0

A、寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品

B、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上等量買(mǎi)入

C、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上等量買(mǎi)入

D、執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品

答案：C

解析：企業(yè)可以采取“庫(kù)存轉(zhuǎn)移”的做法，在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售庫(kù)存或產(chǎn)品的同時(shí),

在期貨市場(chǎng)上等量買(mǎi)入，以虛擬庫(kù)存形式維持總量不變，從而獲取更大收益。

53.影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。

A、商品價(jià)格指數(shù)

B、全球GDP成長(zhǎng)率

C、全球船噸數(shù)供給量

D、戰(zhàn)爭(zhēng)及天災(zāi)

答案：A

解析：由于BDI受全球GDP成長(zhǎng)率、鐵礦石、煤炭、谷物和水泥等大宗商品運(yùn)輸

需求量、全球船噸數(shù)供給量、國(guó)際船用燃油均價(jià)、戰(zhàn)爭(zhēng)及天災(zāi)等因素的影響，B

DI對(duì)觀察和判斷全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)具有重要的參考價(jià)值。

54.金融機(jī)構(gòu)在做出合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施之前會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量，。度量方法明

確了情景出現(xiàn)的概率。

A、情景分析

B、敏感性分析

C、在險(xiǎn)價(jià)值

D、壓力測(cè)試

答案：C

解析：情景分析和壓力測(cè)試只設(shè)定了情景，但是沒(méi)有明確情景出現(xiàn)的概率，所以

對(duì)于輔助金融機(jī)構(gòu)做出合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施而言，略有不足。為了解決這個(gè)問(wèn)題,

需要用到在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）方法。在險(xiǎn)價(jià)值，是指在一定概率水平a%（置信水

平）下，某金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價(jià)值在未來(lái)特定時(shí)期（N天）可能的最大損失。

計(jì)算VaR的目的在于，明確在未來(lái)N天內(nèi)投資者有a%的把握認(rèn)為其資產(chǎn)組合的

價(jià)值損失不會(huì)超過(guò)多少。

55.超額準(zhǔn)備金比率由（）決定。

A、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)

B、中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C、中央銀行

D、商業(yè)銀行

答案：D

解析：超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。

56.利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為0o

A、利率互換協(xié)議

B、利率遠(yuǎn)期協(xié)議

C、內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)

D、利率聯(lián)結(jié)票據(jù)

答案：D

解析：利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為利率聯(lián)結(jié)票據(jù)。

57.下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說(shuō)法正確的是()o

A、物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果

B、在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格

C、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購(gòu)買(mǎi)的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)

D、在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

答案：B

解析：在我國(guó)，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民

所購(gòu)買(mǎi)的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及程度的相對(duì)數(shù)，是對(duì)城市居

民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。在我國(guó)居民

消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包

括商品房銷售價(jià)格。

58.下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)的是0o

A、兩者都需交換本金

B、兩者都可用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

C、兩者都可用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

D、兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)一樣大

答案：C

解析：貨幣互換與利率互換不同，利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不

交換本金只交換利息，所以違約風(fēng)險(xiǎn)較小。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的

利率之間的互換，期末有本金交換，所以貨幣互獲的違約風(fēng)險(xiǎn)要大于利率互換。

當(dāng)然，也有一些貨幣互換并不要求本金交換。貨幣互換中交易雙方可以按照固定

利率計(jì)算利息，也可以按照浮動(dòng)利率計(jì)算利息。在大多數(shù)利率互換中，合約一方

支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率

計(jì)算的。

59.在無(wú)套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限時(shí)，可采?。ǎ┻M(jìn)行套利。

A、買(mǎi)入期貨同時(shí)賣出現(xiàn)貨

B、買(mǎi)入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨

C、買(mǎi)入現(xiàn)貨同時(shí)買(mǎi)入期貨

D、賣出現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨

答案：A

解析：在無(wú)套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格高于區(qū)間上限時(shí)，可以買(mǎi)入現(xiàn)貨同時(shí)

賣出期貨進(jìn)行套利。同理，當(dāng)期貨的實(shí)際價(jià)格低于區(qū)間下限時(shí)，可以買(mǎi)入期貨同

時(shí)賣出現(xiàn)貨進(jìn)行套利。

60.梯式策略在收益率曲線（）時(shí)是比較好的一種交易方法。

A\水平移動(dòng)

B、斜率變動(dòng)

C、曲度變化

D、保持不變

答案：A

解析：在收益率曲線水平移動(dòng)的情況下，投資者認(rèn)為各期限的收益率都將向同一

方向發(fā)生變動(dòng)，變動(dòng)幅度大致相當(dāng)。在這種情況下，采用梯式策略是一種比較好

的交易方法，投資者認(rèn)為各期限的收益率變動(dòng)基本相當(dāng)，因此將頭寸均勻地分布

于各期限上。

61.當(dāng)前，我國(guó)的中央強(qiáng)行沒(méi)與下列哪個(gè)國(guó)家簽署貨幣協(xié)議？()

A、巴西

B、澳大利亞

C、韓國(guó)

D、美國(guó)

答案：D

解析：當(dāng)前，我國(guó)的中央銀行已經(jīng)與多個(gè)國(guó)家簽署了貨幣互換協(xié)議，包括朝國(guó)、

澳大利亞、俄羅斯、巴西等國(guó)家。

62.Delta的取值范圍在()之間。

A、0到1

B、-1到1

C、-1到0

D、一2到2

答案：B

解析：看漲期權(quán)的Deltas(0,1),看跌期權(quán)的Deltas(-1,0)。

63.下列關(guān)于各定性分析法的說(shuō)法正確的是。。

A、經(jīng)濟(jì)周期分析法有著長(zhǎng)期性、趨勢(shì)性較好的特點(diǎn)，因此可以忽略短期、中期

內(nèi)的波動(dòng)

B、平衡表法簡(jiǎn)單明了，平衡表中未涉及的數(shù)據(jù)或?qū)?duì)實(shí)際供需平衡產(chǎn)生的影響

很小

C、成本利潤(rùn)分析法具有科學(xué)性、參考價(jià)值較高的優(yōu)點(diǎn)，因此只需運(yùn)用成本利潤(rùn)

分析法就可以做出準(zhǔn)確的判斷

D、在實(shí)際應(yīng)用中，不能過(guò)分依賴季節(jié)性分析法，將季節(jié)分析法作為孤立的“分

析萬(wàn)金油”而忽略其他基本面因素

答案：D

解析：A項(xiàng)，即使對(duì)所處經(jīng)濟(jì)周期判斷正確，某標(biāo)的商品的長(zhǎng)期走勢(shì)也如經(jīng)濟(jì)周

期法所預(yù)測(cè)，但不應(yīng)忽略短期、中期內(nèi)將有幅度不小的波動(dòng)。B項(xiàng)，在平衡表法

中應(yīng)綜合考慮平衡表中如社會(huì)庫(kù)存、走私量數(shù)據(jù)等未涉及的信息，這些未涉及數(shù)

據(jù)或?qū)?duì)實(shí)際供需平衡產(chǎn)生巨大影響。C項(xiàng)，在現(xiàn)實(shí)中，期貨價(jià)格易受當(dāng)下時(shí)間

節(jié)點(diǎn)的供求關(guān)系、資金炒作等因素影響而脫離成本利潤(rùn)區(qū)間。因此，在應(yīng)用成本

分析法時(shí)，還應(yīng)注意結(jié)合其他基本面分析方法，不可過(guò)分依賴單一方法。

64.從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格指數(shù)()BDI指數(shù)上漲或下跌。

A、先于

B、后于

C、有時(shí)先于，有時(shí)后于

D、同時(shí)

答案：A

解析：從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格指數(shù)先于BDI指數(shù)上漲或下跌，BDI指數(shù)是艱隨

商品價(jià)格指數(shù)的變化而變化的。

65.協(xié)整檢驗(yàn)通常采用。。

A、DW檢驗(yàn)

B、E-G兩步法

C\LM檢驗(yàn)

D、格蘭杰因果檢驗(yàn)

答案：B

解析：協(xié)整是指多個(gè)非平穩(wěn)性時(shí)間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。協(xié)整檢驗(yàn)通常

采用的是E-G兩步法。

66.反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，這個(gè)量就是擬合優(yōu)度，又稱洋本

“可決系數(shù)”，計(jì)算公式為（）。

A、RSS/TSS

B、1-RSS/TSS

C、RSSXTSS

D、1-RSSXTSS

答案：B

解析：可決系數(shù)二1-RSS/TSS。

67.在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)有時(shí)會(huì)面臨產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲而企業(yè)卻必須執(zhí)行之前簽

訂的銷售合同的尷尬局面。此時(shí)企業(yè)可以采取的措施是（）。

A、寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品

B、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上等量買(mǎi)入

C、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上等量買(mǎi)入

D、執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品

答案：C

解析：企業(yè)可以采取“庫(kù)存轉(zhuǎn)移”的做法，在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售庫(kù)存或產(chǎn)品的同時(shí),

在期貨市場(chǎng)上等量買(mǎi)入，以虛擬庫(kù)存形式維持總量不變，從而獲取更大收益。

68.設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策

略思想的來(lái)源的是（）o

A、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

B、經(jīng)典理論

C、歷史可變性

D、數(shù)據(jù)挖掘

答案:C

解析：量化策略思想大致來(lái)源于以下幾個(gè)方面：經(jīng)典理論、邏輯推理、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)、

數(shù)據(jù)挖掘、機(jī)器學(xué)習(xí)等。

69.存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。

其中，超額準(zhǔn)備金比率（）。

A、由中央銀行規(guī)定

B、由商業(yè)銀行自主決定

C、由商業(yè)銀行征詢客戶意見(jiàn)后決定

D、由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定

答案：B

解析：存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率

由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀

行自主決定。

70.繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季

節(jié)性邏輯背景，為展望市場(chǎng)運(yùn)行和把握交易機(jī)會(huì)提供直觀方法的是（）。

A、季節(jié)性分析法

B、分類排序法

C、經(jīng)驗(yàn)法

D、平衡表法

答案：A

解析：季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，因?yàn)槠浼竟?jié)的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生

規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)

淡季時(shí)價(jià)格低落。這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。季節(jié)性分析最直接

的就是繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的

季節(jié)性邏輯背景，為展望市場(chǎng)運(yùn)行和把握交易機(jī)會(huì)提供直觀的方法。

71.投資者使用國(guó)債期貨進(jìn)行套期保值時(shí)，套期保值的效果取決于()。

A、基差變動(dòng)

B、國(guó)債期貨的標(biāo)的與市場(chǎng)利率的相關(guān)性

C、期貨合約的選取

D、被套期保值債券的價(jià)格

答案：A

解析：套期保值的效果取決于被套期保值債券的價(jià)格和期貨合約價(jià)格之間的相互

關(guān)系，即取決于基差的變動(dòng)，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。

72.在應(yīng)用過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，若對(duì)回歸模型增加一個(gè)解釋變量，R2一般會(huì)()o

A、減小

B、增大

C、不變

D、不能確定

答案：B

解析：

【解析1相:鬻，當(dāng)利用心來(lái)度量不同多元線性回歸模型的擬合優(yōu)度時(shí)，存在一個(gè)嚴(yán)

重的缺點(diǎn)，川的值隨著舶釋變?cè)龅脑龆喽龃?，即便引入一個(gè)無(wú)關(guān)緊要的解釋變量，

也會(huì)使得片變大=>

73.()是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市

場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)。

A、遠(yuǎn)期合約

B、期貨合約

C、倉(cāng)庫(kù)

D、虛擬庫(kù)存

答案：D

解析：虛擬庫(kù)存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在

期貨市場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)。

74.在“保險(xiǎn)+期貨”運(yùn)行機(jī)制中，。主要操作為購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)，將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)

險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。

A、期貨市場(chǎng)

B、期貨公司

C、保險(xiǎn)公司

D、農(nóng)戶

答案：C

解析：如圖所示可知，C項(xiàng)正確。

??保險(xiǎn)+期貨”運(yùn)作中主婪涉及三個(gè)主體：投保主體、保險(xiǎn)公司和

期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)技惜個(gè)地行機(jī)制見(jiàn)國(guó)5-12所示

圖5-12“保險(xiǎn)+期貨”運(yùn)作機(jī)制

75.當(dāng)出現(xiàn)信號(hào)閃爍時(shí)，說(shuō)明模型的策略里在判斷買(mǎi)賣交易的條件中使用了（）。

A、過(guò)去函數(shù)

B、現(xiàn)在函數(shù)

C、未來(lái)函數(shù)

D、修正函數(shù)

答案：C

解析：出現(xiàn)信號(hào)閃爍這種情況，說(shuō)明模型的策略里在判斷買(mǎi)賣交易的條件中使用

了未來(lái)函數(shù)。

76.含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是0o

A、買(mǎi)賣信號(hào)確定

B、買(mǎi)賣信號(hào)不確定

C、買(mǎi)的信號(hào)確定，賣的信號(hào)不確定

D、賣的信號(hào)確定，買(mǎi)的信號(hào)不確定

答案：B

解析：未來(lái)函數(shù)是指可能引用未來(lái)數(shù)據(jù)的函數(shù)，即引用或利用當(dāng)時(shí)還沒(méi)有發(fā)生的

數(shù)據(jù)對(duì)之前發(fā)出的判斷進(jìn)行修正的函數(shù)。含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買(mǎi)賣信

號(hào)不確定，常常是某日或某時(shí)點(diǎn)發(fā)出了買(mǎi)入或賣出信號(hào)，第二天或下一個(gè)時(shí)點(diǎn)如

果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號(hào)消失，然而在以后的時(shí)點(diǎn)位置又顯示出來(lái)。

77.行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采

用()方式來(lái)實(shí)現(xiàn)量化交易的策略。

A、邏輯推理

B、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

C、數(shù)據(jù)挖掘

D、機(jī)器學(xué)習(xí)

答案：A

解析:采用邏輯推理方式來(lái)實(shí)現(xiàn)量化交易策略，主要基于宏觀基本面信息的研究。

量化策略思路通過(guò)對(duì)宏觀信息的量化處理，整理出符合宏觀基本面信息的量化模

型。比較典型的量化策略例子如行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略、上

下游供需關(guān)系量化策略等。

78.期權(quán)定價(jià)模型中，既能對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，也能對(duì)美式期權(quán)、奇異期權(quán)以

及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)的是()o

A、B-S-M模型

B、幾何布朗運(yùn)動(dòng)

C、持有成本理論

D、二叉樹(shù)模型

答案：D

解析：二叉樹(shù)模型不但可對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，乜可對(duì)美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及

結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)，思路簡(jiǎn)潔，應(yīng)用廣泛。

79.下列關(guān)于基本GARCH模型說(shuō)法不正確的是()o

A、ARCH模型假定波動(dòng)率不隨時(shí)間變化

B、非負(fù)線性約束條件(ARCH/GARCH模型中所有估計(jì)參數(shù)必須非負(fù))在估計(jì)ARC

H/GARCH模型的參數(shù)的時(shí)候被違背

C.ARCH/GARCH模型都無(wú)法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)

D、ARCH/GARCH模型沒(méi)有在當(dāng)期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系

答案：A

解析：A項(xiàng)，Engle提出自回歸條件異方差波動(dòng)率(ARCH)模型的基本思想是：

假定波動(dòng)率是隨時(shí)間變化的，且線性地依賴于過(guò)去的收益率。

80.對(duì)任何一只可交割券，P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為1

00元國(guó)債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為()oA.

B=(FC)-PB.B=(F

A、-F

B、B=P-F

C、B=P-(F

D、答案：D

解析：國(guó)債期貨的基差，指的是用經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價(jià)格與其現(xiàn)貨價(jià)格

之間的差額。對(duì)于任一只可交割券，其基差為B=P-（FC）

81.當(dāng)前股票的指數(shù)為2000點(diǎn)，3個(gè)月到期看漲的歐式股指期權(quán)的執(zhí)行價(jià)為220

0點(diǎn)（每點(diǎn)50元），年波動(dòng)率為30%,年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%。預(yù)期3個(gè)月內(nèi)發(fā)

生分紅的成分股信息如表2-3所示。表2—3預(yù)期3個(gè)月內(nèi)發(fā)生分紅的成分股信

權(quán)重（%）分紅日期（年）分組元）

A20.081.5

B30.162該歐式期權(quán)的價(jià)值為（）

兀。

A、2911

B、2914

C、2917

D、2918

答案：D

解析：根據(jù)股指期權(quán)定價(jià)公式有:

根據(jù)股指期權(quán)定價(jià)公式有：

(2000-0.02xL5xe-ft06,0<*-0.03x2xe'°16)+(0.06+3^)xO.25

In

2200

0.3x^025

=-0.4607

d；-0.6107

N(d；)=0.3225,N(d；)=0.2707

(1999.9xO.3225-2200xO.985x0.2707)x50=2918(元)

82.某貨幣的當(dāng)前匯率為0.56,匯率波動(dòng)率為15%,國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為年率5%,

外國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率年率為8%,則根據(jù)貨幣期權(quán)的定價(jià)模型，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為0.5

的6個(gè)月期歐式貨幣看跌期權(quán)價(jià)格為（）美元。

A、0.0054

B、0.0016

C、0.0791

D、0.0324

答案：A

解析：

【解析】由題意知：S=0.56,K=0.50,r=0.05,rf=0.08,a=0.15.f=6/12=

0.5,則：

.】n(0.56/0.50)+[0.05-0.08+(0.15?/2)]xO.5

di=A--------------------*------------------------------------------=Un?9o01;

0.15

rf2=4-0.15^5=0.8740o

看跌期權(quán)價(jià)格為：

f>=0.50ea03x05/V(-0.8740)-0.56.V(-0.9801)*0.50xeoo3，°-5x(l-0.8089)-

0.56x(I-0.8365)-0.0054(美元)0

83.()是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。

A、存款準(zhǔn)備金

B、法定存款準(zhǔn)備金

C、超額存款準(zhǔn)備金

D、庫(kù)存資金

答案：A

解析：存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資

金。存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率由

中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行

自主決定。

84.()指農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)者或企業(yè)為規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)向保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)期貨價(jià)格保險(xiǎn)

產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司通過(guò)向期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)利

用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的業(yè)務(wù)模式。

A、期貨+銀行

B、銀行+保險(xiǎn)

C、期貨+保險(xiǎn)

基金+保險(xiǎn)

答案:C

解析：“保險(xiǎn)+期貨”，指農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)者或企業(yè)為規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)向保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)

期貨價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司通過(guò)向期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，期

貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的業(yè)務(wù)模式。

85.對(duì)于任一只可交割券，P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為1

00元國(guó)債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為()oA.

B=(F-0)-PB.B=(P?

A、-F

B、B=P-F

C、B=P-(F-

D、答案：D

解析：國(guó)債期貨的基差，指的是經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間

的差額。對(duì)于任一只可交割券，其基差為：B=P-(F-C)o其中，B代表國(guó)債

價(jià)格與期貨價(jià)格的基差；P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格；F代表面值為10

0元國(guó)債期貨的價(jià)格；C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子。

86.美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末還要

進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

A、1

B、4

C、7

D、10

答案：C

解析：美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分

別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。一

般在7月末還要進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

87.工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從。角度反映當(dāng)月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的工業(yè)品價(jià)格與上年同

月價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。

A、生產(chǎn)

B、消費(fèi)

C、供給

D、需求

答案：A

解析：目前，中國(guó)以工業(yè)品出廠價(jià)格替代生產(chǎn)者價(jià)格，因此生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)也被

稱為工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)。工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從生產(chǎn)角度反映當(dāng)月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

的工業(yè)品價(jià)格與上年同月的價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。

88.已知變量X和Y的協(xié)方差為-40,X的方差為320,Y的方差為20,其相關(guān)系

數(shù)為（）。

A、0.5

B、-0.5

C、0.01

D、-0.01

答案:B

解析：隨機(jī)變量X和Y的相關(guān)系數(shù)為：

.

V(?￡)(/,-7)

，=,-----—.0,5

89.若一個(gè)隨機(jī)過(guò)程的均值為0,方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性，

這樣的隨機(jī)過(guò)程稱為0過(guò)程。

A、平穩(wěn)隨機(jī)

B、隨機(jī)游走

C、白噪聲

D、非平穩(wěn)隨機(jī)

答案：C

解析：若一個(gè)隨機(jī)過(guò)程的均值為0,方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關(guān)性,

這樣的隨機(jī)過(guò)程稱為白噪聲過(guò)程。考點(diǎn)：時(shí)間序列分析相關(guān)的基本概念

90.夏普比率的計(jì)算公式為()。

A.S/?=jB.￡(/C)=(r+l)xp-1

巴

C.￡(/?)=rxp-(p-l)D.SK=T

A、A

B、B

c、c

D、D

答案：A

解析：

【解析】愛(ài)普比率計(jì)算的過(guò)程為：首先計(jì)算時(shí)期內(nèi)的回報(bào)率，然后將該值除以期間回報(bào)

率的標(biāo)準(zhǔn)差，用公式表示為3/?=二人。其中，SK為夏普比率；,為收益率；。為無(wú)風(fēng)

險(xiǎn)收益率；為標(biāo)準(zhǔn)差。

91.如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可以采取的措施是()o

A、通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)入交易，建立虛擬庫(kù)存

B、通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)入交易，建立虛擬庫(kù)存

C、通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫(kù)存

D、通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫(kù)存

答案：A

解析：虛擬庫(kù)存，是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期

貨市場(chǎng)建立的原材料買(mǎi)入持倉(cāng)。如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購(gòu)計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可通

過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)入交易，建立虛擬庫(kù)存，以較少的保證金提前訂貨，同時(shí)鎖定

采購(gòu)成本，為企業(yè)籌措資金贏得時(shí)間，緩解企業(yè)資金緊張局面。

92.

在一元線性方程*=G+鼠的回歸估計(jì)中，根據(jù)最小二乘準(zhǔn)則，&和方應(yīng)選

()最小。

A、TSS

B、ESS

C、殘差

D、RSS

答案：D

解析：

【解析】最小二乘準(zhǔn)則認(rèn)為，2和方應(yīng)選擇使得殘差平方和最小，即:

°==￡（乂-立f=1［乂-（&+%）￥

合々￡達(dá)到最小，這就是最小二乘準(zhǔn)則

（原理）。RSS為殘差平方和。

93.（）反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買(mǎi)的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)

趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。

A、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

B、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C、GDP平減指數(shù)

D、物價(jià)水平

答案：B

解析：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買(mǎi)的生產(chǎn)消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)

項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及程度的相對(duì)數(shù)。

94.一般認(rèn)為核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。

A、10%

B、5%

C、3%

D、2%

答案：D

解析：核心CPI是美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策比較關(guān)注的一個(gè)數(shù)據(jù)，是從CPI中剔除了

受臨時(shí)因素（比如氣候）影響較大的食品與能源成分，一般認(rèn)為核心CPI低于2%

屬于安全區(qū)域。

95.目前國(guó)際進(jìn)行外匯交易，銀行間的報(bào)價(jià)普遍采用00

A、直接標(biāo)價(jià)法

B、間接標(biāo)價(jià)法

C、美元標(biāo)價(jià)法

D、歐元標(biāo)價(jià)法

答案：C

解析：20世紀(jì)60年代以后，歐洲貨幣市場(chǎng)迅速發(fā)展起來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)間的外

匯交易量迅猛增加，為便于外匯交易，銀行間的報(bào)價(jià)普遍采用美元標(biāo)價(jià)法，即以

一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)折算應(yīng)兌換多少其他國(guó)家的貨幣的匯率表示方法。

96.含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是0o

A、買(mǎi)賣信號(hào)確定

B、買(mǎi)賣信號(hào)不確定

C、未來(lái)函數(shù)不確定

D、未來(lái)函數(shù)確定

答案：B

解析：含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是買(mǎi)賣信號(hào)不確定，常常是某日或某時(shí)點(diǎn)發(fā)

出了買(mǎi)入或賣出信號(hào)，第二天或下一個(gè)時(shí)點(diǎn)如果繼續(xù)下跌或上漲，則該信號(hào)消失,

然而在以后的時(shí)點(diǎn)位置又顯示出來(lái)。

97.關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是0o

A、期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入

B、如果期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者在到期時(shí)行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票

C、如果期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者在到期時(shí)行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護(hù)投資者免于

出售股票

D、投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過(guò)獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益

答案：C

解析：使用備兌看漲期權(quán)策略時(shí)，期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入，但是

如果期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者在到期時(shí)行權(quán)的話，他則要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票。

98.在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。

A、R2WT

B、0WR2W1

C、R221

D、-1WR2W1

答案：B

解析：擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，又稱樣本“可決系

數(shù)”，常用R2表示。R2的取值范圍為：0WR2W1,R2越接近1,擬合效果越好；

R2越接近0,擬合效果越差。

99.某機(jī)構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國(guó)債期貨最便宜可交割券

的修正久期為6.8,假如國(guó)債期貨報(bào)價(jià)105。該機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨將其國(guó)債修正

久期調(diào)整為3,合理的交易策略應(yīng)該是（）o（參考公式，套期保值所需國(guó)債期

貨合約數(shù)量二（被套期保值債券的修正久期X債券組合價(jià)值）/（CTD修正久期

X期貨合約價(jià)值））

A、做多國(guó)債期貨合約56張

B、做空國(guó)債期貨合約98張

C、做多國(guó)債期貨合約98張

D、做空國(guó)債期貨合約56張

答案：D

解析：該機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨將其國(guó)債修正久期由7調(diào)整為3,是為了降低利率上

升使其持有的債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)做空國(guó)債期貨合約。對(duì)沖掉的久期二7-3二

4,對(duì)應(yīng)賣出國(guó)債期貨合約數(shù)量二（4X1億元）/（6.8X105萬(wàn)元）*56（張）。

100.從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格指數(shù)。BDI指數(shù)上漲或下跌。

A、先于

B、后于

C、有時(shí)先于，有時(shí)后于

D、同時(shí)

答案：A

解析：從歷史經(jīng)驗(yàn)看，商品價(jià)格指數(shù)先于BDI指數(shù)上漲或下跌，BDI指數(shù)是艱隨

商品價(jià)格指數(shù)的變化而變化的。

多選題

1.信用違約互換是境外金融市場(chǎng)中較為常見(jiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具。在境內(nèi)，與信

用違約互換具有類似結(jié)構(gòu)特征的工具是信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，主要包括。。

A、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約

B、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證

C、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)制度

D、其他用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)的信用衍生品

答案：ABD

解析：在中國(guó)境內(nèi)，與信用違約互換具有類似結(jié)構(gòu)特征的工具是信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工

具，這是利用信用衍生產(chǎn)品來(lái)轉(zhuǎn)移、對(duì)沖和分離信用風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)，主要包括信用

風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證及其他用于管理信用風(fēng)險(xiǎn)的信用衍生品。

2.對(duì)于境外短期融資企業(yè)而言，可以（）作為風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。

A、外匯期貨

B、外匯期權(quán)

C、股指期貨

D、匯率互換

答案：AB

解析：當(dāng)涉及時(shí)間跨度較長(zhǎng)的融資時(shí)，境外融資企業(yè)多適合以場(chǎng)外的外匯衍生品

作為風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。對(duì)于短期融資企業(yè)而言，可以考慮外匯期貨或外匯期權(quán)等

場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)交易工具。

3.存款準(zhǔn)備金不包括0o

A、法定存款準(zhǔn)備金

B、超額存款準(zhǔn)備金