第九章證券投資管理本章要點及難點本章要點：1、證券投資概述2、股票投資3、債券投資本章難點：1、股票投資的分析方法2、債券投資的投資決策

3、衍生金融資產(chǎn)投資第一節(jié)證券投資概述一、證券的含義和種類廣義證券：商品證券；貨幣證券；資本證券；其他證券。證券是各種權益憑證的總稱。狹義證券：資本證券。第一節(jié)證券投資概述（一）證券投資的特點：流動性強、價格不穩(wěn)定、交易成本低（二）對外投資原則1、適度原則：以不影響企業(yè)正常資金周轉為前提2、計劃原則：要綜合分析，根據(jù)自身財力、權衡收益與風險，忌盲目投資。3、安全性原則：要在安全的基礎上追求最大收益。4、合法原則：遵守有關法規(guī)。5、動態(tài)平穩(wěn)原則：要適時調整投資計劃。第一節(jié)證券投資概述二、證券投資的種類債券投資股票投資證券組合投資期權投資基金投資期貨投資種類三、證券投資的基本程序Phase1Phase2Phase3選擇投資對象開戶委托Phase4Phase5交割和清算過戶第一節(jié)證券投資概述第二節(jié)股票投資一、投資目的與投資形式1、股票投資：通過認購股票成為股份公司股東的投資活動。目的：（1）獲取股利收益；（2）獲取價差收益；（3）參與公司經(jīng)營；（4）控制該業(yè)務及決策2、股票投資形式：（1）充當發(fā)起人，獲得公司原始股票；（2）在一級市場認購法人股。流動性差；（3）在二級市場認購上市股票。流動強。第二節(jié)股票投資二、股票投資收益1、優(yōu)先股收益：一是優(yōu)先股利；二是清算時的分配剩余財產(chǎn)。2、普通股收益：一是公司分配股利；二是股價上升帶來的增值。第二節(jié)股票投資（1）不打算永久持有時的收益率：(可按理論價格公式計算)（2）若永久持有：則當時的k就為其收益率。如果未來股利不變，則k=D/P0如果未來股利按一定比例（g）增長，且g＜k，則k=D1/P0+g

此時的股票價值為V=D1/(K-g)第二節(jié)股票投資三、股票投資風險與防范1、風險利率風險；通脹風險；公司風險；政策風險；市場風險。2、風險控制（1）堅持量力而行原則；（2）選擇素質好的公司投資；（3）正確選擇投資時機；（4）實行組合投資；（5）基本分析與技術分析相結合分析。第三節(jié)債券投資一、債券投資及目的1、債券投資：通過購買其它企業(yè)發(fā)行的債券或國債而進行的對外投資。2、目的：A、固定地獲取一定的利息收益；

B、積累資金滿足未來項目需要；

C、獲取價差收益或與其它投資進行組合。第三節(jié)債券投資二、債券的認購可以按面值認購，也可溢價或折價認購。影響認購價的主要因素：1、資金市場利率。大于票面利率，可折價認購；小于票面利率，可溢價認購。2、債券兌付期。時間越長，風險越大，認購價越低；時間越短，風險越小，認購價則高。第三節(jié)債券投資三、債券投資收益1、影響債券投資收益的因素：（1）票面利率：決定債券利息。（2）債券認購價格：影響投資數(shù)額。（3）債券兌付期：影響溢價或折價攤銷額。注：上市債券還有市場利率變化，它影響出售價格。第三節(jié)債券投資2、債券投資收益的計算年債券投資收益=各期債券利息收入+折價攤銷額-溢價攤銷額3、債券投資收益率的計算（1）理論公式：即未來本利現(xiàn)值之和等于認購價格時貼現(xiàn)率。第三節(jié)債券投資四、債券投資風險與防范1、風險：A、通貨膨脹風險；B、價格風險：與市場利率波動密切相關。C、期限風險：推遲兌付。D、交易風險：到期無法兌付或無法出售。E、違約風險：發(fā)債人到期無法支付第三節(jié)債券投資2、防范：（1）認購時，要認真分析其償還能力，有無擔保及有無信用證明。（2）根據(jù)企業(yè)需要選擇債券，使收益性、流動性、安全性組合最優(yōu)。（3）注意市場利率預測。（4）確定投資策略，比重不宜大。

（5）基本分析、技術分析第四節(jié)基金投資一、基金分類1、組織形態(tài)：契約型和公司型基金2、變現(xiàn)方式：封閉式和開放式基金3、投資標的：股票、債券、貨幣、期貨、期權、認股權證和專門基金二、基金投資的優(yōu)缺點1、優(yōu)點：專家理財、風險控制較好2、缺點：收益低第四節(jié)衍生金融資產(chǎn)投資一、商品期貨特點1、以小博大2、交易便利3、信息公開、交易效率高4、期貨交易可雙向操作5、履約有保證注意止損點的設定第四節(jié)衍生金融資產(chǎn)投資二、金融期貨包括利率、外匯、股票和股指期貨投資策略1、套期保值：賣出套期保值、買入套期保值、直接保值和交叉保值2、套利三、期權投資1、看漲期權投資2、看跌期權投資第四節(jié)衍生金融資產(chǎn)投資四、認股權證、優(yōu)先認股權、可轉換債券（一）選擇權1、選擇權：是一種允許持有人在特定期間以特定價格買賣特定資產(chǎn)的權利。本質是期權。2、選擇權分類：買入權；賣出權。3、履約價格：雙方議定的執(zhí)行價格4、選擇權交易：買進（賣出）買入權；買進（賣出）賣出權。四、認股權證、優(yōu)先認股權、可轉換債券（二）認股權證1、認股權證：是公司發(fā)行的長期選擇權，允許持有人在一定時期內，按特定價格買進既定數(shù)量公司股票的證明。我國曾發(fā)行過一段時間。2、認股權證價值：與到期的長短相關（正比）附債券發(fā)行的認股證價值投資者放棄的債券利息收入的現(xiàn)值。無償配送的認股證價值取決于約定的認購價、股票市價和認購數(shù)量。

3、應用：將認股證作為甜頭吸引投資者。4、目前使用的認股證為可分割（債權與股權）的認股證。四、選擇權證券融資（三）優(yōu)先認股權優(yōu)先認股權理論價值：除權股票市價：（四）可轉換證券（1）可轉換證券：指可被持有人轉換為普通股的債券或優(yōu)先股。（2）與認股證的不同：可轉換證