評(píng)估工程項(xiàng)目效益的關(guān)鍵指標(biāo)試題及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1.某工程項(xiàng)目初始投資1000萬元，第1至5年每年凈現(xiàn)金流入300萬元，基準(zhǔn)收益率10%，則其靜態(tài)投資回收期為（）。A.3.33年B.4.25年C.5年D.3.67年2.以下指標(biāo)中，反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率的是（）。A.凈現(xiàn)值（NPV）B.內(nèi)部收益率（IRR）C.總投資收益率（ROI）D.資本金凈利潤率（ROE）3.進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)采用（）作為項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率。A.行業(yè)平均利潤率B.社會(huì)折現(xiàn)率C.銀行貸款利率D.企業(yè)資本成本率4.某項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）為50萬元，經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV）為120萬元，說明該項(xiàng)目（）。A.財(cái)務(wù)上不可行，經(jīng)濟(jì)上可行B.財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)上均不可行C.財(cái)務(wù)上可行，經(jīng)濟(jì)上不可行D.財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)上均可行5.以下不屬于工程項(xiàng)目社會(huì)效益評(píng)估指標(biāo)的是（）。A.就業(yè)帶動(dòng)系數(shù)B.區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級(jí)貢獻(xiàn)率C.環(huán)境空氣達(dá)標(biāo)率D.居民收入增長倍數(shù)6.動(dòng)態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別在于（）。A.是否考慮資金時(shí)間價(jià)值B.是否包含建設(shè)期C.是否計(jì)算運(yùn)營期D.是否考慮殘值回收7.某項(xiàng)目總投資5000萬元，其中資本金2000萬元，正常年份年凈利潤800萬元，年息稅前利潤1200萬元，則資本金凈利潤率（ROE）為（）。A.24%B.40%C.16%D.30%8.環(huán)境效益評(píng)估中，“污染治理設(shè)施運(yùn)行成本與污染物削減量的比值”屬于（）指標(biāo)。A.環(huán)境經(jīng)濟(jì)損益B.污染控制效率C.生態(tài)恢復(fù)效果D.資源節(jié)約程度9.若兩個(gè)互斥項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率（IRR）出現(xiàn)矛盾，應(yīng)優(yōu)先選擇（）。A.NPV較大的項(xiàng)目B.IRR較高的項(xiàng)目C.投資回收期較短的項(xiàng)目D.總投資收益率較高的項(xiàng)目10.社會(huì)折現(xiàn)率的確定主要依據(jù)（）。A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平B.國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策C.企業(yè)融資成本D.行業(yè)技術(shù)進(jìn)步速度二、判斷題（每題1分，共10分。正確劃“√”，錯(cuò)誤劃“×”）1.凈現(xiàn)值（NPV）大于零，說明項(xiàng)目的收益率超過了基準(zhǔn)收益率。（）2.內(nèi)部收益率（IRR）是項(xiàng)目所能承受的最高貸款利率。（）3.靜態(tài)投資回收期未考慮資金時(shí)間價(jià)值，因此不能用于項(xiàng)目可行性判斷。（）4.經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV）通過影子價(jià)格計(jì)算，反映項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)。（）5.社會(huì)影響評(píng)估中，“利益相關(guān)者滿意度”屬于定量指標(biāo)。（）6.總投資收益率（ROI）=年息稅前利潤/項(xiàng)目總投資×100%。（）7.環(huán)境效益評(píng)估只需關(guān)注項(xiàng)目運(yùn)營期的污染排放，無需考慮建設(shè)期影響。（）8.對(duì)于公益性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)效益可能為負(fù)，但經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益仍可能顯著。（）9.動(dòng)態(tài)投資回收期通常小于靜態(tài)投資回收期。（）10.若項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR）大于社會(huì)折現(xiàn)率，則項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上可行。（）三、簡答題（每題8分，共40分）1.簡述凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率（IRR）的優(yōu)缺點(diǎn)及適用場(chǎng)景。2.說明財(cái)務(wù)效益評(píng)估與經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估的主要區(qū)別（至少列出4點(diǎn)）。3.列舉5個(gè)常用的工程項(xiàng)目環(huán)境效益評(píng)估指標(biāo)，并簡要解釋其含義。4.分析靜態(tài)投資回收期的局限性及改進(jìn)方法。5.社會(huì)影響評(píng)估中，如何量化“區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)效應(yīng)”？請(qǐng)?zhí)岢鲋辽?種量化方法。四、案例分析題（30分）某新能源發(fā)電項(xiàng)目基本數(shù)據(jù)如下：總投資：1.2億元（其中資本金4000萬元，銀行貸款8000萬元，貸款利率5%，貸款期限10年，按年等額本息還款）計(jì)算期：20年（建設(shè)期2年，運(yùn)營期18年）建設(shè)期每年投資：第1年6000萬元，第2年6000萬元（均為自有資金投入）運(yùn)營期：第3年開始投產(chǎn)，第35年為投產(chǎn)期（負(fù)荷率80%），第620年為達(dá)產(chǎn)期（負(fù)荷率100%）年?duì)I業(yè)收入（達(dá)產(chǎn)期）：5000萬元（不含稅），投產(chǎn)期按80%計(jì)算年經(jīng)營成本（達(dá)產(chǎn)期）：2000萬元（不含稅），投產(chǎn)期按80%計(jì)算折舊與攤銷：按直線法計(jì)算，折舊年限20年，殘值率5%，無攤銷稅金及附加：增值稅稅率13%，城市維護(hù)建設(shè)稅7%，教育費(fèi)附加3%，地方教育附加2%（假設(shè)進(jìn)項(xiàng)稅額每年50萬元）所得稅率：25%基準(zhǔn)收益率（財(cái)務(wù)）：8%；社會(huì)折現(xiàn)率：6%其他：無補(bǔ)貼收入，無營業(yè)外收支要求：1.計(jì)算項(xiàng)目運(yùn)營期各年的息稅前利潤（EBIT）。（5分）2.計(jì)算項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期（Pt）和動(dòng)態(tài)投資回收期（Pt’）。（10分）3.計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（IRR）。（10分）4.從財(cái)務(wù)角度判斷項(xiàng)目是否可行，并說明理由。（5分）答案一、單項(xiàng)選擇題1.A（靜態(tài)回收期=1000/300≈3.33年）2.B（內(nèi)部收益率定義）3.B（國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)使用社會(huì)折現(xiàn)率）4.A（財(cái)務(wù)NPV負(fù)，經(jīng)濟(jì)NPV正）5.C（環(huán)境空氣達(dá)標(biāo)率屬于環(huán)境效益指標(biāo)）6.A（動(dòng)態(tài)考慮時(shí)間價(jià)值）7.B（ROE=800/2000×100%=40%）8.B（污染控制效率指標(biāo)）9.A（互斥項(xiàng)目以NPV為準(zhǔn)）10.B（社會(huì)折現(xiàn)率由國家政策確定）二、判斷題1.√（NPV>0說明收益超過基準(zhǔn)率）2.√（IRR是項(xiàng)目能承受的最高利率）3.×（可作為輔助指標(biāo)）4.√（經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)使用影子價(jià)格）5.×（屬于定性指標(biāo)）6.√（ROI定義）7.×（需考慮全周期環(huán)境影響）8.√（公益性項(xiàng)目側(cè)重社會(huì)價(jià)值）9.×（動(dòng)態(tài)回收期通常更長）10.√（EIRR≥社會(huì)折現(xiàn)率可行）三、簡答題1.凈現(xiàn)值（NPV）優(yōu)點(diǎn)：考慮時(shí)間價(jià)值，反映絕對(duì)收益；缺點(diǎn)：依賴基準(zhǔn)收益率，不能直接反映項(xiàng)目效率。適用場(chǎng)景：獨(dú)立項(xiàng)目可行性判斷、互斥項(xiàng)目比選（規(guī)模相近時(shí)）。內(nèi)部收益率（IRR）優(yōu)點(diǎn)：反映項(xiàng)目自身盈利能力，無需設(shè)定基準(zhǔn)率；缺點(diǎn)：可能存在多解或無解，互斥項(xiàng)目比選時(shí)可能與NPV矛盾。適用場(chǎng)景：獨(dú)立項(xiàng)目效率評(píng)估，尤其適用于基準(zhǔn)收益率難以確定時(shí)。2.主要區(qū)別：①評(píng)價(jià)角度：財(cái)務(wù)（企業(yè)/投資者）vs經(jīng)濟(jì)（國民經(jīng)濟(jì)整體）；②價(jià)格體系：財(cái)務(wù)（市場(chǎng)價(jià)格）vs經(jīng)濟(jì)（影子價(jià)格）；③效益范圍：財(cái)務(wù)（直接貨幣收益）vs經(jīng)濟(jì)（直接+間接效益）；④成本范圍：財(cái)務(wù)（實(shí)際支出）vs經(jīng)濟(jì)（資源機(jī)會(huì)成本）；⑤稅收與補(bǔ)貼：財(cái)務(wù)視為收支vs經(jīng)濟(jì)視為轉(zhuǎn)移支付；⑥折現(xiàn)率：財(cái)務(wù)（基準(zhǔn)收益率）vs經(jīng)濟(jì)（社會(huì)折現(xiàn)率）。3.①單位產(chǎn)值能耗：項(xiàng)目產(chǎn)值與能源消耗量比值，反映資源利用效率；②污染物排放強(qiáng)度：單位產(chǎn)品污染物排放量，衡量環(huán)境壓力；③環(huán)保投資占比：環(huán)保設(shè)施投資/項(xiàng)目總投資×100%，體現(xiàn)環(huán)保重視程度；④生態(tài)恢復(fù)面積比：項(xiàng)目區(qū)生態(tài)恢復(fù)面積/擾動(dòng)面積×100%，評(píng)估生態(tài)修復(fù)效果；⑤環(huán)境成本效益比：環(huán)境治理成本/環(huán)境效益貨幣化價(jià)值，衡量環(huán)境投入產(chǎn)出效率。4.局限性：①未考慮時(shí)間價(jià)值；②未反映回收期后收益；③無法比較不同規(guī)模項(xiàng)目。改進(jìn)方法：①計(jì)算動(dòng)態(tài)投資回收期（考慮折現(xiàn)）；②結(jié)合凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等指標(biāo)綜合判斷；③設(shè)定行業(yè)基準(zhǔn)回收期作為參考；④對(duì)回收期后現(xiàn)金流進(jìn)行敏感性分析。5.量化方法：①就業(yè)乘數(shù)：項(xiàng)目直接就業(yè)人數(shù)×行業(yè)就業(yè)帶動(dòng)系數(shù)（間接就業(yè)/直接就業(yè)）；②產(chǎn)值關(guān)聯(lián)度：項(xiàng)目產(chǎn)值×上下游產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度（如每1元項(xiàng)目產(chǎn)值帶動(dòng)0.8元相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值）；③稅收增長額：項(xiàng)目投產(chǎn)后區(qū)域稅收增量/項(xiàng)目稅收貢獻(xiàn)×100%；④GDP拉動(dòng)率：項(xiàng)目對(duì)區(qū)域GDP的年貢獻(xiàn)值/區(qū)域年GDP×100%；⑤產(chǎn)業(yè)升級(jí)指數(shù)：項(xiàng)目推動(dòng)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占比提升幅度。四、案例分析題1.運(yùn)營期各年EBIT計(jì)算：（1）折舊=1.2億×(15%)/20=570萬元/年（2）營業(yè)收入：第35年（投產(chǎn)期）：5000×80%=4000萬元/年第620年（達(dá)產(chǎn)期）：5000萬元/年（3）經(jīng)營成本：第35年：2000×80%=1600萬元/年第620年：2000萬元/年（4）增值稅=銷項(xiàng)稅進(jìn)項(xiàng)稅：銷項(xiàng)稅=營業(yè)收入×13%（投產(chǎn)期：4000×13%=520萬元；達(dá)產(chǎn)期：5000×13%=650萬元）增值稅=銷項(xiàng)稅進(jìn)項(xiàng)稅（每年50萬元）：第35年：52050=470萬元；第620年：65050=600萬元（5）稅金及附加=增值稅×(7%+3%+2%)=增值稅×12%：第35年：470×12%=56.4萬元；第620年：600×12%=72萬元（6）EBIT=營業(yè)收入經(jīng)營成本折舊稅金及附加（注：EBIT不扣除利息和所得稅）第35年：4000160057056.4=1773.6萬元第620年：5000200057072=2358萬元2.靜態(tài)投資回收期（Pt）：（1）現(xiàn)金流入：營業(yè)收入（各年數(shù)據(jù)如上）（2）現(xiàn)金流出：建設(shè)期（第12年）：各6000萬元運(yùn)營期：經(jīng)營成本+稅金及附加+貸款還本付息（需計(jì)算貸款還款額）貸款8000萬元，年利率5%，10年等額本息還款：年還款額A=8000×[5%×(1+5%)^10]/[(1+5%)^101]≈8000×0.1295≈1036萬元其中，利息部分：第3年利息=8000×5%=400萬元，本金=1036400=636萬元；第4年利息=(8000636)×5%=7364×5%=368.2萬元，本金=1036368.2=667.8萬元；后續(xù)年份依次遞減，此處簡化為前10年每年還款1036萬元（本金+利息）運(yùn)營期現(xiàn)金流出（第312年）：經(jīng)營成本+稅金及附加+還款額；第1320年：經(jīng)營成本+稅金及附加（貸款已還清）計(jì)算各年凈現(xiàn)金流量（NCF）：第1年：6000萬元第2年：6000萬元第3年：4000(1600+56.4+1036)=40002692.4=1307.6萬元第4年：4000(1600+56.4+1036)=1307.6萬元（簡化處理，實(shí)際利息遞減但差異較?。┑?年：4000(1600+56.4+1036)=1307.6萬元第6年：5000(2000+72+1036)=50003108=1892萬元第712年：同第6年（達(dá)產(chǎn)期+還款期）第1320年：5000(2000+72)=2928萬元累計(jì)凈現(xiàn)金流量：第1年：6000第2年：12000第3年：12000+1307.6=10692.4第4年：10692.4+1307.6=9384.8第5年：9384.8+1307.6=8077.2第6年：8077.2+1892=6185.2第7年：6185.2+1892=4293.2第8年：4293.2+1892=2401.2第9年：2401.2+1892=509.2第10年：509.2+1892=1382.8靜態(tài)回收期=9+509.2/1892≈9.27年動(dòng)態(tài)投資回收期（Pt’）需按8%折現(xiàn)率計(jì)算各年NCF現(xiàn)值：第1年現(xiàn)值：6000/(1+8%)^1≈5555.56第2年現(xiàn)值：6000/(1+8%)^2≈5144.03第3年現(xiàn)值：1307.6/(1+8%)^3≈1039.58第4年現(xiàn)值：1307.6/(1+8%)^4≈962.57第5年現(xiàn)值：1307.6/(1+8%)^5≈891.27第6年現(xiàn)值：1892/(1+8%)^6≈1193.28第7年現(xiàn)值：1892/(1+8%)^7≈1104.89第8年現(xiàn)值：1892/(1+8%)^8≈1023.05第9年現(xiàn)值：1892/(1+8%)^9≈947.27第10年現(xiàn)值：1892/(1+8%)^10≈877.10第1112年現(xiàn)值：1892/(1+8%)^n（n=11,12）≈812.13,751.97第1320年現(xiàn)值：2928/(1+8%)^n（n=1320）≈2928×(P/F,8%,13)+…+(P/F,8%,20)計(jì)算累計(jì)現(xiàn)值：第2年累計(jì)：5555.565144.03=10699.59第3年累計(jì)：10699.59+1039.58=9660.01第4年累計(jì)：9660.01+962.57=8697.44第5年累計(jì)：8697.44+891.27=7806.17第6年累計(jì)：7806.17+1193.28=6612.89第7年累計(jì)：6612.89+1104.89=5508.00第8年累計(jì)：5508.00+1023.05=4484.95第9年累計(jì)：4484.95+947.27=3537.68第10年累計(jì)：3537.68+877.10=2660.58第11年累計(jì)：2660.58+812.13=1848.45第12年累計(jì)：1848.45+751.97=1096.48第13年現(xiàn)值：2928/(1+8%)^13≈2928×0.3677≈1077.5累計(jì)：1096.48+1077.5≈18.98第14年現(xiàn)值：2928/(1+8%)^14≈2928×0.3405≈997.0累計(jì)：18.98+997.0≈978.02動(dòng)態(tài)回收期=13+18.98/997.0≈13.02年3.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）計(jì)算：FNPV=Σ(各年NCF×(P/F,8%,t))，計(jì)算至第20年：第1320年現(xiàn)值=2928×(P/A,8%,8)×(P/F,8%,12)(P/A,8%,8)=5.7466；(P/F,8%,12)=0.3971則第1320年現(xiàn)值=2928×5.7466×0.3971≈2928×2.282≈6683萬元前12年累計(jì)現(xiàn)值≈1096.48萬元（見動(dòng)態(tài)回收期計(jì)算）FNPV=1096.48+6683≈5586.52萬元財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（IRR）需試算：當(dāng)i=15%時(shí)，計(jì)算各年現(xiàn)值：第1年：6000/1.15≈5217.39第2年：6000/1.152≈4536.86第3年：1307.6/1.153≈858.23第4年：1307.6/1.1