證券研究報(bào)告2核心結(jié)論上周上證指數(shù)突破3400點(diǎn)后回落，引發(fā)自媒體熱度小幅上升。公募抱團(tuán)趨勢減弱，風(fēng)格偏向成長，行業(yè)偏向電新、周期；24/9/18至今公募重倉股三成領(lǐng)漲，行業(yè)集中于電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等。最近一周以小單衡量的滬深兩市A股散戶資金凈流入954.7億元，較前值增加584.7億元，處過去五年47.0%分位，凈流入規(guī)模創(chuàng)近兩月新高；融資資金凈流入80.4億元，較上周增加8.5億元。證券研究報(bào)告31.1、自媒體：熱度小幅上升上周上證指數(shù)突破3400點(diǎn)后回落，引發(fā)自媒體熱度小幅上升。從趨勢上來看，快手、抖音熱度保持前列，微博、百度表現(xiàn)相對冷靜。數(shù)據(jù)來源：微信指數(shù)，百度指數(shù)，微指數(shù)，新紅數(shù)據(jù)，巨量算數(shù)，快手指數(shù)注：以24/9/23為基點(diǎn)，數(shù)據(jù)截至25/6/132600280030003200340036000501001502002503003504004509/11

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6/13媒體平臺A股討論熱度指數(shù)(標(biāo)準(zhǔn)化)微信百度微博小紅書今日頭條抖音快手上證指數(shù)K線圖(右軸)2600280030003200340036000515202530354045509/11

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6/1312/9政治局會議，次日上證指數(shù)高開325年首個(gè)交易日上證指數(shù)大跌32/28上證指數(shù)大跌24/7受美關(guān)稅影響，上證指數(shù)大跌75/7國新辦新聞發(fā)布會10

9/24國新辦新聞發(fā)布會9/26政治局會議11/7抖音封禁“薦股”賬號11/22上證指數(shù)大跌310/8上證指數(shù)高開10，報(bào)3674點(diǎn)9/30上證指數(shù)大漲81/14上證指數(shù)大漲3證券研究報(bào)告41.2、抖音觀看“A股”內(nèi)容用戶：中老年群體占比上升數(shù)據(jù)來源：巨量算數(shù)抖音最近一周（6/7-6/13）觀看“A股”內(nèi)容用戶結(jié)構(gòu)分布總體平穩(wěn)。從城市能級上看，一線、四線、五線城市群體占比上升；從年齡結(jié)構(gòu)上看，31歲以上中老年群體占比有所上升。0501001502002500510152025一線城市

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二線城市 三線城市 四線城市 五線城市港澳臺占比:6/7-6/13(%)TGI:6/7-6/13(右軸)占比:5/31-6/6(%)TGI:5/31-6/6(右軸)020406080100120140051015202530354018-23歲24-30歲31-40歲41-50歲51歲+抖音用戶觀看"A股"內(nèi)容占比及TGI地域分布 抖音用戶觀看"A股"內(nèi)容占比及TGI年齡分布占比:6/7-6/13(%)TGI:6/7-6/13(右軸)占比:5/31-6/6(%)TGI:5/31-6/6(右軸)證券研究報(bào)告1.3、快手：“A股”作品播放與互動熱度持續(xù)下降5 數(shù)據(jù)來源：新快數(shù)據(jù)最近一周（6/7-6/13）快手“A股”作品：作品數(shù)量較上期減少9個(gè)；播放量較上期減少84.0萬次；互動數(shù)量較上期減少1.5萬次，作品播放與互動熱度持續(xù)下降。050010001500200025003000350001002003004005006009/1210/1211/1212/121/122/123/124/125/126/12作品數(shù)播放量（萬，右軸）0510152025303540459/1210/1211/1212/121/122/123/124/125/126/12快手"A股"作品數(shù)及播放量 快手"A股"互動數(shù)量(萬)點(diǎn)贊數(shù)評論數(shù)分享數(shù)收藏?cái)?shù)證券研究報(bào)告61.4、微博情緒：上證指數(shù)重回3400點(diǎn)引發(fā)積極情緒上升數(shù)據(jù)來源：微熱點(diǎn)上周微博情緒總體平穩(wěn)，在6/9-10中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會議原則上達(dá)成協(xié)議框架、上證指數(shù)重回3400點(diǎn)等因素推動下，微博積極情緒有所上升。05001000150020002500300005010015020025030006/0706/0806/0906/1006/1106/1206/13積極微博關(guān)鍵詞"A股"情緒走勢憤怒 悲傷 驚奇 恐懼中性(右軸)證券研究報(bào)告2.1、基金風(fēng)格：抱團(tuán)趨勢減弱，行業(yè)偏向電新、周期最近一周（6/9-6/13）公募抱團(tuán)趨勢減弱，風(fēng)格偏向成長，行業(yè)偏向電新、周期。7 數(shù)據(jù)來源：Wind注：圖表以滬深300、創(chuàng)業(yè)板指、上證50、3個(gè)中信風(fēng)格指數(shù)和2個(gè)申萬指數(shù)（電子，電力設(shè)備）為參考，選取剔除行業(yè)基后規(guī)模前100普通股票型、偏股混合型和靈活配置型基金；氣泡大小代表規(guī)模。電子創(chuàng)業(yè)板指電力設(shè)備金融滬深300周期消費(fèi)上證50-40246-462025/6/3-6/6基金凈值漲

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42025/6/9-6/13基金凈值漲幅(%)消費(fèi)金融周期滬深上證30050電子電力設(shè)備創(chuàng)業(yè)板指-40246-4462025/5/26-5/30基金凈值漲

-2幅(%)-2 0 22025/6/3-6/6基金凈值漲幅(%)基金凈值漲幅分布

基金凈值漲幅分布證券研究報(bào)告82.2、公募重倉股漲跌分布公募重倉股漲跌分布（24/9/18-25/6/13）：領(lǐng)漲33只（漲幅>45%，超中證800+0.5倍標(biāo)準(zhǔn)差），行業(yè)集中于電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等。數(shù)據(jù)來源：Wind

注：公募重倉股選取標(biāo)準(zhǔn)：25Q1公募持股市值前100個(gè)股(剔除港股)【華創(chuàng)策略】公募重倉股漲跌分布(24/9/18-25/6/13)行業(yè)代碼名稱當(dāng)前市值(億元)6/13當(dāng)周漲跌幅(%)9/18以來漲跌幅(相對申萬一級行業(yè)漲跌幅)(%)PE_TTM(近10年分位數(shù))(倍,%)25/26年凈利潤增速(%,Wind一致預(yù)期)領(lǐng)漲33只(漲幅>45%,超中證800+0.5倍標(biāo)準(zhǔn)差)603501.SH韋爾股份1515-647(3)42(14)34/27688361.SH中科飛測243052(8)-400(0)1945/88002384.SZ東山精密537165(20)43(59)164/29688041.SH海光信息3186184(39)148(47)61/43603986.SH兆易創(chuàng)新790-484(39)70(32)43/31電子688981.SH中芯國際6612-292(48)145(80)41/24688213.SH思特威-W378-3117(72)66(15)113/48688608.SH恒玄科技454-2161(117)73(23)86/38603893.SH瑞芯微598-4186(142)81(24)48/33688256.SH寒武紀(jì)-U2525-1188(144)1945(14)409/73688521.SH芯原股份430-4243(198)-70(0)84/139300476.SZ勝宏科技9075279(235)49(85)298/38688235.SH百濟(jì)神州-U3963967(37)-125(0)108/693醫(yī)藥生物603259.SH藥明康德1972774(45)18(12)20/14688266.SH澤璟制藥-U310289(60)-245(0)74/663688506.SH百利天恒1305898(69)-71(0)-103/-267計(jì)算機(jī)688111.SH301269.SZ300454.SZ金山辦公華大九天深信服1254639380-6-4-847(-10)65(8)108(51)75(5)573(80)87(34)17/2196/4686/44銀行600036.SH601838.SH600919.SH招商銀行成都銀行江蘇銀行11394823211021345(10)47(12)58(23)8(43)6(58)6(76)1/47/86/11國防軍工300395.SZ688002.SH菲利華睿創(chuàng)微納226278-5-251(15)130(94)66(87)47(34)79/3546/27汽車603129.SH601127.SH春風(fēng)動力賽力斯336213612-251(14)75(39)21(21)33(43)22/2374/28傳媒002517.SZ愷英網(wǎng)絡(luò)373488(37)22(48)31/14電力設(shè)備002850.SZ科達(dá)利301-346(26)19(8)24/21基礎(chǔ)化工600160.SH巨化股份751368(39)31(42)100/25家用電器002050.SZ三花智控943-346(30)28(35)20/16農(nóng)林牧漁002311.SZ海大集團(tuán)998-374(44)20(8)11/14商貿(mào)零售600415.SH小商品城10586128(81)33(76)30/34食品飲料605499.SH東鵬飲料1688-190(71)46(60)34/27證券研究報(bào)告92.2、公募重倉股漲跌分布公募重倉股漲跌分布（24/9/18-25/6/13）：居中50只（11%<漲幅<45%，介于中證800±0.5倍標(biāo)準(zhǔn)差），集中于電子、醫(yī)藥、汽車等。數(shù)據(jù)來源：Wind

注：公募重倉股選取標(biāo)準(zhǔn)：25Q1公募持股市值前100個(gè)股(剔除港股)【華創(chuàng)策略】公募重倉股漲跌分布(24/9/18-25/6/13)行業(yè)代碼名稱當(dāng)前市值(億元)6/13當(dāng)周漲跌幅(%)9/18以來漲跌幅(相對申萬一級行業(yè)漲跌幅)(%)PE_TTM(近10年分位數(shù))(倍,%)25/26年凈利潤增速(%,Wind一致預(yù)期)居中50只(11%<漲幅<45%,介于中證800±0.5倍標(biāo)準(zhǔn)差)002241.SZ歌爾股份768023(-21)28(26)31/23688072.SH拓荊科技397-525(-19)75(34)43/40688099.SH晶晨股份279-532(-12)32(7)32/31電子300661.SZ圣邦股份433-734(-11)86(43)30/40688012.SH中微公司1074-538(-6)64(25)47/39002371.SZ北方華創(chuàng)2193-539(-5)36(3)35/29300433.SZ藍(lán)思科技1050-440(-4)28(41)46/26000423.SZ東阿阿膠347-219(-10)21(35)19/19600276.SH恒瑞醫(yī)藥3559020(-9)52(29)11/15300759.SZ康龍化成442420(-9)24(8)2/18醫(yī)藥生物002422.SZ科倫藥業(yè)588-125(-4)24(34)1/13688617.SH惠泰醫(yī)療407626(-3)57(40)33/30600079.SH人福醫(yī)藥346-232(3)25(58)74/15002653.SZ海思科520836(7)149(93)40/31600066.SH宇通客車548214(-22)13(27)13/16600660.SH福耀玻璃1506015(-22)18(38)19/17汽車603596.SH伯特利313-430(-7)25(10)27/29601689.SH拓普集團(tuán)806-332(-5)28(24)21/24002594.SZ比亞迪19012-434(-3)42(46)36/23689009.SH九號公司-WD420-438(2)30(5)59/36600031.SH三一重工1508-215(-28)22(43)42/25機(jī)械設(shè)備000425.SZ徐工機(jī)械938028(-15)15(42)34/26601100.SH恒立液壓919-430(-12)36(41)13/16002595.SZ豪邁科技493-344(1)23(76)18/16000858.SZ五糧液4624-513(-6)14(0)6/7食品飲料600519.SH貴州茅臺17925-514(-4)20(10)9/9600809.SH山西汾酒2087-617(-1)17(0)10/11600600.SH青島啤酒951-628(9)21(3)11/8家用電器000651.SZ000333.SZ600060.SH格力電器美的集團(tuán)海信視像251654882920-1-213(-3)15(-1)38(23)8(11)13(32)13(13)10/812/915/13通信600941.SH000063.SZ300502.SZ中國移動中興通訊新易盛242471506993-4-3014(-25)36(-2)41(3)17(90)19(41)24(13)5/57/8114/30有色金屬000933.SZ601899.SH000807.SZ神火股份紫金礦業(yè)云鋁股份382509054637725(-8)29(-5)35(1)10(55)14(10)13(38)27/1827/1449/18電力設(shè)備300014.SZ300750.SZ億緯鋰能寧德時(shí)代87511316-5033(13)36(16)21(9)21(16)28/3329/20計(jì)算機(jī)002415.SZ002230.SZ?？低暱拼笥嶏w25631106-3-213(-44)41(-16)21(16)166(71)14/1570/43交通運(yùn)輸603885.SH002352.SZ吉祥航空順豐控股2982446-2436(18)38(20)34(79)23(12)73/3616/17銀行601398.SH002142.SZ工商銀行寧波銀行2526917570027(-8)43(8)7(89)6(14)0/35/8傳媒002027.SZ分眾傳媒1028-235(-16)20(31)10/9非銀金融601318.SH中國平安9921227(-5)8(23)7/11國防軍工000733.SZ振華科技257-142(6)28(34)28/25基礎(chǔ)化工600426.SH華魯恒升481313(-16)14(48)5/15輕工制造002078.SZ太陽紙業(yè)386-316(-20)13(48)14/13證券研究報(bào)告102.2、公募重倉股漲跌分布公募重倉股漲跌分布（24/9/18-25/6/13）：滯漲17只（漲幅<11%，低于中證800-0.5倍標(biāo)準(zhǔn)差），集中于電新、電子、食飲等。數(shù)據(jù)來源：Wind

注：公募重倉股選取標(biāo)準(zhǔn)：25Q1公募持股市值前100個(gè)股(剔除港股)【華創(chuàng)策略】公募重倉股漲跌分布(24/9/18-25/6/13)行業(yè)代碼名稱當(dāng)前市值(億元)6/13當(dāng)周漲跌幅(%)9/18以來漲跌幅(相對申萬一級行業(yè)漲跌幅)(%)PE_TTM(近10年分位數(shù))(倍,%)25/26年凈利潤增速(%,Wind一致預(yù)期)滯漲17只(漲幅<11%,低中證800-0.5倍標(biāo)準(zhǔn)差)601567.SH三星醫(yī)療3154-31(-52)13(28)28/23電力設(shè)備300274.SZ陽光電源12944-19(-40)10(3)12/12605117.SH德業(yè)股份516-1-11(-31)16(9)32/25002028.SZ思源電氣563-15(-16)26(48)27/24電子002475.SZ002938.SZ688036.SH立訊精密鵬鼎控股傳音控股2265697885028-13(-57)-5(-49)1(-43)16(0)19(36)20(34)27/2218/179/16食品飲料000596.SZ000568.SZ古井貢酒瀘州老窖7141606-10-6-3(-22)10(-8)12(0)12(1)12/123/7醫(yī)藥生物300347.SZ300760.SZ泰格醫(yī)藥邁瑞醫(yī)療4522877525(-24)6(-24)135(99)26(10)194/209/15房地產(chǎn)600048.SH保利發(fā)展965-16(-10)20(97)9/7公用事業(yè)600900.SH長江電力749229(-1)22(79)6/5國防軍工002179.SZ中航光電823-35(-31)25(8)15/16基礎(chǔ)化工600309.SH萬華化學(xué)1708-1-24(-53)14(37)8/21家用電器600690.SH海爾智家2293-2-6(-22)12(6)13/11汽車601058.SH賽輪輪胎4000-10(-47)10(9)8/17證券研究報(bào)告3.1、散戶資金凈流入規(guī)模創(chuàng)近兩月新高11

數(shù)據(jù)來源：Wind24/10新增開戶數(shù)685萬戶，歷史上僅次于15/4和15/6；25/5新增開戶數(shù)155萬戶，處過去十年23%分位；最近一周（6/9-6/13）以小單(掛單額小于4萬元)衡量的滬深兩市A股散戶資金凈流入954.7億元，較前值增加584.7億元，處過去五年47.0%分位，凈流入規(guī)模創(chuàng)近兩月新高。010020030040050060070080020032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025-50005001000150020002500300035004000上證所:A股賬戶新增開戶數(shù)(萬戶) 周頻滬深A(yù)股小單凈流入額(億元)證券研究報(bào)告3.2、杠桿資金凈流入小幅增加，散戶參與度持續(xù)上升12

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