《財(cái)務(wù)管理》實(shí)訓(xùn)題參考答案

項(xiàng)目一總論

一、單項(xiàng)選擇題

1.作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)較之利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)在于

（C）O

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素B.考慮了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值因素

C.反映了創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系D.能夠避免企業(yè)的短期行為

2.在資本市場(chǎng)上向投資者出售金融資產(chǎn)，如借款、發(fā)行股票和債券等，從而取得

資金的活動(dòng)是（A）。

A.籌資活動(dòng)B.投資活動(dòng)

C.收益分配活動(dòng)1）.資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)

3.利率最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是（A）o

A.反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的能力B.反映企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系

C.反映企業(yè)所承受的風(fēng)險(xiǎn)程度D.反映企業(yè)取得收益的時(shí)間價(jià)值因素

4.財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與有關(guān)各方面所發(fā)生的（D）。

A.經(jīng)濟(jì)往來關(guān)系B.經(jīng)濟(jì)協(xié)作關(guān)系

C.經(jīng)濟(jì)責(zé)任關(guān)系D.經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系

5.下列不屬于所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾協(xié)調(diào)措施的是（B）o

A.解聘B.限制性借款

C.“股票選擇權(quán)”方式D.激勵(lì)

6.企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，區(qū)別于其他管理的特點(diǎn)在于它是一

種（C）0

A.勞動(dòng)要素的管理B.物資設(shè)備的管理

C.資金的管理D.使用價(jià)值的管理

7.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)的（C）o

A.實(shí)際利潤(rùn)額B.實(shí)際投資利潤(rùn)率

C.預(yù)期獲利能力D.實(shí)際投入資金

8.對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的分配權(quán)是（B）o

A.國(guó)家的基本權(quán)利B.所有者的基本權(quán)利

C.債務(wù)人的基本權(quán)利I).經(jīng)營(yíng)者的基本權(quán)利

9.企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系主要體現(xiàn)為(B)o

A.投資一收益關(guān)系B.債務(wù)債權(quán)關(guān)系

C.分工協(xié)作關(guān)系D.債權(quán)債務(wù)關(guān)系

10.財(cái)務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)為(B)o

A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)B.財(cái)務(wù)決策

C.財(cái)務(wù)預(yù)算D.財(cái)務(wù)控制

二、多項(xiàng)選擇題

L下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的有(ABCD)o

A.籌資活動(dòng)B.投資活動(dòng)

C.資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)D.分配活動(dòng)

2.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的是(ABCD)o

A.企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

B.企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

C.企、也內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

D,企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

3.利潤(rùn)最大化不是企業(yè)最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其原因包括(BC)。

A.不能直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少

B.沒有考慮利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系

C.沒有考慮取得利潤(rùn)取得的時(shí)間和承受風(fēng)險(xiǎn)的大小

D.沒有考慮企業(yè)成本的高低

4.以資本利潤(rùn)率最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)，存在的缺陷是(CD)o

A.不能反映資本的獲利水平

B.不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較

C.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素和時(shí)間價(jià)值

D.也不能避免企業(yè)的短期化行為

5.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)環(huán)節(jié)的工作主要包括以下幾個(gè)步驟(ABCD)O

A.明確預(yù)測(cè)目標(biāo)B.搜集相關(guān)資料

C.建立預(yù)測(cè)模型D.實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

項(xiàng)目二財(cái)務(wù)管理的基本價(jià)值觀念

一、單項(xiàng)選擇題

1.甲乙兩企業(yè)均投入1000萬元的資本，本年獲利均為60萬元，但甲企業(yè)的獲利

已經(jīng)全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，而乙企業(yè)則全部是應(yīng)收賬款。如果在分析時(shí)得出兩個(gè)企業(yè)

收益水平相同的結(jié)論，得出此結(jié)論的原因是（B）o

A.沒有考慮利潤(rùn)的取徨時(shí)間B.沒有考慮利潤(rùn)獲得和所

承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小

C.沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本的關(guān)系D.沒有考慮剩余產(chǎn)品的創(chuàng)造能力

2.有一項(xiàng)年金，前3年年初無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率

為10%,其現(xiàn)值為（B）萬元。

A.1995B.1566C.1813【）.1423

3.某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入100000元，若利率為10樂五年后該項(xiàng)

基金本利和將為（A）元。

A.671600B.564100C.871600D.610500

4.假設(shè)以10%的年利率借得30000元，投資于某人壽命為10年的項(xiàng)目，為使該

投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為（D）元。

A.6000B.3000C.5374D.4882

5.某人年初存入銀行1000元，假設(shè)銀行按每年10%的復(fù)利計(jì)息，每年末取出200

元，則最后一次能夠足額（200元）提款的時(shí)間是（B）o

A.5年B.8年末C.7年D.9年末

6.投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，稱為投資

的（C）O

A.時(shí)間價(jià)值率B.期望報(bào)酬率C.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.必要我酬

率

7.普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)加1、系數(shù)減1所得的結(jié)果，數(shù)值上等于

（D）o

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)B.即付年金現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系

數(shù)D.即付年金終值系數(shù)

8.距今若干期后發(fā)生的每期期末收款或付款的年金稱為（C）o

A.后付年金B(yǎng).先付年金C.遞延年金D.永續(xù)年金

9.投資者甘冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是（C）。

A.可獲得投資收益B.可獲得時(shí)間價(jià)值回報(bào)C.可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.

可一定程度抵御風(fēng)險(xiǎn)

10.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是（C）帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

A.通貨膨脹B.高利率C.籌資決策D.銷售決策

A.625000B.500000C.125000D.400000

11.普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（B）o

A.復(fù)利終值系數(shù)B.償債基金系數(shù)

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)I）.投資問收系數(shù)

二、多項(xiàng)選擇題

1.企業(yè)投資可以分為廣義投資和狹義投資，狹義發(fā)資包括（BC）o

A.固定資產(chǎn)投資B.證券投資

C.對(duì)外聯(lián)營(yíng)投資D.流動(dòng)資產(chǎn)投資

2.下列說法正確的是（ACD）o

A普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

B普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

C復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

D普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)

3.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)為（ABCD）o

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

B.反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求

C.克服了短期行為

D.有利于社會(huì)資源的合理配置

4.實(shí)際工作中以年金形式出現(xiàn)的是（BD）o

A.采用加速折舊法所計(jì)提的各年的折舊費(fèi)

B.租金C.獎(jiǎng)金D.特定資產(chǎn)的年保險(xiǎn)費(fèi)

5.年金按收付方式不同有（ABCD）

A、先付年金B(yǎng)、后的年金C、永續(xù)年金D、遞延年金

6.對(duì)于一次性款項(xiàng)若已知終值、現(xiàn)值和期限，應(yīng)用查表法求利率，應(yīng)計(jì)算（AB）o

A.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)B.復(fù)利終值系數(shù)

C.年金現(xiàn)值系數(shù)D.年金終值系數(shù)

7、按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，確定特定股票必要報(bào)酬率所考慮的因素有（ACD）。

A、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B、公司股票的特有風(fēng)險(xiǎn)

C、特定股票的B系數(shù)D、股票的市場(chǎng)組合報(bào)酬率

8.某公司向銀行借入12000元，借款期為3年，每年的還本付息額為4600元，

則借款利率為（CD）。

A.小于6%B.大于8%

C.大于7%D.小于8%

9、以下活動(dòng)中（ACD）會(huì)引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

A、新材料出現(xiàn)B、舉債經(jīng)營(yíng)C、生產(chǎn)組織不合

理D、銷售決策失誤

10.資金時(shí)間價(jià)值可以用（ACD）來表示。

A.純利率B.社會(huì)平均資金利潤(rùn)率

C.通貨膨脹率極低情況下的國(guó)債利率

D.不考慮通貨膨脹下的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

三、判斷題

1.從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金這一資源的交易價(jià)格。（V）

2.先付年金與后付年金的區(qū)別僅在丁付款時(shí)間的不同。（V）

3.遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期無關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金現(xiàn)值是一樣的。

（X）

4.永續(xù)年金可以視為期限趨于無窮的普通年金。（J）

5.風(fēng)險(xiǎn)既可能帶來超出預(yù)期的損失，也可能帶來超出預(yù)期的收益。（V）

6.在利率同為6%的情況下，第10年末1元的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)大于第8年末：元

的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。(X)

7.標(biāo)準(zhǔn)離差反映風(fēng)險(xiǎn)的大小，可以用來比較各種不同投資方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。

(X)

8.風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的。風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得高收益的機(jī)會(huì)越多，期望的收益率也

就越高。(X)

四、計(jì)算與分析

1.甲公司2001年年初對(duì)A設(shè)備投資100000元，該項(xiàng)目2003年年初完工投產(chǎn)；

2003年至2005年各年末預(yù)期收益分別為20000元、30000元、50000元；銀行

存款單利利率為12%o

要求：按單利計(jì)算2003年年初投資額的終值和2003年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值

之和c

答：按單利計(jì)算的2003年年初投資額的終值為124000元，各年預(yù)期收益的現(xiàn)值

之和為78815.4元。

2.乙公司同上題，但銀行存款復(fù)利利率為10機(jī)

要求：按復(fù)利計(jì)算2003年年初投資額的終值和2003年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值

之和。

答：按復(fù)利計(jì)算2003年年初投資額的終值為121000元，各處預(yù)期收益的現(xiàn)值之

和為80539元。

3.丙公司2001年和2002年年初對(duì)C設(shè)備投資均為60000元，該項(xiàng)目2003年年

初完工投產(chǎn)；2003年至2005年各年末預(yù)期收益均為50000元；銀行存款復(fù)利利

率為8%。已知：(F/A,8%,3)=3.246(P/A,8%,3)=2.5771。

要求:按年金計(jì)算2003年年初投資額的終值和2003年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值。

答：2003年年初投資額的終值為134760元，各年預(yù)期收益的現(xiàn)值為128855元。

4.某人擬于明年年初借款42000元，從明年年末開始，每年年末還本付息額均

為6000元，連續(xù)10年還清。假設(shè)預(yù)期最低借款利率為8%,問此人是否能按其

計(jì)劃借到款項(xiàng)？已知:(P/A,7%,10)=7.0236,(P/A,8%,10)=6.710：。

答：此人不能按其計(jì)劃借到款項(xiàng)。

5.某公司有一項(xiàng)付款業(yè)務(wù)，有甲乙兩種付款方式可供選擇。

甲方案：現(xiàn)在支付10萬元，一次性結(jié)清。

乙方案：分3年付款，1—3年各年初的付款額分別為3、4、4萬元。

假定年利率為10%。

要求：按現(xiàn)值計(jì)算，從甲、乙兩方案中選優(yōu)。

乙方案現(xiàn)值為：

答：選乙方案。

項(xiàng)目三籌資管理

一、單項(xiàng)選擇題

L下列項(xiàng)目中，與優(yōu)先股成本成反比關(guān)系的是（B）o

A.優(yōu)先股年股利B.發(fā)行優(yōu)先股總額

C.所得稅稅率I）,優(yōu)先股籌資費(fèi)率

2.若企業(yè)無負(fù)債，則財(cái)務(wù)杠桿利益將（B）。

A.存在B.不存在C.增加D.減少

3.某公司2000年息稅前利潤(rùn)為6000萬元，實(shí)際利息費(fèi)用為1000萬元，則該公

司2001年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（B）。

A.6B.1.2C.0.83D.2

4.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最大承擔(dān)者是（D）。

A.債權(quán)人B.企業(yè)職C.國(guó)家D.普通股股東

5.某債券面值為1000元，票面年利率為10%,期限5年，每半年支付一次利息。

若市場(chǎng)利率為10%,則其發(fā)行時(shí)的價(jià)格將（AJo

A.高于1000元B.低于1000元C.等于1000元D.無法計(jì)算

6.下列各項(xiàng)中屬于籌資企業(yè)可利用的商業(yè)信用的是（C）0

A.預(yù)付貨款B.賒銷商品C.賒購(gòu)商品D.融資租賃

7.某企業(yè)需借入資金60萬元，由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額,

故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（D）。

A.60萬元B.67.2萬元C.72萬元D.75萬元

8、下列各項(xiàng)目中，不屬于“自然性籌資”的是（C）o

A.應(yīng)付工資B.應(yīng)付賬款C.短期借款D.應(yīng)交稅金

9.下列籌資方式中，常用來籌措短期資金的是（A）o

A.商業(yè)信用B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券D.融資租賃

10.與股票籌資相比，債券籌資的特點(diǎn)是（A）。

A.籌資風(fēng)險(xiǎn)大B.資本成本高C.限制條件少D.分散經(jīng)營(yíng)控制權(quán)

11.企業(yè)發(fā)行信用債券時(shí)的最重要限制條件是（B）。

A.抵押條款B.反抵押條款C.流動(dòng)性要求務(wù)款D.物資保證條款

12.某企業(yè)需借入資金300000元。由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償

性余額，故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為（C）。

A.300000元B.360000元C.375000元D.336000元

13.某公司擬發(fā)行一種面值為1000元，票面年利率為12%,期限為3年，每年付

息一次的公司債券。假定發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為10%,則其發(fā)行價(jià)格應(yīng)為（B）。

A.1000元B.1050元C.950元D.980元

14.在下列支付銀行貸款利息的各種方法中，名義利率與實(shí)際利率相同的是（A）。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.余額補(bǔ)償法

15.企業(yè)財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行追加籌資決策時(shí)，所使用的資金成本是（C）。

A.個(gè)別資金成本B.綜合資金成本C.邊際資金成本D.所有者權(quán)益

資金成本

二、多項(xiàng)選擇題

1.從承租人的主要目的看，融資租賃是為了（ACD）o

A.通過租賃而融資B.通過租賃取得短期使用

權(quán)

C.通過租賃而取得設(shè)備長(zhǎng)期使用權(quán)D.通過租賃增加長(zhǎng)期資金

2.普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（AC）o

A.同屬公司股本B.需支付固定股息C.股息從稅后利潤(rùn)中支付D.可參

與公司重大決策

3.下列有關(guān)優(yōu)先股的表述正確的有（ACD）。

A.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是股東可在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股

票

B.不參加優(yōu)先股是不能參加利潤(rùn)分配的優(yōu)先股

C.非累計(jì)優(yōu)先股是僅按當(dāng)前利潤(rùn)分取股利，而不予以累計(jì)補(bǔ)付的優(yōu)先股

D.可贖回優(yōu)先股是股份公司可以按一定價(jià)格收回的優(yōu)先股

4.利用國(guó)家財(cái)政資金渠道籌資，可利用的籌資方式為（AC）。

A.發(fā)行股票B.利用留存收益C.吸收直接投資D.商業(yè)信用

5.相對(duì)于發(fā)行債券籌資而言，對(duì)企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有（ABD）0

A.增強(qiáng)公司籌資能力B.降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.降低公司資金成

本D.籌資限制較少

6.融資租賃的特點(diǎn)有（ARC）-

A.租賃期較長(zhǎng)B.不得任意中止租賃合同或契約

C.租金較高D.出租方提供設(shè)備維修和人員培訓(xùn)

7.優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在（BC）o

A.優(yōu)先認(rèn)股B.優(yōu)先取得股息C.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)D.優(yōu)先行使投票

權(quán)

8、下列各項(xiàng)活動(dòng)中屬于企業(yè)籌資活動(dòng)的有（ACD）o

A、償還借款B、購(gòu)買國(guó)庫卷C、支付利息D、利用商業(yè)信用

9、下列各項(xiàng)中屬于商業(yè)信用籌資形式的是（ABC）。

A、應(yīng)付賬款B、應(yīng)對(duì)票據(jù)C、預(yù)收賬款D、應(yīng)收賬款

10.影響融資租賃每期租金的因素是（ABCD）o

A.設(shè)備買價(jià)B.融資租賃成本C.租賃手續(xù)費(fèi)D.租賃支付方式

11.與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（ABD）o

A.籌資速度快B.借款彈性大C.使用限制"D.籌資費(fèi)用低

12.影響債券發(fā)行價(jià)格的因素包括（ABCD）o

A.債券面額B.票面利率C.市場(chǎng)利率D.債券期限

13.下列各項(xiàng)目中，能夠被視作“自然融資”的項(xiàng)目有（BCD）o

A.短期借款B.應(yīng)討票據(jù)C.應(yīng)付水電費(fèi)D.應(yīng)付工資

14.吸收法人投資的特點(diǎn)是（BCD）。

A.產(chǎn)權(quán)歸屬國(guó)家B.發(fā)生在法人單位之間

C.以參與企業(yè)利潤(rùn)分配為目的D.出資方式靈活多樣

15、普通股股東的管理權(quán)主要表現(xiàn)為（ABC）o

A.投票權(quán)B.查賬雙C,阻止越權(quán)的權(quán)利D.分享盈余權(quán)

16、普通股股東的權(quán)利包括（ABC）o

A、公司管理權(quán)B、分享盈余權(quán)C、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)D、優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)

17.對(duì)企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有（AB）。

A.增強(qiáng)公司籌資能力氏降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.降低公司資金成

本D.沒有使用約束

18.與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（ABD）

A.籌資速度快B.借款彈性大C、限制條件少【）、籌資成本低

19.債券資金成本一般應(yīng)包括下列哪些內(nèi)容（ABCD）0

A.債券利息B.發(fā)行印刷費(fèi)C.發(fā)行注冊(cè)費(fèi)D.上市費(fèi)以及推銷費(fèi)月

三、判斷題

1.在債券面值和票面利率一定的情況下，市場(chǎng)利率越高，則債券的發(fā)行價(jià)格越低。

（V）

2.利用商業(yè)信用籌資與能否享受現(xiàn)金折扣無關(guān)。：X）

3.無面值股票的最大缺點(diǎn)是股票不能直接代表股汾，因而不能直接體現(xiàn)其實(shí)際價(jià)

值。（義）

4.當(dāng)公司增發(fā)普通股票時(shí)，原有股東有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)。（J）

5.不論企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果如何，企業(yè)必須支付當(dāng)年優(yōu)先股股利，否則，優(yōu)

先股股東有權(quán)要求企業(yè)破產(chǎn)。（X）

6.抵押借款利息比非抵押借款要低。（X）

7.放棄現(xiàn)金折扣的成本隨折扣率成同方向變化。：J）

8、資本成本包括資本使用費(fèi)和資本籌集費(fèi)兩部分，一般使用相對(duì)數(shù)表示，即表

示為資本籌集費(fèi)用與資本使用費(fèi)用之和與籌資額的比率。（X）

9.企業(yè)發(fā)行債券時(shí)，相對(duì)于抵押債券，信用債券利率較高的原因在于其安全性差。

（X）

10、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是優(yōu)先股股東的優(yōu)先權(quán)。（X）

11.與長(zhǎng)期負(fù)債融資相比，流動(dòng)負(fù)債融資的期限短、成本低，其償債風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)

較小。（X）

12.具有收回條款的債券使企業(yè)融資具有較大彈性。（V）

13.一般而言，銀行提供的非抵押借款的利率要低于抵押借款的利率。（V）

14.在特定條件下，負(fù)債資金和股權(quán)資本可以互相轉(zhuǎn)換。（V）

15.融資租賃方式下，租賃期滿，設(shè)備必須作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人。（X）

16.某企業(yè)按年利率10%向銀行借款，銀行要求維持借款額的15%作為補(bǔ)償性余

額，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為12.5%c（X）

17、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股對(duì)股東是有利的，可贖回優(yōu)先股對(duì)公司是有利的。（V）

18.與普通股籌資相比債券籌資的資金成本低，籌資風(fēng)險(xiǎn)高。（V）

19.政府債券一般均屬于信用債券。（V）

20.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是指公司增發(fā)普通股票時(shí)，原有股東有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)。（J）

四、計(jì)算與分析

1.某企業(yè)按年利率10%從銀行借入款項(xiàng)100萬元，銀行要求企業(yè)按貸款額的15%

保持補(bǔ)償性余額，試計(jì)算該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率。

解：

答：該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為IL76%o

2.振興公司發(fā)行5年期的債券，面值為1000元，付息期為1年，票面利率為

10%。

要求：

（1）計(jì)算市場(chǎng)利率為既時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格；

⑵計(jì)算市場(chǎng)利率為12%時(shí)的債券發(fā)行價(jià)格。

解（1）：

（2）：

項(xiàng)目四資本成本和資本結(jié)構(gòu)

一、單項(xiàng)選擇題

1.企業(yè)財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行追加籌資決策時(shí)，所使用的資金成本是（C）。

A.個(gè)別資金成本B.綜合資金成本C.邊際資金成本D.所有者權(quán)益

資金成本

2、某企業(yè)預(yù)計(jì)2006年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為L(zhǎng)5,則總杠阡系

數(shù)為（B）。

A、4B、3C、2D、1

3.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為

（A）0

A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

4.財(cái)務(wù)杠桿效益是指（A）0

A.提高債務(wù)比例導(dǎo)致的所得稅降低

B.利用現(xiàn)金折扣獲取的利益

C.利用債務(wù)籌資給企業(yè)帶來的額外收益

D.降低債務(wù)比例所節(jié)約的利息費(fèi)用

D,資金成本可以視為項(xiàng)目投資或使用資金的機(jī)會(huì)成本

5.某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1：1,則該企業(yè)（C）。

A.只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.只有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.既有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)又有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D.沒有風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互詆消

6、下列那些指標(biāo)可以用來衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大?。˙）o

A.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C.息稅前利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)離差D.每股

利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)離差

7.以下說法正確的是（A）0

A.邊際資金成本是追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均成本

B.當(dāng)企業(yè)籌集的各種長(zhǎng)期資金同比例增加時(shí)，資金成本應(yīng)保持不變

C.當(dāng)企業(yè)縮小其資本規(guī)模時(shí)，無需考慮邊際資金成本

D.企業(yè)無法以某一固定的資金成本來籌措無限的資金

8.下列有關(guān)杠桿的表述不正確的是（D）o

A,經(jīng)營(yíng)杠桿表明銷量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的影響

B.財(cái)務(wù)杠桿表明息稅前利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)每股利潤(rùn)的影響

C.復(fù)合杠桿表明銷量變動(dòng)對(duì)每股利潤(rùn)的影響

D.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)以及復(fù)合杠桿系數(shù)恒大于1

9.對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的論述，正確的是（D）。

A.在資本總額及負(fù)債比率不變的情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股盈余增長(zhǎng)越快

B.財(cái)務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益

C.與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)

D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

10.下列說法中，正確的有（D）0

A.在固定成本不變的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)說明銷售額增長(zhǎng)（減少）所引起的利潤(rùn)

增長(zhǎng)（減少）的程度

B.當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無窮大

C.財(cái)務(wù)杠桿表明債務(wù)所投資者收益的影響

D.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表明息稅前盈余增長(zhǎng)所引起的每股盈余的增長(zhǎng)幅度

E.經(jīng)營(yíng)杠桿程度較高的公司不宜在較低的程度上使用財(cái)務(wù)杠桿

二、判斷題

1.最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資金結(jié)構(gòu)。（X）

2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結(jié)構(gòu)決定的，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

（V）

3.在各種資金來源中，凡是須支付固定性資金成本的資金都能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作

用。（V）

4.在個(gè)別資金成本一定的情況下，企業(yè)綜合資金成本高低取決于資金總額的大

小。（X）

5.導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的原因是由于固定成本的存在。(V)

6.當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都為L(zhǎng)5時(shí)，總杠桿系數(shù)為3。(X)

7.若企業(yè)的負(fù)債籌資為零且無優(yōu)先股股本，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1。(V)

8.在計(jì)算債券成本時(shí)，債券籌資額應(yīng)按發(fā)行價(jià)格確定，而不應(yīng)按面值確定。

(V)

9.在財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)杠桿、復(fù)合杠桿三項(xiàng)杠桿中，作用力最強(qiáng)、效用最大的是復(fù)

合杠桿。(V)

10.發(fā)行股票籌資的成本比借款籌資的成本低。(X)

三、計(jì)算與分析

1.某公司2000年銷售產(chǎn)品10萬件，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，固定成

本總額100萬元。公司負(fù)債60萬元，年利息率為12%,每年支付優(yōu)先股股利10

萬元，所得稅率為33喘

要求：(1)計(jì)算2000年邊際貢獻(xiàn)；

⑵計(jì)算2000年息稅前利潤(rùn)總額；

(3)計(jì)算該公司2001年復(fù)合杠桿系數(shù)

解(1)：

(2)：

(3)：

2.某公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額為1000萬元，公司債券為600萬元。

公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模，有兩備選方案：一是增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價(jià)格

為15元；一是平價(jià)發(fā)行公司債券750萬元。若公司債券年利率為12隊(duì)所得稅

率為30%o

要求：(1)計(jì)算兩種籌資方式的每股利潤(rùn)無差異點(diǎn)；

(2)如果該公司預(yù)期息稅前利潤(rùn)為400萬元，對(duì)兩籌資方案作出擇優(yōu)決策。

解(1)：

(2)：400>342,所以應(yīng)進(jìn)行負(fù)債籌資。

項(xiàng)目五項(xiàng)目投資管理

一、單項(xiàng)選擇題

1、某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時(shí)，其

凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（C）。

A、15.88%B、16.12%C、17.88%D、18.14%

2.如果某一投資方案的凈現(xiàn)值為正數(shù)，則必然存在的結(jié)論是（B）。

A.投資回收期在一年以內(nèi)B.獲利指數(shù)大于1

C.投資報(bào)酬率高于100%D.年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額

3.某投資項(xiàng)目原始投資為12000元，當(dāng)年完工投產(chǎn)，有效期3年，每年可獲得現(xiàn)

金凈流量4600元，則該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率為（A）。

A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%

4.存在所得稅的情況下，以“利潤(rùn)+折舊”估計(jì)經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量時(shí)，“利潤(rùn)”

是指（B）o

A.利潤(rùn)總額R.凈利潤(rùn)C(jī).營(yíng)業(yè)利潤(rùn)I）.息稅前利潤(rùn)

5.假定某項(xiàng)目的原始投資在建設(shè)期初全部投入，其預(yù)計(jì)的凈現(xiàn)值率為15%,則該

項(xiàng)目的獲利指數(shù)是（B）o

A.6.67B.1.：5C.1.5D.1.125

6.長(zhǎng)期投資決策中，不宜作為折現(xiàn)率進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的是（A）o

A.活期存款利率B.投資項(xiàng)目的資金成本

C.投資的機(jī)會(huì)成本D.行業(yè)平均資金收益率

7、假定某項(xiàng)目的原始投資在建設(shè)期初全部投入，其預(yù)計(jì)的凈現(xiàn)值率為15%,則

該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)是（：OO

A、6.67B、1.5C、1.15D、1.125

8.某企業(yè)投資方案A的年銷售收入為180萬元，年銷售成本和費(fèi)用為120萬元，

其中折舊為20萬元，所得稅率為30%,則該投資方案的年現(xiàn)金凈流量為（B）o

A.42萬元B.62萬元C.60萬元D.48萬元

9.差額內(nèi)部收益率與內(nèi)部收益率的區(qū)別在于差額內(nèi)部收益率的計(jì)算依據(jù)是

（C）O

A.現(xiàn)金流入量B.現(xiàn)金流出量

C.差量?jī)衄F(xiàn)金流量D.凈現(xiàn)金流量

10.不屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)缺點(diǎn)的是（A）。

A.不能從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平

B.當(dāng)各項(xiàng)目投資額不等時(shí)，僅用凈現(xiàn)值無法確定發(fā)資方案的優(yōu)劣

C.凈現(xiàn)金流量的測(cè)量和折現(xiàn)率的確定比較困難

D.沒有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)性

11.某投資項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)投入全部原始投資，該項(xiàng)目的獲利指數(shù)為L(zhǎng)25,則該

項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率為（A）o

A.0.25B.0.75C.0.125D.0.8

12.已知某投資項(xiàng)目的原始投資額為500萬元，建設(shè)期為2年，投產(chǎn)后第1至5

年每年NCF：90萬元，第6至10年每年NCF：80萬元。則該項(xiàng)目包括建設(shè)期的

靜態(tài)投資回收期為（D）o

A.6.375年R.8.375年C.5.625年I）.7.625年

13.對(duì)于多個(gè)互斥方案的比較和優(yōu)選，采用年等額凈回收額指標(biāo)時(shí)（C）。

A.選擇投資額較大的方案為最優(yōu)方案

B.選擇投資額較小的方案為最優(yōu)方案

C.選擇年等額凈回收額最大的方案為最優(yōu)方案

D.選擇年等額凈回收額最小的方案為最優(yōu)方案

14.下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期投資決策靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的是（D）。

A.內(nèi)含報(bào)酬率B.投資回收期

C.獲利指數(shù)D.投資利潤(rùn)率

二、多選題

1.評(píng)價(jià)投資方案的投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)是（CD）o

A.不能衡量企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)

B.沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值

C.沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量

D.不能衡量投資方案投資報(bào)酬率的高低

2.采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性時(shí)，所采用的折現(xiàn)率通常有（ABC）o

A.投資項(xiàng)目的資金成本率B.投資的機(jī)會(huì)成本率

C.行業(yè)平均資金收益率D.投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率

3.在一般投資項(xiàng)目中，當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，即表明（AD）o

A.該方案的獲利指數(shù)等于1

B.該方案不具備財(cái)務(wù)可行性

C.該方案的凈現(xiàn)值率大于零

D.該方案的內(nèi)部收益率等于設(shè)定折現(xiàn)率或行業(yè)基準(zhǔn)收益率

4.凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有（AB）o

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值

B.考慮了項(xiàng)目計(jì)算期的全部?jī)衄F(xiàn)金流量

C.考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)

D.可從動(dòng)態(tài)上反映項(xiàng)目的實(shí)際投資收益率

5.內(nèi)部收益率是指（BD）o

A.投資報(bào)酬與總投資的比率

B.項(xiàng)目投資實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率

C.投資報(bào)酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率

D.使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率

6.影響項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率的因素包括（ABC）o

A.投資項(xiàng)目的有效年限B.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

C.企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率D.建設(shè)期

7.在單一方案決策過程中，與凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評(píng)價(jià)指標(biāo)是

（BC）o

A,凈現(xiàn)值率B.投資利潤(rùn)率

C.投資回收期D.內(nèi)部收益率

8.若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目（CD）o

A.為虧損項(xiàng)目，不可行

B.它的投資報(bào)酬率小于0,不可行

C.它的投資報(bào)酬率沒有達(dá)到預(yù)定的折現(xiàn)率，不可行

D.它的投資報(bào)酬率不一定小于0

9.下列有關(guān)投資利潤(rùn)率指標(biāo)的表述正確的是（ABC）o

A.沒有考慮時(shí)間價(jià)值B.分子分母口徑不一致

C.沒有利用凈現(xiàn)金流量

D.指標(biāo)的分母原始投資中不考慮資本化利息

10.凈現(xiàn)值率指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是（AB）o

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值B考慮了現(xiàn)金流量

C.考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)D.可從動(dòng)態(tài)上反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)

出之間的關(guān)系

11.影響項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率的因素包括（ABD）o

A.投資項(xiàng)目的有效年限B.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

C.企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率D.銀行貸款利率

12.采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)方案時(shí)，關(guān)鍵是選擇貼現(xiàn)率，其貼現(xiàn)率可以是

（ABE）o

A.資金成本B.企業(yè)要求的最低報(bào)酬率

C.內(nèi)含報(bào)酬率D.歷史最高的報(bào)酬率

E.行業(yè)基準(zhǔn)收益率

三、計(jì)算題

1、某企業(yè)用800萬元購(gòu)置一臺(tái)不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時(shí)墊支200萬元流動(dòng)

資金，立即投入生產(chǎn)。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后1T0年每年產(chǎn)生500萬營(yíng)業(yè)收入，每年產(chǎn)生

付現(xiàn)成本和所得稅分別為200萬元和50萬元。第10年回收的固定資產(chǎn)殘值和流

動(dòng)資金分別為80萬元和200萬元。請(qǐng)估算該項(xiàng)目投資各年的現(xiàn)金流量。

解：初始現(xiàn)金流量：NCFo=-800-200=-1000（萬元）

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量：NCF卜9=500-200-50=250（萬元）

終結(jié)現(xiàn)金凈流量：NCFlo=25O+8O+2OO=53O（萬元）

項(xiàng)目六證券投資管理

一、單項(xiàng)選擇題

1.一般認(rèn)為，企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期債券投資的主要目的是（C）O

A.控制被投資企業(yè)B.調(diào)劑現(xiàn)金余額

C.獲得穩(wěn)定收益D.增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性

2.如某投資組合收益由完全負(fù)相關(guān)的兩只股票構(gòu)成，則（D）o

A.該組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能完全抵銷B.該組合的風(fēng)險(xiǎn)收益為零

C.該組合的投資收益大于其中任一股票的收益

D.該組合的投資收益標(biāo)準(zhǔn)差大于其中任一股票收益的標(biāo)準(zhǔn)差

3、某公司股票的P值為1.2,市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5樂市場(chǎng)平均報(bào)酬率為7%,

則該股票的資金成本為（B）o

A、2.4%B、7.4%C、11%D、13.4%

4.下列哪些因素不會(huì)影響債券的價(jià)值（D）o

A.票面價(jià)值與票面利率B.市場(chǎng)利率

C.到期R與付息方式D.購(gòu)買價(jià)格

5.下列說法中正確的是（D）o

A.國(guó)庫券沒有利率風(fēng)險(xiǎn)B.公司債券只有違約風(fēng)險(xiǎn)

C.國(guó)庫券和公司債券均有違約風(fēng)險(xiǎn)D.國(guó)庫券沒有違約風(fēng)險(xiǎn)，但有利率風(fēng)險(xiǎn)

6、M公司上年普通股每股股利0.6元，并按每年3%的速度遞增。如果投資人的

必要投資報(bào)酬率為8%,該股票的內(nèi)在投資價(jià)值為（A）o

A、12.36B、12C、7.73D、7.5

7.某股票的未來股利不變，當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí)，則股票的投資收益率比

投資人要求的最低報(bào)酬率（A）o

A.高B.低C.相等D.可能高于也可能

低于

8.債券的價(jià)值有兩部分構(gòu)成，一是各期利息的現(xiàn)值，二是（C）的現(xiàn)值。

A.票面利率B.購(gòu)入價(jià)格

C.票面價(jià)值D.市場(chǎng)價(jià)格

9.債券投資者購(gòu)買證券時(shí)，可以接受的最高價(jià)格足（C）o

A.出賣市價(jià)B.到期價(jià)值

C.投資內(nèi)在價(jià)值D.票面價(jià)值

10.某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報(bào)酬率為20版最近剛支付的股利為每股2元，估

計(jì)股利年增長(zhǎng)率為10虬則該種股票的價(jià)值（C）o

A.20B.24C.22D.18

11.企業(yè)對(duì)外進(jìn)行債券及資，從其產(chǎn)權(quán)關(guān)系來看屬于（A）。

A.債權(quán)投資B.股權(quán)投資

C.證券投資D.實(shí)物投資

12.投資于國(guó)庫券時(shí)可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是（A）o

A.違約風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)D.再投資風(fēng)險(xiǎn)

二、多項(xiàng)選擇題

1.投資基金的特點(diǎn)是（AC）o

A.具有專家理財(cái)優(yōu)勢(shì)B.能獲得很高的投資收益

C.資金規(guī)模較大D.無風(fēng)險(xiǎn)

2.證券投資的收益包括（ABD）。

A.資本利得B.股利C.出售售價(jià)D.債券利

息

3.下列哪種情況引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)（BD）o

A.銀行調(diào)整利率水平B.公司勞資關(guān)系緊張

C.公司訴訟失敗D.市場(chǎng)呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象

4.與股票內(nèi)在價(jià)值呈反方向變化的因素有（CD）o

A.股利年增長(zhǎng)率B.年股利

C.預(yù)期的報(bào)酬率D.B系數(shù)

5.購(gòu)買五年期國(guó)庫券和三年期國(guó)庫券，其（CD）o

A.期限性風(fēng)險(xiǎn)相同B.違約風(fēng)險(xiǎn)相同

C.利息率風(fēng)險(xiǎn)相同D.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)相同

E.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相同

6.股票價(jià)格的影響因素有（ABC）o

A.預(yù)期股利報(bào)酬B.金融市場(chǎng)利率C.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境D.投資

者心理

7.下列說法中正確的是(ABCD)o

A.票面利率不能作為評(píng)價(jià)債券收益的標(biāo)準(zhǔn)

B.即使票面利率相同的兩種債券，由于付息方式不同，投資人的實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益亦

有差別

C.如不考慮風(fēng)險(xiǎn)，債券價(jià)值大于市價(jià)時(shí)，買進(jìn)該債券是合算的

D.債券以何種方式發(fā)行最主要是取決于票面利率與市場(chǎng)利率的一致程度

8.債券投資與股票投資相比(BD)o

A.收益穩(wěn)定性強(qiáng)，收益較高B.投資風(fēng)險(xiǎn)較小

C.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)低D.沒有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)

9.企業(yè)進(jìn)行股票投資的主要目的包括(BCD)o

A.獲取穩(wěn)定收益B.為了獲得股利收入及股票買賣

價(jià)差

C.取得對(duì)被投資企業(yè)的控股權(quán)D.為配合長(zhǎng)期資金的使用，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額

10.股票投資的缺點(diǎn)有(AB)o

A.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)高B.求償權(quán)居后

C.價(jià)格不穩(wěn)定D.收入穩(wěn)定性強(qiáng)

11.下列那些因素會(huì)影響債券的投資收益率(ACD)o

A.票面價(jià)值與票面利率B.市場(chǎng)利率

C.持有期限D(zhuǎn).購(gòu)買價(jià)格

三、判斷題

1.債權(quán)性證券與所有權(quán)證券相比，由于債權(quán)證券在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，其清償權(quán)先于所

有權(quán)證券，因此，債權(quán)性證券承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于所有權(quán)證券，其風(fēng)險(xiǎn)較小。

(J)

2.在通貨膨脹期間，一般說來，變動(dòng)收益?zhèn)?，其?gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)會(huì)高丁固定收益?zhèn)?/p>

券。(X)

3.一種10年期的債券，票面利率為10%；另一種5年期的債券，票面利率亦為

10%。兩種債券的其它方面沒有區(qū)別。在市場(chǎng)利息率急劇上漲時(shí)，前一種債券價(jià)

格下跌得更多。(J)

4.除國(guó)庫券外，其他證券投資都或多或少存在一定的違約風(fēng)險(xiǎn)。()

5.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。

（V）

6.如果不考慮影響股價(jià)的其它因素，股利恒定的股票的價(jià)值與市場(chǎng)利率成反比，

與預(yù)期股利成正比。（：V）

7.投資于長(zhǎng)短期債券均需承擔(dān)期限性風(fēng)險(xiǎn)。（J）

8.長(zhǎng)期債券與短期債券相比，其投資風(fēng)險(xiǎn)和融資風(fēng)險(xiǎn)均很大。（X）

9.投資者可以根據(jù)投資經(jīng)濟(jì)價(jià)值與當(dāng)前證券市場(chǎng)價(jià)格的比較決定是否進(jìn)行證券

投資。（J）

10.一般而言，利率下降，證券價(jià)格下降，利率上升，證券價(jià)格上升。（X）

11.一般而言，長(zhǎng)期證券投資與短期證券投資相比，短期證券的風(fēng)險(xiǎn)較小，收益

率和對(duì)較低c（J）

四、計(jì)算與分析

1.A企業(yè)于1999年1月5日以每張1020元的價(jià)格購(gòu)買B企業(yè)發(fā)行的利隨本清的

企業(yè)債券。該債券的面值為1000元，期限為3年，票面年利率為10樂不計(jì)復(fù)

利。購(gòu)買時(shí)市場(chǎng)年利率為8%。不考慮所得稅。

要求：

（1）利用債券估價(jià)模型評(píng)價(jià)A企業(yè)購(gòu)買此債券是否合算？

（2）如果A企業(yè)于2001年1月5日將該債券以1130元的市價(jià)出售，計(jì)算該債

券的投資收益率。

解：⑴

價(jià)值大于價(jià)格，A企業(yè)購(gòu)買此債券合算

（2）

2、A公司擬購(gòu)買某公司債券作為長(zhǎng)期投資，要求的必要報(bào)酬率為6%?，F(xiàn)有三家

公司同時(shí)發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券，其中：

甲公司的票面利率為跳，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)格為1040元；

乙公司債券的票面利率為8%,單利計(jì)息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價(jià)格為

1050元；

丙公司的票面利率為0,債券發(fā)行價(jià)格為750元，到期按面值還本。

要求：(1)計(jì)算甲、乙、丙公司的債券價(jià)值和投資收益率

(2)評(píng)價(jià)以上三種債券是否具有投資價(jià)值，并為A公司作出投資決策

解：(1)甲公司債券價(jià)值=1000X8/X(P/A,6%,5)+1000X(P/F,6%,5)

=1084.29

設(shè)投資收益率為i,則

1000X8%X(P/A,i,5)+1000X(P/F,i,5)=1040

設(shè)i為7%,1000X8%X(P/A,7%,5)+1000X(P/F,7%,5)=1040

所以投資收益率=7%

乙公司債券價(jià)值二(1000X8%X5+1000)X(P/F,6%,5)

=1400X0.7473=1046.22

設(shè)i為5%,(1000X8%X5+1000)X(P/F,5%,5)=1400X0.7835=1096.9

(i-5%)/(6%-5%)=(1050-1096.9)/(1046.22-1096.9)

i=5.93%

丙公司債券價(jià)值=1000X(P/F,6%,5)=1000X0.7473=747.3

1000X(P/F,i,5)=750

(P/F,i,5)=750/1000=0.75

設(shè)i為5%,1000X(P/F,5%,5)=783.5

(i-5%)/(6%-5%)=(750-783.5)/(747.3-783.5)

i=5.925%

(2)由于甲公司的債券價(jià)值高于其買價(jià)，所以具有投資價(jià)值，乙丙公司債券價(jià)

值低于期買價(jià)，所以不具有投資價(jià)值。

3、甲企業(yè)計(jì)劃用一筆長(zhǎng)期資金投資股票，有A、3兩家公司可供選擇。A公司股

票現(xiàn)行市價(jià)為每股9元，上年每股股利為0.15元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率

增長(zhǎng)。B公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.6元，采用固定股利

政策，甲企業(yè)要求的必要報(bào)酬率為8吼

要求：(1)計(jì)算A、B公司的股票價(jià)值，以及投資該股票的投資收益率

(2)代甲企業(yè)作出投資決策

解：(1)A企業(yè)股票價(jià)值二0.5X(1+6%)/(8%-6盼=7.95(元)

B企業(yè)股票價(jià)值=0.6/8%=7.5(元)

A企業(yè)股票投資收益率二0.5X(1+6%)/9+6%=7.77%

B企業(yè)股票投資收益率二0.6/7=8.57%

(2)由于A公司股票市價(jià)為9元，高于其投資價(jià)值7.95元，故不宜投資購(gòu)買；

B公司現(xiàn)行市價(jià)為7元，低于其投資價(jià)值7.5元，故甲公司應(yīng)

購(gòu)買B公司的股票。

項(xiàng)目七營(yíng)運(yùn)資本管理

一、單項(xiàng)選擇題

1.下列項(xiàng)目中屬于持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本的是(D)。

A.現(xiàn)金管理人員工資B.現(xiàn)金安全措施費(fèi)用C.現(xiàn)金被盜損失D.

現(xiàn)金的再投資收益

2.下列屬于控制現(xiàn)金支出有效措施的是(I)聯(lián)

A.運(yùn)用坐支B.運(yùn)用透支C.提前支付賬款D.運(yùn)用浮游量

3.下列有關(guān)現(xiàn)金的成本中，屬于固定成本性質(zhì)的是(A)。

A.現(xiàn)金管理成本B.占用現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本

C.轉(zhuǎn)換成本中的委托買賣擁金D.現(xiàn)金短缺成本

4.基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)批量模式所依據(jù)的假設(shè)不包括(D)。

A.一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)B.存貨進(jìn)價(jià)穩(wěn)定

C,存貨耗用或銷售均衡D.允許缺貨

5.利用郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法進(jìn)行現(xiàn)金回收管理的共同優(yōu)點(diǎn)是(A)。

A.可以縮短支票郵寄時(shí)間B.可以降低現(xiàn)金管理成本

C.可以減少收賬人員D.可以縮短發(fā)票郵寄時(shí)間

6.在現(xiàn)金管理成本中，與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本呈線性相關(guān)的是(C)。

A.商品周轉(zhuǎn)次數(shù)B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)C.證券變現(xiàn)次數(shù)D.應(yīng)收票據(jù)變現(xiàn)

次數(shù)

7.某企業(yè)購(gòu)進(jìn)A商品1000件，該批商品的日變動(dòng)費(fèi)用200元，平均保本儲(chǔ)存期

100天，日均零售量8件，則經(jīng)營(yíng)該批商品可獲利(C)。

A.20000B.25000C.-5000D.7400

8.某企業(yè)每月現(xiàn)金需要量為250000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換金額和轉(zhuǎn)換

成本分別為50000元和40元，其每月現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本為（A）。

A.200元B.1250元C.40元D.5000元

9.企業(yè)持有短期有價(jià)證券，主要是為了維持企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和（B）。

A.企業(yè)良好的信用地位B,企業(yè)資產(chǎn)的收益性

C.正常情況下的現(xiàn)金需要D.非正常情況下的現(xiàn)金需要

10.下列各項(xiàng)中，企業(yè)制訂信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)不予考慮的因素是（B）o

A.同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況B.企業(yè)自身的資信程度

C.客戶的資信程度D.企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)的能力

11.通常情況下，企業(yè)特有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本（B）。

A.與現(xiàn)金余額成反比B.等于有價(jià)證券的利息率C.與持有時(shí)間成反

比【）.是決策的無關(guān)成本

12.假定某企業(yè)每月現(xiàn)金需要量為160000元，現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為30

元，有價(jià)證券的月利率為6%。，則該企業(yè)最佳現(xiàn)金余額為（B）。

A.80000元B.40000元C.20000元D.160000元

13.某企業(yè)全年需用A材料2400噸，每次訂貨成本為400元，每噸材料年儲(chǔ)備成

本12元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（B）次。

A.12B.6C.3D.4

14.對(duì)現(xiàn)金折扣的表述，正確的是（C）0

A.又叫商業(yè)折扣

B.折扣率越低，企業(yè)付出的代價(jià)越高

C.目的是為了加快賬款的回收

D.為了增加利潤(rùn)，應(yīng)當(dāng)取消現(xiàn)金折扣。

15.信用的“五C”系統(tǒng)中，資本是指（A）。

A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明著顧客可能償還債務(wù)的背景

B.指顧客拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)

C.指影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

D.指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例

16.存貨ABC分類控制法中對(duì)存貨劃分的最基本的分類標(biāo)準(zhǔn)為（A）。

A.金額標(biāo)準(zhǔn)B.品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)C.重量標(biāo)準(zhǔn)D.金額與數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)

17.信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)可以接受的客戶的信用程度，其判斷標(biāo)準(zhǔn)是(D)0

A.賒銷比率B.預(yù)計(jì)壞賬損失率C.應(yīng)收賬款回收期D.現(xiàn)金折扣

18.在其他因素不變的情況下，企業(yè)采用積極的收賬政策，可能導(dǎo)致的后果是

(C)。

A.壞賬損失增加B.應(yīng)收賬款投資增加C.收賬費(fèi)用增加D.平均收賬

期延長(zhǎng)

19.在供貨企業(yè)不提供數(shù)量折扣的情況下，影響經(jīng)濟(jì)訂貨量的因素是(D)。

A.采購(gòu)成本B.儲(chǔ)存成本中的固定成本C.進(jìn)貨成本中的固定成本D.進(jìn)貨

成本中的變動(dòng)成本

20.現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的(C)o

A.流動(dòng)性差，盈利性差流動(dòng)性差，盈利性強(qiáng)C.流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性差【).流動(dòng)

性強(qiáng)，盈利性強(qiáng)

二、多項(xiàng)選擇題

1.應(yīng)收賬款信用條件的組成要素有(ABC)0

A.信用期限B.現(xiàn)金折扣期C.現(xiàn)金折扣率D.商業(yè)折扣

2.缺貨成本指由于不能及時(shí)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而給企業(yè)帶來的損失，它們包括

(ABCD)o

A.商譽(yù)(信譽(yù))損失

B.延期交貨的罰金

C.采取臨時(shí)措施而發(fā)生的超額費(fèi)用

D.停工待料損失

3.企業(yè)擁有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)包括(ABC)o

A.交易動(dòng)機(jī)B.預(yù)防動(dòng)機(jī)C.投機(jī)動(dòng)機(jī)D.滿足將來償債要求而建

立的償債基金

4.通常，在基本模型下確定經(jīng)濟(jì)批量時(shí)，應(yīng)考慮的成本是(AC)。

A.采購(gòu)成本B.進(jìn)貨費(fèi)