哈佛分析框架下湯臣倍健公司財(cái)務(wù)狀況分析目錄TOC\o"1-3"\h\u16851摘要 11380一、緒論 225048（一）選題背景 213049（二）研究目的和意義 214413（三）研究方案 331128（四）文獻(xiàn)綜述 320370二、相關(guān)理論概述 45896（一）哈佛分析框架相關(guān)概念 424485（二）財(cái)務(wù)狀況分析相關(guān)指標(biāo) 530524三、哈佛分析框架下湯臣倍健股份有限公司財(cái)務(wù)狀況分析 512511（一）湯臣倍健股份有限公司概況 517584（二）湯臣倍健股份有限公司戰(zhàn)略分析（PEST分析） 616705（三）湯臣倍健股份有限公司會計(jì)分析 726315（四）湯臣倍健股份有限公司財(cái)務(wù)分析 12188141、企業(yè)盈利能力分析 1265282、企業(yè)營運(yùn)能力分析 14105263、企業(yè)償債能力分析 149034、企業(yè)發(fā)展能力分析 16327535、存貨分析 17126556、營業(yè)收入分析 182994（五）湯臣倍健股份有限公司前景分析 18184041.行業(yè)發(fā)展概況 18114682.現(xiàn)時(shí)及未來的行業(yè)發(fā)展趨勢 19591四、基于哈佛分析框架下湯臣倍健股份有限公司發(fā)展建議 2017158（一）湯臣倍健股份有限公司存在的問題 214945（二）關(guān)于湯臣倍健股份有限公司的建議 2110383五、結(jié)語 2224106參考文獻(xiàn) 23摘要目前，保健品這一個(gè)在二十一世紀(jì)的新興行業(yè)，正在以飛快的速度發(fā)展?，F(xiàn)如今，國家經(jīng)濟(jì)水平迅猛發(fā)展，人們的生活水平和身體素質(zhì)都得到了很好的提升，人們給予其身體的健康發(fā)展的關(guān)注度也逐漸增加，對保健品的需求也大大提升，從而使得保健品行業(yè)迅猛發(fā)展，越來越多的保健品品牌應(yīng)運(yùn)而生，提供給人們的選擇也就越來越多，在人們追求通過保健品強(qiáng)身健體的同時(shí)，保健品行業(yè)的競爭也越來越激烈，從而導(dǎo)致市場上各種產(chǎn)品魚龍混雜，其中不乏為了賺黑心錢而欺騙消費(fèi)者的商家，因此，對保健品行業(yè)的現(xiàn)狀進(jìn)行研究，相較于促進(jìn)我國大方向健康產(chǎn)業(yè)積極發(fā)展是非常必要的。本文章通過對湯臣倍健股份有限公司市場數(shù)據(jù)的調(diào)研，全面并準(zhǔn)確的分析了該行業(yè)的整體框架并制定了相應(yīng)的發(fā)展規(guī)劃，使湯臣倍健股份有限公司始終處于行業(yè)領(lǐng)先地位。關(guān)鍵詞：哈佛分析框架；湯臣倍??；財(cái)務(wù)分析緒論選題背景隨著我國經(jīng)濟(jì)社會和社會不斷的發(fā)展，各行各業(yè)間的競爭也愈演愈烈。要想在市場競爭中取得或保持良好的競爭力是企業(yè)能順利生存與發(fā)展的關(guān)鍵。由于市場經(jīng)濟(jì)體系越來越成熟，企業(yè)只能依靠內(nèi)部的資源和自身能力來贏取競爭優(yōu)勢。財(cái)務(wù)狀況作為企業(yè)開展經(jīng)營活動的目的和基礎(chǔ)的支持性條件，同時(shí)還是市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下用來評價(jià)企業(yè)經(jīng)營狀況的重要指標(biāo)。對于保健品公司來說，對于實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)而言一個(gè)十分具有現(xiàn)實(shí)意義的因素就是公司的財(cái)政情況。作為企業(yè)用來開展財(cái)務(wù)分析的工具的其中之一的哈佛框架，它從四個(gè)方面對企業(yè)進(jìn)行了分析。將這一架構(gòu)應(yīng)用于湯臣倍健的分析，不僅可以提高會計(jì)的質(zhì)量分析，還可以讓財(cái)務(wù)分析的結(jié)果變得更準(zhǔn)確、更透徹。研究目的和意義1.理論意義：當(dāng)前，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界所研究的內(nèi)容中比較活躍的就有財(cái)務(wù)報(bào)表分析，也有一定數(shù)量的文章被發(fā)表出來，但如今，社會發(fā)展越來越快，先進(jìn)的技術(shù)隨著時(shí)間推移應(yīng)運(yùn)而生，人們對該方面的研究自然會變得越來越復(fù)雜化。在該背景下，還是有很大一部分可以進(jìn)行深入調(diào)研的內(nèi)容，而對于調(diào)研出來的結(jié)果，也要求研究者不斷地去升華，只有這樣，才能把企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表調(diào)研得更加系統(tǒng)化。所以，對湯臣倍健公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析是對現(xiàn)有理論研究的補(bǔ)充。2.實(shí)踐意義：本文基于哈佛大學(xué)的哈佛分析框架，對湯臣倍健股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了分析，并對其財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況和未來展望進(jìn)行了分析。根據(jù)實(shí)際情況提出相應(yīng)的改進(jìn)意見，并對企業(yè)未來的發(fā)展方向做出了科學(xué)的預(yù)測和判斷，可以給決策者和其他利益相關(guān)者進(jìn)行企業(yè)發(fā)展決策與經(jīng)濟(jì)活動決策提供參考，從而具有現(xiàn)實(shí)意義。研究方案1.文獻(xiàn)研究法。通過互聯(lián)網(wǎng)渠道，大量搜集、查閱、下載相關(guān)文獻(xiàn)，整理合并，借鑒前人的研究成果，與案例企業(yè)實(shí)際情況相結(jié)合，明確研究方向。2.案例分析法。本文選擇保健品行業(yè)，以湯臣倍健公司為研究對象，結(jié)合財(cái)務(wù)分析方法之一的哈佛框架分析，對湯臣倍健的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析和研究。3.數(shù)據(jù)分析法。以湯臣倍健公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，為了了解財(cái)務(wù)狀況而分析湯臣倍健的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，剖析問題，制定解決對策。（四）文獻(xiàn)綜述國內(nèi)學(xué)者在財(cái)務(wù)分析方面有著諸多研究，大多認(rèn)為傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法無法滿足當(dāng)今市場需求，不完整的財(cái)務(wù)分析無法預(yù)測未來發(fā)展前景，風(fēng)險(xiǎn)較大，而哈佛分析框架可以用來解決這一問題。馮一帆（2024）在《哈佛框架下嗶哩嗶哩企業(yè)財(cái)務(wù)分析》中提到，目前社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度飛快，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析于很多新興行業(yè)而言適配性差，但仍被大部分企業(yè)采用，造就了這些企業(yè)分析不全，將哈佛分析框架用于財(cái)務(wù)分析能夠使企業(yè)分析更加的具體，降低潛在風(fēng)險(xiǎn)，完成前景預(yù)測，提出解決方案。劉雨萱（2024）在《哈佛框架下的陽光城財(cái)務(wù)分析》中提出傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析方法僅僅基于財(cái)務(wù)指標(biāo)，從而忽視了非財(cái)務(wù)指標(biāo)的重要性，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況難以被其全面而精確地評估。恰巧哈佛分析框架給企業(yè)的財(cái)務(wù)分析增加了相應(yīng)的戰(zhàn)略視角，有機(jī)的結(jié)合了財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)，對公司的實(shí)際操作進(jìn)行了全面且準(zhǔn)確的分析。葛俞潔（2023）在《基于哈佛框架的A集團(tuán)財(cái)務(wù)綜合分析研究》中提出，通過哈佛框架可以利用各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，將企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況從從經(jīng)營、債務(wù)、利潤等多個(gè)方面進(jìn)行了詳盡的剖析，并且還根據(jù)了企業(yè)最新的發(fā)展情況和價(jià)值評估的結(jié)論來預(yù)測公司的未來發(fā)展。這樣就能夠幫助企業(yè)找到合適的發(fā)展方向。張靜晨（2023）在《哈佛分析框架下的B公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究》中給出這樣的觀點(diǎn)，即企業(yè)未來的發(fā)展方向可以被財(cái)務(wù)戰(zhàn)略所影響?；诖耍髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況，存在的問題，選擇的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，采取的措施都是了解該企業(yè)的重要內(nèi)容。運(yùn)用哈佛框架來分析，有利于企業(yè)管理者改進(jìn)目前面對的問題，目標(biāo)明確，并適時(shí)地調(diào)整財(cái)務(wù)策略，促進(jìn)企業(yè)能夠長遠(yuǎn)的發(fā)展。宋云龍、李莉（2021）在《基于哈佛框架下H公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析》中說到，當(dāng)前社會背景下，市場競爭越來越激烈，企業(yè)想發(fā)展并在該行業(yè)中取得一定的地位，就需要用哈佛分析框架來取代傳統(tǒng)分析方法，從四個(gè)層面去分析，才能做到讓企業(yè)的財(cái)務(wù)分析為企業(yè)的戰(zhàn)略決策服務(wù)。綜上所述，我國財(cái)務(wù)分析問題主要表現(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)還在采用傳統(tǒng)的分析方法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，但該方法無法透徹全面的分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，所分析的內(nèi)容僅僅存在數(shù)據(jù)的表面，沒有提高到戰(zhàn)略層面，缺乏獨(dú)立性與系統(tǒng)性。隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷成熟，社會各界對企業(yè)的財(cái)務(wù)分析有了越來越多的需求，而將哈佛分析框架引入我國，并與我國在財(cái)務(wù)方面的研究成果相結(jié)合，在將哈佛分析框架轉(zhuǎn)化到實(shí)踐中的同時(shí)，使哈佛分析框架的內(nèi)涵豐富化，才能做到理論與實(shí)踐相輔相成。但就當(dāng)前階段而言，在我國，很少有人把哈佛分析框架應(yīng)用到實(shí)際中去，所以，本文在總結(jié)前人的基礎(chǔ)上，運(yùn)用哈佛分析框架對湯臣倍健股份有限公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。二、相關(guān)理論概述哈佛分析框架相關(guān)概念哈佛分析框架發(fā)端于美國。哈佛大學(xué)的分析框架以戰(zhàn)略層次為基礎(chǔ)，對企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行全面的分析，對企業(yè)的外部機(jī)會與威脅進(jìn)行分析，并對其利弊進(jìn)行分析，并進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測，使公司的發(fā)展朝著正確的方向發(fā)展。1、戰(zhàn)略分析：該分析作為財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基點(diǎn)，主要是為了確認(rèn)公司的利潤動因和經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，對公司的盈利能力進(jìn)行相應(yīng)的定性評估。2、會計(jì)分析：將戰(zhàn)略分析當(dāng)成基礎(chǔ)分析的依據(jù)，并以評估企業(yè)會計(jì)是否能反映基本的基本業(yè)務(wù)實(shí)際為基礎(chǔ)。3、財(cái)務(wù)分析：該分析是以戰(zhàn)略分析為基礎(chǔ)來評價(jià)公司會計(jì)在多大程度上能夠反映基本的基本經(jīng)營現(xiàn)實(shí)。4、前景分析：該分析的重點(diǎn)是對企業(yè)將來會發(fā)生的各種狀況進(jìn)行預(yù)測，通過對企業(yè)的這四個(gè)層面的分析給企業(yè)的將來做出一個(gè)科學(xué)且合理的預(yù)測，使企業(yè)的發(fā)展方向清晰化，為企業(yè)的戰(zhàn)略決策提供強(qiáng)有力的決策支持。財(cái)務(wù)狀況分析相關(guān)指標(biāo)1、盈利能力指標(biāo)：該指標(biāo)是將公司利潤與利潤的分布結(jié)合起來進(jìn)行分析。大力開展企業(yè)盈利能力的分析，能夠讓我們看到企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效水平的變化。對于企業(yè)業(yè)績水平的高低、企業(yè)管理者的管理能力，制定能夠提高企業(yè)盈利能力的經(jīng)營策略，能夠使業(yè)務(wù)活動保持穩(wěn)定。2、營運(yùn)能力指標(biāo)：該分析主要是對公司資本的流動和利用效率的分析。流動比率愈高，說明公司的流動比率愈高，說明公司有較好的償債能力，且資產(chǎn)獲利率愈高。對于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的研究，可以判斷企業(yè)的資金使用效率。3、償債能力指標(biāo)：公司使用自己的資本償還債務(wù)能力常常由償債能力來反映。通過對償付能力的分析，可見，公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的抗御能力。本文將從不同的視角對企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分類。4、發(fā)展能力指標(biāo)：對企業(yè)未來發(fā)展的預(yù)估主要采用發(fā)展能力分析。企業(yè)在保證目前正常經(jīng)營的基礎(chǔ)上，通過提高企業(yè)自身優(yōu)勢，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，會提升企業(yè)未來的發(fā)展能力。三、哈佛分析框架下湯臣倍健股份有限公司財(cái)務(wù)狀況分析湯臣倍健股份有限公司概況湯臣倍健股份有限公司于2005年04月01日于星漢路19號，位于珠海市金灣區(qū)三灶科技工業(yè)園，正式注冊成立，法定代表人是林志成。經(jīng)營范圍包括許可項(xiàng)目：保健食品生產(chǎn)；保健食品的銷售；食品的生產(chǎn)和經(jīng)營；乳制品的生產(chǎn)；食品互聯(lián)網(wǎng)銷售（預(yù)包裝食品銷售）；食品添加劑生產(chǎn)；化妝品生產(chǎn)；衛(wèi)生用品和一次性醫(yī)療用品的生；食品的進(jìn)出口；餐飲服務(wù)和醫(yī)療服務(wù)?；瘖y品批發(fā)；化妝品零售；衛(wèi)生用品和一次性醫(yī)療用品的銷售；汽車租賃；住房租賃；健康咨詢服務(wù)（不含診療服務(wù)）玩具、動漫及游藝用品銷售；廣告的發(fā)布（非廣播電臺、電視臺、報(bào)紙、出版單位）、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)交流、轉(zhuǎn)讓技術(shù)、技術(shù)推；科技中介服務(wù)；農(nóng)業(yè)科學(xué)、醫(yī)學(xué)、自然科學(xué)研究和試驗(yàn)發(fā)展；湯臣倍健（北京）有限公司在境外投資設(shè)立33家公司，1家分支機(jī)構(gòu)。湯臣倍健股份有限公司戰(zhàn)略分析（PEST分析）1、政治隨著國家有關(guān)政策和行業(yè)法規(guī)的逐步出臺和落地，保健品行業(yè)的監(jiān)管將越來越嚴(yán)格，行業(yè)規(guī)范化程度和進(jìn)入門檻將逐步提高，將對行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展和競爭產(chǎn)生重大的影響，與此同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存。因此，怎樣才能在新形勢下把握機(jī)遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，是企業(yè)面臨的眾多重要問題中的一個(gè)。我國的保健品行業(yè)近年來持續(xù)健康且快速發(fā)展，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)。2023年4日，《保健食品行業(yè)清理整治行動方案(2023-2024年)》是由國家發(fā)改委和其他七個(gè)部門共同發(fā)布的，主要是為了規(guī)范保健品行業(yè)的發(fā)展。2023年11月，《允許保健食品聲稱的保健功能目錄非營養(yǎng)素補(bǔ)充劑(2023年版)(征求意見稿)》由國家質(zhì)檢總局發(fā)布，為有利于市場規(guī)范和消費(fèi)者教育的保健食品提供了明確的概念聲稱體系和遵照標(biāo)準(zhǔn)。但就當(dāng)前而言，我國的保健品行業(yè)還存在很多問題：企業(yè)生產(chǎn)管理不規(guī)范、宣傳內(nèi)容缺乏科學(xué)性、廣告形式過于單一等等。這些成為了阻礙保健品行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的重要原因。因此必須加強(qiáng)監(jiān)管。隨著相關(guān)的法律法規(guī)的不斷完善，將有助于整個(gè)行業(yè)的監(jiān)管和解決監(jiān)管混亂的問題，加速行業(yè)集中化，保障行業(yè)長期健康發(fā)展。2、經(jīng)濟(jì)：隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尤其是2023年疫情的全面爆發(fā)，人們對身體健康也越來越重視，保健品行業(yè)將迎來更大的消費(fèi)市場。但同時(shí)，國際品牌、龍頭藥企和食品行業(yè)也進(jìn)入該行業(yè)；外國保健品企業(yè)通過電商進(jìn)行線上銷售；新媒體的飛速發(fā)展，使得很多新品牌也加入競爭，加劇保健品行業(yè)的激烈競爭。3、社會：當(dāng)前社會背景下，人們越來越注重身體健康，尤其是在疫情的影響下，人們越來越關(guān)注自己和家人的健康，而保健品可以改善人們的身體狀況，將成為更多人的日常消耗品。普華永道(Pricewaterhouse

Coopers)可靠的數(shù)據(jù)分析表明，到2050年，我國GDP預(yù)計(jì)將突破49萬億，預(yù)計(jì)到2050年，2050數(shù)字將達(dá)到2萬億美元。雖然這個(gè)數(shù)字不是很高，但其所帶來的經(jīng)濟(jì)和社會效益卻是十分可觀的。與此同時(shí)，中國人口的數(shù)量也將不斷增長，是全球人口數(shù)量最多的國家之一。這表明了，從統(tǒng)計(jì)數(shù)字和其他方面看，中華人民共和國的經(jīng)濟(jì)正在起飛，即使在不久的將來，也可能成為世界第一。除此之外，由于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來的生活水平提高，加上人們更加重視科學(xué)健康良好的生活，我國國民對于身體健康與保健，“治未病”的關(guān)注度越來越高。這種大環(huán)境催使保健品逐漸成為部分居民生活中的日常消費(fèi)品。據(jù)中國科學(xué)院統(tǒng)計(jì)，在不久的將來，我國亞健康狀態(tài)人群和亞健康患病人群的比例可能會超過90%，他們中的大多數(shù)人服用保健品，以改善自己和家人的健康，這使得更多的受眾人群能夠進(jìn)入保健品市場。4、技術(shù)：湯臣倍健股份有限公司提供了來自世界各地的頂尖營養(yǎng)與健康研究機(jī)構(gòu)并完成了充分整合，對于“新功能，新原料，新技術(shù)”的創(chuàng)新研究方面，湯臣倍健獲得了巨大的關(guān)注，形成了以蛋白質(zhì)、維生素、礦物質(zhì)、功能性補(bǔ)充體系在內(nèi)的科學(xué)全面的膳食補(bǔ)充食品體系。湯臣倍健股份有限公司的所有產(chǎn)品都是按照國際上的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)來生產(chǎn)的，同時(shí)也符合國家最新頒布的食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)。它不僅可以滿足消費(fèi)者對營養(yǎng)素及各種保健功效的需求，而且能幫助他們提高生活品質(zhì)。湯臣倍健股份有限公司會計(jì)分析1、會計(jì)政策變更的影響這部分文本要從藍(lán)色底色中刪除，整個(gè)文本中仍有行距不一致的地方，統(tǒng)一后再檢查。根據(jù)2022年4月30日《關(guān)于修訂2022年度公司財(cái)務(wù)報(bào)表格式的通知》是由財(cái)政部公布的，公司根據(jù)財(cái)政部《關(guān)于修訂2022年度公司財(cái)務(wù)報(bào)表格式的通知》，公司將繼續(xù)按照財(cái)政部《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》的標(biāo)準(zhǔn)，對《關(guān)于會計(jì)政策變更的議案》、《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則》等相關(guān)準(zhǔn)則執(zhí)行國家規(guī)定。本次會計(jì)政策變動對公司的影響：（1）資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目①原先報(bào)告的項(xiàng)目“應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款”分別記錄在“應(yīng)收票據(jù)”和“應(yīng)收賬款”；②原先報(bào)告的項(xiàng)目“應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款”分別記錄在“應(yīng)付票據(jù)”和“應(yīng)付票據(jù)”項(xiàng)下。（2）利潤表項(xiàng)目“資產(chǎn)減值損失”項(xiàng)目的原始列報(bào)方式分別記錄在“資產(chǎn)減值損失”和“信用值損失”項(xiàng)下公司的本次會計(jì)政策變更僅會影響財(cái)務(wù)報(bào)表的格式及部分項(xiàng)目的列報(bào)，但不會影響公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流。2、分析該公司的會計(jì)信息是否真實(shí)可靠，公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表是分析的主要報(bào)表。（1）資產(chǎn)負(fù)債表分析表一湯臣倍健2021-2024年資產(chǎn)負(fù)債表2021年2022年2023年2024年貨幣資金（億元）18.1318.2218.2629.02應(yīng)收賬款（億元）2.211.141.642.91預(yù)付款項(xiàng)（億元）0.560.761.321.36存貨（億元）6.717.428.738.33其他流動資產(chǎn)（億元）11.143.1117.0528.66流動資產(chǎn)合計(jì)（億元）40.9638.0848.5073.39無形資產(chǎn)（億元）15.638.689.238.06商譽(yù)（億元）21.6611.8412.1611.20非流動資產(chǎn)合計(jì)（億元）56.9545.2347.9156.27資產(chǎn)總計(jì)（億元）97.9083.3196.40129.66短期借款（億元）1.580.44應(yīng)付賬款（億元）3.393.393.504.08流動負(fù)債合計(jì)（億元）14.9117.5722.3820.71長期借款（億元）8.933.081.44非流動負(fù)債合計(jì)（億元）14.116.424.603.58負(fù)債合計(jì)（億元）29.0323.9926.9824.29少數(shù)股東權(quán)益（億元）12.96-0.610.090.43所有者權(quán)益合計(jì)（億元）68.8859.3169.42105.37負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)（億元）97.9083.3196.40129.66數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)①資產(chǎn)質(zhì)量分析從整體來看，資產(chǎn)是增加的，雖然在2022年資產(chǎn)減少了14億，但后續(xù)資產(chǎn)一直呈現(xiàn)上升狀態(tài)。而導(dǎo)致2022年資產(chǎn)減少的主要原因是湯臣倍健股份有限公司在2021年8月收購了LSG（Life-SpaceGroupPtyLtd）公司，并于2022年7月31日間接持有LSG公司100%股權(quán)，2021年末，公司合并報(bào)表商譽(yù)賬面價(jià)值為216566萬元，因合并LSG形成無形資產(chǎn)156293萬元，受《電子商務(wù)法》的影響，2022年樂視控股在澳洲市場的表現(xiàn)沒有達(dá)到預(yù)計(jì)效果，根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第8號-資產(chǎn)減值》對LSG進(jìn)行了減值測試，計(jì)提了100871萬元的商譽(yù)，計(jì)提了5617.7萬元的無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致2022年資產(chǎn)大幅減少。從表中可以看出2021年到2024年流動資產(chǎn)占比是逐年增加的，表面企業(yè)的變現(xiàn)能力在增強(qiáng)，貨幣資金在流動資產(chǎn)中的占比是逐漸減少的，相應(yīng)增加的是應(yīng)收賬款，說明企業(yè)發(fā)生壞賬的概率會增加。②負(fù)債、所有者權(quán)益質(zhì)量分析從2021-2024年，湯臣倍健股份有限公司的負(fù)債總額從290250萬元減少到242941萬元，降幅達(dá)到16.3%，所有者權(quán)益從688795萬元增長到1053652萬元，增幅達(dá)到52.97%，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。。公司在2023年和2024年是沒有短期借款的，流動負(fù)債主要來源于一年內(nèi)到期的長期借款和應(yīng)付賬款，2024年沒有長期借款，非流動負(fù)債逐年減少，所以負(fù)債壓力小。（2）利潤表分析表二2021-2024年湯臣倍健股份有限公司利潤表2021年2022年2023年2024年?duì)I業(yè)總收入（億元）43.5152.6260.9574.31營業(yè)收入（億元）43.5152.6260.9574.31營業(yè)總成本（億元）33.2240.7647.4455.82營業(yè)成本（億元）14.0718.0122.6625.22研發(fā)費(fèi)用（億元）1.501.401.261.03營業(yè)利潤（億元）11.03-4.6517.8920.27利潤總額（億元）11.29-4.2517.6721.78凈利潤（億元）9.08-4.1515.4417.66數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)①收入與成本（費(fèi)用）分析從上表可以看出，近4年來，湯臣倍健股份有限公司的營業(yè)總收入和營業(yè)總成本在逐年增長，收入從435078萬元增至743128萬元，相應(yīng)的成本也從332233萬元增至558207萬元，這說明湯臣倍健的規(guī)模越來越大，營收能力也越來越強(qiáng)。此外，從上表還可以看出，湯臣倍健的研發(fā)費(fèi)用也在不斷增加，說明公司在研發(fā)方面也在不斷努力。②利潤分析2022年的營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤都是為負(fù)，公司處于虧損狀態(tài)，其主要原因是湯臣倍健股份有限公司收購LSG公司產(chǎn)生的商譽(yù)減值。在2023-2024年時(shí)，又逐漸增加，主要得益于營業(yè)收入的增長。（3）現(xiàn)金流量表分析表三2021-2024年湯臣倍健股份有限公司現(xiàn)金流量表2021年2022年2023年2024年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（億元）13.4915.3715.6618.19投資活動現(xiàn)金流入小計(jì)（億元）33.1215.7121.4520.99投資活動現(xiàn)金流出小計(jì)（億元）73.5318.2026.7744.53投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（億元）-40.41-2.49-5.32-23.54籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（億元）17.44-12.65-9.5016.43現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額（億元）-9.290.240.8110.74期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額（億元）26.4917.2117.4518.26期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額（億元）17.2117.4518.2629.00數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)通過以上表格中的數(shù)據(jù)，可以分析出，湯臣倍健公司的經(jīng)營活動凈收益每年都在增長，說明公司有著較好的經(jīng)營收入。從投資活動中所獲得的現(xiàn)金流量凈額可以看出，2021-2022年度的投資活動凈流入有增加的趨勢，較上年同期增加了93.83%，主要系2021收購LSG、收購澳洲Pentavite品牌所導(dǎo)致，而2022-2024期間，公司的投資活動凈流入減少，主要是由于大量的存款。2022年籌資活動凈流入-126506,000元，相較于2021年的174405萬元變動172.54%。，主要是2021年取得借款和2022年償還借款所致，2024年凈募集資金為164347萬元，與2023的94961萬元相比變動237.07%，變動的主要原因是向特定對象配股。湯臣倍健股份有限公司財(cái)務(wù)分析企業(yè)盈利能力分析表四2021-2024年湯臣倍健股份有限公司盈利能力指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)2021年2022年2023年2024年銷售凈利率（%）20.88-7.8925.3323.77銷售毛利率（%）67.6665.7862.8266.06總資產(chǎn)凈利率（%）11.42-4.5817.1815.63凈資產(chǎn)收益率（%）17.92-5.9421.9816.71營業(yè)成本（億元）14.0718.0122.6625.22營業(yè)收入（億元）43.5152.6260.9574.31凈利潤（億元）10.02-3.5615.2417.54總資產(chǎn)收益率（%）11.42-4.5817.1815.63數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表五湯臣倍健杜邦分析2021-2023年度報(bào)告年度2021年2022年2023年2024年銷售凈利率（%）20.88-7.8925.3323.77總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.550.580.680.66權(quán)益乘數(shù)1.421.401.391.23凈資產(chǎn)收益率（%）17.92-5.9421.9819.34數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)(1)銷售毛利率分析湯臣倍健公司整體銷售毛利率比較平穩(wěn)，但在2022年和2023年都有所降低，這昭示湯臣倍健公司在銷售收入和成本方面的管理似乎還存在一定的缺陷，但在2024年增加，說明公司在該方面的管理有所提升。(2)總資產(chǎn)收益率分析總資產(chǎn)收益率可用于衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力與經(jīng)濟(jì)效益。由于公司在2021年并購了LSG公司，在2022年造成商譽(yù)減值，再加上2023年爆發(fā)的由于新冠病毒爆發(fā)，利息和稅前利潤的增長比平均資產(chǎn)增長要慢得多，湯臣倍健公司的總資產(chǎn)近三年來，收益表現(xiàn)為先下降后上升的趨勢。(3)凈資產(chǎn)收益率分析資本增值和股東回報(bào)的實(shí)現(xiàn)程度，通常由凈資產(chǎn)收益率反映。湯臣倍健公司在經(jīng)歷了2021-2022年的凈資產(chǎn)收益率大幅下降后，在2023年較之前有所回升。通過表格中的數(shù)據(jù)，可以分析出湯臣倍健公司在最近三年的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)呈斷崖式變化，尤其是2022年，各項(xiàng)指標(biāo)大幅度下降，但由于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加，凈資產(chǎn)收益率才得以上升。在2022年的時(shí)候，各數(shù)據(jù)急劇下滑，大部分源于商譽(yù)減值，到2023年的時(shí)候，湯臣倍健股份有限公司收益才逐漸恢復(fù)正常。從盈利能力來看，湯臣倍健股份有限公司的整體營業(yè)收入增長速度較快，可以看到每年在整個(gè)行業(yè)當(dāng)中都處于領(lǐng)先水平，雖然凈利潤在2022年大幅下滑，但在2023年又急速增長，使企業(yè)發(fā)展勢頭良好，而且，這些收益的增長和數(shù)據(jù)良好，重點(diǎn)在于企業(yè)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大以及公司的收購擴(kuò)張，所以公司的盈利能力穩(wěn)步上升，整體的獲利能力也有所變化。企業(yè)營運(yùn)能力分析表六2021-2024年湯臣倍健股份有限公司營運(yùn)能力指標(biāo)2021年2022年2023年2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）23.1531.4143.8932.69流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.071.331.411.22固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）6.587.087.168.73總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.550.580.680.66數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)通過對以上各個(gè)指標(biāo)的分析，我們能夠看出，湯臣倍健股份有限公司的營運(yùn)能力在逐年提高，尤其是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，在2022-2023年提升迅速，說明湯臣倍健公司的收款速度逐年變快，與此同時(shí)，平均收款期也在不斷縮短，這表明壞賬在不斷的減少，但在2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所減慢。通過湯臣倍健公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析可以看出，湯臣倍健的總體經(jīng)營實(shí)力并沒有太大的變化。雖然流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2023年達(dá)到了1.41，但該企業(yè)在流動資產(chǎn)方面的經(jīng)營管理效果還未達(dá)到最佳狀態(tài)，需要從這一方面進(jìn)行充分改進(jìn)。湯臣倍健股份有限公司的總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率仍然很低，這主要是由于四年來沒有發(fā)生太大的改變，因此，從管理角度來說，還需要繼續(xù)強(qiáng)化。企業(yè)償債能力分析表七湯臣倍健公司2021-2024年度的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)2021年2022年2023年2024年?duì)I業(yè)收入（億元）43.5152.6260.9574.31股東收益（億元）68.8859.3169.42105.37總負(fù)債（億元）29.0323.9926.9824.29總資產(chǎn)（億元）97.9083.3196.40129.66數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表八湯臣倍健公司2021-2023年的償債能力指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)2021年2022年2023年2024年現(xiàn)金比率（%）121.58103.6881.60140.13流動比率2.752.172.173.54資產(chǎn)負(fù)債率（%）29.6528.8027.9918.74速動比率2.301.741.783.14權(quán)益乘數(shù)1.421.401.391.23流動資產(chǎn)（億元）40.9638.0848.5073.39流動負(fù)債（億元）14.9117.5722.3820.71數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)償債能力：分析上表可知，該公司2021-2023年的短期償債能力指標(biāo)明顯下降，但在2024年又有所回升。其中，流動比率從2.75降低至2.17又上漲至3.54，速動比率從2.30降低至1.78后又上漲至3.14，現(xiàn)金比率從121.58降至81.60又上漲至140.13。同流動比率的正常值2、速動比率的1、現(xiàn)金比率的0.2相比較，均為較高水平。2021-2023年的下滑是由于流動資產(chǎn)增長低于流動負(fù)債增長，這說明了湯臣倍健公司擴(kuò)張公司規(guī)模的方法是采用負(fù)債融資，在確保短期償債能力的情況下努力提高財(cái)務(wù)杠桿。因此，湯臣倍健的短期債務(wù)償還能力依然很高。從上表可以看出，湯臣倍健公司2021-2022年的流動比率處于逐年下降趨勢，說明其資金占用情況逐年下降。，逐漸趨于較為合理的流動比率，但因?yàn)檫@個(gè)數(shù)字的降低反映了償還流動負(fù)債的能力，所以，在分析數(shù)據(jù)時(shí)，一般都會將速動比率考慮進(jìn)去，比較這個(gè)數(shù)值。而這一數(shù)值一般要控制在1以上，才是最佳的公司發(fā)展?fàn)顩r，雖然湯臣倍健股份有限公司的速動比率在1以上，但其也出現(xiàn)了下降的現(xiàn)象。由于缺乏各種資源，如經(jīng)費(fèi)不足，企業(yè)必須為內(nèi)部的最佳管理選擇更適當(dāng)?shù)姆椒?，提高現(xiàn)金流。盡管現(xiàn)金比率在比較合理的區(qū)間，但事實(shí)上，近年來，從各個(gè)方面來考慮，如擴(kuò)大了規(guī)模，各種等價(jià)物如現(xiàn)金難以彌補(bǔ)的債務(wù)問題。湯臣倍健股份有限公司的流動比率2021年至2022年逐漸下降，2022年至2023年持平，表明資金占用在下降，并逐步向較合理流動比率靠攏，但在2023-2024年再次上升，表明資金占用再次上升;湯臣倍健公司速動比率在2021-2022年的下降表明了該公司償債能力在下滑，而企業(yè)速動比率在2022年-2024年的上升表明該公司具備日漸增強(qiáng)的償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率在2021年、2022年和2023年是相對趨于穩(wěn)定的，說明了該公司運(yùn)用外部資金能力的增強(qiáng)，但在2024年有所下滑，說明企業(yè)償債能力變強(qiáng)。企業(yè)發(fā)展能力分析表九2021-2024年湯臣倍健股份有限公司發(fā)展能力指標(biāo)2021年2022年2023年2024年?duì)I業(yè)收入增長率（%）39.8620.0415.8321.93凈資產(chǎn)增長率（%）34.22-13.9117.0551.77總資產(chǎn)增長率（%）60.12-14.9015.7134.50數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)營業(yè)收入增長率是指企業(yè)營業(yè)收入所帶來的增長或者下降所帶來的變化。2021-2022年時(shí)公司營業(yè)收入同比增長率由2021年的39.86%下滑到20.14%；根據(jù)此組的比率我們可以明顯地看出2022年的整體營業(yè)收入并非很樂觀，而2022年下滑的主要原因是湯臣倍健于2021年8月現(xiàn)金購入LSG企業(yè)，并于2022年7月31日完成工商變更登記手續(xù)，但由于LSG在2022年的業(yè)績未達(dá)成預(yù)期，2022年業(yè)績大幅下滑，主要是因?yàn)楣景凑铡镀髽I(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第8號商譽(yù)資產(chǎn)減值》的規(guī)定，對LSG合并計(jì)提了商譽(yù)減值準(zhǔn)備、遞延所得稅負(fù)債轉(zhuǎn)移等商譽(yù)減值測試2022。；2023年的同比增長率較2022年的同比增長率下降了4%左右；2023年的營業(yè)收入同比增長率下降至15.83%，營業(yè)收入的同比增長速度也隨之減緩，而2024年又上漲至21.93%，營業(yè)收入的同比增長速度又有所提升。凈資產(chǎn)增長率是反映一個(gè)企業(yè)資產(chǎn)的保值情況的。2021-2024年的凈資產(chǎn)增長率降低又升高，波動幅度很大，在2022年甚至出現(xiàn)負(fù)值，說明企業(yè)的生命力有所下降，在這四年里，2021年的凈資產(chǎn)增長率為34.22%，而在2022年時(shí)就下降到了-13.91%的比率，下降了48.13%，其波動幅度較大?？傎Y產(chǎn)增長速率是一家公司在一段較短的時(shí)期里，資產(chǎn)的流動和擴(kuò)張的速率。2023年的總資產(chǎn)同比增長率與去年相比增長30.61%，而2024年又增長18.79%，增長的幅度較大，表明了湯臣倍健股份有限公司的整體經(jīng)營和規(guī)?？焖贁U(kuò)張。2022-2024年總資產(chǎn)增長率快速上升，企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大速度加快,企業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出較積極的一個(gè)狀態(tài)。從主營業(yè)務(wù)收入增長率來看，從2021年的39.86%下降為2024年的21.93%，2021年創(chuàng)四年新高39.86%，整體上有下跌的傾向，與公司的未來成長相結(jié)合來看，2025年全面布局高潛細(xì)分市場，同時(shí)以兩大形象產(chǎn)品和兩大明星產(chǎn)品多引擎推動主營業(yè)務(wù)的增長，雖然主營業(yè)務(wù)增長率下降，但湯臣倍健股份有限公司的未來發(fā)展還是值得期待的。存貨分析表十2021-2024年湯臣倍健股份有限公司存貨指標(biāo)2021年2022年2023年2024年存貨（億元）6.727.438.738.33存貨周轉(zhuǎn)率（次）2.5732.5472.8062.957數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)從上表可以看出，湯臣倍健股份有限公司的存貨整體呈上升趨勢，其中2021年-2022年存貨增長率為10.57%，2022年-2023年增長率為17.54%，通過分析，可以看出該公司的存貨增長率整體呈現(xiàn)出上升的趨勢。除此之外，該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率在2022年出現(xiàn)了下降，但2023年又快速上升，這說明湯臣倍健股份有限公司的銷售情況在2022年有一定的退步。營業(yè)收入分析表十一湯臣倍健2021-2024年度的營業(yè)收入指標(biāo)2021年2022年2023年2024年?duì)I業(yè)收入（億元）43.5152.6260.9574.31營業(yè)利潤（億元）11.03-4.6517.8920.27數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)從上表可以算出，2021年-2022年?duì)I業(yè)收入增長了20.04%，2022年-2023年增長了15.83%，2023年-2024年增長了21.93%，湯臣倍健股份有限公司營業(yè)收入的增長率是呈下降又上升的趨勢。而該企業(yè)2021年-2022年?duì)I業(yè)利潤下降了142.19%，2022年-2023年增長了484.40%，2023-2024年同比增長13.29%，盈利能力再次出現(xiàn)了明顯的變化。發(fā)生以上變化的主要原因是該公司2021年并購LSG公司和新冠疫情的全面爆發(fā)及后期的管控。湯臣倍健股份有限公司前景分析行業(yè)發(fā)展概況近年來，我國前后發(fā)布了《健康中國行動(2022-2030年)》，《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》、《關(guān)于實(shí)施健康中國行動的意見》，主要是為了健康中國戰(zhàn)略的推進(jìn)和落實(shí)，體現(xiàn)對大健康行業(yè)的大力支持?；诮?jīng)濟(jì)和生活的舒適化人們的保健意識也逐漸加強(qiáng)，從而對自己和家人的健康狀況越來越重視；與此同時(shí)，人均可支配收入在逐年增長，人民群眾對醫(yī)療保健品的需求也將日益旺盛。于是健康成為新時(shí)代的關(guān)鍵詞。作為大健康行業(yè)重要支柱的保健品行業(yè)，逐漸受到社會的關(guān)注。我國膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑發(fā)展歷史較短，我國居民的消費(fèi)觀念和習(xí)慣尚未完全形成，相較于美國、日本等發(fā)達(dá)國家，我國的VDS在滲透率、消費(fèi)粘性和人均消費(fèi)的金額等方面的增長空間還很大，隨著“大健康”概念的興起，人們可支配收入的不斷增加，消費(fèi)持續(xù)升級和人口老齡化加劇，突如其來的疫情不斷改變和深化了人們的健康保健品行業(yè)市場需求觀念。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，2022年中國維生素與保健食品行業(yè)總產(chǎn)值超過2萬億元，增長率接近10%；其中，產(chǎn)量達(dá)到了50%以上占比的是維生素類產(chǎn)品；而保健食品類產(chǎn)品中，維生素類占據(jù)主導(dǎo)地位。產(chǎn)品普及率和人均消費(fèi)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，未來市場上升空間巨大。2.現(xiàn)時(shí)及未來的行業(yè)發(fā)展趨勢（1）人口老齡化和消費(fèi)升級創(chuàng)造了行業(yè)發(fā)展空間。

一方面,從人口結(jié)構(gòu)來看,我國面臨著人口老齡化這個(gè)問題，人口的老齡化程度還在不斷的加劇，為VDS行業(yè)創(chuàng)造了龐大的市場空間。當(dāng)前,VDS已經(jīng)進(jìn)入了快速增長期，預(yù)期在今后的數(shù)年中會繼續(xù)快速的發(fā)展。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底,“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康服務(wù)”相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模已達(dá)1.35萬億元人民幣。另一方面,隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級,健康，營養(yǎng)，個(gè)性，方便等成為大家關(guān)注的重點(diǎn),功能需求的日益細(xì)化與專業(yè)化。此外，VDS更加多樣化，以食品為主，帶動了VDS細(xì)分領(lǐng)域的快速增長，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了廣闊的空間。全國第七次人口普查的數(shù)據(jù)顯示，2024年5月我國的人口總數(shù)已經(jīng)達(dá)到了14.12億，其中約1.9億是65歲以上的老年人，約占我國總?cè)丝诘?3.5%，老齡化率較2022年提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)到2035年，我們國家的人口老齡化率超過了25%，預(yù)計(jì)到2050年，我們國家的老齡化率將超過33%，65歲以上的老年人口達(dá)到了4.5億。在這樣一種背景下,VDS行業(yè)將進(jìn)入高速發(fā)展期，預(yù)計(jì)在接下來的五年里，每年的經(jīng)濟(jì)增長率將會高達(dá)30%，行業(yè)規(guī)模超過2000億元人民幣。其中，功能性保健藥品是其主要構(gòu)成部分。市場潛力巨大。隨著我國社會老齡化的不斷加深，保健品行業(yè)擁有巨大的市場空間，必將成為醫(yī)療健康產(chǎn)品需求增長的重要驅(qū)動因素。（2）國民健康意識的提高，為行業(yè)的健康發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。人們的收入和生活質(zhì)量伴隨著社會發(fā)展得以提升，消費(fèi)者對高品質(zhì)健康生活的向往，為保健品行業(yè)的發(fā)展奠定了良好的基石。2022年年底，突然爆發(fā)的新冠病毒悄無聲息間改變了人們的健康觀，也加快了保健品市場需求的增長。在這種大背景下，面臨著空前的機(jī)會與挑戰(zhàn)在保健品行業(yè)面前亮相。保健品行業(yè)需要根據(jù)市場的變化調(diào)整各企業(yè)的營銷策略，才能抓住商機(jī)。隨著整個(gè)社會的健康意識越來越強(qiáng)，可預(yù)見在不久的未來，保健品行業(yè)會有越來越多的人加入，從而推動各類保健品在年輕人中的普及?？梢灶A(yù)見，在全民養(yǎng)生趨勢下，我國保健食品將進(jìn)入不斷提高滲透率和黏度的快車道。（3）更加嚴(yán)格的監(jiān)管，保障行業(yè)發(fā)展。2023年4日，《保健食品行業(yè)清理整治行動方案(2023-2024年)》是由國家市場監(jiān)管總局和七個(gè)部門共同制定的；2023年11月，《保健食品功能聲稱釋義(2023年版)(征求意見稿)》由國家市場監(jiān)管總局發(fā)布，給保健品行業(yè)提供了明確的概念和遵照標(biāo)準(zhǔn)，有利于市場規(guī)范，便于消費(fèi)者理解。但同時(shí)也要發(fā)現(xiàn)出保健食品行業(yè)所存在的問題。而最為突出的問題就是產(chǎn)品標(biāo)簽標(biāo)注不清晰、信息不全、內(nèi)容模糊、誤導(dǎo)消費(fèi)以及違法添加違禁物質(zhì)。隨著國家相關(guān)法律法規(guī)的完善，將有助于解決整個(gè)行業(yè)監(jiān)管混亂的問題，加速行業(yè)集中化，保障行業(yè)長期健康發(fā)展。（4）分銷渠道多元化，電商渠道快速發(fā)展。

銷售渠道從直銷為王，到各種其他模式的發(fā)展，但電商等新興渠道如雨后春筍般涌現(xiàn)，給銷售方式帶來了新的變化。在這個(gè)大背景下，保健品企業(yè)如何應(yīng)對？保健品銷售的渠道結(jié)構(gòu)是怎樣變化的？本文將結(jié)合中國保健品行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行分析研究。近十年來，保健品的銷售渠道主要是以直銷為主，占比超過50%，然而，跨境電商的出現(xiàn)，也極大程度上影響著保健品行業(yè)的銷售渠道：直銷渠道疲軟，醫(yī)藥銷售渠道增長放緩，電商銷售蠶食了多個(gè)線下市場。此外，疫情的原因加劇了保健品行業(yè)銷售渠道的變化。VDS在線銷售占比從2022年的37%上升至2023年的44%，直銷渠道排名從2021年的42%下降至2023年的30%。藥店基本處于穩(wěn)定狀態(tài)，2020至2022年都在19%至20%之間，2023年為18%。其它渠道過去的五年都基本維持在8%至9%的這樣一個(gè)相比較穩(wěn)定的區(qū)間。四、基于哈佛分析框架下湯臣倍健股份有限公司發(fā)展建議湯臣倍健股份有限公司存在的問題（1）新冠疫情帶來的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)眼下情況所示，國內(nèi)的疫情雖然被有效抑制住了，但并未完全平緩，不確定性依然還存在。同時(shí)，海外疫情的反復(fù)暴發(fā)也會對公司采購原材料和澳洲LSG的生產(chǎn)及銷售產(chǎn)生影響。此外，全球經(jīng)濟(jì)也因新冠疫情的到來面臨著巨大的挑戰(zhàn)。公司的經(jīng)銷商、供應(yīng)商、零售商以及其它利益相關(guān)者都或多或少的受到了這次新冠肺炎疫情的影響。（2）產(chǎn)品質(zhì)量和食品安全的風(fēng)險(xiǎn)。在保健產(chǎn)品眾多的社會背景下，所涉及的原輔料也較多，存在一定的產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。在生產(chǎn)過程中，由于原料質(zhì)量和加工工藝等因素可能導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)；而產(chǎn)品出廠前需要進(jìn)行檢驗(yàn)，以保證產(chǎn)品安全。在實(shí)際的工作狀態(tài)中，公司應(yīng)該重視食品添加劑的相關(guān)管理。若公司主要產(chǎn)品存在食品安全問題，將對公司銷售產(chǎn)生負(fù)面影響影響。（3）政策風(fēng)險(xiǎn)。隨著國家相關(guān)政策和行業(yè)法律法規(guī)的發(fā)布，對保健品行業(yè)的監(jiān)管會越發(fā)嚴(yán)格，行業(yè)的壁壘也將進(jìn)一步提高，這將對行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展和廠商的競爭產(chǎn)生重大影響，也增加了企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和壓力。（4）原料采購風(fēng)險(xiǎn)對公司主要產(chǎn)品銷售構(gòu)成影響。目前，公司在原材料方面有兩大難題：一是原料價(jià)格上漲；二是原材料供應(yīng)不足。原材料價(jià)格上漲使生產(chǎn)成本大幅上升，在公司的各種產(chǎn)品成本里，原材料的成本占了70%以上。所以，在原材料采購成本上升的情況下，公司的產(chǎn)品毛利率對公司利潤有很大影響，由于公司的生產(chǎn)規(guī)模大、原料分布較廣，同時(shí)隨著公司銷售銷售規(guī)模的擴(kuò)大，對原料短缺的需求也會增加。（5）經(jīng)銷商體系不斷擴(kuò)大的管控風(fēng)險(xiǎn)。公司全面升級了經(jīng)銷商體系，促進(jìn)了更多單品和未來更多新品類的長期發(fā)展，但伴隨著經(jīng)銷商數(shù)量的大幅增加，市場管控風(fēng)險(xiǎn)也明顯變。（6）近年來，行業(yè)競爭日趨激烈，中國市場里也不可避免地涌現(xiàn)許多國際領(lǐng)先企業(yè)，大型醫(yī)藥食品行業(yè)企業(yè)紛紛涉足，海外品牌通過電商進(jìn)行線上渠道競爭。（二）關(guān)于湯臣倍健股份有限公司的建議（1）受疫情影響，湯臣倍健股份有限公司的經(jīng)銷商、供應(yīng)商、零售商和其他利益相關(guān)方受到影響，導(dǎo)致停工，在恢復(fù)正常生產(chǎn)的同時(shí)，需要密切跟蹤和評估疫情對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響，以確定并積極應(yīng)對疫情帶來的風(fēng)險(xiǎn)和困難。（2）產(chǎn)品質(zhì)量和食品安全問題是一個(gè)全民關(guān)注的問題，保健食品是為了增強(qiáng)人們的身體健康，但如果因?yàn)楸＝∑贩炊鴵p害人們健康，那就得不償失了，因此，要尤其關(guān)注食品安全問題，做好相關(guān)質(zhì)檢工作，不偷工減料。（3）面對國家政策和行業(yè)法規(guī)的出臺和落地，企業(yè)要積極響應(yīng)和參與，規(guī)范和加強(qiáng)公司的內(nèi)部管理并努力將公司的核心競爭力與技術(shù)創(chuàng)新力帶到更高的位置，確保最大限度地應(yīng)對市場的變化。（4）原料缺乏將無法滿足公司的生產(chǎn)和銷售需求，公司可以通過儲備多個(gè)供應(yīng)商