湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學院畢業(yè)設(shè)計

目錄

1公司簡介.......................................................................................................................1

2公司開展兩融業(yè)務(wù)的主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)設(shè)計...................................................................1

2.1客戶選擇.............................................................................................................1

2.2客戶信用評估.....................................................................................................2

2.3客戶授信.............................................................................................................2

2.3.1額度計算與管理.......................................................................................2

2.3.2授信額度審批...........................................................................................3

2.4交易監(jiān)控.............................................................................................................4

2.4.1實時監(jiān)控...................................................................................................4

2.4.2擔保物.......................................................................................................4

2.4.3“T＋0”...................................................................................................4

2.4.4強行平倉...................................................................................................5

2.5清算交收.............................................................................................................5

3兩融業(yè)務(wù)的授權(quán)體系設(shè)計...........................................................................................5

4兩融業(yè)務(wù)的利息及相關(guān)費用設(shè)計...............................................................................6

5公司開展兩融業(yè)務(wù)的風險控制設(shè)計...........................................................................6

5.1風險控制框架.....................................................................................................6

5.2風險管理措施.....................................................................................................7

6公司開展兩融業(yè)務(wù)的信息披露與報告.......................................................................8

7專項融券業(yè)務(wù)...............................................................................................................8

8注意事項.......................................................................................................................9

參考資料.........................................................................................................................10

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學院畢業(yè)設(shè)計

中原證券股份有限公司融資融券業(yè)務(wù)方案設(shè)計

1公司簡介

中原證券公司成立于2002年。并于2014年在香港成功上市，是中國內(nèi)地

第4家、也是國內(nèi)非國家級證券公司中第一個在香港成功上市的證券公司。

經(jīng)濟業(yè)務(wù)是公司的重要基礎(chǔ)業(yè)務(wù)和主要收入來源，中原證券主要業(yè)務(wù)有股

票期權(quán)、投資銀行、私募基金、證券研究、融資融券與期貨等業(yè)務(wù)。

2公司開展兩融業(yè)務(wù)的主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)設(shè)計

2.1客戶選擇

融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別如表2-1所示：

表2-1融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別

普通證券交易融資融券交易

杠桿交易使用自有資金可借入資金，最大杠桿可達1倍

賣空機制不支持賣空可借入標的券進行做空

傭金、過戶費、傭金、過戶費、印花稅以及融資利息（8.35%）、

交易費用

印花稅融券利息（10.35%）等

持股期限無期限最長融資、融券為180天，滿足條件可申請展期

基于融資融券交易的杠桿交易作用，并且在融資融券交易中客戶與證券公

司之間還存在著較為復雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，所以融資融券業(yè)務(wù)存在杠桿風險和

強制平倉風險，因此為了保證本證券公司業(yè)務(wù)的順利開展，客戶的選擇問題就

成了重中之重。中原證券公司融資融券業(yè)務(wù)的客戶選擇標準如下表2-2所示：

表2-2融資融券客戶選擇標準表

項目內(nèi)容標準

從事證券交易需要客戶在中原證券公司申請開展兩融業(yè)務(wù)開設(shè)證券賬戶且

時間從事交易滿6個月以上

賬戶狀態(tài)客戶在開戶時確保手續(xù)齊全，賬戶在交易結(jié)算時狀態(tài)正常

信譽狀況客戶信譽良好，無重大違約記錄

客戶需要具備一定的還款能力，并且擔保品（保證金）符合公

資產(chǎn)狀況

司規(guī)定標準

關(guān)聯(lián)關(guān)系非本證券公司股東或關(guān)聯(lián)人

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2.2客戶信用評估

在融資融券業(yè)務(wù)中，客戶一旦申請開展業(yè)務(wù)，就務(wù)必要接受證券公司對其

嚴格的信用評估，并根據(jù)其評估結(jié)果展開相應(yīng)的措施。其目的是查清客戶是否

具有信用風險，確?？蛻舻娘L險承受能力，保護客戶的資產(chǎn)利益，也有利于融

資融券業(yè)務(wù)的順利進行，能對客戶的投資選擇進行針對性的優(yōu)化整改，并且也

能起到規(guī)避風險、削弱損失等一系列作用。中原證券公司的客戶信用評估基本

內(nèi)容如下表2-3所示：

項目內(nèi)容

客戶的姓名、年齡信息，以及其身體健康狀況，現(xiàn)今身處的工

客戶基本資料

作單位，家庭聯(lián)系方式等

客戶在以往的投資經(jīng)歷中體現(xiàn)出的投資風格、喜好、心理以及

客戶投資經(jīng)驗

客戶基本的投資理念

客戶曾經(jīng)是否有信貸違約記錄或遭受過因誠信問題造成的處

客戶誠信記錄

罰記錄。

客戶個人的現(xiàn)金流，客戶每月每年的收入情況，客戶的資產(chǎn)現(xiàn)

客戶還款能力

狀和客戶的信貸負債情況。

客戶融資融券需求客戶參與交易的融資需求量、融券需求量、可接受的息費率等

表2-3融資融券業(yè)務(wù)客戶信用評估內(nèi)容表

客戶申請參與中原證券公司融資融券業(yè)務(wù)時需滿足的條件：從事證券交易

時間滿半年，了解熟悉相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，無重大違約記錄，賬戶規(guī)范且狀態(tài)正常，

未在其他證券公司開立信用證券賬戶，不是市場禁入的“黑名單”一員，不是

公司的股東及關(guān)聯(lián)人。

2.3客戶授信

中原證券公司在對客戶進行信用等級評價后，開始計算公司該向客戶定下

多少數(shù)額的融資融券額度的確定過程。

2.3.1額度計算與管理

授信額度是指中原證券公司從客戶的信用等級、客戶意愿和市場要求著手，

所制定的專屬于客人個人的可融入資金證券的最大限額。

證券授信比取決于中原證券公司的當前剩余可用授信額度、公司的信用上

限，也取決于客戶申請額度和客戶信用的上限。

公司的信用上限由中原證券公司中隸屬于董事會的風險控制委員會決定，

公司當前剩余可用授信額度由審計委員會、兩融及衍生業(yè)務(wù)部來計算并即時公

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開。同時授信額度也取決于市場變化，需要中原證券公司職能部門中的金融市

場隨時注意市場動向。

機構(gòu)投資者除提交必備的征信材料外，還可以提交信用報告、期貨交易證

明（加蓋期貨公司結(jié)算專用章的交易結(jié)算單），借此來提高授信額度。

個人投資者風險承受能力在c4以上，先融資再買入，并且自有資金重組，

可提高授信額度。

2.3.2授信額度審批

中原證券的授信額度審批由隸屬于公司架構(gòu)中職能部門的兩融與衍生業(yè)務(wù)

部來進行，先將客戶領(lǐng)取到的的授信額度交付上報于兩融與衍生業(yè)務(wù)小組負責

人員，在授信額度初步確立的一年內(nèi)兩融與衍生業(yè)務(wù)部審批人員及個人投資者

本人均可將客戶授信額度的更改意見提交上報，并于兩周內(nèi)受理。

授信額度的審批項目同征信類似，要對客戶的個人償債能力、征信等級進

行審查，并確保任何客戶的兩融授信額度大小是以客戶的自有資金為基礎(chǔ)而計

算出的，且不能超過客戶金融資產(chǎn)的半數(shù)以及客戶總資產(chǎn)的四分之一，并且堅

決不能超過任何當前時期公司的可授信用額度上限。并且兩融業(yè)務(wù)成員需對客

戶在申請融資融券業(yè)務(wù)時提交的各項證明材料和證明文件進行逐一的審批。

授信額度的審批中，兩融及衍生業(yè)務(wù)部分為審核小組和決策委員會（負責

人），進行單筆信用額度和累計信用額度的核算，在投資人向分支機構(gòu)中的營業(yè)

部遞交擔保物后，簽署合同及風險揭示書，兩融及衍生業(yè)務(wù)部中的審核小組開

始對客戶的證明材料和賬戶進行審核，并且決策委員會進行追加擔保、補充擔

保或強制平倉等操作。中原證券公司的公司架構(gòu)圖如圖2-1所示：

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圖2-1中原證券公司架構(gòu)圖

2.4交易監(jiān)控

2.4.1實時監(jiān)控

證券公司做好實時監(jiān)控是開展兩融業(yè)務(wù)的必要環(huán)節(jié)，是對公司利益的維護，

是對投資者的負責，也有利于維護證券市場良好秩序。

在實時監(jiān)控中，中原證券公司要對整個交易過程進行實時監(jiān)控，即時規(guī)避

交易中存在過高的風險，中原證券公司要增強實時監(jiān)管的主動性和有效性，要

強化監(jiān)管責任，積極主動發(fā)現(xiàn)。制止、報告客戶異常交易行為，另外要豐富監(jiān)

控舉措，結(jié)合信息技術(shù)手段、客戶回訪、資料審核等多種方式了解客戶交易實

質(zhì)及基金來源，提高監(jiān)控的有效性，并且及時提醒、勸阻、制止客戶違規(guī)行為、

并向證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。

2.4.2擔保物

中原證券公司對客戶進行融資融券，并從客戶手里收取的自由資金或有價

證券，叫做擔保物，在做完客戶信用交易并展開融資融券業(yè)務(wù)的監(jiān)控后，可以

選擇補充擔保物或者追加擔保物。

2.4.3“T＋0”

T＋0又稱日內(nèi)交易，借助融資融券可變相實現(xiàn)T＋0交易，股市近幾年一直

處于震蕩之中，日內(nèi)波動較大，T＋0交易可有效減少當日風險，鎖定當日收益，

T＋0適用于短線、技術(shù)派投資者。持有某標的券，若判斷該標的證券當日會上

漲，則可融資買入該標的券。

T＋0融資與融券的交易方式如下圖2-2所示：

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圖2-2“T＋0”融資與融券交易方式

2.4.4強行平倉

強制平倉時指在客戶賬戶中的擔保金比率達到平倉線后、投資者保證金賬

戶中的客戶權(quán)益值為負值時證券公司對客戶融資融券賬戶進行平倉的行為，要

事先告知投資者，強行平倉會帶來不確定的損失，因此客戶需要提前追加保證

金。

2.5清算交收

清算交收是指對從事融資融券業(yè)務(wù)的客戶的賬戶進行清算，對證券的購買

費用等進行計算。兩融業(yè)務(wù)清算的方法為多邊凈額結(jié)算方法，清算數(shù)據(jù)是公司

機密，需得到重點保護。職能部門中的集中運營中心為中原證券公司清算工作

的主要負責部門，中原證券公司采用分級結(jié)算原則，兩融及衍生部門可隨時監(jiān)

視集中運營中心的清算過程，防止清算數(shù)據(jù)被篡改或泄露。

3兩融業(yè)務(wù)的授權(quán)體系設(shè)計

中原證券公司的融資融券授權(quán)體系如下圖3-1所示：

表3-1中原證券公司兩融業(yè)務(wù)授權(quán)體系

職能部門權(quán)能和職責

負責設(shè)計公司開展兩融業(yè)務(wù)的主要環(huán)節(jié)，規(guī)劃好職能部門并賦

董事會

予職責。并且能確定公司兩融業(yè)務(wù)的大體方針和政策。也對公

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司兩融業(yè)務(wù)各職能部門起到監(jiān)視作用。

掌控兩融業(yè)務(wù)的運營管理，兩融業(yè)務(wù)的直接開展和執(zhí)行部門，

兩融及衍生

兩融業(yè)務(wù)的征信授信、擔保物收取、業(yè)務(wù)監(jiān)控等環(huán)節(jié)都由兩融

業(yè)務(wù)部

及衍生部門負責

主要負責公司包括兩融業(yè)務(wù)等各項業(yè)務(wù)的清算環(huán)節(jié)，同時也需

集中運營中心

要保護清算結(jié)果（業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)）的安全。

風險控制負責公司兩融業(yè)務(wù)的風險監(jiān)控與排查，負責公司兩融業(yè)務(wù)的客

委員會戶選擇環(huán)節(jié)，并且規(guī)定公司當前剩余可用授信額度和授信額度

4兩融業(yè)務(wù)的利息及相關(guān)費用設(shè)計

按照投資者實際使用資金和證券的金額以及投資者實際使用資金證券的天

數(shù)，結(jié)合中原證券公司與客戶商議好的融資利率、融券費用及融資利息，來計

算兩融業(yè)務(wù)的利息。

當客戶向中原證券公司申請將融資合約期限拉長，那客戶就需要向中原證

券公司支付合約迄今為止已經(jīng)產(chǎn)生的融券費用，客戶如若在其資金賬戶中的自

有資金已經(jīng)不足以償還合約拉長后所需支付的融券費用，那么客戶沒有能力支

付的那一部分融券費用則算作客戶對中原證券公司的其他負債賬戶，利息遵循

融券利率。

5公司開展兩融業(yè)務(wù)的風險控制設(shè)計

5.1風險控制框架

在融資融券交易前，客戶投資者需要根據(jù)自己的現(xiàn)有經(jīng)濟條件來考慮和分

析自己能否有能力進行兩融業(yè)務(wù)。

因為融資融券交易與具有財務(wù)杠桿，客戶即使有機會以約定的保證金謀取

利益，同時也有可能在兩融交易期間遭到巨大的經(jīng)濟損失，但是盈虧結(jié)果和風

險責任始終都由客戶投資者自行承擔。

同時中原證券公司也應(yīng)設(shè)立成熟的兩融業(yè)務(wù)風險控制框架，如下圖5-1所

示：

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圖5-1中原證券公司兩融業(yè)務(wù)風險控制框架

5.2風險管理措施

伴隨著資本市場的日愈活躍，中原證券公司的風險防控措施需要進一步的

完善，切實防范業(yè)務(wù)風險，加強高凈值授信管理借此減少應(yīng)收賬款的賬面金額

高于其可回收金額而造成的損失。

做好征信授信環(huán)節(jié)，為投資和做好信用評估并做好客戶信用等級劃分，需

要驗證投資者身份資料、信用額度、資產(chǎn)狀況的真實性、準確性。根據(jù)調(diào)查結(jié)

果確定投資者的風險承受能力，并對投資者授信額度、保證金比例進行審核，

再決定是否啟用提高平倉線、降低持倉集中度等風險控制措施來降低投資者風

險。

資本市場的波動對融資融券業(yè)務(wù)的影響比例大，不可忽視，因此融資融券

業(yè)務(wù)的信用模型框架及其中指標參數(shù)的設(shè)置應(yīng)該優(yōu)先考慮當今資本市場的現(xiàn)狀

以及未來資本市場的波動。

兩融業(yè)務(wù)的風險管理控制是動態(tài)性的管控方式，針對任何業(yè)務(wù)當中存在的

風險，中原證券公司中負有風險管控職責的部門應(yīng)該持續(xù)跟進。建立完善的風

險監(jiān)測體系，如若資本市場近期十分活躍，應(yīng)該適度從緊調(diào)整風控指標，從而

保證兩融業(yè)務(wù)的穩(wěn)定可持續(xù)性發(fā)展。

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6公司開展兩融業(yè)務(wù)的信息披露與報告

兩融業(yè)務(wù)的信息披露與報告是一項重要環(huán)節(jié)。完善并統(tǒng)一融資融券業(yè)務(wù)信

息披露機制和標準，減少存在于證券公司與客戶之間的信息不對稱，增強本司

兩融業(yè)務(wù)在市場的透明度，使投資者更好地做出知情決策，是對參與本司兩融

業(yè)務(wù)客戶權(quán)益保護。中原證券公司兩融業(yè)務(wù)部門在公布融資融券業(yè)務(wù)相關(guān)信息

時，應(yīng)該根據(jù)具體情況分成兩類：對外信息披露和內(nèi)部信息披露。

在進行對外界的信息披露是時，需要保證對外界公布的信息具有真實性、

準確性和完整性，并且要及時，嚴禁公開虛假信息，由中原證券公司的金融市

場部負責兩融業(yè)務(wù)定期的對外披露信息。在對內(nèi)信息披露時，為了加強監(jiān)管，

中原證券公司兩融及衍生業(yè)務(wù)部須定時向客戶公開時期內(nèi)進行的業(yè)務(wù)運營管理

情況、經(jīng)營產(chǎn)生的數(shù)據(jù)、風險控制等。

7專項融券業(yè)務(wù)

專項融券業(yè)務(wù)是中原證券公司為已開通融資融券業(yè)務(wù)的客戶開立專項頭寸

賬戶，單獨為客戶提供專享券源并供其進行專項融券賣出交易的業(yè)務(wù)。

參與專項融券業(yè)務(wù)的客戶需要已在公司開立信用資金賬戶和信用證券賬戶，

且賬戶狀態(tài)正常。同時客戶凈資產(chǎn)要達到100萬，且一年內(nèi)無強制平倉記錄。

專項借券模式如下圖7-1所示：

圖7-1專項借券模式圖

專項融券與普通融券的區(qū)別如下表7-1所示：

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表7-1專項融券與普通融券的區(qū)別

項目普通融券專項融券

開通融資融券賬戶

賬戶與權(quán)限開通開通融資融券賬戶

開通專項融券權(quán)限

不可鎖定鎖定

券源使用規(guī)則

所有客戶均可使用專戶專用

合約來源公用專項

資券頭寸合約、融券合約（專項）

180天、可提前歸還

合約期限與展期約定期限，協(xié)商一致后資券頭寸

可展期

和融券合約可展期，可提前歸還

歸還資券頭寸合約之前需了結(jié)對

負債歸還隨時歸還

應(yīng)的融券合約（專項）

10.35%、只收取專項券源占用費率，融券

計息規(guī)劃

罰息5.175%合約（專項）不再單獨收費

計息天數(shù)實際使用天數(shù)約定期限天數(shù)

8注意事項

信用賬戶在進行配股操作時，可通過信用賬戶的“擔保品買入”或者“擔

保品賣出”項目進行配股申報。

客戶如若已在中原證券公司開通過信用賬戶，現(xiàn)今將普通賬戶銷戶，客戶

應(yīng)該先了結(jié)信用賬戶內(nèi)的所有合約并銷戶，之后才可進行普通賬戶銷戶。