2023年鋼琴行業(yè)分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、我國鋼琴行業(yè)發(fā)展態(tài)勢：正處于快速發(fā)展時期 41、中國是世界最大的生產和消費國 4（1）全球鋼琴產業(yè)向我國轉移 4（2）我國是全球最大的鋼琴生產國 5（3）我國還是全球最大的鋼琴消費國 62、行業(yè)成長空間依然巨大 7（1）未來行業(yè)主要需求來源于國內市場 7（2）我國鋼琴普及率較低 7（3）我國鋼琴普及率有提升空間 8（4）國內鋼琴行業(yè)成長性良好 93、至2021年，我國城鎮(zhèn)鋼琴需求年均增速約14% 10（1）國家政策扶持 10（2）城鎮(zhèn)化率提高帶來鋼琴需求 11（3）近幾年是婚育高峰 12（4）居民消費能力提升 13（5）行業(yè)增速估算 14二、行業(yè)競爭格局與發(fā)展趨勢 141、差異化競爭格局，競爭不斷加劇 15（1）差異化競爭格局 15（2）行業(yè)競爭加劇 162、行業(yè)洗牌繼續(xù)進行，強者恒強 183、產業(yè)升級，中高檔產品占比提升 204、產業(yè)結構多元化 21三、行業(yè)標桿分析：珠江鋼琴 221、公司概況 22（1）鋼琴行業(yè)第一股 22（2）全球生產規(guī)模最大的鋼琴制造商 232、公司行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固 24（1）公司主要競爭對手 24（2）公司市場占有率遙遙領先 25（3）公司產品受消費者認可度高 263、公司競爭優(yōu)勢分析 26（1）公司質地優(yōu)異，各項指標業(yè)內領先 27（2）公司核心優(yōu)勢之一：品牌優(yōu)勢突出，國內外市場認可度高 28（3）公司核心優(yōu)勢之二：生產制造技術方面領先同行 30（4）公司核心優(yōu)勢之三：布局全球的銷售網絡 33（5）公司核心優(yōu)勢之四：未雨綢繆，布局產品結構多元化發(fā)展 354、公司目前的主要戰(zhàn)略規(guī)劃：產品結構持續(xù)優(yōu)化 375、盈利預測 396、風險提示 41一、我國鋼琴行業(yè)發(fā)展態(tài)勢：正處于快速發(fā)展時期經過多年發(fā)展，我國鋼琴行業(yè)取得巨大發(fā)展，鋼琴普及率從2000年的1.26架/百戶增長到2020年的2.62架/百戶，但同國外成熟市場鋼琴普及率相比，差距較大，還處于較低水平，隨著居民消費水平提高，行業(yè)成長空間巨大，且行業(yè)呈現(xiàn)需求加速趨勢。1、中國是世界最大的生產和消費國（1）全球鋼琴產業(yè)向我國轉移十八世紀初，世界上第一臺鋼琴誕生于意大利，鋼琴在歐洲興起；19世紀后期，鋼琴產業(yè)向美國轉移，在美國真正實現(xiàn)了鋼琴工業(yè)產業(yè)化；二戰(zhàn)后美國加大對日本經濟扶持，由于低廉的勞動力和自動化生產，日本鋼琴產業(yè)在60年后飛速發(fā)展，韓國效仿日本模式，依靠更廉價的鋼琴迅速擴大市場份額，日韓成為世界鋼琴制造聚集地；90年代后，由于中國低廉的人工成本和龐大的消費市場，世界鋼琴產業(yè)向中國轉移，我國成為全球鋼琴制造中心。（2）我國是全球最大的鋼琴生產國十九世紀末，中國上海出現(xiàn)鋼琴作坊；1950年10月，中國制造了完全由自己生產的第一臺完全自主自主的立式鋼琴，現(xiàn)代鋼琴制造業(yè)在我國起步；90年代后隨著世界鋼琴產業(yè)轉移，我國成為世界鋼琴制造中心，歷經20年左右穩(wěn)定發(fā)展，目前我國鋼琴年產量30多萬架，遠超世界其他各國產量，多年來我國保持占全球鋼琴總產量的70%以上，是全球最大鋼琴生產國。據(jù)中國樂器協(xié)會和國家輕工業(yè)樂器信息中心統(tǒng)計，2022年，全國鋼琴總產量為379746架，同比增長8.05%。其中立式鋼琴產量363168架，同比增長9.15%；三角鋼琴16578架，同比減少11.61%。（3）我國還是全球最大的鋼琴消費國從全球鋼琴消費市場看，歐美市場是傳統(tǒng)消費市場，消費能力較強，存量高，新增較少，市場逐漸飽和；中國、印度等發(fā)展中國家是新興市場，消費能力提升較快，需求潛力巨大。由于歐美市場基本飽和，我國已是全球最大鋼琴消費市場。資料來源：《中國樂器年鑒2019-2020》2、行業(yè)成長空間依然巨大（1）未來行業(yè)主要需求來源于國內市場我國鋼琴出口量自2015年起不斷下滑，2020年開始我國鋼琴進口量大于出口量，2022年我國出口立式和三角鋼琴共計50193架，同比下降11.57%，進口鋼琴合計106831架，同比增長15.64%。我們認為，經過多年發(fā)展，國外成熟市場已經基本飽和，未來我國鋼琴行業(yè)主要需求將來源于新興市場，其中目前最主要的消費市場是國內。（2）我國鋼琴普及率較低經過幾十年的發(fā)展，雖然我國已成為世界上最大的鋼琴制造國和消費國，城鎮(zhèn)居民家庭平均每百戶鋼琴擁有量也在近十年實現(xiàn)了翻番，但與成熟市場相比，我國鋼琴普及率仍處于低位，2021年我國城鎮(zhèn)居民家庭平均每百戶鋼琴擁有量2.65架，而數(shù)年前，日本、美國、歐洲等發(fā)達國家的鋼琴普及率就達20-25架/百戶，遠遠超過我國每百戶鋼琴擁有量。（3）我國鋼琴普及率有提升空間對比國內各地區(qū)鋼琴普及率，北京、山東、上海、江蘇等東部經濟發(fā)達地區(qū)城鎮(zhèn)居民家庭平均每百戶鋼琴擁有量在4架以上，遠高于中西部經濟欠發(fā)達地區(qū)。十八大我國政府提出居民收入倍增計劃，計劃的實施將極大提升我國居民的消費能力。我們認為，隨著國內經濟發(fā)展，中西部居民消費水平提高，鋼琴普及率還有提升的空間。（4）國內鋼琴行業(yè)成長性良好就全球而言，鋼琴已屬于成熟行業(yè)，發(fā)達國家的鋼琴市場已經基本飽和，難有增量，而對發(fā)展中國家而言，鋼琴還屬于高檔消費品，行業(yè)成長空間還很大。在我國，鋼琴正從專業(yè)人士消費向大眾消費轉換，行業(yè)仍處于一個穩(wěn)定成長時期。而根據(jù)國際經驗，國家人均GDP超過3000美元時，居民衣食住行型消費將升級至精神文化消費。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，2018年我國人均GDP超過3000美元，而2022年中國人均GDP達6100美元。我們認為，未來居民消費中文化娛樂支出將成為消費支出中增長較快的項目，鋼琴行業(yè)成長空間很大。無獨有偶，日本在六七十年代也啟動過居民收入倍增計劃，而且日本的人均GDP水平也在七十年代初達到3000美元，日本的城鎮(zhèn)居民家庭平均每百戶鋼琴擁有量從六十年代的2架/百戶提高到七十年代的10架/百戶，而后鋼琴普及率更是經歷了長達二十年的快速增長。近十年，我國鋼琴表觀消費量增速明顯提高，也印證了上述觀點。隨著居民消費中文化娛樂支出增快，我國鋼琴表觀消費量增速呈現(xiàn)加速趨勢。2002-2016年我國鋼琴表觀消費量年均增速為4.74%，而2018-2022年我國鋼琴表觀消費量年均增速為11.97%。3、至2021年，我國城鎮(zhèn)鋼琴需求年均增速約14%在國家文化產業(yè)政策支持下，受城鎮(zhèn)化進程加快、婚育高峰、居民消費能力提升等多因素推動，預計到2021年，我國城鎮(zhèn)鋼琴總需求量約120萬架，年均增速約14%，鋼琴行業(yè)零售規(guī)模約213億元，年均增長約17%。（1）國家政策扶持近年來，國家出臺了一系列產業(yè)政策支持促進文化產業(yè)的發(fā)展。文化產業(yè)滿足人民群眾多樣化、多層次、多方面精神文化需求，是推動經濟結構調整、轉變經濟發(fā)展方式、保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的重要著力點，是實現(xiàn)經濟、政治、文化、社會全面協(xié)調可持續(xù)發(fā)展的重要內容，是推動中華文化走出去的主導力量。文化部提出“十二五”期間文化產業(yè)倍增計劃，到2015年文化產業(yè)增加值比2020年至少翻一番，年均增長20%以上。鋼琴作為文化產業(yè)重要組成部分，也將受到國家產業(yè)政策的保護和大力支持。（2）城鎮(zhèn)化率提高帶來鋼琴需求鋼琴的消費主要集中在城市家庭和機構消費者，而據(jù)我國第六次人口普查數(shù)據(jù)顯示2020年中國居住城鎮(zhèn)的人口接近6.6億人，城鎮(zhèn)化率達到49.68%，1982年以來平均每年城鎮(zhèn)化率提升1.02%。最近幾年城鎮(zhèn)化率同比增速放緩，但是依然保持超過2個百分點。城鎮(zhèn)化程度提升空間大。根據(jù)世界銀行統(tǒng)計，世界平均城鎮(zhèn)化率為50.33%，高收入國家城鎮(zhèn)化率為76.96%，我國城鎮(zhèn)化率相當于世界平均水平，但與高收入國家有較大差距，特別是我國城鎮(zhèn)居住人口中還有大量的沒有住房所有權的流動農民工，實際這一差距更大。我們認為，隨著經濟的發(fā)展，實際城鎮(zhèn)化率還有非常大的提升空間，而城鎮(zhèn)化率的提升將帶來大量城鎮(zhèn)人口家庭，推動鋼琴消費的需求。（3）近幾年是婚育高峰我國共經歷了三次人口生育高峰，其中80年代第三次人口生育高峰出生的人口，即將進入婚育階段。據(jù)民政部消息，2021年全國婚姻登記1302.4萬對，比上年增長4.9%。我國人口出生率有望在2022年開始回升，并于2016年達階段性峰值，迎來第四次“嬰兒潮”，預計未來人口每年增長1600萬-2000萬人。鋼琴是兒童素質教育的一種重要手段。隨著國家及家長對素質教育的重視，素質教育理念的深入人心。加上鋼琴能開發(fā)兒童智力，促進兒童大腦發(fā)育，現(xiàn)在對兒童教育的各種藝術培訓越來越多，甚至現(xiàn)在學鋼琴已經是幼兒師范專業(yè)的必修課。一般小孩開始學習鋼琴的適齡年齡為4-5歲，這將帶來巨量的新增青少年需求團體，極大推動鋼琴消費。（4）居民消費能力提升居民消費能力提高利于鋼琴消費。居民的消費意愿和消費能力與居民可支配收入情況相關，人均可支配收入的提高促使人們追求衣食住行之外精神文化層次的消費。2000-2022年我國城鎮(zhèn)居民人均年可支配收入年均增長12%，城鎮(zhèn)居民鋼琴消費隨教育文化娛樂支出而增加，城鎮(zhèn)居民平均每百戶鋼琴擁有量從2000年的1.26架/百戶增長到2021的2.65架/百戶，年均增加0.13架/百戶。十八大我國政府提出居民收入倍增計劃，計劃的實施將極大提升我國居民的消費能力，對鋼琴消費形成利好。（5）行業(yè)增速估算我們測算了至2021年國內鋼琴市場需求增速。主要假定如下：1）根據(jù)《國家人口發(fā)展“十二五”規(guī)劃》和國家人口計生委相關預測對2021年人口增長和城鎮(zhèn)化率做了假設；2）假定2021年城鎮(zhèn)居民平均每百戶鋼琴擁有量4架/百戶，年均增長0.15架/百戶；3）根據(jù)歷史提價經驗，假定2023年起鋼琴單價年均增長約3%。通過測算，即使在不考慮存量鋼琴更新因素情況下，保守估計到2021年，我國鋼琴城鎮(zhèn)總需求量約120萬架，年均增速約14%，鋼琴行業(yè)零售規(guī)模約213億元，年均增長約17%。資料來源：國家人口計生委，國家統(tǒng)計局，中國樂器協(xié)會二、行業(yè)競爭格局與發(fā)展趨勢我國鋼琴行業(yè)呈現(xiàn)差異化競爭格局，隨著競爭加劇，行業(yè)洗牌不斷推進，行業(yè)資源朝競爭優(yōu)勢明顯的領先企業(yè)集中。隨著國內消費者消費水平提升，以及品牌意識加強，行業(yè)正經歷著產業(yè)結構升級以及從單一鋼琴制造業(yè)向復合產業(yè)結構的轉變趨勢。1、差異化競爭格局，競爭不斷加?。?）差異化競爭格局國內是全球最主要消費市場?？v觀全球，鋼琴在歐美、日韓已經很成熟，市場基本飽和，擴容空間不大，呈現(xiàn)壟斷競爭格局，而中國、印度等發(fā)展中國家已經成為全球鋼琴行業(yè)新一輪發(fā)展的新興市場。隨著中國經濟的發(fā)展和國民消費能力的提升，我國已經成為鋼琴行業(yè)當今世界最大最重要的消費市場，對各個鋼琴企業(yè)而言，中國市場成為兵家必爭之地。差異化競爭格局，外資品牌壟斷高端市場。由于客戶群體的消費水平不同，各個鋼琴制造企業(yè)技術實力、品牌定位也不同，我國鋼琴行業(yè)呈現(xiàn)差異化競爭格局。鋼琴根據(jù)品質分為高檔、中檔、普及型三個層次，其中高檔型鋼琴制造商以施坦威（美國）、貝希斯坦（德國）、斯坦格列泊索納（德國）、貝森多夫（奧地利）等歐美鋼琴制造商為代表，其鋼琴價格較高，產量較小；我國的知名自主鋼琴品牌像珠江鋼琴、海倫鋼琴等，以及日韓鋼琴品牌雅馬哈、卡瓦伊、英昌等處于第二個中檔鋼琴為主的層次，其產品性價比較高，市場需求量大；還有眾多以普及型為主的中小鋼琴制造商在低端市場競爭。（2）行業(yè)競爭加劇在中國鋼琴行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的同時，競爭程度也是不斷升溫，其中有國企、民營、外資之間的競爭，也有成本攀升的壓力，還有進口鋼琴的影響。國企、民營、外資三分天下。由于中國鋼琴消費市場需求空間巨大，吸引了眾多外資企業(yè)強勢介入，諸多國外知名鋼琴企業(yè)依托其自身強大的技術實力及品牌知名度，紛紛在我國設立生產基地，目前國內鋼琴制造企業(yè)國企、民營、外資三分天下。近年來，民營企業(yè)市場份額不斷縮小，而外資和國企地盤不斷擴大。我們認為，這是由于隨著競爭加劇，民營企業(yè)在技術、資金、品牌方面相對欠缺，不少鋼琴自主品牌被淘汰或被外資品牌并購重組。而國企在小型企業(yè)不斷被并購的背景下雖然目前數(shù)量上僅剩下為數(shù)不多幾家，但是由于存活下來的都是資金雄厚、技術領先的大型國企，加上政府資源向其傾斜，其整個市場份額反而不斷擴大。成本上升加劇行業(yè)競爭。從珠江鋼琴披露的產品成本構成可以發(fā)現(xiàn)，人工和原材料占成本比重很大，而原材料中的木材又占成本的28%左右，木材價格變動10%，對產品毛利率影響約2個百分點。當年由于人工成本低廉促使全球鋼琴產業(yè)向中國轉移，而近年來，人工成本和木材價格不斷上漲，給行業(yè)帶來壓力，特別是議價能力較弱的小企業(yè)，這也促使鋼琴企業(yè)不斷提高技術水平，增強產品市場競爭力，加劇了行業(yè)競爭程度。進口鋼琴增多，二手鋼琴沖擊市場。2022年我國進口鋼琴10.68萬架，同比增長15.64%，進口數(shù)量大于出口數(shù)量，占鋼琴表觀消費量約24%。日韓、印尼、德國等是我國鋼琴進口主要來源地，其中從日本進口鋼琴數(shù)量占比超過整個進口鋼琴的一半以上。在這些進口鋼琴中有約7萬架是二手鋼琴，二手鋼琴的價格為新鋼琴的30%-50%，因此受部分消費者青睞，對國內鋼琴市場造成沖擊。2、行業(yè)洗牌繼續(xù)進行，強者恒強競爭推動行業(yè)洗牌，市場集中度提高。由于行業(yè)競爭加劇，近年來，行業(yè)不斷洗牌。我國鋼琴企業(yè)從幾年前的近200家到現(xiàn)在僅剩下幾十家，且各大鋼琴企業(yè)之間的競爭更加激烈，從單純的銷量、價格競爭發(fā)展到渠道、品牌、服務等全方面競爭。市場集中度也是不斷提高，鋼琴行業(yè)CR6已經從2014年的50.88%提高到2021年的73.96%。行業(yè)洗牌利于龍頭企業(yè)。隨著行業(yè)洗牌不斷推進，行業(yè)資源朝競爭優(yōu)勢明顯的領先企業(yè)集中，這些領先企業(yè)逐漸在行業(yè)中占據(jù)主導地位。珠江鋼琴作為行業(yè)龍頭，充分受益行業(yè)洗牌，市場份額已經從2015年的19.87%提高到2021年的33%。行業(yè)洗牌大勢所趨，強者恒強。參考國外成熟市場，隨著行業(yè)發(fā)展，市場基本被少數(shù)幾家大型品牌企業(yè)壟斷，而我國經過數(shù)十年的優(yōu)勝劣汰，目前鋼琴制造企業(yè)依然有數(shù)十家，仍有不少產量較低的小型鋼琴制造企業(yè)。我們認為，隨著消費者對企業(yè)產品質量、反應速度、品牌影響、售后服務等要求的全方位提高，行業(yè)競爭將進一步加劇，行業(yè)洗牌將延續(xù)，資源將繼續(xù)整合優(yōu)化，未來強者恒強。3、產業(yè)升級，中高檔產品占比提升我國雖然是全球最大鋼琴生產國，但主要占據(jù)著中低端市場，高端市場被國外品牌掌控，隨著國內消費者消費水平提升，以及品牌意識加強，其更加關注鋼琴的品質和品牌，整個產業(yè)正經歷著結構升級的蛻變。目前，國產鋼琴單位價值相比國外有較大差距。在產業(yè)升級背景下，國內主要鋼琴生產商積極創(chuàng)新，從國外引進吸收先進生產工藝，提高產品檔次。目前國內知名品牌鋼琴產品的品質已接近國際中高檔鋼琴制造水平，像珠江鋼琴公司的部分高端產品，甚至已經達到歐洲高檔鋼琴水準。市場中高檔鋼琴占比不斷提升。通常來講，普及型鋼琴售價1.2萬以下，市場容量占比約30%左右。根據(jù)流行鋼琴網選取市場10款熱門鋼琴報價統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近幾年市場熱門型號鋼琴售價不斷升高。隨著消費者生活品質和消費能力提高，其青睞的產品檔次逐步提高，在產業(yè)結構升級的推動下，市場中高檔鋼琴占比提升趨勢明顯，預計未來低檔產品占比會進一步縮小。4、產業(yè)結構多元化近年來，我國政府出臺各種鼓勵政策大力支持發(fā)展音樂文化事業(yè)，鋼琴從各專業(yè)音樂學院及專業(yè)音樂人士中快速進入普通大眾生活。參考國外成熟市場經驗，隨著鋼琴消費的增長升級，消費者和企業(yè)開始重視售前售后服務，鋼琴行業(yè)也將發(fā)生從單一鋼琴制造業(yè)向復合產業(yè)結構的轉變，包括音樂教育培訓、數(shù)碼鋼琴等多元化結構并行發(fā)展。例如日本鋼琴巨頭雅馬哈和卡瓦依的收入來源中就有約1/3來源于音樂教育培訓。數(shù)碼鋼琴和聲學鋼琴的形成良好互補。數(shù)碼鋼琴具有時尚、便捷、娛樂特點，更多代表的是流行音樂流派，主要消費群體是青年。因此，以數(shù)碼鋼琴為代表的數(shù)碼樂器形成了和傳統(tǒng)聲學鋼琴良好的互動關系，具有廣闊的市場前景，在眾多歐美發(fā)達國家，數(shù)碼鋼琴成為樂器市場的主要產品品種之一。目前，國內數(shù)碼鋼琴的規(guī)模10萬臺左右，售價四千左右，未來發(fā)展空間巨大。鋼琴培訓市場有待規(guī)范。在鋼琴制造業(yè)快速發(fā)展的同時，目前我國鋼琴教育培訓市場也逐步活躍起來，但呈現(xiàn)散亂弱特點，一方面是培訓機構散、亂、小，各自作戰(zhàn)；另外一方面是教師資質不齊，魚龍混雜，缺乏統(tǒng)一資質標準。隨著國內消費升級，鋼琴保養(yǎng)、音樂培訓等業(yè)務將獲得極大關注，未來鋼琴培訓市場有望整合洗牌，國內優(yōu)勢鋼琴企業(yè)，比如珠江鋼琴有望從中受益。三、行業(yè)標桿分析：珠江鋼琴1、公司概況鋼琴是源自西洋古典音樂中的一種擊奏弦鳴樂器，由88個琴鍵和金屬弦音板組成，用鍵拉動琴槌以敲打琴弦，音量宏大，音色變化豐富，可以表達各種不同的音樂情緒，在流行、搖滾、爵士以及古典等幾乎所有的音樂形式中都扮演了重要角色，被稱為“樂器之王”。（1）鋼琴行業(yè)第一股公司歷史悠久，地位領先。廣州珠江鋼琴集團股份有限公司是我國歷史最悠久的鋼琴民族自主品牌之一，前身為廣州鋼琴廠，成立于1956年，是新中國四大鋼琴生產廠之一。公司行業(yè)地位領先，目前是中國樂器協(xié)會副理事長單位和中國樂器協(xié)會鋼琴分會的會長單位，是國家樂器標準化中心委托的鋼琴國家標準(GB/T10159-2018《鋼琴》)的起草和修訂者之一，也是中國樂器行業(yè)唯一擁有“國家級企業(yè)技術中心”的“國家創(chuàng)新型試點企業(yè)”、“國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)”、“全國質量獎企業(yè)”，同時是國家文化產業(yè)示范基地，國家文化出口重點企業(yè)。國有控股，鋼琴行業(yè)第一股。公司為鋼琴行業(yè)目前僅有的數(shù)家國有控股企業(yè)之一，控股大股東為廣州市國資委，其國企背景使其更易獲得資源傾斜和政策扶持。同時，公司引入知音琴行、歐雅琴行等下游經銷商作為參股股東，優(yōu)化公司治理結構。公司于2022年5月登陸資本市場，發(fā)行4800萬股新股，成為鋼琴行業(yè)上市第一股，在行業(yè)樹立了獨特標桿作用，引領行業(yè)發(fā)展。公司產品系列豐富。珠江鋼琴公司主要從事鋼琴的研發(fā)、生產、銷售與服務，同時注重數(shù)碼鋼琴和音樂文化教育的多元化發(fā)展，擁有愷撒堡、珠江、里特米勒、京珠等多個自主品牌。公司主導產品為立式鋼琴和三角鋼琴，兩大產品共三百多種型號，產品系列豐富，涵蓋高檔、中檔和普及型等各檔次。（2）全球生產規(guī)模最大的鋼琴制造商公司產銷量全球第一。1956年，珠江鋼琴公司（前身廣州鋼琴廠）剛成立之初，月產量僅4臺，曾經被稱為“世界上最小的鋼琴廠”；2002年，珠江鋼琴產量超過了原世界排名第一的日本雅馬哈鋼琴，成為全球最大的鋼琴制造商；2015年公司成為國內首家鋼琴累計產量超百萬架的企；2019年公司單月鋼琴銷量突破1萬架（國內首家）；2020年公司年產銷量首次突破10萬架；2022年公司實現(xiàn)鋼琴銷售12.86萬架，同比增長11.64%，累計生產鋼琴達158萬架，繼續(xù)保持全球產銷第一的地位。公司產品立式鋼琴和三角鋼琴占據(jù)主導地位，目前收入占比約98%以上，而數(shù)碼鋼琴和教育培訓收入占比相對較小。公司產品主要以內銷為主，國內市場是公司收入主要來源，而國外市場收入占比相對較為穩(wěn)定，近幾年公司保持鋼琴產品出口1萬多架規(guī)模，是國家文化出口重點企業(yè)。2、公司行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固（1）公司主要競爭對手珠江鋼琴公司產品結構完整，主要定位于中高檔鋼琴消費者，目前在我國鋼琴市場的主要競爭對手包括外資品牌日本的雅馬哈、卡瓦依，韓國的英昌、世正，國產自主品牌海倫、星海等。（2）公司市場占有率遙遙領先公司作為行業(yè)龍頭，鋼琴年產量超過10萬架，國內市場占有率不斷提高，目前市場占有率約30%，遠遠高于行業(yè)產量前幾位的其他鋼琴品牌制造商。公司是中國樂器行業(yè)唯一擁有“國家級企業(yè)技術中心”的“國家創(chuàng)新型試點企業(yè)”，2021年在中國輕工業(yè)樂器行業(yè)十強企業(yè)評選中名列第一，行業(yè)龍頭地位進一步穩(wěn)固。（3）公司產品受消費者認可度高公司旗下?lián)碛兄榻?、里特米勒、愷撒堡、京珠等自主品牌，覆蓋不同層次消費者，其品牌影響力在國內已處于領先地位，珠江牌鋼琴于2022年獲得"中國名牌產品"認證（行業(yè)首批），連續(xù)多年評為"全國用戶滿意產品"，是顧客首選的中國樂器品牌，在流行鋼琴網2019年度最受用戶關注鋼琴品牌調查中位居首位。3、公司競爭優(yōu)勢分析行業(yè)進入門檻雖然不高，但是要做大做強比較難，公司盈利能力突出，順應行業(yè)發(fā)展趨勢，中高檔產品不斷提升，公司在品牌影響、技術研發(fā)、生產制造、渠道網絡等方面優(yōu)勢突出，是眾多中小企業(yè)難以企及，其龍頭地位穩(wěn)固，在此輪行業(yè)洗牌中，競爭優(yōu)勢明顯，依然有望繼續(xù)提高市場份額。公司業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)式增長的可能性相對較小，但業(yè)績增長的穩(wěn)定性比較確定。（1）公司質地優(yōu)異，各項指標業(yè)內領先近幾年，公司增長穩(wěn)定。2022年營業(yè)收入13.23億元，同比增長達12.8%，自2019年以來營收年均復合增速達16.07%，高于行業(yè)增長速度；2022年歸屬于母公司股東的凈利潤1.82億元，同比增速25.86%，年均復合增速達28.30%，凈利潤增長高于收入增長。公司盈利能力突出。公司綜合毛利率從2019年的30.75%提升至2022年的32.16%，凈利率從2019年的10.25%提升至2022年的13.84%，跟國內外知名鋼琴企業(yè)相比，公司的綜合毛利率也處于領先地位。期間費用不斷降低。公司重視科學管理，費用控制能力強，期間費用率從2019年的17.24%降至至2022年的15.34%。我們認為，隨著公司繼續(xù)加強管控，公司未來期間費用率有望保持在較低水平。公司運營能力和償債能力表現(xiàn)良好。公司重視應收賬款管理，應收賬款周轉率高，回款質量好和速度快；公司對生產鋼琴所需的木材的處理周期較長，導致存貨周轉率相對較低；另外，公司資產負債率低，資金流動性好。（2）公司核心優(yōu)勢之一：品牌優(yōu)勢突出，國內外市場認可度高鋼琴屬于耐用品，同時有具備消費品的屬性。目前鋼琴消費一方面仍屬于相對高端消費，消費者的受教育程度和收入水平也相對較高，其品牌意識也相對較強；另一方面隨著鋼琴消費的大眾化，特別是消費主體為給兒童購買的家長群體，其消費傾向受品牌影響、市場口碑甚大。而一個鋼琴品牌的創(chuàng)立需要較長時間的積累和市場推廣，不是簡單的建幾條生產線就能實現(xiàn)的，這通常需要數(shù)十年甚至上百年時間來對消費者市場潛移默化。因此，我們認為，產品擁有較高的品牌影響力和知名度，才能在激烈的品牌競爭中占據(jù)優(yōu)勢。公司品牌受國內消費者青睞。公司是我國最早的鋼琴生產商之一，歷史悠久，擁有珠江、里特米勒、愷撒堡、京珠等自主品牌，最早獲得“中國馳名商標”和“中國名牌產品”，是樂器行業(yè)中唯一擁有國家級技術中心的創(chuàng)新型試點企業(yè)和榮獲中國質量協(xié)會頒發(fā)“全國質量獎”的企業(yè)。公司多個品牌在市場口碑甚佳，在流行鋼琴網最新的2022年國內各大城市用戶最關注鋼琴品牌的調查中，珠江鋼琴依然是最受用戶關注的品牌，唯有外資品牌雅馬哈、卡瓦依的品牌影響力能跟其相當。公司品牌國際影響力逐步提高。珠江鋼琴雖然很早就擁有全球領先的市場份額，但產品主要占據(jù)中低端市場，在國際市場影響力不高。近年來，公司順應行業(yè)需求，不斷提高產品品質，其品牌在國際市場認可度也不斷提升。在美國權威雜志《PianoBuyer》2022年公布的世界鋼琴品牌排行榜中，第一二組最佳質量演奏用琴和高質量演奏用琴基本被歐美傳統(tǒng)鋼琴制造強國壟斷，珠江鋼琴的里特米勒系列名列第三組較佳消費型鋼琴，步入中高檔鋼琴范疇。公司打開高檔鋼琴市場，品牌影響力有望進一步擴大。2022年，公司愷撒堡藝術家（KA）系列鋼琴經中國輕工業(yè)聯(lián)合會與中國樂器協(xié)會鋼琴分會鑒定認為，其聲學品質和彈奏性能達到國際專業(yè)級水平，整體性能達到國際(歐洲)高檔鋼琴的水平，填補了我國高檔鋼琴的空白，我們認為，隨著愷撒堡高端系列鋼琴的品質不斷提升和市場推廣，未來公司的品牌影響力將更進一步。（3）公司核心優(yōu)勢之二：生產制造技術方面領先同行良好的品牌影響力，來源于產品的優(yōu)異品質，一架鋼琴的完成需要300多道工序和近9000個零件，產品品質高低與其的生產技術和工藝息息相關。我們認為，公司作為國內行業(yè)龍頭，在生產制造技術方面有著領先同行的優(yōu)勢：一是生產規(guī)模優(yōu)勢，二是制造技術領先，三是業(yè)內強大的人力資源優(yōu)勢，四是擁有業(yè)內最完善的制造產業(yè)鏈。公司產銷量規(guī)模大，產品覆蓋面廣。公司作為行業(yè)龍頭，鋼琴年產銷量超過10萬架，產品層次豐富，覆蓋高、中檔和普及型等各檔次，市場占有率遠遠高于行業(yè)產量前幾位的其他鋼琴品牌制造商，對上下游有一定議價能力，這種規(guī)模效應使得公司在降低生產成本和產品市場定價權方面有著相對優(yōu)勢。公司注重研發(fā)，制造技術業(yè)內領先。公司是行業(yè)唯一擁有“國家級企業(yè)技術中心”的“國家創(chuàng)新型試點企業(yè)”，公司注重研發(fā)，堅持自主創(chuàng)新，擁有鋼琴制造技術秘密二百余項，發(fā)明專利及其他專利62項，具有多項主要生產環(huán)節(jié)的國際先進、國內領先制造技術，具備自主開發(fā)高端鋼琴產品和各類專用設備的能力。公司2022年研發(fā)投入4423.67元，保持充足的研發(fā)投入，為公司技術創(chuàng)新提供資金保障，多年來研發(fā)費用占營收比例保持在3%以上。人才儲備豐富，擁有業(yè)內強大的人力資源。鋼制制造工藝中，人工技能熟悉程度甚是重要。為確保珠江鋼琴產品良好的品質，公司遵循“以人為本”的核心價值觀，建立了現(xiàn)代人力資源開發(fā)與管理體系，強化激勵機制，持續(xù)員工培訓教育，創(chuàng)造人才成長的良好環(huán)境。截至2022年末，公司在職員工總數(shù)為1707人，具有10年以上工齡的在職員工超過1000人，高技能人才數(shù)量在國內同行中占據(jù)較大比重。同時，本公司還引聘國際知名的鋼琴設計工藝大師托馬先生、史蒂芬·默勒先生等國外著名專家擔任公司顧問，并與劉詩昆等國內外30余名鋼琴演奏家建立了長期合作關系，形成了一支包括國際鋼琴設計大師、國際鋼琴制造大師、國內外著名鋼琴家在內的技術團隊。為適應公司未來高速發(fā)展對人才的需求，公司繼續(xù)加大人力資源開發(fā)投入力度，創(chuàng)新人才培養(yǎng)模式，持續(xù)提升員工隊伍的整體素質，吸引高端技術和管理人才，保障募投項目的順利實施。公司擁有完整的鋼琴制造產業(yè)鏈。公司是業(yè)內少有的擁有完整鋼琴制造產業(yè)鏈的企業(yè)，具備從木材原材處理（自然干燥、平衡處理）→木材粗、精細加工處理→各類零配件加工→油漆處理→制造鋼琴成品全過程的生產工藝配套，擁有一大批鋼琴生產及木材處理專用設備，實現(xiàn)了鋼琴制造大規(guī)模生產和高品質要求的統(tǒng)一。另外，公司擁有全球鋼琴行業(yè)最大的木材加工處理基地。公司木材加工處理基地總面積約240畝，木材加工處理基地存放的木材能基本滿足公司一年的生產耗用量，是目前全球鋼琴行業(yè)最大的木材加工處理基地，為本公司鋼琴產品的高品質、高性能和高市場競爭力提供了堅實支撐。（4）公司核心優(yōu)勢之三：布局全球的銷售網絡公司銷售網絡布局全球，業(yè)內處于前列。公司采用經銷商銷售模式，堅持“全球化”的市場策略，擁有遍布全球的營銷網絡，其中國內營銷服務以廣州、北京為中心，形成銷售網點300多個，服務網點200多個；國際以亞洲、歐美為核心，形成銷售服務網點200多個，營銷和服務網絡覆蓋全球180多個國家和地區(qū)。對比國內主要鋼琴生產商銷售網絡數(shù)據(jù)，珠江鋼琴公司的國內國外銷售網絡完善，在行業(yè)內處于前列。加大北方市場開拓力度，進一步完善國內銷售網絡。從公司產品銷售區(qū)域看，公司內銷主要來源于華東、華南和華中地區(qū)，而北方地區(qū)相對較弱。由于北方市場容量和潛力巨大，公司在鞏固傳統(tǒng)華南、華東等優(yōu)勢市場的同時，通過設立北京珠江制造、北京營銷中心等途徑來加大北方市場開拓力度，去年10月公司與德國斯坦格雷博鋼琴公司簽訂了戰(zhàn)略合作框架意向書，開拓北方市場。2022年，北京珠江公司鋼琴銷售1.03萬架，同比增長36.63%，極大加強了公司在傳統(tǒng)弱勢地區(qū)的品牌影響力。（5）公司核心優(yōu)勢之四：未雨綢繆，布局產品結構多元化發(fā)展順應行業(yè)發(fā)展，提前布局產業(yè)結構多元化。前文已提及，參考國外成熟市場經驗，隨著鋼琴消費的增長升級，消費者和企業(yè)開始重視售前售后服務，鋼琴行業(yè)也將發(fā)生從單一鋼琴制造業(yè)向復合產業(yè)結構的轉變。公司順應行業(yè)發(fā)展趨勢，提前布局，正在形成鋼琴、數(shù)碼樂器、音樂教育業(yè)務協(xié)調、均衡、可持續(xù)發(fā)展的三層次產業(yè)體系，其中鋼琴制造仍是公司最核心業(yè)務，數(shù)碼鋼琴和音樂教育培訓業(yè)務目前占比較小，未來將大力發(fā)展，同時公司還涉及文化傳媒、金融、定制服務等業(yè)務領域，這些都將成為公司業(yè)務新的利潤增長點。創(chuàng)建數(shù)碼樂器自主品牌。由于數(shù)碼鋼琴和聲學鋼琴的形成良好互補，為抓住數(shù)碼樂器市場快速成長的市場機遇，進一步促進公司產業(yè)結構相關多元化、提高公司抗風險能力，公司2018年公司成立了廣州艾茉森電子有限公司，并通過艾茉森與國際頂尖數(shù)碼樂器制造商意大利威斯康公司達成戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作開拓國內高端數(shù)碼鋼琴市場。2022年艾茉森數(shù)碼鋼琴銷售0.94萬架，同比增長81.57%。擴張數(shù)碼樂器產能，形成未來新的利潤增長點。2023年3月公司公告擬投資7720萬元建設增城數(shù)碼樂器產業(yè)基地暨數(shù)碼樂器研究院項目，數(shù)碼鋼琴產業(yè)基地項目規(guī)劃產能為自產數(shù)碼樂器10.3萬架，其中數(shù)碼鋼琴6萬架，MIDI鍵盤、電子鼓及其他數(shù)碼樂器4.3萬架。此外，項目將委外生產MIDI鍵盤等數(shù)碼樂器1.08萬架，隨著數(shù)碼樂器的產能形成規(guī)模，加上聲學鋼琴經銷商渠道的天然優(yōu)勢，數(shù)碼樂器將成為未來重要的新增利潤增長點。公司在音樂文化教育業(yè)務方面起步早，未來有望受益鋼琴培訓市場的整合。由于音樂文化教育業(yè)務與鋼琴制造業(yè)務的相互促進關系，公司一直與音樂界、藝術教育界保持密切的合作關系，2019年公司就設立了藝術中心，專門提供鋼琴、舞蹈等音樂方面的教育培訓。公司充分利用目前國家鼓勵和促進文化產業(yè)大發(fā)展的時機，通過與國內知名音樂院校開展多種形式合作，實現(xiàn)強強聯(lián)合，高起點開拓音樂文化教育業(yè)務，以樂器制作業(yè)務培育音樂文化教育業(yè)務、以音樂文化教育業(yè)務促進鋼琴制造業(yè)務的品牌提升。4、公司目前的主要戰(zhàn)略規(guī)劃：產品結構持續(xù)優(yōu)化公司目前最主要的工作就是繼續(xù)升級產品結構。我們認為，這主要是因為公司作為行業(yè)龍頭，體量已經很大，單純依靠數(shù)量上提升搶占市場份額不再像以前那么容易，該舉措的實施一是順應了行業(yè)的發(fā)展趨勢，二是提升了公司盈利能力，有利于公司提升自身產品競爭力。公司建立了完善的產品品牌定位體系。公司立式鋼琴根據(jù)生產工藝、市場認知度和品牌分為高檔鋼琴、中檔鋼琴和普及鋼琴，其中“PTR三大系列”和其他120及以上系列構成了公司中檔立式鋼琴，“愷撒堡”立式鋼琴系列組成了公司高檔立式鋼琴，同時，公司以更高端的品牌定位成功推出了愷撒堡藝術家(KA)系列鋼琴，另外，愷撒堡KD（德國制造）系列鋼琴也在有序推出中，公司高端產品的品牌定位不斷提高。公司中高檔產品占比不斷提高。公司產品以中檔鋼琴為主，由于消費者消費水平和品牌意識不斷提高，公司也不斷調整產品結構。1999年公司收購了原歐洲十大鋼琴品牌之一的德國“里特米勒（Ritmuller）”鋼琴品牌，成為公司主力中高檔產品品牌，2016年公司推出“愷撒堡”系列，作為公司開發(fā)高檔鋼琴市場重點產品。經過近幾年的市場推廣，公司中高檔產品銷售飛速增長，營收占比從2019年的57.32%提高到2021年的65.57%，2022年，在公司高端品牌影響力持續(xù)提升的帶動下，公司產品銷售結構優(yōu)化顯著，愷撒堡系列高檔鋼琴銷量同比增長43%；三大系列中檔鋼琴銷量同比增長15%；三角鋼琴銷量同比增長8%，預計2022年公司中高檔產品占比比2021年提高了3個百分點左右。產品結構優(yōu)化提升公司盈利能力。公司盈利能力突出，除了費用控制能力較強外，主要是中高檔產品占比逐年提高，因為中高檔鋼琴在產品毛利率方面擁有顯著優(yōu)勢，分別看公司各產品毛利率，2021年高檔立式、中檔立式、三角鋼琴和普及型立式毛利率分為43.03%、33.70%、32.70%、24.06%。隨著公司更高品牌層次定位產品推出，中高檔產品比重的不斷提升，比如愷撒堡KA系列平均毛利率高達55%左右，我們認為未來公司盈利能力有望持續(xù)提升。5、盈利預測公司募投項目大大提高中高檔鋼琴產能。公司原有立式鋼琴產能10萬架，產品供不應求，產能瓶頸嚴重阻礙了公司發(fā)展。2022年5月公司IPO發(fā)行4800萬股新股，共募集資金凈額6.02億元，用于增城中高檔立式鋼琴產業(yè)基地、增城研究院以及北方營銷中心項目建設，并根據(jù)市場需求，在原項目的基礎上追加投資，新增“愷撒堡”EK系列高檔鋼琴產能5000架項目。2020年公司中高檔鋼琴的產能利用率就達109.73%，募投項目建成后公司中高檔鋼琴的產能瓶頸將得到極大突破，促進業(yè)績增長。目前，募投項目進展順利，預計今年2季度投產。我們看好鋼琴行業(yè)的良好成長性和公司的優(yōu)良質地：（1）行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)加速發(fā)展趨勢，前景光明。我國是全球最大的鋼琴消費市場，但目前鋼琴普及率仍處于低位，行業(yè)呈現(xiàn)加速發(fā)展趨勢，在國家文化產業(yè)政策支持下，受中國城鎮(zhèn)化進程加快、婚育高峰、居民消費能力提升等多因素推動，預計到2021年，我國城鎮(zhèn)鋼琴總需求量約120萬架，年均增速約14%，市場零售規(guī)模約213億元，年均增長約17%。（2）行業(yè)洗牌，龍頭企業(yè)受益。我國鋼琴行業(yè)呈現(xiàn)差異化競爭格局，隨著競爭加劇，行業(yè)洗牌不斷推進，行業(yè)資源朝競爭優(yōu)勢明顯的領先企業(yè)集中。公司作為行業(yè)龍頭，市場占有率遙遙領先，其國企背景使得政府資源向其傾斜，充分受益行業(yè)洗牌，市場份額有望繼續(xù)擴大。（3）公司質地優(yōu)異，競爭優(yōu)勢明顯，業(yè)績增長確定。行業(yè)做大做強的門檻較高，公司盈利能力突出，中高檔產品不斷提升，在技術研發(fā)、生產制造、品牌影響、渠道網絡等方面表現(xiàn)突出，競爭優(yōu)勢明顯，且未來業(yè)績增長確定性高。結合行業(yè)發(fā)展趨勢和公司自身情況，我們對公司業(yè)績進行分產品盈利預測。主要假設如下：（1）北方市場開拓進展符合預期。（2）新增產能今年如期釋放，募投項目投產前期，產能利用不足，成本略有上升。（3）產品結構繼續(xù)升級，中高檔產品占比提高。（4）公司管控能力較強，期間費用穩(wěn)中有降。預計公司2020-2022年有望分別實現(xiàn)銷售收入15.38億元、18.56億元和21.95億元，對應EPS分別為0.47、0.58和0.70元，公司未來三年業(yè)績年均增速23%，成長性略好于行業(yè)的增長。6、風險提示(1)公司作為行業(yè)龍頭，在降低生產成本和產品市場定價權方面有著相對優(yōu)勢，且擁有全球鋼琴行業(yè)最大的木材加工處理基地來保障木材儲備，但未來依然面臨原材料和人工成本大幅上升的風險；(2)目前國內鋼琴消費呈現(xiàn)加速趨勢，未來依然有宏觀經濟低迷導致居民消費能力增長減弱影響鋼琴消費的風險；(3)公司具有業(yè)內強大的人力資源優(yōu)勢，且其國企背景使得人才流失率低，但隨著其生產規(guī)模的擴大和行業(yè)競爭加劇，依然未來面臨高技能人才和管理人才短缺的風險。

2023年出版行業(yè)分析報告2023年9月目錄一、技術進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉型 PAGEREFToc357197373\h31、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢 PAGEREFToc357197374\h32、新媒體時代用戶消費習慣改變 PAGEREFToc357197375\h53、移動終端普及帶動產業(yè)發(fā)展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持數(shù)字出版產業(yè)轉型 PAGEREFToc357197377\h8二、傳統(tǒng)出版業(yè)增長平緩，但用戶需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、圖書期刊報紙整體增速保持平穩(wěn) PAGEREFToc357197379\h92、用戶消費需求仍然旺盛，綜合閱讀率穩(wěn)步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教輔是中國出版業(yè)的支柱和驅動力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入學率不斷提高，教育出版市場前景廣闊 PAGEREFToc357197382\h122、出版集團深耕教育出版市場，開拓全國盤活出版資源 PAGEREFToc357197383\h14一、技術進步與新媒體發(fā)展帶動出版業(yè)數(shù)字化轉型1、數(shù)字化是出版行業(yè)未來的發(fā)展趨勢隨著技術的發(fā)展，特別是互聯(lián)網技術的進步、電腦的普及以及數(shù)字閱讀器的開發(fā)，人們的閱讀習慣和閱讀環(huán)境發(fā)生了深刻的變化。相比于傳統(tǒng)的報紙、期刊、圖書等傳媒方式，人們越來越傾向于選擇數(shù)字媒體，數(shù)字出版產業(yè)也隨之迎來了一個高速發(fā)展期。傳統(tǒng)出版公司在數(shù)字化浪潮中也同樣而臨著沖擊，目前行業(yè)龍頭公司已經開始積極布局數(shù)字出版等新領域。傳統(tǒng)出版向數(shù)字出版轉型，使得通過提供內容實現(xiàn)價值的出版行業(yè)將不再囿于紙質圖書的產品形態(tài)，得以突破貨架經濟的限制，成為互聯(lián)網經濟的一部分，規(guī)模經濟、長尾效應作用更加突出;在定價機制、盈利模式等方而也有望制定新的規(guī)則、開創(chuàng)新的空間。2023年，全球電子書市場增速加快，美英市場發(fā)展最快。美國電子書市場占美國整個圖書市場份額的近8%，達到了2.7億英鎊。英國市場2023年的電子書產品銷售同比增長20%至1.8億英鎊。德國的電子書市場不到整個圖書市場份額的1%，即少于7500萬英鎊。2023年日本電子書市場占圖書市場的1.1%，即117億日元(9000萬英鎊)，韓國電子書市場銷售額達到了1975億韓元(C1.1億英鎊)。近年來，我國數(shù)字出版產業(yè)也發(fā)展迅猛，2023年國內電子圖書產業(yè)收入規(guī)模達到4億元，同比2023年增長33%}2023年國內電子圖書產業(yè)入規(guī)模達到5億元，同比2023年增長25%。2、新媒體時代用戶消費習慣改變根據(jù)“第九次全國國民閱讀調查”結果，2023年我國18-70周歲國民包括書報刊和數(shù)字出版物在內的各種媒介的綜合閱讀率為77.6%，其中傳統(tǒng)媒介如報紙、期刊閱讀率都下降，數(shù)字化閱讀方式同比大幅增長。數(shù)字化閱讀方式主要包括網絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等。對各類數(shù)字化閱讀方式的接觸情況進行分析發(fā)現(xiàn)，2023年我國18周歲-70周歲國民的網絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤讀取等數(shù)字化閱讀方式接觸率，均有不同程度的上升?，F(xiàn)代生活節(jié)奏加快，受到高強度的工作、豐富的娛樂活動以及網絡沖浪的擠壓，在家中、辦公室等固定場所的整塊閱讀時間漸漸萎縮。人們的時間被分散到上下班路途、會議就餐等過程中，形成越來越多的“時間碎片”。充分利用這些“時間碎片”的移動閱讀，釋放了大批有心沒時間的讀者的閱讀需求，成為當下閱讀的流行方式，手機、平板電腦、電子書等移動電子閱讀器正在讓人們的閱讀習慣“移動化”。2023年，在報紙期刊閱讀率走弱之時，以手機、電子閱讀器為代表的移動數(shù)字閱讀成為促進國民閱讀率增長的主要引擎。隨著信息技術的發(fā)展，手機閱讀、電子閱讀器閱讀等新型便捷的閱讀方式走進人們的生活，使閱讀行為不再受時間、空間和環(huán)境的限制，閱讀變得更加容易進行。這些數(shù)字化閱讀方式的發(fā)展，也成為國民綜合閱讀率上升的一個重要因素。2023年，我國18周歲-70周歲國民數(shù)字化閱讀方式(網絡在線閱讀、手機閱讀、電子閱讀器閱讀、光盤閱讀、PDA/MP4/MP5閱讀等)的接觸率為38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8個百分點，增幅為17.7%。根據(jù)《第九次國民閱讀調查》統(tǒng)計，從2023年到2023年的4年間，呈現(xiàn)出逐年攀升的態(tài)勢，特別是在2023年以后，年均增幅度都在6個百分點左右。3、移動終端普及帶動產業(yè)發(fā)展數(shù)字閱讀產業(yè)的興起很大程度受益于數(shù)字終端的普及，數(shù)字閱讀器包括兩類，一類是專門的電子閱讀器、電紙書等設備，另一類是移動終端，包括平板電腦、手機等。根據(jù)IHSiSuppli2023年12月的數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，2023年全球電子閱讀器出貨量較2023年增長了108%，達到了2710萬臺的規(guī)模。據(jù)預測，該數(shù)據(jù)在2023年將達到3710臺，但是增長率放緩，約為37%。預計未來電子閱讀器的出貨量仍將保持增長的趨勢，但增速會逐漸放緩，主要是由于前期固定用戶的使用率基本趨于飽和，另外來自平板電腦，智能手機等移動終端的快速發(fā)展，也會影響純電子閱讀器終端的增長率。近年來移動終端快速發(fā)展，2023年全球智能移動終端(平板及手機)出貨量達到了4.87億部，首次超過了全球市場PC(臺式本及筆記本)的出貨量。我們認為，未來移動終端是帶動產業(yè)發(fā)展的主要力量，單一功能的電子閱讀器會被逐漸淘汰，隨著相關應用和內容的豐富，未來趨勢是平臺化的運作，通過云端進行存儲和交互。在中國市場上，智能終端發(fā)展迅速，我們預計智能手機出貨量在2023年將超過功能手機。4、政策大力扶持數(shù)字出版產業(yè)轉型2023年4月末，新聞出版總署《新聞出版業(yè)“十四五”時期發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布?！兑?guī)劃》第一次將“電子書包研發(fā)工程”列入“十四五”重大工程項目?！兑?guī)劃》指出，通過電子書包及配套資源數(shù)字化工程提高教學資源重復使用率，推動節(jié)能減排，形成內容豐富、互動性強、易于學生使用、符合青少年閱讀習慣的數(shù)字教學出版體系，推動電子書包的發(fā)展。2023年出臺的《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2023-2023年)》明確要求，加強優(yōu)質教育資源開發(fā)與應用。2023年下半年，新聞出版總署等牽頭組織的專門機構就電子書包的標準等開始研究制定，在北京、上海、成都、廣州、深圳、大連等大城市的中小學，開始了電子書包教學模式的實驗和研究，研究涉及語文、數(shù)學、